Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям)
| Гераськин М.И.. Согласование экономических интересов в корпоративных структурах, 2005 | |
Принципы взаимодействий в корпорациях. |
|
|
Организационное обеспечение производственного и финансового процесса корпорации предполагает формирование стратегии, определяющей траекторию развития производственной системы. Разработка стратегии, адекватной целям корпорации, невозможна без формального математического представления производственного и финансового направлений деятельности, которые представляют собой неразрывный производственно-финансовый процесс. Корпорация в смысле организации хозяйственной деятельности охватывает основные производственные подразделения, а также структуры, обеспечивающие производственный процесс финансовыми ресурсами. В то же время корпорация в соответствии с определенной организационно-правовой формой является объектом инвестиций и вовлечена в процесс перераспределения финансовых ресурсов. Формирование стратегии корпорации предполагает декомпозицию ее системы управления на отдельные подсистемы, имеющие обособленные интересы - цели, совокупность которых образует вектор критериев эффективности коммерческой деятельности. Рассматривается корпорация, организационная форма которой представляет собой акционерное общество. В этом случае система управления интерпретируется как трехуровневая иерархическая система [44], представленная на рис. 4.1. Верхний уровень иерархии занимает центр - совет директоров общества - выражающий интересы трех промежуточных центров (Ц1, Ц2, Ц3 - элементов второго уровня): Прямые инвесторы - кредиторы общества, заинтересованные в возврате предоставленных финансовых ресурсов, обеспечиваемом максимальной эффективностью объекта инвестиций - основных производственных фондов (основного капитала) [91]. Крупные акционеры (портфельные инвесторы), вклады которых формируют преобладающую и относительно стабильную часть капитала общества [8]; предполагается, что крупные акционеры не отчуждают принадлежащие им акции, и заинтересованы, главным образом, в повышении эффективности использования инвестированного капитала. Мелкие акционеры, вклады которых образуют нестационарный компонент капитала общества; цель этого центра заключается в максимизации рыночной цены акций, взаимосвязанной с ростом стоимости имущества общества [192,212]; Совокупность центра и промежуточных центров представляет собой метасистему [26], цели подсистем которой могут быть агрегированы и рассмотрены обособленно. Центру подчинены управляемые объекты (активные элементы третьего уровня АЭ1, АЭ2): сектор реализации продукции, целью которого является повышение эффективности механизма продаж за счет максимизации оборота реализации; сектор производства продукции, заинтересованный в повышении эффективности производственных затрат за счет снижения себестоимости производства. В общем случае секторы производства и реализации могут функционировать как обособленные экономические субъекты. Будучи интегрированы в единую систему, эти секторы достигают согласования интересов за счет стремления к максимизации совокупной прибыли. Производственно-финансовая стратегия формируется в виде управляющих воздействий центра. В рамках процесса привлечения финансовых ресурсов центр вправе, во-первых, изменять структуру имущества предприятия за счет капитальных вложений в основные фонды и уменьшения доли оборотных запасов, расширяя сферу интересов прямых инвесторов; во-вторых, центр может варьировать структуру собственного капитала за счет дополнительной эмиссии акций, тем самым расширяя сферу интересов акционеров. Следовательно, в качестве финансовых параметров управления фигурируют: коэффициент производственных запасов, выражающий долю запасов в имуществе, и коэффициент акционирования капитала, определяющий долю прибыли корпорации в совокупном капитале (с учетом акционерного капитала). Организация производственно-финансового процесса корпорации предопределена, во-первых, структурой ее расходов (себестоимости продукции), путем варьирования которой центр оказывает влияние на сектор производства; во-вторых, структурой доходов (выручки от реализации продукции) - параметра управления сектором реализации. Таким образом, производственно-финансовыми параметрами управления являются: коэффициент издержек, отражающий долю постоянных издержек в совокупных расходах; коэффициент доходов, представляющий собой долю совокупных расходов в составе доходов. Центр (Головное общество) V - P Параметры управления: коэффициент доходов и1 = , коэффициент издержек V PL к Z C 4 и2 = ЧЧ , коэффициент запасов и3 = Ч, коэффициент капитала и C В Ц Ц2 Ц Прямые инвесторы Мелкие акционеры Крупные акционеры Критерий - рентабельность фондов P 3 F Критерий - рентабельность капитала P R4 = ~и4 4 Pn 4 Критерий - рентабельность имущества R = P" иД B0 + Pn +[Pn - и4 (к0 + Pn)] Ограничения: - производственных возможностей g2 = u3b(p,a)+pffu2 - 1 U2 G3 = pFF1Ч112 n u3B(P, A)> 0 U2 устойчивости и ликвидности G1 = - [F + u3B(P,A]> 0 и4 наличия акционерного капитала G4 = a = P - U K + Pn )> 0 и4 АЭ2 Сектор продаж Критерий - рентабельность продаж R = ри)( -и1) Сектор производства Критерий - рентабельность затрат Pn R2 = 2 F 2 Р nF Рис. 4.1 - Трехуровневая система промышленной корпорации Центр определяет финансово-производственную стратегию, исходя из максимизации векторного критерия эффективности управления, компонентами которого являются критерии эффективности элементов системы - коэффициенты рентабельности. Эффективность функционирования сектора реализации продукции определяется рентабельностью продаж R1, сектора производства продукции - рентабельностью затрат R2. Критериями эффективности промежуточных центров являются: рентабельность основных фондов R5 - для прямых инвесторов; рентабельность капитала R4 - для портфельных инвесторов; рентабельность имущества R5 - с позиций мелких акционеров. С точки зрения финансового процесса корпорация действует в рамках ограничения [131], связанного с финансовой устойчивостью и ликвидностью имущества, суть которого следующая: основные фонды и материально- производственные запасы должны финансироваться за счет собственного капитала. Будучи акционерным обществом, корпорация часть финансовых ресурсов обеспечивает за счет эмиссии акций; следовательно, еще одно ограничение состоит в достаточности акционерного капитала. Кроме того, корпорация располагает ограниченными производственными возможностями, определяемыми наличием материально-сырьевых запасов и основных производственных фондов, исходя из которых планируются расходы. Расходы не могут быть меньше суммы амортизации основных фондов и использованных в производственном процессе запасов (с учетом их оборачиваемости); расходы не должны превышать суммы всех постоянных затрат корпорации и стоимостной оценки наличия производственных запасов. В зависимости от возможности варьировать постоянные затраты, обусловленные стоимостью основных фондов, рассматривается производственно-финансовый процесс в краткосрочном периоде, в котором изменяемой величиной являются производственные запасы (оборотный капитал), и в долгосрочном периоде, в котором варьируется также стоимость основных фондов (основного капитала). |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Принципы взаимодействий в корпорациях." |
|
|