Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономическая теория

Тенденции развития современного корпоративного капитала тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Тучин, Кирил Александрович
Место защиты Москва
Год 2003
Шифр ВАК РФ 08.00.01
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Тенденции развития современного корпоративного капитала"

На правах рукописи ББК: 65.012.1 Т92

Тучин Кирил Александрович

Тенденции развития современного корпоративного капитала

Специальность 08.00.01 - Экономическая теория

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2003

Диссертационная работа выпонена на кафедре экономической теории Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации.

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Эскиндаров Мухадин Абдурахманович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор, Ларионов Игорь Константинович;

кандидат экономических наук, доцент, Жданов Алексей Юрьевич

Ведущая организация: Московский государственный

технический университет имени Н.Э. Баумана.

Защита состоится л30 октября 2003 года, в -Ю час.00 мин. на заседании диссертационного Совета Д.500.001.04 по экономическим наукам в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации по адресу: 125468, г. Москва, Ленинградский пр., д. 49

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации.

Автореферат разослан л30 сентября 2003 года.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

Колодняя Г.В.

Общая характеристика диссертации

Актуальность темы исследования.

Преодоление общесистемного кризиса в российской экономике предполагает разработку и реализацию реальной экономической и промышленной политики, научно-обоснованную стратегию развития экономики, ориентированную на достижение равновесия между производством, распределением и потреблением на федеральном, региональном и индивидуальном уровнях. Дожны быть четко раскрыты и обозначены приоритеты в промышленной политике. Это ориентация на поддержку и экономическое стимулирование развития обрабатывающих отраслей, создание и реализацию наукоемкой продукции, конкурентоспособной как на внутреннем, так и внешнем рынках, обеспечение экономической безопасности страны. Решение таких масштабных общегосударственных задач предполагает разработку соответствующего механизма стимулирования экономического роста, активизацию инвестиционной деятельности, формирование эффективных форм хозяйствования, какими являются крупные интегрированные корпоративные структуры.

Успешному развитию современных форм хозяйствования в России препятствует недостаточная развитость необходимой нормативно-правовой базы, неразработанность проблемы в экономической теории, отсутствие современной методики построения эффективных экономических моделей интегрированных корпоративных структур. В нашей стране имеется беспрецедентный опыт искусственного преобразования национальной экономики на фоне стихийного разрушения централизованной системы хозяйствования, поспешного разгосударствления собственности, ее трансформации в акционерную и частную. Насаждение сверху крупного капитала привело к тому, что

большинство созданных

"Т1 1Т1П ууптгтпг фптн'-"Р"-прг"нпп''ннт-Р'

ûХ-.ДХ^ягца < *

корпоративных структур в основном функционируют как сложные, но рыхлые конгломераты. Предприятия, составляющие их структуру, не всегда связаны технико-производственными отношениями. В основном преобладает финансовый контроль со стороны специально создаваемой управленческой компании.

Решение проблемы формирования эффективных хозяйственных структур выдвигает целый ряд задач. Среди них - необходимость углубления экономического анализа современных форм капитала, исследование тенденций его развития и свойств формирующихся на его основе экономических систем. Это позволит создать научно-обоснованную модель современной корпоративной структуры, отвечающей требованиям и возможностям России, способной обеспечивать возможность стратегических тенденций ее развития и экономического роста. Анализ современных организационных форм капитала на базе разработки и исследования экономических систем может дать новый импульс процессу оптимизации моделей развития корпоративных структур.

Основная проблема российской экономики - наличие недостаточно эффективных крупных корпоративных структур, слабая интеграция промышленного и финансового капиталов, низкая инвестиционная активность в промышленности. Отсутствуют источники финансирования не только на внедрение новых технологий, но и для обновления действующих основных фондов (капитала). Это снижает внешнюю и внутреннюю конкурентоспособность отечественного производства. Поэтому необходимо стимулирование интеграционных процессов в экономике, поощрение ускоренной концентрации капитала и производства, регулирование процесса возникновения крупных структур, функционирующих как сложная экономическая система корпоративного капитала. Именно в рамках таких объединений появляется возможность масштабной мобилизации инвестиционных ресурсов, создание механизма их эффективного использования. Таким образом, представляется

актуальным исследование интеграционных процессов в российской экономике, определение границ и тенденций развития крупного корпоративного капитала, что позволит выработать меры по совершенствованию формирования и развития корпоративных структур, использованию синергетических возможностей крупного корпоративного капитала, что повысит эффективность среднего и мекого производства.

Разработанность проблемы.

Исторический процесс концентрации и интеграции капитала, возникновения хозяйственных структур крупного капитала, характерных для экономики первой половины XX столетия, нашли свое отражение в трудах таких известных ученых-экономистов и политиков, как Е.Варга, Р.Гильфердинг, Дж.Гобсон, И.Гольдштейн, С.Загородский, ВЛенин, К.Маркс, Р.Лифман, В.Мотылев, АЛогребинский, ГДыперович, ГШульце-Геверниц, Б.Эфруси и других.

Новые черты крупного капитала, изменения в современных формах и типах корпоративных структур, во второй половине XX столетия исследовали ученые: А.Аникин, И.Белов, В.Бовыкин, МБункина, МВоков, В.Железова, С.Лазарев, Б.Ланин, С.Меньшиков, В.Мотугин,

B.Мусатов, Э.Нухович, Элетнев, Г.Полунина, Д.Сарчев, Г.Солюс, Л.Худякова, Г.Черников, Г.Чибриков, А.Юданов и другие.

Плодотворной представляется попытка осмыслить интеграционные процессы и показать особенности развития современных финансово-промышленных корпоративных структур, обобщить зарубежный и российский опыт их формирования и использования следующих авторов:

C.Батчиков, Й.Беляева, Ю.Винслав, А.Дворецкая, В.Дементьев, В.Ивантер, А.Калин, С.Ленская, Д.Львов, Л.Макаревич, Б.Мильнер, А.Мовсесян, А.Некипелов, Ю .Никольский, Ю.Петров, Е.Сабуров, А.Савин, А.Селезнев, Б.Смитиенко, Н.Тимофеев, Э.Уткин, В.Цветков, А.Цыгичко, М.Эскиндаров, Ю.Якутин и другие.

Тем не менее, многие аспекты становления, перспективы развития новых организационно-хозяйственных форм в российской экономике оказались раскрыты не поностью. Недостаточно представлен анализ социально-экономической сущности современных организационных форм капитала, не показано их место в системе корпоративных отношений, способы оптимизации движения корпоративного капитала.

Предмет и объект исследования.

Предметом настоящей диссертационной работы является организационная форма капитала крупных интегрированных корпоративных структур, специфика становления и развития корпоративного капитала современной российской экономики.

Объектами исследования стали финансово-промышленные и промышленные корпоративные структуры, условия, формирующие внутреннюю организацию российских корпораций.

Цель и задачи исследования.

Целью диссертационной работы является исследование тенденций развития современного корпоративного капитала, выявление его специфики в российской экономике и разработка на этой основе концепции формирования механизма становления и развития корпоративных структур, выражающих общие и национальные особенности их развития.

В соответствии с поставленной целью в диссертации определены следующие задачи:

- исследовать особенности процесса концентрации производства и развития крупного капитала в современных условиях;

- дать характеристику системы корпоративных отношений, показать особенности и место в этой системе современных организационных форм капитала;

- сформулировать основные принципы исследования современных форм капитала, определить основные тенденции его эволюции;

- на основе анализа научных представлений и ведущих концепций дать характеристику экономической природы корпоративного капитала, особенности его развития;

- изучить основные закономерности создания российских корпоративных структур, на этой базе обосновать концептуальный подход к механизму их становления, обеспечению конкурентоспособности и эффективного развития;

- исследовать процесс становления российских финансово-промышленных корпоративных структур как результат развития современных корпоративных отношений, выявить специфические признаки и особенности их формирования;

- изучить опыт оценки корпоративного капитала, определения экономических выгод объединений, разработать предложения для внедрения их в хозяйственную практику.

Методологическая и теоретическая основа исследования.

Методологическую и теоретическую основу исследования составляет системный подход к изучению новых явлений и процессов в российской экономике. При решении конкретных проблем анализа корпоративных структур использовались методы сравнительного анализа, системное моделирование, более точный подход к построению классификации при разработке эволюционной теории корпоративных процессов. В основу исследования легли важнейшие положения

современной экономической теории, обобщение опыта отечественной и зарубежной хозяйственной практики.

В диссертации широко используется экономическая литература по проблемам развития капитала, его концентрации и интеграции, как в прошлом, так и настоящее время. Особое место занимает анализ работ отечественных и зарубежных авторов, посвященных современным организационным формам капитала, функционированию крупных корпоративных структур, оценке корпоративного капитала, выбору наиболее жизнеспособных структур корпоративного типа, совершенствованию корпоративных отношений, специфике современных слияний российских корпораций.

В работе используются законодательные и нормативные акты президентских и правительственных структур по созданию и функционированию финансово-промышленных групп, акционерных обществ, ходингов.

Статистическую и фактическую базу исследований составили данные монографических изданий и периодической печати, труды научных колективов Финансовой академии при Правительстве РФ, экспертов Ассоциации финансово-промышленных групп России, аналитические материалы отдельных финансово-промышленных и промышленных корпоративных структур.

Научная новизна исследования заключается в определении особенностей воспроизводства экономических систем корпоративного капитала в условиях современной России, выявлении специфики тенденций развития корпоративного капитала как основы формирования крупных интегрированных структур.

При этом получены следующие результаты, определяющие новизну исследования:

раскрыты особенности воспроизводства корпоративного капитала, которые автор рассматривает как экономическую систему, органическую целостность завершенного кругооборота и оборота совокупности факторов капитала через саморазвитие, сбалансированность, иерархичность, непрерывность движения;

определены критерии формирования корпоративного капитала как системы, определяемого достижением синергического эффекта;

показана специфика движения капитала корпоративных структур, осуществляемого за счет его завершенного воспроизводства, создания товаров, услуг, доходов, реализацию мотивационных механизмов с учетом геоэкономических, естественноисторических и экологических условий в России;

раскрыты закономерности движения корпоративного капитала, показаны особенности его развития, осуществляемого за счет единства фонда накопления, амортизационных фондов и привлечения инвестиционных ресурсов внутреннего и внешнего финансовых рынков;

определены основные формы, содержание факторов роста эффективности корпоративного капитала с учетом особенностей геоэкономических условий страны, ее регионов;

обоснован концептуальный подход к механизму формирования российских корпоративных структур, обозначены принципы формирования крупных интегрированных структур;

раскрыты методологические и методические основы управления корпоративных структур, выявлены причины широкого использования ходинговых форм в современной российской экономике.

Практическая значимость работы заключается в выработке методологических принципов и конкретных практических рекомендаций по совершенствованию организационно-правовой формы корпоративной структуры, разработке методики определения эффективной модели интегрированной корпоративной структуры.

Основные выводы и рекомендации, содержащиеся в работе, могут найти применение в научно-исследовательских работах по изучению проблем становления и обобщению опыта формирования крупных структур корпоративного типа в современной российской экономике, определению мер по созданию и развитию нормативно-правовой базы функционирования корпораций, выбору эффективной модели интегрированной корпоративной структуры.

Теоретические положения и выводы диссертации могут быть использованы в процессе преподавания дисциплин Экономическая теория и Микроэкономика в темах, содержащих вопросы преобразования собственности, формирования новых хозяйственных форм.

Апробация диссертации. Основные положения и выводы диссертации докладывались автором и обсуждались на международных и российских научно-практических конференциях, таких как: Современные формы финансового капитала и особенности развития финансово-промышленных групп в России, 14 ноября 1997 г., Финансовая академия при Правительстве РФ; круглый стол: Современные корпоративные стратегии и технологии в экономике России, 1 декабря 2001 г., Финансовая академия при Правительстве РФ, и др.

Методика и практические предложения были использованы процессе преподавания дисциплин Экономическая теория и Микроэкономика в

темах Рынок капитала Предприятие как главный субъект микроэкономики.

Также опубликованы статьи на тему диссертации общим объемом 1,7 п.л. Диссертация выпонена в рамках научно-исследовательских работ Финансовой академии при Правительстве РФ, проводимых в соответствии с Единым заказ-нарядом на тему Проблемы формирования и развития финансово-промышленных групп в России (проект № 1.4. 96Ф).

Структура работы. Цели и задачи диссертационного исследования предопределили следующую его структуру:

Введение

Глава I. Основные особенности современного корпоративного капитала.

1.1. Предпосыки и основные принципы формирования корпоративного капитала.

1.2.Функции, содержание и формы корпоративного капитала.

Глава II. Основы механизма развития и использования современного корпоративного капитала.

2.1.Особенности движения корпоративного капитала, механизма его функционирования.

2.2.Приоритеты инвестиционного капитала.

2.3. Тенденции дальнейшего развития современного корпоративного капитала.

Заключение

Приложения

Список использованной литературы

Основное содержание диссертации.

Во введении обоснованы актуальность темы исследования, показано значение его проблематики, степень разработанности, раскрыта научная новизна и практическая значимость выводов и предложений, выносимых на защиту.

В диссертации автор исследует особенности современного корпоративного капитала, рассматривает принципы его формирования, суть и формы. В работе рассматривается понятие капитала в целом и корпоративного капитала, в частности. Исходя из этого, дано определение капитала как системы, состоящей из материальных и нематериальных факторов, денежного капитала, рабочей силы, информации, науки, внутренних и внешних условий. В своем функциональном движении капитал, изменяясь, принимает денежную, производительную и товарную функциональные формы. Цель движения капитала - завершенное рациональное воспроизводство, удовлетворение потребностей субъектов общества, создание дохода.

Рассматривая капитал с позиций его индивидуальной формы, необходимо отметить тенденцию к объединению. Анализ эволюции капитала позволяет сделать вывод, что на определенном этапе организационно-хозяйственной формой крупного капитала становится корпоративная система, которая отличается завершенностью воспроизводства в процессе взаимодействия функциональных форм индивидуальных капиталов и многогранности их связей со средним и меким капиталом. Это - одна из форм функционирования производительных сил и соответствующих производственных отношений между владельцем (владельцами) и наемными работниками, региональными субъектами, государством, межгосударственными структурами при реализации взаимных интересов по поводу воспроизводства, создания товаров, услуг, дохода, повышения качества изделий, удовлетворения различных общественных потребностей.

Характерные для интеграции финансового и промышленного капиталов место и роль промышленного капитала, присущие первой половины XX столетия, сменяются расширением и углублением производственных связей, возрастанием роли промышленного капитала в

интеграционных процессах. Развитие форм связей и их многообразие, слияние капиталов расширяет сферы совместного экономического взаимодействия, возможности оптимизации управления и контроля. Переплетение экономических интересов привело к образованию интегрированных и укрупненных корпоративных структур. В сферу их влияния и контроля входят не только отдельные отрасли хозяйства, но и огромные инновационные сферы национальной экономики, что послужило основой росту их воздействия не только на экономическую, но и политическую организацию государства.

Бурное развитие новых наукоемких отраслей (электроники, лазерной техники и пр.) изменило мировой воспроизводственный цикл, создало многообразие его периодов. Эти процессы определили рационализацию общего движения капитала и, как следствие, в качестве первичного фактора выдвинулась промышленность. Отсюда, интенсивное формирование новых организационных форм капитала, интегрированных образований, способных вытянуть всю технологическую цепочку, мобилизовать огромные ресурсы, решить задачи развития и внедрения новых технологий. Проблемы научно-технического прогресса, связанные со значительными затратами, начинают успешно решать крупные интегрированные образования, возникающие на базе формирования корпоративного капитала.

Современные интегрированные корпоративные структуры опираются на широкие связи с большим числом различных по характеру капитала компаний. Им присущи переплетение собственности и диверсификация деятельности. Это меняет всю структуру и характер связей национальной экономики - финансовый капитал уже не всегда корректирует производство, на смену ему приходят новые формы капитала, и в том числе корпоративный капитал.

В диссертации прежде всего рассматриваются объективные

предпосыки создания корпоративного капитала в России. Так, одной из таких предпосылок следует считать наличие крупного промышленного производства, рост его концентрации. Не менее важной предпосыкой является наличие у большинства предприятий взаимосвязей по производственно-технологической цепочке. Решающей предпосыкой развития корпоративного капитала в России является развитие финансового капитала, формирование крупных банковских структур, стремление к интеграции финансового и промышленного капиталов.

Исторический и экономический анализ развития капитала показывает, что после его первоначального накопления на основе стремительного развития тяжелой промышленности следует процесс интеграции банковского и промышленного капиталов. Это явственно просматривается на всем протяжении исторического развития мирового капитала и на этапе переходной экономики России. В настоящее время все большее количество российских банков обращается к промышленному сектору. Так как послекризисное развитие экономики показало, что все-таки наиболее устойчивым является реальный сектор, где осуществляется производство стоимости и продукта. Неслучайно крупные банки ^ формируют свои корпоративные структуры с ярко выраженной 1 промышленной составляющей. Причиной тому является следующие 1 факторы: \

Х доходы на финансовых рынках снижаются, банки вынуждены диверсифицировать свою деятельность, переключаться на слияние с промышленными, сельскохозяйственными предприятиями.

Х слияние промышленного и банковского капиталов увеличивает их возможности по поддержке со стороны государства.

Х корпоративная интеграция банков с промышленными, торговыми, страховыми структурами повышает их устойчивость и

конкурентоспособность. Это происходит за счет лучшего знания и прогнозирования экономической ситуации, возникающего синергического эффекта от совместной деятельности.

синергический эффект участников интегрированной корпоративной структуры выше суммарного эффекта каждой отдельно взятой корпоративной единицы, это достигается за счет оптимизации взаимодействия отдельных субъектов в системе интегрированного капитала;

расширяются финансовые возможности и увеличивается спектр деятельности банковских структур находящихся в составе интегрированной корпоративной структуры. Банки получают в качестве клиентов остальных участников структуры, увеличивают оборот капитала, повышают его эффективность. При этом преимущество получает не только банк, но и предприятие, как в улучшении обслуживания, так и возможностей своевременного получения значительных денежных ресурсов;

растет заинтересованность государства в создании крупных корпоративных структур и регулировании этого процесса через финансирование федеральных и региональных целевых программ, через предоставление специальных льгот, в том числе и по налогообложению. Законодательная база строится на основе предоставления участникам ФПГ, в рамках нормативов, права самостоятельно определять сроки амортизационных отчислений с направлением полученных средств на финансово-хозяйственную деятельность, что способствует обновлению капитала. Государственная поддержка корпоративного капитала дожна выражаться также в предоставлении государственных гарантий для привлечения различного рода инвестиций, инвестиционных кредитов.

В качестве основных принципов формирования крупного

корпоративного капитала автор определяет:

1. Проект формирования корпорации при слиянии дожен базироваться на единой нормативно-правовой базе, учитывающей специфику интеграционных процессов в России.

2. Многообразие путей формирования современных корпоративных структур, включая добровольное вхождение предприятий и организаций в состав имеющихся, слияние крупных корпораций, разнообразие форм интеграции пакетов акций и возможность формирования корпорации с участием предприятий, принадлежащих государству.

3. Использование разнообразных форм интеграции промышленного, финансового, торгового, страхового и пр. капиталов на основе взаимной заинтересованности в результатах совместной деятельности с целью достижения эффективных условий формирования корпоративных структур.

4. Корпоративные структуры дожны создаваться на базе технологически и кооперационно связанных промышленных предприятий, выпускающих сложную наукоемкую продукцию, ориентированую на конкретного потребителя, конкурентоспособную на внутреннем и внешнем рынках. Это относится и к продукции оборонно-промышленного комплекса, создаваемой как по государственному заказу, так и самостоятельно на внешний рынок.

5. В целях поддержания конкурентной среды желательно целенаправленное образование не менее 3-х крупных корпораций на одном отраслевом (региональном) рынке или поддержки имеющейся на нем конкуренции по соответствующим видам продукции.

6. Использование при формировании корпораций рыночных способов консолидации пакетов акций. Внерыночные способы могут допускаться только в случае необходимости государственного контроля за стратегическими и оборонными производствами.

7. Возможность создания транснациональных корпораций с учетом направленности сложившихся и проектируемых государством договорных отношений и особенностей целевых товарных рынков. Очевидным преимуществом ТНК по сравнению с менее крупными национальными фирмами является возможность привлечения финансово-кредитных ресурсов на международном рынке ссудных капиталов на более выгодных условиях и в больших объемах, чем предлагают национальные рынки.

8. Необходимость подтверждения независимой экспертизой социально-экономической обоснованности проектов создания корпоративных структур, в том числе с учетом экологических и геоэкономических особенностей страны, региона и пр.

Корпоративный капитал формируется на основе объединения всей совокупности факторов для повышения конкурентоспособности и эффективности производства, создания рациональных технологических и кооперационных связей, увеличения экспортного потенциала и, главное, ускорения научно-технического прогресса.

Формирование и развитие корпоративного капитала - один из наиболее важных моментов происходящей в России экономической реформы, реально существующий пример удачной трансплантации организационных механизмов рынка в нашем государстве. Экономическая система капитала - эффективная форма самоорганизации и сбалансированности крупного капитала, для построения которой западному капитализму потребовалось много десятилетий. Поэтому в

условиях России практика нередко опережает теоретические выводы сущности капитала, исследования интеграционных процессов и их последствий для экономики. При этом, к сожалению, многие экономисты ориентировались на результаты зарубежных исследований, не учитывая, что в нашей стране еще не сложились внутренние условия и критерии динамических процессов, не сформировалось единое рыночное поле, основанное на объективной базе общественного разделения труда, содержание которого во многом потеряло свое значение в процессе распада союзных республик, изменения их границ и т.д. Не обоснованы и не до конца изучены условия и закономерности включения рынка в мировое пространство. К сожалению, до сих пор, несмотря на появившиеся экономические труды, суть геоэкономики и геоэкономического развития не учитываются при формировании стратегии государства; не принимаются во внимание особенности естественноисторических процессов в России. Все это снижает эффект интеграции, тормозит развитие рыночных процессов. Приходится сделать вывод о явно неэффективной включенности российской экономики в международную экономическую систему. Более того, необходимо определение сфер, где нерационально, и в ряде случаев не допустимо поспешное включение в современных условиях России. Поэтому многие критерии, подходы в методологии и методике интеграции различных форм капитала для нас оказались не просто бездействующими, но подчас искажали структуру формирующихся хозяйственных образований. Особенно это относится к попыткам обосновать методологические основы интеграционных процессов банковского, финансового и промышленного капиталов, не опираясь на фундаментальный экономический анализ. Более того, при таком подходе не всегда учитывается процесс качественного преобразования самого капитала, который рассматривася и продожает рассматриваться как капитал промышленный, связанный со всей множественностью форм взаимодействия с ним. Прежде всего,

финансовый и финансово-промышленный капиталы - не тождественные понятия. Они отражают разную эпоху экономического развития, хотя имеют много общего. Как отмечено, финансово-промышленный капитал формировася на основе качественно нового уровня производительных сил. Их базой стал современный научно-технический прогресс, дробление производственных циклов в зависимости от отрасли, формы слияния и т.п. Это заставило по иному рассматривать весь воспроизводственный процесс, учитывать детально время оборота капитала каждого объекта, в т.ч. и в системе.

В условиях российской экономики все более очевидным становится возникновение и утверждение нового направления экономического развития, воспроизводственные процессы которого подчиняются не виртуальной монетарной системе, а динамике производства. Возникает и усиливается процесс формирования корпоративного капитала, в котором решающая роль принадлежит производству. Особенностью современного корпоративного капитала, его отличием от финансового, является завершенность воспроизводства всей совокупности капиталов, составляющих его содержание. За внешними атрибутами рынка ценных бумаг, потоками денежных ресурсов подчас незаметна определяющая роль промышленного цикла, его динамики, экономического эффекта и т.п. Неслучайно, лушла в прошлое единая периодичность экономических кризисов, механизм которых базировася на динамике обновления основного капитала тяжелой промышленности. Корпоративный капитал также можно определить как систему различных экономических, институциональных субъектов при доминировании в воспроизводстве промышленной составляющей, которая создает продукт, в том числе прибавочный доход, определяет динамику воспроизводства, экономический рост. Корпоративный капитал можно определить как систему предприятий и организаций (производственных, банковских, финансовых и пр.), предоставляющих наиболее благоприятные условия

для рационального завершенного воспроизводства данной системы, создания продукта, услуги, дохода на основе материальной заинтересованности всей совокупности участвующих в ней субъектов. Критерием формирования данной системы является синергетический эффект ее воспроизводства.

Ведущим звеном экономической системы становится корпоративный капитал, занятый в наукоемких, технологических отраслях. Огромные масштабы концентрации и централизации капитала воздействуют, в свою * очередь, на преобразование характера и структуры среднего и мекого производства. Они органично включаются в воспроизводственный процесс корпорации, ускоряя оборот капитала, повышая его эффективность.

Во II главе диссертации автор выделяет особенности движения корпоративного капитала, дает характеристику механизма его функционирования, показывает его влияние на стабильность функционирования экономики.

Влияние корпоративного капитала определяется следующими обстоятельствами:

Х в условиях снижения доли государственной собственности на основе создания корпоративных объединений и, прежде всего,

интегрированных корпоративных структур путем использования организационных и экономических регуляторов создается реальная возможность улучшить управляемость народным хозяйством;

Х корпорации располагают большими возможностями привлекать на долевой основе в постоянно растущих масштабах иностранный капитал;

Х в условиях приватизации существует реальная опасность

разрушения эффективно действующих технологических цепочек, тогда как развитие корпоративных форм хозяйствования позволяет не только не допустить их разрушения, но и оптимизировать их развитие;

Х корпоративные структуры, благодаря высокой концентрации капитала имеют повышенные возможности освоения выпуска конкурентоспособной продукции, расширения рыночного поля, широкого использования маркетинговых и других управленческих технологий;

Х в системе капитала корпоративных структур эффективнее развиваются малые и средние предприятия, что является одним из условий гибкости производства, его маневренности и поддержания конкурентоспособности;

Х корпоративные структуры имеют большую экономическую устойчивость, широкие возможности в структурной перестройке в соответствии с изменяющейся конъюнктурой рынка;

Х корпоративный капитал создает возможности качественного контроля за движением финансовых и других ресурсов, оптимизации налогооблагаемой базы;

Х корпорации обладают более широкими возможностями развития науки, учета экологических процессов, геоэкономических особенностей отрасли, региона, страны.

Для повышения эффективности создания и функционирования корпоративного капитала предлагаются следующие основные мероприятия, которые, по мнению автора, позволят в определенной степени ускорить процесс формирования интегрированных структур:

Х принятие законов, обеспечивающих нормативно-правовую базу образования и функционирования эффективных корпоративных объединений, чья деятельность направлена на создание высокотехнологической продукции;

Х претворение в жизнь законодательного решения об использовании ускоренной амортизации не только основных фондов, но и капитала в целом;

Х использование льготного налогообложения для формирующихся корпоративных структур, выпускающих высокотехнологичную и наукоемкую продукцию, работающих по государственным заказам;

Х регулирование и поощрение государством инвестиционной активности.

Далее автор на основании мирового и российского опыта выделяет общие признаки, характерные для корпоративного капитала, которые образуют своеобразный каркас экономики ведущих индустриальных стран и мирового хозяйства в целом. Это, прежде всего:

Х развитие трастовых доверительных отношений внутри групп;

Х преобразования в отношениях собственности, в том числе через перекрестное владение акциями;

Х преобладание догосрочных инвестиционных проектов на базе высокого уровня их экспертизы;

Х широкое использование управленческой автономии и межфирменной конкуренции субъектов корпорации при реализации проектов внутри корпоративной структуры, при одновременном, тщательном учете возможностей целостной экономической системы, времени ее развития, периодов

воспроизводства, ее тенденции;

Х селективное вмешательство главных акционеров (как правило, при появлении крупных проблем);

Х совместная организация маркетинга и аудита в условиях жесткого соперничества вертикально-интегрированных групп.

Исходя из объективных требований и тенденций мирового развития, в России появились свои специфические обстоятельства, диктующие необходимость коренного поворота к формированию корпоративного капитала. Это нехватка инвестиций в основные факторы капитала, сокращение государственных заказов и неопределенность их перспектив.

К числу специфических российских факторов капитала, побуждающих предприятия к объединению в современные крупные корпоративные структуры, можно отнести и такой, как рост транзакционных издержек в результате отказа от государственного регулирования и изменения характера взаимоотношений между предприятиями в процессе приватизации.

В российских условиях допонительным стимулом к созданию крупных корпоративных структур компаний служат и другие обстоятельства. Во-первых, в условиях разрушения хозяйственных связей, тактика выживания в одиночку приводит к разрушению научно-производственных комплексов. Во-вторых, для сложных высокотехнологичных производств необходима координация деятельности всех звеньев технологической цепочки. В-третьих, специфика выпускаемой продукции и взаимоотношения предприятий ОПК с государством требуют цивилизованного лоббирования интересов предприятий в органах государственной власти и управления. Более успешно это могут делать объединенные группы, имеющие единые

интересы, а не разрозненные предприятия, стакивающиеся с жесткой конкуренцией.

Новые хозяйствующие субъекты могут оказаться нежизнеспособными, если не сформируют целостной производственно-экономической системы, которая дожна использовать современные формы и методы организации производства и управления. Такие возможности имеются у интегрированных корпоративных структур, возникающих и развивающихся как система корпоративного капитала.

Таким образом, именно крупные корпоративные объединения следует рассматривать как перспективную форму организации и управления современной промышленностью. Являясь крупными производственными и многопрофильными объединениями предприятий и организаций корпорации могут стать ключевым структурообразующим элементом промышленного комплекса и одновременно главным фактором формирования новой системы управления промышленностью.

Интегрированные структуры корпоративного капитала способны проводить согласованную научную, техническую, технологическую и организационную рыночную политику, обеспечивающую конкурентоспособность российских товаропроизводителей в условиях открытой рыночной экономики. Они могут стать реальными центрами планирования и экономического прогнозирования, важным звеном реализации государственного структурного экономического процесса, гарантирующего устойчивую завершенность воспроизводства и эффективное накопление промышленного капитала, его рациональную интеграцию с финансовым капиталом.

Список публикаций по теме диссертационного исследования.

1. Проблемы оценки стоимости корпоративного капитала: Формирование и развитие регионального корпоративного капитала. Сб. науч. тр. / Ред.

В.А. Петрищев. Тверь Финансовая акаденмия при Правительстве РФ, ТГУ, ТИЭМ, 2000г. - 0,5 п.л.

2. Опыт формирование финансово-промышленных групп в России: Молодежь и экономика: новые взгляды и решения:Меж-вуз. сб.науч. тр./ Вогоград, гос. тех. ун-т; Редкол.: Л.С. Шаховская и др., Вогоград, 2002г.-0,7 п.л.

3. Особенности современного корпоративного капитала. Журнал Экономика и финансы, № 21, 2003г. - 0,5 п.л.

Издательство ООО "МАКС Пресс". Лицензия ИД № 00510 от 01.12.99 г. Подписано к печати 30.09.2003 г. Формат 60x90 1/16. Усл.печ л 1,5. Тираж 100 экз Заказ 603. Тел. 939-3890,928-2227, 928-1042. Факс 939-3891. 119899, Москва, Воробьевы горы, МГУ.

РНБ Русский фонд

2005-4 21249

О 9 ОКТ 2003

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Тучин, Кирил Александрович

Введение.

Глава I. Основные особенности современного корпоративного капитала.

1.1. Предпосыки и основные принципы стр. 10 формирования корпоративного капитала.

1.2. Функции, содержание и формы корпоративного стр.36 капитала.

Глава II. Основы механизма развития и стр. использования современного корпоративного капитала.

2.1. Особенности движения корпоративного капитала, стр. 59 механизма его функционирования.

2.2. Приоритеты инвестиционного капитала. стр.

2.3. Тенденции дальнейшего развития современного стр. 114 корпоративного капитала.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Тенденции развития современного корпоративного капитала"

Актуальность темы исследования.

Преодоление общесистемного кризиса в российской экономике предполагает разработку и реализацию реальной экономической и промышленной политики, научно-обоснованную стратегию развития экономики, ориентированную на достижение равновесия между производством и потреблением на федеральном, региональном и индивидуальном уровнях. Дожны быть четко обозначены приоритеты в промышленной политике. Это ориентация на поддержку и экономическое стимулирование развития обрабатывающих отраслей, на создание и реализацию наукоемкой продукции, конкурентоспособной как на внутреннем, так и внешнем рынках, обеспечение экономической безопасности страны. Решение таких масштабных общегосударственных задач предполагает запуск механизма стимулирования экономического роста, активизацию инвестиционной деятельности, образование эффективных форм хозяйствования, какими являются крупные интегрированные корпоративные структуры.

Успешному развитию современных форм хозяйствования в России препятствует неразвитость нормативно-правовой базы, неразработанность проблемы в экономической теории, отсутствие современной методики построения эффективных экономических моделей интегрированных корпоративных структур. В нашей стране имеется беспрецедентный опыт искусственного преобразования национальной экономики на фоне стихийного разрушения централизованной системы хозяйствования, поспешного разгосударствления собственности, ее трансформации в акционерную и частную. Насаждение сверху крупного капитала привело к тому, что большинство созданных в этих условиях финансово-промышленных корпоративных структур в основном функционируют как сложные, но рыхлые конгломераты. В их составе предприятия не связаны технико-производственными отношениями. В основном преобладает финансовый контроль со стороны специально создаваемой управленческой компании.

Решение проблемы формирования эффективных хозяйственных структур выдвигает целый ряд задач. Среди них - необходимость углубления экономического анализа современных форм капитала, исследование тенденций его развития и свойств формирующихся на его основе экономических систем. Это позволит создать научно-обоснованную модель современной корпоративной структуры, обеспечивающей возможность стратегических тенденций развития и экономического роста. Анализ современных организационных форм капитала на базе разработки и исследования экономических систем может дать новый импульс процессу оптимизации моделей развития корпоративных структур.

Основная проблема российской экономики - наличие недостаточно эффективных крупных корпоративных структур, слабая интеграция промышленного и финансового капиталов, низкая инвестиционная активность в промышленности. Отсутствуют источники финансирования не только на внедрение новых технологий, но и для обновления действующих основных фондов (капитала), что неминуемо снижает конкурентоспособность отечественного производства. Поэтому необходимо стимулирование интеграционных процессов в экономике, поощрение ускоренной концентрации капитала и производства, регулирование процесса возникновения крупных структур, функционирующих как сложная экономическая система корпоративного капитала. Именно в рамках таких объединений появляется возможность масштабной мобилизации инвестиционных ресурсов и налаживание механизма их эффективного использования. Таким образом, представляется актуальным исследование интеграционных процессов в российской экономике, определение границ и тенденций развития крупного корпоративного капитала, что позволит выработать меры по совершенствованию формирования и развития корпоративных структур, использованию синергетических возможностей корпоративного капитала.

Предмет и объект исследования.

Предметом настоящей диссертационной работы является организационная форма капитала крупных интегрированных корпоративных структур, специфика становления и развития корпоративного капитала современной российской экономики.

Объектами исследования стали финансово-промышленные и промышленные корпоративные структуры, условия, формирующие внутреннюю организацию российских корпораций.

Цель и задачи исследования.

Целью диссертационной работы является исследование тенденций развития современного корпоративного капитала, выявление его специфики в российской экономике и разработка на этой основе концепции формирования механизма становления и развития корпоративных структур.

В соответствии с поставленной целью в диссертации определены следующие задачи:

- исследовать особенности процесса концентрации производства и развития крупного капитала в современных условиях;

- дать характеристику системы корпоративных отношений, показать особенности и место в этой системе современных организационных форм капитала;

- сформулировать основные принципы исследования современных форм капитала, определить направления его эволюции;

- на основе анализа научных представлений и ведущих концепций дать характеристику экономической природы корпоративного капитала, определить основные тенденции его развития;

- изучить основные закономерности создания российских корпоративных структур, на этой основе обосновать концептуальный подход к механизму их становления, обеспечению конкурентоспособности и эффективного развития;

- исследовать процесс становления российских финансово-промышленных корпоративных структур как результат развития современных корпоративных отношений, выявить специфические признаки их формирования;

- изучить опыт оценки корпоративного капитала, определения экономических выгод объединений и разработать предложения для внедрения в хозяйственную практику образования корпоративных структур.

Методологическая и теоретическая основа исследования.

Методологическую и теоретическую основу исследования составляет системный подход к изучению исследуемых новых явлений и процессов в российской экономике. При решении конкретных проблем анализа корпоративных структур использовались методы сравнительного анализа, системное моделирование, построение классификаций, эволюционная теория, оптимизационный подход. В основу исследования легли важнейшие положения современной экономической теории, обобщение опыта отечественной и зарубежной хозяйственной практики.

В диссертации широко используется экономическая литература по проблемам развития капитала, его концентрации и интеграции, как в прошлом, так и настоящее время. Особое место занимает анализ работ отечественных и зарубежных авторов, посвященных современным организационным формам капитала, функционированию крупных корпоративных структур, оценке корпоративного капитала, выбору жизнеспособных структур корпоративного типа, совершенствованию корпоративных отношений, специфике современных слияний российских корпораций.

В работе используются законодательные и нормативные акты президентских и правительственных структур по созданию и функционированию финансово-промышленных групп, акционерных обществ, ходингов.

Статистическую и фактическую базу исследований составили данные монографических изданий и периодической печати, труды научных колективов Финансовой академии при Правительстве РФ, экспертов Ассоциации финансово-промышленных групп России, аналитические материалы отдельных финансово-промышленных и промышленных корпоративных структур.

Научная новизна исследования заключается в определении особенностей воспроизводства экономических систем корпоративного капитала в условиях современной России, выявлении специфики тенденций развития корпоративного капитала как основы формирования крупных интегрированных структур.

При этом получены следующие результаты, определяющие новизну исследования:

- раскрыты особенности воспроизводства корпоративного капитала, которые автор рассматривает как экономическую систему, органическую целостность завершенного кругооборота и оборота совокупности факторов капитала через саморазвитие, сбалансированность, иерархичность, непрерывность движения;

- определены критерии формирования корпоративного капитала как системы, определяемого достижением синергического эффекта;

- показана специфика движения капитала корпоративных структур, осуществляемого за счет его завершенного воспроизводства, создания товаров, услуг, доходов, реализацию мотивационных механизмов с учетом геоэкономических, естественноисторических и экологических условий в России;

- раскрыты закономерности движения корпоративного капитала, показаны особенности его развития, осуществляемого за счет единства фонда накопления, амортизационных фондов и привлечения инвестиционных ресурсов внутреннего и мирового финансовых рынков;

- определены основные формы, содержание факторов роста эффективности корпоративного капитала с учетом особенностей геоэкономических условий страны, ее регионов;

- обоснован концептуальный подход к механизму формирования российских корпоративных структур, обозначены принципы формирования крупных интегрированных структур;

- раскрыты методологические и методические основы управления корпоративных структур, выявлены причины широкого использования ходинговых форм в современной российской экономике.

Практическая значимость работы заключается в выработке методологических принципов и конкретных практических рекомендаций по совершенствованию организационно-правовой формы корпоративной структуры, разработке методики определения эффективной модели интегрированной корпоративной структуры.

Основные выводы и рекомендации, содержащиеся в работе, могут найти применение в научно-исследовательских работах по изучению проблем становления и обобщению опыта формирования крупных структур корпоративного типа в современной российской экономике, определению мер по созданию и развитию нормативно-правовой базы функционирования корпораций, выбору эффективной модели интегрированной корпоративной структуры.

Теоретические положения и выводы диссертации могут быть использованы в процессе преподавания дисциплин Экономическая теория и Микроэкономика в темах, содержащих вопросы преобразования собственности, формирования новых хозяйственных форм.

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Тучин, Кирил Александрович

Подводя итоги исследованию, необходимо отметить, что трансформация средств и форм организации рыночных отношений в России определила условия формирования и использования современного крупного капитала. Только крупные производственные структуры могут создать основу для возрождения отечественного капитала и неотъемлемого подъема промышленного производства. Чтобы крупные организационно хозяйственные образования могли утвердиться в российской экономике и играть в ней ведущую роль, необходимо прежде всего разработать серьезную, научно обоснованную теорию развития капитала. Без этого невозможно рациональное решение проблем управления страной, регионами, корпоративными структурами, рынком. Данная проблема является основой исследования.Мировой опыт наглядно свидетельствует, что движущей силой современной экономики является высококонцентрированный капитал, который позволяет обеспечить финансирование НИР и НИОКР, наладить обновление капитала, внедрить передовые технологии в конъюнктурообразующих отраслях производства. Именно крупное производство формирует рыночные условия, соотношение спроса и предложения, определяет динамику издержек производства, обеспечивая тем самым успешное развитие индустриально развитых стран.Разрабатывая проблему современных форм концентрации капитала, автор использует опыт процесса концентрации производства в высокоразвитых странах и особенности развития систем капитала в России, обусловленных спецификой ее геоэкономических основ.В отличие от общей базы концентрации производства, связанной с конкретными материальными и нематериальными факторами, в современных развивающихся рыночных условиях концентрация капитала получает стоимостное выражение, его денежную оценку, в том числе через акционерный капитал, динамичность и мобильность которого позволяют обеспечить его рост за счет количественных параметров. Одновременно качественные характеристики концентрации капитала проявляются в его способности к ликвидности, к догосрочным, подчас рискованным инвестициям, расширению круга способов и методов обслуживания клиентов.Для России большое значение приобретает создание корпоративной организации производства. Недостаток в инвестиционных ресурсах в условиях устаревших форм производства вызывает необходимость выхода из сложившейся ситуации путем совершенствования управления на современной основе, применения методологически обоснованных способов создания жизнеспособных хозяйственных систем, обеспечения взаимосвязи их составляющих.Как свидетельствуют результаты исследования, на смену растущим банкам и финансово-промышленным группам в России приходят новые промышленные корпоративные структуры, формируются и развиваются ходинговые системы, которые становятся основой экономики России. Эти структуры уже демонстрируют высокую динамику экономического роста, снижения издержек производства, повышения конкурентоспособности российских товаров на внутреннем и внешнем рынке.Автор учел особенности и возможности использования общественной комбинации производства как особый фактор развития современных производительных сил, реализуемый за счет единства концентрации и деконцентрации. В них концентрация, реализуясь как слияние крупных капиталов, на стандартной основе решает вопросы рынка в единстве с меким и средним производством, которое обеспечивает индивидуальные запросы потребителя.На основе материала исследования автор раскрывает особенности общественной комбинации производства, связанной с особенностями специализации и интеграции. Это усилило рыночные возможности, необходимые для преодоления условий геоэкономики, пространства, а следовательно, решения проблем транспорта, энергетики, снижения издержек транспортировки энергоресурсов.Автор еще раз обращает внимание на недостаточное освещение проблем становления предпринимательских форм корпоративных структур, методики их проектирования, создания нормативно-правовой базы функционирования.Определенный отпечаток на корпоративное строительство в России наложила специфика институциональной среды, определяемая не столько поспешно осуществляемыми рыночными преобразованиями, сколько их последствиями, проявляющимися в возникновении и развитии разнотипных экономических институтов, сочетающих черты централизованной и рыночной экономики, не всегда в пользу последней. Сложность геоэкономического пространства России предопределила специфику процессов концентрации и картелизации, что нашло отражение не только в традиционном объединении однородных предприятий, но и в формировании систем крупного капитала на основе интеграции разнородных производств и научно-исследовательских центров. Создание научных городов - одно из важнейших направлений развития новых технологий, решения научных идей.Предполагается, что в России наиболее удачными могут стать интегрированные хозяйственные образования, нацеленные на производство высокотехнологичной, наукоемкой продукции, требующей нестандартных решений организации производства, включения в систему интелектуального капитала.Автор показал, что слабость рыночной инфраструктуры, отсутствие развитых правовых норм определяют такую специфическую черту российской институциональной среды, как ориентация высшего менеджмента на персонификацию связей между хозяйствующими субъектами, развитие бартерных сделок, что усугубляет консолидацию капиталов, приводит к появлению новых форм картельных соглашений, еще не апробированных мировой практикой. В нынешних условиях картельные соглашения следует рассматривать не только с позиций ущемления прав потребителя и присвоения монопольно высоких прибылей, но и как фактор объединения отечественного капитала, инструмент эффективного использования экономических ресурсов. Устойчивость корпоративных структур картельного типа объясняется эффективностью использования интегрированного капитала и значительным снижением рыночных рисков объединяемых производителей.Характерной чертой картелизации российской экономики является участие государства в картелях путем приобретения контрольного пакета акций или путем прямого участия в работе управленческих органов и т.д. Но несовершенство законодательной базы и господство организационного монополизма привели к ограничению частной инициативы в этих образованиях, отсутствию учета государственных интересов, породили основу для сговоров в целях обеспечения монопольного положения на рынке, а нередко и для присвоения капитала.Автор делает вывод, что в основе любых экономических отношений лежат законы движения капитала. При сложившихся обстоятельствах существует потребность в оценке рыночной стоимости капитала, прогнозировании тенденций его движения. Все это предопределяет необходимость иметь точное представление о содержании капитала как совокупности факторов производства, о характере отношений, определяющих его суть. Целенаправленной и системообразующей функцией капитала, предопределяющей его структуру, особенности движения, является характер персонифицированных интересов его субъектов, их противоречий, возможности достижения равновесия. Персонификация интересов в процессе движения капитала означает, что каждый субъект данной системы имеет свой экономический интерес, формирующийся в определенном регионе под влиянием естественно-исторического развития, совокупности географических, национальных, религиозных, культурных традиций. При этом экономический интерес реализуется как единство прав и обязанностей в рамках любой структуры. Но решение его задач требует знания законов движения капитала, скорости его оборота, взаимосвязи издержек и рыночных цен. При этом велика роль государства, его способность контролировать характер решения поставленных задач, используя механизм общественности на всех уровнях управления.По мнению автора, анализ современных экономических отношений позволяет выделить основные виды капитала, специфические по форме, содержанию, функциям и условиям движения: Х по форме - индивидуальный, корпоративный, ходинговый и пр.; Х по характеру испонения функций Ч промышленный, торговый, банковский, страховой; Х институциональный, экономический и интелектуальный.Необходимо повысить эффективность развития фундаментальных наук за счет инвестиций и анализа структурного исследования. Также необходимо совершенствование образования и обучения с учетом российской школы, которая считается одной из самых производительных.Важнейшей особенностью современных крупных хозяйственных структур является сочетание интелектуального капитала и материальных активов, что позволяет иначе взглянуть на пути их формирования, предопределяет важность разработки методики построения их моделей с учетом интелектуальной составляющей в системе корпоративных отношений.Возникновение современного российского рынка в результате сложной трансформации государственной собственности в частную и акционерную, искусственное насаждение хозяйственных форм, не имеющих необходимой экономической основы, резкий отход от старых методов хозяйствования привели к развалу сложившихся производственных систем в высокотехнологичных и наукоемких отраслях. Появилась потребность в развитии современных форм хозяйствования с учетом специфики материальных и трудовых (личностных) факторов производства, в восстановлении прерванных традиционных связей.Завышенные оценки экономического потенциала крупного российского капитала, появление по инициативе сверху промышленных и финансово промышленных корпоративных образований породили определенную эйфорию по поводу возможностей быстрого экономического подъема. Но формирование новой институциональной среды требует длительного периода времени для определения новых законодательных основ и формирования определенных поведенческих норм и правил сосуществования организационных форм крупного капитала, и что самое главное -

тщательного контроля за реализацией законов, инструкций, нормативов при решении новых задач.Автор показал, что в условиях России возможно использование единства производственных, информационных и коммерческих систем, что создает основу для снижения расходов обращения. Так, для крупного производства в России становится характерной корпоративная форма хозяйствования, обладающая рядом специфических организационно правовых признаков. Речь идет о корпоративных структурах коммерческого типа, деятельность которых определяется извлечением прибыли и равномерным распределением хозяйственных рисков в соответствии со сложившимся составом капитала. Границы российских корпораций четко не выражены и размыты. Поэтому корпорацию надо рассматривать не как систему хозяйствующих субъектов - корпорация дожна иметь в основе своей деятельности серьезный мотив, определяемый синергетикой.Автор исследовал и доказал, что для России характерен широкий спектр типов крупных корпораций, что объясняется сложностью переходного периода, различием отраслевых структур.По мнению автора, современная экономика характеризуется участившимися слияниями, основной причиной которых является поиск допонительных источников экономического роста и поддержание динамики накопления капитала. Специфику российских слияний определяют неравномерное развитие концентрации производства и капитала, ожесточенная конкуренция на мировом рынке, затруднение использования внутренних источников накопления, недостаточная развитость рыночных институтов. Их развитие требует формирования стоимостного инструментария точной оценки капитала, его движения. Она позволяет отразить реальное положение корпорации, учесть специфику финансового сектора, выявить избыточные звенья в объединении. В условиях неразвитого фондового рынка, недостаточности и постоянного устаревания информации необходимо оценку корпоративного капитала допонить более тщательным анализом оценки динамики прибыли, объема продаж.Автор показывает, что перспективным представляется использование такого показателя, как оценка бизнеса, определяемого как отнощение объема реализованной продукции к рыночной стоимости акции. Неравномерное распределение капиталов, несовершенная нормативно-правовая база, отсутствие корпоративной культуры ведут к постоянным конфликтным ситуациям в российских корпорациях и вне их. Это предполагает поиск новых форм взаимодействия корпораций в лице высшего менеджмента с контрагентами, с представителями властных структур и общественности, регулирование внутрикорпоративных отношений. Весьма важным является аспект взаимоотношений руководства корпораций со своими финансовыми инвесторами - акционерами, лишенными при нынешних обстоятельствах возможности влиять на принятие решений по управлению акционерной собственностью, контролировать деятельность руководства. Акционеры в качестве финансовых инвесторов вправе требовать от менеджеров действий, приносящих корпорации высокую прибыль, а им хорошие дивиденды.Становится решающей проблема организации и осуществления контроля за управлением капитала с целью привлечения допонительных инвестиций.Взаимоотношения с акционерами дожны строиться на следующих принципах: гласность и открытость ведения бизнеса; систематические двусторонние связи при своевременном предоставлении отчетности и сведений о деятельности корпораций, обеспечение контроля за деятельностью менеджмента и совета директоров. Соблюдение принципов рационального корпоративного построения дожно обеспечить создание благоприятного инвестиционного климата и привлечения капитала для успешной хозяйственной деятельности корпораций.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Тучин, Кирил Александрович, Москва

1. Актуальные проблемы реформирования российской экономики (теория, практика, перспектива) // Сборник научных трудов: Ред. кол.: проф. J1.C. Шаховская и др. - Вогоград: РПК "Политехник". 1997 и 1998.

2. Алексеева М.А., Якутии Ю.В. ФПГ важный инструмент промышленной политики // Экономика и жизнь. 1998. № 49.

3. Askoff R.L. The Democratic Corporation. Oxf.: Oxford University Press, 1994.

4. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб.: Изд-во "Питер". 1999. (Серия "Теория и практика менеджмента).

5. Арсеньев В. Крупные неприятности меких акционеров //Коммерсантъ Деньги. 1999. 18 августа. № 32.

6. Antony W.P., Gales L.M. Organisation Theory (A Strategic Approach). 5 ed. Prentice Hall, 1996.

7. Асаул A.H., Батрак A.B. Финансово-строительные группы основа региональных строительных комплексов // Экономика строительства. 1999. № 3

8. Беляев Ю.А. Финансово-промышленные группы: перспективы в России // Финансы. 1999. № 1.

9. Беляева И.Ю. Интеграция корпоративного капитала и формирование финансово-промышленной элиты: российский опыт / Науч. ред. С.А. Ленская. М.: Финансовая академия. 1999.

10. Беляева И.Ю. Интеграция финансового и промышленного капиталов в России (По результатам обсуждения доклада ТАСИС, состоявшегося 14 мая 1998 г. в Финансовой академии при Правительстве РФ) // Финансовый бизнес. 1998. № 11-12.

11. Беляева И.Ю., Ленская С.А. Институциональная реформа и становление финансово-промышленного капитала в российской экономике / Сб. науч. трудов: Актуальные проблемы реформирования российской экономики. Вогоград: 1997.

12. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Банковские финансово-промышленные группы в российской экономике // Сборник научных трудов: Становление финансовой системы России. Тверь: Финансовая академия и Тверской институт экономики и менеджмента. 1998.

13. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика. М.: Финансовая академия, 1998 год и 2001 год.

14. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Некоторые проблемы формирования и развития финансово-промышленного капитала при переходе к рынку // Вестник Финансовой академии. 1997. № 1.

15. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Оценка капитала финансово-промышленных групп (ФПГ) / Учебник "Оценка бизнеса" / Под ред. проф. А.Г. Грязновой и проф. М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика. 1998.

16. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Проблемы интеграционных процессов в российской экономике // Финансист. 1999. № 2.

17. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Российские ФПГ: проблемы взаимоотношений капитала и власти // Вестник Финансовой академии. 1998. №1.

18. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Российские ФПГ: проблемы и перспективы развития в кризисных условиях // Банковское дело. 1998. № 12.

19. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Слияния в российской экономике // Сб. науч. трудов: Актуальные проблемы реформирования российской экономики (теория, практика, перспектива). Вогоград: РПК "Политехник". 1998.

20. Ботенкова О.Н. Финансово-промышленные группы: их место и роль в мировой экономике. М.: Из-во Финансы, 2001

21. Бондаренко А. "Сибирский алюминий" прирастает самарским "Авиакором" //НГ-регионы. 1999. № 8.

22. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. Ст.Петербург.: Из-во Питер, 2001

23. Бородаевская А.А. Масштабы превыше всего. М.: Из-во Международные отношения, 2001

24. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ.: Учебник для студентов экон. специальностей вузов. М.: Олимп-Бизнес. 1997.

25. Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента / Сокр. пер. с англ. 5-е изд. М.: РАГС-Экономика. 1998.

26. Величко О.В., Цветков В.А., Церфас О.Р. Организационно-структурные формы корпоративных объединений в современной рыночной экономике. М.: БУК тд. 1999.

27. Винслав Ю. Финансовый менеджмент в крупных корпоративных структурах: Материалы к лекциям и семинарам // Российский экономический журнал. 1998. № 3.

28. Винслав Ю., Войтенко А., Германова И., Ворощук А. Развитие постсоветских ТНК: экономические, правовые и политические проблемы // Российский экономический журнал. 1998. № 4.

29. Винслав Ю., Дементьев В. и др. Развитие интегрированных корпоративных структур в России // Российский экономический журнал.1998. № 11-12.

30. Воков А., Сиваков Д. Технология абсолютной власти // Эксперт.1999.-21.06.99. №23.

31. Все зависит от цели слияния и поглощения: Интервью с председателем компании "Сиданко" М. Сурцуковым // Рынок ценных бумаг. 1997. №4.

32. Гальперин С.Б. Механизм анализа и прогноза деятельности корпоративных структур. М.: Из-во Новый век, 2001

33. Городецкий А. Государство и корпорации в институциональной стратегии // Экономист. 1999. № 6.

34. Гражданский кодекс Российской Федерации. 4.1,11 (с афавитно-предметным указателем). М.: Издат. группа "НОРМА-ИНФРА-М". 1996; 1997.

35. Грязнова А.Г., Ленская С.А. Как обеспечить рост капитала: воспроизводственные основы экономики фирмы. (Учебное пособие) М.: Финансовая академия при Правительстве РФ. 1996

36. Davidow W., Malone М. The Virtual Corporation. N.Y.: Harper Business. 1993.

37. Давыдов А. Кто-то лишний: "Газпрому" угрожают демократические выборы. // Время МП. 1999. Ч 27 июня. № 133.

38. Давыдова М. Заведомо убыточное слияние // Независимая газета. 1999. №22.

39. Дементьев В.Е. Финансово-промышленные группы в российской экономике: Спецкурс // Российский экономический журнал. 1998. № 4.; № 5.;№ 6.; № 7-8.; № 9-10.; № 11-12.; 1999. № 1.; № 2.; № 3.; № 4.; № 5-6.

40. Доклады и выступления участников "круглого стола" "Эффективный экономический рост Ч главное условие выхода России из социально-экономического кризиса (апрель 1997 г.)" / Под ред. Т.В. Чечелевой, Л.Б. Мамоновой. М.: Финансовая академия. 1998.

41. Ершова Е., Макаршин Д. Взгляд на корпоративное финансирование // Финансист. 1998. № 5.

42. Забелин П.В. Основы корпоративного управления концернами. -М.: ПРИОР. 1998.

43. Зайцев Б.Ф. Механизм создания российских региональных финансово-промышленных групп. М.: Из-во Экзамен, 2001

44. Иванов К., Яшин А. Неуверенная поступь "богатырей": Финансово-промышленные группы // Экономика и жизнь. 1999. № 3.

45. Интеграция предпосыка стабильности экономики: Из выступления на III Петербургском экономическом форуме в июне 1999 г. / Выступили: Е.С. Строев, С.В. Степашин, Г.Н. Селезнев и др. // Экономист. 1999. №9.

46. Как обеспечить рост капитала: воспроизводственные основы экономики фирмы / Под ред. А.Г. Грязновой и С. А. Ленской. М.: 1996.

47. Калин А. Крупные корпорации: между прошлым и будущим // Экономика и жизнь. 1999. № 16.

48. Калин А. Национальные особенности корпоративного развития // Экономика и жизнь. 1998. № 19.

49. Капиталы продожают объединяться: Анализ мировой прессы // Финансист. 1999. № 3-4.

50. Кашанина Т.В. Корпоративное право (Право хозяйственных товариществ и обществ): Учебник для вузов. М.: Издат. группа "НОРМА-ИНФРА-М". 1999.

51. Кирилов Д. Нефтяные и финансовые магнаты консолидируют капиталы для проектов нового тысячелетия // Финансовые известия. 22.01.98.

52. Кныш М.И., В.В. Пучков, Ю.П. Тютиков. Стратегическое управление корпорациями. Ст.Петербург.: Культ-информ-пресс, 2002

53. Комаров В. Транснациональные корпорации интегрируют страны Содружества // Финансовые известия. 1998. № 30.

54. Корпоративное строительство и роль ФПГ в подъеме экономики России. Финансовая академия при Правительстве РФ Круглый стол, Москва 1998.

55. Кочетов Э.Г. Геоэкономика, (учебник) М.: Из-во БЕК, 1999

56. Крейндель Е., Лопатин А. Есть ли перспектива у финансово-промышленных групп? // Финансовый бизнес. 1998. № 2.

57. Круглов М.И. Стратегическое управление компанией: Учебник для студентов вузов по эконом, и технологическим спец. М.: Русская Деловая Литература. 1998.

58. Крупнейшие компании России: Второй ежегодный рейтинг. // Коммерсантъ Деньги. - М.: 1999. - 18 августа. № 32.

59. Крючин Д.Б. Банк в структуре ФПГ // Банковское дело. 1998. № 3.

60. Кузык Б. Оборонно-промышленный комплекс России: прорыв в XXI век.-М.: 1999.

61. Курц Х.Д. Капитал, распределение, эффективный спрос / Под ред. И.И. Елисеевой: Пер. с англ./ М.: Аудит. ЮНИТИ. 1998.

62. Ларионов И.К. Опыт становления ФПГ в России // Финансы. 1997. №1.

63. Ленская С., Беляева И., Эскиндаров М. Рекапитализация промышленности: рецепт исцеления или благое пожелание? // Бизнес и банки. 1997. № 1-2.

64. Ленский Е.В., Цветков В.А. Транснациональные финансово-промышленные группы и межгосударственная экономическая интеграция: реальность и перспективы. М.: АФПИ еженед. "Экономика и жизнь". 1998.

65. Ленский Е.В., Цветков В.А. Финансово-промышленные группы: история создания, международный опыт, российская модель. М.: АФПИ еженед. "Экономика и жизнь". 1997.

66. Леонов О. Любимцы фортуны. // Эксперт. М.: 1999. № 29.

67. Ляпина С. Слияния и поглощения Ч признак развитой рыночной экономики И Рынок ценных бумаг. 1998. № 8.

68. Макарова Г.Л. Организация финансово-промышленных групп. М.:ВЗФЭИ, 1998

69. Маркс К. Капитал: Критика политической экономии. Т. И. Процесс производствая капитала//Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 24.

70. Масленченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации в России: организация, инвестиции, лизинг. М.: ООО Издательско-консатинговая компания "ДеКА". 1999.

71. Меньшиков С. Сценарии развития ВПК // Вопросы экономики. 1999. №7.

72. Мильнер Б. Корпоративная модель все еще формальна // Экономика и жизнь. 1998. №39.

73. Мильнер Б. Крупные корпорации основа подъема и ускоренного развития экономики // Вопросы экономики. 1998. № 9.

74. Михайлова М. Рейтинг крупнейших в мире государственных компаний // НГ политэкономия. 1999. февраль. № 2.

75. Мовсесян А.Г. Слияние, поглощение и интеграция как взаимодопоняющие процессы //Деньги и кредит. 1999. № 1.

76. Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Транснациональный капитал и национальные государства // Мировая экономика и международные отношения. 1999. № 6.

77. Могилевский С.Д. Акционерные общества. М.: ДЕЛО. 1998.

78. Молодежь и экономика: новые взгляды и решения. Межвузовский сборник трудов 2 Открытой научно-практической конференции. Вогоград, 2002

79. Некипелов А. Вперед от либерализма. // КоммерсантЪ Ч daily. 1999. 19 февраля. № 24.

80. Некипелов А. О природе российской экономической катастрофы и путях ее преодоления. // КоммерсантЪ Власть. 1999. № 3.

81. Некипелов А. Перспективы роста: спекулятивный капитал Россию не спасет. // Проблемы теории и практики управления. 1998. № 6.

82. Некипелов А. Российский кризис и рационализация экономической стратегии. // Российский экономический журнал. 1999. № 1.

83. Некипелов А., Петраков Н. Закончилась ли эра монетаризма? // Экономика и жизнь. 2000. № 3.

84. Некипелов А. Залог успеха сильное государство. // Эксперт. 1999. - 19 апреля. № 15.

85. Никеров Г.И. Антимонопольное регулирование в США: 115-летний опыт и его итоги // Государство и право. 1999. № 6.

86. Новые финансово-промышленные объединения в СНГ // БИКИ. 1998. № 146.

87. Нухович Э.С. Глобализация экономики США // Вестник Финансовой академии. 1998. № 1.

88. О дальнейшем развитии интегрированных авиастроительных комплексов: Указ Президента РФ от 2 декабря 1998 г. № 1453 // Собр. законодательства РФ. 1998. № 49. Ст. 6009.

89. О мерах государственной поддержки деятельности финансово-промышленной группы тяжелого и энергетического машиностроения: Постановление Правительства РФ от 21 июля 1997 г. № 901 // Российская газета. 1997. № 148.

90. О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп: Указ Президента РФ от 1 апреля 1996 г. № 443 // Российская газета. 1996. № 64.; Собр. законодательства РФ. 1996. № 15. Ст. 1573.

91. О порядке ведения государственного реестра финансово-промышленных групп Российской Федерации; Положение.: Постановление Правительства РФ от 22 мая 1996 г. № 621 // Финансовая газета. 1996. № 26. с. 2; Собр. законодательства РФ. 1996. № 22. Ст. 2699.

92. О порядке использования отчетных данных кредитных организаций при составлении консолидированной отчетности: Положение ЦБР от 30 июля 1998 г. № 47-П // Вестник Банка России. 1998. № 58. с. 1-61; Нормат. акты по банк, деятельности. 1998. № 11.

93. О программе содействия формированию финансово-промышленных групп; Программа .: Постановление Правительства РФ от 16 января 1995 г. № 48 // Российская газета. 1995. № 25.; № 27. Бизнес в России.; Собр. законодательства РФ. 1995. № 4. Ст. 311.

94. О финансово-промышленных группах: Федеральный закон РФ от 30 ноября 1995 г. № 190-ФЗ // Российская газета. 1995. № 236; Собр. законодательства РФ. № 49. Ст. 4697.

95. Об акционерных обществах: Федеральный закон РФ от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ // Российская газета. 1995. № 248.; Собр. законодательства РФ. 1996. № 1. Ст. 1.

96. Об особенностях реорганизации банков в форме слияния и присоединения: Положение ЦБР от 30 декабря 1997 г. № 12-П // Вестник Банка России. 1998. № 3.; Нормат. акты по банк, деятельности. 1998. № 7.

97. Объективные основы атикризисного управления экономикой. Сборник научных трудов. г.Тверь, 1999

98. Ориентиры международного сотрудничества стран СНГ / По материалам Петербургского экономического форума 1998 г. // Экономист. 1998. № 10.

99. Оценочная деятельность в России: Сборник научных трудов / Ред. кол.: проф. А.Г. Грязнова, проф. М.А. Федотова, доц. Л.Б. Мамонова. М.: Финансовая академия. 1998.

100. Оценка бизнеса. Учебник. Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А. М.: Финансы и статистика, 1999

101. Паппэ Я.Ш., Дементьев В.Е и др. Финансово-промышленные группы и конгломераты в экономике и политике современной России // Общество и экономика. 1998. № 2.

102. Паршев А.П. Почему Россия не Америка. Крымский мост 9Д, Форум. Москва 2001.

103. Петухов В.Н. О финансово-промышленных группах. М.: Юридический дом Юстицинформ, 2002

104. Радыгин А. Внешние механизмы корпоративного управления и их особенности в России // Вопросы экономики. 1999. № 8.

105. Россия 2002. Статистический справочник. М.:2002

106. Сажина М.А., Амброзевич Т.Е. Финансово-промышленные группы как фактор повышения инвестиционной активности российской экономики. // Финансы. 2000. № 1.

107. Саркисянц А. Финансовые слияния: международный опыт и Россия // Финансовый бизнес. 1998. № 6.

108. Селезнев А. Инвестиционные функции корпоративных структур в конкурентной стратегии // Финансовый бизнес. 1998. № 8-9.

109. Семенкова Е.В., Рудык Н.Б. Корпоративные слияния: Методическое пособие. М.: 1998.

110. С Сио К.К. Управленческая экономика. Пер. с англ. Ч М.: ИНФРА-М. 2000.

111. Слияние "Daimler-Benz" и "Chrysler" как символ "германизации" мировой автоиндустрии // БИКИ. 1998. № 96.

112. A Survey of Global Investment Banking, Financial Times, January 28 th, 2000.

113. Смитиенко Б.М. Финансово-промышленные группы: зарубежный опыт и проблемы формирования и функционирования в России // Вестник Финансовой академии. 1997. № 1.

114. Сосковец О. ФПГ: проверка на прочность // Экономика и жизнь. 1999. № 19.

115. Становление финансовой системы России: Сборник научных трудов (Ред. кол.: В.А.Петрищев, JI.A. Плотицына, И.Ю. Беляева, С.А. Ленская, В.Е. Черкасов). Тверь: Финансовая академия, Тверской институт экономики и менеджмента. 1998.

116. Степанов А. Нужны ли России мощные национальные корпорации? // Экономика и жизнь. 1999. № 5.

117. Структурнаяперестройка-крупнейших ЧЧ южнокорейскихкорпораций // БИКИ. 1999. № 24.

118. Суворов А.В. Банки и финансово-промышленные группы И Финансы. 1998. № 1.

119. Сумароков В.Н., Нухович Э.С. ФПГ в России: становление и развитие // Финансист. 1998. № 7-8.135. "Тисен-Крупп": объединение ради выживания // За рубежом. 1999. №21.

120. Титова Е. Правительство вплотную приступает к реформированию ВПК. М.: Финансовые известия. 1998. - 23 июля.

121. Токачев С.А. Промышленные стратегии консолидации оборонных компаний США и Западной Европы // Мировая экономика и международные отношения. 1998. №4.

122. Торкановский Е. Структура акционерного капитала // Экономист. 1999. №2.

123. Уткин Э.А., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы. М.: ТАНДЕМ; ЭКМОС. 1998.

124. Финансово-промышленные группы в СНГ. // БИКИ. 1999. 2 декабря. № 142.

125. Формирование и развитие регионального корпоративного капитала. Сборник научных трудов. Ред.колегия: В.А.Петрищев, Л.А.Плотицына, С.А.Ленская, И.Ю.Беляева и др. Тверь, 2000

126. ФПГ. Российский опыт: Теория и практика: Сборник научных трудов по результатам семинара "ТАСИС. ФПГ проект: первые результаты и перспективы" / Ред. кол.: И.Ю. Беляева, С.А. Ленская, Л.Б. Мамонова. - М.: Финансовая академия. 1998.

127. Ходорковский меняет "воздух" на нефть. // Новая газета. 1999. №31.

128. Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика. 1996.

129. Чекмарева Е. Роль банков в интеграции банковского и промышленного капитала // Деньги и кредит. 1999. № 7.

130. Чекмарева Е.Н. Банки в финансово-промышленных группах // Российский экономический журнал. 1999. № 7.

131. Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес". 1999.

132. Энциклопедия финансового менеджмента. /Сокр. пер. с англ. Общ. ред. и вступ. ст. Пеньков Б.Е., Воронов В.В. М.: РАГС - Экономика. 1998.

133. Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике. М.: Из-во Республика, 1999

134. Юданов А.Ю. Конкуренция: теория и практика: Учебно-практическое пособие. 2-е изд. испр. и доп. М.: Изд-во ТАНДЕМ. 1998.

135. Якутии Ю. Еще раз к анализу эффективности становящихся российских корпораций //Российский экономический журнал. 1998. № 9-10.

136. Якутии Ю. Концептуальные подходы к оценке эффективности корпоративной интеграции //Российский экономический журнал. 1998. № 5.

137. Якутии Ю. Корпоративные структуры: вариант типологизации и принципы анализа эффективности // Российский экономический журнал. 1998. № 4.

138. Якутии Ю. Проектирование и инвестирование наукоемких корпораций // Российский экономический журнал. 1998. № 3.

139. Якутии Ю.В. Интегрированные корпоративные структуры: развитие и эффективность. // М.: 1999.

Похожие диссертации