Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансы предприятий
| Бочаров В. В., Леонтьев В. к.. Корпоративные финансы, 2004 | |
8.1. Цель и задачи управления инвестиционным портфелем |
|
|
Инвестиционный портфельЧэто набор инвестиционных проектов, подлежащих реализации, и различных финансовых инструментов (ценных бумаг). Ценные бумаги образуют фондовый портфель предприятия (корпорации). Управление инвестиционным портфелем заключается в выборе наиболее эффективных способов реализации инвестиционной стратегии предприятия на отдельных этапах его развития. Задачи, которые решаются в процессе управления инвестиционным портфелем, следующие: Обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия за счет эффективной организации инвестиционной деятельности. Успех инвестиционной деятельности и темпы экономического развития предприятия взаимозависимы, так как чем выше объем продаж и прибыли, тем больше средств остается на инвестиции. Максимизация дохода (прибыли) от инвестиционной деятельности. Для экономического развития предприятия важна не бухгалтерская, а чистая прибыль, остающаяся после налоговых выплат. Поэтому при наличии нескольких инвестиционных проектов следует выбирать тот из них, который гарантирует наибольшую сумму прибыли на вложенный капитал (норму чистой прибыли). Минимизация инвестиционных рисков. Эти риски многообразны и сопутствуют всем видам инвестиционной деятельности. При неблагоприятных условиях инвестиционные риски могут вызвать потерю не только прибыли (дохода) от инвестиций, но и части авансированного капитала. Поэтому в процессе принятия инвестиционных решений по реализации проектов необходимо максимально ограничить проектные риски. Обеспечение финансовой устойчивости (равновесия) и платежеспособности предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Эта деятельность связана с отвлечением финансовых ресурсов в больших размерах и на длительный срок, что может привести к снижению платежеспособности предприятия по текущим хозяйственным операциям. Кроме того, значительное повышение заемных средств в пассиве баланса (свыше 50%) может привести к утрате финансового равновесия предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому при формировании инвестиционных ресурсов следует учитывать, какое влияние они окажут на финансовую устойчивость и платежеспособность хозяйствующего субъекта. 5. Изыскание путей ускорения реализации инвестиционных проектов, так как: высокие темпы реализации каждого проекта способствуют ускорению производственного и научно-технического развития предприятия; чем раньше реализуется высокоэффективный проект, тем быстрее формируется дополнительный денежный поток в форме прибыли н амортизационных отчислений; ускорение реализации проекта сокращает сроки использования кредитных ресурсов, что позволяет инвестору экономить на выплатах процентов кредиторам; быстрая реализация проектов способствует снижению инвестиционных рисков, связанных с неблагоприятным изменением конъюнктуры на рынке инвестиционных товаров. Все задачи управления инвестиционным портфелем тесно взаимосвязаны и учитываются инвестором при формировании стратегии инвестирования. Поэтому приоритетной целью управления является не максимизация прибыли, а обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия (корпорации) при достаточной финансовой устойчивости. Отклонение проекта С учетом перечисленных задач определяют программу действий по формированию оптимального инвестиционного портфеля (рис. 8.1). Определение объема капитальных вложений в проект I Оптимизация структуры капиталовложений и источников их финансирования I Сравнение полученных результатов сданными ТЭО проекта и с аналогичными проектами Проект принимается к реализации Уточненный расчет показателей, доходности, ликвидности и окупаемости проекта Оценке показателей проектных рисков Отбор в инвестиционный портфель наиболее эффективных проектов {с минимальным риском и максимальной доходностью) Рис. 8.1. Алгоритм подготовки решений по инвестиционным проектам Программа осуществляется поэтапно и включает: Исследование внешней среды и прогнозирование деловой ситуации на рынке инвестиционных товаров (правовые условия инвестирования в разрезе форм инвестиций, налоговая среда, анализ текущего состояния рынка и прогноз на будущее в разрезе его сегментов). Разработку стратегических направлений деятельности предприятия (корпорации), исходя из которой формируют систему целей инвестирования на ближайшую перспективу (год). Определение стратегии формирования инвестиционных ресурсов для реализации выбранной стратегии. Такими финансовыми ресурсами могут быть как собственные, так и привлеченные средства или их сочетание. Поиск и оценку инвестиционной привлекательности отдельных проектов и отбор наиболее эффективных из них по критериям доходности и безопасности для инвестора. Оценку инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов и отбор наиболее привлекательных из них для включения в фондовый портфель (например, акций компаний нефтегазового комплекса, энергетики, связи и др.). Формирование инвестиционного портфеля и его оценку по показателям доходности, риска и ликвидности. Расчет ведется по каждому реальному проекту или финансовому инструменту. Сформированный инвестиционный портфель можно рассматривать как реализуемую в текущем периоде совокупность целевых программ, утверждаемых руководством предприятия. Планирование и оперативное управление отдельными инвестиционными программами и проектами: разработка календарных планов и бюджетов их реализации. Необходимым условием успешного осуществления проектов является мониторинг, т. е. оперативный анализ и контроль их реа-лизации. Подготовку решений о своевременном выходе из неэффективных проектов или продаже отдельных финансо вых инструментов и реинвестировании высвобождаемого капитала. Если фактическая эффективность проектов окажется ниже расчетной, то принимают решение о закрытии таких проектов и определяют форму такого закрытия (продажа объектов незавершенного строительства, их консервация и т. п.). Только после этого производят корректировку инвестиционного портфеля путем подбора других инвестиционных проектов илн финансовых инструментов, в которые реинвестируют высвобождаемый капитал. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "8.1. Цель и задачи управления инвестиционным портфелем" |
|
|