Воспроизводственный подход к управлению финансовыми ресурсами предприятий

Хасаншин, Александр Георгиевич

Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Воспроизводственный подход к управлению финансовыми ресурсами предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Хасаншин, Александр Георгиевич
Место защиты	Краснодар
Год	2005
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Воспроизводственный подход к управлению финансовыми ресурсами предприятий"

На правах рукописи

Хасаншин Александр Георгиевич

ВОСПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПОДХОД К УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ

08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Краснодар - 2005

Работа выпонена на кафедре экономики и финансов Кубанского государственного технологического университета

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор Керашев Мирзакан Аминович

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук,

профессор Ермоленко Александр Александрович

кандидат экономических наук, доцент Федотова Елена Борисовна

Ведущая организация

Адыгейский государственный университет

Защита состоится (ркЬцл 2005 г. в Щ часов на заседании диссертационного совета КМ 521.017.01 при Институте экономики, права и гуманитарных специальностей по адресу: 350018, г. Краснодар, ул. Сормовская, 12/6, ауд. 206.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики, права и гуманитарных специальностей по адресу: 350018, г. Краснодар, ул. Сормовская, 12/6, читальный зал.

Автореферат разослан I f НОЯБРЯ 2005 г.

Ученый секретарь диссертационного совета

доктор экономических наук, профессо .И. Берлин

254 Ч С

/Л Г/яи.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Закономерным итогом рыночных преобразований стало повышение значимости финансовых отношений во всех сферах экономической деятельности. Сложившаяся в развитых странах модель хозяйствования основана иа превалирующей силе финансов. Они, являясь частью воспроизводственного процесса, одновременно выступают и мощным инструментом воздействия на каждый его этап, и от того, насколько результативным оно будет, во многом зависит конкурентоспособность как отдельного субъекта экономики, так и страны в целом.

Все это обусловливает необходимость построения как на макро-, так и на микроуровне отлаженного механизма управления финансовыми ресурсами. На предприятиях реального сектора это будет способствовать не только улучшению их финансового состояния, повышению инвестиционной привлекательности и кредитоспособности, но и в целом росту эффективности их деятельности, поскольку финансовые ресурсы представляют собой одновременно и важнейшую часть общеэкономического потенциала, и специфический объект приложения функций управления, в движении которого отражаются конечные результаты любых управленческих решений.

Реальный сектор составляет базис хозяйственного комплекса. Но чем более развитой является экономика, тем выше ее зависимость от финансовых механизмов распределения ресурсов, тем выше степень участия финансов в оценке, отборе и реализации предпринимательских идей. Соответственно необходимым элементом функционирования предприятий становится адекватная система финансового управления, призванная обеспечить оптимизацию процесса воспроизводства капитала на расширенной основе, стать своего рода связующим звеном между сферой оборота физических активов, с одной стороны, и финансовых инструментов как их рефлексивно-стоимостного отображения, с другой.

Экономика России переходит к этапу устойчивого развития. Преодолен спад производства, пройдена посткризисная экстенсивно-восстановительная фаза роста, а значит, обозначися перехЬ^ЙЯ^^^щ^^^о^. Становится все

более очевидной необходимость всесторонней интенсификации использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Добиться этого без перестройки сложившейся системы управления субъектами хозяйствования, без внедрения передовых технологий финансового менеджмента, невозможно.

Степень научной разработанности проблемы. В зарубежной и отечественной литературе уделяется существенное внимание теории финансового управления. Ее основы были заложены в классических трудах К. Маркса, Й. Шумпетера, Дж. Кейнса, Г. Марковича, У. Шарпа, Дж. Вильямсона, М. Гордона, Ф. Модильяни, М. Милера, Ф. Блэка, М. Шоуза, Р. Мертона, Дж. Сороса. Весомый вклад в изучение финансовых аспектов управления предприятиями реального сектора внесли 3. Боди, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Дж. Ван Хорн, Дж. Вахович (мл.), Э. Джонс, И. Балабанов, И. Бланк, Л. Игони-на, М. Керашев, Н. Кочина, Е. Кузнецова, Б. Моляков, В. Нарский, Е. Стоянова, Л. Павлова, Г. Поляк, Р. Сайфулин, А. Шеремет.

Особенности управления финансовыми ресурсами предприятий реального сектора в условиях рыночных преобразований российской экономики исследованы в работах В. Белолипецкого, Е. Бородиной, В. Бочарова, Ю. Голиковой, В. Ковалева, М. Крейниной, В. Леонтьева, В. Сенчагова, А. Столярова, Е. Румянцевой. Важное научно-практическое значение имеют также труды, посвященные непосредственно инструментарию процесса управления финансовыми ресурсами: Ж. Ришара, Д. Сигела, Д. Шима, Э. Хеферта, Г. Гамаюнова, Л. Копиной, О. Лихачевой, Н. Лобачевой, В. Марочкиной, Р. Рубиной, Т. Сизовой, Е. Сорокиной, Т. Тепловой, В. Хруцкого.

Вместе с тем, управление финансовыми ресурсами предприятий реального сектора в контексте оптимизации воспроизводственного процесса исследовано недостаточно. Практически отсутствуют работы, посвященные непосредственно изучению механизма комплексного воздействия данного аспекта менеджмента на хозяйственную деятельность предприятий, на их конкурентоспособность. Требуется поиск мер по совершенствованию системы финансового управления предприятиями с учетом специфического характера развития России и финансово-экономического положения отдельных отраслей.

Цель и задачи исследования. Цель диссертации состоит в обосновании воспроизводственного подхода к финансовым ресурсам предприятий, определении основных инструментов управления данными ресурсами, разработке и обосновании концепции формирования эффективной системы управления финансовыми ресурсами предприятий реального сектора применительно к условиям современного этапа развития экономики России,

Для реализации указанной цели поставлены и решены следующие основные задачи:

- уточнить понятие и раскрыть сущность финансовых ресурсов предприятий как особого объекта приложения функций управления;

- теоретически исследовать процесс управления финансовыми ресурсами с точки зрения его воздействия на эффективность деятельности предприятий;

- определить основные инструменты управления финансовыми ресурсами предприятий с позиции их приоритетности на современном этапе развития экономики России;

- изучить текущее состояние и условия функционирования предприятий реального сектора (на примере пищевой промышленности Краснодарского края);

- проанализировать особенности формирования финансовых потоков и оценить результативность управления финансовыми ресурсами на предприятиях пищевой промышленности Краснодарского края;

- разработать и обосновать концепцию создания эффективной системы управления финансовыми ресурсами предприятий;

- выявить ключевые направления совершенствования сложившейся системы управления финансовыми ресурсами предприятий реального сектора.

Объектом диссертационного исследования являются процессы формирования, распределения и использования финансовых ресурсов на предприятиях реального сектора современной экономики России. Предметом исследования выступают финансовые отношения, складывающиеся в процессе управления финансовыми ресурсами воспроизводства предприятий реального сектора и способы оптимизации данного процесса. Область исследования по паспорту специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит: 3,2. Ос-

новные направления регулирования корпоративных финансов, оптимизация структуры финансовых ресурсов предприятий реального сектора и 3.7. Источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала.

Теоретическую и методологическую базу исследования составили фундаментальные научные концепции российских и зарубежных ученых в области финансов и формирования эффективных механизмов управления финансовыми ресурсами предприятий реального сектора (теории денег, структуры капитала, денежных потоков, финансового планирования и анализа, воспроизводственная концепция управления финансовыми ресурсами, другие). В работе применяся системный подход к изучению социально-экономических явлений, позволивший раскрыть основные закономерности и взаимосвязи циклических процессов формирования, распределения и использования финансовых ресурсов предприятий в их становлении и развитии. В ходе исследования использовались также методы статистического, экономико-математического анализа, анкетирования и экспертных оценок, наблюдений, сравнений и аналогий.

Информационным обеспечением исследования послужили данные Федеральной службы государственной статистики (ФСГС) и Территориального органа ФСГС по Краснодарскому краю (Краснодарстата), финансовая отчетность предприятий пищевой промышленности Краснодарского края, а также сведения, содержащиеся в периодических изданиях и монографиях. Ряд материалов был собран и обработан автором в ходе анкетирования предприятий пищевой промышленности Краснодарского края.

Рабочая гипотеза диссертационной работы исходит из предположения о том, что специфика финансовых ресурсов как объекта приложения функций управления, их стоимостная природа и универсальный характер обусловливают высокий потенциал оптимизационного воздействия инструментов финансового управления на воспроизводственные процессы. Поскольку на многих отечественных предприятиях этот потенциал не используется, формирование стратегически ориентированной системы управления финансовыми ресурсами создает возможности для повышения эффективности воспроизводственного процесса, а также для обеспечения их устойчивой конкурентоспособности.

Положения диссертации, выносимые на защиту:

1. Сложившиеся подходы к определению сущности финансовых ресурсов, отражают лишь наиболее частые внешние проявления, но не их внутреннее содержание. Финансовые ресурсы суть стоимость сама по себе, находящаяся в стадии распределения, т.е. фактически в процессе принятия субъектом хозяйствования решения о ее дальнейшем использовании. Соответственно управление финансовыми ресурсами не ограничивается узкой сферой поддержания гребуе-мого уровня ликвидности и платежеспособности, а представляет собой комплекс действий, обеспечивающий сбалансированность денежных потоков, с одной стороны, и повышение эффективности функционирования капитала, с другой.

2. Являясь универсальным выражением всех производственных ресурсов, финансовые ресурсы выступают однородным, абстрактно-унифицированным объектом администрирования. Следовательно, приложение менеджерских функций непосредственно к финансовым ресурсам, позволяет максимально формализовать управленческий процесс, а значит, и повысить его эффективность.

3. Процесс управления финансовыми ресурсами находит практическое выражение в применяемых методах, в значительной мере определяющих его эффективность. Представляется целесообразным подразделять финансовые методы на планово-аналитические (или базисные) и операционные (или надстроечные). К первым относятся финансово-экономический анализ и финансовое планирование, ко вторым - привлечение и размещение средств, факторинг, лизинг, страхование, траст и т.п. Основу финансового инструментария составляют планово-аналитические методы, тогда как операционные играют подчиненную роль.

4. В пищевой промышленности Краснодарского края как наиболее репрезентативной части реального сектора региона экстенсивно-восстановительные факторы роста деловой и инвестиционной активности практически исчерпаны. Усиливающаяся конкуренция на потребительском рынке приводит к падению рентабельности производства, что ограничивает возможности обычного функционирования капитала и тем более расширенного воспроизводства. Это определяет необходимость внедрения финансовых методов управления с целью нормализации и оптимизации воспроизводственного процесса в отрасли.

5. Финансовое положение большинства подотраслей пищевой промышленности Краснодарского края продожает оставаться неудовлетворительным. Наблюдается снижение эффективности функционирования авансированного капитала, что связано с падением рентабельности финансово-хозяйственной деятельности, не компенсируемого ростом ресурсоотдачи. При этом финансовые методы управления находят неадекватно ограниченное применение.

6. Концепция создания эффективной системы управления финансовыми ресурсами предприятия исходит из представлений об их особой управленческой значимости в рыночной экономике. Она базируется на более поном использовании возможностей оптимизационного воздействия финансового механизма на эффективность воспроизводственного процесса. От управления собственно финансовыми ресурсами нужно переходить к построению всеобъемлющей системы финансового управления, т.е. к управлению фирмой посредством целенаправленного воздействия на всю совокупность финансовых ресурсов.

7. Методика оценки уровня организации системы финансового управления предприятием направлена на оценку качественных аспектов функционирования данного элемента менеджмента. В сочетании с традиционными методами финансового анализа методика позволяет получить целостные представления об уровне управления финансовыми ресурсами фирмы и на основании этого определить приоритетные направления совершенствования системы финансового управления.

8. Важную роль в реформировании сложившейся системы финансового управления предприятиями призваны играть меры государственного регулирования. Программы реформирования систем управления призваны снабдить отечественные предприятия современными методами финансового управления. Конкуренция дожна складываться в области применения этого инструментария, а не в области его создания. Финансирование таких программ фактически является инвестированием интелектуального капитала. Отдача от них может существенно превышать эффективность вложений в традиционные активы.

Научная новизна исследования заключается в обосновании воспроизводственного подхода к взаимосвязи основных инструментов управления фи-

пансовыми ресурсами и конкретных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятий, а также в разработке и обосновании концепции создания эффективной системы управления финансовыми ресурсами фирмы.

Приращение научного знания, полученное в работе, представлено следующими элементами:

- обоснован воспроизводственный подход к финансовым ресурсам реального сектора экономики, позволяющий раскрыть взаимосвязи между финансовыми ресурсами, капиталом и финансовыми результатами деятельности предприятий данного сектора;

- уточнена сущность финансовых ресурсов предприятий в контексте поиска фундаментальных оснований и закономерностей их функционирования и с позиций воспроизводственного подхода к изучению базовых процессов их формирования, распределения и использования: финансовые ресурсы рассматриваются как стоимость, находящаяся в стадии распределения, т.е. в процессе принятия субъектом хозяйствования решения о ее дальнейшем использовании, что и определяет особую стратегическую значимость данных ресурсов;

- раскрыта двойственная природа финансовых ресурсов, установлена форма ее проявления: взаимодействие базисной (капитал) и надстроечной (денежные доходы и поступления) составляющих процесса функционирования финансовых ресурсов предприятий;

- определено функциональное содержание основных инструментов процесса управления финансовыми ресурсами: воздействие на производственно-хозяйственную деятельность предприятий, результатом которого выступает рост и оптимизация их ресурсного потенциала; предложена классификация финансовых методов на две группы: планово-аналитические (базисные) и операционные (надстроечные);

- обоснована концепция создания эффективной системы управления финансовыми ресурсами предприятий, в основе которой - оценка особой стратегической значимости финансовых ресурсов в управлении воспроизводственным процессом; определены основные агоритмические взаимосвязи элементов системы и закономерности ее функционирования, обеспечивающие максималь-

но формализованное воздействие на объект управления, создающие предпосыки для постоянного выявления резервов повышения эффективности деятельности предприятия;

- предложена методика оценки уровня организации системы финансового управления предприятием, в основе которой - изучение качественных аспектов функционирования данной системы, что достигается путем определения меры соответствия каждого из ее элементов требованиям системности, прогрессивности, технологичности.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретические выводы и положения, сформулированные в диссертационной работе, могут быть использованы при дальнейшей разработке проблем управления финансовыми ресурсами предприятий по повышению эффективности деятельности и оптимизации ресурсного потенциала. Основные научные результаты, полученные в ходе исследования, могут применяться в учебном процессе в целях совершенствования содержания и методики преподавания курсов Финансы, Финансы предприятий и организаций, Финансовый менеджмент.

Практическая значимость проведенного исследования состоит в возможности применения предложенных в работе рекомендаций по совершенствованию системы управления финансовыми ресурсами предприятий для перестройки механизмов хозяйствования адекватно современным рыночным отношениям. Кроме того, общая схема оценки уровня организации системы финансового управления может использоваться банками и инвестиционными фондами для совершенствования методик анализа кредитоспособности и инвестиционной привлекательности предприятий, получателей средств, особенно в случае предоставления значительного объема догосрочных финансовых ресурсов.

Апробация работы. Основные результаты проведенных исследований докладывались и обсуждались на:

- Международной научно-практической конференции Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями (Пенза, 2002 г.);

- Всероссийской научно-практической конференции Повышение конкурентоспособности предприятий и организаций (Пенза, 2003 г.);

- Международной научно-практической конференции Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика (Санкт-Петербург, 2004 г.);

- Международной научно-практической конференции Реформирование системы управления на современном предприятии (Пенза, 2005 г.).

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 8 печатных работах. Общий объем - 6,6 п.л. (го них авторский вклад - 3,7 п.л.).

Структура и объем диссертации. Диссертационная работа изложена на 177 страницах и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, включающего 120 наименований, приложений. Работа содержит 23 таблицы, 6 рисунков.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В первой главе Теоретические основы управления финансовыми ресурсами предприятий уточнена сущность финансовых ресурсов предприятий, показана их особая значимость как объекта приложения функций управления, рассмотрены инструменты процесса управления финансовыми ресурсами предприятий.

В российской финансовой науке происходит трансформация представлений о финансовых ресурсах, которая состоит в отказе от упрощенного их восприятия как запаса денежных средств либо как массы денежных доходов и поступлений и в формировании тенденции к раскрытию их содержания под углом зрения воспроизводственного процесса. В результате такой трансформации финансовый механизм как совокупность форм, методов, норм, процедур и иных рычагов управления финансовыми ресурсами выходит за пределы поддержания требуемого уровня ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости, и развивается в универсальный способ эффективного управления воспроизводственным процессом, что соответствует современным взглядам на место и роль данного компонента менеджмента в деятельности предприятий.

При рассмотрении финансовых ресурсов необходимо прежде всего исходить из того, что данная категория производна от двух других - финансы и

ресурсы, а значит, она опосредствует их единство. Конституирующим признаком финансов является единство их распределительной, регулирующей и контрольной функций. В свою очередь, ресурсы представляют собой некую субстанцию, которая может быть использована в какой-либо целенаправленной деятельности. Принципиально важен также тезис о том, что первоосновой финансовых ресурсов является стоимость, как вновь созданная, так и сбереженная. Именно это фундаментальное понятие и составляет субстанцию финансовых ресурсов, ибо финансовые отношения возникают по поводу стоимости как таковой, а не каких-либо конкретных форм материальных и нематериальных активов.

В самом общем виде финансовые ресурсы - это стоимость, которая находится на стадии распределения воспроизводственного процесса и соответственно может быть направлена на удовлетворение как текущих, так и инвестиционных потребностей хозяйствующего субъекта.

Когда стоимость находится на стадии распределения, любые характеристики тех или иных форм ее материализации уходят на второй план. Соответственно с гносеологической точки зрения финансовые ресурсы есть формализованное обособление стоимости благ, находящихся на стадии распределения либо авансированных в хозяйственный оборот, в качестве особого объекта управления. Финансовые ресурсы акцентировано реализуют когнитивную функцию по отношению к воспроизводственному процессу. Они важны именно как то, с помо1цью чего познается воспроизводственный процесс, а значит, и осуществляется целенаправленное воздействие на него.

Отсюда вытекает особая управленческая значимость финансовых ресурсов как универсального выражения всех производственных ресурсов предприятия, однородного и, следовательно, наиболее удобного объекта администрирования. На практике это означает, что приложение менеджерских функций непосредственно к финансовым ресурсам, т.е. создание системы финансового управления предприятием, позволяет максимально формализовать управленческий процесс, а значит, и существенно повысить эффективность деятельности предприятия. Принципиальное отличие финансовых ресурсов заключается в том, что ни один другой вид ресурсов, будучи отправной точкой, предпосыкой

какой-либо деятельности, не является при этом ее целью и конечным результатом. Дело не только в том, что финансовые ресурсы воздействуют на каждый этап воспроизводственного процесса и являются непременным условием его непрерывности, но и в том, что любые управленческие решения, к какой бы сфере они ни относились, так или иначе результируются в движении финансовых ресурсов. Показатели, отражающие состояние финансовых ресурсов предприятия, позволяют получить наиболее поную картину текущего положения фирмы и перспектив ее развития. Потенциал финансового механизма таков, что он способен стать ядром системы управления предприятием, оказывающим оптимизирующее воздействие на все аспекты его деятельности.

Финансовые ресурсы характеризуются динамичностью. Трансформировавшись в капитал, они неизбежно теряют это свойство. Выступая как фактор производства, финансовые ресурсы приобретают новое качество - действенное, производительное. Финансовые ресурсы есть потенциальный капитал. Именно поэтому управление финансовыми ресурсами всегда представляет собой сложный комплекс взаимосвязанных и взаимообусловленных решений, принимаемых и для обеспечения достаточности и сбалансированности денежных потоков, и для повышения эффективности функционирования авансированного капитала.

Управление финансовыми ресурсами предполагает применение специального инструментария, призванного способствовать рационализации этой деятельности. Финансовые методы целесообразно подразделять на две группы:

- планово-аналитические (методы регулярного менеджмента) - финансово-экономический анализ и финансовое планирование;

- операционные - привлечение и размещение средств, страхование, факторинг, лизинг, траст, хеджирование и т.п.

Планово-аналитические методы направлены на организацию финансовых отношений внутри предприятия, операционные - опосредуют внешние взаимодействия. Первые связаны с поддержкой принятия управленческих решений, вторые - с его финансовым обеспечением. Если планово-аналитические методы сориентированы на выявление внутренних резервов увеличения финансовых ресурсов, то операционные предполагают их поиск во внешней по отно-

шению к хозяйствующему субъекту среде. Причем здесь важна именно последовательность действий: сначала необходимо осуществить внедрение финансового планирования и анализа, и уже на этой основе оказывается возможным эффективное применение операционных методов.

Во второй главе Анализ формирования и использования финансовых ресурсов в пищевой промышленности Краснодарского края охарактеризован воспроизводственный процесс в одной из ведущих отраслей реального сектора региона - пищевой промышленности, выявлены особенности формирования финансовых потоков, осуществлена оценка достигнутого уровня управления финансовыми ресурсами на предприятиях отрасли.

Проведенный анализ текущего состояния пищевой промышленности Краснодарского края показал, что в складывающихся условиях существенно возрастает значимость внутренних факторов интенсификации производства. Прежние механизмы наращивания хозяйственной активности, базировавшиеся преимущественно на импортозамещении и вовлечении в оборот незадейство-ванных мощностей, практически исчерпаны. Для выпуска продукции, удовлетворяющей по своим качественным характеристикам растущим запросам рынка, требуется обновление устаревшего производственного аппарата. При этом усиливающаяся конкуренция на потребительском рынке и повышение уровня производственных затрат приводят к падению рентабельности производства, что ограничивает возможности простого и тем более расширенного воспроизводства.

Результатом вышеперечисленных явлений становится замедление темпов роста объемов производства, а в ряде подотраслей Ч сокращение выпуска. Из-За дефицита инвестиционных ресурсов произошел резкий спад капиталовложений, объем которых в 2004 г. уменьшися по сравнению с 2003 г. более чем на треть, а к уровню 1990 г. составил менее 50%.

Анализ процессов формирования и использования финансовых ресурсов в пищевой промышленности Краснодарского края показал следующее.

Совокупный объем имеющихся в распоряжении крупных и средних предприятий отрасли финансовых ресурсов по состоянию на 01.01.2005 г. составил 41 527,0 мн. руб. или 39,1% итога баланса всей промышленности края. За

2001-2004 гг. активы предприятий пищевой промышленности края увеличились в 2,3 раза, в том числе внеоборотные активы - на 75%, оборотные - в 2,9 раза.

Из таблицы 1 видно, что ситуация с финансовым обеспечением деятельности предприятий пищевой промышленности (с исключением пивоваренной, табачно-махорочной и рыбной как нехарактерных) складывалась благоприятно.

Таблица 1 - Источники формирования и направления использования финансовых ресурсов пищевой промышленности Краснодарского края (без учета

пивоваренной, табачно-махорочной и рыбной) составлена автором

Наименование показателя На 01.01.2001 г На 01.01.2005 г. Изменение за 20012004 гг., мн. руб.

Сумма, мн. руб. В % к общей величине источников (использования) Сумма, мн. руб. В % к общей величине источников (использования)

Догосрочные источники, всего 8 658,7 61,7 17 121,4 51,4 8 462,7

в том числе

собственные 8 272,7 58,9 12 690,7 38,1 4 418,0

заемные 386,0 2,7 4 430,7 13,3 4 044,7

Краткосрочные источники, всего 5 381,4 38,3 16 167,2 48,6 10 785,8

из них

займы и кредиты I 644,0 11,7 7 907,5 23,8 6 263,5

кредиторская задоженность 3 535,7 25,2 7 877,0 23,7 4 341,3

Всего источники 14 040,0 100,0 33 288,6 100,0 19 248,6

Внеоборотные активы 8631,0 61,5 15 190,6 45,6 6 559,6

Оборотные активы 5 409,0 38,5 18 098,0 54,4 12 689,0

Всего использование 14 040,0 100,0 33 288,6 100,0 19 248,6

Превышение (+), недостаток (-) догосрочных источников финансирования над вложениями во внеоборотные активы 27,6 0,2 1 930,8 5,8 1 903,1

Доля оборотных активов, сформированных за счет догосрочных источников, % 0,5 X 10,7 X 15,0

Вследствие повышения роли догосрочных обязательств в формировании

производственных активов качество финансового обеспечения деятельности предприятий пищевой промышленности края улучшилось. За 2001-2004 гг. многократно возросло превышение догосрочных источников финансирования над вложениями во внеоборотные активы - с 27,6 до 1 930,8 мн. руб., т.е. структура хозяйственных средств и их источников стала более сбалансированной по срокам. В то же время в целом ряде подотраслей (в масложировой, спиртовой, рыбной, других) сохраняется дефицит догосрочных источников финансирования.

Выручка от реализации продукции предприятий пищевой промышленности края за 2001-2004 гг. увеличилась почти в 2 раза - с 28 847,7 до 57 476,1 мн. руб. (таблица 2). При этом сальдированный финансовый результат уменьшися на 17,0%. Более детальный анализ выявил, что основная причина снижения эффективности финансово-хозяйственной деятельности - опережающий рост материальных затрат из-за влияния ценового фактора.

Таблица 2 - Формирование финансового результата пищевой промышлен-

ности Краснодарского края в 2001 и 2004 гг. - составлена автором

2001 г. 2004 г.

Наименование показателя мн. руб. в % к выручке от продаж мн. руб. в % к выручке от продаж в % к 2001 г.

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг 28 847,0 100,0 57 476,1 100,0 199,2

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 24 848,7 86,1 51 722,5 90,0 208,1

Валовая прибыль 3 998,3 13,9 5 753,6 10,0 143,9

Коммерческие расходы 593,5 2,1 1 733,3 3,0 292,1

Управленческие расходы 678,7 2,4 1 383,0 2,4 203,8

Прибыль (убыток) от продажи 2 726,2 9,5 2 637,4 4,6 96,7

Операционные доходы 1 799,4 6,2 4 125,9 7,2 229,3

Проценты к уплате 88,7 0,3 822,5 1,4 927,2

Прочие операционные расходы 2 265,0 7,9 4 473,6 7,8 197,5

Внереализационные доходы 429,4 1,5 1 335,9 2,3 311,1

Внереализационные расходы 876,7 3,0 1 371,4 2,4 156,4

Сальдированный финансовый результат 1 724,4 6,0 1431,7 2,5 83,0

Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи 865,4 3,0 481,3 0,8 55,6

Чистая прибыль (убыток) отчетного года 859,1 3,0 916,1 1,6 106,6

Финансовое состояние предприятий пищевой промышленности края за

2001-2004 гг. в целом несколько улучшилось (таблица 3). Но уровень их ликвидности и финансовой устойчивости был ниже как рекомендуемых, так и средне-краевых значений. Так, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на 01.01.2005 г. в отрасли составил минус 0,138, в других отраслях промышленности края - минус 0,110. Это, во-первых, ухудшает условия доступа пищевых предприятий края к коммерческому и банковскому кредитованию, во-вторых, отрицательно сказывается на состоянии расчетов. Почти треть предприятий отрасли допускают нарушение сроков испонения обязательств.

Таблица 3 - Коэффициенты ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий пищевой промышленности Краснодарского края на 01.01.2001 и 01.01.2005 - составлена автором

Наименование показателя Пищевая промышленность (без учета пивоваренной, та-бачно-махорочной и рыбной) Промышленность (без учета пищевой)

на 01.01.01 на 01.01.05 на 01.01.01 на 01.01.05

Коэффициент текущей ликвидности 1,011 1,118 0,966 1,231

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,066 0,084 0,093 0,227

Коэффициент автономии 0,589 0,381 0,573 0,545

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -0,066 -0,138 -0,142 -0,110

Коэффициент обеспеченности догосрочными источниками финансирования:

оборотных средств 0,005 0,107 -0,047 0,118

запасов и затрат 0,009 0,230 -0,111 0,287

Анализ чисшй рентабельности собственного капитала с применением трехфакторной модели и логарифмического метода определения количественного влияния факторов на изменение обобщающего показателя показал, что снижение эффективности функционирования собственного капитала предприятий пищевой промышленности края в 2004 г. по сравнению с 2001 г. произошло вследствие падения рентабельности финансово-хозяйственной деятельности (таблица 4). Это обусловлено опережающим ростом производственных затрат, а также многократным увеличением процентных расходов. Главным компенсирующим фактором послужило повышение активности предприятий отрасли на рынке заемного финансирования, что, вместе с тем, отрицательно сказывается на их финансовой устойчивости, степени принимаемых рисков. Основной же фактор интенсификации - рост ресурсоотдачи авансированного капитала - оказывал хоть и положительное, но незначительное воздействие.

Итак, пищевая промышленность края в анализируемом периоде демонстрировала динамичное развитие. Вместе с тем рост объемов производства и реализации продукции, хозяйственных средств и их источников не сопровождася ни повышением эффективности использования вовлеченных в оборот финансовых ресурсов, ни существенным улучшением финансового состояния предприятий отрасли. В результате возрастают риски, характерные для большинства компаний в период быстрого роста: расширение масштабов деятель-

ности не подкрепляется адекватным повышением качества системы управления. В этих условиях необходимо совершенствование технологий менеджмента и, прежде всего, методов управления финансовыми ресурсами, обеспечивающих общую оптимизацию воспроизводственного процесса в отрасли.

Таблица 4 - Факторный анализ чистой рентабельности собственного капитала в пищевой промышленности (без учета пивоваренной и рыбной) Крас-

нодарского края в 2001-2004 гг. - составлена автором

Наименование показателя 2001 г. 2004 г. Абсолютное отклонение 2004 г. к 2001 г.

Чистая рентабельность собственного капитала, % 8,738 5,500 -3,238

Чистая рентабельность финансово-хозяйственной деятельности, % 3,495 1,431 -2,064

Оборачиваемость активов, руб./руб. 1,431 1,612 0,181

Мультипликатор капитала, рубУруб. 1,747 2,385 0,638

Влияние на изменение чистой рентабельности собственного капитала, к уровню 2001 г., %Х

чистой рентабельности финансово-хозяйственной деятельности -6,247

оборачиваемости активов 0,833

мультипликатора капитала 2,176

Для получения допонительных сведений о состоянии и уровне органи-

зации системы управления финансовыми ресурсами пищевой промышленности края среди крупных и средних специализированных предприятий был проведен анкетный опрос. В нем приняли участие 26 предприятий, что позволило сформировать 10%-ную бесповторную выборку.

Опрос в частности показал, что финансовые методы управления находят широкое, но в наиболее значимых аспектах пока еще ограниченное применение. Далеко не на всех предприятиях существует система управленческого учета (лишь на 50% респондентов), не все предприятия регулярно проводят финансово-экономический анализ деятельности предприятия. Около 75% предприятий-респондентов осуществляют финансовое планирование, однако наиболее прогрессивная его технология - бюджетирование внедрена (внедряется) только на 5 из них (менее 20% от числа опрошенных).

В третьей главе Построение эффективной системы управления финансовыми ресурсами предприятий разработана и обоснована концепция создания эффективной системы управления финансовыми ресурсами предприятий, изло-

жена методика оценки уровня ее организации, предложена целевая региональная программа реформирования системы финансового управления предприятий.

Концептуальная схема формирования эффективной системы финансового управления предприятием позволяет определить место и роль финансового механизма в функционировании предприятия, выявить, как с его помощью происходит оптимизация ресурсного потенциала хозяйствующего субъекта, изучить основные закономерности данного процесса (рисунок 1). На основании этого предложена методика оценки уровня организации системы финансового управления предприятием. Она позволяет измерить качественные аспекты функционирования данной системы. Это достигается путем определения того, в какой мере каждый из ее элементов отвечает предъявляемым ему требованиям и в частности соответствует выработанным и хорошо апробированным в зарубежной и отечественной теории и практике рекомендациям по формированию эффективной системы финансового управления предприятием. Предложенная методика в сочетании с традиционными методами финансового анализа, позволяет получить целостные представления об уровне управления финансовыми ресурсами.

Методика предполагает определение коэффициентов (К,), отражающих степень соответствия элементов системы финансового управления целевому (наилучшему) их состоянию при наличии ряда промежуточных, т.е.:

К, = А,, Дмакс,, (1)

где Х1 - бальная оценка, характеризующая состояние -го элемента системы финансового управления, причем к, принимает значения 0,1,2,..., ^макс ; Хмакс, - максимальная бальная оценка, соответствующая наилучшему состоянию ьго элемента.

Учитывая то, что влияние элементов (показателей) на общий уровень организации системы финансового управления может оцениваться по-разному необходимо определить значимость (вес) каждого из них.

Для расчета интегрального показателя комплексной оценки (Ксоу) был разработан метод, суть которого состоит в том, что каждый из показателей п-ого порядка может детализироваться параметрами последующего порядка.

Внешняя среда функционирования предприятия

Органы государственной власти

Потребители, контрагенты, конкуренты и т.п.

Финансовый рынок

Рынок капиталов <Ч> Денежный рынок

Внутренняя среда функционирования предприятия

Субъект управления

Организация, под- держание и со- | вершенствование

Хозяйственный механизм

Финансовый механизм

Инструменты и методы

Нормы и нормативы

Регламенты и процедуры

Финансовая сгруктура объекта управление

Выработка, обоснование и привитие управленческих решений в области инвестиционной, финансовой, производственной, маркетинговой, ценовой, ассортиментной, кадровой политики и т.д.

Предоставление отчетности внешним 1 пользователям

Составление аналитических

отчетов, записок, докладов

и т.п. - основа принятия обоснованных управленческих решений

Систематизированные знания о внешней и внугренней среде пред_приятия

Регистрация фактов хозяйств венной деятельности, первичные документы и различные оперативные отчеты (обратная связь)

Управленческое воздействие посредством утверждения смет, бюджетов, проектов, программ, установления лимитов, трансфертного ценообразования, материального стимулирование персонала

Объект управления

Область принятия решений по персоналу

Персонал

Основные средства Собственный капитал

Догосрочные кредиты и займы

Оборотные средства 1

Краткосрочные обязательства

Снабжение - производство - сбыт

Область принятия решений по операционной (текущей) деятельности

Рисунок 1 - Схема формирования эффективной системы финансового управления предприятием - разработана автором

При этом правило нахождения всех коэффициентов формулируется следующим образом: показатель п-ого порядка (К") при наличии предназначенных для его оценки параметров (п+1) порядка (К"+|) определяется по формуле (2), а при их отсутствии - по формуле, аналогичной формуле (1):

КГ=Е(К (2)

КГ=^Ама<, (3)

где , А."', А.макс

Расчет следует начинать с определения коэффициентов самого низкого порядка, последовательно их агрегируя в показатели более высокого порядка.

Весовые оценки выставляют по шкале относительной значимости изолированно внутри каждой группы однородных показателей, под которой понимается вся совокупность показателей, участвующих в расчете какого-либо одного, общего для них, коэффициента более высокого порядка.

Из вышеприведенных формул видно, что все рассчитываемые коэффициенты принимают значения только в диапазоне от 0 до 1. Это утверждение верно и для Ксфу, т.е. О < Кс<ру < 1, причем при КсФу - 1 имеет место поное со-ответсгвие организации системы финансового управления требуемому (рекомендуемому) уровню. Если

же Ксфу Ч 0, констатируется отсутствие на предприятии каких-либо элементов системы финансового управления.

Рассмотренный способ расчета интегрального показателя комплексной оценки, который может быть определен как метод многомерной декомпозиции, обладает рядом преимуществ перед другими (такими, например, как методы сумм, суммы мест, расстояний и т.д.). Он представляется более структурированным и гибким, приспособленным для анализа сложных, неоднородных социально-экономических явлений, процессов, систем.

Методика оценки уровня организации системы финансового управления посредством анкетирования была апробирована на пищевой промышленности Краснодарского края. Основные результаты расчетов представлены в таблице 5.

Таблица 5 - Сводные результаты расчета уровня организации системы финансового управления по выборке крупных и средних предприятий пищевой промышленности Краснодарского края - составлена автором

№ ii/n Исследуемый элемент Обозначение показателя Весовая оценка В среднем по всем предприятиям

1 Управленческий учет к: 10 0,564

2. Финансово-экономический анализ к; 7 0,667

3. Финансовое планирование к; 9 0,571

4. План-фактный контроль за деятельностью подразделений к: 7 0,769

5. Применение информационно-компьютерных технологий к; 7 0,515

Уровень организации системы финансового управления Ксфу 0,611

Как видно, уровень организации системы финансового управления Ксоу в среднем по 26 предприятиям пищевой промышленности Краснодарского края составил 0,611. С учетом средней ошибки выборки с вероятностью 95% можно утверждать, что в целом по отрасли КСфу составляет 0,611 0,080, т.е. не менее 0,531 и не более 0,691. Таким образом, пищевые предприятия края далеко не поностью используют возможности оптимизационного воздействия финансового механизма на эффективность воспроизводственного процесса.

В ходе исследования были определены ключевые направления совершенствования сложившейся системы управления финансовыми ресурсами предприятий: "

1. Развитие управленческого учета.

2. Совершенствование методов выявления, измерения, сбора, подготовки, интерпретации, приема и передачи финансовой информации о воспроизводственном процессе.

3. Совершенствование методов финансово-экономического анализа.

4. Внедрение прогрессивных методов финансового планирования.

5. Внедрение комплексных экономических информационных систем.

С помощью экспертных методов было установлено, что совокупный экономический эффект от применения финансово-экономических методов управления в среднем составляет порядка 15-20% выручки от реализации продукции.

Предложена региональная целевая программа реформирования системы управления предприятий. Базовые технологии менеджмента общеизвестны и широко используются как за рубежом, так и ведущими российскими компаниями. Для того чтобы отечественные предприятия смогли наладить механизм хозяйствования, адекватный современным рыночным отношениям, необходимо снабдить их современными методами финансового управления. Конкуренция же дожна складываться в области применения этого инструментария, а не в области его лизобретения. Недопустима ситуация, когда огромные ресурсы используются неэффективно только из-за того, что хозяйствующие субъекты многие годы методом проб и ошибок пытаются выработать то, что давно уже существует и всем доступно. Цель программы - оптимизация ресурсного потенциала предприятий, повышение эффективности их деятельности путем формирование современного финансового механизма управления воспроизводственным процессом.

Ключевое отличие предлагаемых мер от ныне действующих программ переподготовки управленческих кадров заключается л том, что они направлены не на общее повышение квалификации отдельного человека, а на комплексное улучшение качества менеджмента в условиях сложившейся на конкретном предприятии системы финансовых отношений.

Если в программе примут участие 50 крупных и средних предприятий пищевой промышленности, бюджетные расходы на ее реализацию составят порядка 15 мн. руб. Потенциальный эффект в виде снижения производственных затрат, коммерческих и управленческих расходов, ускорения оборачиваемости дебиторской задоженности и запасов превысит 1 мрд. руб. На самом деле действенность предлагаемых мер выше, поскольку благодаря им происходит формирование новой управленческой культуры, адекватной рыночным отношениям.

ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Хасаншин А.Г. Электронный платежный календарь как инструмент управления финансовыми ресурсами предприятий // Инновационные процессы

в управлении предприятиями и организациями: Сборник статей Международной научно-практической конференции. - Пенза, 2002. - 0,15 п.л.

2. Керашев М.А., Хасаншин А.Г. Управление финансовыми ресурсами предприятия как фактор повышения эффективности производства // Научный журнал "Труды КубГТУ". - Краснодар: Кубан. гос. технол. ун-т, 2003. - Т. 15. -Экономика и управление. - Вып. 2. - 0,35/0,17 п.л.

3. Керашев М.А., Хасаншин А.Г. Вопросы применения модели безубыточности на отечественных предприятиях (на примере пищевой промышленности) // Научный журнал "Труды КубГТУ". - Краснодар: Кубан. гос. технол. ун-т, 2003. - Т. 15. - Экономика и управление. - Вып. 2. - 0,6/0,3 п.л.

4. Хасаншин А.Г. Повышение эффективности управления финансовыми ресурсами как важнейший фактор роста конкурентоспособности отечественных предприятий // Повышение конкурентоспособности предприятий и организаций: сборник материалов Всероссийской научно-практической конференции. - Пенза, 2003. - 0,12 п.л.

5. Хасаншин А.Г. К дискуссии о сущности финансовых ресурсов предприятий // Финансовые проблемы РФ и пути их решения. Тезисы V Международной научно-практической конференции. Ч. 2. СПб: Нестор, 2004.-0,3 п.л.

6. Керашев М.А., Хасаншин А.Г. Пищевая промышленность Краснодарского края на современном этапе и основные тенденции ее развития. Научное издание - Краснодар: Изд-во Кубанский издательский дом, 2005. - 76 е., табл. 26, рис. 5. - 4,75/2,4 п.л.

7. Хасаншин А.Г. Исследование системы управления финансовыми ресурсами промышленных предприятий // Реформирование системы управления на современном предприятии: сборник материалов V Международной научно-практической конференции. - Пенза: РИО ПГСХА, 2005. 0,15 п.л.

8. Хасаншин А.Г. Оценка уровня управления финансовыми ресурсами в пищевой промышленности Краснодарского края в 2001-2003 гт. // Основные направления повышения эффективности экономики: Сборник статей аспирантов и соискателей / Под ред. проф. М.А. Керашева. - Краснодар: КубГТУ, 2005. -323 с.-0,15 п.л.

Подписано в печать 26.11.2005 г. Гарнитура Тайме. Печать ризография. Бумага офсетная. Усл.печ.л. 1. Заказ №342 Тираж 100 экз. Отпечатано в типографии: "АСВ-полиграфия", 40-лет Победы, 146

РЫБ Русский фонд

2006-4 25446

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Хасаншин, Александр Георгиевич

ВВЕДЕНИЕ

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ

РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1 Сущность и формы финансовых ресурсов предприятий

1.2 Процесс управления финансовыми ресурсами под углом зрения повышения эффективности производства

1.3 Основные инструменты процесса управления финансовыми ресурсами предприятий

2 АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ

РЕСУРСОВ В ПИЩЕВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ КРАСНОДАРСКОГО КРАЯ

2.1 Оценка воспроизводственного процесса в пищевой промышленности Краснодарского края

2.2 Особенности формирования финансовых потоков в пищевой промышленности Краснодарского края

2.3 Оценка системы управления финансовыми ресурсами в пищевой промышленности Краснодарского края

3 ПОСТРОЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОЙ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ

3.1 Концепция создания эффективной системы управления финансовыми ресурсами предприятий

3.2 Разработка методики оценки уровня организации системы финансового управления предприятием

3.3 Обоснование и применение концепции создания эффективной системы управления финансовыми ресурсами предприятий

Диссертация: введение по экономике, на тему "Воспроизводственный подход к управлению финансовыми ресурсами предприятий"

Закономерным итогом рыночных преобразований стало повышение значимости финансовых отношений во всех сферах экономической деятельности. Сложившаяся в развитых странах модель хозяйствования основана на превалирующей силе финансов. Они, являясь частью воспроизводственного процесса, одновременно выступают и мощным инструментом воздействия на каждый его этап, и от того, насколько результативным оно будет, во многом зависит конкурентоспособность как отдельного субъекта экономики, так и страны в целом.

Все это обусловливает необходимость построения как на макро-, так и на микроуровне отлаженного механизма управления финансовыми ресурсами. На предприятиях реального сектора это будет способствовать не только улучшению их финансового состояния, повышению инвестиционной привлекательности и кредитоспособности, но и в целом росту эффективности их деятельности, поскольку финансовые ресурсы представляют собой одновременно и важнейшую часть общеэкономического потенциала, и специфический объект приложения функций управления, в движении которого отражаются конечные результаты любых управленческих решений.

Реальный сектор составляет базис хозяйственного комплекса. Но чем более развитой является экономика, тем выше ее зависимость от финансовых механизмов распределения ресурсов, тем выше степень участия финансов в оценке, отборе и реализации предпринимательских идей. Соответственно необходимым элементом функционирования предприятий становится адекватная система финансового управления, призванная обеспечить оптимизацию процесса воспроизводства капитала на расширенной основе, стать своего рода связующим звеном между сферой оборота физических активов и финансовых инструментов как их рефлексивно-стоимостного отображения.

Экономика России переходит к этапу устойчивого развития. Преодолен спад производства, пройдена посткризисная экстенсивно-восстановительная фаза роста, а значит, обозначися переход к инвестиционной. Становится все более очевидной необходимость всесторонней интенсификации использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Добиться же этого без перестройки сложившейся системы управления субъектами хозяйствования, без внедрения передовых технологий финансового менеджмента, невозможно.

В зарубежной и отечественной литературе уделяется существенное внимание теории финансового управления. Ее основы были заложены в классических трудах К. Маркса, Й. Шумпетера, Дж. Кейнса, Г. Марковица, У. Шарпа, Дж. Вильямсона, М. Гордона, Ф. Модильяни, М. Милера, Ф. Блэка, М. Шоуза, Р. Мертона. Весомый вклад в изучение финансовых аспектов управления предприятиями реального сектора внесли 3. Боди, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Дж. Ван Хорн, Дж. Вахович (мл.), Э. Джонс, И. Балабанов, И. Бланк, Л. Игонина, М. Керашев, Н. Кочина, Е. Кузнецова, Д. Моляков, В. Нарский, Е. Стоянова, Л. Павлова, Г. Поляк, Р. Сайфулин, А. Шеремет.

Особенности управления финансовыми ресурсами предприятий реального сектора в условиях рыночных преобразований российской экономики исследованы в работах В. Белолипецкого, Е. Бородиной, В. Бочарова, Ю. Голиковой, В. Ковалева, М. Крейниной, В. Леонтьева, В. Сенчагова, А. Столярова, Е. Румянцевой. Важное научно-практическое значение имеют также труды, посвященные непосредственно инструментарию процесса управления финансовыми ресурсами, Ж. Ришара, Д. Сигела, Д. Шима, Э. Хеферта, Г. Гамаюнова, Л. Копиной, О. Лихачевой, Н. Лобачевой, В. Марочкиной, Р. Рубиной, Т. Сизовой, Е. Сорокиной, Т. Тепловой, В. Хруцкого.

Вместе с тем управление финансовыми ресурсами предприятий реального сектора именно в контексте оптимизации воспроизводственного процесса исследовано недостаточно. Практически отсутствуют работы, посвященные непосредственно изучению механизма комплексного воздействия данного аспекта менеджмента на хозяйственную деятельность предприятий, на их конкурентоспособность. Требуется поиск мер по совершенствованию системы финансового управления предприятиями с учетом специфического характера развития России и финансово-экономического положения отдельных отраслей.

Все вышесказанное обусловило выбор темы диссертационного исследования, его актуальность, научно-теоретическую и практическую значимость.

Цель диссертации состоит в обосновании воспроизводственного подхода к финансовым ресурсам предприятий, определении основных инструментов управления данными ресурсами, разработке и обосновании концепции формирования эффективной системы управления финансовыми ресурсами предприятий реального сектора применительно к условиям современного этапа развития экономики России.