Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы
Джонс Эрнест. Деловые финансы: Пер. с англ. - М.: ЗАО Олимп- Бизнес,1998. - 416 е.: ил., 1998

Закупать или арендовать?

Итак, мы пришли к выводу о целесообразности инвестиций и можем переходить к следующей стадии - решать, покупать нам эти компьютеры или арендовать их. В табл. 8.17 и 8.18 на Стадии 2 видно, что перед нами появляется целый ряд новых данных, достаточных для принятия этого второго решения. При рассмотрении этого вопроса надо иметь в виду, что совершенно спокойно можно проигнорировать все данные, общие для обеих ситуаций. Мы должны анализировать только то, что отличает покупку от аренды.
Первое различие, очевидно, заключается в том, что при покупке мы потратим 60 тыс. ф.ст., а в случае аренды не по-
Таблица 8.17. Оценка проекта: расчет чистого потока денежных средств (в ф.ст.) Стадия 1: Покупка Годы 1 2 3 4 5 6

Экономия на корпоративном налоге по ставке 50% за счет налоговых льгот 7 500
Остаточная стоимость Годовая экономия 20 000 Минус: Эксплуатационные
расходы 650
19 350
Минус: Налог, 50% 9 675 9 675
17 175
6 250 4 050 3 000 2 300 1 500
5 000
9 675 9 675 9 675 9 675 9 675 15 925 13 725 12 675 11 975 16 175
Стадия 2: Покупка, а не аренда Годы 1 2 3 4 5 Экономия за счет нало говых льгот (см. выше) 7 500 6 250 4 050 3 000 2 300 Годовая арендная плата 15 000 Налог, 50% 7 500 7 500 Минус: Бесплатное техническое обслуживание 500 7 000 7 000 7 000 7 000 7 000 Остаточная стоимость 10 000 14 500 13 250 11 050 10 000 19 300
Таблица 8.18. Оценка проекта: расчет выбора - закупка или аренда?
Стадия 1: Покупка Годы
О Затраты на компьютеры (в ф.ст.) 60 ООО чпд
(в ф.ст.) КД
для 12% ПС
(в ф.ст.) 1 17 175 X 0,893 15 337 2 15 925 X 0,797 12 692 3 13 728 X 0,712 9 772 4 12 675 X 0,636 8 061 5 11 975 X 0,568 6 802 6 16 175 X 0,507 8 201 60 865 Положительная чистая приведенная стоимость 865 Стадия 2: Покупка, а не аренда
Годы
О Затраты на компьютеры (в ф.ст.) 60 ООО ЧПД кд ПС (в ф.ст.) для 12% (в ф.ст.) 1 14 500 X 0,893 12 949 2 13 250 X 0,797 10 560 3 11050 X 0,712 7 868 4 10 000 X 0,636 6 360 5 19 300 X 0,568 10 962 48 699 Отрицательная чистая приведенная стоимость 11 301 Вывод: Компьютеры надо арендовать.
несем этих затрат. Рассматривая расчетные данные для каждого года, постоянно задавайте себе вопрос, а в чем же, собственно, заключается различие между закупкой и арендой? Вы наверняка обратите внимание на то, что мы совершенно
Таблица 8.19. Данные для принятия решения о закупке или аренде
Затраты на оборудование в случае закупки 120 ООО ф.ст.
Арендная плата в случае аренды 40 ООО ф.ст. в год Ежегодные эксплуатационные расходы
в случае закупки 5 ООО ф.ст. Бесплатное техническое обслуживание
в случае аренды 1 ООО ф.ст.
Остаточная стоимость через 6 лет эксплуатации 10 ООО ф.ст.
Остаточная стоимость через 5 лет эксплуатации 12 000 ф.ст.
Годовая экономия от установки оборудования 50 000 ф.ст.
Требуемая процентная ставка 12% в год
игнорируем прибыль, полученную от новых офисных компьютеров, потому что она одинакова в обеих ситуациях. На самом деле, нас должно интересовать только то, что при покупке компьютеров мы сэкономим на арендной плате, но потеряем выгоду от ежегодного технического обслуживания, которым фирма-арендодатель обеспечивает нас безвозмездно. Кроме того, в случае покупки мы будем терять на налогах из-за невозможности списать часть прибыли на арендную плату, но, с другой стороны, мы получим налоговые льготы на приобретение капитального оборудования.
Как вы видите, все эти вычисления изложены в табл. 8.17 и 8.18 на Стадии 2 таким образом, чтобы представленные для каждого года данные о чистых потоках денежных средств показывали разницу между закупкой и арендой. Из них также видно, что период сравнения охватывает 5 лет - срок действия договора об аренде, и, таким образом, остаточную стоимость компьютеров по завершении их службы в заключительном году следует рассматривать как выгоду покупателя, а не арендатора.
Тщательно исследуйте эти таблицы, а затем проверьте, что вы поняли, выполнив задание, помещенное в табл. 8.19. Сверьте ваши ответы по табл. 8.20 и 8.21 и отметьте те места, в которых вы допустили ошибку.
Таблица 8.20. Оценка проекта: расчет чистого потока денежных средств Стадия 1: Покупка Годы 1 2 3 4 5 6 Экономия на корпо ративном налоге по ставке 50% за счет налоговых льгот 20 000 10 000 7 500 5 625 4 110 3 100 Остаточная стоимость 10 000 Годовая экономия 50 000 Минус: Эксплуа тационные расходы 5 000 45 000 Минус: Налог, 50% 22 500 22 500 22 500 22 500 22 500 22 500 22 500 42 500 32 500 30 000 28 125 26 610 35 600 Стадия 2: Покупка, а не аренда Годы 1 2 3 4 5 Экономия за счет налоговых льгот (см. выше) 20 000 10 000 7 500 5 625 4 110 Годовая арендная плата 40 000 Налог, 50% 20 000 20 000 Минус: Бесплатное техническое обслуживание 1 000 19 000 19 000 19 000 19 000 19 000 Остаточная стоимость 12 000 39 000 29 000 26 500 24 625 35 110
Таблица 8.21. Оценка проекта: расчет выбора - закупка или аренда?
Стадия 1: Покупка Годы
О Затраты на оборудование (в ф.ст.) 120 ООО чпд
(в ф.ст.) кд
для 12% ПС
(в ф.ст.) 1 42 500 X 0,893 37 953 2 32 500 X 0,797 25 903 3 30 000 X 0,712 21 360 4 28 125 X 0,636 17 888 5 26 610 X 0,568 15 115 6 35 600 X 0,507 18 049 136 268 Положительная чистая приведенная стоимость 16 268
Стадия 2: Покупка, а не аренда Годы
0 Затраты на оборудование (в ф.ст.) 120 ООО чпд
(в ф.ст.) кд
для 12% ПС
(в ф.ст.) 1 39 000 X 0,893 34 827 2 29 000 X 0,797 23 113 3 26 500 X 0,712 18 868 4 24 625 X 0,636 15 662 5 35 110 X 0,568 19 942 112 412 Отрицательная чистая приведенная стоимость 7 588 Вывод: Компьютеры надо арендовать.
.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "Закупать или арендовать?"
  1. Глава 8. ЭКОНОМИКА РОССИИ ВО ВТОРОЙ ПОЛОВИНЕ XIX - НАЧАЛЕ XX В.
    закупаемые арм ией, реквизировать продукты по пониженным ценам (на 15%). Это - важный момент в становлении административного регулирования. В 1916 г. были введены твердые цены на все хлебные сделки, как правило заниженные, что привело к росту рыночных цен, особенно в сентябре 1916 г., и сокрытию производственных запасов. Эти меры создавали искусственный продовольственный дефицит в городах.
  2. 11.5. Юго-Восточная Азия
    закупала в основном лицензии и патенты (т.е. товары), а на их основе сама организовывала производство товаров. Поэтому разница между сбережениями и инвестициями покрывалась еще и банковскими кредитами, которые, таким образом, по рождали деньги для роста. Причем данная разница была весьма значительна. Так, до начала 70 -х годов она составляла 6-7% ВНП. Зависимость частного сектора, в том числе и
  3. Глава 7.1. Себестоимость продукции 7.1.1. Понятие себестоимости
    закупать у других производителей. Проверьте, что выгоднее - арендовать помещение (оборудование и т.п.) или купить его, чтобы пользоваться им на правах собственника. Ищите новые варианты оплаты. Например, оплатите коммунальные услуги векселями поставщика коммунальных услуг. Просто установите более жесткий контроль: учитывайте затраты, и их станет меньше. Проверьте, нельзя ли добиться экономии
  4. 4.2. Международные стандарты бухгалтерского баланса
    закупаются: первый пришел - первый ушел. Таким образом, конечные запасы состоят из последних по времени закупок, и для расчета их стоимости (себестоимости) берется стоимость последних пришедших единиц. В нашем примере это: Конечные запасы 150ед. Последние пришли 50 ед. по 4$ = 200$ 94 Использование метода ФИФО максимально приближает поток стоимостей к потоку физических единиц.
  5. 1. Нормируемые расходы
    закупаемые у иностранных поставщиков, зачастую возникает ситуация, когда иностранный поставщик предоставляет организации рекламную продукцию (образцы, буклеты, листовки и т.п.) для проведения различных рекламных акций. Рекламная продукция чаще всего предоставляется на безвозмездной основе. При этом российская организация - получатель продукции за свой счет уплачивает все необходимые таможенные
  6. 7.3. НАУЧНО-ТЕХНИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА НА МАКРО- И МИКРОУРОВНЕ, ЕЕ СОДЕРЖАНИЕ, ОСОБЕННОСТИ И ЗНАЧЕНИЕ
    закупаемых патентов и лицензий в целом по стране. Увеличение продажи и закупки научно-технической продукции (патентов и лицензий) свидетельствует об активизации инновационной деятельности в стране. Получение положительного сальдо в этом процессе свидетельствует об улучшении качественного состояния развития науки и техники. Объем продажи патентов и лицензий - это не только индикатор,
  7. 11.1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ, ИХ СОСТАВ И СТРУКТУРА
    или оказании услуг, либо для управленческих нужд организации; б) использование в течение длительного времени, т. е. срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев. Сроком полезного использования является период, в течение которого использование основных средств приносит экономические выгоды (доход) организации. Для
  8. 11.7. АМОРТИЗАЦИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
    или своей силы и актуальности и на сегодняшний день. Так, например, вне поля амортизации была земля, нематериальные активы, арендованное имущество. Нормы амортизации были дифференцированы в зависимости от вида основных средств. Как правило, амортизация рассчитывалась прямолинейным методом, путем применения установленных законом или уставом предприятия единых норм или методом уменьшающегося
  9. 11.8. РЕМОНТ И МОДЕРНИЗАЦИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
    или дополнительную прибыль от проведения модернизации можно определить по формуле где ДС - снижение себестоимости продукции, ДП - дополнительная прибыль, С(, С2 - себестоимость изготовления единицы продукции до и после проведения модернизации, К2 - объем выпуска продукции после модернизации Все расходы, связанные с ремонтом ОПФ (кроме восстановительного), включаются в состав затрат на
  10. 14.4.2. Формы тарифной системы оплаты труда
    закупает часть продукции предприятия, которую затем сам же и реализует. Разница между фактической ценой реализации и ценой, по которой работник рассчитывается с предприятием, представляет собой его заработную плату. Иногда работник получает продукцию бесплатно и рассчитывается за нее с предприятием после реализации по заранее оговоренной цене. В этом случае можно говорить о выплате аванса в