Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансы предприятий
| Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер,2008. - 272 е.: ил. - (Серия Учебное пособие)., 2008 | |
10.5. Формы выплаты дивидендов |
|
|
Завершающим этапом формирования и реализации дивидендной политики служит выбор формы выплаты дивидендов. Основными из таких форм являются следующие. Выплата дивидендов наличными деньгами. Это самая простая и рас-пространенная форма дивидендных выплат, имеющая ряд разновидно-стей: регулярные дивиденды наличными деньгами; дополнительные дивиденды; специальные дивиденды; ликвидационные дивиденды. Выплата дивидендов акциями. Данная форма предусматривает предоставление акционерам вновь эмитированных акций на сумму дивидендов. Такая форма представляет интерес для инвесторов, которые заинтересованы в росте стоимости акционерного капитала в будущем периоде. Инвесторы, предпочитающие текущий доход, вправе продать дополнительные акции на фондовом рынке. Способ выплаты дивидендов акциями облегчает решение проблемы ликвидности акционерного общества при неустойчивом финансовом состоянии. Кроме того, всю чистую прибыль (или большую ее часть) направляют на цели развития. Появляется возможность стимулировать высший управленческий персонал корпорации наделением акций. В данном случае расчет делают на то, что большинство акционеров устроит получение акций, если они достаточно доходны и ликвидны, чтобы в любой момент трансформировать их в денежную наличность. Автоматическое реинвестирование предоставляет акционерам право самостоятельного выбора - получить дивиденды наличными деньгами или вложить их в дополнительные акции. Выкуп акционерным обществом собственных акций рассматривают как одну из форм реинвестирования дивидендов. В этом случае общество приобретает на фондовом рынке часть свободно обращающихся акций. Подобная процедура позволяет автоматически повысить размер чистой прибыли, приходящейся на каждую оставшуюся акцию, и увеличить коэффициент выплаты дивидендов в предстоящем периоде. Западные корпорации нередко используют процедуру сплита, т. е. выпуска акций большего номинала, вследствие чего сокращается количество имеющихся в обращении акций. В случае сплита один к трем инвестор меняет три прежние акции на одну новую. В результате номинальная стоимость акции утрачивается. Для проведения процедуры обратного сплита предлагают три обоснования: снижаются трансакционные издержки у акционеров; может повыситься ликвидность и реализуемость акций компании, когда их цена будет доведена до пределов торгового диапазона; акции, которые продаются ниже определенного уровня, не будут котироваться на фондовом рынке, т. е. инвесторы могут недооценить прибыльность и стабильность компании. По российскому законодательству консолидацию акций общества осуществляют по решению общего собрания акционеров. В результате консолидации две или более акций общества конвертируют в одну новую акцию той же категории (типа). В устав общества вносят необходимые изменения относительно номинальной стоимости и количества размещенных и объявленных акций соответствующей категории (типа). Процедура обратного сплита является противоположностью операции по консолидации акций. Дробление акций выражает увеличение имеющихся в обращении акций корпорации без изменения величины уставного капитала собственников. Дробление акций и дивиденды в форме акций оказывают практически одинаковое воздействие на компанию и ее акционеров, так как увеличивают количество находящихся в обращении акций и снижают стоимость каждой из них. Подобные операции осуществляют с учетом деловой ситуации, которая складывается у корпорации на фондовом рынке. Исходя из законодательства РФ, по решению общего собрания акционеров общество вправе произвести дробление размещенных акций, в результате которого одна акция конвертируется в две и более акций той же категории (типа). При этом в устав общества вносят соот-ветствующие изменения относительно номинальной стоимости и количества размещенных и объявленных акций определенной категории (типа). |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "10.5. Формы выплаты дивидендов" |
|
|