Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы
Зви Боди, Роберт Мертон. Финансы, 2007

2.2. ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ


Взаимосвязь между основными участниками финансовой системы наглядно отображена на рис. 2.1, который представляет собой диаграмму движения финансовых потоков. Средства через разные элементы структуры финансовой системы перетекают от компаний, имеющих излишки финансовых средств (на диаграмме прямоугольник слева), к тем, у кого наблюдается их дефицит (прямоугольник справа).
Так, например, одна семья, члены которой сберегли определенную часть своих текущих доходов с целью их использования в качестве пенсионного обеспечения в будущем, обладает свободными финансовыми средствами, а другая семья, решившая приобрести новый дом, испытывает их недостаток. Фирмы, доходы которых превышают их потребности в финансовых ресурсах, необходимых для реализации инвестиционных проектов, называют субъектами, обладающими избыточными средствами; а фирмы, которым не хватает ресурсов для дальнейших инвестиций, называются субъектами с дефицитом ресурсов .

Экономические субъекты с избытком финансовых средств
Экономические субъекты с дефицитом финансовых средств
Рис. 2.1. Финансовые потоки
На рис. 2.1 видно, что некоторые финансовые потоки направлены от одних экономических субъектов (с избыточными средствами) к другим (с дефицитом) через финансовых посредников, например через банки (нижний маршрут движения финансовых потоков на диаграмме). В то же самое время другие перемещаются, минуя этих посредников, т.е. через финансовые рынки (верхний маршрут).
Для того чтобы лучше понять принцип перемещения финансовых потоков (flow of funds) по верхнему маршруту, представьте ситуацию, когда какое-либо домохозяйство (экономический субъект, обладающий свободными средствами) приобретает акции, выпущенные некой фирмой (дефицитным экономическим субъектом). В отдельных случаях - если, например, фирма имеет программу реинвестирования дивидендов, а домохозяйство уже владеет акциями данной фирмы, то покупка акций происходит непосредственно у фирмы. Однако обычно в движении финансовых потоков участвуют дилеры или брокеры (торговцы ценными бумагами), получающие деньги от домохозяйств и зачисляющие их на счет фирмы, эмитировавшей акции. Значительная часть потоков, перемещающихся в пределах финансовой системы, вообще не проходит через финансовые рынки и, таким образом, не следует по верхнему маршруту, изображенному на рис. 2.1. Вместо этого, как показано в нижней части диаграммы, они с помощью финансовых посредников непосредственно переходят от экономических субъектов со свободными финансовыми средствами к экономическим субъектам, испытывающим дефицит ресурсов.
Для того чтобы проиллюстрировать этот способ перетекания финансовых потоков, представим, что вы положили свои сбережения на банковский счет и банк использовал их для выдачи какой-либо фирме в качестве займа. В этом случае вы не можете непосредственно потребовать свои деньги у фирмы-заемщика. У вас есть лишь денежное требование к банку, так как вы открыли в нем депозит. А уже банк, в свою очередь, предъявляет определенные денежные требования к данной фирме. При этом степень риска и ликвидности вашего банковского депозита отличается от аналогичных характеристик займа, выданного банком фирме. Этот кредит, в свою очередь, в данный момент выступает в качестве одного из активов банка. Ваш депозит полностью надежен и ликвиден (т.е. вы можете в любой момент снять со счета всю сумму), в то время как для займа, входящего в активы банка, характерна определенная степень риска его непогашения. Кроме того, он может быть неликвидным. Таким образом, как видно из этого примера, при перемещении через банк финансовых потоков от экономических субъектов со свободными финансовыми средствами к дефицитным, уровень риска и ликвидности создаваемых при этом финансовых инструментов может сильно изменяться. Очевидно также, что при этом одному из участников процесса - либо владельцам банка, либо государственной организации, застраховавшей вклады данного банка, - приходится принимать на себя риск по займу.
Стрелка, ведущая от нижней окружности на диаграмме с надписью Финансовые посредники вверх, на другую окружность. Рынки, указывает, что посредники часто направляют финансовые потоки на финансовые рынки. Так, например, супружеская пара средних лет, накопив определенную сумму в качестве будущего пенсионного обеспечения (экономическая единица со свободными финансовыми средствами), может внести ее на счет страхового общества (посреднику), которое, в свою очередь, инвестирует ее в какие-либо акции и облигации (на рынке). Таким образом, супруги косвенно, через страховую компанию, обеспечивают финансами фирмы, выпустившие эти акции и облигации в обращение (дефицитные экономические субъекты). Стрелка, направленная от окружности Рынки вниз, к окружности (Финансовые посредники, обозначает не только, что финансовые средства могут направляться на финансовые рынки, но и что некоторые посредники получают их на финансовых рынках. Так, например, финансовая компания, предоставляющая заем домохозяйству, может собрать необходимую сумму, выпустив акции и облигации для их продажи на
соответствующих сегментах рынка ценных бумаг.
Контрольный вопрос 2.1
Некий вкладчик положил на банковский счет 5000 долл., а вы получаете в этом банке студенческий заем на такую же сумму. Отследите маршрут движения образуемых финансовых потоков с помощью схемы, изображенной на рис. 2.1.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "2.2. ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ"
  1. 9.4. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
    финансовой и налоговой политики, предоставления самых различных налоговых льгот предприятиям, вкладывающим инвестиции на рсконструк- цию и техническое перевооружение производства; амортизационной политики; путем создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций; научно-технической политики и др. Амортизационная политика тесно связана с научно-техниче-ской и инвестиционной
  2. СОЦИАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА
    финансов. Требуются развитие законодательной базы, рациональная организация управ ления, реформирование на эффективной основе крупнейших сис тем социального комплекса: занятости, пенсионного обеспечения, социальной защиты наиболее малообеспеченных, оказавшихся в эк-стремальных ситуациях, таких жизненно важных отраслей соци альной инфраструктуры, как здравоохранение, образование,
  3. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
    финансовых ресурсов, предоставляемые поставщику для закупки материальных ресурсов, необходимых для исполне ния госконтракта. Контрактом может также предусматриваться: контроль со сто роны государственного заказчика за ходом работ по выполнению контракта и оказание помощи поставщику (без вмешательства в оперативно-хозяйственную деятельность последнего); экономичес кое стимулирование (льготы по
  4. 5.4 Консультативное предпринимательство
    финансового управления - 9,3; ж информационные технологии - 7,2; ж услуги в области стратегического планирования и организа ционного развития - 4,5; ж банковский аудит - 3,1; ж прочее - 5,6 . Интересно проследить, как менялся спрос на управленческий консалтинг в России за последние годы. В начале 1990-х годов наи более востребованными были консалтинговые услуги в области приватизации,
  5. 17.2 Направления реструктуризации предприятий
    финансово-промышленных групп и других интегрированных структур). 4. Разумная протекционистская политика базируется, как пра вило, на использовании основных инструментов - таможенных пошлин, субсидий, квот и эмбарго, специальных требований к то варам и технических барьеров. 5. Обеспечение благоприятного инвестиционного климата вклю чает в себя следующие мероприятия: разработку целевых программ
  6. 23.1 Инновации и инвестиции предприятия
    финансовые. Реальные (капиталообразующие) инвестиции - это средства, на-правляемые на увеличение основных фондов и оборотного капитала в целях последующего получения конкретного результата (дохода). Другими словами, реальные инвестиции - это долгосрочные вло жения средств в отрасли материального производства. Финансовые инвестиции - это долго- и краткосрочные вложения средств предприятия в
  7. 28.3 Классификация доходов предприятия
    финансовой, доходы бывают следующие. 1. Доход от основной деятельности - это выручка от реализа ции продукции (выполненных работ, оказанных услуг). 2. Доход от инвестиционной деятельности - финансовый результат от продажи внеоборотных активов, реализации цен ных бумаг. 3. Доход от финансовой деятельности включает в себя резуль тат от размещения среди инвесторов облигаций и акций пред приятия.
  8. 10.4. Нематериальные факторы роста конкурентоспособности
    финансовыми потоками. Следовательно, перспективной основой ускорения конкурентного развития компании в международном бизнесе являются системно и комп лексно структурированные финансовые и интеллектуальные инвестиции в человеческий капитал и информационную вооруженность, не получив шие адекватного отражения в традиционном экономическом учете. Обо гащение ресурсов знаний происходит в международном
  9. Глава 15
    финансовых потоков. Основными параметрами, характеризующими поток, являются: начальный и конечный пункты, траектория и длина пути, скорость, интен сивность и время движения, промежуточные пункты. В логистике сегодня выделяют следующие основные направления исследования: информационная логистика, закупочная (снабженческая) логистика, логистика производственных процессов (производственная
  10. Некоторые моменты истории развития кредитной системы России
    финансов). Единственным источником доходов в стране стала неконтролируемая эмиссия так называемых денежных знаков, что привело к обесцениванию денег, натурализации хозяйственных отношений и ограничивало сферу товарно-денежных отношений. В начале 20-х годов в рамках новой экономической политики было предпринято восстановление кредитной системы, но в довольно усеченной форме. Был создан Госбанк,