Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Рынок финансовых услуг: институциональные основы развития тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Зиниша, Ольга Станиславовна
Место защиты	Краснодар
Год	2010
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Рынок финансовых услуг: институциональные основы развития"

УУ4602988 На правах рукописи

Зиниша Ольга Станиславовна

РЫНОК ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ: ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ РАЗВИТИЯ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

- з июн 2010

Краснодар-2010

004602988

Работа выпонена на кафедре экономического анализа,

статистики и финансов ГОУ ВПО Кубанский государственный университет

Научный руководитель: Официальные оппоненты:

кандидат экономических наук, профессор Жетоносов Владимир Маркович

доктор экономических наук, профессор Семенюта Ольга Гетовна

кандидат экономических наук Иноземцев Игорь Олегович

Ведущая организация: Ставропольский государственный университет

Защита состоится л04 июня 2010 г. в 13.00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.101.05 по экономическим специальностям при Кубанском государственном университете по адресу: 350040, г. Краснодар, ул. Ставропольская, 149.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Кубанского государственного университета по адресу: 350040, г. Краснодар, ул. Ставропольская, 149 (читальный зал).

Автореферат диссертации размещен на официальном сайте Кубанского государственного университета: www.kubsu.ru.

Автореферат разослан л30 апреля 2010 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук, профессор

Трунин С.Н.

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В России формирование рынка финансовых услуг пришлось на сложный период распространения финансовой глобализации, когда лишь создавалась собственная институциональная основа рыночного развития. В ходе этого процесса страна подверглась воздействиям двух кризисов, последний из которых по своим последствиям особо негативно повлиял на всю финансовую систему, ее институты и инфраструктуру. Руководство страны приняло антикризисные меры, поддержав, прежде всего, структурообразующие институты (ряд банков) и крупнейшие производственные корпорации.

В нынешней обстановке необходим поиск соответствующих закономерностей развития рынка финансовых услуг, позволяющих не только обосновать современное состояние финансового капитала, но и определить его сущностные характеристики и институциональное закрепление форм его организации. Сложившаяся реальная обстановка на финансовых рынках обусловливает становление нового качества финансовой системы России, которое дожно быть выстроено на принципиально иной институционально-инфраструктурной базе, состоящей из институтов, способных в условиях господства финансового капитала обеспечивать финансирование воспроизводственных процессов.

Актуальность выпоненного исследования состоит в том, что Россия, выдержав первые воздействия глобального кризиса на экономику, дожна развивать финансовые институты небанковского плана, обозначить контуры собственной системы и вектор ее развития, отойти от приближенного повторения устоявшихся структур и институтов развитых рынков.

В исследованиях современной финансовой системы, основывающейся на интегрированном финансово-инфокоммуникационном рынке, нет четкого научного определения контуров взаимной интеграции рынков со свойствами современного финансового капитала, что и определило актуальность, цель и задачи диссертационной работы.

Степень разработанности научной проблемы. Наиболее поно метаморфозы различных форм капитала в связи с воспроизводством общественных отношений рассмотрены К. Марксом. В определенный период истории научная мысль была сосредоточена на исследовании ссудного и фиктивного капитала, и лишь Р. Гильфердинг отследил новые явления в экономике, и в 1910 г. дал им общее название - финансовый капитал. Некоторые уточнения по этому поводу сделал В.И. Ленин.

Корпоративный капитал, широко представленный транснациональными корпорациями (ТНК) и транснациональными банками (ТНБ), начавший широко использовать инфокоммуникации, приобретал все новые

качества глобального характера, и в конечном итоге, институционально закрепляясь, начиная с последней четверти XX века, в качестве глобального финансового капитала. Аспекты новых общественных отношений на основе финансовой глобализации раскрыты в работах Ю.А. Данилевского, С.И. Лушина, Я.М. Миркина, А.Г. Мовсесяна, Н.П. Обухова, Л.Н. Красавиной, О.В. Иншакова, Д.С. Львова.

В целях разработки методологических принципов обоснования собственной концепции исследования использованы труды И. Ансоффа, С.Ю. Глазьева, М. Кастельса, Дж. М. Кейнса, Н.Д. Кондратьева, Д. Нор-та, Дж. Стиглица, Ф. Фукуямы, Л.В. Канторовича, представляющих различные научные школы и направления исследования экономических явлений.

Уточнение существующих и выработка собственных подходов методического плана к исследованию обозначенного объекта, восприимчивости достижений отраслей новой экономики финансовыми институтами осуществлены на основе трудов Н.И. Валенцевой, В.Л. Горбачева, В.М. Жетоносова, О.И. Лаврушина, Я.М. Миркина, А.Г. Мовсесяна, Н.П. Обухова, Б.Б. Рубцова, Г.А. Тосуняна и других авторов.

Изучение трудов С.С. Губанова, В.Р. Евстигнеева, В.В. Евстигнеева, Р. Кучукова, Ж.А. Мингалевой, Е.И. Мининой, P.A. Набиева, О.П. Овчинниковой, A.B. Савки, C.B. Ткачевой, Г.И. Хотинской, К.А. Хубиева, Л.И. Черниковой, Л.С. Шаховской позволило раскрыть инфраструктурную роль инфокоммуникационных субъектов рынка по оказанию финансовых услуг, конкретизировать и уточнить понятийный аппарат касательно интеграции двух рынков: инфокоммуникационных и финансовых услуг, ввести собственное понятие финансово-информационного поля как соответствующую стадию зрелости процесса интеграции.

Особо следует отметить работы иностранных ученых-исследователей современных финансов, таких как Дж. Богла, М. Желены, Л. Зингалеса, Р. Иохимсена, Ж. Матука, Дж. Синки-мл., Р. Раджана, труды которых позволили обобщить опыт институциональной инфраструктуры развития основ рынка финансовых услуг, сопоставить с ситуацией, сложившейся в России, и выявить крайнюю недостаточность исследований относительно роли финансовой институции в развитии системы рынка финансовых услуг.

Цель и задачи диссертационной работы. Цель исследования состоит в теоретическом обосновании и разработке практических направлений развития институциональной инфраструктуры, как неотъемлемого элемента рынка финансовых услуг Российской Федерации.

Реализация поставленной цели обусловила постановку и решение следующих задач, отражающих логику исследования:

- уточнить характерные черты понятия финансовый капитал и его институционально-инфраструктурное закрепление в связи с организационной формой его движения рынком финансовых услуг;

- исследовать виды и формы существования институциональной инфраструктуры в системе российского рынка финансовых услуг, качественное ее изменение и влияние на воспроизводственные процессы в обществе, не сводя при этом ее лишь к одному сегменту - рынку ценных бумаг;

- проанализировать институционально-инфраструктурные аспекты межгосударственного регулирования влияния глобального финансового капитала на национальные финансовые системы;

- обосновать логико-понятийные взаимосвязи и способы воздействия институтов рынка финансовых услуг на процесс производства в реальном секторе экономики и роль финансовой услуги как невещного экономического продукта в организации оборота глобализирующегося финансового капитала в целом;

- определить методологические основы содержания институционально-инфраструктурного фактора воспроизводственных процессов в условиях глобализации финансового капитала;

- исследовать контуры современного состояния рынка финансовых услуг с позиций происходящих интеграционных процессов между рынками инфокоммуникационных и финансовых услуг;

разработать стратегию развития институционально-инфраструктурной составляющей, обусловливающей переход рынка финансовых услуг в соответствующее глобализирующееся состояние как новой среды обращения информационно-финансового капитала;

России еще только предстоит осуществлять институционально-инфраструктурное обеспечение устойчивого развития финансовых рынков практически с нулевой отметки. Подтверждением этому служат выводы аналитиков Банка России о том, что восстановление финансового рынка началось после того, когда валютный, денежный и фондовый рынок нащупали дно своего падения1. Объективное существование научной проблемы развития финансового рынка и институционально-инфраструктурного обеспечения ее решения, недостаточная теоретическая и практическая разработанность обусловили выбор темы, направление и структуру исследования.

Объектом исследования выступает рынок финансовых услуг и его институты в условиях кризисной ситуации.

1 Обзор финансового рынка. Первое полугодие 2009 года: Центральный Банк Российской Федерации: Департамент исследований и информации. - М., 2009. - №2(67). - 69 с. (С. I).

Предметом исследования являются финансово-экономические отношения по поводу создания институционально-инфраструктурных основ развития рынка финансовых услуг.

Соответствие темы диссертации требованиям паспорта специальностей ВАК. Работа выпонена в соответствии с пунктами специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит: п. 1.2 Теоретико-методологические основы финансовых концепций регулирования воспроизводственных процессов и п. 1.8 Особенности и экономические последствия финансовой глобализации.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в обосновании создания институционально-инфраструктурной основы обеспечения интеграции рынков инфокоммуникационных и финансовых услуг, которые по своей сущности и содержанию отражают процессы движения всеобщего (наукоемкого) труда, набирающего силу господства финансового капитала в экономических системах, и, как следствие, требующего наличия соответствующей глобальным процессам институциональной инфраструктуры, способной противодействовать поглощению финансовых ресурсов с формирующихся и развивающихся рынков.

Методология и методика исследования. Научную основу исследования составили теоретические обобщения фундаментальных достижений отечественной и мировой науки в области рынка финансовых услуг и его институционально-инфраструктурных составляющих, законодательные акты, регулирующие деятельность на финансовых рынках, аналитические разработки, касающиеся проблем инфраструктурного обеспечения развития рынка финансовых услуг на основе инфокоммуникационных технологий. В диссертации использованы результаты научных исследований отечественных и зарубежных ученых-экономистов, посвященные проблемам активного влияния современного финансового капитала на воспроизводственные процессы.

Теоретической и информационной базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области регулирования взаимодействия и интеграции финансового и инфокомму-никационного рынков.

В ходе исследования применялись общенаучные методы познания: принципы диалектики и историзма, дедукции и индукции, функционально-логического сравнения, экономико-математические, методы системного, структурно-функционального анализа, абстрактно-логических представлений и оценок, что позволило рассмотреть процессы и явления в развитии рынка финансовых услуг как целостной системы. При выпонении эмпирической части работы применялись прикладные методы исследования: экономико-статистического сбора, обобщения и обработки информации, экспериментального моделирования и прогнозирования.

Информационно-эмпирической базой исследования послужили данные конференций Ассоциации российских банков (АРБ), материалы круглых столов, проводимых в Финансовой Академии при Правительстве РФ, текущая информация Госкомстата РФ, отчеты и бюлетени Центрального банка Российской Федерации (Банка России), доклады и Стратегии Федеральной службы пс финансовым рынкам (ФСФР), ежегодные отчеты международных финансовых институтов, Послания Президента Федеральному Собранию в связи с выработкой финансово-экономической политики страны, а также собственные расчеты и аналитические разработки.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту.

Обоснование системного единства институциональной инфраструктуры и рынка финансовых услуг глобального характера - насущная проблема теории и практики управления современными финансами. В связи с этим на защиту выносятся следующие положения:

1. Безотлагательными, требующими определенных доказательств в теории финансов, становятся проблемы восприимчивости российской национальной экономической системой воздействия глобальной финансовой институциональной инфраструктуры и ее субъектов в реальной действительности функционирования рынка финансовых услуг России, неразрешение которых влечет за собой подчинение существующих институтов глобальному финансовому капиталу, противостоять чему дожно повышение ответственности государственных регулятивных органов в области финансовой сферы, создание условий достаточности национального капитала для решения вопросов относительной самостоятельности финансовой системы страны, ибо, в противном случае, возможно поглощение глобальным финансовым капиталом системообразующих элементов экономики.

2. Поскольку рынок финансовых услуг России относится к формирующимся, и на этом фоне государством сделан акцент на развитие банковской системы, особенно в части расчетно-платежной системы, то при развитии интеграционных процессов двух рынков: инфокоммуникацион-ных и финансовых услуг, - предполагаемый сценарий развития может выглядеть как гипертрофированное состояние рынка в пользу банковской системы, естественных монополий и глобальных финансовых институтов, оставив в зачаточном состоянии другие отечественные финансовые институты, успешно работающие на рынках развитых финансовых систем.

3. Выпоненная аналитическая разработка оценки состояния взаимодействия инфраструктурных финансовых институтов с субъектами инфо-коммуникационного рынка, позволила раскрыть противоречия институционального плана, прежде всего в части неравномерности и не-

достаточности по уровням насыщенности банковскими и другими финансовыми услугами в территориальном срезе экономического развития страны.

4. Обобщение опыта развития институциональной среды, создания единой инфраструктурной основы развития рынка финансовых услуг подвигло автора на основе диалектического метода исследования применить теорию поля, что позволило, в конечном итоге, сформировать собственный взгляд на определение финансового капитала как активного элемента воспроизводственных процессов, определяющих направление социально-экономического развития современных общественных систем.

5. На нынешнем историческом отрезке времени финансовый капитал, все больше принимающий глобальный характер, изменяет свои контуры движения, возрастает его влияние на наукоемкое производство, и стремится к мобилизации разрозненных финансовых ресурсов формирующихся рынков для финансирования воспроизводственных процессов, обеспечивающих высокое качество жизни в центрах его концентрации.

Научная новизна результатов диссертационного исследования в целом состоит в определении новых качеств институционально-инфраструктурных основ развития рынка финансовых услуг, соответствующему по своим характеристикам глобальному финансовому капиталу, отраженных в интеграционных процессах однородовых финансовых и информационных услуг, в конечном итоге приводящих к образованию единого финансово-информационного поля, в котором господствуют глобальные корпоративные структуры. Полученное в работе приращение научного знания представлено следующим образом:

- уточнено понятие финансового капитала в его исторической ретроспективе развития, и дана собственная трактовка этой категории, суть которой заключается в получении доходов от финансовых активов и их интенсивного влияния на воспроизводственные процессы в современном мире, что отражено в возрастании его активности в финансировании воспроизводственных процессов, порождении действия закона всеобщей финансизации общественной жизни;

- определены необходимые условия по созданию современной институциональной инфраструктуры, субъекты которой влияют на поведение участников рынка финансовых услуг в соответствии с требованиями глобальной финансизации общественной жизни, а именно: повышение степени ответственности за институциональное закрепление существующих финансово-экономических отношений, государственная поддержка развития соответствующих финансовых институтов, комплексное развитие финансовых институций в их современном качестве, и др.

- раскрыта роль государства через реализацию его регулятивной функции, в решении институционально-инфраструктурных проблем в

сфере финансов, что в конечном итоге позволит преодолевать кризисные ситуации, связанные с несоответствием содержания новых глобальных форм движения финансового капитала противоречивым старым финансово-организационным структурам, для чего необходимо создание современных финансовых инфраструктурных институтов рынка, соответствующих мировым стандартам.

- выявлен вектор разнонаправленного развития рынка финансовых услуг, который показал его разбалансированность в части преимущественного акцента на развитии банковской системы в противовес небанковским финансовым институтам, что, в конечном счете, противоречит логике развития финансового капитала, движение которого дожно сопровождаться многообразием финансовых институтов и конкретных организационно-управленческих форм его движения, расширения рамок применяемого инструментария рынка финансовых услуг.

- разработана логическая модель системы интеграции двух рынков -финансового и инфокоммуникационного, - суть которой заключается в создании оптимальных условий для их взаимопроникновения, что обосновано идеей об изменении контуров финансового капитала в виде пульсирующего поля финансово-информационного содержания, постоянно поглощающего или адаптирующего финансовые системы отдельных стран и регионов, и, как следствие, подчинение деятельности финансовых структур законам финансовой глобализации.

- определены стратегические направления развития институтов инфраструктуры рынка финансовых услуг, реализуемые при помощи расширения возможностей ионосферы как принципиально новой среды интеграции финансового и инфокоммуникационного рынков, что позволит сократить время оборота капитала, преодолеть пространственные противоречия в передаче информации и завершится созданием совершенной глобальной финансово-коммуникативной системы.

Теоретическая н практическая значимость исследования состоит в том, что без создания в посткризисный период институционально-инфраструктурной основы рынка финансовых услуг, соответствующей глобальным финансовым процессам, невозможно адаптироваться к мировой финансовой системе.

В области реструктурирования финансовой системы предложены как первоочередные меры внесение изменений в Федеральный закон О защите конкуренции, поддержка создания регуляторов финансовых рынков, а прогнозные выводы послужат основой для практической реализации принятых программ развития финансовой системы как целого в рамках финансово-информационного поля.

Полученные выводы и рекомендации позволят отслеживать результативность принимаемых мер по дальнейшему совершенствованию сис-

темы государственного управления в плане конкретных форм организации и поддержки институтов рынка финансовых услуг в макроэкономическом и в территориальном срезах. Отдельные подходы и методики могут быть использованы при организации учебного процесса по преподаванию соответствующих финансовых дисциплин. Ряд положений внедрены в учебный процесс при преподавании курсов Финансы, Деньги, кредит, банки, Рынок ценных бумаг, а также используются территориальными органами ФСФР для реализации целевых программ развития финансовых рынков, в деятельности Главного управления Банка России по Краснодарскому краю.

Апробация основных положений диссертации получила положительную оценку на международных научно-практических конференциях: Актуальные проблемы социально-экономического развития России (г. Сочи, 2007 г.); Ресурсный потенциал национальной экономики в условиях глобализации (г. Сочи, 2008 г.); Современная стратегия социально-экономического развития России: вопросы экономики и права (г. Сочи (Адлер), 2008 г.); Россия: прошлое, настоящее, будущее (Концепция 2020) (г. Сочи, 2009 г.); а также на Всероссийской научно-практической конференции Инновационная и социально-ориентированная экономика: пространственный аспект (г. Санкт-Петербург, 2009 г.).

По результатам диссертационного исследования опубликовано 17 работ общим объемом 6,0 печатных листов, из которых 4,5 печатных листов составляют авторский вклад. Четыре статьи опубликованы в журналах, включенных в список ВАК.

Структура работы. В диссертации определены цели и задачи работы, и она включает введение, три главы, объединяющие 9 параграфов, заключение, список использованных источников из 129 наименований и 10 приложений. Работа изложена на 190 страницах печатного текста, содержит 14 рисунков и 21 таблицу.

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении изложены актуальность, цель, задачи, объект, предмет, методы, степень изученности проблемы исследования, его практическая значимость, теоретическая и эмпирическая базы, выделяются положения, выносимые на защиту, и научная новизна.

В первой главе Теоретико-методологические аспекты развития финансовых институтов для раскрытия сущности рынка финансовых услуг с позиции институциональной инфраструктуры введено многоуровневое содержание понятия финансовый капитал, которое в системе финансов проявляется в различных качественных формах как

лединство многообразия. В теоретическом плане до сих пор недостаточно обоснованы его сущностные свойства, отсутствует четкое определение как экономической категории. На практике это понятие используется в различных смыслах без определения самой сущности финансового капитала. Глубокое изучение различных точек зрения и определений побудило автора использовать принципы диалектического метода и историзма.

Изучив воззрения основателей диалектического метода, выявлено, что противоречия взглядов на познание мира с позиций только делимости, или дискретности не дает целостную картину явления. Нужен иной подход - с позиции теории поля, а применительно к нашему предмету исследование финансово-информационного поля, позволяющего познание взаимопереходов от сущности явления к его объединительным и господствующим функциям. Такой подход посредством исследования институциональной инфраструктуры рынка финансовых услуг представлен на рисунке 1.

Рисунок 1 - Основные свойства финансовой услуги рыночной инфраструктуры (составлено автором) В научной литературе не прекращаются попытки понятийно объяснить явление современных финансов глобального характера, применяя различные терминологические построения (геоэкономика, геофинансы, финансовая экономика и др.). Нами обоснован авторский взгляд на кате-

горию финансового капитала как совокупности экономических отношений, институционально-инфраструктурной2 основой функционирования которых выступают инфокоммуникационные технологии, позволяющие осуществлять оборачиваемость финансовых активов в режиме реального времени и осуществлять виртуализацию сделок (рис. 2).

На смену привычных в научном обороте ТНК и ТНБ пришла и утвердилась качественно новая организационная форма финансового капитала под воздействием изменений материально-технологической базы финансового капитала - глобальный корпоративный капитал (ГКК). Это взаимопереходная форма от сущности финансового капитала к его движущим силам - рынку финансовых услуг, с его институциональной инфраструктурой и образованием общего поля, в котором он господствует.

Институциональная инфраструктура рынка финансовых услуг

Институции

характеризующие отношения:

- собственности;

- ссудо-депозитные;

- сберегательные;

- страховой защиты;

- налоговые (императивные);

- наследования;

- этноконфессионные

Институты

Посреднические

Мобилизующие

Инвестиционные

Сберегательные

Стпахояие

Платежно-пасчетные

Интегрированный рынок финансовых инфокоммуникационных услуг

Рисунок 2 - Институциональная инфраструктура рынка финансовых услуг (составлено автором)

Наглядно состояние финансового поля, финансового сегмента, финансового инструмента или сегмента рынка в определенный момент времени выражается постоянно меняющимся соотношением между

2 В литературе зачастую обособливают понятия "институциональное" и "инфраструктура". Как отмечает Р. Иохимсен "под институциональной инфраструктурой" понимается совокупность выпоняемых и узаконенных норм и способов поведения, выравнивающих условия хозяйственной деятельности для различных субъектов, вступающих в хозяйственное взаимодействие. - [Jochimsen R. Theorie der Infrastruktur, Tubingen. -1966. - S. 133-135].

ликвидностью, доходностью и рисковостью, что относится к любым видам активов: финансовым, физическим и пр., которые находятся в обороте, и обслуживают воспроизводственные процессы (см. рис. 3).

Финансово-информационная инфраструктура

Информационное поле

Финансово-информационное поле (взаимодействие ликвидности, доходности, риска)

Воспроизводственный процесс

Общественные институты Общественные институции

Рисунок 3 - Модель взаимодействия воспроизводственного, финансового и информационного процессов (составлено автором)

Финансовый капитал на рубеже тысячелетий преодолел объективно ранее существующее противоречие между временем оборота и массой прибыли, что позволило достигать более высокой доходности по сравнению с промышленным производством благодаря информационно-технологической революции в институциональной инфраструктуре, функции которой позволили выработать условия, позволяющие достигать лучших результатов в использовании финансовых ресурсов.

Последствием отставания в создании интегрированных инфокомму-никационных структур может стать потеря контроля над институциональной инфраструктурой. К примеру, анализ присутствия иностранного банковского капитала в России показан, что активы банков с иностранным участием выросли с 7,6% в общероссийском объеме в 2005 г. до 18,7% на начало 2009 г. Банки с иностранным капиталом за пять лет удвоили собственный капитал, а это уже говорит о закреплении данных структур на рынке финансовых услуг с последующей тенденцией его монополизации. По сути, присутствуют на отечественном рынке банки транснационального характера, а с нашей позиции - глобального. Таким

образом, глобальные институты наращивают темпы финансово-кредитного обслуживания отечественных институций.

В условиях сближения двух рынков: финансовых и информационных услуг, - имеющих глобальный характер, несомненно, дожны состояться принципиально новые институциональные преобразования. В частности, разрабатываемые под эгидой ООН Типовой закон об электронной торговле (ЮНСИТРАЛ), даст возможность отдельным странам адаптироваться в рамках мировых норм.

Рассмотрев различные точки зрения на создание международных регуляторов инфо-финансовых услуг, был сделан вывод о том, что главное состоит в том, что информационные технологии позволяют изменить форму, вид документа при помощи различных комбинаций информационных потоков на современной технологической платформе. Поэтому выравнивание технической оснащенности субъектов рынка финансовых услуг объективно необходимо.

Во второй главе Трансформация институциональных основ рынка финансовых услуг в условиях нестабильной экономики показано, что категория финансового капитала в своих проявлениях создает условия институционально-инфраструктурного закрепления своего функционирования, причем основная организационно-управленческая нагрузка возлагается на инфраструктурные институты, представляющие собой определенные сегменты рынка, которые могут быть относительно-обособленными.

Сегодня России требуется развитая институционально-инфраструктурная составляющая финансовой сферы, а ресурсы действующих институтов недостаточны, кроме ряда крупных финансовых организаций способных осуществлять самофинансирование создания современной глобальной инфраструктуры, например, Сбербанк России (ОАО).

Наиважнейшей тенденцией развития рынка финансовых услуг является интеграция инфраструктурных подразделений, обеспечение ресурсами рынка потребностей реального сектора экономики, а это, в конечном счете, зависит от уровня разработанности методологических основ рынка с позиций институциональной инфраструктуры. Причем такая закономерность обусловлена нарастающей интеграцией отраслей производства, создающих инфокоммуникационные технологии для финансовых институтов. Примером этому могут служить электронные денежные расчеты, организация кредитных и договых обязательств, перемещение и смена форм собственности производительного капитала в виде корпоративных ценных бумаг.

Кризисные явления 2008 года показали, что финансовая система страны по-прежнему развивается односторонне за счет банковского сек-

тора, поэтому нами смоделирована на основе банковской статистики зависимость региональной обеспеченности банковскими услугами. Проведенный анализ позволяет построить модель в виде множественной линейной регрессии, описывающей зависимость совокупного индекса обеспеченности регионов Российской Федерации банковскими услугами (15) за исследуемый период 2007-2008 гг. от следующих переменных: институциональной насыщенности банковскими услугами (по численности населения) - 1(; финансовой насыщенности банковскими услугами (по объему кредитов) - 12; финансовой насыщенности банковскими услугами (по активам) - 13; индексу развития сберегательного дела (вклады на душу населения к доходам) -I,).

Полученная модель принимает следующий вид:

IS=0,289I!+0,67012+0,414L,-f-1,45 8, (1)

где коэффициенты при переменных I, I2, h соответственно являются коэффициентами эластичности совокупного индекса обеспеченности регионов России банковскими услугами.

Ввиду слабых описательных характеристик переменных, взятых за отчетный период 2008 г., в модель были включены статистические данные за 2007 год и параметры переменных, включенных в результирующую модель (см. таблицу I).

Таблица I - Корреляционная матрица индексов (тест-статистика)

Индекс (I) I. h h 1л h

Индекс институциональной насыщенности банковскими услугами -11 Коэф. 1,0000 0,2646 -0,0209 0,5079 0,3290

Значение 0,0498 0,4756 0,0062 0,0292

Индекс финансовой насыщенности решона банковскими услугами (по объему кредитов) - Ь Коэф. 0,2646 1,0000 0,8621 0,9077 0,9542

Значение 0,0498 0,4756 0,0062 0,0292

Индекс финансовой насыщенности региона банковскими услугами (по активам)-1з Коэф. -0,0209 0,8621 1,0000 0,7118 0,9162

Значение 0,0498 0,4756 0,0062 0,0292

Индекс развития сберегательного дела -14 Коэф. 0,5079 0,9077 0,7118 1,0000 0,9259

Значение 0,0498 0,4756 0,0062 0,0292

Совокупный индекс обеспеченности регионов банковскими услугами -15 Коэф. 0,3290 0,9542 0,9162 0,9259 1,0000

Свободная переменная Значение -1,4319

Из полученной эконометрической модели следует, что степень обеспеченности банковскими услугами регионов России характеризуется следующими коэффициентами эластичности: 0,289 - по институциональной насыщенности банковскими услугами (по численности населения), 0,670 - по финансовой насыщенности банковскими услугами (по объему кредитов) и 0,414 - по индексу развития сберегательного дела (вклады на душу населения к доходам).

Полученное уравнение регрессии характеризуется высоким значением коэффициента детерминации (0,998), что указывает на практически функциональную зависимость переменных, включенных в модель. Проведенные тесты Уайта и Гофиндта-Кванта демонстрируют отсутствие гетероскедастичности данных3.

Взаимосвязь и структурная однородность индексов: институциональной насыщенности банковскими услугами, развития сберегательного дела, совокупного индекса обеспеченности регионов банковскими услугами, отражена на рисунке 4.

Рисунок 4 - Структурная однородность переменных 1|,14Д5 (составлено автором) Это означает, что рост количества кредитных институтов на душу населения на 1% ведет к увеличению обеспеченности регионов России банковскими услугами в целом на 0,289%. Увеличение на 1% объема вы-

Гетероскедастичность [Ье1ето5седа511с1(у] (неоднородность) Ч понятие математической статистики и эконометрии; означает ситуацию, когда дисперсия ошибки в уравнении регрессии изменяется от наблюдения к наблюдению. В этом случае приходится подвергать определенной модификации метод наименьших квадратов (иначе возможны ошибочные выводы).

данных кредитов на единицу ВРП в среднем определяет повышение обеспеченности регионов России банковскими услугами на 0,670%, а прирост на 1% объема депозитов на душу населения в среднем определяет повышение обеспеченности регионов России банковскими услугами на 0,414%.

Таким образом, полученная модель имеет четкую смысловую интерпретацию и, кроме того, характеризуется весьма малыми искажениями факторного пространства. Очевиден факт, что результаты визуальной кластеризации поностью подтверждаются итогами экономико-математического моделирования с помощью множественной линейной регрессии, описывающей анализируемую зависимость.

Аналогичная аналитическая процедура была проведена с небанковскими институтами, и в очередной раз подтвердися недостаточный уровень развития финансовой инфраструктуры России, отсталость национального рынка финансовых услуг по основным качественным параметрам его развития.

Следует учесть, что в России процессы глобализации еще только разворачиваются, поэтому создание современной динамичной рыночной экономики с механизмами саморегуляции невозможно без надежной системы связи и телекоммуникаций. Уровень развития телекоммуникационных систем является важным фактором инвестиционного климата и непременным условием для современного бизнеса, который давно перешагнул национальные границы.

Таким образом, отечественная инфраструктура финансовой системы во многом зависит и определяется дозированным точечным импортом инфокоммуникационных и финансовых услуг, т.е. оказалась в двойственном положении; лишилась источников финансирования за счет ресурсов внутреннего рынка на фоне роста импортной зависимости от глобальных мировых финансовых центров.

В третьей главе Возрастание роли инфокоммуникационной составляющей в развитии финансовой системы страны показано, что объективный процесс интеграции на рынке финансовых услуг обусловлен развитием сектора высоких технологий, повышением инвестиционной привлекательности отраслей новой экономики. Исходя из собственной трактовки институциональной инфраструктуры, считаем, что для ее закрепления и повышения эффективной роли интеграционных процессов нужны разработки норм права федерального уровня, особенно закона о конкуренции и электронной торговле.

В частности, в законе О конкуренции закреплены три группы явлений: регулирования товарных, финансовых рынков и антимонопольный контроль. В этой связи следует привести простой пример из области страхования. Так, в системе Росгосстраха сосредоточено 80% пере-

страховочного фонда страны, а согласно направлениям деятельности Антимонопольного комитета, если применить его требования, большинство страховых компаний не смогут возместить издержки по страховым случаям в силу своей финансовой недостаточности, что может привести к понейшему кризису рынков страхования.

В настоящее время, в условиях общемировой всеобъемлющей информатизации, стоит актуальная задача ускоренного формирования и развития отечественной индустрии предоставления населению, хозяйствующим субъектам, общественности широкого набора информационных услуг, которые впоследствии стали бы конкурентоспособными как на внутреннем, так и на внешнем рынках. В условиях, когда субъекты отечественного финансового рынка находятся на начальном этапе своего позиционирования процесс развития информатизации, на наш взгляд, во многом будет зависеть от роли отраслей производственной инфраструктуры, отрасли связи и инфокоммуникаций.

Поскольку финансовый сектор и телекоммуникации существенно интегрированы, дальнейшее развитие платежных инструментов финансового рынка возможно только при условии совершенствования телекоммуникационной инфраструктуры.4

В диссертации обоснованы два сценария интеграции двух рынков: инфокоммуникационных и финансовых услуг, а также сформулирована позиция о том, что сегодняшнюю ситуацию этого взаимодействия необходимо рассматривать с позиции теории поля. В этой связи нами на рисунке 5 представлена в схематичном виде ситуация адаптации российской финансовой системы к глобальному финансовому капиталу (ГФК).

финансовой системы к ГФК (составлено автором)

4 0 работе нами подробно рассмотрено состояние платежной системы страны.

Следует отметить тот факт, что такая структура будет постоянно подвижна за счет смены своей конфигурации (контуров), и постоянно саморазвиваясь, будет поглощать региональные (или страновые) сегменты финансового капитала в основном двумя путями: адаптируя их к своим свойствам и характеристикам, родовым параметрам, или поностью подчиняя себе. По нашему мнению, положение финансовой системы России находится в состоянии поного поглощения ГФК, что отражено на рисунке 6.

Трансатлантическое финансово-информационное поле

Глобальное информационное пространство

Поглощенная область

финансово-информационного поля

Российская финансовая система

Рисунок 6 - Ситуация подчинения (поглощения) российской финансовой системы ГФК (составлено автором)

В данном случае при максимально возможном сближении двух полей будет преодолеваться дискретность и бесконечность за счет перехода новой глобальной системы в состояние пульсирования. А все это, в конечном счете, приведет к постоянному изменению организационно-управленческой архитектуры (структурным изменениям контуров и содержательных сторон) общего финансово-информационного поля (см. рисунок 7).

Информационные технологии дают уникальную возможность произвести сегментацию рынка финансовых услуг вплоть до конкретного клиента (провести персонализацию клиента) и, соответственно, разработать и предложить клиенту оригинальный набор финансовых услуг (см. таблицу 2).

В целом мобильная коммерция имеет значительный потенциал для дальнейшего роста. Прогнозы консатинговой компании Се1ет относительно глобального рынка мобильной коммерции говорят о потенциальном 53% ежегодном росте этого рынка. Для России, где данный сегмент рынка находится в начальной фазе развития, ожидается значительно более высокие темпы роста, доходящие до 200% в год.

Инфраструктурные основы перехода глобального финансового капитала в состояние изменения своих контуров (пульсирования)

Этапы инфраструктурной интеграции рынка финансовых услуг

Слияние ЭВМ и средств связи (1975-5990 гг.)

Мобильная связь, в том числе спутниковая; Цифровизация сетей связи; Развитие интелектуальных сетей; Взаимодействие информационных и телекоммуникационных сетей и технологий (1990-2005гг.)

Устройства преобразования речи; Использование ионосферы для передачи информации; Создание глобальной системы связи (2005-2020гг.)

Субъекты финансовой инфраструктуры в трансграничном масштабе (платежно-расчетные системы, участники РЦБ)

Становление субъектов инфо-коммуникационной отрасли основой финансового рынка (в денежном обращении, интернет услуги и т.д.)

Слияние информационного и финансового полей на единой технической основе, образование информационно-финансовой инфраструктуры

КАЧЕСТВЕННЫЙ СКАЧОК Переход в пульсирующее состояние

Рисунок 7 - Развитие рынка инфо-финансовых услуг (составлено автором)

Таблица 2 - Развитие мобильной коммерции в мире

Регион Тенденции

Европа Наиболее популярное средство мобильных платежей - технология SMS, используемая преимущественно для оплаты и общественного транспорта. Например, в Финляндии, возможно, осуществить "мобильную" оплату проезда в городском транспорте с 2002 г., в настоящее время около 55% билетов на одну поездку приобретается с помощью мобильных телефонов.

США Подавляющая часть мобильной коммерции сосредоточена на рынке мобильного контента, но тестовая эксплуатация мобильных платежных систем осуществляется (Pay Pass).

Азиатско-тихоокеанский регион В развитых странах (Япония, Корея) мобильные платежи по технологии NFC проникают в сферу пассажирских перевозок и розничной торговли. В развивающихся странах (Филиппины, Индонезия) технологии SMS становятся популярным средством для денежных переводов и оплаты счетов. Так, на рынке мобильной коммерции в Японии около 25 мн. пользователей, годовой оборот ~ 2,2 мрд. дол. США, основными направлениями являются продажа телефонов с "мобильным бумажником" с 2004г. и оплата ж/д и авиабилетов, услуг общественного транспорта, такси и т.д.

Россия Подавляющая часть мобильной коммерции приходится на продажу мобильного контента. Так, размер российского рынка мобильной коммерции в 2006 г. составил 740 мн. дол. (в т.ч. мобильный контент 700 мн. дол.).

Составлено автором по: Материалам Колегии Министерства информационных технологий и связи Российской Федерации по вопросу "Об использовании сетей подвижной связи для оплаты товаров и услуг", 21 сентября 2007 г. [Электронный ресурс: Ьа:р:\уш\. russianlaw.net/law/doc/al27.htm]

На основе анализа развития рынка инфо-финансовых услуг, сделан вывод о том, что небанковские финансово-кредитные организации все более напоняются признаками финансовых институтов, и выступают одновременно как источник информации, проводник и материальный носитель финансовой услуги. Таким образом, в нынешней ситуации происходит адаптивная интеграция двух рынков: инфокоммуникационных и финансовых услуг, которую необходимо рассматривать с позиции теории поля. При этом попытки руководства России создать адаптивную модель национальной финансовой системы пока не увенчались успехом, а затяжной выход из кризисной ситуации сопряжен с тем, что отечественный рынок финансовых услуг, находящийся все еще в стадии формирования, может быть подчинен в основном уже сложившемуся глобальному информационно-финансовому полю и законам его функционирования.

По сути иифокоммуиикации представляют собой новую институциональную инфраструктуру рынка финансовых услуг и, одновременно, являются его составным элементом, тем самым, приобретая определяющее значение в создании условий для эффективного функционирования финансового рынка России. Следовательно, в настоящее время в России активно идет процесс развития национальной инфокоммуникационной инфраструктуры как важного фактора успешной интеграции страны в мировое информационное пространство.

Заключение диссертационной работы содержит основные теоретические и практические выводы, полученные автором в результате проведенного исследования.

Основные положения диссертации опубликованы в изданиях, рекомендованных ВАК:

1. Жетоносое В.М., Зиниша О.С. Интеграция финансовых и информационных услуг на базе инфокоммуникационного рынка // Региональная экономика: теория и практика: научно-практ. и аналит. журн. / учредитель Изд. дом Финансы и кредит, - 2007, сентябрь. - М.: Информсервис, 2007. - Двухмес. -ISSN2073-1477. - 2007, №12.-С. 97-102 (0,4/0,2пл.).

2. Колотов Ю.О., Зиниша О.С. Развитие рынка мобильной коммерции // Финансы и кредит: научно-практ. и теоретич. журн. / учредители АООТ Фи-ниннова, ТОО НПП Ареал. - 2008, май. - М.: ООО ИЦ Финансы и кредит, 2008. - Четырехмес. - ISSN 2071-4688. - 2008, №20. - С. 40-45 (0,6/0,3 пл.).

3. Жетоносов В.М., Зиниша О.С., Филатова В.В. Финансовый капитал в условиях системной недостаточности ликвидности рынка финансовых услуг // Финансы и кредит: научно-практ. и теоретич. журн. / учредители АООТ Фи-ниннова, ТОО НПП Ареал. - 2009, июнь. - М.: ООО ИЦ Финансы и кредит, 2009. - Четырехмес. - ISSN 2071-4688. - 2009, № 23. - С. 60-67 (0,6/0,2 пл.).

4. Колотов Ю.О., Зиниша О.С. Развитие информационно-финансового капитала - религиозно-культурный аспект // Региональная экономика: теория и пракшка: научно-практ. и аналит. журн. / учредитель Изд. дом Финансы и кредит. - 2009, июль. - М.: Информсервис, 2009. - Двухмес. - ISSN 20731477. -2009, №19.-С.56-59(0,95/0,5 пл.).

В других изданиях:

5. Зиниша О.С. Проблемы повышения эффективности документооборота в финансовой деятельности коммерческих банков (на примере АКБ Югбанк г. Краснодара): сб. науч. тр. - Краснодар, изд-во КубГАУ, 2001.-0,1 п. л.

6. Зиниша О.С. Internet-bank: состояние, организация, перспективы // Докл. и тезисы выступл. на 4-ой регион, научно-практ. конф. молодых ученых Научное обеспечение АПК 28-29.11.2002. - Краснодар, изд-во КубГАУ, 2002. - 0,1 пл.

7. Зиниша О.С. Бизнес-порталы в банковском секторе // Матер. XXV Междунар. научно-практ. конф. по экономике / Под ред. Дулина М.П. и др. - Краснодар, изд-во КубГАУ, 2005. - 0,1 пл.

8. Зиниша О.С. Финансирование развития экономической инфраструктуры // Матер. Междунар. научи, конф. Современная социально-экономическая трансформация России: ориентиры и итога в контексте глобализации и регионализации. - Сб. науч. ст. - 4.1. - Краснодар, изд-во КГАУ, 2006. - 0,25 п. л.

9. Зиниша О.С. Основные критерии выбора систем электронного документооборота в банке // Матер. 8-й регион, научно-практ. конф. молодых ученых Научное обеспечение АПК. - Сб. науч. тр. - Кр-р, КубГАУ, 2006. - 0,2 п. л.

10. Зиниша О.С. Инфраструктурные основы развитая рынка финансовых услуг (методологический аспект): Финансово-кредитные проблемы развития глобальной экономики: международный и региональный аспекты / Сб. науч. тр. - Вьт. № 427 (455). - Краснодар, КубГАУ, 2007. - 0,28 п. л.

11. Зишгша О.С. Инфраструктурные императивы развитая финансовых институтов в экономике России // Матер, междунар. научно-практ. конф. Актуальные проблемы социально-экономического развития России (г. Сочи 31 января - 2 февраля 2007 г.): сб. науч. ст. и тез. - Ч. 1.- Кр-р, КГУ, 2007. - 0,25 пл.

12. Зиниша О.С. Возрастание роли инфраструктурного фактора в развитии финансовой системы страны: сб. по матер, междунар. научно-практ. конф. ((Ресурсный поте штат национальной экономики в условиях глобализации (г. Сочи 31.01-02.02.2008 г.) - Краснодар, изд-во КубГУ, 2008. - 0,1 п. л.

13. Жетоносов В.М., Зиниша О.С. Дисфункциональность финансово-экономической системы и национальные приоритеты: сб. по матер, междунар. научно-практ. конфер. Проблемы и перспективы реализации нвациональных проектов развития экономики России, (г. Сочи (Адлер), 15-18.05.2008 г.). -Краснодар, изд-во КубГАУ, 2008. - ISBN 978-94672-352-7. - 0,3/0,1 п. л.

14. Зиниша О.С. Организация инвестиций в развитие инфраструктуры финансовой сферы: сб. по матер, междунар. научно-практ. конф. Современная стратегия социально-экономического развития России: вопросы экономики и права (г. Сочи (Адлер), 8-12.10.2008 г.). - Краснодар, ЮИМ, 2008. - 0,35 п. л.

15. Зиниша О.С. Секьюритазация финансовых активов и ликвидность рынка: сб. по матер, междунар. научно-практ. конф. ((Россия: прошлое, настоящее, будущее (Концепция 2020) (г. Сочи 29.01-31.01.2009 г.).-Кр-р, изд. КубГУ, 2009.-0,1 п. л.

16. Зиниша О.С. Тенденции развития региональной банковской системы в условиях финансового кризиса (на примере Краснодарского края) // Инновационная и социально-ориентированная экономика: пространственный аспект (Все-рос. научно-практ. конф. 2-3 апреля 2009 года, г. Санкт-Петербург). - Ч. 3. Социально ориентированная экономика: региональная специфика. - 0,2 п. л.

17. Зиниша О.С. К вопросу о законодательном регулировании рынка финансовых услуг И Дайджест-финансы // №11 (179). - ноябрь, 2009. - 0,5 пл.

Зиниша Ольга Станиславовна

РЫНОК ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ: ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ РАЗВИТИЯ

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Подписано в печать 27.04.10 г. Формат А-5. Бумага 80 г/м. Печать трафаретная. Усл.печ.л. 7. Тираж 100 экз. Зак. 48

Отпечатано с оригинал-макета заказчика в минитипографии Манускрипт г. Краснодар, тел. (861) 266-48-97

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Зиниша, Ольга Станиславовна

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ.

1.1. Финансовый капитал и его роль в современной экономике.

1.2. Формирование институциональных границ движения финансового капитала.

1.3. Регулирование нормативно-правовой базы как институционального элемента рынка финансовых услуг.

Глава 2. ТРАНСФОРМАЦИЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ОСНОВ РЫНКА ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ.

2.1. Финансовые институты и активизация их роли в организации инвестиций в развитие инфраструктуры финансовой сферы.

2.2. Роль специализированных финансово-кредитных институтов в повышении ликвидности рынка финансовых услуг.

2.3. Анализ состояния рынка финансовых услуг в условиях глобализации.

Глава 3. ВОЗРАСТАНИЕ РОЛИ ИНФОКОММУНИКАЦИОННОЙ СОСТАВЛЯЮЩЕЙ В РАЗВИТИИ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ СТРАНЫ.

3.1. Институциональные основы интеграции на рынке финансовых услуг.

3.2. Тенденции развития функционально-инструментального комплекса рынка финансовых услуг.

3.3. Развитие институтов рынка финансовых услуг на базе инфокоммуникационных технологий.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Рынок финансовых услуг: институциональные основы развития"

Актуальность выбранного исследования обусловлена тем, что в России формирование рынка финансовых услуг пришлось на сложный период распространения финансовой глобализации, когда лишь создавалась собственная институциональная основа рыночного развития. В ходе этого процесса страна подверглась воздействиям двух кризисов, последний из которых по своим последствиям особо негативно повлиял на всю финансовую систему, ее институты и инфраструктуру. Руководство страны приняло антикризисные меры, поддержав, прежде всего, структурообразующие институты (ряд банков) и крупнейшие производственные корпорации.

В нынешней обстановке необходим поиск соответствующих закономерностей развития рынка финансовых услуг, позволяющих не только обосновать современное состояние финансового капитала, но и определить его сутьевые характеристики, институциональное закрепление форм организации. Актуализирует выпоненное исследование и то, что Россия, выдержав первые точки глобального кризиса, дожна развивать финансовые институты небанковского плана, обозначить контуры собственной системы и вектор ее развития, отойти от приближенного повторения устоявшихся структур и институтов развитых рынков.

В исследованиях современной финансовой системы, основывающейся на интегрированном финансово-инфокоммуникационном рынке, нет четкого научного определения контуров взаимной интеграции со свойствами современного финансового капитала, что и определило актуальность, цель и задачи диссертационной работы.

Степень разработанности исследования. Наиболее поно метаморфозы различных форм капитала в связи с воспроизводством общественных отношений рассмотрены К. Марксом. В определенный период истории научная мысль была сосредоточена на исследовании ссудного и фиктивного капитала, и лишь Р. Гильфердинг отследил новые явления в экономике, и в 1910 г. дал им общее название Ч финансовый капитал. Некоторые уточнения по этому поводу сделал В.И. Ленин.

Корпоративный капитал, широко представленный ТНК и ТНБ, начавший широко использовать инфокоммуникации, приобретал все новые качества глобального характера, и в конечном итоге, институционально закрепляясь, начиная с последней четверти XX века, в качестве глобального финансового капитала. Для такого утверждения послужили труды Ю.А. Данилевского, С.И. Лушина, Я.М. Миркина, А.Г. Мовсесяна, Н.П. Обухова, Л.Н. Красавиной, О.В. Иншакова, Д.С. Львова.

В целях разработки методологических принципов обоснования собственной концепции исследования использованы труды И. Ансоффа, С.Ю. Глазьева, М. Кастельса, Дж. М. Кейнса, Н.Д. Кондратьева, Д. Норта, Дж. Стиглица, Ф. Фукуямы, Л.В. Канторовича, представляющих различные научные школы и направления исследования экономических явлений.

Уточнение существующих и выработка собственных подходов методического плана к изучению обозначенного объекта исследования, восприимчивости достижений отраслей новой экономики финансовыми институтами осуществлены на основе трудов Н.И. Валенцевой, В.Л. Горбачева, В.М. Жетоносова, О.И. Лаврушина, Я.М. Миркина, А.Г. Мовсесяна, Н.П. Обухова, Б.Б. Рубцова, Г.А. Тосуняна и других авторов.

Изучение трудов С.С. Губанова, В.Р. Евстигнеева, В.В. Евстигнеева,

Ю.О. Колотова, Р. Кучукова, Ж.А. Мингалевой, Е.И. Мининой, Р.А. Набиева,

О.П. Овчинниковой, А.В. Савки, С.В. Ткачевой, Г.И. Хотинской, К.А.

Хубиева, Л.И. Черниковой, Л.С. Шаховской позволило раскрыть инфраструктурную роль инфокоммуникационных субъектов рынка по оказанию финансовых услуг, конкретизировать и уточнить понятийный аппарат касательно интеграции двух рынков: инфокоммуникационных и финансовых услуг, ввести собственное понятие финансово4 информационного поля как совершенную стадию зрелости процесса интеграции.

Особо следует отметить работы иностранных ученых-исследователей современных финансов, таких как Дж. Богла, М. Желены, JL Зингалеса, Р. Иохимсена, Ж. Матука, Дж. Синки-мл., Р. Раджана, труды которых позволили обобщить опыт институциональной инфраструктуры развития основ рынка финансовых услуг, сопоставить с ситуацией, сложившейся в России, и выявить крайнюю недостаточность исследований относительно роли финансовой институции в развитии системы рынка финансовых услуг.

Цель и задачи диссертационной работы. Цель исследования состоит в теоретическом обосновании и разработке практических направлений развития институциональной инфраструктуры, как неотъемлемого элемента рынка финансовых услуг Российской Федерации.

Реализация поставленной цели обусловила постановку и решение следующих задач, отражающих логику исследования:

- уточнить характерные черты понятия финансовый каптал и его институционально-инфраструктурное закрепление в связи с организационной формой его движения рынком финансовых услуг;

- исследовать виды и формы существования институциональной инфраструктуры в системе российского рынка финансовых услуг, качественное его изменение и влияние на воспроизводственные процессы в обществе, не сводя при этом лишь к одному его сегменту - рынку ценных бумаг;

- проанализировать институционально-инфраструктурные аспекты межгосударственного регулирования влияния глобального финансового капитала на национальные финансовые системы;

- обосновать логико-понятийные взаимосвязи и способы воздействия институтов рынка финансовых услуг на процесс производства в реальном секторе экономики и роль финансовой услуги как невещного экономического 5 продукта в организации оборота глобализирующегося финансового капитала в целом;

- определить методологические подходы к выяснению роли институционально-инфраструктурного фактора воспроизводственных процессов в условиях глобализации финансового капитала;

- исследовать контуры современного состояния рынка финансовых услуг с позиций происходящих интеграционных процессов между рынками инфокоммуникационных и финансовых услуг; разработать стратегию развития институционально-инфраструктурной составляющей, обусловливающей переход рынка финансовых услуг в соответствующее глобализирующееся состояние как новой среды обращения информационно-финансового капитала;

Объективное существование научной проблемы развития финансового рынка и институционально-инфраструктурного обеспечения ее решения, недостаточная теоретическая и практическая разработанность обусловили выбор темы, направление и структуру исследования.

Объектом исследования выступает система рынка финансовых услуг и его институты в условиях кризисной ситуации.

Предметом исследования являются финансово-экономические отношения по поводу создания институционально-инфраструктурных основ развития рынка финансовых услуг.

Соответствие темы диссертации требованиям паспорта специальностей ВАК. Работа выпонена в соответствии с пунктами специальности 08.00.10 -Финансы, денежное обращение и кредит: п. 1.2 Теоретико-методологические основы финансовых концепций регулирования воспроизводственных процессов и п. 1.8 Особенности и экономические последствия финансовой глобализации.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в обосновании создания институционально-инфраструктурной основы 6 обеспечения интеграции рынков инфокоммуникационных и финансовых услуг, которые по своей сущности и содержанию отражают процессы движения всеобщего (наукоемкого) труда, набирающего на этой основе силу господства финансового капитала в экономических системах, и, как следствие, требующего наличия соответствующей глобальным процессам институциональной инфраструктуры, способной противодействовать поглощению финансовых ресурсов с формирующихся и развивающихся рынков.

Методология и методика исследования. Научную основу исследования составили теоретические обобщения фундаментальных достижений отечественной и мировой науки в области рынка финансовых услуг и его институционально-инфраструктурных составляющих, законодательные акты, регулирующие деятельность на финансовых рынках, аналитические разработки, касающиеся проблем инфраструктурного обеспечения развития рынка финансовых услуг на основе инфокоммуникационных технологий.

Теоретической и информационной базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области регулирования взаимодействия и интеграции финансового и инфокоммуникационного рынков.

В ходе исследования применялись общенаучные методы познания: принципы диалектики и историзма, дедукции и индукции, функционально-логического сравнения, экономико-математические, методы системного, структурно-функционального анализа, абстрактно-логических представлений и оценок, что позволило рассмотреть процессы и явления в развитии рынка финансовых услуг как целостной системы.

Информационно-эмпирической базой исследования послужили данные конференций Ассоциации российских банков (АРБ), материалы круглых столов, проводимых в Финансовой Академии при Правительстве РФ, текущая информация Госкомстата РФ, отчеты и бюлетени Центрального 7 банка Российской Федерации (Банка России), доклады и Стратегии ФСФР, ежегодные отчеты международных финансовых институтов, Послания Президента Федеральному Собранию в связи с выработкой финансово-экономической политики страны, а также собственные расчеты и аналитические разработки.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту.

1. Безотлагательными, требующими определенных доказательств в теории финансов, становятся проблемы восприимчивости российской национальной экономической системой воздействия глобальной финансовой институциональной инфраструктуры и ее субъектов в реальной действительности функционирования рынка финансовых услуг России, неразрешение которых влечет за собой подчинение существующих институтов глобальному финансовому капиталу, противостоять чему дожно повышение ответственности государственных регулятивных органов в области финансовой сферы, создания условий достаточности национального капитала для решения вопросов относительной самостоятельности финансовой системы страны.

2. Поскольку рынок финансовых услуг России относится к формирующимся, и на этом фоне государством сделан акцент на развитие банковской системы, особенно в части расчетно-платежной системы, то при развитии интеграционных процессов двух рынков: инфокоммуникационных и финансовых услуг, - предполагаемый сценарий развития может выглядеть как гипертрофированное состояние рынка в пользу банковской системы, естественных монополий и глобальных финансовых институтов, оставив в зачаточном состоянии другие отечественные финансовые институты, успешно работающие на рынках развитых финансовых систем.

3. Выпоненная аналитическая разработка оценки состояния взаимодействия инфраструктурных финансовых институтов с субъектами инфокоммуникационного рынка, позволила раскрыть противоречия 8 институционального плана, прежде всего в части неравномерности и недостаточности по уровням насыщенности банковскими и другими финансовыми услугами в территориальном срезе экономического развития страны.

4. Обобщение опыта развития институциональной среды, создания единой инфраструктурной основы развития рынка финансовых услуг подвигло автора на основе диалектического метода исследования применить теорию поля, что позволило, в конечном итоге, сформировать собственный взгляд на определение финансового капитала как активного элемента воспроизводственных процессов, определяющих направление социально-экономического развития современных общественных систем.

5. На нынешнем историческом отрезке времени финансовый капитал, все больше принимающий глобальный характер, изменяет свои контуры движения, возрастает его влияние на наукоемкое производство (по своей сути), и стремится к мобилизации разрозненных финансовых ресурсов формирующихся рынков для финансирования воспроизводственных процессов, обеспечивающих высокое качество жизни в центрах его концентрации.

Научная новизна результатов диссертационного исследования в целом состоит в определении новых качеств институционально-инфраструктурных основ развития рынка финансовых услуг, соответствующему по своим характеристикам глобальному финансовому капиталу, отраженных в интеграционных процессах однородовых финансовых и информационных услуг, в конечном итоге приводящих к образованию единого финансово-информационного поля, в котором господствуют глобальные корпоративные структуры. Полученное в работе приращение научного знания представлено следующим образом:

1. Уточнено понятие финансового капитала в его исторической ретроспективе развития, и дана собственная трактовка этой категории, суть 9 которой заключается в получении доходов от финансовых активов и их интенсивного влияния на воспроизводственные процессы в современном мире, что отражено в возрастании его активности в финансировании воспроизводственных процессов, порождении действия закона всеобщей финансизации общественной жизни;

2. Определены необходимые условия по созданию современной институциональной инфраструктуры, субъекты которой влияют на поведение участников рынка финансовых услуг в соответствии с требованиями глобальной финансизации общественной жизни, а именно: повышение степени ответственности за институциональное закрепление существующих финансово-экономических отношений, государственная поддержка развития соответствующих финансовых институтов, комплексное развитие финансовых институций в их современном качестве, и др.

3. Раскрыта роль государства через реализацию его регулятивной функции, в решении институционально-инфраструктурных проблем в сфере финансов, что в конечном итоге позволит преодолевать кризисные ситуации, связанные с несоответствием содержания новых глобальных форм движения финансового капитала противоречивым старым финансово-организационным структурам, для чего необходимо создание современных финансовых инфраструктурных институтов рынка, соответствующих мировым стандартам.

4. Выявлен вектор разнонаправленного развития рынка финансовых услуг, который показал его разбалансированность в части преимущественного акцента на развитии банковской системы в противовес небанковским финансовым институтам, что, в конечном счете, противоречит логике развития финансового капитала, движение которого дожно сопровождаться многообразием финансовых институтов и конкретных организационно-управленческих форм его движения, расширения рамок применяемого инструментария рынка финансовых услуг.

5. Разработана логическая модель системы интеграции двух рынков Ч финансового и инфокоммуникационного, Ч суть которой заключается в создании оптимальных условий для их взаимопроникновения, что обосновано идеей об изменении контуров финансового капитала в виде пульсирующего поля финансово-информационного содержания, постоянно поглощающего или адаптирующего финансовые системы отдельных стран и регионов, и, как следствие, подчинение деятельности финансовых структур законам финансовой глобализации.

6. Определены стратегические направления развития институтов инфраструктуры рынка финансовых услуг, реализуемые при помощи расширения возможностей ионосферы как принципиально новой среды интеграции финансового и инфокоммуникационного рынков, что позволит сократить время оборота капитала, преодолеть пространственные противоречия в передаче информации и завершится созданием совершенной глобальной финансово-коммуникативной системы.

Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в том, что без создания в посткризисный период институционально-инфраструктурной основы рынка финансовых услуг, соответствующей глобальным финансовым процессам, невозможно адаптироваться в мировой финансовой системе. В связи с этим нами предложены методы государственного вмешательства в организацию инфраструктурного единства финансово-кредитных институтов, которые, по сути, являются однородовыми, ибо отражают движение общественной стоимости, представленной в виде финансово-информационных потоков, что позволяет определять контуры финансовой системы и отслеживать поведение глобальных структур корпоративного капитала.

Отдельные подходы и методики могут быть использованы при организации учебного процесса по преподаванию соответствующих финансовых дисциплин. Ряд положений внедрены в учебный процесс при

11 преподавании курсов Финансы, Деньги, кредит, банки, Рынок ценных бумаг, а также используются территориальными органами ФСФР для реализации целевых программ развития финансовых рынков, ТУ ЦБ РФ по Краснодарскому краю.

Апробация основных положений диссертации получила положительную оценку на международных научно-практических конференциях: Актуальные проблемы социально-экономического развития России (г. Сочи, 2007 г.); Ресурсный потенциал национальной экономики в условиях глобализации (г. Сочи, 2008 г.); Современная стратегия социально-экономического развития России: вопросы экономики и права (г. Сочи (Адлер), 2008 г.); Россия: прошлое, настоящее, будущее (Концепция 2020) (г. Сочи, 2009 г.); а также на Всероссийской научно-практической конференции Инновационная и социально-ориентированная экономика: пространственный аспект (г. Санкт-Петербург, 2009 г.).

По результатам диссертационного исследования опубликовано 17 работ общим объемом 6,0 печатных листов, из которых 4,5 печатных листов составляют авторский вклад. Четыре статьи опубликованы в журналах, включенных в список ВАК.

Структура работы. В диссертации определены цели и задачи работы, и она включает введение, три главы, объединяющие 9 параграфов, заключение, список использованных источников из 130 наименований и 10 приложений. Работа изложена на 190 страницах печатного текста, содержит 14 рисунков и 21 таблицу.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Зиниша, Ольга Станиславовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Состоянию рынка финансовых услуг и его инфраструктурной компоненты все еще недостаточно посвящено исследований в отечественной финансовой науке. По-прежнему превалируют научные труды прикладного плана, посвященные отдельным подсистемам (сегментам) рынка финансовых услуг, что приводит к разработке финансовой политики, комплексно не охватывающей проблемы развития финансовой инфраструктуры. Все это приводит к рассредоточению внимания* на роль и значение отдельных финансовых институтов в решении социально-экономических задач, стоящих перед страной.

В выпоненном исследовании автор по-новому обозначает проблему инфраструктурного обеспечения развития финансовых рынков, суть чего состоит в том, что объективной предпосыкой качественного изменения выступает нарастающее господство финансового капитала в его глобальных проявлениях. Поэтому в первой части исследования довольно обстоятельно рассматривается проблема категории финансовый капитал с применением диалектического и логико-гносеологического метода на природу и роль современного капитала в воспроизводственных процессах.

Такое господство финансового капитала обусловлено развитием материально-технического обеспечения при помощи широкого использования инфокоммуникационных технологий, которые представлены отраслями новой экономики. А эти инфраструктурные основы качественно изменяющегося рынка финансовых услуг, в свою очередь обусловливают организацию движения самих глобальных форм финансового капитала. В тех странах, в которых развиты инфраструктурные составляющие финансовой системы и они соответствуют природе финансового капитала, происходит ускоренное развитие экономики в целом, интенсивно интегрирующейся в глобальные структуры в условиях всеобщей финансизации общественной жизни.

В ходе исследования обозначена и поэтапно раскрыта проблема о том, что финансовый капитал в обличии глобальных корпораций все больше проникает в отечественную экономическую систему и стремится захватить финансовые опорные точки посредством поглощения банковской системы и других финансовых институтов без чего в современном мире невозможно существование любого государства. Россия, находясь на стадии перехода от воспонения финансовых ресурсов за счет топливно-энергетического базиса к наукоемкому инновационному производству в обрабатывающей промышленности, посредством осуществления программ повышения производительности труда, удвоения национального дохода, входит в противоречие с состоянием продожающейся деиндустриализации страны, выраженной в физическом износе основных фондов и дисквалификации рабочей силы, нуждается в совершенно иных подходах к управлению финансово-ресурсным потенциалом экономики.

В этой ситуации крайне необходимо повышение степени ответственности за институциональное закрепление существующих финансово-экономических отношений, а также государственной поддержки развития соответствующих финансовых институтов и инфраструктурного их обеспечения. Следует считать ошибочной одностороннюю ставку на развитие банковской системы, и в этой связи необходимо комплексно развивать всю финансовую институцию в ее современном качестве.

Начавшийся кризис в 2008 г. подтверждает вышесказанное, когда государство поддержало в основном банковские структуры, не оказав никакой помощи другим финансовым организациям. Конечно же, в экономике не бывает пустоты, и небанковские финансовые институты отреагировали по-своему, создавая свои фонды достаточности капитала для погашения риска, но это ни в коем случае не решает проблему ликвидности и

168 доверия на финансовом рынке. Остается действовать по-прежнему принципу: кто может, тот выплывет.

На основе осмысления диалектического метода познания, разработанного Г.Ф. Гегелем, и критики его К. Марксом, осуществлена попытка предложить для дальнейшего исследования использовать понятие поля, и посредством этого ввести собственное понимание финансово-информационного поля, что, по мнению автора, позволит определить контуры современного финансового капитала. При этом учитывались факты ускоренного нарастания интеграции двух рынков: инфокоммуникационных и финансовых услуг.

Подробное изучение различных точек зрения на природу и формы проявления современного финансового капитала, указывает на факт отсутствия формулировок самого его понятия. Отсюда предпринята попытка дать свое определение финансового капитала, отличное от определения, данного Р. Гильфердингом, и показано, что современная финансовая наука не продвинулась, начиная с 1910 г. к определению современного финансового капитала. Явление есть, а объяснения - нет.

На основе проведенного исследования нами на с. 22-23 дано собственное определение современного финансового капитала. Конечно же, при этом учитывались точки зрения Л. Зингалеса и Р. Раджана, современных американских экономистов чикагской школы, а также данные Отчета экспертов Международного банка реконструкции и развития [96], что, в конечном итоге, позволило нам выйти на линию исследования глобального финансового капитала как активного элемента воспроизводственного процесса.

Углубление анализа сложившейся ситуации в России показало, что степень насыщенности финансовыми услугами (в т.ч. банковскими), крайне неравномерна в территориальном срезе, для чего нам пришлось проанализировать за последние годы банковскую статистику, и выявить

169 противоречия в высказываниях руководителей банковской системы о том, что все-таки в стране предлагается односторонняя поддержка развития банковских институтов в ущерб другим небанковским организациям.

На основе исторического экскурса по вопросам развития финансовых институтов, автором высказано мнение о том, что в условиях современного кризиса сложилась двоякая ситуация. С одной стороны происходит механический перенос функций субъектов инфраструктуры финансовой сферы, присущих глобальным свойствам финансового капитала, в то время как экономика не имеет собственных глобальных корпоративных структур. А с другой - необходимо инфраструктурные институты напонять собственным российским содержанием, пусть даже в иностранной лоболочке, что даст возможность отмобилизовывать собственные финансовые ресурсы для реального сектора экономики.

При этом высказано мнение о том, что в современном мире следует отличать глобальный финансовый капитал как особый инструмент управления экономическим процессом, от финансизации, представляющей объективный экономический процесс, в который нужно включаться, нейтрализуя негативные последствия. Подтверждением данному положению послужил ряд высказываний современных отечественных и зарубежных авторов.

Рассмотрение институциональных основ развития инфраструктуры рынка финансовых услуг показало, что системообразующим элементом становления финансовой системы России все более становятся компании телекоммуникационной отрасли, реально обслуживающие процессы оказания финансовых услуг на рынке, способствующие ускорению внедрения финансовых инноваций и росту конкурентного финансово-ресурсного потенциала, а также позволяющие определять контуры движения глобальных корпоративных структур.

Следует отметить, что в международном плане Комиссия ООН по праву международной торговли (ЮНСИТРАЛ) утвердила Конвенцию и Типовой закон об электронной торговле [105], и предлагает отдельным странам и по отдельным видам деятельности адаптировать свое законодательство на общих принципах, разрабатываемых названной Комиссией.

Следовательно, принятие Типового закона ЮНСИТРАЛ и попытки его корректировки, согласно законодательства разрозненных Конвенций по различным видам услуг, - это лишь первый шаг институционально закрепить нарастающую лавину всеобщей глобальной финансизации. Конечно же, вся современная институция по обращению финансового капитала дожна находиться в едином финансово-информационном поле, поскольку финансовая компонента в современном воспроизводстве стала его активным элементом. Отсюда огромную роль дожны сыграть государственные, субрегиональные и международные организации в налаживании этих процессов.

Промедление с разработкой институционально-правовых основ регулирования рынка финансово-информационных услуг чревато рецидивами для финансовых систем различных стран.

Например, ныне назрела острая потребность внесения изменений в действующее законодательство в области технологий дистанционного банковского обслуживания (включая Интернет-банкинг), поскольку небанковские кредитно-финансовые организации, являясь виртуальными платежными системами, осуществляют переводы с одного счета клиента на другой, производят оплату платежей анонимно. Поэтому расчеты с использованием лэлектронных денег выведены из-под налогового контроля государства, а риски, возникающие в деятельности виртуальных платежных систем-эмитентов лэлектронных денег, не контролируются и не регулируются, т.к. невозможно осуществить контроль за денежными потоками.

Наряду с огромной потребностью развития общеэкономической инфраструктуры, ныне важно инвестировать средства в развитие финансовых институтов и соответствующей им инфраструктуры. В противном случае финансово-кредитная система становится неравномерно обеспеченной не только инфраструктурно, субъектами инфраструктуры, но и возникают различия по степени адаптивности и взаимодействия между самими финансовыми институтами.

Используя статистическую информацию Центрального банка Российской Федерации (Банка России), нами проведены расчеты коэффициента эластичности спроса на банковские услуги и услуги небанковских кредитно-финансовых институтов, послужившие основой для проведения корреляционно-регрессионного анализа.

Таким образом, результаты проведенного анализа еще раз подтверждают недостаточный уровень развития финансовой инфраструктуры России, отсталость национального рынка финансовых услуг по основным качественным и количественным параметрам его развития.

Вызывает обеспокоенность тот факт, что, начиная с февраля 2008 г., акции основных участников рынка инфокоммуникационных технологий подверглись давлению медведей (т.е. трейдеров, играющих на понижение), что привело к снижению доходности отраслевых взаимных фондов, а, на наш взгляд, это означает искусственное занижение конкурентоспособности финансовых институтов, тесно взаимосвязанных с отраслями новой экономики.

Поэтому достижение целевых показателей развития финансового рынка России до 2020 г. в случае задержки с созданием современной инфраструктурной базы может стать проблематичным, и приведет к снижению вложений кредитных организаций в ценные бумаги, прежде всего,

172 корпоративного сектора, в частности компаний, представляющих отрасли естественных монополий. Потому что на 2/3 российские индексы сформированы акциями нефтяных компаний, которые в принципе исчерпали свой потенциал роста.

Исследование точек зрения экспертов, а также статистических материалов о деятельности банков показало, что Россия все больше стакивается с негативными сторонами глобализации, чем с ее преимуществами, что наглядно показано в таблице 14. То есть пока не наблюдается коренного перелома в информационном перевооружении основных отраслей. И в этом случае анализ данных платежного баланса по обороту услуг показал, что Россия по-прежнему зависит от импорта инфокоммуникационных технологий и производных от них услуг.

В этой связи Ю.Н. Гусевым на страницах Российской газеты высказана позиция, что не исключается вариант выстраивания инфраструктуры финансового рынка.

В то время, когда зарубежные деловые круги инвестируют огромные средства в информационные технологии и перевооружают инфраструктурные основы финансовых систем, в России остается открытым вопрос об институциональном закреплении процессов интеграции двух рынков. Так, ранее принятый закон О защите конкуренции на рынке финансовых услуг при своей реализации не дал ожидаемых результатов в силу смешения ряда базовых понятий относительно характеристики природы финансовой услуги и ее общности в разрезе отдельных институтов.

Подвергнув подробнейшему анализу Федеральный закон от 26.07.2006 №

135-ФЭ (с изменениями, внесенными Федеральным законом от 18.07.2009 №

181-ФЗ) О защите конкуренции, на взгляд автора он соединяет в себе несоединимое: регулирование товарных сделок в общем, со спецификой оборота финансовых услуг, что в конечном итоге приведет к серьезным деформациям интеграционных процессов, и предлагается разработка и

173 принятие Кодекса, направленного на регулирование финансовых рынков. Цель его разработки и принятия - привести государственное регулирование в соответствие с реалиями оборота финансового капитала.

В работе уделено внимание отрасли связи и информатизации, которая, по сути, является инновационной, растущей и стратегически важной для финансовой системы страны. Происходит качественный скачок по использованию информационных услуг, а именно: переход от простого носителя информации к созданию интегрированных информационно-финансовых инструментов, вошедшие в повседневность примеры которых мы наблюдаем ежедневно, используя услуги мобильного банкинга, расчеты с использованием пластиковых карт (по сути, секьюритизированных активов), мобильные коммерческие финансово-кредитные услуги.

Такой качественный скачок требует финансовых ресурсов, и нами на примере территориально интегрированной компании (ОАО ЮТК) показаны возможности мобилизации недостающих ресурсов при помощи заимствований, универсализации услуг, оказываемых компанией, что впоследствии обогащает функционально-инструментальный комплекс инфраструктуры рынка финансовых услуг. Это положение подтверждено данными о том, что за последние годы в России существенно укрепились техническая и технологическая база информатизации, неуклонно растет объем продаж средств связи и необходимого технологического оборудования.

Рассмотрев в хронологическом плане скорость распространения ИКТ в мире, автор исследования выявила тот факт, что небанковские финансово-кредитные организации все более напоняются признаками финансовых институтов, и выступают одновременно как источник информации, проводник и материальный носитель финансовой услуги. И сделан вывод, что в нынешней ситуации происходит адаптивная интеграция двух рынков: инфокоммуникационных и финансовых услуг, которую необходимо

174 рассматривать с позиции теории поля. Все это проилюстрировано графически и подтверждено аналитическими расчетами. При этом высказано опасение о том, что попытки руководства России создать адаптивную модель национальной финансовой системы пока не увенчались успехом, а затяжной выход из кризисной ситуации чреват тем, что отечественный рынок финансовых услуг, все еще формирующийся, может быть подчинен в основном уже сложившемуся глобальному информационно-финансовому полю и законам его функционирования.

Выход из сложившейся ситуации нами видится путем ускоренного перехода, посредством избавления от морально устаревших технологий и территориального выравнивания рынка финансово-информационных услуг, что показано на примере развития мобильной коммерции в России и ее потенциальных возможностей.

Из диссертационной работы следует ряд теоретических выводов:

1. Объективно необходимо изменить подходы к использованию принципов и методов диалектического познания, что позволит дать более углубленное определение сущности финансового капитала, попытка чего была выпонена в работе.

2. Расширить исследование господствующей роли финансового капитала в экономике, финансово-экономические отношения которые он выражает, организационно представлены глобальным корпоративным капиталом, а свое движение он получает посредством развития инфраструктурных основ рынка финансовых услуг.

3. Показано, что всеобщая финансизация качественно изменяет институциональные основы функционирования субъектов социально-экономических систем, и воспроизводственных процессов в целом.

4. В работе сделан вывод, что финансы все более становятся активным элементом воспроизводства, влияя на него через денежные фонды и потоки, организуемые рынком финансовых услуг.

5. Научно обосновано положение об интеграции двух рынков, но, исходя из позиции теории поля, которая включает в себя дискретность, бесконечность, возможности преодоления пространственных и временных противоречий.

6. Определены основные тенденции развития инфраструктуры рынка финансовых услуг, которые определяются характером взаимодействия участников двух рынков, развитие которых происходит и будет происходить посредством совершенствования инфокоммуникационного обеспечения происходящих процессов интеграции.

7. На основе аналитических разработок и статистических данных обосновано положение о том, что образовалось единое инфо-финансовое поле, способное менять свои контуры в глобальной среде, подчиняя своим законам развития формирующиеся и развивающиеся рынки.

Для применения на практике отмеченных научных выводов в области реформирования инфраструктуры рынка финансовых услуг России необходимо выработать особый организационный подход, который дожен обеспечить закладку фундамента, прежде всего, на основе использования инновационных технологий, для создания вертикально интегрированного и высоко капитализированного биржевого, информационно-аналитического и организационно-управленческого комплекса инфраструктуры финансового рынка, потенциально обладающего огромным инвестиционным и кредитным потенциалом.

В работе обоснован ряд практических предложений и рекомендаций:

1. Банку России совместно с ФСФР, агентством по финансовому мониторингу проводить мониторинг влияния глобальных корпоративных структур на общеэкономическую обстановку в стране и состояние финансово-кредитных институтов.

2. Регулятивное влияние органов государственной власти на развитие инфокоммуникационных систем дожно быть подкреплено

176 целевым финансовым содействием их применения на рынке финансовых услуг.

3. Госпрограммы в части финансовой политики стратегически нацелены на постепенное сокращение разрыва в инфраструктурном обеспечении банковских и небанковских финансово-кредитных институтов.

4. Активно поддержать разработку Типового закона ЮНСИТРАЛ, ибо остро стала проблема принятия закона Об электронной торговле (2004 г.), которая по сей день не решена, что усилит нормативно-правовую базу регулирования рынка финансовых услуг, и более поно приблизит его к принципам международной Комиссии по ценным бумагам.

5. В целях эффективной организации процесса развития IT-технологий необходимы мероприятия, позволяющие регулярно оценивать качество работающих информационных систем, и минимизировать эксплуатационные затраты, повысить их социальную миссию.

6. На основе платежного баланса страны проанализировать и определить возможности сокращения импорта услуг инфраструктурного характера на предмет налаживания собственного их производства.

7. В целях достижения адаптивного состояния финансового рынка России ускорить темпы перехода к новым технологиям, основанным на мобильной коммерции.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Зиниша, Ольга Станиславовна, Краснодар

1. Нормативная документация

2. Единообразный закон об электронных сдеках Соединенных Штатов Америки Электронный ресурс: Ссыка на домен более не работаетp>

3. Закон об электронных подписях в международных и внутригосударственных торговых отношения: перевод подготовлен Петровским С.В., Экспертом Комитета по информационной политике ГД РФ. Электронный ресурс: http.-//www.Pravo.Lnet.Ru.

4. Постановление ГД ФС РФ от 23.04.2004 г. № 440-IV ГД О проекте Федерального закона № 11081-3 Об электронной торговле // Собрание законодательства РФ. 03.05.04. № 18. Ст. 1733.

5. Распоряжение Правительства РФ от 01.07.2006 г. № 793-р Электронный ресурс: Ссыка на домен более не работаетp>

6. Стандарт ISO/IEC 17799:2000 Информационные технологии -Практическое руководство по управлению информационной безопасностью: Электронный ресурс.: Ссыка на домен более не работаетp>

7. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации напериод до 2020 года. Утверждена распоряжением Правительства178

8. Российской Федерации от 29 декабря 2008 г. № 2043-р. -КонсультантПлюс. Справ.-прав, система. - Версия проф.

9. Федеральный закон Об электронной цифровой подписи от 10 января 2002 г. № 1-ФЗ //СЗ РФ. 2002. № 2. Ст. 127.

10. Федеральный закон Российской Федерации от 26.07.2006 № 135-Ф3 О защите конкуренции (в ред. от 18.07.2009 №181-ФЗ) -КонсультантПлюс: Версия Проф. Ч Справ.-прав. система.

11. Федеральный закон Российской Федерации от 22.04.1996 №39-Ф3 О рынке ценных бумаг (в ред. от 18.07.2009 №181-ФЗ) -КонсультантПлюс: Версия Проф. Ч Справ.-прав. система.1. Монографии

12. Ансофф, И. Новая корпоративная стратегия / Пер. с англ. под ред. Ю.Н. Кантуревского. Ч СПб.: Издательство Питер, 1999. С. 402 (416 е.).

13. Богл Джон. Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла (Новые императивы для разумного инвестора). М.: Альпина Паблишер, 2002. - 539 с.

14. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Ч 4-е изд., стереотипное. Пер. с нем. - М.: Гос. изд-во, 1924. - 460 с.

15. Евстигнеев, В.Р. Финансовый рынок в переходной экономике: инвестиционные стратегии, структурная организация, перспективы международной интеграции. Ч М.: Эдиториал УРСС, 2000. Ч 240 с. (С. 17).

16. Жетоносов, В.М., Жетоносов, В.В. Всеобщий труд и глобальный финансовый капитал: Экономико-правовые проблемы бизнеса в контексте инновационного развития. Материалы Международной научной конференции. Колективная монография / Под ред. О.В.

17. Иншакова, Г.Б. Клейнера, А.Ю. Архипова, В.И. Гайдука и др. -Краснодар: ЮИМ, 2007. С. 151-160.

18. Зингалес, Л., Раджан, Р. Спасение капитализма от капиталистов: Скрытые силы финансовых рынков Ч создание богатства и расширение возможностей. Ч М.: Институт комплексных стратегических исследований; ТЕИС, 2004. 492 с.

19. К. Маркс. Капитал. Т. 1. Маркс К., Энгельс Ф. - Соч., т. 23. - С. 21.

20. Карл Маркс Людвигу Кугельману в Ганновер / Письмо. - Лондон, 6 марта 1868 г. - Маркс К., Энгельс Ф. - Соч., т. 32. - С. 448.

21. Кастельс М. Информационная эпоха: экономика, общество и культура Пер. с англ. под науч. ред. О.И. Шкаратана.- М.: ГУ ВШЭ, 2000. С. 65.

22. Кейнс, Д.М. Общая теория занятости, процента и денег. (The General Theory of Employment, Interest and Money). Серия: Классики экономической науки XX век. - М.: Гелиос АРВ, 2002. - пер. с англ., 352 с.

23. Клейнер, Г.Б. Эволюция институциональных систем. М.: Наука, 2004.-С. 17, 19.

24. Колотов, Ю.О. Информационно-финансовая инфраструктура: теория, практика, перспективы. М.: Маросейка, 2009. Ч 114 с.

25. Кондратьев, Н.Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. Избранные труды. М., 2002. С. 579.

26. Ламбен, Ж.-Ж. Стратегический маркетинг: Европейская перспектива. СПб.: Наука, 1996.

27. Лященко, П.И. История народного хозяйства СССР. Т.2. - М., Политиздат, 1952. - С. 228-231 (735 е.).

28. Макаров, В.В., Горбачев, В.Л., Жетоносов В.М., Колотов Ю.О. Новая экономика: интеграция рынков финансовых и инфокоммуникационных услуг. М.: Academia, 2009. - 224 с.

29. Матук, Ж. Финансовые системы Франции и других стран. М.: АО Финстатинформ, 1994. Том 1, Книга 1, Части 1 и 2. 319 с.

30. Шептулин, А.П. Диалектический метод познания / А.П. Шептулин -М.: Политиздат, 1983. 320 с.

31. Cluster specialization patterns and innovation styles. Den Haag, 1998, p. 5.

32. Coussergues, S. Gestion de la Banque. Paris: Dunod, 1994. P.9, 10, 90-91.

33. Dahmen, E. Entepreneurial Activity and the Development of Swedish Industry, 1919-1939. Stockholm, 1950.

34. Jochimsen R. Theorie der Infrastruktur. Tubingen. 1966. S.99.

35. Mattsson, L.G. Management of Strategic Change in a лMarkets-as-Networks Perspective. In the Management of Strategic Change. Ed. by Andrew M. Pettigrew. Oxford, N.Y., 1987.1. Периодические издания

36. Алексеева, И.А., Рачкевич, А.Ю. Секьюритизация в России: анализ текущей ситуации / И.А. Алексеева, А.Ю. Рачкевич // Деньги и кредит. -2006.-№12.-С. 19-28.

37. Аузан, В., Шпагина, М. Как освоить новую экономику / В. Аузан, М. Шпагина // Эксперт. -2002. №1.

38. Биета, Ф., Смилянец, П. Теория игр и финансовые рынки / Ф. Биета, П. Смилянец // Вопросы экономики. 2007. - №10. - С. 114.

39. Бизнес на рынке ценных бумаг. Российский вариант. Справочно-практическое пособие / Отв. ред. Коланьков В.В., Коланьков А.В., Грабарник В.Е., Карловский К.Е. Гл. редактор альманаха Грабарник В.Е. /М.: ГРАНИКОР, 1992.

40. Ворыхалов, А. Погода на рынках / А. Ворыхалов // ИнформКурьер Ч Связь. Май, 2008. - №5. - С. 78-80.

41. Вступительное слово B.JI. Горбачева, депутата Государственной Думы

42. РФ, зам. председателя Комитета по информационной политике,181информационным технологиям и связи к участникам Первой межрегиональной конференции Мобильная коммерция 2008 3-4 декабря 2008 г.: Сборник материалов конференции. Москва,2008. - С. 9.

43. Выступление Президента Ассоциации российских банков Г.А. Тосуняна // Деньги и кредит. 2008. - № 4. - С. 8-12.

44. Гребенников, В.Г. Институционализм как методология экономической науки // Институциональная экономика: Учеб. пособие. / Под рук. акад. Д.С. Львова. -М.: ИНФРА-М, 2001. 318 с.

45. Григорьев, JL, Гурвич, Е., Саватюгин, А. Финансовая система и экономическое развитие / Л. Григорьев, Е. Гурвич, А. Саватюгин // Мировая экономика и международные отношения. 2003. - № 7. - С. 62-75.

46. Горланов, А.В., Мясников, А.К. Инвестиции в информационные технологии: проблемы повышения эффективности / А.В. Горланов,

47. A.К. Мясников // Финансовая газета (региональный выпуск). 1999. -№25.-С. 14-15.

48. Горбачев, В.Л. Системообразующая роль корпораций в экономике /

49. B.Л. Горбачев, В.М. Жетоносов, Ю.О. Колотов // Финансы и кредит. -2006. № 16 (220). - С. 24-28.

50. Губанов, С. Новая целевая задача и условия ее решения / С. Губанов // Экономист. 2008. - № 3. - С. 3-21.

51. Данилевский, Ю.А. Влияние глобализации на экономику и финансы Российской Федерации / Ю.А. Данилевский // Финансы. 2003. - №5.1. C. 3-10.

52. Дмитриев, Д. С.В.И.Ф.Т. Ч ведущая международная организация в сфере финансовых телекоммуникаций / Д. Дмитриев // Финансовая газета. 1993. - № 28. - С. 4.

53. Добряков, А. Южная телекоммуникационная компания / А. Добряков // Рынок ценных бумаг. Компания эмитент. 2008. - №21 (372). - С. 78.

54. Доклад Рабочей группы по электронной торговле о работе ее 44-ой сессии. Вена. - Октябрь, 2004 г. - С. 18-19.

55. Доклад Президента Ассоциации российских банков Г.А. Тосуняна. Материалы XVII съезда АРБ // Деньги и кредит. 2006. - №4. - С. 1518.

56. Дубнищева, Т.Я. Концепции современного естествознания. Учебник под ред. акад. М.Ф. Жукова. Ч 4-е изд. Ч Новосибирск: ООО Изд-во ЮКЭА, 2003. С. 54-55 (832 е.).

57. Евстигнеев, В.Р. Российский фондовый рынок Ч попытка объяснения с позиций информационной эффективности / В.Р. Евстигнеев // Мировая экономика и международные отношения. 2000, апрель. - № 4. - С. 6472

58. Евстигнеев, В.Р. Финансовая глобализация явление и методологический инструмент / В.Р. Евстигнеев // Мировая экономика и международные отношения. - 2001. - № 3. - С. 74.

59. Егоров, Д. Моделирование финансовых рынков: Синергетический подход / Д. Егоров // Мировая экономика и международные отношения. -2007.- №5. -С. 31-36

60. Жетоносов, В.М., Иноземцев, И.О. Финансово-организационные основы становления инновационного пути развития России /В.М. Жетоносов, И.О. Иноземцев // Финансы и кредит. 2005. - №25. - С. 31-36.

61. Жетоносов, В.М., Гудакова, JI.B. Финансово-кредитные отношения в России: исторический аспект: Учеб. пособие. 2-е изд., доп. Краснодар:

62. Кубанский гос. ун-т, 2008. 347с.183

63. Жетоносов, В.М. Интеграция финансовых и информационных услуг на базе телекоммуникационной инфраструктуры региона / В.М. Жетоносов, Ю.О. Колотов // Финансы и кредит. 2003. - № 9 (123). -С. 65-72.

64. Жетоносов, В.М., Зиниша, О.С., Филатова, В.В. Финансовый капитал в условиях системной недостаточности ликвидности рынка финансовых услуг / В.М. Жетоносов, О.С. Зиниша, В.В. Филатова // Финансы и кредит. 2009. - № 23 (359). - С. 60-68.

65. Игнатовский, П. К развитию на основе труда / П. Игнатовский // Экономист. 2005. - №7. - С. 3-9.

66. Ильясов, С.М. О сущности и основных факторах устойчивости банковской системы / С.М. Ильясов // Деньги и кредит. Ч 2006. №2. -С. 45-48.

67. Информационные технологии в бизнесе / Под ред. М. Желены. СПб.: Питер, 2002. - 1120 с. (С. 824).

68. Иншаков, О.В., Фролов, Д.П. Место институционализма в экономической науке / О.В. Иншаков, Д.П. Фролов // Экономист. -2005.-№ 10.-С. 39-44.

69. Карелов, С. Агоритм эволюции / С. Карелов // Профиль. 2008. Ч №10.

70. Клинов, В. Мировая конъюнктура первой четверти XXI в. и стратегия развития России / В. Клинов // Мировая экономика и международные отношения. 2005. - №10. - С. 3-10.

71. Колотов Ю.О., Зиниша О.С. Развитие рынка мобильной коммерции / Ю.О. Колотов, О.С. Зиниша // Финансы и кредит. 2008. - №20(308). -С. 40-45.

72. Красавина, JI.H. Российский рубль как мировая валюта: стратегический вызов инновационного развития России / JI.H. Красавина // Деньги и кредит. 2008. - № 5. - С. 11-18.

73. Красавина, Л.Н., Валенцева, Н.И. Роль банков на финансовом рынке (по материалам заседания круглого стола) / JI.H. Красавина, Н.И. Валенцева // Деньги и кредит. 2006. - №3. - С. 60-71.

74. Кучуков, Р., Савка, А. Мировое хозяйство и тенденции интеграции / Р. Кучуков, А. Савка // Экономист. 2005. - № 7. - С. 10-22.

75. Лушин, С.И. Финансовая глобализация / С.И. Лушин // Финансы. -2001.-№3.-С. 60-62.

76. Любимцева, С., Сурняев, В. Информационно-коммуникационные технологии в общественном производстве / С. Любимцева, В. Сурняев // Экономист. 2006. - № 4. - С. 37-49.

77. Мингалева, Ж.А., Ткачева, С.В. Кластеры и формирование структуры региона / Ж.А. Мингалева, С.В. Ткачева // Мировая экономика и международные отношения, 2000. № 5. - С. 97-102.

78. Мировая финансовая система после кризиса. Оценки и прогнозы / Ответственный редактор В.Р. Евстигнеев. М.: Маросейка, 2009. - 220 с.

79. Мовсесян, А.Г. Современные тенденции развития мировой финансовой системы / А.Г. Мовсесян // Финансовая Россия. Ч 2001. -№16.

80. Моисеев, С.Р. Денежно-кредитный энциклопедический словарь / С.Р. Моисеев. -М.: Дело и Сервис, 2006. С. 356 (384 е.).

81. Московский, А. Пределы институционализма / А. Московский // Экономист. 2005. - № 6. - С. 76.

82. На попути к кризису // Ведомости, 19.03.2008г.

83. Новый экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. 2-е изд. доп. - М.: Институт новой экономики, 2007. - С. 306 (1088 е.).

84. Овчинникова, О.П., Самсонова, Е.К. Конкуренция на рынке банковских услуг: виды основных проблем и модель оценки конкурентной среды / О.П. Овчинникова, Е.К. Самсонова // Финансы и кредит. 2006. - № 29 (233). - С. 5-10.

85. Олейник, А. Институциональная экономика. Ч М.: ИНФРА-М, 2005. -С. 43.

86. Проблемы роста эффективности общественного производства: Под ред. Л.Н. Самсонова. Изд-во МГУ, 1976. - С. 10.

87. Райзберг, Б.А., Лозовский, Л.Ш., Стародубцева, Е.Б. Современный экономический словарь. 2-е изд., испр. - М.: ИНФРА-М, 1999. - 479 с.

88. РИФ, привеченный избранным президентом // ИнформКурьерСвязь -Май, 2008.-№5.-С. 24.

89. Роль банков на финансовом рынке (по материалам заседания круглого стола) // Деньги и кредит. 2006. - № 3. Ч С. 60-71.

90. Российская газета № 5023 (1999). - 21 октября 2009.

91. Рындина И.В. Институт экономического доверия на рынке финансовых услуг // Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Краснодар: КубГУ, 2008 г. - С. 18.

92. Сезов, Ю. Актуальные проблемы развития фондового рынка / Ю. Сезов // Вопросы экономики. 2003. - №7. - С. 26-42.

93. Семенова, А. Управление инновационными процессами /А. Семенов //

94. Экономист. 2005. - №5. - С. 46-53.186

95. Стрелец, И.А. Новая экономика и информационные технологии. М.: Издательство Экзамен, 2003. - с. 138.

96. Суэтин, А. Определение стоимости производных финансовых инструментов / А. Суэтин // Вопросы экономики. 2007. - №10. - С. 125.

97. Тосунян, Г.А., Викулин, А.Ю. Постатейный комментарий к Федеральному закону О защите конкуренции на рынке финансовых услуг: Учеб.-практ. пособие. М.: Дело, 2001. - 248 с. - (Сер. Банковское и финансовое право).

98. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Под ред. проф. Г.Б. Поляка. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2-е изд., 2004. - С. 293 (512 е.).

99. Финансирование роста: выбор методов в изменчивом мире / Пер. с англ. М.: Изд-во Весь мир, 2002. - С. XI (256 е.).

100. Хотинская, Г.И., Черникова, Л.И. Финансы ради финансов: сущность и формы проявления / Г.И. Хотинская, Л.И. Черникова // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгатерский учет. Книжная редакция Финансы. 2008. - №11. - С. 82 (с. 76-82).

101. Хубиев, К.А. О содержании новой экономики / К. Хубиев // Экономист. 2008. - № 5. - С. 63-70.

102. Цыганов, А.А. Экономическое содержание понятий, характеризующих страховой рынок и его структуру / А.А. Цыганов // Финансы и кредит. -2008.-№12.-С. 64.

103. Шаповалов, А. Финансовую систему России понизили в рейтинге / А. Шаповалов // Коммерсант. 10.10.2009. - № 189. - С. 2.

104. Шахназарян, Г.Э. Финансовые институты и их роль в привлечении средств населения в государственные ценные бумаги / Г.Э. Шахназарян // Финансы и кредит. 2005. - №12 (180). - С. 39-41.

105. Шаховская, Л.С., Попкова, Е.Г. Новое качество экономического роста в условиях современной глобализации / Л.С. Шаховская, Е.Г. Попкова// Финансы и кредит. 2004. - № 23 (161). - С. 71-77.

106. Экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. Ч М.: Институт новой экономики, 2007. 1152 с. (С. 154-155).

107. Электронный обмен данными: Руководство по принятию Типового закона ЮНСИТРАЛ о правовых аспектах электронного обмена данными (ЭДИ) и соответствующих средствах передачи данных: Приложение A/CN.9/426 Russian. - Page 9.

108. Электронные деньги и мобильные платежи. Энциклопедия / кол. авторов. М.: КНОРУС: ЦИПСиР, 2009. - 368 с.

109. Якунин, С.В. Роль банков как финансовых посредников в современной экономике / С.В. Якунин // Деньги и кредит. Ч 2006. № 4. -С. 31-34.

110. Ясинский, Ю., Тихонов, А. Новая информационно-поведенческая парадигма: конец равновесной теории или ее второе дыхание? / Ю. Ясинский, А. Тихонов // Вопросы экономики. 2007. - № 7. - С. 35-58.

111. Financial Transition in Europe and Central Asia. World Bank, Winh., 2001. P. 14.

112. Grossman, S.J., Stiglitz, J. E. On the Impossibility of Informationally Efficient Markets / S.J. Grossman, J.E. Stiglitz // American Economic Review. 1980. Vol. 70, № 3. - P. 393-408.

113. Joseph F. Sinkey, Jr. Strategic Uses of Securitization and Structured Finance // The University of Georgia October 21. Ч 1998.

114. Science, Technology and Industry Scoreboard. Paris; OECD, 1999. P. 116.

115. Steven L. Schwarcz. The Universal Language of Cross-Border Finance / Steven L. Schwarcz // Duke University.

116. Stulz, R. Why is Risk Management Not Rocket Science / R. Stulz // Financial Times/ 2000/ June 27.

117. World Economic Outlook. The Information Technology Revolution. Washington: IMF, 2001. P. 105.

118. Интернет-источники информации

119. Гусев, Ю.Н. Три кита финансовой индустрии // Российская газета. Ч Электронный ресурс: Ссыка на домен более не работает2009/1 l/03/fincentr.htm.

120. Интернет-страхование набирает обороты // Электронный ресурс Интернет. -20.03.2008. -Ссыка на домен более не работаетlentanews/99341.esp.

121. Материалы Колегии Министерства информационных технологий и связи Российской Федерации по вопросу "Об использовании сетей подвижной связи для оплаты товаров и услуг", 21 сентября 2007 г. Электронный ресурс: http:www. russianlaw.net/law/doc/al 27.htm.

122. Миловидов, В.Д. Глава ФСФР: России следует быть готовой к большей зависимости от мировых финансовых рынков: РБК. Ч 10.12.2007. Электронный ресурс: Ссыка на домен более не работаетp>

123. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2008 году: Приложение. Центральный банк Российской Федерации Электронный ресурс Интернет: www.cbr.ru.

124. Платежный баланс и внешний дог Российской Федерации. 2008 год // Вестник Банка России. 14 мая 2009 г. - № 29-30(1120-1121). - С. 90-92 Электронный ресурс Интернет: Ссыка на домен более не работаетp>

125. Сайт ОАО Южная телекоммуникационная компания: Ссыка на домен более не работаетp>

126. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года. Приложение №2. Электронный ресурс: www.cbr.ru.

127. Щетинин, В.Д. Очень крупные транснациональные корпорации и современный мир // Международная жизнь. 2009. - №1. -Электронный источник: Ссыка на домен более не работаетmg.nsf/abo7679503c75b73c325 747fQ04dodc2/aa6a239717a5beb7c325754c004oaa9?open document.

128. Электронный словарь Википедия.ру Ссыка на домен более не работает wiki / Financial capital

129. Laird Ch. Massive World Speculation Dominos Электронный ресурс: Ссыка на домен более не работает/www.glossary.ru/cgi-bin/glfind.cgi7ph.129. Ссыка на домен более не работает/www.russianlaw.net/law/doc/al27.htm

Похожие диссертации

• Рынок финансовых услуг в трансформационной экономике
• Организационно-экономические аспекты совершенствования управления процессами обслуживания потребителей рынка финансовых услуг
• Маркетинг отношений на рынке туристских услуг: теория, методология, развитие
• Развитие инфраструктуры рынка финансовых услуг