Управление ранними стадиями развития малых инновационных предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Фияксель, Роман Эдуардович |
| Место защиты | Нижний Новгород |
| Год | 2011 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Управление ранними стадиями развития малых инновационных предприятий"
На правах рукописи
Фияксель Роман Эдуардович
УПРАВЛЕНИЕ РАННИМИ СТАДИЯМИ РАЗВИТИЯ МАЛЫХ ИННОВАЦИОННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление
инновациями)
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
1 7 НО Я 2011
Нижний Новгород - 2011
005002352
Работа выпонена в ФГБОУ ВПО Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет
Научный руководитель:
доктор экономических наук, доцент Чернов Владимир Анатольевич
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Заборовская Ольга Витальевна,
кандидат экономических наук Александровский Сергей Владимирович
Ведущая организация:
Учреждение Российской академии наук Институт проблем региональной
экономики Российской академии наук
Защита диссертации состоится л25 ноября 2011 года в 17:30 часов на заседании диссертационного совета Д 212.162.08 при ФГБОУ ВПО Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет по адресу: 630950, г. Нижний Новгород, ул. Ильинская, д. 65, корпус X, ауд. 330.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГБОУ ВПО Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет.
Автореферат разослан л24 октября 2011 г.
Ученый секретарь диссертационного совета доктор экономических наук,
С.В. Горбунов
Общая характеристика работы
Актуальность темы исследования. Проблема перехода российской экономики от экспортно-сырьевой к инновационной модели развития в настоящее время особенно актуальна. Кризис 2008-2009 гг. и период посткризисного восстановления экономики в России сопровождались существенным падением темпов развития, и хотя усилиями правительства удалось избежать острых проявлений кризиса, очевидна необходимость диверсификации базиса развития для предотвращения зависимости России от цен на экспортируемые сырьевые ресурсы. Однако отсутствие четкой, взаимоувязанной по целям, ожидаемым результатам и методам реализации инновационной политики затрудняет переход к инновационной модели развития.
Одной из обсуждаемых проблем в этом контексте выступает роль малого инновационного бизнеса в развитии экономики. Данные статистики показывают, что инновационная активность малого бизнеса в России существенно ниже, чем крупного, хотя и у крупных предприятий показатель инновационной активности намного меньше, чем в зарубежных странах.
Несмотря на кажущуюся незначительность малого инновационного бизнеса в общем масштабе инновационной деятельности, его важность высока, поскольку именно малые инновационные предприятия, предлагающие новые продукты, технологии и бизнес-модели, имеют ярко выраженную тенденцию к росту и открывают новые рынки, позволяя диверсифицировать технологический базис экономики.
Следует отметить, что как правило, статистические наблюдения не охватывают ранние стадии развития малых инновационных предприятий, еще зачастую не институционализированных, - инновационные стартапы. Между тем, от того, насколько быстро развиваются эти предприятия, в значительной степени зависит то, как будет реализован инновационный потенциал экономики в целом.
Инновационные стартапы изначально нацелены на быстрый рост, что обусловливает интерес к ним со стороны венчурного капитала. Но высокие риски деятельности и ограниченность финансовых, кадровых, временных ресурсов определяют необходимость их развития в кооперации с инвесторами, партнерами, потенциальными потребителями, организациями, осуществляющими государственную поддержку инновационной деятельности.
Таким образом, научная проблема исследования заключается в поиске эффективных форм взаимодействия малых инновационных предприятий на ранних стадиях развития и внешней среды, что обусловит повышение выживаемости стартапов и малого инновационного бизнеса в целом, усилит его влияние на экономику и будет способствовать увеличению доли инновационной составляющей в структуре российской экономики.
Выявленная проблема определяет научную задачу исследования, связанную с разработкой, на основе анализа сущности, барьеров развития, форм кооперации, методических рекомендаций по обеспечению устойчивого развития инновационных стартапов на основе их взаимодействия с другими участниками инновационного процесса.
Степень разработанности научной проблемы. Проблемам развития инновационных предприятий посвящены труды многих российских и зарубежных ученых - C.B. Вадайцева, О.Г. Голиченко, JIM. Гохберга, А.А.Дынкина, А.Ю. Егорова, О.В. Заборовской, Н.И. Ивановой, К. Кристенсена, Р. Кумбса, В.В. Платонова, К. Пралахада, Э. Роджерса, .A. Сафроновой, А.Б. Титова, Д.В. Хавина, Р. Фостера, В.И. Черенкова, В.А. Чернова, Г. Чесбро, Ю.В. Яковца и др. Поскольку инновационные стартапы базируются на предпринимательской инновационной активности, в основу исследования легли также труды российских и зарубежных специалистов в данной сфере - Д. Берча, Л. Бранскомба, O.P. Верховской, Р. Диксита, П.Ф.Друкера, Э. Пенроуз, М. Портера, А.Ю. Чепуренко, Г.В.Широковой, Й. Шумпетера, A.A. Юданова и др. Вопросам оценки стоимости инновационных компаний со стороны венчурных инвесторов посвящены работы C.B. Александровского, П.Ф. Боера, A.B.Бухвалова, Д.Л.Вокова, А.И. Каширина, М.А. Лимитовского, К. Мейсона, Э. Метрика, Е.М. Роговой, Дж. Сола, Т.В. Тепловой и др. Проблемы сетевого взаимодействия освещались в трудах Э. Гернси, М. Монстеда, Р. Налебуффа, Е.А. Ткаченко, O.A. Третьяк, М.Ю. Шерешевой и других специалистов. Эти работы составили методологическую базу исследования.
Однако до сих пор не решен ряд теоретических, методических и практических вопросов, связанных с развитием инновационного бизнеса на ранних стадиях. В частности, не разработаны методические подходы к организации взаимодействия инновационных стартапов с инвесторами, потребителями и организациями инновационной инфраструктуры, которые дожны лежать в основе стратегии развития стартапов. Это предопределило актуальность, цель и задачи диссертационного исследования.
Цель работы - на основании исследования ранних стадий развития малого инновационного бизнеса обосновать наиболее эффективные механизмы ресурсного обеспечения, управления и кооперирования, способствующие устойчивому развитию этих предприятий.
Достижение поставленной цели требовало решения следующих задач исследования:
1. Уточнить сущность, специфические особенности, роль и место в современной экономике малых инновационных предприятий на ранних стадиях развития (инновационных стартапов).
2. Определить классификационные признаки инновационных стартапов для обоснования стратегии их развития с учетом индивидуальных особенностей и требований к ресурсному обеспечения,
3. Проанализировать барьеры развития инновационных стартапов и доступные им источники финансирования.
4. Обосновать методические подходы к оценке стоимости малых инновационных предприятий на ранних стадиях развития с учетом их специфических особенностей.
5. Разработать систему методического сопровождения выхода инновационных стартапов на рынок.
6. Обосновать необходимость кооперационного взаимодействия инновационных стартапов с потенциальными потребителями, инвесторами и организациями инновационной инфраструктуры.
7. Обосновать роль и место экономических университетов в системе кооперационного взаимодействия инновационных стартапов, инвесторов, потенциальных потребителей и организаций инновационной инфраструктуры.
Предметом исследования является совокупность теоретических, методических и практических вопросов, связанных с управлением малыми инновационными предприятиями на ранних стадиях развития (инновационными стартапами).
Объектом исследования являются инновационные предприятия на ранних стадиях развития.
Теоретической и методической основой диссертационного исследования являются труды отечественных и зарубежных авторов, нормативно-правовые акты Российской Федерации и зарубежных стран в области управления инновациями, поддержки инновационной деятельности, оценки стоимости инновационных компаний, стратегического управления, маркетинга инноваций, предпринимательства.
Информационной базой исследования являются материалы государственных статистических органов РФ, зарубежных органов статистики, а также материалы, непосредственно собранные автором в ходе исследований инновационных стартапов, участвующих в Конкурсе русских инноваций, а также в Нижегородской ассоциации бизнес-ангелов Стартовые инвестиции и Нижегородском филиале Национального исследовательского университета Высшая школа экономики.
Диссертационное исследование осуществлялось на основе общенаучных методов исследования - системного подхода, анализа и синтеза, методов логического и экономико-математического моделирования.
Соответствие диссертации Паспорту научной специальности. Диссертационная работа соответствует паспорту научной специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями) и соответствует следующим пунктам паспорта специальности ВАК:
2.7. Особенности и проблемы формирования малых инновационных предприятий на базе бюджетных научных и учебных организаций.
2.17. Развитие теории, методологии и методов венчурного инвестирования научно-технического и организационного обновления хозяйственных систем.
Научная новизна диссертации заключается в том, что автором впервые осуществлено исследование сущности ранних стадий развития инновационных предприятий (инновационных стартапов) как особой формы осуществления инновационной деятельности, и разработаны методические рекомендации по управлению устойчивым развитием инновационных стартапов. На защиту выносятся следующие результаты, обладающие научной новизной.
1. Уточнена сущность и выявлены специфические особенности инновационных стартапов - наличие в основе инновационного проекта, уникальность бизнес-модели, нацеленность на быстрый рост.
2. Определены классификационные признаки и построена классификация инновационных стартапов в зависимости от траектории развития, модели операционной деятельности, предпочтительности завершения и ряда других факторов. На основании предложенной классификации разработана матрица стратегий инновационных стартапов, с учетом ограничений и потребностей в ресурсах.
3. Разработан методический подход к оценке стоимости инновационных стартапов и определению доли в них неформальных венчурных инвесторов (бизнес-ангелов) с учетом специфических особенностей стартапов, препятствующих оценке традиционными методами.
4. Разработан агоритм, обеспечивающий коммерческий успех инновационного стартапа, базирующийся на специфической последовательности исследований рынка и вовлеченности потенциальных потребителей в процесс разработки и вывода новшества на рынок.
5. Предложен подход к определению синергетического эффекта при взаимодействии неформальных венчурных инвесторов между собой и с инновационными стартапами. Определены виды синергетических эффектов, источники их возникновения и подходы к расчету.
6. Предложен комплекс мероприятий по совершенствованию развития инновационных стартапов на базе высших учебных заведений экономического профиля в рамках действующего законодательства России.
Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что предложенные методические рекомендации могут быть положены в основу совершенствования управления инновационными предприятиями, находящимися на ранних стадиях развития (инновационными стартапами). Теоретическая значимость работы заключается в уточнении сущности инновационного стартапа, обоснований необходимости кооперирования с потенциальными потребителями, инвесторами и организациями инновационной инфраструктуры для обеспечения устойчивого развитая. Практическая ценность диссертации состоит в том, что разработанные в ней методические
рекомендации по оценке стоимости, доли венчурного инвестора, сопровождению выхода на рынок будут способствовать повышению эффективности инновационной деятельности стартапов.
Апробация результатов диссертационного исследования. Основные выводы и результаты диссертационного исследования нашли отражение в выступлениях автора на ряде научно-практических конференций и семинаров, а также в учебном процессе Нижегородского филиала Национального исследовательского университета Высшая школа экономики. Результаты диссертации опубликованы в 6 научных работах общим объемом 2,25 п.л. (вклад автора 1,55 п.л.).
Структура диссертационного исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Введение
Глава 1 Анализ функционирования малых инновационных предприятий на ранних стадиях развития
1.1 Роль малого инновационного бизнеса в современной экономике
1.2 Анализ специфики функционирования инновационных стартапов
1.3 Исследование проблем, препятствующих развитию инновационных стартапов
1.4 Обеспечение инновационных стартапов финансированием как ключевой фактор их развития
Глава 2 Ресурсное обеспечение развития малых инновационных предприятий
2.1 Роль неформальных венчурных инвесторов в развитии малых инновационных предприятий
2.2 Методы оценки инвесторами инновационных стартапов
2.3 Методическое обеспечение выхода инновационного стартапа на рынок Глава 3 Развитие инновационных стартапов на основе эффективного взаимодействия с внешней средой
3.1 Роль ассоциаций бизнес-ангелов в обеспечении выживания и развития инновационных стартапов
3.2 Формирование инфраструктуры ведущих вузов как элемента инновационной системы,, благоприятной развитию стартапов
3.3 Формирование стратегии устойчивого роста инновационных малых предприятий
Заключение
Библиографический список Приложения
Основные положения и результаты работы, выносимые на защиту
1 Уточнена сущность и выявлены специфические особенности инновационных стартапов - наличие в основе инновационного проекта, уникальность бизнес-модели, нацеленность на быстрый рост.
Малые инновационные предприятия играют значительную роль в современной экономике. По разным оценкам, в них появляется до 40% мировых идей и прототипов новых продуктов и технологий. Российский малый бизнес в целом создает 12% валового внутреннего продукта, в нем занято 19% экономически активного населения. Однако уровень инновационной активности малого бизнеса в России является низким. Разрыв между уровнями инновационной активности малого и крупного бизнеса (измеряются долей организаций, осуществлявших инновации, в общем числе организаций) составляет десятки раз (таблица 1). Одновременно растет показатель интенсивности затрат на инновации в малом бизнесе, рассчитываемый как удельный вес затрат на технологические, организационные и маркетинговые инновации в общем объеме отгруженных товаров, выпоненных работ и услуг. Хотя использовать этот показатель можно лишь косвенно, учитывая, что затраты на инновации проявляются в реализованной продукции не в поной мере и с существенным временным лагом, можно отметить рост интереса к инновациям у малых предприятий1.
Таблица 1 - Инновационная активность организаций по величине
Численность работников, чел. Совокупный уровень инновационной активности, % Удельный вес организаций, осуществлявших инновации отдельных типов, в общем числе организаций, %
Технологические Организационные Маркетинговые
2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008
Всего 10,0 9,4 8,5 8,0 3,3 3,2 г,6 2,2
До 50 2,0 2Д 1,4 1,4 0,5 0,8 0,5 0,4
50-99 5,3 5,2 4,0 4,3 1,5 1,2 1,4 1,0
100-199 8,7 8,5 7,0 7,1 2,5 2,4 2,1 2,0
200-249 10,6 10,1 9,0 8,5 3,0 2,3 3,1 2,0
250-499 14,8 14,8 12,5 12,5 4,6 4,8 3,6 3,5
500-999 23,9 23,7 20,9 20,6 7,8 7,6 6,3 6,1
1000-4999 42,4 40,5 39,0 37,0 16,6 16,6 11,№ 10,7
5000-9999 67,9 69,1 65,8 65,7 32,1 27,4 20,5 14,9
10000 и более 69,6 73,1 66,7 68,7 29,0 37,3 7,2 16,4
1 Индикаторы инновационной деятельности: 2010: стат. сб. - М.: Государственный университет - Высшая школа экономики, 2010. -428 с.
Причинами столь противоречивых тенденций, по мнению автора, выступают несовершенство методики статистических обследований применительно к малому бизнесу (официальная статистика учитывает действующие в течение трех лет предприятия, тогда как для малых предприятий, нацеленных на быстрый рост, этот период может оказаться избыточным; с другой стороны, в рамки статистических обследований не попадают стартапы, развивающие проекты, но не имеющие статуса юридического лица), а также специфические особенности малого инновационного бизнеса, особенно на ранних стадиях развития.
Несмотря на то, что понятия стартап, линновационный стартап активно используется, и в публикациях, и в практической деятельности, единого токования его сущности, временных рамок существования и стадий развития еще не сложилось. Как правило, речь идет о создании нового бизнеса, в основу развития которого положена инновационная идея или технология, способная обеспечить устойчивое конкурентное преимущество. Однако стартапы могут основываться и на проектах, не связанных напрямую с технологическими или продуктовыми инновациями. Инновационная активность может принимать разнообразные формы, и основой стартапов могут быть маркетинговые, управленческие инновации, интегрированные в бизнес-модель, обеспечивающую инициаторам проекта преимущество на рынке.
Инновационный стартап имеет ограниченный период существования, охватывающий деятельность по созданию прототипа нового продукта (технологии, модели бизнеса), первичные исследования рынка, поиск путей выхода на рынок, а также придание компании официального статуса. Обычно в развитии инновационного предприятия, начинающегося со стартапа, выделяют следующие дальнейшие стадии: стадию роста, стадию расширения и стадию выхода (основателей или венчурных инвесторов из проекта) через процедуру первичного публичного размещения акций на биржевой площадке или через продажу компании или доли в ней стратегическому инвестору.
Однако развитие инновационного стартапа не является линейным процессом. В процессе развития технологически ориентированная компания лучше, чем другие, может уловить новые тенденции и изменить конфигурацию проекта. Хотя компании стакиваются со сходными проблемами на разных стадиях развития, каждый инновационный стартап уникален и решает возникающие проблемы зачастую уникальными способами. Более того, поскольку стартап - очень ранняя стадия развития бизнеса, то становление фирмы, ее корпоративной стратегии, организационной культуры осуществляется в ходе реализации проекта и может неоднократно меняться в этом процессе.
Теоретические основы развития стартапов лежат в области исследований предпринимательства и инновационной активности. Предпринимательство и инновационная активность тесно связаны между собой. Предприниматель,
создавая новые продукты, технологии и выводя их на рынок, обеспечивает инновационное лидерство, которое переходит от индивидов к крупным фирмам по мере созревания общества. Еще одна важная особенность инновационных предпринимателей - готовность - стала теоретическим обоснованием появления венчурного капитала, финансирующего инновационные стартапы. Таким образом, инновационная деятельность берет свое начало в инновационном предпринимательстве, а если быть еще более корректным - в инновационных стартапах.
В диссертации обосновано, что одной из самых важных для экономики черт развития инновационных предприятий на ранних стадиях развития является, как мы подчеркивали выше, их нацеленность на быстрый рост. Именно этим определяется влияние малого инновационного бизнеса на развитие экономики. Использование новых технологий позволяет открыть новые рынки, которые могут резко изменить" структуру отраслей. Это позволяет успешным инновационным стартапам расти очень быстро, подтверждая теорию газелей Д. Берча. Газели - быстро растущие компании - вносят вклад в экономику, создавая рабочие места, формируя устойчивый спрос на свою продукцию, генерируя и потребляя инновации. В диссертации подчеркивается высокая инновационная активность газелей, которая заключается в осуществлении не только исследований и разработок, но и нетехнологических инноваций, дающих им устойчивые конкурентные преимущества. Хотя доля газелей в процентном отношении невелика, и большинство малых предприятий растут медленно, инновационные стартапы, создающие и развивающие новые технологии, предлагающие рынку новые товары и услуги, изначально, нацелены на быстрый рост. Это определяет и отношение к ним инвесторов. Как известно, классической формулой венчурного инвестора при отборе проектов является рост в пять раз за пять лет. Следовательно, инновационные старт-апы могут как сами вырасти, став предприятиями-газелями, так и успешно сотрудничать с газелями, которые и создают в России спрос на инновации. Примеры таких компаний приведены в таблице 22.
Таблица 2 - Интенсивность затрат на НИОКР компаний - газелей (в % к объемам продаж)_
Компания Показатель Являлась ли инновационным стартапом
СКБ Контур 7-10 Да
Яндекс 15-20 Да
' Разработана автором на основе [Виньков А., Гурова Т., Рубан О., Юданов А. Создатели будущего - газели с мозгом обезьяны//Эксперт.-2011. Ю.-с. 17-31].
Иптерскол 7-10 Нет
Медицинские технологии тд 5-10' Да
Интерэлектрокомплект Н.д.4 Нет
Машиностроительный завод Тонар 1,5 - 25 Нет
НТО ИРЭ-ГТолюс 10 Нет
НТ-МДТ 13 Нет
Сплат - косметика 1,5-2 Да
Нева-метал посуда 1,3" Нет
2 Определены классификационные признаки, и построена классификация инновационных стартапов в зависимости от траектории развития, модели операционной деятельности, предпочтительности завершения и ряда других факторов. На основании предложенной классификации разработана матрица стратегий инновационных стартапов, с учетом ограничений и потребностей в ресурсах.
Исследование сущности и отличительных особенностей инновационных стартапов позволило автору разработать их классификацию, которая может послужить инструментом управления развитием (таблица 3).
Таблица 3 - Классификационные критерии и типы инновационных стартапов
Классификационный критерий Тип инновационного стартапа Примечание
Траектория развития Технологический предприниматель В зависимости от траектории развития можно определить ресурсную емкость предприятия, тип инвестора, к которому можно обратиться за финансированием и перспективы роста
Создание и вывод на рынок инновационного продукта (услуги)
Предложение рынку инновационной бизнес-модели
Модель технологического трансфера, на которой базируется стартап Фирмы, преобразующие научные знания в основные (базовые технологии) Позволяет определить необходимые ресурсы, тип инвестора и компетенции менеджмента
Фирмы, преобразующие базовые технологии в конкретные их применения
3 5% - аналоговая техника, 7-8% - цифровая техника, 9-10% - информационные системы
410% выручки дают инновационные продукты.
' 50% ассортимента составляют продукты, сертифицированные последние три года.
6 70% выручки дают инновационные продукты.
Модель операционной деятельности Компании, ориентированные на консатинг Каждый тип компании требует определенного набора ресурсов, компетенций технических специалистов и менеджеров, специфического подхода к финансированию. и формам взаимодействия с государственными институтами и инфраструктурой развития
Компании, ориентированные на выпонение исследований и разработок по контракту
Компании, ориентированные на инжиниринг
Компании, ориентированные на развитие и коммерциализацию технологии, с последующей продажей лицензии
Компании, ориентированные на внедрение новых продуктов ^услуг) на рынке
Ориентация на взаимодействие Компании, развивающиеся самостоятельно Специфика учитывается при формировании источников финансирования и выстраивания отношений с инфраструктурой развития
Компании, вступающие в партнерские отношения и сетевое взаимодействие
Предпочтительный вариант завершения периода стартапа Компании, ориентированные на продажу стратегическому инвестору Каждый тип компаний требует определенных подходов к финансированию, выстраиванию отношений с инвесторами, и интересует определенный круг инвесторов
Компании, ориентированные на органический рост
Компании, ориентированные на быстрый рост (газели)
Предложенная классификация позволяет определить стратегию инновационного стартапа в области привлечения необходимых ресурсов, выстраивания отношений с инвесторами, а также в других областях, определяющих его развитие. Идентифицируя типы инновационных стартапов, можно понять, какие проблемы в большей степени относятся к конкретному проекту - компетентность разработчиков и менеджмента, либо ресурсное обеспечение. В диссертации разработана матрица потребностей инновационых стартапов в ресурсах в зависимости от их типа (рисунок 1).
Понимание того, что инновационные стартапы неоднородны по своей рыночной ориентированности, модели развития, потребностям важно не только для менеджмента этих компаний, но и для потенциальных инвесторов, потребителей, а также организаций инновационной инфраструктуры.
Главные факторы, способствующие развитию инновационных стартапов, представлены на рисунке 2.
Инжиниринговые компании Компании, ориентированные на контрактные НИОКР
Компании, ориентированные на консатинг
Компании, ориентированные на работу в партнерстве или в сетях
Компании, ориентированные на вывод инновационного продукта на массовый рынок
Компании, ориентированные на развитие и коммерциализацию технологий, через последующее лицензирование Компании, ориентированные на рыночные ниши
Потребности в обеспечении ресурсами Рисунок - 1 Матрица потребностей инновационных стартапов
Макроэкономический уровень Темпы роста ВВП, уровень безработицы, объем и динамика инвестиций в основной капитал, учетная процентная ставка, инфляция
Рисунок -
2 Факторы, влияющие на развитие инновационных стартапов 13
В диссертации обосновано, что на растущих рынках инновационные стартапы, имеющие достаточное ресурсное обеспечение, способны оказать воздействие на экономику: под влиянием инновационной технологии или бизнес-модели, появившейся на рынке, может меняться и структура отрасли, и характер конкуренции в ней. Поэтому очень важным аспектом для инновационных стартапов является кооперация с другими разработчиками и потребителями инноваций для изменения структуры производства и потребления.
Среди факторов, препятствующих развитию инновационных стартапов, традиционно выделяется недостаточный уровень поддержки со стороны государства. И хотя в последние годы в России появились институты развития, призванные содействовать инновационной деятельности, они нацелены больше на содействие уже действующему инновационному бизнесу, чем стартапам (исключение - Фонд посевных инвестиций Российской венчурной компании, однако и он осуществляет финансирование достаточно крупных проектов, и на условиях софинансирования со стороны инициаторов.). В настоящее время, как отмечается в диссертации, в России не создана концепция национальной инновационной системы, способствующая развитию малого инновационного бизнеса и инновационных стартапов. При этом финансовые проблемы не являются единственным препятствием к развитию. Недостаточно развиты элементы инновационной инфраструктуры, связанные с информационной поддержкой инноваторов, защитой прав на интелектуальную собственность, продвижением разработок на рынках, обучением, подготовкой кадров, как инженерных, так и менеджериальных, а также аналитических, в инновационной сфере. Еще одной проблемой, препятствующей развитию инновационных стартапов, является высокая и возросшая в последнее время налоговая нагрузка, что при неустойчивости их денежных потоков становится серьезной угрозой возможностям роста.
Именно на фазу стартапа приходится преодоление долины смерти. Эта проблема возникает на ранних стадиях реализации инновационного проекта, когда компания переходит от создания прототипа нового продукта или технологии к стадии коммерческого освоения. На этой стадии неопределенность и, соответственно, риск инвестирования очень высоки, причем одновременно действует большое количество факторов как коммерческого, так и технического риска. Каждый инновационный стартап уникален, и риски, возникающие на разных стадиях, трудно измеримы. На основании изучения источников финансирования инновационных стартапов в России установлено, что высокий уровень риска затрудняет доступ инновационных стартапов как на рынок, так и к инвестициям. В настоящее время основным источником финансирования инновационной деятельности на ранних этапах (после стадии исследований, финансируемой преимущественно государством) является формальный и неформальный венчурный капитал.
Установлено, что для инновационных стартапов среди негосударственных источников финансирования на таких этапах развития компании, как создание концепции и регистрация компании (в терминологии венчурных инвесторов, стадии pre-seed и seed), капитал индивидуальных венчурных инвесторов занимает третье место по своей значимости после средств инициаторов проекта и источников финансирования родственники, сослуживцы, друзья, соседи. Проанализировано соотношение институциональных и неформальных венчурных инвесторов при финансировании малого инновационного бизнеса. Установлено, что неформальные венчурные инвесторы и фирмы венчурного капитала, являющиеся генеральными партнерами венчурных фондов, действуют на различных, но неразрывно взаимосвязанных этапах непрерывного процесса развития финансируемых ими предприятий. Неформальные инвесторы финансируют более ранние стадии развития бизнеса, вкладывая меньшие суммы, тогда как фирмы венчурного капитала обычно предоставляют тем же предприятиям более крупные последующие инвестиции. Таким образом, эти сегменты рынка венчурного капитала допоняют друг друга, что оказывается Хочень важным для тех и других: фирмы венчурного капитала обеспечивают дальнейшее финансирование предприятиям, уже получившим средства от неформальных инвесторов, в то время как неформальные инвесторы направляют к фирмам венчурного капитала уже подготовленные к получению венчурного финансирования компании. При этом индивидуальные венчурные инвесторы формируют необходимый уровень инвестиционной привлекательности инновационных компаний для выхода на институциональных венчурных инвесторов.
3 Разработан методический подход к оценке стоимости инновационных стартапов и определению доли в них неформальных венчурных инвесторов (бизнес-ангелов) с учетом специфических особенностей стартапов, препятствующих оценке традиционными методами.
Проблема оценки стоимости компаний, существующих на этапе обращения за финансированием в виде инновационных стартапов, обусловлена тем, что для принятия решения об инвестировании инвесторы дожны понимать перспективы развития бизнеса, то есть перспективность технологии и продукта, бизнес-модель и финансовую модель, управленческие компетенции инициаторов проекта.
В диссертации обосновывается актуальность разработки подходов к оценке стоимости инновационного стартапа, поскольку он обладает специфическими особенностями, препятствующими применению традиционных методик оценивания. К таким особенностям отнесены: уникальность продукта (технологии, бизнес-модели); высокая степень неопределенности; большая доля нематериальных активов в активах стартапа;
информационная асимметрия; возможные перспективы очень быстрого роста и генерации сверхнормального дохода. Все это создает серьезные проблемы на пути оценки стоимости молодой инновационной компании и потребности в разработке неких специализированных методов или в модификации классических методов оценки стоимости бизнеса.
К основным методам оценки относятся: традиционный метод анализа дисконтированных денежных потоков, метод венчурного капитала, сравнительный метод, первый чикагский метод, оценка с применением реальных опционов. Обосновано, что в силу высокого риска инвестирования инвесторам целесообразно использовать не один метод, а максимально возможное количество методов оценки и принимать решения на основе средних взвешенных оценок. Сравнительные характеристики методов приведены в таблице 4.
4 Разработан агоритм, обеспечивающий коммерческий успех инновационного стартапа, базирующийся на специфической последовательности исследований рынка и вовлеченности потенциальных потребителей в процесс разработки и вывода новшества на рынок.
К факторам, обусловливающим коммерческий успех проекта, по мнению автора, относятся: степень принятия новшества потребителями, методы управления техническими и коммерческими рисками; защищенность новшества, лежащего в основе стартапа, от копирования; вовлеченность потребителя в процесс разработки и вывода новшества на рынок; рыночный потенциал и каналы дистрибуции.
Опираясь на известную кривую Роджерса, описывающую модель диффузии инноваций, автор обосновывает необходимость для инициаторов проекта ориентироваться на различные сегменты рынка. При разработке стратегии выхода на рынок инновационному стартапу следует учитывать специфические черты, определяющие его маркетинговую стратегию:
1) Новизна не только продукта, но и как правило, базовой технологии, определяет необходимость осуществлять маркетинг технологии отдельно, еще до вывода на рынок нового продукта, используя принципы и подходы технологического аудита.
2) Новизна самой фирмы и ее бренда обусловливает необходимость усилий по привлечению потребителей и убеждению их в стабильности стартапа. Поскольку инновационные стартапы сравнительно редко выходят на массовый рынок, и продвижение на рынок связано, скорее, с конкретными потребителями - менеджерами предприятий, производственными и технологическими специалистами, чем с рынком в целом, необходимо персональное вовлечение потенциальных потребителей в работу над продуктом и продвижением его на рынок.
3) Отсутствие у основателей инновационных стартапов разносторонних компетенций в области анализа рынка обусловливает целесообразность привлечения внешних специалистов, причем это привлечение возможно не только на коммерческой основе.
Таким образом, особенности маркетинга инновационных стартапов уже на ранних этапах определяют целесообразность сетевого взаимодействия. При этом возникает проблема балансирования сотрудничества и защиты прав интелектуальной собственности.
В диссертации выделены специфические этапы маркетинговых исследований для инновационных стартапов:
анализ возможных вариантов развития технологии и разработки на ее основе продуктов для разных сегментов рынка. Как правило, инновационная технология позволяет производить на ее основе большое количество продуктов для разных групп потребителей. Для инициатора проекта анализ вариантов позволяет выделить те направления развития, на которых можно сосредоточиться в дальнейшем, а также потенциальных потребителей и смежных специалистов, с которыми инновационный стартап будет сотрудничать в процессе развития технологии и продвижения продуктов на рынок;
сегментация рынка, необходимая для сужения разнообразия путей развития, выделенных на первом этапе (в диссертации предложена структура сегментационной матрицы);
фокусирование на ограниченном числе сегментов рынка. Для инновационных стартапов необходимым элементом фокусирования является установление партнерских отношений для догосрочного сотрудничества с потенциальными потребителями, а также другими фирмами, работающими в данном сегменте рынка, в том числе потенциальными конкурентами (такая ситуация называется конкурентным сотрудничеством, со-орегШоп).
В диссертации отмечается, что инновационные стартапы, формируя стратегию выхода на рынок, часто находятся в стадии преодоления долины смерти и испытывают острый недостаток ресурсов, поэтому часто не имеют возможности пройти последовательно все три фазы. Поэтому выстраивание партнерских отношений является критически важным для коммерческого успеха.
Таблица 4 Ч Сводная таблица характеристик методов оценки инновационных компаний на ранних стадиях
Метод Условия использования Преимущества Недостатки
Метод венчурного капитала Метод DCF определения конечной стоимости Компания молода и уникальна и не имеет аналогов на рынке. Возможно сделать догосрочный прогноз деятельности предприятия. Стоимость зависит только от будущих доходов в период быстрого роста, текущие отрицательные потоки не влияют на стоимость. Стоимость определяется с учетом требуемой инвестором доходности. Наиболее традиционный и проверенный из всех методов. Среди входных данных меньше среднеотраслевых, среднерыночных и прочих средних значений. Требуется точный догосрочный прогноз денежных потоков, что весьма затруднено на развивающихся рынках. Потоки дисконтируются по очень высокой ставке (требуемая доходность всегда очень высока), итоговое значение стоимости чувствительно к ставке дисконта.
Сравнительный метод определения конечной стоимости Наличие сравнимых компаний-аналогов на рынке. Развитость рынка и экономики в целом. Рыночная оценка бизнеса, что более ценно, если компания планирует IPO. Не требует догосрочных прогнозов, большая доля входных данных реальны, а не оценены. Также не зависит от отрицательных потоков в первые годы существования компании. Поиск сравнимых аналогов затруднен, т.к. компания молодая и инновационная. Возникновение трудностей с учетом премий/ скидок при сравнении с аналогами. Сложность применения метода на неразвитых рынках. Не учитывает уникальные конкурентные преимущества инновационной компании. Не учитывает, что инновационные компании благодаря своим преимуществам могут расти аномально высокими темпами.
Первый чикагский метод Присутствие большой неопределенности развития событий. Существование нескольких сценариев развития событий на рынке, поведения рыночной конъюнктуры, несколько оценок возможного спроса на инновационный продукт. Помогает просчитать различные сценарии развития событий. Простые вычисления. Не принимает во внимание отрицательные денежные потоки в начале развития компании. Большая доля входных данных не реальны, а оценочны. Требуется экспертным путем установить вероятности каждого сценария. Довольно грубый метод.
Метод реальных опционов Ценность компании во многом определяется ее будущими возможностями и перспективами. Успех компании сильно зависит от управленческих и стратегических решений, принимаемых менеджментом. Менеджеры компании достаточно опытны, квалифицированы и преданы делу. Менеджмент ориентирован на приращение капитала в большей степени, чем на его сохранение. Включает в стоимость компании ценность ее стратегических возможностей, демонстрирует перспективы бизнеса и качество менеджмента. Позволяет управлять рисками и неопределенностью, присущими бизнесу. Позволяет просчитать несколько сценариев развития событий на рынке. Необходимость оценки вероятностей сценариев. Сложность определения ставки дисконта. Возможность переоценить проект, желая оправдать его финансирование. Усложняется и усиливается роль менеджера, возникает неопределенность управления компанией в будущем. Усиливается риск банкротства, если менеджмент недостаточно квалифицирован для реализации намеченных опционов. Сомнения по поводу базовых допущений как возникновения конкретных опционов компании, так и теории реальных опционов в целом.
5 Предложен подход к определению синергетического эффекта при взаимодействии неформальных венчурных инвесторов меизду собой и с инновационными стартапами. Определены виды синергетических эффектов, источники их возникновения и подходы к расчету.
Тенденция создания сетевых объединений бизнес-ангелов характерна и для России, и для зарубежных стран. Причиной этого объединения является стремление извлечь синергетический эффект, причем этот эффект может иметь двоякую природу (таблица 5).
Таблица 5 - Виды синергетических эффектов
Вид синергетического эффекта Статический Динамический
Субаддитивный Эффект масштаба Совместное использование активов Совместное использование и наращивание компетенций
Супераддитивный Экономия на операционных издержках Кривая опыта Использование допонительных активов и получение допонительных возможностей (комплементарность)
В диссертации обосновано, что применительно к неформальным инвесторам уместно говорить о динамическом субаддитивном эффекте (совместное проведение экспертизы проекта, консультации предпринимателям, due diligence - все это позволяет снизить риски венчурных инвесторов, уменьшить асимметрию на предынвестиционной стадии и тем самым снизить издержки в текущем периоде, а впоследствии увеличить доходность путем совместного отсеивания неприбыльный проектов), а также статическом и динамическом супераддитивном эффекте. Сети позволяют избежать ошибок, сократить затраты на передачу информации - в этом проявляется суть супераддитивного статического эффекта. Увеличение инвестиционной емкости проектов путем объединения капиталов инвесторов позволяет достичь супераддитивного динамического эффекта.
Одним из серьезных противоречий, с которыми стакиваются инновационные стартапы, является противоречие между быстрыми темпами роста, требуемыми венчурными (институциональными и неформальными) и ограниченностью имеющихся в распоряжении инициаторов проектов ресурсов. При этом сложность задач, стоящих перед менеджерами инновационных проектов, возрастает по мере прохождения этапов жизненного цикла. Это определяет необходимость разработки стратегии устойчивого роста, что вновь обусловливает необходимость оценки инновационных стартапов и их отношений с инвесторами.
Рассчитаны стоимость стартапа и величина эффекта от взаимодействия (таблица 6). Результаты расчетов показывают, что в целом данный инновационный стартап отвечает представлениям инвесторов о темпах роста.
Таблица 6 - Расчет среднего значения стоимости компании Миас^юп
Метод оценки Значение, руб.
Метод венчурного капитала (доходный подход к расчету конечной стоимости) 4656151
Метод венчурного капитала (сравнительный подход к расчету конечной стоимости) 1941930
Первый чикагский метод 9437948
Метод опционов 4306653
Среднее 5085670
Однако следует отметить, что:
для институциональных венчурных инвесторов проект не представляет интереса, так как при достаточно высоких рисках сумма первоначальных инвестиций мала, следовательно, малы и абсолютные величины денежных потоков, причитающихся инвесторам;
проект нуждается в существенной доработке по техническим и технологическим аспектам.
Следовательно, потенциальными инвесторами для данного стартапа могут стать бизнес-ангелы.
Таким образом, данный проект может стать предметом инвестиций со стороны бизнес-ангелов, причем учитывая достаточно высокие риски и первоначальный объем инвестиций, целесообразно предложить его ассоциации бизнес-ангелов. Учитывая данные, приведенные в таблице 6, доля бизнес-ангела в стартапе составит 27,5%. Это существенно ниже, чем обычно требуемая бизнес-ангелом доля в капитале компании, поэтому участие ассоциированных инвесторов важно с точки зрения минимизации рисков инвестирования путем их распределения на большее количество инвесторов. Для инициаторов стартапа же такая доля приемлема, поскольку она позволяет не терять контроль над компанией.
6 Предложен комплекс мероприятий по совершенствованию развития инновационных стартапов на базе высших учебных заведений экономического профиля в рамках действующего законодательства России.
Для доработки проекта необходима кооперация как с производителями, так и с потенциальными потребителями продукции, что также требует площадок для встречи инициаторов с заинтересованными сторонами. Следовательно, участие в мероприятиях, организуемых организациями инфраструктуры, и использование возможностей в сфере консатинга является ключевым фактором развития для данного проекта.
Возможности извлечения синергетического эффекта показаны на примере взаимодействия Ассоциации бизнес-ангелов Стартовые инвестиции, филиала НИУ Высшая школа экономики в Нижнем Новгороде, организаций инновационной инфраструктуры и организаций, осуществляющих грантовую поддержку инноваций в Нижегородской области. При этом роль университета, не осуществляющего подготовку технических специалистов, но получившего грант на развитие инновационной инфраструктуры, в условиях сетевого взаимодействия возрастает. Не имея коммерческой направленности, бизнес-инкубатор выпоняет роль, скорее, площадки, позволяющей свести потенциальных инновационных предпринимателей с потенциальными либо реальными инвесторами, а также выпоняет образовательные функции, помогая предпринимателям довести проекты до четких и ясных бизнес- и финансовых моделей. К этой деятельности привлечены и студенты университета, выступающие в роли менеджеров проекта.
Таким образом, предложенная модель кооперации инновационных стартапов, венчурных инвесторов и организаций инновационной инфраструктуры представляется оправданной и эффективной.
Выводы и рекомендации
Теоретические положения, выводы, логические схемы и методические рекомендации, содержащиеся в диссертации, являются результатом самостоятельного исследования автора. Конкретное личное участие автора в получении результатов, изложенных в диссертации и личный вклад автора в исследование научной проблемы состоит в следующем:
- на основе проведенного исследования расширен терминологический аппарат управления инновациями - введено понятие линновационного стартапа (ранних стадий развития малых инновационных предприятий), выявлена его сущность, проведена классификация инновационных стартапов;
- выявлены факторы, препятствующие и способствующие развитию инновационных стартапов;
- обоснованы возможности финансирования инновационных стартапов неформальными венчурными инвесторами, и доказана эффективность взаимодействия инновационных стартапов с венчурными инвесторами, поставщиками, потребителями в процессе развития;
- проанализированы специфические особенности оценки инновационных стартапов, и проведено сравнительное исследование методов оценки;
- обоснованы синергетические эффекты от взаимодействия инновационных стартапов с ассоциациями неформальных венчурных инвесторов;
- выявлены роль и направления развития инновационной инфраструктуры, создаваемой в экономических вузах, в целях продвижения ранних стадий малых инновационных предприятий.
Публикации
В журналах, входящих в перечень ВАК:
1) Фияксель, Р. Э., Фияксель Э. А. Новые подходы формирования региональной инновационной системы в Нижегородской области Нижегородский протокластер) // Инновации. 2010. -№ 6. (0,4/0,2 п.л.)
2) Фияксель, Р. Э., Фияксель, Э. А. Организация деятельности венчурного капитала в промышленном комплексе региона // Проблемы современной экономики. - 2010. - № 3. (0,3/0,15 п.л.)
3) Фияксель, Р. Э. Малые инновационные предприятия на ранних стадиях развития: инвестиционная привлекательность и возможности взаимодействия с региональными институтами //Экономические науки. -2011. -№8.(0,5 п.л.)
В других изданиях:
4) Фияксель, Р. Э. Принципы работы национальных исследовательских университетов в регинальном инновационном кластере // Перспективы развития инновационной экономики России в 21 веке, Нижний Новгород: ООО "Стимул-СТ". -2010. (0,3 п.л.)
5) Фияксель, Р. Э., Фияксель, Э. А. Принципы работы национальных исследовательских университетов в региональном инновационном кластере // Перспективы развития инновационной экономики России в XXI веке: материалы междунар. научн.-практ. конф., Нижний Новгород: ООО Стимул - СТ. - 2010. (0,4/0,2 п.л.)
6) Фияксель, Р. Э., Цыпкин, Ю. В. Региональные инновационные системы и инфраструктура технологического трансфера //Экономика и управление, сб. науч. тр. Часть 3. Под ред. Карлика, А. Е. - СПб.: Издательство СПбГУЭФ. - 2011. (0,35/0,2 п.л.)
Подписано в печать 21.10.2011. Формат бумаги 60x90/16. Бумага писчая. Печать трафаретная. Объем 1 п.л. Тираж 100 экз. Заказ № 153.
Отпечатано в Полиграфическом центре ФГБОУ ВПО ННГАСУ, 603950, Н.Новгород, ул. Ильинская, д 65.
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Фияксель, Роман Эдуардович
Введение.
Глава 1. Анализ функционирования малых инновационных предприятий на ранних стадиях развития.
1.1. Роль малого инновационного бизнеса в современной экономике.
1.2. Анализ специфики функционирования инновационных стартапов.
1.3. Исследование проблем, препятствующих развитию инновационных стартапов.
1.4. Обеспечение инновационных стартапов финансированием как ключевой фактор их развития.
Глава 2. Ресурсное обеспечение развития малых инновационных предприятий.
2.1. Роль неформальных венчурных инвесторов в развитии малых инновационных предприятий.
2.2. Методы оценки инвесторами инновационных стартапов.
2.3. Методическое обеспечение выхода инновационного стартапа на рынок.
Глава 3. Развитие инновационных стартапов на основе эффективного взаимодействия с внешней средой.
3.1. Роль ассоциаций бизнес-ангелов в обеспечении выживания и развития инновационных стартапов.
3.2. Формирование инфраструктуры ведущих вузов как элемента инновационной системы, благоприятной развитию стартапов.
3.3. Формирование стратегии устойчивого роста инновационных малых предприятий
Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление ранними стадиями развития малых инновационных предприятий"
Проблема перехода российской экономики от экспортно-сырьевой к инновационной модели развития в настоящее время особенно актуальна. Кризис 20082009 гг. и период посткризисного восстановления экономики в России сопровождались существенным падением темпов развития, и хотя усилиями правительства удалось избежать острых проявлений кризиса, очевидна необходимость диверсификации базиса развития для предотвращения зависимости России от цен на экспортируемые сырьевые ресурсы.
Однако выбор метода перехода к инновационному развитию в стране еще не сделан. Отсутствие четкой, взаимоувязанной по целям, ожидаемым результатам и методам реализации инновационной политики затрудняет переход к инновационной модели развития.
Одной из обсуждаемых проблем в этом контексте выступает роль малого инновационного бизнеса в развитии экономики. Данные российской статистики показывают, что инновационная активность малого бизнеса существенно ниже, чем крупного, хотя и у крупных предприятий показатель инновационной активности существенно ниже, чем в зарубежных странах, разрыв между уровнями инновационной активности малого и крупного бизнеса, измеряемой как удельный вес организаций, осуществлявших инновации, в общем числе организаций, составляет десятки раз, хотя интенсивность затрат на инновации в малом бизнесе несколько выше чем в крупном, и имеет выраженную тенденцию к росту. Несмотря на кажущуюся незначительность малого инновационного бизнеса в общем масштабе инновационной деятельности, его важность высока, поскольку именно малые инновационные предприятия, предлагающие новые продукты, технологии и бизнес-модели, имеют ярко выраженную тенденцию к росту и открывают новые рынки, позволяя диверсифицировать технологический базис экономики.
Следует отметить, что как правило, статистические наблюдения не охватывают ранние стадии развития малых инновационных предприятий, еще зачастую не институционализированных, - инновационные стартапы. Между тем, от того, насколько быстро развиваются эти предприятия, в значительной степени зависит то, как будет реализован инновационный потенциал экономики в целом.
Инновационные стартапы изначально нацелены на быстрый рост, что обусловливает интерес к ним со стороны венчурного капитала. Но высокие риски деятельности и ограниченность финансовых, кадровых, временных ресурсов определяют необходимость их развития в кооперации с инвесторами, партнерами, потенциальными потребителями, организациями, осуществляющими государственную поддержку инновационной деятельности.
Таким образом, научная проблема исследования заключается в поиске эффективных форм взаимодействия инновационных стартапов и внешней среды, что обусловит повышение выживаемости стартапов и малого инновационного бизнеса в целом, усилит его влияние на экономику и будет способствовать увеличению доли инновационной составляющей в структуре российской экономики.
Выявленная проблема определяет научную задачу исследования, связанную с разработкой, на основе анализа сущности, барьеров развития, форм кооперации, методических рекомендаций по обеспечению устойчивого развития инновационных стартапов на основе их взаимодействия с другими участниками инновационного процесса.
Степень разработанности научной проблемы. Проблемам развития инновационных предприятий посвящены труды многих российских и зарубежных ученых - C.B. Вадайцева, О.Г. Голиченко, JI.M. Гохберга, А.А.Дынкина, Н.И. Ивановой, К. Кристенсена, Р. Кумбса, В.В. Платонова, К. Пралахада, Э. Роджерса, А.Б. Титова, Р. Фостера, В.И. Черенкова, Г. Чесбро, Ю.В. Яковца и др. Поскольку инновационные стартапы базируются на предпринимательской инновационной активности, в основу исследования легли также труды российских и зарубежных специалистов в данной сфере - Д. Берча, JI. Бранскомба, O.P. Верховской, Р. Диксита, П.Ф. Друкера, Э. Пенроуз, М. Портера, А.Ю. Чепуренко, Г.В. Широковой, И. Шумпетера, A.A. Юданова и др. Вопросам оценки стоимости инновационных компаний со стороны венчурных инвесторов посвящены работы П.Ф. Боера, A.B. Бухвалова, Д.Л. Вокова, А.И. Каширина, М.А. Лимитовского, К. Мейсона, Э. Метрика, Е.М. Роговой, Дж. Сола, Т.В. Тепловой и др. Проблемы сетевого взаимодействия освещались в трудах Э. Гернси, М. Монстеда, Р. Налебуффа, Е.А. Ткаченко, O.A. Третьяк,
М.Ю. Шерешевой и других специалистов. Эти работы составили методологическую базу исследования.
Однако до сих пор не решен ряд теоретических, методических и практических вопросов, связанных с развитием инновационного бизнеса на ранних стадиях. В частности, не разработаны методические подходы к организации взаимодействия инновационных стартапов с инвесторами, потребителями и организациями инновационной инфраструктуры, которые дожны лежать в основе стратегии развития стартапов. Это предопределило актуальность, цель и задачи диссертационного исследования.
Цель работы - на основании исследования ранних стадий развития малого инновационного бизнеса обосновать наиболее эффективные механизмы ресурсного обеспечения, управления и кооперирования, способствующие устойчивому развитию этих предприятий.
Достижение поставленной цели требовало решения следующих задач исследования:
1. Уточнить сущность, специфические особенности, роль и место в современной экономике малых инновационных предприятий на ранних стадиях развития (инновационных стартапов).
2. Определить классификационные признаки инновационных стартапов для обоснования стратегии их развития с учетом индивидуальных особенностей и требований к ресурсному обеспечения.
3. Проанализировать барьеры развития инновационных стартапов и доступные им источники финансирования.
4. Обосновать методические подходы к оценке стоимости малых инновационных предприятий на ранних стадиях развития с учетом их специфических особенностей.
5. Разработать систему методического сопровождения выхода инновационных стартапов на рынок.
6. Обосновать необходимость кооперационного взаимодействия инновационных стартапов с потенциальными потребителями, инвесторами и организациями инновационной инфраструктуры.
7. Обосновать роль и место экономических университетов в системе кооперационного взаимодействия инновационных стартапов, инвесторов, потенциальных потребителей и организаций инновационной инфраструктуры.
Предметом исследования является совокупность теоретических, методических и практических вопросов, связанных с управлением малыми инновационными предприятиями на ранних стадиях развития (инновационными стартапами).
Объектом исследования является инновационная деятельность стартапов.
Теоретической и методической основой диссертационного исследования являются труды отечественных и зарубежных авторов, нормативно-правовые акты Российской Федерации и зарубежных стран в области управления инновациями, поддержки инновационной деятельности, оценки стоимости инновационных ком-панйя, стратегического управления, маркетинга инноваций, предпринимательства.
Информационной базой исследования являются материалы государственных статистических органов РФ, зарубежных органов статистики, а также материалы, непосредственно собранные автором в ходе исследований инновационных стартапов, участвующих в Конкурсе русских инноваций, а также в Нижегородской ассоциации бизнес-ангелов Стартовые инвестиции и Нижегородском филиале Национального исследовательского университета Высшая школа экономики.
Диссертационное исследование осуществлялось на основе общенаучных методов исследования - системного подхода, анализа и синтеза, методов логического и экономико-математического моделирования.
Соответствие диссертации Паспорту научной специальности. Диссертационная работа соответствует паспорту научной специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями) и включает следующие пункты:
2.3. Формирование инновационной среды как важнейшее условие осуществления эффективных инноваций. Определение подходов, форм и способов создания благоприятных условий для осуществления инновационной деятельности. Пути улучшения инновационного климата.
2.7. Особенности и проблемы формирования малых инновационных предприятий на базе бюджетных научных и учебных организаций.
2.17. Развитие теории, методологии и методов венчурного инвестирования научно-технического и организационного обновления хозяйственных систем.
Поставленные цели и задачи диссертационной работы определили ее структуру. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Общий объем работы составляет 173 страницы, содержит 30 таблиц и 26 илюстраций; список используемой литературы включает 108 источников.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Фияксель, Роман Эдуардович
Результаты исследования, проведенного в США компанией Рпсеша1егИоизе-Соорегв и Национальной ассоциацией венчурного капитала (МУСА), продемонстрировали падение объемов инвестирования и количества профинансированных сделок в I квартале 2009 г. на 53% и 60,5 % по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. Тем не менее, бизнес-ангелами заключено за этот период 47 сделок на сумму 169 мн дол. [93].
Отметим, что только бизнес-ангелами прямое финансирование инновационных стартапов не исчерпывается. Кроме бизнес-ангелов, к неформальным инвесторам можно также отнести друзей и родственников, также нередко являющихся источниками финансирования ранних стадий.
В таблице 2.2 приведены несколько глобальных примеров удачных инвестиций бизнес-ангелов.
Заключение
Проведенное исследование позволило сформулировать следующие выводы и рекомендации.
1. Проанализирована роль малого инновационного бизнеса в современной экономике России, и выявлены противоречия, требующие решения.
Анализ статистических данных показывает, что уровень инновационной активности малого бизнеса в России ниже, чем крупного, при этом разрыв между уровнями инновационной активности малого и крупного бизнеса, измеряемой как удельный вес организаций, осуществлявших инновации, в общем числе организаций, составляет десятки раз. Однако при этом растет показатель интенсивности затрат на инновации в малом бизнесе, рассчитываемый как удельный вес затрат на технологические, организационные и маркетинговые инновации в общем объеме отгруженных товаров, выпоненных работ и услуг. Этот показатель по всем группам предприятий в России составлял в 2008 г. 1,4 % (в 2007 г. - 1,1 %). На предприятиях с численностью работников до 50 человек он составлял 1,7% (0,7% в 2007 г.), а с численностью работников от 50 до 99 человек - 2,3 %, что превышало показатели по всем остальным группам обследованных предприятий. Хотя использовать этот показатель можно лишь косвенно, учитывая, что затраты на инновации проявляются в реализованной продукции не в поной мере и с существенным временным лагом, можно отметить рост интереса к инновациям у малых предприятий.
Причинами столь противоречивых тенденций, по мнению автора, выступают несовершенство методики статистических обследований применительно к малому бизнесу (официальная статистика учитывает действующие в течение трех лет предприятия, тогда как для малых предприятий, нацеленных на быстрый рост, этот период может оказаться избыточным; с другой стороны, в рамки статистических обследований не попадают стартапы, развивающие проекты, но не имеющие статуса юридического лица), а также специфические особенности малого инновационного бизнеса, особенно на ранних стадиях развития.
2. Уточнено понятие инновационного стартапа и выявлена специфика его функционирования в конкурентной внешней среде.
Несмотря на то, что понятия стартап, линновационный стартап активно используется, и в публикациях, и в практической деятельности, единого токования его сущности, временных рамок существования и стадий развития еще не сложилось. Как правило, речь идет о создании нового бизнеса, в основу развития которого положена инновационная идея или технология, способная обеспечить устойчивое конкурентное преимущество. Однако стартапы могут основываться и на проектах, не связанных напрямую с технологическими или продуктовыми инновациями. Инновационная активность может принимать разнообразные формы, и основой стартапов могут быть маркетинговые, управленческие инновации, интегрированные в бизнес-модель, обеспечивающую инициатором проекта преимущество на рынке.
Инновационный стартап имеет ограниченный период существования, охватывающий деятельность по созданию прототипа нового продукта (технологии, модели бизнеса), первичные исследования рынка, поиск путей выхода на рынок, а также придание компании официального статуса. Обычно в развитии инновационного предприятия, начинающегося со стартапа, выделяют следующие дальнейшие стадии: стадию роста, стадию расширения и стадию выхода (основателей или венчурных инвесторов из проекта) через процедуру первичного публичного размещения акций на биржевой площадке или через продажу компании или доли в ней стратегическому инвестору.
Однако развитие инновационного стартапа не является линейным процессом. В процессе развития технологически ориентированная компания лучше, чем другие, может уловить новые тенденции и изменить конфигурацию проекта. Хотя компании стакиваются со сходными проблемами на разных стадиях развития, каждый инновационный стартап уникален и решает возникающие проблемы зачастую уникальными способами. Более того, поскольку стартап - очень ранняя стадия развития бизнеса, то становление фирмы, ее корпоративной стратегии, организационной культуры осуществляется в ходе реализации проекта и может неоднократно меняться в этом процессе.
Теоретические основы развития стартапов лежат в области исследований предпринимательства и инновационной активности. Предпринимательство и инновационная активность тесно связаны между собой. Предприниматель, создавая новые продукты, технологии и выводя их на рынок, обеспечивает инновационное лидерство, которое переходит от индивидов к крупным фирмам по мере созревания общества. Еще одна важная особенность инновационных предпринимателей - готовность - стала теоретическим обоснованием появления венчурного капитала, финансирующего инновационные стартапы. Таким образом, инновационная деятельность берет свое начало в инновационном предпринимательстве, а если быть еще более корректным - в инновационных стартапах.
В диссертации обосновано, что одной из самых важных для экономики черт развития инновационных предприятий на ранних стадиях развития является, как мы подчеркивали выше, их нацеленность на быстрый рост. Именно этим определяется влияние малого инновационного бизнеса на развитие экономики. Использование новых технологий позволяет открыть новые рынки, которые могут резко изменить структуру отраслей. Это позволяет успешным инновационным стартапам расти очень быстро, подтверждая теорию газелей Д. Берча. Газели - быстро растущие компании - вносят вклад в экономику, создавая рабочие места, формируя устойчивый спрос на свою продукцию, генерируя и потребляя инновации. В диссертации подчеркивается высокая инновационная активность газелей, которая заключается в осуществлении не только исследований и разработок, но и нетехнологических инноваций, дающих им устойчивые конкурентные преимущества. Хотя доля газелей в процентном отношении невелика, и большинство малых предприятий растут медленно, инновационные стартапы, создающие и развивающие новые технологии, предлагающие рынку новые товары и услуги, изначально, нацелены на быстрый рост. Это определяет и отношение к ним инвесторов. Как известно, классической формулой венчурного инвестора при отборе проектов является рост в пять раз за пять лет. Следовательно, инновационные старт-апы могут как сами вырасти, став предприятиями-газелями, так и успешно сотрудничать с газелями, которые и создают в России спрос на инновации.
3. Разработана классификация инновационных стартапов, которая может быть предложена в качестве базовой для управления их развитием.
Исследование сущности и отличительных особенностей инновационных стар-тапов позволило автору разработать их классификацию, которая может послужить инструментом управления развитием. Классификационными признаками выступают: траектория развития - нацеленность стартапа на технологическое предпринимательство, самостоятельный вывод на рынок инновационных продуктов, либо предложение рынку инновационных бизнес-моделей, базирующихся на классических технологиях; модель трансфера, используемая стартапом - трансфер знаний либо трансфер инновационных технологий; модель операционной деятельности стартапа - консатинг, инжиниринг, контрактные НИОКР, лицензирование либо самостоятельная коммерциализация технологии через новые продукты и услуги; нацеленность на взаимодействие - ориентация компании на самостоятельное развитие либо на вовлечение в партнерские и сетевые отношения; предпочтительная стратегия завершения стадии стартапа - через продажу стратегическому инвестору, переход к органическому росту, либо быстрому росту (модель газели).
Предложенная классификация позволяет определить стратегию инновационного стартапа в области привлечения необходимых ресурсов, выстраивания отношений с инвесторами, а также в других областях, определяющих его развитие. Идентифицируя типы инновационных стартапов, можно понять, какие проблемы в большей степени относятся к конкретному проекту - компетентность разработчиков и менеджмента, либо ресурсное обеспечение. В диссертации разработана матрица потребностей инновационых стартапов в ресурсах в зависимости от их типа.
Понимание того, что инновационные стартапы неоднородны по своей рыночной ориентированности, модели развития, потребностям важно не только для менеджмента этих компаний, но и для потенциальных инвесторов, потребителей, а также организаций инновационной инфраструктуры.
4. Исследованы факторы, способствующие и препятствующие развитию инновационных стартапов в современных условиях.
В качестве главных факторов, способствующих развитию инновационных стартапов, выделяют:
- предпринимательские способности инициатора проекта;
- наличие у инициаторов проекта четко проработанной стратегии;
- инновационность базовой идеи проекта (технологии, продукта, услуги), в особенности, если она может изменить структуру отрасли;
- уровень конкуренции в отрасли;
- макроэкономические факторы: темпы роста ВВП, уровень безработицы, объем и динамика инвестиций в основной капитал, условия осуществления и уровень поддержки инновационной деятельности и предпринимательской активности.
С другой стороны, на растущих рынках инновационные стартапы, имеющие достаточное ресурсное обеспечение, способны оказать воздействие на экономику: под влиянием инновационной технологии или бизнес-модели, появившейся на рынке, может меняться и структура отрасли, и характер конкуренции в ней. Поэтому очень важным аспектом для инновационных стартапов является кооперация с другими разработчиками и потребителями инноваций для изменения структуры производства и потребления.
Среди факторов, препятствующих развитию инновационных стартапов, традиционно выделяется недостаточный уровень поддержки со стороны государства. И хотя в последние годы в России появились институты развития, призванные содействовать инновационной деятельности, они нацелены больше на содействие уже действующему инновационному бизнесу, чем стартапам (исключение - Фонд посевных инвестиций Российской венчурной компании, однако и он осуществляет финансирование достаточно крупных проектов, и на условиях софинансирования со стороны инициаторов.). В настоящее время, как отмечается в диссертации, в России не создана концепция национальной инновационной системы, способствующая развитию малого инновационного бизнеса и инновационных стартапов. При этом финансовые проблемы не являются единственным препятствием к развитию. Недостаточно развиты элементы инновационной инфраструктуры, связанные с информационной поддержкой инноваторов, защитой прав на интелектуальную собственность, продвижением разработок на рынках, обучением, подготовкой кадров, как инженерных, так и менеджериальных, а также аналитических, в инновационной сфере. Еще одной проблемой, препятствующей развитию инновационных стартапов, является высокая и возросшая в последнее время налоговая нагрузка, что при неустойчивости их денежных потоков становится серьезной угрозой возможностям роста. Текущие налоговые поступления в периоде стартапа невелики, поскольку эта стадия охватывает период до создания и самый ранний период функционирования предприятия как юридического лица, а потенциальный рост налогов возможен только при условии быстрого и стабильного развития стартапа.
5. Проанализированы возможные источники финансирования инновационных стартапов.
Установлено, что именно на фазу стартапа приходится преодоление долины смерти. Эта проблема возникает на ранних стадиях реализации инновационного проекта, когда компания переходит от создания прототипа нового продукта или технологии к стадии коммерческого освоения. На этой стадии неопределенность и, соответственно, риск инвестирования очень высоки, причем одновременно действует большое количество факторов как коммерческого, так и технического риска. Каждый инновационный стартап уникален, и риски, возникающие на разных стадиях, трудно измеримы. На основании изучения источников финансирования инновационных стартапов в России установлено, что высокий уровень риска затрудняет доступ инновационных стартапов как на рынок, так и к инвестициям. В настоящее время основным источником финансирования инновационной деятельности на ранних этапах (после стадии исследований, финансируемой преимущественно государством) является формальный и неформальный венчурный капитал.
6. Проанализированы возможности неформальных венчурных инвесторов (бизнес-ангелов) по финансированию развития инновационных стартапов.
Установлено, что для инновационных стартапов среди негосударственных источников финансирования на таких этапах развития компании, как создание концепции и регистрация компании (в терминологии венчурных инвесторов, стадии pre-seed и seed), капитал индивидуальных венчурных инвесторов занимает третье место по своей значимости после средств инициаторов проекта и источников финансирования родственники, сослуживцы, друзья, соседи. Проанализировано соотношение институциональных и неформальных венчурных инвесторов при финансировании малого инновационного бизнеса. Установлено, что неформальные венчурные инвесторы и фирмы венчурного капитала, являющиеся генеральными партнерами венчурных фондов, действуют на различных, но неразрывно взаимосвязанных этапах непрерывного процесса развития финансируемых ими предприятий. Неформальные инвесторы финансируют более ранние стадии развития бизнеса, вкладывая меньшие суммы, тогда как фирмы венчурного капитала обычно предоставляют тем же предприятиям более крупные последующие инвестиции. Таким образом, эти сегменты рынка венчурного капитала допоняют друг друга, что оказывается очень важным для тех и других: фирмы венчурного капитала обеспечивают дальнейшее финансирование предприятиям, уже получившим средства от неформальных инвесторов, в то время как неформальные инвесторы направляют к фирмам венчурного капитала уже подготовленные к получению венчурного финансирования компании. При этом индивидуальные венчурные инвесторы формируют необходимый уровень инвестиционной привлекательности инновационных компаний для выхода на институциональных венчурных инвесторов.
7. Проведено исследование методов оценки инновационных стартапов для целей инвестирования.
Проблема оценки стоимости компаний, существующих на этапе обращения за финансированием в виде инновационных стартапов, обусловлена тем, что для принятия решения об инвестировании инвесторы дожны понимать перспективы развития бизнеса, то есть перспективность технологии и продукта, бизнес-модель и финансовую модель, управленческие компетенции инициаторов проекта.
В диссертации обосновывается актуальность разработки подходов к оценке стоимости инновационного стартапа, поскольку он обладает специфическими особенностями, препятствующими применению традиционных методик оценивания. К таким особенностям отнесены: уникальность продукта (технологии, бизнес-модели); высокая степень неопределенности; большая доля нематериальных активов в активах стартапа; информационная асимметрия; возможные перспективы очень быстрого роста и генерации сверхнормального дохода. Все это создает серьезные проблемы на пути оценки стоимости молодой инновационной компании и потребности в разработке неких специализированных методов или в модификации классических методов оценки стоимости бизнеса.
К основным методам оценки относятся: традиционный метод анализа дисконтированных денежных потоков, метод венчурного капитала, сравнительный метод, первый чикагский метод, оценка с применением реальных опционов. Обосновано, что в силу высокого риска инвестирования инвесторам целесообразно использовать не один метод, а максимально возможное количество методов оценки и принимать решения на основе средних взвешенных оценок.
8. Разработаны рекомендации по обеспечению выхода инновационного стартапа на рынок.
К факторам, обусловливающим коммерческий успех проекта, по мнению автора, относятся: степень принятия новшества потребителями, методы управления техническими и коммерческими рисками; защищенность новшества, лежащего в основе стартапа, от копирования; вовлеченность потребителя в процесс разработки и вывода новшества на рынок; рыночный потенциал и каналы дистрибуции.
Опираясь на известную кривую Роджерса, описывающую модель диффузии инноваций, автор обосновывает необходимость для инициаторов проекта ориентироваться на различные сегменты рынка. При разработке стратегии выхода на рынок инновационному стартапу следует учитывать специфические черты, определяющие его маркетинговую стратегию:
4) Новизна не только продукта, но и как правило, базовой технологии, определяет необходимость осуществлять маркетинг технологии отдельно, еще до вывода на рынок нового продукта, используя принципы и подходы технологического аудита.
5) Новизна самой фирмы и ее бренда обусловливает необходимость усилий по привлечению потребителей и убеждению их в стабильности стартапа. Поскольку инновационные стартапы сравнительно редко выходят на массовый рынок, и продвижение на рынок связано, скорее, с конкретными потребителями - менеджерами предприятий, производственными и технологическими специалистами, чем с рынком в целом, необходимо персональное вовлечение потенциальных потребителей в работу над продуктом и продвижением его на рынок.
6) Отсутствие у основателей инновационных стартапов разносторонних компетенций в области анализа рынка обусловливает целесообразность привлечения внешних специалистов, причем это привлечение возможно не только на коммерческой основе.
Таким образом, особенности маркетинга инновационных стартапов уже на ранних этапах определяют целесообразность сетевого взаимодействия. При этом возникает проблема балансирования сотрудничества и защиты прав интелектуальной собственности.
В диссертации выделены специфические этапы маркетинговых исследований для инновационных стартапов: анализ возможных вариантов развития технологии и разработки на ее основе продуктов для разных сегментов рынка. Как правило, инновационная технология позволяет производить на ее основе большое количество продуктов для разных групп потребителей. Для инициатора проекта анализ вариантов позволяет выделить те направления развития, на которых можно сосредоточиться в дальнейшем, а также потенциальных потребителей и смежных специалистов, с которыми инновационный стартап будет сотрудничать в процессе развития технологии и продвижения продуктов на рынок; сегментация рынка, необходимая для сужения разнообразия путей развития, выделенных на первом этапе (в диссертации предложена структура сегментацион-ной матрицы); фокусирование на ограниченном числе сегментов рынка. Для инновационных стартапов необходимым элементом фокусирования является установление партнерских отношений для догосрочного сотрудничества с потенциальными потребителями, а также другими фирмами, работающими в данном сегменте рынка, в том числе потенциальными конкурентами (такая ситуация называется конкурентным сотрудничеством, со-ореШюп).
В диссертации отмечается, что инновационные стартапы, формируя стратегию выхода на рынок, часто находятся в стадии преодоления долины смерти и испытывают острый недостаток ресурсов, поэтому часто не имеют возможности пройти последовательно все три фазы. Поэтому выстраивание партнерских отношений является критически важным для коммерческого успеха.
9. Обосновано, что шансы стартапа на выживание возрастают при взаимодействии с ассоциациями бизнес-ангелов, а не с отдельными инвесторами.
Тенденция создания сетевых объединений бизнес-ангелов характерна и для России, и для зарубежных стран. Причиной этого объединения является стремление извлечь синергетический эффект, причем этот эффект может иметь двоякую природу. В диссертации обосновано, что применительно к неформальным инвесторам, с нашей точки зрения, уместно говорить о динамическом субаддитивном эффекте (совместное проведение экспертизы проекта, консультации предпринимателям, due diligence - все это позволяет снизить риски венчурных инвесторов, уменьшить асимметрию на предынвестиционной стадии и тем самым снизить издержки в текущем периоде, а впоследствии увеличить доходность путем совместного отсеивания неприбыльных проектов), а также статическом и динамическом супераддитивном эффекте. Сети позволяют избежать ошибок, сократить затраты на передачу информации - в этом проявляется суть супераддитивного статического эффекта. Увеличение инвестиционной емкости проектов путем объединения капиталов инвесторов позволяет достичь супераддитивного динамического эффекта.
Возможности извлечения синергетического эффекта показаны на примере взаимодействия Ассоциации бизнес-ангелов Стартовые инвестиции, филиала НИУ Высшая школа экономики в Нижнем Новгороде, организаций инновационной инфраструктуры и организаций, осуществляющих грантовую поддержку инноваций в Нижегородской области. При этом роль университета, не осуществляющего подготовку технических специалистов, но получившего грант на развитие инновационной инфраструктуры, в условиях сетевого взаимодействия возрастает. Не имея коммерческой направленности, бизнес-инкубатор выпоняет роль, скорее, площадки, позволяющей свести потенциальных инновационных предпринимателей с потенциальными либо реальными инвесторами, а также выпоняет образовательные функции, помогая предпринимателям довести проекты до четких и ясных бизнес- и финансовых моделей. К этой деятельности привлечены и студенты университета, выступающие в роли менеджеров проекта.
Проанализированы возможности развития инновационного стартапа Ми-вюУшоп в условиях взаимодействия с ассоциацией неформальных венчурных инвесторов, рассчитаны стоимость стартапа и величина эффекта от взаимодействия и обосновано, что предложенная модель кооперации инновационных стартапов, венчурных инвесторов и организаций инновационной инфраструктуры представляется оправданной и эффективной.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Фияксель, Роман Эдуардович, Нижний Новгород
1. Барыкин А.Н., Икрянников В.О. Белые пятна теории и практики технологического предпринимательства //Менеджмент инноваций. 2010. - № 3 (11). -с. 202-213.
2. Боер Ф. Питер. Оценка стоимости технологий: проблемы бизнеса и финансов в мире исследований и разработок / Пер. с англ. М.: ЗАО Олимп -Бизнес, 2007.-448 с.3. Вадайцев C.B.
3. Верховская O.P., Дорохина М.В. Предпринимательская активность в современной России //Менеджмент в России и за рубежом. 2008. - Том 6. - № 1. - с. 25-52.
4. Виньков А., Гурова Т., Рубан О., Юданов А. Создатели будущего газели с мозгом обезьяны //Эксперт. - 2011. - № 10. - с. 17-31.
5. Вочкова Н. Измерение условий ведения бизнеса в российских регионах. -М.: ЦЭФИР, 2010.
6. Всхожесть идей //Бизнес-журнал. 2010. - 13 мая. / Российская венчурная компания. Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетru/press-service/massmedia/detail.php?ID=1420
7. Голиченко О.Г. Национальная инновационная система России: состояние и пути развития. М.: Наука, 2006.
8. Головин А. Сущие ангелы // Финансъ. 2009. № 23-24 (306-307)
9. Двух заметили //Эксперт. 2011. № 7. - с. 10.
10. Друкер П.Ф. Бизнес и инновации / Пер. с англ. М.: Вильяме, 2007.
11. Индикаторы инновационной деятельности: 2010: стат. сб. М.: Государственный университет - Высшая школа экономики, 2010. - 428 с.
12. Инновационная экономика: Монография (под ред. Дынкина A.A., Ивановой Н.И.) Изд. 2-е, испр., доп. М.: ИЭПП, 2004.
13. Интернет-сайт компании Каслон Аналитика Ссыка на домен более не работаетp>
14. Интернет-сайт Форума бизнес-ангелов Японии Ссыка на домен более не работаетen/
15. Каширин А.И., Семенов A.C. Венчурное инвестирование в России. М.: Вершина, 2007.17.Каширин, 2007, с. 23
16. Кристенсен К. Дилемма инноватора
17. Куликов А.В., Широкова Г.В. Внутрифирменные ориентации и их влияние на рост: опыт российских малых и средних предприятий //Российский журнал менеджмента
18. Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. М.: Дело, 2004
19. Надежда экономики или неугодный класс? Интервью с А. Чепуренко //Harvard Business Review-Russia. 2010. - Июнь - июль. - с. 91-94.
20. Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль / пер. с англ. М.: Дело, 2003.
21. Настас Т. Технологический прорыв: сценарий для России // Harvard Business Review Россия. 2007. Июнь-июль.
22. Опыт конкуренции в России. Причины успехов и неудач /Юданов А.А., Думная Н.Н., Колодняя Г.В., Разумов В.В., Корольков В.Е. и др. М.: КноРус, 2007
23. Постановление Правительства Российской Федерации от 22 июля 2008 года № 556 О предельных значениях выручки от реализации товаров (работ, услуг)
24. Постановление Правительства Российской Федерации от 9 апреля 2010 г. N 220 г. Москва "О мерах по привлечению ведущих ученых в российские образовательные учреждения высшего профессионального образования" //Российская газета. -2010.-16 апреля.
25. Пралахад К.К., Кришнан М.С. Пространство бизнес-инноваций: Создание ценности совместно с потребителем. / Пер. с англ. М.: Альпина Пабли-шерз: Издательство Юрайт, 2011.
26. Предпринимательский университет.
27. Проскура Д.В. Теория и методология управления конкурентоспособностью региона. СПб.: ИПРЭ РАН, 2009.
28. Рогова Е.М. Формирование и реализация механизмов технологического трансфера. СПб.: СПбГУЭФ, 2005.
29. Рогова Е.М., Ткаченко Е.А., Фияксель Э.А. Венчурный менеджмент. Учебное пособие. Ч М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2011.
30. Рогова Е.М., Ткаченко Е.А., Фияксель Э.А. Венчурный менеджмент. Учебное пособие. М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2011.
31. Сараев В. Катализ промышленных инноваций. Интервью с академиком Валентином Пармоном. //Эксперт. 2011. - № 5. - с. 58-62.
32. Стартап против Deutsche Bahn //Эксперт. 2011. - № 17. - с. 5.
33. Статистика отрасли / Министерство связи и массовых коммуникаций РФ Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетru/directions/stat/stat/
34. Третьяк O.A., Румянцева М.Н. Трансформация фирмы в сетевую организацию на примере экстернализации НИР //Российский журнал менеджмента. -2006.-Т. 4,-№4.-с. 75-92.
35. Унтура Г.А., Канева М.А. Роль нематериальных знаний в развитии инноваций в высокотехнологичных отраслях //Менеджмент инноваций. 2010. - № 3 (11). -с.214-227.
36. Федеральная служба государственной статистики. Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>
37. Федеральный закон О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации
38. Федеральный закон № 209-ФЗ
39. Финансирование инновационного развития. Сравнительный обзор опыта стран ЕЭК ООН в области финансирования ни ранних этапах развития предприятия. СПб.: РАВИ, 2008.
40. Фонд посевных инвестиций Российской венчурной компании. О Фонде / Рссийская венчурная компания Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетru/investments/fpi/
41. Черенков В.И., Уханов В.А. Международный маркетинговый аудит инновационных проектов. //Инновации. 2003. - № 2-3 (59-60). - с. 90-94.
42. Чесбро Г. Открытые бизнес-модели. IP-менеджмент. / Пер. с англ. Н.В. Егорова. М.: Поколение, 2008.49. Шерешева М.Ю.
43. Шохина Е. Быстро, много и недорого //Expert Online. 2011. - 12 апреля. Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает2011 /04/12/bvistro-mnogo-i-nedorogo/
44. Шумпетер Й. Теория экономического развития (Исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры): пер.с англ. М.: Прогресс, 1982.
45. Юданов А. Носители предпринимательства: фирмы газели в России // Вопросы политической экономии. - 2010. - № 5. - с. 92-109.
46. Acs Z., Audretsch D., Feldman M. Real effects of academic research: comment //American Economic Review. 1992. - No. 82. - p. 363-367.
47. Aldrich H.E., Auster E.R. Even dwarfs started small. In: Staw B.M., Cummings L.L. (eds). Research in Organizational Behavior. Vol. 8. JAI Press: Greenwich,1. CT, 1986.-P. 165-198.
48. Andreassi T. Innovation in small and medium-sized enterprises //International Journal of Entrepreneurship and Innovation Management. 2003. Vol. 3. No. Vi. P. 99-106.
49. Angel Group Confidence Survey Results, 27.03.2007 Ссыка на домен более не работаетp>
50. Birch D., Medoff J.: Gazelles. In: "Labor Markets, Employment Policy, and Job Creation" Solomon, L.C., A.R. Levenson (Eds.). Westview: Boulder, Co. 1994, P. 159-168
51. Black F., Scholes M. The Pricing of Options and Corporate Liabilities // The Journal of Political Economy. May - Jun. 1973. - T. 81, No. 3. - pp. 637-654.
52. Bosma N., de Witt G., Carree M. Modelling entrepreneurship: unifying the equilibrium and entry/exit approach //Small business economics. 2005. - No. 25. - p. 35-48
53. Branscomb L.M., Auerswald P.E. Between Invention and Innovation: An Analysis of the Funding for Early Stage Technology Development. Report to the Advanced Technology Program, NIST, US Department of Commerce, GCR-02-841; November 2002.
54. Bruderl J., Preisendorfer P., Ziegler R. Survival chances of newly founded business organizations //American Sociological Review. 1992.- Vol. 57.- No. 2. -p. 227-242.
55. BVK Special Private Equity in Europa 2006
56. BVK Special Private Equity in Europa 2006.
57. BVK Special Venture Capital in den USA 2006
58. Bygrave W., Reynolds P. Who Finances Startups in the USA? A Comprehensive Study of Informal Investors, 1999-2003, Babson College, 2004
59. Coombs R. Core competencies and strategic management of R&D //R&D Management. 1996. - Vol. 26. - No. 4. - p. 345-355.
60. Cox J., Ross S., Rubinstein M. Option Pricing: A Simplified Approach // Journal of Financial Economics. September 1979.
61. Dixit M.R., Kama A., Sharma S. Entrepreneurial growth actions and their financial consequences in a start-up: insights from a low cost airline venture in a competitive environment //Venture Capital. 2009. - Vol. 11. - No. 4. - p. 361-378.
62. Ferrary M. Syndication of Venture Capital Investment: The Art of Resource Pooling //Entrepreneurship Theory and Practice. 2010. - September. - p. 885-907.
63. Fonseca R., Michaud P.C., Sopraseuth T. Entrepreneurship, wealth, liquidity constraints and start-up costs. // Discussion Paper Series ISA. 2007. - No. 2874. -Bonn.
64. Ford D., Saren M. Managing and Marketing Technology. London: Thompson Learning, 2001.
65. Foster R.N. Innovation: the Attacker's Advantage. New York: Summit Book, 1986.
66. Garnsey E. A new theory of the early growth of the firm //Industrial and Corporate change. 1998. - Vol. 7. - No. 3. - p. 523-556.
67. Gries Т., Naude W. Entrepreneurship and regional economic growth: towards a general theory of start-ups //Innovation The European Journal of Social Science Research. - 2009. - Vol. 22. - No. 3. - P. 309 - 328.
68. Hicks D., Hedge D. Highly innovative small firms in the market for technology //Research Policy.- 2005. Vol. 34 (5). - p. 703-716.
69. Iversen M. Concepts of synergy Towards a clarification. Working paper for the DRUID-seminar January 1997. Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетconferences/winterl997/conf-papers/mikael.pdf
70. Klandt Н., Krafft L. Business Angels: die Bedeutung von informellem Beteiligungskapital iuer die Entwick-lung von Internet/E-Commerce-Gruendungen in Deutschland. European Business School, 2000.
71. Knight F. Risk, Uncertainty, and Profits / The Library of Economics and Liberty. Boston, New York, 1921 Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетlibrary/Knight/knRUP.html.
72. Kotler P., Gregor W., Rodgers W. The Marketing Audit Comes of Age. //Sloan Management Review. 1977. - Winter. - vol. 18. - № 1. - p. 25-43.
73. Lieberman M.B., Montgomery D.B. First mover advantages // Strategic Management Journal. 1988.- No. 9. - p. 127-140.
74. Mason C.M., Harrison R.T. Editorial. Venture capital: rationale, aims and scope // Venture Capital. 1999. No 1 (1).
75. Measuring Entrepreneurship. A collection of indicators. 2009 edition. OECD Eurostat, 2009.
76. Metrick A. Venture capital and the finance of innovation. N.Y.: John Wiley & Sons, 2007.
77. Moensted M. Strategic Networking in Small High Tech Firms. Copenhagen: Sam-fundslitteratur, 2003.
78. Murray, D. (1997). Ethics in Organisations. Kogan Page.
79. Nalebuff B. Co-opetition. Yale School of Management. Preprint. CT 06520, 1996.89.0snabrugge van, M., Robinson, R., 2000. Angel Investing: Matching Start-up
80. Funds with Start-up Companies. Jossey-Bass, San Francisco.
81. Patel P., Pavitt K. Patterns of technological activity: their measurement and interpretation. In: Stoneman P. (ed.) Handbook of Economics of Innovation and Technological Change. Oxford: Oxford University Press, 1995. P. 14-51.
82. Penrose E. The Theory of Growth of the Firm. N.Y.: John Wiley, 1959.
83. Porter M.E. Competitive advantage: creating and sustaining superior performance: With a new introduction. N.Y.: Free Press, 1998.
84. Reynolds P., Bosma N., Autio E. Global Entrepreneurship Monitor: Data collection, design and implementation 1998-2003 //Small Business Economics. 2005.-No. 24(3),-P. 205-231.
85. Reynolds P.D., Bygrave W.D., Autio E. Global Entrepreneurship Monitor: Executive Report 2007. Wellesley, London: Babson College, 2007
86. Ricketts M. Theories of entrepreneurship: historical development and critical assessment In: Handbook on Entrepreneurship / Eds.: M.Casson, B.Yeung, A.Basu, N.Wadeson. Oxford University Press, 2006. P.33-58
87. Rogers, E.M. (1995). Diffusion of Innovation, 4th edn. Free Press.
88. Rosen D., Schroeder J., Purinton E. Marketing High Tech Products: Lessons in Customer Focus from the Marketplace. Электронный ресурс. Режим доступа: www.amsreview/org/articles/rosen06-1998 .pdf
89. Sohl J. The Angel investor market in 2006: the angel market continues steady growth. Center for Venture Re-search, 2007.
90. Sohl J.E. The angel investor market in 2008: a down year in investment dollars but not in deals. Center for Venture Research. Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает2008AnalysisReportFinal.pdf
91. Sohl, J.E., 2007. The organization of the informal venture capital market. In: Landstrom, H. (Ed.), Handbook of Research on Venture Capital. Edward El-gar, Cheltenham, UK, pp. 347-370.
92. Stankiewicz R. Spin-off companies from universities // Science and Public Policy. 1994. - Vol. 21. - No. 2. - p. 99-107
93. Statistics compendium. Based on the information provided by Business Angels Networks having responded to the survey conducted in 2007. European Business Angel Network, 2007.
Похожие диссертации
- Организационный механизм управления интелектуальной собственностью в малых инновационных предприятиях
- Управление развитием малого инновационного предпринимательства на основе формирования эффективных механизмов инфраструктурного обеспечения
- Механизм инвестиционного обеспечения малых инновационных предприятий
- Развитие малых инновационных предприятий с привлечением венчурного капитала
- Развитие малых инновационных предприятий путем формирования эффективных внешних связей с элементами инновационной инфраструктуры