Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Мировая экономика

Валютный курс как инструмент регулирования экономики и мирохозяйственных связей России на современном этапе тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Исмаилова, Наида Шейиховна
Место защиты Москва
Год 2005
Шифр ВАК РФ 08.00.14
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Валютный курс как инструмент регулирования экономики и мирохозяйственных связей России на современном этапе"

ДИПЛОМАТИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ Министерства иностранных дел Российской Федерации

На правахрукописи

Исмаилова Наида Шейиховна

ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ИНСТРУМЕНТ РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ, И МИРОХОЗЯЙСТВЕННЫХ СВЯЗЕЙ РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

Специальности: 08.00.14 - Мировая экономика

08.00.10 - Денежное обращение, финансы и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Работа выпонена на кафедре мировой экономики и международных экономических отношений Дипломатической академии Министерства иностранных дел Российской Федерации.

Научный руководитель:

доктор экономических наук, профессор Рыбакин Валерий Евгеньевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор

Пресняков Виктор Юрьевич

кандидат экономических наук Архипова Дарья Владимировна

Ведущая организация: Московский государственный институт

международных отношений (Университет) МИД России

Защита диссертации состоится л*/9у> 2005 года в_часов на

заседании Диссертационного совета Д. 209.001.02 в Дипломатической академии МИД РФ по адресу: 119992 г. Москва, ул. Остоженка, д. 53/2.

С диссертацией можно, ознакомиться в библиотеке ДА МИД РФ. Автореферат разослан года.

Ученый секретарь Диссертационного совета профессор Бадин Л.В.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В условиях глобализации мировой экономики одной из целей государственной экономической политики является эффективная интеграция экономики России в мировую экономическую и валютно-финансовую систему. Поскольку валютный рынок в большей степени, нежели другие сегменты финансового рынка, связан с мировой экономикой, важнейшими тактическими задачами при решении проблемы обеспечения конкурентоспособности национальной экономики в глобальном окружении становятся стимулирование внешнеэкономической деятельности и валютное регулирование. Результативность мер денежно-кредитной и валютной политики во многом зависит от соотнесения целей устойчивого развития национальной экономики с конъюнктурными и стратегическими задачами.

Объявленный Правительством РФ курс на дальнейшую либерализацию валютной системы и переход в 2007 г. к поной конвертируемости национальной валюты при определенных условиях может вызвать как позитивные, так и негативные последствия. В этой связи возникает необходимость во взвешенном научном подходе к обоснованию принимаемых решений в области валютного регулирования, что подтверждает актуальность выбранной для исследования проблематики.

Степень научной разработанности проблемы. Особенности формирования и функционирования валютного рынка и валютного курса находятся в центре внимания как отечественной, так и зарубежной науки уже давно.

В последние годы под влиянием новых тенденций развития мировой экономики, в условиях глобализации мирохозяйственных отношений, проблема валютного курса приобретает особое значение и нуждается в дальнейшем развитии. Особенно важное значение разработанность данной проблемы приобретает потому, что поставленная российским правительством задача достижения поной конвертируемости рубля является принципиально новой и в решении ее недопустим форсаж, необходимо избежать промахов и ошибок.

Специфика данной проблематики состоит в постоянной смене условий и факторов, воздействующих на формирование валютного курса, в выявлении акту-

альных тенденций развития валютного рынка, протекающих в процессе глобализации и интеграции национального хозяйства в мировое экономическое пространство.

Цель данного исследования - обоснование направлений и мер, обеспечивающих более эффективное использование валютного курса, механизмов его формирования для адаптации национального хозяйства России в мировое экономическое пространство.

Реализация обозначенной цели осуществляется автором по следующим основным направлениям:

- оценка приоритетных направлений валютной политики России и закономерностей развития валютного рынка в России, с учетом многообразия и разно-направленности структурообразующих факторов;

- изучение теоретических подходов к управлению валютным курсом при режимах фиксированного и плавающего валютных курсов;

- выявление особенностей роли и места основных факторов, влияющих на формирование валютного курса в современных условиях;

- анализ процессов валютной интеграции в международной финансовой системе на основе изучения общемировых тенденций;

- определение интеграционных перспектив экономик стран на постсоветском пространстве и возможность достижения поной конвертируемости российского рубля в этом процессе.

Объектом исследования послужили теоретические и методологические аспекты регулирования валютных курсов в условиях глобализации мировой финансовой системы.

Предметом исследования являются процессы и закономерности саморегулирования и государственного регулирования валютной сферы, а также особенности управления валютным курсом в условиях российской экономики и в рамках интегрированных экономических систем.

Научная гипотеза диссертационного исследования состоит в том, что в условиях переходного периода развития страны, нацеленного на разрешение страте-

гических вопросов в области мировой экономики и международных экономических отношений, где одна из главных ролей принадлежит валютному рынку и валютному курсу, становится объективно необходимым укрепление позиций на мировом финансовом рынке в целях обеспечения зашиты национальных экономических интересов. При этом стратегический курс на интеграцию валютного рынка России в мировой валютный рынок требует учета не только нарастающей глобализации и либерализации мировых финансовых потоков во всемирном хозяйстве, но и степени подготовленности экономики и валютного рынка России к этому процессу.

Теоретическая и методологическая основа диссертационной работы.

Методология диссертационного исследования основана на современных теориях валютного регулирования, методологическим фундаментом которых являются классическая, номиналистическая и кейнсианская теории валютного курса и монетаризм. Исследование выпонено с использованием методов системного, сравнительного и макроэкономического анализа. Автором применялись абстрактный и конкретный подход к рассмотрению факторов формирования валютного курса, с учетом специфики курсообразования в России, для обоснования выдвигаемых теоретических и методических положений. В ходе работы автор исследовал обширный эмпирический материал. При анализе валютного курса как инструмента экономического регулирования использовались научные работы, публикации, монографии и статьи отечественных исследователей, в частности: Красавиной Л.Н., На-говицина А.Г., Ершова М.В., Смыслова Д.В., Кучкина С.В., Наумовой Л.П., Алек-сашиной Т.В., Бункиной М.К., Иванова В.В., а также ряда западных ученых: Р.Мандела, М.Обстфельда, Г.Касселя, А.Маршала, П.Самуэльсона, Дж.М.Флеминга, Р.Дорнбуша, М.Фридмена и других. Использовались материалы конференций, посвященных проблеме валютного регулирования, а также круглого стола по проблеме конвертируемости национальной валюты и ускорения интеграции России в мировое экономическое и финансовое пространство.

Статистической и фактологической базой диссертации являются документы и материалы Министерства экономического развития и торговли РФ, Феде-

ральной таможенной службы РФ, Центрального банка РФ, статистические данные Госслужбы статистики Российской Федерации, а также законы и законодательные акты о валютном регулировании Российской Федерации, данные международной финансовой статистики Международного валютного фонда (IMF), а также информация, содержащаяся в периодической печати.

Научная новизна. В результате проведенного исследования выявлены следующие основные положения, характеризующие его новизну и научно-практическую значимость:

систематизированы особенности основных факторов формирования валютного курса, влияющие на функционирование современного мирового валютного рынка;

- дана авторская оценка основных тенденций развития валютного рынка и валютного курса в России, которая позволяет оценить тенденции и этапы их развития в современных условиях;

сформулированы концептуальные требования к мерам валютной политики и экономическим условиям, обеспечивающим переход к поной конвертируемости российской валюты;

- проведен анализ российского валютного законодательства и обосновано положение о нецелесообразности форсирования процесса поной либерализации валютной сферы России.

Практическая значимость исследования. Выводы и рекомендации, полученные в диссертационном исследовании, могут быть использованы научными и практическими организациями, занимающимися проблемами валютного регулирования во внешнеэкономической деятельности, а также результаты работы могут быть использованы для разработки материалов при преподавании курсов Мировая экономика и международные экономические отношения, Международные валютно-кредитные и финансовые отношения, Международная интеграция. Положения диссертации могут быть использованы Банком России, Министерством экономического развития и торговли РФ, Таможенной службой РФ при разработке мер внешнеэкономического и валютного регулирования.

Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложения.

Апробация работы осуществлялась путем научных публикаций, выступлений на научно-практических конференциях по проблемам Валютного регулирования, использования материалов диссертации в учебном процессе на факультете Управления экономикой (отделение Мировая экономика) Дагестанского государственного университета. Основные положения диссертации нашли отражение в трех публикациях, общим объемом 1.2 п.л.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении показана актуальность темы исследования, степень разработанности, определены цели, задачи, предмет и объект исследования. Определена новизна исследования, ее теоретическая и методологическая база.

Первая глава Опыт формирования валютного рынка и валютного курса в России посвящена анализу валютного рынка России, а также определению роли валютного курса, в качестве инструмента экономического регулирования.

Валютный рынок в России стал формироваться с начала рыночных преобразований в экономике страны. При этом формирование валютного рынка происходит не спонтанно, эволюционным путем, а в результате регулирующей деятельности государства.

События августовского кризиса 1998 г. привели к изменению структуры валютного рынка РФ. Если, в основном, до августовского кризиса биржевой валютный рынок играл курсообразующую роль, когда на финансовых торгах устанавливася курс равновесия между спросом и предложением, и по единому курсу производились расчеты между покупателями и продавцами валюты, то после августовского кризиса значимость валютных бирж, которые сконцентрировали у себя основной объем валютных операций, резко возросла. Система финансовых торгов перестала существовать и на всех валютных биржах сдеки с валютой с сентября 1998 г. стали осуществляться в системе электронных лотовых торгов (СЭТ) на ММВБ.

На сегодняшний день российский валютный рынок состоит из 3-х основных сегментов, различающихся между собой порядком проведения конверсионных операций, технологией работы и системными рисками: ETC, дневная сессия СЭТ и внебиржевой рынок. Однако, в мае 2004 г., в рамках развития инфраструктуры внутреннего валютного рынка, Банком России совместно с ММВБ была проведена работа по объединению ETC и локальной торговой сессии в СЭТ ММВБ по инструментам рубль/долар США, со сроками расчетов сегодня и завтра, а также рубль/евро, со сроком расчетов сегодня; объединение направлено на повышение ликвидности биржевого рынка и расширение возможностей региональных участников по проведению биржевых операций с иностранной валютой.

В настоящее время по своим основным параметрам валютный рынок России постепенно приближается к международным стандартам. Согласно правилам определения официального курса рубля, принятым Банком России, начиная с 1 января 2002 г. он определяется с точностью до сотых долей копейки. Таким образом, действующая в РФ точность определения валютного курса отвечает самым высоким мировым стандартам.

Первоочередной задачей российской экономики является достижение устойчиво высоких темпов экономического роста, что возможно при осуществлении валютной стратегии позволяющей решить следующие основные задачи:

1) укрепить валютно-финансовое положение страны, стабилизировать рубль, повысить внешнюю платежеспособность;

2) содействовать росту экспорта, особенно в обрабатывающей промышленности и наукоемком производстве;

3) обеспечить наличие на внутреннем потребительском рынке современных качественных импортных товаров, что создаст конкуренцию продукции отечественного производства, для повышения, тем самым, ее эффективности и качества;

4) импортировать современные технологии, машины и оборудование, необходимые для модернизации и технологического перевооружения отечествен-

ной промышленности, а также для внедрения современных навыков организации и управления производством.

Современные теории валютного регулирования - продукт развития мирового финансового рынка в XX веке, теоретическим фундаментом которых, являются классическая, номиналистическая и кейнсианская валютные теории, монетаризм и

Теоретики и практики выделяют 2 этапа в эволюции теории валютного курса как экономической категории, выявляя базовые подходы к определению валютного курса с точки зрения паритета покупательной способности и с точки зрения активов.

Первый этап охватывает период с середины XVIII века до начала 1970-х годов. Здесь главное внимание сосредоточено на том факте, что деньги - вспомогательный инструмент экономической системы, обслуживающей процессы производства, обращения и обмена. В этой связи валютный курс рассматривается преимущественно как технический коэффициент, с помощью которого пересчитывают соотношение между национальными и иностранными поноценными золотыми денежными единицами, а позднее банкнотами, разменными на золото. При этом, обменный курс определяется через паритет покупательной способности, а основными факторами, влияющими на колебания валютных курсов, являются темпы инфляции в странах-контрагентах и изменение статей платежного баланса.

Второй этап в развитии теории валютного курса (с начала 1970-х годов по настоящее время) автор связывает с усилением роли финансового рынка в экономике, трансформацией понятия деньги, восприятием их преимущественно как системы финансовых активов. Базовыми теоретическими моделями здесь выступают портфельные и монетарные подходы. На этом этапе валютный курс определяется как соотношение цен национальных и иностранных активов. В теориях делается акцент на исследование факторов, непосредственно влияющих на динамику валютного курса, а также признается необходимость учета поведенческого фактора, усиливающего амплитуду его колебаний.

Таким образом, анализ теорий валютного курса позволил выделить два подхода к определению валютного курса Ч с позиции паритета покупательной способности и с точки зрения теории активов, а также сделать вывод о том, что сложившиеся подходы к определению валютного курса являются не взаимоисключающими, а допоняющими и свидетельствующими о необходимости их синтеза на основе понимания денег, как инструмента обмена и как системы финансовых активов. Синтез указанных направлений позволяет более точно описывать динамику валютного курса и определять его равновесное состояние, так как делает возможным учет разнообразных факторов, определяемых состоянием реального сектора экономики, степенью его интегрированности в мирохозяйственные связи и функционированием финансового рынка. Это позволило представить валютный курс как комплексную и многоуровневую категорию, в которой отражаются как уровни экономических отношений, складывающиеся между иностранными и национальными производителями, внутренними и внешними инвесторами, так и условия его формирования, зависящие от состояния реального сектора экономики и финансового рынка.

Практические достижения в реализации теории управляемой валюты и теории конкурентной валюты, положенные в основу практики формирования платежных и валютных союзов их применение не позволяло проецировать содержащиеся в них выводы на концептуальные основы теории единой валюты. Этот пробел воспоняет теория оптимальной валютной зоны, которая рассматривает зависимость между режимом валютного курса, с одной стороны, и глубиной последствий макроэкономического шока, степенью мобилизации факторов производства и долей внутрирегиональных товарно-денежных потоков (в общем объеме последних) в рамках интеграции, с другой стороны. Эта теория, положения которой, впервые были изложены Р.Манделом, первоначально сформулированная как концепция регулирования экономики на основе плавающих валютных курсов, впоследствии модифицировалась, включив в сферу своего анализа выявление макроэкономических различий между плавающим и фиксированным валютными курсами и выработку критериев применимости механизма регулирования обменного соотноше-

ния, исходя из характера реакции экономически взаимосвязанных субъектов на эндогенные переменные.

Мировая валютная система на протяжении последних десятилетий превратилась в один из важнейших эпицентров хозяйственных и даже политических потрясений рыночной экономики. Именно в валютной сфере переплелись все ключевые противоречия, присущие внутренней экономике отдельных государств и мировому хозяйству в целом. Вследствие такого микро- и макроэкономического характера противоречий в функционировании международных денег взаимодействуют две тенденции. Ведущая тенденция порождена нарастанием процесса интернационализации международной хозяйственной жизни. Она заключается в движении мировой валютной системы по направлению к единой (колективной) валюте, выступающей в роли мировых денег (ближайшее будущее мировой валютной системы так или иначе будет связано с сосуществованием долара и евро как двух альтернативных мировых валют; остальные валюты будут фиксироваться либо к долару, либо к евро). Вторая, противодействующая ей тенденция, ориентирована на диверсификацию форм и видов международных денег. Синтезом их является практический результат взаимодействия обеих тенденций, который проявляется, с одной стороны, в противоборстве различных национальных валют за лидерство в выпонении ими функций мировых денег, при преобладающей роли какой-либо из них, а с другой стороны - в появлении международных счетных денежных единиц, наделенных в той или иной степени прочими свойствами одновременно национальных и мировых денег в качестве перспективного средства региональных проблем мировой валютной рыночной системы.

Трансформация валютных отношений проходит свои пути и ступени, и доходит до выделения единой валюты как завершающего процесса создания единого экономического пространства, к которому стремится интеграция. Теоретические аспекты формирования и функционирования единой валюты можно проследить как функцию от эволюции национальной валюты в международную валюту, опосредующую экономические отношения субъектов внешнеэкономической деятельности в резервную валюту, которая могла бы составить реальную альтернативу зо-

лоту или национальной валюте, функционирующей в качестве средства накопления богатства.

Особый интерес представляет концепция перехода на единую валюту (на примере евро при формировании общего рынка), как высшая из достижимых на настоящий момент степеней интеграции суверенных и политически независимых государств, национальных хозяйств.

Подобная интеграция - наиболее эффективный путь развития для европейских стран, с ее помощью осуществлен переход на единую валюту евро. Такой переход был обусловлен не только благодаря факторам, выступающим необходимыми и достаточными для введения единой валюты, но и благодаря успешному проведению единой финансовой, бюджетно-налоговой, валютной политики, осуществившей передачу многих экономических функций наднациональным органам ЕЭС. Вместе с тем, ряд радикальных противников использования единой валюты считают ЭВС нежизнеспособным объединением в догосрочной перспективе, поскольку до сих пор не существует однозначного мнения относительно готовности рыночной экономики к внедрению единой валюты, как мировых денег, по причине сложности проведения скоординированной политики макроэкономической стабилизации и стимулирования роста, даже в рамках высокоинтегрированного объединения экономик промышленно развитых стран западной Европы.

Согласно теории об оптимальной валютной зоне, введение единой валюты оправдано при следующих условиях:

1) хозяйства стран-членов открыты по отношению друг к другу;

2) факторы производства свободно перемещаются по территории валютного союза;

3) заработная плата и цены подвижны в обоих направлениях;

4) хозяйства стран-членов примерно одинаково реагируют на одно и то же внешнее воздействие.

Влияние степени подготовленности инструментов валютного курса относительно издержек вступления в ЕВС вызывает сомнения, так как присутствует факт подверженности к ласимметричным валютным шокам. В то же время, ввиду на-

личия и функционирования альтернативных механизмов приспособления к таким шокам, посредством гибкости заработной платы, мобильности рабочей силы, фискального федерализма, возможно разрешение данной проблемы. Однако, отсутствие высокой мобильности рабочей силы (даже в рамках ЕС-15 данное условие не выпоняется поностью), что является необходимым условием для поддержания занятости и гибкости заработной платы, в случае принятия ласимметричных шоковых мер одной или несколькими странами Союза, и подверженность различным внешним факторам связана с тем, что экономика стран-10 и, в особенности, финансовые валютные рынки, не обладают тем запасом прочности, который имеется у ЕС-15. В связи с этим, в настоящее время, существуют сомнения относительно вступления и принятия в зону евро всех стран Европейского Союза, в особенности новых 10 стран. Вышеперечисленные условия вызывают обеспокоенность по поводу возможности их выпонения новым составом ЕС. Подобные опасения базируются на сложности разрешения всех упомянутых выше условий, более того, вновь присоединившиеся к Евросоюзу страны, несмотря на десятилетний подготовительный период, отстают от ЕС-15 по уровню экономического развития; в ряде областей имеются существенные отличия в структуре и механизмах экономики; рынки новых вступивших 10 стран слабо интегрированы с рынками ЕС-15. Также основной проблемой денежных властей стран-10 является одновременное решение двух сложных задач: 1) поддержание низких темпов инфляции, 2) догосрочная стабилизация курса национальных валют относительно евро. В случае, если переход новых стран растянется на более чем на 5-7 лет, то осложнится выработка колективной позиции Союза по важнейшим вопросам, а, как известно, экономическая и валютная части ЭВС тесно взаимосвязаны. Без общей экономической политики не может быть единой валюты, которая в свою очередь ведет к дальнейшей консолидации экономического пространства.

Согласованная макроэкономическая политика и адаптированная к ней политика обменного курса, профессиональное и обоснованное управление внешним догом, эффективный пруденциальный надзор лежат в основе предупреждения и смягчения острых финансовых кризисов, что является одним из важных аспектов

проводимой политики МВФ и его рекомендаций по предупреждению кризисных ситуаций в области финансов, и установления обменного курса отвечающего интересам, как мирового сообщества, так и данной страны.

С сентября 1998 г. до настоящего времени Банк России проводит политику управляемого плавающего валютного курса рубля и не устанавливает количественные ограничения и ориентиры динамики курса рубля, а его операции на внутреннем валютном рынке направлены на сглаживание резких колебаний валютного курса рубля, сохранение и попонение валютных резервов для поддержания устойчивости российской финансовой системы.

Однако по мере роста и укрепления российской экономики Банк России будет сокращать свое участие на валютном рынке, что в перспективе позволит в поном объеме перейти к режиму свободно плавающего валютного курса, являющемуся важным условием для обеспечения поной конвертируемости рубля.

Вторая глава Особенности формирования и функционирования валютного курса в современных условиях посвящена анализу курсообразующих факторов и их тенденциям при переходе к рынку.

Решение проблем, возникающих в глобальной экономике и отражающихся на валютных отношениях и на валютных курсах легче разрешается посредством интегрированных экономик, так как дает допонительные преимущества в области торговли, благоприятствуя росту торгового оборота, ведет к взаимной конвертируемости валют, для обеспечения бесперебойных расчетов; а на более высоких стадиях - способствует свободному перемещению капиталов, товаров и услуг.

В настоящее время на формирование валютного курса оказывает влияние комплекс взаимосвязанных и взаимообусловленных факторов и, по мнению автора, более правильной является группировка факторов по срокам воздействия: 1) факторов догосрочного воздействия, непосредственно влияющих на формирование валютного курса, паритета покупательной способности; 2) факторов среднесрочного действия; 3) факторов краткосрочного воздействия, имеющих непредсказуемый характер.

В первую группу входят факторы, связанные с объемом и динамикой валового национального продукта (ВНП), уровень инфляции, величина денежной массы в обращении, уровень процентных ставок. Факторы среднесрочного действия - это факторы, непосредственно влияющие на соотношение спроса и предложения: состояние торгового, платежного балансов, система государственного регулирования валютного рынка, инфляционные ожидания, степень развития сопредельных условий с валютным сектором финансового рынка и т. п. (факторы догосрочного и среднесрочного действия подробно рассматриваются ниже в главе). Третья группа факторов (в основном внеэкономических) является самой многочисленной и характер воздействия этих факторов на формирование валютного курса может быть самым различным: смена политической власти, состояние здоровья президента, начало военных действий, блокирование счетов и т.д.

Группировка различных факторов по срокам воздействия на динамику валютного курса характеризуется постоянной сменой использования факторов, в условиях проведения валютной политики государствами, с целью достижения тех или иных задач.

Курсообразующие факторы догосрочного и среднесрочного воздействия определяют состояние национальной экономики, а, следовательно, и тренд изменения валютного курса на определенном отрезке времени, таким образом, данные факторы используются в основном для решения стратегических задач. Краткосрочные факторы, воздействующие на валютные курсы, связаны с колебаниями деловой активности, внешнеполитическими обстоятельствами, изменениями во внутренней политике, слухами, прогнозами и т.д., влияние которых достаточно трудно предсказать и предусмотреть.

При высокой зависимости от внешних факторов и, в особенности мировых цен на нефть движение валютного курса становится на некоторых этапах непредсказуемым и даже разновекторным. Сошлемся хотя бы на ситуацию второй половины октября текущего года, когда после определенной стабилизации и низости курса долара США к рублю в предшествующие месяцы произошло падение почти на 40 копеек за последнюю неделю октября.

По мере интеграции России в мировое хозяйство, валютный рынок и валютный курс стали испытывать на себе существенное влияние внешних факторов, в частности: повышение или понижение мировых цен на нефть, газ, черные и цветные металы, другие сырьевые товары, от экспорта которых зависит повышение или снижение ВНП, также как государственного бюджета страны; колебания курсов мировых валют, изменчивые ожидания инвесторов-резидентов, - сдвиг любого из этих параметров, в конечном итоге отражается на формировании спроса и предложения на валюту, и сказывается на изменении курса национальной валюты России.

В работе дана не только общая характеристика особенностей основных факторов в современных условиях, но и показано специфическое воздействие их на формирование валютного курса в России. В этой связи важным направлением исследований, которые могут способствовать переходу на инновационную модель развития в России является выявление направлений, особенностей и возможностей использования в этих целях валютной политики.

Валютная политика государства дожна обеспечивать устойчивость экономического роста, сдерживать рост безработицы и инфляции, и поддерживать равновесие платежного баланса. Между тем в самое последнее время, некоторые ситуации в этой сфере, выходят из под четкого контроля (прирост инфляции в I квартале 2005 г., довольно устойчивая утечка капиталов за рубеж, превышающая приток внешних инвестиций, некоторое падение объемов прямых иностранных инвестиций и т.д.). Являясь важнейшим инструментом адаптации экономики страны к изменяющимся внешним условиям для сбалансированного ее участия в мировом хозяйстве, валютная политика, обеспечивает эффективное развитие экономики и дожна быть направлена на всех участников процесса воспроизводств, а не только на деятельность экспортеров и импортеров или непосредственных участников внешнеэкономических сделок. Именно с этих позиций при оценке результативности валютной политики большое значение имеют ключевые факторы, которые влияют не только на интеграцию России в мировую экономику, но и на уровень

жизни населения страны, также как динамика обменного курса национальной валюты, режим валютного курса, объем золотовалютных резервов.

В третьей главе Опыт и перспективы введения поной обратимости рубля и создание механизма формирования валютных курсов в рамках СНГ анализируется влияние валютного курса рубля на процесс введения в России внешней и внутренней конвертируемости, представлен опыт стран Западной Европы при переходе к конвертируемости валют, а также предлагается механизм установления валютных курсов национальных валют стран СНГ.

Достижение поной конвертируемости национальной валюты является решением важной проблемы для России, но в теоретическом плане - связано с наличием открытости экономики, зависящей от степени ее участия в мировом обмене, а в практическом плане, степень конвертируемости национальной валюты зависит от организации системы денежного обращения каждого суверенного государства. Во всех случаях конвертируемость можно квалифицировать, в первую очередь, как важнейший структуроопределяющий элемент либерализации внешнеэкономической политики того или иного государства, при помощи которого появляется возможность обменивать и переводить средства в другую валюту.

Переходя к поной конвертируемости рубля, важно определить и включить факторы, обеспечивающие его оптимальный курс, так как к числу принципиальных целей поной конвертируемости рубля относится создание в стране благоприятного инвестиционного климата способствующего привлечению иностранного капитала.

Положительные тенденции последнего времени, такие как: улучшение инвестиционного рейтинга, относительная стабильность валютного курса рубля, рост золотовалютных резервов, разрешение вопросов внешнего дога и т.д., благоприятно сказываются на экономике России и позволяют в той или иной мере ставить вопрос о конвертируемости по капитальным операциям и на перспективу о поной конвертируемости рубля. В то же время, форсирование конвертируемости рубля без учета экономических реалий может нанести вред.

Достижение поной конвертируемости дожно быть постепенным и содержать целый комплекс подготовительных мер, включающих в себя не только либерализацию валютного законодательства, но и, прежде всего, развитие финансового рынка, укрепление банковской системы, поддержку российского экспорта наукоемкой продукции, курс на реанимацию конкурентоспособных в перспективе отраслей экономики (автомобильной промышленности, гражданского авиастроения, формирование зон интенсивных информационных технологий и т.д.) сбалансированность бюджетной политики.

Приблизить эту перспективу и открыть перед рублем возможность стать поноценным средством международных расчетов легче в сфере взаимоотношений России со странами СНГ.

С учетом анализа опыта введения единой валюты - евро, на примере теории и практики западно-европейской валютной интеграции, рассматривается возможность построения в рамках стран СНГ интеграционного экономического союза, а в перспективе введение российского рубля как единой валюты в рамках СНГ или отдельных его членов. Учитывая реалии СНГ, даже при благоприятном развитии интеграционного процесса для формирования ими валютного союза потребуется немало времени и усилий.

В то же время, несмотря на определенные сложности построения интеграционного союза в рамках СНГ, необходимость его бесспорна и в работе представлены и рассмотрены два варианта его разрешения:

I-ый - попытка решения интеграционного вопроса в рамках субинтеграционных структур, который мы будем рассматривать на примере союза Белоруссии и России;

II-ой - построение Единого экономического пространства (ЕЭП), который по своей сути носит концептуальный характер и является как бы этапом прединтегра-ционным, т.е. сначала подразумевается построение ЕЭП, а затем поэтапный переход, начиная с первой стадии зоны свободной торговли и завершая последним -валютным союзом.

Появление рубля в корзине свободно конвертируемых валют явится не только показателем экономического и политического престижа, но и фактором повышения инвестиционной привлекательности рублевой зоны, снижения страновых рисков и расширения возможностей для операций российского бизнеса на зарубежных рынках. Таким образом, достижение конвертируемости российской национальной валюты обеспечит России достаточно серьезные экономические и политические преимущества.

Более того, практика создания валютных зон (зона долара, зона евро, зона йены) хорошо себя зарекомендовала в различных регионах мира, так как они существенно ускоряют международные расчеты и снижают трансакционные риски и издержки.

В заключении приведены основные выводы и предложения, полученные по результатам исследования. При этом:

- смягчение валютного регулирования и контроля представляется объективной тенденцией, необходимым условием для поступательного развития национальной экономики и ее интеграции в мировой валютный рынок. Однако, темпы проведения валютной либерализации дожны быть согласованы с действительными потребностями и возможностями экономики России, при этом отказ от хорошо зарекомендовавших себя методов регулирования валютного рынка, в частности, снятие валютных ограничений, сокращение уровня нормы обязательной продажи валюты и др., не дожен вести к повышению уязвимости финансовой системы страны и снижению уровня финансовой безопасности;

- основными фундаментальными факторами, формирующими валютный курс, являются: ВНП, денежная масса, процентные ставки, спекулятивные сдеки, государственный бюджет, торговый баланс, платежный баланс, инфляция, психологические факторы и, в конечном счете, политика правительства в отношении выбора режима валютного курса. Степень влияния и постоянство воздействия различных факторов, в зависимости от складывающихся условий мировой экономики, а также политики, меняется. С учетом этого определена необходимость многофакторного подхода к выработке и внедрению механизмов конвертабельности рубля в

рамках постепенного подготавливаемого поступательного процесса. Обозначены ключевые факторы этого процесса в современных условиях с учетом преодоления их недостаточной мобильности в экономике России;

- аргументированный выбор режима валютного курса приобретает в современных условиях особенно важное значение, что связано с активной интеграцией стран в мировой рынок капиталов. Главным критерием выбора оптимального режима валютного курса является соответствие режима валютного курса проводимой макроэкономической политике, в то же время при выборе валютного курса следует учитывать не только, как тот или иной режим действует в условиях кризиса, но и как он влияет на экономику стран в среднесрочной перспективе.

Практические рекомендации, сформулированные на основе исследования, можно представить как:

- несмотря на прогресс мер в области валютного регулирования и валютного контроля в обеспечении стабильности внутреннего валютного рынка существует необходимость ее совершенствования по направлению к достижению устойчиво высоких темпов экономического роста, улучшения предпринимательского и инвестиционного климата, создания условий привлекательности для иностранного и отечественного капиталов, стабилизации рубля;

- по мере роста и укрепления российской экономики Банку России необходимо сокращать свое участие на валютном рынке, что в перспективе позволит в поном объеме перейти к режиму свободно плавающего валютного курса, являющемуся важным условием для обеспечения поной конвертируемости рубля;

- необходима стабильность курса валюты, изменения в сторону ослабления или укрепления рубля негативно отражаются на экономике (волатильность обменного курса неблагоприятно сказывается на темпах экономического роста), в первую очередь, ввиду неопределенности проводимой политики государства и сложности определения для населения приоритетов и, следовательно, постоянной смене у населения приверженности к евро, долару или рублю, в качестве более надежной валюты;

- нет необходимости форсировать процессы либерализации валютного регулирования и поной конвертируемости рубля по капитальным операциям, так как они могут привести к отрицательным последствиям, сопровождавшим российскую экономику, в частности, валютный рынок, до недавнего времени, в виду непродуманной политики проводимой властями и преждевременного введения конвертируемости рубля по текущим операциям, что привело к доларизации экономики;

- при переходе к конвертируемости по капитальным операциям российской валюты необходимо учесть опыт стран, прошедших данный этап, с тем, чтобы осуществить его с минимальными издержками;

- необходимо стремиться к созданию зоны рубля, посредством интегрированных экономик на постсоветском пространстве, с целью укрепления его валютного курса и российской экономики в целом.

Авторские публикации по теме диссертации:

1. Исмаилова Н.Ш. Регулирование валютных курсов//Вестник ДГУ, выпуск 5. -1999.-С.35-39.

2. Исмаилова Н.Ш. Валютно-кредитные методы регулирования внешней торговли// Внешнеэкономический бюлетень. - 2002. - № 10. - С.24-34.

3. Исмаилова Н.Ш. Экономические условия обеспечения конвертируемости валюты//Внешнеэкономический бюлетень. - 2003. - № 10. - С.3-11.

г г мл?*

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Исмаилова, Наида Шейиховна

Глава 1. Опыт формирования валютного рынка и валютного курса в России 1.1. Характеристика валютного рынка России и воздействие на него инструментов государственной политики стр.8 1.2 Теория валютного курса и практика его применения как инструмента регулирования экономики развитых стран стр.29 1.3. Преимущества и недостатки использования фиксированных, полугибких и гибких плавающих валютных курсов стр.

Глава 2. Особенности формирования и функционирования валютного курса в современных условиях

2.1. Специфика факторов формирования валютного курса в процессе глобализации стр.

2.2. Курсообразующие факторы в условиях трансформирующейся экономики

2.2.1 .Догосрочные факторы курсообразования, их тенденции в современных условиях стр.

2.2.2. Факторы среднесрочного воздействия на валютный курс при переходе к рынку стр.

2.2.3. Краткосрочные факторы, воздействующие на валютный курс стр.

Глава 3. Опыт и перспективы введения поной обратимости рубля и создание механизма формирования валютных курсов в рамках СНГ

3.1. Перспективы российской национальной валюты как средства международных расчетов стр.

3.2. Проблемы согласования механизма формирования валютных курсов национальных валют стран СНГ стр. 143 Заключение стр.167 Список литературы стр. 173 Приложение стр.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Валютный курс как инструмент регулирования экономики и мирохозяйственных связей России на современном этапе"

В условиях глобализации мировой экономики одной из целей государственной экономической политики является эффективная интеграция экономики России в мировую экономическую и валютно-финансовую систему. Поскольку валютный рынок в большей степени, нежели другие сегменты финансового рынка, связан с мировой экономикой, важнейшими тактическими задачами при решении проблемы обеспечения конкурентоспособности национальной экономики в глобальном окружении становятся стимулирование внешнеэкономической деятельности и валютное регулирование. Результативность мер денежно-кредитной и валютной политики во многом зависит от соотнесения целей устойчивого развития национальной экономики с конъюнктурными и стратегическими задачами.

Очевидно, например, что пономасштабная либерализация валютной системы и переход к поной конвертируемости валюты целесообразно осуществлять по мере и для создания экономических условий, обеспечивающих стабильный хозяйственный рост. Как показал опыт реформирования валютной системы последних лет, в значительной степени меры политики финансовой стабилизации, рекомендованные западными экспертами (прежде всего, МВФ и Всемирного Банка), не нацеленные на догосрочную перспективу приводили к валютным системным экономическим кризисам.

Объявленный Правительством РФ курс на дальнейшую либерализацию валютной системы и переход в 2007 г. к поной конвертируемости национальной валюты при определенных условиях может вызвать как позитивные, так и негативные последствия. В этой связи возникает необходимость во взвешенном научном подходе к обоснованию принимаемых решений в области валютного регулирования, что подтверждает актуальность выбранной для исследования проблематики.

Цель диссертационного исследования заключалась в обосновании направлений и мер, обеспечивающих более эффективное использование валютного курса, механизмов его формирования для адаптации национального хозяйства России в мировое экономическое пространство.

Реализация обозначенной цели осуществляется автором по следующим основным направлениям:

-оценка приоритетных направлений валютной политики России и закономерностей развития валютного рынка в России, с учетом многообразия и разнонаправленноеЩ структурообразующих факторов;

-изучение теоретических подходов к управлению валютным курсом при режимах фиксированного и плавающего валютных курсов;

- выявление особенностей основных факторов, влияющих на формирование валютного курса в современных условиях;

- анализ процессов валютной интеграции в международной финансовой системе на основе изучения общемировых тенденций;

-определение интеграционных перспектив экономик стран на постсоветском пространстве и возможность достижения поной конвертируемости российского рубля в этом процессе.

Объектом исследования послужили теоретические и методологические аспекты регулирования валютных курсов в условиях глобализации мировой финансовой системы.

Предметом исследования являются процессы и закономерности саморегулирования и государственного регулирования валютной сферы, а также особенности управления валютным курсом в условиях российской экономики и в рамках интегрированных экономических систем.

Методология диссертационного исследования основана на современных теориях валютного регулирования, методологическим фундаментом которых являются классическая, номиналистическая и кейнсианская теории валютного курса и монетаризм. Исследование выпонено с использованием методов системного, сравнительного и макроэкономического анализа. Автором применялись абстрактный и конкретный подход к рассмотрению факторов формирования валютного курса, с учетом специфики курсообразования в

России, для обоснования выдвигаемых теоретических и методических положений. В ходе работы автор исследовал обширный эмпирический материал. При анализе валютного курса как инструмента экономического регулирования использовались научные работы, публикации, монографии и статьи отечественных исследователей, в частности: Красавиной JI.H., Наговицина А.Г., Ершова М.В., Смыслова Д.В., Кучкина С.В., Наумовой Л.П., Алексашиной Т.В., Бункиной М.К., Иванова В.В., Миклашевской Н., а также ряда западных ученых: Р.Мандела, М.Обстфельда, Г.Касселя, А.Маршала, П.Самуэльсона, Дж.М.Флеминга, Р.Дорнбуша, М.Фридмана и других.

При написании работы информационной базой исследования послужили публикации в периодических отечественных и зарубежных изданиях: Проблемы теории и практики управления, Валютный спекулянт, Вопросы экономики, Внешнеэкономический бюлетень, Финансовый контроль, Вестник Банка России, Экономист, лThe Economist, лFinancial Times и другие, а также законы и законодательные акты о валютном регулировании Российской Федерации, информационная база Центрального банка РФ, данные международной финансовой статистики Международного валютного фонда (IMF), опубликованные в периодической печати и на официальных вебсайтах вышеуказанных организаций. В работе также использована аналитическая информация зарубежных и отечественных информационных агентств Блумберг, Эксперт РА, Рейтер, расчеты Центра развития при Центральном банке России, а также Бюро экономического анализа при Министерстве экономического развития и торговли РФ, статистические данные Госслужбы статистики Российской Федерации, Федеральной таможенной службы РФ.

Комплексное решение задач исследования, позволило автору достичь следующих основных результатов, обладающих научной новизной: систематизированы особенности основных факторов формирования валютного курса, влияющие на функционирование современного мирового валютного рынка; дана авторская оценка основных тенденций развития валютного рынка и валютного курса в России, которая позволяет оценить тенденции и этапы их развития в современных условиях;

- сформулированы концептуальные требования к мерам валютной политики и экономическим условиям, обеспечивающим переход к поной конвертируемости российской валюты; проведен анализ российского валютного законодательства и обосновано положение о нецелесообразности форсирования процесса поной либерализации валютной сферы России.

Практическая значимость исследования ориентирована на широкое использование научными, практическими и учебными организациями в следующих направлениях: возможность использования положений и выводов диссертации научными и практическими организациями, занимающимися проблемами валютного регулирования во внешнеэкономической деятельности; возможность применения материалов разработки при преподавании курсов Мировая экономика и международные экономические отношения, Международные валютно-кредитные и финансовые отношения, Международная интеграция.

Положения диссертации могут быть использованы Банком России, Министерством экономического развития и торговли РФ, Таможенной службой РФ при разработке мер внешнеэкономического и валютного регулирования.

Апробация работы осуществлялась путем научных публикаций, выступлений на научно-практических конференциях по проблемам Валютного регулирования, использования материалов диссертации в учебном процессе на факультете Управления экономикой (отделение Мировая экономика) Дагестанского государственного университета.

Основные положения диссертации нашли отражение в трех публикациях, общим объемом 1.2 п.л.

1. Исмаилова Н.Ш. Регулирование валютных курсов//Вестник ДГУ, выпуск 5. - 1999. - С.35-39.

2. Исмаилова Н.Ш. Валютно-кредитные методы регулирования внешней торговли//Внешнеэкономический бюлетень. - 2002. - № Ю. - С.24-34.

3. Исмаилова Н.Ш. Экономические условия обеспечения конвертируемости валюты//Внешнеэкономический бюлетень. - 2003. - № 10. - С.3-11.

Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложения.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Исмаилова, Наида Шейиховна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате исследования проведенного в настоящей работе, автором были сделаны следующие обобщения и выводы:

1. Валютный рынок, представляя собой важную часть международного экономического обмена, связывающий национальную экономику с мировой экономикой дожен быть стабилен и предсказуем, с тем, чтобы национальная валюта могла удержать позиции и поноценно выпонять функции денег, в том числе, средства накопления.

Наметившаяся тенденция стабилизации российского валютного рынка, являясь фактором стабилизации всей финансовой системы страны и ключевым условием восстановления позиции России на мировом рынке капитала, позволила, в первую очередь, стабилизировать курс рубля, снизить инфляцию, увеличить золотовалютные резервы, обеспечить своевременное обслуживание внешнего государственного дога.

Современная денежно-кредитная политика в целом содействует укреплению валютно-финансового положения России, о чем свидетельствует хотя бы динамика золотовалютных резервов. Однако, несмотря на прогресс мер в области валютного регулирования и валютного контроля в обеспечении стабильности внутреннего валютного рынка не устраняется необходимость ее совершенствования по направлению к достижению устойчиво высоких темпов экономического роста, улучшения предпринимательского и инвестиционного климата, создания условий привлекательности для иностранного и отечественного капиталов, стабилизации рубля.

2. Стратегический курс на интеграцию валютного рынка России в мировой валютный рынок требует учета не только нарастающей глобализации и либерализации мировых финансовых потоков во всемирном хозяйстве, но и высокую степень подготовленности экономики и валютного рынка России к этому процессу.

Безусловно, смягчение валютного регулирования и контроля представляется объективной тенденцией, необходимым условием для поступательного развития национальной экономики и ее интеграции в мировой валютный рынок. Однако, темпы проведения валютной либерализации дожны быть согласованы с действительными потребностями и возможностями экономики России, при этом отказ от хорошо зарекомендовавших себя методов регулирования валютного рынка, в частности, снятие валютных ограничений, сокращение уровня нормы обязательной продажи валюты и др., ни в коем случае не дожен вести к повышению уязвимости финансовой системы страны и снижению уровня финансовой безопасности.

В настоящее время, курс российского правительства направленный на либерализацию валютного регулирования, также дожен следовать за позитивными изменениями в экономике.

3. Согласованная макроэкономическая политика и адаптированная к ней политика обменного курса, профессиональное и обоснованное управление внешним догом, эффективный пруденциальный надзор лежат в основе предупреждения и смягчения острых финансовых кризисов, что является одним из важных аспектов проводимой политики МВФ и его рекомендаций по предупреждению кризисных ситуаций в области финансов, и установления обменного курса отвечающего интересам, как мирового сообщества, так и данной страны.

Обоснованный выбор режима валютного курса приобретает в современных условиях особенно важное значение, что связано с активной интеграцией стран в мировой рынок капиталов. Главным критерием выбора оптимального режима валютного курса является соответствие режима валютного курса проводимой макроэкономической политике, в то же время при выборе валютного курса следует учитывать не только, как тот или иной режим действует в условиях кризиса, но и как он влияет на экономику стран в среднесрочной перспективе.

4. По мере создания необходимых условий Банк России будет вынужден постепенно сокращать свое участие на внутреннем валютном рынке, осуществляя тем самым переход от режима управляемого плавающего валютного курса (который используется, прежде всего, в целях исключения резких колебаний обменного курса национальной валюты) к свободно плавающему валютному курсу, что является необходимым условием конвертируемости, и сосредоточивая, тем самым, свои усилия на максимально точном достижении целей, в первую очередь, по уровню инфляции.

5. В сложной динамической системе валютного рынка, на формирование валютного курса воздействует множество факторов. В ходе эмпирических данных и теоретических моделей о формировании и функционировании валютного курса удалось выявить основные факторы и оценить степень их воздействия на валютный курс в современных условиях глобального финансового рынка. Основными фундаментальными факторами, являются: издержки производства и конкурентоспособность производимых в стране товаров, товарное напонение валюты, ВНП, денежная масса, процентные ставки, спекулятивные сдеки, государственный бюджет, торговый баланс, платежный баланс, инфляция, психологические факторы и, в конечном счете, политика правительства в отношении выбора режима валютного курса. Степень влияния и постоянство воздействия различных факторов, формирующих валютный курс, в зависимости от складывающихся условий мировой экономики, а также политики, меняется.

Анализ взаимообусловленных и взаимосвязанных факторов, влияющих на формирование валютного курса национальной валюты, важен не только в теоретическом плане, но и с практической точки зрения, поскольку защита от валютного риска в современных условиях превратилась в неотъемлемую часть деятельности компаний, осуществляющих внешнеторговые операции.

6. По мере интеграции России в мировое хозяйство, валютный рынок и валютный курс стали испытывать на себе существенное влияние внешних факторов, в частности: повышение или понижение мировых цен на нефть, газ, черные и цветные металы, другие сырьевые товары, от экспорта которых зависит повышение или снижение ВНП, также как государственного бюджета страны; колебания курсов мировых валют; изменчивые ожидания инвесторов-резидентов, - сдвиг любого из этих параметров, в конечном итоге, отражается на формировании спроса и предложения на валюту, и сказывается на изменении курса национальной валюты России.

В то же время, решение проблем, возникающих в глобальной экономике и отражающихся на валютных отношениях, легче разрешается посредством интегрированных экономик, так как возникающие допонительные преимущества в области торговли, благоприятствуя росту торгового оборота, ведут к взаимной конвертируемости валют, для обеспечения бесперебойных расчетов; а на более высоких стадиях Ч способствуют свободному перемещению капиталов, товаров и услуг.

7. Постоянные изменения, происходящие в современной мировой экономике, делают необходимым совершенствование механизмов участия России во внешнеэкономической деятельности, в первую очередь это касается валютно-финансовой сферы. В условиях экономической глобализации необходимым для национальных экономик является участие (в рамках мировой экономики) в различных финансовых процессах, а развитие рыночных механизмов требует соответствующей конвертируемости валюты (в частности рубля).

8. Достижение поной конвертируемости национальной валюты является решением важной проблемы для России, но в теоретическом плане - связано с наличием открытости экономики, зависящей от степени ее участия в мировом обмене, а в практическом плане, степень конвертируемости национальной валюты зависит от организации системы денежного обращения каждого суверенного государства. Во всех случаях конвертируемость можно квалифицировать, в первую очередь, как важнейший структуроопределяю-щий элемент либерализации внешнеэкономической политики того или иного государства, при помощи которого появляется возможность обменивать и переводить средства в другую валюту.

Конвертируемость - это цель на догосрочную перспективу, для реализации которой необходима более конкурентоспособная экономика, сбалансированная бюджетная политика, либеральное валютное законодательство в части капитальных операций. В совокупности эти факторы приведут к росту доверия к российской экономике в целом и к отечественной валюте в частности.

9. Перед правительством и Банком России поставлена задача достижения в достаточно короткие сроки поной конвертируемости рубля. Реализация денежными властями шагов, стимулирующих использование национальной валюты за рубежом, может решить задачу регулирования валютного курса и связанные с этим различные экономические проблемы. Этого требуют и проблемы восстановления экономической интеграции постсоветских республик. Межгосударственные расчеты в рамках СНГ, проводимые через другие свободно конвертируемые валюты, затрудняются отсутствием единого конвертируемого платежного средства.

Появление рубля в корзине свободно конвертируемых валют явится не только показателем экономического и политического престижа, но и фактором повышения инвестиционной привлекательности рублевой зоны, снижения страновых рисков и расширения возможностей для операций российского бизнеса на зарубежных рынках. Таким образом, достижение конвертируемости российской национальной валюты обеспечит России достаточно серьезные экономические и политические преимущества.

10. При рассмотрении укрепления национальной валютной и эффективной интеграции в мировую экономическую систему, а также в условиях перехода к конвертируемости рубля, в работе предлагается разрешение проблем посредством построения интеграционных союзов на постсоветском пространстве. Данный процесс закономерен и представляется возможным либо в рамках субинтеграционных структур, либо в результате построения

Единого экономического пространства. Интеграция в валютно-финансовой сфере нужна странам СНГ, поскольку у них имеются цели, реализовать которые поодиночке неизмеримо сложнее, чем это сделать колективными совместными усилиями.

С учетом анализа опыта введения единой валюты - евро, на примере теории и практики западно - европейской валютной интеграции, по мнению автора, возможно построение в рамках стран СНГ интеграционного экономического союза, а в перспективе введение российского рубля как единой валюты в рамках СНГ или отдельных его государств. Однако, даже при благоприятном развитии интеграционного процесса для формирования ими валютного союза потребуется немало времени и усилий.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Исмаилова, Наида Шейиховна, Москва

1. Законодательные и нормативные акты

2. Федеральный закон № 173 ФЗ О валютном регулировании и валютном контроле, от 26 ноября 2003 года.

3. Инструкция Центрального банка России от 29 апреля 2004г. №111-И Об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации.

4. Инструкция ЦБ РФ и ГТК РФ от 4 ноября 2000 г. №№91-И, 0111/28644 О порядке осуществления валютного контроля за обоснованностью оплаты резидентами импортируемых товаров.

5. Инструкцией ЦБ РФ и ГТК РФ от 13 октября 1999г. №№86-И, 0123/26541 О порядке осуществления валютного контроля за поступлением в Российскую Федерацию выручки от экспорта товаров.

6. Соглашение о формировании Единого экономического пространства от 19.09.03.

7. Соглашение между ЦБ РФ и Национальным Банком Украины О межгосударственных расчетах и сотрудничестве банковских систем от 3.05.98.

8. Монографии и статьи на русском языке

9. Богомолов О.Т. Академия глобальной экономики. М.: ИКЦ Академкнига, 2004.-215с.

10. Бункина М.К., Семенов A.M. Основы валютных отношений. М.: Юрайт,1998. 192с.

11. Ельцова М.А. Особенности формирования и механизмы регулированиямеждународных расчетов в СНГ. СПб.: 2000. - 151с.

12. Кизенков Д.В. Регулирование валютного курса в России в условиях переходной экономики. М.: 2001. - 144с.

13. Красавина JI.H. Инфляция и антиинфляционная политика в России. М.:2000. 252с.

14. Кучкин C.B. Внутренняя и внешняя конвертируемость национальной валюты. М.: Наука, 2002. - 220с.

15. Лакалин Э.А. Анализ динамики фондовых индексов и валютных курсовотдельных групп стран. М., 1998. - 51с.

16. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Под ред.

17. JI.H. Красавиной, Былиняк С.А. М.: Финансы и статистика, 2002. -589с.

18. Наговицин А.Г., Иванов В.В. Валютный курс. М.: ИНФРА-М, 1995.176с.

19. Теория переходной экономики. Под редакцией Николаевой И.П. М.: ЮНИТИ, 2001. -387с.

20. Алексашенко С., Клепач А., Осипова О., Пухов С. Куда плывет рубль?// Вопросы экономики. 1999. - № 8. - С.4-26.

21. Алехин Б. Валютный рынок и микроструктурные финансы//Вопросы экономики. 2002. - № 8. - С.51-65.

22. Аналитический комментарий к платежному балансу и внешнему догу Российской Федерации за 2003г.//Вестник Банка России. 2004. - № 2627.

23. Аналитический комментарий к платежному балансу и внешнему догу Российской Федерации в первом квартале 2004 года//Вестник Банка России. 2004. - №45-46.

24. Андрианов В. Актуальные проблемы сотрудничества России со странами

25. СНГ//Общество и экономика. 2003. - № 7-8. - С. 168-187.

26. Аникин А. Финансовый кризис и мировая экономика//МЭМО. 1999. -№ 4. - С.13-16.

27. Богомолов О.Т. Сложный путь интеграции России в мировую экономи-ку//Проблемы прогнозирования. 2003. - № 2. - С.3-16.

28. Буторина О.В. Новые члены ЕС и их перспективы в зоне евро//Деньги и кредит. 2004. - № 5. - С.50-58.

29. Буторина О.В. Создание экономического и валютного союза новая ступень европейской интеграции//Деньги и кредит. - 1998. -№11.- С.ЗЗ.

30. Барковский А. 10 лет СНГ: накопленный опыт и перспективы. Резервы взаимодействия далеко не исчерпаны//Независимая газета. 2001. - 27 июня. - № 39.

31. Барковский А.Н. Прогноз внешней торговли Российской Федерации на период до 2025 года//Внешнеэкономический бюлетень. 2003. - № 12.- С.35-40.

32. Бегг Д., Джавацци Ф., Выплош Ч. Вопросы формирования валютной политики ЕВС//Вопросы экономики. 1999. - № 1. - С.33-50.

33. Брейтенбихер Д.В. Валютный курс и состояние экономики//ЭКО. 1999.- № 7. С.25-31.

34. Богданов С. Схватка евро и долара только начинается//Финансист. -1999.-№.5-6.-С.46-50.

35. Бурлачков В. Современные проблемы теории валютного курса//Вопросы экономики. 2002. - № 3. - С. 17-30.

36. Валютный фактор в глобальном измерении//МЭМО. 2000. № 11. -С.122-128.

37. Внутренний валютный рынок в декабре 2003 года//Вестник Банка России. 2004. - № 6. - С.24-26.

38. Воронцова H.A. О некоторых вопросах, связанных с созданием Единого экономического пространства (ЕЭП) России, Белоруссии, Казахстана и Украины//Внешнеэкономический бюлетень. 2004. - № 4. - С.8-10.

39. Гарник И. Секреты российского бюджета//Деньги. 2004. - № 40. - С.22-24.

40. Гвозденко Д. Состояние и перспективы интеграции стран СНГ//Экономист. 2004. - № 4. - С.58-65.

41. Горбанев М.М. Было ли неизбежным резкое снижение курса руб-ля?//Деньги и кредит. 1999. - № 4. - С.46-54.

42. Гранвил Б. Проблемы стабилизации денежного обращения в России// Вопросы экономики. 1999. - № 1. - С.13-32.

43. Давыдов А. Россия ЕС: выбор пути//Финансовый контроль. - 2004. - № 5. - С.68-70.

44. Данилин A.M. Внешняя торговля России в 2003 году (аналитический об-зор)//Внешнеэкономический бюлетень. 2004. - № 4. - С.53-63.

45. Джеймс Гэбрейт. Состояние и перспективы экономики

46. США//Проблемы теории и практики управления. 2004. - № 3. - С. 1823.

47. Деловой мир.- 1993. 13 августа. - С. 10.

48. Деньги и кредит. 1995. - № 5. - С.75.

49. Доклад всемирного банка об экономике России февраль 2004 го-да//Общество и экономика. - 2004. - № 2. - С.5-39.

50. Домбровски М., Гурски У., Ярочиньски М. Инфляционные последствия девальвационного кризиса в России и на Украине//Вопросы экономики. 1999. - № 8. - С.27-48.

51. Доронин И. Причины и последствия кризиса//МЭМО. 1999. - № 4. - С.7-12.

52. Единая европейская валюта евро и национальные интересы России/Евро. 1999. - № 12. - С.34-41.

53. Евро играет ключевую роль в становлении мировой валютной систе-мы//Евро. 1999. - № 8. - С.23-28.

54. Европейский Союз и Россия: современные аспекты взаимоотноше-ний//Проблемы теории и практики управления. 2002. - № 6. - С.8-15.

55. Еремеев И. Возможности применения российской валюты в платежно-расчетных взаимоотношениях стран СНГ//Общество и экономика.2003. № 2. - С.129-139.

56. Ершов М. Долар и перспективы развития мировой валютной систе-мы//МЭМО. 1999. - № 4. - С.17-20.

57. Ершов М. Актуальные направления экономической политики//Вопросы экономики. 2004. - № 12. - С.23-38.

58. Ершов Ю.А. Энергетическая стратегия России на период до 2020 года: плюсы и минусы новой энергетической политики Российской Федерации/ТВ нешнеэкономический бюлетень. 2004. - № 5. - С.35-43.

59. Зарубежные финансовые рынки в 2003 году//Вестник Банка России.2004.-№ 16.-С.З-10.

60. Зарубежные финансовые рынки в первом квартале 2004г.//Вестник Банка

61. России. 2004. - № 31. - С.8-13. 52.Зарубежные финансовые рынки в январе-июне 2004 года//Вестник Банка

62. Игнатьев С.М. У нас резко увеличивается спрос на деньги//Вестник Банка России. 2004. - № 23. - С.2-7.

63. Инструкция Об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации//Вестник Банка России. 2004. - № 29. - С.36-40.

64. Инфляция и валютная политика/ТВопросы экономики. 2003. - № 12. -С.39-55.

65. Итоги 2003 года: что дальше?//Проблемы теории и практики управления. -2004. -№ 2. -С. 123-127.

66. Как обеспечить развитие российской экономики в условиях дестабилизации мировой финансовой системы?//РЭЖ. 2001. - С.3-6.

67. Колесников А. В соглашении о едином экономическом пространстве не удалось избежать компромиссов/Соммерсантъ. 2003. - № 171.

68. Константинов Ю. России необходим сильный рубль//Проблемы теории и практики управления. 2002. - № 1. - С.14-18.

69. Кривощекова Е., Окунева Е. Система регулирования нефтяного комплекса России//Вопросы экономики. 2004. - № 7. - С.70-85.

70. Кризис финансовой системы России: основные факторы и экономическая политика//Общество и экономика. 1998. - № 8-9. - С. 126-186.

71. Курс долара//Директор. 2004. - № 8. - С.34.

72. Курьеров В.Г., Аукуционек С.П. Тенденции развития экономики России в 2001 году//ЭКО. 2001. - № 6. - С.3-22.

73. Лисин В., Серегина С. Еще раз о характере и уроках постдефотной макроэкономической динамики//РЭЖ. 2004. - № 1. - С.9-30.

74. Любский М.С. О введении единой валюты союзного государства: Россия и Белоруссия//Внешнеэкономический бюлетень. 2004. - № 8. - С.З-13.

75. Максутов Ю. Валюта интересует?//Коммерсантъ. 2004. - № 1 02. -С.178-179.

76. Малакин В.Ю. Международная роль евро: настоящее и будущее//Деньги и кредит. 2004. - № 2. - С.54-60.

77. Мартынов А. Долар завис. Что нам ждать завтра?//Валютный спекулянт. 2002. - № 6. - С. 10-13.

78. Маршал А. Годман Россия как экономическая сверхдержава: илюзия или возможность?//Проблемы теории и практики управления. 2003. -№ 1. - С.36-40.

79. Масленников A.A. Конвертируемость рубля: опыт и перспекти-вы//Деньги и кредит. 2004. - №1. - С.62-66.

80. Межбанковский валютный рынок//Вестник Банка России. 2004. - № 22.- С.7-9.

81. Мельников В., Мовсесян М. Вопросы валютного регулирова-ния//Экономист. 1999. - № 3. - С. 17-26.

82. Миклашевская Н. Политика валютного курса в странах с переходной экономикой //МЭМО. 1998. - № 7. - С. 90-101.

83. Миклашевская Н. Валютный курс//МЭМО. 1998. - № 2. - С.52-65.

84. Минаев С. Страна заходящего долара//Коммерсантъ. 2004. - №102. -С.170-173.

85. Мировая экономика в январе Ч сентябре 2003 года//Вестник Банка России. 2004. - № 2. - С.6-9.

86. Мировая экономика в 2003г.//Вестник Банка России. 2004. - № 23. - С. 10-16.

87. Мировая экономика в январе-июне 2004 года//Вестник Банка России. -2004. -№53. -С. 10-16.

88. Мисихина С. Выбор режима обменного курса в переходной экономи-ке//РЭЖ. 1999. - № 9. - С.42-47.

89. Мишина В., Головин М. Тенденции валютных рынков//Валютный спекулянт. 2004. - № 9. - С.12-16.

90. Моделирование оптимального валютного курса//Вопросы экономики. -2002. № 8. - С.66-80.

91. Моисеев С. Гудбай, Америка? Ч No, Dollar forever!//Валютный спекулянт.- 2004. № 3. - С.38-42.

92. Моисеев С. Мегарегулятор России: сегодня.//Валютный спекулянт. -2004.-№6.-С. 18-20.

93. Моисеев С. Правильный курс евро//Валютный спекулянт. 2002. - № 6. - С.14-17.

94. Моисеев С. Макроанализ валютного курса: от Касселя до Обстфельда и Рогоффа/Зопросы экономики. 2004. - № 1. - С.49-65.

95. Моисеев С. Евро и долар//Вопросы экономики. 1999. - № 1. - С.51-63.

96. Намик Мирзоев Способности экономического провидца принесли Роберту Манделу Нобелевскую премию//Евро. 1999. - № 12. - С.3-5.

97. Панфилов В. Что сулит либерализация валютного рынка?//РЭЖ. 2001. -№ 5. - С.9-13.

98. Петер Гавлик Страны с переходной экономикой: тенденции развития и перспективы/Проблемы теории и практики управления. 2004. - № 2. -С.20-26.

99. Петров В. Инфляция в России: вешняя ситуация и пути контро-ля/Юбщество и экономика. 2002. - № 6. - С.72-82.

100. Питер Реддавей. Корни и последствия российского кризиса/Проблемы теории и практики управления. 1999. - № 2. - С.24-27.

101. Плисецкий Д.Е. К вопросу об устойчивости американской валю-ты//Деньги и кредит. 2002. - № 11. - С.41-47.

102. Плисецкий Д.Е. Финансовая глобализация и национальная экономическая безопасность//Финансы и кредит. 2004. - № 4. - С.88-99.

103. Покровский В. Экономика и сотрудничество участников СНГУ/Общество и экономика. 2004. - № 5-6. - С.143-173.

104. Пол Галахер Крах долара начало драмы?//Валютный спекулянт. -2004. - № 3. - С.43-44.

105. Положение на мировых финансовых рынках в 2003году//БИКИ. 2004. -№ 32. - С.4-5,16.

106. Попов В.В Валютные курсы в развивающихся странах и переходных экономиках//ЭКЮ. 1999. - № 5. - С.40-52.

107. Попов В. Уроки валютного кризиса в России и других стра-нах//Вопросы экономики. 1999. - № 6. - С. 100-122.

108. Роберт А.Мандел. Эволюция международной валютной систе-мы//Проблемы теории и практики управления. 2000. - № 1. - С.44-48.

109. Рогова О. Где экономика в государственной денежно-кредитной политик/Экономист. 2004. - № 5. - С.66-75.

110. Российская газета. 1998. - 17 ноября.

111. Российская газета. 2001. - 24 апреля. - С.6.

112. Рост после кризиса: макроэкономические факторы//Проблемы теории и практики управления. 2004. - № 4. - С.6-12.

113. Рябцева Н. Валютный рынок России в 1998 году//Финансы. 1998. - № 12. - С.45-46.

114. Сафаров О. Капитал течет туда, где ему хорошо//Валютный спекулянт. 2002. - № 3. - С.12-15.

115. Сафонов И.А. Перспективы общеевропейского интеграционного про-цесса//Внешнеэкономический бюлетень. 2004. - № 6. - С.33-36.

116. Сафронов Б., Аникеев П., Кваснюк Т. Обзор финансовой сферы Российской Федерации в I квартале 2002г.//Наука и промышленность России. 2002. - № 8.

117. Сафронов Б., Прохоров В., Гречишникова Т. Конъюнктура валютного рынка в 2001г.//Наука и промышленность России. 2002. - № 5. - С.28-31.

118. Силуанов А.Г. Федеральный бюджет и экономическая политика в 2002 году//Финансы. 2001. - № 9. - С.3-6.

119. Смирнова E.B. Всемирная торговая организация о развитии мировой торговли//Внешнеэкономический бюлетень. 2004. - № 5. - С.3-7.

120. Смоленчук Ф. Куда текут финансовые реки//Валютный спекулянт. -2004. № 4. - С. 12-15.

121. Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2003 году//Вестник Банка России. 2004. - № 18. - С.3-10.

122. Социально-экономическое положение России в первом квартале 2004г.//Вестник Банка России. 2004. - № 32. - С.6-24.

123. Состояние внутреннего финансового рынка в июне 2004 года//Вестник Банка России. 2004. - № 42. - С.31-34.

124. Состояние внутреннего финансового рынка в июле 2004 года//Вестник Банка России. 2004. -№51.- С.9-11.

125. Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2003 году//Вестник Банка России. 2004. - № 18. - С.3-10.

126. Состояние внутреннего финансового рынка в феврале 2004 го-да//Вестник Банка России. 2004. - № 19. - С.25-27.

127. Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в первом полугодии 2004 года//Вестник Банка России. 2004. - № 53. -С.3-9.

128. Страх перед свободным плаванием или вынужденная стабилизация курса?//Вопросы экономики. 2004. - № 6. - С. 112-122.

129. Стрижкова J1. Факторы экономического роста//Экономист. 2004. - № 6. - С.7-13.

130. Уточненные параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации до 2004 года//Вестник экономики. 2002. - № 3. - С.1-48.

131. Финансовые известия. 1997. - 6 декабря.

132. Фетисов Г. О выборе целей и инструментов монетарной полити-ки//Вопросы экономики. 2004. - № 2. - С.4-19.

133. Холопов А. Макроэкономическая политика в открытой экономике с фиксированным валютным курсом//МЭМО. 1998. - № 4. - С.47-58.

134. Цыгонов Ю. Юань по-прежнему с доларом//Валютный спекулянт. -2004.-№ 1. С.63-65.

135. Чеботарев IO.EUR/USD: прогнозы, ожидания, альтернатива//Валютный спекулянт. 2004. - № 9. - С. 12-16.

136. Чекмарева E.H., Лакшина O.A., Меркурьев И.Л. Финансовый рынок и экономический рост//Деньги и кредит. 2004. - № 8. - С. 15-20.

137. Черковец О. По следам российско-белорусского газового конфлик-та//РЭЖ. 2004. - № 2. - С. 80-85.

138. Черной Л. Об оптимальной валютной политике//Экономист. 2004. - № 8. - С.46-52.

139. Черный Б.В., Косикин C.B. О перспективах валютно-финансовой интеграции на постсоветском пространстве//Внешнеэкономический бюлетень. 2004. - № 6. - С.77-80.

140. Шагалов Г.Л. Вопросы определения рациональности политики валютного курса стран СНГ//Экономика и математические методы. 2001. -№ 1. - С.25-36.

141. Шалашов В.П. Новый валютный закон Российской Федера-ции//Внешнеэкономический бюлетень. 2004. - № 2. - С.58-63.

142. Шепелев C.B. О денежно-кредитной и валютной политике Республики Беларусь в преддверии российско-белорусской монетарной интегра-ции//БИКИ. 2004. - № 10. - С.2-3.

143. Шмелев В.В. Рынок евровалют и его финансовые инструменты//Деньги и кредит. 2000. - № 2. - С.56-63.

144. Шумский Н. Экономический союз государств Содружества: реальность и перспективы/Юбщество и экономика. 2003. - № 7-8. - С. 188-204.

145. Экономика и жизнь. 1998. - № 50. - С.З.

146. Экономическая интеграция в рамках СНГ//РЭЖ. 2002. - № 5-6. - С.58-74.

147. Экономический обзор за февраль 2000 г.//Валютный спекулянт. 2000.- № 3. С.4.

148. Якимкин В. Фунт стерлингов: итоги и прогнозы/ТВалютный спекулянт.- 2004. № 3. - С.58-61.

149. Якимкин В. Свинги на FOREXZ/Валютный спекулянт. 2004. - № 6. -С.50-53.

150. Ясин Е. Поражение или отступление? (российские реформы и финансовый кризис)//Вопросы экономики. 1999. - № 2. - С.4-28.

151. Монографии и статьи на английском языке

152. Arteta С. Exchange rate regimes and financial dollarisation. Board of Governors of the Federal Reserve System International Finance Discussion Papers, No 738, September 2002.

153. Boughton J. On the Origins of the Fleming Mundell Model. IMF Working1. Paper No 107,2002, p. 6.

154. Central Banking vol. XI №1, August, 2000, p.64

155. Calvo G ., Reinhart C. Fear of Floating. NBER Working Paper No 7993, November, 2002.

156. Detken C., Gaspar V. Price Stability under Free-floating: A Fearless Way outof the Coner? ECB Working Paper No 241, July 2003.

157. Hanke S. Currency boards. American Academy of Political and Social Science, vol. 579, January 2002, p.87-105.

158. Mundell R. A theory of Optimum currency areas. American Economic Review, vol LI, no 4, September, p. 657-665. 1961. Reprinted in De Grauwe 2001.

159. One currency for Europe. Green Paper on the Practical Arrangements for the1.troduction of the Single currency. European Commission 31 May, 1995, Luxembourg p. 12.

160. Rose A. One Money, One Market: The Effect of Common Currencies on

161. Trade. Economic Policy, 2000, № 30, p. 7-45.

162. Sun Y.A. Political Ч Economic Model of the Choice of Exchange Rate regime.

163. F. Working Paper No 212, 2002.

164. Thugesen N. Uelfans P. Jungmittag. A political economy of EMU and Stabilization Policy/European Monetary Union: Transition, International Impacting Policy Options Spring 1997 h.331-332.

165. Электронные источники данных и средства информации http ://www.rbc.ru Ссыка на домен более не работает/www.beafnd.org Ссыка на домен более не работает/www.eeq.ru Ссыка на домен более не работает/www.bloomberg.ru Ссыка на домен более не работаетp>

Похожие диссертации