Совершенствование методики финансового анализа коммерческих организаций в условиях различия видов деятельности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Лобыкина, Светлана Евгеньевна |
| Место защиты | Оренбург |
| Год | 2007 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.12 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Совершенствование методики финансового анализа коммерческих организаций в условиях различия видов деятельности"
030631Б8
ЛОБЫКИНЛ СВЕТЛАНА ЕВГЕНЬЕВНА
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИКИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ В УСЛОВИЯХ РАЗЛИЧИЯ ВИДОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Специальность 08 00 12 - Бухгатерский учет, статистика
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Оренбург 2007
2 4 май 2007
003063168
Работа выпонена в ГОУ ВПО Оренбургский государственный университет
Научный руководитель - доктор экономических наук, профессор
Афанасьев Владимир Николаевич
Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор
Аверина Ольга Ильинична кандидат экономических наук, доцент Завьялова Зоя Михайловна
Ведущая организация - Южно-Уральский государственный
университет, г Челябинск
Защита состоится 31 мая 2007г в 12 часов на заседании диссертационного совета Д 212 214 04 при Самарском государственном экономическом университете по адресу ул Советской Армии, д 141, ауд 325, г Самара, 443090
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Самарского г осударственного экономического университета
Автореферат разослан 30 апреля 2007г
Ученый секретарь
диссертационного совета Леонтьева Т И
Общин харакернсшка раСкн. Акпап.посчь исс подоваши
Проблема рашпия мстдпки финансовою анализа зключасся ? осмстш единою подхода в определении нредме
Практически не уделялось внимания соданно спссмь покаасси котрая доеаючио поно и глубоко харакгерпювапа фнкпеовос состояние орапизацш е учеюм вида дсятсл.ности и интересов пользователем ре
Не
Все вышеуказанные недорабо
При выпонении исссдовапия мы опирались на знания современной 01кЧССТпенной науки в обласн финансовою анализа нредиавленные в рутах Ⲳереме
( авщкоп В Чорно
Цель и задачи исследовании Целью диссерацнонноп работы являеся решение проблемы теоретическою обоснования и методического обеспечения финансовою анализа коммерческих предприятии различных шпов деятельности
Для дос пженпя указанной цели и процессе дóесерацпошюю исследования решены следующие задачи
- уючнепо понятие и содержание финансового анализа, определено ею место в системе экономических паук,
- проведена оценка финансовою состояния предприяшя на основании различных методик Выявлены расхождения в полученных значениях коэффициентов, харакери зующих сруктуру капитала, ликвидность, оборачиваемое! ь,
- рассмотрены агоритмы раечеа анаш пческих коэффициентов коюрые наиболее часто использую ся з методиках финансовою анализа Уточнен агоритм расчета коэффициентов ликвидности, ко)ффицисша оборачиваемости запасов и кредиторской задоженности, коэффициента автономии, коэффициента соотношения заемных и собственных средств, коэффициента финансирования, коэффициента маневренности собственною канигата, коэффициента обеспеченное
- уточнено понятие финансовая устойчивость предприятия и предложена система показателен для се оценки
- исследована информативность показателен ликвидности на основании изучения т сено ы корреляционной взаимосвязи между финансовыми показателями,
- исследована устойчивость тенденций динамики коэффициента текущей ликвидности репабепьиоси продаж и коэффнцнента автономии за период
2001-200(4 i по иным (ся i ечьнос i п лIi'ii.imk \o зяпс i но л I opum di л( iponiL'ibe i но a uiwKc сделан npoi no iiu.in расчс! уровнен n\ значении па 200f)i
- pact 4iiiani.i ереанис значения ana hi iпчееmix ко x|j(|niпне шов напбо lee чае i о in ночь зуемых в меюдпках (|niHaiie0i!0i о апачпза по данным нречпрня I 111! ра личных видов дея i слынкш
- сш оценки дифференциации значении HOKaiaicjieii (ко )ф(|шциеи1 гекутеп ликвпдносш кчыффицпешы оборачтыемост акшвов, оборошыч аминов запасов, дебторскои н кре'дпюрской адожечшосш коэффицтш автономии и (финансирования, коэффицнешы решабелытегн продаж, амнвов, собивенио! о капитала и основной юя i ельност и) в зависимой и ш вида ДСЯ1СЛЫ10СШ нровсдсп кластерным анализ,
- по мл1срилм кчастерпою анализа предпрняши рскомсндо1аны норма 1 нвные значения коэффициентов ликвпдносш, оборчшысмосш, cipyciypbi каптала н реныбелыюеш
- предложены направления совершены воваиия меюдикн финансовою аиалиа мреднрпятн
Обилен. исследовании Pa6oia проведена в рамках раздела I 1 Мсюдоло! пческие основ!.! и целевые усыновим 6yxi ал I ере ко го учеы и экономическою анализа, раздела ! 12 Иивсыиционныи, финансовый н управлепческпп анализ, раздела 1 16 Анализ н прогпошрование финансовою состояния ор: ашиацпп спецнальпоетп 08 00 12 ЬухI алюрскнп учет, сытистпка Паеыорiа спецналыюыси ВАК (жономнчеекпе науки)
Обьекюм иссиедовпин являс1ся комплекс коммерческих предпрнятнп разпичных В11ЧО в деятельное 111 в условиях хозяиывующих субьекюв Оренбур!скоп области
Придмеюч исследования выыупасч совокупное! Ь 1СОреТНЧССКИ\ меюцнчеекмх п практических пробием финансового анализа нреднрпяшп р 1 личных видов дсяIелыюсIII
Информационное оГюснсчснпс рбо
МЧОДОЛО ПН II МС10ДЫ НССТОТ.Л²ИЯ 1 СОре㲲ЧСе
методологической основой пееле овпя поечужпп руд. OTC4C. венпих II зрубежпых ученых но финансовому анализу, вопросам еаше
1Ь\чпля новизна дпесертациопном работы заключлеся и обосновании комплекса теоретпко-мегодпческих положении, направленных па совершенствование методики финансового анализа коммерческих предприятии и разработке пормшвиых значении финансовых коэффнциеиюи с учетом вида деятельности орапизации
К числу наиболее существенных научных резул.аюв опюся
- выявлены разчнчия в наборе показателей и мешднках их рсчеа на основе обобщения различных концепции проведения финансового анализа Обоснована необходимость совершенспзоваипя системы показателей п .торпма их расчета,
- уточнен агоритм расчета коэффициентов пквпдпосш коэффициент оборачиваемости запасов и крсдиюрскоп задоженности, коэффициента авюпомии, коэффициента соотношспня заемных и собсизснпых средств, коэффициента финансирования, коэффициента маневренное и собственною капитача, коэффициента обеспеченное ш акптвов и запасов собс шейными оборотными среде гвами,
- сформулировано определение понятия финансовая уиопчивосп, предприяшя и предложена система показателей для ее оценки,
- определена информативность показателей ликвидносш па основании исследования I ей юты корреляционной взаимосвязи между финансовыми показателями Выявлено, что показатели ликвидности не иссут информации
о платежеспособности действующего прибыльного предприятия и уровень их значения не оказывает влияния на уровень доходности деятельное!и Информативность коэффициентов ликвидное ги дожна ограничиваться выводами о величине покрытия оборотными активами текущих обязательств в случае ликвидации предприятия,
- обоснована возможность использования в качестве нормативных значений финансовых показателей среднее сложившееся значение данною показателя у прибыльных организаций того вида деятельности, к которому принадлежит исследуемое предприятие,
- предложены направления совершенствования методики финансовою анализа предприятий, а также нормативные значения коэффициента текущем ликвидности, коэффициентов оборачиваемости активов и кредиторской задоженности, коэффициентов, характеризующих структуру капитала и рентабельное гь с учетом вида деятельности и структуры капитала предприятия
Практическая значимость заключается в том, что полученные результаты исследования позволяют более обоснованно решать задачи аналитического обоснования тактических и стратегических ориентиров развития хозяйствующих субъектов и выбирать основные направления повышения их финансовой стабильности
Апробация результатов исследования результаты исследования нашли применение в работе Центра стратегического планирования и развития Оренбургской области, а также в учебном процессе при подготовке экономистов по специальности Бухгатерский учет, анализ и аудит, экономистов по специальности Менеджмент ор1 анизаций
Ouioisiiuc почосппя и ic i i'p i. и n (i m m i i paoni трлспы p. iiitcin МСЧЛ1ПЫЧ рГкчч ooi счом 2 У1 п I i. ЮМ 4111 It li Pot t imt ком )копом1Г1С<_ком Ииирпы Журнале (IMuA) п лBet пткс Орсночрккшо mcv upi i вешни о ymiBcptiucia J\"iS 2()()hi вчо ишшч в перечень Avpii.ruiH pencil uipvcMux ВАК
Обьом и и|пкпр,1 paito мл Дтсерыцпя cot i tin i ш i.ic ас и пя ipt\ i чв к ночеппя, emitкл ше'р.иуры (109 in ючннков), 24 нрпио/кешш 15 ршис про и i ли че ми 27 лилии н S8 рисунков
Но введеммп обосповлил К I V.l'IBIKH I I, It МЫ III е и ювппя длил \ рК I Opile 111 kil С0С10ЯННЯ II y 4C11 lot I 11 lipo leMI.1 сформу llipoiuill.l цель и МДЧИ определены OtH.CKl, ПрСДМеЧ, 1111(|)0рМЦМ011МЛЯ 6л 1Л lltt педовппя тралены почожеимя млучпои пошппы п npaumiet коп пчпмоет ртиы В первой I ЧВС КОПЦСИЦНЯ фниПСОВОЮ ПЧП5Л в t онремемпых УСЧОВПЯЧ рлекрьпы ЮОрЫНЧССКНС Bonpotll t ушное 111 11 еОД1'рЖЛ1СЛЫ10Н Mat i и финансовою нчшл ею мечл ередп жономнческич нлук РЛЮМОфСНМ eyiuet I вуютис МСЮЧПКИ l|)UltaUtOOlO ншнл коммерческих Прс'ЧПрНЯ I НИ 01еЧСС1ВеММЫ\ II !руОС/КПЫ\ вюрон м выявлены основные п\ рл i шчпя
Во втрон iJiiiBC Фпнапсовын плт пречпрпятп рл!чпчпи\ сфер ТСЯК'ЧЫЮСГН в Opuivpi скоп обчлеш проведен рл t1 к i комплекса финансовых показанием мо данным нрелирпяши разиичных un юв ЧС'Я I Ljlbrioe 1 II Нл п\ основе е помощью кчас icpiioi о корречяцпопио-pei peci iioiiiioi о ам.ипна, л 1ак/ке нап л временных ря юв выявчепо впняипе вида дсяiелыюсчм п tipyKiypi.i каппы ia hi ветчину значения финансовых КО >фф|Щ||ст ОВ, опре 1ССПЫ ШраПНЧСПНЯ в прммепеппн ко )ффнцнсп I ов ликвнчпоын, выявлены в ынмосвя зп меж 1\ изучаемыми поклиислямн У ючнены ajii ори I мы рас чем финансовых ко ффпцпсн к>в
15 iptibeii i чве Формирование мсццнки финансовою плтл
lipt шрнянт рЗЧПЧПЫЧ ВИ 101. 1СЯ It. ЧЫНК I 11 прс lUO/Kclla меючнкл финансовою лил пил прс чпрпя пт рско\к н юв ты нормаI пвпые тчеимя
коэффициент он нккпдносш оборачиваемой и, рем ыбельпоети, структуры капитала Произведена апробация методики на примере промышленною предприятия
В заключение диссертационной работы обобщены результаты
исследования, сформулированы основные выводы и предложения
Основные положения, выносимые на защиту
В соответствии с принципами рыночной экономики предприятие рассматривается с двух точек зрения
1) с позиции поставщика капитала,
2) с позиции администрации предприятия
Суть первой в его ориентации на собственника, где единственным мерилом успешности работы предприятия рассматривается рентабельность капитала
Суть второй - в оценке успешности, как с позиции управленческого персонала, так и в плане оценки эффективности работы этого персонала
Поэтому возникав! необходимость в формировании принципов и методов оценки успешности работы предприятия с позиции этих двух групп пользователей, а также предоставление информации для принятия управленческих решении
Таким образом, в содержательном плане под финансовым анализом нужно понимать процесс аналитической обработки доступных сведении финансового характера п результатом этого процесса станет предоставление пользователю результатов и рекомендаций, которые могут служить основой для принятия управленческих решений в отношении данного обьеки анализа
В соответствии с вышесказанным можно утверждать, что анан! выпоняет вспомогательную функцию, тк по своей сути предыавляст промежуточный этап в процессе принятия решения Он проводится исходя ш определенной цели - помочь в обосновании принятия управленческою
pi НК ПИЯ < К IO] Ile II IIP il H.IIIPM lll.l III I 1141 l MIX lipum IV |1 l
ntn Т>6t /кит i i.io (oТUkiii icumaii. фам прппяпя ритппя \ на н >, pi tu
,111,1 III i,l к ря мьн и
lloHOMV С 4 I II ,11 М 4 I О фмп,UK ОВ.П ,111,1 III! lOII/klll p.H t M,l I pi ². I Ы 4 k.lk (PI ВП.Я HO IKK НОЧИ I t 'II.IIP ! /КГЛЯ 4,11 II, IIP ICC IlinpPkOll фр. II.IVMHOH II
11 p. ik 111 м i kon (i я к '?, пк ? akpii как бум ,iii кр kim V4c п гн фпнн овып Ml III 1/kMUl I 1 .IkOlI IIP IXP I OP) I IOB 1C 11 I CM 4 I О .111.1'111 H.l/kCII 111 ( ,IM IIP I I.PI ,! 'lllllll. k.lk (KOI 1,CM К мая 4 H II, )(|)(|)Ck 1Ⲳ10П I lit II МЫ Slip.II!'Il Я
On ьн n, применен мм noun ia icieii им кш'time ? и net 'if юнапне u\
M 11 <]>( > P M .1 1 lllillOt I и
H сонрсмишых Mtio'Uik.ix фóпнoiiPi о ana'iim паш п широко
пррм.ппв ut Hi.iiiPJiiiMt ся ip óририяпк мрчóр прпнаó. iKH'i.iiCAitiiotofMii.iM .itio6a'iaiK псчóквÿдн.м li twnii шм н..ю вопросы
- почему именно чО ффòППСП I о
- !<1 СЧС1 k.lkllX ,lk I ПКВ ДОЛАНЫ ²О .1111,11 ЬСЯ nil'll OtpOMIII.IC ООЯ 1.1 II II,СВ,I kl) I lipi.IL lie V4,lt 1 nyun np.ll4tlt чО >(j)(|lllHHtII 1,1 ICkVIHtll 111 ч HI I 1.1 lot 111
- 1104 ему \ t laiioii'ii no oi pan ПЧ с и с на ko ффмщк п 11 кущей л㳳чвп mot п 6 прпвяóчó к oipataei!i)M\ пришаку м.кппабу прошво к в. пчп pen габ ч.ио п
Дчя оóТса на .апь<_ miupotbi предпрння ю икающее upon ait (tua pvniiiipoika пре ( рпя
Таблица 1
Показатели ликвидности предприятий Оренбургской области за 2004 год
Вид деятельности Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент уточненной ликвидности Коэффициент текущей ликвидности Доля организации в % к общему количеству в зависимости от значения коэффициента текущей ликвидности
до 1 от 1 до 2 2 и выше
Крупные и средние предприятия Малые предприятия Крупные и средние предприятия Малые предприятия Крупные и средние предприятия Малые предприятия Крупные и средние предприятия Малые предприятия Крупные и средние поеприятия Малые предприятия Крупные и средние предприятия ! Малые | предприятия |
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО 0 145 0 047 0 444 0 302 1 924 1 13? 25? 34 7 30 4 24 2 44 4 41 1
Растениеводство 0 069 0 048 0,316 0 274 1 850 1 122 26 2 34 9 30 6 25 6 43 2 39 5
Животноводство 0 445 0,035 0 945 0651 2 203 1 257 18 2 33 3 29 5 11 1 52 3 55 6
ДОБЫЧА ПОЛЕЗНЫХ ИСКОПАЕМЫХ 0 137 0228 1,107 0719 1 312 0 595 25 0 37 5 43 8 25 0 32 1 37 5
ОБРАБАТЫВАЮЩИЕ ПРОИЗВОДСТВА 0 111 0 256 0 448 0 909 0 851 1 343 37 3 38 1 357 381 27 0 23 8
СТРОИТЕЛЬСТВО 0 114 0 172 0 870 0,790 1 091 1 064 47 8 48 1 39 1 34 6 13 1 173
ОПТОВАЯ ТОРГОВЛЯ 0 198 0 251 1 100 0 744 1 523 1 092 44 0 40 1 32 0 42 7 24 0 172
РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ 0 093 0 730 0 553 0 343 1 131 1 254 49 2 27 5 31 1 43 5 19,7 29
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ СУХОПУТНОГО ТРАНСПОРТА 0 166 0 290 0 832 1 376 1 371 1 718 10 0 167 70 0 41,7 20 0 41 6
ВСЕГО 0 150 0 287 0814 0 846 1 203 1 197 33 7 37 1 32 0 36 7 34 3 26 2
Исследовано 1468 прибыльных предприятия Из них 784 с численностью более 50 человек (крупные и средние) и 684 предприягия с численностью до 50 человек (малые) Расчет показателей произведен отдельно для группы малых и крупных и средних предприятий
По данным таблицы 1 видно, что норматив коэффициента текущей ликвидности, равный 2, у большинства предприятий не выпоняется В целом из всех крупных предприятий Оренбургской области коэффициент текущей ликвидности равный 2 имеют 34,3%, а из совокупности малых -только 26 2% При этом изначально для анализа отбирались только прибыльные предприятия
Для выявления причин сложившейся тенденции, во-первых, рассчитаны показатели рентабельности данных предприятий Во-вторых, сформированы матрицы парных коэффициентов корреляции для предприятий вида
деятельности Растениеводство, Животноводство, Оптовая торговля, Розничная торговля, Строительство, Добыча полезных ископаемых На4 основе матрицы вида деятельности Растениеводство произведена оценка взаимосвязи между финансовыми коэффициентами, и в частности, между коэффициентами ликвидности и рентабельности По результатам оценки тесноты корреляционной связи на основании шкалы Чеддока сделаны выводы о взаимосвязях между показателями ликвидности, оборачиваемости, рентабельности и структуры капитала, а также влиянии коэффициентов ликвидности на уровень указанных показателей
В результате выявлено, что рентабельность деятельности предприятия, прежде всего, зависит от скорости оборота его активов Оборачиваемость активов зависит от оборачиваемости оборотных активов, в том числе от скорости оборота запасов и дебиторской задоженности
Показатели структуры капитала не оказывают прямого влияния на рентабельность деятельности Их назначение - показывать за счет каких источников финансируются активы предприятия Кроме того, увеличение собственного капитала в структуре источников, при прочих равных условиях, замедляет оборот активов, а также снижает рентабельность собственного капитала
Показатели ликвидности не имеют связи с показателями рентабельности и оборачиваемости Они взаимосвязаны только с показателями структуры капитала, т е чем выше доля собственного капитала, тем выше степень ликвидности предприятия Поэтому показатели ликвидности не несут информации о платежеспособности действующего прибыльного предприятия и его доходности Полагаем, что на основании результатов расчета коэффициентов ликвидности можно лишь сделать вывод о величине покрытия оборотными активами текущих обязательств По организациям других видов деятельности наблюдается аналогичная тенденция
Анализ усюичивости 1еиденции динамики финансовых показателей предприятий различных видов деятельности
С позиции формирования нормативных значении финансовых ко)ффициентов представляв интерес вопрос о том, насколько устойчивы значения данных показателей во времени, ведь они подвержены влиянию многих внутренних и внешних факторов В качестве объекта исследования выбраны коэффициент текущей ликвидности, рентабельности продаж и коэффициент автономии предприятий вида деятельности Сельское хозяйство, Строительство, Торговля
В результате анализа выявлено, что в колеблемости значения показателя рентабельность продаж в сельском хозяйстве присутствует сезонность (рис 1)
Наибольшая рентабельность продаж наблюдается во втором квартале года, а наименьшая - в четвертом
Номер квартала
Рисунок I - График сезонной воны для рентабельности продаж сельскохозяйственных предприятий Оренбургской области
Рентабельность продаж строительных и торговых предприятии характеризуется неустойчивостью уровней временного ряда, чю делает невозможным прогнозирование их значении
Исследование динамики коэффициента автономии показало, что наибольшая неустойчивость уровней ряда свойственна строительным организациям
В торговле данный показатель стабильно снижается и по результатам прогнозирования данное уменьшение распространиться и на 2006 год Результаты моделирования представлены на рисунке 2
--УШ11щрем>е значения ЧМдаим, знамения
Рисунок 2- Результаты моделирования показателя автономии прсдприяиш торговли Оренбургской области
Динамика коэффициента автономии сельскохозяйственных предприятий торговли в Оренбургской области за период с 2001 по 2006 гг представлена на рисунке 3
"ЧЮЬ Т'г 2ШРг ЧКР| "ЧИ! 1 Чг | :(кп, Т(Щ 1 '1Ш 'ил: ;оШ, <км. .и. згхк, , щм',
Рпсупок 3-Динамика коэффициента автономии сельскохозяйственных предприятии
По данным рисунка 3, можно сказать, что значение коэффициента автономии за исследуемый период находится на уровне 50-60% Результаты оценки линейного тренда для временного ряда коэффициента автономии сельскохозяйственных предприятий Оренбургской области показали, что линейный тренд незначим, следовательно, не может использоваться для прогноза среднего значения коэффициента автономии сельскохозяйственных предприятий Оренбургской области
Временной ряд коэффициента текущей ликвидности предприятии торговли характеризуется неустойчивостью уровней и поэтому невозможно прогнозирование значения данного показателя
По результатам моделирования данного показателя в сельском хозяйстве можно отметить среднекварталыюе увеличение на 3,68% (рис 4)
Также рост показателя текущей ликвидности наблюдается у предприятий вида деятельности Строительство - среднеквартальный рост составил 3,28%
4 кв \ wb Т *. i v* 4 ve { *.* 2 Kfi % >. 4 кп Un 2и U Uл t t.v, Т vv. Л v.n 4 *.л кл Т wv. А к* U
>0!Hi "ЧЮ2 Т(Ki'i ilXV'i Т(KPл 2<W| ад 2iM1i Х(Kill 1ШИ| -(KUi 2<MMr Зон ? 'им (ui , vm<, Тnov 2iKK>i 2mi(u >ЖИ 'mwi
Нблюдаемьс ипчсшя Ч Модсьн и, зшчашя
Рисунок 4 - Результаты моделирования показателя екущей ликвидности сельскохозяйственных предприятий Оренбурской обласи
По результатам моделирования данного показателя можно прогнозировать его рост и в 2006 году (рис 5)
1101, ч>1, им Т1><е'| х> г .'(im, Т(Hill >Ш)1| '(ни, '(>мц <и нил XiI ш> | <мИ| Ч1Л<Г Т(0<! miftr ihm,, nnh ihh
Х^УНаблюдаемые тна кипя ЧМои. ibuue tu t синя
Рисунок 5- Результаты моделирования показателя текущей ликвидности строительных предприятий Оренбургской области
Полученные результаты в исследовании усюичивосли уровней временных рядов коэффициентов автономии, рентабельности продаж и текущей ликвидности свидетельствую о том, фактические значения указанных коэффициентов меняются во времени и не всегда возможно осуществить прогнозирование направлении данного изменения
Это происходит под влиянием различных внутренних и внешних факторов тенденции развития отрасли, влияние финансовой политики государства, изменение экономической среды и прочее Потому, полагаем, что в качестве нормативною значения финансовых показателей нужно использовать среднее сложившееся значение данного показателя у прибьпьных предприятии того вида деятельности, к которому принадлежит исследуемое предприятие
Влияния вида деятельности предприятия на значения финансовых показа!елей (кластерный анализ)
Чтобы оценить, какие значения принимают коэффициенты текущей ликвидности, уточненной и абсолютной ликвидности, коэффициенты оборачиваемости активов, оборотных активов, дебиторской задоженности, кредиторской задоженности, оборачиваемость запасов, коэффициент автономии, коэффициент финансирования, коэффициенты рентабельности продаж, активов, собственного капитала, рентабельности основной деятельности в зависимости от того, каким видом деятельности занимается предприятие, были рассчитаны средние значения данных покашелей по видам деятельности согласно ОКВЭД
Анализ данных коэффициентов показал, что их значения варьируют в зависимости от вида деятельности предприятия
Для оценки уровня значений указанных показателей в зависимости от вида деятельности предприятия воспользовались кластерным анализом
В результате применения иерархической процедуры сделано предположение о количестве групп (2 группы), на которые можно разбить совокупность (рис 5) Обозначения Ci Cm - соответствует номеру предприятия в исходном информационном массиве
ч г^: ' .". Ч
С 112 С_33 С_26 С_91 С_100 С_Г2 С_46 С 1
" С_29 С_58 С_23 С_67 С_80 С_43 С_84 -
Рисунок 5 - Вертикальная древовидная диаграмма группировки совокупности методом Уорда и метрики квадратичного евклидова расстояния
Для более углубленного анализа групп использован метод Хг-средних В результате получилось 2 кластера (табл 2)
Таблица 2
Виды деятельности, вошедшие в кластер
Состав кластера
! Ь о ' о Ь-
В % общему
Вид деятельности Кол-во количеству
предприятий предприятий данного вида деятельности
Растениеводство ' 16 " ~35 С
Производство пищевых продуктов ~4 ~ 80 ~
Строительство 14 Ф 100
Оптовая торговля 21 100 * У
Розничная торговля ~~ 15 ~ 100
Деятельность автомобильного грузового транспорта 1 50 С ~
Растениеводство 30 65 ~
Животноводство 6 100 ~
Добыча полезных ископаемых 2 о о
производство пищевых продуктов 1 " ' 20
Химическое производство ~ 2 100~
Деятельность автомобильного грузового транспорта ~ 1 ~ Ф " 50 ~
В первый кластер вошло 71 предприятие, во второй -42 На основании графического представления средних значений изучаемых показателей (рис 6) дана следующая интерпретацию для каждого кластера по уровню значения показателя - высокое и низкое значение
иачшó'ч oioiiunii ню omul ологи louuui чмичгч oiodoni кикпси хц пиосЛ чочи
²ОЧМО НЧ (.(|) ОНИ 41Т \С11 1 (ХООО ((|) НОШЧГ Util Т²НООО
Х1110(1(14 ) ^ ) 1! 1(111* 11 'Ш ПⲳчО 14 II 11\Ш([)ф< 04 11111,1U141 104(1 11ЧЯ
(óк㳳чг(ó'\ Чс 11 ич ч iMoimr'i/' uiiiiiidm пп оппон chi >г ч кко
(s >|) Г² 14 ШГЧ о 1(1111 1Н уо
II ОН III КНЧ ПН КГЧОМЧЯ lchlH'1,4 ООЩН UlIlllRlllVodll { КЧК'. 14' OI я о||
(|>|) II Ю²Ч¿ II К1 IIOIIIOII 10 Ч ЮПЧ² 1014 II 1(1 II (t >1 ) 10НⲲЧ1' Ч 1(111411 МГ 11 К
(}]) ЧМЧО Ч nOiriir.Kjri ².1С КГЧ11Ⲳ ГКГИ Ч1ЧР\ 1MIII ИН²М КН
I'lrumr'l/ (^) II 1[~)) ГГГ111!ЦС| О ОППН1 1001 ³ И Cil 1ГЧЯ11 К1ПЛ('11²
ПⲲНЧЧ (ПОЯС ill UKin КПСⲲГ ЧП II non lin I Hill И III I Kiel II 11114 11 <|) nil'll'
I1 40114 I I (111 1Г.Ч
oioiKliii mi Kiklul id 11 Л (ч|) Hoirim п (i(|) п отпч'го
('(|) 111101111144 0114 КЧКОПЦИ (ГС. I ) ЯОШ1ЧГ \l4HI0d000 4 ll()l\ ГНЧООО
(i([) ЯОШ1ЧГ ч чим гнш.чодо С1 ) п кпП óнчпп пончи г ш чи óп|н|н ом
III II 11.14 IS '04' 1111 0(((1ЧГ(Г\ Ч²КИЧЧ ООНС lili КК НН ldi)/
im *> 11 \ чю \ то > 11 ппфш óп㳳 ? мн -кЬ чи (и il j g 'он \ ти, |
г ( >1 м 11,1
( ? н а а
ино
в етруюуре источников (1Л) и высокое значение величины собственною капитала по отношению к заемному (112)
Уровень рентабельности продаж (Ю), рентабельности активов (1?2) н рентабельности основной деятельности (Я4) у предприятии второю кластера находится на высоком уровне, а рентабельности собственного капитала (1Ъ) -на низком
Исходя из вышеизученпого, можно сделать вывод, что на уровень значения показателей ликвидности, оборачиваемости активов, структуры капитала и рентабельности влияет вид деятельности предприятия
Тот факт, что при проведении кластерного анализа предприятия некоторых видов деятельности попали в разные кластеры, свидетельствует о том, что на уровень значения изучаемых показателей влияет также структура капитала организации
Методика финансового анализа предприятий различных видов деятельности
Основной задачей финансового аналитика при проведении финансового анализа является построение набора данных и выбор тех показателей, которые можно было бы эффективно использовать в соответствующих подходах и методах анализа Схематично программа проведения финансового анализа представлена на рисунке 7
Прежде чем начать анализ, нужно определить следующие моменты точку зрения, с которой проводится анализ, цели анализа, вид деятельности предприятия Как известно в методиках финансового анализа используется достаточно большое количество различных коэффициентов, но, как правило, несколько правильно выбранных показателей содержат в себе ту информацию и тот смысл, которые нужны аналитику
( >ир к к пк пн i ip>. о) но 11 un \к ? и |ч \ ? ni пн пинт
( MU К [/Ч p| I К pu III opi I OOC I |!l 111 П1К11 ) li<.OOIIt.li I И11 ' ЧМ\1
форМфЧ*. I. lit loop К UO'k i!\ HOU I IK u и
. \. . 1
\ р ь к тк НК и ui к / к и и ч и ? |ч и рÿ я и
Ik pi Шч.Ы) П 1,1 II и I ори 'ОН ! I II Н ! I ,111 1 III- 0\ \l 1 III pUvOII фш ПК Ol
oi чс иск
- - -T- :
\in им рпоь in и pui i un ? hoi и к я к ? пк и npi трня и я
Дна ? ? м i/M hoi nun <к и tipл iiipmii mi
НЛ НН t фук \ \pi>l К иш а 1.1
llll HI 1L ЛОВОМ elk IIHHOC Ml (OOp 14 МП К MO( III ак 1 пион) u 1- óп пкни uio< п па (Khop ммн ko фф щш и 101 him h то
\ii uiin фнмк о non \ 1.1 oipiimot t u
lll.l 114 ТkllL>KIMI\ ²ООКО!
<111 I III! U рук I ypl I Kclllll ! 11| I
- nui п (L Юнон aKiimiioL н (ooop чт к mol mi л к пш )
- LOO lio I III HIlL IK ШОВ II II kl. 111! 01! ПО LpOK IM H il IК III I II IOл. I 11 lllil III pi. M I lC)L II.IIOl I и
nia нм toon юшиш л 11 мной ро
PlkMIOK 7 1 Ipoi P IMM 1 11(1014 k М²Я фш ИКОНО O ⲲЛ lllil (OIK I1IRIU1I
lipi Нриямм
Множен nu> iuo'iui n ipynn sannuptLoiunbi n ютчыюии п|х -шрппя
LuооСКс. imahi.k in пп\ >io umu исшпкп мене имри крмшорм мерю
³рòОЬТП.КК I 1, llpL ирпя ⲲЯ
Собственники ашп ересовапы в перспсктвнон и 1скущсп прибыльности своих инвестиций, они ожидают рост дивидендов Кредиторов беспокоит надежность выплат по причитающимся им процентам, способность предприятия вернуть основную сумму задожснносш обеспечение кредитов активами
Прежде чем рассматривать конкретные финансовые данные учитывается вид деятельности предприятия, иначе говоря, идет ли речь о предприятии обрабатывающей промышленности, торговли, сельского хозяйства или строительства
Каждому виду деятельности присущи специфический операционный цикл, структура активов, уровень доходности деятельности и определенные нормативные значения финансовых показателей Но, кроме )того, нужно учитывать особенности структуры капитала предприятий вида деятельности Растениеводство, Производство пищевых продуктов. Деятельность автомобильного грузового транспорта при сравнении полученных значение финансовых показателей со средними по данному виду деятельности
Для организации вида деятельности Растениеводство, Производство пищевых продуктов, Деятельность автомобильного грузового транспорта с долей собственного капитала менее 50% рекомендуемые значения финансовых показателей представлены в таблице 3
Таблица 3
Рекомендуемые значения финансовых коэффициентов для предприятий вида деятельности Растениеводство, Производство пищевых продуктов, Деятельность автомобильного грузового транспорта с долей собственного
капитала менее 50%
Показатели 5 Растениеводство I Производство пищевых продуктов ! Деятельность автомобильного I грузового транспорта
~ 1 2 3 4
Коэффициент текущей ликвидности Г 0 877 1 267 ' 1 292
Оборачиваемость активов 0 477 1 2 837 ~ 5 422
Оборачиваемость оборотных активов ~ 1 030 4 447 5 543~
Оборачиваемость дебиторской задоженности ' ' 8153 22 790 9 389
Оборачиваемость кредиторской задоженности , 1 308 10 139 7 568
СОборачиваемость запасов ' 1 250 ~ 5 834 ' 20 011
Коэффициент автономии , 0 393 0 504 0 240
1 ? 3 1
Ко(|н|)ИЦИ нт фин тсиров НИЯ 0 646 1 010 0 51!
Р н а<^ ль чосн. продаж 0 024 0 01 0 01
Р* н бол ПОСТ зкипон по чис той ириЬ
Рс н \0<.
г табел ио< н ос новнои пояол но<
Д'я орыпиацш шил сяел.посп Рас сшево к то, Протю с то шшм<м\ прочумон Дся с н>посó> авюмобп чьно
Таблица 4
Рекомендуемые лаченпя финансовых ко )ффóциепов для предпрпя пп вида деяел.поси Расенпевоаево, л²рои
каптала босе 50%
Коэффициент текущей ликвидности
Оборачиваемость активов
Обор? шв рмость оборотных акипоп
Оборачив емость дебиторской эадоженнос ти
ОПорчигиемоль кредиторской задоженности
Оборачиваемость запасок
Коэффициент автономии
Коэффициент финансирования
Рентабельност продах
Т{ нгпбельность актиоос
Рентзбельпости собственного капитала
Р* шабелыюсть основной деятельности
Растениеводство
2 225 1 102 0 662 1 963 0 083 0 0/6 0 112 0 090
Деятельное II Производств авТ0моВи)11но1о
пищевых
продуктов
1 579 668 10 238 4 963 0 755
3 078 0016 ООО?
0 004 0016
рузоноо транс орта
1 875 1 248
4 591 8 210 >7 468 0 В7Ь 7 013 0 1 (8 0 142 0 16/
В рсуль
шачишя финансовых ко
Таблица S
Рекомендуемые значення финансовых ко>ффнциенюв для нредпрпяпя вича сяедьностн Живогиоио ici по, Добыча полезных ископаемых
л( роитсчьст тю Огповля торговля Розничная оровля, Химическое
³роó НО ICI во
о Т X о В о СС
а о m ш ^ г о з н 0) ГЧ з (X ГС го с ci аз го т т (X 1Ч m
Показатели о X т- о с ГО ГО о Ъ <-> VO s -Г га 5 S о X О з: о Cl о о г о. О S 1 о С1 о о о н
й о C О
Коэффициент текущей ликвидности 2 460 1 562 2 425 0 532 1 024 0 914
Оборачиваемость активов 0 543 1 0?4 3 001 2 034 1 112 4 282
Оборачиваемость оборотных активов 1 242 2 870 5 486 3513 1 218 6 754
Оборачиваемость дебиторской задоженности 6 860 3 429 12 524 6 271 1 461 22 ! 783
Оборачиваемость кредиторской задоженност и 2 985 4 924 13 861 2416 4 987 6 726
Оборачиваемость запасов 1 353 24 002 14 296 10 895 9 820 8 219
Коэффициент автономии 0 6G8 0 547 0 772 0 038 0 127 0 323
Коэффициент финансирования 2 012 1 205 3 386 0 040 0 146 0 476
Рентабельность продаж 0 142 0 258 0 095 0013 0 004 0 026
Рентабельность активов но чистой прибыли 0 105 0 183 0 179 0019 0 05 0 062
Рентабельность собственного капитала 0 156 0 359 0 224 0 373 0 035 0 212
Рентабельность основной деятельности 0 165 0 348 0 105 0 013 0 004 0 027
Кроме того важно учесть состояние рынка кагмпала, уровень процентных ставок, состояние орсн п моею предприятия в пси, уровень инфляции, доетупиосчь фпансо3ьх ресурсов, квалификация менеджеров ор аип (анионная егрукура, функциональные взаимосвязи органи цпя информационных потоков, финансовая сраепя, рынок ебьпа п конкуренция Все ло поможет нроведеппю финансовою анализа н позволит адекватно установить, что сюит за полученными цифрами
Выводы и рекомендации, полученные ходе исследования равиваю методическую базу финансовою анализа Применение разработанном меюднки позволяет учесь особенности с рук туры активов капитала и финансового цикла пречнрнятнн различных видов теятельпосгн ')то
соснв\с решению ан.ч аóан пчско
Основные положении тер .шпото о пес кнт.㳳пн наш
1 Чобмкппл С Ь Мсодпчсскпе проблемы ана пил фиппеовоп ус оóчóвос м преднрпя мя/ С Лобыкппа //( овремспиыи российский мепечжмеೳ состояние, проблемы, рашпне сборник саеп V Межцуóародион научпо-ме
2 Лобыкинл, С С Формирование пока аелеи прибыли и реи абель ноет и предприятия / С С Лобыкинл //Современный российский мепеджмеш СОСОЯИНк проблемы, равпше сборник сатеи V Международной научпо-ме о шческои конференции - Пенза, 2006 -с НО-1 55 (О К) и л )
3 Лобыкинл, СП Место финансовою анализа в системе жоиомнчеекпх паук // Актуальные проблемы учеа и финансов материалы международной научио-прак шческои копфереицип, посвяшсппоп 75-летию 01 АУ и 40-лото кафедры бухгал ере кого учега и аудша/ иод обшей редакцией С Л Соловьева - Оренбург Изда
4 Леиеховл СР (Лобыкинл С П), Рукавишников Л В Методические проблемы определения ко)фф||циепюв пквмчпостп и их нормашвпых шчеппп // Научный весгппк Оренбурскою осударсвеипо
5 Лобыкипа С Ь Мею нчсские проблемы финансовою анализа // Росспнскип т коп ом и чес кпи итсрпст-журнал [лекропним ресурс] Пперпе
,курп Ч VI Т и( О, 2002 Ч Ч Г" кс pci пóрацни 0420600008 -- Тжнм осгу3а http/'vvw \\ с-ic| iu/Aiticles/2006/I ob)knu pill, снободнын - За
i экрана (0,42 п л )
6 Лоб.кнпа С Г Методика финансовою анализа цеяельносш коммерческою предприятия / С Г Лобыкпна Ч Веспшк Ol У - 2006 - №8 -( 80-89 ( 1,08 п л )
Лицензия Р 020716 от 02 11 98
Подписано в печать 24 04 07 Формат 60x84 / , гарнитура Таймс Уел печ листов 1,6 Тираж 100 экз Заказ 185
ИПК ГОУ ОГУ 460018, г Оренбург ГСП, пр Победы 13,
ГОУ ВПО Оренбургский государственный университет
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Лобыкина, Светлана Евгеньевна
Введение
1. Концепция финансового анализа в современных условиях
1.1 Содержание финансового анализа, его место в системе других наук, проблемы формирования информационного обеспечения финансового анализа
1.2 Оценка подходов к анализу ликвидности и оборачиваемости активов предприятия
1.3 Анализ доходности деятельности предприятий
1.4 Оценка подходов к анализу финансовой устойчивости предприятия
2. Финансовый анализ предприятий различных видов деятельности по материалам предприятий Оренбургской области)
2.1 Финансовый анализ на основе существующих методик
2.2 Уточнение агоритма расчета показателей финансового анализа
2.3 Оценка информативности коэффициентов ликвидности и анализ взаимосвязи между финансовыми показателями
2.4 Анализ устойчивости тенденции динамики финансовых показателей предприятий различных видов деятельности
2.5 Оценка влияния вида деятельности предприятия на величину значений финансовых показателей (кластерный анализ)
3. Формирование методики финансового анализа предприятий различных видов деятельности
3.1. Направления совершенствования методики финансового анализа предприятий
3.2 Апробация методики финансового анализа на примере промышленного предприятия
Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование методики финансового анализа коммерческих организаций в условиях различия видов деятельности"
Современное состояние финансового анализа можно охарактеризовать как разработанное научное направление в практическом плане. Подобное нельзя сказать о теоретическом аспекте данной науки.
Проблема развития методики финансового анализа заключается в отсутствии единого подхода в определении предмета финансового анализа, его содержательной части, агоритмов расчета аналитических коэффициентов. Отсутствует единство в терминологии, общепринятых оптимальных значениях для финансовых показателей.
Практически не уделялось внимания созданию системы показателей, которая достаточно поно и глубоко характеризовала финансовое состояние организации с учетом вида деятельности и интересов пользователей результатами анализа (собственники, инвесторы, кредиторы, менеджеры).
Авторы научной и учебной литературы по-разному определяют состав показателей финансового анализа, а также неоднозначно их называют и рассчитывают.
Нет, например, единого мнения относительно содержания понятия платежеспособность, финансовая устойчивость организации, необоснованно применение показателей ликвидности для оценки платежеспособности предприятия. Анализ финансовой устойчивости часто ограничивается оценкой структуры капитала предприятия.
Все вышеуказанные недоработки и проблемы, на наш взгляд, определили выбор темы, актуальность которой носит как теоретический, так и практический аспект.
При выпонении исследования мы опирались на знания современной отечественной науки в области финансового анализа представленные в трудах Шеремета А.Д., Авериной О.И., Негашева Е.В., Ефимовой О.В., Ковалева В.В., Ковалева Вит. В., Донцовой JI.B., Никифоровой Н.А., Макарьевой В.И., Андреевой JI.B., Гиляровской JI.T., Вехоревой А.А.,
Савицкой Г.В., Черногорского С.А., Тарушкина А.Б., Балабанов И.Т., Сайфулина Р.С. и др., а также на работы зарубежных авторов - Хеферта Э., Карлина Т.Р., Дж. Ван Хорна и пр.
В работах Шеремета А.Д., Негашева Е.В. изучается место финансового анализа в системе других наук, дается агоритм расчета основных финансовых коэффициентов, большое внимание уделяется факторному анализу прибыли и рентабельности.
Существенный вклад в развитие теоретических основ финансового анализа сделан в работах Ефимовой О.В., Ковалева В.В., Ковалева Вит. В.
Ефимовой О.В. используется более широкий подход к оценке финансовой устойчивости, исследуется длительность операционного цикла и его влияние на потребность в финансовых ресурсах.
В работе Ковалева В.В. и Ковалева Вит. В. глубоко изучена история становления и развития финансового анализа как научного направления.
Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. в своих трудах подробно изучили такой аспект финансового анализа, как финансовая устойчивость.
Однако не уделялось внимание созданию системы показателей, которая достоверно характеризовала бы все аспекты функционирования предприятия с учетом вида деятельности и интересов пользователей результатами анализа (собственники, кредиторы, менеджеры).
Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является решение проблемы теоретического обоснования и методического обеспечения финансового анализа коммерческих предприятий различных видов деятельности.
Для достижения указанной цели в процессе диссертационного исследования решены следующие задачи:
- уточнено понятие и содержание финансового анализа, определено его место в системе экономических наук;
- проведена оценка финансового состояния предприятия на основании различных методик. Выявлены расхождения в полученных значениях коэффициентов, характеризующих структуру капитала, ликвидность, оборачиваемость;
- рассмотрены агоритмы расчета аналитических коэффициентов, которые наиболее часто используются в методиках финансового анализа. Уточнен агоритм расчета коэффициентов ликвидности, коэффициента оборачиваемости запасов и кредиторской задоженности, коэффициента маневренности собственного капитала, коэффициента обеспеченности активов и запасов собственными оборотными средствами; уточнено определение понятия финансовая устойчивость предприятия и предложена система показателей для ее оценки;
- исследована информативность показателей ликвидности на основании изучения тесноты корреляционной взаимосвязи между финансовыми показателями;
- исследована устойчивость тенденций динамики коэффициента текущей ликвидности, рентабельности продаж и коэффициента автономии за период 2001-2006г.г. по видам деятельности Сельское хозяйство, Торговля, Строительство, а также сделан прогнозный расчет уровней их значений на период 2, 3 и 4 квартала 2006г; рассчитаны средние значения коэффициентов ликвидности, оборачиваемости, рентабельности, финансовой устойчивости по данным предприятий различных видов деятельности Оренбургской области;
- для оценки дифференциации значений показателей (коэффициент текущей ликвидности, коэффициенты оборачиваемости активов, оборотных активов, запасов, дебиторской и кредиторской задоженности, коэффициент автономии и финансирования, коэффициенты рентабельности продаж, активов, собственного капитала и основной деятельности) в зависимости от вида деятельности проведен кластерный анализ;
- по материалам кластерного анализа предприятий рекомендованы нормативные значения коэффициентов ликвидности, оборачиваемости, структуры капитала и рентабельности.
- предложены направления совершенствования методики финансового анализа предприятий.
Объект и предмет исследования.
Объектом исследования является комплекс коммерческих предприятий различных видов деятельности в условиях хозяйствующих субъектов Оренбургской области.
Предметом исследования выступает совокупность теоретических, методических и практических проблем финансового анализа предприятий различных видов деятельности.
Методологической основой исследования послужило конкретное приложение теории научного познания, в том числе методов дедукции и индукции к проблемам финансового анализа и его информационного обеспечения. Использованы базовые понятия общеэкономической теории, такие как капитал, доход, прибыль, а также положения теории финансов. В процессе исследования применялись экономико-математические методы, методы корреляционно-регрессионного анализа, методы сравнительного анализа.
Обработка информации производилась с помощью пакета прикладных программ лStatistica и табличного редактора лMicrosoft Excel].
Информационное обеспечение работы составили данные Федеральной службы государственной статистики по Оренбургской области, бухгатерская отчетность предприятий различных видов деятельности.
Научная новизна диссертационной работы заключается в обосновании комплекса теоретико-методических положений, направленных на совершенствование методики финансового анализа коммерческих предприятий и разработке нормативных значений финансовых коэффициентов с учетом вида деятельности организации.
К числу наиболее существенных научных результатов относятся следующие:
- выявлены различия в наборе показателей и методиках их расчета на основе обобщения различных концепций проведения финансового анализа. Обоснована необходимость совершенствования системы показателей и агоритма их расчета;
- уточнен агоритм расчета коэффициентов ликвидности, коэффициента оборачиваемости запасов и кредиторской задоженности, коэффициента автономии, коэффициента соотношения заемных и собственных средств, коэффициента финансирования, коэффициента маневренности собственного капитала, коэффициента обеспеченности активов и запасов собственными оборотными средствами; уточнено определение понятия финансовая устойчивость предприятия и предложена система показателей для ее оценки;
- определена информативность показателей ликвидности на основании исследования тесноты корреляционной взаимосвязи между финансовыми показателями. Выявлено, что показатели ликвидности не несут информации о платежеспособности действующего прибыльного предприятия и уровень их значения не оказывает влияния на уровень доходности деятельности. Информативность коэффициентов ликвидности дожна ограничиваться выводами о величине покрытия оборотными активами текущих обязательств в случае ликвидации предприятия;
- обоснована возможность использования в качестве нормативных значений финансовых показателей среднего сложившегося значения данного показателя у прибыльных организаций того вида деятельности, к которому принадлежит исследуемое предприятие;
- предложена методика финансового анализа предприятий, а также нормативные значения коэффициента текущей ликвидности, коэффициентов оборачиваемости активов и кредиторской задоженности, коэффициентов, характеризующих структуру капитала и рентабельность с учетом вида деятельности и структуры капитала предприятия.
Практическая значимость заключается в том, что полученные результаты исследования позволяют более обоснованно решать задачи аналитического обоснования тактических и стратегических ориентиров развития хозяйствующих субъектов и выбирать основные направления повышения их финансовой стабильности.
Апробация: результаты исследования нашли широкое применение в учебном процессе при подготовке экономистов по специальности Бухгатерский учет, анализ и аудит, экономистов по специальности Менеджмент организаций. При преподавании дисциплин: финансовый менеджмент; основы финансового менеджмента; бухгатерская (финансовая) отчетность; финансы; финансы и кредит; учет и анализ банкротств; анализ финансовой отчетности.
Основные положения диссертационной работы представлены и одобрены на научно-практических конференциях различного уровня: Международная конференция Россия как трансформирующееся общество: экономика, культура, управление (региональный аспект) (7-8 апреля 2004г.); V Международная научно-методическая конференция Современный российский менеджмент: состояние, проблемы, развитие (с 31 марта по 01 апреля 2006 года, г. Пенза); Международная научно-практическая конференция, посвященная 75-летию ОГАУ и 40-летию кафедры бухгатерского учета и аудита; 15 сентября 2006 г. размещена статья в Российском Экономическом интернет-журнале. По результатам конференций опубликовано 6 работ общим объемом 2,5 печатного листа.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы (111 источников), 24 приложения. В работе представлены 27 таблиц и 58 рисунков.
Диссертация: заключение по теме "Бухгатерский учет, статистика", Лобыкина, Светлана Евгеньевна
Выводы по главе 2:
1. Проведена оценка финансового состояния предприятия на основании различных методик. Выявлены расхождения в полученных значениях коэффициентов, характеризующих структуру капитала, ликвидность, оборачиваемость, что создает возможности для принятия субъективных решений.
2. Рассмотрены агоритмы расчета аналитических коэффициентов, которые наиболее часто используются в методиках финансового анализа.
Уточнен агоритм расчета коэффициентов ликвидности, коэффициента оборачиваемости запасов и кредиторской задоженности, коэффициента автономии, коэффициента соотношения заемных и собственных средств, коэффициента финансирования, коэффициента маневренности собственного капитала, коэффициента обеспеченности активов и запасов собственными оборотными средствами.
3. Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является одной из важнейших характеристик его деятельности и дожен позволить оценить результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, а также отражать способность предприятия отвечать по своим обязательствам и устанавливать размеры источников для дальнейшего развития. Считаем, что финансовая устойчивость зависит от следующих факторов:
- структура источников финансирования организации;
- структура имущества организации (чем больше внеоборотных активов и ниже оборачиваемость имущества, тем выше потребность в устойчивых источниках);
- платежеспособность предприятия - способности отвечать по всем своим догам за счет имеющихся денежных ресурсов. Для этого организация дожна генерировать стабильный положительный денежный поток и обслуживать свои обязательства;
- цена привлекаемых источников финансирования и ее соотношение с рентабельностью активов организации. Данное соотношение характеризует дифференциал финансового рычага, который показывает на сколько пунктов рентабельность активов превышает процент по заемным средствам.
Поэтому для оценки финансовой устойчивости предприятия могут использоваться показатели, характеризующие структуру капитала, показатели платежеспособности, эффективности и рентабельности денежного потока, а также анализ соотношения темпов роста чистого денежного потока, активов, выручки и чистой прибыли.
4. Произведена группировка предприятий Оренбургской области различных видов деятельности по значению коэффициента текущей ликвидности. Выявлено, что коэффициент текущей ликвидности равный 2 имеют 34,3% предприятий из совокупности крупных и средних, а из совокупности малых - только 26,2%. При этом изначально для анализа отбирались только прибыльные предприятия. Для ответа на вопрос о зависимости уровня эффективности деятельности предприятий от того, во сколько раз его оборотные активы превышают краткосрочные обязательства, во-первых, рассчитаны коэффициенты рентабельности данных предприятий и оценены их уровни. Во-вторых - проведена оценка взаимосвязи между финансовыми коэффициентами предприятий различных видов деятельности, и в частности, между коэффициентами ликвидности и рентабельности. В результате выявлено, что показатели ликвидности не имеют связи с показателями рентабельности, они взаимосвязаны только с показателями структуры капитала, т.е. чем выше доля собственного капитала, тем выше степень ликвидности предприятия. Показатели структуры капитала не оказывают прямого влияния на рентабельность деятельности.
Показатели рентабельности имеют тесную связь только между собой. Причем рентабельность продаж напрямую тесно связана с рентабельностью основной деятельности, о чем говорит коэффициент корреляции, равный 0,94. Таким образом, чем выше затратоотдача, тем больше прибыли приносит каждая единица реализованной продукции.
Оборачиваемость активов зависит от оборачиваемости оборотных активов, в том числе от скорости оборота запасов и дебиторской задоженности.
Как было отмечено, показатели ликвидности не имеют связи с показателями рентабельности и оборачиваемости. Они взаимосвязаны только с показателями структуры капитала, т.е. чем выше доля собственного капитала, тем выше степень ликвидности предприятия. Поэтому показатели ликвидности не несут информации о платежеспособности действующего прибыльного предприятия и его доходности.
Полагаем, что на основании результатов расчета коэффициентов ликвидности можно лишь сделать вывод о величине покрытия оборотными активами текущих обязательств.
5. Исследована устойчивость тенденций динамики коэффициента текущей ликвидности, рентабельности продаж и коэффициента автономии за период 2001-2006г.г. по видам деятельности Сельское хозяйство, Торговля, Строительство, а также сделан прогноз уровней их значений на период 2, 3 и 4 квартала 2006г.
В результате проведенного анализа выявлено, что в колеблемости значения показателя рентабельность продаж в сельском хозяйстве присутствует сезонность: наибольшая рентабельность продаж наблюдается во втором квартале года, а наименьшая - в четвертом. Рентабельность продаж строительных и торговых предприятий характеризуется неустойчивостью уровней временного ряда, что делает невозможным прогнозирование их значений.
Исследование динамики коэффициента автономии показало, что наибольшая неустойчивость уровней ряда свойственна строительным организациям. В торговле данный показатель стабильно снижается и по результатам прогнозирования данное уменьшение распространится и на 2006 год.
Временной ряд коэффициента текущей ликвидности предприятий торговли характеризуется неустойчивостью уровней и поэтому невозможно прогнозирование значения данного показателя.
По результатам моделирования данного показателя в сельском хозяйстве можно отметить среднеквартальное увеличение на 3,68%, которое сохранится и 2006 году.
Также рост показателя текущей ликвидности наблюдается у предприятий вида деятельности Строительство - среднеквартальный рост составил 3,28%. По результатам моделирования данного показателя можно прогнозировать его рост и в 2006 году.
Полученные результаты в исследовании устойчивости уровней временных рядов коэффициентов автономии, рентабельности продаж и текущей ликвидности свидетельствую о том, что фактические значения указанных коэффициентов меняются во времени и не всегда возможно осуществить прогнозирование направлений данного изменения. Это происходит под влиянием различных внутренних и внешних факторов: тенденции развития отрасли, влияние финансовой политики государства, изменение экономической среды и прочее. Потому, полагаем, что в качестве нормативного значения финансовых показателей нужно использовать среднее сложившееся значение данного показателя у прибыльных предприятий того вида деятельности, к которому принадлежит исследуемое предприятие.
6. Рассчитаны средние значения аналитических коэффициентов наиболее часто используемых в методиках финансового анализа по данным предприятий различных видов деятельности. Выявлено, что значения финансовых показателей варьируют в зависимости от вида деятельности предприятия. Для оценки уровня принимаемых значений указанных показателей в зависимости от вида деятельности проведен кластерный анализ.
7. В результате многомерной группировки совокупность предприятий разделена на два кластера. В первый кластер вошли 35% от общего количества предприятий вида деятельности Растениеводство, 80% предприятий вида деятельности Производство пищевых продуктов, 100% строительных организаций, 100% предприятий оптовой торговли, 100% предприятий розничной торговли и 50% транспортных организаций.
Во второй кластер вошли 65% предприятий, занимающихся растениеводством, 100% предприятий вида деятельности Животноводство, 100% предприятий вида деятельности Добыча полезных ископаемых, 20% предприятий вида деятельности Производство пищевых продуктов и 50% транспортных организаций.
Для предприятий первого кластера характерно низкое значение коэффициента текущей ликвидности. Оборачиваемость активов, оборачиваемость оборотных активов, дебиторской задоженности, кредиторской задоженности и запасов у предприятий первого кластера высокая. Для финансирования деятельности предприятиям первого кластера требуется низкая доля собственного капитала. Данным предприятиям характерна низкая рентабельность продаж, рентабельность активов и рентабельность основной деятельности. Но в то же время у предприятий первого кластера высокая рентабельность собственного капитала.
Предприятиям второго кластера характерно высокое значение коэффициента текущей ликвидности. Скорость оборота всех активов, оборотных активов, кредиторской задоженности и запасов находится на низком уровне.
Данные предприятия имеют высокую долю собственного капитала в структуре источников и высокое значение величины собственного капитала по отношению к заемному. Уровень рентабельности продаж, рентабельности активов и рентабельности основной деятельности у предприятий второго кластера находится на высоком уровне, а рентабельности собственного капитала - на низком.
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что на уровень значения показателей ликвидности, оборачиваемости активов, структуры капитала и рентабельности влияет вид деятельности предприятия. Тот факт, что при проведении кластерного анализа предприятия некоторых видов деятельности попали в разные кластеры, говорит о том, что на уровень значения изучаемых показателей влияет также структура капитала организации.
8. По материалам предприятий, сгруппированных по итогам кластерного анализа на два кластера, рассчитаны средние значения коэффициентов ликвидности, оборачиваемости, структуры капитала и рентабельности. Данные значения предлагаются в качестве ориентира (норматива) для указанных коэффициентов при оценке финансового состояния в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры капитала.
3. ФОРМИРОВАНИЕ МЕТОДИКИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ПРЕДПРИЯТИЙ РАЗЛИЧНЫХ ВИДОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
3.1. Направления совершенствования методики финансового анализа предприятий различных видов деятельности
Успешная деятельность, результаты работы и догосрочная жизнеспособность любого предприятия зависят от непрерывной последовательности разумных управленческих решений менеджеров. В сущности, процесс управления любым предприятием - это серия экономических решений. Данные решения вызывают движение финансовых ресурсов, обеспечивающих бизнес. В связи с этим основной задачей финансового аналитика является построение разумного последовательного набора данных и выбор тех показателей, которые можно было бы эффективно использовать в соответствующих подходах и методах анализа.
Схематично программа проведения финансового анализа представлена на рисунке 3.1.
Прежде чем начать анализ, нужно определить следующие моменты:
- точку зрения, с которой проводится анализ;
- цели анализа;
- вид деятельности предприятия.
Как известно в методиках финансового анализа используется достаточно большое количество различных коэффициентов, агоритм расчета которых описан во второй главе данного исследования. Как правило, несколько правильно выбранных показателей содержат в себе ту информацию и тот смысл, которые нужны аналитику.
Информационной базой финансового анализа является бухгатерская (финансовая) отчетность предприятия.
Рисунок 3.1. - Схема проведения финансового анализа деятельности предприятия
Но необходимо учитывать, что оценка финансового состояния с помощью данной отчетности основывается на прошлых данных и показывает то состояние дел, которое было характерно для прошедшего периода.
Множество людей и групп заинтересованы в деятельности предприятия. Наиболее важные из них - это собственники, менеджеры, кредиторы, персонал, государственные учреждения и пр.
Точки зрения этих групп на результаты деятельности предприятия разные. Менеджеры несут ответственность за эффективность производства и использования капитала, прибыльность предприятия.
Собственники заинтересованы в перспективной и текущей прибыльности своих инвестиций, они ожидают рост дивидендов.
Кредиторов беспокоит надежность выплат по причитающимся им процентам, способность предприятия вернуть основную сумму задоженности, обеспечение кредитов активами.
Другие группы имеют собственные интересы: своевременность и правильность исчисления и уплаты налогов, способность выплачивать заработную плату и пр.
В таблице 3.1. представлены показатели, которые по-нашему мнению являются наиболее важными для менеджеров, собственников и кредиторов. Эти точки зрения взаимосвязаны, но различаются расстановкой акцентов. Некоторые показатели применимы и при анализе с точки зрения других групп.
Заключение
1. Управленческие решения в коммерческих организациях могут иметь отношение к обоснованию следующих направлений ее деятельности: инвестиционная деятельность; поиск и оптимизация источников финансирования; текущая деятельность (каково положение с ликвидностью и платежеспособностью, эффективностью использования оборотных средств, рентабельностью); оценка положения на рынке капитала, товаров и услуг; целесообразность установления или продожения бизнес-контактов. Поэтому в содержательном плане под финансовым анализом можно понимать процесс аналитической обработки доступных сведений финансового характера и результатом этого процесса станет предоставление пользователю результатов и рекомендаций, которые могут служить основой для принятия управленческих решений в отношении данного объекта анализа.
В соответствии с вышесказанным видно, что анализ выпоняет вспомогательную функцию, т.к. по своей сути представляет промежуточный этап в процессе принятия решения. Поэтому финансовый анализ дожен рассматриваться как составная, но исключительно важная часть более широкой сферы научной и практической деятельности, такой как бухгатерский учет и/или финансовый менеджмент.
2. В настоящее время существует довольно большое количество разнообразных методик финансового анализа. С одной стороны существующие подходы допоняют и обогащают друг друга. В то же время отсутствие единства в терминологии, в названиях аналитических коэффициентов, общепринятых оптимальных значениях, а также в правилах их расчета создает большие возможности для принятия субъективных решений при оценке финансового состояния предприятия.
Наиболее часто разночтения в агоритмах расчета встречаются у коэффициентов ликвидности, деловой активности и финансовой устойчивости. Уточнен агоритм расчета коэффициентов ликвидности, коэффициента оборачиваемости запасов и кредиторской задоженности, коэффициента автономии, коэффициента соотношения заемных и собственных средств, коэффициента финансирования, коэффициента маневренности собственного капитала, коэффициента обеспеченности активов и запасов собственными оборотными средствами.
3. В ряде методик по финансовому анализу понятие ликвидность отождествляется с платежеспособностью, и при оценке платежеспособности предприятия используются показатели ликвидности. Считаем, что платежеспособность и ликвидность имеют различное экономическое содержание. Платежеспособность - это возможность предприятия рассчитываться по своим обязательствам. Основными признаками платежеспособности является отсутствие просроченной кредиторской задоженности и наличие достаточного объема денежных средств для выпонения обязательств, требующих немедленного погашения.
Ликвидность предприятия - это наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, даже с нарушением сроков погашения. Считаем, что ликвидность фирмы - условное понятие, характеризующее ее потенциальную способность рассчитаться в будущем по своим обязательствам.
По общему агоритму показатели ликвидности рассчитываются как соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств. В действующей форме бухгатерского баланса в состав оборотных включаются некоторые активы, которые таковыми, по сути, не являются, например, статья Дебиторская задоженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строке 230). Полагаем, что данную статью нужно отнести к внеоборотным активам.
При расчете коэффициента текущей ликвидности из состава оборотных активов считаем целесообразным исключить величину НДС по приобретенным товарно-материальным ценностям, отражаемую по строке
220 бухгатерского баланса. Кроме того, величину оборотных активов нужно уменьшить на суммы, отраженные по строке 216 бухгатерского баланса Расходы будущих периодов и строке 242 Задоженность учредителей по взносам в уставный капитал (если она раскрыта в отчетности). Из состава краткосрочных обязательств рекомендуем исключить сумму резервов предстоящих расходов и платежей и доходов будущих периодов - строка 650 и строка 640 бухгатерского баланса, соответственно.
4. При определении оборачиваемости кредиторской задоженности одни авторы используют в числителе величину выручки - нетто от реализации товаров, работ, услуг, другие - величину оборота по погашению кредиторской задоженности, либо себестоимость реализованной продукции. Полагаем, что данный коэффициент дожен быть основан на соотнесении данных о закупках и кредиторской задоженности. Поскольку информация о закупках отсутствует в отчетности, в целях упрощения при проведении внешнего анализа может быть использована величина себестоимости реализованной продукции.
4. Сформулировано определение финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость - это способность предприятия сохранять нормальное финансовое состояние под воздействием внутренних и внешних факторов за счет рационального управления финансовыми ресурсами, обеспечения стабильного притока денежных средств, наращения капитала и обеспечения текущей и догосрочной платежеспособности.
Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является одной из важнейших характеристик его деятельности, она зависит от следующих факторов:
- структура источников финансирования организации;
- структура имущества организации (чем больше внеоборотных активов и ниже оборачиваемость имущества, тем выше потребность в устойчивых источниках);
- платежеспособность предприятия - способности отвечать по всем своим догам за счет имеющихся денежных ресурсов. Для этого организация дожна генерировать стабильный положительный денежный поток и обслуживать свои обязательства;
- цена привлекаемых источников финансирования и ее соотношение с рентабельностью активов организации. Данное соотношение характеризует дифференциал финансового рычага, который показывает, на сколько пунктов рентабельность активов превышает процент по заемным средствам.
Поэтому для оценки финансовой устойчивости предприятия могут использоваться показатели, характеризующие структуру капитала, показатели платежеспособности, коэффициенты ликвидности, эффективности и рентабельности денежного потока, а также анализ соотношения темпов роста чистого денежного потока, активов, выручки и чистой прибыли.
6. Произведена группировка предприятий Оренбургской области различных видов деятельности по значению коэффициента текущей ликвидности. Выявлено, что коэффициент текущей ликвидности равный или более 2 имеют 34,3% предприятий из совокупности крупных и средних, а из совокупности малых - только 26,2%. При этом изначально для анализа отбирались только прибыльные предприятия. Проведена оценка взаимосвязи между финансовыми коэффициентами предприятий различных видов деятельности, и в частности, между коэффициентами ликвидности и рентабельности.
В результате выявлено, что рентабельность деятельности предприятия, прежде всего, зависит от скорости оборота его активов. Оборачиваемость активов зависит от оборачиваемости оборотных активов, в том числе от скорости оборота запасов и дебиторской задоженности.
Показатели структуры капитала не оказывают прямого влияния на рентабельность деятельности. Их назначение - показывать за счет каких источников финансируются активы предприятия. Кроме того, увеличение собственного капитала в структуре источников, при прочих равных условиях, замедляет оборот активов, а также снижает рентабельность собственного капитала.
Показатели ликвидности не имеют связи с показателями рентабельности и оборачиваемости. Они взаимосвязаны только с показателями структуры капитала, т.е. чем выше доля собственного капитала, тем выше степень ликвидности предприятия. Поэтому показатели ликвидности не несут информации о платежеспособности действующего прибыльного предприятия и его доходности. Полагаем, что на основании результатов расчета коэффициентов ликвидности можно лишь сделать вывод о величине покрытия оборотными активами текущих обязательств. По организациям других видов деятельности наблюдается аналогичная тенденция.
7. Исследована устойчивость тенденций динамики коэффициента текущей ликвидности, рентабельности продаж и коэффициента автономии за период 2001-2006г.г. по видам деятельности Сельское хозяйство, Торговля, Строительство, а также сделан прогнозный расчет уровней их значений на период 2, 3 и 4 квартала 2006г.
В результате проведенного анализа выявлено, что в колеблемости значения показателя рентабельность продаж в сельском хозяйстве присутствует сезонность: наибольшая рентабельность продаж наблюдается во втором квартале года, а наименьшая - в четвертом. Рентабельность продаж строительных и торговых предприятий характеризуется неустойчивостью уровней временного ряда, что делает невозможным прогнозирование их значений.
Исследование динамики коэффициента автономии показало, что наибольшая неустойчивость уровней ряда свойственна строительным организациям. В торговле данный показатель стабильно снижается и по результатам прогнозирования данное уменьшение распространиться и на 2006 г.
Временной ряд коэффициента текущей ликвидности предприятий торговли характеризуется неустойчивостью уровней и поэтому невозможно прогнозирование значения данного показателя.
По результатам моделирования данного показателя в сельском хозяйстве можно отметить среднеквартальное увеличение на 3,68%, которое сохраниться и 2006 году.
Рост показателя текущей ликвидности наблюдается также у предприятий вида деятельности Строительство - среднеквартальный рост составил 3,28%). По результатам моделирования данного показателя можно прогнозировать его рост и в 2006 году.
Полученные результаты в исследовании устойчивости уровней временных рядов коэффициентов автономии, рентабельности продаж и текущей ликвидности свидетельствую о том, что фактические значения указанных коэффициентов меняются во времени и не всегда возможно осуществить прогнозирование направлений данного изменения.
Это происходит под влиянием различных внутренних и внешних факторов: тенденции развития отрасли, влияние финансовой политики государства, изменение экономической среды и прочее. Потому, полагаем, что в качестве нормативного значения финансовых показателей нужно использовать среднее сложившееся значение данного показателя у прибыльных предприятий того вида деятельности, к которому принадлежит исследуемое предприятие.
8. Рассчитаны средние значения аналитических коэффициентов, наиболее часто используемых в методиках финансового анализа по данным предприятий различных видов деятельности. Выявлено, что значения финансовых показателей варьируют в зависимости от вида деятельности предприятия.
9. Для оценки влияния вида деятельности предприятия на уровень значения финансовых показателей проведен кластерный анализ.
В результате многомерной группировки совокупность предприятий
разделена на два кластера. В первый кластер вошли 35% от общего количества предприятий вида деятельности Растениеводство, 80%) предприятий вида деятельности Производство пищевых продуктов, 100%) строительных организаций, 100% предприятий оптовой торговли, 100% предприятий розничной торговли и 50% транспортных организаций.
Во второй кластер вошли 65% предприятий, занимающихся растениеводством, 100% предприятий вида деятельности Животноводство, 100% предприятий вида деятельности Добыча полезных ископаемых, 20% предприятий вида деятельности Производство пищевых продуктов и 50% транспортных организаций.
Для предприятий первого кластера характерно низкое значение коэффициента текущей ликвидности. Оборачиваемость активов, оборачиваемость оборотных активов, дебиторской задоженности, кредиторской задоженности и запасов у предприятий первого кластера высокая. Для финансирования деятельности предприятиям первого кластера требуется низкая доля собственного капитала. Данным предприятиям характерна низкая рентабельность продаж, рентабельность активов и рентабельность основной деятельности. Но в то же время у предприятий первого кластера высокая рентабельность собственного капитала.
Предприятиям второго кластера характерно высокое значение коэффициента текущей ликвидности. Скорость оборота всех активов, оборотных активов, кредиторской задоженности и запасов находится на низком уровне.
Данные предприятия имеют высокую долю собственного капитала в структуре источников и высокое значение величины собственного капитала по отношению к заемному. Уровень рентабельности продаж, рентабельности активов и рентабельности основной деятельности у предприятий второго кластера находится на высоком уровне, а рентабельности собственного капитала - на низком.
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что на уровень значения показателей ликвидности, оборачиваемости активов, структуры капитала и рентабельности влияет вид деятельности предприятия. Тот факт, что при проведении кластерного анализа предприятия некоторых видов деятельности попали в разные кластеры, говорит о том, что на уровень значения изучаемых показателей влияет также структура капитала организации.
9. Предложены направления совершенствования методики финансового анализа. По материалам предприятий, сгруппированных на два кластера, рассчитаны средние значения коэффициентов ликвидности, оборачиваемости, структуры капитала и рентабельности. Данные значения предлагаются в качестве норматива для указанных коэффициентов.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Лобыкина, Светлана Евгеньевна, Оренбург
1. Федеральный закон "О бухгатерском учете" N 129-ФЗ от 21.11.1996 (с изменениями и допонениями) // СПС Гарант
2. Положение по бухгатерскому учету Расходы организации (ПБУ 10/99). Утверждено приказом Минфина РФ № ЗЗн от 06.05.1999г. // СПС Гарант
3. Положение по бухгатерскому учету Доходы организации (ПБУ 9/99). Утверждено приказом Минфина РФ № 32н от 06.05.1999г. // СПС Гарант
4. Положение по бухгатерскому учету Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию (ПБУ 15/01). Утверждено приказом Минфина РФ № 60н от 02.08.2001г. // СПС Гарант
5. Положение по бухгатерскому учету Положение по ведению бухгатерского учета и бухгатерской отчетности в Российской Федерации. Утверждено приказом Минфина РФ № 34н от 23.08.2000 г. // СПС Гарант
6. Положение по бухгатерскому учету Бухгатерская отчетность организаций (ПБУ 4/99). Утверждено приказом Минфина РФ № 43н от 06.07.1999 г. // СПС Гарант
7. Положение по бухгатерскому учету Учет государственной помощи (ПБУ 13/200). Утверждено приказом Минфина РФ № 92н от 16.10.2000 г. // СПС Гарант
8. Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе РФ Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса от 12.08.1994 N 31-р//СПС Гарант
9. Приказ Минфина РФ от 01.07.2004 №180 Об одобрении концепции развития бухгатерского учета т отчетности в Российской Федерации на среднесрочную перспективу // СПС Гарант
10. Приказ Минфина РФ от 31.10.2000 № 94н Об утверждении плана счетов бухгатерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкции по его применению // СПС Гарант
11. Абдулаев Н., Зайнетдинов Ф. Формирование системы анализа финансового состояния предприятия //Финансовая газета. 2000. - №28.
12. Аверина О.И. Антикризисный менеджмент: теория и методология экономического анализа/ Науч. ред. Н.Д. Гуськова. Саранск: Изд-во Мордов. Ун-та, 2004. - 244с.
13. Агапова Т.Н. Системно-экономическая логика построения системы показателей оценки деятельности предприятий// Экономический анализ: теория и практика. 2005. - №7.
14. Александров О.А. Методика анализа использования денежных средств в коммерческих организациях// Экономический анализ: теория и практика. -2005. -№8.
15. Анализ бухгатерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. СПб.: Гер да, 2003.-288 с.
16. Ананьев В.К. Коэффициенты как инструмент финансового анализа// Финансовая газета. -1999. №42.
17. Афанасьев В.Н., Юзбашев М.М. Анализ временных рядов и прогнозирование: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2001. - 228с.
18. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. -М.: Финансы и статистика, 1995.
19. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2001. - 208 с.
20. Безбородова Т.Н. Сравнительный анализ моделей идентификации несостоятельности предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №3.
21. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996.
22. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т1. К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.
23. Бородин А.И. Использование методики финансового анализа на этапах жизненного цикла предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №8.
24. Бороненкова С.А. Экономический анализ в управлении предприятием // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №2.
25. Бошнякович Н.С. Сбалансированность платежеспособности предприятия и ликвидность его финансовых ресурсов // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №6.
26. Бровкина Н.Д. Анализ отчета о прибылях и убытках // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №6.
27. Бурделова Т.Н. Об основах теоретического анализа влияния государственных доходов на устойчивость коммерческих организаций // Экономический анализ: теория и практика. -2004. -№10.
28. Бурцев В.В. Сущность комплексного экономического анализа в современных условиях // Экономический анализ: теория и практика. 2004. -№8.
29. Бурцева С.А. Статистика финансов: учебник. М.: Финансы и статистика, 2004.
30. Бухгатерская (финансовая) отчетность: Учебн. пособие: / под ред. Новодворского В.Д. -М.: Инфра-М, 2003.
31. Бухонова С.М., Дорошенко Ю.А., Бендерская О.Б. Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №7.
32. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: пер. с англ./гл. ред. серии Я.В. Соколов.- М.: Финансы и статистика, 1996.
33. Вейцман Н.Р. Балансы капиталистических предприятий М., 1948.
34. Воронов А.А. Финансовый анализ отчетности крупнейших производителей сегмента галенов препаратов фармацевтическойпромышленности России // Экономический анализ: теория и практика. -2005.-№6.
35. Гиляровская JI.T., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. СПб.: Питер, 2003.
36. Гончаров А.И. Внутренние факторы неплатежеспособность российских промышленных предприятий // Экономический анализ: теория и практика.2004.-№10.
37. Гончаров А.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема эффективности критериев // Экономический анализ: теория и практика.2005.-№3.
38. Гончаров А.И. Содержание и значение финансового оздоровления предприятия при восстановлении платежеспособности // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №5.
39. Гончаров А.И. Факторы внешней среды, снижающие платежеспособность российских промышленных предприятий// Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №6.
40. Горюнов Е.В. К проблеме количественных оценок в экономическом анализе финансового состояния // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - № 10.
41. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. -М.: Дело и сервис, 2004.
42. Грачева М.Е. Новые требования к финансовому анализу в условиях перехода РФ на МСФО // Экономический анализ: теория и практика. 2004. -№3.
43. Гукова А.В. Расчет цены собственного капитала: теория и практика// Экономический анализ: теория и практика. 2005. - №9.
44. Джалаев Т.К. Анализ дебиторской и кредиторской задоженности предприятия// Экономический анализ: теория и практика. 2005. - №7.
45. Джангирова М.Э. Информационная база анализа пассивов организации. Резервы // Экономический анализ: теория и практика. 2004. -№11.
46. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебник М.: Дело и Сервис, 2005.
47. Ендовицкий Д.А. Системный подход к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации// Экономический анализ: теория и практика. 2005. - №5.
48. Ендовицкий Д.А. Формирование и анализ прибыли организации // Экономический анализ: теория и практика. -2004. -№11.
49. Ендовицкий Д.А., Коробейникова JI.C. Анализ оборачиваемости вексельной задоженности и оценки ее влияния на результаты деятельности организации // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №2.
50. Ендовицкий Д.А. Учетно-аналитические процедуры на этапах бюджетирования деятельности фирмы // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №7.
51. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгатерский учет, 2002.
52. Зырянова Т.В., Дубских В.Н. Методические подходы к финансовому оздоровлению сельскохозяйственных предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №4.
53. Илясов Г.Г. Улучшение финансового состояния предприятия за счет проведения финансового анализа и введения управленческого учета // Экономический анализ: теория и практика. 2004.- №11.
54. Исаулова С.С., Исаулов П.Н. Финансовый механизм социально-экономического регулирования в Германии. // Экономический анализ: теория и практика. 2003.- №5.
55. Карлин Т.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе ОААР)/Учеб. М.: ИНФРА-М, 1998.
56. Ковалев В.В. Финансы предприятий: Учебн. пособие. М.: Проспект, 2002.- 352 с.
57. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001.
58. Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. -М.: Финансы и статистика, 2004.
59. Ковалев В.В., Вокова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. М.: ТК Веби, Проспект, 2004.
60. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения) : учеб. пособие М.: ТК Веби, Проспект, 2005.
61. Коршикова А.Ю. Эволюция системы аналитический показателей деятельности организаций // Экономический анализ: теория и практика. -2004.- №1.
62. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. -М.: ИКЦ ДИС, 1997.
63. Кубахов Е.В., Забродин И.П. Методические подходы к анализу налогооблагаемой прибыли коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №2.
64. Кузнецов Б.Т. Анализ стоимости инвестированного проекта // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №8.
65. Любушин Н.П. Система показателей анализа финансового состояния организации и методы их определения // Экономический анализ: теория и практика. -2003. -№2.
66. Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Анализ подходов к оценке и прогнозированию выручки от продаж с учетом сезонной составляющей // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №6.
67. Любушин Н.П., Безбородова Т.Н. Использование зарубежного опыта в комплексной оценке финансового положения организации для антикризисного управления // Экономический анализ: теория и практика. -2004.-№11.
68. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. М.: Финансы и статистика, 2004.
69. Маркова С.Н. Планирование и анализ доходов и прибылиавтотранспортного предприятия Лайт Флэш // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №7.
70. Митус А. И., Гусев В.И. Выявление случайных и неслучайных последователей в финансовых данных // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №8.
71. Мочалов А.В. Взаимосвязь показателей экономической эффективности факторов производства (производство труда, отдачи капитала и имущества) // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №10.
72. Оголева Л.Н., Радиковский В.М. Обратный реинжиниринг и диагностика текущего состояния предприятия как системы // Экономический анализ: теория и практика. 2004. Ч №11.
73. Олейников Е.А., Филин С. А., Муравьев А.С. Использование многофакторных моделей при принятии инвестиционных управленческих решений // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №8.
74. Олейников Е.А., Филин С.А., Муравьев А.С. Многофакторные модели по оценке экономического потенциала компании // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №9.
75. Олейников Е.А., Филин С.А., Муравьев А.С. Многофакторные модели по оценке экономического потенциала компании // Экономический анализ: теория и практика. 2003. -№10.
76. Островенко Т.К., Гребнев Г.Д. Проблемы методики анализа финансового состояния предприятия и его информационной базы // Экономический анализ: теория и практика. 2004. -№5.
77. Палий В.Ф. Международные стандарты учета и финансовой отчетности: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2003.
78. Панков В.В. Анализ содержания некоторых показателей финансового состояния бизнеса // Экономический анализ: теория и практика. 2004. -№1.
79. Панков В.В. Анализ содержания некоторых показателей финансового состояния бизнеса // Экономический анализ: теория и практика. 2004.- №2.
80. Панченко Т.В. Влияние изменений в бухгатерском учете и отчетности на результаты финансового анализа // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №3.
81. Парасоцкая Н.Н. Аудит и анализ оптового товарооборота // Экономический анализ: теория и практика. -2004. №6.
82. Пивоваров К.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций.- М.: Дашков и К, 2003.
83. Пожидаева Т.А. Анализ движения денежных средств коммерческой организации// Экономический анализ: теория и практика. 2005. - №7.
84. Попова JI.B., Маслова И.А., Петрыкина М.М. Аудит кредиторской задоженности при процедурах банкротства // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №6.
85. Попова J1.B., Маслова И.А., Пчеленок Н.В., Петрыкина М.М. Применение моделей прогнозирования банкротства на российских предприятиях // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №9.
86. Пятов M.JI. Относительность оценки показателей бухгатерской отчетности // Бухгатерский учет. 2000. - №6.
87. Радионов Р.А. Анализ методов управления запасами и оборотными средствами // Экономический анализ: теория и практика. 2005. - №8.
88. Рисин И.Е., Трещевский Ю. Н. Применение К-прогнозных моделей в финансовом анализе предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2004. -№3.
89. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. М.: ИНФРА - М, 2005.
90. Савицкая Г.В. Развитие анализа хозяйственной деятельности в условиях перехода к рыночной экономике // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №9.
91. Самойлов А. А. Система показателей оценки экономической эффективности деятельности предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №6.
92. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебн. пособие. -М.: ЮНИТИ, 2002.
93. Сидоренко О.В. Использование статистического моделирования в финансовом анализе // Экономический анализ: теория и практика. 2005. -№5.
94. Ситнов А. Порядок, цели и задачи финансового анализа при аудите хозяйствующего субъекта// Финансовая газета. 2000. - №41.
95. Соколова Н. Анализ оборачиваемости средств предприятия // Аудиторские ведомости. 1999. - № 12.
96. Сорокина Е.М. Анализ совместного влияния прямых и косвенных факторов на денежные потоки предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №3.
97. Сорокина Е.М. Бухгатерская (финансовая) отчетность организации: Учебн. пособие. -М.: Финансы и статистика, 2004.
98. Сошникова J1.A., Тамашевич В.Н., Уебе Г., Шеффер М. Многомерный статистический анализ в экономике: Учеб. пособие для вузов / Под. ред. проф. В.Н. Тамашевича. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.
99. Финансовый менеджмент: Учебник /под ред. Стояновой Е.С. М.: Перспектива, 2003.
100. Финансы: Учебник / под ред. Ковалева В.В. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2003.
101. Хахонова Н.Н. Отчетность как информационная база анализа денежных потоков // Экономический анализ: теория и практика. 2003. -№8.
102. Хахонова Н.Н. Проблемы оценки и измерения денежных потоков // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №7.
103. Хеферт Э. Техника финансового анализа / Пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996.
104. Черногорский С.А., Тарушкин А.Б. Основы финансового анализа-СПб.: Герда, 2002.
105. Чикарова М.Ю. Денежные потоки предприятия: проблемы классификации // Экономический анализ: теория и практика 2005. - №8.
106. Чурилов С.В. Анализ собственного оборотного капитала // Бухгатерский учет. 2000. -№11.
107. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.
108. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. -М.: ИНФРА-М, 2003.
109. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. -М.: ИНФРА-М, 2002.
110. Шишкоедова Н.Н. Методика финансового анализа предприятия// Экономический анализ: теория и практика. -2005. №5.
111. Щербакова Н.Ф. Анализ использования оборотных активов и их влияние на платежеспособность коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №8.
Похожие диссертации
- Организация и методика финансового анализа на промышленном предприятии
- Оценка финансовой состоятельности коммерческой организации
- Совершенствование методики финансового анализа деятельности коммерческого банка
- Формирование и использование финансовых ресурсов некоммерческих организаций в условиях бюджетной реформы
- Развитие теории и методики экономического анализа адаптивности организации к воздействию внешних факторов