Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы предприятий
Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер,2008. - 272 е.: ил. - (Серия Учебное пособие)., 2008

6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал

Ключевое место в реализации финансовой тактики предприятия (корпорации) занимают проблемы достаточности оборотного капитала, механизма его планирования, регулирования и финансирования, анализа эффективности использования. Если не заниматься краткосрочными хозяйственными операциями по закупкам материальных ресурсов и сбыту готовой продукции, то долгосрочные финансовые решения не будут иметь успеха.
Оборотный капитал (аналоги - оборотные активы, текущие активы) выражает совокупность имущественных ценностей, которые обслуживают текущую (операционную) деятельность предприятия и полностью потребляются в течение одного производственного цикла.
В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен термином лоборотные активы. С позиции бухгалтерского учета оборотными активами считают такие активы, которые могут быть трансформированы в денежные средства в течение одного года.
Инвестиции - вложения в оборотные активы - показывают во II разделе бухгалтерского баланса, а источники их финансирования - в III разделе Капитал и резервы и в V разделе Краткосрочные обязательства.
Оборотные средства - денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые непрерывно оборачиваются в течение одного года или одного производственного цикла. Они обеспечивают бесперебойность процесса производства и реализации готовой продукции, так как одновременно находятся на всех стадиях данного процесса в денежной, производительной и товарной формах.
Собственные оборотные средства представляют собой разницу между капиталом и резервами (итогом раздела III баланса) и внеоборотными активами (итогом раздела I баланса).
Чистый оборотный капитал выражает разницу между капиталом и резервами, увеличенными на сумму долгосрочных обязательств, и внеоборотными активами. Его определяют также как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Знание указанных терминов помогает финансовой дирекции принимать правильные решения по регулированию размера собственных оборотных средств и чистого оборотного в течение всего года.
Для оборотных средств как части авансированного капитала характерны следующие признаки:
они должны быть вложены заранее, т. е. авансированы до получения доходов (^ыручки от продажи товаров, работ и услуг);
оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются в производственном процессе (как, например, сырье и материалы), но они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте;
абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от вида и объема хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта продукции и поэтому должна регулироваться финансовой службой предприятия.
Оборотные активы (средства) непосредственно вовлечены в процесс производства и реализации продукции, поэтому концепция управления ими сводится к обеспечению предприятия минимальным, но достаточным объемом денежных средств для поддержания его постоянной платежеспособности и ликвидности баланса.
Данная концепция включает в себя следующие элементы:
учет всех составляющих статей оборотных активов на каждую отчетную дату;
анализ состояния и причин, в силу которых у предприятия сложилось негативное положение с оборачиваемостью оборотных активов;
разработку и внедрение в практику работы экономических служб современных методов управления оборотными активами;
оперативный контроль за состоянием наиболее важных статей оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности и денежных средств) в процессе производства и сбыта продукции.
На практике различают состав и структуру оборотных активов. Под их составом, согласно разделу II бухгалтерского баланса, понимают совокупность образующих элементов (рис. 6.1).
Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой статьи в их общем объеме. Ее устанавливают посредством вертикального анализа раздела II Оборотные активы баланса предприятий в динамике за ряд периодов (табл. 6.1).

Рис. 6.1. Состав оборотных активов предприятий и корпораций
Таблица 6.1. Структура оборотных активов по средним и крупным предприятиям России Показатели По данным на конец года, % 1993 1995 2000 2001 2002 2003 2004 Оборотные активы - всего 100 100 100 100 100 100 100 В том числе: 1. Запасы 40,7 40,8 24,9 26,6 25,0 23,3 22,8 Из них: материалы 17,7 16,2 12,5 13,0 10,5 10,0 9,3 затраты в незавершенном производстве 5,8 8,4 5,4 6,1 6,9 6,2 6,0 расходы будущих периодов 0,2 0,5 0,6 1,0 1,5 1,4 1,4 готовая продукция, товары для перепрода-жи, товары отгруженные 17,0 15,7 6,4 6,5 6,1 5,7 6,1 2. Денежные средства, дебиторы и прочие оборотные активы 59,3 59,2 75,1 73,4 75,0 76,7 77,2 Из них: краткосрочные финансовые вложения 1,0 1,8 8,3 9,5 8,5 10,2 13,9 денежные средства 8,6 4,0 5,5 6,0 7,8 6,0 6,4 дебиторская задолженность и прочие обо-ротные активы 49,7 46,4 61,3 57,9 58,7 60,5 56,9
Из приведенных данных следует, что удельный вес запасов в структуре оборотных активов снизился на 17,9% (40,7 - 22,8), а доля дебиторской задолженности выросла на 7,2% (56,9 - 49,7). Рекомендуемые значения запасов должны составлять 60-65%; дебиторской задолженности - 20-25%; денежных активов - 20-10%.
Причины структурных изменений следующие:
значительный спад объема производства в 90-е гг. прошлого столетия, особенно в промышленности и сельском хозяйстве;
кризис неплатежей во всех отраслях народного хозяйства, что привело к существенному росту дебиторской задолженности;
вывоз капитала из России, необходимого для реструктуризации отечественной экономики;
высокая инфляция, обесценивающая будущие доходы предприятий (свыше 15% в год). Если инфляция носит умеренный характер - не более 8-10% в год, то можно с достаточной степенью точности предвидеть ее влияние на величину оборотных активов;
большая налоговая нагрузка на товаропроизводителей, приводящая часто к изъятию у них собственных оборотных средств в бюджетный фонд государства, и др.
На структуру оборотных активов влияют также следующие микроэко-номические факторы:
производственные - состав и структура затрат на производство, его тип (единичное, мелкосерийное, серийное, массовое), характер выпускаемой продукции, длительность технологического процесса И др.;
особенности закупок материальных ресурсов: периодичность, регулярность и комплектность поставок, вид транспорта, удельный вес комплектующих изделий в объеме потребления;
формы расчетов с поставщиками и покупателями продукции (работ, услуг);
спрос на продукцию данного предприятия, что влияет на величину остатков готовой продукции на складе и дебиторской задолженности;
принятая учетная политика.
Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными деньгами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент оборотных активов - наличные денежные средства. Финансистам предприятий (корпораций) необходимо обеспечить достаточный объем наличных денег к моменту наступления платежей по обязательствам государству и партнерам.
Управление наличными денежными средствами преследует три основные цели:
увеличение скорости поступления наличных денег;
снижение времени на осуществление расчетных операций;
повышение отдачи от вложенных наличных денег (например, в краткосрочные ценные бумаги государства, от помещения денежных средств на депозитные счета в банках и др.).
Высокая ставка банковского процента по заемным средствам (10-12% годовых) приводит к необходимости регулировать денежные операции, осуществляемые прежде всего за счет выручки от продажи товаров (работ, услуг). В то же время внедрение компьютерных технологий позволяет финансистам предприятий (корпораций) получить доступ к информации для составления ежемесячных (с подекадной разбивкой показателей) бюджетов движения денежных средств (по видам деятельности), а также отчетов об их исполнении, и тем самым регулировать поступление и расходование денежных средств.
В современных условиях предприятиям всех форм собственности пре-доставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными средствами. Предприятиям предоставлено право определять плановую потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года. Они вправе реализовать неиспользуемые материальные ценности другим организациям по рыночным ценам. Результат от реализации учитывают в составе бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения).
В распоряжении предприятий остается также экономия, полученная от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли (после налогообложения), исходя из учредительных документов, можно формировать резервный капитал, предназначенный для покрытия убытков и непредвиденных потерь. Чтобы выжить в рыночной среде, каждое предприятие обязано обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платеже-способность и ликвидность баланса.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал"
  1. 19.3 Разработка бизнес-плана предприятия
    общая информация. В разделе указывается юридическая форма предприятия, даются краткое описание его деятельности, история недавних и текущих важных событий. 2. Оценка вклада. Показываются отдельные важные харак теристики деятельности предприятия: позиции на рынке, репута ция, система продаж и др. 3. Описание продукции и рынка сбыта. 4. Исследования и разработки. Отражаются основные на правления
  2. 22.2 Развитие на основе факторов производства
    общая прибыль; 6) валовая прибыль (маржинальный доход); 7) чистая прибыль; 8) капитализированная прибыль; 9) поступление (приток) денежных средств. В знаменателе могут использоваться: 1) сумма всего вложенного капитала (сумма активов организации); 2) собственный капитал; 3) заемный капитал; 4) стоимость производственных фондов (реальный капитал); 5) издержки производства и обращения;
  3. ТЕРМИНЫ И ПОНЯТИЯ К РАЗДЕЛУ
    общая) прибыль за вычетом на лога на прибыль и аналогичных платежей, а также с учетом чрезвы чайных доходов и расходов. Цена - денежное выражение стоимости единицы продукции. Ценовая конкуренция - вид конкурентной борьбы посредством изменения цен на продукцию. Ценовая политика предприятия - комплекс мероприятий, на правленных на установление оптимальной цены на продукцию в целях максимизации
  4. СЛОВАРЬ-СПРАВОЧНИК
    общая сумма денег, поступающая кому- либо в виде заработной платы или жалованья, ренты, дивидендов и других платежей в течение определенного периода. Факторы производства - экономические ресурсы, осуществляющие производство или предназначенные для использования в нем. Фиаско рынка - ситуация, при которой рынок оказывается не в состоянии координировать процессы экономического выбора таким
  5. Глоссарий
    общая величина (доля) налогов в доходах физического или юридического лица. Налоговое регулирование - целенаправленное воздействие государства посредством использования системы налогообло жения и функций налогов на формирование эффективной ры ночной экономики, всего комплекса адекватных ей микро- и макроэкономических процессов развития. Налогооблагаемая база - конкретная расчетная величина суммы
  6. 3.1.1. Статистическая база регионального анализа
    общая характеристика природных ресурсов, тип природно- климатической зоны. Характеризуется административное деление региона, указываются общая численность, национальный состав и плотность населения, ВРП региона, место ведущих отраслей в экономике региона, объем промышленной и сельскохозяйствен ной продукции, прибыль по всем видам хозяйственной деятель ности, численность безработных, сбережения и
  7. 5.1. Основные производственные фонды
    общая норма амортизации находится по выражению: Н2=Н1х(К1 + К2-1), где Н2 - скорректированная норма амортизации; Н\ - утвержден-ная базовая норма амортизации; Ki и К2 - коэффициенты, приме-няемые при наличии отклонений от установленных базовой нормой режимов работы и других условий. В целях создания инвестиционных условий для ускорения внед-рения в производство научно-технических достижений,
  8. Глава 12. Экономика новых индустриальных и развивающихся стран
    характеристикам внутренних рынков развивающихся стран. Развитие экономики во многом определяется состоянием и развитием основных компонентов спроса - потребительского и производственного. Потребительский спрос - ведущий фактор экономического роста стран мировой периферии. Высокую зависимость от потребительского спроса показывает такой сектор экономики, как частные расходы. Рынок товаров и услуг
  9. 6.4. ОЦЕНКА ПОТОКОВ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
    характеристик инвестиционного проекта, как объем продаж продукции, цена ее реализации, а также величины постоянных и переменных затрат. Предположим, что вы менеджер в отделе персональных компьютеров корпорации Compusell, крупной фирмы, производящей различные типы компьютеров. Вам приходит в голову идея нового персонального компьютера, который вы называете РС1000. Вы вполне можете разработать
  10. 2.4 ОРГАНИЗАЦИЯ, ФУНКЦИИ И ВИДЫ СТРАХОВАНИЯ
    общая финансовая функция проявляется через специфические функции (подфункции) страхования: рисковую, предупредительную и сберегательную. Рисковая функция непосредственно связана с основным назначением страхования. Она заключается в оказании денежной помощи пострадавшим физическим либо юридическим лицам. Именно в рамках этой функции происходит перераспределение стоимости среди участников