| Зви Боди, Роберт Мертон. Финансы, 2007 |
10.1.2. Подверженность риску |
Если вы сталкиваетесь со специфическим типом риска в связи с особенностями вашей работы, характером вашего бизнеса или определенным образом жизни, то о вас можно сказать, что вы имеете специфическую подверженность риску (risk exposure). Например, если вас взяли на работу временно, то подверженность риску увольнения у вас весьма высока. Если вы штатный преподаватель одного из крупнейших университетов, ваша подверженность риску увольнения сравнительно низка. Если вы фермер, то подвержены как риску неурожая зерновых, так и риску падения цен на них. Если ваш бизнес тесно связан с импортом или экспортом товаров, вы подвержены риску неблагоприятного изменения курсов обмена валют. Если у вас есть дом, вы подвержены риску пожара, ограбления, повреждения в результате бури, землетрясения, а также риску того, что снизится рыночная стоимость дома.
Таким образом, риск, с которым связано владение активами или проведение сделок, нельзя оценивать без учета других факторов, или абстрактно. При одних обстоятельствах покупка или продажа того или иного имущества увеличивает вашу подверженность риску (или говоря иначе - ваш риск), при других та же самая операция может снизить риск. Например, если я покупаю годовой полис страхования своей жизни, я уменьшаю риск для своей семьи, потому что выплата страховки в какой-то мере компенсирует сокращение доходов семьи в случае моей гипотетической смерти. Если люди, не связанные со мной родственными узами, сами застрахуют мою жизнь, то риск для моей семьи не уменьшится. Они как раз и делают ставку на то, что в течение года я умру. Или предположим, фермер, у которого вот-вот созреет пшеница, заключает контракт на ее продажу по твердой цене в какой-то определенный срок в будущем. Такой контракт служит уменьшению риска. Но для того, у кого на складе нет пшеницы, заключение аналогичного контракта означает попытку спекуляции на том, что цены на пшеницу могут упасть, - ведь такой человек окажется в выигрыше только i том случае, если к моменту наступления срока поставки пшеницы ее рыночная цена окажется ниже цены, зафиксированной в контракте.
Спекулянтом, или биржевым игроком (speculator), называется инвестор, предпринимающий в надежде увеличить свое состояние действия, которые увеличивают его подверженность тому или иному виду риска. В противоположность спекулянту хедже):
(hedger) - это инвестор, действия которого направлены на уменьшение его подверженности риску. Одно и то же лицо может выступать как спекулянт в одном случае г как хеджер - в другом.
|
| << Предыдушая |
Следующая >> |
| = К содержанию = |
Похожие документы: "10.1.2. Подверженность риску" |
- 27.1 Собственный капитал предприятия
подверженности риску неплатежеспособности особенность собст венного капитала состоит в том, что его размер фиксирован, и есть основания рассчитывать, что он останется и при неблагопри- Ведомости. - 2004. - 30 апр. ятных обстоятельствах, и по нему нет обязательных требований по выплате дивидендов. Собственный капитал состоит из: ж уставного капитала; ж добавочного капитала; ж резервного
- 9.1. ХАРАКТЕРИСТИКА ВАЛЮТНОГО РЫНКА
подвержено примерно одинаковому риску, банк может отдавать предпочте ние той или иной валюте в определенные периоды, и величина спреда по разным валютам может быть различной. Больше ве личина спреда по редко употребляемой валюте. На величину спреда большое влияние оказывает характер взаимоотношений между контрагентами. Если эти отношения существуют в течение длительного периода и при
- 10.4.3. Диверсификация
подверженность риску, связанному с одним единственным видом активов. Рассмотрим, например, диверсификацию рисков в сфере бизнеса. Предположим, что вы склоняетесь к тому, чтобы вложить 100000 долл. в биотехнологии, поскольку считаете, что появление новых, основанных на генной инженерии, препаратов связано с возможностью получить большой доход в течение ближайших нескольких лет. Если вы вложите
- 10.5. ПЕРЕНОС РИСКА И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ
подверженность риску при занятии разныи, видами бизнеса, они способны активизировать предпринимательскую активность, ю торая сама по себе полезна для общества. Сейчас мы рассмотрим все три вида инсп туциональных механизмов более
- Основные термины
подверженность риску (risk exposure), 330 спекулянты (speculators), 331 хеджеры (hedgers), 331 предупредительные сбережения (precautionary saving), 331 процесс управления риском (risk-management process), 334 актуарий (actuary), 336 хеджирование (hedging), 338 страхование (insuring), 338 диверсификация (diversifying), 338 безответственность (moral hazard), 343 неблагоприятный выбор (adverse
- 11.10.2. Недиверсифицируемый риск
подверженность риску падения доходности всего фондового рынка посредством приобретения множества различных акций. Предположим, что вы хотите приобрести портфель акций на Нью-йоркской фондовой бирже. Не зная, как диверсифицировать свои вложения, вы решили положиться на случай: прикрепили к стене лист со списком ценных бумаг, завязали глаза и стали метать в список стрелочки от игры в дартс. В какие
- 7.7 Приложение: модель Марковица и CAPM
подверженность риску, Г k - Го (премия за риск). Коэффициент ^k - это ковариация между доходностью k -го актива и доходностью рискованной части оптимального портфеля, нормированная на дисперсию доходности рискованной части оптимального портфеля. Такой нормированный показатель называется величиной бета этого актива. Для активов, не входящих в оптимальный портфель, выполнено fk - Го ^ ek^м - Го). В
- страховая стоимость
подверженных риску уничтожения,
- 2.2.4. Издержки контроля за соблюдением контракта и предупреждения оппортунистического поведения
подверженности политическому влиянию и личным связям. Правовая система даже в развитых странах обладает опреде ленными недостатками, что ограничивает возможности ее ис-пользования как средства защиты контрактов. Приведем некото рые из них: Судебные процедуры обременительны, громоздки, требу ют много времени и средств; Правовые нормы имеют общий характер и могут быть пло хо приспособлены к
- 9.1. Стратегическое планирование
подверженных за стою рынках (приносящие устойчивые прибыли лдойные коровы) - хороший источник наличности для фирмы. По скольку темпы роста отрасли невелики, текущая деятель ность лдойных коров приносит достаточно средств не толь- Возможности расширения отраслевого рынка (абсолютная доля рынка) ко для сохранения лидирующих позиций на рынке, но и для обеспечения инвестирования развивающихся
|
Финансы