Теоретико-методологические и организационные основы построения системы риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
Ученая степень | кандидат экономических наук |
Автор | Хмыров, Вячеслав Викторович |
Место защиты | Москва |
Год | 2013 |
Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Автореферат диссертации по теме "Теоретико-методологические и организационные основы построения системы риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах"
На правах рукописи
ХМЫРОВ Вячеслав Викторович
ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ И ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ОСНОВЫ ПОСТРОЕНИЯ СИСТЕМЫ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА В НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДАХ
Специальность 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством
(экономика труда)
Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
005048911
31 ЯНВ 2013
Москва - 2013
005048911
Работа выпонена в Федеральном государственном бюджетном учреждении Научно-исследовательский институт труда и социального страхования Министерства труда и социальной защиты Российской Федерации
Научный руководитель: Аранжереев Михаил Михайлович
кандидат экономических наук
Официальные оппопенты: Новиков Александр Владимирович
доктор экономических наук, профессор, НОУ ВПО Сибирская академия финансов и банковского дела, научно-исследовательская лаборатория Финансовая экономика, заведующий
Бровчак Сергей Валентинович
кандидат экономических наук, доцент ФГАОУ ВПО Национальный исследовательский университет - Высшая школа экономики, кафедра Управления рисками и страхования
Ведущая организация:
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение Высшего профессионального образования Государственный университет управления
Защита состоится л21 февраля 2013 г. в 15 часов на заседании диссертационного совета Д 224.003.01 при ФГБУ Научно-исследовательский институт труда и социального страхования Министерства труда и социальной защиты Российской Федерации по адресу: 105064, Москва, ул. Земляной вал, д. 34.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГБУ Научно-исследовательский институт труда и социального страхования Министерства труда и социальной защиты Российской Федерации.
Автореферат разослан л16 января 2013 г.
Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент
Р.Аковлев
. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность исследования. Тема риск-менеджмента в деятельности негосударственных пенсионных фондов (НПФ) становится все более значимой в силу ряда причин. Негосударственный пенсионный фонд в соответствии с действующим законодательством - особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения. Данные фонды занимают одно из ведущих мест в современной российской пенсионной системе: они - участники как системы обязательного пенсионного страхования, так и негосударственного пенсионного обеспечения. Их основная задача - своевременное и поное испонение всех пенсионных обязательств перед вкладчиками, участниками и застрахованными лицами. Поскольку пенсионные обязательства носят догосрочный характер, постольку деятельность НПФ не может избежать рисков. До недавнего времени в большинстве фондов отсутствовала самостоятельная система риск-менеджмента, а все задачи по управлению рисками, в частности, при размещении пенсионных резервов (ПР) и инвестировании пенсионных накоплений (ПН) возлагались на управляющие компании, с которыми фонды заключали договоры о доверительном управлении. В самих же фондах, как правило, не существовало отдельного подразделения, чьей задачей было бы управление рисками.
Финансовый кризис 2008-2009 гг. показал, что значительное количество рисков, существующих в деятельности НПФ, не отслеживается или отслеживается недостаточно, а отношения между НПФ и управляющими компаниями (УК) в плане управления рисками не всегда точно определены. В последние годы, учитывая уроки кризиса, в фондах стали постепенно создаваться самостоятельные системы риск-менеджмента (хотя и сейчас количество таких фондов не велико, около 10% от их общего числа). Вместе с тем формирование таких систем натакивается на ряд трудностей. Так, догое время отсутствовали единые стандарты по их внедрению (только в 2012 году Национальной ассоциацией пенсионных фондов (НАПФ) приняты еда-
ные стандарты риск-менеджмента для НПФ); наблюдается нехватка профессиональных кадров в этой сфере: фонды вынуждены нести допонительные траты на обучение персонала, методическое обеспечение и пр. Хотя выгода от внедрения таких систем очевидна: повышается качество принимаемых решений по управлению рисками, минимизируются потери от тех или иных рисков. Это, в свою очередь, повышает надежность фондов, что важно для их участников, вкладчиков и застрахованных лиц.
Введение риск-менеджмента в фондах требует и пересмотра системы надзора за деятельностью НПФ со стороны государственного регулятора. Если в настоящее время такой надзор носит ограничительный характер, то при введении систем риск-менеджмента фонды (совместно с УК) будут самостоятельно решать в какие объекты и как инвестировать пенсионные накопления и пенсионные резервы, руководствуясь правилом разумного лица (риск-ориентированный надзор).
В связи с необходимостью решения практических вопросов по построению систем риск-менеджмента в фондах возникает задача теоретического осмысления целей, принципов, структуры, функций риск-менеджмента, а также методик идентификации, оценки и управления рисками в НПФ. Все это делает тему настоящей работы предельно значимой и актуальной.
Степень разработанности проблемы. Исследуемая тема потребовала обращения к работам, в которых раскрываются общие вопросы организации риск-менеджмента, его принципы и структура, а также методики управления рисками. Таковы работы зарубежных (О.Артцнера, В.Бансаля, Д.Висмера, Дж.Кэмпбела, А.Макинли, Дж.Мейерса, Р.Мура, П.Пенза, Ст.Тейлора и др.), а также отечественных (И.Т.Балабанова, И.А.Бланка, Ю.Л.Воробьева, А.В.Воронцовского, Л.П.Гончаренко, В.М.Гранатурова, М.Л.Кричевского, Л.М.Макаревича, Г.Г.Малинецкого, Н.А.Махутова, Н.П.Тихомирова, Т.М.Тихомировой, С.А.Филина и др.) авторов.
Раскрытие места и роли негосударственных пенсионных фондов в современной российской пенсионной системе представлено в трудах
М.М.Аранжереева, С.А.Афанасьева, Н.Ю.Борисенко, Н.А.Вогина, Ю.В. Воронина, Е.Ш.Гонтмахера, ИЮ.Горюнова, Г.П.Дегтярева, Н.ПДементьева, М.Э.Дмитриева, М.Л.Захарова, С.В.Калашннкова, В.В.Коваленко, А.В.Куртина, Д.В.Лепетикова, Ю.З.Люблина, А.В.Михайлова, А.Ю.Михайлова, В.И.Мудракова, Н.Н.Нелюбова,
A.В.Новикова, П.А.Новогородова, П.А.Орлова-Карбы, В.Г.Павлюченко,
B.Д.Роика, В.В.Семенова, А.К.Соловьева и др.
Что касается рисков в деятельности НПФ, то эта тема затрагивается в работах А.В.Баранова, С.В.Бровчака, В.М.Бончика, С.М.Варакина, А.Е.Жуйкова, И.В.Кирьянова. Р.А.Кокорева, П.Г.Костина, А.Л.Лельчука, Д.В.Помазкина, М.В.Сироткиной, А.А.Целыковской и др. Однако данная тема рассматривается фрагментарно, делается акцент лишь на те или иные ее аспекты, не отражены и последние изменения в данной сфере, в частности, принятие упомянутых ранее Стандартов риск-менеджмента для фондов.
Недостаточная разработанность проблем управления рискам! в НПФ, накопленный опыт риск-менеджмента в ряде фондов, а также иных финансовых институтах создают предпосыки для теоретического осмысления темы.
Цель исследования состоит в раскрытии механизма построения системы риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах на основе разработанной методологии и исходя из усиления их социальной значимости в современной российской пенсионной системе.
Достижение поставленной цели определило постановку и решение следующих задач:
- обосновать необходимость сохранения правового статуса негосударственного пенсионного фонда как некоммерческой организации и предложить рекомендации по его совершенствованию;
- разработать агоритм построения системы риск-менеджмента в фондах, для чего представить расширенную классификацию рисков в деятельности НПФ, уточнить цели, принципы и функции риск-менеджмента в фондах;
- раскрыть организационную структуру системы риск-менеджмента в фонде на примере негосударственного пенсионного фонда Амазная осень;
- выявить роль пруденциального надзора в формировании системы риск-менеджмента в фондах;
- систематизировать и конкретизировать существующие методы идентификации и оценки рисков применительно к деятельности НПФ, выделить стратегии и методы управления рисками в фондах, предложить методику оценки эффективности управления рисками в НПФ;
- определить особенности управления отдельными видами рисков в деятельности фонда на основе анализа операционных рисков; разработать рекомендации по повышению эффективности управления операционными рисками в деятельности фонда.
Объект исследования - деятельность негосударственного пенсионного фонда как социального института, колективного инвестора и хозяйствующего субъекта.
Предмет исследования - совокупность экономических и социальных отношений, связанных с построением системы риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах в целях повышения их надежности и эффективности для поного и своевременного испонения пенсионных обязательств перед вкладчиками, участниками и застрахованными лицами.
Теоретической, методологической и эмпирической базой исследования выступили разработки и рекомендации по вопросам негосударственного пенсионного обеспечения, стратегического менеджмента, риск-менеджмента, изложенные в работах ученых ФГБУ Научно-исследовательский институт труда и социального страхования Министерства труда и социальной защиты Российской Федерации, ФГБУН Институт
экономики Российской академии наук, ФГБОУ ВПО Московский государственный университет им. М.ВЛомоносова, ФГБОУ ВПО Государственный университет управления, ФГОБУ ВПО Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации.
В ходе выпонения диссертационного исследования проанализирован и обобщен опыт разработки и использования международных стандартов в области риск-менеджмента (в частности, доклада Внутренний контроль: интегрированный подход (COSO-ERM), подготовленного Комитетом спонсорских организаций Комиссии Тредвея; стандарта Цели контроля при использовании информационных технологий (СОВ1Т), разработанного Ассоциацией аудита и контроля информационных систем (ISACA); доклада Контроль и аудит систем (SAC), подготовленного Исследовательским фондом Института внутренних аудиторов; Стандарта управления рисками (A Risk Management Standard, 2002), разработанного совместно Институтом риск-менеджмента (IRM), Ассоциацией риск-менеджмента и страхования (AIRMIC), при участии Национального форума риск-менеджмента в Общественном секторе Великобритании (модель RMS); Международной конвергенции измерения достаточности капитала и стандартов капитала: доработанное соглашение (Basel II), принятой Банком международных расчетов; Стандартов Solvency I и Solvency II платежеспособности участников страховых рынков, разработанных в ЕС).
При написании работы использованы отечественные наработки в области стандартизации (например, Проект Стандартов управления рисками для негосударственных пенсионных фондов Российской Федерации, представленный НАПФ). Был обобщен опыт риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах (в частности, НПФ Благосостояние, Лукойл-Гарант, ВТБ Пенсионный фонд).
Методологической основой исследования являются: диалектический (при изучении развития систем риск-менеджмента в фондах), системный (при анализе риск-менеджмента как системы), информационный (при рас-
крыиш процессов взаимодействия между подразделениями фонда, а также с его контрагентами), сравнительный (при исследовании риск-менеджмента в НПФ и других финансовых институтах) методы, а также методы экономического анализа (при расчете кредитных, рыночных и иных рисков), актуарных расчетов (при расчете рисков ликвидности).
Эмпирическую базу исследования составили официальные, информационные и аналитические материалы Министерства труда и социальной защиты Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации, Министерства юстиции Российской Федерации, Пенсионного фонда Российской Федерации (ПФР), Федеральной службы по финансовым рынкам России (ФСФР), Федеральной службы государственной статистики (Росста-та), НАПФ, Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), затрагивающие деятельность НПФ; материалы сайтов ряда негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний; статистические и аналитические материалы, содержащиеся в научных публикациях и периодических изданиях, в Интернете; собственные наработки автора, полученные им в процессе работы в НПФ Амазная осень.
Научная новизна результатов исследования заключается в разработке теоретико-методологических подходов к процессам управления рисканн в НПФ, а также научно-практических рекомендаций по построению систем риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах.
Основные научные результаты диссертации, выносимые на защиту и содержащие элементы научной новизны, состоят в следующем:
1. Обосновано, что в процессах совершенствования современной российской пенсионной системы важно сохранить статус НПФ как некоммерческой организации. Именно данный статус служит допонительным гарантом выпонения фондами пенсионных обязательств перед вкладчиками, участниками и застрахованными лицами, обеспечивает прозрачную систему управления, а также позволяет фондам избежать существенных рисков, негативно влияющих как на их надежность, так и на положительную динами-
ку развития. Так как негосударственный пенсионный фонд - это не только социальный институт, но и институциональный инвестор, а также хозяйствующий субъект, что придает ему специфику, целесообразно на законодательном уровне определить НПФ в качестве самостоятельной формы некоммерческой организации.
2. Выявлено, что основными рисками НПФ являются: 1) риски, влияющие на испонение обязательств по пенсионному обеспечению участников, вкладчиков и застрахованных лиц (риски ликвидности фонда); 2) риски, влияющие на устойчивость фонда (инвестиционные, управленческие, технологические, финансовые риски); 3) риски, препятствующие динамичному развитию фонда (репутационные, демографические, социальные риски и пр.). Аргументировано, что риск-менеджмент в фонде - это элемент системы стратегического управления, нацеленный на обеспечение ликвидности, устойчивости, положительной динамики развития фонда в условиях неопределенности среды. Механизм его построения составляют: 1) определение целей, задач и принципов функционирования риск-менеджмента в фонде, 2) решение организационных вопросов по созданию отдельного подразделения риск-менеджмента в фонде, 3) собственно управление рисками, 4) оценка эффективности риск-менеджмента.
3. Установлено, что организация риск-менеджмента в НПФ включает построение многоуровневой системы: - стратегический уровень (председатель совета фонда, председатель попечительского совета, испонительный директор и его заместители, руководитель службы риск-менеджмента), на котором решаются задачи по: формированию и дальнейшему развитию политики в области управления рисками; выделению капитала для покрытия рисков, а также распределения покрытия по рискам, направлениям деятельности и проектам развития пенсионного фонда; контролю за реализацией политики в области риск-менеджмента; - тактический уровень (комитет по рискам, куда входят испонительный директор, его заместители, руководители служб, внутренний контролер, главный бухгатер), задачами которого
являются определение и решение тактических задач на каждом этапе управления рисками (рассмотрение и принятие регламентов по управлению рисками; утверждение форм управленческой отчетности, необходимой для организации системы риск-менеджмента; утверждение плана мероприятий в отношении управления стратегическими рисками и пр.); - операционный уровень - уровень испонения решений и контроля в области управления рисками (службы риск-менеджмента и внутреннего контроля, а также инвестиционного и аналитического отделов, отделов развития и по работе с клиентами).
4. Определено, что формирование системы риск-менеджмента в фондах требует изменений в государственном регулировании деятельности НПФ, а именно перехода к пруденциальному регулированию, в центре которого: идентификация потенциальных рисков, с которыми могут стокнуться в своей деятельности НПФ, создание системы нормативов, позволяющих оценивать эффективность системы риск-менеджмента фонда, а также имеющихся в его распоряжении финансовых и операционных ресурсов для минимизации и смягчения рисков.
5. Доказано, что процесс управления рисками НПФ - это комплекс взаимосвязанных мер и процедур, направленных на предотвращение и/или предупреждение риска, минимизацию ущерба, который может быть нанесен вкладчикам, участникам, застрахованным лицам, фонду в целом в результате воздействия рисков, ликвидацию их последствий. Основными методами идентификации рисков в деятельности НПФ являются: статистические методы (статистика частоты риска, уровня убытков); методы аналогий (использование статистических данных о неблагоприятных событиях и вызываемых ими ущербах на объектах-аналогах); нормативные методы (сопоставление реальных значений факторов риска с принятыми для них нормативами); методы аналитической идентификации (выявление причинно-следственных связей, способных идентифицировать риски); экспертные методы (интервью, сценарный метод, метод Дельфи). К числу базовых мето-
дов оценки рисков НПФ относятся: методы, раскрывающие качественный подход к оценке рисков (экспертная оценка); методы, предполагающие количественный подход (методы математической статистики, моделирования, интелектуальных информационных технологий).
6. Предложена методология управления операционными рисками, включающая совокупность инструментов и методов: базовый индикаторный метод (резервирование части среднегодового дохода за предыдущие три года); стандартизированный метод (резервирование части дохода по дифференцированным ставкам процента отчислений по типовым бизнес-линиям фонда); метод расширенных измерений (отчисление общей суммы резервируемого капитала под расчетные ожидаемые и непредвиденные убытки); организационно-управленческие методы и инструменты (методы выбора контрагентов фонда); установление лимитов по контрагентам с учетом вероятности реализации операционных рисков и их концентрации; регламентация процессов взаимодействия с контрагентами, эмитентам! фонда; страхование ответственности контрагентов НПФ; установление лимитов, определяющих права различных сотрудников и дожностных лиц фонда в процессе принятия управленческих решений; планирование и резервирование рисков на основе анализа статистики операционных ошибок и сбоев, экспертных оценок вероятности реализации факторов риска; структурирование бизнес-процессов и процессов обработки информации; наличие утвержденных агоритмов поведения испонителей и принятия решений в нестандартных ситуациях; организационно-функциональное администрирование с целью обеспечения эффективности функционирования учетных и информационных систем.
Теоретическая и практическая значимость работы состоит в том, что ее выводы и рекомендации позволяют конкретизировать основные положения риск-менеджмента применительно к деятельности НПФ как особой формы некоммерческой организации. Полученные результаты исследования непосредственно направлены на повышение эффективности деятельности
НПФ по созданию систем риск-менеджмента с целью обеспечения социальной защиты его вкладчиков, участников и застрахованных лиц.
Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается и в том, что его результаты могут быть использованы в работе над законопроектом О внесении изменений в Федеральный закон О рынке ценных бумаг и иные законодательные акты Российской Федерации, а также в совершенствовании законодательства, регулирующего деятельность НПФ. Основные положения диссертации найдут применения в работе НАПФ, а также других саморегулируемых организаций по совершенствованию стандартов риск-менеджмента в НПФ.
Практическая значимость работы состоит в том, что в ней представлен механизм построения системы риск-менеджмента в фондах, что особенно актуально для НПФ в современных условиях.
Выводы проведенного исследования нашли отражение в деятельности Федеральной службы по финансовым рынкам России (ФСФР) при проработке вопросов целесообразности введения риск-ориентированного надзора.
Положения, разработанные в диссерташш, могут найти применение при чтении курсов лекций по негосударственному пенсионному обеспечению, риск-менеджменту и финансовому менеджменту.
Соответствие диссертации паспорту научной специальности. Диссертация соответствует паспорту научной специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика труда), п.5.12 (проблемы социального обеспечения, социального страхования и социальной защиты населения, типы и формы обеспечения; пенсионная система и перспективы ее развития).
Апробация и реализация результатов исследования. Основные идеи и выводы диссертационной работы нашли отражение в докладах автора на научно-практических конференциях, в том числе на: Ш Международной заочной научно-практической конференции Глобальные и локальные проблемы экономики: новые вызовы и решения (16 апреля 2012 года, Красно-
дар); Международной заочной научно-практической конференции Перспективы развития науки и образования (Тамбов, 28 сентября 2012 года).
Теоретические результаты исследования и его практические рекомендации были реализованы в деятельности негосударственных пенсионных фондов Амазная осень, Стройкомплекс.
Публикации. По теме диссертационного исследования опубликованы 9 научных статей, общим объемом 5,3 п.л., в том числе 3 статьи в научных журналах, рекомендованных ВАК Минобрнауки России.
Структура и объем диссертации. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы из 191 наименований и 17 приложений. Работа изложена на 152 страницах основного текста и содержит 3 таблицы и 16 рисунков.
Введение
Глава 1. Теоретико-методологические аспекты исследования рисков в деятельности негосударственных пенсионных фондов
1.1. Место негосударственных пенсионных фондов в современной российской пенсионной системе
1.2. Основные концепции риск-менеджмента
1.3. Виды рисков в деятельности негосударственных пенсионных фондов Глава 2. Построение системы риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах
2.1. Цели, принципы и функции риск-менеджменга в негосударственном пенсионном фонде
2.2. Структура системы риск-менеджмента в негосударственном пенсионном фонде
2.3. Роль пруденциального надзора в построении системы риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах
Глава 3. Функционирование системы риск-менеджмента в негосударственном пенсионном фонде
3.1. Идентификация и оценка рисков в деятельности негосударственного пенсионного фонда
3.2. Стратегии, методы и оценка эффективности управления рисками в негосударственном пенсионном фонде
3.3. Механизмы управления отдельным! видами рисков в деятельности негосударственных пенсионных фондов (на примере управления операционными рисками)
Заключение Литература Приложения
П. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ,
ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Обоснована необходимость сохранения существующего правового статуса НПФ как некоммерческой организации и рекомендованы предложения по его совершенствованию
НПФ как особые некоммерческие организации пенсионного обеспечения показали свою эффективность в системе социальной защиты населения. Численность застрахованных лиц, которые перевели свои обязательные пенсионные накопления из ПФР в систему НПФ, возросла с 8 тыс. человек в 2004 году до 15,62 мн человек на 01.07.2012. Объем пенсионных накоплений, формируемых в системе НПФ, за этот же период увеличися до почти 560 мрд рублей, а пенсионные резервы превысили 732 мрд рублей. Допонительную (негосударственную) пенсию сегодня получают уже свыше 1,5 мн человек (табл.1):
Таблица 1
_Основные показатели деятельности НПФ с 01.01.2008 по 01.07.2012
п/п Наименование показателей 01.01.2008 01.01.2011 01.07.2012
1 Количество фондов 240 150 143
2 Собственное имущество фондов (мн руб.) 602779,4 908071,1 1404055.2
3 Имущество для обеспечения уставной деятельности (ИОУД) (мн руб.) 96431,7 101037.3 102615,4
4 Пенсионные резервы (мн руб.) 472888,8 643267,8 732082,3
5 Пенсионные накопления (дин руб.) 26504.6 155352,2 555348,2 (рын. ст.) /558876,9 (баланс, ст.)
6 Количество участников фондов (тыс. чел.) 6746.3 6609,1 6707,3
7 Количество застрахованных лип (тыс. чел.) 1877.2 7822,6 15621,7
8 Количество участников, получающих негосударственную пенсию (тыс. чел.) 1026,2 1358,3 1503.8
9 Сумма пенсионных взносов за истекший год (мн руб.) 56397,2 63402,1 -
10 Сумма пенсионных выплат за 13842.8 26269,9 17811,3
истекший год (мн. руб.)
Поэтому менять существующую организационно-правовую форму НПФ на статус коммерческой организации не представляется целесообразным. Именно статус фонда как некоммерческой организации позволяет избежать существенных рисков для его устойчивого функционирования и развития в системе обязательного пенсионного страхования и негосударственного пенсионного обеспечения. Данный статус служит допонительным гарантом выпонения фондом пенсионных обязательств перед вкладчиками, участниками и застрахованными лицами, обеспечивает прозрачную систему управления в НПФ.
Однако это не означает, что в организационно-правовой сфере у НПФ нет проблем. Существует целый ряд проблем, которые требуют правового разрешения, а именно: не урегулированы вопросы переуступки прав учредителей НПФ на возмездной основе; механизмы реорганизации (слияния, поглощения и выделения) фондов; льготного налогообложения учредителей на их вклад в НПФ, освобождения от налогообложения фондов при размещении пенсионных резервов и пр.
Вместе с тем в отличие от иных форм некоммерческих организаций НПФ - это одновременно н социальный институт, и институциональный инвестор, и хозяйствующий субъект. Поэтому важно учитывать все перечисленные аспекты его деятельности, что дожно найти отражение в специфике правового статуса негосударственного пенсионного фонда. В связи с этим представляется целесообразным закрепить в Гражданском кодексе Российской Федерации в качестве отдельной организационно-правовой формы некоммерческой организации негосударственные пенсионные фонды.
2. Выявлены основные риски в деятельности НПФ, влияющие на: испонение обязательств по пенсионному обеспечению участников, вкчадчиков и застрахованных лиц (риски ликвидности фонда), устойчивость фонда и динамику его развития; определены причины, обусловливающие необходи-
мость введения риск-менеджмента в фондах, а представлен механизм его построения в НПФ
По отношению к НПФ риск можно трактовать, как опасность невыпонения фондом взятых на себя обязательств вследствие неблагоприятных обстоятельств. На деятельность НПФ оказывает влияние целый ряд рисков, расширенная классификация которых представлена на рис. 1:
Данные риски влияют на: испонение обязательств по пенсионному обеспечению участников, вкладчиков и застрахованных лиц (риски ликвидности фонда) (например, риск недостаточности норматива страхового резерва для покрытия отрицательных результатов деятельности фонда, риск партнерства); устойчивость фонда (инвестиционные, управленческие, тех-
нологическÿе, финансовые риски); динамику развития фонда (репутацион-ные риски, демографические риски, социальные риски и пр.). При этом необходимо выделить риски, которые для НПФ имеют особое значение, а именно: рыночные риски (риски снижения стоимости активов фонда вследствие изменения рыночных факторов); риски ликвидности (риск текущей /балансовой/ ликвидности; риск рыночной ликвидности; риск догосрочной ликвидности /риск актуарного баланса/); кредитные риски (риски партнерства) и операционные риски.
Причины, обусловливающие необходимость введения систем риск-менеджмента в фондах, следующие:
1) значительное количество рисков, которые существуют в деятельности НПФ и которые не отслеживаются вовсе или отслеживаются недостаточно существующими организационными структурами фонда (или УК). Кризис 2008-2009 годов стал ключевой причиной и мощным стимулом для развития риск-менеджмента на российском финансовом рынке, в том числе и в НПФ. Более того, он выявил и недостатки той модели, в которой контроль за рисками осуществляется целиком УК;
2) существующая система управления фондами со стороны регулятора в плане их инвестиционной деятельности носит ограничительный характер (т.е. выставляются лимиты как на определенные виды активов, так и на их соотношение в инвестиционном портфеле). Требования к составу и структуре портфеля, в который могут быть размещены пенсионные средства, дожны на практике снижать рыночные и иные риски для фондов. Однако, как показал недавний финансовый кризис, котировки ценных бумаг в этих условиях проседают в несколько раз, и ограничения не защищают фонды от подобного рода рисков. Более того, ограничения сдерживают и возможности НПФ, а также УК по инвестированию, а, значит, и развитие фондового рынка. Поэтом^' в ряде развитых стран метод количественных ограничений применяется только как вспомогательный, а в качестве базисного используется метод, основанный на правиле разумного инвестора. Сам же
надзор за фондами носит риск-ориентированный характер, одна из целей которого - обеспечение адекватного риск-менеджмента на институциональном уровне;
3) система принятия управленческих решений во многих фондах (в том числе и в аспекте управления рисками) не колегиальна. Часто ключевые решения принимаются одним человеком, что существенно повышает вероятность возникновения субъективных ошибок и генерацию экстремальных неконтролируемых рисков;
4) создание системы риск-менеджмента в фондах обусловлено и необходимостью установления четких взаимоотношешш между НПФ и его контрагентами в плане управления рисками.
Риск-менеджмент дожен учитывать интересы, прежде всего, вкладчиков, участников и застрахованных лиц; исходить из разных уровней толерантности к риску управляющих компаний.
К числу позитивных сторон при внедрении системы риск-менеджмента в фондах можно отнести: повышение компетентности решений, принимаемых в фонде в целях управления рисками; установление более четких взаимоотношешш между НПФ и его контрагентами в процессах управления рисками; увеличение прозрачности инвестиционных стратегий, и, как результат перечисленного, предотвращение рисков, их минимизация до приемлемого уровня, а, значит, повышение надежности фонда. Вместе с тем есть и ряд негативных моментов: издержки на подготовку кадров, а также на внедрение самой системы риск-менеджмента.
Риск-менеджмент в фонде - это элемент системы стратегического управления фондом, нацеленный на обеспечение надежности фонда, его устойчивого динамичного развития в условиях неопределенности среды.
Целями риск-менеджмента в НПФ являются: самостоятельное и своевременное выявление рисков, их оценка; контроль данных рисков и принятие мер по их снижению до приемлемого уровня; реализация мер по защите
от принимаемых рисков с целью минимизации потерь. К числу базисных принципов функционирования риск-менеджмента в фонде относятся принципы: системности, колегиальности, регламентации процедур, регулярности, относительной обособленности от других подразделений.
Основными функциями службы риск-менеджмента фонда являются: выявление и идентификация рисков, оценка риска и возможного ущерба от него, управление рисками, контроль за эффективностью такого управления, мошггоринг рисков, обновление применяемых методик, информирование и консультирование руководства и персонала других подразделений.
3. Представлена организационная структура системы риск-менеджмента в негосударственном пенсионном фонде
Возможный вариант включения рнск-менеджмента в структуру НПФ (на примере НПФ Амазная осень) изображен на рис.2. Из данной схемы следует, что организация риск-менеджмента в фонде предполагает построение многоуровневой системы, включающей:
- стратегический уровень - председатель совета фонда, председатель попечительского совета, испонительный директор и его заместители, руководитель службы риск-менеджмента. Их задачи: формулирование и, по мере необходимости, пересмотр политики в области управления рисками, установление общего приемлемого для фонда уровня соотношения риск/доходность, формирование принципиальных ограничений на объемы использования финансовых инструментов (стратегические лимиты), установление максимального размера убытка, который может понести фонд; выделение капитала для покрытия рисков, а также распределение покрытия по рискам, направлениям деятельности и проектам развития пенсионного фонда; контроль за реализацией политики в области риск-менеджмента; утверждение регламента заседания комитета по рискам фонда; оценка итогов работы службы риск-менеджмента и соответствия расходов на управление рисками положительному эффекту от этой работы;
Рисунок 2
Структура НПФ Амазная осень с включением в нее структур риск-менеджмента
- тактический уровень - для определения тактических задач на каждом этапе управления рисками формируется совещательный колегиальный орган - комитет по рискам, куда включены испонительный директор, его заместители. руководггели служб, внутренний контролер, главный бухгатер. В сферу ответственности комитета по рискам входят: разработка рекомендаций к принятию политики упрагаения рисками и в дальнейшем решение
вопросов по внедрению стратегии принятия рисков, одобренной советом фонда; принятие решения о необходимости обновления политики управления рисками; рассмотрение и принятие регламентов по управлению рисками (утверждение методик оценки и управления рисками, установление и пересмотр лимитов по принятию риска и др.); обеспечение включения в дожностные инструкции положений, устанавливающих компетенции и обязанности в процессе риск-менеджмента; утверждение форм управленческой отчетности, необходимой для организации системы риск-менеджмента; утверждение плана мероприятий в отношении управления стратегическими рисками; обеспечение принятия решения по нестандартным рискам в рамках своевременного реагирования на их появление/увеличение; контроль испонения решений и поручешш комитета дожностными лицами и подразделениями фонда; контроль договорных обязательств;
- операционный уровень (уровень испонения решений и контроля) осуществляют службы рнск-менеджмента и внутреннего контроля, а также инвестиционного и аналитического отделов, отделов развития и по работе с клиентами. Их задача - текущее управление рисками.
Для эффективного функционирования служба риск-менеджмента фонда дожна быть наделена целым рядом правомочий: контроля над всеми подразделениями, генерирующими риски; беспрепятственного и своевременного доступа к информации о деятельности фонда, необходимой для анализа и управления рисками; принятия решений по вопросам риск-менеджмента, в том числе и правом блокирования решений, противоречащих принятой стратегии в отношении рисков; установления и изменения при согласовании с комитетом по рискам соответствующих лимитов; взаимодействия с контрагентами/эмитентами (или представителями эмитентов в лице организаторов размещений) для открытия и/или пересмотра лимитов. Подразделение, ответственное за управление рисками, чтобы не порождать конфликты интересов, дожно быть организационно обособлено от иных подразделений
фонда, в том числе и подразделений, генерирующих риски, а также особенно тех подразделений, которые риск-менеджмент дожен контролировать. Для принятия независимых решений целесообразна организация службы риск-менеджмента с прямым подчинением совету фонда.
4. Раскрыта значимость пруденциального надзора для построения системы риск-менеджмента в фондах
Формирование системы риск-менеджмента в фондах требует соответствующих изменений в государственном регулировании деятельности НПФ, а именно: перехода к пруденциальному регулированию, которое можно раскрыть как создание системы нормативов, позволяющих оценивать и управлять рисками, возникающими в деятельности НПФ, а также системы мер, обеспечивающих соблюдение таких нормативов. Важнейшими задачами пруденциального надзора являются: идентификация потенциальных рисков, с которыми стакиваются пенсионные фонды; оценка имеющихся финансовых и операционных ресурсов для минимизации и смягчения этих рисков. Введение такого надзора направлено на усиление защиты интересов участников и бенефициаров пенсионных программ НПФ, повышение стабильности и надежности пенсионных фондов, устойчивости пенсионной системы в целом.
Многие развитые страны в государственном регулировании инвестиционной деятельности фондов постепенно переходят от ограничительной политики к политике разумного лица (инвестора). При этом данное правило не запрещает использовать некоторые количественные ограничения. Однако метод количественных ограничений применяется только как вспомогательный или допонительный способ для достижения основных целей регулирования деятельности пенсионных фондов - надежности и эффективности пенсионного сектора. При пруденциальном надзоре упономоченный федеральный орган дожен действовать на упреждение соразмерным образом и на как можно более ранней стадии рисков в деятельности НПФ.
При переходе к риск-ориентированному надзору акцент дожен быть смещен с соблюдения установленных норм в сторону оценки бизнес-моделей и бизнес-процессов НПФ и управляющих компаний, рисков, с которыми сопряжено инвестирование в те или иные инструменты, оценки финансовой устойчивости пенсионных фондов при разл!гчных сценариях развития финансовых рынков и экономики в целом, т.е. обеспечение адекватного риск-менеджмента на институциональном уровне.
Для этих целей надзорные органы дожны разработать: методические рекомендации, раскрывающие основные аспекты правила разумного лица (инвестора); методологию оценки принятия решений в НПФ с точки зрения данных правил; инструменты измерения устойчивости фондов к различным видам рисков в их деятельности (модели оценки рисков); рекомендации по минимальным стандартам риск-менеджмента; правила поддержания платежеспособности (достаточности капитала) фонда.
Поскольку в центре внимания надзорных органов будут все аспекты, связанные с принятием решений по управлению рисками в НПФ, постольку потребуется разработка систем мониторинга, позволяющих прогнозировать изменения в финансовой устойчивости отдельных НПФ.
Переход к пруденциальному надзору потребует структурных изменений самого надзорного органа. В нем дожны быть созданы специальные риск-подразделения, укомплектованные высокопрофессиональными сотрудниками, в обязанности которых входит мониторинг устойчивости фондов к тем или иным рискам, анализ функционирования систем риск-менеджмента в фондах.
5. Определен механизм управления рисками в НПФ, установлены основные этапы, стратегии и методы такого управления
Процесс управления рисками в НПФ можно раскрыть как комплекс взаимосвязанных мер и процедур, направленных на предотвращение и/или предупреждение риска, минимизацию ущерба, который может быть нанесен вкладчикам, участникам, застрахованным лицам, фонду в целом в результа-
те воздействия рисков, ликвидацию их последствий. Его этапы изображены на рис.3:
Взаимодействие и кон-суль-тпро-вание
Рисунок 3
Структурная схема процесса риск-менеджмента в НПФ
Процесс управления рисками начинается с их идентификации, анализа и оценки. В качестве основных методов идентификации рисков в деятельности НПФ могут быть использованы: статистические методы (частота риска, уровень убытков); методы аналогий (использование статистических данных о неблагоприятных событиях /частота, сила/ и вызываемых ими ущербах на объектах-аналогах с примерно такими же характеристиками); нормативные
Определение контекста рпск-менеджмента
Идентификация рпсков
\ /
Анализ рисков
Оценка риско
Принятие и реализация рискового решения
Определение степени значимости риска
Мониторинг п анализ
методы (сопоставление реальных значений факторов риска с принятыми для них нормативами); методы аналитической идентификации (выявление причинно-следственных связей, способных идентифицировать риски); экспертные методы (методы - интервью, сценарный метод, метод Дельфи).
Оценка риска производится на основе раздельного анализа компонентов (факторов) риска как по фонду в целом, так и для разных направлений его деятельности. Может быть представлена и факторная модель оценки совокупного риска НПФ, которая включает в себя сумму основных рисков фонда (например, кредитного, валютного, операционного, процентного, рыночного, ликвидности, актуарного и пр.). Каждая компонента суммы представлена в виде произведения позиции, подверженной риску, на фактор риска, характеризующий относительную величину потерь, приходящуюся на единиц}' позиции. При оценке рисков в НПФ могут быть применены качественный (экспертная оценка составляющих риска в определенных качественных показателях), а также количественный (базируется на законе распределения ущерба, который отражает вероятность наступления ущерба и его размеры) подходы. Для этого используются методы математической статистики, моделирования, интелектуальные информационные технологй! и пр.
В процессах управления рисками в фондах применяются следующие стратегии: избежание риска; принятие риска в поном объеме (применяя страхование и резервирование); активное управление риском в целях его минимизации или поной ликвидации. Устранить все риски в деятельности НПФ невозможно, однако возможно снизить их до приемлемого уровня. Последний определяется исходя из необходимости обеспечения максимальной сохранности активов и капитала на основе минимизации подверженности рискам, которые могут привести к потерям.
Целый ряд рисков возможно минимизировать, проводя организационно-управленческие мероприятия, включая подготовку высококвалифицированных кадров. Разработанные процедуры, определяющие порядок принятия
решений в процессе управления рисками, призваны обеспечить надлежащее функционирование системы интегрированного риск-менеджмента за счет выделения, регламентации и оптимизации соответствующих управленческих процессов. Вместе с тем механизмы управления рисками в деятельности НПФ дожны быть подчинены общему принципу - ограничению совокупного риска НПФ размером имеющегося покрытия (риск-капитала) как на уровне фонда в целом, так и в разрезе отдельных направлений его деятельности. Риск-капишл НПФ - это совокупный объем собственных средств фонда, требуемый для покрытия его совокупного риска, который, в свою очередь, является суммой ожидаемого и непредвиденного рисков. Среди источников риск-капитала: имущество для обеспечения уставной деятельности (ИОУД); страховой резерв; доходы от инвестирования страхового резерва, а также ИОУД; часть дохода в пределах законодательно установленной нормы от размещения пенсионных средств; целевое финансирование; добавочный капитал учредителей.
Критериями оценки результатов риск-менеджмента НПФ является достижение запланированного уровня ограничения по рискам с сохранением планового уровня доходности.
6. Предложен механизм управления отдельными видами рисков на примере управления операционными рисками в деятельности НПФ
Среди операционных рисков НПФ в работе выделены риски, связанные с выбором контрагентов, а также эмитентов НПФ, и взаимодействием с ними (УК, спецдепозитария и др.); кадровые, процессные и технологические риски. Для организации управления операционными рисками предложены следующие инструменты и методы:
- базовый индикаторный (лbasic-indicator, BI) - резервирование определенной части среднегодового дохода за предыдущие три года;
- стандартизированный (лstandardized, S) - резервирование определенной части дохода по дифференцированным ставкам процента отчислений по типовым бизнес-линиям фонда;
- метод расширенных измерений (лadvance measurement approach. АМА) - отчисление обшей суммы резервируемого капитала под расчетные ожидаемые и непредвиденные убытки.
Перечисленные выше методы измерения подразумевают, в конечном итоге, один способ управления ими - через создание финансовых резервов для покрытия возможных убытков;
- организационно-управленческие методы и инструменты: методы выбора контрагентов фонда (УК, банков и пр.): рейтинги, рэнкинги, анализ информации о контрагенте; установление лимитов по контрагентам с учетом вероятности реализации операционных рисков и их концентрации; регламентация процессов взаимодействия с контрагентами, эмитентами фонда; использование пономочий спецдепозитария; установление четкого порядка информационного обмена между НПФ и УК, УК и ее контрагентами; страхование ответственности контрагентов НПФ; делегирование дожностных пономочий; установление лимитов, определяющих права различных сотрудников и дожностных лиц фонда в процессе принятия управленческих решений; планирование и резервирование рисков на основе анализа статистики операционных ошибок и сбоев, а также экспертных оценок вероятности реализации факторов риска; структурирование всех бизнес-процессов и процессов обработки информации; закрепление функций за структурными подразделениями; наличие утвержденных агоритмов поведения испонителей и принятия решений в нестандартных ситуациях; организационно-функциональное администрирование с целью обеспечения эффективности функционирования учетных и информационных систем, бесперебойного функционирования технических систем, управления персоналом.
В заключении сформулированы основные выводы, полученные автором в результате выпоненного исследования, и даны рекомендации по их использованию.
III. СПИСОК РАБОТ, В КОТОРЫХ ОПУБЛИКОВАНЫ ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ
Статьи в изданиях, определенных ВАК:
1. Хмырое В.В. Основные концепции риск-менеджмента //Бизнес в законе. -2012. - №2. - 0,4 п.л.
2. Хмырое В.В. Цели, принципы и функцшг риск-менеджмента в негосударственном пенсионном фонде //Бизнес в законе. - 2012. - №3. - 0,6 п.л.
3. Хмырое В.В. Построение системы риск-менеджмента в негосударственном пенсионном фонде //Бизнес в законе. - 2012. - №4. - 0,6 пл.
в других изданиях:
4. Хмырое В.В. Виды рисков в деятельности негосударственных пенсионных фондов //Социально-политические науки. - 2012. - №2. - 0,7 п.л.
5. Хмырое В.В. Правовой статус и функции негосударственных пенсионных фондов в современной российской пенсионной системе //III Международная заочная научно-практическая конференция Глобальные и локальные проблемы экономики: новые вызовы и решения: сборник материалов конференции (16 апреля 2012 г.). - Краснодар, 2012. - 0,4 пл.
6. Хмырое В.В. Механизмы управления рисками негосударственных пенсионных фондов (НПФ) //Перспективы развития науки и образования: сборник научных трудов по материалам Международной заочной научно-практической конференции 28 сентября 2012 г.: Часть 1; Мин. образования и науки Рос. Федерации. - Тамбов: Изд-во ТРОО Бизнес-Наука-Общество, 2012. -0,4 п.л.
7. Хмырое В.В. Управление операционными рисками в деятельности негосударственных пенсионных фондов //АКЦЕНТЫ. Вып.9. - М., 2012. - 0,7 п.л.
8. Хмырое В.В. Роль пруденциального надзора в построении системы риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах //АКЦЕНТЫ. Вып.10.-МД 2013.-0,8 пл.
9. Хмырое В.В. Методы идентификации и оценка рисков в деятельности негосударственного пенсионного фонда //Социально-политические науки. -2012. - №3. - 0,7 п.л.
Подписано в печать 14.01.2013г.
Усл.п.л. - 2.0 Заказ №02241 Тираж: 100экз.
Копицентр ЧЕРТЕЖ.ру ИНН 7701723201 107023, Москва, ул.Б.Семеновская 11, стр.12 (495) 542-7389 www.chertez.ru
Похожие диссертации
- Инвестиционная деятельность негосударственных пенсионных фондов в реализации региональных социальных проектов
- Экономико-организационные основы современных технологий отбора персонала организации
- Теоретико-методологические основы формирования и анализа риск-системы стратегического управления промышленным предприятием
- Пути повышения надежности негосударственных пенсионных фондов
- Управление финансами негосударственных пенсионных фондов