Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 | |
ИЗДЕРЖКИ ИНФЛЯЦИИ |
|
|
Издержки инфляции зависят прежде всего от того, в состоянии ли потребители, инвесторы, рабочие и фирмы правильно предсказать инфляцию до ее наступления. Чтобы проиллюстрировать это утверждение, мы обсуждаем два крайних случая: инфляцию, которую способен предвидеть каждый, и инфляцию, наступление которой оказывается полным сюрпризом. Полностью ожидаемая инфляция. Давайте сначала разберем случай с инфляцией, которая полностью ожидается населением. Представим, например, что каждый знает, что уровень инфляции составит 4% в год. Для простоты допустим, что относительные цены не изменяются, поэтому цены на все отдельные товары и услуги также растут на 4% н год. Но почему полностью ожидаемая инфляция создает какие-то издержки? Цены, которые вы платите за продукты питания, билеты в кино и другие товары, будут повышаться на 4% в год, но то же самое будет происходить с вашей номинальной зарплатой или с номинальной стоимостью товаров и услуг, которые вы производите. Так как ваш номинальный доход растет вместе с ценами, полностью предсказуемая инфляция не наносит ущерба вашей покупательной способности.1 Что происходит с деньгами, которые вы храните на сберегательном счете? Хотя инфляция уменьшает покупательную способность денег, полностью ожидаемая инфляция не нанесет вреда ценности нашего сберегательного счета. Это объясняется тем, что номинальная ставка процента будет скорректирована так, чтобы компенсировать падение покупательной силы денег. Например, при нулевой инфляции и номинальной ставке процента по сберегательному депозиту в 3% реальная процентная ставка также составляет 3% годовых. Если инфляция вырастает до ожидаемого уровня в 4% в год, то повышение номинальной процентной ставки до 7% оставляет реальную ставку процента неизменной, т. е. равной 3%. Поскольку вкладчики и банки беспокоятся только о реальной ставке процента, то, когда инфляция поднимается до 4%, банки согласны предложить номинальную ставку в 7%, а вкладчики готовы согласиться с таким номинальным доходом. Таким образом, от ожидаемого повышения инфляции не пострадают ни банки, ни вкладчики.2 Предположение, что полностью ожидаемая инфляция не влечет за собой никаких экономических издержек, не совсем корректно. Инфляция подрывает ценность денег, что заставляет людей хранить у себя меньше наличных - и поэтому, например, ходить в банк или к банкомату, чтобы снять деньга, каждую неделю вместо двух раз в месяц. Аналогично инфляция может побудить фир-мы снизить свои запасы наличности за счет внедрения компьютерных систем управления наличностью или увеличения персонала в бухгалтерском отделе. Те издержки в виде времени и усилий, которые несут люди и фирмы, пытающиеся свести к минимуму свои запасы наличных, называются издержками стоптанных башмаков (shoe leather costs). При умеренной инфляции лиздержки 1 Может показаться правильным, что психологически .ноли воспринимают повышение своих зарплат, возникающее в результате текущей инфляции, как заработанную прибавку и поэтому считают ее лсправедливой. Но рост цен, которые онн платят в результате инфляции, воспринимается как лнесправедливый. Это заблуждение, хотя оно н может иметь реальные политические последствия, если заставляет население требовать ст|югих мер в отношении инфляции. * Это рассуждение итерирует тот факт, что проценты по вкладу облагаются налогом в за-висимости от их номинального значения. Если реальный процент после уплаты налогов должен остаться постоянным, номинальная ставка процента должна вырасти несколько больше роста инфчяцин. О реальной процентной ставке после уплаты налогов см. п. 4.1. стоптанных башмаков маты, но не совсем незаметны. Например, такие издержки для полностью ожидаемой инфляции в 10% оценивались в 0,3% ВВП, что составило для США немногим больше $30 млрд в год.' Второй вид издержек полностью ожидаемой инфляции возникает из-за издержек меню или издержек изменения номинальных цен. Когда существует инфляция и цены постоянно растут, для изменения номинальных цен продавцы товаров и услуг должны задействовать свои ресурсы. Например, фирмы, занимающиеся торговлей по каталогу через почту, должны часто печатать и рассылать каталоги, чтобы сообщать об изменениях цен. Хотя некоторые фирмы сталкиваются со значительными издержками меню, для экономики в целом эти издержки вероятно невелики. Более того, технологический прогресс, скажем внедрение электронных сканеров в супермаркетах, снижает издержки изменения цен. Непрогнозируемая инфляция. Во многом неприятие населением инфляции связано с антипатией но отношению к непрогнозируемой или непредвиденной инфляции - такой инфляции, которая отличается от ожидаемого уровня. Например, если все мы ожидаем, что инфляция составит 4% в год, но фактически она равна 6%, непрогнозируемая инфляция равна 2% в год. Какими будут последствия 6%-ной инфляции, если: 1) вы ожидали инфляцию в 4% и 2) сберегательный счет приносит 7% годовых? Когда инфляция составляет 6% вместо 4%, фактическая реальная ставка процента по нашему сберегательному счету равна всего 1 в год (номинальная ставка процента 7 ми-нус инфляция в 6%) вместо 3%, на которые вы рассчитывали. Получая более низкую фактическую ставку процента, вследствие непрогнозируемой инфляции вы несете потери. Однако ваша потеря - это выигрыш банка, потому что банк платит более низкую реальную ставку процента, чем рассчитывал. Заметим, что роли меняются, когда фактический уровень инфляции ниже ожидаемого; в этом случае реальная ставка процента, которую вы получаете и которую должен заплатить банк, будет выше ожидаемой. Теперь предположим, что ваша номинальная зарплата устанавливается заранее. Если инфляция выше, чем ожидалось, реальная ценность вашей зарплаты меньше того, что вы ожидали, и ваши потери - это выигрыш вашего работодателя. Однако, если инфляция ниже ожидаемого, вы выигрываете, а ваш наниматель в проигрыше. Эти примеры показывают, что главное последствие непрогнозируемой инфляции состоит в передаче богатства от одного человека или фирмы к другим. Люди, которые дают деньги в долг или сберегают их на условиях фиксированной процентной ставки (кредиторы), и те, чьи доходы устанавливаются в номинальном выражении, из-за непрогнозируемой инфляции несут ущерб. В то же время людям, которые берут деньги в долг под фиксированный процент (должники), или тем, кто должен осуществить фиксированные номинальные платежи, непрогнозируемая инфляция помогает. Для экономики в целом передача богатства от одной группы к другой не означает потерю ресурсов и, следовательно, не означает настоящих издержек. Однако с точки зрения отдельных людей и фирм, действующих в экономике, риск получения или потери богатства в результате непрогнозируемой инфляции является нежелательным. Так как большинству людей не нравится риск, возможность существенных выигрышей или потерь, возникающих из-за непрогнозируемой инфляции, вынуждает людей чувствовать себя хуже и соответственно составляет издержки непрогнозируемой инфляции. Кроме того, любые ре- ' См.: Stanley Fisher. Toward an Understanding of the Cost of Inflation: 11 // Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy / K. Brunner. A. Meltzer. T. 15.1981 (осень). сурсы, которые люди используют при прогнозировании инфляции и в стремлении защитить себя от рисков непрогнозируемой инфляции, представляют собой дополнительные издержки. Однако некоторые из этих издержек неожиданной инфляции могут быть устранены контрактами, которые индексируются в зависимости от уровня цен (см. блок 12.3). Другие издержки непрогнозируемой инфляции связаны с тем, что цены в рыночной экономике выполняют функцию сигналов. Например, если зерно дорожает больше, чем кукуруза, то это сипгал для потребителей переключиться с пшеницы на кукурузу, а для фермеров - сигнал, что надо производить больше зерна н меньше кукурузы. Однако цены, которые действуют как сигналы в экономике, - это относительные цены, такие как цена пшеницы по сравнению с ценой кукурузы. Знание того, сколько долларов стоит бушель пшеницы, не помогает потребителю и фермеру принимать хорошие экономические решения, пока они не узнают, какова цена кукурузы. В случае непрогнозируемой инфляции, особенно если она непостоянна, люди могут перепутать изменения в ценах, возникающие в результате изменений в общем уровне цен, с изменениями цен, которые вызываются сдвигами спроса или предложения на отдельные товары. Так как сигналы, подаваемые ценами, могут искажаться непрогнозируемой инфляцией, рыночная экономика работает менее эффективно. Вдобавок когда присутствует значительная неопределенность в отношении истинного уровня инфляции, люди должны потратить время и силы, чтобы узнать о разных ценах, например, сравнивая покупки. Издержки гиперинфляции. Гиперинфляция (hyperinflation) возникает тогда, когда уровень инфляции остается чрезвычайно высоким на протяжении длительного периода времени. Например, на протяжении двенадцатнмесяч- ного периода начиная с августа 1945 г. средний темп инфляции в Венгрии со-ставлял 19 800% в месяц. При более поздней гиперинфляции в Боливии годовой уровень инфляции составил 1281% в 1984 г. и взлетел до 11 750% в 1985 г., перед тем как упасть до 276% в 1986 г.3 Издержки инфляции во время этих периодов гиперинфляции были значительно больше, чем издержки, связанные с умеренной инфляцией. К примеру, когда цены растут с такими умопомрачительными темпами, существуют сильные стимулы в пользу сведения к минимуму запасов наличных денег, а издержки стоптанных башмаков являются огромными. При жесткой гиперинфляции рабочим выплачивают зарплату значительно чаще - возможно, даже чаще, чем раз в день - и они бросаются тратить свои деньги (или превращать свои деньги в какие-то другие формы, например в иностранную валюту) до того, как цены вырастут еще больше. Время и энергия, направленные на более быстрое избавление от наличных денег, означают напрасное расходование ресурсов и подрывают производство. Одной из первых от гиперинфляции страдает способность правительства собирать налоги. При гиперинфляции у налогоплательщиков существует стимул как можно дольше откладывать уплату налогов. Так как налоговые счета обычно выставляются в номинальном выражении, чем дольше налогоплательщик задерживает их оплату, тем меньше реальная ценность этого обязательства. Реальная ценность налогов, собираемых государством, во время гиперинф- |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "ИЗДЕРЖКИ ИНФЛЯЦИИ" |
|
|