Реструктуризация банковской системы в условиях трансформации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Петухов, Даниил Валерьевич |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2003 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Реструктуризация банковской системы в условиях трансформации"
На правах рукописи
ПЕТУХОВ Даниил Валерьевич
РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ В УСЛОВИЯХ ТРАНСФОРМАЦИИ
Специальность: 08.00.05. - Экономика и управление народным хозяйством
(макроэкономика)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва, 2003
Работа выпонена на кафедре экономической теории Института переподготовки и повышения квалификации социальных и гуманитарных дисциплин ФДО МГУ им. М.В. Ломоносова
Научный руководитель - доктор экономических наук,
профессор Агапова Татьяна Анатольевна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук,
профессор Крылов Владимир Константинович
кандидат экономических наук,
Корнюхина Наталья Борисовна
Ведущая организация - Академия бюджета и казначейства
Министерства финансов Российской Федерации
Защита состоится л ноября 2003 г. в /Г час ОС> мин., в ауд.7 на заседании диссертационного совета Д 501.001.56 в Московском государственном университете им. М.В. Ломоносова по адресу: 119899 г. Москва, Ленинские горы, МГУ им. М.В. Ломоносова, 2-й учебный корпус, ИППК.
С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале Научной библиотеки 2-го учебного корпуса МГУ им. М.В. Ломоносова.
Автореферат разослан л 2003 г.
Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент
А.М. Белякова
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ.
Актуальность темы исследования. В целях преодоления трансформационного спада и со?фанения наметившегося в последние годы экономического роста основные усилия по государственному регулированию экономики дожны быть направлены на создание предпосылок динамичного социально-экономического развития. Необходимо создать условия для повышения инвестиционной и предпринимательской активности. Решение этих задач во многом зависит от функционирования банковской системы: эффективности перераспределения финансовых средств, осуществления расчетных функций, проведения кредитно-депозитных операций и обеспечения инвестиционного процесса.
Период развития частных финансовых институтов и рынков в странах с рыночной экономикой исчисляется столетиями. Прежде всего, это касается банковской системы, развитие которой проходило трудным путем проб и ошибок в области законодательства и регулирования, как через общеэкономические кризисы, так и через собственно финансовые крахи. Таким образом, сложися мировой опыт по управлению банковской системой, ее выводу из кризисов, реструктуризации. При этом выбор тех или иных инструментов и механизмов реструктуризации банковской системы оказывает решающее влияние на ее последующее развитие.
В мире сложились разные типы банковских систем. Причины возникновения, условия протекания банковских кризисов, а также механизмы и инструменты последующей реструктуризации в разных странах были различны. Однако во всех кризисах прослеживались общие закономерности, включая и российский кризис 1998 года. Так, например, общепризнанным фактом считается, что основной причиной нарастания проблем в банковском секторе является несовершенство управления коммерческими банками. По данным Мирового банка, 89 процентов банков, признанных несостоятельными, имели серьёзные проблемы в области управления.
Российская модель банковской системы отнюдь не случайно не выдержала стокновения с изменившимися внешними условиями
функционирования. Банковская система страдает непрозрачностью балансов, сделок и потоков капитала, запутанными отношениями между менеджерами и собственниками. Внутренние и внешние потрясения часто усугублялись наличием абсолютного контроля со стороны владельцев банков, определяющих кадровую и финансовую политику.
Несмотря на проведенную Правительством, Банком России и Государственной корпорацией Агентство по реструктуризации кредитных организаций реструктуризацию банковской системы, сложившаяся система российских коммерческих банков ещё не в поной мере отвечает рыночным требованиям. Она отличается неустоявшимися структурными соотношениями, непоной нормативно-правовой базой, несоизмеримо различной эффективностью сегментов банковской системы.
В этой ситуации регулирование деятельности банковской системы становится недостаточно эффективным, но государству необходимо продожать проводить мероприятия по реструктуризации банковской системы, чтобы не спровоцировать в самом ближайшем будущем новый, еще более разрушительный банковский кризис, который сможет усугубить негативные процессы периода трансформации. Для институтов государственного регулирования банковской системы становится крайне важным научиться прогнозировать кризис, выходить из него с наименьшими потерями, проводить реструктуризацию банковской системы с целью стимулирования деловой активности и экономического роста.
Необходимость проведения сравнительного анализа и, на его основе, выработки подходящих решений по реструктуризации банковской системы России определила актуальность выбранной темы исследования.
Степень научной разработанности проблемы. Теоретические исследования разнообоазных механизмов макроэкономического регулирования, в том числе и в области денежно-кредитной сферы, интересовали многих ученых. К числу классических относятся работы Ф. Кенэ, В. Петга, А. Смита, Д. Рикардо, Ж. Сисмонди, Ж.Б. Сэя, Дж.С. Миля, А. Маршала, К. Маркса, Дж.
Кейнса, M. Фридмена, П. Самуэльсона, JI. Харриса, С. Фишера, Н. Грегори Мэнкью и других.
Аналитические вопросы регулирования банковского сектора в мировой экономике рассматриваются в работах Аникина А., Братко А., Полякова В., Мишкина Ф., Садкова В., Овчинниковой О., Садвакасова К., Пебро М., Матука Ж., Смита В и других.
Проблемы возникновения банковских кризисов и реструктуризации банковских систем привлекали внимание многих зарубежных и отечественных авторов. В их числе: Балино Т.Дж.Т., Сандарян В., Бонин Дж.П., Дорнбуш Р., Френкель Дж.А., Корбо В., Бориш М.С., Каломирис Ч.В., Каприо Дж., Шенг А., Такео Хоши, Сычева Л.И., Михайлова Л.В., Тимофеева Е.В., Суркова C.B. и др.
Вопросы управления коммерческими банками нашли своё отражение во многих работах отечественных и зарубежных экономистов, таких, как Питер С. Роуз, Синки Дж., Кох Р., Балабанов И.Г., Бор М.З., Голубович П.Ю., Лаврушин О.И., Малофеев Г.Д., Масяеченков Ю.С., Москвин В.В., Панова Г.С., Симановкий А.Ю., Спицин И.О., Тавасиев A.B., Уткин Э.Н., Матовников М.Ю. и других. Некоторые аспекты оценки качества банковского управления освещены в работах Акоффа Р., Ансоффа И., Герчиковой И.П., Кунца Т., Мескона М., Одоннела С. и других авторов.
В настоящей диссертации развивается появившийся в последние годы подход к исследованию, направленный на изучение взаимной связи между собственно макроэкономической политикой как комплексом мер по государственному регулированию и специфической, конкретной политикой в отношении банковской системы как таковой. К числу таких исследований можно отнести, в частности, работы Линдгрен С.Дж., Гарсиа Г., Саал М.И., Тернер П., Демиргук-Кунт А., Детражеш Е., Харди Д.К., Хонохан П., Камински Г., Рейнхарт К., Дмитриева М.Э. и др.
Для российской экономики проблема разработки специальной стратегии в отношении банковской системы стала особенно актуальной после кризиса 1998г. Понимание ключевых законов регулирования, а также поноценное
использование богатого мирового опыта по реструктуризации банковских систем крайне важно при разработке комплексной программы реформирования экономики, так как односторонние подходы не просто исчерпали себя, но и привели к значительным отрицательным последствиям.
При этом, несмотря на относительную разработанность темы банковского регулирования в теоретической части и большого количества материалов по зарубежному опыту реструктуризации банковских систем, в современной экономической литературе пока отсутствует сравнительный анализ итогов реструктуризации по тем странам, где она проводилась. Кроме того, в настоящее время пока нет обобщающего исследования, посвященного реструктуризации банковской системы России в 1998-2001гг., а публикации, посвященные анализу деятельности ГК АРКО, стали появляться лишь в самое последнее время.
Между тем, комплексный анализ итогов реструктуризации банковских систем в мировой экономике и прогнозирование динамики банковских процессов в специфических условиях России являются объективно необходимым фактором повышения результативности государственного управления. Это и послужило основой для определения предмета и объекта исследования, его цели и задач.
Цель и задачи исследования. Цель диссертации состоит в комплексном исследовании механизмов реструктуризации банковской системы в условиях трансформации, определении вероятных сценариев развития банковской системы России при различных вариантах денежно-кредитной политики, а также в формировании рекомендаций по совершенствованию процессов реструктуризации и управления банковской системой с учетом влияния общих макроэкономических факторов. Цель исследования обусловила необходимость решения следующих задач:
+ исследовать взаимосвязь общего макроэкономического регулирования и конкретной политики в отношении банковской системы, в том числе -выявить связь между институциональными, административно-правовыми механизмами регулирования и эффективностью работы банковской системы;
* исследовать мировой опыт реструктуризации банковских систем как в развитых экономиках, так и в экономиках, находящихся в процессе трансформации, а также изучить причины возникновения и условия протекания банковских кризисов;
* исследовать причины и последствия российского банковского кризиса 1998 года и провести в этом контексте анализ деятельности Государственной корпорации АРКО, а также построить прогноз возможных сценариев развития банковского сектора России;
* исследовать возможность наступления банковского кризиса плохих активов в России, и аналитически спрогнозировать причины его появления, рассмотреть инструменты по минимизации негативных последствий и выявить, в этом контексте, перспективы создания системы страхования депозитов.
Предметом исследования являются механизмы реструктуризации банковской системы в период трансформации, а также макроэкономические, институциональные, административные и правовые инструменты регулирования банковского сектора в России.
Объектом исследования является российская банковская система, сложившаяся в период трансформации экономики.
Теоретические и методологические основы исследования. Методологической базой исследования послужили: методология и принципы системного анализа; единство исторического и логического подхода к исследованию принципов реструктуризации банковских систем; методы сравнительного макроэкономического анализа. При систематизации фактического материала применялись методы экономико-статистического анализа.
Теоретическую базу исследования составили классические работы в области управления экономикой, а также современные монографии и статьи отечественных и зарубежных авторов, работающих в области анализа и прогнозирования динамики банковских процессов.
Информационную базу исследования составили статистические материалы по России и зарубежным странам; отчеты и информационно-аналитические материалы Мирового Банка, Центральных Банков зарубежных стран, Банка России, ГК АРКО; законодательные и нормативные акты зарубежных стран и Российской Федерации по экономической политике и банковской деятельности.
Научная новизна исследования. Научная новизна диссертационной работы заключается в следующем:
1. На основе проведения систематизации причин возникновения банковских кризисов выявлены общие тенденции в их развитии. Обосновано положение, что банковские кризисы являются следствием процессов адаптации банковского сектора к изменениям макроэкономических условий, которые, в свою очередь, усиливают воздействие такого фактора, как циклический спад в экономике. В результате обобщения международного опыта реструктуризации банковских систем раскрыта специфика механизмов реструктуризации банковской системы России. Показано, что в условиях сравнительно небольшого объема финансирования в России процессов реструктуризации основной задачей было решение проблемы возврата средств частным вкладчикам реструктурируемых банков.
2. Обосновано положение, что реструктуризация банковской системы является одним из инструментов сравнительно низкоинфляционного увеличения денежной массы. Показано влияние увеличения денежной массы на повышение стабильности банковской системы России. Раскрыты механизмы сравнительно низкоинфляционного увеличения степени монетизации экономики России: вексельный переучет и обращение ипотечных бумаг.
3. Сделан прогноз вариантов развития банковской системы России и выявлены перспективы возможного банковского кризиса плохих активов. Проведен анализ мирового опыта развертывания кризиса проблемной и сомнительной задоженности. Предложены возможные направления выхода из ожидаемого кризиса, связанные с использованием системы страхования
депозитов, переходом от трехуровневой к двухуровневой банковской системе и передачей функций банковского надзора специализированному Агентству. 4. Показана природа операций, совершаемых при реструктуризации банковской системы в России и в других переходных экономиках. Специфика этих операций состоит в том, что, с одной стороны, расходы государства на реструктуризацию банковской системы не отражаются на бюджетных счетах, а с другой, - увеличивают бюджетное напряжение посредством прямых выплат частным вкладчикам. Рассмотрены результаты деятельности Государственной корпорации АРКО в сравнении с подобными зарубежными структурами, выявлены основные институциональные сходства и различия между ними. Предложены меры по оптимизации деятельности ГК АРКО административно-правового характера, а также проведен анализ возможного круга задач Агентства в системе государственного регулирования банковской деятельности.
Теоретическая и практическая значимость работы. Основные положения и выводы диссертации могут быть использованы в анализе и прогнозировании динамики трансформационных процессов в банковской сфере экономики Российской Федерации, а также в практических разработках конкретных механизмов регулирования банковского сектора и выбора инструментов реформирования банковской системы.
Материалы диссертационного исследования могут представлять интерес для научно-исследовательской работы по проблемам реформирования банковских систем в мировой экопомике, в том числе и с точки зрения специфики банковской реструктуризации в странах с переходной экономикой, а также для подготовки различных учебных курсов и спецкурсов по данной проблематике. Материалы диссертации также могут найти применение в процессе преподавания в ВУЗах курсов Экономической теории, Макроэкономики, Национальной экономики, Государственного регулирования экономики, Финансов, кредита и денежного обращения.
Апробация работы. Некоторые положения и выводы исследования докладывались и обсуждались автором на конференциях, круглых столах, диспутах - в частности, на научной конференции Ломоносовские чтения -
2000 (Москва, 2000). Выводы и результаты диссертационной работы использовались при составлении информационно-аналитических материалов и годовых отчетов ГК АРКО, при подготовке текстов выступлений руководителей ГК АРКО на научных и научно-практических конференциях, при подготовке материалов для публикаций в специализированных российских и зарубежных изданиях. По теме исследования опубликовано 10 работ общим объемом 3,3 п.л.
Структура диссертационной работы. Формирование структуры работы проведено с целью системного и последовательного решения поставленных задач. Логику диссертационного исследования определяет следующая структура работы: диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения и библиографии. Во введении обосновывается актуальность темы диссертационного исследования, сформулированы его цели и задачи, определена научная новизна и практическая значимость работы. В первой главе Макрорегулирование в экономической системе рассмотрены бюджетно-налоговые и кредитно-денежные инструменты регулирования, а также причины и макроэкономические факторы банковских кризисов. Во второй главе Мировой опыт реструктуризации банковских систем проведен сравнительный анализ возникновения и протекания банковских кризисов, рассмотрены методы реструктуризации банковских систем и методы работы с проблемными активами, а также выявлена роль Центрального Банка и органов правительства в процессах реструктуризации и обеспечении стабильности банковских систем. В третьей главе Специфика реструктуризации банковской системы России определены особенности макроэкономической ситуации в России в условиях трансформации. Проанализирован финансовый кризис 1998 года и необходимость реструктуризации банковской системы России. Показана квазибюджетная природа операций по реструктуризации. В четвертой главе Тенденции развития банковской системы России рассмотрены макроэкономические аспекты реструктуризации, выявлено влияние страхования частных вкладов на обеспечение стабильности банковской системы, а также определены существующие и возможные институциональные механизмы
реструктуризации банковской системы в России. В заключении приведены основные выводы и предложения, полученные в ходе диссертационного исследования.
II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ. 1. Общие тенденция в развитии банковских кризисов и специфика банковской реструктуризации в России.
За последние 30 лет банковские кризисы поразили более 70-и стран мира, включая развитые, развивающиеся и страны с переходной экономикой. Основной характеристикой банковского кризиса является резкое увеличение доли сомнительной и безнадежной задоженности в кредитных портфелях банков, рост убытков кредитных организаций в связи с переоценкой непокрытых рыночных позиций, уменьшением реальной стоимости банковских активов. Все это ведет к массовому ухудшению платежеспособности и отражает неспособность банковской системы осуществлять эффективное распределение финансовых ресурсов.
В мировой практике существует два основных варианта решения проблемы. Первый - ликвидация банка, и тогда убытки после продажи активов будут покрыты владельцами депозитов или фондом гарантирования вкладов, если таковой существует. Второй путь - рекапитализация банка, которая может быть осуществлена новыми частными акционерами в случае их заинтересованности в приобретении банка при высоких издержках вступления на рынок. Если частные инвесторы не проявляют интереса к покупке банка, государство может взять на себя выпонение этой задачи. В этом случае, соответствующем системному банковскому кризису, значительная часть чистых убытков переносится на нынешних и будущих налогоплательщиков.
В целях систематизации целесообразно выделить три типа банковских кризисов. Первый тип соответствует кризису, действующему на микроэкономическом уровне и не влияющему на величину бюджетных расходов. В этом случае банкротство ограниченного числа банков не
распространяется на всю финансовую систему и не вызывает крупномасштабного ма1фоэкономического спада. Второй тип банковского кризиса связан с гораздо более разрушительными последствиями, распространяясь на макроэкономический уровень. Если же макроэкономические потрясения при развертывании банковского кризиса выливаются в пономасштабную бюджетно-финансовую дестабилизацию, ведущую к высокой инфляции и демонетизации экономики, то это является характерным отличием кризисов третьего типа.
Анализ причин возникновения банковских кризисов во многих странах показывает, что эти кризисы отражают сложный процесс адаптации банковских систем к новым макроэкономическим условиям. Либерализация внешнеэкономических отношений и дерегулирование банковского сектора в развитых и развивающихся странах, глобализация рынка финансовых услуг, рыночные реформы в странах с переходной экономикой - все эти процессы развивались достаточно болезненно, повышая на первых этапах макроэкономическую неустойчивость и несбалансированность экономики и отрицательно сказываясь на состоянии банковских балансов. На этом фоне банковские системы демонстрировали восприимчивость к такому традиционному фактору банковских кризисов, как экономический спад.
Кроме того, увеличение степени открытости ранее обособленных национальных экономик во многих случаях усиливало роль внешних шоков в развертывании банковских кризисов. Внешние шоки оказывали особенно неблагоприятное воздействие на страны со следующими характерными чертами: мягкие валюты, высокая степень доларизации экономики, большая внешняя задоженность, значительный дефицит бюджета, относительно небольшой размер ВВП, слабое банковское регулирование, недостаточно развитые финансовые рынки и небанковские институты.
Во многих странах к банковскому кризису приводили рыночные реформы. Несмотря на то, что, в конечном итоге, рыночные реформы способствуют оздоровлению и развитию банковских систем, в краткосрочном и среднесрочном плане реформы могут провоцировать и усугублять кризисные процессы.
Либерализация цен в странах с переходной экономикой на начальном этапе провоцировала рост инфляции, а дерегулирование процентных ставок и банковских операций открывало возможности банкам проводить рискованную кредитную политику и внедряться в новые сферы деятельности при отсутствии надлежащего опыта. Поэтому при проведении реформ огромную роль играет выбор момента, скорость и последовательность реформаторских действий.
Международный опыт показывает, что реструктуризация банковской системы дожна базироваться на таких принципах, как прозрачность, беспристрастность, минимизация негативного влияния на финансовые рынки и экономия средств. Однако лишь в немногих странах власти открыто провозглашали указанные принципы и реализовывали их на практике.
Первым шагом по оздоровлению банковских институтов, затронутых кризисом, является обычно установление административного контроля. В дальнейшем, в зависимости от тяжести ситуации, могут быть приняты решения по их рекапитализации и реорганизации. В случае неудачи или неэффективности данных мер, может принято решение о ликвидации проблемного банка. Административные меры преследуют цель не допустить ухудшения положения проблемных банков, избежать паники и изолировать их от банковской системы, чтобы предотвратить распространение кризиса через межбанковские расчеты. Объектами прямого вмешательства государства становились банки, убытки которых достигли недопустимых размеров или привели к потере собственных средств. В некоторых 'странах" регулирующие органы имели" возможность вмешиваться в управление делами банков, терпящих бедствие, благодаря специальным нормативно-правовым актам.
Вторым шагом по оздоровлению терпящих бедствие кредитных институтов могут быть меры по временной рекапитализации банков. При этом рекапитализация банков имеет устойчивый положительный эффект только при соблюдении следующих основных принципов. Во-первых, немедленное прекращение кредитования несостоятельных дожников, разработка программы реструктуризации и обеспечение жесткого контроля над ее реализацией. Во-вторых, строгое соблюдение правил, ограничивающих предоставление помощи
проблемным банкам. В-третьих, немедленное смещение высшего менеджмента, ответственного за ухудшение состояния банков и ужесточение контроля над соблюдением банками установленных нормативов собственных средств. Вместе с тем риски, связанные с рекапитализацией за государственный счет, достаточно велики. Пример ряда стран свидетельствует, что рекапитализация создает допонительные стимулы к расширению рискованных операций отдельных групп кредитных учреждений, способствует распространению злоупотреблений со стороны менеджмента.
Следующим шагом после установления контроля над проблемными банками и рекапитализации является реорганизация. В качестве основного инструмента реорганизации обычно используется слияние проблемного банка с финансово здоровым институтом или поиск иностранного инвестора, готового приобрести местный кредитный институт. В случае, если ни один из указанных методов не дает возможности спасти проблемный банк, он подлежит ликвидации. При этом опыт большинства стран свидетельствует о том, что искусственное продление существования неустойчивых, плохо поддающихся регулированию кредитных учреждений, только усиливает потенциальные проблемы и финансовые потери в будущем.
Ситуация, сложившаяся в банковской сфере России, свидетельствует о том, что банковская система нуждается в дальнейшей реструктуризации. На основе мирового опыта реструктуризации и анализа отечественных особенностей регулирования банковской деятельности, на наш взгляд, можно выделить несколько приоритетных направлений дальнейшего реформирования.
Первое. Представляется целесообразным разделить функции банковского регулирования и денежно-кредитной политики. Передача функций банковского надзора единому регулирующему органу отвечала бы интересам Центрального Банка, поскольку повышает его независимость, предоставляет допонительные возможности в определении и проведении денежно-кредитной политики, повышает доверие к ней со стороны экономических агентов.
Второе. Целесообразно законодательно установить возможность проведения процедур по заблаговременному вмешательству в находящийся в
бедственном положении банк со стороны регулирующего органа. Такое вмешательство сводит к минимуму растрачивание активов.
Третье. Важным принципом при реструктуризации банков дожен быть обязательный отзыв лицензии и ликвидация - как следствие недостаточного сотрудничества со стороны владельцев банков. В этом смысле было бы полезно перевести некоторые функции связанные с ликвидационной процедурой из судебной сферы в административную. Это повысит эффективность процесса без отрицательного воздействия на права заинтересованных сторон.
Четвертое. Целесообразно рассмотреть вопрос о возможности добровольной реструктуризации банка при появлении у него первых трудностей с ликвидностью, которые еще не подпадают под норматив Банка России. При этом необходимо законодательное утверждение положения, требующего отзыва лицензии в случае применения банком мер по предотвращению банкротства более одного раза в течение одного года.
В качестве допонительных мер, направленных на укрепление банковской системы, могут быть следующие: скорейшая ликвидация большого количества небольших карманных банков; снятие ограничений на имущественную ответственность владельцев банков; налоговые преференции при вложении денег в капиталы банков; увеличение цены входа на рынок для вновь создаваемых кредитных организаций; переход российских банков на Международные стандарты бухучета.
2. Реструктуризация банковской системы как инструмент низкоинфляционного повышения уровня монетизации экономики России.
Одной из основных задач макроэкономического регулирования в России является переоснащение основных фондов и внедрение новых технологий, в первую очередь - на крупных системообразующих и инфраструктурных предприятиях. Для этого необходимо стимулировать инвестиционные процессы, а последние, в свою очередь, напрямую зависят от степени развитости и стабильности национальной бюджетно-налоговой и банковской системы.
Для решения задачи по укреплению банковской системы недостаточно использовать только административные и правовые инструменты регулирования банковского сектора. В современных условиях термин реструктуризация банковской системы приобретает новый смысл, который заключается в создании макроэкономических предпосылок развития банковского сектора, прежде всего таких, как повышение уровня монетизации экономики, который представляет собой отношение объема денежной массы (как правило, для расчетов используется агрегат М2) к ВВП.
Помимо того, что Россия занимает одно из последних мест в мире по этому показателю, который не превышает 15-16% ВВП, проведенное автором исследование позволяет утверждать, что одним из основных сдерживающих факторов роста объемов кредитования в России является низкий уровень монетизации, а не институциональные, правовые или административные аспекты функционирования банковской системы. В частности, исследование показало, что отношение совокупного объема кредитования к уровню монетизации в России соответствует не только странам с переходной экономикой, но и большинству развитых.
Дефицит денежных средств для обслуживания операций в российской экономике свидетельствует о том, что в чистом виде методы регулирования динамики инвестиций через изменение денежной массы и ставки процента не дадут нужного эффекта. Представляется, что для российской экономики необходима более жесткая модель регулирования ставки процента и объема денежной массы. Такая модель была разработана и функционировала на практике в Японии в послевоенные десятилетия. Подобную модель применяли и другие страны Юго-Восточной Азии.
Эта модель включает в себя жесткое ограничение или даже временное недопущение открытых спекулятивных рынков (валютного и фондового), концентрацию сбережений в форме банковских депозитов. Безальтернативность этой формы сбережений позволяет установить предельно низкий процент по депозитам (с учетом небольшой инфляции - процент по депозитам становится нулевым или даже отрицательным). Кроме того, такой подход позволяет
устанавливать жестко регулируемый низкий процент по кредитам, прямое регулирование размеров и направлений кредитов, предоставляемых коммерческими банками. Как следствие, происходит широкое рефинансирование коммерческих банков Центральным Банком, гарантирующее их ликвидность в условиях высокой кредитной экспансии. Подобная модель кредитно-денежного регулирования по стимулированию кредитной экспансии банков может быть реализована через лимиты переучета и учета векселей.
Переучет векселей как форма предложения денег имеет ряд преимуществ: он достаточно жестко направляет эмиссионные ресурсы на обслуживание хозяйственного оборота, минимизирует потребность хозяйства в деньгах для расчетов, оперативно реагирует на сигналы о потребности хозяйственного оборота в деньгах как средствах платежа. Кроме того, он способствует ориентации торговли на отечественных товаропроизводителей, если торговля получает товарный кредит от промышленности, а векселя, выданные торговыми предприятиями, переучитываются Центробанком.
При рассмотрении проблемы выбора конкретных приемов относительно малоинфляционного увеличения уровня монетизации, надо учитывать, что чем слабее банковская система страны, чем слабее её кредитные учреждения, тем более простыми и исторически архаичными дожны быть такие способы и механизмы. Одной из таких форм является классическая немецкая схема, согласно которой основной формой увеличения денежной массы являются не кредиты Центрального Банка правительству или предприятиям, а учет им векселей. При этом основным инструментом регулирования денежной массы становится учетная ставка (процент дисконтирования векселей). В настоящее время такая схема нигде не сохранилась в чистом виде, так как сейчас инвестиционные банки кредитуют предприятия непосредственно, привлекая ресурсы с открытого рынка.
Механизм такого переучета выглядит следующим образом: предприятие выписывает тратту (переводной вексель) на покупателя, тот ее акцептует (признаёт) и после этого учитывает в своём коммерческом банке. Банк переучитывает авалированную бумагу, снабжённую своей безусловной
гарантией (вексель) в Центральном Банке. Для осуществления этой цепочки расчетов Центральный Банк эмитирует деньги. Таким образом, государство увеличивает денежную массу, находящуюся в обращении. Представляется, что инфляция в вексельной схеме маловероятна, так как деньги эмитируются под конкретную сдеку, под созданную продукцию.
Главное преимущество данной вексельной схемы заключается в том, что гарантия национального банка повышает доверие к самой бумаге, а, следовательно, и увеличивает спрос на расчетные инструмента, выраженные в национальной валюте. Средства вкладывают не в иностранную валюту, а в расчётные средства, номинированные в национальной валюте и эмитированные субъектами национальной экономики.
С точки зрения распределения рисков эта система достаточно эффективна, так как каждый уровень гарантирования снижает уровень риска для участников в разы, соответственно в разы снижаются и процентные ставки дня конечных заёмщиков. Одновременно гарантии государственного банка делают рынок ликвидным, что не свойственно обычному векселю и любому другому заёмному документу. Центральный Банк не имеет дела с мекими заёмщиками, он оперирует с крупными банками агентами верхнего уровня (банки-кастоди). Чаще всего этот пакет банк-кастоди формирует сам из векселей со сроком погашения не более года. Риск невозврата снимается включением отдельного векселя в большой пакет. Банк-кастоди может понести серьёзные убытки только в случае неплатёжеспособности десятков предприятий по сотням сделок.
Представляется, что еще одним механизмом относительно малоинфляционного увеличения денежной массы может стать обращение ипотечных бумаг. Для этого необходимо развивать так называемую ламериканскую ипотечную схему. Попытки применить иные схемы в России, если учесть зарубежный опыт, скорее всего окажутся малоэффективными, так как они рискуют выродиться в пирамиду.
В случае ламериканской ипотеки гарантийный фонд создается для того, чтобы выкупить у банков - участников проекта выпущенные ими облигации в том случае, если у банков нет возможности поддерживать их курс ввиду спада
на рынке. Расчет с Фондом производится во всех случаях, когда банки решают воспользоваться своим правом, зафиксированным в соглашении с Фондом, продать ему свои ценные бумаги. Реально этот механизм носит исключительно стабилизационный характер. Особенность данной ипотечной схемы заключается в том, что обязательства гаранта - государства по оплате маловероятны, так как при большом количестве пакетов и многоуровневости системы лишь пономасштабный экономический колапс способен вызвать такое падение цен, которое позволило бы предъявить требования владельцев облигаций к государству. Кроме того, в случае ламериканской схемы в поной мере задействуются короткие деньги, что также является более предпочтительным в современных российских условиях.
Источником доходов от ипотечного кредита в этом случае является разница между привлечёнными со вторичного рынка средствами и ставкам по выданным кредитам. Сегодня эта маржа может достигать в России 10% годовых в валюте, что впоне приемлемо для посткризисной экономики.
3. Перспективы возникновения кризиса проблемной задоженности в
России.
При осуществлении в России стратегии догоняющего развития и соответствующей ей кредитной экспансии наиболее вероятным сценарием развития событий представляется развертывание кризиса проблемной и сомнительной задоженности (иначе: кризис плохих активов).
Мировой опыт показывает, что чрезмерная кредитная экспансия во время длительного экономического подъема, как правило, служит фактором, провоцирующим банковские кризисы. Так как оборотной стороной кредитной экспансии является ухудшение качества кредитного портфеля, завышенная оценка обеспечения ссуд, увеличение кредитного риска. Одновременно ускоренный рост кредита затрудняет мониторинг регулирующими органами качества кредитного портфеля банков в результате его быстрого изменения. Так, кредитная экспансия предшествовала банковским кризисам во многих странах за
последние 30 лет, включая Японию, страны Латинской Америки в 80-х годах, страны Юго-Восточной Азии в 90-х годах XX века.
При подобном развитии событий в России станет необходимой реализация проблемных активов, что является крайне сложным и длительным делом и потребует создания специализированного агентства. В российской практике под проблемными активами подразумеваются активы, которые невозможно превратить в деньги без потери в стоимости естественным для таких активов путем (кредит невозможно погасить, недвижимость - продать). Это определение совпадает с принятым в мире по форме, но проблемные активы в России гораздо ниже по качеству и в зарубежной практике подобные активы обычно относят к невозвратным.
Анализируя мировой опыт, можно выделить основные формы работы с проблемными активами. Во-первых, сам Центральный Банк скупает проблемные активы у банков. Во-вторых, проблемные активы скупает специальная структура (иногда несколько), учреждённая правительством и созданная для реструктуризации всей банковской системы. В последнем случае схема иногда модифицируется: специальная структура скупает активы у банков, а потом передаёт их в управление организациям специально созданным для управления проблемными активами. В случае возникновения подобного кризиса в России можно использовать в качестве такой структуры АРКО, закрепив за ней функции страхования депозитов.
Что касается роли защиты банковских вкладов при развертывании кризисов плохих активов, то существуют различные, зачастую противоположные подходы. Многие специалисты признают, что та или иная система защиты вкладов населения является одним из важных механизмов, позволяющих предотвращать наступление паники и распад платежной системы. С другой стороны, на начальном этапе банковского 1физиса происходит истощение ресурсов страховых фондов, в результате чего они становятся не в состоянии выпонять возложенные на них функции.
Для ситуации, сложившейся в банковском секторе России, этот фактор имеет ключевое значение, так как в настоящее время в России функционирует в
несколько искаженном виде трехуровневая банковская система: Банк России -Сбербанк, Внешторгбанк, Внешэкономбанк, Российский банк развития -остальные коммерческие банки. Если эта система не будет изменена и получит законодательное подтверждение, то создание системы страхования депозитов теряет смысл, так как более двух третей всех депозитов размещено в Сбербанке, учредителем которого является Банк России и который имеет государственные гарантии на все виды частных вкладов.
Рассматривая возможные сценарии развития кризиса необходимо отметить, что, как показывает мировой опыт, банки, принадлежащие государству или используемые государством для предоставления субсидий и льготных кредитов, а также банки, входящие в состав финансовых групп и акционерами которых являются предприятия-заемщики, представляют собой питательную среду для развития банковского кризиса. В таких банках отбор заемщиков осуществляется обычно на внерыночных принципах, что многократно увеличивает масштабы привлечения ненадежных заемщиков при ухудшении конъюнктуры. Вместе с тем, у них притуплены стимулы к оценке кредитных рисков. Во многих случаях данные банки способствовали поддержанию некредитоспособных заемщиков. Распространение внерыночных мотиваций варьируется по странам, достигая пика в странах с переходной экономикой. Однако в той или иной форме в кризисный период это явление наблюдается везде, включая индустриальные страны.
Таким образом, альтернативой складывающейся в России трехуровневой банковской системе является создание двухуровневой системы с соответствующим разгосударствлением и созданием обязательной (добровольный вариант уже был реализован и не принес результатов) системы страхования депозитов, так как, во-первых, банки не могут эффективно функционировать без надежных гарантий для вкладчиков, а во-вторых, самые элементарные расчеты показывают, что затраты на поддержание такой системы несопоставимы с возможными затратами на преодоление последствий системного банковского кризиса.
4. Экономическая природа операций по реструктуризации банковских систем.
Финансирование процесса реструктуризации банковской системы России за счет средств госбюджета представляет собой классический пример квазифискальных операций, объем которых в трансформационных экономиках, в том числе и в России, очень велик. Подобный механизм финансирования реструктуризации банковских систем встречася практически во всех переходных экономиках. Тем не менее, как в зарубежной, так и в отечественной литературе квазибюджетная деятельность исследована незначительно, особенно в отношении стран Центральной и Восточной Европы, СНГ и России.
Для осуществления процедур реструктуризации Государственной корпорации Агентство по реструктуризации кредитных организаций было выделено бюджетное финансирование в размере 10 мрд руб., что составило около 0,2% ВВП - в отличие от зарубежных стран, где объемы финансирования аналогичных структур составляли в среднем 5-15% от ВВП. Такие объемы расходов на преодоление последствий банковского кризиса в России определялись стоящей перед государством задачей по сохранению и формированию жизнеспособного ядра банковской системы и были увязаны с количеством и масштабом деятельности системообразующих банков, которые подлежали реструктуризации. Оздоровление других банков было предложено рассматривать как задачу их акционеров, менеджеров и заинтересованных инвесторов. Перечисленные выше обстоятельства во многом предопределили различия в деятельности АРКО и аналогичных зарубежных институтов.
ГК АРКО было образовано вследствие системного кризиса российской финансовой системы 1998 года. Целью учреждения Агентства в 1999 году была необходимость финансового оздоровления проблемных и неустойчивых банков, решение социальной проблемы по возврату средств частным вкладчикам. Поэтому важнейшим результатом деятельности Агентства стал возврат депозитных вкладов более чем 1,5 милионам граждан. На данный момент на открытых торгах уже реализованы акции 11 реструктурируемых банков,
совокупная цена реализации которых превысила расходы Агентства на их приобретение.
Подход АРКО к восстановлению банков сравним с методами, применяемыми во многих других странах. Агентство использует схожий инструментарий управления процессом реструктуризации. Целью восстановительного процесса является приватизация проблемного банка. Механизмом первоначального получения контроля над банками, начинающими процесс восстановления, является инъекция капитала со стороны АРКО в обмен на обладание контрольным пакетом акций. Доли участия предыдущих акционеров списываются. После установления контроля Агентство взаимодействует с руководством банка в целях разработки, а затем испонения плана реструктуризации банка, охватывающего четыре основные области: операционная реструктуризация, направленная на сокращение расходов, а также улучшение и рационализацию филиальной сети; улучшение руководства и управления; возврат проблемных догов; развитие бизнеса (привлечение новых депозитов, диверсификация кредитного портфеля).
Во многих странах, проводивших реструктуризацию банковской системы, проблемы банков были, в основном, связаны с невозвратом ранее выданных кредитов небанковскому сектору экономики. Этот фактор присутствовал и в России, но не был определяющим. В том числе и по этой причине, в отличие от большинства зарубежных стран, в России во время банковского кризиса массовый выкуп проблемных активов банковской системы не осуществляся, и государственная компания по управлению проблемными активами не создавалась.
Что касается работы с проблемными активами, то в мировой практике, в основном, используется два способа: централизованный, когда выкуп и управление проблемной задоженностью осуществляет государственная корпорация, и децентрализованный, предусматривающий создание в составе отдельных банков соответствующей структуры по управлению активами. АРКО использовались оба этих варианта. Среди основных и наиболее часто используемых форм работы Агентства необходимо выделить следующие:
реструктуризация (новация) дога, реализация проблемного актива на открытых торгах, конвертация дога в акции, что является достаточно эффективным механизмом урегулирования дога, широко применяемым в мировой практике. Главными условиями для его успешной реализации является наличие согласовашгой позиции крупных кредиторов и собственников, а также рентабельная деятельность предприятия по основному профилю.
Представляется, что в ближайшем будущем Агентству нет смысла предпринимать попытки к расширению числа восстанавливаемых банков. Опыт большинства стран показал, что объединение функций ликвидации и реструктуризации не приносит успехов, так как цели этих видов деятельности -противоположны. При этом необходимо наделить Агентство пономочиями, как в области страхования депозитов, так и ликвидации банков, что является двумя взаимодопоняющими функциями.
В ситуации, при которой деятельностью Агентства руководит Совет директоров, всего состоящий из 13 членов, а большинство (5 членов) назначается Банком России, не существует необходимости собираться на регулярной основе и активно контролировать деятельность испонительного руководства (Правление). Данный механизм не в поной мере отвечает принципам гибкого и эффективного руководства, реализацию которых можно наблюдать в аналогичных структурах других стран. Мировой опыт свидетельствует, что более типичен совет директоров, состоящий из 7 членов.
Таким образом, анализ управленческой модели Агентства показывает, что она нуждается в реформировании - с тем, чтобы исключить конфликт интересов и сократить возможности для политического вмешательства. В этом контексте целесообразно изменить количество членов Совета директоров АРКО, повысить эффективность контроля над испонительным руководством, а также уменьшить степень участия ЦБ до статуса наблюдателя.
Основные положения и выводы диссертационного исследования
изложены в следующих публикациях автора:
1. И деньги есть, и инфляция под контролем. - М.: Вестник НАУФОР, № 3, 2003г. - 0,3 пл.
2. Управление проблемными активами в ходе реструктуризации кредитных организаций. Опыт АРКО. - М.: Антикризисное управление, № 9-10, 2002г. -0,5 п.л.
3. Мировое соглашение как инструмент антикризисного управления в банке. Опыт АРКО. - М.: Антикризисное управление, № 5-6,2002г. - 0,5 п.л.
4. Банк Российский кредит: работа над ошибками. - М.: Всстник НАУФОР, № 3, 2002г. - 0,5 п.л.
5. Начинать с совета директоров. - М.: Банковское дело в Москве, № 12,2002г. -0,25 пл.
6. Некоторые аспекты становления и развития Центрального банка Российской Федерации и Банка Латвии./ Сборник статей под ред. проф. A.B. Сидоровича, М.: МГУ, 2000г. - 0,3 пл.
7. Некоторые аспекты развития малого и среднего бизнеса в странах с переходной экономикой./ Сборник статей под ред. проф. A.B. Сидоровича, М.: МГУ, 2000г.-0,3 пл.
8. Ближняя Швейцария-М.: Известия, № 18 (25610), 01.02.2000г.-0,2 п.л.
9. Ближе, чем Швейцария - М.: Известия, № 224 (25569), 04.11,1999г. - 0,2 п.л.
10. Изнанка латвийского монетаризма - М.: Финансовые известия, № 180 (25525), 25.09.1999г. - 0,25 пл.
Издательство ООО "МАКС Пресс". Лицензия ИД № 00510 от 01.12.99 г. Подписано к печати 08.10.2003 г. Формат 60x90 1/16. Усл.печ.л. 1,5. Тираж 100 экз. Заказ 791. Тел. 939-3890,939-3891,928-1042. Тел./факс 939-3891. 119992, ГСП-2, Москва, Ленинские горы, МГУ им. М.В Ломоносова.
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Петухов, Даниил Валерьевич
Глава I Макрорегулирование в экономической системе
1.1. Бюджетно-налоговые и кредитно-денежные инструменты регулирования
1.2. Причины и макроэкономические факторы банковских кризисов
Глава II Мировой опыт реструктуризации банковских систем
2.1. Сравнительный анализ возникновения и протекания банковских кризисов
2.2. Методы реструктуризации банковских систем
2.3. Методы работы с проблемными активами
2.4. Роль Центрального Банка и органов правительства в процессах реструктуризации и обеспечении стабильности банковских систем
Глава III Специфика реструктуризации банковской системы в
V 3.1. Особенности макроэкономической ситуации в России в условиях трансформации
3.2. Финансовый кризис 1998 года и необходимость реструктуризации банковской системы
3.3. Квазибюджетный аспект деятельности Государственной корпорации Агентство по реструктуризации кредитных организаций
Глава IV Тенденции развития банковской системы России
4.1. Макроэкономические аспекты развития банковской системы России
4.2. Страхование вкладов как фактор обеспечения стабильности банковской системы
4.3. Институциональные и административно-правовые механизмы реструктуризации банковской системы
Диссертация: введение по экономике, на тему "Реструктуризация банковской системы в условиях трансформации"
Актуальность темы исследования.
В целях преодоления трансформационного спада и сохранения наметившегося в последние годы экономического роста основные усилия по государственному регулированию экономики дожны быть направлены на создание предпосылок динамичного социально-экономического развития. Необходимо создать условия для повышения инвестиционной и предпринимательской активности. Решение этих задач во многом зависит от функционирования банковской системы: эффективности перераспределения финансовых средств, осуществления расчетных функций, проведения кредитно-депозитных операций и обеспечения инвестиционного процесса.
Период развития частных финансовых институтов и рынков в странах с рыночной экономикой исчисляется столетиями. Прежде всего, это касается банковской системы, развитие которой проходило трудным путем проб и ошибок в области законодательства и регулирования, как через общеэкономические кризисы, так и через собственно финансовые крахи. Таким образом, сложися мировой опыт по управлению банковской системой, ее выводу из кризисов, реструктуризации. При этом выбор тех или иных инструментов и механизмов реструктуризации банковской системы оказывает решающее влияние на ее последующее развитие.
В мире сложились разные типы банковских систем. Причины возникновения, условия протекания банковских кризисов, а также механизмы и инструменты последующей реструктуризации в разных странах были различны. Однако во всех кризисах прослеживались общие закономерности, включая и российский кризис 1998 года. Так, например, общепризнанным фактом считается, что основной причиной нарастания проблем в банковском секторе является несовершенство управления коммерческими банками. По данным Мирового банка, 89 процентов банков, признанных несостоятельными, имели серьёзные проблемы в области управления.1
Российская модель банковской системы отнюдь не случайно не выдержала стокновения с изменившимися внешними условиями функционирования. Банковская система страдает непрозрачностью балансов, сделок и потоков капитала, запутанными отношениями между менеджерами и собственниками. Внутренние и внешние потрясения часто усугублялись наличием абсолютного контроля со стороны владельцев банков, определяющих кадровую и финансовую политику.
Несмотря на проведенную Правительством, Банком России и Государственной корпорацией Агентство по реструктуризации кредитных организаций реструктуризацию банковской системы, сложившаяся система российских коммерческих банков ещё не в поной мере отвечает рыночным требованиям. Она отличается неустоявшимися структурными соотношениями, непоной нормативно-правовой базой, несоизмеримо различной эффективностью сегментов банковской системы.
В этой ситуации регулирование деятельности банковской системы становится недостаточно эффективным, но государству необходимо продожать проводить мероприятия по реструктуризации банковской системы, чтобы не спровоцировать в самом ближайшем будущем новый, еще более разрушительный банковский кризис, который сможет усугубить негативные процессы периода трансформации. Для институтов государственного регулирования банковской системы становится крайне важным научиться прогнозировать кризис, выходить из него с наименьшими потерями, проводить реструктуризацию банковской системы с целью стимулирования деловой активности и экономического роста.
Необходимость проведения сравнительного анализа и, на его основе, выработки подходящих решений по реструктуризации банковской системы России определила актуальность выбранной темы исследования.
Степень научной разработанности проблемы.
Теоретические исследования разнообоазных механизмов макроэкономического регулирования, в том числе и в области денежно-кредитной сферы, интересовали многих ученых. К числу классических относятся работы Ф. Кенэ, В. Петти, А. Смита, Д. Рикардо, Ж. Сисмонди, Ж.Б. Сэя, Дж.С. Миля, А. Маршала, К. Маркса, Дж. Кейнса, М. Фридмена, П. Самуэльсона, JI. Харриса, С. Фишера, Н. Грегори Мэнкью и других.
Аналитические вопросы регулирования банковского сектора в мировой экономике рассматриваются в работах Аникина А., Братко А., Полякова В., Мишкина Ф., Садкова В., Овчинниковой О., Садвакасова К., Пебро М., Матука Ж., Смита В и других.
Проблемы возникновения банковских кризисов и реструктуризации банковских систем привлекали внимание многих зарубежных и отечественных авторов. В их числе: Балино Т.Дж.Т., Сандарян В., Бонин Дж.П., Дорнбуш Р., Френкель Дж.А., Корбо В., Бориш М.С., Каломирис Ч.В., Каприо Дж., Шенг А., Такео Хоши, Сычева Л.И., Михайлова JI.B., Тимофеева Е.В., Суркова С.В. и др.
Вопросы управления коммерческими банками нашли своё отражение во многих работах отечественных и зарубежных экономистов, таких, как Питер С. Роуз, С инки Дж., Кох Р., Балабанов И.Г., Бор М.З., Голубович П.Ю., Лаврушин О.И., Малофеев Г.Д., Маслеченков Ю.С., Москвин В.В., Панова Г.С., Симановкий А.Ю., Спицин И.О., Тавасиев А.В., Уткин Э.Н., Матовников М.Ю. и других. Некоторые аспекты оценки качества банковского управления освещены в работах Акоффа Р., Ансоффа И., Герчиковой И.П., Кунца Т., Мескона М., Одоннела С. и других авторов.
В настоящей диссертации развивается появившийся в последние годы подход к исследованию, направленный на изучение взаимной связи между собственно макроэкономической политикой как комплексом мер по государственному регулированию и специфической, конкретной политикой в отношении банковской системы как таковой. К числу таких исследований можно отнести, в частности, работы Линдгрен С.Дж., Гарсиа Г., Саал М.И., Тернер П., Демиргук-Кунт А., Детражеш Е., Харди Д.К., Хонохан П., Камински Г., Рейнхарт К., Дмитриева М.Э. и др.
Для российской экономики проблема разработки специальной стратегии в отношении банковской системы стала особенно актуальной после кризиса
1998г. Понимание ключевых законов регулирования, а также поноценное использование богатого мирового опыта по реструктуризации банковских систем крайне важно при разработке комплексной программы реформирования экономики, так как односторонние подходы не просто исчерпали себя, но и привели к значительным отрицательным последствиям.
При этом, несмотря на относительную разработанность темы банковского регулирования в теоретической части и большого количества материалов по зарубежному опыту реструктуризации банковских систем, в современной экономической литературе пока отсутствует сравнительный анализ итогов реструктуризации по тем странам, где она проводилась. Кроме того, в настоящее время пока нет обобщающего исследования, посвященного реструктуризации банковской системы России в 1998-2001гг., а публикации, посвященные анализу деятельности ГК АРКО, стали появляться лишь в самое последнее время.
Между тем, комплексный анализ итогов реструктуризации банковских систем в мировой экономике и прогнозирование динамики банковских процессов в специфических условиях России являются объективно необходимым фактором повышения результативности государственного управления. Это и послужило основой для определения предмета и объекта исследования, его цели и задач.
Цель и задачи исследования.
Цель диссертации состоит в комплексном исследовании механизмов реструктуризации банковской системы в условиях трансформации, определении вероятных сценариев развития банковской системы России при различных вариантах денежно-кредитной политики, а также в формировании рекомендаций по совершенствованию процессов реструктуризации и управления банковской системой с учетом влияния общих макроэкономических факторов. Цель исследования обусловила необходимость решения следующих задач: исследовать взаимосвязь общего макроэкономического регулирования и конкретной политики в отношении банковской системы, в том числе - выявить связь между институциональными, административно-правовыми механизмами регулирования и эффективностью работы банковской системы; исследовать мировой опыт реструктуризации банковских систем как в развитых экономиках, так и в экономиках, находящихся в процессе трансформации, а также изучить причины возникновения и условия протекания банковских кризисов; исследовать причины и последствия российского банковского кризиса 1998 года и провести в этом контексте анализ деятельности Государственной корпорации АРКО, а также построить прогноз возможных сценариев развития банковского сектора России;
Х исследовать возможность наступления банковского кризиса плохих активов в России, и аналитически спрогнозировать причины его появления, рассмотреть инструменты по минимизации негативных последствий и выявить, в этом контексте, перспективы создания системы страхования депозитов.
Предметом исследования являются механизмы реструктуризации банковской системы в период трансформации, а также макроэкономические, институциональные, административные и правовые инструменты регулирования банковского сектора в России.
Объектом исследования является российская банковская система, сложившаяся в период трансформации экономики.
Теоретические и методологические основы исследования.
Методологической базой исследования послужили: методология и принципы системного анализа; единство исторического и логического подхода к исследованию принципов реструктуризации банковских систем; методы сравнительного макроэкономического анализа. При систематизации фактического материала применялись методы экономико-статистического анализа. Теоретическую базу исследования составили классические работы в области управления экономикой, а также современные монографии и статьи отечественных и зарубежных авторов, работающих в области анализа и прогнозирования динамики банковских процессов.
Информационную базу исследования составили статистические материалы по России и зарубежным странам; отчеты и информационно-аналитические материалы Мирового Банка, Центральных Банков зарубежных стран, Банка России, ГК АРКО; законодательные и нормативные акты зарубежных стран и Российской Федерации по экономической политике и банковской деятельности.
Научная новизна исследования.
Научная новизна диссертационной работы заключается в следующем:
1. На основе проведения систематизации причин возникновения банковских кризисов выявлены общие тенденции в их развитии. Обосновано положение, что банковские кризисы являются следствием процессов адаптации банковского сектора к изменениям макроэкономических условий, которые, в свою очередь, усиливают воздействие такого фактора, как циклический спад в экономике. В результате обобщения международного опыта реструктуризации банковских систем раскрыта специфика механизмов реструктуризации банковской системы России. Показано, что в условиях сравнительно, небольшого объема финансирования в России процессов реструктуризации основной задачей было решение проблемы возврата средств частным вкладчикам реструктурируемых банков.
2. Обосновано положение, что реструктуризация банковской системы является одним из инструментов сравнительно низкоинфляционного увеличения денежной массы. Показано влияние увеличения денежной массы на повышение стабильности банковской системы России. Раскрыты механизмы сравнительно низкоинфляционного увеличения степени монетизации экономики России: вексельный переучет и обращение ипотечных бумаг.
3. Сделан прогноз вариантов развития банковской системы России и выявлены перспективы возможного банковского кризиса плохих активов. Проведен анализ мирового опыта развертывания кризиса проблемной и сомнительной задоженности. Предложены возможные направления выхода из ожидаемого кризиса, связанные с использованием системы страхования депозитов, переходом от трехуровневой к двухуровневой банковской системе и передачей функций банковского надзора специализированному Агентству.
4. Показана природа операций, совершаемых при реструктуризации банковской системы в России и в других переходных экономиках. Специфика этих операций состоит в том, что, с одной стороны, расходы государства на реструктуризацию банковской системы не отражаются на бюджетных счетах, а с другой, - увеличивают бюджетное напряжение посредством прямых выплат частным вкладчикам. Рассмотрены результаты деятельности Государственной корпорации АРКО в сравнении с подобными зарубежными структурами, выявлены основные институциональные сходства и различия между ними. Предложены меры по оптимизации деятельности ГК АРКО административно-правового характера, а также проведен анализ возможного круга задач Агентства в системе государственного регулирования банковской деятельности.
Теоретическая и практическая значимость работы.
Основные положения и выводы диссертации могут быть использованы в анализе и прогнозировании динамики трансформационных процессов в банковской сфере экономики Российской Федерации, а также в практических разработках конкретных механизмов регулирования банковского сектора и выбора инструментов реформирования банковской системы.
Материалы диссертационного исследования могут представлять интерес для научно-исследовательской работы по проблемам реформирования банковских систем в мировой экономике, в том числе и с точки зрения специфики банковской реструктуризации в странах с переходной экономикой, а также для подготовки различных учебных курсов и спецкурсов по данной проблематике. Материалы диссертации также могут найти применение в процессе преподавания в ВУЗах курсов Экономической теории, Макроэкономики, Национальной экономики, Государственного регулирования экономики, Финансов, кредита и денежного обращения.
Апробация работы.
Некоторые положения и выводы исследования докладывались и обсуждались автором на конференциях, круглых столах, диспутах - в частности, на научной конференции Ломоносовские чтения - 2000 (Москва, 2000). Выводы и результаты диссертационной работы использовались при составлении информационно-аналитических материалов и годовых отчетов ГК АРКО, при подготовке текстов выступлений руководителей ГК АРКО на научных и научно-практических конференциях, при подготовке материалов для публикаций в специализированных российских и зарубежных изданиях. По теме исследования опубликовано 10 работ общим объемом 3,3 п.л. ю
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Петухов, Даниил Валерьевич
Заключение
Мировой опыт показывает, что банковские кризисы зачастую сопутствуют сложному процессу приспособления банковско-финансового сектора к новым условиям. Процессы либерализации экономических отношений и дерегулирования банковского сектора, глобализации рынка финансовых услуг, реформы в странах с переходной экономикой отрицательно сказываются на состоянии банковских балансов. Кроме того, увеличение степени открытости национальных экономик усиливает роль внешних шоков, последние, в свою очередь, оказывают особенно неблагоприятное воздействие на страны с мягкими валютами, значительным дефицитом бюджета, большой внешней задоженностью, относительно небольшим размером ВВП, слабым банковским регулированием, неразвитыми финансовыми рынками и небанковскими институтами.
Анализ причин возникновения банковских кризисов показывает, что в большинстве стран одной из главных причин являлись недостатки в регулировании и надзоре по нескольким основным позициям: банковские нормативы и отчетность, условия надзора, реакция на несостоятельность, качество менеджмента, мотивация кредитования, система стимулов и страхование депозитов. При этом крупномасштабным кризисам предшествовал рост пассивов коммерческих банков, выраженных в иностранной валюте, за счет которых финансируются вложения в национальной валюте, рост вложений в акции или под залог акций и рост вложений в объекты недвижимости.
Разнородность по социально-экономическому развитию стран, испытавших воздействие пономасштабного банковского кризиса, не являлась определяющим отличительным признаком при возникновении и протекании кризиса. В частности, распространенной проблемой было существование банков, образованных для финансирования отдельных групп предприятий.
Что касается причин возникновения кризисной ситуации в странах, находящихся в периоде трансформации, то во многих случаях они были склонны защищать существующие банки от здоровой конкуренции, даже если это тормозило переходный процесс. Помимо этого, в некоторых странах с переходной экономикой увеличение числа банков опережало возможности надзора в банковском секторе, а лицензирование банковской деятельности в начале реформ характеризовалось излишней мягкостью. В результате на рынке появлялись банки с недостаточным уровнем капитализации.
Разрушительное воздействие банковского кризиса на экономику требует от регулирующих органов проведение реструктуризации банковской системы. Мировой опыт при этом показывает, что реструктуризация дожна базироваться на таких принципах, как прозрачность, беспристрастность, минимизация негативного влияния на финансовые рынки и экономия средств. Вместе с тем, лишь в немногих странах власти открыто провозглашали указанные принципы и реализовывали их на практике.
В общем виде реструктуризация включает в себя следующие конкретные меры: рекапитализацию, реорганизацию, и, наконец, ликвидацию, которые преследуют цель не допустить катастрофического ухудшения положения проблемных банков, избежать паники и изолировать их от банковской системы с тем, чтобы предотвратить распространение кризиса на другие институты.
При осуществлении рекапитализации (пример целого ряда стран тому подтверждение) есть вероятность создания ею допонительных стимулов к расширению рискованных операций отдельных групп кредитных учреждений и распространению злоупотреблений со стороны менеджмента. Это, в конечном итоге, снижает устойчивость банковской системы и приводит к значительным финансовым потерям государства, вкладчиков и кредиторов. Для минимизации и компенсации этих отрицательных моментов можно заключать соглашения о распределении убытков с владельцами депозитов и кредиторами банка, рекапитализируемого за государственный счет, а также вводить неограниченную или двойную ответственность для будущих акционеров банка, повышенные требования к капитализации баланса и качеству оценки кредитного портфеля, ограничения на лицензирование новых кредитных учреждений и жесткую систему штрафов для банков, нарушающих требования к капитализации.
При реорганизации и ликвидации в первую очередь становится необходимо решать проблему плохих активов. В развивающихся странах эта проблема возникала как неизбежное следствие активной кредитно-эмиссионной деятельности государства и стимулирования кредитной экспансии путём снижения резервных требований. Итогом этого являся рост объёмов рискованных вложений и рискованного кредитования в частности. В целях повышения эффективности процесса реструктуризации банков, государство может осуществлять частичную или поную покупку их проблемных активов. Такие покупки, как правило, проводятся агентствами по страхованию депозитов или Центральными Банками. При этом программа по покупке плохих активов сопровождается мерами, направленными на рекапитализацию банков.
Исторически сложилось так, что в большинстве развитых и развивающихся стран Центральные Банки поностью или частично осуществляют банковский надзор и регулирование банковской системы. Однако в некоторых странах эти функции были сознательно выведены из ведения Центрального Банка и сосредоточены в специализированном государственном ведомстве, что оправдывалось необходимостью обеспечить поную независимость Центральных Банков при проведении денежно-кредитной политики. Кроме того, опыт банковских кризисов (в первую очередь - в странах с переходной экономикой) показывает, что на начальном этапе Центральные Банки предоставляют терпящим бедствие коммерческим банкам кредиты на поддержание ликвидности. Тем самым, они затягивают начало ликвидационных процедур, осложняя разрешение кризисов и негативно влияя, в конечном итоге, на макроэкономическую ситуацию в стране в целом.
В трансформационных экономиках банки, как правило, организационно и финансово слабы, поэтому неадекватные системы банковского регулирования и надзора увеличивают вероятность негативного влияния шоковых методов. Этот эффект может наблюдаться и при слишком быстрой или не продуманной либерализации банковской системы. При этом влияние системы режима регулирования и надзора особенно сильно при концентрации и специализации банков, так как для специализированных кредитных учреждений с высокими показателями риска необходимо введение более высоких нормативов капитализации баланса. В частности, если банкротства специализированных институтов не ведут к тяжелым социальным последствиям, то применение к ним более жестких пруденциальных норм представляется нецелесообразным. Однако, если они перерастают в экономически и социально значимый сегмент кредитного рынка, то введение жестких норм впоне оправдано.
Кроме того, во многих странах с переходной экономикой становится опасной тенденция к либерализации условий деятельности отделений иностранных банков и распространение на них национального режима. Для противостояния иностранной банковской экспансии в целом ряде стран нормы регулирования иностранных и местных банков различны. Такая дифференциация вызывается причинами, связанными с относительной слабостью национальных финансовых рынков и кредитных учреждений, а также стремлением предотвратить декапитализацию страны, связанную с нетто-оттоком ресурсов по каналам иностранных банков. Основные механизмы регулирования подразделений иностранных банков могут включать в себя:
Х ограничения в области лицензирования;
Х жесткие требования к размерам капитала;
Х ограничения сфер рыночных операций;
Х специальные требования к системе управления банков, контролируемых иностранным капиталом;
Х запрет на привлечение частных депозитов;
Х введение верхнего лимита на количество создаваемых подразделений;
Х запрет на учреждение самостоятельных филиалов.
Реструктуризация российской банковской системы стала необходима после финансового кризиса 1998 года, который был образован совпадением трех событий: единовременной девальвации рубля, дефота по внутреннему государственному догу и дефота по корпоративным догам. Для осуществления реструктуризации была создана Государственная корпорация Агентство по реструктуризации кредитных организаций (ГК АРКО). При этом финансирование процесса реструктурирования банковской системы было осуществлено за счет средств госбюджета, что представляет собой классический пример квазифискальных операций, объем которых в трансформационных экономиках, в том числе и в России, очень велик. Тем не менее, как за рубежом, так и в России квазибюджетная деятельность исследована незначительно, особенно в отношении стран, находящихся в периоде трансформации.
Что касается результатов деятельности АРКО, то оно в процессе своей деятельности выпонило важнейшую социальную задачу по возврату средств частным вкладчикам. Кроме того, на открытых торгах было продано 11 реструктурируемых банков с получением положительного баланса: затраты на приобретение Ч продажа, а также Агентство показало насколько благотворно влияет система страхования депозитов на деятельность реструктурируемых банков. В качестве перспектив использования Агентства в процессе регулирования банковским сектором представляется целесообразным придать ему функции Агентства по страхованию депозитов и корпоративного ликвидатора. При этом следует изменить состав Совета Директоров АРКО за счет представителей Банка России, так как пономочия ЦБ по поддержанию стабильности денежного обращения и испонению регулятивных функций вступают в конфликт интересов с управлением агентством по реструктуризации банков, финансируемому за счет госбюджета.
Основной смысл реструктуризации банковской системы России на нынешнем этапе дожен заключаться в создании макроэкономических предпосылок развития банковского сектора. Главным образом это касается повышения уровня монетизации экономики. Конкретными инструментами по реализации данной задачи может быть использование более жесткой модели регулирования ставки процента и объема денежной массы, которая, в свою очередь, реализуется через лимиты учета и переучета векселей. Данный механизм имеет ряд преимуществ: он достаточно жестко направляет эмиссионные ресурсы на обслуживание хозяйственного оборота, минимизирует потребность хозяйства в деньгах для расчетов, оперативно реагирует на сигналы о потребности хозяйственного оборота в деньгах как средствах платежа. Кроме того, он способствует ориентации торговли на отечественных товаропроизводителей, если торговля получает товарный кредит от промышленности, а векселя, выданные торговыми предприятиями, переучитываются Центробанком.
Допонительным механизмом относительно малоинфляционного увеличения денежной массы может служить обращение ипотечных бумаг по так называемой ламериканской ипотечной схеме. В этом случае создается гарантийный фонд для выкупа у банков - участников проекта выпущенных ими облигаций в том случае, если у банков нет возможности поддерживать их курс ввиду спада на рынке. Особенность данной ипотечной схемы заключается в том, что обязательства гаранта Ч государства по оплате маловероятны, так как при большом количестве пакетов и многоуровневоеЩ системы лишь пономасштабный экономический кризис способен вызвать такое падение цен, которое позволило бы предъявить требования владельцев облигаций к государству. Кроме того, в случае ламериканской схемы в поной мере задействуются короткие деньги, что также является более предпочтительным в современных российских условиях.
В качестве допонительных мер, направленных на укрепление банковской системы, могут быть следующие:
Х снятие ограничений на имущественную ответственность владельцев банков;
Х налоговые преференции при вложении денег в капиталы банков;
Х увеличение цены входа на рынок для вновь создаваемых кредитных организаций;
Х переход российских банков на Международные стандарты бухучета;
Х скорейшая ликвидация большого количества небольших карманных банков.
Что касается перспектив развития российского банковского сектора, то альтернативой складывающейся в России трехуровневой банковской системе является создание двухуровневой системы с соответствующим разгосударствлением банковского сектора и созданием обязательной системы страхования депозитов. Кроме того, представляется целесообразным разделить в России функции банковского регулирования и функции по осуществлению денежно-кредитной политики.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Петухов, Даниил Валерьевич, Москва
1. Абакин Л. И. Курс переходной экономики - М., 1997.-640 с.
2. Абрамова М. А. Александрова Л. С. Финансы, денежное обращение и кредит -М., 1996.-136 с.
3. Агапова Т.А., Проблемы бюджетно-налогового регулирования в переходной экономике: макроэкономический аспект. М., 1998.- 191с.
4. Агапова Т.А., Серегина С.Ф., Макроэкономика. 5-е изд., переработанное и допоненное. / Под общ. ред. А.В. Сидоровича. М., 2002. - 447 с.
5. Абегова И.М., Емцов Р.Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку / Под общ. ред. А.В. Сидоровича. Ч М., 1998. Ч 319 с.
6. Алексашенко С. Иностранные банки в России: надежды и реальность // Вопросы экономики. 1999, № 7, с. 52-61.
7. Аникин А. В. История финансовых потрясений: от Джона Ло до Сергея Кириенко. М., 2000. - 378 с.
8. Антонов Н. Г., Пессель М. А. Денежное обращение, кредит и банки М., 1995. Ч 517 с.
9. Аукуционек С. Хозяйственное обозрение // Экономическое развитие России. Ч 2001.-Т.8, № 1, с. 31-37.
10. Банки и банковские операции / Под. ред. Е. Ф. Жукова. М., 1997. - 471 с.
11. Банки на развивающихся рынках. В 2-х т./ Т.1: Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам М., 1994.-321 с.
12. Банковский портфель. В 3-х т./ Книга менеджера по кредитам. Книга менеджера по расчетам. Книга менеджера по фондовым и трастовым операциям. /Под ред. Ю.И. Коробова, Ю.Б. Рубина, В.И. Содаткина. М., 1995. - 752 с.
13. Банковское дело / Под ред. О. А. Лаврушина. М., 2000. - 256 с.
14. Банковское дело / Под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. Ч М., 2001.-464 с.
15. Батяева А. Банки и предприятия // Экономическое развитие России. Ч 2001. -Т.8, № 1, с. 38-40.
16. Березина М.П. Безналичные расчеты в экономике России. Анализ практики. -М., 1997.-296 с.
17. Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок. -ML, 1999.-400 с.
18. Боди 3., Мертон Р. Финансы: Пер. с англ. М., 2000. - 584 с.
19. Братко А.Г. Центральный Банк в банковской системе России М., 2001. -335с.
20. Бункина М.К., Семенов В.А. Макроэкономика. М., 1997. - 320 с.
21. Букато В. И., Львов Ю. И. Банки и банковские операции в России /Под ред. М. X. Лапидуса. М., 2001. - 368 с.
22. Бункина М. К. Деньги. Банки. Валюта. М., 1994. - 175 с.
23. Бюлетень банковской статистики. Вып. 1-5. М., 1997.
24. Валютный рынок и валютное регулирование / Под ред. И.Н. Платоновой.-М., 1996.-475 с.
25. Гейвандов А.Я. Центральный Банк Российской Федерации: юридический статус, организация, функции, пономочия. М., 1997. - 304 с.
26. Голубев С.А. Роль Центрального Банка Российской Федерации в регулировании банковской системы страны. М., 2000. - 192 с.
27. Долан Э. Дж., Кэмпбел К. Д., Кэмпбел Р. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер. с англ. / Под общ. ред. В. В. Лукашевича, М.Б. Ярцева. СПб., 1994. - 496 с.
28. Есипов В.Е. Ценообразование на финансовом рынке. СПб., 2000. - 176 с.
29. Информационно-аналитические материалы ЦБ РФ, Выпуск 1 (28) -М., 1999.
30. Казимагомедов А. А. Банковское обслуживание населения: зарубежный опыт. М., 1999. - 256 с.
31. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. М., 2000. - 269 с.
32. Корнюхина Н.Б. Взаимосвязь уровня инвестиционной активности и роста производства в условиях экономики переходного периода // Наука и промышленность России. 2001. - №2.
33. Корнюхина Н.Б. Источники инвестиционных ресурсов России // ЭКО. 2001. -№1, с. 76-85.
34. Кочович Е. Финансовая математика: Теория и практика финансово-банковских расчетов: Пер. с серб. М., 1994. - 268 с.
35. Крылов В.К. Теоретические проблемы регулирования денежного обращения и обоснования вариантов денежно-кредитной политики. М., 1997. - 116 с.
36. Курс экономической теории / Под ред. А.В. Сидоровича. М., 1997. - 736 с.
37. Лоренс Р. Клейн. Кризис в Азии и мировая экономика // Мировая экономика и международные отношения. 1999г. - № 4, с.33-36.
38. Лузанов А.Н. Региональные аспекты госрегулирования банковской системы: поучительный опыт США // Российский экономический журнал. 2000. Ч №3, с. 70-76.
39. Луссе А., Макроэкономика. СПб., 2002. - 240 с.
40. Макконнел К. Р., Брю С. Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: В 2-х т. Пер. с англ. 13-го изд. М., 2000. - 486 с. и 528 с.
41. Маркова О. М., Сахарова Л. С., Сидоров В. Н. Комммерческне банки и их операции. М., 1995. - 288 с.
42. Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран. В 2-х т. Пер. с франц. М., 1994. - 365 с. и 326 с.
43. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под. ред. Л. Н. Красавиной. М., 1994. - 590 с.
44. Международный опыт реструктуризации банковских систем / Бюро экономического анализа. -М., 1998. 168 с.
45. Мещерова Н.В. Организованные рынки ценных бумаг. М., 1999. - 199 с.
46. Мир денег: Краткий путеводитель по денежной, кредитной и налоговой системе Запада. М., 1992. - 319 с.
47. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. Пер. с англ. / Под ред. М.Е. Дорошенко. М., 1999. - 820 с.
48. Мовсесян А. Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М., 1997. -444 с.
49. Мочанов А. В. Коммерческий банк в современной России: теория и практика.-М., 1996.-272 с.
50. Новиков В.М., Банковские системы: опыт реструктурирования кредитных организаций в странах Западной Европы и Америки / Информационно-аналитические материалы ЦБ РФ, Выпуск 1 (28). Ч М., 1999. Ч 312 с.
51. Общая теория денег и кредита / Под. ред. Б. Ф. Жукова. М., 1995. - 304 с.
52. Основы банковского менеджмента / Под общ. ред. О. И. Лаврушина. М., 1995. -140 с.
53. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка. М., 1996. -245 с.
54. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. Пер. с франц. /Под общ. ред. Н.С. Бабинцевой. М., 1994. - 496 с.
55. Перспективы рекапитализации российских банков и опыт финансирования агентств по банковской реструктуризации // Бюро экономического анализа. М., 1999.-145 с.
56. Поляков В.П., Московкина JI.A. Структура и функции Центральных Банков: зарубежный опыт. М., 1996. - 192 с.
57. Рассказов Е. А. Управление свободными ресурсами банка. М., 1996. - 90 с.
58. Розенберг Д. Словарь банковских терминов. Пер. с англ. Ч М., 1997. 360 с.
59. Российская банковская энциклопедия. М., 1995. - 552 с.
60. Садвакасов К., Сагдиев А. Догосрочные инвестиции банков. Анализ. Структура. Практика. М., 1998. - 112 с.
61. Садков В.Г., Овчинникова О.П. Банковские системы развитых стран: история, современность, перспективы. М., 2001. Ч 276 с.
62. Семенкова Т.Г., СеменковА.В. Денежные реформы России в XIX в. СПб., 1992. - 143 с.
63. Синки Дж. Ф. Управление финансами в коммерческих банках. Пер. с англ. / Под. общ. ред. Р.Я. Левиты, Л.Е. Мироновой, Б.С. Пинскера. М., 1994. - 957 с.
64. Сычева Л., Михайлов Л., Тимофеев Е. и др. / Кризис 1998 года и восстановление банковской системы, М., 2001. - 308 с.
65. Текущие тенденции в денежно-кредитной сфере. Вып. 1-5. Статиста ко-аналитические оперативные материалы. -М.: ЦБ РФ, 1997.
66. Фельдман А. Б. Основы рынка производных ценных бумаг: Учеб, пособие. -М., 1995.-168 с.
67. Финансы. Денежное обращение. Кредит. / Под ред. проф. JI. А. Дробозиной. -М., 1997.-385 с.
68. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. М., 1993. - 830 с.
69. Харрис JI. Денежная теория: Пер. с англ. М., 1990. - 751 с.
70. Центральные банки и банковские системы зарубежных стран: Сборник статей. Ч. 1.-М., 1995.
71. Чекмарева Е. Банки в финансово-промышленных группах: настоящее и перспектива // Российский экономический журнал. 1999. - № 7, с. 20-27.1. Зарубежные источники
72. Bank for International Settlements (BIS), 67-th Annual Report. Ч Basle: Bank for Intern. Settlements, 1997.
73. Bank for International Settlements (BIS), 70-th Annual Report. Basle: Bank for Intern. Settlements, 2000.
74. Bank Profitability. Financial Statements of Banks. Paris: OECD, 1998,1999
75. Bank Restructuring Lessons from the 1980s // A. Sheng (ed.). Washington, D.C.: The World Bank, 1996.
76. Barnes G. Lessons from Bank Privatization in Mexico.Ч Washington, D.C.: The World Bank, Nov. 1992. (Policy Research Working Papers).
77. Bonin J., Leven B. Polish Bank Consolidation and Foreign Competition: Creating Market-oriented Banking Sector \ Journal of Comparative Economics, 1996. № 23
78. Bonin J., Schaffer M., Banks, firms bad debts and bankruptcies in Hungary 19911994, Center for Economic Performance, 1995, Discussion Paper 234.
79. Bosworth В., Dornbusch R., Laban R., The Chilean Economy, Policy Lessons and Challenges, The Brooking Institution, Washington, 1994.
80. Capek A. The Bad Debts Problem in the Czech Economy \ Most-Moct, 1994.- № 4
81. Caprio GJr, Clingebiel D. Bank Insolvencies: Cross-Country Experience. Ч Washington, B.C.: The World Bank, 1996. (WB Policy Research Working Paper, 1620).
82. Csaki G. Trends in World Economy \ Transition Infrastructure № 74, Budapest, 1994.
83. Demirguc-Kunt A., Detragiache Б. Financial Liberalization and Financial Fragility .Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1998. (IMF WP/98/83).
84. Demirguc-Kunt A., Detragiache E. The Determinants of Banking Crises in Developing and Developed Countries. Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, March 1998. -(IMF StafFPapers; Vol. 45. - № 1).
85. Deposit Protection Schemes in the Member Countries of the Basle Committee / Compendium of Documents Produced by the Basle Committee on Banking Supervision. Ч Basle: Bank for Intern. Settlements, March 1997.
86. Financial Crisis and Asia \ CERP Conference Report № 6, London, 1998.
87. Financial Crisis and Restructuring: Lessons from Asia / C.-J. Lindgren, T. J.-T. Balino, Ch. Enoch, A.-M. Guide, M. Quintyn, L. Teo. Ч Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1999.
88. Garcia G. Depositor Protection and Banking Soundness // Banking Soundness and Monetary Policy / Ed. by Ch. Enoch, J. H. Green. Ч Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1997. Ч(Iss. and Experiences in the Global Economy).
89. Garcia G. H. Deposit Insurance: A Survey of Actual and Best Practices. Ч Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1999. (WP/99/54).
90. Gerard Jr., Klingebiel D. Bank Involvency: Bad Luck, Bad Policy or Bad Banking? \ Annual World Bank Conference on Development Economics Ч 1996.
91. Hausmann R., Rojas-Suarez L., Banking Crisis in Latin America, Inter American Development Bank, Washington, 1996.
92. Hawkins and Turner, Bank Restructuring in Practice. Washington, 1999, p. 54.
93. Hawkins J., Turner P. Bank Restructuring in Practice. Ч Basle: Bank for Intern. Settlements, August 1999. (BIS Policy Papers; № 6).
94. Honohan P. Banking System Failures in Developing and Transition Countries: diagnosis and prediction \ BIS, Working Paper № 39, Basel, 1997.
95. International Banking Survey // The Economist. 1996. - Apr. 27.
96. Joe Peek, Eric Rosengren, and Geoffrey Tootell. Is Bank Supervision Central to Central Banking? Federal Reserve Bank of Boston, Working Paper 97-3
97. Kaminsky G., Reinhart C. The Twin Crises: the Causes of Banking and Balance-of-Payment Problems Board of Governors of the Federal Reserve System.Ч Washington,
98. D.C.: Intern. Monetary Fund, March 1996. Ч (Intern. Finance Discussion Papers; № 544).
99. Krueger A., Tornell A. The Role of Bank Restructuring in Recovering from Crisis: Mexico 1996-98. S. I., 1999. - (NBER Working Paper; 7042).
100. Kyei A. Deposit Protection Arrangements: A Survey. Ч Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, Dec. 1995. (WP/95/134).
101. La Banque de France et la monnaie. 4em edition, Paris, 1986.
102. Legal Expertise of Activities of Credit Restructuring Agencies in Five Countries, Washington, 2002. P. 52
103. Lindgren C.-J., Garcia G., SaalM. 1. Bank Soundness and Macroeconomic Policy. Ч Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1996.
104. Matousek R. The Czech Banking System in the Light of Regulation and Supervision: Selected Issues. Praga, 1998. - (WP; № 5).
105. Measuring Business Cycles NBER, New York. - 1946.
106. Mishkin F.S. The Economics of money, Banking and Financial Markets. 2nd Edition, USA, 1989.
107. Organisations et Fonctions de quelques grandes banques centrals.Edition de Banque de la France, Paris, 1992.
108. Rojas-Suarez L., Weisbrod S. R. Financial Fragilities in Latin America: The 1980s and 1990s. Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1995. - (IMF Occasional Paper; № 132).
109. Russia: The Newly-wed and the Nearly Dead 11 Euromoney Mag. Ч 1999. ЧJune.
110. Stone M. Corporate Debt Restructuring in East Asia: Some Lessons from International Experience. Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1998. - (IMF PPAA/98/13).
111. Systemic Bank Restructuring and Macroeconomic Policy/W E.Alexander, J. M. Davis, L. P. Ebrill, C.-J. Lindgren (ed.). Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1997.
112. Testimony by Federal reserve Chairnam Alan Greenspan before the Committee on banking \ Housing and Urban Affairs of the US Senate, March 2,1994
113. The Argentinean Banking Crisis of 1980, in: Sundarajan V., Balino T.J.T. (eds.), Banking Crisis: Cases and Issues, FMI, Washington, 1991.
114. The Federal Reserve System. Purposes and Functions, 8th Edition, Washington, D.C., USA, 1994.
115. The Great Leveller// The Banker. 1999. - Apr.
116. Walter G. Le secteur bancaire russe: Avant et apres la crise // Courrier des pays de I'est. 1999. - № 437.
117. World Economic Outlook. Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, May 1998.
118. World Economic Outlook. Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, Oct. 1999.1. Альтернативные источники
119. Алексашенко С., Клепач А., Красков В., Лепетиков Д. Российские банки: стратегии выживания в новых условиях / Центр развития. Ч М., 2000. -http ://www. dcenter.ru.
120. Бюлетень банковской статистики №3 (94), 2001. www.cbr.ru
121. Бюлетень банковской статистики №5(120), 2003. www.cbr.ru
122. Годовой отчет ГК АРКО за 2001 год. Ч www.arco.ru
123. Дмитриев М.Э., Матовников М.Ю., Михайлов Л.В., Сычева Л.И., Тимофеев Е.В., Уорнер Э. Российские банки накануне финансовой стабилизации. СПб., 1996. - www.matov.narod.ru
124. Ершов М.В. О механизмах и источниках монетизации российской экономики //Аналитический вестник Совета Федерации ФС РФ. 2002. - № 18 (174). - www.budgetrf.ru
125. Зайцев В. Кому банкротить банки? // Банковское дело в Москве. 1999. - № 8 (56). - Ссыка на домен более не работаетarhiv/1999/08/12-14.html
126. Информационно-аналитические материалы ГК АРКО. www.arco.ni
127. Маневич В.Е., Экономическая теория и политика монетарных властей России, Тезисы доклада на Ученом совете ИПР РАН, 23 марта 2000. Ч www.cemi.rssi.ru
128. Матовников М.Ю. Тенденция к ухудшению качества кредитов российских банков усиливается. Рейтинговое агентство Интерфакс, специальный аналитический обзор, 2002. www.rating.interfax.ru
129. Международный финансовый кризис: новый этап глобального экономического развития?/ Материалы Ученого совета ИМЭМО РАН. Отв. ред. чл.-корр. РАН Королев И.С.- М. -1999 Ссыка на домен более не работаетpubl/indexl999.htm
130. Методы работы с проблемными активами / Информационно-аналитические материалы АРКО, М. 2002. - www.arco.ru
131. Михайлов J1.B., Сычева Л.И., Тимофеев Е.В. Банковский кризис 1998 года в России и его последствия / ИЭПП Научные труды №21, - М, 2000. Ч www.iet.ru
132. Мониторинг столичных предприятий // Банковское дело в Москве. 2000. - №1 (61). - Ссыка на домен более не работаетarhiv/2000/01/26-28.html
133. Ш.Новиков В., Шереги Ф. Банки и малый бизнес: жизнь после кризиса // Банковское дело в Москве.-1999.-№11 (59)- Ссыка на домен более не работаетarhiv/l999/11/46-48.html.
134. Новиков В., Шереги Ф. Малый бизнес: "в обход банковского сектора? // Банковское дело в Москве.-1999. № 7 (55). - Ссыка на домен более не работаетarhiv/1999/07/20-25.html
135. Кулакова Н. Новый способ обанкротить банки, 2002. www.bankr.ru
136. Обзор экономической политики в России за 1998 год // Фонд Бюро экономического анализа. М., 1999. - www.budgetrf.ru
137. Пайдиев Л.Е. Нет пророка в вексельном отечестве. 1996. - www.park.ru.
138. Российская экономика в январе-сентябре 1998 года // ИЭПП Российская экономика: тенденции и перспективы № 19. - М. - 1998. - www.iet.ru
139. Совместная стратегия Банка России и Правительства Российской Федерации развития банковского сектора Ч 2001. www.financy.ru
140. Шилов С., Донгузова Т. Антикризисное управление в проблемном банке // Банковское дело в Москве. 1999. - № 12. Ч Ссыка на домен более не работаетarhiу/1999/12/27-29.html
Похожие диссертации
- Эволюция институтов банковской системы как условие экономического развития России
- Развитие банковской системы в период трансформации экономики России
- Финансовое оздоровление в условиях реструктуризации банковской системы
- Развитие банковской системы в условиях трансформации экономики
- Антикризисное управление коммерческими банками в условиях реструктуризации банковской системы