Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Внутренний контроль как фактор обеспечения эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Федоренко, Ирина Николаевна
Место защиты	Москва
Год	2008
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Внутренний контроль как фактор обеспечения эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг"

На правах рукописи

ФЕДОРЕНКО ИРИНА НИКОЛАЕВНА

ВНУТРЕННИЙ КОНТРОЛЬ КАК ФАКТОР ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Специальности 08 00 10 - Финансы, денежное обращение и кредит, 08 00.12 - Бухгатерский учет, статистика

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва-2008

31ТОП52

003170052

Диссертационная работа выпонена на кафедре Финансы и кредит Российского университета дружбы народов

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор Чадаева Лариса Алексеевна

Официальные оппоненты

доктор экономических наук, профессор Фельдман Арсений Борисович

кандидат экономических наук Ивкин Алексей Александрович

Ведущая организация

Российская экономическая

академия имени Г.В. Плеханова

Защита состоится 17 июня 2008 г в 14 00 часов на заседании диссертационного совета Д 212 203 30 при Российском университете дружбы народов по адресу 117198, г Москва, ул Миклухо-Маклая, д 6, зал № 1

С диссертацией можно ознакомиться в Научной библиотеке Российского университета дружбы народов по адресу 117198, г Москва, ул Миклухо-Маклая, д 6

Автореферат разослан 16 мая 2008 г

Ученый секретарь диссертационного совета

кандидат экономических наук

Ж Г Голодова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования Для отечественной экономики в настоящий период, связанный с интеграцией ее в мировую экономическую систему, важной задачей является улучшение качественных характеристик деятельности эмитентов на рынке ценных бумаг В связи с этим остро встает вопрос об усилении роли внутреннего контроля в повышении уровня раскрытия информации и повышении индекса транспарентности российских компаний Развивающийся российский фондовый рынок занял на сегодня достаточно устойчивые позиции в системе финансового рынка Однако остаётся ещё много нерешенных проблем Это и ослабленная система внутреннего контроля, характеризующаяся неэффективным использованием ресурсов, непреднамеренные и преднамеренные искажения отчетности, разглашение конфиденциальных сведений и возникновение проблем с размещением акций на фондовой бирже Для собственников бизнеса процедура листинга из-за невозможности оперативно обеспечить достоверной информацией инвесторов о различных аспектах деятельности компании занимает много времени Участники рынка ценных бумаг остро нуждаются в компетентных рекомендациях по защите себя от экономических потерь, связанных с процедурой делистинга на фондовых биржах, по минимизации внутренних и внешних рисков

Многие проблемы российского фондового рынка порождены отсутствием необходимых внешних и внутренних нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность участников рынка ценных бумаг и фондовых бирж в области внутреннего контроля, наличием неработающих норм в уже принятом законодательстве Что и определяет актуальность данной темы исследования

Степень изученности проблемы Различным аспектам этой проблемы уделялось дожное внимание в работах В В Бурцева, А Я Быстрякова, Т К Блохиной, Н Т Белуха, В А Галанова, Ю А, М А Городилова, В И Горло, Ю А Данилевского, М Ф Овсийчук, В И Подольского, Л Б Сидельниковой, В П Суйц, А А Терехова, Л А Чадаевой, Т Г Шешуковой, А Д Шеремета, и многих других

Вопросы организационных принципов внутреннего контроля компаний с диверсифицированной деятельностью, котировки их акций на фондовых биржах, исследовались так же в трудах зарубежных ученых Р Адаме, А Арене, М Готлиба, К Друри, Д Кармайкла, Дж К Лоббека, Р Монтгомери, Д Робертсона, Дж Риса, Р Энтони В трудах перечисленных экономистов уделялось внимание особенностям эффективности организации контроля и закономерностям развития таких его форм как аудит, ревизия

Особое место занимают разработки ученых в области теории внутреннего контроля как одной из составных частей экономической деятельности хозяйствующего субъекта

Не умаляя значения теоретических и практических наработок вышеуказанных ученых, следует отметить, что в настоящее время исследований, посвященных системному рассмотрению проблем эффективности функционирования внутреннего контроля в деятельности акционерных компаний при осуществлении операций на рынке ценных бумаг, все еще не достаточно При этом очевидно, что современные рыночные условия требуют выпонения таких функций как финансовая оценка внутреннего контроля и положений о внутренней информации и сдеках с ценными бумагами у эмитентов, в условиях постоянно изменяющейся внешней среды и способствуют формированию эмпирической базы для продожения исследований в данном направлении Все это послужило допонительными факторами, определяющими выбор автором темы настоящего исследования

Цель и задачи исследования Целью диссертационной работы является разработка теоретических и методических подходов к финансовой оценке системы внутреннего контроля в деятельности участников рынка ценных бумаг, позволяющих моделировать процессы в вышеуказанной области и оценивать их эффективность

Поставленная цель определили необходимость решения следующих задач научного характера

- исследовать теоретические основы взаимосвязи внутреннего контроля и эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг,

- проанализировать и обобщить зарубежный опыт оценки внутреннего контроля деятельности участников рынка ценных бумаг,

- на основе исследования современной практики применения внутреннего контроля определить роль и значение финансовой оценки качества внутреннего контроля для эффективной деятельности компаний - эмитентов на рынке ценных бумаг, а также как инструмента призванного содействовать достижению поставленных целей, предотвращению убытков и потерь,

- разработать модель, характеризирующую концептуальные основы внутреннего контроля в деятельности участников рынка ценных бумаг,

- определить и обосновать методы финансовой оценки внутреннего контроля, с разработкой агоритма принятия решения по выбору варианта внутреннего контроля для прохождения процедуры листинга,

- разработать практические рекомендации по совершенствованию методики финансовой оценки процедур внутреннего контроля с целью прогнозирования эффективности деятельности эмитента на рынке ценных бумаг

Объектом исследования является внутренний контроль компаний - эмитентов, осуществляющих деятельность на рынке ценных бумаг

Предметом исследования выступает механизм финансовой оценки системы внутреннего контроля в условиях усиления требований фондовых бирж к деятельности участников рынка ценных бумаг

Источники исследования В качестве базовых информационных источников диссертационного исследования автором были использованы законы и подзаконные акты Российской Федерации, труды российских и зарубежных ученых, данные периодических изданий, отражающие взгляды на ключевые аспекты функционирования внутреннего контроля в деятельности компаний-эмитентов при размещении акций на фондовых биржах, международные стандарты аудита (МСА), международные стандарты финансовой отчетности (МСФО)

Эмпирической базой выпоненных практических расчетов и сформулированных по их итогам выводов послужили данные Государственного комитета статистики Российской Федерации, данные официальной бухгатерской отчетности, проспекты эмиссий и годовые отчеты ряда российских компаний, размещенные на официальных Интернет-сайтах, отчеты ФСФР размещенные на официальных Интернет-сайтах

Методы и приемы исследования В ходе исследования применяся метод диалектики и общая теория познания, а также принципы диалектической логики -индукции и дедукции, анализа и синтеза, единства исторического и логического Они были реализованы в методах сравнения, классификации, экспертных оценок, исторических аналогий, экономико-статистических методах сбора и обработки экономической информации, экспертном методе, а также в системном подходе при разработке мер по совершенствованию системы оценки качества внутреннего контроля участников рынка ценных бумаг Использованные в совокупности методы исследования позволили обеспечить достоверность экономического анализа и обоснованность выводов Основные положения работы проилюстрированы таблицами, рисунками, графиками

Научная новизна исследования и наиболее существенные результаты, выносимые на защиту, заключаются в следующем.

Специальность 08 00 10 - Финансы, денежное обращение и кредит, пункт 4 1 Теоретические основы организации и функционирования рынка ценных бумаг и его сегментов

1 Дана уточненная интерпретация понятия лоценка эффективности внутреннего контроля эмитента, понимаемая автором как обобщенный результат готовности компании проходить листинг и создавать Комитет по аудиту в Совете директоров эмитента, в соответствии с требованиями фондовой биржи

2 Показаны преимущества финансовой оценки функционирующей системы внутреннего контроля, которые заключаются в более поном отражении факторов защитных функций внутреннего контроля по минимизации внешних и внутренних рисков

3 Разработан организационно-экономический механизм обеспечения эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг путем построения многофакторной модели оценки внутреннего контроля эмитента

4 Предложены и обоснованы рекомендации по расчету экономической эффективности внутреннего контроля эмитента, осуществляющего деятельность на рынке ценных бумаг

5 Впервые для эмитентов, имеющих наряду с внутренним контролем и службу внутреннего аудита, разработана модель количественной оценки синергетического эффекта их функционирования

6 Выработан комплексный подход к финансовой оценке внутреннего контроля, основанный на использовании определенного набора процедур и индикаторов, которые могут гарантировать стабильность процессов в операционной и финансовой деятельности эмитента

Специальность 08 00 12 - Бухгатерский учет, статистика, пункт 2 5 Аудиторское и контрольно-статистическое тестирование систем внутреннего контроля

1 С целью совершенствования внутренних стандартов предложена методика рейтинговой оценки аудиторских рисков, определяющая эффективность процедур внутреннего контроля эмитента и повышающая обоснованность решений Комитета по аудиту

2 Предложен агоритм выбора варианта организационного проекта службы внутреннего контроля, который позволяет делать экономический прогноз эффективности деятельности компании на рынке ценных бумаг

Теоретическая и практическая значимость исследования Теоретическая значимость настоящей работы заключается в возможности её использования при изучении и преподавании таких экономических дисциплин, как Учет, анализ, аудит операций с ценными бумагами, Рынок ценных бумаг, Финансы и кредит, Финансовый аудит и контроль, Контроль и ревизия, что позволяет судить о наличии вклада автора в развитие перечисленных наук

Особую практическую значимость полученные в ходе исследования результаты и выводы имеют, в первую очередь для собственников акционерных компаний, Совета

директоров, Комитета по аудиту, поскольку позволят при их использовании принимать более взвешенные решения по вопросам, связанным с размещением акций на фондовых биржах и осуществлять в целом эффективную деятельность на рынке ценных бумаг Одновременно основные положения работы, безусловно, являются полезными и для других заинтересованных групп пользователей информации и деятельности эмитента потенциальных инвесторов, руководства компании, андеррайтеров, аудиторско-консатинговых фирм Рекомендации автора в части оценки качества и результативности внутреннего контроля компаний-эмитентов могут быть использованы внутренними и внешними аудиторами, контролерами при проведении проверок и оценке эффективности контрольных процедур, при консультировании в области рынка ценных бумаг

Апробация и внедрение результатов исследования Первоначальные разботки по исследуемой проблеме были отражены в работе Электронное учебное пособие по дисциплине Аудит как инновация в учебном процессе, получившей, золотую медаль Ежегодного Всероссийского Конкурса деловых инновационно-технических идей и деловых проектов Сотворение и созидание Будущей России1 31 мая 2007 года (г Москва), по тематике Проекты и идеи, направленные на развитие методологии системы образования В последствии электронное учебное пособие по Аудиту, в котором использован диссертационный материал, зарегистрировано в Отраслевом фонде агоритмов и программ (ОФАП) Госкоорцентр г Москва, Свидетельство об отраслевой регистрации разработки № 9039 от 11 сентября 2007 года Отдельные положения диссертации докладывались на международных, всероссийских научно-практических конференциях Санкт-Петербургского политехнического университета, Российского университета дружбы народов, Череповецкого государственного университета проводимых в период с 2005-2008 г г и в опубликованных статьях и брошюрах, а также послужило основой конкретных практических разработок, используемых российскими компаниями

Результаты, а так же предложения, разработанные в диссертации, используются в работе аудиторских фирм ООО Миг-Аудит (Россия, Вологодская обл, г Череповец), службе управления внутреннего контроля эмитента ОАО Северсталь (Россия, Вологодская обл г Череповец), ООО Информ-Аудит (Россия, Вологодская обл, г Вологда), что подтверждается соответствующими актами о внедрении

Диссертационное исследование проведено в рамках пункта 4 1 паспорта специальности 08 00 10 - Финансы, денежное обращение и кредит и пункта 2 5 специальности паспорта 08 00 12 - Бухгатерский учет, статистика

По теме диссертации опубликовано 11 работ, общим объемом 3,96 п л, в том числе одна - объемом 0,96 пл в издании, входящем в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий ВАК России

Структура и объем работы Структура диссертации обусловлена ее целью и задачами, которые решались в процессе проведения исследования Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы (наименований) Работа изложена на 141 страницах машинописного текста и содержит 22 таблицы, 34 рисунка и 23 приложения

Во введении обоснована актуальность темы исследования, определены цель, задачи, объект и предмет исследования, отражены, используемые методы и приемы, раскрыты научная новизна, теоретическая и практическая значимость работы, представлены сведения об апробации

В первой главе раскрыты сущность, место и роль внутреннего контроля в деятельности участников рынка ценных бумаг, рассмотрены методы и обоснованы позиции влияния внутреннего контроля на эффективность деятельности компаний на рынке ценных бумаг, выявлены основные проблемы по оценке качества и результативности внутреннего контроля как фактора обеспечения эффективности деятельности на рынке ценных бумаг, исследован зарубежный опыт

Во второй главе дана характеристика российского рынка ценных бумаг, проведен анализ деятельности российских компаний, исследована современная практика организации внутреннего контроля, проведена оценка влияния фактора внешней среды линвестиционной грамотности на деятельность участников рынка ценных бумаг на основе опроса населения крупного промышленного центра России Определены предпосыки совершенствования финансовой оценки качества и эффективности внутреннего контроля компаний, осуществляющих размещение акций на фондовых биржах

В третьей главе раскрыт механизм обеспечения эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг на основе совершенствования методов внутреннего контроля На примере крупного российского эмитента ОАО Северсталь продемонстрирован порядок применения достигнутых теоретических результатов и выводов Разработаны модель оценки качества внутреннего контроля эмитента и агоритм принятия решения по выбору варианта системы внутреннего контроля на проектной основе, обоснованы методолого-методические рекомендации по организации рациональной системы внутреннего контроля компании осуществляющей деятельность на фондовой бирже, которая дожна быть обязательно результативной и обеспечить такой порядок ведения финансово-хозяйственной деятельности эмитента, который способствует достижению поставленных целей в области привлечения инвестиций

В заключении сформулированы выводы и основные результаты исследования

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ И РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ

Исследуемые проблемы в диссертации связаны с разработкой теоретических, методологических и методических вопросов оценки внутреннего контроля как важного условия обеспечения эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг Проведенный анализ взглядов западных и отечественных ученых на категорию внутренний контроль в их эволюционном развитии позволил автору сформулировать ряд собственных определений, объединяющих экономический и правовой аспекты исследуемой категории Внутренний контроль эмитента - это процесс, осуществляемый комитетом по внутреннему контролю (аудиту) за финансово-хозяйственной деятельностью экономического субъекта с учетом требований фондовых бирж Система внутреннего контроля эмитента - это совокупность организационных мер, методик и процедур, используемых комитетом по внутреннему контролю (аудиту) в качестве средств для оценки финансово хозяйственной деятельности, защиты интересов инвесторов, требований фондовых бирж к эмитентам

Нормативно-правовой подход к порядку осуществления внутреннего контроля на рынке ценных бумаг согласно, которому, компании обязаны создавать систему внутреннего контроля с учетом требований, предъявляемых, фондовыми биржами к эмитентам, позволил автору провести расширенное исследование элементов системы внутреннего контроля и функций, определяющих его позиционирование как деятельности в целом, так и на рынке ценных бумаг

Исследования рынка ценных бумаг позволило установить, такую особенность как множественность способов его организации Одним из субъектов рынка ценных бумаг являются эмитенты и инвесторы Систематизация теоретического материала в диссертационном исследовании показывает многоплановость вопросов, связанных с внутренним контролем участников рынка ценных бумаг (рис 1),представим их

- требования к эмитентам по созданию системы внутреннего контроля,

- положение о внутреннем контроле профессиональных участников рынка ценных бумаг,

- внутренний контроль в структурах инвестиционных институтов, которые подлежат обязательному аудиту,

- внутренний контроль хозяйствующих субъектов участвующих в приоритетных национальных проектах

Рисунок 1 Роль внутреннего контроля в деятельности участников рынка ценных бумаг Источник Составчеио автором

В числе факторов, оказывающих наибольшее влияние на эффективность деятельности акционерных компаний, были выявлены предпосыками создания системы внутреннего контроля, соблюдение эмитентом требований по раскрытию информации о ценных бумагах, включенных в котировальные списки, соблюдение определенных стандартов, одним из которых является корпоративное управление, масштабы бизнеса

Практическая деятельность участников рынка ценных бумаг, по мнению автора дожна быть основана, в первую очередь на реализации их интересов с учетом жестких нормативных требований, постоянно меняющихся позиций на фондовых рынках, интересах инвесторов В этой связи предложена модель, характеризирующая концептуальные основы внутреннего контроля участников рынка ценных бумаг (рис 2)

Рисунок 2 Модель системы внутреннего контроля участников рынка ценных бумаг

Источник Составлено автором

В рамках предлагаемой концепции влияния внутреннего контроля на эффективность деятельности участников рынка ценных бумаг следует создавать механизм четкой обратной связи с рынком ценных бумаг, посредством разработки финансовой оценки процедур

Основное внимание при изучении путей организации эффективной деятельности компаний на рынке ценных бумаг было сконцентрировано на способах и инструментах позволяющих, осуществлять, процедуру размещения акций в минимальные сроки и по выгодной цене Установлено, что оценивать деятельность компании на рынке ценных бумаг, можно определяя соотношение выгод и издержек размещения ценных бумаг на бирже с учетом отраслевой специфики эмитента Уровень экономической эффективности дает представление о том, ценой каких затрат достигнут экономический эффект Все это делает возможным осуществлять выбор биржи для размещения акций российскими компаниями

Решение об организации внутреннего контроля или направлениях его совершенствования дожно быть тщательно взвешено и подготовлено, поскольку связано с издержками компании по размещению ценных бумаг Между тем результативная

система внутреннего контроля способствует осуществлению эффективной деятельностг на рынке ценных бумаг, значительному улучшению финансового положения компании, росту её капитализации и имиджа, а также привлечению потенциальных инвесторов.

Проблема функционирования внутреннего контроля в компании не может быть ограничена лишь непосредственным выбором формы и дожна рассматриваться е контексте корпоративного уровня и отдельных бизнес-процессов. Установлено, также^ что роль системы внутреннего контроля проявляется в необходимости защить. российского бизнеса от недружественных поглощений, которые могут произойти ^ случае нарушений корпоративного законодательства. I

Предлагаемый автором термин лоценка эффективности внутреннего контроле эмитента теоретически и методологически тесно связан с понятием внутренний контрол! и деятельность на рынке ценных бумаг, но в вместе с тем, он имеет и свою оригинальнук индивидуальность. Она заключается в том, что его использование позволяет четко V своевременно решать организационные и методологические проблемы, связанные : созданием службы внутреннего контроля в Совете директоров эмитента.

Привлечённая автором экономическая литература и статистические материапь позволили ему раскрыть связь влияния внутреннего контроля на эффективносп деятельности участников рынка ценных бумаг. В диссертации было доказано, чтс своевременное предоставлению инвесторам достоверной информации о публичш обращающихся ценных бумагах характеризуется увеличением количества эмитентов, V-повышением индекса транспарентности российских компаний (рис.3).

Рисунок 3. Индекс транспарентности российских компаний (%)

Источник: http: www.fcsm. ru

Способствование принятию качественных стандартов корпоративного управления эмитентами, является одним из важнейших условий для повышения защищенности прав инвесторов на фондовом рынке и, как следствие, уровня доверия инвесторов (рис.4).

Доля решений ФОФР о приостановлении или аннулировании лицензий профессиональных участаитв^ :шьиеподнао>ньоЕ! ; ; 'ФСФРРоссЯ организаций/ вынесенных 8 связи'с допущенными ими нарушениями законодательства, отмененных судебными органами, по отношению к общему

По материалам http:www.fcsm.ru

Рисунок 4 Доля решений ФСФР о приостановлении или аннулировании лицензий профессиональных участников рынка ценных бумаг

Для многих российских акционерных обществ важность решения проблем эффективности деятельности на рынке ценных бумаг, с точки зрения принципов корпоративного управления, диктуется тем, внутренний контроль, как правило, затрагивает интересы собственников и механизм управления эмитента. Часто процедуры внутреннего контроля экономического субъекта имеют формальный характер, проводятся под лозунгом осуществления контрольных функций в управлении, но при этом они никак не связаны с повышением эффективности деятельности, что приводит к отказу ФСФР о включении эмитента в котировальные списки.

В результате проведенного исследования автором выработан комплексный подход к финансовой оценке внутреннего контроля и его роли в эффективности деятельности компаний на фондовых биржах (рис.5).

Автором осуществлён анализ российского рынка ценных бумаг, изучена современная практики организации внутреннего контроля компаний-эмитентов на примере их деятельности на РТС и ММВБ. В результате выявлены основные факторы, влияющие на деятельность инвесторов и эмитентов, инфраструктуру и инструменты финансового рынка, а следовательно, и на оценку затрат по совершению операций с ценными бумагами.

Рисунок 5 Взаимосвязь внутреннего контроля с исследованием деятельности участников-эмитентов на рынке ценных бумаг

Источник Составлено автором

Особенностью выработанного подхода является то, что он наряду с традиционными концепциями внутреннего контроля включает систему определенного набора процедур финансовой оценки внутреннего контроля и индикаторов Предлагаемая классификация представлена в таблице 1

Таблица 1

Классификация финансовых индикаторов и показателей качества системы внутреннего

контроля эмитента

Индикаторы Условные обозначения

Контрольные 1) Результат системы контроля (абсолютное выражение) эмитента как сумма экономии потерь, возникшую в связи с функционированием системы контроля И = ЬО -Ь1, где Я - результат функционирования системы контроля, ЬО - потери (убытки) в условиях отсутствия контроля, 1Л - потери (убытки) при действующей системе контроля 2) Экономия потерь, Е-Я-С, где Е - экономия потерь, С - стоимость системы контроля Применение системы внутреннего контроля принесет выгоду предприятию только в том случае, если результат ее функционирования будет превышать стоимость ее содержания Е > 0 или Я > С

Процедурные 1) Добровольный делистинг- эмитент сам подал заявление на исключение его ценных бумаг из котировального листа, 2) Принудительный делистинг - несоответствие показателей, относящихся к эмитенту или его ценным бумагам, требованиям, предъявляемым для включения ценных бумаг в котировальный лист определенного уровня

Институциональные 1) КСЗ - коэффициент соответствия законодательству, КСЗ= ЗН / 3, где ЗН - количество случаев несоответствия законодательству, 3 - количество внутренних проверок 2) К укб - коэффициент устойчивости отношений с контролирующими органами фондовой биржи, К ук б=Кз /Кп, где Кз - количество замечаний, Кп- количество проверок

Источник Составлено автором

Разработанный организационно-экономический механизм, ориентированный на поддержание нормативных показателей и требований с целью избежание процедур делистинга, по мнению автора, наиболее поно реализуется в двух основных направлениях

1) совершенствование системы внутреннего контроля компании - эмитента, осуществляющей деятельность на рынке ценных бумаг с целью повышения ее эффективности,

2) создание структуры внутреннего контроля акционерного общества для получения разрешения осуществлять деятельность на фондовой бирже

Совершенствуя систему внутреннего контроля, эмитент дожен осуществлять допонительные инвестиции Предложенная в работе модель финансовой оценки синергетического эффекта внутреннего контроля позволяет компании рассмотреть некоторое количество (п) проектов систем внутреннего контроля Следует отметить, что эмитент может одновременно инвестировать средства, как в организацию проекта системы внутреннего контроля (СВК), так и одновременно в проект внутренний аудит (СВА) Автором произведена оценка и разработаны рекомендации по выбору из совокупности проектов вариантов с максимальным синергетическим эффектом Таким образом, данная модель позволяет оценивать различные сценарии развития системы внутреннего контроля получать объективную картину влияния усовершенствованных проектов СВК на каждую составляющую денежного потока компании

В основу реализации второго ключевого аспекта разработки механизма обеспечения эффективности деятельности компании положен агоритм принятия решения по выбору проекта внутреннего контроля, представленный в данном исследовании

Система внутреннего контроля - это инструмент, который дожен содействовать повышению эффективности и достижению поставленных целей, предотвращению убытков и потерь при осуществлении деятельности на рынке ценных бумаг Собственникам бизнеса, финансовым директорам, специалистам аудита и контроля необходимо понимать причины тех или иных сценариев развития ситуации при прохождении процедуры листинга, с тем, чтобы принимать оперативные и обоснованные решения при осуществлении деятельности по размещению ценных бумаг (рис 6)

Основной принцип проектного финансирования результат функционирования системы внутреннего контроля дожен превышать стоимость ее содержания, т е положительный бюджет проекта Форму организации деятельности в области внутреннего контроля компания может выбирать самостоятельно, например это могут быть управление внутреннего аудита, департамент внутреннего аудита и т д

Добровольный делистинг Х эмитент сам подал заявление на исключение его ценных бумаг из котировального листа

делистинг

Принудительный делистинг Х принятие регулирующим органом решения о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся, Х вступило в силу решение суда о недействительности выпуска ценных бумаг, Х ликвидирован сам эмитент котируемых ценных бумаг (на самом деле прекращение котирования происходит намного раньше чем ликвидируется эмитент), Х истекли сроки допуска ценных бумаг к обращению на бирже, Х истек срок обращения определенных ценных бумаг, Х невыпонение эмитентом обязательств перед биржей, принятых при включении его ценных бумаг в котированный лист биржи, Х несоответствие показателей относящихся к эмитенту или его ценным бумагам, требованиям предъявляемым для включения ценных бумаг в котировальный лист определенного уровня,

Рисунок 6 Блок-схема прохождения процедур листинга и делистинга

Источник Сошавкно автором

Автором развиты методы финансовой оценки деятельности эмитентов на рынке цепных бумаг путем выделения количественных показателей (рост цен на акции компании, рост капитализации компании, повышение прибыли) и качественных (соблюдение норм корпоративного поведения, новые методы оценки процедур внутреннего контроля) (рис 7)

Оценка качества деятельности службы внутреннего контроля эмитента В балах

1 Использование рабочего времени 1 2 3 4 5

2 Самоорганизация 1 2 3 4 5

3 Изложение материалов проверки в аудиторской справке 1 2 3 4 5

4 Ведение устных переговоров 1 2 3 4 5

5 Инициативность 1 2 3 4 5

6 Пунктуальность 1 2 3 4 5

7 Способность быстрой адаптации к новым, непривычным условиям 1 2 3 4 5

8 Знание деятельности объекта аудита 1 2 3 4 5

Оценка качества работы сотрудника службы внутреннего контроля В балах

1 Качество оформленных документов 1 2 3 4 5

2 Способность правильно определять присущие риски 1 2 3 4 5

3 Способность определять правильный бюджет рабочего времени 1 2 3 4 5

4 Достижение целей проверки 1 7 3 4 5

5 Соблюдение установленных объемов, сроков и периодов проверки 1 2 3 4 5

6 Своевременность и качество устранения несоответствий в работе 1 2 3 4 5

7 Достаточность аудиторских доказательств 1 2 3 4 5

8 Владение нормативными правовыми актами 1 2 3 4 5

9 Владение ситуацией по проблемным вопросам 1 2 3 4 5

10 Обоснованность выводов 1 2 3 4 5

11 Целесообразность предложений по решению проблемных вопросов 1 2 3 4 5

12 Правильность и целесообразность рекомендаций 1 2 3 4 5

13 Умение консультироваться с колегами, руководителем проверки 1 2 3 4 5

Внешний аудитор Оценка эффективности работы службы внутреннего аудита Комитет по аудиту

1 2 3 4 5 1 Уровень квалификации внутренних аудиторов 1 2 3 4 5

1 2 3 4 5 2 Количество часов повышения квалификации сотрудников в расчете на одного сотрудника в год 1 2 3 4 5

1 2 3 4 5 3 Наличие и практическое применение стандартов внутреннего аудита 1 2 3 4 5

1 2 3 4 5 4 Выпонение утвержденного плана работы службы 1 2 3 4 5

1 2 3 4 5 5 Количество проведенных проверок на одного аудитора 1 2 3 4 5

1 2 3 4 5 6 Средняя продожительность проверок 1 2 3 4 5

1 2 3 4 5 7 Процент выпоненных аудиторских рекомендаций 1 2 3 4 5

1 2 3 4 5 8 Имеется ли у эмитента разработанное Положение по оценке процедур контроля 1 2 3 4 5

1 2 3 4 5 9 Проводятся ли мероприятия по контролю над уровнем принятых рисков^ 1 2 3 4 5

1 2 3 4 5 10 Имеется ли допонительная экономия за счет тиражирования результатов проверок'1 1 2 3 4 5

1 2 3 4 5 11 Определяются ли отклонения фактических показателей деятельности от планируемого уровня? 1 2 3 4 5

1 2 3 4 5 12 Процент проверок .уложившихся в отведенное время 1 2 3 4 5

Эффект внедрения проекта СВК эмитента

1 Экономия потерь в связи с функционированием системы контроля

2 Снижение стоимости внешнего аудита

3 Количество и сумма выявленных нарушений

Рисунок 7 Многофакторная модель оценки системы внутреннего контроля

Источник Составлено автором

Комплексное исследование практики функционирования внутреннего контроля позволило разработать показатели оценки системы внутреннего контроля и определить эффект внедрения СВК Апробация многофакторной модели оценки системы внутреннего контроля в деятельности эмитента осуществлена на примере 18 акционерных обществ Вологодской области

Таким образом, установлена прямая зависимость между системой внутреннего контроля, соответствующей требованиям корпоративной культуры эмитента и результатами деятельности компании на рынке ценных бумаг

Установлено, что после проведения проверок дожно производиться совершенствование системы внутреннего контроля, отражаемое документально, при несоблюдении этого принципа результаты проверки не могут считаться поностью достоверными Система внутреннего контроля обеспечивает защиту от ошибок и злоупотреблений, определяют зоны риска, возможности устранения недостатков Для эффективной работы системы контроля у эмитента дожно быть проведено четкое разграничение компетенций субъектов внутреннего контроля (Советом директоров, руководством и специальными подразделениями контроля, комитетом по внутреннему аудиту)

По результатам оценки эффективности деятельности внутреннего контроля предлагается осуществлять анализ итоговых показателей и готовить мероприятия для улучшения деятельности внутреннего контроля Для реализации этого положения, по мнению автора необходимо оперативно принимать решения по следующим позициям -вносить изменения в структуру компании,

-осуществлять изменения силами внутренних специалистов или привлекать экспертов со стороны,

-осуществлять внедрение системы внутреннего контроля на проектной основе с расчетом окупаемости допонительных затрат

Комитет по аудиту на основе предложенных в диссертации рекомендаций может давать объективные оценки процедурам внутреннего контроля Общий план аудиторских проверок и план распределения аудиторских часов между структурными подразделениями и сотрудниками службы внутреннего контроля рекомендовано составлять с учетом повышения качества работы службы, эффективному распределению бюджета рабочего времени сотрудников СВА, соблюдение объемов, сроков и периодов проверок

Разработанные в диссертации рекомендации специалистам служб внутреннего контроля эмитента, Комитета по аудиту, созданного по требованию фондовых бирж, позволят проводить финансовую оценку процедур внутреннего контроля, обеспечивая эффективную деятельность компании на рынке ценных бумаг

Процедура листинга предъявляет к акционерным компаниям, осуществляющим размещение ценных бумаг на фондовой бирже, определенные требования по организации внутреннего контроля и накладывает обязанности по выпонению определенных стандартов

От оценки эффективности системы внутреннего контроля и внутреннего аудита зависит надежность компании и привлекательность ее ценных бумаг Предлагаемый автором механизм направлен на использование внутреннего контроля как одного из факторов, обеспечения эффективности деятельности эмитента на рынке ценных бумаг

В практической части исследования, достигнутые теоретические результаты и выводы было рекомендовано использовать при оценке внутреннего контроля российского эмитента ОАО Северсталь

На основании проведенного исследования сделаны следующие выводы и обобщения.

1 Оценка эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг обусловлена, с одной стороны, стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостояния ее собственников, с другой стороны -необходимостью совершенствования финансовой оценки процедур внутреннего контроля

2 На сегодняшний день наиболее важными аспектами являются, во-первых, выбор системы внутреннего контроля (СВК) в виде отдельного структурного подразделения при выходе на фондовые биржи, во-вторых, финансовая оценка качества функционирующей системы внутреннего контроля эмитента

3 Степень сложности системы контроля непосредственно связана со стоимостью использования конкретных средств контроля и потенциальными убытками в случае их отсутствия Для контроля эффективности системы необходимо оценивать и сопоставлять потенциальные убытки компании-эмитента, осуществляющей деятельность на рынке ценных бумаг, ожидаемый результат действия системы и затраты на ее поддержание

4 Множество существующих систем и критериев оценки качества внутреннего контроля хозяйствующих субъектов .планирующих осуществлять деятельность на рынке ценных бумаг, разработанных отечественными авторами, не увязаны с новыми требованиями и правилами включения компаний в Котировальные списки Грамотное использование зарубежного опыта организации внутреннего контроля в деятельности

эмитентов впоне оправдано, поскольку позволяет российским компаниям решать проблемы в области разработок норм корпоративного управления

5 Как показали результаты диссертационного исследования, внутренний аудит является одним из инструментов выявления возможности для повышения эффективности бизнеса, а его внедрение играет значительную роль для компаний, желающих привлечь допонительное финансирование На основании сравнительного анализа при одинаковых финансовых показателях инвесторы отдают предпочтение компаниям с хорошим корпоративным управлением

6 Роль системы внутреннего контроля определена необходимостью защиты российского бизнеса от недружественных поглощений, которые могут произойти в случае нарушений корпоративного законодательства

7 На основе данного исследования установлено, что существует тесная связь между внутренним контролем и процедурами листинга, которые предъявляют к эмитентам определенные требования и накладывают ряд жестких обязанностей Изменения в современной законодательной базе носят положительный характер, так как ужесточение требований защищает интересы инвесторов и снижает риски

8 В работе проведен анализ и дана оценка качества внутреннего контроля крупного участника-эмитента Выявлено, что в основном при рассмотрении эффективности внутреннего контроля используется понимание внутреннего контроля как составляющей процесса управления На базе этого нами был адаптирован понятийный аппарат внутреннего контроля в области рынка ценных бумаг предложено использовать понятие лоценка эффективности внутреннего контроля эмитента Разработан классификатор финансовых индикаторов для обозначения качества функционирующей системы внутреннего контроля эмитента и многофакторная модель оценки внутреннего контроля

9 Концепция влияния внутреннего контроля на эффективную деятельность компании-эмитента на рынке ценных бумаг базируется на рациональном выборе хозяйствующими субъектами варианта системы внутреннего контроля Предложенная модель финансовой оценки синергетического эффекта позволяет оценивать различные сценарии развития системы внутреннего контроля получать объективную картину влияния усовершенствованных проектов СВК на каждую составляющую денежного потока компании

10 Обоснованные рекомендации по созданию механизма финансовой оценки качества внутреннего контроля компаний - эмитентов являются важнейшим условием для обеспечения эффективности деятельности на рынке ценных бумаг

Таким образом, все вышеперечисленные позиции позволят компании успешно и эффективно осуществлять свою деятельность, на рынке ценных бумаг обладая качественной системой внутреннего контроля, отвечающей корпоративным норам компании

По теме диссертации опубликованы следующие научные работы:

1 Федоренко, И Н, Ипатов, С А Электронное учебное пособие по Аудиту /И Н Федоренко, С А Ипатов // Зарегистрировано в Отраслевом фонде агоритмов и программ (ОФАП) Госкоорцентр г Москва, Св №9039 от 11 сентября 2007 года,-№ государственной регистрации 50200702029 , 19 сентября 2007 года

Статьи, тезисы докладов

2 Федоренко И Н, Симонова, Ю Г Проблемы развития ценных бумаг в субъекте Российской Федерации (на примере Вологодской области) //Страны с переходной экономикой в условиях глобализации Материалы VI Международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых, 28-30 марта 2007 г -М РУДН, 2007 - С 658-662 ( 0,4 п л )

3 Федоренко И Н Практика ведения курса Аудит в условиях современного бизнеса //Образование, наука, бизнес особенности регионального развития и интеграции Материалы Всероссийской научно-практической конференции,26-27 мая, 2005г, -Череповец ИМИТ СПГПУ, 2005 - С 200-201 (0,32 п л)

4 Федоренко И Н, Капустина Д Г Анализ зарубежного опыта организации внутреннего контроля у эмитентов // Материалы международной научно-практической конференции Современные направления теоретических и прикладных исследований 2007 Одесса - С 63-67 (0,24 п л)

5 Федоренко И Н, Симанова Ю Г Исследование социальных ресурсов фондового рынка Вологодской области// Сборник научных трудов ИМИТ СПбГПУ/отв ред Л Л Малыгин - Череповец, Изд-во Порт-Апрель 2007 - С 166-170 (0,4 п л )

6 Цыулев В В , Федоренко, И Н Оценка внедрения внутреннего аудита и отельных мероприятий в его рамках //Образование, наука, бизнес особенности регионального развития и интеграции Сборник трудов Всероссийской научно-методической конференции,27-28 мая 2004 г, - Череповец ИМИТ СПГПУ, 2004 - С 222-226 (0,4 п л )

7 Федоренко И Н, Бойцева В Г Внутренний контроль эмитентов нормативная жесткость и разумная необходимость // Сборник научных трудов ИМИТ СПбГПУ/отв ред Л Л Малыгин, - Череповец Изд-во Порт-Апрель, 2007 - С 171-178 (0,64 п л)

8 Мишина О И, Федоренко, И Н, Исторический подход к становлению современного аудита в России// Образование, наука, бизнес особенности регионального

развития и интеграции Сборник трудов Всероссийской научно- практической конференции, 26-27 мая ,2005г - Череповец ИМИТ СПГПУ, 2005 - С 149-151 (0,16 п л)

9 Петрова А С, Федоренко, И Н, Повышение стоимости бизнеса как цель осуществляемых инноваций // Образование, наука, бизнес особенности регионального развития и интеграции Сборник трудов Всероссийской научно- практической конференции - Череповец ИМИТ СПГПУ, 2006 - С 216-219 (0,28 п л)

10 Ипатов С А, Федоренко, И Н Разработка модульного учебного пособия по дисциплине аудит как дидактическая инновация в образовательном процессе // Образование, наука, бизнес особенности регионального развития и интеграции Сборник трудов Всероссийской научно- практической конференции - Череповец ИМИТ СПГПУ, 2006 -С 34-36(0,16 п л )

11 Федоренко И Н, Внутренний контроль участников рынка ценных бумаг состояние, проблемы, финансовая оценка качества //Финансы и кредит №16 (304) -Москва, 2008 - С 22-27 (0,96 п л )

Федоренко Ирина Николаевна (Россия)

Внутренний контроль как фактор обеспечения эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг

В работе раскрыта взаимосвязь внутреннего контроля и эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг, а так же функции финансовой оценки системы внутреннего контроля в деятельности акционерных компаний на рынке ценных бумаг Кроме того, исследованы проблемы, рациональное решение которых позволит собственникам акционерных компаний, Совету директоров, Комитету по аудиту повысить эффективность действий по размещению акций на фондовых биржах

Предлагаемая методика расчета экономической эффективности внутреннего контроля, в совокупности с выработанным механизмом рейтинговой оценки рисков могут быть использованы в целях повышения эффективности процедур контроля, и не допустить процедуры делистинга эмитента на фондовых биржах

Полученные теоретические результаты исследования применены в отношении ОАОСеверсталь, что позволило сделать ряд важных для управления эффективностью внутреннего контроля в деятельности данной компании на рынке ценных бумаг выводов

Fedorenko Irina (Russia)

"Administrative review as a factor providing efficiency of activity of equity market participants"

The work describes the connection between administrative review and the efficiency of activity of equity market participants and also the functions of financial evaluation of the administrative review system in the activity of incorporated companies at the equity market Besides, we studied the problems adequate solution of which will let the owners of incorporated companies, Boards of Directors, Auditing Committees increase the efficiency of actions of placing shares at the stock exchange

Suggested methodology of cost efficiency calculation of the administrative review together with a worked out rating system could be used for increasing the efficiency of control procedures to avoid delisting procedures of issuing bank at the stock exchange

The results of this research were applied at Joint Stock Company "Severstal" and it allowed coming to some important conclusion about control of the efficiency of administrative review in the work of the company at the equity market

Подписано в печать 12 05 2008 г Формат бумаги 60x80 1/16 Бумага офсетная Уел п л 1,38 Уч-изд л 1,11 Тираж 100 экз Заказ № 122

Филиал СПбГИЭУ в г Череповце 162602, г Череповец, ул Сталеваров, 44

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Федоренко, Ирина Николаевна

Введение.

Глава 1.Теретические аспекты воздействия внутреннего контроля на эффективность деятельности участников рынка ценных бумаг.

1.1. Внутреннеий контроль, и его место в деятельности участников рынка ценных бумаг.

1.2. Концептуальные подходы к определению внутреннего контроля как фактора обеспечения эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг.

1.3. Зарубежный опыт оценки деятельности участников рынка ценных бумаг на основе внутреннего контроля.

Глава 2. Формирование системы финансовой оценки качества внутреннего контроля участников рынка ценных бумаг.63У

2.1. Анализ деятельности компаний-эмитентов на рынке ценных бумаг.

2.2. Использование внутреннего контроля в деятельности эмитентов на рынке, ценных бумаг.

2.3. Современная практика применения внутреннего контроля в деятельности^ участников рынка ценных бумаг.

Глава 3. Создание организационного механизма^ обеспечения эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг.

3.1. Методы оценки внутреннего контроля в деятельности участников рынка ценных бумаг.

3.2. Совершенствование финансовой оценки качества контроля как условие обеспечения эффективности деятельности компании на рынке ценных бумаг.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Внутренний контроль как фактор обеспечения эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг"

Актуальность, темы исследования: В современных условиях проблемы" развития финансовых отношений определяются не просто поиском новых инструментов привлечения инвестиционных ресурсов, а переходом к созданию эффективно функционирующего рынка, ценных бумаг для: дальнейшего развития экономики России; Главным становится уже не дефицит денег, а целесообразное; распределение денежных средств, позволяющее расширять способность экономики к: обновлению,, что; диктует необходимость совершенствования системы; раскрытия* информации' на основе внутреннего^ контроля^российских компаний: как, одного из факторов эффективности их деятельности: на рынке ценных бумаг.

Для; отечественной экономики в настоящий период, связанный с интеграцией: её. в - мировую* экономическую систему, важной задачей является улучшение качественных характеристик деятельности^ эмитентов! на рынке ценных бумаг. В связи с: этим,; остро? встаёт вопрос об усилении роли внутреннего контроля bs повышении уровня раскрытия информации и повышении? индекса транспарентности российских компаний; Развивающийся российский фондовый рынок занял на сегодня достаточно устойчивые позиции в системе финансового рынка. Однако остаётся? ещё много> нерешённых проблем. Это- и ослабленная система внутреннего контроля-характеризующаяся неэффективным использованием ресурсов, непреднамеренные; и преднамеренные искажения отчетности, разглашение конфиденциальных сведений и возникновение проблем с размещением акций на фондовой бирже. Для собственников бизнеса процедура' листинга из-за невозможности оперативно обеспечить достоверной информацией инвесторов о различных:аспектах деятельности компании занимает много времени;

Участники рынка ценных бумаг остро нуждаются в компетентных рекомендациях по защите себя от экономических потерь, связанных с процедурой делистинга на фондовых биржах, по минимизации внутренних и внешних рисков.

С ростом международной интеграции российские компании при выходе на западные рынки, вынуждены придерживаться более жестких требований к эмитентам по раскрытию информации. Закон Sarbane-Oxley Act, принятый в США в 2002 году, установил обязательность введения системы внутреннего контроля над процессом составления отчетности и оценки эффективности этого контроля аудиторами.

В России законодательные требования к внутреннему контролю установлены лишь к публичным компаниям, первое, акционерные компании обязаны избирать ревизионные комиссии и второе, законодательство, направленное на регулирование* российских фондовых рынков, обязывает компании создавать систему внутреннего контроля, обеспечивающую достоверность финансовой отчетности. Новое Положение об организации торговли на рынке ценных бумаг, утвержденное Федеральной службой по финансовым рынкам 22 июня 2006 № 06-68/ПЗ-Н, требует, чтобы акционерные-общества, разместившие ценные бумаги на фондовом рынке или планирующие выйти на него, внедрили систему внутреннего контроля и внутреннего аудита с целью предотвращения делистинга.

Многие проблемы российского фондового рынка порождены отсутствием необходимых внешних и внутренних нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность участников рынка ценных бумаг и фондовых бирж в области внутреннего контроля, наличием неработающих норм в уже принятом законодательстве. Что и определяет актуальность данной темы исследования.

Степень изученности проблемы. Различным аспектам этой проблемы уделялось дожное внимание в работах В.В. Бурцева, А .Я. Быстрякова, Т.К.Блохиной, Н.Т. Белуха, В.А. Галанова, Ю.А, М.А. Городилова, В.И. Горло, Ю.А. Данилевского, М.Ф. Овсийчук, В.И. Подольского, Л.Б. Сидельниковой, В.П. Суйц, А.А. Терехова, JI.A. Чадаевой, Т.Г. Шешуковой, А.Д. Шеремета, и многих других.

Вопросы организационных принципов внутреннего контроля компаний с диверсифицированной деятельностью, котировки их акций на фондовых биржах, исследовались так же в трудах зарубежных ученых: Р. Адаме, А. Арене, М. Готлиба, К. Друри, Д. Кармайкла, Дж. К. Лоббека, Р. Монтгомери, Д. Робертсона, Дж. Риса, Р.Энтони. В" трудах перечисленных экономистов уделялось внимание особенностям эффективности организации контроля и закономерностям развития таких его форм как аудит, ревизия. Особое место занимают разработки ученых в области теории внутреннего контроля' как одной из составных частей экономической деятельности хозяйствующего субъекта.

Не умаляя значения теоретических и практических наработок вышеуказанных ученых, следует отметить, что в настоящее время исследований, посвященных системному рассмотрению проблем эффективности функционирования внутреннего контроля в деятельности акционерных компаний, при осуществлении операций на рынке ценных бумаг, все ещё не достаточно. При этом очевидно, что современные рыночные условия требуют выпонения таких функций как: финансовая оценка внутреннего контроля и положений о внутренней информации и сдеках с ценными бумагами у эмитентов, в условиях постоянно изменяющейся внешней среды и способствуют формированию эмпирической базы для продожения исследований в данном направлении. Всё это послужило допонительными факторами, определяющими выбор автором темы настоящего исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка теоретических и методических подходов к финансовой оценке системы внутреннего контроля в деятельности участников рынка ценных бумаг, позволяющих моделировать процессы в вышеуказанной области и оценивать их эффективность.

Согласно Положению о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг существует перечень требований, необходимых для выхода на фондовые биржи. В совете директоров эмитента дожен быть сформирован комитет, одной из функций которого является оценка эффективности процедур внутреннего контроля. Включение ценной бумаги в котировальный список позволяет эмитенту: существенно расширить круг инвесторов, предоставить возможность размещения и\или обращения ценных бумаг за рубежом, сократить временной разрыв между окончательным размещением и началом обращения ценных бумаг эмитента, упросить процедуру листинга, осуществить расчет технических индексов- на фондовых биржах и защиту от манипулирования ценами. В связи с этим представляет определенный научный интерес, обоснованный выбор варианта системы внутреннего контроля с учетом ключевых требований, которые предъявляют фондовые биржи к эмитентам, с целью обеспечения экономической безопасности процесса торгов.

Пути урегулирования сложившейся ситуации следует искать в создании организационно-экономического механизма обеспечения эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг на основе внутреннего контроля. В' месте с тем, проблематика развития защитной функции внутреннего контроля по минимизации внешних и внутренних рисков заключается в совершенствовании оценки его качества и призвана обеспечить такой порядок ведения финансово-хозяйственной деятельности эмитента, который способствует достижению поставленных целей в области привлечения инвестиций.

Поставленная цель определили необходимость решения следующих задач научного характера:

- исследовать теоретические основы взаимосвязи внутреннего контроля и эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг;

- проанализировать и обобщить зарубежный опыт оценки внутреннего контроля деятельности участников рынка ценных бумаг;

- на основе исследования современной практики применения внутреннего контроля определить роль и значение финансовой оценки качества внутреннего контроля для эффективной деятельности компаний Ч эмитентов- на рынке ценных бумаг, а также как инструмента призванного содействовать достижению поставленных целей, предотвращению убытков и потерь;

- разработать модель, характеризирующую концептуальные основы внутреннего контроля в деятельности участников рынка ценных бумаг;

- определить и обосновать методы финансовой; оценки внутреннего контроля, с разработкой агоритма принятия решения; по выбору варианта внутреннего контроля для прохождения-процедуры листинга;

- разработать практические: рекомендации, по совершенствованию методики финансовой оценки, процедур внутреннего контроля' с целью-прогнозирования эффективности деятельности* эмитента: на рынке' ценных бумаг:

Объектом; исследования- является внутренний контроль компаний -эмитентов; осуществляющих деятельность на.рынке ценных бумаг.

Предметом; исследования? выступает механизм; финансовой оценки системы внутреннего^ контроля; в\ условиях усиления требований? фондовых бирж к деятельности участников рынка ценных бумаг.

Источники исследования. В качестве- базовых информационных источников диссертационного исследования автором были использованы законы; и подзаконные акты Российской? Федерации;; труды российских' и зарубежных ученых, данные - периодических изданий; отражающие взгляды на ключевые аспекты- функционирования; внутреннего^ контроля; в; деятельности компаний-эмитентов < при размещении акций на фондовых биржах, международные стандарты . аудита (МСА), международные стандарты финансовой отчетности (МСФО).

Эмпирической' базой выпоненных практических расчетов* и сформулированных по их итогам; выводов; послужили данные Государственного комитета статистики Российской Федерации, данные официальной бухгатерской отчетности, проспекты эмиссий и годовые: отчеты; ряда российских компаний, размещенные на официальных Интернет-сайтах, отчеты.ФСФР размещенные на официальных Интернет-сайтах.

Методы и приёмы исследования. В ходе исследования применяся метод диалектики и общая теория познания,, а также принципы диалектической логики - индукции и дедукции, анализа и синтеза, единства исторического и логического. Они были реализованы в методах сравнения, классификации, экспертных оценок, исторических аналогий, экономико-статистических методах сбора и обработки экономической информации, экспертном методе, а также в системном подходе при разработке мер по совершенствованию системы оценки качества внутреннего контроля участников рынка ценных бумаг.

Использованные в совокупности методы исследования позволили обеспечить достоверность экономического анализа и обоснованность выводов. Основные положения работы проилюстрированы таблицами, рисунками, графиками.

Научная новизна исследования и наиболее существенные результаты, выносимые на защиту, заключаются в следующем: г

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит, пункт 4.1. Теоретические основы организации и функционирования рынка ценных бумаг и его сегментов.

1. Дана уточненная интерпретация понятия лоценка эффективности Д внутреннего контроля эмитента, понимаемая автором как обобщенный результат готовности компании проходить листинг и создавать Комитет по аудиту в Совете директоров эмитента, в соответствии с требованиями фондовой биржи.

2. Показаны преимущества финансовой оценки функционирующей системы внутреннего контроля, которые заключаются в более поном отражении факторов защитных функций внутреннего контроля по минимизации внешних и внутренних рисков.

3. Разработан организационно-экономический механизм обеспечения эффективности деятельности участников рынка ценных бумаг путем построения многофакторной модели оценки внутреннего контроля эмитента.

4. Предложены и обоснованы рекомендации по расчету экономической эффективности внутреннего контроля эмитента, осуществляющего деятельность на рынке ценных бумаг.

5. Впервые для эмитентов, имеющих наряду с внутренним контролем и службу внутреннего аудита, разработана модель количественной оценки синергетического эффекта их функционирования.

6. Выработан комплексный подход к финансовой оценке внутреннего контроля, основанный на использовании определённого набора процедур и индикаторов, которые могут гарантировать стабильность процессов в операционной и финансовой деятельности эмитента.

Специальность 08.00.12 Бухгатерский учет, статистика, пункт 2.5. Аудиторское и контрольно-статистическое тестирование систем внутреннего контроля.

1. С целью совершенствования внутренних стандартов предложена методика рейтинговой оценки аудиторских рисков, определяющая эффективность процедур внутреннего контроля эмитента и повышающая обоснованность решений Комитета по аудиту.

2. Предложен агоритм выбора варианта организационного проекта службы внутреннего контроля, который позволяет делать экономический прогноз эффективности деятельности компании на рынке ценных бумаг.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическая значимость настоящей работы заключается в возможности её использования при изучении и преподавании таких экономических дисциплин, как Учет, анализ, аудит операций с ценными бумагами, Рынок ценных бумаг, Финансы и кредит, Финансовый аудит и контроль, Контроль и ревизия, что позволяет судить о наличии вклада автора в развитие перечисленных наук.

Особую практическую значимость полученные в ходе исследования результаты и выводы имеют, в первую очередь для собственников акционерных компаний, Совета директоров, Комитета по аудиту, поскольку позволят при их использовании принимать более взвешенные решения по вопросам, связанным с размещением акций на фондовых биржах и осуществлять в целом эффективную деятельность на рынке ценных бумаг. Одновременно основные положения'работы, безусловно, являются полезными и для других заинтересованных групп пользователей информации и деятельности эмитента: потенциальных инвесторов, руководства компании, андеррайтеров, аудиторско- консатинговых фирм. Рекомендации автора в части оценки качества и результативности внутреннего контроля компаний-эмитентов могут быть использованы внутренними и внешними аудиторами, контролерами при проведении проверок и оценке эффективности контрольных процедур, при консультировании в области рынка ценных бумаг.

Апробация- и внедрение- результатов исследования. Первоначальные разботки по исследуемой проблеме были отражены в> работе Электронное учебное пособие по дисциплине Аудит как инновация в учебном процессе, получившей, золотую медаль Ежегодного Всероссийского Конкурса деловых инновационно-технических идей и деловых проектов Сотворение и созидание Будущей России! 31 мая 2007 года (г. Москва), по тематике Проекты и идеи, направленные на развитие методологии системы образования. В последствии электронное учебное пособие по Аудиту, в котором использован* диссертационный материал, зарегистрировано в Отраслевом фонде агоритмов и программ (ОФАП) Госкоорцентр г. Москва, Свидетельство об отраслевой регистрации разработки № 9039 от 11 сентября 2007 года. Отдельные положения диссертации докладывались на международных, всероссийских научно-практических конференциях Санкт-Петербургского политехнического университета, Российского университета дружбы народов, Череповецкого государственного университета проводимых в период с 2005-2008 г.г. и в опубликованных статьях и брошюрах, а также послужило основой конкретных практических разработок, используемых российскими компаниями.

Результаты, а так же предложения, разработанные в диссертации, используются в работе аудиторских фирм ООО Миг-Аудит (Россия, Вологодская обл., г. Череповец), службе управления внутреннего контроля эмитента ОАО Северсталь (Россия, Вологодская обл. г. Череповец),

Информ-Аудит (Россия, Вологодская обл.г., Вологда), что подтверждается соответствующими актами о внедрении.

Диссертационное исследование проведено в рамках пункта 4.1 паспорта специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит и пункта 2.5. специальности паспорта 08.00.12 - Бухгатерский учет, статистика.

По теме диссертации опубликовано 11 работ, общим объемом 3,96 п.л., в том числе одна - объемом 0,96 п.л. в издании, входящем в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий ВАК России.

Структура и объем работы. Структура диссертации обусловлена её целью и задачами, которые решались в процессе проведения исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы (наименований). Работа изложена на 141 страницах машинописного текста и содержит 22 таблицы, 34 рисунка и 23 приложения.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Федоренко, Ирина Николаевна

Выборочная проверка является средством, позволяющим сформулировать аудиторское мнение или дать заключение о данном виде деятельности. Выборка и результаты, полученные на ее основе, являются основной информацией, анализ которой позволяет сделать окончательные выводы.

Таким образом, специалисты служб внутреннего контроля эмитента зная требования Комитета по аудиту, созданного по требованию фондовых бирж, по оценке процедур внутреннего контроля, будут их профессионально выпонять, тем самым, обеспечивая эффективную деятельность компании в целом, в том числе и на рынке ценных бумаг.

Экономическая эффективность от внедрения проектных мероприятий будет достигнута за счет совершенствования внутреннего контроля компании и качества работы внутренних аудиторов и контролеров (табл.22). ^

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Федоренко, Ирина Николаевна, Москва

1. Аудит: Учебное пособие / под. ред. О.В. Ковалевой. Ч М.: Приориздат, 2003.-320 с.

2. Аудит: Учебник для вузов /В.И. Подольский, Г.Б. Поляк, А.А. Савин, Л.В.Сотникова и др. Под редакцией профессора В.И. Подольского 3-е издание, переработанное и допоненное. М.: ЮНИТИ Ч Дана, Аудит,2004. - 583 с.

3. Аудит: теория и практика применения международных стандартов/ Т.Г.Шешукова, М.А. Городилова -2-е изд. доп.-М.: Финансы и статистика,2005.-184 с.

4. Арене А., Лоббек Дж. Аудит: Перевод английнского /Серия по бухгатерскому учету и аудиту. Гл. редактор серии проф. Я.В.Соколов.-М.: Финансы и статистика, 1995. 560 с.

5. Аудит Монгомери (Ф.Л. Дефлиз, Г.Р. Дженик, В.М.,0' Рейли, М.Б.

6. Харм. Перевод с английского) под редакцией Я.В. Соколова. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997. 542 с.

7. Адаме Р. Основы аудита: Пер. с англ. /Под ред. проф. Я.В. Соколова. Ч М.: Аудит, ЮНИТИ, 1995. 398с.

8. Англо-русский словарь банковской и финансовой терминологии. (Сост. Р.А. Бехтенева, Т.И. Кисилевич) Сочи: СГУТи КД, 2001.- 108 с.

9. Андреев В.Д.Практикум по аудиту: учебное пособие/ В.Д. Андреев, С.А. Томских, СВ. Черемшанов.Ч 2-е изд., перераб. и доп.ЧМ.: Финансы и статистика, 2006.Ч 592 е.: ил.Ч Библиогр.: С. 586-589

10. Ю.Агарков, М.М. Учение о ценных бумагах / М.М. Агарков. М.: Финстатинформ, 1993. - 140 с.

11. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др.. Ч М.: Финансы и статистика, 2003. 192 с.

12. Атышевский Н./ О прошлом и нынешнем устройствегосударственного контроля в России. С-Петербург: тип. М.Эттингера,1881.

13. И.Астахов, В.П. Бухгатерский (финансовый) учёт: учеб. пособие / В.П. Астахов. -М.: Издательство ПРИОР, 2000. 672 с.

14. Анализ операционных и организационных аспектов деятельности бирж на фондовых рынках России и зарубежных стран // Вестник НАУФОР. 2004. N 1.С.-7.

15. Бурцев В.В. /Организация системы внутреннего контроля коммерческой организации. М.: Финансы и статистика, 2000. - 352 с.

16. Большой экономический словарь под редакцией А.Н. Арзилияна М.: Фонд Правовая культура, 1997. 528 с.

17. Бурцев В.В. //Оценка внутреннего аудита / Аудит и налогообложение. Ч 2004. -№ 10.-С.32.

18. Богомолов, A.M. Внутренний аудит, организация и методика-проведения: методическое пособие / A.M. Богомолов, Н.А. Голощапов М.: Экзамен 2000.-С.192.

19. Богатая И.Н., Лабынцева Н.Т., Хахонова Н.Н. Аудит: Учебное пособие. Серия Высшее образование- Ростов н/Д: Феникс,2005. 544 с.

20. Бычкова С.М., Лебедева Н.В. Выбор экономического субъекта аудиторскими организациями и аудиторами. // Аудиторские ведомости. -2003, №1, с.47-50.

21. Балашова, Е. Финн Кюдланд и Эдвард Прескот: Движущие силы экономических циклов / Е. Балашова // Вопросы экономики; Ч 2005. -№ 1.-С. 133-134.

22. Бородин, К.В. Анализ инструментария финансовой диагностики / К.В. Бородин, Б.Г. Преображенский // Финансы. 2004. - № 3.Ч G.65-66.

23. Буянов, В. Анализ рисков в деятельности предприятия / В: Буянов // Вопросы экономики. 2004. - № 8: Ч С 128-134. '

24. Бердникова, Т.Б. Оценка ценных бумаг, учеб. пособие / Т.Б. Бердникова. -М.: ИНФРА-М, 2004. 144 с. - (Серия Высшее образование).

25. Биржевое дело: учеб. / под ред. В.А. Галанова, А.И; Басова; М: Финансы и статистика, 2001.- 304 с.:;ил.

26. Боди, 3. Финансы.: пер. с англ. / 3. Боди, Р. Мертон. Ч М.: Издательский дом Вильяме, 2003. 592 с. .

27. Барышников, Н.П. Практикум внешнего; и внутреннего аудита / Ы.П. Барышников.-М.: Филин-2003.-792с.

28. Барышников Н.П. В помощь бухгатеру и аудитору/ справочно-мётодическое пособие: /В 2-х томах. Изд. 11-е, перераб. и доп. М.: Информационно-издательский дом ФИЛИНЪ, 2002. Ч 656с.

29. Бровкина Наталья Дмитриевна. Основы финансового контроля:учебное пособие / Ред. Мельник М.В.; Счетная палата Российской Феде-рации, Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации:-Москва, 2007.-382 с.

30. Батяева , TiА., Столяров И^И.Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. -М. :ИНФРА-М,2006.-С. 12-13

31. Блохина Т.К., Ивушкина К.А.Принципы формирования региональной программы поддержки предприятий- оборонно-промышленного комплекса/ Т.К. Блохина, К.А1 Ивушкина // Региональная: экономика: теория и практика.-2007.-№3.-С.15-19

32. Внутренний контроль: семинар 18-19 марта 2004 года/Центр профессионального обучения компании Эрнст энд Янг в СНГ.

33. Воков, Ю.Г. Диссертация: Подготовка, защита, оформление: Практическое пособие / Ю.Г. Воков.; под ред. Н.И. Загузова. Ч Изд. 3-е, стереотипное. М.: Гардарики, 2004. - 185 с.

34. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг /В.А. Галанов.-М.: ИНФРА-М.-2006.-379с.-(Высшее образование).

35. Горло, В.И. Использование математических моделей при оценке эффективности системы внутреннего контроля/В.И. Горло // Экономический анализ: теория и практика.- 2007.-№4.-с.46.

36. Гончаров, А.И. Система индикаторов платёжеспособности предприятия / А.И. Гончаров // Финансы. 2004. - № 6. - с.69-70.

37. Головач, A.M. Внутренний контроль и внутренний аудит в организации: разграничение компетенции/ A.M. Головач// Аудиторские ведомости .2007.-№l.-c.33-39

38. Государственные и муниципальные финансы: учебник / Быстряков А.Я., Винокурова С.Е., Воля В.Ф. и др.; Ред. Мацкуляк И.Д.(общая редакция); Российская академия государственной службы при Президенте

39. Российской Федерации.- Изд.2- е, допоненное ипереработанное.- Москва,2007.- 640 с.

40. Гражданский кодекс РФ (часть первая, вторая) (с изменениями и допонениями, вступившими в силу с 02.02.2006г.).

41. Деньги, кредит, банки, учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Н.М. Зеленкова, JI.T. Литвиенко; под ред. проф. Е.Ф. Жукова. Ч 3-е изд., перераб. и доп. Ч М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 703 с.

42. Дмитриева И.М.Бухгатерский учет и аудит: учебное пособие/ И.М. Дмитриева.- М.: Финансы и статистика, 2006.Ч 272 с.

43. Елисеева И.И., Юзбашев М.М. Общая теория статистики: Учебник. М.: Финансы и статистика, 1998. !

44. Единообразный торговый кодекс США.-М.: 1996. С. 49, 54.

45. Жуков А.С. Гражданско-правовые проблемы оборота бездокументарных эмиссионных именных ценных бумаг: Дис. канд. юрид. наук. Ростов н/Д.: Ростовский государственный университет, 2005.

46. Зверев О.А. Инновационная политика коммерческих банков

47. Автореферат на дис. на соиск.ст.д.э.н./О.А.Зверев/-Москва. Институт экономики Российской академии наук, 2008.-29 с.

48. Иванов, А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. /А.П. Иванов. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и Ко, 2004 Ч 444 с.

49. Камышанов, П.И. Практическое пособие по бухгатерскому учету: Практическое пособие / П.И.Камышанов, А.П.Камышанов. М.: Омега, 2005. -520с.

50. Кисилевич Т.И. Внутренний контроль в санаторно курортных организациях. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 128с.

51. Кочинев, Ю.Ю. Аудит (серия Бухгатеру и аудитору) / Ю.Ю. Кочинев. СПб.: Питер, 2004. -304с.

52. Кодекс этики профессионального бухгатера и Международные стандарты аудита, 2001 год. Москва, МЦРСБУ, 2002. - 804 е.

53. Контроль и ревизия: Учебное пособие //Бровкина Н.Д., М., ИНФРА-М. 2007г.

54. Кизилова, Н.В. Управление займами: учеб. пособие для кредитных кооперативов / Н.В. Кизилова, М.И. Полетаев, Тео Хензельс. М.: Тасис, 2006. - 83 с.

55. Карзаева, Н.Н. Бухгатерский и налоговый учет расходов по договым ценным бумагам/Н.Н.Карзаева .Бухгатерский учет.-2002.-№12

56. Комаров, А.Н. Особенности торговли российскими ценными бумагами через Интернет / А.Н. Комаров // Финансы. 2004. - № 3. Ч С.27-29.

57. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. / В.В. Ковалёв. -М.: 59.Финансы и статистика, 2005. 560 с.

58. Кидуэл, Д.С. Финансовые инструменты, рынки и деньги. / Д.С. Кидуэл, P.JI. Петерсон, Д.У. Блэкуэл СПб.: Издательство Питер, 2000. - 752 е.: ил. - (Серия Базовый курс)

59. Карапетян Д., Грачева М. Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики // Управление компанией. 2004. N 1. С. 42.

60. Кричанский К.В .Рынок ценных бумаг: учебное пособие/ К.В. Кричанский.-М.:Дело и Сервис,2007.-С.198-209

61. Лысова, Н. В. Ценообразование и оценка бизнеса на фондовом рынке Российской Федерации Автореферат дис. На соискание уч. Ст. к.э.н. / Н.В. Лысова / Санкт-Петербург. Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов , 2007. - с.9-11.

62. Лысова, Н. В. Эффективность работы биржи в экономике России / Н.В.Лысова //Финансы, кредит и международные экономические отношения в XXI веке: Материалы 1-ой международной научной конференции 6-7 апреля 2006года: Сборник докладов.Т.2.-С. 182-185.

63. Лазин, А.В. Кредитный рейтинг инвестиционного уровня / А.В. Лазин // Финансы. 2005. - № 2. - С. 10-12.

64. Лялин, В.А. Ценные бумаги и фондовая биржа. Изд. 2-е, перераб. и доп. / В.А. Ляпин, П.В. Воробьев. М.: Информационно-издательский дом Филинъ, Рилант, 2000. - 248 с.

65. Международные стандарты аудита. Кодекс этики Международной федерации бухгатеров: Пер. с англ.РАС.Международная ассоциация бухгатеров (1999г.)-М.:МЦРСБУ,2000.

66. Менеджмент. Разработка управленческого решения. Часть 1. учебно-методическое пособие./Сост. Ю.Н. Юрлов. Череповец: филиал СПбГТУ, 2005. - 118 с.

67. Макеев, Р. Внутренний контроль деятельности и материального учета/ Р. Макеев // Финансовый директор .- 2006.-№ 6.71 .Макеев, Ключевые вопросы постановки системы внутреннего контроля/ Р. Макеев // Финансовый директор .- 2007.-№4.-с.- 40-42

68. Марголин A.M., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций / А.М.Марголин, АЛ.Быстяков // М., ЭКМОС,2001.-115 с.

69. Макальская, А.К. Внутренний аудит: учебно практическое пособие А.К. Макальская - М.: Дело и сервис, 2002.

70. Маренков, H.JI. Контроль и ревизия / H.JI. Маренков //,Москва, Московский экономико-финансовый институт, Ростов-на-Дону л Феникс,2004.

71. Маренков H.JI., Кравцова Т.И., Веселова Т.Н., Грицюк Т.В. Международные стандарты бухгатерского учета, аудита и учетная политика российских фирм. М.: Эдиториал УРСС, 2001. - 208 с.

72. Международные стандарты аудита: учебное пособие //Суворова СП., Парушина Н.В., Гакина Е.В., М., 2007, ФОРУМ.

73. Мильчакова, М. Эффективность фондового рынка: институциональный подход / М. Мильчакова // Вопросы экономики. 2004. - № 5. - С.97-110

74. Майфат А. Ценные бумаги (сравнительный анализ понятий в правовых системах России и США) // Государство и право. 1997. N 1. С. 83 - 91.

75. Направления, основные мероприятия и параметры приоритетных национальных проектов на 2007 год, протокол №16 от 27 февраля 2007г. одобрено президиумом Совета при Президенте РФ.

76. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть первая и вторая (с изменениями и допонениями). Официальный текст Ч М.: ИКФ Омега Ч Л, 2002.

77. Нидз Б.И. др. Принципы бухгатерского учета. Пер. с англ. -М.: Финансы и статистика, 1993.

78. Напольнов А.В., IPO как инвестиционный механизм расширения бизнеса / А.В. Напольнов // Инвестиционный банкинг -2006.-№1,С.47

79. Олейникова ,И.Н. Рынок ценных бумаг :Уч.пос.Таганрог:изд ТИУиЭ.2002.-С .180.

80. Официальный сайт Вологодской области режим доступаwww.vologda-oblast.ru.

81. Положение об организации торговли на рынке ценных бумаг/Федеральная служба по финансовым рынкам 22 июня 2006№ 06-68/ПЗ-Н.

82. Приказ Об утверждении положения о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг/ ФСФР Приказ от 21 марта 2006 г. N 06-29/пз-н.

83. Пятницкая, К. Цели и задачи внутреннего аудита / К. Пятницкая. Режим доступа: http: // www.iia-ru.divo.ru.

84. ПлашенковВ.В.Основы системного анализа/В.В. Плашенков Череповец, Издательство ЧТУ,2002г.

85. Попов, А. Контроль изнутри/ А. Попов// Финанс .- 2005.-№14-С.48-49.

86. Правило (стандарт) №8 л Оценка аудиторских рисков и внутренний контроль, осуществляемый аудируемым лицом утвержденопостановлением Правительства Российской федерации от0407.2003г.№405

87. Положение по бухгатерскому учёту Расходы организации ПБУ 10/99. Утверждено приказом Минфина от 06.57.99 г. №33н.

88. Постановление Правительства РФ л Об утверждении федеральных правил (стандартов) аудиторской деятельности от 23.09.2002г. № 696.

89. Положение по бухгатерскому учёту Условные факты хозяйственной деятельности (ПБУ 8/98). Утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 25.11.98 г. № 57н.

90. Положение по бухгатерскому учёту События после отчётной даты (ПБУ 7/98). Утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 25.11.98 г. № 56н.

91. Положение по бухгатерскому учёту Учётная политика организации (ПБУ 1/98). Утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 09.12.98 г. № 60н.

92. Положение по бухгатерскому учёту Доходы организации (ПБУ 9/99). Утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 06.05.99 г. № 32н.

93. Положение по бухгатерскому учёту Бухгатерская отчётность организации-(ПБУ 4/99). Утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 06.07.99 г. № 43н.

94. Положение по бухгатерскому учёту Учёт нематериальных активов (ПБУ 14/2000). Утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 16.10.2000 г. № 91н.

95. Положение по ведению бухгатерского учёта и бухгатерской отчётности в Российской Федерации. Утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 29.07.98 г. № 34н (с изменениями и допонениями).

96. Пономарев В.П. Концепция экономической безопасности предприятия//Бизнес-информ.-2001.-№ 15-16.-С. 110-113.

97. Практикум по курсу Ценные бумаги: учеб. пособие / под ред. В.И. Колесникова B.C. Таркановского. М.: Финансы и статистика, 2000. - 304 с.

98. Пенцов Д. Понятие security и правовое регулирование фондового рынка США//Юридический центр "Пресс". СПб., 2003. С. 171.

99. Робертсон Дж. Аудит/Пер. с англ. М.,1993.-с.6.

100. Руководство по соблюдению требований Главы 404 Закона Сарбэйнса-Оксли 2002 года: Все под контролем!/Сорупд1.- Делойт и Туш СНГ.-2004.-40с.

101. Соловьев, П. Биржевой рынок производных финансовых инструментов в России и его ликвидность / П. Соловьев// Рынок ценных бумаг.2004№20-С.57.

102. Сонин, А. Внутренний контроль и внутренний аудит -необходимость для компании / А. Пятницкая. Режим доступа: http: // www.iia-ru.divo.ru.

103. Сахарова И.В., Иванова А.П., Хрусталев Е.Ю. /Финансовые индикаторы инвестиционной привлекательности акционерного общества. М: Финансы. 2006.№4.С.56-61.

104. Сотникова, JI.B.Оценка состояния внутреннего аудита: практическое пособие./ JI.B. Сотникова М.:ЮНИТИ-ДАТА,2005.-С. 143.

105. Скатерщиков, С.Прививка от Епгоп.Практическое руководство по организации комитета по аудиту, внутреннего контроля и внутреннего аудита в акционерных обществах/С. Скатерщиков// -М.:Альпина Бизнес Букс,2005.-С.180.

106. Сонин, А.Внутренний аудит для успешной компании/А. Сонин. Институт внутренних аудиторов, www.iia-ru.ru,2006

107. Сонин А.М.Внутренний аудит: современный подход/ A.M. Сонин.-М.: Финансы и статистика, 2007.- 64 е.- Библиогр.: с.62

108. Сорокина Е. М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российский экономики. М.: Финансы и статистика, 2003. - 173 с: ил.

109. Стайнер, Б. Ключевые рыночные концепции. / пер. с англ. под ред. В.М. Шавшукова. / Б. Стайнер. СПб.: Издательский дом Нева, 2004. Ч 240 с.

110. Середа, К.Н. Справочник бухгатера и аудитора / К.Н. Середа. -Ростов-на-Дону: Феникс, 2003. 384с.

111. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учеб. / Г.В. Савицкая. 9-е изд., испр. - М.: Новое знание, 2004. - 640 с. - (Экономическое образование).

112. Салин, В.Н. Биржевая статистика: учеб. пособие / В.Н. Салин, И.В. Добашина. М.: Финансы и статистика, 2003. - 176 е.: ил.

113. Сюдсетер, К. Справочник по математике для экономистов / пер. с норвежек, под. редакцией Е.Ю. Смирновой. / К. Сюдсетер, А. Стрём, П. Берк. СПб.: Экономическая школа, 2000- 229 с.

114. Соколов Б., Роль службы внутреннего аудита в компании/ Б.Соколов //Финансовый директор.-2007.- № 6-С.41.

115. Терехов А.А., Аудит./ Терехов А.А. М.: Финансы и статистика, 1998.-512с.

116. Ткаченко, Ю.А.Современные требования к организации системы внутреннего контроля/ Ю.А. Ткаченко. Материалы Пятой межрегиональной научной конференции Студенческая наука экономике России, Ставрополь, 2005г.

117. Хасанов Б.А. Система финансового контроля и внутренний аудит. // Аудиторские ведомости. Ч 2003, №3, С.48-51.

118. Хухачиев, Б.В. Финансовый рынок России как механизм привлечения инвестиций / Б.В. Хухачиев // Финансы. 2005. - № 1. Ч С.12-15.

119. Чадаева JI.A., Экономика предприятия / Л.А.Чадаева М.:Юристъ,2003. -321с.

120. Чернова Г.В. Управление рисками: учеб. пособие. / Г.В. Чернова, А.А. Кудрявцев. -М.: ТК Веби, Изд-во Проспект, 2003. 160 с.

121. Четыркин Е.М. Финансовая математика: учеб. / Е.М. Четыркин Ч 4-е изд. М.: Дело, 2004. - 400 с.

122. Шеремет А.Д.Анализ активов организации /

123. А.Д. Шеремет // Бухгатерский учет. 2004. - № 8. - С. 56 Ч 58.132. по материалам Интернет сайта www.rts.ru

124. Федеральный закон Об аудиторской деятельности № 119-ФЗ, 7 августа 2001 года.

125. Финансовый словарь/ Благодатен А.А.Лозовский Л.Ш., Райзберг Б.А. М.: ИНФРА-М,2005. - С.150

126. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во Перспектива, 2005. - 656 с.

127. Федеральный закон О бухгатерском учёте от 21.11.96 г. № 129-ФЗ.

128. Федеральный закон Об акционерных обществах от 26.12.95 г. № 208-ФЗ (с изменениями и допонениями).

129. Фельдман А.А. Бухгатерский учет на фондовом рынке. Учебное пособие ля фондовых брокеров и бухгатеров. Ч М.: ИНФРА-М, 1994.

130. Internal Control-Integrated Framework. (Внутренний контроль. Интегрированная модель),С080,1992. www.coso.org.

131. Enterprise Rick Management Integrated Framework (Управление рисками организаций. Интегрированная модель) ,COSO,2004. www.erm.coso.org,.

132. Якунян, М.Г. Проблемы формирования организованного рынка ценных бумаг в регионе и создание единого национального фондового пространства / М.Г. Якунян // Финансы. 2004. Ч 4. Ч С.23-25.

133. Юзов, О.В. Анализ производственно-хозяйственной деятельности металургических предприятий / О.В. Юзов, A.M. Седых. М.: МИСИС, 2002.-256 с.

134. ГОСД-ДДРСТВЕНИП К О II т г о л и

135. Опросный лист по оценке контрольной среды компании фирмы Делойт

Похожие диссертации

• Развитие внешней торговли Китая с Россией
• Оценка риска промышленных инвестиционных проектов
• Обеспечение экономической устойчивости предприятий мясной и молочной промышленности
• Становление и развитие рынка ценных бумаг в России
• Совершенствование налогообложения как фактор развития рынка ценных бумаг