Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Управление инвестиционной деятельностью в сфере туризма и гостиничного хозяйства тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Ковальчук, Андрей Павлович
Место защиты	Москва
Год	2006
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестиционной деятельностью в сфере туризма и гостиничного хозяйства"

На правах рукописи

Ковальчук Андрей Павлович

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ В СФЕРЕ ТУРИЗМА И ГОСТИНИЧНОГО ХОЗЯЙСТВА

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами

сферы услуг)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

МОСКВА 2006

Работа выпонена на кафедре гостиничного и туристического бизнеса ГОУ ВПО Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова

Научный руководитель - доктор экономических наук, профессор

Лайко Михаил Юрьевич

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Анышш Валерий Михайлович

кандидат экономических наук Бедняков Алексей Владимирович

Ведущая организация - ГОУ ВПО Московский государственный

университет сервиса

Защита состоится л__ марта 2006 г в часов на заседании

диссертационного совета Д 212.19605 при ГОУ ВПО Российская экономическая академия им. Г В.Плеханова по адресу: 115998, Москва, Б. Строченовский пер., дом 7, ауд. 306

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской экономический академии имени Г.В. Плеханова

Автореферат разослан января 2006 ]

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент

В Д Свирчевский

1.10(0 3

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Основным элементом государственной политики на этапе стабилизации экономического развития России становится привлечение и эффективное использование инвестиционных ресурсов. Очевидно, что государство, обладая высоко развитыми научным, трудовым, природно-ресурсным потенциалами, не в состоянии из-за ограниченности финансовых ресурсов и несовершенства системы управления ими разрешить текущие проблемы Все это касается как и экономики в целом, так и ее отдельных отраслей и комплексов, в том числе гостиничного и туристского комплекса (ГТК).

В настоящее время индустрия туризма рассматривается как комплексная социально-экономическая система, в которой одним из составных компонентов выступает ГТК, который представляет собой совокупность гостиниц и иных средств размещения, средств транспорта, объектов общественного питания, объектов познавательного, делового, оздоровительного, спортивного и иного назначения организаций, осуществляющих туроператорскую и турагентскую деятельность, а также организаций, представляющих экскурсионные услуги и услуги гидов-переводчиков. Таким образом, ГТК включает в себя ряд отраслей и компаний, деятельность которых нацелена на удовлетворение разнообразного и постоянно возрастающего спроса на различные виды времяпровождения. Если рассматривать ГТК в более поном объеме всех его обслуживающих отраслей, то спектр задействованных сфер деятельности расширится до строительных, финансовых, консатинговых, юридических и посреднических услуг.

В реформационный период в гостиничном и туристическом комплексе ускоренно возникали новые самостоятельные рынки услуг по подбору персонала, по проведению операций на рынке недвижимости, спортивных, туристических, гостиничных, общественного питания, и т.д.

ГТК оказывает все возрастающее влияние на экономику России, ее отдельных регионов, характер и структуру потребления населения. Его развитие имеет важное социальное и экономическое значение, так как оно способно:

Х увеличивать доходы муниципальных и местных бюджетов;

Х создавать новые рабочие места;

Х развивать все отрасли, связанные с оказанием туристских услуг;

Х поддерживать социальную и производственную инфраструктуру в туристских центрах;

Х активизировать деятельность центров народных промыслов и развитие культуры;

Х обеспечивать рост уровня жизни местного населения;

Х увеличивать валютные поступления и т.д.

Таким образом, развитие инвестиций в ГТК как стимул экономического роста дожно стать комплексной задачей государства и общества ГТК сегодня рассматривается как сфера выгодного капиталовложения с высоким уровнем риска, обусловленным догосрочным характер(|м<едэ (^щу^щости

I БИБЛИОТЕК/- ;

I С. Петербург л *

Сложность управления инвестициями в ГТК в России заключается в том, что в российской экономике еще не сложилась необходимая рыночная инфраструктура, обеспечивающая свободный обмен информацией между всеми субъектами предпринимательской деятельности, отсутствуют надежные вспомогательные инструменты для эффективного управления инвестициями В странах с развитой рыночной экономикой такими инструментами являются проектное финансирование, беззалоговое догосрочное кредитование (при финансировании инвестиционных проектов), системы страхования инвестиционных рисков, организация венчурного финансирования, предоставление специальных налоговых режимов (льгот), моделирование инвестиционных решений, построение прогнозов при выборе стратегии развития и т.д В России находят свое применение лишь некоторые из них, причем большинство не дают желаемого эффекта.

Этим обусловливается выбор темы исследования и ее актуальность, которая опередила практическую потребность в поиске путей эффективного управления инвестициями в целях достижения экономической стабильности ГТК.

Степень научной разработанности проблемы. Проблемы управления инвестициями постоянно находятся в центре внимания экономической науки, результаты их исследования широко представлены в теоретических трудах и практических работах отечественных и зарубежных ученых и специалистов Это обусловлено тем, что активизация инвестиционной деятельности выступает в качестве наиболее действенного механизма социально- экономических преобразований как в стране в целом, так и в ее отдельных отраслях и регионах.

Теоретические проблемы инвестиционной деятельности получили отражение в работах таких видных представителей западной экономической мысли, как И. Ансофф, Дж. Гебейрт, П Самуэльсон, Й. Шумпетер и других

Значительный вклад в разработку проблем управления инвестиционной деятельностью внесли труды российских ученых и специалистов, в числе которых Л И. Абакин, В М. Аньшин, Р. А Белоусов, В. А. Колоколов, Д С. Львов, А. А. Нечаев, Н. Я Петраков, А. К. Фаломьев, Н П Шмелев, Ю. В. Яковец и другие

В то же время активизации инвестиционных процессов в ГТК, обеспечению их эффективного управления уделяется недостаточно внимания, поэтому наибольший интерес представляют работы, посвященные опыту привлечения инвестиций с целью повышения эффективности функционирования компаний ГТК Управление инвестициями в ГТК рассматривается в основном как предпринимательская деятельность по созданию условий и обеспечению эффективного достижения конкретных целей, финансовых результатов В итоге управление инвестициями в ГТК сводится к организационно-управленческой деятельности менеджеров, имеющих пономочия распоряжаться инвестиционными ресурсами компаний, учитывая их возможности и существующие ограничения на рынке. Такая организационная деятельность призвана формировать состав элементов системы и их связей

между собой и внешней средой, обеспечивая эффективное управление с целью достижения определенных результатов

В работах последних лет пристальное внимание уделялось проблемам государственной политики по созданию благоприятного инвестиционного климата, правового регулирования и оптимизации Представляют интерес работы ряда российских авторов (Лесника А., Чернышева А , Филипповского Е , Шмарова Л.), в которых дан анализ развития инвестиционных процессов в ГТК крупных городов России в 90-х годах В них, в частности, сделан вывод о том, что крайне низкая инвестиционная активность в ГТК, на фоне бурного роста инвестиций в других более прибыльных отраслях экономики, привела практически к потери экономического равновесия компаний ГТК и росту зависимости от внешних источников финансирования

Специфические особенности процесса инвестирования в ГТК в России предполагают использование адекватных подходов и методов управления инвестициями. Основные классические принципы управления инвестициями, разработанные экономической наукой и проверенные хозяйственной практикой, распространяются и на управление инвестиционной деятельностью в ГТК Однако конкретные методы управления инвестициями отражают их качественные характеристики с учетом реально складывающейся инвестиционной ситуацией в ГТК, реальных задач и возможностей предприятий.

Следует отметить, что в научной литературе, посвященной инвестиционным проблемам, в том числе управления инвестициями в такой многоотраслевой системе, как ГТК, уделяется недостаточное внимание. Это касается, прежде всего, системного подхода к изучению путей разрешения всего комплекса теоретических, методологических вопросов, которые влияют на способность компаний ГТК эффективно управлять инвестициями в условиях жесткой конкуренции и неразвитости рынка.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка методических рекомендаций и практических предложений по совершенствованию управления инвестициями в ГТК в условиях слабой поддержки государства.

В соответствии с поставленной целью в работе поставлены и реализованы следующие задачи:

Х проанализировать теоретические подходы и концепции управления инвестициями в ГТК;

Х исследовать условия формирования инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности в ГТК;

Х обосновать роль стратегического инвестиционного менеджмента при выборе стратегии развития ГТК;

Хразработать рекомендации по совершенствованию системы управления инвестициями в ГТК;

Х предложить методику расчетов показателей развития ГТК и систему оценки степени инновационности гостиничных предприятий;

Х проанализировать основные показатели эффективности инвестиций и разработать методы ее повышения

Объект исследования - компании ГТК, функционирующие в условиях трансформационного периода российской экономики

Предметом исследования являются инвестиционные процессы и организационно- экономические отношения, возникающие в процессе управления ГТК.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования явились концептуальные положения основ теории рыночной экономики, управления социально-экономическими системами, управления инвестиционной деятельностью, экономики сферы услуг, научные труды отечественных и зарубежных ученых в этих областях

В качестве научного инструментария в диссертации использованы методы и приемы системного и логического анализа, синтеза управленческих решений и подходов, экономического моделирования, методы научной классификации предметов и явлений.

Информационную базу исследования составили нормативно- правовые и законодательные акты Российской Федерации и г. Москвы, статистические данные, публикации в СМИ, бухгатерские отчеты и другая документация гостиничных и туристских предприятий.

Использованы материалы и рекомендации научных исследований, проводимых российскими учеными различных исследовательских центров ( Русинвест, КОМКОН, Эркер и т. д.) В процессе работы над диссертацией использовались также материалы научно- практических конференций, каталоги российских гостиничных и туристских услуг и результаты проведенных диссертантом наблюдений и обследований.

Научная новизна работы заключатся в разработке комплекса научно-методических и практических рекомендаций по повышению эффективности управления инвестициями в ГТК в условиях дефицита ресурсов, несовершенства системы государственного управления и наличия большого выбора вариантов более выгодных сфер вложения капитала в различные отрасли экономики. В диссертации разработан комплекс организационно-методических рекомендаций по активизации участия инвесторов в реконструкции и строительстве гостиниц.

На защиту выносятся следующие наиболее важные научные результаты исследования.

1. Выявлены факторы, влияющие на приток инвестиций в ГТК, среди которых наиболее значимыми являются глобализация финансово-хозяйственных связей, инвестиционный климат, воздействие различных рисков, эффективность систем страхования и кредитования, развитость финансового рынка, правовая база

2 Разработана методика расчетов оценки эффективности инвестиционных проектов в ГТК, в основу которой положен закон изменения стоимости денег во времени, поставлена и решена задача по дисконтированию денежных потоков, те приведение их разновременных значений (относящихся к разным шагам расчета) к их ценности на определенный момент времени

3 Сделан вывод о том, что при определении эффективности инвестиций в ГТК целесообразно использовать, главным образом, методы определения периода окупаемости инвестиций, отдачи на капиталовложения и метод дисконтирования инвестиционных потоков, которые позволяют учесть влияние фактора риска и временного фактора на результаты реализации проекта.

4. Обоснована целесообразность реализации различных форм венчурного финансирования инвестиций, использования инновативных подходов при разработке стратегий развития компаний ГТК: прямое финансирование инвестором инвестиционного проекта; финансирование, основанное на принципе диверсификации; совместное финансирование особо крупных и перспективных проектов с созданием венчурных фондов для реализации рисковых инвестиций.

5. Разработана методика и определены принципы страхования инвестиционных рисков, рекомендовано при инвестировании в особо рисковые объекты ГТК задействовать различные внутрикорпоративные методики и механизмы страхования инвестиционных рисков (нормирование или лимитирование финансовых ресурсов, диверсификация капиталовложений, создание резервных фондов и контролинговой системы (службы) управления рисками).

6 Обоснованы функции системы управления инвестициями в ГТК г. Москвы, разработаны рекомендации по проведению эффективности ее деятельности, предложена усовершенствованная структура системы управления инвестициями в ГТК г. Москвы.

Практическая значимость работы Разработанные рекомендации по совершенствованию системы управления инвестициями в ГТК (на примере г. Москвы) могут быть использованы при формировании политики развития ГТК на различных уровнях регионального и муниципального управления, а также при разработке мероприятий по повышению эффективности инвестиционной деятельности.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на Международных Плехановских чтениях 2002- 2004 гг , а также нашли применение в учебном процессе МИПК РЭА им. Г В Плеханова

Результаты диссертационного исследования обсуждались и получили положительную оценку департамента экономической политики развитая Правительства Москвы.

Публикации. Основное содержание диссертации отражено в шести опубликованных работах автора общим объемом 1, 76 п. л.

Структура работы. В соответствии с логикой и задачами исследования диссертация состоит из трех глав и заключения, в котором отражены результаты исследования, основные выводы и предложения

Первая глава диссертации посвящена исследованию научных основ управления инвестициями в ГТК. В ней рассмотрены организационные основы

системы управления инвестициями на предприятиях ГТК, базирующиеся на различных структурах и концепциях менеджмента

Во второй главе рассматриваются направления инвестиционной политики в ГТК Обосновываются тенденции развития ГТК в г Москве, проведен анализ инвестиционных процессов и системы управления инвестициями ГТК г Москвы, разработаны методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в ГТК

В третьей главе рассмотрены возможные пути и методы повышения эффективности управления инвестициями в ГТК г Москвы Разработан ряд практических рекомендаций по усовершенствованию действующей в г Москве системы управления инвестициями, при этом особое внимание уделено разработке и внедрению различных инновационных подходов на предприятиях ГТК Обоснованы организационно- экономические аспекты взаимодействия инвестиционной и инновационной сфер в ГТК.

В заключении приведены основные выводы и рекомендации выпоненного исследования.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ В современном мире в условиях рыночных отношений, когда между предприятиями, финансовыми институтами и государством существуют сложные и многообразные отношения, важнейшей проблемой является эффективное управление инвестиционными ресурсами с целью их приумножения Инвестиционная деятельность представляет собой многоаспектную категорию, оказывающую влияние на социально-экономическое развитие страны, регионов, отраслей и предприятий Задача состоит в том, чтобы создать благоприятные политические и экономические условия для привлечения и использования инвестиций, что является одним из важнейших факторов успешного развития экономики и роста ВВП.

С точки зрения выбора эффективных направлений инвестиционной политики значительный интерес приобретают вложения в развитие гостиничного и туристского комплекса. Оборот туриндустрии во многих странах составляет десятки процентов ВВП, эта сфера включает многомилиардные проекты и прибыли Наличие в нашей стране многообразных природно-климатических зон, природных лечебных ресурсов, богатое историко-культурное наследие - все это делает сферу ГТК потенциально привлекательной для инвесторов

Специфической особенностью процесса инвестирования в ГТК в России является догосрочный характер окупаемости капиталовложений Поэтому в условиях дефицита догосрочных инвестиционных ресурсов особенно важна четкая организация инвестиционных процессов, от которой во многом зависит эффективность использования средств и достижение запланированных результатов

Инвестиционная стратегия предприятия ГТК занимает особое место в функционировании системы управления инвестициями, ориентируясь на достижение баланса финансовых возможностей с потребностями предприятия Она определяет догосрочную основу для привлечения средств инвестирования и их эффективности Именно в инвестиционной стратегии прогнозируется, а в дальнейшем реализуется главная цель стратегии предприятия - достижение устойчивого роста в длительной перспективе

Инвестиционная стратегия в отличие от инвестиционного проекта является постоянно действующей Постоянное действие проявляется в регулярном удлинении горизонта расчета инвестиционной стратегии по мере выпонения очередного шага расчета и связано с принципом непрерывности осуществления инвестиционной деятельности Под шагом расчета понимается временной интервал, через который рассчитывают показатели инвестиционной стратегии.

В зависимости от установленного периода, на который разрабатывается инвестиционная стратегия, плановые показатели могут быть представлены разбивкой по годам, полугодиям, кварталам, месяцам. Очевидно, что чем меньше плановый период, тем меньше временной промежуток между рассчитываемыми показателями

В значительной степени эффективность и реализуемость инвестиционной стратегии зависят от ее содержания (рис.1)'

Х......Ч - направления информационного обмена

Рис. 1. Содержание инвестиционной стратегии

При разработке инвестиционной стратегии следует учитывать взаимосвязь, взаимозависимость инвестиционной деятельности предприятий ГТК и окружающей деловой среды, динамики развития рынка, личностные факторы, имидж его участников и т.д.

С учетом этих обстоятельств процесс разработки инвестиционной стратегии в диссертации предлагается подразделить на этапы, включающие в себя рассмотрение существующих альтернатив, предварительную оценку эффективности будущих проектов, проведение анализа окружающей деловой среды, проработку целей и анализ ограничений Одним из главных этапов

построения инвестиционной стратегии является предварительная оценка эффективности возможных вариантов инвестиционной деятельности

Процесс отбора наиболее эффективных среди возможных инвестиционных стратегий отражен в виде следующей математической модели, представленной в табл. 1.

Таблица 1

Модель выбора инвестиционных стратегий

Альтернативные стратегии X, Х2 Хя Факторы деловой среды Рыночные факторы Факторы значимости целей

Результат Уп Уп ...У, I) Ег М, г,

Уш! Уп* -Уш 3 Еш мт

Модель состоит из набора альтернативных стратегий, располагаемых инвестиционных ресурсов, факторов деловой и рыночной среды и факторов значимости целей, достигаемых по результатам реализации той или иной стратегии.

Возможные объемы инвестиций обозначены от Х[ до ХД, а результативность той или иной стратегии от У] до УЩ Таким образом, эффект от реализации каждой стратегии зависит от оценки весомости отдельных факторов (Е, -Еш, М, -М^

Процедура построения модели выбора инвестиционной стратегии состоит в следующем Вначале выявляются область интересующей проблемы, объемы необходимых инвестиций и устанавливаются границы исследования Чем шире исследуемая область, тем выше вероятность того, что будет рассмотрено большее количество факторов, влияющих на результат реализации стратегии Такое расширение приводит к построению более точной модели стратегии, как следствие, к увеличению продожительности и стоимости разработок

Далее необходимо четко оценить значимость поставленных стратегических целей, которые будут использованы при ранжировании результатов Это достаточно трудная задача, поскольку в реальной жизни не всегда бывает возможным точно определить цели реализации стратегии Решением данной проблемы может стать привлечение специалистов и руководителей различных уровней, что позволит выявить с наибольшей достоверностью реальные цели и устранить конфликт противоречащих друг другу целей, если таковой имеется Заключительной стадией процесса разработки стратегии является выбор альтернатив, обеспечивающих максимальный результат в соответствии с выбранной стратегией

Как отмечается в диссертации, за последние 15 лет реформирования отечественной экономики ГТК не претерпело радикальных изменений за исключением того положительного факта, что на российский рынок вышли

иностранные гостиничные компании и сети Это обострило конкуренцию, повысило уровень требований, которым необходимо соответствовать, привнесло передовой опыт организации деятельности ГТК В 2004 г по оценке Госкомстата на рынке гостиничных услуг в России оперировали около 4.225 гостиниц, мотелей и общежитий для приезжих с единовременной вместимостью около 358 тыс мест. Из общего числа объектов размещения собственно гостиницы составили только 3.387.

По форме собственности действующие на территории РФ в 2004г. гостиницы можно классифицировать следующим образом (рис.2):

Х муниципальных гостиниц - 1830;

гостиниц, находящихся в смешанной собственности (без иностранного участия) - 608; Х

Х частных - 843;

Х гостиниц, являющихся поностью иностранной собственностью -18;

Х гостиниц, находящихся в российской собственности с иностранным участием - 98.

Следует отметить, что в сегментах различных форм собственности структурные изменения с начала 90-х гг. происходили по-разному:

Х заметно сокращалось общее чисЛо гостиниц государственной формы собственности,

Х в сегменте муниципальной собственности также произошло существенное сокращение общего числа гостиниц. Общее число муниципальных гостиниц уменьшилось более, чем вдвое

Х значительно увеличилось число частных гостиниц.

Анализ структуры гостиничного хозяйства России выявил проблему неравномерности распределения гостиничных объектов по территории страны. Наибольшая концентрация гостиниц приходится на крупные мегаполисы, и отели и объекты туризма крупных городов, промышленных и культурных центров, прежде всего Москвы, оказывают решающее воздействие на результаты деятельности гостиничного хозяйства в целом Основные показатели деятельности гостиничной индустрии г Москвы в сравнении с аналогичными показателями в общероссийском масштабе приведены в табл 2,-

иностраннол

смешанная 608

Рис. 2. Структура гостиничного фонда РФ

Таблица 2

Показатели деятельности гостиничной индустрии г. Москвы в 2002 г. в _сравнении с общероссийскими показателями._

Показатели Значение показателя по Москве Доля в общероссийских показателях, %

Количество гостиничных предприятий 172 4

Величина совокупного предложения (количество номеров) 37644 20

Величина совокупного спроса (количество номеров) 22389 34

Средний уровень загрузки, % 59,1 33*)

Общий объем прибыли, мн дол. 5,3 12

Общее число занятых работников, чел. 30000 27

*) - средний уровень загрузки по стране в целом

Структурный анализ отрасли показывает, что гостиничный рынок Москвы разнообразен, так как представлен предприятиями, различными по классности, вместимости, формам собственности и структуре менеджмента

В настоящее время в Москве находится около 27% от общего числа гостиниц с иностранным участием (менеджментом, капиталом, консатингом) в России, которые оказывают решающее воздействие на развитие всего гостинично-туристского комплекса страны.

Анализируя гостиничный бизнес г Москвы, классифицировать гостиницы по принятым в мире звездным категориям несколько затруднительно в силу отсутствия в них большинства базовых требований, предъявляемых к стандартам Поскольку сертификация на звездность не является обязательной, не все гостиницы имеют документ, подтверждающий уровень качества их услуг Для удобства все гостиничные предприятия Москвы можно подразделить на три большие группы (рыночные сегменты) Разделение основано на следующих параметрах' размер комнат, меблировка, санитарно-технические условия, техническое оборудование, рекреационные условия, условия для проведения конференций и деловых встреч, а также уровень обслуживания

Первая группа (верхний сегмент) представлена гостиницами высокого класса обслуживания Сюда входят 4 Ч 5-звездочные отели, имеющие

международный стандарт сервиса и широкий выбор услуг Вторая группа (средний сегмент) включает в себя гостиницы класса 3 Ч 4 звезды, которые ориентируются на внутренний рыночный стандарт обслуживания. Это старые гостиницы, работающие в отрасли еще с советских времен И, наконец, третья группа (нижний сегмент) Ч гостиницы класса 1 Ч 2 звезды и некатегорийные объекты

Проведенный в диссертационном исследовании анализ гостиничной отрасли г. Москвы по формам собственности (табл.3), классности (табл.4), типам менеджмента (табл 5) позволяет сделать следующие выводы

Таблица 3

Структура гостиничной отрасли г. Москвы по формам собственности гостиничных предприятий

Форма собственности Число гостиниц Доля, % Средняя цена номера, дол. Рентабельность, %

Государственные и муниципальные гостиничные комплексы 41 23,8 48,0 21,7

Гостиничные комплексы -АО, ЗАО и ООО 72 41,8 46,0 20,2

Гостиничные комплексы ведомственного подчинения 37 21,5 43,0 17,0

Совместные гостиничные комплексы (с участием иностранных компаний) 13 7,6 144,0. 28,0

Гостиничные комплексы при иностранных посольствах 10 5,8

ИТОГО 172 100,0 50,7 19,4

Таблица 4

Структура гостиничной отрасли г. Москвы по классности (звездности)

Классность гостиничный комплексов Число номеров Доля, % Цена номера, дол. Рентабельность, %

Гостиницы верхнего сегмента (4-5 звезд) 7771 20,5 137,9 34,3

Гостиницы среднего сегмента (3 звезды) 16111 42,5 41,5 18,7

Гостиницы нижнего сегмента (1-2 звезды) 14002 37,0 13,2 12,2

ИТОГО 37884 100,0 50,7 19,4

Таблица 5

Структура гостиничной отрасли г. Москвы по типам менеджмента

Тип менеджмента гостиничных комплексов Число номеров Доля, % Цена номера, дол. Рентабельность, %

Гостиничные комплексы с российским менеджментом 34760 91,8 40,4 17,9

Гостиничные комплексы с иностранным менеджментом 3124 8,2 165,8 36,1

ИТОГО 37884 100,0 50,7 19,4

Гостиничные предприятия, принадлежащие российским собственникам (частным лицам, акционерам или государству), лидируют на рынке по объему предложения и количеству обслуживаемых клиентов Именно они формируют на рынке представление об отрасли в целом Государственные и муниципальные гостиницы объединяет самый старый номерной фонд, не отличающийся повышенной комфортностью Вместе с тем, государственные гостиницы имеют ряд преимуществ, - для них характерно, как правило, удачное месторасположение и относительно известная марка, что обеспечивает им определенный уровень загрузки

Приватизированные гостиничные предприятия (частные, в совместной российской или иностранной собственности) составляют более 70% всего номерного фонда отрасли и формируют большую часть доходов Деятельность неприватизированных гостиниц (государственных, муниципальных) затруднена в связи с высоким физическим износом основных фондов, которые в ближайшем будущем потребуют значительных капиталовложений на реконструкцию.

На сегодняшний день на гостиничном рынке России представлены два основных типа менеджмента - российский и иностранный, причем гостиничные комплексы с иностранным менеджментом составляют всего 8,2% от общего числа гостиниц, а показатель рентабельности в два раза превышает аналогичный показатель по гостиницам с российским менеджментом Следовательно, тип менеджмента оказывает определяющее влияние на формирование деятельности предприятия.

В диссертации рассмотрена инвестиционная ситуация в сфере ГТК г. Москвы и ряда других крупных городов Большую часть (53%) среди всех московских гостиниц класса две и три звезды нет объектов, входящих в крупные международные гостиничные сета и располагающих достаточным капиталом

Даже гостиницы, претерпевшие частичный ремонт или реконструкцию, не поностью соответствуют современным мировым стандартам В большинстве случаев причина ясна - недостаток собственных средств для проведения пономасштабной реконструкции и модернизации. Кроме того, ограничены и возможности использования банковских кредитов и инвестиций, их реализация для восстановления ветхих гостиниц является зачастую неэффективным ввиду длительного срока окупаемости и сложностей планового характера Потенциальных инвесторов интересуют только земельные участки в престижных районах ЦАО, застройка которых обычно окупается быстрее и приносит большие доходы, а в других районах города, с точки зрения инвестора, гораздо выгоднее инвестировать средства в строительство жилья и офисных центров.

В сфере ГТК используются общие принципы управления инвестициями, разработанные экономической наукой и проверенные хозяйственной практикой С позиции системного анализа в диссертации обосновывается целесообразность исследования системы управления инвестициями в ГТК как совокупности подсистем управления, взаимосвязанных и взаимообусловленных'

Х потребностями в инвестициях;

Х обеспечением источниками инвестиционных ресурсов,

Х использованием ресурсов инвестиционной деятельности (внутрисистемное, внутрифирменное управление)

Основной, определяющей другие подсистемы управления и систему управления инвестициями в целом, является первая подсистема В ней в неразрывной связи следует рассматривать две составляющие' управление потребностями в инвестициях и управление использованием инвестиций и услуг инвестиционной деятельности Задачи этой подсистемы управления не просто изучить потребности в инвестициях и услугах в ГТК или конкретного предприятия ГТК, а создать необходимый (как по объему, так и по ассортименту) спрос на эти инвестиции Основная задача первой подсистемы -создание в стране, в ее регионах необходимого инвестиционного климата, т е финансовых, политических и других условий, оказывающих влияние на активность инвестирования в ГТК Главная задача второй подсистемы -создание условий, воспоняющих источники инвестиционных ресурсов Здесь

финансово-кредитным учреждениям, фондовому рынку, инвестиционным фондам, государственным финансовым организациям предстоит обеспечить инвестиционную систему ГТК нужными для ее деятельности ресурсами необходимого количества и качества Ведущая роль третьей подсистемы состоит в управлении использованием инвестиционных ресурсов, конкретнее, сопровождением реализации финансируемых инвесторами инвестиционных проектов В условиях необходимости активизации инвестиционных процессов в ГТК в России все большее значение приобретает разработка методологии повышения эффективности инвестиционных проектов Инвестор не дожен принимать пассивное участие в инвестиционных проектах, а активно содействовать обеспечению всех проектных параметров, рационального использования всех видов ресурсов, использования результатов реализации инвестиционного проекта с целью достижения запланированных результатов.

В качестве конкретного примера расчета эффективности инвестиционного проекта в диссертации рассмотрен проект реконструкции гостинично-офисного центра в ЦАО г. Москвы.

Проектные данные приведены в табл. 6.

Таблица 6

Проектные данные

Функциональное назначение помещений % от общей полезной площади Площадь, реализуемая в процессе строительства, кв.м Площадь, кв.м

гостиничные номера 30% 1541,7 3.083,3

магазин 20% 1027,8 2.055,5

ресторан общепит. 20% 1027,8 2.055,5

Офисы 30% 1541,7 3.083,3

паркинг, маш. мест - 49 98

Основным инвестиционным замыслом проекта является создание Московского международного туристского центра (ММТЦ) Согласно плану ММТЦ уже к концу 2006 г. станет одним из современнейших деловых, экспозиционных и информационных центров столицы. Реализация проекта дожна позволить:

Х проводить конгресс-мероприятия, выставки, презентации;

Х разместить офисы представительств ряда гостиничных предприятий;

Х организовать интерактивное информационное взаимодействие участников туристического бизнеса.

За счет надстройки двух допонительных этажей будет увеличена общая площадь здания с 8 до 18,9 тыс. кв.м2, улучшено качество отдеки помещений в соответствии с мировыми стандартами.

Основным источником финансирования проекта являются фьючерсные контракты на аренду офисных, торговых и ресторанных помещений (85% совокупных затрат) и коммерческий кредит (15% совокупных затрат)

Результатом инвестиционной деятельности (после завершения проекта в 2005г.) дожны стать возврат вложенных средств и получение прибыли. Основным источником прогнозируемых доходов является предоставление данного объекта недвижимости в аренду как после реализации проекта, так и в процессе реконструкции здания с использованием фьючерсных сделок

Итоговые значения показателей, рассчитанные по предложенной автором методике, выглядят следующим образом (табл.7)

Таблица 7

Показатели Допустимый Значения

интервал показателей

Чистый доход - ЫУ >0 513 ед.

Чистый

дисконтированный доход - >0 168,2 ед.

ИРУ 12,4%

Внутренняя норма > нормы дисконта

доходности - ЖЯ

Срок окупаемости < срока 18 мес.

инвестиций - РВР кредитования

Норма дисконта - Е = депозитный 15%

процент

Как видно из табл 7, итоговые показатели эффективности в целом подтверждают экономическую целесообразность реализации проекта, так как расчетные показатели выше допустимых значений

Учитывая специфику ГТК (высокий уровень инвестиционного риска и догосрочный характер окупаемости), автор предлагает допонительно использовать показатель, определяемый отношением интегральных затрат к интегральным результатам по завершению каждой фазы реализации проекта (условное обозначение автора PRC - показатель рентабельности дисконтированных затрат) Он рассчитывается по следующей формуле-PRCm - <р(с)/ <р(т) , (1)

где ф(с) - дисконтированные значения суммарных затрат на m шаге расчета,

ф(ш) - дисконтированные значения суммарного потока на т шаге расчета

Анализ динамики изменения предложенного показателя позволяет делать выводы о рентабельности суммарных затрат на определенном этапе реализации проекта, с учетом изменения стоимости денег во времени Суммарные вложения рентабельны при условии РВ.С<1.

На основе проведенного автором системного исследования функций и задач управления инвестициями на предприятии ГТК в диссертации предлагается матрица ее функционального разделения (табл.8)

Матрица функционального разделения системы

Таблица 8

Функции инвестиционной деятельности

10 20 30 40 50 60 70 80 90 00

Функции управления 1 101 201 301 401 501 601 701 801 901 001

2 102 202 302 402 502 602 702 802 902 002

3 103 203 303 403 503 603 703 803 903 003

4 104 204 304 404 504 604 704 804 904 004

5 105 205 305 405 505 605 705 805 905 005

6 106 206 306 406 506 606 706 806 906 006

7 107 207 307 407 507 607 707 807 907 007

Каждая строка матрицы соответствует общесистемным функциям управления, например, строка 1 соответствует планированию инвестиционной деятельности и состоит из функций управления отдельными ее видами: 101 -планирование обеспечения материальными ресурсами и их использования, 102 -планирование обеспечения информационными ресурсами и их использования и т.д

Каждый стобец матрицы соответствует определенной подсистеме управления, образуемой соответствующим управляемым процессом инвестиционной деятельности. Например, стобец 10 соответствует подсистеме управления обеспечением материальными ресурсами и их использованием, стобец 20 - подсистеме управления обеспечением информационными ресурсами и их использованием и т д.

Функции управления: 1 - планирование (прогнозирование, постановка целей, моделирование, программирование), 2 - организация (регламентирование, нормирование, инструктирование), 3 - регулирование (оперативное управление), 4 - мотивация (стимулирование), 5 -контроль, 6 - учет, 7 - анализ.

Функции инвестиционной деятельности в ГТК: 10 - обеспечение материальными и энергетическими ресурсами и их использование (взаимосвязь с рынком материальных и энергетических ресурсов), 20 - обеспечение информационными ресурсами и их использование (взаимосвязи с информационным рынком), 30 -обеспечение финансовыми ресурсами

(взаимосвязь с финансовым рынком), 40 - обеспечение трудовыми ресурсами и их использование (взаимосвязь с рынком трудовых ресурсов), 50 - научно-техническая подготовка инвестиционной деятельности, 60 - размещение инвестиционных ресурсов (инвестирование), 70 - содержание оборудования, зданий и сооружений и развитие технической базы инвестиционной системы, 80 - обслуживание инвестиционной деятельности, 90 - маркетинг, 00 -управление Применение матрицы функционального разделения обеспечивает Х системный подход при анализе и проектировании системы управления инвестициями в ГТК, так как каждая функциональная подсистема, выделенная по строке и по стобцу матрицы, рассматривается как часть системы управления инвестициями предприятия во взаимосвязи и в зависимости от других подсистем;

Х поноту реализаций функций управления инвестициями, так как границы исследования определены не функциями какого-либо органа управления (департамента, комитета, отдела), отвечающего за управление инвестициями, а всей совокупностью функций управления инвестициями,

Х рассмотрение структуры системы управления инвестициями как единого целого через единство функционального расчленения

Первую группу функциональных подсистем, отраженных в матрице, (подсистемы 10-40), составляют функциональные подсистемы управления входом системы инвестиционной деятельности, т е источники и входные потоки ресурсов, а более точно отношения с источниками ресурсов инвестиционной деятельности При этом рассматривается вся совокупность необходимых ресурсов для выпонения процессов инвестиционной деятельности (использования инвестиционного потенциала), развитая системы инвестиционной деятельности (накопления инвестиционного потенциала), инвестирования (привлечение инвестиционных ресурсов материальных, информационных, финансовых и др)

С точки зрения исследований управления инвестициями в ГТК наибольший интерес в данной группе функциональных подсистем представляют подсистемы обеспечения финансовыми инвестиционными ресурсами 31 (изучение финансового рынка), 32 (финансовое планирование), 33 (формирование финансовых активов), 34 (движение финансовых потоков), 35 (депозитные операции), 36 (кредитные операции), 37 (бюджетное финансирование) и т.д

Во вторую группу (подсистемы 50-70) входят функциональные подсистемы управления процессами инвестирования и их сопровождения (обеспечения достижения результатов и эффективности) При этом следует отметить, что управляемые процессы, образующие данные подсистемы, могут протекать не только в системе инвестиционной деятельности в производственном секторе экономики, а в системе инвестиционной деятельности как таковой и за ее пределами Например, проектно-конструкторские работы и управление их выпонением осуществляется вне границ инвестиционной системы до того момента, когда идея проекта пли сам

проект становятся частью инвестиционного процесса Наибольший интерес в этой группе представляют функциональные подсистемы управления размещением финансовых ресурсов (инвестированием) - 60, экспертизой проектов и смет - 58, маркетингом - 70. Специфика процессов этой группы определяется сущностью инвестиций и процессов инвестирования, следствием которой является совпадение во времени и в пространстве производства и потребления услуг как продукта этой деятельности

Кодирование функций и функциональных подсистем управления в матрице функционального разделения инвестиционной деятельностью служит базой для кодирования задач и документов, обеспечивающих их решение Кодирование задач и документов необходимо для того, чтобы при изучении, анализе и проектировании систем управления оперировать не их громоздкими формулировками и наименованиями, а кодами, а также для автоматизации информационных процессов управления инвестициями на предприятиях ГТК.

В диссертации разработаны рекомендации по совершенствованию системы управления инвестициями в ГТК г. Москвы

Действующая система управления ГТК г. Москвы основывается на единой системе оперативного управления всеми составляющими функциональными подсистемами Все подразделения организационной структуры системы управления инвестициями объединяет единое административное управление, единая инвестиционная политика. Участие подразделений в инвестиционных процессах отличается составом выпоняемых задач и функций, степенью принимаемых рисков и ответственности.

В соответствии с Постановлением Правительства Москвы №574-ПП от 24.08 04 разработана Генеральная схема размещения гостиниц в городе Москве до 2010 г.

Принятие Постановления заложило основу для создания качественно новой системы управления инвестициями в ГТК г. Москвы (рис.3).

Рис 3 Структура системы управления инвестициями в гостиничном и туристическом комплексе г Москвы

На рис 3 входящими и исходящими стреками показано определенная функциональная взаимосвязь подразделений Одинарная стрека свидетельствует об односторонней зависимости того или иного подразделения

Система управления ГТК г Москвы основывается на единой системе оперативного управления всеми составляющими функциональными подсистемами. Все подразделения организационной структуры системы управления инвестициями объединяет единое административное управление, единая инвестиционная политика.

В структуру Системы управления инвестициями в ГТК (далее Система) входят различные подразделения Правительства Москвы, такие, как Координационный совет, Комитет Внешнеэкономической деятельности (отдел развития гостиничного хозяйства), Комплекс архитектуры, строительства, развития и реконструкции города Москвы, Комплекс экономической политики и развития города Москвы, Департамент земельных ресурсов, Москомархитектура, Префектуры административных округов, Комитет по организации и проведению конкурсов и аукционов. Инвесторами-застройщиками являются юридические лица, отвечающие определенным требованиям, критериям выбора Координационного совета (срок строительства объекта, цена опциона и т.д).

Процесс выбора инвестора реализуется Комитетом по организации и проведению конкурсов и аукционов, который выпоняет роль второй подсистемы, управляющей источниками ресурсов При этом основными критериями выбора инвестора-застройщика являются срок строительства объекта ГТК и цена опциона

В условиях конкурсов предусматривается обязательства инвесторов выпонить в определенные сроки работы, связанные с освобождением земельных участков от прав третьих лиц, подготовкой предпроектной и исходно-разрешительной документации с целью последующего предоставления инвестору земельного участка под строительство на условиях внесения платы за право на заключение договора аренды земли после выпонения условий конкурса.

Как указывается в диссертации, система основана на командно-административных принципах управления, основными недостатками которых является'

Х чрезмерная забюрократизированное^ (потенциальному инвестору приходится проходить множество инстанций и согласований, испытывать большие потери времени и средств уже на этапе предпроектной подготовки),

Х система не учитывает объективных экономических пропорций и тенденций (инвесторы, занимающиеся строительством гостиниц, поставлены в равные условия с инвесторами других более прибыльных отраслей),

Х система консервативна (отсутствуют стимулирующие механизмы по самосовершенствованию).

По мнению автора, для усовершенствования Системы необходим комплекс мер по ее реорганизации по функциональному принципу Новая структура Системы изображена на рис 4.

Рис А Структура системы управления инвестициями в гостиничном и туристическом комплексе г Москвы

Суть реорганизации - оптимизировать информационные потоки между инвестором и подразделениями системы, передать основные функции по взаимодействию с инвесторами одному подразделению, на которое возложить ответственность за результативность действий. Таким подразделением является Комитет по внешнеэкономической деятельности (а именно отдел развития гостиничного хозяйства) В его функциональные обязанности дожны быть включены оказание информационной поддержки инвесторам; лоббирование интересов инвесторов в различных подразделениях Системы управления инвестициями г. Москвы (по выпонению работ, связанных с согласованием и оформлением проектной, исходно- разрешительной документации, графиков, строительства гостиниц, резервированием земельных участков, по освобождению участков от прав третьих лиц) и оказание содействия по предоставлению инвесторам различных инвестиционных льгот

Таким образом, предусматривается ряд мер по созданию благоприятного инвестиционного климата в регионе, стимулов для инвестирования в ГТК г Москвы Здесь необходима реализация определенных направлений государственного стимулирования инвестиций:

Х установление льготных налоговых режимов,

Х предоставление субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей (временно освободить от арендной платы за землю),

Х определение льготных условий по подключению объектов ГТК к городским инженерным коммуникациям'

Х создание системы городских гарантий упрощения процедуры получения кредитов, в том числе на беззалоговой основе;

Х обеспечение транспарентности проведения тендеров по финансированию инвестиционных проектов,

Х создание и развитие сети информационно- аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок по субъектам инвестиционной деятельности

В качестве одного из основных инструментов регионального распределения инвестиционных ресурсов в диссертации предлагается использовать федеральные целевые и региональные инвестиционные программы или программы социально- экономического развития регионов. Наиболее показательным примером такой программы является программа развития туризма в городе Москве на период до 2010 года Объектом инвестиционной программы является совокупность инвестиционных проектов в ГТК Московского региона, обеспечивающих достижение целей и задач программы и удовлетворяющих критерию эффективности. Портфель проектов, предлагаемых к инвестированию, объединенных по принципу общих целей, задач формируется из предложений территориальных органов государственного управления на основе заявленных потребностей предприятий ГТК. В целях развития материальной базы и инфраструктуры гостиничного хозяйства города Комитетом ВЭД Правительства Москвы осуществляется комплекс мер по привлечению инвестиций для реконструкции существующих гостиниц

В заключении сформулированы выводы и представлены основные результаты проведенного диссертационного исследования.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах автора:

1 .Ковальчук А П. Проблема привлечения инвестиций в экономику России на современном этапе развития// В кн: Шестнадцатые Международные Плехановские чтения (5-8 апреля 2003г) Тезисы докладов аспирантов, докторантов и научных сотрудников. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2003.- 0,1 п.л

2.Ковальчук А П Внедрение инновативных подходов в управление инвестициями в ГТК в России// В кн Семнадцатые Международные Плехановские чтения (5-8 апреля 2004г.) Тезисы докладов аспирантов, докторантов и научных сотрудников. - М.. Изд-во Рос. экон. акад., 2004.- 0,1 п.л

3.Ковальчук А.П. Эффективность инвестиций в гостиничный и туристический комплекс г Москвы// В кн. Труды инженерно-экономического института. Выпуск 3. - М Изд-во Россельхозакадемии, 2003,- 0,3 п.л

4.Ковальчук А П. Современные методы анализа развития гостиничного и туристического комплекса// В журнале: Современные аспекты экономики, N9(60). -С-Петербург, 2003 - 0,13 п л

5.Ковальчук А П Разработка инвестиционной стратегии предприятия гостиничного и туристического комплекса// В журнале Современные аспекты экономики, N9(60). -С-Петербург, 2003.- 0,13 п.л

6.Ковальчук А.П. Управление инвестициями в гостиничном и туристическом комплексе// Российское предпринимательство, 2005, №1 .-0,5 п.л

7.Ковальчук А П. Инвестиционные риски в гостиничном и туристическом комплексе// Российское предпринимательство, 2005, №8.- 0,5 п.л

Подписано в печать января 2006 г. Печать трафаретная. Тираж 100 экз. Заказ №

Отпечатано в ОТОУП МИПК РЭА им. Г. В, Плеханова. 115 998, Москва, Б. Строченовский пер , 7.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Ковальчук, Андрей Павлович

Введение.

Глава 1. Основы инвестиционной деятельности в сфере туризма и гостиничного хозяйства.

1.1. Сущность и особенности инвестиционной деятельности в сфере туризма и гостиничного хозяйства.

1.2. Основные положения концепции государственной инвестиционной политики в сфере туризма и гостиничного хозяйства.

1.3. Стратегические аспекты инвестиционного менеджмента в сфере туризма и гостиничного хозяйства.

Глава 2. Направления инвестиционной политики в гостиничном и туристском комплексе ( ГТК) г. Москвы.

2.1. Тенденции развития гостиничного и туристического комплекса.

2.2. Анализ инвестиционных процессов в гостиничном и туристском комплексе.

2.3. Система управления инвестициями в гостиничном и туристском комплексе.

2.4. Оценка эффективности инвестиционных проектов в гостиничном и туристском комплексе.

Глава 3. Совершенствование системы управления инвестициями на примере ГТК г.Москвы).

3.1. Использование инноваций в инвестиционном процессе.

3.2. Страхование как инструмент регулирования инвестиционной деятельности.

3.3. Повышение эффективности системы управления инвестициями.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционной деятельностью в сфере туризма и гостиничного хозяйства"

Актуальность темы исследования. Основным элементом государственной политики на этапе стабилизации экономического

Х развития России становится привлечение и эффективное использование инвестиционных ресурсов. Очевидно, что государство, обладая высоко развитыми научным, трудовым, природно-ресурсным потенциалами, не в состоянии из-за ограниченности финансовых ресурсов и несовершенства системы управления ими разрешить текущие проблемы. Все это касается как и экономики в целом, так и ее отдельных отраслей и комплексов, в том числе гостиничного и туристского комплекса (ГТК).

В настоящее время индустрия туризма рассматривается как комплексная социально-экономическая система, в которой одним из составных компонентов выступает ГТК, который представляет собой совокупность гостиниц и иных средств размещения, средств транспорта, объектов общественного питания, объектов познавательного, делового, оздоровительного, спортивного и иного назначения организаций, осуществляющих туроператорскую и турагентскую деятельность, а также организаций, представляющих экскурсионные услуги и услуги гидов-переводчиков. Таким образом, ГТК включает в себя ряд отраслей и

Ф компаний, деятельность которых нацелена на удовлетворение разнообразного и постоянно возрастающего спроса на различные виды времяпровождения. Если рассматривать ГТК в более поном объеме всех его обслуживающих отраслей, то спектр задействованных сфер деятельности расширится до строительных, финансовых, консатинговых, юридических и посреднических услуг.

В реформационный период в гостиничном и туристическом комплексе ускоренно возникали новые самостоятельные рынки услуг по подбору персонала, по проведению операций на рынке недвижимости,

Х спортивных, туристических, гостиничных, общественного питания, и т.д.

ГТК оказывает все возрастающее влияние на экономику России, ее отдельных регионов, характер и структуру потребления населения. Его развитие имеет важное социальное и экономическое значение, так как оно способно:

Х увеличивать доходы муниципальных и местных бюджетов;

Х создавать новые рабочие места;

Х развивать все отрасли, связанные с оказанием туристских услуг;

Х поддерживать высокий уровень социальной и производственной инфраструктуры в туристских центрах;

Х активизировать деятельность центров народных промыслов и развитие культуры;

Х обеспечивать рост уровня жизни местного населения;

Х увеличивать валютные поступления и т.д.

Таким образом, развитие инвестиций в ГТК как стимул экономического роста дожно стать комплексной задачей государства и общества. ГТК сегодня рассматривается как сфера выгодного капиталовложения с высоким уровнем риска, обусловленным догосрочным характером его окупаемости.

Сложность управления инвестициями в ГТК в России заключается в том, что в российской экономике еще не сложилась необходимая рыночная инфраструктура, обеспечивающая свободный обмен информацией между всеми субъектами предпринимательской деятельности, отсутствуют надежные вспомогательные инструменты для эффективного управления инвестициями. В странах с развитой рыночной экономикой такими инструментами являются проектное финансирование, беззалоговое догосрочное кредитование (при финансировании инвестиционных проектов), системы страхования инвестиционных рисков, организация венчурного финансирования, предоставление специальных налоговых режимов (льгот), моделирование инвестиционных решений, построение прогнозов при выборе стратегии развития и т.д. В России находят свое применение лишь некоторые из них, причем большинство не дают желаемого эффекта.

Этим обусловливается выбор темы исследования и ее актуальность, которая опередила практическую потребность в поиске путей эффективного управления инвестициями в целях достижения экономической стабильности ГТК.

Степень научной разработанности проблемы. Проблемы управления инвестициями постоянно находятся в центре внимания экономической науки, результаты их исследования широко представлены в теоретических трудах и практических работах отечественных и зарубежных ученых и специалистов. Это обусловлено тем, что активизация инвестиционной деятельности выступает в качестве наиболее действенного механизма социально- экономических преобразований как в стране в целом, так и в ее отдельных отраслях и регионах.

Теоретические проблемы инвестиционной деятельности получили отражение в работах таких видных представителей западной экономической мысли, как И. Ансофф, Дж. Гебейрт, Дж. Кейнс, К.Р. Макконел и С.Л.Брю, М. Портер, П. Самуэльсон, Й. Шумпетер и других.

Значительный вклад в разработку проблем управления инвестиционной деятельностью внесли труды российских ученых и специалистов, в числе которых Л. И. Абакин, В. М. Аньшин, Р. А. Белоусов, В. А. Колоколов, Д. С. Львов, А. А. Нечаев, Н. Я. Петраков, А. К. Фаломьев, Н. П. Шмелев, Ю. В. Яковец и другие.

В то же время активизации инвестиционных процессов в ГТК, обеспечению их эффективного управления уделяется недостаточно внимания, поэтому наибольший интерес представляют работы, посвященные опыту привлечения инвестиций с целью повышения эффективности функционирования компаний ГТК. Управление инвестициями в ГТК рассматривается в основном как предпринимательская деятельность по созданию условий и обеспечению эффективного достижения конкретных целей, финансовых результатов. В итоге управление инвестициями в ГТК сводится к организационно-управленческой деятельности менеджеров, имеющих пономочия распоряжаться инвестиционными ресурсами компаний, учитывая их возможности и существующие ограничения на рынке. Такая организационная деятельность призвана формировать состав элементов системы и их связей между собой и внешней средой, обеспечивая эффективное управление с целью достижения определенных результатов.

В работах последних лет пристальное внимание уделялось проблемам государственной политики по созданию благоприятного инвестиционного климата, правового регулирования и оптимизации. Представляют интерес работы ряда российских авторов (Лесника А., Чернышева А., Филипповского Е., Шмарова Л.), в которых дан анализ развития инвестиционных процессов в ГТК крупных городов России в 90-х годах. В них, в частности, сделан вывод о том, что крайне низкая инвестиционная активность в ГТК, на фоне бурного роста инвестиций в других более прибыльных отраслях экономики, привела практически к потери экономического равновесия компаний ГТК и росту зависимости от внешних источников финансирования.

Специфические особенности процесса инвестирования в ГТК в России предполагают использование адекватных подходов и методов управления инвестициями. Основные классические принципы управления инвестициями, разработанные экономической наукой и проверенные хозяйственной практикой, распространяются и на управление инвестиционной деятельностью в ГТК. Однако конкретные методы управления инвестициями отражают их качественные характеристики с учетом реально складывающейся инвестиционной ситуацией в ГТК, реальных задач и возможностей предприятий.

Следует отметить, что в научной литературе, посвященной инвестиционным проблемам, в том числе управления инвестициями в такой многоотраслевой системе, как ГТК, уделяется недостаточное внимание. Это касается, прежде всего, системного подхода к изучению путей разрешения всего комплекса теоретических, методологических вопросов, которые влияют на способность компаний ГТК эффективно управлять инвестициями в условиях жесткой конкуренции и неразвитости рынка.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка методических рекомендаций и практических предложений по совершенствованию управления инвестициями в ГТК в условиях слабой поддержки государства.

В соответствии с поставленной целью в работе поставлены и реализованы следующие задачи:

Х проанализировать теоретические подходы и концепции управления инвестициями в ГТК;

Х исследовать условия формирования инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности в ГТК;

Х обосновать роль стратегического инвестиционного менеджмента при выборе стратегии развития ГТК;

Х разработать рекомендации по совершенствованию системы управления инвестициями в ГТК;

Х предложить методику расчетов показателей развития ГТК и систему оценки степени инновационности гостиничных предприятий;

Х проанализировать основные показатели эффективности инвестиций и разработать методы ее повышения.

Объект исследования - компании ГТК, функционирующие в условиях трансформационного периода российской экономики.

Предметом исследования являются инвестиционные процессы и организационно- экономические отношения, возникающие в процессе управления ГТК.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования явились концептуальные положения основ теории рыночной экономики, управления социально-экономическими системами, управления инвестиционной деятельностью, экономики сферы услуг, научные труды отечественных и зарубежных ученых в этих областях.

В качестве научного инструментария в диссертации использованы методы и приемы системного и логического анализа, синтеза управленческих решений и подходов, экономического моделирования, методы научной классификации предметов и явлений.

Информационную базу исследования составили нормативно-правовые и законодательные акты Российской Федерации и г. Москвы, статистические данные, публикации в СМИ, бухгатерские отчеты и другая документация гостиничных и туристских предприятий.

Использованы материалы и рекомендации научных исследований, проводимых российскими учеными различных исследовательских центров ( Русинвест, КОМКОН, Эркер и т. д.). В процессе работы над диссертацией использовались также материалы научно- практических конференций, каталоги российских гостиничных и туристских услуг и результаты проведенных диссертантом наблюдений и обследований.

Научная новизна работы заключатся в разработке комплекса научно- методических и практических рекомендаций по повышению эффективности управления инвестициями в ГТК в условиях дефицита ресурсов, несовершенства системы государственного управления и наличия большого выбора вариантов более выгодных сфер вложения капитала в различные отрасли экономики. В диссертации разработан комплекс организационно-методических рекомендаций по активизации участия инвесторов в реконструкции и строительстве гостиниц.

На защиту выносятся следующие наиболее важные научные результаты исследования.

1. Выявлены факторы, влияющие на приток инвестиций в ГТК, среди которых наиболее значимыми являются глобализация финансово-хозяйственных связей, инвестиционный климат, воздействие различных рисков, эффективность систем страхования и кредитования, развитость финансового рынка, правовая база.

2. Разработана методика расчетов оценки эффективности инвестиционных проектов в ГТК, в основу которой положен закон изменения стоимости денег во времени; поставлена и решена задача по дисконтированию денежных потоков, т.е. приведение их разновременных значений (относящихся к разным шагам расчета) к их ценности на определенный момент времени.

3. Сделан вывод о том, что при определении эффективности инвестиций в ГТК целесообразно использовать, главным образом, методы определения периода окупаемости инвестиций, отдачи на капиталовложения и метод дисконтирования инвестиционных потоков, которые позволяют учесть влияние фактора риска и временного фактора на результаты реализации проекта.

4. Обоснована целесообразность реализации различных форм венчурного финансирования инвестиций, использования инновативных подходов при разработке стратегий развития компаний ГТК: прямое финансирование инвестором инвестиционного проекта; финансирование, основанное на принципе диверсификации; совместное финансирование особо крупных и перспективных проектов с созданием венчурных фондов для реализации рисковых инвестиций.

5. Разработана методика и определены принципы страхования инвестиционных рисков, рекомендовано при инвестировании в особо рисковые объекты ГТК задействовать различные внутрикорпоративные методики и механизмы страхования инвестиционных рисков (нормирование или лимитирование финансовых ресурсов, диверсификация капиталовложений, создание резервных фондов и контролинговой системы (службы) управления рисками).

6. Обоснованы функции системы управления инвестициями в ГТК г. Москвы, разработаны рекомендации по проведению эффективности ее деятельности, предложена усовершенствованная структура системы управления инвестициями в ГТК г. Москвы.

Практическая значимость работы. Разработанные рекомендации по совершенствованию системы управления инвестициями в ГТК (на примере г. Москвы) могут быть использованы при формировании политики развития ГТК на различных уровнях регионального и муниципального управления, а также при разработке мероприятий по повышению эффективности инвестиционной деятельности.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на Международных Плехановских чтениях 2002- 2004 гг., а также нашли применение в учебном процессе МИПК РЭА им. Г.В. Плеханова.

Результаты диссертационного исследования обсуждались и получили положительную оценку департамента экономической политики развития Правительства Москвы.

Публикации. Основное содержание диссертации отражено в шести опубликованных работах автора общим объемом 1, 76 п. л.

Структура работы. В соответствии с логикой и задачами исследования диссертация состоит из трех глав и заключения, в котором отражены результаты исследования, основные выводы и предложения.

Первая глава диссертации посвящена исследованию научных основ управления инвестициями в ГТК. В ней рассмотрены организационные основы системы управления инвестициями на предприятиях ГТК, базирующиеся на различных структурах и концепциях менеджмента.

Во второй главе рассматриваются направления инвестиционной политики в ГТК. Обосновываются тенденции развития ГТК в г. Москве, проведен анализ инвестиционных процессов и системы управления инвестициями ГТК г. Москвы, разработаны методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в ГТК.

В третьей главе рассмотрены возможные пути и методы повышения эффективности управления инвестициями в ГТК г. Москвы. Разработан ряд практических рекомендаций по усовершенствованию действующей в г. Москве системы управления инвестициями, при этом особое внимание уделено разработке и внедрению различных инновационных подходов на предприятиях ГТК. Обоснованы организационно- экономические аспекты взаимодействия инвестиционной и инновационной сфер в ГТК.

В заключении приведены основные выводы и рекомендации выпоненного исследования.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Ковальчук, Андрей Павлович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. В результате проведенного диссертационного исследования было уточнено понятие луправление инвестициями в гостиничном и туристском комплексе. Управление инвестициями гостиничного предприятия охватывает все этапы инвестиционного процесса - от выработки функциональной инвестиционной стратегии до разработки, контроля и анализа инвестиционных программ. Такая система управления является важнейшей составляющей всей системы управления предприятием.

Отсутствие в работах отечественных и зарубежных ученых по исследуемой проблематике каких-либо основополагающих рекомендаций по организации инвестиционного процесса на предприятиях ГТК, по мнению автора, предопределяет целесообразность разработки на каждом предприятии Положения об инвестиционной деятельности предприятия. Утверждаемое руководителем предприятия ГТК (генеральным директором, директором) положение является документом, регламентирующим порядок формирования инвестиционных программ, права и обязанности дожностных лиц, участвующих в процессе подготовки, информационном обеспечении, организации выпонения инвестиционных программ.

2. В ходе диссертационного исследования установлено, что организационная система управления инвестициями предприятия ГТК дожна включать:

Х создание эффективного контролингового подразделения;

Х четкое определение функций всех внутренних подразделений и служб, отвечающих за реализацию инвестиций;

Х разработку информационной системы, способной обеспечить руководителей всех уровней сведениями о процессе осуществления инвестиционной программы на всех ее этапах;

Х внедрение системы учета, контроля, анализа и оценки хода реализации инвестиционной программы и при необходимости корректировки инвестиционных решений по итогам их контроля и анализа.

3. В диссертации проведен анализ инвестиционной ситуации в г.Москве и других крупных городах России. Большую часть (53%) гостиниц столицы составляют здания гостиниц, построенные в доперестроечный период. Среди всех московских гостиниц класса две и три звезды нет объектов, входящих в крупные международные гостиничные сети и располагающих достаточным собственным капиталом.

Даже гостиницы, претерпевшие частичный ремонт или реконструкцию, не поностью соответствуют современным мировым стандартам. В большинстве случаев причина ясна - недостаток собственных средств для проведения пономасштабной реконструкции и модернизации. Кроме того, ограничены и возможности использования банковских кредитов и инвестиций, их реализация для восстановления ветхих гостиниц является зачастую неэффективным ввиду длительного срока окупаемости и сложностей планового характера. Потенциальных инвесторов интересуют только земельные участки в престижных районах ЦАО, застройка которых обычно окупается быстрее и приносит большие доходы, а в других районах города, с точки зрения инвестора, гораздо выгоднее инвестировать средства в строительство жилья и офисных центров.

4. Современные задачи по управлению инвестициями, возникшие перед российскими предприятиями ГТК на современном этапе развития рыночной экономики в России, сопряжены с рядом экономических, политических и управленческих проблем государственного масштаба.

Предприятия ГТК испытывают множество ограничений и трудностей в поиске источников инвестиционных ресурсов, в связи с чем инвестиционные процессы замедляются. Между тем, одним из наиболее значимых источников инвестиционных ресурсов является фондовый рынок.

По мнению автора, для того, чтобы способствовать эмиссии акций необходимо соответствующее законодательное урегулирование, способное:

Х снизить ставку налога на операции с ценными бумагами;

Х упорядочить оплату услуг посредников (андеррайтеров);

Х упростить чрезмерно забюрократизированную процедуру регистрации эмиссии.

5. В диссертации выявлены факторы, оказывающие наибольшее влияние на развитие инвестиций в ГТК в России, связанные как с развитием процессов глобализации и интеграции во всем мире, так и с радикальными рыночными преобразованиями в нашей стране.

Необходимо не только возродить национальный инвестиционный потенциал, но и сделать это в кратчайшие сроки. Для решения этой задачи следует установить, чтобы ввозимые в Россию капиталы вообще не облагались налогом. Это позволило бы России конкурировать с налоговыми условиями оффшорных зон, где налог на прибыль в н.в. составляет только 7-10%, в то время как в России предприниматели дожны в виде подоходного налога платить 13%.

6. В диссертации сделан вывод о том, что исходным принципом управления инвестициями являются эффективность принимаемых решений и получение оптимального результата. Соответственно обязательным дожно быть установление параметров ожидаемого результата и условий его достижения.

Инвестиционная деятельность дожна быть подчинена стратегическим целям развития предприятия ГТК. Для принятия конкретного инвестиционного решения необходима его мотивация, т.е. генеральная линия инвестиционной деятельности. Поэтому задача управления инвестициями включает стадии постановки стратегической цели развития, анализа внешних и внутренних факторов функционирования компании, принятия инвестиционного решения, его корректировки в процессе контроля и оценки хода его реализации и достигнутых результатов. Успех предприятию ГТК могут принести только такие решения, которые защищают от неожиданных ситуаций, обеспечивая адаптацию к изменяющимся рыночным условиям, и минимизируют возможные риски.

Процесс управления изменениями в ходе реализации проекта подразумевает выпонение процедуры тщательного документирования изменившихся позиций заказчиков (технические и договорные), инвесторов, подрядчиков (субподрядчиков), проектной организации. Неучтенные дожным образом изменения способны привести к срыву сроков и удорожанию проекта.

Самым существенным фактором, влияющим на принятие инвестиционного решения, является ограниченность ресурсов. Ограничения обусловлены как недостаточностью собственных источников инвестиционных ресурсов, так и возможностями привлечения средств. При этом фактор ограниченности инвестиционных возможностей одновременно выступает и стимулом удешевления инвестиционного проекта, более строгого подхода к оценке его необходимости и целесообразности.

7. В работе проведен анализ инвестиционного проекта по строительству международного туристического центра и разработаны возможные методы повышения эффективности проектных инвестиций. Их суть состоит в том, что еще на стадии инвестиционных расчетов принципиально важно разработать несколько альтернативных вариантов реализации проекта, сравнить их технико-экономические обоснования и выбрать наиболее эффективные из них на основе принятых критериев. Финансовый анализ проекта требует более детальной информации, чем первичный отбор проектов по выбранным критериям. Заранее определяется показатель, принятый в качестве основного критерия приемлемости проекта, целесообразности его реализации и рассчитывается его изменение в зависимости от таких факторов, как ставка дисконтирования, объема инвестиций, текущих затрат, срока реализации проекта. В качестве основного стоимостного критерия приемлемости проекта, по нашему мнению, целесообразно использовать показатель чистой приведенной стоимости (NPV). В работе приведена методика расчета влияния отдельных факторов на динамику NPV.

8. Опираясь на анализ и обобщение многообразного отечественного и зарубежного опыта оценки эффективности инвестиционных проектов, а также основные положения экономической теории, в диссертации сделан вывод о необходимости совершенствования используемых на практике методов анализа эффективности. Основными направления совершенствования методов оценки эффективности являются:

Х в качестве наиболее универсального критерия оценки эффективности проектов может быть принят показатель, характеризующий отношение интегральных результатов по завершению каждой фазы реализации проекта к интегральным затратам;

Х в процессе экономического обоснования необходимо производить расчет как общей (для всех участников), так индивидуальной эффективности проекта;

Х к важным методологическим положениям разработки инвестиционных проектов относится также необходимость приведения предстоящих доходов и расходов, имеющих различную ценность в разные периоды времени, к условиям их соизмеримости; учет инфляции, задержек платежей и других факторов.

В диссертации указывается, что: послеинвестиционный контроль, осуществляемый специально созданной на предприятии ГТК контролинговой службой является обязательным элементом инвестиционного процесса.

В диссертации разработана методика по расчету синтетического показателя инновационной активности предприятия ГТК, соответствующего уровню его инвестиционной привлекательности. Расчеты базируются на следующих показателях:

Х доля инновационных гостинично-туристических продуктов, находящихся на стадии вывода на рынок и роста;

Х относительный уровень наукоемкости продукции компании;

Х доля венчурного финансирования в капитале предприятия; соотношение стоимости нематериальных и материальных активов

Для сведения результатов подсчета по рассмотренным показателям, необходимо привести их к единой основе, в качестве которой может быть бальная оценка уровней каждого показателя по шкале, которая дожна быть разработана экспертным путем. Для расчета сводного показателя в работе рекомендовано использовать соответствующую формулу, рассмотренной в п.3.1. диссертации.

Для сравнения уровней инновационной активности различных предприятий ГТК предлагается использовать шкалу, в которой значения сводного показателя инновационной активности ранжированы по уровням.

9. В диссертации рассмотрены различные виды инвестиционных рисков, проанализированы различные варианты их страхования и самострахования. Сделан вывод о том, что хорошие результаты по страхованию инвестиционных рисков дает создание на предприятии ГТК внутрикорпоративного инструментария самострахования, предусматривающего применение определенных подходов по нормированию (лимитированию) финансовых расходов и диверсификацию капиталовложений.

Предлагаемая методика диверсификации инвестиций основывается на научных разработках известного американского ученого-математика Г.Марковица. Ее суть состоит в выборе наиболее эффективного инвестиционного проекта среди альтернативных. При реализации данного метода инвестиционный риск рассматривается как некая мера рассеяния (дисперсия), полученная в результате множественных прогнозов оценочных показателей рассматриваемого проекта.

Различные исходы от реализации проекта, которые могут возникнуть после принятия инвестором решения, можно сравнивать между собой по размерам приобретений и потерь. Их размеры дожны быть увязаны с вероятностями соответствующих исходов. Для анализа последних предлагается использовать математический аппарат теории вероятности.

Предложенная методика оценки совокупной доходности и риска позволяет выбрать среди множества альтернативных инвестиционных проектов один или несколько так, что при большом риске каждого из них, риск инвестиционного портфеля останется минимальным.

Реализация основного классического принципа работы с инвестициями - принципа безубыточности возможна посредством диверсификации капиталовложений. Под этим термином понимается такой способ построения портфеля, при котором уменьшается его риск и как можно незначительнее снижается доходность. Это в конечном итоге и есть та цель, которую преследует любой инвестор.

Таким образом, основные методические положения и практические рекомендации диссертации могут быть использованы как государственными органами власти при разработке мероприятий по активизации инвестиций и формированию благоприятного инвестиционного климата, так и на предприятиях ГТК.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Ковальчук, Андрей Павлович, Москва

1. Постановление Правительства Москвы № 602 от 08.08.2000г. Об основных положениях программы развития туризма в городе Москве на период до 2010 года.

2. Соглашение О совершенствовании организационного взаимодействия в области страхования предприятий гостинично-туристского комплекса г.Москвы упономоченными страховыми компаниями Правительства Москвы по облуживанию предприятий ГТК г.Москвы от 09.10.1997

3. Распоряжение мэра Москвы N867-PM от 28.08.1998 О комитете по туризму

4. Распоряжение мэра Москвы N867-PM от 28.08.1998 О комитете по туризму

5. Распоряжение мэра Москвы N525-PM от 28.08.1998 Об учреждении Государственного акционерного общества Москва

6. Постановление Правительства Москвы N449 от 28.05.1996 О программе развития гостинично-туристского комплекса Москвы

7. Федеральный закон № 39-Ф3 от 25.02.1999 г. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений.

8. Федеральный закон № 132-Ф3 от 24.11.96г. Об основах туристкой деятельности в Российской Федерации.

9. Постановление Правительства РФ № 1222 от 12.12.95 г. № 1222 О лицензировании международной туристической деятельности.

10. Аньшин В.М. Инновационный менеджмент, М.: Дело, 2003

11. П.Абрамов С.И. Инвестирование, М.: Центр экономики и маркетинга,2000

12. Агеева O.A. Туристские фирмы и гостиницы: бухучет и налогообложение, М.: Современная экономика и право, 2000

13. П.Александрова А.Ю. География мировой индустрии туризма, М.: МГУ, 2000

14. Богданов Е.И. Планирование на предприятии туризма, 2004

15. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент, Киев: Ника центр Эльга,2002

16. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики, М.: Экзамен, 2000.

17. Балабанов И.Т. Инновационный менеджмент, СПб.: Питер, 2000

18. Барбаумов В.Е. Финансовые инвестиции, М.: Финансы и статистика, 2003

19. Богомолов О.Г. Моя летопись переходного времени, М.: Экономика, 2000

20. БогатинЮ.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ, М.: Инфра-М, 2000

21. Бордюг Т. Расчет по номерам. // Коммерсант- Деньги. 2001, №33

22. Бочаров В.В. Корпоративные финансы, СПб.: Питер, 2001.

23. Бочаров В.В. Инвестиции: Инвестиционный портфель, Источники финансирования, Выбор стратегии, СПб.: Питер Принт ООО, 2003

24. Быльцов С.Ф. Настольная книга российского инвестора, М.: Бизнес-пресса, 2000

25. Бродский М.Н. Бродский Г.М. Инвестиционное консультирование, М.: Дело, 1999

26. Бромвич Майкл. Анализ экономической эффективности капиталовложений, М.: Инфра-М, 1999

27. Бромберг Г.В., Розов Б.С. Интелектуальная собственность: Действительность переходного периода и рыночные перспективы. М.: ИНИЦ Роспатента, 2000.

28. Вахрин П.И. Инвестиции: Практические задачи и конкретные ситуации, М.: Дашков и К ИТК, 2003

29. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1977

30. Воков Ю.Ф. Введение в гостиничный и туристический бизнес, Ростов на Дону, Феликс, 2004

31. Воронцовский A.B. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования, СПб.: Издательство Санкт-Петербургского университета, 2003

32. Вознесенская H.H. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий), М.: Контракт, 2002

33. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М.: Дело, 2001

34. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Учебное пособие., М.: Дело, 2004

35. Видяпин В.И., Журавлева Г.П. Экономическая теория, 2002

36. Герд Дихтели. Управление проектами, СПб.: Бизнес Пресса, 2004

37. Головкина Л.А. Инвестиции: определение и оценка эффективности, М.: МГИУ, 2001

38. Гуляев В.Г. Туризм: Экономика и социальное развитие, М.: Финансы и статистика,2003

39. Гулькин П.Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и десятилетие практики, М.: Юнити-Дана, 2003

40. Дагаев A.A. Принципы организации и модели финансовой деятельности инновационного банка // Прикладные проблемы управления макросистемами. М: ВНИИСИ, 1990.

41. Джон Р.Уокер. Введение в гостеприимство, М.: Юнити-Дана, 2002

42. Друри К. Управленческий учет и производственный учет: Пер. с англ. Учебник, М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

43. Завлина П.Н. Казанцева А. К, Миндели Л. Э. Основы инновационного менеджмента, Теория и практика, М: Экономика, 2000

44. Замуруева И. Звезды станут доступнее // Коммерсант. 1999, № 218.

45. Зорин И.В., Квартальное В. А. Энциклопедия туризма, М.: Финансы и1. Статистика, 2000

46. Иванов А. П. Инвестиционный анализ. М.: Тандем, 2000

47. Игонина JI.JI. Инвестиции. М.:, Издательство Экономист, 2004

48. Игошин Н.В. Инвестиции. М.: Юнити-Дана, 2001

49. Игошин Н.В. Инновации и инвестиции. М.: Юнити-Дана, 2002

50. Калинина JI. Мест нет. // Эксперт.2001, №47.

51. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. Анталогия экономической классики.Т.2.М.: 1992

52. Кобелев Н.Б. Практика применения экономико-математических методов и моделей, М.: ЗАО Финстатинформ, 2000

53. Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ, М.: ФиС, 2001

54. Колоколов В.А., Инновационные механизмы предпринимательских систем, М.: Российская экономическая академия, 2001

55. Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, М.: Экономика, 2000

56. Коссов В.В. Бизнес-план, М.: Европейская комиссия, 2000

57. Крейчман Ф.С. Эффективная организация управления акционерным предприятиями в условиях рынка, М.: ЗАО Финстатинформ, 2000

58. Кабушкин Н.И. Менеджмент туризма, Минск: ООО Новое знание, 2001

59. Квартальнов В.А. Туризм. М.: Финансы и статистика, 2000

60. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование, М.: Анкил, 2000

61. Киц A.B. Парадоксы российского бизнеса или снова об инвестициях, М.: Компания АСТШ, 2001

62. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты, СПб.: Питер, 2001

63. Крушвиц Л., Шефер Д. Финансирование и инвестиции, СПб.: Питер, 2001

64. Крутик A.B., Никольская Е.Т. Инвестиции и экономический рост предпринимательства, СПб.: Лань, 2000.

65. Кузин Ф.А., Диссертация. М.: Ось-89, 2001

66. Кукукина И.Г. Управление финансами. М.: Финансы и статистика, 2001.

67. Ленов Е. Местные проблемы. // Коммерсант. 1999, № 218.

68. Лесник А.Л. Ценовая политика в гостиничном бизнесе, М.: ООО Агентство рекламы Товарищ, 2001

69. Лесник А.Л., Чернышев A.B. Корпоративное бизнес-планирование в гостиничной индустрии, М.: Интел универсал, 2000

70. Лесник А.Л., Чернышев A.B. Организация и управление гостиничным бизнесом. Учебник. М.: Изд. дом Альпина, 2001, т. 2

71. Лесник А.Л., Чернышев A.B. Практика маркетинга в гостиничном и ресторанном бизнесе, М.: ООО Агентство рекламы Товарищ, 2000

72. Лесник А., Мацицкий И., Чернышев А. Организация и управление гостиничным бизнесом М.: ООО Агентство рекламы Товарищ, 2000.

73. Лесник А., Чернышев А. Корпоративное бизнес-планирование в гостиничной индустрии, М.: ООО Агентство рекламы Товарищ, 2000

74. Лесник А., Смирнова М. Анализ основных показателей рыночной активности гостиниц России в зависимости от формы собственности // Отель, 2001, №4

75. Ломакина О.Б. Практическое руководство по заключению международных лицензионных договоров на передачу объектов промышленной собственности, М.: МГИМО(У) МИД России, 2001.

76. Львов Д.С. Эффективное развитие техническим развитием. М.: Экономика, 1990

77. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Ольдерогге И.Г. Управление проектами, М.: Омега-Л, 2003

78. Мехряков В.Д. Основные приоритеты государственного регулирования в инвестиционной сфере. // Материалы Всероссийской конференции, М., 2000.

79. Мекумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций, М.: ИНФРА-М., 2000

80. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие, М.: Академический Проект, 2003

81. Организация и управление гостиничным бизнесом: Под ред. А.Л. Лесника, И. П. Мацицкого, A.B. Чернышева- М.: Интел Универсал, 2000

82. Орешин В.П. Государственное регулирование инвестиций, М.: Наука, 2000

83. Попова В.М. Бизнес-планирование, М. Финансы и статистика, 2000

84. Попков В.П. Семенов В.П., Организация и финансирование инвестиций, СПб.: Питер, 2001

85. Прокушев Е.Ф. Внешнеэкономическая деятельность, М.: Маркетинг, 1999

86. Porter М.Е. Competitive Strategy: Techniques for Analyzing Industries and Competitors. N.Y.: Free Press, 1998

87. Свириденко Ю. П. Сфера услуг: проблемы и перспективы развития. ТЗ М.: Кандид, 2001.

88. Сенин B.C. Организация международного туризма, М.: Финансы и статистика, 2003

89. Селезнева H.H., Ионова А.Ф., Финансовый анализ: Управление финансами, М.: Юнити-Дана, 2003

90. Семенов В.П. Валютный курс и инфляция. М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2003

91. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент, М.: ИНФРА-М, 2000

92. Станиславчик E.H. Бизнес-план: Управление инвестиционными проектами, М.: Ось-89, 2001

93. Теплова T.B. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов, М.: ГУ ВШЭ, 2000

94. Фаломьев А., Ревозов В. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения // Вопросы экономики, 1999, №9

95. Филипповский Е.Е., Шмарова JI.B. Экономика и организация гостиничного хозяйства, М.: Финансы и статистика, 2003

96. Фатхудинов P.A. Инновационный менеджмент, М.:ЗАО Бизнес-школа Интел-Синтез, 1998

97. Харрис Годфри, Кац Кеннет М. Стимулирование международного туризма, М.: Финансы и статистика, 2000

98. Чернов В. А. Инвестиционная стратегия. М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2003

99. Чернышев A.B. Гостиничная индустрия: проблемы теории и практики технологии управления, М.: ООО Агентство рекламы Товарищ, 2000

100. Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории, Киров: АСА, 2002

101. Шарп У. Ф., Алекснадер Г.Дж., Бейли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА- М, 1997

102. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа, М.: ИНФРА-М, 2002.

103. Это будет отличный отель // Туризм: практика, проблемы, перспективы, 2000, №7

104. Яковец Ю.В. Инновации: теория, механизм, государственное регулирование, М.: РАГС, 2000

105. Янкевич B.C., Безрукова H.JI. Маркетинг в гостиничной индустрии и туризме, М.: Финансы и статистика, 2002

106. Янковский К.П., Мухарь И.Ф. Организация инвестиционной и инновационной деятельности, СПб.: Питер, 2001

107. Янсен Ф. Эпоха инноваций/Пер. с английского, М.: Инфра-М,20021. Журналы и газеты

108. Российская туристская газета 2001, №11

109. Всероссийский экономический журнал ЭКО 2001, №6

110. Журнал Экономист 2004, №4

111. Журнал Экономика и жизнь 2000, №16

112. Журнал Мировая экономика и международные отношения 2001 №6

113. Журнал Эксперт 2001, 2005

114. Ежемесячный журнал Консультативного совета по иностранным инвестициям в России, Инвестиции в России, № 12(59), 1999 и № 15,2000

115. Журнал Комитета по туризму № 3, Пять звезд: отели, рестораны, туризм, Позиционирование гостиницы как рыночная экономика, 2000.

116. Издание научного исследования Государственное регулирование инвестиций, М.: Наука, 2000

117. Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ, Защита иностранных инвестиций в РФ, М.: Юрит-Вестник, 2001

118. Газета Московский комсомолец от 12.07.20041. Интернет-сайты

119. Сайт газеты лTTG-Russia http: //www.ttg-russia.ru

120. Сайт газеты Экономика и жизнь http: //www.akdi.ru

121. Сайт журнала Эксперт http: //www.expert.ru

122. Сайт мэрии Москвы http: //www.mos.ru

123. Сайт комитета ВЭД Правительства Москвы http: //www.moshotel.com

124. Сайт издательства Глобус, http: //www.globus.ru

125. Сайт тур. компании Вокруг света, http: //travel.ipclub.ru

126. Прложение 1 Денежные потоки

127. N Показатель Номер на шаг расчета (т) поквартально0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Х

128. Денежный поток от операционной деятельности <рО(т) 0 206 216 222 230 241 285 236 241 240 385 239 27412 Финансовая деятельность

129. Притоки 300 0 0 0 0 150 0 0 0 0 0 0 450

130. Оттоки 0 -85 -85 -85 -85 0 -42 -42,38 -42,38 -42,38 0 0 -508,5

131. Сальдо Фф(т) 300 -85 -85 -85 -85 150 -42 -42,38 -42,38 -42,38 0 0 -58,5

132. Инвестиционная деятельность Притоки 0 0 0 0 0 35 45 60 40 25 0 0 205

133. Оттоки -155 -250 -240 -260 -190 -290 -190 -180 -210 -180 -170 -150 -2465

134. Сальдо фи(т) -155 -250 -240 -260 -190 -255 -145 -120 -170 -155 -140 -90 -2170

135. Сальдо суммарного потока ф(т)= ф

136. Сальдо накопленного потока 145 16,3 -93 -215 -260 -124 -26 47,25 75,875 118,5 364 513 560,75

137. Коэффициент дисконтирования 1 0,91 0,83 0,75 0,68 0,62 0,56 0,51 0,47 0,42 0,38 0,35 1

138. Дисконтированное сальдо суммарного потока 145 -117 -90 -92 -30 84,3 54,7 37,55 13,454 17,9 93,1 52,2 168,23

139. Дисконтированные инвестиции -155 -228 -199 -195 -129 -158 -81 -61,2 -79,9 -65,1 -53,2 -32 -1436

Похожие диссертации

• Разработка и исследование системы управления качеством услуг в сфере туризма
• Формирование интегрированной системы управления устойчивым развитием сферы туризма в регионе
• Инвестиционная привлекательность в системе управления инвестиционной деятельностью предприятия
• Управление инновационной деятельностью в сфере гостеприимства
• Формирование механизма инвестиционной деятельности в сфере туризма на основе применения системы целевого управления