Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Экономический анализ
| Казакова Наталия Александровна.. Экономический анализ в оценке бизнеса: учебно-практическое пособие/Н.А. Казакова. - М.: Дело и Сервис,2011. - 288 с., 2011 | |
4.2. Качественная оценка функционирования компании |
|
|
Качественные методики прогнозирования банкротства базируются на выявлении внутренних проблем - причин несостоятельности; идентификация этих факторов является первым шагом на пути преодоления банкротства. Все внутренние факторы можно клас-сифицировать в разрезе функциональных подсистем управления предприятием: маркетинг, производство, управление персоналом и финансы. На практике часто руководители предприятия, не распознав своевременно внутренних причин неблагополучия, сваливают вину за банкротство бизнеса только на внешние факторы. Менеджмент предприятия может быть неэффективен по многим причинам, каждая из которых лежит в конкретной функциональной области (подсистеме) управления предприятием. Несостоятельность возникает в случае усиления действия одного из факторов как следствие кризиса в какой-то одной из сторон деятельности предприятия. В процессе развития кризиса факторы могут воздействовать на ситуацию комплексно, и кризисный процесс начинает приобретать глобальный характер. Качественные характеристики причин несостоятельности предприятия так или иначе влияют на его финансовое состояние и потому точно так же, как и финансовые показатели, подлежат детальному изучению. Все качественные факторы можно сгруппировать в разрезе функциональных подсистем. Маркетинг: ошибочный прогноз спроса на продукцию; низкомаржинальный ассортимент продукции; неправильное позиционирование товара; нерациональная ценовая структура; неадекватное стимулирование сбыта; дорогостоящая дистрибутивная сеть; плохое качество обслуживания покупателей; неразвитость или неэффективность службы маркетинга; неблагоприятные изменения в портфеле заказов; несбалансированность стратегии в сфере материально-технического снабжения. Производство: неподходящее местоположение; несовершенная технология; неэкономичный размер предприятия; неподходящая технология; неправильный упор в исследованиях и разработках; слабое производство и контроль качества; низкое качество обслуживания; низкий производственный потенциал; дефицит или избыток капитала для планируемого объема производства; нерациональное движение результатов производства. Управление персоналом: неэффективное лидерство; конфликты в коллективе; неэффективный трудовой потенциал; низкий уровень трудовой дисциплины; неразвитая информационная система менеджмента; несоответствующая организационная система; низкая квалификация руководителей; отсутствие оперативного планирования и контроля. Финансы: неоптимальная структура капитала; недоработки в учетной политике; отсутствие инвестиционной политики; слабый бюджетный контроль; отсутствие налогового планирования и, соответственно, не-оптимальное налогообложение; отсутствие планирования и контроля движения денежных средств; отсутствие долгосрочной стратегии формирования источников финансового обеспечения бизнеса; нерациональная структура экономических ресурсов предприятия, выражающаяся в опережающем росте стоимости затрат по сравнению с ростом источников их финансирования; непродуманная кредитная политика. В международной практике наиболее популярной считается качественная модель комплексной оценки предприятия, характеризующая кризис управления и известная как показатель Аргенти (А-счет). Методика расчета интегрального показателя Аргенти представлена в таблице 4.5. Таблица 4.5 Метод расчета показателя А-счет для предсказания банкротства Показатели Балл Недостатки Директор - автократ 8 Председатель совета директоров является также директором 4 Показатели Балл Пассивность совета директоров 2 Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках) 2 Слабый финансовый директор 2 Недостаток профессиональных менеджеров среднего и ниж-него звена (вне совета директоров) 1 Отсутствие бюджетного контроля 3 Отсутствие прогноза денежных потоков 3 Отсутствие системы управленческого учета затрат 3 Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т. д.) 15 Максимально возможная сумма баллов 43 лПроходной балл 10 Ошибки Слишком высокая доля заемного капитала 15 Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса 15 Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирму серьезной опасности) 15 Максимально возможная сумма баллов 45 лПроходной балл 15 Симптомы Ухудшение финансовых показателей 4 Использование лтворческого бухучета 4 Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение лбоевого духа сотрудников, снижение доли рынка) 4 Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, сканда-лы, отставки) 3 Максимально возможная сумма баллов 12 Максимально возможный А-счет 100 лПроходной балл 25 Большинство успешных компаний 5-18 Компании, испытывающие серьезные затруднения 35-70 Расчет производится в три стадии. Согласно данной методике, исследование начинается с предположений: идет процесс, ведущий к банкротству; для завершения кризисного процесса требуется несколько лет; кризисный процесс может быть разделен на три стадии: недостатки, ошибки и симптомы. Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, проявившихся задолго до факти-ческого банкротства. Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству). Симптомы. В связи с совершенными компанией ошибками начинают выявляться все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое с помощью лтворческих расчетов), признаки недостатка денежных средств. Эти симптомы проявляются в последние 2Ч3 года кризисного процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от 5 до 10 лет (это существенно зависит от сферы деятельности). Каждому фактору по стадиям банкротства присваивают определенное количество баллов или. ноль и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет. Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти. В России одна из первых систем качественных показателей для оценки платежеспособности предприятия, его финансовой устойчивости и возможного банкротства была предложена В.В. Ковалевым. Она основывается на рекомендациях Комитета по обобщению практики аудита в Великобритании. Предлагаемая система включает следующие показатели: 1) показатели, свидетельствующие о значительных финансовых затруднениях, в том числе и о банкротстве: повторяющиеся существенные потери в основной производ-ственной деятельности; превышение критического уровня просроченной кредиторской задолженности; чрезмерное использование краткосрочных кредитов и займов в качестве источников финансирования долгосрочных вложений (для Российской Федерации это очень характерно, поскольку редко выдаются кредиты и займы на долгосрочный период); устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности (для России - в первую очередь коэффициента текущей ликвидности); хроническая нехватка оборотных средств (точнее, неправильная структура оборотных средств, когда одни - лненужные - запасы покупаются впрок, а других не хватает, дебиторская задолженность не возвращается, не хватает денежных средств на счете). В связи с этим повышается вероятность риска вложений в предприятие: высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности и наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов; устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заем-ных средств в общей сумме источников средств и, тем более, превышение установленных лимитов (естественно, что при этом возникает риск невозврата этих кредитов, займов. Обычно такое возникает, если новые кредиты берутся для выплаты пре-дыдущих); неправильная реинвестиционная политика; хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов (в случае кризиса в первую очередь страдают акционеры, поскольку именно им перестают выплачивать дивиденды. В то же время вариант, когда происходит просрочка по выплате кредитов, значительно подрывает репутацию фирмы и может привести к тому, что в следующий раз кредит дадут на худших условиях или вообще не дадут); ухудшение отношений с учреждениями банковской системы и вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях (это является следствием предыдущего пункта); применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации (при использовании старого оборудования возникает все больше и больше расходов на его ремонт, а кроме того, может произойти и его моральное устаревание); потенциальные потери долгосрочных контрактов и другие неблагоприятные изменения в портфеле заказов (при этом могут возникнуть проблемы как с поставками, так и со сбытом); 2) показатели, способные привести к ухудшению финансового состояния: потеря ключевых сотрудников аппарата управления; вынужденные остановки, а также нарушения производственно-технологического процесса; недостаточная диверсификация деятельности предприятия, то есть чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.; излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта; участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом; потеря ключевых контрагентов; недооценка технического и технологического обновления предприятия; неэффективные долгосрочные соглашения; внешние, в том числе политический или экономический, риски. ж> Всем этим показателям могут быть присвоены баллы. Суммируя их, можно получить итоговую рейтинговую качественную оценку, при расчете которой можно также учитывать и рассчитанные ранее количественные показатели. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "4.2. Качественная оценка функционирования компании" |
|
|