- 2.6.2. Ставки доходности рискованных активов
дивиденды, которые платит в денежной форме акционеру фирма-эмитент данных ценных бумаг. Эти дивидендные выплаты не оговариваются контрактом, и, следовательно, их нельзя назвать процентными. Дивиденды выплачиваются по усмотрению совета директоров фирмы. Вторым источником дохода от вложенного акционером капитала является прирост рыночного курса акции за время, пока ею владеет акционер. Этот тип
- 2.6.3. Рыночные индексы и стратегия индексирования
дивидендов в денежной форме, начисленных на акции, американские акции, которые стоили в марте 1998 года 1 млн долл., к марту 1999 года поднялась бы в цене до 1,196 млн долл. Портфель ценных бумаг в марте 1998 имел стоимость 130 млн иен (1,196 млн долл. х 130 иена/доллар), а в марте 1999 года - 141,128 млн иен (1,196 млн долл. х 118 иена/доллар). Следовательно, в иенах капитализация фондового
- Ответы на контрольные вопросы
дивиденды в денежной форме в размере 1 долл., и вы планируете, что курс этих цтных бумаг на конец года составит 60 долл. Какую ставку доходности вы ожидаете получить? Если реальный курс ценных бумаг по истечении года составит всего 40 долл., какова будет ваша реальная ставка доходности? ОТВЕТ: Д 1 долл. + 60 долл. - 50 долл. Ожидаемая ставка доходности = сп Д ДД Д Д 50 долл. = 0,22 или 22%
- 3.2.2. Отчет о финансовых результатах
дивиденды 10,0 Изменение нераспределенной прибыли 13,4 Все данные приведены в миллионах долл. Расходные статьи GPC разбиты на четыре основные категории. Первая группа представлена показателем себестоимости реализованной продукции, равным 110 млн долл. Эта сумма представляет собой затраты корпорации в процессе производства товаров, которые были проданы ею за истекший период, и включает расходы на
- 9.5.1. Дивиденды в денежной форме и выкуп акций
дивиденды) (cash dividends) или выкуп компаниями своих акций на фондовом рынке. При выплате компанией денежных дивидендов все акционеры получат деньги пропорционально количеству акций, которыми они владеют. Вполне допустимо предположить, что сразу же после выплаты дивидендов в денежной форме цена акции, при прочих равных условиях, немедленно понизится. При выкупе акций (share repurchase) компания
- 9.5.2. Дивиденды, выплаченные акциями
дивиденде акциями (stock dividends). Эти операции не связаны с распределением денежных вы плат акционерам. Они лишь приводят к увеличению числа акций, находящихся в оИ ращении. Предположим, например, что руководство компании Cashrich Co. заявило о дробле нии акций в пропорции 2 к 1. Это означает, что каждая старая акция компании обменивается на две новых акции. Общее количество акций Cashrich Co.
- 9.5.4. Дивидендная политика в реальном мире
дивидендной политика с точки зрения благосостояния акционеров не играет никакой роли. Однако в реальном мире, существует ряд причин, которые приводят к тому, что дивидендная политика все же влияет на богатство акционеров. В этом разделе рассматриваются наиболее важные из них: налоги, регулирование финансовой деятельности, издержки на внешнее финансирование и информационное содержание дивидендов.
- Основные термины
дивидендная доходность (dividend yield), 307 коэффициент текущая цена акции/чистая прибыль на одну акцию (price/earnings multiple, P/E), 307 модель дисконтирования дивидендов, МЦЦ (discounted dividend model), 307 учетная ставка с поправкой на риск (risk-adjusted discount rate), 307 рыночная учетная ставка (market capitalization rate), 307 акции быстрорастущих компаний (growth stocks), 314
- Ответы на контрольные вопросы
дивидендов в размере 2 долл. на акцию. Впоследствии ожидается прирост дивидендов на уровне 6% в год. Какой должна быть рыночная учетная ставка, если текущая цена акции составляет 20 долл. ? ОТВЕТ. Для того чтобы найти к, используйте формулу расчета приведенной стоимости дивидендов с постоянным темпом их прироста Рц = D/(k - g). к = DJ РО+ g = 2/20 + 0,06 = 0,16, или 16%. Контрольный вопрос 9.2.
- 10.1. Базовые дивидендные теории
дивиденды в денежной форме или передать акционерам соответствующие денежные средства через выкуп части акций, которыми они владеют? Насколько стабильными должны быть данные выплаты, иными словами, должны ли распределяемые среди акционеров суммы дивидендов быть из года в год постоянными (с возможной поправкой на темп инфляции) или их можно корректировать исходя из денежных потоков компании и ее
|
Финансы