Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 | |
Опережающие индикаторы |
|
|
Многае экономические показатели можно рассматривать как опережающие деловой цикл, однако ни один из них не является совершенно точным индикатором времени наступления поворотной точки. Поэтому экономисты прилагают большие усилия для определения такой комбинации этих показателей, которая могла бы помочь им в определении времени наступления пика или впадины. Первый такой индикатор был разработан в 1938 г в Национальном бюро экономических исследований (NBER) Уэсли Митчеллом и Артуром Барнсом, чья важная более ранняя работа по деловым циклам уже упоминалась в данной главе. Работа NBER была официально признана Министерством торговли США, которое впервые опубликовало составной индекс опережающих индикаторов в своем издании Обзор условий ведения бизнеса в ноябре 1968 г. В 1995 г. Министерство торговли передаю полномочия по расчету этого индекса назад в частный сектор, и теперь он рассчитывается The Conference Board. Хотя составной индекс опережающих индикаторов был разработан для предсказания времени наступления рецессий и расширений, его история не безоблачна. Когда индекс снижался в течение двух или трех месяцев подряд, это служило признаком наступления рецессии. Однако его прогностическая способность в режиме реального времени оказалась не столь хорошей из-за возникновения следующих проблем: Данные по составляющим индекс показателям часто пересматривались по мере поступления более полной информации. Эти корректировки изменяли величину индекса и могли даже отмешггь сигнал о наступлении рецессии. Индекс был склонен давать ложные сигналы, предсказывая рецессии, которые в действительности не наступали. Индекс не предоставлял информацию о том, когда может наступить рецессия или насколько сильной она станет. Происходящие с течением времени изменения в структуре экономики приводили к тому, что некоторые показатели становились более подходящими для предвидения рецессии, а другие становились менее пригодными для этих целей. Из-за это-го индекс должен был периодически пересматриваться по мере изменения состава переменных, используемых при его расчете. Исследование Фрэнснс Дайболд и Гленна Рудебуша показало, что пересмотры были весьма существенными. Агентство, рассчитывающее индекс (Министерство торговли или The Conference Board), часто показывало на графике, что он начал падать, только после того, как рецессия уже начиналась. Но Дайболд и Рудебуш установили, что такой график иллюзорен, так как значения индекса, показанные на нем, не совпадали со значениями, рассчитанными во время начала каждой рецессии, а также что пересмотр индекса происходил спустя много лет после событий, которые он должен был предсказывать. Они сделали вывод, что использование этого индекса в действительности не помогает предсказывать изменение промышленного производства. Предположим, например, что вы изучаете динамику изменения индекса опережающих индикаторов за некоторый период времени, исходя при этом из того, что падение индекса в течение трех месяцев подряд означает наступление рецессии в ближайшие шесть месяцев. Можно увидеть, лпо в декабре 1969 г. индекс снижался в течение двух месяцев; январь 1970 г. стал третьим месяцем падения. Фактически же NBER объявило, что рецессия началась в декабре 1969 г., так что индекс в данном случае не выполнил роль сигнала. Были лаже и еще более худшие ситуации, например поведение индекса в 1973 и 1974 гг., когда сентябрь 1974 г. стал вторым месяцем снижения его величины, а октябрь - третьим. Однако NBER сообщило, что рецессия фактически началась в ноябре 1973 г., так что индекс запоздал на целый гол со своим сигналом о рецессии. После таких ошибок разработчики индекса, естественно, стремились усовершенствовать его. Так, они могли пересматривать индекс, учитывая в его составе другие показатели, придавать различные веса разным переменным таким образом, чтобы привести его значение к величине, которая бы совпадала с фактически происходившими процессами. Например, пересмотренный индекс, опубликованный в апреле 1979 г., предсказывал наступление рецессии, начавшейся в декабре 1969 г.. за восемь месяцев, а рецессии, начавшейся в ноябре 1973 г., за шесть месяцев. Однако задним числом уже ничего нельзя поделать с тем, что индекс не мог был быть использован прогнозистами тогда, когда он был им нужен, - перед начатом рецессии. Из-за проблем с официальным составным индексом опережающих индикаторов Джеймс Сток и Марк Уатсон"* разработали несколько новых индексов, которые улучшили возможности прогнозирования времени наступления рецессий. Они создали несколько экспериментальных опережающих индексов, рассчитывая на то, что те лучше помогут экономистам прогнозировать поворотные точки делового цикла. Однако случилось так, что две последние по времени рецессии 1990 и 2001 1т. существенно отличались от более ранних рецессий, чего не могли предположить создатели экспериментальных опережающих индексов. В начале 1990 г. экспериментальный опережающий индекс Стока и Уатсона показывал, что вероятность наступления рецессии в течение следующих шести месяцев не превышает 10%. Так же н в конце 2000 - начале 2001 г. индекс не вырос более чем на 10%. Таким образом, хотя подход Стока и Уатсона и был многообещающим, фактически он не усовершенствовал методику прогнозирования рецессий. Неспособность прогнозировать насту пление рецессий с помощью опережающих индикаторов может означать просто-напросто то, что рецессии чаще всего все-таки необычные события, вызываемые значительными, непредсказуемыми шоками, такими как дестабилизация предложения нефти на мировом рынке. Если это так, то попытки создания совершенного индекса опережающих индикаторов могут оказаться бессмысленными. **Х Новые индексы сопутствующих и опережающих экономических индикаторов / Под ред. Оливера Дж. Бланчарда и Стэнли Фишера. NBER Macroeconomics Annual. Кэмбрндж: MIT Press, 1989. С. 351-394. нары длительного пользования (холодильники, автомобили, стиральные машины) или капитальные товары (металлообрабатывающие станки, компьютеры, производственные машины и оборудование), - сильнее реагируют на изменение деловой активности. В отличие от них отрасли, производящие товары с более коротким сроком службы (продукты питания, бумажную продукцию) или услуги (образование, страхование), менее чувствительны к колебаниям делового цикла. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Опережающие индикаторы" |
|
|