Geum.ru

 

Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы предприятий
Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер,2008. - 272 е.: ил. - (Серия Учебное пособие)., 2008

8.1. Назначение и функции финансового рынкав мобилизации и распределении корпоративного капитала
С помощью финансового рынка обеспечивают бесперебойное формирование и эффективное использование финансовых ресурсов экономических субъектов и государства. Он представляет собой форму организации движения денежных средств в национальном хозяйстве и функционирует в виде рынка ценных бумаг (фондового рынка) и рынка ссудного капитала. Объективная предпосылка функционирования финансового рынка состоит в несовпадении потребностей в финансовых ресурсах у субъектов хозяйствования с наличием источников покрытия данных потребностей. На практике свободные денежные ресурсы могут быть в наличии у одних владельцев (собственников), а инвестиционные потребности возникают у других субъектов рынка.
Для мобилизации временно свободных денежных средств и рационального их использования и предназначен финансовый рынок. Его функциональное назначение заключается в посредничестве движению денежных ресурсов от их владельцев к пользователям.
Владельцами выступают юридические лица и граждане, накапливающие у себя денежные средства для последующего инвестирования в финансовые и капитальные активы. Частные лица (домашние хозяйства) осуществляют вложения своих сбережений непосредственно (индивидуальным способом) либо через финансовых посредников (финансово-кре- дитные институты). Роль заемщиков выполняют субъекты хозяйствования, вкладывающие полученные с финансового рынка денежные средства в различные объекты предпринимательской деятельности (например, в расширение производства товаров и услуг, недвижимость, ценные бумаги сторонних эмитентов и др.) с целью извлечения дополнительного дохо-да (прибыли).
Функционирование финансового рынка неразрывно связано с наличием в экономике реальных собственников, обладающих полной хозяйственной самостоятельностью и ответственностью за конечный финансовый результат. Только такие независимые собственники способны
заключать на финансовом рынке коммерческие сделки и предъявлять спрос на фондовые инструменты в обмен на деньги.
Состав участников финансового рынка и выполняемые ими функции приведены на рис. 8.1.

Рис. 8.1. Взаимосвязи между участниками финансового рынка
В составе финансового рынка обычно выделяют отдельные сегменты:
рынок находящихся в обращении и выполняющих идентичные функции краткосрочных платежных средств (чеков, векселей, аккредитивов, коносаментов и пр.) - денежный рынок;
рынок ссудного капитала, т. е. кратко- и долгосрочных банковских кредитов;
рынок ценных бумаг - фондовый рынок.
Следует полагать, что последний из них и является собственно финансовым рынком в более узком его понимании. Поэтому финансовый рынок представляет собой совокупность финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от владельцев (инвесторов) к заемщикам (эмитентам) с помощью финансовых инструментов - эмиссионных ценных бумаг (акций и корпоративных облигаций). Часто финансовый рынок подразделяют на два сегмента - денежный рынок и рынок капитала. На денежном рынке продают и покупают краткосрочные ценные бумаги (со сроком погашения до одного года). На рынке капитала заключают сделки с долгосрочными ценными бумагами со сроком обращения свыше одного года (акциями и корпоративными облигациями).
Рынок капитала, в свою очередь, подразделяют на первичный и вторичный. На первичном рынке предлагают новые выпуски эмиссионных
ценных бумаг. Вторичный рынок - механизм купли-продажи ранее размещенных ценных бумаг с целью извлечения экономической выгоды (дохода в форме дивидендов, процентов и прироста курсовой стоимости).
По степени организованности финансовый рынок можно систематизировать на организованный (фондовые и валютные биржи) и неорганизованный (сфера купли и продажи эмиссионных ценных бумаг через сеть брокерских и дилерских компаний). В научной литературе можно встретить и иные классификационные признаки финансового рынка.
Общественное назначение финансового рынка состоит в том, что с его помощью:
обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов во времени и пространстве - между отраслями экономики, сферами бизнеса, регионами и т. д.;
достигают регулярности расчетов между участниками рынка при купле-продаже ценных бумаг;
обеспечивают консолидацию финансовых ресурсов на ключевых направлениях предпринимательской деятельности;
предоставляют ценовую и иную информацию, позволяющую осу-ществлять финансовые сделки с ценными бумагами в разных отраслях экономики и сферах бизнеса;
обеспечивают стимулирование участников рынка в ситуации, когда один из участников финансовой операции располагает всей необходимой информацией, которой не обладает другой, либо один из участников исполняет роль агента (комиссионера) от имени второго;
добиваются наиболее эффективных способов управления финансовыми рисками (страхование, самострахование, хеджирование и пр.).
В последние годы на фондовом рынке России произошли позитивные изменения: повысилась ликвидность рынка и информационная прозрачность эмитентов; выросла капитализация рынка корпоративных ценных бумаг; укрепилась законодательная база, так как разработаны новые способы защиты прав и законных интересов инвесторов на данном рынке. В результате этих позитивных изменений повысился кредитный рейтинг России на мировом финансовом рынке, что означает ее способность своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства перед зарубежными партнерами.
Финансовый рынок многообразен, но предметов купли-продажи два: финансовые активы, обмениваемые на деньги, и денежные средства, предназначенные для приобретения ценных бумаг. Экономическая природа финансового рынка наиболее наглядно проявляется в его функциях, к которым относятся:
1) реализация стоимости и потребительной стоимости, заключенной в финансовых активах;
организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (инвесторов - покупателей ценных бумаг);
финансовое обеспечение процесса инвестирования (вложения ка-питала в данные активы);
воздействие на денежное обращение в стране.
В процессе выполнения финансовым рынком первой функции происходит движение стоимости валового внутреннего продукта (ВВП), которое выражается через обмен: денежные средства обменивают на финансовые активы.
Процесс инвестирования в финансовые активы можно выразить формулой:
И - ДФА... Д\
где И - инвестиции (вложения) средств; ДФА - денежное выражение инвестиций, вложенных в финансовые активы; Д' - доход от финансовых активов в форме дивидендов и процентов.
Завершение процесса подобного обмена означает окончание акта реализации стоимости, воплощенной в финансовом инструменте (ценной бумаге), и общественное признание его потребительной стоимости, выраженной в данном активе. Реализация финансового актива (первая функция финансового рынка) означает возмещение первоначальных инвестиций и получение инвестором (вкладчиком) дополнительного дохода в форме прибыли. Вторая функция заключается в процессе доведения финансовых активов до потребителя. Эта функция выражается через создание сети различных институтов по реализации ценных бумаг: банков, фондовых бирж, инвестиционных фондов и др. Назначение этих институтов состоит в создании приемлемых условий для обмена денежных средств инвесторов (покупателей) на интересующие их финансовые ин-струменты (ценные бумаги).
Содержание третьей функции финансового рынка заключается в аккумулировании денежных средств у инвесторов (вкладчиков) для приобретения ценных бумаг. Процесс сбережения финансовых ресурсов включает в себя как процедуру накопления собственного капитала, так и взятие его взаймы (в форме ссуды), внаем (инвестиционный селенг).
Содержанием четвертой функции служит создание с помощью финансового рынка благоприятных условий для непрерывного движения денег в процессе совершения платежей и регулирование денежной массы в обращении. Через данную функцию осуществляют реализацию на финансовом рынке денежной политики государства посредством отвлечения части денежной массы из обращения и вложения ее в ценные бумаги. От устойчивости денежного обращения в стране зависит и стабильность финансового рынка.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "8.1. Назначение и функции финансового рынкав мобилизации и распределении корпоративного капитала"
  1. Некоторые моменты истории развития кредитной системы России
    назначенные на капитальные вложения средства народного хозяйства как бюджетные, так и принадлежащие предприятиям и хозяйственным организациям. Финансирование и кредитование капитальных вложений эти банки могли производить только на основе утвержденных для предприятий и хозяйственных организаций планов капитального строительства и планов финансирования. Правительство подчеркивало, что важнейшей
  2. Глава Рынок ценных бумаг
    назначению и содержанию операций частей общего рынка ценных бумаг. Каждая из этих частей, в свою очередь, представляет собой самостоятельный рынок со своими правилами и нормами регулирования. Вместе с тем все эти части тесно связаны между собой благодаря перетеканию денежного капитала в тех или иных формах с одного рынка на другой. Принципиально важное значение имеет разделение рынка ценных
  3. Глава 13. Транснациональные монополии и финансово-промышленные группы в системе мирохозяйственных связей
    назначения более охотно инвестировали в создание производственных предприятий за границей. Эффект масштаба проявлялся в этих отраслях слабее, чем, например, в производстве стали или алюминия, и спрос на их продукцию носил более дифференцированный по регионам и странам характер. Кроме того, при их производстве чаще можно было использовать местное сырье. Второй этап эволюции стратегии ТНК связан с
  4. 4.2. Инновации как фактор экономического процветания западных стран
    назначения). Обычно такое товарищество создавалось на одно плавание, которое, однако, могло длиться несколько месяцев. Таких товариществ в Генуе в 1155-1164 гг. насчитывалось до 400, а в Марселе в XIII в. - до 360. Аналогичные товарищества создавались и в других приморских городах. Наряду с этим появились товарищества с коллективным именем, разновидностью которых стали коммандитные товарищества.
  5. 1.2. Функции финансов
    назначение финансов проявляется в их функциях. Следует иметь в виду, что функция обладает спецификой, свойственной только данной стоимостной категории. Нельзя смешивать функцию экономической категории (ее общественное назначение) с результатом воспроизводства. Одни исследователи полагают, что финансы выполняют две функции: распределительную и контрольную. При этом сторонники распределительной
  6. 1.1. Развитие отечественного предпринимательства
    назначения, сельскохозяйственные, научно-технические, по оказанию медицинских услуг, художественно-оформительские, работы по организации досуга, сервисные услуги и т. п. Их насчитывалось 134 тысяч. Особенность кооперативного сектора заключалась в том, что он существенным образом зависел от государственного и развивался на его основе, так как более 80 % кооперативов было создано при
  7. 1.3. Предпринимательство как особая форма экономической активности
    функцией которых является осуществление новых комбинаций и которые выступают как активные субъекты предприятия. При этом Шумпетер полагает, что традиционное ограничение круга предпринимателей только лишь лсамостоятельными субъектами (частными лицами), в принципе, неверно. К предпринимателям следует относить всех, кто выполняет названную функцию, в том числе работников организации, а также и тех,
  8. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
    назначенной для финансирования ре конструкции, технического перевооружения, расширения произ водства, нового строительства и других целей, в виде амортизаци онного фонда, а также в результате возникновения временного разрыва между перечислением денег на счета поставщиков и фак тическими отгрузкой, получением покупателями товара, между начислением и выплатой заработной платы и т.д. Временное выс
  9. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ СОБСТВЕННОСТИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
    назначения 14 593 1,7 14 268 1,7 Х информационно-вычислитель ное обслуживание 6 167 0,7 6 355 0,7 Х операции с недвижимым имуществом 3 859 0,5 4 625 0,5 Х общая коммерческая деятель ность по обеспечению функци онирования рынка 35 919 4,3 35 955 4,2 Х другие виды деятельности сферы материального производства 17 397 2,1 17 236 2,0 Х жилищно-коммунальное хозяйство 2 797 0,3 3 949 0,5
  10. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И СТРУКТУРНАЯ ПОЛИТИКА
    назначению, а также приведение оценки основного капитала к его реальной величине. Основным направлением инвестиций являются капитальные вложения в основные фонды (основной капитал). Капитальные вложения представляют собой затраты на новое строительство, на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение дей-ствующих предприятий, затраты на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое