Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансы предприятий
| Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер,2008. - 272 е.: ил. - (Серия Учебное пособие)., 2008 | |
6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал |
|
|
Ключевое место в реализации финансовой тактики предприятия (корпорации) занимают проблемы достаточности оборотного капитала, механизма его планирования, регулирования и финансирования, анализа эффективности использования. Если не заниматься краткосрочными хозяйственными операциями по закупкам материальных ресурсов и сбыту готовой продукции, то долгосрочные финансовые решения не будут иметь успеха. Оборотный капитал (аналоги - оборотные активы, текущие активы) выражает совокупность имущественных ценностей, которые обслуживают текущую (операционную) деятельность предприятия и полностью потребляются в течение одного производственного цикла. В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен термином лоборотные активы. С позиции бухгалтерского учета оборотными активами считают такие активы, которые могут быть трансформированы в денежные средства в течение одного года. Инвестиции - вложения в оборотные активы - показывают во II разделе бухгалтерского баланса, а источники их финансирования - в III разделе Капитал и резервы и в V разделе Краткосрочные обязательства. Оборотные средства - денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые непрерывно оборачиваются в течение одного года или одного производственного цикла. Они обеспечивают бесперебойность процесса производства и реализации готовой продукции, так как одновременно находятся на всех стадиях данного процесса в денежной, производительной и товарной формах. Собственные оборотные средства представляют собой разницу между капиталом и резервами (итогом раздела III баланса) и внеоборотными активами (итогом раздела I баланса). Чистый оборотный капитал выражает разницу между капиталом и резервами, увеличенными на сумму долгосрочных обязательств, и внеоборотными активами. Его определяют также как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Знание указанных терминов помогает финансовой дирекции принимать правильные решения по регулированию размера собственных оборотных средств и чистого оборотного в течение всего года. Для оборотных средств как части авансированного капитала характерны следующие признаки: они должны быть вложены заранее, т. е. авансированы до получения доходов (^ыручки от продажи товаров, работ и услуг); оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются в производственном процессе (как, например, сырье и материалы), но они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте; абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от вида и объема хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта продукции и поэтому должна регулироваться финансовой службой предприятия. Оборотные активы (средства) непосредственно вовлечены в процесс производства и реализации продукции, поэтому концепция управления ими сводится к обеспечению предприятия минимальным, но достаточным объемом денежных средств для поддержания его постоянной платежеспособности и ликвидности баланса. Данная концепция включает в себя следующие элементы: учет всех составляющих статей оборотных активов на каждую отчетную дату; анализ состояния и причин, в силу которых у предприятия сложилось негативное положение с оборачиваемостью оборотных активов; разработку и внедрение в практику работы экономических служб современных методов управления оборотными активами; оперативный контроль за состоянием наиболее важных статей оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности и денежных средств) в процессе производства и сбыта продукции. На практике различают состав и структуру оборотных активов. Под их составом, согласно разделу II бухгалтерского баланса, понимают совокупность образующих элементов (рис. 6.1). Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой статьи в их общем объеме. Ее устанавливают посредством вертикального анализа раздела II Оборотные активы баланса предприятий в динамике за ряд периодов (табл. 6.1). Рис. 6.1. Состав оборотных активов предприятий и корпораций Таблица 6.1. Структура оборотных активов по средним и крупным предприятиям России Показатели По данным на конец года, % 1993 1995 2000 2001 2002 2003 2004 Оборотные активы - всего 100 100 100 100 100 100 100 В том числе: 1. Запасы 40,7 40,8 24,9 26,6 25,0 23,3 22,8 Из них: материалы 17,7 16,2 12,5 13,0 10,5 10,0 9,3 затраты в незавершенном производстве 5,8 8,4 5,4 6,1 6,9 6,2 6,0 расходы будущих периодов 0,2 0,5 0,6 1,0 1,5 1,4 1,4 готовая продукция, товары для перепрода-жи, товары отгруженные 17,0 15,7 6,4 6,5 6,1 5,7 6,1 2. Денежные средства, дебиторы и прочие оборотные активы 59,3 59,2 75,1 73,4 75,0 76,7 77,2 Из них: краткосрочные финансовые вложения 1,0 1,8 8,3 9,5 8,5 10,2 13,9 денежные средства 8,6 4,0 5,5 6,0 7,8 6,0 6,4 дебиторская задолженность и прочие обо-ротные активы 49,7 46,4 61,3 57,9 58,7 60,5 56,9 Из приведенных данных следует, что удельный вес запасов в структуре оборотных активов снизился на 17,9% (40,7 - 22,8), а доля дебиторской задолженности выросла на 7,2% (56,9 - 49,7). Рекомендуемые значения запасов должны составлять 60-65%; дебиторской задолженности - 20-25%; денежных активов - 20-10%. Причины структурных изменений следующие: значительный спад объема производства в 90-е гг. прошлого столетия, особенно в промышленности и сельском хозяйстве; кризис неплатежей во всех отраслях народного хозяйства, что привело к существенному росту дебиторской задолженности; вывоз капитала из России, необходимого для реструктуризации отечественной экономики; высокая инфляция, обесценивающая будущие доходы предприятий (свыше 15% в год). Если инфляция носит умеренный характер - не более 8-10% в год, то можно с достаточной степенью точности предвидеть ее влияние на величину оборотных активов; большая налоговая нагрузка на товаропроизводителей, приводящая часто к изъятию у них собственных оборотных средств в бюджетный фонд государства, и др. На структуру оборотных активов влияют также следующие микроэко-номические факторы: производственные - состав и структура затрат на производство, его тип (единичное, мелкосерийное, серийное, массовое), характер выпускаемой продукции, длительность технологического процесса И др.; особенности закупок материальных ресурсов: периодичность, регулярность и комплектность поставок, вид транспорта, удельный вес комплектующих изделий в объеме потребления; формы расчетов с поставщиками и покупателями продукции (работ, услуг); спрос на продукцию данного предприятия, что влияет на величину остатков готовой продукции на складе и дебиторской задолженности; принятая учетная политика. Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными деньгами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент оборотных активов - наличные денежные средства. Финансистам предприятий (корпораций) необходимо обеспечить достаточный объем наличных денег к моменту наступления платежей по обязательствам государству и партнерам. Управление наличными денежными средствами преследует три основные цели: увеличение скорости поступления наличных денег; снижение времени на осуществление расчетных операций; повышение отдачи от вложенных наличных денег (например, в краткосрочные ценные бумаги государства, от помещения денежных средств на депозитные счета в банках и др.). Высокая ставка банковского процента по заемным средствам (10-12% годовых) приводит к необходимости регулировать денежные операции, осуществляемые прежде всего за счет выручки от продажи товаров (работ, услуг). В то же время внедрение компьютерных технологий позволяет финансистам предприятий (корпораций) получить доступ к информации для составления ежемесячных (с подекадной разбивкой показателей) бюджетов движения денежных средств (по видам деятельности), а также отчетов об их исполнении, и тем самым регулировать поступление и расходование денежных средств. В современных условиях предприятиям всех форм собственности пре-доставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными средствами. Предприятиям предоставлено право определять плановую потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года. Они вправе реализовать неиспользуемые материальные ценности другим организациям по рыночным ценам. Результат от реализации учитывают в составе бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения). В распоряжении предприятий остается также экономия, полученная от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли (после налогообложения), исходя из учредительных документов, можно формировать резервный капитал, предназначенный для покрытия убытков и непредвиденных потерь. Чтобы выжить в рыночной среде, каждое предприятие обязано обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платеже-способность и ликвидность баланса. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал" |
|
|