Основными факторами, определяющими уровень и динамику рентабельности активов, являются:
оборачиваемость (производительность) активов;
уровень рентабельности продукции.
Активы организации характеризуют ее экономический потенциал по генерированию выручки, а следовательно, и прибыли. Использование активов показывает, насколько быстро средства, вложенные в ресурсы, превращаются в выручку. Тем самым использование активов отражает интенсивность этих процессов.
Наиболее общий показатель использования активов - их про- изводительиость (оборачиваемость)- рассчитывается по формуле
К*б = В:А. где В - выручка от реализации.
В экономическом анализе широко используется также показатель, обратный производительности активов. Он характеризует продолжительность периода, в течение которого финансовые средства, вложенные в активы, совершают полный кругооборот.
Производительность активов существенно различается по отраслям в зависимости от особенностей производственного процесса. Так, фондоемкие производства с высокой долей основных средств в составе имущества организации характеризуются длительным (более года) периодом оборачиваемости всех активов и относительно низким уровнем (менее единицы) их производительности.
Повышение производительности активов может обеспечить рост прибыли без увеличения ресурсов организации и даже при снижении рентабельности производства. В то же время наращивание активов, не сопровождаемое улучшением их использования, может негативно сказаться на финансовом результате деятельности организации и по экономическому содержанию является прямой потерей (упущенной выгодой).
Низкая производительность активов может затруднить реализацию преимуществ организации, достигнутых в области управления рентабельностью производства (путем рационализации ценовой политики, экономии издержек, использования эффекта производственного рычага).
Схематично позиция организации с точки зрения уровня рентабельности активов и определяющих ее рентабельности производства и производительности активов представлена на рис. 14.2 , где кривые 1, 2, 3 представляют собой кривые равной рентабельности активов (кривые безразличия) при всех возможных комбинациях двух факторов, определяющих ее уровень - рентабельности производства и производительности активов. Так, каждая точка на кривой 2 отражает одно из сочетаний уровней рентабельности производства и производительности активов, которое обеспечивает достижение рентабельности активов в размере .
Кривые равной рентабельности активов носят нисходящий характер. Это означает, что с ростом производительности активов заданный уровень экономической рентабельности может быть достигнут при более низком уровне рентабельности производства.
Идеальная позиция организации с точки зрения экономической рентабельности тяготеет к зоне III. Однако в условиях конкурентного рынка обеспечить одновременно высокую рентабельность продукции, работ, услуг и производительность активов достаточно трудно.
Наиболее опасной является зона IV, где низкая рентабельность продукции, сопровождаемая низкой деловой активностью, приводит к резкому падению рентабельности активов. В результате последние перестают выполнять свою экономическую функцию по генерированию прибыли.
Большинство организаций расположено между зонами I и II, где каждая организация располагает определенной свободой маневра, чтобы управлять рентабельностью производства и производительностью активов с целью обеспечения необходимого уровня экономической рентабельности.
Рис. 14.2. Рентабельность активов как произведение рентабельности производства и производительности активов:
1. Ла=а%; 2. Ла = (3%; 3. Ла = у %
Лп
В
1
1
1
В В
коб = - =
А 2.А1 1,(1;хА у
К'
об/
г в
где (1,- - доля /-го вида активов в их общей сумме.
Тогда рентабельность активов можно представить следующим образом:
Таким образом, рентабельность активов отражает уровень:
управления дебиторской задолженностью, что количественно измеряется средним периодом инкассации;
управления запасами через коэффициент оборачиваемости запасов;
управления основными средствами, что характеризует нормальную производственную мощность и пропускную способность организации;
управления ликвидностью, что характеризуется в представленной модели долей ликвидных активов в составе валюты баланса.
Рентабельность продаж - относительная мера эффективности производства. Этот показатель относится к тактическим факторам роста рентабельности активов. Действие таких факторов устремлено на выбор адекватной ценовой политики, расширение рынков сбы-та, т.е. на рост объема продаж (реализации) и прибыли организации, повышение скорости оборота всего ее капитала. Оба рассматриваемых фактора подвержены внешнему воздействию и прежде всего рыночной конъюнктуры.
|
- 11.2. Формирование и расчет показателей прибыли
основных показателей, формирующих прибыль, и оценить их влияние на изучаемый показатель. 6 Финансовый анализ Управление финансами Денежные потоки организации и оценка финансовых результатов Влияние инфляции на финансовые результаты 1 1 Прибыль как показатель эффективности хозяйственной деятельности Экономические факторы, влияющие на величину прибыли Анализ лкачества прибыли. Влияние
- 8.6. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПОВЫШЕНИЯ КАЧЕСТВА ПРОДУКЦИИ, МЕТОДИКА ЕЕ РАСЧЕТА
основном не у изготовителя, а у потребителя; необходимо учитывать полученную экономию от снижения брака; предприятие при улучшении качества продукции получает экономическую выгоду от увеличения выпуска и реализации продукции, роста продажной цены, увеличения экспорта, снижения брака продукции. В конечном итоге это проявляется в получении дополнительной прибыли на предприятии, которая может быть
- 15.6. ПРИБЫЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
основной целью деятельности любой коммерческой организации. Вместе с тем такая трактовка роли прибыли в настоящее время не является единственной. С точки зрения современной англо-американской финансовой школы, которая получила признание во многих странах мира, в качестве приоритета в деятельности предприятия выступает не столько прибыль, сколько ее производная - максимизация доходов
- 16.2. СИСТЕМА ЦЕН И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ
основным признакам. По характеру обслуживаемого оборота выделяют: оптовые цены на продукцию промышленности, по которым предприятия реализуют произведенную продукцию другим предприятиям и сбытовым организациям; закупочные цены, по которым производители сельскохозяйственной продукции реализуют ее фирмам, промышленным предприятиям для дальнейшей переработки; цены на строительную продукцию,
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
основными задачами государственного регулирования производства средств производ ства и предметов потребления являются: 1. Стабилизация основных показателей развития отраслей ма-териального производства. 2. Прогрессивная структурная перестройка сферы материаль ного производства путем изменения соотношений между добыва ющими и перерабатывающими отраслями, повышения роли нау коемких производств,
- 19.3 Разработка бизнес-плана предприятия
основные параметры и показатели бизнес-плана . и 3. Характеристики продуктов, товаров, услуг, предоставляемых предпринимателем потребителю .._ ... т 4. Анализ и опенка конъюнктуры рынка сбыта, спроса, объемов продаж Рис. 19.2. Предпринимательский бизнес-план Раздел 1 Цели и задачи предпринимательской сделки - цен тральный в бизнес-плане. Главная цель предпринимательского бизнеса -
- 6.2. Сущность, функции и виды прибыли, ее планирование распре-деление и использование. Рентабельность предприятия.
основной части денежных накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности предприятия и выполняет воспроиз водственную, стимулирующую и контрольную функции. Прибыль явля ется показателем, наиболее полно отражающим эффективность произ водства, объем и качество произведенной продукции,
- 8.4. Особенности организации финансов торговли
основных средств; расходы на ремонт основных средств; ремонт санитарной и специальной одежды, столового белья, по суды, приборов и др. малоценных и быстроизнашивающихся предметов; расходы на топливо, газ, электроэнергию; расходы на хранение, подборку, сортировку и упаковку товаров; расходы на рекламу; затраты по оплате процентов за пользование займом; потери товаров и технологические
- Глава 6. Рыночная структура мирохозяйственных связей
основных валют в 1957 г., возникший к тому избыток долларов в международном обороте в связи с хроническим дефицитом платежного баланса США и практикой покрытия его выпуском национальной валюты, изменения регулирования кредитов в США, что делало их местный рынок менее привлекательным для иностранных заемщиков и препятствовало национальным кредиторам выгодно привлекать ссудный капитал внутри
- Глава 9.1. Концепция технико-экономического обоснования инвестиционного проекта
основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров; доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов; возможность освоения новых рынков и др. Очевидно, что важным является вопрос о
- Словарь
основной должник перестает нести ответственность по векселю. А. производится путем простого подписания на лицевой стороне векселя или на добавочном листе - алонже. А. увеличивает надежность векселя и тем самым способствует вексельному обращению. Аванс - (от франц. avance, англ. advance) - денежная сумма или иная имущественная ценность, выдаваемая в счет предстоящих платежей в соответствии с
- 3.2 Информационное обеспечение сравнительного тактического анализа экономического развития организаций
основным видом информационного обеспечения сравнительного тактического анализа экономического развития организаций должны стать данные бухгалтерского учета и официальной бухгалтерской (финансовой) отчетности. Это объясняется, прежде всего, рядом очевидных преимуществ, присущих данным бухгалтерского учета и отчетности. Во-первых, все бухгалтерские данные систематизированы, правила составления и
- 2.3. Классификация факторов, влияющих на изменение финансового состояния предприятия
основных факторов развития предприятия, количественно оценить их влияние, понять, какие факторы и в какой пропорции возможно и целесообразно изменить для повышения устойчивости финансового состояния предприятия. К факторам вероятностной (стохастической) зависимости относят те, связь которых с результативным показателем является неполной, вероятностной (корреляционной). При такой связи изменение
- 6.1. Оценка имущественного состояния предприятия
основных средств. Величина переоценки может быть определена на основании роста итога по разделу IV "Капитал и резервы", строки "Добавочный капитал". Следует учесть, однако, что в этом пассиве могут отражаться и другие источники (эмиссионный доход и т.п.). Кроме того рост имущества может сопровождаться увеличением кредиторской задолженности, что также нуждается в дополнительной оценке.
- 4.1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ, ФУНКЦИИ И ВИДЫ ПРИБЫЛИ
основной фактор экономического и социального развития, как самого предприятия, так и общества в целом. В состав конечного финансового результата - прибыли организации за финансовый период включаются прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг), операционные, внереализаци-онные и другие прочие доходы за минусом операционных, внереа-лизационных и чрезвычайных расходов. Доходы Расходы
- 7.1. Финансовые службы коммерческой организации (предприятия)
основного и оборотного капитала; в обеспечении своевременности платежей по обязательствам предприятия в бюджет, банки, поставщикам и работникам. Иными словами, сущность финансовой работы состоит в обес печении кругооборота основного и оборотного капитала и под держании финансовых отношений, сопутствующих коммер ческой деятельности. Финансовая служба организации должна: подготавливать
- 12.4. Финансы сферы товарного обращения
основных фондов на долю фондов торгово-производственного назначения приходится 80, в структуре оборотных средств 90% занимают товарные запасы и товары отгруженные. Наряду с крупными и специализированными магазинами существуют сети средних и мелких магазинов. Кроме того, в отличие от других отраслей экономики выручка от реализации товаров поступает, как правило, в налично-денежной форме, что
- 5.3. Анализ банкакак потенциального партнера
основных проблем, связанных с надежностью, которые могут возникнуть в процессе работы предприятия (организации) с банком. Необходимо научиться формировать собственное обоснованное представление о надежности банка и его финансовом состоянии как при выборе банка, так и в процессе работы с ним. Только это может уберечь предприятие (организацию) от неприятных сюрпризов, связанных с внезапной потерей
- 5.4. Институциональные проблемы занятости в российской экономике
основных агентов производственного поведения на уровне фирмы - собственников, менеджеров и наемных работников в условиях развитых рыночных отношений . Эти три категории реализуют три дискретные системы экономиче-ских интересов, которые, находясь в относительном противоречии, интегрируются в рамках конкретной фирмы на основе установления контрактов между ними. Первая группа моделей характерна для
- 5.6. Феномен неформальной занятости в России
основной массы населе-ния, которое объективно было вынуждено искать дополнительные (легальные или нелегальные) доходы. Приведем конкретные при-меры падения уровня жизни, денежных доходов и сбережений основной части населения (табл. 5.15). Согласно выводам автора данных расчетов, к категориям, лпо-терявшим в результате инфляции, относятся : пенсионеры, реальный размер пенсий которых уменьшился за
|
Финансы