Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Т.В. Юрьева, Е.А. Марыганова. МАКРОЭКОНОМИКА, 2008 | |
5.6. Организация и регулирование рынка ценных бумаг (РЦБ) |
|
| Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) подразделяется на первичный и вторичный. На первичном рынке осуществляется начальное размещение ценных бумаг. Важ нейшей задачей первичного рынка является полное раскрытие информации для инве сторов, что позволяет им сделать обоснованный выбор вложения средств: готовятся и ре-гистрируются проспекты эмиссий, публикуются итоги подписки и пр. На этом рынке происходит аккумуляция денежных средств для развития производства. Размещение ценных бумаг чаще всего осуществляется путем аукциона, а также открытой продажи или индивидуально. На вторичном рынке имеет место перепродажа ценных бумаг. Привлечения но вых финансовых ресурсов для эмитентов на нем не происходит. Рынок ценных бумаг включает биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок (фондовая биржа) - это организованный рынок ценных бумаг, который требует, чтобы предлагаемые на нем ценные бумаги проходили специальную регистрацию, удовлетворяли набору условий, предоставляющих максимум деловой ин формации. Все процедурные вопросы на нем строго регламентированы государственным законодательством и уставом биржи. В России осуществлять операции на бирже могут только профессиональные уча стники рынка ценных бумаг. В мире в настоящее время насчитывается около 200 фондо вых бирж. Крупнейшими из них являются Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская биржи. По своей организационно-правовой форме фондовые биржи являются некоммер ческими организациями, не преследующими цели получения собственной прибыли. Это может быть неприбыльная корпорация (Нью-Йоркская биржа), неприбыльная членская организация (Токийская биржа), государственная или полугосударственная организация (Франкфуртская биржа) и пр. Внебиржевой (неорганизованный) рынок охватывает операции с ценными бу магами, осуществляемые вне фондовой биржи. Его участники - инвестиционные банки, посреднические фирмы. На нем обращаются облигации государственных займов, цен ные бумаги мелких и средних фирм, не входящие в биржевые списки. Как правило, цен ные бумаги, обращающиеся на этом рынке, уступают по надежности тем, что зарегист рированы на бирже. В последней трети ХХ века возникли и активно развиваются организованные вне биржевые рынки ценных бумаг. Они представляют собой торговлю ценными бумагами в специальных компьютерных системах, имеющих разрешение торговать ценными бума гами мелких и средних предприятий. Примером могут служить внебиржевые системы Национальной ассоциации инвестиционных дилеров - NASDAQ (США). На фондовом рынке осуществляются следующие основные виды деятельности: Брокерская деятельность - совершение сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии или поручения, либо доверенности на совершение таких сде лок. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся такой деятельностью, называется брокером. Дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Дилером может юридическое лицо (фирма, банк), яв ляющееся коммерческой организацией. Кроме этих основных форм деятельности, на рынке ценных бумаг осуществляется: деятельность по организации купли-продажи ценных бумаг; депозитарная деятельность по хранению ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги; деятельность по ведению и хранению реестра акционеров - оказание услуг по внесе нию имени или наименования владельцев ценных бумаг в соответствующий реестр; расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам - деятельность по опре делению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участников операций; расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам - деятельность по определению взаимных обязательств по переводу денежных средств в связи с опе-рациями с ценными бумагами; консультационная деятельность - предоставление юридических, экономических и прочих консультаций по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Система регулирования рынка ценных бумаг включает: регулирующие органы (государственные органы и саморегулирующиеся организа ции - добровольные объединения профессиональных участников ценных бумаг); функции и процедуры регулирования (лицензионные, законодательные, регист рационные, надзорные); законодательные нормы, действующие на рынке ценных бумаг; этические нормы фондового рынка (правила ведения честного бизнеса); традиции и обычаи. В международной практике существуют следующие модели регулирования рынка ценных бумаг: основная регулирующая роль принадлежит государству (так регулируется РЦБ во Франции); сочетание государственного регулирования и деятельности саморегулирующихся органов (пример - РЦБ в Великобритании). Основная цель государственного регулирования РЦБ - поддержка финансовой безопасности страны. Можно выделить следующие функции государства на рынке ценных бумаг: идеологическая - разработка концепции развития рынка ценных бумаг; законодательная - разработка законов, регламентирующих лправила игры на рынке; контрольная - надзор за соблюдением законодательных и этических норм, кон троль за финансовым состоянием инвестиционных институтов; информационная - создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов; защитная - формирование системы защиты инвесторов от потерь, создание госу дарственных и смешанных схем страхования инвестиций. Нужно также отметить, что государство выступает на рынке ценных бумаг круп нейшим эмитентом (выпуская государственные ценные бумаги), а также инвестором, имея в государственной собственности ценные бумаги предприятий и банков. В лице Центрального банка государство является крупнейшим дилером на рынке государствен ных ценных бумаг. Наконец, оно использует инструменты рынка ценных бумаг для про ведения макроэкономической политики. | |
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "5.6. Организация и регулирование рынка ценных бумаг (РЦБ)" |
|
|