Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Международная экономика
| Колесов В.П., Кулаков М.В.. Международная экономика, 2004 | |
5.2. ПРЯМЫЕ ЗАРУБЕЖНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ |
|
|
Другой распространенной формой международного переме щения фактора капитал являются прямые зарубежные инвести ции (ПЗИ). Согласно подходу Международного валютного фонда (МВФ) прямые зарубежные инвестиции - это вложения капи тала резидентом одной страны в приобретение устойчивого ин тереса в предприятии, являющемся резидентом другой страны. Особенностью этого вида инвестиций является сохранение кон троля инвестора над своим капиталом, который инвестируется путем создания или расширения в принимающей стране дочер него предприятия или филиала как части компании инвестиру ющей страны. В последнее десятилетие наряду с созданием и расширени ем дочерних предприятий и филиалов широко распространен ным путем ПЗИ стала практика трансграничных слияний и по глощений (cross-border mergers and acquisitions, или сокращенно Мand A.s.). Под квалификацию ПЗИ подпадают по статистике МФВ все виды инвестиций, обеспечивающие прямому инвестору не менее 10% акций, голосов или собственности предприятия с иностранными инвестициями. Прямыми инвесторами выступают, как правило, крупные компании, стремящиеся расширить рын ки товаров и услуг и увеличить таким образом свои доходы. Они действуют обычно через финансовых посредников в лице бан ков и инвестиционных компаний, которые, впрочем, и сами часто выступают в роли прямых инвесторов. В последние два десяти летия в роли инвесторов активно стали выступать страховые ком пании и пенсионные фонды. Мотивация прямого инвестирова ния в общем смысле определяется стремлением максимизиро вать прибыль путем соединения приложения финансового капитала с благоприятными условиями использования других факторов производства (ресурсы, рабочая сила, рынки сбыта), иных форм неосязаемого или овеществленного накопленного капитала (технологии, управленческий опыт, опыт маркетинговой стратегии экспансии), созданных конкурентных преимуществ (размер корпорации, экономия на масштабах, популярные брэнды и торговые марки) и других факторов (различия в уровнях на логообложения, в транспортных издержках, возможность дивер сифицировать риски и др.). Важно также, чтобы существовала достаточно серьезная мо тивация и для ввоза иностранного капитала на стороне прини-мающих стран. К числу причин, побуждающих страны соглашать ся или даже намеренно привлекать иностранный капитал, обычно относятся наряду с потребностью в капитале возможность при-общения к новейшим зарубежным технологиям, привлечения квалифицированных специалистов и управленцев, расширения экспортных поставок, вероятность реализации правительствен ных программ экономического и социального развития прини мающей страны или ее регионов и другие мотивы. Эти мотивы в целом формируют более или менее благоприятные условия деятельности иностранных инвесторов. В литературе установи лось понятие линвестиционный климат - собирательное поня тие, характеризующее степень или сочетание различного рода инвестиционных рисков. Интегральная оценка инвестиционного климата отражается в различных инвестиционных рейтингах, авторитет части которых столь высок, что правительства многих стран вынуждены учитывать их при разработке экономической политики. Современнее международное перемещение капитала неред ко сравнивают с улицей с двусторонним движением, поскольку ПЗИ порождают так называемую горизонтальную интеграцию промышленного производства, связанную с ростом дифферен циации продукции и развитием внутриотраслевого обмена това рами. Эта направленность ПЗИ последнего времени объясняет, в частности, то обстоятельство, что в глобальных объемах ввоза и вывоза ПЗИ большая часть их приходится на развитые стра ны. Из годового общего объема ПЗИ почти в 1,5 трлн долл. в 2000 г. 80% пришлось на развитые страны, а доля развивающихся стран сократилась в этом году до 18% вместо, например, 38% в 1997 г. Спад 2001 г. привел к сокращению ПЗИ более чем вдвое и незначительному росту доли развивающихся стран, однако по накопленным запасам ПЗИ картина изменилось незначительно. Общее представление о размерах международного перемещения капитала дает табл. 5.1, в которой не выделены отдельно разме ры ввоза и вывоза ПЗИ из стран Восточной и Центральной Ев ропы соответственно 27,2 и 3,1 млрд долл. для 2001 г. В современной глобальной экономике значительные масш табы ПЗИ получили особенно в последнее десятилетие XX в., в период нового витка технологического обновления экономики развитых стран, связанного с зарождением так называемой но вой экономики, в основе которой лежит прогрессирующий рост информационных технологий. Именно в эти годы темп ежегод- Таблица 5.1 Ввоз и вывоз ПЗИ (1990Ч2001 гг.; млрд долл.) Год Все страны Развитые Развивающиеся Ввоз Вывоз Ввоз Вывоз Ввоз Вывоз Потоки 1990-1995 225,3 253,3 145,0 221,0 74,3 32,0 средне годовой 2000 1491,9 1379,5 1227,3 1271,3 237,9 104,2 2001 735,7 620,7 503,1 580,6 204,8 36,5 Запасы ввезенного и вывезенного капитала 1990 1871,6 1721,5 1383,0 1630,4 485,0 90,4 1995 2911,7 2854,9 2021,3 2577,6 849,9 270,9 2000 6258,3 6086,4 4124,3 5316,3 2002,2 751,6 2001 6845,7 6552,0 4504,1 5751,9 2181,2 776,1 Источник-. World Investment Report 2002. P. 303-317. ного прироста ПЗИ и достиг 40%. ПЗИ фактически являлись мобильной частью валового мирового инвестируемого капита ла, на их долю приходилось до 15% всех инвестиционных ресурсов мира и именно благодаря этой подвижной их части были дос тигнуты значительные темпы экономического развития мирового ВВП. Однако нужно отметить, что основные мировые инвестици онные центры являются не только источником вывоза ПЗИ, но и полюсом их притяжения. На долю США, Европейского союза и Японии в 1998Ч2000 гг. приходилось 85% оттока мировых ПЗИ и 3/4 их притока. Таблица 5.2 показывает 10 ведущих стран-экс портеров и 10 первых стран-реципиентов ПЗИ в период 2000 г. Эффект ПЗИ в общем виде графически показан на рис. 5.1 в начале этой главы, при этом необходимо иметь в виду, что на ряду с целью увеличения прибыльности с помощью ПЗИ при нимающие страны достаточно удовлетворительно решают про блемы, определяющие их мотивированность в привлечении ПЗИ. Именно заинтересованность определяет сегодня не только об щую политическую благожелательность в отношении ПЗИ как экспортирующих, так и импортирующих капитал стран, но и основные способы конкретной государственной поддержки. К числу таких способов относятся двусторонние инвестицион- Таблица 5.2 Основные страны-инвесторы и реципиенты пзи (2000 г.; доля от мировых ПЗИ, %) № п/п Основные страны-инвесторы Объем ПЗИ № п/п Основные страны-реципиенты Объем ПЗИ 1 Великобритания 20,1 1 США 25,1 2 США 14,6 2 Великобритания 9,3 3 Франция 11,8 3 Германия 8,4 4 Германия 8,6 4 Бельгия и Люксембург 7,5 5 Бельгия и Люксембург 8,1 5 Нидерланды 4,4 6 Нидерланды 6,0 6 Китай 4,1 7 Испания 4,0 7 Франция 4,0 8 Гонконг(Китай) 3,5 8 Канада 3,6 9 Канада 3,4 9 Гонконг(Китай) 3,4 10 Швейцария 3,3 10 Швеция 3,3 Всего 10 стран 83,4 Всего 10 стран 73,1 Источник: World Investment Report 2001. P. 52. ные соглашения (BITs) - более 2 тыс. к началу 2002 г., согла шения об исключении двойного налогообложения (DDTs) - также более 2 тыс., присоединение стран к системе международного ар битража, создание органов по страхованию рисков инвестиро вания, развитие системы гарантирования ПЗИ в соответствии с рекомендациями Многостороннего агентства по гарантированию инвестиций, разнообразные меры административной и дипло матической поддержки со стороны государственных органов. В Российской Федерации на регулярной основе при правитель стве действует Международный совет по иностранным инвести циям, в который наряду с чиновниками высокого ранга входят представители крупнейших фирм-инвесторов. Политика в отношении ПЗИ является все более важным и растущим элементом общей экономической политики всех без исключения стран. Свидетельством этому является растущее число стран, которые улучшают условия для ПЗИ (табл. 5.3). Политика, направленная на улучшение условий для инвес тирования, приносит свои плоды. Это подтверждают и масшта бы последствий этого процесса. Зародившиеся на основе ПЗИ трансграничные внутрифирменные поставки уже к началу 2000 г. составили более 14 трлн долл., почти вдвое превысив суммар- Таблица 5.3 Изменения в национальных режимах регулирования, 1991-2001 ГГ. 1991 1995 2000 2001 Число стран, внесших изменения в свои инвести-ционные режимы 35 64 69 71 Число изменений, в том числе" 82 112 150 208 создание более благоприятных условий для ПЗИ 80 106 147 194 создание менее благоприятных условий для ПЗИ 2 6 3 14 Источник: UNCTAD, World Investment Report 2002. P. 7. ный мировой экспорт товаров. Объем произведенной на основе ПЗИ продукции превышает сегодня мирового ВВП. Высту пая в качестве наиболее подвижного элемента сберегаемой час ти мирового дохода в условиях все более размываемых нацио нальных границ, определяющих национальную принадлежность вновь созданной стоимости, ПЗИ все больше становятся уско рителем глобализации мирового хозяйства, не перестав при этом быть объектом конкурентной борьбы за привлечение на нацио нальные территории. Особое место в этих процессах занимают международные корпорации. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "5.2. ПРЯМЫЕ ЗАРУБЕЖНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ" |
|
|