Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Стратегия развития российского рынка ипотечного кредитования в условиях кризиса тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Жаданов, Николай Борисович
Место защиты Москва
Год 2009
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Стратегия развития российского рынка ипотечного кредитования в условиях кризиса"

На правах рукописи

ЖАДАНОВ НИКОЛАЙ БОРИСОВИЧ

СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА

специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2009

003473168

Работа выпонена на кафедре банковского дела Федерального государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования Всероссийской государственной налоговой академии Министерства финансов Российской Федерации

Научный руководитель:

Научный консультант:

Официальные оппоненты:

кандидат экономический наук Фрумина Светлана Викторовна

доктор экономических наук, профессор Морозко Нина Иосифовна

доктор экономических наук, профессор Годин Александр Михайлович

кандидат экономических наук, профессор Нешитой Анатолий Семенович

Ведущая организация:

Московский институт предпринимательства и права

Защита состоится л26 мая 2009 г. в 14.00 часов на заседании диссертационного совета по экономическим наукам Д 226.003.01 при Всероссийской государственной налоговой академии Министерства финансов Российской Федерации по адресу: 109456, Москва, 4-й Вешняковский проезд, д.4, ауд. 113, тел. 371-06-11, 371-10-06.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Всероссийской государственной налоговой академии Министерства Финансов Российской Федерации.

Автореферат разослан л24 апреля 2009 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук

В.М. Смирнов

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Рынок ипотечного кредитования является важным механизмом, способствующим активному привлечению денежных ресурсов на цели развития жилищного строительства, улучшения жилищных условий населения и модернизации экономики в целом. Грамотно осуществляемая политика развития ипотечного кредитования способствует общей стабилизации экономики, что проявляется в росте благосостояния населения.

Вместе с тем рынки ипотечного кредитования, как показывает недавний опыт зарубежных стран, могут стать источниками масштабной финансовой нестабильности, макроэкономических рисков, социальных потрясений и экономических кризисов. Особенно проблемными являются рынки, на которых большую долю занимают ипотечные кредиты, предоставленные гражданам с низким уровнем доходов, явившиеся в 2007 году одной из причин мирового кризиса банковской ликвидности.

Проблема создания эффективных институтов рынка ипотечного кредитования в России до сих пор не решена, поскольку на сегодняшний день доля ипотечных кредитов в жилищных инвестициях домашних хозяйств остается ничтожно малой. Приходится констатировать, что формирующийся на протяжении последних десяти лет российский рынок ипотечного кредитования не выпоняет поставленные перед ним задачи, основной из которых является возможность улучшения жилищных условий посредством ипотечного кредитования граждан с невысоким уровнем доходов. Более того, в условиях кризиса, который затронул и нашу страну, налицо ужесточение процедур андеррайтинга, повышение цен на объекты жилой недвижимости, высокие процентные ставки, концентрация основных участников рынка в достаточно благополучных с позиций экономического развития регионов, включая Москву и Московскую область.

Следствием указанных и многих других проблем российского рынка ипотечного кредитования и тенденций, сложившихся на мировом

финансовом рынке, стали снижение доступности ипотечного кредитования и значительное падение темпов его роста.

В этой связи актуальной научной проблемой, имеющей важное макроэкономическое значение, является определение стратегии развития российского рынка ипотечного кредитования на основе теоретического исследования основополагающих факторов, влияющих на рынки ипотечного кредитования и их конкурентоспособность, объективного анализа итогов формирования ипотечного рынка и проведения государством целенаправленной политики в этой области.

Степень разработанности проблемы. Большинство публикаций, относящихся к области рынка ипотечного кредитования, носит макроэкономический характер, рассматривает зарубежные рынки ипотечного кредитования или отдельные направления становления рынка в России. Большое внимание этим вопросам уделено в работах А.Б. Копейкина, Н.Б. Косаревой, Н.С. Пастуховой, И.А. Разумовой, H.H. Рогожиной и других авторов.

Разработкам практического механизма привлечения инвестиций и моделям организации финансирования ипотечного жилищного кредитования в России, посвящены работы таких отечественных ученых, как В. Аверченко, Э. Наумова, А.Н. Ужегов, М. Довгяло, А. Метекин, А. Ткаченко, A.A. Туманов, В.К. Южелевский и др.

Исследованию теоретико-методологических аспектов решения актуальных проблем развития российского рынка ипотечного кредитования в России посвящены научные разработки российских ученых: И.А. Базанова, И.В. Довдиенко, В.Б. Иванова, А.Н. Кузьминова, С.И. Мутовина, О.В. Никифоровой, 3. В. Подобедовой, Токушкина A.B. и др.

Проблемам разработки моделей прогнозирования цен реализации

жилья на первичном (вторичном) рынке, оптимизации структуры

строительства жилья, кредитно-накопительному механизму расширения

доступности рынка жилья, оптимизации инвестиционного портфеля с учетом

рисков в условиях диверсификации жилищного строительства и внедрения ипотеки посвящены труды Е.В. Бережной, В.И. Бережного, В.П. Буянова, Н.Е. Егоровой, Н.В. Королевой, М.В. Пинегина, С.Р. Хачатряна, ЕЛО. Фаермана, Н.Л. Федоровой и др.

Посвящая свои исследования вопросам трансплантации ипотечных институтов, ученые разрабатывают направления совершенствования Российского рынка ипотечного кредитования, рассматривают наиболее перспективные направления взаимодействия ипотечных институтов.

Стратегии трансплантации ипотечных институтов в переходных экономиках, стратегии развития промежуточных институтов, передовых ипотечных институтов в нестабильной экономической среде, стратегии формирования массовой ипотеки в России разрабатывают российские ученные В.В. Меркулов, В.М. Потерович, В.А. О.Ю. Старков и др.

Большую роль для понимания исследуемой проблемы имели также работы зарубежных ученых-экономистов. Отправной точкой для проведенного исследования послужило теоретическое наследие ученых, исследовавших возможность государственного вмешательства в проведение эффективной экономической политики, предусматривающей взаимосвязь инвестиций и экономического роста в разрезе теории макроэкономического равновесия. В этом контексте использованы подходы Дж. М. Кейнса, П. Самуэльсона и др. Большой теоретический интерес при изучении проблемы представляют работы Р. Весели, Л. Вольфа, Э. Дэвидсона, Э Сандерса,.Т. Стейнмеца, Ф. Уитта, Э. Файкса, Л. Хейра, А. Чинга, И. Эртла и др.

Наиболее глубокие исследования в рассматриваемой области и обширная база данных сосредоточены в Центральном Банке Российской Федерации, Министерстве экономического развития и торговли, в таких профессиональных участниках ипотечного рынка, как Московское ипотечное агентство, Агентство по ипотечному жилищному кредитованию.

Вместе с тем, по-прежнему в литературе нет однозначной позиции в определении комплекса основополагающих факторов, определяющих сценарии развития рынков ипотечного кредитования, связанных с финансовой и отраслевой структурой хозяйства, экономическим и политическим выбором общества, моделями рыночных экономик и др., влияющих на дальнейшую стратегию их развития.

Отечественной наукой также не решена задача динамики развития рынка ипотечного кредитования, прогноза его структуры, основанного на исследовании воздействующих на него основополагающих факторов. Проблемным остается анализ конкурентной среды, в которой действует российский рынок ипотечного кредитования, не рассматриваются возможности роста его конкурентоспособности. Все это определяет актуальность выбранной темы диссертационного исследования и разрабатываемой проблемы.

Целью исследования является разработка стратегии развития рынка ипотечного кредитования в условиях кризиса с учетом степени воздействия на него комплекса основополагающих факторов.

Для достижения цели поставлены следующие задачи:

1) развить теоретические взгляды на сущность рынка ипотечного кредитования; на этой основе определить на теоретическом уровне и обосновать систему внешних и внутренних факторов, ключевых причинно-следственных связей, формирующих модель, структуру и динамику развития рынка ипотечного кредитования;

2) осуществить анализ влияния таких основополагающих факторов, как структура собственности, роль государства в экономике, финансовая и отраслевая структура экономики на формирование стратегии развития рынка ипотечного кредитования;

3) дать характеристику российского рынка ипотечного кредитования, определить последствия воздействия на его становление кризиса банковской ликвидности;

4) осуществить анализ конкурентной среды, в которой функционирует российский рынок ипотечного кредитования, и на его основе предложить мероприятия, обеспечивающие рост его конкурентоспособности;

5) определить среднесрочные приоритеты развития российского рынка ипотечного кредитования, связанные с возрастанием его роли как механизма перераспределения денежных ресурсов, снижением рисков, повышением возможности улучшения жилищных условий.

Объектом исследования в работе выступает российский рынок ипотечного кредитования.

Предметом исследования служит совокупность экономических отношений, связанных с формированием и развитием российского рынка ипотечного кредитования.

Методологическая основа исследования. Методология исследования опирается на обобщение ряда теоретических положений различных экономических школ, использование концепций отечественных и зарубежных исследователей по вопросам государственного регулирования, экономического роста, кредитных отношений. В процессе анализа изучаемых материалов и научной литературы применялись общенаучные и частные методы экономико-статистического анализа, выборочного исследования, графический метод (диаграммы, таблицы, графики) и др.

Научно-практической основой диссертационного исследования является анализ теоретических и эмпирических работ посвященных изучению вопросов государственной поддержки ипотечного кредитования, специфике развития ипотеки в условиях переходной экономики, формированию систем жилищного кредитования в развитых странах, вопросам функционирования смешанных систем кредитования, перспективам развития ипотеки в России.

При работе над диссертацией были использованы законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации в области кредитной политики, данные профильных министерств и ведомств, материалы

Центрального Банка Российской Федерации, данные Федеральной Службы государственной статистики, результаты исследований научных колективов Центрального экономико-математического института Российской академии наук (ЦЭМИ РАН), Центра экономических и финансовых исследований и разработок (ЦЭФИР), Института экономики города, Института экономики переходного периода (ИЭПП). Кроме того, автор использовал материалы и документы Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), Аналитического Центра по ипотечному кредитованию и секьюритизации, Всероссийского центра изучения общественного мнения (ВЦИОМ), Аналитической лаборатории ВЕДИ, экспертные оценки, тематические Интернет-ресурсы, информационные и аналитические материалы, характеризующие финансовую деятельность ипотечных институтов, экспертные оценки и расчеты исследователей и практических работников.

Научная новизна результатов исследования:

- предложено в рынке ипотечного кредитования выделить социальную и рыночную подсистемы. Данное разделение обеспечит более детальный подход к разработке стратегии развития рынка ипотечного кредитования и позволит учитывать возможность предоставления денежных ресурсов за счет средств бюджетов различных уровней и перераспределения заемного капитала, обеспеченного залогом недвижимости, в том числе путем выпуска ипотечных ценных бумаг;

- определена и теоретически обоснована система основополагающих факторов, воздействующих на формирование и развитие рынка ипотечного кредитования в целях выявления их влияния на способность рынка к реорганизации в условиях экономической нестабильности, привлечению догосрочных ресурсов, увеличению объемов кредитования, повышению доступности предоставления ипотечных кредитов;

- разработана авторская прогнозная модель развития рынка ипотечного кредитования на среднесрочный период, объективно складывающаяся под воздействием основополагающих факторов и максимально соответствующая

условиям современного состояния рынка ипотечного кредитования, основными характеристиками которой являются: доступность ипотечного кредитования с учетом изменения конъюнктуры рынка, объемы выдаваемых ипотечных кредитов, период дюрации;

- разработана стратегия развития рынка ипотечного кредитования, базирующиеся на совокупности территориальной, ценовой и инвестиционной стратегий, предназначенных для укрепления конкурентоспособности российского рынка в условиях современного кризиса банковской ликвидности.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в том, что результаты исследования, относящиеся к развитию теоретических концепций рынка ипотечного кредитования, к обоснованию системы воздействующих на него факторов, к разработке сценарных прогнозов и стратегии развития рынка, могут широко применяться в разработке концепции развития рынка ипотечного кредитования правительственными органами, органами испонительной власти, регулирующими рынок (Банком России, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию и др.), и другими инфраструктурными институтами рынка, коммерческими банками и брокерскими компаниями в их деятельности по расширению инвестиционного потенциала российского рынка ипотечного кредитования и снижению его рисков. Результаты исследования могут быть использованы в программах высшего и допонительного профессионального образования.

Апробация результатов исследования. Основные выводы и предложения диссертационной работы докладывались и обсуждались на ряде межвузовских конференций: международной межвузовской научно-практической конференции Проблемы и перспективы развития экономики России, 2007; международной межвузовской научно-практической конференции Россия и ВТО: проблемы и перспективы, 2008.

Внедрение результатов исследования было осуществлено в ОАО Московский индустриальный банк при разработке прогноза развития рынка ипотечного кредитования на ближайшие три года.

Основные положения и результаты исследования используются в учебном процессе Всероссийской государственной налоговой академии Министерства финансов Российской Федерации при чтении дисциплин Финансы, Деньги, кредит, банки, Управление банковскими рисками.

Различные аспекты исследуемой проблемы нашли отражение в научных статьях автора. Всего по теме диссертации опубликовано 7 научных работ, в том числе три статьи в изданиях, рекомендованных Высшей аттестационной комиссией (ВАК), общим объемом 2,9 п.л.

Структура и объем исследования. Цели, задачи и логика проведения исследования определили следующую последовательность изложения материала:

Введение

Глава 1. Теоретические основы формирования рынка ипотечного кредитования в современных условиях

1.1. Модели рыночной экономики и структура собственности -

сценарии развития рынка ипотечного кредитования

1.2. Смешанные экономики переходных и развивающихся стран:

используемые модели рынка ипотечного кредитования

1.3. Финансовая и отраслевая структура хозяйства как фактор формирования рынка ипотечного кредитования

Глава 2. Государственная политика в сфере ипотечного кредитования

2.1. Приоритеты государственной политики в регулировании рынка ипотечного кредитования

2.2. Направления реализации государственной политики в области

ипотечного кредитования в развитых странах и странах с переходной экономикой

2.3. Развитие российского рынка ипотечного кредитования в условиях

кризиса

Глава 3. Направления совершенствования российского рынка ипотечного кредитования

3.1. Анализ перспектив развития рынка ипотечного кредитования в

3.2. Совершенствование системы государственного регулирования

рынка ипотечного кредитования

3.3. Повышение конкурентоспособности российского рынка ипотечного кредитования

Заключение

Список используемой литературы Приложения

Диссертация содержит 169 страниц машинописного текста, в том числе 7 таблиц, 32 рисунка, список использованной литературы, включающий 126 наименований.

И. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ 1. В рынке ипотечного кредитования выделены две самостоятельные подсистемы: социальная, финансируемая за счет бюджетных средств, и рыночная, реализуемая при участии коммерческих структур.

Многообразие и сложность экономических отношений, формирующих рынок ипотечного кредитования, усложняют формирование целостного теоретического представления о его содержании. В этой связи в ходе проведения диссертационного исследования и анализа теоретических взглядов на сущность рынка ипотечного кредитования были рассмотрены субъекты рынка. В целях выявления логики взаимосвязей, возникающих между субъектами в процессе ипотечного кредитования, был проведен детальный анализ их взаимодействия, который показал, что оно может складываться как на основе рыночных отношений, так и с позиции социальной составляющей государственной политики (рис.1).

Рис. 1. Взаимодействие субъектов рынка ипотечного кредитования

1. поддержка, контроль за деятельностью; 6. право собственности на жилье;

2. вклады, залог имущества; 7. кредитные ресурсы;

3. залог имущества; 8. кредитные обязательства;

4. кредитные средства; 9. ипотечные ценные бумаги;

5. деньги за жилое помещение; 10. денежные средства.

Это позволило в рынке ипотечного кредитования выделить социальную и рыночную подсистемы (рис. 2).

Социальная подсистема рынка ипотечного кредитования

Федеральные

жилищные

программы

1 Региональные

жилищные

программы

Рынок ипотечного кредитования

Рыночная подсистема рынка ипотечного кредитования

Коммерческие банки

Жилищностроительные кооперативы

Строительно-

сберегательные

Рис. 2. Структура рынка ипотечного кредитования

Социальная подсистема включает федеральные и региональные жилищные программы, финансируемые частично или поностью за счет средств бюджетов различных уровней. А рыночная подсистема в свою очередь включает банковское ипотечное жилищное кредитование; строительно-сберегательные кассы; жилищно-строительные кооперативы и др.

Данное разделение позволило сфокусировать внимание на структурообразующих сегментах рынка. Результатом чего стала необходимость пересмотра воздействующих на структуру и политику развития рынка ипотечного кредитования факторов и выявления среди них основополагающих, изменение в системе которых напрямую влияет на поведение рыночных субъектов.

2. Обоснована система основополагающих факторов и причинно-следственных связей, оказывающих воздействие на формирование и развитие рынка ипотечного кредитования.

В целях определения дальнейшего направления развития российского рынка ипотечного кредитования, политики кредиторов, заемщиков и других субъектов, теоретически обоснована необходимость выявления основополагающих факторов, наиболее существенно воздействующих на динамику и формирование структуры рынка.

Выявление системы воздействующих факторов и степени их влияния на рынок ипотечного кредитования позволяет формировать такие стратегии развития, которые способны устранять или снижать влияние негативно действующих факторов в условиях недостаточной результативности функционирования рынка. В работе показано, что фундаментальный характер факторов проявляется в том, что они существенным образом влияют на экономические интересы субъектов, действующих на рынке ипотечного кредитования, изменяя их экономическое поведение в масштабах, приводящих к существенным изменениям в самом рынке ипотечного кредитования как системе (рис. 3).

Рис. 3. Влияние основополагающих факторов на рынок ипотечного кредитования

В качестве основополагающих в работе аргументирована целесообразность рассмотрения факторов, которые в течение длительного времени определяют наиболее существенные характеристики ипотечного рынка, его структуру, процесс взаимодействия между элементами и способность качественно и в необходимом для экономики объеме выпонять свои основные функции.

Доказано, что наиболее существенные системные характеристики конкретного рынка ипотечного кредитования являются проявлением основополагающих факторов. Часть указанных факторов являются внешними, действующими из-за рубежа по отношению к национальному рынку ипотечного кредитования, а часть - внутренними, относящимися к экономической и социальной политике страны, структуре ее рынка ипотечного кредитования (рис. 4).

Рис. 4. Основополагающие факторы, воздействующие на рынок ипотечного кредитования

Для разработки дальнейшей стратегии развития рынка автором поясняется сущность предлагаемых к рассмотрению внутренних и внешних факторов и определяется степень их воздействия на рынок ипотечного кредитования. В диссертации доказано, что огромное значение на развитие рынка ипотечного кредитования оказывает структура собственности. В том случае, если собственность сосредоточена в крупных долях или даже принадлежит единому держателю (например, государству), ее нельзя использовать для развития рынка ипотечного кредитования. Таким образом, преобладание крупных собственников и их экономических интересов неизбежно тормозит развитие рынка. Соответственно, чем более дробная структура собственности существует в государстве, тем быстрее идет развитие рынка ипотечного кредитования.

Таким образом, в зависимости от существующей структуры собственности можно спрогнозировать развитие в рамках этой модели рынка ипотечного кредитования.

Кроме того, с повышением склонности населения вкладывать свои средства в кредитные инструменты, и соответственно, с увеличением доли инвесторов, способствующих привлечению догосрочных ресурсов в ипотеку, повышается активность рынка ипотечного кредитования и увеличивается доля ипотечных кредитов в структуре ВВП.

В диссертации обосновано, что в качестве основополагающего фактора следует рассматривать принадлежность рынка к развитому или формирующемуся. В целях доказательства принадлежности рынка ипотечного кредитования конкретной страны к развитому или формирующемуся в диссертационной работе определена специфика развития рынка в смешанных экономиках переходных и развивающихся стран. В качестве основополагающих факторов в этом случае выступают такие факторы, как насыщенность хозяйственного оборота ипотечными кредитами и роль, которую они играют внутри страны в перераспределении денежных ресурсов.

Российская практика свидетельствует, что только 0,2% населения страны могут использовать ипотеку в качестве инструмента, позволяющего улучшить жилищные условия, а доходы одной трети населения ниже прожиточного минимума, поэтому о массовости в этом сегменте речи пока не идет и говорить о насыщенности хозяйственного оборота ипотечными кредитами не приходится.

Очевидно и то, что доля ипотечных кредитов в структуре ВВП нашей страны ничтожно мала. В настоящий момент жилищные кредиты составляют около 1,9% ВВП России, что не только уступает показателям таких развитых рынков, как Швейцария, но и основной массе других европейских стран1.

К тому же рынок ипотечного кредитования в России очень дифференцирован. Лидером является Сибирский федеральный округ, где доля сделок с ипотекой в 2008 году составила 11% (в 2007 году - 3%). На втором месте Уральский федеральный округ - доля сделок в 2008 году 9% (в

2007 году - 8%). Рост доли сделок с ипотекой на рынке жилья также наблюдася в Привожском федеральном округе с 3% в 2007 году до 7% в

2008 году и Северо-Западном федеральном округе с 3% в 2007 году до 5% в 2008 году. Незначительный рост был в Центральном и Южном федеральных округах. Очевидно, что существенные различия в темпах роста - это признак развивающегося рынка. Развивающиеся же рынки ипотечного кредитования характерны для стран с переходной экономикой, где ипотечное кредитование рассматривается в качестве основной формы финансового обеспечения граждан при приобретении жилья и имеет огромный потенциал роста.

В диссертационном исследовании обосновано влияние на способность рынка увеличивать объемы кредитования, повышать доступность предоставления ипотечных кредитов, возможности улучшения жилищных условий населения с невысоким уровнем доходов и таких факторов, как финансовая и отраслевая структура хозяйства, государственная политика.

1 Для сравнения: отношение доли ипотечных кредитов к ВВП Литвы составляет 7%, Латвии - 11,5%, Швейцарии - 110%.

3. Разработана прогнозная модель развития первичного рынка ипотечного кредитования на ближайшие три года, основными характеристиками которой являются: доступность ипотечного кредитования с учетом изменения конъюнктуры рынка, объемы выдаваемых ипотечных кредитов, период дюрации.

В ходе исследования выявлено, что использование информации о направлении воздействия на экономическое поведение субъектов фундаментальных факторов позволяет оценить доступность ипотечного кредитования для населения с невысоким уровнем доходов.

В этой связи на основе официальных данных Федеральной службы государственной статистики о распределении населения по величине среднедушевых денежных доходов и средних цен на рынке жилья Российской Федерации автором была проведена оценка доступности ипотечного кредитования с учетом влияния на нее фундаментальных факторов. Для расчета минимальной величины ежемесячного дохода заемщика был оценен ежегодный платеж.

1. Q(t) - ежемесячный платеж:

Q(t)=P(t)/12, (1)

где P(t) - общий годовой платеж в году t.

2. Ежемесячный доход заемщика (R), исходя из 30-процентной доли платежей в доходах семей:

R= P(t)/(12*0r3) (2)

3. Минимально необходимый душевой доход заемщика (R min) с учетом коэффициента семейности q и поправки на налоги и обязательные платежи d в рублях, который равен:

R min = (R*d)/q (3)

Если принять q= 3,0 и d = 1,2, то при общей площади квартиры S = 50 кв. м, стоимости 1 кв. м общей площади жилья С = 56 500 руб. можно оценить R min в вариантной форме для п = 10 лет (табл. 1.).

Таблица 1

Расчет минимально необходимого душевого ежемесячного дохода заемщика для ___ получения ипотечного кредита

Показатели 2007 2008 2009 2010 2011

Ежегодный платеж P(t), руб. 325726 437310 462170 462170 449740

Ежемесячный платеж Q(t), руб. 27143 36442 38514 38514 37478

Ежемесячный доход заемщика R, руб. 90479 121475 128380 128380 124927

Минимально необходимый душевой доход заемщика Rmin, руб. 36191 48590 51352 51352 49971

Рассчитано автором.

Исходя из данных по распределению граждан по доходным группам, было определено, что минимальный доход, необходимый для получения кредита, в 2007 г. соответствовал предпоследней доходной группе, или 2,6% населения России, в 2008 г. - менее 0,2% (табл. 2).

Таблица 2

Распределение населения по величине среднедушевых денежных доходов в

Показатели 2004 2005 2006 2007

Все население 100 100 100 100

В том числе со среднедушевыми денежными доходами в месяц, руб.:

до 2000,0 12,3 7,1 4,3 2,6

2000,1 - 4000,0 28,1 21,9 16,2 11,9

4000,1 - 6000,0 21,1 20,3 17,7 14,9

6000,1 - 8000,0 13,4 14,8 14,7 13,6

8000,1 -10000,0 8,4 10,3 11,2 11,3

10000,1 - 15000,0 10,0 13,9 17,1 19,1

15000,1 -25000,0 5,2 8,6 12,7 16,5

25000,1-30000,0 0,8 1,4 2,5 3,5

30000,1 -35000,0 0,5 0,9 1,7 2,8

35000,1-40000,0 0,1 0,5 1,2 2,6

40000,1-45000,0 0,05 0,2 0,5 1,0

Более 45000,0 0,05 0,1 0,2 0,2

Распределение населения по доходным группам и его прогноз особенно

важны для оценки кредитоспособности заемщиков при приобретении жилья.

Если этих доходов достаточно для ежемесячного погашения ипотечного кредита (вместе с процентами), то практически для этой категории семей доступно улучшение жилищных условий.

Таким образом, проведенные в диссертационном исследовании расчеты позволили выявить, что на сегодняшний день ипотека доступна менее чем 0,2% россиян.

Данные проведенной оценки доступности ипотечного кредитования послужили основой для осуществления прогноза основных показателей развития первичного рынка ипотечного кредитования на ближайшие три года.

Проведенный в диссертационном исследовании анализ показал, что за период с 2007 по 2009 год значительно сократилось количество учреждений, выдающих ипотечные кредиты. В течение третьего квартала 2008 года объем просроченной задоженности по ипотечным кредитам увеличися на 90,6%. Более того, в федеральном бюджете не находится средств на ипотеку и планируемое выделение бюджетных средств в виде взноса Правительства и из фонда национального благосостояния в виде кредитов в условиях кризиса не будет реализованным. Кроме того, банки, стремясь минимизировать кредитные риски, значительно увеличили размеры платежей при выдаче кредитов, ужесточили требования к заемщикам, сократили сроки выдачи кредита.

По данным ЦБ РФ, в феврале 2009 года российскими банками было выдано лишь 78 валютных ипотечных кредитов на общую сумму 317 мн рублей в рублевом эквиваленте, а в январе текущего года было выделено 152 кредита на 695 мн рублей. В 2008 году в среднем за месяц выдавалось около 1140 валютных кредитов на сумму 7,857 мрд рублей. Таким образом, в январе-феврале 2009 года среднемесячное количество предоставленных валютных ипотечных кредитов уменьшилось в 10 раз по сравнению с усредненными показателями прошлого года, а среднемесячная сумма выданных кредитов - более чем в 15 раз.

В связи с этим, основываясь на проведенном в диссертационном исследовании анализе и выявленных основополагающих факторах, автор предлагает прогноз развития рынка ипотечного кредитования (табл. 3.).

Таблица 3

Прогноз основных показателей развития первичного рынка ипотечного

кредитования в 2009-2011гг.

Показатели 2007 (факт) 2008 (факт) 2009 2010 2011

1. Объем выдаваемых ипотечных кредитов, всего, мрд. руб. 556,5 537,0 480,0 500,0 500,0

2. Ожидаемая дюрация стандартного кредита, лет 9 10 10 10 10

5. Проценты по кредиту для заемщика 13 17 19 19 18

6. Количество кредитных организаций, выдающих ипотечные кредиты 631 586 530 550 550

7. Доступность ипотечного кредита, % 2,6 0,2 0,2 0,2 0,2

Рассчитано автором.

Таким образом, результаты проведенного исследования свидетельствуют, что при разработке прогноза основных показателей развития рынка ипотечного кредитования необходимо учитывать влияние основополагающих факторов и на этой основе формировать стратегию развития рынка.

4. В целях укрепления конкурентоспособности российского рынка ипотечного кредитования в условиях современного кризиса банковской ликвидности предложены стратегические направления усиления конкурентных позиций рынка, основанные на совокупности территориальной, ценовой и инвестиционной стратегий.

Определено, что одним из направлений повышения конкурентоспособности рынка ипотечного кредитования в условиях кризиса дожна стать разработка стратегии улучшения конкурентоспособных позиций, роста имиджа, рыночной и социальной направленности.

В наиболее общем виде стратегия развития рынка ипотечного кредитования дожна иметь следующий вид (рис. 5.).

ч / ч

Стратегия Ценовая

территориально! п стратегия

развития

/ N Ч

Инвестиционная стратегия

Наступательная стратегия продвижения

Формирование нового имиджа рынка ипотечного кредитования

Создание конкурентоспособного рынка

Рис. 5. Стратегические направления усиления конкурентных позиций рынка ипотечного кредитования

Главной целью стратегии территориального развития является обеспечение условий для устранения диспропорций на территориальных рынках ипотечного кредитования путем создания инфраструктуры рынка и смягчения условий кредитования для населения, поиск наиболее эффективных каналов реализации с учетом повышения информированности населения и развития секьюритизации.

Ценовая стратегия заключается в предложении более привлекательных условий предоставления ипотечных кредитов. При этом особое внимание следует уделить динамике изменения процентных ставок, возможности применения продукта с переменной ставкой, привязанной к ставке рефинансирования Центрального Банка РФ, расширению механизма рефинансирования ипотечных кредитов, а также государственным субсидиям, направляемым отдельным категориям населения в целях улучшения жилищных условий.

Инвестиционная стратегия дожна быть направлена на создание благоприятного инвестиционного климата в целях привлечения догосрочных финансовых ресурсов для развития рынка ипотечного кредитования и создания предпосылок для формирования внутренних финансовых источников, способных обеспечить потребности кредитных организаций в выдаче ипотечных кредитов.

Наступательная стратегия продвижения Ч это финансовые инновации, налоговые стимулы и маркетинговая стратегия, позволяющие решить вопрос привлечения догосрочных иностранных денег и увеличения средств отечественных инвесторов внутри страны.

Таким образом, анализ результатов прогноза развития рынка ипотечного кредитования в Российской Федерации показал, что в условиях современного состояния экономической нестабильности и снижения параметров доступности ипотечного кредитования возникает необходимость в принятии эффективных мер по стабилизации рынка, которые поможет осуществить предлагаемая стратегия усиления конкурентных позиций российского рынка ипотечного кредитования.

Реализация предлагаемой стратегии даст возможность отдельным субъектам рынка ипотечного кредитования принимать объективные решения в области территориального развития, ценовой и инвестиционной политики, что в свою очередь усилит конкурентные позиции и позволит увеличить долю населения, способного улучшить жилищные условия, используя систему ипотечного кредитования.

Публикации по теме диссертации:

А. Статьи в журналах из перечня ВАК Минобрнауки России

1. Жаданов Н.Б. Влияние структуры собственности на формирование рынка ипотечного кредитования // Вестник Государственного университета управления.- 2008.- № 4(14).-0,4 пл..

2. Жаданов Н.Б. Влияние мирового кризиса ликвидности на структуру и качественные характеристики российского рынка ипотечного кредитования // Предпринимательство.- 2009.- №1.- 0,6 пл.

3. Жаданов Н.Б., Фрумина C.B. Стратегия развития российского рынка ипотеки в условиях современного кризиса банковской ликвидности // Аудит и финансовый анализ.- 2009.- №3. - 0,5 пл., в том числе лично автором 0,4 п.л.

Б. Другие научные издания

4. Жаданов Н.Б. Проблемы финансирования жилищных ипотечных кредитов // Сборник статей Международной межвузовской научно-практической конференции Проблемы и перспективы развития экономики России. - М.: Московский институт предпринимательства.- 2007. -0,2 пл.

5. Жаданов Н.Б. Применение западного опыта ипотечного кредитования к российским условиям II ВГНА. Сборник научных статей ППС, аспирантов и соискателей. - М: ВГНА, 2007.- №2. - 0,3 пл.

6. Жаданов Н.Б. Смешанные экономики развивающихся стран: модели финансирования ипотечных кредитов // Россия и ВТО: проблемы и перспективы: Сборник статей Международной межвузовской научно-практической конференции. - М.: ВГНА,- 2007.-0,3 п.л.

7. Жаданов Н.Б. Государственная политика как фактор формирования рынка ипотечного кредитования//ВГНА. Сборник научных статей аспирантов и соискателей,- М.:ВГНА, 2008.- №2,- 0,7 п.л.

Подписано в печать 23.04.2009 г.

Печать трафаретная

Заказ № 1917 Тираж: 100 экз.

Типография л11-й ФОРМАТ ИНН 7726330900 115230, Москва, Варшавское ш., 36 (499) 788-78-56 www.autoreferat.ru

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Жаданов, Николай Борисович

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ

ФОРМИРОВАНИЯ РЫНКА ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

1.1. Модели рыночной экономики и структура собственности - 10 сценарии развития рынка ипотечного кредитования

1.2. Смешанные экономики переходных и развивающихся 26 стран: используемые модели рынка ипотечного кредитования

1.3. Финансовая и отраслевая структура хозяйства как фактор 44 формирования рынка ипотечного кредитования

ГЛАВА 2. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОЛИТИКА В СФЕРЕ

ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ

2.1. Приоритеты государственной политики в регулировании 61 рынка ипотечного кредитования

2.2. Направления реализации государственной политики в 80 области ипотечного кредитования в развитых странах и странах с переходной экономикой

2.3. Развитие российского рынка ипотечного кредитования в 96 условиях кризиса

ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ

РОССИЙСКОГО РЫНКА ИПОЕТЧНОГО

КРЕДИТОВАНИЯ

3.1. Анализ перспектив развития рынка ипотечного 111 кредитования в России

3.2. Совершенствование системы государственного 130 регулирования рынка ипотечного кредитования

3.3. Повышение конкурентоспособности российского рынка 142 ипотечного кредитования

Диссертация: введение по экономике, на тему "Стратегия развития российского рынка ипотечного кредитования в условиях кризиса"

Рынок ипотечного кредитования является одним из ключевых механизмов привлечения денежных ресурсов на цели инвестиций, модернизации экономики, стимулирования жилищного строительства, улучшения жилищных условий. Правильно проводимая политика развития ипотечного кредитования помимо увеличения инвестиционных средств непосредственно способствует общей стабилизации. Более того, размер, а главное, рост частных вкладов являются характеристикой развития экономики. Наращивание инвестиций ведет к росту ВВП и способствует достижению поной занятости.

Вмесите с тем рынки ипотечного кредитования, как показывает опыт зарубежных стран, могут быть источниками масштабной финансовой нестабильности, макроэкономических рисков и социальных потрясений. Особенно проблемными являются рынки, на которых большую долю занимают ипотечные кредиты, предоставленные гражданам с низким уровнем доходов, явившиеся в 2007 году одной из причин мирового кризиса банковской ликвидности.

Попытки создания эффективных институтов рынка ипотечного кредитования в России предпринимаются уже 10 лет (начальным этапом формирования рынка ипотечного кредитования принято считать принятие в 1998 г. Закона Об ипотеке (залоге недвижимости)). Существуют несколько десятков наиболее известных государственных, региональных, муниципальных, банковских, строительных и риэтерских проектов создания российской системы ипотечного кредитования. Однако эта сложная проблема еще далеко не решена, поскольку, на сегодняшний день, доля ипотечных кредитов в жилищных инвестициях домашних хозяйств остается ничтожно малой. В значительной степени это связано с созданием в России моделей ипотечного кредитования, которые все еще далеки от совершенства и препятствуют эффективному развитию ипотеки.

Приходится констатировать, что формирующийся на протяжении последних десяти лет российский рынок ипотечного кредитования не выпоняет поставленные перед ним задачи, основной из которых является: возможность улучшения жилищных условий посредством ипотечного кредитования гражданам с невысоким уровнем доходов. Вместо ожидаемого улучшения условий кредитования и повышения доступности ипотеки, которая бы позволила населению с невысоким уровнем доходов приобретать доступное и комфортное жилье, налицо ужесточение процедур андеррайтинга, повышение цен на объекты жилой недвижимости, высокие процентные ставки, концентрация основных участников рынка в Москве и Московской области и др. Более того, ни одна из зарекомендовавших себя в мировой практике моделей ипотечного кредитования, так и не нашла своего поноценного применения в России. До сих пор не развит российский рынок ипотечных ценных бумаг (как впрочем, фондовый рынок в целом). Не сформирована законодательная база для внедрения такого важного субъекта рынка ипотечного кредитования, как строительно-сберегательные кассы, который позволил бы предпринять попытки построения европейской модели ипотечного кредитования, основанной на замкнутом перераспределении денежных ресурсов формируемых непосредственно участниками подобного рода институтов.

Остается нерешенным вопрос, связанный с секьюритизацией банковских активов. В России на сегодняшний день проведено всего три сдеки по секьюритизации, но тот факт, что заграничные рынки из-за мирового финансового кризиса сегодня закрыты, дает уникальный шанс развитию этого направления российского рынка.

Особенность сложившегося в нашей стране подхода к проблеме формирования института ипотеки заключается в попытках применения моделей, работающих исключительно в условиях стабильной экономики, надежной кредитно-финансовой системы, высокоразвитого фондового рынка, экономически активного и образованного населения, а также сильной поддержки государства, прежде всего как гаранта договременной устойчивости отношений, присущих ипотеке.

Следствием указанных и многих других проблем российского рынка ипотечного кредитования и тенденций, сложившихся на мировом финансовом рынке, стало снижение доступности ипотечного кредитования и значительное падение темпов его роста. Вместе с тем уже предприняты попытки государства и большей части профессионального общества понять уроки кризиса, оценить его фундаментальные причины, создать политику, которая обеспечила бы позитивное развитие такого направления финансового сектора, как рынок ипотечного кредитования.

В этой связи актуальной научной проблемой, имеющей важное макроэкономическое значение, является создание стратегии развития российского рынка ипотечного кредитования на основе теоретического исследования фундаментальных факторов, влияющих на рынки ипотечного кредитования и их конкурентоспособность, объективного анализа итогов формирования ипотечного рынка и проведения государством макроэкономических стратегий в этой области.

Степень разработанности проблемы. Большинство публикаций, относящихся к области рынка ипотечного кредитования, носит макроэкономический характер, либо рассматривает зарубежные рынки ипотечного кредитования, либо отдельные направления становления рынка в России. Большое внимание этим вопросам уделено в работах И.А. Разумовой, Н.С. Пастуховой, Н.Н. Рогожиной, А.Б. Копейкина и др.

Разработкам практического механизма привлечения инвестиций и моделям организации финансирования ипотечного жилищного кредитования в России, посвящены работы таких отечественных ученых как В.К. Южелевского, А.Н. Ужегова, В. Аверченко, Э. Наумовой и др.

Большую роль для понимания исследуемой проблемы имели также работы зарубежных ученых-экономистов. Отправной точкой для проведенного исследования послужило теоретическое наследие ученых, исследовавших возможность государственного вмешательства в проведение эффективной экономической политики, предусматривающей взаимосвязь инвестиций и экономического роста в разрезе теории макроэкономического равновесия. В этом контексте использованы подходы Дж. М. Кейнса, П. Самуэльсона и др. Большой теоретический интерес при изучении проблемы представляют работы Т. Стейнмеца, Ф. Уитта, Р. Весели, Э Файкса, И. Эртла и др.

Наиболее глубокие исследования в рассматриваемой области и обширная база данных сосредоточены в Международном валютном фонде, Центральном Банке Российской Федерации, Министерстве экономического развития и торговли, в таких профессиональных участниках ипотечного рынка, как Московское ипотечное агентство, Агентство по ипотечному жилищному кредитованию и др.

Вместе с тем по-прежнему в литературе нет однозначной позиции в определении комплекса основополагающих факторов, определяющих сценарии развития рынков ипотечного кредитования, связанных с финансовой и отраслевой структурой хозяйства, экономическим и политическим выбором общества, моделями рыночных экономик и др., влияющих на дальнейшую стратегию их развития.

Отечественной наукой также не решена задача динамики развития рынка ипотечного кредитования, прогноза его структуры, основанного на исследовании воздействующих на него основополагающих факторов. Проблемным остается анализ конкурентной среды, в которой действует российский рынок ипотечного кредитования, не рассматриваются возможности роста его конкурентоспособности. Все это определяет актуальность и направления диссертационного исследования.

Целью исследования является разработка стратегии развития рынка ипотечного кредитования в условиях кризиса и степени воздействия на него комплекса основополагающих факторов.

Для достижения цели поставлены следующие задачи:

1) развить теоретические взгляды на сущность рынка ипотечного кредитования; на этой основе определить на теоретическом уровне и обосновать систему внешних и внутренних факторов, ключевых причинно-следственных связей, формирующих модель, структуру и динамику развития рынка ипотечного кредитования;

2) осуществить анализ влияния таких основополагающих факторов, как структура собственности, роль государства в экономике, финансовая и отраслевая структура экономики и других на формирование стратегии развития рынка ипотечного кредитования;

3) дать характеристику российского рынка ипотечного кредитования, определить последствия воздействия на его становление кризиса банковской ликвидности;

4) осуществить анализ конкурентной среды, в которой функционирует российский рынок ипотечного кредитования, и на его основе предложить мероприятия, обеспечивающие рост его конкурентоспособности;

5) определить среднесрочные приоритеты развития российского рынка ипотечного кредитования, связанные с повышением его роли как механизма перераспределения денежных ресурсов, снижением рисков, возможности улучшения жилищных условий.

Объектом исследования в работе выступает российский рынок ипотечного кредитования.

Предметом исследования служит совокупность экономических отношений, связанных с формированием и развитием российского рынка ипотечного кредитования.

Методологическая основа исследования. Методология исследования опирается на обобщение ряда теоретических положений различных экономических школ, использование концепций отечественных и зарубежных исследователей по вопросам государственного регулирования, экономического роста, кредитных отношений. В процессе анализа изучаемых материалов и научной литературы применялись общенаучные и частные методы экономико-статистического анализа, выборочного исследования, графический метод (диаграммы, таблицы, графики) и другие.

При работе над диссертацией были использованы законодательные акты Российской Федерации в области кредитной политики, данные профильных министерств и ведомств, материалы Центрального Банка РФ, результаты исследований научных колективов Центрального экономико-математического института Российской академии наук (ЦЭМИ РАН), Центра экономических и финансовых исследований и разработок (ЦЭФИР), Института экономики города, Института экономики переходного периода (ИЭПП). Кроме того, автор использовал материалы и документы Агентства по ипотечному жилищному кредитованию, Всероссийского центра изучения общественного мнения (ВЦИОМ), Аналитической лаборатории ВЕДИ, экспертные оценки, тематические Интернет-ресурсы, информационные и аналитические материалы, характеризующие финансовую деятельность ипотечных институтов, экспертные оценки и расчеты исследователей и практических работников.

Научная новизна результатов исследования:

- предложено в структуре рынка ипотечного кредитования выделить две самостоятельные подситсемы: рыночную и социальную. Данное разделение обеспечит более детальный подход к разработке стратегии развития рынка ипотечного кредитования и позволит учитывать возможность предоставления денежных ресурсов за счет средств бюджетов различных уровней и перераспределение заемного капитала, обеспеченного залогом недвижимости в том числе, путем выпуска ипотечных ценных бумаг;

- определена и теоретически обоснована система основополагающих факторов, воздействующих на формирование и развитие рынка ипотечного кредитования в целях выявления их влияния на способность рынка к реорганизации в условиях' экономической нестабильности, привлечению догосрочных ресурсов, увеличению объемов кредитования, повышению доступности предоставления ипотечных кредитов;

- разработана авторская прогнозная модель развития рынка ипотечного кредитования на среднесрочный период объективно складывающаяся под воздействием основополагающих факторов и максимально соответствующая условиям современного состояния рынка ипотечного кредитования, основными характеристиками которой являются: доступность ипотечного кредитования с учетом изменения конъюнктуры рынка, объемы выдаваемых ипотечных кредитов, период дюрации;

- разработана стратегия развития рынка ипотечного кредитования, базирующиеся на совокупности территориальной, ценовой и инвестиционной стратегий, предназначенных для укрепления конкурентоспособности российского рынка в условиях современного кризиса банковской ликвидности.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в том, что результаты исследования, относящиеся к развитию теоретических концепций рынка ипотечного кредитования, к обоснованию системы воздействующих на него факторов, к разработке сценарных прогнозов и стратегии развития рынка, могут широко применяться в разработке концепции развития рынка ипотечного кредитования правительственными органами, органами испонительной власти, регулирующими рынок (Банком России, АИЖК и др.), и другими инфраструктурными институтами рынка, коммерческими банками и брокерскими компаниями в их деятельности по расширению инвестиционного потенциала российского рынка ипотечного кредитования и снижению его рисков. Результаты исследования могут быть использованы в программах высшего и допонительного профессионального образования.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Жаданов, Николай Борисович

Заключение

Исследования, проведенные в диссертации, позволили сделать ряд теоретических и практических выводов и предложений, главные из которых заключаются в следующем:

1. При анализе взаимодействия субъектов ипотечного рынка были выделены социальная, финансируемая за счет бюджетных средств, и рыночная, реализуемая при участии коммерческих структур, подстистемы в структуре рынка ипотечного кредитования. Данное разделение позволило уточнить формулировку понятия рынка ипотечного кредитования и сфокусировать внимание на структурообразующих сегментах рынка. Результатом чего стала необходимость пересмотра воздействующих на структуру и политику развития рынка ипотечного кредитования факторов и выявления среди них основополагающих, изменение в системе которых напрямую влияет на поведение рыночных субъектов.

2. В процессе изучения формирования и развития рынка ипотеки были определены факторы, корреляция между которыми оказывает непосредственное воздействие на структуру рынка. Данные факторы были приняты как основополагающие, поскольку было доказано их существенное влияние на экономические интересы субъектов, действующих на рынке ипотечного кредитования и изменение их экономического поведения. В качестве основополагающих были рассмотрены такие внутренние факторы как структура собственности, принадлежность рынка к развитым или развивающимся, финансовая и отраслевая структура хозяйства, государственная политика и внешние: догосрочные циклы мировой экономики и взаимосвязь с другими рынками. Выявление основополагающих факторов позволило оценить их влияние и определить ключевые причинно-следственные связи, формирующие модель, структуру и динамику развития рынка ипотечного кредитования. Результатом чего стала возможность построения прогнозной модели развития рынка.

3. В ходе анализа, проведенного в диссертационном исследовании, было определено, что прямо влияя на систему экономических интересов субъектов, участвующих в воспроизводственном процессе, государство может сдерживать или, наоборот, стимулировать развитие рынка ипотечного кредитования. Использование инструментов финансовой и денежной политики государства может затруднять формирование рынка ипотечного кредитования, неправильное применение процентной политики, создающее искусственно высокий уровень процента в одних секторах финансового рынка в ущерб другим, в свою очередь, создают серьезные деформации в структуре рынка ипотечного кредитования.

В развитых странах государственная политика в сфере ипотечного кредитования нацелена в основном на устранение возможных несоответствий и поддержку социально незащищенных категорий граждан. Поддержка со стороны государства строится на адресной основе, ее эффективность оценивается объективными критериями, проводятся исследования ее воздействия на различные сегменты жилищного сектора и экономики в целом.

В развивающихся странах и странах с переходной экономикой в связи с невысоким уровнем жизни проблема улучшения жилищных условий приобретает первостепенную важность. На протяжении последних десятилетий в этих странах были предприняты различные попытки, направленные на решение жилищной проблемы. Однако, несмотря на активное участие международных организаций в продержке этих программ, предпринятые усилия не увенчались успехом, и проблема осталась нерешенной. Основной причиной провала в большинстве случае стала неадекватная система государственной поддержки: она не соответствовала единой цели и была, по сути, политически ориентированным решением либо позволяла участникам распределения субсидий наживаться на этом деле.

Данные факты предопределили необходимость разработки рекомендаций по реализации государственной политики в области ипотечного кредитования. В качестве рекомендаций была выдвинуты предложения по совершенствованию государственной политики, направленные на регулирование механизма привлечения догосрочных финансовых ресурсов и создание благоприятной налоговой среды для ипотечного жилищного кредитования.

4. В процессе анализа современного состояния рынка ипотечного кредитования было определено, что в настоящее время значительно увеличилась доля государственных банков. Связано это в большей степени с кризисом ликвидности в банковской системе. Для большинства средних и меких участников рынка привлечение средств на внешних рынках стало невозможным, а на внутреннем рынке также существует острый дефицит догосрочной ликвидности. Результатом этого стало значительное увеличение стоимости фондирования для банков, а также перераспределение рынка в пользу наиболее крупных госбанков, имеющих больше возможностей как по накоплению кредитов на балансе, так и по привлечению ресурсов.

Поиск новых способов и источников рефинансирования в последнее время превратися в одну из ключевых задач российских банков и финансового рынка в целом. От ее успешного решения во многом зависит потенциал банковской системы и ее способность наращивать объемы кредитования реального сектора экономики. Использование секьюритизации открывает перед кредитным организациями допонительные возможности привлечения средств и управления рисками и в то же время дает простор конструированию огромного числа новых видов ценных бумаг с специфическими характеристиками (потоками платежей, графиками выплат, рисками и др.).

3. В результате анализа развития рынка ипотечного кредитования и определения силы воздействия на него выявленных фундаментальных факторов, на основании официальных данных Федеральной службы государственной статистики о распределении населения по величине среднедушевых денежных доходов и средних цен на рынке жилья Российской Федерации, была проведена оценка доступности ипотечного кредитования. Данные проведенной оценки послужили основой для осуществления прогноза основных показателей развития первичного рынка ипотечного кредитования на ближайшие три года. Результаты прогноза свидетельствуют, что на сегодняшний день ипотека доступна менее чем 0,2% россиян, а дальнейшее увеличение процентной ставки будет сокращать количество населения, способного приобрести жилье по ипотечной схеме. Кроме того, банковский кризис, приведший к уходу с рынка большого количества кредитных организаций, и ужесточение процедуры андеррайтинга неизбежно приведет к уменьшению количества выдаваемых кредитов, что в свою очередь по представленному в диссертационном исследовании прогнозу, снизит доступность ипотечного кредитования.

В сложившихся условиях, учитывая тенденции мирового финансового рынка и необходимость привлечения догосрочных ресурсов для ипотеки, одним из ключевых способов заимствований в последующие годы, обеспечивающих привлечение дешевых догосрочных денежных средств и снятие нагрузки с баланса банка станет секьюритизация ипотечных кредитов.

В ближайшие годы, по нашему прогнозу, будет по-прежнему крайне слаба институциональная инфраструктура рынка ипотечного кредитования, сохранится острый дефицит профессиональных участников в регионах, будет сдержанной динамика их численности, сверхконцентрация инвестиционных институтов, рынков и инфраструктурных организаций в Москве и области. Это будет негативно сказываться на способности рынка ипотечного кредитования аккумулировать денежные ресурсы в регионах и направлять их на финансирование ипотечного кредитования в субъектах Российской

Федерации. Будет продожаться по инерции тенденция к увеличению рыночной ниши Москвы как финансовой столицы на рынке ипотечного кредитования России. Если действие основополагающих факторов создаст условия для развития рынка, неизбежно постепенное его восстановление. Соответственно, в той мере, в какой действие фундаментальных факторов позволит рынку ипотечного кредитования в России развиваться, дожна происходить консолидация инфраструктуры рынка в целях более успешной конкуренции и улучшения условий кредитования.

4. В процессе анализа было определено, что конкуренция в привлечении дешевого иностранного капитала может иметь масштабные негативные последствия для российского рынка. Отсутствие догосрочных ресурсов способно значительно замедлить, а то и прекратить рост рынка ипотечного кредитования и ужесточить условия выдачи кредитов. В такой ситуации многие банки будут неспособны предлагать конкурентоспособные продукты и будут продожать покидать российский рынок. Таким образом, финансовое будущее рынка ипотечного кредитования будет напрямую зависеть от способности предоставлять услуги клиентам. Результаты прогноза развития рынка ипотеки определили, что в нас тоящей ситуации возникает необходимость прогрессивного изменения ориентиров развития рынка ипотечного кредитования, которое может обеспечить профессиональная стратегия. Главной целью стратегии является создание условий для устранения диспропорций на территориальных рынках ипотечного кредитования путем создания инфраструктуры рынка и смягчения условий кредитования для населения, привлечение допонительных источников финансирования и поиск наиболее эффективных каналов реализации с учетом повышения информированности населения.

Стратегия дожна включать в себя следующие направления: стратегию территориального развития, ценовую стратегию и инвестиционную стратеги. Главной целью стратегии территориального развития является создание условий для устранения диспропорций на территориальных рынках ипотечного кредитования путем создания инфраструктуры рынка и смягчения условий кредитования для населения, поиск наиболее эффективных каналов реализации с учетом повышения информированности населения.

Ценовая стратегия заключается в предложении более привлекательных условий предоставления ипотечных кредитов. При этом особое внимание следует уделить динамике изменения процентных ставок, а также государственным субсидиям, направляемым отдельным категориям населения в целях улучшения жилищных условий.

Инвестиционная стратегия направлена на создание благоприятного инвестиционного климата в целях привлечения догосрочных финансовых ресурсов для развития рынка ипотечного кредитования и создания предпосылок для формирования внутренних финансовых источников, способных обеспечить потребности кредитных организаций в выдаче ипотечных кредитов.

Реализация предлагаемой стратегии даст возможность отдельным субъектам рынка ипотечного кредитования принимать объективные решения в области территориального развития, ценовой и инвестиционной политики, что в свою очередь усилит конкурентные позиции и позволит увеличить долю населения, способного улучшить жилищные условия, используя систему ипотечного кредитования.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Жаданов, Николай Борисович, Москва

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть I) от 30.11.1994 № 51-ФЗ.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть II) от 26.01.1996 № 14-ФЗ.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998. № 146-ФЗ, редакция от 26.11.08.

4. Жилищный кодекс Российской Федерации от 29.12.2009 № 188 ФЗ, редакция от 23.07.08.

5. Федеральный закон Российской Федерации Об ипотеке (залоге недвижимости) от 16.07.1998 № 102-ФЗ, редакция от 30.12.08.

6. Федеральный закон Российской Федерации Об ипотечных ценных бумагах от 11.11.2003 № 152 ФЗ, редакция от 27.07.06.

7. Федеральный закон Российской Федерации О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним от 21.07.1997 №122 ФЗ, редакция от 22.12.08.

8. Федеральный закон Российской Федерации Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации от 24. 12. 2004. №214-ФЗ, редакция от 23.07.08.

9. Федеральный закон Российской Федерации О жилищных накопительных кооперативах от 21.07.2004. №146 ФЗ, редакция от 23.07.08.

10. Федеральный закон Российской Федерации О кредитных историях от 24.12.2004. №218 ФЗ, редакция от 24.07.07.

11. Федеральный закон Российской Федерации О несостоятельности (банкротстве) от 26.10.2002. № 127 ФЗ, редакция от 03.12.08.

12. Проект закона О внесении изменений в Федеральный закон Об ипотечных ценных бумагах и Федеральный закон О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций (в части эмиссии закладных листов)

13. Проект закона О внесении изменений в Гражданский кодекс Российской Федерации и некоторые другие законодательные акты в связи с принятием Федерального закона О секыоритизации

14. Проект закона О секьюритизации

15. Указание ЦБ N 2134-У от 27.11.08 О перечне ценных бумаг, входящих в ломбардный список Банка России

16. Указание ЦБ от 21 января 2008 г. N 1963-У от 21.01.08 О проведении единовременного обследования досрочного погашение ипотечных жилищных кредитов

17. Указание UBN 1761-У от 13.12.06 О проведении единовременного обследования досрочного погашение ипотечных жилищных кредитов

18. Инструкция ЦБ N 112-И от 31.03.04 Об обязательных нормативах деятельности кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием

19. Приказ ФСФР № 06-142/пз-н от 05.12.06 О внесении изменений в Положение о деятельности специальных депозитариев ипотечного покрытия и Правила ведения реестра ипотечного покрытия, утвержденные приказом ФСФР от 1 ноября 2005 года № 05-60/ПЗ-Н

20. Аверченко В., Весели Р., Наумов Г., Файкс Э., Эртл И. Принципы жилищного кредитования. М.: Альпина бизнес букс, 2006.

21. Базанов И. А. Происхождение современной ипотеки. Новейшие течения в вотчинном праве в связи с современным строем народного хозяйства.- М.: Статут, 2004.

22. Барр Раймон. Политическая экономия. Том 1. Ч М.: Международные отношения, 1995.

23. Бережная Е.В., Бережной В.И. Математические методы моделирования экономических систем. М.: Финансы и статистика, 2001.

24. Блант М. Финансовый кризис. М.: ACT, 2009.

25. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. Ч М., 2005.

26. Горемыкин В. А. Экономика недвижимости: учебник. М.: Издательско-книготорговый центр Маркетинг, 2002.

27. Гринспен Алан. Эпоха потрясений. Проблемы и перспективы мировой финансовой системы. -М.: Скоково, 2009.

28. Гришаев С. П. Все о недвижимости: регистрация прав, купля-продажа, мена, дарение, аренда, наем жилого помещения, ипотека, наследование. Учебно-практическое пособие. Ч БЕК, 2001.

29. Грудцына JI. Ю., Филиппова Е. С. Ипотека.- М.: Эксмо, 2006.

30. Джеффри Д.Сакс, Фелипе Ларрен Б. Макроэкономика. Глобальный подход. -М.: Дело, 1996.

31. Довгяло М., Метекин А., Ткаченко А. Методические рекомендации по организации финансирования проектов жилищного строительства. Ч М.: Фонд Институт экономики города, 2001.

32. Довдиенко И. В. Ипотека. Учебно-практическое пособие. М.: РДЛ, 2002.

33. Довиденко И.В., Черняк В.З. Ипотека. Управление. Организация. Оценка: учеб. пособие для студентов вузов. -М.: ,ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

34. Дэвидсон Э. , Сандерс Э., Вольф Л.-Л., Чинг А. Секьюритизация ипотеки. Мировой опыт, структурирование и анализ.- М.: Вершина, 2007.

35. Жан Жоб де Вриз Робе, Поль Али. Секьюритизация и право.- М.: Вотерс Клувер, 2008.

36. Зб.Зюзин В. А., Королев А. Н. Постатейный комментарий к Федеральному закону Об ипотеке (залоге недвижимости).- М.: Юстцинформ, 2008.

37. Ипотека для граждан. Комментарий к законодательству, схемы и пояснения / под ред. Чепенко Е.В. М.: Фонд содействия государственной регистрации недвижимости, 2007.

38. Ипотека в России. Прошлое. Настоящее. Будущее / под редакцией И. С. Радченко. М.: ГроссМедиа, 2004.

39. Ковал ев В.В., Уланов В. А. Курс финансовых вычислений. Ч М.: Финансы и статистика, 2002.

40. Копейкин А.Б., Рогожина Н.Н. Страхование кредитных рисков при ипотечном жилищном кредитовании (страхование ипотечных рисков). М.: Фонд Институт экономики города, 2005.

41. Косарева Н.Б., Страйк Р. Развитие ипотечного жилищного кредитования в России. Ч М.: Фонд Институт экономики города, 2004.

42. Меркулов В.В. Мировой опыт ипотечного жилищного кредитования и перспективы его использования в России. СПб.: Юридический центр Пресс, 2003.

43. Опыт и проблемы развития ипотечного жилищного кредитования в регионах России / под ред. Рогожиной Н.Н. М. : Фонд Институт экономики города, 2004.

44. Оценка масштабов и динамики изменения платежеспособного спроса на жилье и объемов жилищного строительства в России. Ч М.: Фонд Институт экономики города, 2005.

45. Овсянников Д. Н. Азы ипотечного кредитования, или об ипотеке по-русски. Ч М.: Экономика, 2004.

46. Основы ипотечного кредитования / науч. ред. и рук. авт. кол. Косарева Н.Б. -М.: Фонд Институт экономики города: ИНФРА-М, 2007.

47. Лакхбир Хейр. Рынки ценных бумаг, обеспеченных ипотекой и активами.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.

48. Маршал А. Принципы экономической науки Т.З. М.: Прогресс, 1993.

49. Морс К., Страйк Р., Пузанов А. Эффективные решения в экономике переходного периода. Ч М.: Айрис Пресс, 2007.

50. Немировский В.Г. Российский кризис в зеркале постнеклассической социологи. -М.: URSS, 2009.

51. Пастухова Н.С., Рогожина Н.Н. Инструменты ипотечного жилищного кредитования. Ч М.: Фонд Институт экономики города, 2004.

52. Пастухова Н.С. Рогожина Н.Н. Методические рекомендации по организации и порядку осуществления программ ипотечного жилищного кредитования. Ч М.: Фонд Институт экономики города, 2005.

53. Рогожина Н.Н. Формы финансовой поддержки семей с невысоким уровнем доходов при улучшении жилищных условий. Ч М.: Фонд Институт экономики города, 2004.

54. Рогожина Н.Н., Туманов А.А. Оценка доступности приобретения жилья и ипотечных жилищных кредитов. М.: Фонд Институт экономики города, 2004.

55. Ротбард Мюррей. История денежного обращения и банковского дела в США. -М.: Социум, 2008.

56. Русецкий А. Е. Государственная регистрация ипотеки.- М: Юстцинформ, 2009.

57. Рынок жилья в переходной экономике / под. ред. Орешкович Е.В. Ч Киров: ГИПП Вятка, 2002.

58. Сорос Джордж. Новая парадигма финансовых рынков. М.: Манн, Иванов и Фебер, 2008.

59. Самуэльсон П. Экономика Том 2 М.: МГП АГОН ВНИИСИ, 1992.

60. Токовый экономический и финансовый словарь в 2 т. / Пер. с франц. Т. II.-М., 1994.

61. Токушкин А.В, Иванов В. Б., Кузьминов А. Н., Мутовин С. И., Никифорова О. В., Подобедова 3. В. Ипотека в России.- М.: ЮристЪ, 2002.

62. Фетисов Г.Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: национальный и региональные аспекты М.: Экономика, 2006.

63. Финансовое консультирование на фондовом рынке / под ред. Меликяна О.Г., М.: Флинта, Наука, 2005.

64. Фридман Дж, Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Ч М.: Дело ТД, 1995.

65. Хачатрян С.Р., Егорова Н.Е., Моделирование инвестиционной деятельности в жилищной сфере.- М.: ЦЭМИ РАН, 1998.

66. Хачатрян С.Р., Пинегина М.В., Буянов В.П. Методи и модели решения экономических задач. М.: Экзамен, 2005.

67. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами / под ред. Лакхбира Хайера.- М.: Альпина, 2007

68. Цылина Г. А. Ипотека: жилье в кредит. М.: Экономика, 2001.

69. Южелевский В. К. Какая ипотека нужна России?- М.: 2004.

70. Ануфриев В.О. Применение методики фундаментального анализа к изучению инвестиций банков в объекты недвижимости// Инвестиционный банкинг.- №2.- 2007.

71. Беликова А.В. Проблемы участия банков в инвестиционном процессе// Инвестиционный банкинг.- №3.- 2006.

72. Веневцева Е.Фактор надежности // Ипотека.- №8.- 2007.

73. Бортников Г.П., Гаврилин А.В. Стресс-тестирование в оценке рисков жилищного кредитования// Управление в кредитной организации,-№6.- 2007.

74. Воронин Б.Б., Зайцева О.А. Формирование кредитных историй физических лиц: опыт Франции// Регламентация банковских операций. Документы и комментарии.- №2.- 2008.

75. Воскобойник Н.И. Направления развития рынка ипотечного кредитования в странах с переходной экономикой// Банковское кредитование.- №5.- 2006.

76. Гасяк В.М. Ипотечное кредитование: тенденции развития рынка// Банковское кредитование.- №4.- 2007.

77. Делягин М. Ипотечный кризис не рассосется// Банковское дело.-№2.- 2008.

78. Доваль С.В. Стандартные и краткие отчеты об оценке Ч важная составляющая ускорения ипотеки// Банковское кредитование.- №1.2006.

79. Егоров А.В., Меркурьев И.Л. Реакция российского финансового рынка на дестабилизацию мировой экономки // Банковские услуги.- №12.2008.84.3ак В.В. Пул ипотечных кредитов как совокупность встроенных опционов.// Финансы.- №12.- 2008.

80. Зубова Е. Возрождение фильтрует ипотеку// РБК daily.- №211.9.11.07.

81. Зубова Е. ФСФР разрешила сертификаты // РБК daily.- №211.- 0.11.07.

82. Зубова Е. Ипотеку берут дешевле из-за снижения ставок// РБК daily.-№8.-21.01.08.

83. Иванов О.М. Обеспеченные облигации банков новый способ рефинансирования ипотеки // Банковское дело.- №2.- 2009.

84. Кашин В.А. Мировой финансовый кризис: причины и последствия // Финансы.-№1.- 2009.

85. Максуров А.А. Кредитный (ипотечный) брокер // Банковское дело.- №1.2009.

86. Маттиас Метц. Система строительных сберегательных накоплений (Bausparsystem): принцип действия // Банковское дело.- №2.- 2009.

87. Маттиас Метц. Bausparen стабильная и оправдавшая себя система финансирования жилья // Банковское дело.- №1.- 2009.

88. Павлова И.В. Зарубежный опыт ипотечного жилищного кредитования и его использование в России// Банковское кредитование.- №3.- 2006.

89. Потерович В. М., Старков О. Ю. Стратегия формирования ипотечного рынка в России// Экономика и математические методы том 43.-№4.- 2007.

90. Резванова JI.M. Механизм секьюритизации в системе рефинансирования ипотечного кредитования// Банковское кредитование.- №1.- 2008.

91. Рыкова И.Н., Фисенко Н.В., Зарубежный опыт и перспективы развития секьюритизации кредитных портфелей в России// Банковское кредитование.- №1.- 2008.

92. Савицкий М.В. Особенности продвижения ипотечного кредитования// Банковское кредитование.- №3.- 2007.

93. Самуэльсон Пол. А., Вильям Д. Нордхаус. Экономика. М.: КноРус, 1997.

94. Севрук В.Т. Какой быть системе жилищного кредитования// Управление в кредитной организации,- №2.- 2007.

95. Слуцкий А., Анат. А. Ценовые пузыри на рынке жилья и вариант вывода ипотечного кредитования из кризиса // Банковское кредитование.- №1.- 2009.

96. Смирнова Е.И. Profi Online Research Исследование российских банков (II половина 2008 года) // Организация продаж банковских продуктов.- №4.- 2008.

97. Соколинская Н.Э. Земельно-ипотечное кредитование: схемы финансирования и рефинансирования// Банковское дело.- №1.- 2008.

98. Федоров И.Б. Ипотека: возможности роста исчерпаны. Что дальше? // Банковское дело.- №2.- 2009.

99. Филин Д.Н.Перспективы развития спектра продуктов и услуг Национального бюро кредитных историй// Банковское кредитование.-№2.- 2006.

100. Хачатрян С.Р. Фаерман Е.Ю., Федорова H.JL, Кирилова А.Н.// Современные аспекты анализа и модельного обоснования региональной жилищной политики на базе ипотеки (на примере г. Москвы).- Аудит и финансовый анализ.- №4.-2000.

101. Ханс Питер Бэр. Секьюритизация активов. Ч М.: Вотерс Клувер, 2007.

102. Хинтербергер Г. Модель продаж, применяемая немецкими стройсберкассами // Банковское дело.- №3.- 2009.

103. Цытович А. Инновации на рынке ипотечного кредитования// Банковское кредитование,- №4.- 2006.

104. Чернобыльская А.Б. Управление продажами ипотечных кредитов// Банковское кредитование.- №5.- 2006.

105. Шелехов А. М.Об устойчивости ипотечного кооператива// Экономика и математические методы том 43.- №3.- 2007.

106. Щетинин Я.В., Савинченко В.Е. Доступность жилья как основной фактор спроса на банковские ипотечные кредиты// Банковское кредитование.- №3.- 2006.

107. Пылаев И. 11 мрд. доларов на закладные потратит АИЖК в 2008-2010 годах//РБК daily.- №5,- 16.01.08.

108. Крупин В.О., Налогообложение субъектов ипотечного жилищного кредитования и пути его совершенствования// Финансовый вестник.- №12.- 2008.

109. Левин Ю.А. Последствия спада на рынке недвижимости США // Финансы.-№10.- 2008.

110. Нечаев Виталий. Ипотека и ценные бумаги: изменения в налоговом законодательстве // РЦБ.- №2.- 2005.

111. Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации Ссыка на домен более не работает

112. Официальный сайт Министерства экономического развития и торговли РФ Ссыка на домен более не работаетwps/wcm/myconnect/economylib/mert/welcom e/main/

113. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Ссыка на домен более не работает

114. Официальный сайт Агентства по страхованию вкладов. http ://www.asv.org.ru/

115. Официальный сайт Агентства ипотечного жилищного кредитования Ссыка на домен более не работаетindex.shtml

116. Официальный сайт портала лPycHnoTeKaСсыка на домен более не работает

117. Официальный сайт проекта лBankir.ru. Ссыка на домен более не работает

118. Официальный сайт аналитической научной лаборатории Веди Ссыка на домен более не работает

119. Официальный сайт Центра экономических и финансовых исследований и разработок Ссыка на домен более не работает

120. Официальный сайт Института экономики города Ссыка на домен более не работает

121. Официальный сайт Института экономики переходного периода Ссыка на домен более не работает

122. Официальный сайт Всероссийского центра изучения общественного мнения Ссыка на домен более не работает

123. Динамика роста задоженности по жилищным и ипотечным кредитам к ВВП

124. Объем задоженности по ипотечным жилищным кредитам по федеральным округам, мн рублей

125. Федеральный округ 01.10.2006 (11.01.2007 01.04.2007 01.07.2007 01.10.2007 01.0I.200S 01.03.2008 01.072008 01.10.2008

126. Центральный Руб:ш 131)63 23 922 30 775 39 41" 6 55 692 79 491 100 940 129 379 15.9 231

127. Валюта 54 219 64 069 72 777 88 618 102 979 116 931 118 156 123 347 144 021

128. СевероЗападный Рубли1 7 160 12 339 16 394 23 541 1 32 694 47635 61 568 75 357 : 91 480

129. Валюта 10 302 12 827 14 660 17 528 20 967 22 462 22 874 24 285 28 041

130. Южным 6 069 10 468 U917 19 4^0 26 529 37 345 43 146 52 73'1 63 065

131. Нал юта 1 890 2 343 2 885 3614 4 343 5 109 5 581 5 933 7 025

132. Привожский Рубли 1 18 452 2.М41 50 670 -66 876 88220 L060I3 124 473 147 635

133. Валюта 3 506 4 553 5 271 6 450 7 830 8916 9 424 10 092 11 876

134. Уральский Pyfuw 20 503 33 171 40 925 51 785 М 280 82 .>72 94 640 11 1 766 129 465

135. Валюта I 336 1 607 1 829 2 095 2 898 3 479 3 353 3 462 4 117

136. Сибирский РуГипг 18 074 57 93 769. 145 995

137. Валюта 2 115 2810 3 317 3 880 4 865 5 773 6 051 6 425 7 354

138. Дал и н е в о сто ч ныв Щ|й 2 927 5 0^0 : ' Р*' 8 7:15 | 12311 Ж 924 .26 ?:73 | 31 729

139. Валюта 786 879 1 282 1 570 1 874 2 258 2 539 2 778 3 4081. Источник: ЦБ РФ

140. Доля ипотечных кредитов в общем объеме задоженности на покупку жилья

141. Соотношение рублевых и валютных кредитов на покупку жилья вобщем объеме задоженности

142. Объем выданных кредитов физическим лицам на покупку жилья, мн руб.

143. Год На покупку жилья В том числе ипотечные кредиты

144. Всего В рублях В валюте Всего В рублях В валюте1. Всего за 2008 год 3 кв 614513 534 759 79 754 537 463 461 941 75 5222 кв 392 783 343 783 48 872 339 183 293 951 45 232

145. KB 174 095 151 038 23 057 150 759 129 206 21 553

146. Всего за 2007 год 650 192 524 045 126 147 556 489 438 145 118 8803 кв 424 101 335 609 88 492 363 755 280 875 82 8802 кв 241 773 187 693 54 080 203 136 153 263 49 8731 кв 100 391 78 339 22 052 82 316 61 940 20 376

147. Всего за 2006 год 374 068 248 409 98 659 263 561 179 612 83 9493 кв 213 749 143 689 70 060 155 651 97 753 57 8982 кв 113 208 73 030 40 178 78 537 46 517 32 0201 кв 35 801 22 297 13 504 22 995 13 254 9 741

148. Всего за 2005 год 113 978 73 635 40 343 56 341 30918 25 4233 кв 73 049 47 805 25 244 30 691 16 946 13 7452 кв 39 158 25 947 13 211 14 528 8 318 6210

149. KB 15 233 10 385 4 848 4 690 3 012 1 678

150. Всего за 2004 год 54 049 38 689 15 360 18 461 10 116 8 3451. Источник: ЦБ РФ

151. Поквартальный объем выданных ипотечных кредитов, мн руб.

152. Год 1 квартал 2 квартал 3 квартал 4 квартал2008 год 150 759 18 424 198 280 2007 год 82 316 120 820 160 619 192 7342006 год 22 995 55 542 77 114 107 9102005 год 4 690 9 838 16 163 25 6501. Источник: ЦБ РФУ175 )

Похожие диссертации