Совершенствование учетно-аналитического обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков

Досиков, Василий Станиславович

Темы диссертаций по экономике » Бухгатерский учет, статистика

Совершенствование учетно-аналитического обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Досиков, Василий Станиславович
Место защиты	Москва
Год	2011
Шифр ВАК РФ	08.00.12

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование учетно-аналитического обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков"

Московский Государственный Университет имени М.В. Ломоносова Экономический факультет

На правах рукописи

005002Олэ 1

Досиков Василий Станиславович

Совершенствование учетно-аналитического обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков

Специальность 08.00.12. - Бухгатерский учет, статистика

1 7 НО Я 2011

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2011

005002531

Работа выпонена на кафедре учета, анализа и аудита экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова

Научный руководитель: Кандидат экономических наук, доцент

Лаптев Николай Никитич

Официальные оппоненты: Доктор экономических наук, профессор

Петрова Валентина Ивановна

Кандидат экономических наук Волошин Дмитрий Александрович

Ведущая организация: ФГОУ ВПО Финансовый

университет при Правительстве РФ

Защита состоится л17 ноября 2011 года в 15.00 часов на заседании диссертационного совета Д 501.001.18 при экономическом факультете МГУ им. М.В. Ломоносова по адресу: 119991, ГСП-1, Москва, Ленинские горы, МГУ имени М.В. Ломоносова, 3-й корпус гуманитарных факультетов, экономический факультет, ауд. 407.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке 2-го учебного корпуса МГУ имени М.В. Ломоносова

Автореферат разослан л 14 октября 2011 года.

Ученый секретарь диссертационного совета, Доктор экономических наук, профессор

В.П. Суйц

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования определяется тем, что современные кризисные явления на мировых и российских финансовых рынках требуют осмысления процессов, которые будут определять дальнейшее развитие российской экономики, понимания места финансовой системы в процессе воспроизводства, а также необходимости и возможности государственного вмешательства. На современном этапе своего развития общество находится на стадии, когда финансирование научно-технологических инноваций осуществляется в большей степени частным сектором и лишь в незначительной степени государством. Потенциал расширенного финансирования находится в прямой зависимости от развитости финансовых институтов и технологий, Формирование институтов, которые бы соединяли финансовые технологии с функционированием нефинансового сектора является важнейшим элементом в глобальном и национальном социально-экономическом развитии. Поэтому качественное учетно-аналитическоое обеспечение деятельности таких институтов становится значимой составляющей, предопределяющей эффективность дальнейшего развития как на микро, так и на макроэкономическом уровне.

Развитие биржевых финансовых рынков России осуществляется в направлении модернизации институтов и инструментов в условиях нарастания процессов глобализации мировой финансовой системы, роста интернационализации рынков ценных бумаг, трансграничных инвестиционных сделок и усиления конкуренции крупнейших мировых финансовых центров. В 2008 году условия развития мирового финансового рынка осложнились резким ухудшением его конъюнктуры, обострением кризисных процессов. На этом фоне отчетливо проявились тенденции экспансии действующих в рамках крупнейших финансовых центров финансовых институтов в страны с развивающимися экономиками. Это постепенно привело к формированию на мировом финансовом рынке явных зон влияния таких финансовых центров. В результате возросла вероятность

того, что число стран, где могут сохраниться и продожать функционировать независимые и поноценные биржевые финансовые рынки, будет постепенно сокращаться. В ближайшее десятилетие немногочисленные национальные финансовые рынки будут либо приобретать форму мировых финансовых центров, либо входить в зону влияния уже существующих глобальных центров. Поэтому наличие крупного финансового центра в той или иной стране становится одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического суверенитета.

К настоящему моменту времени Правительством Российской Федерации принята стратегия развития финансового рынка на период до 2020 года. Целью принятой стратегии является формирование в России конкурентоспособного мирового финансового центра на основе отечественных биржевых финансовых рынков. До 2020 года предполагается решить такие приоритетные задачи, как повышение емкости и прозрачности российского фондового рынка, обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры, формирование благоприятного налогового климата для его участников, совершенствование государственного регулирования на фондовом рынке. Решение таких задач планируется осуществить через внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на фондовом рынке и защиту их инвестиций, расширение спектра производных финансовых инструментов и укрепление нормативно-правовой базы срочного рынка, создание возможностей для секьюритизации широкого круга активов, повышение уровня информированности домохозяйств о возможностях инвестирования сбережений на российском финансовом рынке. Стратегия развития отечественного финансового рынка на период до 2020 года также предполагает постоянное совершенствование уже созданной нормативно-правовой базы функционирования институтов колективных инвестиций. Для обеспечения эффективности инфраструктуры фондового рынка

предполагается унифицировать регулирование всех сегментов организованного фондового рынка, создать нормативно-правовые и организационные условия для консолидации биржевой, расчетно-депозитарной инфраструктуры, обеспечить четкие правовые рамки формирования и капитализации клиринговой организации российского фондового рынка, а также функционирования института центрального контрагента, поднять на принципиально новый уровень предоставление услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и финансовые инструменты, в том числе путем внедрения качественных требований к деятельности учетных институтов.

Реализация комплекса мер, предусмотренных стратегией развития финансового рынка России до 2020 года, предопределяет необходимость в формулировке требований к учету и отчетности участников биржевой деятельности, осмыслении существующих проблем информационного обеспечения биржевой деятельности, глубоком теоретическом исследовании всех аспектов процесса учетно-аналитического обеспечения биржевой деятельности, а также разработке предложений по совершенствованию учета и отчетности участников.

Актуальность тематики исследования также предопределена тем, что в отечественной экономической науке наблюдается существенный недостаток работ, затрагивающих аспекты фиктивного движения капитала на биржевых финансовых рынках, напрямую не связанного с движением реального капитала, которое усилилось в связи с использованием современных информационно-коммуникационых технологий.

Недостаточно исследованными остаются и проблемы качества раскрываемой участниками биржевых финансовых рынков информации с точки зрения потребностей групп заинтересованных пользователей. Основной причиной неудовлетворительного учетно-аналитического обеспечения групп заинтересованных пользователей применительно к биржевой деятельности является отсталость в развитии отечественных

финансовых рынков. В результате наблюдается массовый отток капитала из России, который в последние годы принял катастрофические масштабы, что в конечном итоге приводит к утрате производительного потенциала страны, налоговой базы и контроля над денежными агрегатами, ложится бременем на российское общество в целом, затрудняя осуществление мер государственной политики.

Основная научная проблема, решаемая в диссертации, состоит в научном обосновании подходов к формированию эффективного учетно-аналитического обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков, а также в разработке методических основ анализа отчетности участников биржевых финансовых рынков России.

Объектом исследования являются биржевые финансовые рынки России, рассматриваемые как неотъемлемая часть экономической системы страны, а также деятельность их основных участников: коммерческих банков, инвестиционных компаний, небанковских организаций, представляющих интересы совокупности инвесторов и эмитентов.

Предметом исследования выступают процесс учетно-аналитического обеспечения принимаемых участниками биржевых финансовых рынков управленческих решений и пути его совершенствования в условиях переходной экономики России.

Цель диссертационного исследования состоит в изучении и методологическом уточнении теоретических основ учетно-аналитического обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков, в разработке теоретических и методических положений, определяющих принципы построения информационного обеспечения биржевой деятельности в России.

В соответствии с целью исследования в работе ставятся и решаются следующие задачи:

1) сформулировать основополагающие принципы информационного обеспечения биржевой деятельности;

2) раскрыть требования, предъявляемые к учету для обеспечения эффективной деятельности участников биржевых финансовых рынков;

3) обосновать научные подходы к оценке качества информации, раскрываемой в отчетности участниками биржевых финансовых рынков;

4) разработать основы методики комплексного анализа финансовой и нефинансовой отчетности участников биржевых финансовых рынков России для целей ее использования в практике оценки рисков деятельности на биржевых финансовых рынках.

Степень разработанности научной проблемы. Теоретические исследования и разработка методологических основ учетно-аналитического обеспечения биржевой деятельности в России к настоящему времени находится на начальной стадии, что проявляется в недостаточном освещении данных вопросов в специальной научной литературе как отечественной, так и зарубежной. Особенно остро это ощущается сейчас, в условиях глобального финансового кризиса, охватившего экономики стран. Важно также и то, что в кругах российской научной общественности по-прежнему отсутствуют однозначный подход к видению основных направлений учетно-аналитического обеспечения биржевой деятельности и формализация такого видения.

Биржевая деятельность рассматривается в диссертационном исследовании как деятельность на биржевых финансовых рынках. Биржевые финансовые рынки - это организованные рынки капитала, валюты, производных финансовых инструментов и денег. Соответственно учетно-аналитическое обеспечение деятельности участников биржевых финансовых рынков - это обеспечение коммерческих банков, инвестиционных компаний и небанковских организаций, представляющих интересы инвесторов и эмитентов, качественной информацией, необходимой для принятия экономически обоснованных управленческих решений заинтересованными пользователями.

Рассмотрение вопроса учетно-аналитического обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков предполагает необходимость в исследовании общетеоретических и концептуальных основ функционирования бирж и самих участников биржевых финансовых рынков в условиях глобальной конкуренции на рынках капитала и возрастающих рисков. Данные вопросы исследуются в работах некоторых российских и зарубежных ученых. Результаты данных исследований были использованы автором при подготовке диссертации.

Существенным аспектом учетно-аналитического обеспечения биржевой деятельности является гармонизация национальных стандартов учета и отчетности с международными стандартами через реформирование национальных стандартов учета и отчетности.

Исследованию означенных выше проблем посвящены труды известных российских ученых, в их числе Л.И.Абакина, Е.Т.Гайдара, В.С.Геращенко, С.Ю.Глазьева, А.Н.Иларионова, В.Л.Иноземцева, А.Л.Кудрина, Д.С.Львова, В. Ф.Палия, А.А.Пороховского, А.Д.Шеремета, ЕТ.Ясина и др.

За рубежом данные проблемы исследовали такие известные иностранные ученые, как У.Баффет, Б.Вилъямс, Дж.Кейнс, С.Коттл, Р.Мюррей, Ф.Найт, Дж.Сорос, Р.Тъюз, Ф.Фишер, Ф.Хайекидр.

К настоящему моменту времени существует объективная необходимость в переосмыслении роли биржевых финансовых рынков в воспроизводственном процессе мировой экономики и экономики России, принципов и механизмов их учетно-аналитического обеспечения, а также систематизации практического опыта развитых стран для целей совершенствования качества информации, используемой менеджментом бирж и участниками биржевых финансовых рынков в процессе принятия решений. Данные предпосыки определили цели и задачи, сформулированные и поставленные автором диссертационного исследования.

Теоретико-методологической основой исследования являются работы отечественных и зарубежных авторов в области биржевого дела, банковского регулирования и надзора, риск-менеджмента, законодательство Российской Федерации, нормативные акты Правительства Российской Федерации, Федеральной службы по финансовым рынкам России, Банка России, Минфина России, Госкомстата России, документы Базельского комитета по международному банковскому надзору, материалы и отчеты ряда финансовых институтов США, Германии, Франции, Великобритании, Евросоюза и России.

Научная новизна диссертационной работы заключается в методологическом развитии и концептуальном обосновании принципов и механизмов учетно-аналитического обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков России.

Наиболее значимыми результатами, составляющими научную новизну исследования, являются:

1. Формулировка основополагающих принципов построения информационного обеспечения биржевой деятельности. В работе сформулированы и обоснованы принципы, которые дожны составлять основу информационного обеспечения биржевой деятельности: преобладание экономического содержания над юридической формой, непрерывность, сопоставимость данных, приемственность и многократность использования данных.

2. Раскрытие требований, которые дожны предъявляться к учету для обеспечения эффективной деятельности участников биржевых финансовых рынков. В ходе проведенного исследования автором доказана необходимость в наличии такой системы учета участников биржевых финансовых рынков, которая нацелена на обеспечение заинтересованных пользователей всей требуемой для принятия решений информацией. Автором раскрыты требования, которым

дожна удовлетворять такая система учета: оперативность, гибкость, достаточность, объективность, экономическая целесообразность.

3. Обоснование научных подходов к оценке качества информации, раскрываемой участниками биржевых финансовых рынков. Автором систематизированы и структурированы основные компоненты, в рамках которых информация финансового и нефинансового характера раскрывается в отчетах участников биржевых финансовых рынков, а также обоснована целесообразность использования такой покомпонентной группировки информации для целей оценки ее качества.

4. Предложения, затрагивающие методические подходы к комплексному анализу финансовой и нефинансовой отчетности участников биржевых финансовых рынков России для целей оценки рисков деятельности на соответствующих рынках. Автором предложена методика комплексного анализа отчетности участников биржевых финансовых рынков, а также даны методические рекоммендации по её использованию в практике современных биржевых финансовых рынков России.

Научно-теоретическая и практическая значимость работы. Научное значение работы заключается в разработке теоретико-методологических положений, которые могут быть использованы для дальнейших научных исследований в области процесса учетно-аналитического обеспечения деятельности на биржевых финансовых рынках. Разработанные в диссертации выводы и рекомендации направлены в Федеральную службу по финансовым рынкам России и крупнейшим российским биржам (ЗАО Фондовая биржа ММВБ и НП РТС) для дальнейшего практического их использования при решении задачи по формированию в Москве международного финансового центра, декларируемой в Стратегии развития финансового рынка России до 2020 года, принятой Правительством Российской Федерации.

Практическое значение исследования заключается в том, что его результаты и выводы, во-первых, ориентированы на повышение эффективности современного функционирования биржевых финансовых рынков России и могут быть использованы в работе российских бирж, коммерческих банков, инвестиционных компаний и других небанковских организаций, являющихся участиками биржевых финансовых рынков; во-вторых, представляют собой практические рекомендации по совершенствованию механизмов учетно-аналитического обеспечения деятельности на биржевых финансовых рынках (как для самих бирж, так и участников биржевых финансовых рынков); в-третьих, возможно их применение регулятором - Федеральной службой по финансовым рынкам России - в работе по совершенствованию стандартов раскрытия информации участниками биржевых финансовых рынков; в-четвертых, ориентированы на формирование такого механизма учетно-аналитического обеспечения биржевой деятельности, при котором кризисные явления были бы более предсказуемы, а характерные для биржевой деятельности риски всегда находились под контролем менеджмента участников финансовых рынков, бирж и регулятора.

Апробация результатов исследования. Основные положения работы освещены в 5-ти научных работах, подготовленных и опубликованных диссертантом лично (объем 2,2 п.л.). Результаты и выводы исследования представлены в 2-х статьях (объем 1,6 п.л.), опубликованных в ведущих рецензируемых научных журналах, которые рекомендованы ВАК России.

Ряд положений, изложенных в диссертации, используется в процессе предоставления консультационных услуг участникам биржевых финансовых рынков. Акт о внедрении научных результатов от 07.04.2011 г. подписан Генеральным директором ООО АСГАРДЪ ИРИЙСКИЙ Камыковой А.Н.

С июля 2010 года по настоящее время автор диссертационного исследования принимает непосредственное участие в исследованиях по теме: Разработка принципов и механизмов учетно-аналитического обеспечения

деятельности резидентов особых экономических зон Российской Федерации с учетом инновационной направленности их деятельности. Результаты исследования используются в анализе и реализации схем привлечения проектного финансирования резидентов особых экономических зон технико-внедренческого типа через механизм IPO на рынке инноваций и инвестиций Московской Межбанковской Валютной Биржи (ММВБ)1. Указанное подтверждено актом о внедрении научно-практических результатов от 17.08.2011 г., подписанным руководителем Филиала ОАО Особые экономические зоны в г. Москве Васильевым Ю.В.

Основные положения работы докладывались и обсуждались на международной научно-практической конференци Татуровские чтения XXXVI (Москва, 2008 год), а также на научной конференции Ломоносовские чтения-2009 (Москва, 2009 год) и международной научной конференции аспирантов и молодых ученых Ломоносов-2009 (Севастополь, 2009 год).

Многие результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе при чтении курсов Финансовые рынки и Корпоративные финансы при подготовке бакалавров экономики на факультете Экономики и управления Филиала МГУ им. М.В. Ломоносова в г. Севастополе, о чем свидетельствует справка о внедрении, подписанная Директором Филиала Трифоновым В.А.

Структура диссертационного исследования обусловлена целью, задачами и логикой изложения работы. Диссертационное исследование состоит из введения, 3-х глав, которые включают в себя 11 параграфов, заключения, в котором сформулированы выводы и рекоммендации по теме исследования, списка использованной литературы, содержащего 150 источников, 3-х приложений, 12 таблиц и 10 рисунков, включая 2 графика. Общий объем работы составляет 177 страниц. Структура и логика

1 IPO, Initial public offering - первичное публичное размещение акций

диссертационной работы соответствует последовательности проведенного исследования процесса учетно-аналитического обеспечения участников биржевых финансовых рынков.

П. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

Исходя из цели и задач исследования в диссертационной работе рассматривается несколько групп проблем, связанных с процессом учетно-аналитического обеспечения биржевой деятельности на макро и микроуровне.

Первая группа проблем связана с вопросами становления и развития биржевых финансовых рынков в мировой экономике, а также особенностей, присущих российским биржевым финансовым рынкам. Указывается, что несмотря на очевидную для всех роль биржевых финансовых рынков в экономике страны глубокое исследование вопросов сущности и роли биржевых финансовых рынков вонует лишь крайне ограниченное число специалистов.

Вместе с тем, при возникновении проблем на отдельно взятом биржевом финансовом рынке, будь то фондовый, срочный, валютный или денежный рынок, в части процесса организации торгов, клиринга или депозитарной деятельности, начинается серьезный хаос в финансовой среде, что, как правило, приводит к негативным последствиям как для самих бирж, так и для участников биржевых финансовых рынков (коммерческих банков, инвестиционных компаний и других небанковских организаций, представляющих широкий круг инвесторов и эмитентов). Как показал кризис 2008-2010 гг., следствием такого положения дел являются циклические колапсы в части расчетов, кризис ликвидности в экономике страны, негативная динамика фондовых индексов и валютных курсов. Таким образом, следует сделать вывод относительно высокой степени общественной значимости биржевых финансовых рынков.

Эра современной геофинансовой экономики выводит биржевые финансовые рынки по значимости на одно из ведущих мест в экономике стран, поскольку одним из основных факторов роста экономик становится финансовый капитал в виде портфельных инвестиции (привлечение ресурсов для развития через инструменты биржевых финансовых рынков). Как следствие, все развитые страны имеют собственные финансовые центры, а развивающиеся страны, отражая новую реальность стремительно меняющегося мира, существенно укрепив свои позиции на промышленных и сырьевых рынках, пытаются претендовать на лидерство в международных финансах, развивая национальные биржевые финансовые рынки и выстраивая на их основе модели финансовых центров.

Россия избрала путь перехода к рыночной экономике, значит как и всем странам, ей необходимы сильные национальные биржевые финансовые рынки (на первом этапе - сильный финансовый центр в региональном масштабе СНГ, обеспечивающий, в первую очередь, теснейшую финансовую подпитку экономическим связям со странами-партнерами, которые занимают больший удельный вес в ее внешнеторговом балансе).

Мировая рыночная экономика давно вступила в фазу глобализации, для которой характерны либерализация движения капитала, труда, информации и других факторов производства. Россия дожна использовать эти преимущества в качестве факторов роста национальной экономики. Финансовый капитал прийдет в Россию только тогда, когда в стране будут сформированы сильные национальные биржевые рынки.

Вторая группа проблем, рассмотренных в диссертации, связана с уточнением состава участников биржевых финансовых рынков и определением взаимосвязей, сложившихся между участниками на современном этапе развития биржевых финансовых рынков.

Биржа - это юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка ценных бумаг, валют, производных финансовых инструментов и денег. Современные биржи

являются вертикально-интегрированными бизнес ходингами, предоставляющими участникам биржевых финансовых рынков полный набор конкурентоспособных торговых, клиринговых, расчетных, депозитарных и информационных сервисов. Биржи обеспечивают необходимые условия для нормального обращения активов на фондовом, валютном, срочном и денежном рынках, способствуют формированию рыночных цен на соответствующие активы, распространяют информацию о рыночных ценах обращающихся активов, поддерживают уровень профессионализма в среде участников биржевых финансовых рынков.

Основными задачами бирж на современном этапе развития являются обеспечение инфраструктуры организованных рынков, формирование равновесной биржевой рыночной цены активов, обеспечение гласности и открытости биржевых торгов, обеспечение арбитража, обеспечение гарантий испонения сделок, заключенных на бирже, разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Участники биржевых финансовых рынков - это юридические лица, представленные коммерческими банками, инвестиционными компании и прочими небанковскими организациями, которые реализуют интересы инвесторов и эмитентов на биржевых финансовых рынках. Формально участники биржевых финансовых рынков представлены брокерами, дилерами, компаниями по управлению активами, а также компаниями-эмитентами ценных бумаг. Организация деятельности участников биржевых финансовых рынков основывается на важнейшем социальном принципе -минимизации рисков и защиты прав инвесторов.

На рисунке 1 наглядно проилюстрированы взаимосвязи, сложившиеся в процессе функционирования биржевых финансовых рынков на современном этапе развития.

Инвесторы, представленные широким кругом физических и юридических лиц (домохозяйств и организаций различных организационно-правовых форм собственности), путем заключения договоров брокерского

обслуживания с профессиональными участниками биржевых финансовых рынков на возмездной основе получают возможность осуществлять операции купли-продажи финансовых активов, обращающихся на биржах. Брокерской деятельностью является деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с финансовыми активами, обращающимися на биржевых рынках, по поручению инвестора от имени и за счет инвестора или от имени профессионального участника биржевых финансовых рынков и за счет инвестора на основании возмездных договоров с инвестором.

Профессиональные участники биржевых финансовых рынков помимо брокериджа могут осуществлять и дилерскую деятельность. Дилерской деятельностью является процесс совершения сделок купли-продажи финансовых активов, обращающихся на биржевых рынках, от своего имени и за свой счет. В случае осуществления дилерской деятельности профессиональные участники биржевых финансовых рынков являются инвесторами.

На рисунке 1 показано как организуется процесс размещения (первичное отчуждение в пользу первого владельца) и обращения (вторичные торги) финансовых активов на биржах. Эмитенты финансовых активов (юридические лица - кредитные и некредитные организации), которые организуют процесс эмиссии финансовых активов, путем заключения договоров организации размещения с профессиональными участниками биржевых финансовых рынков с одной стороны, и договоров допуска к размещению и листингу финансовых активов с биржами, с другой стороны, получают доступ к биржевым финансовым рынкам.

Рисунок 1 илюстрирует нормальное функционирование субъектов биржевой деятельности в условиях правового поля рыночной экономики с соответствующей ролью государства как регулятора финансовых рынков, а также не менее важной и значимой ролью институтов гражданского общества.

Рис. 1. Взаимосвязь между участниками биржевых финансовых рынков

Состав участников предопределяет специфику процесса учетно-аналитического обеспечения биржевой деятельности, исходя из интересов заинтересованных пользователей. Оценка рисков деятельности на биржевых финансовых рынках осуществляется заинтересованными пользователями на основе информации, получаемой из регистров учета и отчетности. В каждом конкретном случае информация формализуется системой финансовых и нефинансовых показателей. В зависимости от того, насколько достоверно отражаются в учете и отчетности данные показатели, настолько адекватно оцениваются риски деятельности на биржевых финансовых рынках заинтересованными пользователями.

Третья группа проблем, рассмотренных в работе, затрагивает теоретическое исследование методологических и методических основ информационного обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков. В работе сформулированы основополагающие принципы построения информационного обеспечения биржевой деятельности, такие как преобладание экономического содержания над юридической формой, непрерывность, сопоставимость данных, приемственность и многократность использования данных. Наряду с принципами отмечена необходимость соблюдения таких необходимых требований к информации, как понятность, полезность, существенность, достоверность и надежность.

В ходе исследования раскрыты основные требования, предъявляемые к учету для обеспечения эффективной деятельности участников биржевых финансовых рынков, а также проанализировано состояние отчетности, обеспечивающей деятельность участников. Система учета участников дожна быть нацелена на обеспечение заинтересованных пользователей информацией, позволяющей оценивать текущее состояние участника на соответствие поставленным целям и разработанным планам. Отсюда следует ряд требований, которым дожна удовлетворять система учета участников

биржевых финансовых рынков: оперативность, гибкость, достаточность, объективность, экономическая целесообразность.

Анализ состояния отчетности, обеспечивающей деятельность участников, выявил ряд проблем, связанных со спецификой их деятельности, формализующейся в частности необходимостью расчетов таких показатели, как фондовые индексы, капитализация ценных бумаг, объемы торгов финансовыми активами, доходность финансовых активов, волатильность и др. Методология построения таких специфических учетных и статистических показателей, а также ее практическая конкретизация в форме соответствующих методик расчета совершенствуется по мере развития биржевых финансовых рынков как сферы экономики. Вместе с тем, как показал проведенный анализ, существующих методик расчета показателей крайне не достаточно для обеспечения потребностей управления применительно к участникам биржевых финансовых рынков. Данное обстоятельство затрагивает как аспекты достаточности количества рассчитываемых показателей, так и аспекты конкретизации их расчета в методиках.

Следствием недостаточности степени проработки методологии составления отчетности в сфере биржевых финансовых рынков являются низкие качественные характеристики соответствующей отчетности участников. Формы отчетности участников биржевых финансовых рынков не всегда в поной мере соответствуют таким требованиям, как понятность, уместность, достоверность (надежность), сопоставимость и нейтральность информации.

Важнейшей специфической особенностью деятельности участников на биржевых финансовых рынках является необходимость четкого и прозрачного отражения в отчетности прав собственности на ценные бумаги и прочие активы. На современном этапе развития биржевых финансовых рынков функцию аккумулирования соответствующей информации выпоняют специальные институты, которые, как правило, входят в

биржевые ходинги - депозитарии (кастодианы). Вопросы методологии составления отчетности и ее практической конкретизации (методик) применительно к данному важнейшему аспекту деятельности на финансовых рынках имеют первостепенное значение, поскольку непосредственно затрагивают основу функционирования системы - права собственности инвесторов на принадлежащие им финансовые активы. Современное же методологическое и методическое обеспечение депозитарной деятельности в России значительно отстает и не в поной мере соответствует потребностям участников биржевых финансовых рынков, что ведет к существенному увеличению рисков в финансовом секторе экономики страны. Данное утверждение в равной степени применимо к устойчивости и надежности таких институтов в части требований к их собственным средствам, подходам к страхованию профессиональных рисков, качественным требованиям к депозитарной деятельности, исключению участия депозитариев в корпоративных конфликтах, особенно в пользу своих акционеров и др.

Четвертая группа проблем, исследованная в работе, относится к разработке предложений по совершенствованию учетно-аналитического обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков. Данная группа проблем затрагивает такие важные аспекты, как совершенствование учета и отчетности участников биржевых финансовых рынков, проблемы интерпретации данных учета и отчетности как информационной базы экономического анализа деятельности участников биржевых финансовых рынков заинтересованными пользователями, методологические основы анализа деятельности участников биржевых финансовых рынков.

Совершенствование учета и отчетности участников биржевых финансовых рынков является необходимым условием для повышения эффективности их деятельности. В работе выделены два основных направления совершенствования учета и отчетности участников биржевых финансовых рынков:

Х совершенствование концептуальных основ признания и оценки активов и обязательств, доходов, расходов, прибыли, капитала участников биржевых финансовых рынков;

Х совершенствование концептуальных основ составления отчетности участников биржевых финансовых рынков (структура, содержание и формы предоставления).

Совершенствование учета и отчетности участников биржевых финансовых рынков продиктовано потребностью заинтересованных пользователей в качественной информации о деятельности участников для принятия экономически обоснованных решений в процессе управления. Учитывая, что биржевые финансовые рынки как сфера экономики развиваются достаточно динамично в сравнении с другими отраслями, необходимость в более совершенном учетно-аналитическом обеспечении растет аналогичными темпами.

Динамичное развитие и постоянное усложнение процессов, протекающих на биржевых финансовых рынках России, предопределяют необходимость развития методологии анализа деятельности для целей принятия экономически обоснованных управленческих решений участниками таких рынков. Приведенные в работе исследования теоретико-методологических основ анализа деятельности участников биржевых финансовых рынков позволяют выделить следующие основные направления анализа в качестве приоритетных в среднесрочной перспективе:

Х построение и использование системы показателей, характеризующих деятельность участников и виды принимаемых рисков с выявлением взаимосвязи между показателями;

Х изучение факторов изменения данных показателей и величин принимаемых рисков;

Х сравнение полученных показателей со средними показателями по

группе однородных участников и в среднем по отрасли .

Процесс построения и использования системы показателей, характеризующих деятельность участников, дожен обобщать новейшие теоретические исследования и передовую практику организации экономического анализа их деятельности, ориентируясь на современные потребности процесса управления. Формируемая система показателей дожна обеспечивать комплексность исследования хозяйственной деятельности участников биржевых финансовых рынков. Комплексность в исследовании хозяйственной деятельности участников биржевых финансовых рынков подразумевает всестороннюю и исчерпывающую характеристику такой деятельности. На рисунке 2 проилюстрирована схема формирования и анализа показателей деятельности участников биржевых финансовых рынков.

Рис. 2 Общая блок-схема анализа показателей деятельности участников биржевых финансовых рынков

2 За основу распределения участников на группы могут бьггь взяты величины совокупных активов, собственного капитала и т.п.

На основании результатов, полученных в ходе диссертационного исследования, разработана и предложена авторская методика рейтинговой оценки деятельности участников биржевых финансовых рынков. Данная методика позволяет проводить комплексный анализ отчетности участников биржевых финансовых рынков, используя агоритм определения внутреннего рейтинга каждого конкретного участника, основанного на результатах совокупной оценки финансовых и нефинансовых показателей деятельности. Показатели деятельности дифференцированы по степени их значимости. Каждый показатель оценивается, исходя из базового бала, скорректированного на коэффициент значимости показателя. Внутренний рейтинг каждого участника рассчитывается по следующей формуле:

Л - внутренний рейтинг участника;

Р - рейтинг по итогам суммарной бальной оценки показателей; Ре - результат экспертной оценки.

Предложенная авторская методика апробируется в диссертационной работе на примере годовой отчетности Сбербанка России 2008 года -периода, на который пришеся один из самых тяжелых мировых финансовых кризисов современности. Выбор годовой отчетности Сбербанка России для целей анализа не случаен в силу целого ряда причин:

Х рассматриваемый хозяйствующий субъект представлен на биржевых рынках России одновременно и как эмитент, и как участник биржевых торгов;

Х рассматриваемый хозяйствующий субъект является крупнейшим системообразующим коммерческим банком России; управляя вверенными ему денежными средствами подавляющего большинства российских граждан, банк является важнейшим инфраструктурным центром формирования ликвидности на финансовые инструменты отечественных биржевых рынков.

Важным аспектом апробации авторской методики на примере отчетности Сбербанка России явися тот факт, что учет и отчетность в российских банковских организациях значительно более развиты и продвинуты в сравнении с учетом и отчетностью небанковских организаций. Данный факт выражается в ряде существенных учетных характеристик, таких как:

Х ежедневный расчет бухгатерского баланса и величины собственного капитала;

Х ежедневный расчет обязательных нормативов деятельности на основании остатков счетов бухгатерского учета операций;

Х техника бухгатерского учета (более совершенный план счетов, который изобилует как количеством самих счетов учета (много больше ста), так и их качеством: отсутствие в плане счетов кредитных организаций активно-пассивных счетов (наличие альтернативы - так называемых парных счетов);

Х более совершенные бухгатерский учет и отражение в финансовой отчетности внебалансовых активов и обязательств, как с точки зрения сущности операций, так и с точки зрения техники учета (внебалансовым активам и обязательствам выделено два отдельных раздела в плане счетов кредитных организаций, где учет ведется методом двусторонней записи, тогда как небанковские учреждения используют на забалансовых счетах простую запись);

Х ежедневный расчет величины собственного капитала отражает не только разницу между активами и обязательствами, но и корректировки, связанные с рисками операций, отраженных на внебалансовых счетах (данный факт является следствием специфики деятельности банков как крупнейших участников биржевых срочных рынков, на которых приходится большой оборот операций с производными финансовыми инструментами).

Апробация предложенной авторской методики именно на примере отчетности банковской организации не случайна также в силу того, что именно в банковском секторе России впервые были осуществлены попытки внедрения международных стандартов управления рисками деятельности. Несмотря на проблемы адаптации, Россия включена в международную конвергенцию измерения достаточности капитала и стандартов капитала, принятые Базельским комитетом по банковскому надзору к достаточности капитала коммерческих банков (Basel I, II).

III. ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА ПО ТЕМЕ ИССЛЕДОВАНИЯ

По теме диссертации автором лично опубликовано 5 печатных работ. Авторский объем - 2,2 п.л.

Публикации в ведущих рецензируемых научных журналах, рекомендованных ВАК РФ

1. Досиков B.C. Бухгатерская отчетность участников торгов в системе управления рисками деятельности российских бирж // Аудит и финансовый анализ. -2010. -№3, С. 101-103. -0,5 п.л.

2. Досиков B.C. Роль МСФО в процессе трансформации структуры фондового рынка России // Аудит и финансовый анализ. - 2009. - №3, С.96-102. -1,1 п.л.

Публикации в научных специализированных журналах

3. Досиков B.C. Учетно-аналитическое обеспечение процесса листинга ценных бумаг эмитентов на российских фондовых биржах // Учет, анализ и аудит. - 2010. - №1, С.77-82. - 0,3 п.л.

Материалы докладов и выступлений, опубликованные по итогам международных научных н научно-практических конференций

4. Досиков B.C. Проблемы организации управленческого учета на фондовых биржах России // Материалы международной научной конференции студентов, аспирантов и молодых ученых Ломоносов-2009 / под ред. В. А. Иванова, В.А. Трифонова, В. И. Кузищина, Н. Н.

Миленко, В.В. Хапаева - С.: Филиал МГУ в г. Севастополе, 2009. -С.138-139.-0,1 п.л. 5. Досиков B.C. Управленческий учет на фондовых биржах России // Материалы XXXVI международной научно-практической конференции Татуровские чтения / Под ред. А.Д. Шеремета - М.: МАКС Пресс, 2008. -С.86-89.- 0,2 пл.

Напечатано с готового оригинал-макета

Подписано в печать 17.11.2011 г. Формат 60x90 1/16. Усл.печ.л. 1,0. Тираж 100 экз. Заказ 421.

Издательство ООО "МАКС Пресс" Лицензия ИД N 00510 от 01.12.99 г. Тел. 939-3890. Тел./факс 939-3891. 119992, ГСП-2, Москва, Ленинские горы, МГУ им. М.В. Ломоносова, 2-й учебный корпус, 527 к.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Досиков, Василий Станиславович

Введение.

Глава I Биржи как хозяйствующий субъект рыночной экономики

1. Роль биржевых финансовых рынков в развитии мировой экономики

2. Состав участников биржевых финансовых рынков и задачи их информационного обеспечения.

3. Становление и развитие биржевых финансовых рынков в России.

Глава П Методологические и методические основы информационного обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков.

1. Основополагающие принципы построения информационного обеспечения биржевой деятельности.

2. Учет в системе обеспечения эффективной деятельности участников биржевых финансовых рынков.

3. Оценка состояния отчетности, обеспечивающей деятельность участников биржевых финансовых рынков.

4. Требования, предъявляемые к качеству информации, раскрываемой участниками биржевых финансовых рынков.

Глава Ш Пути совершенствования учетно-аналитического обеспечения биржевой деятельности.

1. Направления совершенствования учета и отчетности участников биржевых финансовых рынков.

2. Интерпретация данных учета и отчетности как информационной базы экономического анализа деятельности участников биржевых финансовых рынков заинтересованными пользователями.

3. Методологические основы анализа деятельности участников биржевых финансовых рынков.

4. Методика рейтинговой оценки деятельности участников биржевых финансовых рынков.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование учетно-аналитического обеспечения деятельности участников биржевых финансовых рынков"

Актуальность темы исследования определяется тем, что современные кризисные явления на мировых и российских финансовых рынках требуют осмысления процессов, которые будут определять дальнейшее развитие российской экономики, понимания места финансовой системы в процессе воспроизводства, а также необходимости и возможности государственного вмешательства. На современном этапе своего развития общество находится на стадии, когда финансирование научно-технологических инноваций осуществляется в большей степени частным сектором и лишь в незначительной степени государством. Потенциал расширенного финансирования находится в прямой зависимости от развитости финансовых институтов и технологий. Формирование институтов, которые бы соединяли финансовые технологии с функционированием нефинансового сектора является важнейшим элементом в глобальном и национальном социально-экономическом развитии. Поэтому качественное учетно-аналитическоое обеспечение деятельности таких институтов становится значимой составляющей, предопределяющей эффективность дальнейшего развития как на микро, так и на макроэкономическом уровне.

Развитие биржевых финансовых рынков России осуществляется в направлении модернизации институтов и инструментов в условиях нарастания процессов глобализации мировой финансовой системы, роста интернационализации рынков ценных бумаг, трансграничных инвестиционных сделок и усиления конкуренции крупнейших мировых финансовых центров. В 2008 году условия развития мирового финансового рынка осложнились резким ухудшением его конъюнктуры, обострением кризисных процессов. На этом фоне отчетливо проявились тенденции экспансии действующих в рамках крупнейших финансовых центров финансовых институтов в страны с развивающимися экономиками. Это постепенно привело к формированию на мировом финансовом рынке явных зон влияния таких финансовых центров. В результате возросла вероятность того, что число стран, где могут сохраниться и продожать функционировать независимые и поноценные биржевые финансовые рынки, будет постепенно сокращаться. В ближайшее десятилетие немногочисленные национальные финансовые рынки будут либо приобретать форму мировых финансовых центров, либо входить в зону влияния уже существующих глобальных центров. Поэтому наличие крупного финансового центра в той или иной стране становится одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического суверенитета.

К настоящему моменту времени Правительством Российской Федерации принята стратегия развития финансового рынка на период до 2020 года. Целью принятой стратегии является формирование в России конкурентоспособного мирового финансового центра на основе отечественных биржевых финансовых рынков. До 2020 года предполагается решить такие приоритетные задачи, как повышение емкости и прозрачности российского фондового рынка, обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры, формирование благоприятного налогового климата для его участников, совершенствование государственного регулирования на фондовом рынке. Решение таких задач планируется осуществить через внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на фондовом рынке и защиту их инвестиций, расширение спектра производных финансовых инструментов и укрепление нормативно-правовой базы срочного рынка, создание возможностей для секьюритизации широкого круга активов, повышение уровня информированности домохозяйств о возможностях инвестирования сбережений на российском финансовом рынке. Стратегия развития отечественного финансового рынка на период до 2020 года также предполагает постоянное совершенствование уже созданной нормативно-правовой базы функционирования институтов колективных инвестиций. Для обеспечения эффективности инфраструктуры фондового рынка предполагается унифицировать регулирование всех сегментов организованного фондового рынка, создать нормативно-правовые и организационные условия для консолидации биржевой, расчетно-депозитарной инфраструктуры, обеспечить четкие правовые рамки формирования и капитализации клиринговой организации российского фондового рынка, а также функционирования института центрального контрагента, поднять на принципиально новый уровень предоставление услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и финансовые инструменты, в том числе путем внедрения качественных требований к деятельности учетных институтов.

Реализация комплекса мер, предусмотренных стратегией развития финансового рынка России до 2020 года, предопределяет необходимость в формулировке требований к учету и отчетности участников биржевой деятельности, осмыслении существующих проблем информационного обеспечения биржевой деятельности, глубоком теоретическом исследовании всех аспектов процесса учетно-аналитического обеспечения биржевой деятельности, а также разработке предложений по совершенствованию учета и отчетности участников.

Актуальность тематики исследования также предопределена тем, что в отечественной экономической науке наблюдается существенный недостаток работ, затрагивающих аспекты фиктивного движения капитала на биржевых финансовых рынках, напрямую не связанного с движением реального капитала, которое усилилось в связи с использованием современных информационно-коммуникационых технологий.

Недостаточно исследованными остаются и проблемы качества раскрываемой участниками биржевых финансовых рынков информации с точки зрения потребностей групп заинтересованных пользователей. Основной причиной неудовлетворительного учетно-аналитического обеспечения групп заинтересованных пользователей применительно к биржевой деятельности является отсталость в развитии отечественных финансовых рынков. В результате наблюдается массовый отток капитала из России, который в последние годы принял катастрофические масштабы, что в конечном итоге приводит к утрате производительного потенциала страны, налоговой базы и контроля над денежными агрегатами, ложится бременем на российское общество в целом, затрудняя осуществление мер государственной политики.