Темы диссертаций по экономике » Мировая экономика

Валютный рынок Вьетнама: современное состояние и тенденции развития тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Чан Тхи Лыонг Бинь
Место защиты	Москва
Год	2007
Шифр ВАК РФ	08.00.14

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Валютный рынок Вьетнама: современное состояние и тенденции развития"

На правах рукописи ББК 65 268 61 Ч -18

03055321

Чан Тхи Лыонг Бинь

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК ВЬЕТНАМА: СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ

08 00 14 - Мировая экономика

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2007

Работа выпонена на кафедре Мировая экономика и международные валютно-кредитные отношения ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Барковский Анатолий Николаевич

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Наговицин Аркадий Гургенович

кандидат экономических наук Софьянников Иван Михайлович

Ведущая организация Дипломатическая академия Министерства

иностранных дел Российской Федерации

Защита состоится л j 9 л .шьрЯгь 2007 г в л АН часов на заседании Диссертационного Совета Д 505 001 01 при ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации по адресу 125468, г Москва, Ленинградский проспект, дом 49, аудитория 214

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации по адресу 125468, г Москва, Ленинградский проспект, дом 49, к 203

Автореферат разослан л Л л 2007 г

Ученый секретарь диссертационного совета, к э н, профессор

Медведева М Б

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Вьетнам сегодня вступил в новый этап развития, связанный с учетом серьезнейших трансформаций глобальной мировой хозяйственной системы Учет этих сдвигов реально выводит национальную экономику Вьетнама на новый уровень взаимодействия с внешней сферой по широкому аспекту За последние годы, особенно с 2006 года в стране происходят существенные изменения, которые оказывают большое влияние не только на национальное экономическое развитие в целом, но в первую очередь на финансовую и валютно-кредитную сферу

Во-первых, произошло присоединение Вьетнама к ВТО, что, с одной стороны, способствует тенденциям к расширению вьетнамских внешнеэкономических связей, повышению требований к национальной экономической конкурентоспособности на мировом рынке на основе общих правил этой организации С другой стороны, эти требования сказываются на качестве деятельности в сфере финансовых и валютно-кредитных отношений страны, непосредственно связанных с ее внешнеэкономической деятельностью

Во-вторых, в 2006 г поностью вступило в силу Соглашение о таможенных льготах для Вьетнама как страны - участницы зоны свободной торговли АСЕАН (таможенные пошлины сокращаются до уровня 0 - 5%), что создает наиболее благоприятные предпосыки для развития внешней торговли страны Исходя из того, что страны АСЕАН, многие из которых являются также участниками ВТО, занимают ведущие позиции во внешнеэкономических связях Вьетнама по всем факторам экономического развития страны - торговле, предоставлению услуг, движению капитала и рабочей силы, это оказывает и будет оказывать прямое влияние на состояние платежного баланса СРВ

Начат интенсивный процесс финансовой интеграции в рамках стран АСЕАН, которая по плану завершится к 2020 г, когда будет достигнута либерализация сферы услуг и капиталовложений1 Вместе с тем торговая и финансовая интеграция десяти стран АСЕАН имеет тенденции к распространению на другие страны азиатского региона, а в первую очередь на такие, как Китай, Япония и Южная Корея Складывающаяся конфигурация АСЕАН плюс Три заметно продвигается в направлении растущего взаимопонимания и развития взаимоотношений на основе проекта формирования единой валюты в Азии Хотя на данный момент вопрос о создании колективной азиатской валюты остается нерешенным, однако перспектива ее формирования требует серьезных подготовительных шагов к этому

1 Согласно договоренностям соглашения по услугам и соглашения о формировании инвестиционной зоны в рамках стран зоны свободной торговли (АФТА) к 2020 г будет достигнута либерализация сферы торговли услуг (финансы, морской и воздушный транспорт, туризм, строительство, телекоммуникации и предпринимательские услуги) и капиталовложения

для стран-участниц проекта

Стало очевидным, что вопрос о валютном регулировании, в том числе регулировании национального валютного рынка, привлекает большое внимание как со стороны вьетнамского государства и населения, так и зарубежных партнеров Ведь именно уровень либерализации валютного законодательства и цивилизованности функционирования валютного рынка является одним из ключевых условий, стимулирующих поную интеграцию Вьетнама в АСЕАН и адаптацию национальной экономики к мирохозяйственным условиям после присоединения к ВТО С другой стороны, сохраняет свое значение вопрос, насколько будет обеспечена национальная экономическая безопасность при либерализации валютного регулирования, одним из важных инструментов которого выступает национальный валютный рынок? Ответ на данный вопрос является не простым для руководства страны

Таким образом, интеграция Вьетнама в мировое хозяйство определяет необходимость совершенствования национального валютного рынка как механизма обеспечения связи между экономикой страны и мировой экономикой, так и способа проведения международных расчетов для внешнеэкономической деятельности Следовательно, развитие валютного рынка Вьетнама, с одной стороны, зависит от внутренней социально-экономической ситуации, и с другой - является одним из необходимых условий формирования на пути поноценной интеграции страны в мировое сообщество Учитывая растущее значение валютного рынка при усилении интеграционных процессов во Вьетнаме, актуальным вопросом становится необходимость анализа современного состояния национального валютного рынка для выявления основных проблем его функционирования и разработки целенаправленных стратегий развития национального валютного рынка на догосрочную перспективу

Степень разработанности темы Теоретическим основам валютного рынка, проблемам его функционирования, развития, и использования отдельных вапютно-финансовых инструментов, проблематике валютных курсов посвящено большое число научных работ многих зарубежных и российских ученых Однако, у западных ученых основное внимание уделено функционированию и регулированию валютного рынка в условиях развитой рыночной экономики, тогда как у российских ученых -тем же вопросам, но в условиях российской экономики переходного периода Валютный рынок Вьетнама, кроме общих черт, характеризующих экономическую обстановку переходного периода 90-х гг на мировой арене, обладает своими особенностями становления, функционирования и развития

Вьетнамская экономика в настоящее время характеризуется как рыночная

экономика с сохранением социалистической ориентации, что определяет специфику развития валютного рынка страны Впервые во Вьетнаме организованный валютный рынок был сформирован в 1991 году За 15 лет своего существования вьетнамский валютный рынок постепенно формируется и развивается в соответствии с современными этому экономическими условиями страны Тем не менее, состояние и развитие национального валютного рынка, а также проблема его функционирования рассматривается во вьетнамской научной литературе недостаточно комплексно Поэтому в условиях повышения влияния процессов глобализации на экономику Вьетнама вопрос о роли валютного рынка в его внешнеэкономической деятельности и в экономическом развитии страны в целом, требует более комплексного рассмотрения

Цель диссертационной работы - определить основные направления развития валютного рынка Вьетнама и особенности его регулирования в условиях интеграции страны в мировую экономику Достижение этой цели обеспечивается решением следующих конкретных задач

с теоретических позиций исследовать, насколько значительно в современных условиях экономики Вьетнама состояние платежного баланса страны оказывает влияние на функционирование национального валютного рынка и эффективность его деятельности,

Х:Х раскрыть основные этапы становления валютного рынка Вьетнама,

Х> на основе анализа современного состояния валютного рынка Вьетнама

выявить основные противоречия его функционирования, Х:Х исследовать проблему существования неофициального рынка во Вьетнаме, который препятствует нормальному функционированию валютного национального рынка страны и затрудняет контроль государства за действиями участников валютного рынка, Х> систематизировать методы регулирования валютного рынка во Вьетнаме и дать оценку методам регулирования курса национальной валюты,

разработать предложения по формированию стратегий догосрочного развития валютного рынка Вьетнама в условиях интеграции страны в мировую экономику и создания единой валюты в Азии (АКЮ)

Объектом исследования выступает валютный рынок Вьетнама как совокупность банковских учреждений, финансово-кредитных организаций и крупных предприятий внешнеторговой деятельности, через которые осуществляется операции по купле-продаже валют и валютных ценностей

Предметом исследования является комплекс научных проблем, связанных с противоречиями развития валютного рынка Вьетнама, системой его регулирования, ориентированной на формирование региональной валютной системы в Юго-

Восточной Азии

Методологические и теоретические основы исследования

Методология исследования указанного объекта и предмета основана на системном подходе, и включает в себя как стандартные методы статистического анализа, сравнения и обобщения, анализа и синтеза, так и вариантного прогнозирования тенденций и явлений

Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, илюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными на основе статистических данных национальных надзорных органов во внешнеторговой области и органов валютного регулирования, а также ведущих международных финансово-банковских организаций

Диссертационное исследование опиралось на теоретические разработки видных зарубежных, российских и вьетнамских ученых, ведущих исследования проблем валютного рынка и валютного регулирования, в области международных валютно-кредитных и финансовых отношений Наиболее значительными исследованиями в зарубежной экономической литературе являются труды Р Макинтоша, Р Мандела, Дж. Вильямсона, Дж. М Кейнса, М Обстфеда, П Кругмана, Р Коба, М Фридмена и др

В российской экономической литературе теоретико-методологические и практические аспекты структуры, функционирования, операций и инструментов валютного рынка, регулирования валютно-финансовых отношений, форм валютной политики исследовались в работах М Ю Алексеева, А В Аникина, И Т Балабанова, С М Борисова, А П Буренина, И Г Доронина, А В Захарова, Л Н Красавиной, И С Королева, М Б Медведевой, Д Ю Пискулова, И Н Платоновой, В В Симонова, Д В Смыслова, В И Суровцевой, С Г Суворова, В М Усоскина, В В Шмелева, Ю А Константинова и др

Среди вьетнамских ученых и специалистов, посвятивших себя исследованиям вопросов валютного регулирования во Вьетнаме, функционированию и развитию национального валютного рынка, а также проблематике валютных курсов следует отметить таких ведущих исследователей, как Ле Куок Ли, Динь Конг Туан, Нгуен Ван Тиен, Ле Дай Ла, Нгуен Конг Нгиеп, Нгуен Хонг Шон и другие авторы Освещение ими перечисленных выше проблем осуществлялось в виде индивидуальных и колективных монографий, отдельных статьей, опубликованных в профильных вьетнамских журналах и сборниках

Область исследования Тема диссертационного исследования соответствует п 23 и п 26 Паспорта специальности ВАК 08 00 14 - Мировая экономика

Информационной базой исследования послужили положения правовых

актов СРВ, нормативные документы Совета Министров и Государственного банка Вьетнама по вопросам валютного регулирования, а также материалы Международного валютного фонда, Всемирного банка, Банка международных расчетов, Азиатского банка развития При анализе указанных проблем использовались статистические данные Госкомстата Вьетнама, Департамента Обобщения и Прогнозирования при Министерстве Планирования и Инвестиций Вьетнама, Государственного банка Вьетнама, Внешнеторгового банка Вьетнама и других государственных организаций СРВ

Научная новизна диссертации содержится в следующих положениях

на теоретическом уровне показано, что в зависимости от применения на практике той или иной модели платежного баланса Вьетнама, изменяются количественные и качественные характеристики главных его компонентов -движения товаров, услуг и капитала, что в конченом счете, оказывает влияние, как на динамику валютного курса, так и функционирование национального валютного рынка, создает предпосыки для роста экспортного потенциала вьетнамской экономики, или затрудняет его развития

л доказано положение о том, что существующие противоречия в процессе формирования единой валюты в Азии (АЮО) (например, большой разрыв в экономическом развитии и доходе между азиатскими странами, спорный вопрос о выборе якорной валюты и др) могут осложнить процесс ее введения и оказать неоднозначное влияние на финансовую и валютно-кредитную сферу стран, участвующих в проекте, и прежде всего Вьетнама,

*> раскрыты особенности становления валютного рынка- Вьетнама реформирование банковской системы (создание двухуровневой банковской системы), создание законодательных основ функционирования национального валютного рынка, политические и экономические условия переходного периода с централизованной системы управления экономикой на рыночную, дана периодизация развития валютного рынка Вьетнама, охарактеризовано его современное состояние и регулирование на нынешнем этапе,

доказана необходимость сокращения доли неофициального валютного рынка во Вьетнаме с целью повышения реальной эффективности действия официального валютного рынка и избежания опасности повышения уровня доларизации национальной экономики,

разработаны и научно обоснованы предложения по совершенствованию функционирования валютного рынка Вьетнама в условиях интеграции страны в мировую экономику, которые отражаются в таких направлениях, как повышение эффективности действий Государственного банка Вьетнама и

деятельности вьетнамских коммерческих банков на национальном валютном рынке

Теоретическая и практическая значимость диссертации

Теоретическая значимость представленной диссертационной работы заключается в том, что ее положения могут служить материалом для изучения валютных систем в странах с переходной экономикой и ориентиром в страноведческих исследованиях по экономике Вьетнама

Практическая значимость диссертационного исследования определяется тем, что основные положения, выводы и приложения ориентированы на эффективное функционирование вьетнамского валютного рынка и совершенствование механизма его регулирования в условиях интеграции страны в мировое хозяйство Это, прежде всего, заключается в том, что ее результаты могут быть использованы государственными учреждениями Вьетнама при подготовке нормативных документов в области валютного регулирования и контроля, а также различными компаниями и фирмами в ходе их внешнеэкономической деятельности Результаты исследования также могут быть использованы вьетнамскими банками для совершенствования их деятельности в соответствии с международным уровнем, в целях адаптации их стратегий к современным мировым тенденциям Основные выводы диссертации могут служить стимулом для разработки и выдвижения законодательных инициатив и подготовки нормативных документов, направленных на укрепление законодательной базы, обеспечивающей функционирование валютного рынка Вьетнама в условиях интеграции страны в мировую хозяйство

Апробация и внедрение результатов исследования Диссертация выпонена в рамках Комплексной темы Пути развития финансово-экономического сектора России Подтема Развитие национальных банковских систем в условиях глобализации мировой экономики, разрабатываемой Финансовой академией при Правительстве Российской Федерации

Положения и научные результаты, полученные в ходе исследования, были апробированы в форме выступлений на VI Международной научной конференции ИНИОН РАН на тему Россия тенденции и перспективы развития (г Москва, декабрь 2005 г), а также на заседании круглого стола в Институте Экономики РАН на тему Противоречия процессов валютно-финансовой интеграции в регионе СНГ (Москва, февраль 2005 г)

Материалы диссертации используются кафедрой мировой экономики и международных валютно-кредитных отношений Финансовой академии при Правительстве РФ в преподавании учебных курсов Международные экономические отношения, Международные валютно-кредитные и финансовые

отношения, а также в работе Центра Внешнеэкономических исследований Института Экономики РАН

Материалы исследования используются в практической деятельности ООО Нга-Вьет (Российско-вьетнамская компания) для разработки валютной политики компании в соответствии с нынешними меняющими условиями экономики Вьетнама, интегрированной в мировое хозяйство и его региональные структуры

Публикации Основные положения диссертации отражены в 3 публикациях общим объемом 1,8 п л , в том числе одна статья в изданиях перечня ВАК

Структура работы включает введение, три главы, заключение, список использованной литературы и приложения Глава 1 Особенности становления валютного рынка Вьетнама

1 1 Общие сведения о современной экономической обстановке во Вьетнаме

1 2 Характеристика основных этапов становления валютного рынка Вьетнама Глава 2 Развитие и регулирование валютного рынка Вьетнама на современном

2 1 Развитие современного валютного рынка Вьетнама

2 2 Регулирование валютного рынка Вьетнама

Глава 3 Стратегия совершенствования механизма регулирования национального валютного рынка в условиях интеграции Вьетнама в мировую экономику

31 Повышение эффективности деятельности Госбанка на национальном валютном рынке

3 2 Основные направления совершенствования деятельности коммерческих

банков на валютном рынке Вьетнама

3 3 Перспективы формирования единой азиатской валюты (АКЮ) и его возможное влияние на деятельность валютного рынка Вьетнама

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Многочисленный комплекс вопросов, связанных с функционированием и действием современного валютного рынка Вьетнама, с необходимостью совершенствованием механизма его регулирования с учетом новейших тенденций в экономической ситуации страны, предопределил логику диссертационного исследования В соответствии с целями и задачами, поставленными в диссертации, рассматриваются следующие группы проблем

Первая группа проблем связана с общим представлением о состоянии экономического развития Вьетнама и характеристикой особенностей становления валютного рынка страны При анализе тенденций развития главных факторов национального платежного баланса - движения товаров, услуг, рабочей силы и капитала, определены основные экономические области Вьетнама, на которые функционирование валютного рынка страны ориентируется и которые оказывают прямое влияние на его спрос и предложение иностранных валют

На основе рассмотрения значительных достижений во внешнеэкономической деятельности Вьетнама показана динамичная и устойчивая тенденция экономического развития страны В среднем страна удваивала общий оборот внешней торговли каждое пятилетие 1991 - 1995 гг - с 4,43 до 13,6 мрд дол США (3 раза), 1996 - 2000 гг - с 18,4 до 30,12 мрд дол США, 2001 - 2005 гг -с 29,43 до 65,72 мрд дол США (2 2 раза)2 В 2006 г объем экспорта Вьетнама оценивается в 38,444 мрд дол США, прирост 18,4% по сравнения с 2005 г, объем импорта - в 42,500 мрд дол США, приросг15% по сравнения с 2005 г

В работе также отмечены интенсивные тенденции к увеличению доли сферы услуг во внешнеэкономических отношениях Вьетнама Хотя по абсолютному значению торговля услугами в настоящее время имеет незначительное место в общем платежном балансе Вьетнама (9 3 мрд по балансу услуг против 65,22 мрд дол США по торговому балансу в 2005 г - рост 6%, в том числе экспорт услуг достиг 4,26 мрд дол США - рост 7,2%, импорт услуг - 5,04 мрд дол США, рост 5% )3, в стране наблюдаются интенсивные тенденции развития всех видов услуг и увеличение масштаба услуг в составе экономики страны в целом

На основе анализа оценок авторитетных международных организаций (МВФ, Мировой Банк, АБР), а также основных положений стратегических планов развития экономики, разработанных Правительством Вьетнама, с учетом существенных перемен экономической ситуации страны в последнее время (интенсивная

*См. IMF Country Repent No 06/52 - Viet Nam-SlalisOcal Appendix,, February 2006 p26

3Cu IMF Country Report, No 06/423 - Viet Nam-StatBhcal Appendix, November 2006, p 26

интеграция в рамках страны АСЕАН, вступление Вьетнама в ВТО) в диссертации сделана попытка прогнозирования тенденций развития внешнеэкономических связей Вьетнама Таким образом, ожидается достижение равновесия темпов роста экспорта и импорта Вьетнама через ближайшие два года В целом до 2010 г темп роста экспорта Вьетнама будет сохраняться на высоком уровне - 17-18% в год (объем до 72,5 мрд дол США) при уровне прироста ВВП 7 - 8% С 2011 г прирост будет снижаться в соответствии с общим снижением динамики мировой экономики (в среднем менее 4%), но СРВ так и останется страной с достаточно высоким темпом роста ВВП (5%)4

На основе анализа, проведенного в диссертации, показано, что вместе с движением товаров и услуг другим важным фактором, оказывающим значительное влияние на экономическое развитие Вьетнама, а на прямое стимулирование деятельности национального валютного рынка, являются денежные переводы вьетнамскими эмигрантами на родину В последние пять лет во Вьетнаме объем денежных переводов увеличивается наиболее интенсивным темпом Ежегодные денежные переводы во Вьетнам составляют 3-4 мрд дол США в соответствии с официальными данными в течение последних лет5 Надо уточнить, что эти данные не включают денежные переводы через неофициальные каналы, которые по некоторым оценкам составляют также примерно 15-3 0 мрд дол США В результате, Вьетнам размещается в пределах группы развивающихся стран6, которые активно используют денежные переводы, чтобы финансировать свой платёжный баланс Таким образом, денежные переводы стали все более важным источником иностранных поступлений в страну вместе с увеличением валютной выручки от экспорта вьетнамских товаров на мировой рынок

Другим экономическим фактором, стимулирующим экономическое развитие Вьетнама, оказывая также прямое влияние на спрос и предложение иностранных валют в стране, выступает интенсивное привлечение прямых инвестиций в национальную экономику В настоящее время Вьетнам привлекает в национальную экономику все большее количество прямых инвестиций (в среднем их рост составляет 12% в год за период 2000 - 2005 гг), уступая в регионе лишь Китаю, Сингапуру, Индонезии и Таиланду По докладу Министерства Планирования и Инвестиций Вьетнама по состоянию на май 2006 г общий объем прямых инвестиций во Вьетнаме составляет 2,412 мрд дол США7 В том числе объем новых прямых инвестиций увеличивается на 2 мрд дол США, прирост 19,5% по сравнению с

4См Прогноз Economist Intelligence Unit (EIU), The Economist & Cisco Прогноз темпов развития мировой экономики 2006 - 2020 гг ) - 7 2006

5См Годовой отчет 2005 г Госбанка Вьетнама, - Ханой, 2006

6См IMF Country Report No 06/20, January 2006 Vietnam Selected Issues, p 38

'По данным Департамента Обобщения и Прогнозирования Министерства Планирования и Инвестиций Вьетнама -официальный сайт http //www thongtmdubao gov vn на 01/09/2006

аналогичным периодом 2005 г При этом прямые инвестиции в промышленность и строительство составляют 66,1%, затем в туризм - 33,4%, остальная часть - в производство сельскохозяйственной продукции, изделий из древесины и морепродуктов После присоединения Вьетнама к ВТО ожидается увеличение портфельных иностранных инвестиций в экономику страны

В результате анализа тенденций в движении текущих операций Вьетнама (которые включают движения товаров, услуг, односторонних переводов) и привлечении иностранных инвестиций в национальную экономику выявлены стратегические партнеры Вьетнама в настоящее время, как во внешнеэкономической, так и в инвестиционной деятельности страны Это страны АСЕАН, Япония, Сингапур, Южная Корея, Китай США, страны Европейского Союза, а также Австралия, Россия Среди них первые места в экспорте Вьетнама занимают США, страны Европейского Союза, Япония и страны АСЕАН, а в импорте лидируют азиатские страны Китай, страны АСЕАН, Япония и Южная Корея Первыми в числе основных иностранных инвесторов Вьетнама оказываются Япония, Южная Корея, а также Сингапур, страны АСЕАН и Китай (Гонконг) А в дальнейшем имеется тенденция к увеличению объема прямых инвестиций из США, стран ЕС и России

Такие основные тенденции развития экономики Вьетнама и структуры внешнеэкономических связей Вьетнама определяют специфику функционирования и развития современного национального валютного рынка, образование которого с начала было прямо связано с каждым этапом экономического развития страны Исторически валютный рынок Вьетнама пережил длительный период своего становления, начиная с освобождения Юга Вьетнама от американской оккупации в апреле 1975 года и распространения экономической модели социализма на всю страну В эти годы плановая экономика оказывала существенное эффективное влияние на преодоление последствий войны Однако механизм централизованного планирования, сыгравший историческую роль для максимальной мобилизации материальных и трудовых ресурсов в годы национально-освободительной войны и воссоединения страны, перестал отвечать новым экономическим требованиям и задачам Практика показала, что прежние формы и методы управления народным хозяйством не только малоэффективны, но и стали тормозом для дальнейшего развития В этот период вплоть до конца 80-х гг, как правило, рынок в целом, и валютный рынок, в частности, во Вьетнаме отсутствовали Исследуя валютный рынок Вьетнама, можно выделить три основных этапа его развития

1 Период 1980-х гг до 1991 года - этап создания предпосылок для формирования валютного рынка во Вьетнаме,

2 С 1991 по ноябрь 1994 гг - Формирование Центров торговли валютами во Вьетнаме,

3 С декабря 1994 года по настоящее время - Создание и развитие межбанковского валютного рынка Вьетнама

VII съезд КПВ (1991 г) выдвинул курс на "развитие социалистически ориентированной многоукладной экономики, действующей на основе рыночного механизма при наличии государственного управления" Постановление Государственного банка Вьетнама № 107 от 16/08/1991 об Открытии Центра торговли валютами (валютной биржи) послужило отправной точкой возникновения первого организованного валютного рынка во Вьетнаме Согласно этому постановлению во Вьетнаме были созданы две валютные биржи, расположенные в Ханое и Хошимине Однако Центры торговли валютами существовали недого, с 1991 г по ноябрь 1994 г В связи с новыми изменениями и требованиями экономического развития страны вьетнамские валютные биржи были заменены Межбанковским валютным рынком, который был создан согласно Постановлению Государственного банка Вьетнама №203 от 20 сентября 1994 года Современный валютный рынок Вьетнама состоит из межбанковского валютного рынка и наличного валютного рынка8

В настоящее время валютный рынок Вьетнама является составной частью экономики страны, выступая в качестве связующего звена в системе внешнеэкономических связей страны с международными рынками товаров, услуг и капиталов, а также служит инструментом макроэкономического регулирования За более чем десять лет своего существования, можно сказать, что валютный рынок Вьетнама уже достиг значительных результатов, способствующих эффективному развитию внешнеэкономической деятельности и экономики страны в целом Однако из приведенной общей характеристики современной экономической обстановки во Вьетнаме вытекает необходимость соответствующего реформирования финансовых и валютно-кредитных отношений в стране на основе рыночных принципов По мере растущего включения Вьетнама в мировое сообщество возрастают денежные требования и обязательства страны, связанные с ростом движения товаров, услуг, капитала, производственного и научно-технического сотрудничества, миграции рабочей силы А весь платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц между Вьетнамом и иностранными партнерами обеспечивается через функционирование национального валютного рынка Прозрачность и уровень цивилизованности деятельности этого рынка способствуют эффективному стимулированию внешнеэкономической деятельности и экономического развития страны в целом

Вторая группа проблем связана с анализом состояния валютного рынка

* Глна 1 п.4 18 Закона оВшпогаом регулировании во Вьетнаме, N52M005/PL-UBTVQHU от 13 декабри 2005 г

Вьетнама, на современном этапе Рассмотрение особенностей развития и анализ состояния современного валютного рынка Вьетнама показывают заметные достижения в его деятельности, а также выявляют существующие недостатки в функционировании и регулировании национального валютного рынка Основные достижения валютного рынка Вьетнама проявляются в следующих положениях

формируясь на основе рыночного соотношения спроса и предложения иностранной валюты на национальном валютном рынке, курс вьетнамской валюты -вьетнамдонга становится наиболее гибким и соответствующим международным правилам валютного курсообразования, благодаря которому стимулируется процесс интегрирования Вьетнама в мировую экономику,

Х> деятельность национального валютного рынка становится активной и продуктивной, стабилизируясь и развиваясь с увеличением среднегодового оборота на 20% Особенно активными являются валютные операции между упономоченными банками и внешнеторговыми предприятиями, а также операции друг с другом Надо отметить что, предложение иностранной валюты у упономоченных банков удовлетворяет текущий спрос на внутреннем валютном рынке Это оценивается как заметное продвижение в развитии валютного рынка Вьетнама,

стабильность и результативность действия современного валютного рынка Вьетнама способствуют эффективному развитию внешнеторговой деятельности страны, отражающемуся в благоприятном состоянии национального платежного баланса По анализу главных влияющих факторов платежного баланса выявляются тенденции постоянного увеличения объема внешнеторгового оборота Вьетнама с мировым экономическим обществом, большие притоки прямых инвестиций в страну, а также возрастание денежных переводов вьетнамских эмигрантов на родину В свою очередь данные перспективные тенденции создают предпосыки для дальнейшего развития и совершенствования деятельности национального валютного рынка путем необходимости нормального обеспечения платежного оборота, связанного с оплатой возникающих денежных обязательств между резидентами и нерезидентами во Вьетнаме

Существующие недостатки в функционировании и регулировании валютного рынка Вьетнама отражаются в следующих пунктах

малый объем проводимых операций на межбанковском валютном рынке Вьетнама В развитых странах на межбанковский валютный рынок приходится 85% объема операций на валютном рынке, в то время только 15 - 20% объема операций приходится на вьетнамский межбанковский рынок Тем более, вьетнамский валютный рынок по сути официального определения представляет собой

межбанковский валютный рынок9 Остальная часть валютных операций в стране приходится на наличный и неофициальный валютный рынок Следовательно, средний валютный курс межбанковского валютного рынка, установленный Госбанком Вьетнама, не отражает реальное рыночное соотношение национальной валюты к иностранным валютам, и ее фактическая покупательная способность не соответствует реальности Это вызывает скрытую опасность нестабильности вьетнамского валютного курса, когда наступит либерализация валютного регулирования в соответствии с требованиями интеграции национальной экономики в мировое хозяйство,

"S- срочный валютный рынок Вьетнама пока не получил достаточного развития в стране Основной объем сделок межбанковского валютного рынка заключася на условиях спот, а срочные сдеки были разовыми, случайными и небольшими по объему - около 5% общего количества валютных операций, проведенных на межбанковском валютном рынке Вьетнама При этом соотношение спроса по срочным сдекам не соответствует их предложению доля срочных операций по купле валюты составляет только 29%, остальная часть приходится только на операции по продаже валюты В связи с этим на срочном рынке валютный рынок Вьетнама постоянно находится в состоянии дефицита валюты Это приводит к опасности открытой валютной позиции в упономоченных кредитных организациях Вьетнама,

Ф- что касается техники проведения валютных операций на вьетнамском рынке, то ее она далеко не является эффективной и соответствующей мировым уровнем Это вызывается отсутствием единой электронной брокерской системы во всей банковской системе страны Поэтому сообщаемый системой Reuters или другими информационными средствами межбанковского рынка уровень обменного курса валюты служит лишь справочной информацией для коммерческих банков Вьетнама Это не является ценой, которая действительно формируется на валютном рынке Вследствие этого пока степень использования кредитными и экономическими организациями срочных валютных операций в целях страхования от сильных колебаний валютного курса и нехватки иностранных валют для своей деятельности не распространяется во Вьетнаме,

Ф- еще одним очевидным недостатком в деятельности валютного рынка Вьетнама является лидирующая позиция американского долара в качестве основной действующей валюты на этом рынке Хотя валютные операции по другим иностранным валютам, такие как евро, японская иена, китайский юань, фунт

9 Согласно Главе 1, п.418 Закона о Валютном регулировании во Вьетааме, №2812005/Р1А1ВТУ(}Н11 от 13 декабря 2005 г под наличным валютном рынком Вьетнама подразумевается рынок, на котором совершаются операции купли-продажи наличных иностранных валют между вьетнамскими упономоченными коммерческими банками и их клиентами

стерлингов и др, также присутствуют на вьетнамском валютном рынке, однако их доля остается незаметной Эта проблема вызывает все большее внимание, поскольку будет влиять на дальнейшую ориентацию в деятельности валютного рынка Вьетнама Формирование современной структуры внешнеэкономических связей Вьетнама в рамках поной интеграции страны в АСЕАН и присоединения к ВТО дожно привести к расширению использования валют других иностранных стран, являющихся стратегическими партнерами Вьетнама,

к недостатку в действии вьетнамского валютного рынка также относится проблема существования неофициального рынка во Вьетнаме Согласно законодательству Вьетнама все валютные операции, проводимые внутри страны, осуществляются только упономоченными банками и организациями, которые имеют лицензии на проведение данных операций10 Следовательно, те валютные операции, которые осуществляются вне упономоченных банков, являются незаконными и относятся к операциям неофициального рынка или так называемого черного рынка Действие неофициального рынка как правильно затрудняет и даже препятствует нормальному функционированию официального валютного рынка страны, а также приводит к закрытой опасности повышения уровня доларизации национальной экономики Причины возникновения и существования неофициального валютного рынка во Вьетнаме присущи недостаткам в валютном регулировании, в том числе и политике регулирования курса национальной валюты Это проявляется, прежде всего, в том, что на официальном валютном рынке предложение иностранных валют не поностью удовлетворяет спрос на них всех участников рынка, особенно это касается организаций малого бизнеса и физических лиц Кроме того, существующие ограничения по действующему законодательству Вьетнама в осуществлении внутри страны валютных операций, а также пока не высокоразвитая вьетнамская банковская система сокращают общий доступ населения к этому рынку, особенно населения маленьких городов и далеких районов Вьетнама Поэтому совершенствование валютного регулирования, повышение эффективности деятельности официального рынка и расширение сетей банковских отделений могут способствовать сокращению масштабов действия неофициального валютного рынка в стране

К третьей группе проблем, рассмотренных в диссертационном исследовании, относятся новые моменты в регулировании валютного рынка Вьетнама в условиях интенсивного процесса интеграции страны в мировую экономику и разработка предложений по формированию стратегии развития национального валютного рынка с учетом последних существенных изменений в

10 См гл 4 п 28 Закон о Валютном регулировании во Вьетнаме №28/2005/РЬ-иВТУСН111 от 13 декабря 2005 г

экономической обстановке во Вьетнаме

В результате анализа основных методов его регулирования можно делать вывод о том, что система регулирования валютного рынка Вьетнама строится на основных принципах валютного регулирования, характерных для стран с переходной экономикой это постепенное освобождение от государственной монополии в валютной области до тенденции к постепенной либерализации Однако, сохраняя социалистическую ориентацию, руководство Вьетнама использует свойственные ей методы валютного регулирования, с помощью которых государству за 20 лет с начала экономической реформы не только удалось стабилизировать национальную экономику, но и создать условия для устойчивого экономического развития В настоящее время как отмечено в первой части диссертационной работы вьетнамская экономика устойчивым шагом развивается и вместе с этим наблюдается интенсивный процесс интеграции страны в региональное и мировое сообщество, о чем свидетельствует его вступление в АСЕАН (1995 г), в АТЭС (1998 г) и в ВТО (ноябрь 2006 г) Это ведет к тенденциям либерализации валютного регулирования в стране Для этого, Правительством Вьетнама был принят ряд законов и разработаны проекты, соответствующие условиям экономики страны в новый период Впервые во Вьетнаме были принят Закон о валютном регулировании, а также разработана стратегия развития и совершенствования национальной банковской системы на период с 2006 г по 2010 г в целях либерализации курса вьетнамдонг к иностранным валютам и расширения банковских услуг для иностранных банков Вместе с тем были приняты новые законы, стимулирующие и воздействующие на процесс поной интеграции экономики страны в мировое хозяйство Закон об Инвестициях и Закон о деятельности предприятий 2006 г (которые вступили в силу с 1 июля 2006 г) Столь всестороннего стратегического направления развития финансовой и валютно-кредитной сферы никогда ранее во Вьетнаме не наблюдалось

В результате проведенного исследования представляются следующие предложения относительно разработки стратегии развития и совершенствования механизма регулирования валютного рынка Вьетнама в условиях интеграции страны в мировую экономику

* Х:Х В связи с выявлением существующих недостатков в функционировании современного валютного рынка Вьетнама возникает необходимость совершенствования политики валютного курса на основе равновесия спроса на иностранную валюту и ее предложения на рынке Валютный рынок достигает оптимального результата своего действия лишь при приближении валютного курса к равновесному На вьетнамском валютном рынке, типичном для валютного рынка развивающихся стран, валютный курс устанавливается Госбанком обычно меньше

равновесного валютного курса Занижение курса валюты связано с необходимостью стимулирования экспорта как важнейшего фактора экономического роста Вьетнама Однако, при сегодняшних условиях вьетнамской экономики невозможно сразу выйти на применение политики валютного курса с учетом рыночного равновесия, а это дожно происходить постепенно в соответствии с каждым конкретным периодом фактического экономического развития страны Либерализация валютного режима и валютной политики дожна следовать за позитивными изменениями в экономике, серьезным улучшением инвестиционного климата Преждевременная либерализация бессмысленна, опасна и вредна Это подтверждается финансовым кризисом в странах Восточной Азии, а также в России (август 1998 г) Как показывает опьгг ряда развивающихся стран (например, Китая), которые привлекают значительные инвестиции, решающую роль играют динамика и устойчивость развитая, деловой и предпринимательский климат в стране

Х> В работе также приводятся аргументы в поддержку точки зрения, что политика плавающего валютного курса вьетнамдонг с государственным регулированием необходима и является наиболее подходящей для экономики Вьетнама Как минимум в ближайшие 15 лет, то есть до 2020 г Правительство Вьетнама и Госбанк дожны придерживаться политики свободного валютного режима с государственным регулированием Свободный режим валютного курса может начать применяться только тогда, когда в стране начнет всесторонне развиваться не только сама отечественная экономика, но и разовьется сильная, стабильная и устойчивая финансовая и валютно-кредитная система, в том числе и национальный валютный рынок

На основе анализа современного состояния валютного рынка Вьетнама выявлена также необходимость совершенствования способа определения курса национальной валюты - вьетнамдонг Предлагается способ определения реального курса вьетнамдонг, во-первых, путем внесения иностранных валют, имеющих определенный удельный вес в платежном балансе Вьетнама, в группу валют, используемых в операциях на межбанковском валютном рынке и увеличения их доли в официальных валютных резервах страны, во-вторых, через установление курса вьетнамдонг на основе взаимосвязи между валютами в корзине валют Другими словами, Вьетнаму необходим корзинный валютный курс, основой которого являются валюты основных внешнеторговых контрагентов и иностранных инвесторов страны американский долар, евро, японская иена, китайский юань и фунт стерлингов Кроме этого в целях совершенствования прогнозирования валютного курса вьетнамдонг целесообразно разработать компьютерную программу технического анализа с учетом зарубежных моделей, а также уделить больше внимания фундаментальному анализу на основе анкетирования ведущих субъектов

рыночной экономики

Х:Х в нынешних условиях интеграции Вьетнама в мировую экономику процентная политика не просто является инструментом регулирования денежной политики отдельной страны Регулирование процентной ставки Госбанка Вьетнама дожно быть сочетанием реакции как на отечественную, так и внешнеэкономическую ситуацию В результате исследования автор приходит к выводу, что в целях избежания резких неблагоприятных изменений или потрясений в финансовой сфере стране необходима процентная политика, способствующая достижению стабилизации стоимости национальной валюты, сдерживанию инфляции, стимулированию социально - экономического роста Основные предложения к разработке такой процентной политики проявляются, во-первых, в необходимости пересмотра самого определения процентной политики из линструмента денежной политики11 в промежуточную цель государственной денежной политики Ведь сам уровень процентной ставки также подчиняется рыночному закону Изменение определения сущности процентной политики Госбанка способствует развитию и усовершенствованию других современных инструментов денежной политики, таких как операции на открытом рынке, обязательные требования для кредитных организаций, во-вторых, в целесообразности усиления Госбанком Вьетнама мер по организации и стимулированию развития инструментов денежного рынка (векселей, банковских кредитных карт и других ценных бумаг) с целью разнообразия и развития платежных средств на вьетнамском денежном рынке, минимизации денежной наличности в национальной экономике На основе развитых платежных средств Госбанк сможет эффективно совершать свои операции на открытом рынке, регулируя процентную ставку Таким образом, Госбанк совершенствует процентную политику, стремясь к либерализации своей процентной ставки, на основе чего ставки кредитных организаций смогут формироваться с учетом требований рыночного равновесия между спросом и предложением капитала Это и есть конечная цель экономической политики Вьетнама в условиях его присоединения к ВТО

На основе анализа существующих недостатков функционирования межбанковского валютного рынка, а также проблемы существования неофициального валютного рынка во Вьетнаме выясняется такое положение, что для совершенствования механизма регулирования национального валютного рынка необходимо целесообразное проведение валютных интервенций на валютном рынке, совершенствование надзора и контроля над валютным рынком В настоящее время, когда валютный курс вьетнамдонг еще не может самостоятельно

11 См п 16 Закона О Государственном банке Вьетнама

осуществлять функцию регулирования соотношения валютного спроса и предложения, вмешательство Госбанка с помощью валютной интервенции является неизбежным и необходимым12 При этом основным условием для эффективного воздействия Госбанка на валютном рынке является его своевременность, ведь вмешательство Госбанка оказывает на валютный рынок в целом большее влияние, чем масштаб его воздействия Эффективность целесообразного проведения валютной интервенции Госбанка на национальном валютном рынке непосредственно зависит от уровня контроля за его функционированием Для этого Госбанку Вьетнама необходимо создать единую информационную систему о деятельности валютного рынка в целях исключения фактов предоставления недостоверной информации Правительству и Госбанку Предполагается, что в эту систему необходимо включить такие составные компоненты, как отдел, занимающийся сбором информации о деятельности валютного рынка, цензурный информационный орган, проверяющий достоверность предоставленной информации и систематизирующий полученные данные о функционировании валютного рынка, механизм взаимодействия информационного органа с другими функциональными органами государства, чтобы своевременно реализовать получаемую информацию

Х:Х Рассмотрение деятельности валютного рынка Вьетнама в рамках деятельности коммерческих банков дает представление о том, что паралельно со стратегическим направлением повышения эффективности деятельности Правительства и Госбанка Вьетнама важным местом в стратегии развития национального валютного рынка дожно стать совершенствование функционирования коммерческих банков на этом рынке Необходимым условием динамичного развития валютного рынка Вьетнама является сильная, современная банковская система во всех ее проявлениях В настоящее время вьетнамская банковская система стоит перед историческим поворотом - периодом жесткой конкуренции вследствие выпонения главных требований вступления Вьетнама в ВТО в финансовой сфере Модернизация банковской системы Вьетнама лежит в основе стратегии развития банков периода 2010 - 2020 гг, одобренной Правительством и Госбанком Вьетнама, и служит необходимым условием динамичного развития валютного рынка Вьетнама Она дожна осуществляться широким охватом тематики от совершенствования технической базы и подготовки профессионалов и кадров до разработки соответствующих международным стандартам норм бухгатерского учета и аудита банков Основные предложения по совершенствованию деятельности вьетнамских коммерческих банков на валютном

Данное направление регулирования валютного рынка Вьетнама также подтверждается п29 Главы V Закона №28/2005/РЬ-иВТУ()Н 11 О валютном регулировании от 13 декабря 2005 г

рынке проявляются в следующих моментах

- укрупнение вьетнамских коммерческих банков на базе концентрации и централизации банковского капитала путем, во-первых, превращения государственного коммерческого банка в акционерный банк с целью увеличения капитала13, во-вторых, формирования финансово - банковского ходинга, состоящего из нескольких коммерческих банков и финансовых компаний Конечной целью процесса укрепления вьетнамских коммерческих банков на базе концентрации капитала является достижение капитального уровня, в первую очередь, государственных коммерческих банков, в объеме нескольких мрд дол США до 2010 г Для других акционерных коммерческих банков уровень капитала дожен достичь 500 - 700 мн дол США При этом, обязательным условием для достижения данной цели является четкая политика в направлении концентрации банковского капитала Обязательно надо установить конкретные правила и условия для банков Например, условие того, что если до установленного срока данный коммерческий банк не может достигать уровня капитала в соответствии со стандартным требованием, то он подлежит либо обязательному присоединению в состав нескольких таких банков, или ликвидации

- в результате проведенного исследования деятельности валютного рынка Вьетнама обоснована необходимость расширения и совершенствование видов валютных операций На основе анализа состояния современного валютного рынка Вьетнама выяснено, что рынок характеризуется преимуществом наличных над срочными валютными операциями В настоящее время, срочные валютные операции, осуществляющиеся на вьетнамском валютном рынке, включают форвардные, своп (swap) и опцион (option) В нынешних экономических условиях Вьетнама эти виды срочных валютных операций оказывают наиболее эффективное влияние как на внешнеэкономическую деятельность страны, так и на развитие самого национального валютного рынка Что касается фьючерсов, согласно мнению многих вьетнамских ученых о том, что валютные фьючерсы не оказывают эффективное влияние на вьетнамскую экономику, а присущи спекулятивной игре, поэтому пока не разрешаются во Вьетнаме

Таким образом, в заключение можно утверждать, что стратегическое направление повышения эффективности действий Правительства, Госбанка Вьетнама на национальном валютном рынке и стратегическое направление совершенствования деятельности вьетнамских коммерческих банков на валютном рынке служат основными компонентами стратегии развития и совершенствования

11 С конца 2005 г один из 4-х самых крупных государственных коммерческих банков Вьетнама - Вьеткомбанк уже получил разрешение Госбанка на эмиссию акций сроком на 6 лет для увеличения капитала, хотя пока выпуск акций разрешася только во вьетнамдонг // Решение №1652/QD-TPTT Разрешение Вьегкомбанку эмиссии акций для увеличения капитала во вьетнамдонг от 16 ноября 2005 г

валютного рынка Вьетнама в условиях интеграции страны в мировую экономику На основе этого валютный рынок Вьетнама впоне сможет отвечать всем требованиям новых изменяющих условий интегрированной экономики страны, развиваясь в соответствии с международным уровнем и создавая благоприятные условия для поступательного развития самого национального валютного рынка и экономики страны

Последней проблемой, рассмотренной в диссертационной работе

является вопрос, касающийся перспективы формирования единой азиатской валюты по аналогии с экю и евро в Евросоюзе в рамках Японии, Китая, Южной Кореи и 10 стран Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (Бруней, Вьетнам, Индонезия, Камбоджа, Лаос, Малайзия, Мьянма, Сингапур, Таиланд и Филиппины) По европейскому опыту успешное осуществление этого проекта гарантирует как экономические, так и политические очевидные выгоды для участвующих в нем стран В допонение к микроэкономическим выгодам от сокращения операционных затрат, улучшения международной ценовой прозрачности и углубления финансовых рынков, имеются преимущества и в макроэкономических условиях В глобальном масштабе АКЮ для Азии - это страховка от политики денежных властей США, направленной на снижение курса долара, что больнее всего бьет именно по азиатским экономикам К выгодам, которые могут явиться результатом координации политики, разработанной, чтобы достигнуть общей цели денежно-кредитной стабильности в регионе, сокращая или устраняя уязвимость валют от спекулятивных атак, а также уменьшая потребность в иностранных валютных запасах, допоняются выгоды от ее роли как международной резервной валюты Ведь в настоящее время экономики азиатского региона, как и во всем мире, составляют и продожают накапливать валютные резервы, главным образом, правда, в американских доларах Азиатские страны увеличили свою долю во всемирных резервах до 40%", в том числе Китай уже накопил в своих резервах более трилиона доларов, занимая первое место в мире (второе место у Японии) И если долар будет продожать свое падение, страны Юго-Восточной Азии стокнутся с необходимостью минимизировать издержки от обесценивания американской валюты

Однако на данный момент вопрос о создании единой азиатской валюты пока окончательно не решен Это связано с существенными многочисленными противоречиями на пути ее внедрения, такими как большие различия в уровне экономического развития между странами, в специфике денежных и товарных

14 См С Р Моисеев, Современная валютная система история господства долара// Финансы и Кредит, Москва - .N'26 (194)-2005 г, с 39-50

потоков Разница в состоянии экономик азиатских стран намного больше, чем была между европейскими государствами, поэтому для создания реального экономического сообщества потребуется больше времени Кроме этого вопрос, касающийся выбора валюты - якоря валютного союза так до сих пор остается открытым, что вынесет на неопределенный срок создания единой валюты в Азии И все это может стать главной причиной затягивания и с введением единой валюты в Азии

Во Вьетнаме, вопрос, касающийся возможного использования в перспективе единой азиатской валюты, пока не привлекает особое внимание ни со стороны Правительства, ни со стороны ученых Вызывает много разногласий и сомнений возможность превращения в реальность15 такой колективной валюты в Азии Тем не менее, как отмечается в работе, растущая в мире роль стран АСЕАН, Китая, Японии и Южной Кореи - перспективных участников данного проекта, может привести, в случае их договоренности, к существенным изменениям в будущем в финансовой и вапютно-кредитной сфере СРВ Эти изменения будут в первую очередь происходить в функционировании самого национального валютного рынка, оказывая всестороннее влияние на структуру валютных операций, роль и масштаб использования иностранных валют во Вьетнаме, основной среди которых очевидно к этому времени будет новая мировая валюта - единая азиатская валюта Правда, по мнению большинства ученых, это произойдет не так скоро, как оценивают сторонники ее создания16

Cm Sun Dongsheng. Asian currency unit still a dream http.//english people com cn/20061 l/16/eng2006l 116 322155 html "Cm Huw McKay An Asian currency - a bridge too far http //www atimes com/atimes/Asian_Economy/H129Dk01 html.

Single Asean currency long way off ADB http //www adb org

III. ПУБЛИКАЦИИ

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах

1 Чан Тхи Лыонг Бинь О становлении и этапах развития валютного рынка Вьетнама//Вестник Финансовой академии -М 2004 -№4-0,57пл

2 Чан Тхи Лыонг Бинь Регулирование валютного рынка Вьетнама на современном этапе развития национальной экономики //Сборник Научная молодежь об актуальных проблемах внешнеэкономических связей России - М РАН, Институт международных экономических и политических исследований, 2005 - Выпуск 2 - 0,76 п л

3 Чан Тхи Лыонг Бинь Платежный баланс Вьетнама в современных условиях национальной экономики Сборник материалов международной научно - практической конференции Кадровый потенциал и инновации во внешнеэкономической деятельности субъектов Российской Федерации (октябрь 2006 г) - Новосибирск Сибирский государственный университет путей сообщения, февраль 2007 - 0,47 п л

Подписано в печать 26.02.2007г.

Формат 60x84/16 Уч -изд л 1,2

Печать офсетная Тираж 100 экз

Уел печ л 1,4

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Чан Тхи Лыонг Бинь

ВВДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ОСОБЕННОСТИ СТАНОВЛЕНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА ВЬЕТНАМА. 1 Общие сведе! шя о cobpemej и юй эш юмической oectai ювке во Вьетнаме.

1.2 Характеристика основных этапов становления валютного рынка Вьетнама.

ГЛАВА 2. РАЗВИТИЕ И РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО РЫНКА ВЬЕТНАМА НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ.

2.1 Развитие современного валютного рынка Вьетнама.

2.2 Регулирование валютного рынка Вьетнама.

ГЛАВА 3. СТРАТЕГИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ МЕХАНИЗМА РЕГУЛИРОВАНИЯ НАЦИОНАЛЬНОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА В УСЛОВИЯХ ИНТЕГРАЦИИ ВЬЕТНАМА В МИРОВУЮ ЭКОНОМИКУ.

3.1 Повышение эффектов! юсти деятелы юсти Госбанка Вьен iama i ia j iauhoi )алы юм валютном рынке.

3.2 Основные направления совершенствования деятельности коммерческих банков

I IA BAJIIOTI юм ры1 IKE BbETI IAMA.

3.3 Перспективы формирования едш юй азиатской валюты (А КЮ) и его возмож! юе влияние на деятельность валютного рынка Вьетнама.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Валютный рынок Вьетнама: современное состояние и тенденции развития"

Актуальность темы исследования. Вьетнам сегодня вступил в новый этап развития, связанный с учетом серьезнейших трансформаций глобальной мировой хозяйственной системы. Учет этих сдвигов реально выводит национальную экономику Вьетнама на новый уровень взаимодействия с внешней сферой по широкому аспекту. За последние годы, особенно с 2006 года в стране происходят существенные изменения, которые оказывают большое влияние не только на национальное экономическое развитие в целом, но в первую очередь на финансовую и валютно-кредитную сферу.

Во-первых, произошло присоединение Вьетнама к ВТО, что, с одной стороны, способствует тенденциям к расширению вьетнамских внешнеэкономических связей, повышению требований к национальной экономической конкурентоспособности на мировом рынке на основе общих правил этой организации. С другой стороны, эти требования сказываются на качестве деятельности в сфере финансовых и валютно-кредитпых отношений страны, непосредственно связанных с ее внешнеэкономической деятельностью.

Во-вторых, в 2006 г. поностью вступило в силу Соглашение о таможенных льготах для Вьетнама как страны - участницы зоны свободной торговли АСЕАН (таможенные пошлины сокращаются до уровня 0 - 5%), что создает наиболее благоприятные предпосыки для развития внешней торговли страны. Исходя из того, что страны АСЕАН, многие из которых являются также участниками ВТО, занимают ведущие позиции во внешнеэкономических связях Вьетнама по всем факторам экономического развития страны - торговле, предоставлению услуг, движению капитала и рабочей силы, это оказывает и будет оказывать прямое влияние на состояние платежного баланса СРВ.

Начат интенсивный процесс финансовой интеграции в рамках стран АСЕАН, которая по плану завершится к 2020 г., когда будет достигнута либерализация сферы услуг и капиталовложений1. Вместе с тем торговая и финансовая интеграция десяти стран АСЕАН имеет тенденции к распространению на другие страны азиатского региона, а в первую очередь на такие, как Китай, Япония и Южная Корея. Складывающаяся конфигурация АСЕАН плюс Три заметно продвигается в направлении растущего взаимопонимания и развития взаимоотношений на основе проекта формирования единой валюты в Азии. Хотя на данный момент вопрос о создании колективной азиатской валюты остается нерешенным, однако перспектива ее формирования требует серьезных подготовительных шагов к этому для стран-участниц проекта.

Стало очевидным, что вопрос о валютном регулировании, в том числе регулировании национального валютного рынка, привлекает большое внимание как со стороны вьетнамского государства и населения, так и зарубежных партнеров. Ведь именно уровень либерализации валютного законодательства и цивилизованности функционирования валютного рынка является одним из ключевых условий, стимулирующих поную интеграцию Вьетнама в АСЕАН и адаптацию национальной экономики к мирохозяйственным условиям после присоединения к ВТО. С другой стороны, сохраняет свое значение вопрос, насколько будет обеспечена национальная экономическая безопасность при либерализации валютного регулирования, одним из важных инструментов которого выступает национальный валютный рынок? Ответ па данный вопрос является не простым для руководства страны.

Таким образом, интеграция Вьетнама в мировое хозяйство определяет необходимость совершенствования национального валютного рынка как механизма обеспечения связи между экономикой страны и мировой экономикой, так и способа проведения международных расчетов для внешнеэкономической деятельности. Следовательно, развитие валютного рынка Вьетнама, с одной стороны, зависит от Согласно договоренностям соглашения по услугам и соглашения о формировании инвестиционной зоны в рамках стран зоны свободной торговли (АФТА) к 2020 г. будет достигнута либерализация сферы торговли услуг (финансы, морской и воздушный транспорт, туризм, строительство, телекоммуникации и предпринимательские услуги) и капиталовложений. внутренней социально-экономической ситуации, и с другой - является одним из необходимых условий формирования на пути поноценной интеграции страны в мировое сообщество. Учитывая растущее значение валютного рынка при усилении интеграционных процессов во Вьетнаме, актуальным вопросом становится необходимость анализа современного состояния национального валютного рынка для выявления основных проблем его функционирования и разработки целенаправленных стратегий развития национального валютного рынка на догосрочную перспективу.

Степень разработанности темы. Теоретическим основам валютного рынка, проблемам его функционирования, развития, и использования отдельных валютно-финансовых инструментов, проблематике валютных курсов посвящено большое число научных работ многих зарубежных и российских ученых. Однако, у западных ученых основное внимание уделено функционированию и регулированию валютного рынка в условиях развитой рыночной экономики, тогда как у российских ученых - тем же вопросам, но в условиях российской экономики переходного периода. Валютный рынок Вьетнама, кроме общих черт, характеризующих экономическую обстановку переходного периода 90-х гг. на мировой арене, обладает своими особенностями становления, функционирования и развития.

Вьетнамская экономика в настоящее время характеризуется как рыночная экономика с сохранением социалистической ориентации, что определяет специфику развития валютного рынка страны. Впервые во Вьетнаме организованный валютный рынок был сформирован в 1991 году. За 15 лет своего существования вьетнамский валютный рынок постепенно формируется и развивается в соответствии с современными этому экономическими условиями страны. Тем не менее, состояние и развитие национального валютного рынка, а также проблема его функционирования рассматривается во вьетнамской научной литературе недостаточно комплексно. Поэтому в условиях повышения влияния процессов глобализации на экономику Вьетнама вопрос о роли валютного рынка в его внешнеэкономической деятельности и в экономическом развитии страны в целом, требует более комплексного рассмотрения.

Цель диссертационной работы - определить основные направления развития валютного рынка Вьетнама и особенности его регулирования в условиях интеграции страны в мировую экономику. Достижение этой цели обеспечивается решением следующих конкретных задач: с теоретических позиций исследовать, насколько значительно в современных условиях экономики Вьетнама состояние платежного баланса страны оказывает влияние на функционирование национального валютного рынка и эффективность его деятельности; раскрыть основные этапы становления валютного рынка Вьетнама; на основе анализа современного состояния валютного рынка Вьетнама выявить основные противоречия его функционирования; исследовать проблему существования неофициального рынка во Вьетнаме, который препятствует нормальному функционированию валютного национального рынка страны и затрудняет контроль государства за действиями участников валютного рынка; систематизировать методы регулирования валютного рынка во Вьетнаме и дать оценку методам регулирования курса национальной валюты; разработать предложения по формированию стратегий догосрочного развития валютного рынка Вьетнама в условиях интеграции страны в мировую экономику и создания единой валюты в Азии (АКЮ). Объектом исследования выступает валютный рынок Вьетнама как совокупность банковских учреждений, финансово-кредитных организаций и крупных предприятий внешнеторговой деятельности, через которые осуществляется операции по купле-продаже валют и валютных ценностей.

Предметом исследования является комплекс научных проблем, связанных с противоречиями развития валютного рынка Вьетнама, системой его регулирования, ориентированной на формирование региональной валютной системы в Юго-Восточной Азии.

Методологические и теоретические основы исследования

Методология исследования указанного объекта и предмета основана на системном подходе, и включает в себя как стандартные методы статистического анализа, сравнения и обобщения, анализа и синтеза, так и вариантного прогнозирования тенденций и явлений.

Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, илюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными на основе статистических данных национальных надзорных органов во внешнеторговой области и органов валютного регулирования, а также ведущих международных финансово-банковских организаций.

Диссертационное исследование опиралось на теоретические разработки видных зарубежных, российских и вьетнамских ученых, ведущих исследования проблем валютного рынка и валютного ре1улирования, в области международных валютпо-кредитиых и финансовых отношений. Наиболее значительными исследованиями в зарубежной экономической литературе являются труды Р. Макинтоша, Р. Мандела, Дж. Вильямсопа, Дж. М. Кейнса, М. Обстфеда, П. Кругмана, Р. Коба, М. Фридмеиа и др.

В российской экономической литературе теоретико-методологические и практические аспекты структуры, функционирования, операций и инструментов валютного рынка, регулирования валютно-финансовых отношений, форм валютной политики исследовались в работах М.Ю. Алексеева, А.В. Аникина, И.Т. Балабанова, С.М. Борисова, А.П.Буренипа, И.Г. Доронина, А.В. Захарова, JI.II. Красавиной, И.С. Королева, М.Б. Медведевой, Д.Ю. Пискулова, И.Н. Платоновой, В.В. Симонова, Д.В. Смыслова, В.И. Суровцевой, С.Г. Суворова, В.М. Усоскина, В.В. Шмелева, Ю.А.Константинова и др.

Среди вьетнамских ученых и специалистов, посвятивших себя исследованиям вопросов валютного регулирования во Вьетнаме, функционированию и развитию национального валютного рынка, а также проблематике валютных курсов следует отметить таких ведущих исследователей, как Jle Куок Ли, Динь Конг Туап, Нгуеп Ван Тиен, Ле Дай Ла, Нгуеп Конг Нгиеп, Нгуен Хонг Шон и другие авторы. Освещение ими перечисленных выше проблем осуществлялось в виде индивидуальных и колективных монографий, отдельных статьей, опубликованных в профильных вьетнамских журналах и сборниках.

Область исследования. Тема диссертационного исследования соответствует п. 23 и п. 26 Паспорта специальности ВАК 08.00.14 - Мировая экономика.

Информационной базой исследования послужили положения правовых актов СРВ, нормативные документы Совета Министров и Государственного банка Вьетнама по вопросам валютного регулирования, а также материалы Международного валютного фонда, Всемирного банка, Банка международных расчетов, Азиатского банка развития. При анализе указанных проблем использовались статистические данные Госкомстата Вьетнама, Департамента Обобщения и Прогнозирования при Министерстве Планирования и Инвестиций Вьетнама, Государственного банка Вьетнама, Внешнеторгового банка Вьетнама и других государственных организаций СРВ.

Научная новизна диссертации содержится в следующих положениях: на теоретическом уровне показано, что в зависимости от применения па практике той или иной модели платежного баланса Вьетнама, изменяются количественные и качественные характеристики главных его компонентов -движения товаров, услуг и капитала, что в конченом счете, оказывает влияние, как на динамику валютного курса, так и функционирование национального валютного рынка, создает предпосыки для роста экспортного потенциала вьетнамской экономики, или затрудняет его развития доказано положение о том, что существующие противоречия в процессе формирования единой валюты в Азии (АКЮ) (например, большой разрыв в экономическом развитии и доходе между азиатскими странами, спорный вопрос о выборе якорной валюты и др.) могут осложнить процесс ее введения и оказать неоднозначное влияние на финансовую и валютно-кредитную сферу стран, участвующих в проекте, и прежде всего Вьетнама; раскрыты особенности становления валютного рынка Вьетнама: реформирование банковской системы (создание двухуровневой банковской системы), создание законодательных основ функционирования национального валютного рынка, политические и экономические условия переходного периода с централизованной системы управления экономикой на рыночную; дана периодизация развития валютного рынка Вьетнама, охарактеризовано его современное состояние и регулирование на нынешнем этапе; доказана необходимость сокращения доли неофициального валютного рынка во Вьетнаме с целью повышения реальной эффективности действия официального валютного рынка и избежания опасности повышения уровня доларизации национальной экономики; разработаны и научно обоснованы предложения по совершенствованию функционирования валютного рынка Вьетнама в условиях интеграции страны в мировую экономику, которые отражаются в таких направлениях, как повышение эффективности действий Государственного банка Вьетнама и деятельности вьетнамских коммерческих банков на национальном валютном рынке.

Теоретическая и практическая значимость диссертации.

Теоретическая значимость представленной диссертационной работы заключается в том, что ее положения могут служить материалом для изучения валютных систем в странах с переходной экономикой и ориентиром в страноведческих исследованиях по экономике Вьетнама.

Практическая значимость диссертационного исследования определяется тем, что основные положения, выводы и приложения ориентированы на эффективное функционирование вьетнамского валютного рынка и совершенствование механизма его регулирования в условиях интеграции страны в мировое хозяйство. Это, прежде всего, заключается в том, что ее результаты могут быть использованы государственными учреждениями Вьетнама при подготовке нормативных документов в области валютного регулирования и контроля, а также различными компаниями и фирмами в ходе их внешнеэкономической деятельности. Результаты исследования также могут быть использованы вьетнамскими банками для совершенствования их деятельности в соответствии с международным уровнем, в целях адаптации их стратегий к современным мировым тенденциям. Основные выводы диссертации могут служить стимулом для разработки и выдвижения законодательных инициатив и подготовки нормативных документов, направленных на укрепление законодательной базы, обеспечивающей функционирование валютного рынка Вьетнама в условиях интеграции страны в мировую хозяйство.

Апробация и внедрение результатов исследования. Диссертация выпонена в рамках Комплексной темы: Пути развития финансово-экономического сектора России. Подтема: Развитие национальных банковских систем в условиях глобализации мировой экономики, разрабатываемой Финансовой академией при Правительстве Российской Федерации.

Положения и научные результаты, полученные в ходе исследования, были апробированы в форме выступлений на VI Международной научной конференции ИНИОН РАН на тему: Россия: тенденции и перспективы развития (г. Москва, декабрь 2005 г.), а также на заседании круглого стола в Институте Экономики РАН на тему: Противоречия процессов валютно-финансовой интеграции в регионе СНГ (Москва, февраль 2005 г.)

Материалы диссертации используются кафедрой мировой экономики и международных валютпо-кредитных отношений Финансовой академии при Правительстве РФ в преподавании учебных курсов: Международные экономические отношения, Международные валютно-кредитные и финансовые отношения, а также в работе Центра Внешнеэкономических исследований Института Экономики РАН.

Материалы исследования используются в практической деятельности ООО Нга-Вьет (Российско-вьетнамская компания) для разработки валютной политики компании в соответствии с нынешними меняющими условиями экономики Вьетнама, интегрированной в мировое хозяйство и его региональные структуры.

Публикации. Основные положения диссертации отражены в 3 публикациях общим объемом 1,8 п.л., в том числе одна статья в изданиях перечня ВАК

Структура работы включает введение, три главы, заключение, список использованной литературы и приложения.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Чан Тхи Лыонг Бинь

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате анализа автор пришел к следующим выводам: Во-первых, глубокие перемены в экономической ситуации во Вьетнаме и в Юго-Восточной Азии, произошедшие за последние годы, настоятельно требуют реформирования финансовых и валютно-кредитиых отношений в стране на основе рыночных принципов. По мере возрастания включения Вьетнама в мировое сообщество заметно увеличиваются денежные требования и обязательства страны в результате движения товаров, услуг, капитала, производственного и научно-технического сотрудничества, миграции рабочей силы. А весь платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц между Вьетнамом и иностранными партнерами обеспечивается через функционирование национального валютного рынка. Прозрачность и уровень цивилизованности действий па этом рынке способствуют эффективному стимулированию внешнеэкономической деятельности и экономическому развитию страны в целом.

Во-вторых, рассмотрение особенностей становления и анализ состояния современного валютного рынка Вьетнама показывают не только заметные достижения в его деятельности, но также и существенные недостатки в функционировании и регулировании национального валютного рынка. Основные достижения валютного рынка Вьетнама проявляются в следующих положениях: формируясь на основе рыночного соотношения спроса и предложения иностранной валюты, валютный курс вьетнамдонга становится более гибким и соответствующим международным правилам валютного курсообразования, благодаря чему стимулируется процесс интегрирования Вьетнама в мировую экономику; деятельность национального валютного рынка становится более активной и продуктивной, увеличивая ежегодный оборот валюты в среднем на 20%. Особенно активными являются валютные операции между упономоченными банками и внешнеторговыми предприятиями, а также операции между ними. Надо отметить что, предложение иностранной валюты со стороны упономоченных банков удовлетворяет текущий спрос на внутреннем валютном рынке, оценивается как высокое достижение; стабильность и результативность деятельности на валютном рынке Вьетнама способствуют эффективному развитию внешней торговли страны, находящему отражение в благоприятном состоянии национального платежного баланса. На основе анализа главных элементов платежного баланса автор выявил тенденции к постоянному увеличению объемов внешнеэкономических связей Вьетнама с мировым экономическим сообществом, большие притоки прямых иностранных инвестиций в страну, а также возрастание денежных переводов вьетнамских эмигрантов на родину. В свою очередь данные перспективные тенденции создают предпосыки для дальнейшего развития и совершенствования деятельности национального валютного рынка путем нормального обеспечения платежного оборота, связанного с оплатой возникающих денежных обязательств между резидентами и нерезидентами во Вьетнаме.

Существующие недостатки в функционировании и регулировании валютного рынка Вьетнама отражаются в следующих пунктах: ф- малый объем проводимых операций на межбанковском валютном рынке Вьетнама. В развитых странах на межбанковский валютный рынок приходится 85% объема операций па валютном рынке, в то время как только 15 - 20% объема валютных операций в СРВ приходится на межбанковский рынок. Остальная часть валютных операций в стране приходится на наличный и неофициальный валютный рынок. Следовательно, средний валютный курс межбанковского валютного рынка, установленный Госбанком Вьегнама, не отражает реальное рыночное соотношение национальной валюты к иностранным валютам, и ее фактическая покупательная способность не соответствует реальности. Эго вызывает скрытую опасность нестабильности вьетнамского валютного курса;

-ф- срочный валютный рынок Вьетнама пока не получил достаточного развития в стране. Основной объем сделок межбанковского валютного рынка заключася на условиях спот, а срочные сдеки разовыми, случайными и небольшими по объему -около 5% общего количества валютных операций, проведенных на межбанковском валютном рынке Вьетнама. При этом соотношение спроса по срочным сдекам не соответствует их предложению: доля срочных операций по купле валюты составляет только 29%, остальная часть приходится на операции по продаже валюты. В связи с этим на этой части рынка Вьетнама постоянный дефицит валюты. Это приводит к опасности для открытой валютной позиции в упономоченных кредитных организациях Вьетнама;

-ф- что касается техники проведения валютных операций на вьетнамском рынке, то она далеко соответствует мировому уровню. Это связано с отсутствием единой электронной брокерской системы. Поэтому сообщаемый системой Reuters или другими информационными средствами межбанковского рынка уровень обменного курса валюты служит лишь справочной информацией для коммерческих банков Вьетнама, а не является ценой, которая действительно формируется на валютном рынке. Вследствие этого пока использование кредитными и экономическими организациями срочных валютных операций в целях страхования от сильных колебаний валютного курса и нехватки иностранных валют для своей деятельности не распространяется на Вьетнам;

-ф- еще одним очевидным недостатком в деятельности валютного рынка Вьетнама является лидирующая позиция американского долара в качестве основной действующей валюты на этом рынке. Хотя валютные операции по другим иностранным валютам, такие как евро, японская иена, китайский юань, фунт стерлингов и др., также присутствуют на вьетнамском валютном рынке, однако их доля остается незаметной.

-ф- вследствие появления евро, его растущей роли в мировой экономике и усиления позиций азиатского континента на международной арене, а также перспективы формирования единой азиатской валюты, долар США постепенно утрачивает характер монопольной мировой валюты. При этом формирование современной структуры внешнеэкономических связей Вьетнама в рамках поной интеграции страны в АСЕАН и присоединении к ВТО определяет расширение использования других валют зарубежных стран, являющихся стратегическими партнерами Вьетнама.

В результате анализа особенностей эволюции валютного рынка Вьетнама и основных методов его регулирования автор приходит к выводу о том, что система регулирования валютного рынка Вьетнама строится па основных принципах, характерных для стран с переходной экономикой: постепенное освобождение от государственной монополии в валютной области до тенденции к постепенной либерализации. Однако, сохраняя социалистическую ориентацию, руководство Вьетнама использует свойственные ей методы валютного регулирования, с помощью которых государству за 20 лет с начала экономической реформы не только удалось стабилизировать национальную экономику, по и создать условия для устойчивого экономического развития. В настоящее время вьетнамская экономика устойчивым шагом развивается и вместе с этим наблюдается интенсивный процесс интеграции страны в региональное и мировое сообщество, о чем свидетельствует его вступление в АСЕАН (1995 г.), в АТЭС (1998 г.) и в ВТО (ноябрь 2006 г.). Столь всесторонних стратегически важных шагов в развитии финансовой и валютно-кредитной сферы никогда ранее во Вьетнаме не наблюдалось.

В результате проведенного автором исследования представляются следующие предложения относительно разработке стратегии развития и совершенствования механизма регулирования валютного рынка Вьетнама в условиях интеграции страны в мировую экономику.

При сегодняшних условиях вьетнамской экономики невозможно сразу выйти на применение политики валютного курса с учетом рыночного равновесия, а это дожно происходить постепенно в соответствии с каждым конкретным периодом фактического экономического развития страны. Либерализация валютного режима и валютной политики дожна следовать за позитивными изменениями в экономике, серьезным улучшением инвестиционного климата. Преждевременная либерализация бессмысленна, опасна и вредна. Это подтверждается финансовым кризисом в странах Восточной Азии, а также в России (август 1998 г.). Как показывает опыт ряда развивающихся стран (например, Китая), которые привлекают значительные инвестиции, решающую роль играют динамика и устойчивость развития, деловой и предпринимательский климат в стране.

Политика плавающего валютного курса вьетнамдонг с государственным регулированием необходима и является наиболее подходящей для экономики Вьетнама. По мнению автора, как минимум в ближайшие 15 лет, то есть до 2020 г. Правительство Вьетнама и Госбанк дожны придерживаться политики свободного валютного режима с государственным регулированием. Свободный режим валютного курса может начать применяться только тогда, когда в стране разовьется более сильная, стабильная и устойчивая финансовая и валютно-кредитная система, в том числе и национальный валютный рынок.

На основе анализа современного состояния валютного рынка Вьетнама выявлена также необходимость совершенствования способа определения курса национальной валюты - вьетнамдонг. Предполагается способ определения реального курса вьетнамдонг, во-первых, путем внесения иностранных валют, имеющих определенный удельный вес в платежном балансе Вьетнама, в группу валют, используемых в операциях на межбанковском валютном рынке и увеличения их доли в официальных валютных резервах страны; во-вторых, через установление курса вьетнамдонга на основе взаимосвязи между валютами в корзине валют. Другими словами, Вьетнаму необходим корзинный валютный курс, основой которого являются валюты основных внешнеторговых контрагентов и иностранных инвесторов страны: американский долар, евро, японская иена, китайский юань и фунт стерлингов. Кроме того в целях совершенствования прогнозирования валютного курса вьетнамдонг целесообразно разработать компьютерную программу технического анализа с учетом зарубежных моделей, а также уделить больше внимания фундаментальному анализу на основе анкетирования ведущих субъектов рыночной экономики.

В нынешних условиях интеграции Вьетнама в мировую экономику процентная политика не просто является инструментом регулирования денежной политики отдельной страны. Регулирование процентной ставки Госбанка Вьетнама дожно быть сочетанием реакции как на отечественную, так и внешнеэкономическую ситуацию. В результате исследования автор пришел к выводу, что в целях избегания резких неблагоприятных изменений или потрясений в финансовой сфере стране необходима процентная политика, способствующая достижению стабилизации стоимости национальной валюты; сдерживанию инфляции. Изменение определения сущности процентной политики Госбанка способствует развитию и усовершенствованию других современных инструментов денежной политики, таких как операции на открытом рынке, обязательные требования для кредитных организаций. На основе развитых платежных средств Госбанк сможет эффективно совершать свои операции на открытом рынке, регулируя процентную ставку. Таким образом, Госбанк совершенствует процентную политику, стремясь к либерализации своей процентной ставки, на основе чего ставки кредитных организаций смогут формироваться с учетом требований рыночного равновесия между спросом и предложением капитала. Это и есть конечная цель экономической политики Вьетнама в условиях его присоединения к ВТО.

Автор пришел также к выводу о том, что для совершенствования механизма регулирования национального валютного рынка необходимо целесообразное проведение валютных интервенций на валютном рынке, совершенствование надзора и контроля над валютным рынком. В настоящее время, когда валютный курс вьетнамдонг еще не может самостоятельно осуществлять функцию регулирования соотношения валютного спроса и предложения, вмешательство Госбанка с помощью валютной интервенции является неизбежным и необходимым115. При этом основным условием для эффективного воздействия Госбанка на валютном рынке является его своевременность. Для этого Госбанку Вьетнама необходимо создать единую информационную систему о деятельности валютного рынка в целях исключения фактов предоставления недостоверной информации Правительству и Госбанку. По мнению автора, в эту систему необходимо включить такие составные подразделения, как отдел, занимающийся сбором информации о деятельности валютного рынка; цензурный информационный орган, проверяющий достоверность предоставленной информации и систематизирующий полученные данные о функционировании валютного рынка; механизм взаимодействия информационного органа с другими функциональными органами государства, чтобы своевременно реализовать получаемую информацию.

Необходимым условием динамичного развития валютного рынка Вьетнама является сильная, современная банковская система во всех ее проявлениях. В настоящее время вьетнамская банковская система стоит перед историческим поворотом - периодом жесткой конкуренции вследствие выпонения главных требований вступления Вьетнама в ВТО в финансовой сфере. Модернизация банковской системы Вьетнама лежит в основе стратегии развития банков периода 2010 - 2020 гг., одобренной Правительством и Госбанком Вьетнама, и служит необходимым условием динамичного развития валютного рынка Вьетнама. Она дожна осуществляться по широкому направлению с совершенствования технической базы и подготовки профессионалов и кадров до разработки соответствующих международным стандартам норм бухгатерского учета и аудита банков. Основные предложения по совершенствованию деятельности вьетнамских коммерческих

115 Данное направление регулирования валютного рынка Вьетнама также подтверждается п.29 Главы V Закона №28/2005/PL-UBTVQHI 1 О валютном регулировании от 13 декабря 2005 г. банков на валютном рынке проявляются в следующих моментах:

Укрупнение вьетнамских коммерческих банков па базе концентрации и централизации банковского капитала путем, во-первых, превращения государственного коммерческого банка в акционерный банк с целью увеличения капитала116; во-вторых, формирование финансово - банковского ходинга, состоящего из нескольких коммерческих банков и финансовых компаний. Конечной целью процесса укрепления вьетнамских коммерческих банков па базе концентрации капитала является достижение капитального уровня, в первую очередь, государственных коммерческих банков в объеме нескольких мрд. дол. США до 2010 г. Для других акционерных коммерческих банков уровень капитала дожен достичь 500 - 700 мн. дол. США. При этом, по мнению автора, обязательным уеловием для достижения данной цели является четкая политика в направлении концентрации банковского капитала. Обязательно надо установить конкретные правила и условия для банков. Например, условие того, что если до установленного срока данный коммерческий банк не может достигать уровня капитала в соответствии со стандартным требованием, то он подлежит либо обязательному присоединению в состав нескольких таких банков или ликвидации.

В результате проведенного исследования автор делает вывод о необходимости расширения и совершенствование видов валютных операций. На основе анализа состояния современного валютного рынка Вьетнама выяснено, что рынок характеризуется преимуществом наличных над срочными валютными операциями. В настоящее время, срочные валютные операции, осуществляющиеся на вьетнамском валютном рынке, включают форвардные, своп (swap) и опцион (option). В нынешних экономических условиях Вьетнама эти виды срочных валютных операций оказывают наиболее эффективное влияние, как на внешнеэкономическую деятельность страны, так и на развитие самого национального валютного рынка.

116 С конца 2005 г, один из 4-х самых крупных государственных коммерческих банков Вьетнама - Вьеткомбанк уже получил разрешение Госбанка на эмиссию акций сроком на 6 лет для увеличения капитала, хотя пока выпуск акций разрешася только во вьетнамдонг.// Решение №1652/QD-TPTT Разрешение Вьеткомбанку эмиссии акций для увеличения капитала во вьетнамдонг от 16 ноября 2005 г

Что касается фьючерсов, автору солидарен с мнением многих вьетнамских ученых о том, что валютные фьючерсы не оказывают эффективное влияние на вьетнамскую экономику, а присущи спекулятивной игре, поэтому пока не разрешаются во Вьетнаме.

Таким образом, в заключении можно утверждать, что стратегическое направление к повышению эффективности действий Правительства, Госбанка Вьетнама на национальном валютном рынке и стратегическое направление совершенствования деятельности вьетнамских коммерческих банков на валютном рынке служат основными компонентами стратегии развития и совершенствования валютного рынка СРВ в условиях интеграции страны в мировую экономику. На основе этого валютный рынок Вьетнама впоне сможет отвечать всем требованиям новых изменяющих условий интегрированной экономики страны, развиваясь в соответствии с международным уровнем и создавая благоприятные условия для поступательного развития как самого национального валютного рынка, так и экономики страны в целом.

Что касается перспективы формирования единой валюты по аналогии с Евросоюзом в рамках Японии, Китая, Южной Кореи и 10 стран Ассоциации государств Юго-Восточной Азии. (Бруней, Вьетнам, Индонезия, Камбоджа, Лаос, Малайзия, Мьянма, Сингапур, Таиланд и Филиппины), то по европейскому опыту успешное осуществление этого проекта гарантирует как экономические, так и политические выгоды для участвующих в нем стран. В допонение к микроэкономическим выгодам от сокращения операционных затрат, улучшения международной ценовой прозрачности и углубления финансовых рынков, имеются преимущества и в макроэкономических условиях. В глобальном масштабе АКЮ для Азии - это страховка от политики денежных властей США, направленной на снижение курса долара, что больнее всего бьет именно по азиатским экономикам. К выгодам, которые могут явиться результатом координации политики, разработанной, чтобы достигнуть общей цели денежно-кредитной стабильности в регионе, путем сокращения или устранения уязвимости валют от спекулятивных атак, а также уменьшения потребности в иностранных валютных запасах, добавляются выгоды от ее роли как международной резервной валюты. Ведь в настоящее время экономики азиатского региона, как и во всем мире, продожают накапливать валютные резервы главным образом в американских доларах. Азиатские страны увеличили свою долю во всемирных резервах до 40%'17, в этом числе Китай уже накапливает в своих резервах более трилиона доларов118, занимая первое место в мире, второе место - Япония. И если долар будет продожать свое падение, страны Юго-Восточпой Азии стокнутся с необходимостью минимизировать издержки от обесценивания американской валюты.

Однако на данный момент вопрос о создании такой единой азиатской валюты так и остается окончательно не решенным. Это связано с существенными многочисленными противоречиями па пути ее внедрения, такими как большие различия в уровне экономического развития между азиатскими странами, специфике направлений денежных и товарных потоков, и т.п. Разница в состоянии экономик азиатских стран намного больше, чем была между европейскими государствами, поэтому для создания реального экономического сообщества потребуется больше времени119. И это может стать главной причиной затягивания и с введением единой валюты.

Для Вьетнама, вопрос, касающийся возможного использования в перспективе единой азиатской валюты, пока не привлекает особого внимания как со стороны Правительства, так и со стороны экономического сообщества. Тем не менее, с учетом растущей роли стран АСЕАН, Китая, Японии и Южной Кореи -перспективных участников данного проекта пе только во внешнеэкономической, но

1,7 См.: С.Р. Моисеев, Современная валютная система: история господства долара// Финансы и Кредит, Москва - №26

194)-2005 г., с. 39-50

8Ссыка на домен более не работаетp>

См.: http//www.unian.nct - 08 февраля 2006 г. Ответ на интервью Президента Азиатского банка развития Харухико КУРОДА и инвестиционной деятельности Вьетнама, можно все же ожидают существенные изменения на данной основе в финансовой и валютпо-кредитной сфере страны в будущем. Эти изменения будут в первую очередь происходить в функционировании самого национального валютного рынка, оказывая всестороннее влияние на структуру валютных операций, роль и масштаб использования иностранных валют во Вьетнаме, основной среди которых очевидно к этому времени станет уже единая азиатская валюта. Правда, по мнению большинства ученых, это произойдет не скоро.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Чан Тхи Лыонг Бинь, Москва

1. Литература на русском языке

2. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/Под ред. Л. Н. Красавиной М.: Финансы и статистика, 2005 - 606 с.

3. Платонова И. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения часть 1// М: Финансы и статистика, 2001 г.

4. Платонова И. Н., Международные валютно-кредитные и финансовые отношения часть 2// М: Финансы и статистика, 2003 г.

5. А.Б. Полуэктов. ВТО как инструмент экономической политики стран членов // Внешнеэкономический Бюлетень, № 12 (Декабрь 2005).

6. Вивек Арора и Атанасиос Вамвакидис. Вторичные экономические эффекты //МВФ, Финансы & развитие сентябрь, 2005.

7. Дэйвид Бертон, Ванда Цзэн и Кеннет Канг. Ветер перемен в Азии. МВФ, Финансы & развитие, № июнь 2006, с. 11

8. Е.Ф. Авдокушин Е. Ф. Международные экономические отношения // М.: ЭКОНОМИСТЪ, 2003.

9. О роли Китая в мировой экономической конкуренции // БИКИ, № 147 22 декабря 2005 г.

10. Об экономике развивающихся стран Азии в 2004 -2006 гг. // БИКИ, № 114 (6 октября 2005).

11. Повышательные тенденции в экономике Японии // БИКИ, № 116 (11 октября 2005).

12. С.Р. Моисеев. Современная валютная система: история господства долара // -М: Финансы и Кредит, 2005, № 26 (194), с. 39 50

13. Сайрус Растомжи. Почему необходимо расширить права голоса развивающихся стран // МВФ- Финансы и развитие, сентябрь 2004.

14. Сокорро Хейзен. Доларизация: контроль риска имеет ключевое значение //МВФ Финансы & развитие, март 2005.

15. Хамид Фаруки. Большой европейский эксперимент: евро испонилось 5 лет //МВФ, Финансы & развитие, июнь 2004.

16. Вим Фоптейн. ЕС: От валютного союза к финансовому// МВФ Финансы & развитие, июнь 2006, с. 48-50.

17. Роль Азии в мировой экономике// МВФ Финансы & развитие, июнь 2006, с. 14-15.

18. Рэймонд Лим. Создание азиатского сообщества, связанного с глобальной экономикой// МВФ Финансы & развитие, июнь 2006, с. 28-31

19. Литература на английском языке

20. Asian Development Outlook 2005.

21. Asia-Pacific Regional outlook, September 2006, IMF Asia and Pacific Department23. IMF Annual Report 2004.

22. IMF Country Report No. 06/20, January 2006 Vietnam: Selected Issues

23. IMF Country Report No. 06/422, November 2006/ Vietnam: Selected Issues

24. IMF Country Report, No. 06/52, February 2006/Viet Nam-Statistical Appendix

25. IMF Country Report, November 2006, No.06/423 /Viet Nam-Statistical Appendix

26. ADB, ERD POLICY BRIEF NO. 37 лCoping with Global Imbalances and Asian Currencies Суп-Young Park, May 2005

27. ADB, ERD WORKING PAPER SERIES No. 56 Viet Nam: Foreign Direct Investment and Postcrisis Regional Integration ЧVittorio Leproux and Douglas H. Brooks, September 2004

28. ADB, ERD WORKING PAPER SERIES №74 лGrowth and trade horizons for Asia: Long-term forecasts for regional integration" DAVID ROLAND-HOLST, JEAN-PIERRE VERBIEST, FAN ZHAI, November 2005

29. ADB, ERD WORKING PAPER SERIES №74 лGrowth and trade horizons for Asia: Long-term forecasts for regional integration" DAVID ROLAND-HOLST, JEAN-PIERRE VERBIEST, FAN ZHAI, November 2005.

30. Trading Asian Currencies. Bank for International Settlements, 2005.

31. Brown, Richard P.C., "Interrelationships between Remittances and Human Capital: Lessons from Pacific Island Remittances Surveys," paper presented at the G-20 Workshop on Demographic Challenges and Migration, Sydney, August 27-28, 2005.

32. Burgess, Robert, and Vikram Haksar, 2005, "Migration and Foreign Remittances in the Philippines," IMF Working Paper 05/111

33. Chami, Ralph, Connel Fullenkamp, and Samir Jahjah, 2005, "Are Immigrant Remittance Flows a Source of Capital for Development?" Staff Papers, International Monetary Fund, Vol. 52 (April), pp. 55-81

34. CIEM and StarЧVietnam Project, 2003, An Assessment of the Economic Impact of the United StatesЧVietnam Bilateral Trade Agreement, Vietnam Central Institute of Economic Management and USAID

35. De Nicolo, Gianni, P. Honohan, and A. Ize, 2005, "Dollarization of the Banking

36. System: Causes and Consequences," Journal of Banking and Finance, Vol. 29, No. 7, pp. 1697-1727.

37. Docquier, Frederic, and Hillel Rapoport, "How Does Skilled Emigration Affect Developing Countries? Facts, Theory, and Policy," paper presented at the G-20 Workshop on Demographic Challenges and Migration, Sydney, August 27-28,2005.

38. Feridhanusetyawan, Т., 2005, "Preferential Trade Agreements in the Asia-Pacific Region," IMF Working Paper 05/149 (Washington: International Monetary Fund).

39. Hernandez-Cross, Raul, 2005, The Canada Vietnam Remittance Corridor, Lessons from Shifting from Informal to Formal Transfer Systems, World Bank Working Paper No. 48, (Washington DC: World Bank).

40. IMF, лThe Global Economy and Financial Markets International Monetary and Financial Committee (IMFC), Saturday, 22 April 2006

41. International Monetary Fund, 2005, World Economic Outlook, April, Chapter II, World Economic and Financial Surveys (Washington).

42. Lopez-Cordova, Ernesto and Alexandra Olmedo, "International Remittances and Development: Existing Evidence, Policies, and Recommendations," paper presented at the G-20 Workshop on Demographic Challenges and Migration, Sydney, August 27-28, 2005

43. Economic Policy Institute: Ссыка на домен более не работаетepi/

44. Huw McKay. An Asian currency a bridge too far. Ссыка на домен более не работаетatimes/AsianEconomy/HI29DkO 1 .html

45. Single Asean currency long way off: ADB Ссыка на домен более не работаетDisplaynews.asp?section=WorldNews&subsect ion=Philippines+%26+South+Asia&month=January2007&file=WorldNews200701 1415644.xml

46. Sun Dongsheng. Asian currency unit still a dream. Ссыка на домен более не работает20061 l/16/eng20061116322155.html.

47. The Economist, 2003. "Asian Currencies." 10 July. Available:Ссыка на домен более не работаетdisplayStory.cfm?storyid=3428815.

48. Tony Latter Asian Monetary Union Where Do We Go from Here? HKIMR (HONG KONG INSTITUTE FOR MONETARY RESEARCH) Occasional Paper No.2, June 200552. www.worldbank.org/trade53. Ссыка на домен более не работаетp>

49. Литература на вьетнамском языке

50. Закон О Государственном банке Вьетнама № 06 от 12 декабря 1997 года (с изменениями и допонениями к нему № 10/2003/QH11 от 17 июня 2003 г.)

51. Закон О предприятиях во Вьетнаме №60/2005/QHl 1 от 29 ноября 2005 г.

52. Закон №28/2005/PL-UBTVQHll О валютном регулировании от 13 декабря 2005 г.

53. Постановление №161-HDBT О валютном регулировании от 18 октября 1988 г.

54. Постановление Правительства Вьетнама №63/ND-CP О валютном регулировании № 63 от 17 августа 1998 г.

55. Постановление Госбанка Вьетнама №64/QD-NHNN7 О режиме валютного курса Вьетнама от 25 февраля 1999 г.

56. Постановление Правительства Вьетнама №164/1999/ND-CP О платежном балансе Вьетнама.

57. Постановление Правительства Вьетнама О деятельности коммерческих банков № 49 от 12 сентября 2000 года.

58. Постановление Госбанка Вьетнама №1081/2002/QD-NHNN от 7 октября 2002 г. О состоянии валютной позиции упономоченных банков

59. Постановление Госбанка №648/2004/QD-NHNN Об изменениях валютных операций упономоченных кредитных организаций от 28 мая 2004 г.

60. Постановление Правительства №22/2006/ND-CP Об организации идеятельности отделения иностранных банков, совместных вьетнамско-иностранных банков, иностранных банков, представительных офисов иностранных кредитных организаций во Вьетнаме (02/2006).

61. Положение Председателя Государственного банка Вьетнама №107 О Правилах организации и работы валютной биржи от 16 августа 1991 года

62. Положение Государственного банка Вьетнама О Правилах организации и работы межбанковского валютного рынка №203/Госбаик13 от 20 сентября 1994 года.

63. Положение Государственного байка Вьетнама №203/Госбанк9 О создании межбанковского валютного рынка от 20 сентября 1994 года.

64. Положения Государственного банка Вьетнама О регулировании валютного курса вьетнамдонга от 1994 по 1999 гг.

65. Положение Государственного банка Вьетнама О Правилах работы пунктов обмена валют № 258 от 14 августа 2000 года.

66. Решение №1652/QD-TPTT Разрешение Вьеткомбапку эмиссии акций для увеличения капитала во вьетнамдонг от 16 ноября 2005 г.

67. Решение Госбанка Вьетнама №1522/QD-NHNN от 31 июля 2006 О уровне основной процентной ставки по вьетпамадонг

68. Объявление Госбанка № 6453/TB-NHNN Об основных процентных ставках Госбанка по вьетнамдонг от 02 август 2006 г.

69. Министерство Планирования и Инвестиций Вьетнама. Стратегическоеразвитие Вьетнама 1990 2000 гг. и 2001 - 2010 гг. // Chien lirac phat trien kinh Хё - xa hoi a Viet Nam eho thai ky 1990 - 2000 va 2001 -2010, Bo Кё hoach va DSu tu Viet Nam.

70. Дин Конг Туан. Евро и его влияние па мировую экономику и экономику Вьетнама Ханой: Статистика, 2004. - 198 с.// TS. Dinh Cong Tuan, Dong EURO va tac dong cua no den nen kinh te the giai va Viet Nam, - Ha Noi: NXB Thong ke, 2004, 198 tr.

71. Jle Куок Ли. Валютное регулирование и регулирование валютного курса во Вьетнаме, Ханой: Статистика, 2004. - 351 с. // TS . Le Quoc Ly , Quan ly ngo^i hoi va dieu hanh ty gia hoi doai о Viet Nam, - Ha Noi: NXB Thong ke, 2004, 351 tr.

72. Нгуен Ван Тиеп. Валютный рынок в процессе интеграции Вьетнама в мировую экономику Ханой: Статистика, 2002. - 274 с.// Nguyen Van Tien, Thi truong ngoai hoi Viet Nam trong qua trinh hoi nhap quoc te,- Ha Noi: NXB Thong ke, 2002, 274 tr.

73. Годовой отчет Госбанка Вьетнам за 2004 г., Ханой 2005 г.

74. Годовой отчет Госбанка Вьетнам за 2005 г., Ханой декабрь 2006 г.

75. Журнал Банки Вьетнама от 6 октября 2005 г

76. Журнал Финансы Вьетнама, 21 июля 2004 г. (Thai Ьао Tai chinh 21/7/2004).

77. До Куап Чи. Об изменениях регулирования процентной политики во Вьетнаме //Журнал Банки, № 7 9 мая 2006 г.

78. Доан Фыонг Тхао. О некоторых предложениях развития межбанковского банка во Вьетнаме. Ежемесячный журнал Банки, № 6/2006 // Doan Phirang Thao. Giai phap phat trien thi truong lien ngan hang a Viet Nam, Tap chi Ngan Hang, so 6/2006.

79. Ле Дык Тхуи Председатель Госбанка, Вестник Государственного банка Вьетнама - 25 июля 2006 г.

80. Минь Чи. Доларизация во Вьетнаме: выигрыш и потеря? Журнал Банки, 2006, № 21 // Minh Tri, лQuoc gia thirc hien do la hoa dirac gi, mat gi? TAP CHI NGANHANG- So 21/2006

81. Нгуеп Дииь Нгуок. О модели финансово банковского ходинга во Вьетнаме, Журнал Банки, 2006, № 18 // лDoi dieu suy nghT ve mo hinh tap doan tai chi'nh -ngan hang, Nguyin Dinh Nguoc, TAP CHI NGAN HANG - So 18/2006.

82. Нгуен Зуи За. Вьетнамская банковская система: конкуренция развитиеинтеграция непременное направление современности // Журнал Банки, 2006 г,№8- 12 мая2006 г.

83. Nguyen Quoc Anh, Tap chi Thong tin va Du bao Kinh te xa hoi so 2 (04), 3.2006

84. Фам Бао Лам. Программа действия вьетнамской банковской системы в процессе присоединения Вьетнама к ВТО, Журнал Банки, 2006, № 21 //лChuong trinh hanh dong cua nganh Ngan hang trong qua trinh gia nhap WTO, Pham Bao Lam, TAP CHI NGAN HANG, S6 21/2006.

85. Фаи Минь Нгок. Банковская система Вьетнама после вступления страны в ВТО, Журнал Банки, 2006, № 20 //лNGANH NGAN HANG SAU GIA NIIAP WTO, Phan Minh Ngoc, TAP CHI NGAN I iANG S6 20/2006.

86. Хоанг Дык Тхан. 20 лет обновления и развития внешней торговли Вьетнама. Ежемесячный Журнал Департамента социально экономического Обобщения и

87. Прогнозирования, Министерства Планирования и Инвестиций СРВ 2006, № 2*904., март 2006 //Hoang Due Than. Hai muoi nam doi moi va phat trien nganh thirong mai Viet Nam. Tap chi Thong tin va Dir bao Kinh te xa hoi so 2 (04) -3.2006 (06/04/2006).

88. Хыу Киен. Вьетнамские коммерческие банки готовы к интеграции, Банковская Газета, 2006, № 7 декабря 2006 // Сас NIITM da sHn sang hoi nhap, Huu Kien, ТНСЯ BAO NGAN HANG, 7/12/2006.

89. Циркуляр Госбанка Вьетнама №05/2000/TT-NHNNl от 28 марта 2000 г. О правилах составления платежного баланса Вьетнама.

90. VNECONOMY 27/11/2006. Сильное увеличение валютных резервов во Вьетнаме Dir trtr ngoai hoi cua Viet Nam tang manh. Ссыка на домен более не работаетvie/index.php?param=article&catid=0602&id=98fdc dfe9ee579

91. Вьетнам увеличивает долю евро в государственных валютных резервах Viet Nam dang nang d^n du tru ngoai hoi bang euro // Ссыка на домен более не работает05/2005

92. Денежные переводы во Вьетнам за 2006 г. достигают более 4 мрд. дол. США Kilu h6i nam nay se dat tren 4 ty USD VNECONOMY, 06/12/2006 // Ссыка на домен более не работаетvie/index.php?param=article&catid=06&id=ddefb4f 8292e20

93. Какая опора для Евро во Вьетнаме Diem tua nao cho dong Euro a Viet Nam? // Ссыка на домен более не работает07/2005.

94. Подходящее время для увеличения финансового потенциала вьетнамскихкоммерческих банков Thoi diemthichhopdecacng9nhangtangvon,VNECONOMY, 29/11/2006 //httpi//vvv\wATieronomy.amviiM

95. Прошоз валютного курса долара США в 2007 г. Du Ьао xu hirang gia USD nam 2007 -(06/10/2006). hp://thongtindubao.gov. vn/Default. aspx?mod=:Ne\vs&cat= 17&nid=3330

96. Прогноз некоторых важных рынков экспорта Вьетнама на 2006 г. - Du Ьао mot so thj truang xuat khau quan trong cua Viet Nam nam 2006 (09/08/2006) // Ссыка на домен более не работаетDefault.aspx?mod=News&cat=17&nid=2620

97. Прогноз основных товаров импорта Вьетнама на 2006 г. Du Ьао mot so san pham nhap khau thiet yeu cua Viet Nam nam 2006 (09/08/2006) //Ссыка на домен более не работаетDefault.aspx?mod=News&cat=17&nid=2619

98. Прогноз факторов сбалансирования национальной экономики Du Ьао сас сап d6i Ion cua пёп kinh (21/11/2006)//Ссыка на домен более не работаетDefault.aspx? mod=Ne\vs&cat=l 7 &nid=4332

99. Прогноз экспорта вьетнамских товаров на 2006 г. Du Ьао kim ngach xuat nhap khSu hang hoa cua Viet Nam nam 2006 (10/08/2006) Ссыка на домен более не работаетDefault.aspx?mod=News&cat=17&nid=2633

100. Сильное увеличение валютных резервов Вьетнама Du tru ngoai hoi cua Viet Nam tang manh, VNECONOMY, 27/11/2006 // hUp://\\mv.vneconomy.romAT^

101. Соглашение ВТО: вьетнамская банковская сфера терпит давление больше всех Саш ket WTO: Ngan hang chju sue ep nhik nhit VNECONOMY cap nhat: 01/12/2006 // Ссыка на домен более не работаетvie/index.php?param=article&catid=06&id=815c51600669cb.

102. Каким будет в будущем действие иностранных банков во Вьетнаме? VNECONOMY 9/6/2006// Su hien dien cua ngan hang nuac ngoai se nhu the nao trong tuong lai?Ссыка на домен более не работаетvie/articletoprint.php?id=43963f4cdf69f4.

Похожие диссертации

• Трудовая миграция в Россию из стран Центральной Азии: состояние и пути развития
• Современное состояние и особенности торговли вооружением и военно-технической продукцией на мировом рынке и позиции России
• Состояние и перспективы развития военно-технического сотрудничества РФ с зарубежными странами
• Современное состояние и тенденции развития международных слияний и поглощений в банковской сфере