Управление инновационно-ориентированными инвестициями в крупном бизнесе

Маркарьян, Давид Рафаэльевич

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Управление инновационно-ориентированными инвестициями в крупном бизнесе тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Маркарьян, Давид Рафаэльевич
Место защиты	Ростов-на-Дону
Год	2004
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Управление инновационно-ориентированными инвестициями в крупном бизнесе"

На правах рукописи

Маркарьян Давид Рафаэлевич

УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННО-ОРИЕНТИРОВАННЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ В

КРУПНОМ БИЗНЕСЕ

Специальность: 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством:

управление инновациями и инвестиционной деятельностью

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Ростов-на-Дону 2004

Диссертация выпонена на кафедре экономической кибернетики Ростовского государственного университета

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Матвеева Л.Г.

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Овчаренко Георгий Васильевич кандидат экономических наук Субботина Нелия Борисовна

Ведущая организация: Кубанский институт международного предпринимательства и менеджмента.

Защита состоится л19 апреля 2004 г. в 16.30 час на заседании диссертационного совета Д. 212.208.03 в Ростовском государственном университете по адресу: 344006, г. Ростов-на-Дону, ул. Пушкинская, 160, ИППК при РГУ, ауд. 34.

С диссертацией можно ознакомиться в Зональной библиотеке Ростовского государственного университета по адресу: 344006, г.Ростов-на-Дону, ул. Пушкинская, 148.

Автореферат разослан л18 марта 2004 г.

Отзывы на автореферат, заверенные печатью, просим направлять по адресу: 344006, г.Ростов-на-Дону, ул. Пушкинская, 160, к. 105, диссертационный совет Д 212.208.03. Ученому секретарю.

Ученый секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук профессор

МатвееваЛ.Г.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. На современном этапе экономического развития национального хозяйства России, характеризующемся широкомасштабным распространением влияния инвестиционных процессов на макроэкономическую динамику и все возрастающей ролью в этих процессах крупных корпоративных структур, в число приоритетных вопросов, требующих первоочередного рассмотрения, уже нет необходимости включать доказательство преимущества интеграции перед другими формами предпринимательской деятельности, обосновывать значение корпоративных структур для стабилизации реального сектора экономики, для привлечения инвестиций, в том числе иностранных, в российскую экономику и т.д. На первый план выходит даже не столько доказательство инновационных преимуществ ассоциированного предпринимательства перед другими формами бизнеса, сколько разработка механизма наилучшего консенсуса этих достоинств корпораций - инновационных и инвестиционных, в их взаимосвязи, взаимозависимости и

взаимообусловленности в рамках корпоративных объединений. Это ориентирует на более подробное исследование специфики корпоративных объединений как носителей инновационного потенциала, проведение комплексного анализа степени участия ассоциированного предпринимательства, а также производственных, финансово-кредитных, научных, страховых и других участников корпораций в инновационных социально-экономических прорывах.

Однако экономическая теория пока не выработала единых методологических подходов к анализу структуры и основных составляющих инновационного потенциала корпорации, а также механизма его эффективного использования. Основной причиной возникновения такой ситуации является слабая разработанность общеметодологических подходов к соответствующей проблематике, обеспечивающих потребности как теории управления экономическими системами, инновациями и инвестиционной деятельностью, так и инновационно-инвестиционной практики интегрированных объединений.

Реалии корпоративных процессов, рассматриваемые с очерченных позиций, предопределяют необходимость решения проблемы адекватной внутренним и внешним факторам ассоциированного предпринимательства идентификации инновационной ориентированности инвестиций, позволяющей не только наиболее эффективно использовать синергетический инвестиционно-инновационный потенциал, но также в максимальной степени способствовать адекватному сочетанию приемов и методов инвестирования инноваций и специфики этих процессов в рамках крупного бизнеса.

Выделение этого направления исследований и его логическое встраивание в целостную систему корпоративной проблематики делает актуальным разработку механизма управления инновационной направленностью инвестиций в корпорациях, базирующегося на соответствующей индикации инвестиций и включающего формы, методы и приемы финансирования инноваций в условиях ведения крупного бизнеса.

Степень разработанности проблемы. В связи с возрастающей ролью корпоративных структур в российской экономике, усилением процессов

РОС.'НЦИО!1ЛЬНЛ* БИБЛИОТЕКА СЛ1етсрИг Я г! О ЧОО^итЛ/] ;

интеграции и актуализации проведения инновационной политики в рамках крупного бизнема в последнее время появилось достаточно много публикаций по данной проблематике.

Решению проблем стратегического управления, а также инвестиционного обеспечения инновационных процессов в крупных корпоративных структурах посвящены работы Бандурина В., Белокрыловой О., Бизюковой И., Винслава Ю., Войтенко А., Вороновицкого М., Дементьева В., Коваленко Г., Мелентьева А., Овчаренко Г., Пономаренко А Родиной И., Рожкова А., Рудашевского В, Сонькина Н., Хуснутдинова М. и др.

Значение и роль технических параметров, заданных микротехникой и микротехнологией, проявляющихся в массовом производстве разнообразной продукции, ресурсосбережении естественных, природных сил, интенсификации информационных потоков, творческом потенциале фактора труд и преимущественно интенсивном росте, исследованы в трудах отечественных экономистов: Дударева А., Дудника В., Кетовой Н., Мамедова О., Прибыловского А., Шубина И. и др.

Оценкой эффективности внедрения инноваций в крупном бизнесе занимались: Беляева И., Винслав В., Иванченко В., Крейнина М., Львов Д., Матвеева Л., Теплова Т., Юркевич Л , Якутии Ю. и др.

Вопросы корпоративно-экономической диагностики в регионе изучаются в работах Батчикова С, Беляева И., Гончарова В., Горжанкиной С, Дружинина А., Клейнера Г., Колесникова Ю, Лопатина А., Львова Д, Нагрудной Н., Овчинникова В., Рудашевского В., Суворова А., Уткина Э., Хартмана М., Штундюка В., и др.

Некоторые аспекты решения проблемы формирования рациональной структуры корпораций с использованием аппарата экономико-математического моделирования представлены в работах Брагинского О., Вороновицкого М, Дементьева В., Егоровой Н., Кричевской Е., Куницыной Н. и др.

Несмотря на то, что практически все авторы сходятся во мнении, что интегрированные структуры способны внести значительный вклад в экономическую и финансовую стабилизацию экономики, отсутствует единая методология формирования и технология внедрения эффективных систем управления инновационной и инвестиционной политикой в крупных образованиях корпоративного типа, учитывающих накопленный опыт ассоциированного предпринимательства и позволяющих активизировать инновационно-инвестиционный потенциал крупного бизнеса.

Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы на основе содержательного анализа сущности, специфики и экономического содержания инновационно-инвестиционной деятельности крупных корпораций разработать теоретико-модельное представление и концепцию формирования механизма управления инновационной ориентированностью инвестиций, базирующегося на идее активизации использования их инновационного потенциала в контексте

интересов ассоциированного предпринимательства как функциональной подсистемы мезоэкономики.

Достижению этой общей цели подчинены следующие задачи:

- исследовать экономическую природу корпорации как субъекта инновационной и инвестиционной активности рынка;

- на примере Ростовской области проанализировать роль корпораций в повышении инвестиционной и инновационной активности в регионе;

- выявить особенности формирования и функционирования структур управления инновациями в крупных компаниях;

- определить наиболее доступные формы и методы финансирования инноваций в условиях крупного бизнеса;

- выявить инструменты косвенного налогового стимулирования внедрения экономических инновационных программ корпоративных объединений;

- разработать модель выбора эффективных вариантов управления инвестиционно-иновационным потенциалом корпорации;

- сформировать основные направления совершенствования бизнес-планирования инноваций в крупных корпорациях в контексте интересов инвестора.

Объектом исследования выступают инновационный потенциал различных форм корпоративного предпринимательства и формируемые ими инвестиционные стратегии.

Предметом исследования является механизм формирования и развития инновационной ориентации инвестиционных процессов, осуществляемых в крупных корпоративных структурах, а также методы и модели финансирования инноваций.

Теоретико-методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных исследователей по проблемам управления инвестиционным и инновационным потенциалом крупного бизнеса в условиях транзитивной экономики. При исследовании рассматриваемых проблем были использованы законодательные и нормативные акты Правительства РФ, Министерства экономики, Администрации Ростовской области. При разработке проблемы использовались различные методологические подходы, в том числе системный подход, методы экономического и логического анализа, анализа микро- и мезоэкономической динамики, экономико-математического моделирования, статистического анализа.

Информационно-эмпирическая база исследования формировалась на основе официальных данных федеральных и региональных органов Госкомстата РФ и Администрации Ростовской области, статистических сборников, ежегодников, материалов монографических исследований отечественных и зарубежных ученых, специальных отечественных и зарубежных изданий.

Логика исследования базируется на комплексном подходе к решению проблемы управления инновационной направленностью инвестиций корпоративного бизнеса в регионе, согласно которому принятые к исследованию вопросы по своему содержанию рассмотрены с двух позиций. Во-первых, с позиции обоснования теоретико-методологических основ инновационного

бизнеса, осуществляемого организациями корпоративного типа,

ориентированными на наращивание конечных результатов и достижение поставленных целевых ориентиров объединения с учетом экономических интересов региона своего функционирования. Во-вторых, с позиции разработки методического инструментария формирования эффективных систем управления инновационной деятельностью участников корпорации, корреспондирующих с ростом их инновационно-ориентированной инвестиционной активности.

Концепция диссертационного исследования исходит из понимания крупных корпораций как субъекта инновационной и инвестиционной активности в системе рыночной экономики, обладающих значительным инновационным потенциалом, детерминированным возможностью интеграции науки, производства и бизнеса в рамках корпорации. Инновационный процесс рассматривается как приоритетная форма движения постиндустриального производства, а, следовательно, и как первостепенная политическая линия корпорации, преследующая цели максимизации прибыльности, усиления конкурентоспособности, повышения диверсификации ассортимента и т.д, а сопряженная с ним инвестиционная политика корпораций в контексте интересов ассоциированного предпринимательства видится как инновационно-ориентированная, что и определяет доминанту формирования механизма управления инновациями и инвестициями в рамках стратегии корпоративного менеджмента, базирующегося на соответствующей идентификации инвестиций и формировании комплекса индикаторов их инновационной направленности.

Положения диссертации, выносимые на защиту

1. В условиях инновационной экономики особую актуальность приобретает обоснование концепции многофакторного механизма макро- и микроэкономического стимулирования инновационного процесса в границах крупных звеньев общественного производства - корпоративно-организованного предпринимательства. Инновационная деятельность корпорации превращается в решающее условие не только ее экономического роста, но и экономического роста всего национального общественного производства. С этих позиций основной тенденцией глобального процесса социализации производства становится превращение линновационного потенциала корпорации в линновационный потенциал общества. Это означает непосредственную переориентацию инновационных усилий корпоративного вектора экономики на службу всей экономике в целом. В этих условиях необходима соответствующая переориентация инвестиционной политики корпораций. Проблема заключается в том, чтобы в сфере инноваций такая политика сознательно поддерживала бы формирование и реализацию инновационного потенциала корпорации, а не уводила бы ресурсы на менее эффективные уровни не инновационной организации корпоративного производства.

2. Инновационные процессы, протекающие в крупных корпоративных структурах и ориентированные в целом на достижение их финансового благополучия, укрепление конкурентных позиций на рынке и т.д., становятся приоритетной формой движения постиндустриального производства. Являясь сложным структурированным образованием, корпорации приобретают

технологически-нововведенческое содержание в догосрочном периоде, в то время как в краткосрочном преследуют цели максимизации прибыли, усиления конкурентоспособности, повышения диверсификации ассортимента и т.д. При этом инновационная деятельность корпоративных образований может стать решающим фактором экономического роста на современном этапе только в сопряжении с инвестиционной активностью корпораций, вектор которой прямо ориентирован на стимулирование и поддержание инновационных проектов. Формирование механизма управления инновационной ориентированностью инвестиций во многом базируется на соответствующей идентификации и индикации инвестиций по различным критериям, в том числе - по уровню иерархии инвестиционного менеджмента: отдельные предприятия в составе корпорации, отдельные корпорации в системе региональной экономики, межрегиональные, а также межстрановые сопоставления внедряемых нововведений.

3. Основной целью бюджетных инвестиционных программ Ростовской области как главного инструмента продвижения инновационных проектов, напрямую корреспондирующих с целевыми программами социально-экономического развития территории, явилось сохранение положительных тенденций, наметившихся в последние годы в структурно-инвестиционной политике, и обеспечение в дальнейшем положительной динамики по темпам роста инвестиций. В данном контексте одним из приоритетных направлений повышения инвестиционной привлекательности субъектов предпринимательской деятельности в регионе и развития их научно-технического и технологического потенциала становится реформирование предприятий и организаций в направлении создания мощных, инновационно-ориентированных корпоративных структур, реализующих большую часть новаторских инвестиционных проектов, входящих в перечень для бюджетного финансирования.

4. Акционирование российской экономики, оказавшись- результатом вынужденной ускоренной и масштабной приватизации госпредприятий, утвердило линсайдерскую структуру акционерного капитала, которая отличалась от зарубежной преобладанием меких пакетов акций работников предприятия. Безвозмездный порядок распределения основной массы акций приватизируемых предприятий, предъявительский характер ваучеров и во многом бесконтрольная их концентрация при отсутствии надлежащей правовой базы и инфраструктуры рынка ценных бумаг, сложившийся бюрократический порядок управления пакетами акций негативно отражаются на реализации потенциала корпоративной собственности. Важным направлением преодоления сложившихся негативных тенденций в корпоративном управлении является рациональное сочетание возможностей линсайдерской и лаутсайдерской моделей управления инновационным потенциалом корпорации как эффективного механизма мобилизации денежных средств для догосрочного финансирования инвестиционных проектов, позволяющего акционерному обществу обеспечить решение текущих хозяйственных задач с достижением стратегических целей развития, а также обеспечить управленческое взаимодействие элементов

внутренней и внешней среды корпорации (администрации предприятий-эмитентов, наемного персонала, внешних инвесторов и государства).

5. Переход экономики к рыночным отношениям обусловливает формирование новой налоговой политики, аккумулирующей возможности эффективного инструмента косвенного регулирования инновационных процессов в корпоративных структурах различных отраслей экономики. Такая политика, с учетом экономической ситуации в стране, может способствовать стимулированию инновационной активности и оптимизировать налогово-кредитный механизм в области государственного регулирования инновационной деятельности корпораций.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке концептуальных основ формирования эффективного механизма управления инновационно-ориентированными инвестициями, базирующегося на учете накопленного опыта ассоциированной деятельности и нацеленного на повышение эффективности внутрикорпоративного взаимодействия, поной реализации инновационного потенциала интегрированных структур, а также в разработке методов и моделей финансирования нововведений в крупном бизнесе.

К числу положений, содержащих элементы приращения научного знания, можно отнести следующие:

1. Выявлено, что сложившаяся в стране экономическая ситуация требует перехода приоритетов в системе факторов инновационной динамики от инновационного потенциала отрасли (общества) к рыночно-организованному звену, представленному как линновационный потенциал корпорации. Показано, что практическим выражением такого перехода дожно стать возникновение целенаправленной системы рыночно-инновационного корпоративного предпринимательства, которая будет отражать современное состояние с учетом внешней среды и ее деловой части. Разработана целостная теоретико-понятийная конструкция системы управления инвестициями крупных корпораций с критерием их инновационной ориентированности, базирующаяся на уточненном понятийном аппарате корпоративной проблематики, в контексте необходимости поиска оптимальных способов согласования текущих задач инновационного развития с достижением договременных целей функционирования компании.

2. Сконструирована система экономических моделей рыночного механизма централизованного распределения финансовых ресурсов между хозяйствующими субъектами на возмездно-эквивалентной основе, основанная на экономических критериях эффективности деятельности: снижении издержек и максимизации прибыли. Выявлена необходимость рационального сочетания возможностей линсайдерской и лаутсайдерской моделей управления инновационным потенциалом корпорации как эффективного механизма мобилизации денежных средств для догосрочного финансирования инвестиционных проектов, позволяющего акционерному обществу обеспечить решение текущих хозяйственных задач с достижением стратегических целей развития, а также обеспечить управленческое взаимодействие элементов внутренней и внешней среды корпорации (администрации предприятий-эмитентов, наемного персонала, внешних инвесторов и государства).

3. Разработан инструментарий выбора вариантов внутрикорпоративной налоговой политики, включающий осуществление компаниями определенных видов внедренческой или инновационной деятельности, которые одновременно способствуют повышению эффективности деятельности корпорации как хозяйствующего субъекта и росту доходов бюджета региона, на территории которого она функционирует. Это дает возможность оценить не только регулятивно стимулирующее воздействие региональной налоговой системы, но и влияние различного рода мероприятий, осуществляемых конкретной корпорацией в отношении проводимой в регионе налоговой политики, с целью определения и анализа возможных путей совершенствования последней.

4. Предложена схема венчурного финансирования инноваций в крупном бизнесе, реализующая упрощенную технологию отбора новаторских предложений для формирования пакета инвестиционных решений и включающая процедуру оценки сравнительной экономической эффективности проектов с критерием минимизации финансовых рисков при выборе организационных форм рисковых капитальных вложений, использование которой позволяет определять не только внутрикорпоративную инвестиционную политику, но также направления государственной поддержки крупных предприятий региона, осуществляющих инновационно-инвестиционную деятельность. Выявлено, что концепции, реализующиеся в программе бюджетного финансирования объектов высокой степени готовности в социальной сфере и коммунальном хозяйстве и формирующие возможности для внедрения передовых технологий, обеспечивают постепенную стабилизацию трансформирующейся экономики региона, а также организацию производства экспортоориентированной и импортозамещающей продукции, что способствует рыночной реструктуризации производственно-территориальных комплексов области.

Практическая значимость диссертационного исследования определяется актуальностью поставленных задач и достигнутым уровнем разработанности проблематики и состоит в разработке концептуальной модели определения инновационно-инвестиционного потенциала корпоративных структур, базирующейся на накопленном опыте грамотной организации структур управления инновациями и их финансирования. Предложенная модель может быть использована для реструктуризации различных типов крупных структур, анализа результатов их функционирования самими участниками, органами региональной власти, инвесторами и другими заинтересованными в результатах деятельности интегрированных структур сторонами. Теоретические и практические результаты и рекомендации могут быть использованы региональными органами власти для выработки нормативно-правовых актов, регламентирующих развитие предпринимательской деятельности,

корпоративного процесса в регионе, а также финансово-кредитными структурами, осуществляющими кредитование инновационных проектов крупных корпораций. Рекомендации и аналитические выводы исследования могут быть использованы информационными агентствами, консатинговыми компаниями,

заинтересованными в повышении результативности деятельности корпоративных структур в регионе.

Материалы диссертации могут быть также использованы при разработке и преподавании учебных курсов Экономика предпринимательства, Корпоративное управление, Инвестиционный и инновационный менеджмент в вузах соответствующего профиля.

Апробация результатов исследования. Основные концептуально -теоретические положения и выводы диссертационного исследования и прикладные рекомендации докладывались на ряде научно-практических конференций в г. Ростове-на-Дону. Модель и методика финансирования инновационных проектов крупных корпораций внедрены в практику функционирования Южного торгового банка (г.Ростов-на-Дону).

Основное содержание диссертации получило отражение в 4 опубликованных научных работах (в том числе одной монографии) общим объемом 6 печатных листов (в т.ч. лично автора - 5 п.л.)

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка использованной литературы. Работа изложена на 194 страницах текста, содержит 10 таблиц, 22 рисунка, список использованных источников насчитывает 198 наименований.

СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы диссертационной работы, определяется степень разработанности проблемы, формируется цель и задачи исследования, выделяются положения, выносимые на защиту, и элементы научной новизны.

Первая глава Инновационно-инвестиционные возможности и специфика управления инновациями в крупных корпорациях: мировой и отечественный опыт посвящена оценке инновационной среды, сложившейся в макроэкономике России.

В трансформационных условиях экономики России инновационная деятельность корпорации превращается в решающее условие не только ее стабильного функционирования, но и экономического роста всего национального общественного производства, что означает непосредственную переориентацию-инновационных усилий корпоративного вектора экономики на службу всей экономики в целом. Чрезвычайно важным становится обоснование разработки и реализации концепции корпоративного управления инновационным процессом и его макро- и микроэкономического стимулирования.

Инновационный процесс рассматривается как приоритетная форма движения постиндустриального производства в корпоративном бизнесе. Являясь сложным структурированным образованием, корпорации придают этим процессам технологически-нововведенческое содержание в догосрочном периоде, в то время как в краткосрочном ими преследуются цели максимизации прибыльности, усиления конкурентоспособности, повышения диверсификации ассортимента и т.д.

Анализ инновационно-инвестиционных преимуществ корпораций свидетельствет о том, что наилучших результатов добиваются, прежде всего, те крупномасштабные объединения, которые возглавляются банками и опираются на помощь систем взаимного участия дочерних структур и трастовых договоров, используя прямые и фондовые инвестирования и инвестиционно-инновационные проекты. Корпоративные объединения - это как раз те структуры, которые предоставляют благоприятные условия для развития предпринимательства в сфере финансов, производства и науки, прежде всего, на уровне регионов, способствуют быстрому внедрению инновационных проектов.

Инновационной потенциал корпорации выступает ведущей формой движения научно-технического прогресса в экономике постиндустриальной технологии и внедрения инновационных разработок, что позволяет его обособлять в уникальный самостоятельный ("инноваторский") сегмент экономики, благодаря чему степень восприятия и востребованности инновационного потенциала корпорации экономический системой характеризует ее готовность к масштабным инновационным преобразованиям.

Особую актуальность в сегодняшней России приобретает решение проблем разработки стандартизированных форм инновационных маркетинговых программ, при этом каждое предприятие дожно иметь собственные модели инновационных маркетинговых программ по любому виду продукции, чтобы проводить многовариантные прогнозы и расчеты оптимальной рентабельности для принятия наиболее перспективных решений.

Проведенный анализ инновационных достоинств крупных корпоративных структур позволяет судить об их безусловных преимуществах перед субъектами среднего и малого бизнеса в эффективной реализации социально значимых инновационных проектов, ориентированных на стабилизацию реального сектора экономики регионов, на территории которых функционируют корпорации. Причем выявленный факт недоиспользования инновационного потенциала интегрированных структур, ориентированных на осуществление инновационных проектов, сформировал исследовательское поле для выявления резервов инновационно-инвестиционных возможностей крупных корпораций, разработки механизма и технологии формирования эффективных структур управления инновациями в крупных компаниях, финансирования инвестиционной политики в корпорациях.

Инновационные преимущества корпоративного еектора экономики в сравнении с другими формами предпринимательской деятельности свидетельствуют о том, что сложившаяся в стране экономическая ситуация требует перехода приоритетов в системе факторов инновационной динамики от инновационного потенциала отрасли (общества) к рыночно-организованному звену, представленному как линновационный потенциал корпорации и рассмотрение инвестиционной политики в корпорациях как ориентированной на внедрение инноваций. Практическим выражением такого перехода дожно стать возникновение целенаправленной системы рыночно-инновационного

корпоративного предпринимательства, которая будет отражать современное состояние с учетом внешней среды и ее деловой части.

Организационной формой учета и согласования интересов основных социальных сил корпорации в контексте активизации ее инновационного потенциала - инвесторов, работников, техноструктуры и государства - служит институт акционерной демократии и складывающееся на его основе управленческое взаимодействие представительной, испонительной и контролирующей ветвей корпоративной власти. В схематичном виде выявленные устойчивые взаимосвязи элементов субъектно-объектной структуры корпоративной собственности в инновационно-ориентированном процессе представлены на рис.1. Кроме того, инновационный потенциал акционерного общества предопределен наличием устойчивого механизма привлечения инвестиционных ресурсов посредством эффективной хозяйственной деятельности, эмиссии ценных бумаг, привлечением заемных средств.

Рис 1. Субъектно-объектная структура взаимоотношений в корпорации в процессе инновационно-инвестиционнойдеятельности Изучение инновационной деятельности многих американских компаний позволило выделить три принципиально отличные организационные

формы управления инновациями: последовательную, паралельную и интегральную, использование которых в российских корпорациях сопряжено с необходимостью учета переходного характера системы корпоративного управления, детерминируемого неопределенностью и неустойчивостью факторов внешнего окружения. А поскольку процедура организации серьезных инновационных решений зачастую требует значительных финансовых вливаний, подразумевающих отвлечение ресурсов от основных сфер деятельности объединения, такие меры не всегда могут быть положительно восприняты управляющим аппаратом корпорации, что также вносит элемент нестабильности в формирование внутренней среды корпоративного инновационного предпринимательства.

В процессе анализа субъектно-объектной характеристики процесса управления инвестициями в инновации крупных корпораций Ростовской области было отмечено, что существенную роль в процессе увеличения инвестиционной активности играет инвестиционная программа Ростовской области, непосредственными задачами которой являются привлечение инвестиций, в первую очередь, в эффективные и конкурентоспособные производства и виды деятельности и создание стартовых условий для доведения в последующие годы объема инвестиций в ключевых отраслях и секторах экономики до уровня, обеспечивающего активное обновление физически изношенных основных фондов, а также повышение конкурентоспособности регионального и в целом отечественного производства.

Представленная на рис.2 диаграмма показывает процентное соотношение между бюджетными ресурсами, инвестируемыми в крупные коммерческие проекты администрацией Ростовской области, и общим потоком инвестиций в поддержку развития бизнеса.

ОАО "Таганрогский а/з"

ООО Белокалитаенский стек/

ОАО Донецкая мануфактура М ОАО ТАНТК им Бериева.

ОАО Тагмет ОАО Донской уголь

ГП Новочеркасский завод синт прод

ОАО Донской Табак

ЗАО Корпорация Углегорскцемент

ООО "Донецкая ГТЭС"

Остальные

Рис.2 Структура бюджетного финансирования инновационных проектов в Ростовской области в 2000г.

Отобранные для анализа наиболее крупные проекты, вошедшие в инвестиционные программы области 2001-2002 гг., подтвердили тенденции финансирования представителей крупного корпоративного бизнеса, осуществляющих инновационную деятельность.

Таблица 1

Объемы инвестиционных вложений в проекты предприятий-участников ФПГ (Ростовская область) на 2001г.

Наименование предприятия Обща* стоимость проекта (мн руб) Подлежит освоению (мн руб)

Всего В т.ч. в2001 г.

Всего Совете :редства Заемн Средства

I. ОАО "Донской уголь", г. Шахты Строительство шахты Обуховская 1û 2233,0 1914,0 748,0 68,0 680,0

2. ОАО Ростовуголь, г. Шахты Строительство шахты Калиновская-Восточнаяû 513,7 436,6 74,4 7,4 67,0

3. ОАО Ростовуголь, г. Шахты Строительство шахты Садкинскаяû 697,0 685,6 112,8 11,2 101,6

4. ОАО ТАНТК им Бериева, г.Таганрог. Научно-исследовательские и конструкторские работы 2503,46 2497,06 1060,3 0 1060,3

5. ФГУП НЗСП, г. Новочеркасск Техническое перевооружение производства метанола 4458,0 4455,0 666,6 52,5 614,1

6. ОАО ТАВИА, г. Таганрог Серийное производство самолета ТУ-334 13145,0 13095,53 3820,5 0 3820,5

7. ОАО Донречфлот, г Ростов-на-Дону, л Модернизация судов река-море плавания 1808,8 1798,87 113,96 28,0 85,96

8. ОАО ИнфоТеКс Таганрог Телеком г.Таганрог Цифровая наложенная сеть в г. Таганроге 547,59 147,29 147,29 0 147,29

9. ЗАО Ростовская Сотовая Связь, г.Ростов-на-Дону Расширение сотовой сети Би-Лайн в РО 450,0 414,4 120,0 - 48,0 72,0

10. ОАО Горизонт г.Ростов-на-Дону Строительство стекольного производства в г. Белая Калитва 605,9 575,5 575,5 36,5 539,0

Всего 26962,45 26019,85 7439,35 251,60 7187,75

Разработано автором по данным инвестиционной программы Ростовской области

Учитывая проект ОАО ТАВИА, г. Таганрог - серийное производство самолета ТУ-334, влияющий на репрезентативность выборки наиболее крупных

проектов 2001г., а также увеличившееся общее количество инвестиционно-инновационных проектов, вошедших в инвестиционную программу Ростовской области в 2002г.(92 проекта в 2002г. по сравнению с 84 проектами в 2001г.), необходимо отметить, что анализ таблиц 1 и 2 подтверждает ранее выявленные тенденции бюджетного финансирования.

Таблица 2

Объемы инвестиционных вложений в проекты _предприятий-участников ФПГ (Ростовская область) на 2002г._

Наименование предприятия

Обща стоимость проекта (мн руб)

1. ОАО "Донской уголь", г. Шахты Строительство шахты Обуховская 1 с группой ОФ

Подлежит освоению (мн.руб)

В т.ч. в 2002 г.

Собств.

2. ОАО "Донской уголь", г. Шахты Строительство шахты Шерловская-Наклоннаяû

3. ОАО Тагмет, г. Таганрог Организация производства безшовных труб в ТПЦ №3, установка редукционно-растяжного стана в ТПЦ №2_

4. ООО Праймери Дон г.Ростов-на-Дону Комплекс переработки табака с накопительными складами в промзоне Заречная

5. ООО Праймери Дон г.Ростов-на-Дону Внедрение нового технологичного оборудования по производству сигарет

6. ОАО Горизонт г.Ростов-на-Дону Строительство стеклозавода в г. Б.Калитва

7. ОАО Аэропорт г.Ростов-на-Дону Реконструкция здания Аэровокзала_

8. ОАО ИнфоТеКс Таганрог Телеком г.Таганрог Цифровая наложенная сеть в г. Таганроге

9. ООО Актис, Г. Новочеркасск Строительство второй очереди стеклозавода__

10. ЗАО Ростовская Сотовая Связь, г.Ростов-на-Дону Расширение сотовой сети Ростовская сотовая связь в РО

10409.24

8234,97

3835,73

1305,70

2530,03

* Разработано автором по данным инвестиционной программы Ростовской области

Как видно из таблицы 3., некоторые перспективные инновационные проекты являются переходящими и требуют допонительного финансирования. Корпорации, доказавшие социальную значимость своих проектов, а также грамотно применившие начальные потоки бюджетного финансирования, могут рассчитывать на бюджетное финансирование в дальнейшем.

Таблица 3

Переходящие инновационные проекты в инвестиционной программе

Ростовской области (мн. руб.)

Название предприятия и проекта 2000г. 2001г. 2002г.

1.0АО Тагмет, г. Таганрог Организация производства бесшовных труб в ТПЦ №3, установка редукционно-растяжного стана в ТПЦ №2 544,0 1474,0

2. ОАО ИнфоТеКс Таганрог Телеком г.Таганрог Цифровая наложенная сеть в г. Таганроге 547,59 573,51

З.ОАО Горизонт г.Ростов-на-Дону Строительство стекольного производства в г. Белая Калитва 605,9 1050,0

Стабилизация экономики, снижение стоимости рублевых кредитов, улучшение финансового положения российских предприятий позволяют привлекать банковские кредиты как один из источников финансирования инновационных проектов. Так, в 2003г. рядом крупных корпоративных клиентов были освоены средне- и догосрочные кредитные линии, предоставляемые ОАО АБ Южный Торговый Банк для реализации наиболее перспективных инновационных проектов, инициированных как самими корпорациями, так и непосредственно банком (табл.4).

Таблица 4

Финансирование инновационных проектов корпораций Ростовской области

Компания Проект Объем Форма Срок

ОАО Южная метелургическая компания Техперевооружение цеха нестандартного оборудования, г. Ростов-на-Дону 30,00 Кредитная линия 2 года

ООО РИАН Внедрение,высокотехнологичного оборудования для строительства мостов. 30,00 Кредитная линия 1 год

ЗАО Роскабель Осуществление проекта полипропиленового трубопроката 16,00 Кредитная линия 1 год

ООО Башнефть-юг Заказ на разработку новейшего оборудования для сети автозаправочных станций 23,00 Кредитная линия и овердрафт 1,5 года

ООО Савилит Запуск высокотехнологичной линии отжима подсонечного масла 14,00 Кредитная линия 2 года

ЗАО ПортКомплектИмпекс Осуществление заказа на строительство причалов в г. Новороссийск. 10,00 Кредитная линия 3 года

ОАО Юг Руси Разработка новой линии производства подсонечного масла 10,00 Кредитная линия 1 год

ЗАО Сельхозхимия Разработка и внедрение нового вида удобрений 0,90 Кредитная линия 1 год

1 Годовой отчет ОАО АБ Южный Торговый Банк, 2003г.

Результаты анализа взаимодействия финансово-кредитных учреждений с крупными объединениями по инвестированию их инновационных проектов на примере ОАО АБ Южный Торговый Банк свидетельствуют о формировании благоприятного инвестиционного климата в Ростовской области для крупномасштабного внедрения значимых для региона инновационных проектов, осуществляемых крупными корпорациями, расположенными на его территории, за счет получения коммерческих кредитов, а также об ярко выраженной ориентации мощных финансово-кредитных структур области, к числу которых относится и Южный торговый банк, на кредитование инновационных проектов корпоративных структур.

Во второй главе Механизм реализации инновационно-ориентированной инвестиционной политики в корпорациях исследуется деятельность крупных иновационно-ориентированных компаний на финансовом рынке страны, в том числе на таком его сегменте, как рынок ценных бумаг.

Движение ценных бумаг на финансовом рынке, а, следовательно, и непрерывные изменения в структуре субъектов акционерного капитала, являются естественным проявлением предпринимательской активности корпораций. В этом направлении действуют три фактора. Во-первых, стремление акционеров к достижению стабильно высоких финансовых результатов деятельности корпорации и получаемых ими дивидендов. Во-вторых, рыночная конкуренция, побуждающая компании к максимальной рационализации своей финансово-хозяйственной деятельности. В-третьих, периодически осуществляемое обновление команд корпоративных менеджеров. То есть прорыв в использовании инвестиционного потенциала корпораций возможен при условии завершения процесса первоначального накопления капитала и утверждения института эффективного собственника посредством определения путей рационального управления инвестиционной деятельностью корпораций. Очевидно, что для этого фирма дожна по возможности видоизменять организацию бизнеса, а именно внедрять инновации, которые позволят, во-первых, сохранить существующее положение фирмы и, во-вторых, получить новые конкурентные преимущества.

Наиболее привлекательным как для организаций, осуществляющих инновации, так и для учреждений, финансирующих их, выглядит осуществление инноваций в условиях ходинга, включающего в себя производственные предприятия и финансово-кредитные учреждения.

В этом случае предприятия, проводящие нововведения, могут получить следующие преимущества:

Х Процентная ставка кредита, полученного в банке, входящем тот же в ходинг, что и предприятие, может быть ниже, т.к. банк владеет частью предприятия и получает часть его прибыли.

Х Руководство предприятия меньше рискует потерять контроль над инновационным проектом, т.к. условия, на которых инвестор может вмешиваться в процесс управления предприятием, как правило, оговорены заранее, еще при вступлении предприятия в ходинг.

Х Предприятие получает доступ к финансовым, маркетинговым и прочим ресурсам ходинга, которые могут понадобиться в процессе инновационной деятельности.

Х Крупное финансово-промышленное объединение, имеющее ощутимую социальную значимость, имеет больше шансов получить государственную поддержку своего инновационного проекта.

Для инвестора преимущества внедрения инноваций внутри ходинга проявляется в следующем:

Х Безусловное участие в прибыли от внедрения инновационного проекта в виде дивидендов в случае, когда инвестор предоставляет кредит предприятию.

Х Крупное промышленное объединение может позволить себе практику создания пилотных проектов инноваций, в случае неудачи которых потери не будут существенными для всего объединения, а их положительный опыт может быть перенесен на остальные подразделения.

Х Банки намного охотней идут на финансирование предприятий, состоящих в одном ходинге с ними. Это вызвано тем, что банк сохраняет определенный контроль над средствами, выделенными на проведение инноваций, а также тем, что банк участвует в прибылях предприятия на правах пайщика.

Х Сфера деятельности предприятий, состоящих в финансово-промышленном объединении, как правило, хорошо знакома входящим в него кредитным организациям. Это облегчает процесс принятия решения об инвестировании инновационных процессов.

Объективной же основой управления инновационным потенциалом корпорации в рыночной среде хозяйствования является единство процессов формирования акционерной собственности, эффективного функционирования рынка ценных бумаг и формирования инновационного механизма корпораций как важнейшего конкурентного преимущества перед другими формами предпринимательской деятельности.

Особой формой организации управления инновационной деятельностью, активно используемой крупными корпорациями, является создание внутрифирменных венчурных предприятий. Такие предприятия формируются в рамках крупных фирм с целью развития стратегически важных аспектов научно-исследовательской деятельности и/или поддержки частных инновационных проектов отдельных групп специалистов, а иногда и отдельных сотрудников-новаторов. Таким образом, венчурные подразделения финансируют и стимулируют развитие "неофициальной" инновационной деятельности, к которой руководство компании имеет лишь косвенное отношение, одобряя деятельность самих венчурных мини-фирм.

Проекты, рассматриваемые венчурными предприятиями, относятся, как правило, к числу высокорисковых с протяженным сроком окупаемости. На фирме создается специальный венчурный фонд для финансирования таких подразделений, причем руководители венчурных фирм наделены пономочиями

по планированию периодичности пользования фондом и сами устанавливают объем выделяемых средств.

Развитие венчурного бизнеса как особой формы финансового предпринимательства шло по пути выработки организационных форм и механизмов снижения риска отдельных инвесторов. Эволюция различных подходов к осуществлению рисковых капиталовложений илюстрируется на рис. 3., где стреки показывают направление движения венчурного капитала (И-инвестор, П-предпринимательская фирма, ФВК - фонд венчурного капитала): простейшая организационная форма допускает прямое финансирование инвестором заинтересовавшего его предпринимательского проекта (рис.3 а); опытный инвестор не доверит все средства одному предпринимателю, а распределит их между небольшим числом различных проектов (рис.З.б); совместное финансирование каких-то крупных и перспективных предпринимательских проектов (рис. З.в); может быть создан совместный венчурный фонд, от имени которого будут осуществляться рисковые инвестиции (рис. З.г).

Важное место в деятельности инвесторов рискового капитала занимает процесс поиска и отбора новых перспективных идей и проектов, успешная реализация которых принесет наибольшую прибыль.

Рис.3. Основные организационные формы рисковых капиталовложений в инновационные проекты корпораций

Процедура отбора предложений для венчурного финансирования строится по примерной схеме, изображенной на рис. 4.

Рис 4 Упрощенная схема отбора инновационных предложений корпораций для венчурного финансирования Одна из наиболее интересных особенностей венчурного механизма заключается в поэтапном финансировании рисковых инновационных предпринимательских проектов (рис. 5). Разделение финансовых потоков по этапам вызвано как стремлением снизить финансовый риск инвесторов в случае отклонения от намеченного плана реализации инновационного проекта, так и необходимостью привлечения допонительных средств по мере успешного продвижения к поставленной цели: 1-этап достартовое финансирование; 2-этап стартовое финансирование; 3-этап начальное расширение; 4-этап быстрое расширение; 5-подготовительный этап; 6-этап обеспечения ликвидности рисковых капиталовложений.

Наряду с традиционными источниками финансирования возможно использование так называемого инвестиционного налогового кредита, представляющего временное уменьшение платежей по налогу с последующей поэтапной выплатой суммы кредита и процентов, осуществляемое в связи с реализацией налогоплательщиком затрат по экономически значимым инвестиционным направлениям.

Основным условием для предоставления корпорации инвестиционного налогового кредита является выпонение ею одного из следующих условий:

1. Проведение научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ либо технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами.

2. Осуществление внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов.

3. Выпонение особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление особо важных услуг населению.

В третьей главе Развитие методов оценки эффективности инновационных проектов в контексте формирования инвестиционных стратегий корпораций исследуется концептуальная модель оценки эффективности инноваций в крупных компаниях.

К внеэкономическим факторам инвестиционной привлекательности инновации может быть отнесена отраслевая принадлежность как инновационной идеи для последующей реализации, так и организации-инноватора. Сверхпривлекательный инновационный проект может быть отвергнут только потому, что у организации-инноватора нет достаточного опыта работы в той отрасли, где необходимо реализовывать проект. Также существенным внеэкономическим фактором, определяющим привлекательность инновации для инвестора, является имидж и репутация инноватора.

Основываясь на программе экономического и социального развития Ростовской области, необходимо отметить, что бюджетное финансирование направлено в первую очередь на промышленность (в т.ч. пищевую), сельское хозяйство, транспорт и портовое хозяйство, строительный комплекс, экологию и воспроизводство биоресурсов, инфокоммуникационные технологии, связь, потребительский рынок и платные ресурсы, социальную сферу и жилищно-коммунальное хозяйство. Причем, основным критерием является социальный эффект от внедряемого проекта, выраженный как в денежном эквиваленте, так и в количестве новых рабочих мест. Так, наиболее значимыми как с коммерческой, так и с социальной точки зрения, являются проекты, вошедшие в программу

Время >

Рис. 5. Финансовое состояние новой инновационной фирмы на различных этапах венчурного финансирования.

экономического и социального развития Ростовской области на 2003-2006 годы, представленные в табл.5.

Таблица 5

Эффективность мероприятий программы поддержки крупного бизнеса __Ростовской области на 2003-2006гг.

* Наименование проекта и период его реализации Срок Число рабочих мест (человек) Прибыль (мн рублей в год) Социальный эффект (мн рублей)

стн проекта, (месяцев) Всего в том числе новых

Х Техническое перевооружение производства, ОАО "Ростсельмаш" г Ростов-на-Дону 24 2000 265,00 165,00

2 Техническое перевооружение предприятия, ОАО "Новочеркасский электродный завод", г Новочеркасск 36 1031 609,20 108,90

3 Реконстр>кция элестросталеплавильного производства, ОАО "Суннский металургический завод* г Красный Судии 24 350 200,00 95,00

4 Техническое перевооружение предприятия, ОАО "Таганрогский металургический завод", г Таганрог 12 S00 170 450,00 150,00

5 Модернизация морально устаревшего оборудования, ОАО "ЭМК-Атоммаш", г Вогодонск 48 300 50 300,00 90,00

6 "Строительство нового производственного комплекса по выпуску джинсовой и повседневной одежды, ОАО "Глория Длине"л г Новошахтинск 48 2831 1000 495,00 83,20

7 Выпуск нового вида продукции, совершенствование технологического процесса, ОАО "Пивоваренная компания Батика", "Батика-Ростов", г Ростов-на Лону 48 505 150 828,00 83,80

8 Организация производства сигар с фильтрами, полиграфического производства, ОАО "Донской табак", г Ростов-на-Дону 72 394 200 335,30 511,90

9 Создание градоформируюшего комплекса "Театральный спуск", ОАО "Областной центр жилищного финансирования", г Ростов-на-Дону 24 400 200 377,93 4,84

10 Развитие сотовой связи стандарта GSM-900 в сельских районах Ростовской области, ЗАО "Донтелеком", г Ростов на Дону 39 180 20 393,10 10,70

И Строительство Международного Конгрессцектра я г Ростове-на-Дону 84 1400 1000 300,00 1500,00

* Разработано автором поданным программы экономического и социального развития Ростовской области на 2003- 2006 гг.

Оценивая эффект от реализации данных проектов, следует особенно отметить уровень прямых поступлений как в федеральный, так и в региональный бюджеты (табл. 6).

Таблица 6

Бюджетные поступления от программы поддержки крупного бизнеса

Ростовской области на 2003-2006гг.

№ проекта Наименование проекта и период его реализации Срок окупаемости проекта, (месяцев) Платежи в бюджет (мн.рублей в год)

федерал ьный бюджет региональн ый бюджет Всего

I Техническое перевооружение производства, ОЛО "Ростсельмаш" г. Ростов-на-Дону 24 18,00 35,00 53,00

2 Техническое перевооружение предприятия, ОАО 'Новочеркасский электродный завод", г. Новочеркасск 36 209,20 144,20 353,40

3 Реконструкция электросталеплавильиого производства, ОАО "Сулинский металургический завод*, г. Красный Сулии 24 25,00 15,00 40,00

4 Техническое перевооружение предприятия, ОАО "Таганрогский металургический завод", г. Таганрог 12 3,20 30,20 33,40

5 Модернизация морально устаревшего оборудования, ОАО "ЭМК-Атоммаш", г.Вогодонсх 48 50,00 25,00 75,00

6 'Строительство нового производственного комплекса по выпуску ажиисовой и повседневной одежды, ОАО "Глория Джине", г. Новошахтннск 48 554,50 369,50 924,00

7 Выпуск нового вида продукции, совершенствование технологического процесса, ОАО "Пивоваренная компания Батика", "Батика-Ростов", г. Ростов-на-Дону 48" 186,30 687,10 873,40

8 Организация производства ситар с фильтрами, полиграфического производства, ОАО "Донской табак", г. Ростов-на-Дону 72 532,20 92,80 625,00

9 Создание грааоформирующего комплекса "Театральный спуск", ОАО "Областной центр жилищного финансирования", г, Ростов-ка-Дону 24 559,33 196,520 755,850

10 Развитие сотовой связи стандарта 05М-900 в сельских районах Ростовской области, ЗАО "Доителеком", г. Ростов-на-Дону 39 107,200 107,200

11 Строительство Международного Контрессцеитра в г. Ростове-на-Дону 84 100,00 170,000 270,000

* Разработано автором по данным программы экономического и социального развития

Таким образом, привлекательность инновационно-ориентированных инвестиций существенно возрастает при условии осуществления проекта крупными финансово-промышленными объединениями. Это обусловлено следующими факторами:

1. Банки намного охотней идут на финансирование предприятий, состоящих в одном ходинге с ними. Это вызвано тем, что банк сохраняет определенный контроль за средствами, выделенными на проведение инноваций, а также тем, что банк участвует в прибылях предприятия, полученных от реализации инновационного проекта на правах пайщика.

2. Крупное промышленное объединение может позволить проводить практику создания пилотных проектов инноваций, в случае неудачи которых потери не будут существенными для всего объединения, а их положительный опыт может быть перенесен на остальные подразделения.

3. Сфера деятельности предприятий, состоящих в финансово-промышленном объединении, как правило, хорошо знакома входящим в него кредитным организациям. Это облегчает процесс принятия решения об инвестировании инновационных процессов.

4. Финансирование инноваций внутри ходинга проводится на льготных условиях, что привлекательно для инноватора.

Различают два аспекта эффективности управленческих решений, в том числе касающихся инновационных проектов: целевой (стратегический), отражающий меру достижения целей организации, и затратный (тактический), определяющий экономичность способов преобразования ресурсов в результаты производственно-коммерческой деятельности организации. При оценке эффективности инноваций в рамках финансово-промышленных образований следует уделять равное внимание как тактическим, так и стратегическим критериям.

В соответствии со сформулированными направлениями формирования инновационно-ориентированной инвестиционной политики в крупных корпорациях, а также с учетом требований, предъявляемых к эффективности инициируемых ими инновационных проектов, возникает проблема обеспечения действенной поддержки принятия соответствующих управленческих решений. В качестве неотъемлемой составной части которой является бизнес-планирование.

Бизнес-план дожен быть тем более убедительным и подробным, чем меньше собственных средств способен вложить в его осуществление инициатор проекта и чем большую долю средств он рассчитывает получить от венчурных инвесторов.

Агоритм оценки венчурного проекта представлен на рис. 6. Чем больше и более структурированного (для финансового анализа) такого материала дать венчурному инвестору, тем больше шансов (при условии уверенности

инициаторов начинаемого проекта в его эффективности) получить необходимые инвестиции.

1. Какова инвестиционная эффективность проекта по сравнению с *Ч безрисковой рыночной ставкой ссудного процента? Как при этом учитываются оиски пооекта?

2. Насколько емким (по потребности и платежеспособному спросу), выгодным по конъюнктуре, перспективным, не слишком 4Ч конкурентным является рынок сбыта - товара > или услуги? Проработай ли вопрос получения хотя бы первых сколь либо крупных заказов на осваиваемый продукт?

3. Если рынок сбыта является достаточно конкурентным, либо уже монополизированным Х (при недостаточном размере свободной "ниши"), то насколько значимы и в чем - заключаются конкурентные преимущества начинаемого предприятия' и его продукта, позволяющие рассчитывать на вытеснение с рынка имеющихся там конкурентов?

4. Насколько удовлетворительным по уровню цен и объему предложения, надежным в смысле неухудшения этих параметров -и доступа к поставкам и услугам является выбранный в бизнес-плане рынок ресурсов, необходимых по предложенному проекту? -

5. Каковы технические и коммерческие риски предприятия (проекта) и как, а также, с какими издержками планируется их минимизировать?

6. Сколько средств, когда, в какой форме (деньги, оборудование, ноу-хау и т.п.) и почему именно столько и в этой форме требуется от венчурного инвестора для начала и последующего развития предприятия? Ч

7. Каковы ближайшие перспективы финансового состояния намечаемого предприятия и возможности извлечь из него прибыль?

8. Насколько продуманной в смысле максимизации прибыли является политика, планируемая предприятием в части наилучшего сочетания намечаемых цен сбыта, объемов выпуска продукта на рынок, структуры текущих издержек и размера привлекаемых стартовых инвестиций?

Рис.6 Финансовое состояние новой инновационной фирмы на различных этапах венчурного финансирования

В заключении приводятся основные теоретические выводы и практические результаты исследования.

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

1. Матвеева Л.Г., Маркарьян Д.Р. Управление инновационно-ориентированными инвестициями в крупном бизнесе. - Ростов н/Д: АСЕН СКНЦ ВШ, 2003 (4,8 п.л., в т.ч. лично автора- 3,9 п.л.).

2. Маркарьян Д.Р., Матвеева Л.Г. Некоторые аспекты инвестирования инновационной деятельности крупных корпораций в транзитивной экономике России // Экономические и институциональные исследования. - Ростов-н/Д Альманах научных трудов.-2003.-№1 (0,6 п.л., в т.ч. лично автора- 0,5 п.л.).

3. Маркарьян Д.Р. Финансирование инноваций в сфере крупного бизнеса // Гуманитарные и социально-экономические науки. -2003.-№1 (0,5 п.л.)

4. Маркарьян Д.Р. Аспекты инвестирования инновационной деятельности крупных корпораций в экономике России: Матер. XXIII науч. сесс. аспир. эконом. ф-та. - Ростов н/Д: Изд-во РГУ, 2003 (0,1 п.л.).

Печать цифровая Бумага офсетная. Гарнитура Тайме. Объем 1,0 уч.-изд.-л. Формат 60x84/16. Тираж 100 экз. Заказ № 78. Отпечатано в КМЦ КОПИЦЕНТР 344006, г. Ростов-на-Дону, ул. Суворова, 19, тел. 47-34-88

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Маркарьян, Давид Рафаэльевич

Введение.

1. Инновационно-инвестиционные возможности и специфика управления инновациями в крупных корпорациях: мировой и отечественный опыт.

1.1. Корпорации как субъект инновационной и инвестиционной активности.

1.2. Структура управления инновациями в крупных компаниях: эволюция мирового опыта.

1.3. Субъектно-объектная характеристика процесса управления инвестициями в инновации крупных корпораций Ростовской области.

2. Механизм реализации инновационно-ориентированной инвестиционной политики в корпорациях.

2.1 Отечественный опыт финансирования инноваций в условиях крупного бизнеса.

2.2 Содержание и источники венчурного капитала, предпосыки появления и основные направления формирования механизма венчурного финансирования.

2.3 Экономический механизм инвестиционного налогового кредита в крупных бизнес-структурах.

3. Развитие методов оценки эффективности инновационных проектов в контексте формирования инвестиционных стратегий корпораций.

3.1. Концептуальная модель оценки эффективности инноваций в крупных компаниях.

3.2. Основные направления совершенствования бизнес-планирования инноваций в крупных корпорациях в контексте интересов венчурного инвестора.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инновационно-ориентированными инвестициями в крупном бизнесе"

На современном этапе экономического развития национального хозяйства России, характеризующемся широкомасштабным распространением влияния инвестиционных процессов на макроэкономическую динамику и все возрастающей ролью в этих процессах крупных корпоративных структур, в число приоритетных вопросов, требующих первоочередного рассмотрения, уже нет необходимости включать доказательство преимущества интеграции перед другими формами предпринимательской деятельности, обосновывать значение корпоративных структур для стабилизации реального сектора экономики, для привлечения инвестиций, в том числе иностранных, в российскую экономику и т.д. На первый план выходит даже не столько доказательство инновационных преимуществ ассоциированного предпринимательства перед другими формами бизнеса, сколько разработка механизма наилучшего консенсуса этих достоинств корпораций - инновационных и инвестиционных, - в их взаимосвязи, взаимозависимости и взаимообусловленности в рамках корпоративных объединений. Это ориентирует на более подробное исследование специфики корпоративных объединений как носителей инновационного потенциала, проведение комплексного анализа степени участия ассоциированного предпринимательства, а также производственных, финансово-кредитных, научных, страховых и других участников корпораций в инновационных социально-экономических прорывах.

Однако экономическая теория пока не выработала единых методологических подходов к анализу структуры и основных составляющих инновационного потенциала корпорации, а также механизма его эффективного использования. Основной причиной возникновения такой ситуации является слабая разработанность общеметодологических подходов к соответствующей проблематике, обеспечивающих потребности как теории управления экономическими системами, инновациями: и инвестиционной деятельностью, так и инновационно-инвестиционной практики интегрированных объединений.

Реалии корпоративных процессов, рассматриваемые с очерченных позиций, предопределяют необходимость решения проблемы адекватной внутренним и внешним факторам ассоциированного предпринимательства идентификации инновационной ориентированности инвестиций, позволяющей не только наиболее эффективно использовать синергетический инвестиционно-инновационный потенциал, но также в максимальной степени способствовать адекватному сочетанию приемов и методов инвестирования инноваций и специфики этих процессов в рамках крупного бизнеса.

Выделение этого направления исследований и его логическое встраивание в целостную систему корпоративной проблематики делает актуальным разработку механизма управления инновационной направленностью инвестиций в корпорациях, базирующегося на соответствующей индикации инвестиций и включающего формы, методы и приемы финансирования инноваций в условиях ведения крупного бизнеса.

Степень разработанности проблемы. В связи с возрастающей ролью корпоративных структур в российской экономике, усилением процессов интеграции и актуализации проведения инновационной политики в рамках крупного бизнема в последнее время появилось достаточно много публикаций по данной проблематике.

Решению проблем стратегического управления, а также инвестиционного обеспечения инновационных процессов в крупных корпоративных структурах посвящены работы Бандурина В., Белокрыловой О., Бизюковой И., Винслава Ю., Войтенко А., Вороновицкого М., Дементьева В., Коваленко Г., Мелентьева А., Овчаренко Г., Пономаренко А Родиной И., Рожкова А., Рудашевского В, Сонькина Н., Хуснутдинова М. и др.

Значение и роль технических параметров, заданных микротехникой и микротехнологией, проявляющихся в массовом производстве разнообразной продукции, ресурсосбережении естественных, природных сил, интенсификации информационных потоков, творческом потенциале фактора труд и преимущественно интенсивном росте, исследованы в трудах отечественных экономистов: Дударева Л., Дудника В., Кетовой Н., Мамедова О., Прибыловского А., Шубина И. и др.

Оценкой эффективности внедрения инноваций в крупном бизнесе занимались: Беляева И., Винслав В., Иванченко В., Крейнина М., Львов Д., Матвеева JL, Теплова Т., Юркевич JL, Якутии Ю. и др.

Вопросы корпоративно-экономической диагностики в регионе изучаются в работах Батчикова С., Беляева И., Гончарова В., Горжанкиной С., Дружинина А., Ютейнера Г., Колесникова Ю, Лопатина А., Львова Д., Нагрудной Н., Овчинникова В., Рудашевского В., Суворова А., Уткина Э., Хартмана М., Штундюка В., и др.

Некоторые аспекты решения проблемы формирования рациональной структуры корпораций с использованием аппарата экономико-математического моделирования представлены в работах Брагинского О., Вороновицкого М., Дементьева В., Егоровой Н., Кричевской Е., Куницыной Н. и др.

Несмотря на то, что практически все авторы сходятся во мнении, что интегрированные структуры способны внести значительный вклад в экономическую и финансовую стабилизацию экономики, отсутствует единая методология формирования и технология внедрения эффективных систем управления инновационной и инвестиционной политикой в крупных образованиях корпоративного типа, учитывающих накопленный опыт ассоциированного предпринимательства и позволяющих активизировать инновационно-инвестиционный потенциал крупного бизнеса.

Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы на основе содержательного анализа сущности, специфики и экономического содержания инновационно-инвестиционной деятельности крупных корпораций разработать теоретико-модельное представление и концепцию формирования механизма управления инновационной ориентированностью инвестиций, базирующегося на идее активизации использования их инновационного потенциала в контексте интересов ассоциированного предпринимательства как функциональной подсистемы мезоэкономики.