Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансы предприятий
| Бочаров В. В., Леонтьев В. к.. Корпоративные финансы, 2004 | |
1.8. Финансовая политика корпорации |
|
|
Финансовая политика - это целенаправленное использование финансов для достижения стратегических н тактических задач, определенных учредительными документами (уставом) корпорации. Например усиление позиций иа рынке товаров (услуг); достижение приемлемого объема продаж, прибыли и рентабельности активов и собственного капитала; сохранение платежеспособности и ликвидности баланса; увеличение богатства собственников (акционеров) и т. д В условиях нестабильности экономической среды, высокой инфляции, кризиса неплатежей, непредсказуемой налоговой н денежно-кредитной политики государства многие предприятия вынуждены решать текущие финансовые проблемы в целях выживания, а не в целях развития своей деятельности. Неопределенные макроэкономические установки органов государственной власти порождают ряд противоречий между интересами корпоративных групп и интересами государства, интересами производственных и финансовых менеджеров и несоответствий между ценой внешних заимствований и рентабельностью производства, доходностью собственного капитала и фондового рынка Финансовая политика предусматривает: получение прибыли в целях экономического роста; оптимизацию структуры и стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости, деловой и рыночной активности корпорации, достижение финансовой открытости корпорации для собственников (акционеров), инвесторов и кредиторов; использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью эмиссии корпоративных ценных бумаг, финансового лизинга, проектного финансирования, л разработку механизма управления финансами (финансового менеджмента) па основе диагностики финансового состояния с учетом стратегических це-лей деятельности корпорации, адекватных рыночным условиям; обеспечение сбалансированности материальных и денежных потоков и формирование финансовых ресурсов, необходимых для выполнения уставной деятельности и погашения всех долговых обязательств корпорации. Для достижения сбалансированности между движением материально-вещественных и денежных потоков корпорация осуществляет следующие меры: определяет наиболее рациональные способы формирования уставного капитала (в денежной и неденежной формах) и привлечения дополнительных средств в ее хозяйственный оборот; формирует организационную структуру финансового управления, позволяющую оптимизировать денежные потоки; разрабатывает учетную политику для оптимизации налоговых платежей в бюджетную систему государства; определяет условия хозяйственных договоров, связанные со способами и сроками расчетов с контрагентами, уплатой штрафных санкций; внедряет систему бюджетного управления на основе создания центров от-ветственности затрат, доходов, прибыли и инвестиций; ж организует учет и контроль движения денежных потоков между центральной компанией и ее филиалами. При разработке системы управления финансами постоянно возникает проблема гармонизации развития интересов корпорации, наличия достаточного объема денежных ресурсов и сохранения высокой платежеспособности Исходя нэ продолжительности и характера решаемых задач корпорация решает финансовые стратегические и тактические задачи В основе современной концепции стратегического управления - теория конкурентной стра1егнн и конкурентного преимущества, разработанная ученым из СШАМ Портером в 80-х гг XX в Экономическую стратегию автор трактует как обобщенный план управления, ориентированный на достижение целей компании путем определения и реализации долгосрочных конкурентных преимуществ Б Карлоф сформулировал вопросы, ответы на которые предполагают выбор ориентиров в проблеме укрепления конкурентоспособности:1 1. Не устарела ли ваша корпоративная миссия в связи с изменениями в запросах потребителей? 2 В состоянии ли вы улучшить сервисное обслуживай ие вашей основной продукции, чтобы сделать ее более привлекательной? 3. Каким путем вы сможете обеспечить уровень доходов, превышающий среднеотраслевой? Можете ли вы изменить разделение груда в отрасли, уступая или занимая ту или иную лнишу в производстве? Какие ключевые вопросы вам следует решить для укрепления своей позиции в конкурентной борьбе? 6. Можете ли вы добиться конкурентных преимуществ за счет выполнения вспомогательных функций, таких как, скажем, обработка или распределение информации? Из вопросов следует, что корпорации следует определять конкурентные свойства продукции по покупательскому спросу, чтобы убедиться и своих рыночных преимуществах. Финансовая стратегия является одним из пяти функциональных элементов стратегического управления (производство, маркетинг, инновации, кадры и финансы). Объектом финансового управления в корпорации выступают капитал и денежные потоки. Эти стоимостные категории имеют стратегическое значение, так как их состояние в значительной мере определяет конкурентные преимущества и экономический потенциал акционерной компании Корпорация с достаточным объемом собственного капитала (более 50% от общего объема капитала) и положи гельным сальдо денежных потоков (приток денежных средств выше их оттока) имеет возможности для привлечения дополнительных денежных ресурсов с финансового рынка. Следовательно, финансовая стратегия - это долговременный курс финансо-вой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач корпорации. ' Карлоф Б Деловая стратегия / Иер. с англ. - М Х Экономика, 1991 С 61-62. В процессе разработки стратегии прогнозируют основные тенденции развития финансов, формируют концепцию их использования, намечают принципы организации финансовых отношений с государством (налоговая политика) и партнерами (поставщиками, покупателями, инвесторами, кредиторами, страховщиками и пр.). При стратегическом планировании намечают альтернативные пути развигия корпорации, используя прогнозы опытных специалистов (менеджеров). Отметим, что обеспечение долговременного развития корпорации в интересах ее собственников (акционеров) предполагает: формирование оптимальной величины уставного капитала; привлечение дополнительных источников финансирования с рынка капитала (в форме кредитов и займов); аккумуляцию денежных фондов, образуемых в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг); формирование нераспределенной прибыли, направляемой на капиталовложения; привлечение специальных целевых средств; учет и контроль формирования капитала, доходов и денежных фондов. Исходя из принятой стратегии определяют конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимают оперативные управленческие решения, Важнейшие направления разработки финансовой стратегии корпорации следующие; анализ и оценка финансово-экономического состояния; разработка учетной и налоговой политики; формирование кредитной политики; управление основным капиталом и выбор метода амортизации; управление оборотным капиталом и кредиторской задолженностью; управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью; определение ценовой политики; выбор дивидендной и инвестиционной политики; оценка достижений корпорации и ее рыночной стоимости (цены). Однако выбор той или иной стратегии не гарантирует получения прогнозного дохода в связи с влиянием внешних факторов, в частности состояния финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политики государства. Составной частью финансовой стратегии является перспективное финансовое планирование, определяющее основные параметры деятельности корпорации: объем и себестоимость продаж, прибыль и рентабельность, финансовая устойчивость и платежеспособность. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "1.8. Финансовая политика корпорации" |
|
|