Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансы
| Ковалева А.М.. Финансы, 2005 | |
4.3 УПРАВЛЕНИЕ ПОТОКАМИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ |
|
|
Одно из направлений управления финансами предприятия - это эффективное управление потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа потоков денежных средств. В настоящее время большинство предприятий имеют недостаток оборотных средств. В то же время многие из них работают с прибылью. Одна из задач управления потоками денежных средств заключается в выявлении взаимосвязи между этими потоками и прибылью, т.е. является ли полученная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это результат каких-либо других факторов. Существуют такие понятия, как лдвижение денежных средств и лпоток денежных средств. Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет со- 116 бой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятиями денежными средствами за этот период. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки. Управление потоками денежных средств предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств. В мировой практике поток денежных средств обозначается понятием лкэш фло (cash flow), хотя буквальный перевод (с англ,) этого термина - поток наличности. Денежный поток, в котором оттоки превышают притоки, называется лнегативный кэш фло (negative cash flow), в обратном случае - это лпозитивный кэш фло (positive cash flow), Применяется также понятие лдисконтированный, или приведенный, денежный поток - кэш фло (discounted cash flow, или present value cash flow), Слово лдисконт (discount) означает лскидка, следовательно, лдисконтирование означает лприведение будущих денежных потоков в сопоставимый вид с настоящим временем. Оттоки Как уже отмечалось, денежные потоки связаны с притоками и оттоками денежных средств. Притеки Основная деятельность Выручка от реализации продукции Поступления дебиторской задолженности Поступления от продажи матерналь нш ценностей, бартера Авансы покупателей Платежи поставщикам Выплата заработной платы Платежи в бюджет и внебюджетные фонды Платежи процентов за кредит Выплаты по фонду потребления Погашение кредиторской задолженности ^нвестидионкая деятельность Продажа основных фондов, нематериальных активов, незавер-шенного строительства Поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений Дивиденды, проценты от долгосроч ных финансовых вложений Капитальные вложения на развитие производства Долгосрочные финансовые вложения Краткосрочные кредиты и займы Долгосрочные кредиты и займы Поступления от продажи к оплаты векселей Финансовая Деятельность Поступления от эмиссии акции Погашение краткосрочных кредитов и займов Погашение долгосрочных кредитов и займов Выплата дивидендов Оплата векселей Целевое финансирование Необходимость деления деятельности предприятия на три ее айда объясняется ролью каждого из них и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все три вида и является основным источником прибыли то инвестиционная и финансовая призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятельности, с другой - обеспечению ее дополнительными денежными средствами В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главные вопросы: откуда поступают денежные сродства, какова роль каждого источника, на какие цели они Исполь-зуются? Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Отсюда делаются выводы об источниках и об обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате принимаются решения по поводу обеспечения превышения поступления денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой прибыли и др. Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повлиявших на; увеличение притока денежных средств; уменьшение притока денежных средств; увеличение оттока денежных средств; уменьшение оттока денежных средств. Это можно делать как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год). Такой анализ представит несомненный интерес если он будет сделан за период, отражающий какой-то этап в деятельности предприятия, например, с момента создания акционерного общества, начала выпуска новой продукции, окончания реконструкции и т.д. Существуют два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный. Отличия этих методов вытекают из принципов расчетов. ? При прямом методе расчет потока осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия; при косвенном - на основе показателей баланса предприятия и отчета о финансовых результатах. В результате при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств и их достаточности для обеспечения всех платежей. Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предприятия, а также влияние на прибыль изменений в активах и пассивах предприятия. Кроме того, основой расчета при прямом методе является выручка от реализации продукции, при косвенном - прибыль. При прямом методе поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятии по трем видам деятельности и их оттоками. Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период. При косвенном методе основа для расчета - нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов предприятия. Здесь увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов - увеличивает и наоборот. Целям более полного представления о денежных потоках служат матричные балансы за определенный период времени (квартал, год и т.д.). Назначение таких балансов прежде всего состоит в том, чтобы с одной стороны показать источник каждого вида имущества предприятия, а с другой - конкретные направления использования источников денежных средств предприятия. В матричном балансе каждый показатель записывается в трех видах: на начало и на конец периода, а также изменения за период (+, -). В результате можно получить ответы на ряд вопросов: какова взаимосвязь между активами и пассивами предприятия, какие конкретные изменения произошли в источниках финансирования активов и в направлениях использования пассивов, какие решения следует принять в целях оптимизации активов и пассивов? В настоящее время финансы предприятий находятся в кризисном состоянии, которое проявляется: Х в значительном недостатке средств как для осуществления производственной деятельности, так и для инвестиций; это выражается в невысоком уровне заработной платы, задержке ее выплаты, а также в практическом прекращении финансирования социальной сферы со стороны предприятий; в дороговизне кредита и невозможности в достаточной мере его использования для нужд предприятия; в значительных неплатежах предприятий друг другу, нарастающих довольно высокими темпами, что усугубляет дефицит денежных средств у предприятий и осложняет их проблемы. Поэтому в данный момент первоочередной задачей для государства и предприятий является укрепление финансов предприятий и на этой основе - стабилизация финансов государства. Без ее претворения в жизнь другие задачи, в том числе и проблемы инфляции, решить невозможно. Основные пути укрепления финансов предприятий связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их дефицита. Важнейшие направления совершенствования финансовой работы на предприятиях следующие: системный и постоянный финансовый анализ их деятельности; организация оборотных средств в соответствии с существующими требованиями с целью оптимизации финансового состояния; оптимизация затрат предприятия на основе деления их на переменные и постоянные и анализ взаимодействия и взаимосвязи лзатраты - выручка - прибыль; оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эффективной дивидендной политики; более широкое внедрение коммерческого кредита и вексельного обращения с целью оптимизации источников денежных средств и воздействия на банковскую систему; использование лизинговых отношений с целью развития производства; оптимизация структуры имущества и источников его формирования с целью недопущения неудовлетворительной структуры баланса; разработка и реализация стратегической финансовой политики предприятия. Финансы предприятий - важнейшая категория рыночной экономики. Они играют решающую роль в системе финансовых отношений государства, поэтому профессиональное управление ими способствует решению не только проблем финансов предприятия, но и таких проблем, как инфляция, дефицит бюджета, кредитно-денежная политика, развитие фондового рынка и др. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "4.3 УПРАВЛЕНИЕ ПОТОКАМИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ" |
|
|