Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Реализация сетевых стратегий консолидации капитала национального финансового сектора тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	доктор экономических наук
Автор	Буряков, Геннадий Александрович
Место защиты	Ростов-на-Дону
Год	2007
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Реализация сетевых стратегий консолидации капитала национального финансового сектора"

/"Т"' / о На правах рукописи

Бурпков Геннадий Александрович

РЕАЛИЗАЦИЯ СЕТЕВЫХ СТРАТЕГИЙ КОНСОЛИДАЦИИ КАПИТАЛА НАЦИОНАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА

Специальность 08 00 10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Владикавказ - 2007

003070998

Работа выпонена в ГОУ ВПО Ростовский государственный университет

путей сообщения (г Ростов-на-Дону)

Научный консультант доктор экономических наук, доцент

Андреева Лариса Юрьевна Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Защита состоится 23 мая 2007 г в 10 00 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212 246 03 по экономическим наукам в ГОУ ВПО СевероКавказский горно-металургический институт (государственный технологический университет) по адресу 362021, г Владикавказ, ул Николаева, 44, корпус 10, зат заседаний

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке СКГМИ (ГТУ) Автореферат разослан 23 апреля 2007 г

Анесянц Саркис Артоваздович доктор экономических паук, профессор Игонина Людмила Лазаревна доктор экономических наук, профессор Гаврилой Виктор Владимирович

Ведущая организация Южный федеральный университет

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

Хекилаев

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования Транснационализация финансового капитала в условиях глобализации экономики оказывает стратегическое воздействие на развитие крупных банков и национальных финансовых корпораций, ведет к возникновению новых видов взаимозависимостей, пронизывающих системы производства и предоставления финансовых услуг и усиливает их риск неконкурентоспособности, так как все большая часть ресурсов включается в транснациональную сферу деятельности Эволюция стратегий развития финансово-кредитных и страховых операторов российского рынка финансовых услуг полифакторна, многоаспектна и крайне противоречива

Важнейшими характеристиками современного финансово-кредитного бизнеса в условиях финансовой глобализации стали рост организационно-финансового, экономического, информационного и регулятивного капиталов, дерегулирование, усиление конкуренции, возрастание рисков, финансовые инновации, реинжиниринг В результате глобализации финансовых рынков банки, страховые компании, финансовые корпорации стакиваются с допонительными рисками, связанными не только с изменением конъюнктуры рынков и либерализацией финансового законодательства, но и расширением форм, инструментов финансового взаимодействия

Динамичные интеграционные процессы формируют новую структуру финансового рынка, новую модель его развития, соответствующую потребностям воспроизводства В условиях глобализации финансовых отношений усиливаются интеграционные процессы между финансово-кредитными и страховыми институтами, на глобальном рынке финансовых услуг развиваются бан-костраховые группы и финансовые корпорации

В настоящее время в России на рынке финансовых услуг сложилась именно такая ситуация, когда крупные страховые компании и банки расширяют долю своего присутствия на рынке, обеспечивая потребителей финансовыми продуктами на основе использования общих каналов сбыта Это позволяет интегрированным операторам финансового рынка обеспечить себе конкурентные

преимущества Клиентам финансовых бизнес-групп предоставляется инвестиционное, страховое, кредитное, лизинговое и консатинговое обслуживание на основе взаимодопоняющих инновационных финансовых технологий, достигающее максимальной поноты спектра предоставляемых услуг в сочетании с максимальной надежностью проводимых операций

Однако уровень капитализации и степень развития организационного капитала национальных финансовых корпораций, банков, страховых и лизинговых компаний, степень их технологической и информационно-финансовой интеграции, анализ институционального механизма и стратегии развития финансовых институтов показывает, что стратегия их конкурентного взаимодействия только складывается, обнаруживая противоречия системного свойства

К важнейшим особенностям развития экономики на современном этапе следует отнести усложнение протекающих социально-экономических процессов и связанное с этим усиление нестабильности организационной среды и условий финансовой деятельности Постоянно меняющаяся экономическая среда привносит в деятельность финансово-кредитных институтов новые аспекты и проблемы, решение которых во многом зависит от уровня их устойчивости Поэтому обеспечение устойчивости национальных финансовых институтов Ч это не только атрибут политики их выживания, но и стратегия развития на перспективу в условиях высокой неопределенности финансовой глобализации

В связи с этим, весьма актуально изучение различных форм и факторов социально-экономической неопределенности, разработка эффективных методов управления финансово-кредитной системой в условиях постоянно меняющейся глобальной организационно-экономической среды, исследование путей достижения устойчивости в сложной обстановке Социально-экономическая неопределенность национальной финансовой системы обусловлена многими факторами и проявляется в различных формах и вариантах Источником системных рисков финансовых компаний в средне- и догосрочной перспективе выступает неизбежное повышение нагрузки на финансовый сектор Рост такой нагрузки вступает в противоречие с неразвитой финансовой инфраструктурой - неадек-

ватными технологиями управления рисками, отсутствием эффективных механизмов сотрудничества внутри банковского сообщества, а также между операторами рынка финансово-кредитных услуг и монетарными властями

Во-первых, национальные финансовые, страховые и кредитные операторы имеют разнонаправленные векторы развития и функционируют в значительной степени автономно, обнаруживая противоречия вследствие ограниченности развития финансового рынка и финансовых инструментов, проявляя склонность к рентным стратегиям развития Во-вторых, в сложившихся моделях взаимодействия между банковскими, страховыми и инвестиционными структурами недостаточно реализуется информационно-сетевая составляющая, и практически не используется социальный ресурс В-третьих, финансовый сектор в России, несмотря на высокую динамику развития, остается производственно и социально неориентированным Указанные причины не способствуют успешной реализации стратегий интегрированного роста финансового капитала, устойчивому развитию реального сектора и приводят к усилению инфляционных процессов в экономике

В условиях глобализации поиск организационно-экономических инструментов, технологий и направлений повышений устойчивости и конкурентоспособности национальных финансовых компаний особенно актуален для сохранения стратегического преимущества крупных российских многопрофильных банков, банкостраховых групп и финансовых корпораций в условиях либерализации финансовых отношений, транснационализации производства, изменения структуры потребления финансовых услуг и усилении конкурентного давления транснациональных финансовых структур на российский рынок

Степень научной разработанности проблемы определяется формированием и развитием фундаментальных теоретических положений конкурентоспособности и финансовой устойчивости финансово-кредитных институтов, выявлением степени определенности внутренних структурных связей финансовых операторов, особенности динамики институционально-сетевого развития финансовых корпораций и интегрированных бизнес групп, представленных в ра-

ботах Головина Ю , Грязновой А , Берникова В , Валенцевой Н , Берникова А , Колобова Ю , Красавиной Л , Лаврушина О , Пановой Г , Парамоновой Т , Сонцева О , Тулина Д, Уткина Э Эти ученые рассматривают тенденции развития финансовых компаний с точки зрения способа координации рационального выбора - максимизации целевой функции финансового капитала на основе инжинирингового механизма распределения ресурсов

Механизм формирования системы инструментов повышения эффективности функционирования и роста финансового капитала, конкурентных стратегий корпораций в условиях финансовой глобализации представлен в исследованиях Бела Д, Дэниэса Джона Д , Кастельса М , Краснера С , Кирцнера И , Лестера К , Нейсбитта Дж , Омаи К , Сороса Дж , Стопфорда Дж , Стритена П , Тоффлера О , Хеда Д , Хирста П , Эрдмана П

В российской экономической литературе стратегии взаимодействия экономических агентов и финансовых корпораций, банков и страховых компаний на основе изменения институциональной среды представлены в работах Авда-шевой С , Валерстайна И , Делягина М , Козлова А , Куцури Г , Федотовой М

Значительный вклад в формирование теории экономической консолидации бизнеса, повышения конкурентоспособности экономических агентов на основе геоэкономического, синергетического подходов, концепции философии хозяйства внесли Архипов А , Галазова С , Глазьев С , Гузев М , Иноземцев В , Кетова Н , Кочетов Э , Колонтай В , Лемешенко П , Осипов Ю , Таранов П , Фадейчева Г , Цвылев Р , Чекмарев В , Яковец 10 и другие

Теоретико-методологическое значение для развития теории институционального анализа финансового сектора национальной экономики имеют работы Богомолова О , Вольчика В , Иншакова О , Львова Д , Овчинникова В , Ясина Е

Оценке конкурентных технологий и стратегий консолидации финансового бизнеса, обеспечения экономической безопасности посвящены работы Алешина В , Андреевой Л , Анесянца С , Бородина А , Ермоленко А , Игониной Л , Ильясова С , Липсиц И , Мелекьяна Г , Перехожева В , Шеффера Г

Страновая специфика развития финансово-кредитных операторов, позволяющая выявить вектор их институционально-сетевого развития, рассмотрена Белолипецким В , Кастельсом М , Кузьминовым Я , Вельфенсом П , Кейвзом Р

В российской экономической литературе феномен сетевых корпораций привлекает все больше внимания в связи с распространением практик сетевого взаимодействия Изменения институциональных условий, влияющих на параметры трансакций и характер контрактных отношений, рассматриваются в работах Нуреева Р , Олейника А , Радаева В , Тамбовцева В , Шаститко А и др

Методологическая основа теории фирмы нашла отражение в работах Арриджи Дж , Анхота С , Клейнера Г , Корнай Я , Норта Д, Розановой Н , Уильямсона О , Уинтера С , Хайека А , Ходжсона Дж , Эггертссона Т В исследованиях этих ученых были представлены методологические контуры системного направления в теории корпорации, предложена системно-интеграционная концепция ее теории развития

В рамках системной парадигмы в работах российских ученых Евстигнеевой Л , Евстигнеева Р , Могилевского В , Серегиной С , Яковлева А преодолено одно из основных ограничений традиционной экономической теории - опора на детерминированную причинность в качестве главного принципа объяснения экономического поведения В системной парадигме на первый план вместо причинно-следственных однонаправленных связей выходит взаимодействие как основная форма взаимоотношений объектов

В теоретическое осмысление проблем консолидации, концентрации и транснационализации финансового капитала, стратегии роста крупных банков, страховых компаний, банкостраховых групп на основе взаимодействия организационного, информационного, финансового капитала значительный вклад внесли труды Беляевой И, Гельвановского М, Воконского В , Иноземцева В , Мельянцева В , Мовсесяна А , Орланюк-Малицкой Л , Семенюты О , Смитиен-ко Б , Храбровой И , Шнайдера Д , Якунина С

Изучению и развитию риск-менеджмента финансовых компаний, формированию эффективных механизмов управления рисками, ликвидностью много-

филиальных банковских и страховых компаний Высокова В , Катырина А, Кугаева С , Смирновой Е , Трушиной А и др

В частности, теоретическое моделирование, обоснование путей и способов развития конкурентоспособности финансовых корпораций, формирование стратегий, влияющих на их финансовую устойчивость, представлены в работах Але М , Городецкого А , Каплана Р , Маршала А , Портера М , Нортона Д, Райе Л , Райе Э , Шевченко И , Стрикленда А , Томпсона А

Анализ и теоретическое осмысление экономической природы и миссии сетевых структур в контексте формирования транснациональных корпораций и бизнес-групп исследованы в работах Дубянской Г, Иванова Ю , Дынкона А , Матвеевой Л , Неклессы А , Соколова А , Фаминского И , Эскиндарова М

Необходимо отметить значительную практическую ценность работ Игнатьева С , Ключникова М, Лунтовского, Мехрякова В , Мурычева А , Пере-хожева В , Романовского М , Тусуняна Г, в которых раскрыты стратегические направления развития национального финансового рынка, выявлены возможности анализа банковской системы, перспективы развития финансово-кредитных и страховых механизмов с учетом законодательных инициатив, предусмотренных Стратегией развития российского банковского сектора, разработанной Правительством Российской Федерации совместно с Банком России

Отдавая дожное этим и другим ученым, следует подчеркнуть, что их труды посвящены преимущественно теоретическим и методологическим аспектам развития финансовых институтов и организационно-финансовых стратегий их развития, тогда как рекомендации по формированию сетевого развития крупных банков, страховых компаний на основе консолидации финансового бизнеса и клиентоориентированной модели развития, а также инновационных механизмов управления регулятивным и экономическим капиталом финансовых компаний с целью снижения рисков носят, как правило, достаточно узкий характер Это определяет актуальность темы, направленность концептуальных положений, цель и задачи диссертационного исследования

Цель и задачи исследования Целью диссертационной работы является

теоретико-методологическое обоснование и эмпирическая верификация факторов, приоритетов, инструментов и механизмов оценки конкурентных позиций российских финансово-кредитных организаций на основе синергетического подхода к исследованию существующих стратегий транснациональных финансовых корпораций, совершенствование институционального механизма развития финансовых ходингов и интегрированных бизнес-групп на основе клиен-тоориентированного подхода к обслуживанию экономических агентов и корпоративного клиентского сегмента в условиях институциональной трансформации российской экономики, нацеленной на стратегию развития

Агоритм достижения поставленной цели предусматривает решение ряда этапных задач, агрегированных в ряд блоков

- систематизировать предпосыки и тенденции консолидации национального финансового капитала, формирования транснациональных финансовых корпораций на основе исследования факторов и тенденций новой экономики,

- доказать на основе методологии системного анализа и экономической синергетики, что процессы консолидации, интеграции и диверсификации выступают трендом институционально-сетевого развития финансовых, лизинговых, инвестиционных организаций, страховых компаний и банкостраховых групп,

- выявить тренд стратегии институционально-сетевого развития банков, страховых групп и финансовых корпораций на основе методологии философии хозяйства, неоинституционального анализа и экономической синергетики,

- оценить влияние маркетинговых технологий на развитие интенциональной стратегии развития банков, банкостраховых групп и финансовых корпораций,

- выделить системные характеристики национального финансового рынка на основе определения его природы и специфики, факторов, тенденций, основных проблем и противоречий, а также их влияния на позиционирование финансовых корпораций в современных условиях,

- определить стратегию институционально-сетевого развития розничных финансово-кредитных институтов, динамику системоформирующих свойств сетевых финансовых корпораций в новой конкурентной ситуации, вызванной либе-

рализацией рынка,

- проанализировать противоречия формирования филиальной сети банков и финансовых корпораций в России, связанные с модернизацией информационного и организационного капитала на основе совершенствования сетевых бизнес-процессов и организационно-экономических инструментов,

- смоделировать информационно-сетевые параметры развития финансовых корпораций на основе теории стратегических карт, концепции операционного маркетинга в условиях транснационализации организационного капитала,

- тестировать влияние изменений финансовых технологий, инструментов брэндинга на стратегию институционально-сетевого развития банкостраховых групп и финансовых корпораций, на формирование конкурентных стратегий,

- выявить специфику воздействия интенциональной составляющей развития крупных финансовых, кредитных и страховых операторов на стратегию институционально-сетевого развития финансовых сетевых корпораций,

- оценить роль агентского маркетинга в перепозиционировании технологий взаимодействия финансовых ходингов, определить особенности институционально-сетевого развития финансовых корпораций в условиях интенсивного доминирования стратегических маркетинговых технологий, новых методов и форм ценовой/неценовой конкуренции на российском рынке

Объект н предмет исследования. Объектом исследования является система сетевых и организационно-финансовых технологий многофилиальных банков, страховых групп и финансовых корпораций, формы организации взаимодействия финансовых институтов как детерминанта и составляющая консолидации капитала финансового сектора в условиях высококонцентрированных финансовых рынков и глобальной экономики Предметом исследования выступают тенденции, экономические условия, новационные инструменты и механизмы реализации стратегии институционально-сетевого развития финансового капитала в условиях высокоскоростной динамики институциональных реформ на российском финансовом рынке, обеспечивающие экономический механизм концентрации капитала, модели организационно-финансового и информацион-

но-методического взаимодействия финансово-кредитных и страховых организаций, формирования финансовых корпораций в контексте консолидации национального бизнеса Область исследования 1 5 Институциональные аспекты финансовой системы 1 8 Особенности и экономические последствия финансовой глобализации 3 12 Финансовая стратегия корпораций 3 6 Проблемы управления финансовыми рисками 6 7 Теоретические и методологические проблемы повышения и обеспечения конкурентоспособности страховых услуг и организаций 9 5 Проблемы адекватности становления и развития банковской системы РФ, стратегии трансформации российской экономики и экономического роста, стратегии интеграции российской экономики в систему мирохозяйственных связей, мировую финансово-денежную систему

Теоретико-методологическую основу диссертационной работы составляют концептуальные исследования экономической природы и дефинициаль-ной определенности финансовых инноваций в банковской и страховой деятельности, представленные в отечественной и зарубежной литературе, основанные на синергетическом, институциональном и конкретно-экономическом подходе к реализации сетевых стратегий концентрации и консолидации капитала национального финансового рынка В ходе разработки концепции консолидации капитала финансовых институтов, основанной на взаимосвязи технологий риск-менеджмента, финансовых инноваций и конкурентоспособности национальных финансовых ходингов, банков и страховых компаний, были использованы положения философии хозяйства, экономической синергетики, институционализ-ма, теории кредита, банковского и страхового дела

Инструментарно-методическнй аппарат базируется на системно-функциональном подходе и применении общенаучных методов исследования логического, статистического и ситуационного анализа, в работе нашли конкретное применение методы экспертных оценок финансовой устойчивости и достаточности капитала, интервьюирования, группировок, сравнения, концептуального моделирования, монографического обследования, динамических рядов, программно-прогнозных разработок и др Каждый из этих частных мето-

дов использовася адекватно его функциональным возможностям и разрешающим способностям для решения соответствующих исследовательских этапных задач Адресное использование эвристического потенциала этих приемов, упорядоченное единым агоритмом достижения поставленной цели и применения их в рамках единого метода исследования, обеспечило надежность оценок и выводов проведенной разработки проблемы

Информацнонно-эмпнрнческап база исследования формировалась на основе официальных данных Федеральной службы государственной статистики и ее территориального органа по Ростовской области, статистических и информационно-аналитических данных Банка России и Юго-Западного банка Сбербанка России, финансовой корпорации Урасиб, банкостраховых групп Ингосстрах, АльфаСтрахование, Росно, Ассоциации российских банков (АРБ), Всероссийского союза страховщиков (ВСС), ежегодников, а также материалов монографических исследований отечественных и зарубежных ученых, авторских расчетов и Интернет-ресурсов

В качестве нормативно-правовой базы использованы Федеральные законы О банках и банковской деятельности № 395-ФЭ от 02 12 1990 г (ред От 27 07 2006г), Закон Российской Федерации от 27 11 92 № 4015-1 Об организации страхового дела в Российской Федерации (в ред Федеральных законов от 31 12 1997 № 157-ФЗ, от 20 11 1999 № 204-ФЗ, от 21 03 2002 №31-Ф3, от 25 04 2002 № 41-ФЗ, от 08 12 2003 № 169-ФЗ, от 10 12 2003 № 172-ФЗ), О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации № 177-ФЗ от 23 12 2004 г , О кредитных историях № 218-ФЗ от 30 12 2004 , а также других законодательные и нормативные акты Российской Федерации, постановления и инструкции Банка России

Логика исследования состоит в движении процесса изучения проблемы от оценки основных тенденций развития российского финансового рынка, исследования современных подходов к построению модели финансовой корпорации, анализа условий и возможности консолидации капитала национального банковского сектора на основе интегрирования организационно-финансовых

инструментов и новационных рыночных технологий финансового рынка в повседневную практику национальных финансовых корпораций, банков и страховых компаний Ч к модели интеграции финансовых институтов на основе регулятивного и экономического капитала финансового ходинга, разработке ряда практических рекомендаций и инструментов обеспечения финансовой устойчивости и конкурентоспособности национальных финансовых компаний на локальных и глобальном рынках финансовых услуг, к обоснованию концепции реинжиниринга финансовых ходингов, нацеленной на повышение эффективности бизнес-подразделений на основе сетевых стратегий консолидации капитала национального финансового сектора через исследование и обоснование факторов, особенностей, тенденций, форм, инструментов формирования стратегии институционально-сетевого развития потенциала системы национального финансового рынка в контексте глобального реформирования

Концепция исследования основывается на глобальной парадигме функционирования финансового капитала, на признании конкурентной детерминации стратегии институционально-сетевого развития и состоит в выдвижении положения о том, что в современных условиях, характеризующихся высокой интенсивностью конкуренции, эффективная модель деятельности финансовых корпораций дожна быть клиентоориентированной и основываться на сетевой модели консолидации капитала национального финансового сектора, обеспечивающей финансовую устойчивость, достаточность капитала финансово-кредитных, страховых институтов, что, в свою очередь, дожно обеспечить их ускоренную капитализацию, рост клиентской базы на основе развития технологий реинжиниринга управления бизнес-процессами, развитие организационно-финансового капитала, способность существенно снизить инвестиционные риски, трансакционные издержки привлечения капитала, существенно расширить инструментальную базу финансового рынка, укрепить доверие к национальным институтам финансового рынка, обеспечить прозрачность совершения сделок с российскими активами

Основные положения, выносимые на защиту.

1 Модель информационно-финансового капитала глобальных сетевых корпораций, интегрирующего стратегии ценового лидерства и дифференциации, тестируется в условиях восстановительного роста российской экономики по типу использования нематериальных активов в качестве комплекса реинжиниринговых мероприятий, основанного на преимуществах организационного, регулятивного и экономического капитала финансовых ходингов, определяющих динамику создания стоимости в глобальной экономике

2 Информационно-сетевая интеграция финансового капитала, нацеленная на создание конкурентных преимуществ интегрированных финансовых операторов, обеспечивает оптимизацию финансовых затрат и высокодоходную динамику институционально-сетевого развития посредством активизации филиальных, дистрибьюторских и дилерских сетей предоставления финансовых, консатинговых, банковских, страховых и лизинговых услуг на основе стратегий дифференциации и преимуществ по издержкам

3 Финансовые технологии сетевого корпоративного управления качеством и ассортиментом финансовых продуктов (услуг) в системе стратегической карты ведения бизнеса обеспечивают трансформацию потенциальной стоимости нематериальных активов в материальную стоимость на основе интегрированного взаимодействия с материальными активами, информационным и организационным капиталом Формирование интегрированных систем финансовой информации формирует стратегические и технологические преимущества сетевых операторов (электронный бизнес, дистанционная торговля финансовыми и страховыми услугами), выступает основополагающей стратегией институционально-сетевого развития рынка финансовых корпораций, определяющей модель маркетинговых каналов продвижения комплексных финансовых услуг Это свидетельствует о возрастающей роли организационного и информационного капитала в маркетинговой стратегии развития интегрированных финансовых операторов на российском рынке, в оценке рыночных инноваций, в разработке комплекса маркетинговых коммуникаций финансовых корпораций

4 Информационно-финансовые технологии в условиях неоэкономики высту-

пают стратегией формирования целевого рынка финансовых корпораций, развивая платежеспособный спрос у потенциальных потребителей на комплексные финансовые продукты с учетом весомой доли консатинговой составляющей, направленной на оптимизацию финансовых потоков

5 Российский рынок финансовых услуг в условиях глобализации проходит стадию трансформационного роста и ускоренного формирования организационного, регулятивного и экономического капиталов, влияющих на уровень капитализации и консолидации национального финансового сектора как модели развития финансово-инвестиционных отношений на основе расширенного участия национальных финансовых институтов в модернизации экономики, формирование эффективного механизма привлечения инвестиций критически важно для тех предприятий реального сектора экономики, которые реализуют стратегию развития, испытывая потребности в привлечении финансовых ресурсов, что определяет необходимость формирования новой модели развития финансового рынка, повышения его эффективности и конкурентоспособности, создания предпосылок для создания конкурентных институтов финансовой индустрии

6 Ограниченный уровень капитализации национальных банков, страховых компаний, усиление рисков финансовой неустойчивости и угроз финансовой безопасности для национальной финансовой системы вследствие глобализации финансовых отношений после присоединения России к ВТО определяют необходимость комплексного проектирования институционального механизма развития финансовых отношений на основе изменения стратегии рыночного поведения финансовых ходингов, усиления влияния государства на динамику капитализации, выбор вектора консолидации финансового бизнеса

7 Императивы расширения институционально-сетевого развития банков, страховых компаний и их интеграционных объединений предполагают проведение реформы системы регулирования на финансовом рынке, консолидацию организационного капитала, создание необходимых предпосылок для формирования конкурентных институтов финансовой индустрии, новых инструментов финансового рынка, сокращение регулятивных барьеров для выхода россий-

ских компаний на рынок капитала, снижение инвестиционного риска с учетом институциональных форм, механизмов реализации финансово-кредитных контрактов, реинжиниринговых технологий управления кредитными рисками регулятивного и экономического капитала, развиваемого способом институционального проектирования, увеличением доли консатинговых услуг, а также формированием финансовых супермаркетов, предоставляющих полный комплекс финансовых услуг, связанных с реализацией финансовых продуктов, что актуализирует формирование национальных финансовых ходингов

8 В условиях приоритетности консолидации национального финансового сектора, увеличения инвестиционных, страховых, кредитных ресурсов структура организационного капитала финансовых ходингов дожна расширяться на основе сетевого взаимодействия, что определяет необходимость государственного участия в капитале крупных банков в условиях либерализации доступа транснациональных финансовых компаний на российский рынок, при котором глобальный финансовый капитал, используя глобальные конкурентные преимущества интегральной стратегии развития финансовых институтов, связанные с разворачиванием логистических, филиальных и информационных сетей, с методиками выявления и сопровождения рисков на основе развития инструментов регулятивного и экономического капитала, выступает активным субъектом трансформации финансовых отношений

9 Многофакторное воздействие транснационального капитала на развитие сетевой структуры финансовых корпораций сопровождается усилением негативного влияния жестких конкурентных технологий на национальный бизнес, что обусловливает возрастание роли государства в разработке мер макроэкономического, институционального и отраслевого характера, направленных на создание модели более обоснованной и бесконфликтной интеграции национального финансового рынка в глобализационный процесс Содержательно транснационализация финансового капитала характеризуется как совокупность объективных взаимосвязанных процессов, определяемых не только ускорением процессов сетизации и информатизации филиальной сети, но и совершенствованием

маркетинговых технологий, сформированных на основе трансформации нематериальных активов финансовой корпорации в материальные результаты

10 На российском рынке финансово-кредитных услуг тестируется отставание динамики денежного предложения (денежной базы) от расширения спроса на деньги со стороны экономики (денежной массы) вследствие эффекта несколько избыточной стерилизации денежного предложения в стабилизационном фонде, что ведет к снижению уровня ликвидности банковской системы и усилению напряженности расчетов в банковской системе в среднесрочной перспективе, увеличение чистого дога банков перед внешним миром сопровождается одновременным увеличением чистого валютного дога экономики перед банковской системой, то есть разницы между объемом валютных кредитов, полученных предприятиями и населением от банков, и объемом средств на их валютных счетах и депозитах, это позволяет сделать вывод, о том, что в случае совпадения с другими неблагоприятными факторами, рост внешней задоженности банков и нефинансового сектора может вызвать дестабилизацию национального рынка банковских услуг

11 Денежно-кредитная политика не может лотменить инерционное нарастание кредитных рисков, обусловленное устойчивым дисбалансом между доходами с одной стороны и потреблением и инвестициями с другой, кредитные риски могут привести национальный финансовый сектор к системному кризису, при котором факторы риска начинают складываться, соединяя в себе черты кризиса ликвидности, кризиса плохих догов, кризиса валютной задоженности, исходным импульсом для системного риска могут стать проблемы с ликвидностью, потери от изменения валютных курсов, от операций с ценными бумагами и кредитами отдельных банков Степень восприимчивости банковской системы к таким рискам зависит от уровня институционального развития страны, что определяет необходимость консолидации капитала национального финансового сектора, институционально-сетевого развития крупных банков, национальных финансовых ходингов, повышение качества, технологичности процесса оценки рисков, принятия инвестиционных решений, развития уровня доверия к бан-

кам со стороны клиентов, монетарных властей и самих банков

Научная новизна результатов исследования состоит в разработке системно-целостной концепции экономической глобализации финансовых отношений как совокупности процессов, разнородных по происхождению, сферам проявления, механизмам и последствиям К их числу относятся информатизация, финансизация, сетизация (возрастание финансового сектора экономики, увеличение роли банковских, страховых и банкостраховых институтов, формирование виртуальной хозяйственной среды) Их содержание не сводится только к совокупности торгово-финансовых операций, а включает и институт мульти-культурных транснациональных финансовых корпораций, диверсифицирующих процесс производства и сбыта финансовых услуг Это позволило предложить новые элементы в системе управления риском, которые в ближайшем будущем могут занять ведущее место в комплексе банковских услуг, предлагаемых на банковском рынке

Отдельные элементы научной новизны, содержащие критическую массу новационного знания, заключаются в следующих положениях диссертации

1 Представлена модель информационно-финансового капитала глобальных сетевых корпораций, интегрирующего стратегии ценового лидерства и дифференциации, выделяемая по типу использования нематериальных и материальных активов в качестве комплекса реинжиниринговых мероприятий, основанного на преимуществах организационного, регулятивного и экономического капитала финансовых ходингов, определяющих динамику создания стоимости в глобальной экономике

2 Доказано, что информационно-сетевая интеграция финансового капитала, нацеленная на создание конкурентных преимуществ интегрированных финансовых операторов, обеспечивает оптимизацию финансовых затрат и высокодоходную динамику институционально-сетевого развития посредством активизации филиальных, дистрибьюторских и дилерских сетей предоставления финансовых, консатинговых, банковских, страховых и лизинговых услуг на основе стратегий дифференциации и преимуществ по издержкам

3 Выделены инструменты обеспечения трансформации потенциальной стоимости нематериальных активов в материальную стоимость, позволившие доказать необходимость системы интегрированного взаимодействия нематериальных и материальных активов, информационного и организационного капитала на основе структурирования финансовых технологий сетевого корпоративного управления качеством и ассортиментом финансовых продуктов (услуг) в системе стратегической карты ведения бизнеса, определены организационно-экономические инструменты формирования стратегических, технологических преимуществ сетевых операторов (электронный бизнес, дистанционная торговля финансовыми, страховыми услугами), которыми являются интегрированные системы финансовой информации, выступающие основополагающей стратегией институционально-сетевого развития рынка финансовых корпораций, что позволило выявить возрастающую роль организационного капитала в стратегии развития интегрированных финансовых операторов

4 Дана комплексная оценка значения и функций информационно-финансовых технологий, которые в условиях неоэкономики выступают стратегией формирования целевого рынка финансовых корпораций, развивая платежеспособный спрос у потенциальных потребителей на комплексные финансовые продукты с учетом весомой доли консатинговой составляющей, направленной на оптимизацию финансовых потоков

5 Установлено, что российский рынок финансовых услуг в условиях глобализации проходит стадию трансформационного роста и ускоренного формирования организационного, регулятивного и экономического капиталов, влияющих на уровень капитализации и консолидации национального финансового сектора как модели развития финансово-инвестиционных отношений на основе расширенного участия национальных финансовых институтов в модернизации экономики, это определяет необходимость формирования эффективного механизма финансирования испытывающих потребности в привлечении финансовых ресурсов предприятий реального сектора экономики на основе институциона-лизации модели развития национального финансового рынка, повышения его

эффективности и конкурентоспособности, создания предпосылок для формирования конкурентных институтов финансовой индустрии

6 Теоретически обоснована необходимость комплексного проектирования институционального механизма развития финансовых отношений на основе изменения стратегии рыночного поведения национальных финансовых институтов, усиления влияния государства на процессы выбора вектора консолидации финансового бизнеса вследствие недостаточного уровня капитализации национальных банков и страховых компаний, усиления угроз финансовой безопасности для национальной финансовой системы вследствие глобализации финансовых отношений

7 Сформулировано направление эффективного взаимодействия банковского и инвестиционного капиталов на основе использования технологий информационно-финансового аутсорсинга, обеспечивающее возможность развития ско-ринговых методик оценки кредитных рисков и развивающее институциональные формы, механизмы реализации кредитных контрактов между основными субъектами рынка финансово-кредитных услуг и технологии управления кредитными рисками, определяя необходимость их организационно-финансовой корректировки на основе модели институционального проектирования финансовых ходингов, формирования финансовых супермаркетов, предоставляющих полный комплекс финансовых услуг, связанных с реализацией сложных финансовых продуктов

8 Разработан организационно-экономический инструментарий укрупнения банковского, страхового капитала, увеличения инвестиционных, страховых и кредитных ресурсов на основе институционально-сетевого развития финансовых ходингов, информационных, организационных, финансовых ресурсов у национальных банков, что определяет приоритеты расширения государственного участия в крупных банках в условиях либерализации доступа транснациональных финансовых компаний на российский рынок, при котором глобальный финансовый капитал выступает активным субъектом трансформации национального хозяйства, используя конкурентные преимущества, связанные с

механизмами операционного, стратегического маркетинга, с брэндстоительст-вом, скоростью разворачивания логистических, филиальных и информационно-финансовых сетей, с методиками выявления и сопровождения рисков

9 Дана характеристика особенностям транснационализации финансового капитала как совокупности объективных взаимосвязанных процессов, определяемых ускорением процессов сетизации, информатизации филиальной сети, совершенствованием финансовых и нефинансовых клиентоориентированных технологий развития бизнеса, основанных на активизации рыночного потенциала, трансформации нематериальных активов финансовой корпорации в материальные результаты, сформулированы основные методы многофакторного воздействия транснационального капитала на развитие сетевой структуры финансовых корпораций, что обусловливает возрастание роли государства в разработке мер макроэкономического, институционального, отраслевого характера, направленных на создание модели более обоснованной и бесконфликтной интеграции национального финансового рынка в глобализационный процесс

10 Представлена интерпретация снижения уровня ликвидности банковской системы вследствие роста чистого дога банков перед внешним миром, которая может сопровождаться увеличением чистого валютного дога экономики перед банковской системой, это позволило тестировать риски дестабилизации национального рынка банковских услуг в случае их комплексного характера

11 Обосновано, что кредитные риски способствуют развитию системного кризиса в финансовом секторе, исходным импульсом для которого могут стать проблемы с ликвидностью, потери от изменения валютных курсов, от операций с ценными бумагами и кредитами отдельных банков Это позволило доказать, что степень восприимчивости банковской системы к системным рискам зависит от уровня институционального развития страны, что определяет необходимость консолидации капитала национального финансового сектора, повышение качества, технологичности процесса оценки рисков, принятия инвестиционных решений, развития уровня доверия к кредитно-финансовым институтам

Теоретическая значимость исследования определяется актуальностью

поставленных задач, достигнутым уровнем разработанности проблематики, обобщением, осмыслением российского и зарубежного опыта формирования стратегии консолидации капитала, определения наиболее важных направлений развития финансового рынка страны на ближайшую перспективу, мер государства и национального бизнеса по обеспечению такого развития, выявлением и обоснованием условий, форм, инструментов, механизмов использования потенциала системы финансово-кредитных и страховых отношений в интересах обеспечения конкурентоспособности национальных финансовых институтов

Реализованное в работе углубленное концептуальное осмысление феномена сетевых стратегий развития и консолидации капитала национального финансового сектора, а также теоретико-эмпирическое исследование факторов, тенденций и моделей становления адекватного императивам консолидированного роста и экономическим реалиям организационно-финансового механизма является одним из приоритетных направлений теоретического и методического инструментария финансовой глобализации

Полученные автором результаты обеспечивают углубление теории финансового менеджмента, банковского дела и могут выступить теоретической и эмпирико-фактологической базой формирования научных основ финансовой политики, опирающейся на согласование позиций бизнеса и государства при формировании среднесрочной стратегии развития финансового рынка, а также программно-прогнозных и проектных разработок, стратегий, механизмов обеспечения конкурентоспособности финансово-кредитных, страховых институтов на основе консолидации капитала

Практическая значимость работы Практическую значимость имеют конкретные рекомендации по совершенствованию законодательной и нормативной базы с позиций ее соответствия требованиям защиты интересов финансово-кредитных и страховых операторов, методы выявления перспективных трендов и технологий на рынке финансовых услуг и закрепления наиболее гибких приемов стратегии развития организационно-финансового капитала Необходимость их разработки определялась тем, что институты страхового и финан-

сово-кредитного рынка выступают объектом государственного регулирования

Основные положения и выводы диссертационной работы внедрены в программу учебно-методического комплекса кафедры Экономика и финансы ГОУ ВПО Ростовского государственного университета путей сообщения, в программы подготовки магистров экономического факультета ГОУ ВПО Ростовского государственного университета, результаты исследования могут использоваться в учебном процессе по дисциплинам Философия хозяйства, Финансы, Банковское дело, Банковское регулирование, Страхование Апробация результатов исследования. Методологические и научные положения и рекомендации, полученные в ходе исследования, были апробированы в ходе докладов и выступлений на международной конференции Проблемы и перспективы развития рынка банковских услуг, организованной Всемирным банком совместно с Внешэкономбанком (г Москва, ноябрь 2004 г), на заседаниях Круглого стола представителей финансового бизнеса Южного федерального округа по вопросу вступления России в ВТО (г Сочи, август 2005 г ), на международной научно-практической конференции Инновационная экономика в зеркале устойчивого развития (г Сочи, 2-5 февраля, 2006 г ), на международной научно-практической конференции Актуальные проблемы социально-экономического развития России (г Сочи, 31 января - 2 февраля 2007 г), на международной научной конференции Глобальное и национальное в экономике, организованной Советом Федерации Федерального Собрания Российской Федерации и Московским государственным университетом им М В Ломоносова (г Москва, 25-27 февраля 2004 г), на университетском форуме Россия -великая держава, организованном Советом Федерации Федерального Собрания Российской Федерации, Российской академией наук и Московским государственным университетом им М В Ломоносова (Москва, 7-9 декабря 2005 г) Результаты диссертационного исследования были использованы при разработке Концепции развития рынка финансовых услуг Южного федерального округа до 2008 г (2005 г )

Публикации результатов исследования. Основные положения диссер-

тационного исследования нашли свое отражение в 32 публикациях, объемом свыше 86 п л , из них лично авторский вклад составил 79,75 п л

Структура диссертационной работы последовательно раскрывает цель и задачи исследования и состоит из введения, четырех глав, включающих 13 параграфов, заключения, списка использованных источников и приложений Объем диссертационной работы 350 стр

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ Во Введении обосновывается выбор темы исследования, ее актуальность, рассматривается степень разработанности проблемы, определяются цель и задачи исследования, научная новизна и практическая значимость диссертационной работы

Первая глава Динамика институционально-сетевого развития российского финансового сектора в условиях глобализации посвящена исследованию влияния глобализации на мировую экономическую систему, в которой национально-локальные государства оказались составными элементами единого всемирного хозяйственного организма, в связи с чем в этой главе раскрываются общетеоретические и методологические подходы к анализу сущности глобализации финансового рынка, ее противоречивости, диалектики взаимодействия глобальной и национальной экономики Уровень разработанности проблемы позволяет констатировать, что глобальная власть финансового капитала сформировала рынок как пространство борьбы организационно-финансового капитала транснациональных сетей, при этом доминирование финансового, виртуального капитала способствовало монополизации транснациональными компаниями и наднациональными финансовыми операторами ресурсов развития

Современная модель мировых отношений не может разрешить это противоречие, либерализация финансовых рынков становится идеальным механизмом для того, чтобы транснациональные корпорации, монополизирующие капитал, информационно-финансовые технологии управления рисками, инвестиционные и информационные ресурсы, контроль над международными организациями, могли свободно конкурировать с национальными операторами фор-

мирующихся финансовых рынков

У российских страховых компаний, банков и других финансовых институтов осталось мало времени для обеспечения своей финансовой устойчивости и конкурентоспособности перед вступлением страны во Всемирную торговую организацию Необходимо усиление позиций отечественных банков, страховых компаний и создание крупных финансово-кредитных структур, способных управлять системными рисками на основе развития регулятивного и экономического капитала, в том числе за счет упрощения процедур субординированного кредитования и публичного размещения акций, развития слияний и поглощений Кроме того, целесообразно снять ограничения с привлечения средств пенсионных накоплений граждан в банковский оборот для их размещения, например, в ипотечные ценные бумаги Представляется необходимым проведение институциональных изменений, направленных на сокращение административных издержек банков, на выпонение вмененных им контрольных функций, например, функции контроля испонения налогового законодательства Сократить трансакционные и административные издержки банки смогут за счет оптимизации объемов и сроков представления всех видов отчетности

Традиционно российская финансовая система строилась вокруг банков, которые являются основными аккумуляторами финансовых ресурсов и источниками заемных средств для остальных экономических агентов Однако, по мере развития российской экономики, все более важную роль начинают играть небанковские финансовые институты, прежде всего, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, управляющие компании различных фондов

Роль небанковских финансовых институтов, финансовых ходингов неизбежно будет расти на рынке кредитно-финансовых услуг при реализации модели финансовых супермаркетов, где клиент может получить не только банковские, но и страховые услуги, а также услуги по управлению активами на фондовом рынке Однако пока еще далеко не все кредитные учреждения выходят на рынок с такими предложениями некоторые по-прежнему концентриру-

ются на чисто банковских операциях, другие же используют небанковские структуры только для себя и своих учредителей

Для определения роли, которую в современной российской финансовой системе играют банки и небанковские финансовые институты, выделены группы финансовых институтов, условно называемые финансовыми ходингами (финансовыми корпорациями) В состав финансовых корпораций входят банки, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, управляющие компании паевых фондов и один или несколько институтов другого вида, имеющих к нему отношение Из 50 крупнейших российских банков в состав сформированных таким образом объединений вошел 31 банк На них приходилось 46% активов и 38% капитала российской банковской системы (без учета Сбербанка), или почти 80% активов и капитала крупнейшей полусотни

Наиболее независимыми в этом смысле оказались управляющие компании Среди 50 крупнейших по сумме активов в крупные финансовые объединения входят 13 управляющих компаний, сосредоточившие в своих руках 56% активов крупнейших операторов рынка и обладающие 63% собственного капитала Среди 50 крупнейших страховщиков, более трети тесно связаны с крупными банками или управляющими компаниями, которые обладают более чем 60% активов и капитала крупнейших страховых компаний

Наиболее тесно связаны с другими финансовыми организациями негосударственные пенсионные фонды (НПФ) Подавляющее большинство крупных НПФ, прежде всего, аккумулируют накопления работников материнских предприятий, входя в соответствующие финансово-промышленные ходинги Такая тесная связь объясняется пока еще недостаточным уровнем развития системы управления пенсионными накоплениями, низким уровнем информированности и экономической грамотности населения

Во второй главе Реализация модернизационно-развивающей сетевой компоненты финансовых корпораций доказывается, что развитие транснациональных финансовых корпораций позволяет обойти множество барьеров (за счет использования трансфертных поставок, цен, благоприятных условий вос-

производства, учета рыночной ситуации, методик оценки рисков, условий кредитования, приложения прибыли) ТНК становятся доминирующей формой бизнеса, которая постоянно видоизменяется вследствие организационно-сетевой модели развития

В этом разделе исследования определяется необходимость формирования крупных финансово-банковских структур, способных снижать системные риски вследствие институциональной модернизации, предлагается итерационный инструментарий повышения конкурентоспособности, роста и развития, повышения капитализации российских банков, упрощения процедур интеграции и консолидации финансового бизнеса перед вступлением России в ВТО Институ-ционализация финансовой модели транснациональных корпораций рассматривается как процесс формирования глобальных сетевых структур, закрепления организационных и финансовых норм, правил, интеграция их в матричную сис-

тему консолидации роста финансового капитала (таблица 1)

Таблица 1 - Стратегии сетевого финансового капитала1

Содержание Характеристика

Стратегия маркетинга для стандартных финансовых услуг на имеющихся рынках с целью увеличения доли или объема рынка Увеличение объема консатинговых услуг в структуре продаж и потребления, привлечение клиентов новыми технологиями обслуживания, интеграция клиентов с помощью новых финансовых технологий в систему бонусного обслуживания и информационного сопровождения рисков

Освоение новых рынков с помощью сетевых технологий организационно-финансовой модели интеграции существующих клиентов в систему финансово-кредитного и страхового обслуживания на основе информационного менеджмента Формирование устойчивой позиции на новых рынках (интернационализация и глобализация), формирование новых клиентских баз для раздвижения сегмента финансовых и страховых услуг

Развитие сетевых продуктов - продажа новых сетевых продуктов на старых рынках с целью увеличения доли рынка, разработки новых рыночных ниш, закрепления клиентов Инновационные сетевые продукты и консатинговые услуги с высокой долей инновационной, страховой и финансовой составляющей для новых клиентов

Диверсификация рисков, трансформация рыночных технологий, переход в новую сферу деятельности с целью повысить параметры взаимодействия с клиентской базой на основе Сетизация бизнеса и формирование интегрированных бизнес групп, страховых пулов, финансовых корпораций Новые финансовые инструменты и сложные финан-

1 Составлено автором на основе исследования банкостраховых групп Ингосстрах, АльфаСтрахование, Росно, с использованием агоритма финансовой устойчивости Л Л Орлашок-Малицкой, сетевой модели матрицы финансовой корпорации

расширения перечня финансовых услуг

совые услуги с высокой долей управляющего консатинга Управление рисками на основе использования финансовых инструментов и перестраховочных компаний

Определение макроэкономической политики в условиях финансовой глобализации дожно основываться на теории рациональных ожиданий и теории игр, которые предполагают, что финансовые институты и экономические агенты принимают решения, максимизируя свою выгоду и используют всю доступную им информацию В течение последнего времени одним из основных векторов развития в России стал курс на усиление влияния государства в так называемых стратегических секторах экономики, проявляющейся в усилении внимания к финансово-кредитным и страховым институтам

В работе финансового сектора государство в условиях крушения неолиберальной модели экономики в наибольшей степени дожно обеспечивать влияние на социальные аспекты развития финансовых институтов Ч доступ населения к банковским и страховым услугам, качество и доступность банковских продуктов для граждан, в первую очередь ипотечных и образовательных кредитов Для достижения этих целей государству необходимо поддержать национальные финансовые институты, обеспечивая формирование конкурентных стратегий на национальном и глобальном рынке финансовых услуг

На основе оценки сложившихся правил действий транснациональных корпораций в глобальной экономике выявлены дефиниции организационно-финансового и информационного капитала сетевой модели развития, которой подчиняются как формирующиеся, так и достаточно развитые финансовые институты, нацеленные на эффективность использования финансовых ресурсов и оснащенные системами сетевой информационной связи

Развитие процессов интеграции на финансовом рынке замедляет недостаточная степень прозрачности российского национального финансового бизнеса и его активов, что делает невозможной оценку реальной рыночной стоимости банков, страховых компаний, банкостраховых групп и финансовых корпораций и служит препятствием для привлечения прямых и, в особенности, иностранных инвестиций В этом плане российский финансовый рынок, особенно рынок

страховых услуг, испытывающий потребность в капитале и новых технологиях, уступает другим отраслям народного хозяйства

Целесообразность использования синергетической методологии отвечает высокой востребованности универсального знания, необходимого для тестирования степени сетизации информационно-финансового капитала на рынке страховых и банковских услуг в результате влияния процессов глобализации, интеграции на развитие финансового капитала с целью определения вектора институциональных преобразований финансовых отношений и устранения разобщенности страхового, банковского и фондового секторов Взаимодействие финансового бизнеса и власти дожно стать основой позитивной стратегии взаимоотношений государства с национальным и транснациональным финансовым бизнесом, направленной на консолидацию финансового сектора

Эволюция моделей государственного регулирования показывает, что идет поиск оптимального соотношения хозяйственных свобод и государственного регулирования, перераспределение ответственности между государственным и частным секторами, что лежит в основе динамичного развития институционально-сетевой модели финансового капитала Сложившиеся на уровне отдельных национальных государств стратегии, концепции, институты при трансплантации не всегда обладали классическими характеристиками, а при переходе на глобальный уровень претерпевали фундаментальные изменения

Современная конкурентная борьба банков и страховых компаний в условиях открытия рынка означает втягивание национальных финансовых операторов в состязание с транснациональным финансовым капиталом, фактически превращается в борьбу сетевых корпоративных стратегий с независимыми операторами национальных рынков Конкурентные преимущества транснациональных операторов основаны на выверенной стратегии создания допонительной стоимости из финансовых, материальных и нематериальных активов, тесно связаны с формированием и использованием финансового потенциала крупных операторов развитого рынка и направлены, на наш взгляд, на расширение объема продаж, увеличение прибыли и сегментацию рынка Помимо количествен-

ных изменений, происходят и существенные качественные изменения, затрагивающие содержание услуг, предоставляемых брокерами страхователям

Кроме традиционных услуг по размещению страхового риска, в функции брокеров входит оценка и анализ страхового риска, услуги по управлению риском, управлению активами, оценка убытков и т п Сетизация технологий и капитала приобретает характер экспансии хозяйственных связей через создание финансовыми компаниями сетевых моделей развития на основе организационного и финансового капитала и превращения национальных финансовых корпораций в транснациональные, которые выступают институциональной формой нового уровня интернационализации капитала Анализ организационно-финансового и информационного развития сетевых технологий определил, что в качестве хозяйственного результата сетевого развития глобальных финансовых операторов может выступать прямой сетевой эффект Возможности коммуникационных технологий позволяют наращивать количество сетевых вариантов, поэтому достижение многонаправленного коммуникационного потока между членами сетевой системы является одной из специфических целей коммуникационных технологий и сетевых систем

Для формирования сетевой структуры предложена совместимость объединяемых в сеть элементов, при этом приоритетным для развития сетей является организационный капитал финансовых корпораций Предложена дефиниция сетевой внешней совместимости, определяющая эффект сетевой выгоды при взаимодействии или интеграции финансовых операторов рынка Сетевой эффект на финансовом рынке увеличивается вследствие передачи организационно-финансовых инструментов в интегрированную структуру Ч банкостраховую группу, финансовую корпорацию (рис 1) Любой финансовый актив корпорации, включая акции, имеет стоимость только в той степени, в которой он создает потоки денежных средств, при этом имеет значение распределение денежных потоков по времени Быстрый возврат денежных средств позволяет реинвестировать их в бизнес и получить допонительную прибыль Инвесторы не склонны к риску при прочих равных условиях они оценивают акции, денежные

потоки которых относительно определенны, выше, чем акции, денежные потоки которых более рискованны

Рисунок 1 - Модель сетевой стратегия развития на финансовом рынке Поэтому большинство российских корпораций на ранних стадиях своего развития инвестировали ресурсы в создание собственных страховых компаний Корпоративный менеджмент увеличивал стоимость акций, наращивая масштабы потоков и оборот, и сокращая связанный с ними риск В качестве основных факторов, влияющих на величину финансового капитала, выделены объемы реализации финансовых продуктов, уровень неопределенности и риска, операционная прибыль после налогообложения, используемый капитал, действующая модель инфраструктуры финансового рынка (рисунок 2)

Доминирующая роль банков в структуре крупнейших финансовых объединений позволяет классифицировать их по четырем типам Первую группу составляет доминирующий банк и небанковские финансовые институты, например, группа ВТБ, в состав которой входят 3 крупных российских банка (ВТБ, Внешторгбанк 24, Промстройбанк), 7 банков в странах Западной Европы (в Великобритании, Франции, Австрии, Германии, Швейцарии, Люксембурге и на Кипре), 4 банка в странах СНГ (2 банка ВТБ Украина, ВТБ Армения, Объеди-

пенный грузинский банк), а также подразделения в Анголе, Намибии Недавно группа приобрела 5% акции европейского оборонного авиаконцерна ЕАЭБ

Организационные экономические инструменты

Институционально-субъектная структура финансового рынка

Государственное регулирование финансового рынка

Кокурентоспособность операторов национального финансового рынка

Национальный рынок финансовых услуг

Институциональный и финансовый механизмы

Финансовые ресурсы экономических агентов территорий

Общие территориально-хозяйственные факторы и условия развития инфраструктуры финансового рынка

Рисунок 2 - Стратегия формирования конкурентных и инфраструктурных условий развития финансовых компаний

Новая банковская группа создана на базе российских и зарубежных дочек, в которых ВТБ принадлежит более 50% акций За последние три года доля группы ВТБ в банковских активах России удвоилась и достигла 9% Прибыль по итогам второго полугодия 2006 г выросла втрое и составила 576 мн доларов, активы увеличились на четверть - до 45 327 мн доларов В работе выявлено, что цель интегрированных финансовых институтов Ч снижение системных рисков и удовлетворение специфических потребностей клиентов банка В таких условиях риски возможных потерь банка от неэффективной деятельности небанковских организаций, входящих в состав группы, минимальны

Вторую группу представляют крупный банк и динамичные небанковские финансовые институты К этой группе относятся объединения, в которых банковские организации хоть и играют ведущую роль (концентрируют более 80% активов), но наряду с ними на рынке активно работают и иные финансовые институты, которые малы по сравнению с материнским банком, однако значимы на своем рынке Принципиальное отличие от первой группы - восприятие рынком небанковских институтов как самостоятельных игроков, но их масштабы недостаточны, чтобы выделяться на фоне банковского блока объединения

Накопленный объем сбережений населения во всех формах колективных инвестиций приближается к одной пятой части банковских депозитов Среди крупнейших объединений, удовлетворяющих этим критериям, в работе выделены финансовые организации, контролируемые группой Альфа (Альфа-банк), финансовые структуры ходинга Интеррос (Росбанк), компании, связанные с нефтяной компанией Татнефть (банк Зенит) Основной риск здесь сопряжен с банковской деятельностью, другие финансовые институты даже в случае банкротства не подорвут деятельность головного банка

Третью группу формируют сбалансированные финансовые конгломераты или финансовые супермаркеты В этих группах доли банков по активам и капиталу оказываются примерно равными соответствующей доле небанковских организаций К ним относятся финансовые организации, контролируемые Газпромом, группа Урасиб, финансовые структуры, связанные с НК ЛУКойл (ИФД КапитаЪ), финансовые организации из АФК Система и некоторые другие Объединения, входящие в данную группу, действуют по принципу финансового супермаркета Перечень услуг, которые они могут предложить клиентам, очень широк - от стандартных банковских депозитов до доверительного управления и пенсионного страхования

Диверсифицированная структура деятельности обеспечивает организациям, входящим в эту категорию, большую устойчивость, в случае возникновения проблем на одном или нескольких направлениях деятельности возможно разрушение или деформация активов всей финансовой группы Происхождение

этих объединений, в отличие от предыдущих двух типов, не является чисто банковским, за такими объединениями стоит крупная нефинансовая структура (ОАО РЖД, Базовый элемент, АФК Система и т д ), которая рассматривает банк как один из элементов ходинга Банк Союз (группа Базовый элемент) занимает в банковской системе менее значимое место, чем компания Ингосстрах в страховом секторе, а ИФД КапитаЪ, имеющая отношение к ЛУКойлу, гораздо заметнее среди управляющих компаний, чем входящий в орбиту влияния ЛУКойла банк Петрокоммерц - на банковском поле

Другой тип сбалансированной группы - ее формирование на базе успешных участников фондового рынка, достроивших свою деятельность до банковского бизнеса Таковы группы КИТ и Алемар, известные своими управляющими компаниями Банки в этих группах работают фактически как инвестиционные, а также выпоняют роль расчетных центров

Четвертую группу составляют финансовые объединения без крупного банка Страховая компания и негосударственный пенсионный фонд, работающие с РАО ЕЭС России, обходятся без услуг своего банка Подобную модель поведения реализуют группы Тройка, Россия, Природа Объединения этого типа имеют самое разное происхождение Здесь присутствуют естественный монополист РАО ЕЭС, которому принадлежат страховая компания Лидер Ч одна из ведущих на рынке имущественного страхования, ведомственный НПФ, крупнейшая российская инвестиционная группа Тройка, а также страховщики СК Россия и страховая группа Природа, находящиеся во втором десятке рейтинга компаний отечественного страхового рынка Эти объединения пока не нацелены иметь в своем составе коммерческий банк, способный успешно конкурировать в своем секторе, а их благополучие определяется успешностью страхового бизнеса и работы на финансовых рынках

Динамика развития финансовых объединений показывает, что наиболее активно растут активы групп, диверсифицирующих свою деятельность В 2005 г именно они вышли на первый план, на них приходится 39% активов всех рассмотренных объединений (без учета Сбербанка) Группа, концентрирующаяся

вокруг крупнейших банков-лидеров, напротив, отошла на второй план (32% активов) Без крупного банка обойтись довольно трудно удельный вес объединений такого типа не превышает 4% всех объединений Наиболее динамичными финансовыми институтами в составе рассмотренных групп были управляющие компании, роль которых в прошлом году увеличилась в большинстве финансовых объединений Это происходило в основном за счет ослабления позиций банков, которое в некоторых случаях было достаточно заметным

Выявлена новая стратегия развития финансово-кредитных институтов -private banking, у которой хорошие перспективы роста, несмотря на то, что объем услуг по частному банковскому обслуживанию не превышает 5-7% от общего объема банковских услуг в России (этот показатель в странах с развитой экономикой составляет 30-40% от общего объема банковских услуг населению) Однако, потенциал этого рынка растет и потому, что темпы роста экономики России остаются на высоком уровне, и благодаря рыночной конъюнктуре цен на нефть, притоку нефтедоларов, и потому, что многие российские компании планируют в ближайшие два-три года провести первичные размещения акций

Развивать направление private banking российские финансовые структуры начали сравнительно недавно Первые банки, предлагавшие своим клиентам VIP-обслуживание, появились здесь до финансового кризиса 1998 г, однако далеко не все из них удержались в этом направлении маркетинговой стратегии Причины развития новых технологий и создания на рынке таких частных банков разные, например, нежелание делиться с практически незнакомыми банковскими клерками сокровенной информацией о своих финансах Понятно, что банк, обслуживающий сотни и тысячи людей, не может обеспечить тот же уровень конфиденциальности, что и маленький семейный банк Вторая причина - отвращение богатых людей к очередям, их нежелание дожидаться, когда у сотрудников банка дойдут руки до них

Деятельность финансовой корпорации в отличие от банка характеризуется наряду с маркетинговой, мощной интенциональной составляющей Сетевой корпорации соответствует система стратегических целей, намерений, планов, от-

носящихся к желательному будущему предприятия, опережающих и направляющих вектор институционально-сетевого развития стратегии Рост является весьма привлекательной стратегией по следующим причинам финансовая корпорация более оперативно нивелирует ошибки управления гораздо быстрее и растущий поток доходов создает запас ресурсов для стратегического маневра

Растущая корпорация с большей вероятностью получит финансовую поддержку в случае надвигающегося банкротства Во-вторых, растущая сетевая компания более привлекательна для инвесторов В-третьих, сетевая компания, имеющая квалифицированный персонал, новые бизнес-технологии, демонстрирует свои преимущества как фактор успешности

Развитие новой модели российской финансовой системы проходит в условиях повышения роли небанковских финансовых институтов, чему в значительной степени способствует активный рост российского фондового рынка Сегодня национальный банковский депозит остается основной формой сбережений (на начало 2006 г объем сбережений во всех формах колективных инвестиций составил 18% от банковских депозитов населения), но конкуренция с альтернативными формами сбережений растет (соотношение колективных инвестиций и депозитов составляло 14%) В условиях активности финансовых операторов все больше частных инвесторов будет предпочитать банковскому депозиту вложения в различные фонды, которые в последнее время показывают доходность, в несколько раз превышающую средние ставки по банковским депозитам Развитие финансовых объединений, в которых значимую роль играют небанковские институты, подтверждает чтобы вести успешную конкурентную борьбу, необходимо предоставлять клиенту весь спектр финансовых услуг

В третьей главе исследования Единство и взаимозависимость процессов капитализации и сетизации бизнеса становление национального финансового рынка моделируется в русле синергетического подхода в контексте конвергенции, или сближения функций, государства и финансового капитала на основе постоянного углубления и расширения их партнерских отношений В этом разделе определено, что экономическая синергетика проявляет механизмы

субъектно-объектной симметрии Сииергетический подход к анализу сетевой корпорации позволяет выявить производственные ограничения распространения сети вширь и вглубь, установить естественные границы ее размеров

Обосновано, что финансовый рынок в условиях глобализации может динамично развиваться при условии большого числа крупных, самостоятельных и ресурсо-обеспеченных игроков, взаимодействующих со средой, благоприятно воспринимающей трансформационный и интеграционный векторы формирования интегрированных бизнес-групп В замкнутом пространстве финансовые институты локальных государств развиваются, взаимодействуют с крупными игроками реального сектора, обслуживая их интересы, управляя их рисками, способствуют росту разнообразия экономических подсистем с включением транснациональной составляющей Вместе с тем, у современных национальных финансовых институтов возможности существования в виде замкнутой системы в условиях глобализации невелики вследствие ограниченности финансовых, информационных и организационных параметров жизнедеятельности

Доказано, что модель финансовых супермаркетов, построенных вокруг сильного банка, но включающих в себя значимые на своих рынках небанковские финансовые институты, станет основной для российского финансового сектора Вероятное усиление роли нерезидентов после вступления России в ВТО только ускорит этот процесс, поскольку в развитых экономиках формы колективных инвестиций играют более значимую роль Глобальная экономика имеет жесткую организационную структуру, для нее характерны четкие отношения субординации и координации Западный рынок только с большой натяжкой можно характеризовать как свободный открытый рынок В последнее время проявляются тенденции к еще большей закрытости мощных национальных экономических систем или к образованию ограниченных системных добровольных объединений в целях создания объединенной и более крупной системы, способной противопоставить себя другим экономическим системам

В условиях глобализации правовое и нормативное обеспечение управления рисками в значительной мере переходит в зарубежную юрисдикцию Это

позволяет создать канал трансформации внутренних сбережений в инвестиции через посредничество зарубежных финансовых институтов Возникает устойчивая двухконтурная модель финансирования экономики

- национальный финансовый сектор, рынок крупных игроков - аккумулирование краткосрочных ресурсов, обслуживающих текущий оборот, финансирование вложений в оборотные средства,

- глобальный финансовый сектор, рынок транснациональных игроков - аккумулирование догосрочных сбережений финансирование вложений в основной капитал и сделок с капитальными активами

В России, несмотря на слабость финансового сектора, двухконтурная модель финансирования экономики только складывается Российские риски еще не поддаются управлению зарубежными финансовыми институтами, поэтому объем инвестируемых в страну средств устойчиво отстает от объема средств, сберегаемых банками, компаниями и предприятиями России за границей

В глобальной экономике институциональная среда национального финансового рынка может порождать неопределенность и в случае, если институты вырабатывают не согласующие, а иногда и противоречащие друг другу правила, применение которых вызывает несовпадающие типы поведения Эта ситуация может быть обозначена как неопределенность институциональной среды

В этой связи и в этих условиях неопределенность внешней среды не уменьшается, а возрастает Устойчивость сетевой модели развития финансового бизнеса связана с внешней неопределенностью, к которой отнесены события, связанные с экономическим окружением финансовой организации изменение цен, курсов акций или валютных курсов и тд Внутренняя неопределенность связана с отсутствием стратегии, неразвитостью маркетинговых коммуникаций, недостаточным уровнем консолидации активов, капитализации и развития организационного капитала Следовательно, внутренняя неопределенность более многообразна, чем внешняя, более того внутренняя неопределенность зависит от степени лояльности клиентской базы и финансовой устойчивости

При разных вариантах развития фирмы внешняя неопределенность оста-

ется практически одной и той же Доказано, что параметры внешней среды прогнозируются в вероятностных терминах, а в пограничных областях неопределенность изменяется качественным образом Любая новая деятельность вносит в институциональную среду возмущения и величина рисков тем больше, чем больше флуктуации от новой деятельности В условиях сетевой экономики растет заинтересованность отдельных государств в экономических аспектах международных отношений Поскольку экономический расчет является основой стратегического поведения экономических агентов, в условиях глобальной экономики возникает опасность закрепления зависимости национальных хозяйствующих субъектов от транснациональных, поглощающих с помощью новых финансовых инструментов ключевые для национальной безопасности отрасли

Экономические агенты, которые выходят на рынок заимствования, вступают в финансовые отношения с теми, у кого имеются избыточные фонды на финансовых рынках Каждый рынок имеет дело с отличающимся в чем-то от других типом финансовых инструментов, и чаще всего отличия заключаются в активах, которыми происходят торги на рынке, и в условиях и сроках предполагаемых этими активами платежей Кроме того, различные рынки обслуживают различные типы клиентов или работают в различных частях страны В этом разделе представлены семь основных типов рынков

1 Рынки физических активов, называемые рынками материальных или реальных активов, рынки финансовых активов (инструментов), на которых обращаются акции, облигации, вексельные бумаги, закладные Ценность производной ценной бумаги проистекает из стоимости соответствующего базового финансового инструмента

2 Спот-рынки и фьючерсные рынки, на которых производится купля-продажа активов на определенную дату (через шесть месяцев или через год)

3 Денежные рынки - это рынки краткосрочных высоколиквидных и низкорисковых договых ценных бумаг2

4 Фондовые рынки средне- или догосрочной задоженности и корпоративных

2 Нью-йоркская и Лондонская биржи догое время являлись самыми крупными денежными рынками в мире, но

5 Рынки ипотечных договых бумаг в основном котируют договые инструменты, связанные с займами на жилую, коммерческую и промышленную недвижимость, а также на сельскохозяйственные угодья, в то время как рынки потребительских кредитов включают займы на автомобили кредиты на обучение

6 Фондовая биржа как вторичный рынок, поскольку она работает с уже выпущенными в обращение, а не заново эмитированными акциями Исследованы вторичные рынки облигаций, закладных и других различных типов договых и иных финансовых инструментов Выделено, что корпорация, чьи ценные бумаги продаются, не участвует в транзакции вторичного рынка и, таким образом, не привлекает в результате подобной операции денежных средств

7 Частные рынки (рынки частных сделок), на которых транзакции происходят непосредственно между двумя сторонами, отличаются от открытых рынков, на которых происходит торговля стандартными контрактами на организованной основе Банковские ссуды и страхование автогражданской ответственности являются примерами транзакций частного рынка

Важнейшим условием обеспечения устойчивого развития экономики является задача эффективного функционирования финансовых рынков, характеризующаяся низкими транзакционными издержками Различия между рынками часто оказываются размытыми и не столь важными, если не затрагивают их основных свойств Развитие информационных технологий дает уникальные возможности для научно-технического, экономического, культурного развития мира Но на практике развитие коммуникаций и средств связи означает появление возможностей реального контроля небольшой группы лиц над огромными территориями Реально существующий субъективно-волевой механизм глобализации базируется на этих особенностях, целенаправленно их используя

В работе выделены составляющие информационно-аналитических мероприятий в разработке стратегии финансовых компаний, банков, доказано, что чем выше уровень информационно-аналитических служб, тем больше затрат

в последнее время значение Токийской биржи также растет очень быстро

они требуют на свое развитие Сегодня большая часть крупных банков, рассматривая возможность аутсорсинга информационных технологий, ставят перед собой цель сократить до 30% своих расходов Опыт использования информационного аутсорсинга финансовыми операторами банковского рынка в странах Восточной Европы свидетельствует, что важной причиной активного развития аутсорсинга информационных технологий послужили высокая динамика развития финансовых институтов, а также нехватка квалифицированного персонала по управлению развитием информационного капитала (рисунок 3)

Управляющая компания

Страховые компании

Лизинговая компания

. Участники ходинга,

Финансовый и информационный консатинг

Функции стратегического планирования >-:-<

Клиентоориентиро-ванная стратегия

Маркетинг

Организационно-финансовый капитал ходинга

Финансовый ходинг

Рисунок 3 - Модель интегрирующего аутсорсинга финансового ходинга Чтобы гарантировать себе высококачественное и оперативное обслуживание, банку целесообразно не просто найти эффективного аутсорсера, но и приобрести определенное количество акций компании выбранного им поставщика услуг Наиболее рациональным способом является создание межфирменных региональных специализированных центров аутсорсинга по предоставлению услуг информационных, консатинговых и маркетинговых услуг

3 Нью-Йоркская фондовая биржа, на которой продаются акции крупнейших корпораций США

В отрасли современного аутсорсинга на финансовом рынке термин лаутсорсинг бизнес-процессов (Business Process) характеризует комплекс второстепенных технологических процессов, состав которого постоянно меняется Обычно в этот комплекс входят финансы и бухгатерия, трудовые ресурсы, снабжение, начисление и учет заработной платы, внутренний аудит, исчисление налогообложения, центры обслуживания потребителей и ряд специфических процессов, характерных для данной отрасли Оценка внешних рисков -процесс управления, чаще всего передающийся на выпонение аутсорсера

За возможным исключением финансов и бухгатерии, все остальные процессы финансовых институтов менее зависимы от современного состояния технологий, используемых при аутсорсинге, чем само подразделение по разработке и внедрению ИТ Большая часть организаций-клиентов, передавших другим компаниям свои технологические процессы, удовлетворены работой своих партнеров Банку как финансовому институту, рассматривающему перспективы аутсорсинга одного или более процессов, следует провести эталонное тестирование имеющихся задач и структуры организационного капитала информационных служб, выпонив его таким образом, чтобы четко определить внутренние и внешние границы возможностей

Аутсорсинг финансов создает возможность для получения консультационных услуг на короткий, средний и длительный срок, а при подписании соглашения с еще одним поставщиком перечень предоставляемых услуг может быть откорректирован на протяжении срока действия контракта Аутсорсинг финансов способствует снижению затрат, однако замедляет формирование информационного капитала При условии равенства всех прочих характеристик, потенциальный клиент будет склоняться к выбору того поставщика услуг, у которого есть опыт информационного проектирования

В четвертой главе работы Влияние процессов финансового и информационного реинжиниринга на финансовую устойчивость и конкурентоспособность национальных финансовых операторов исследуются основные модели сотрудничества страховой компании и банка в области совместного обслужи-

вания клиентов от подписания соглашений о сотрудничестве до построения финансовых супермаркетов Определяется, что модель финансового супермаркета является наиболее эффективным элементом взаимодействия страховой компании и банка в области оказания финансовых услуг клиентам

Финансовый супермаркет определяется как модель клиентоориептиро-ванного бизнеса, представляющая собой единый интегрированный канал доступа потребителей к финансовым услугам Финансовый супермаркет рассматривается в работе как территориальное и маркетинговое объединение компаний, предлагающих широкий спектр финансовых услуг Представлен анализ опыта развития розничных финансовых услуг, показывающий, что для управления системными рисками экономически оправдано создание финансовых ходингов на базе банка и страховой компании (рисунок 4)

Управление рисками финансовых ходингов

Идентификация риска

Оценка последствий наступления риска

Выбор управленческих решений

Контроль и мониторинг риска

Проектирование комплексной системы управления рисками на основе регулятивного, организационно-финансового и экономического капитала ходинга

Рисунок 4 Ч Система управления рисками финансового ходинга Основным определителем финансовой устойчивости банка является сочетание финансовой ресурсной базы банка и элементов финансового менеджмента Для анализа интегрированных показателей детерминирован сам объект анализа - капитал банка, под которым понимаются все финансовые ресурсы банка, различные по степени платности и срочности, как собственные, так и привле-

ченные В условиях финансовой глобализации эффективная модель управления кредитным портфелем банка становится значимым индикатором и является показателем качества финансового менеджмента, определяющего надежность в условиях неопределенности (рисунок 5)

Роль регулятивного и экономического капитала рассматривается в работе на основе модели интеграции бизнеса пяти банков, всходящих в состав ФК УраСиб Процедура реорганизации ОАО УраСиб путем присоединения к нему АКБ Автобанк-Никойл, КБ Брянский народный банк (ОАО), АБ ИБГ Никойл (ОАО), ОАО АКБ Кузбассугольбанк сопровождалась изменением наименования и местонахождения объединенного банка Интеграция произошла в русле политики Правительства РФ и Банка России, направленной на укрепление и дальнейшее развитие российского финансового сектора, повышения конкурентоспособности на мировом финансовом рынке Акционеры всех пяти банков поддержали решение о конвертации своих акций в акции единой кредитной организации в соответствии с процедурой Банка России Интеграция позволила создать единую систему стандартов ведения бизнеса (рисунок 6)

Рисунок 6 Ч Модель управления экономическим капиталом ходинга В работе представлена модель интеграции банковского бизнеса, ходинг объединил пять своих основных банков в один Вновь созданный банк УРАСИБ с уставным капиталом более 20 мрд рублей стал одним из крупнейших коммерческих банков в стране Институциональная структура объединенного банка УРАСИБ соответствует открытому акционерному обществу

В результате интеграции капитал объединенного банка превысил 25 мрд рублей и, таким образом, приблизися к отметке в 1 мрд доларов На основе институционального проектирования в работе рассмотрены перспективы финансовой корпорации УРАСИБ Акционеры пяти банков, участвовавших в объединении уже в поной мере смогли оценить экономическую эффективность интеграции Создание объединенного банка отвечает современной политике ЦБ РФ и стратегии государства по укрупнению финансовых институтов и развитию региональных финансовых рынков

Представлен итерационный инструментарий укрупнения бизнеса крупного банка, используя модель самого публичного варианта формирования финансовой корпорации Заявляя о довольно крупной сдеке по объединению банков, менеджеры фактически проектировали банк, доля которого в разных сегментах рынка составляла всего от 2 до 5% Несмотря на довольно инновационную модель организации финансового бизнеса, даже по восточноевропейским меркам банк УРАСИБ сравнительно небольшой Определены перспективах нового объединенного банка УРАСИБ, уровень его конкурентоспособности и финансовой устойчивости Отмечено, что до объединения корпорация уже предлагала на рынке широкий спектр банковских, страховых, инвестиционных, лизинговых, факторинговых и других услуг Модель финансовой корпорации предполагает, что ее клиенты могут получать все эти услуги в любой точке продаж нового банка - по принципу финансового супермаркета

Объединенный банк развивает программы по ипотечному и потребительскому кредитованию, ему более доступны крупные проекты по коммерческому кредитованию и проектному финансированию предприятий В рамках стратегии финансовой корпорации решаются задачи привлечения западного капитала в реальный сектор экономики России Окончательно компания планирует завершить проект в таком формате к 2008 г Рассмотрены варианты развития единой продуктовой линейки объединенного банка УРАСИБ, то продукты для продвижения в региональной сети уже сформированы Сегодня, в распоряжении финансовой корпорации свыше 500 банковских офисов Многие продукты, связанные с розничным обслуживанием, кредитованием, ипотекой, приобретались вместе с региональной сетью УРАСИБа и АВТОБАНК-НИКОЙЛа Банк ИБГ НИКойл работал с продуктами для корпоративных клиентов

Концепцию финансового супермаркета финансовая группа объявила еще во время сдеки по интеграции с Автобанком Сегодня компании, работающие под единым брэндом УРАСИБ, могут сосредоточиться на главных продуктах корзины финансового супермаркета продажи паев ПИФов через объединенную банковскую сеть, продажи страховых продуктов, прием заявле-

ний на негосударственное пенсионное обеспечение, размещение средств в управляющих компаниях и многих других Разработаны 1Т-продукты, позволяющие обеспечивать первичное размещение паев, их вторичное обращение через сбытовые сети объединенного банковского бизнеса

Выбор модели финансовый супермаркет свидетельствует о том, что банк УРАСИБ развивает розничный бизнес Что касается привлечения средств физических лиц, то УРАСИБ планирует достигнуть на конец 2007 г показателя 40-41 мрд рублей Маркетинговую стратегию для среднего бизнеса компания определила как бизнес-модель финансовый мост, разработав финансовые продукты, позволяющие обеспечивать более быстрый рост капитала средних компаний, прежде всего, компаний реального сектора, промышленности, обеспечивая им допонительную устойчивость, допонительные финансовые ресурсы не только через банковский сектор, но и через рынки капитала, финансовые инструменты - облигации и акции

Предприятия среднего бизнеса привлекают с помощью компании УРАСИБ отечественный и иностранный капитал, расширяют возможности по фондированию и переоборудованию своих мощностей В связи с этим УРАСИБ развивает лизинговый бизнес В наследство от объединения банков УРАСИБу досталось несколько лизинговых компаний Сейчас происходит интеграция их бизнеса Планируется, что лизинговые компании будут активно пользоваться ресурсами международных финансовых институтов, которые станут им доступны благодаря объединению банков Модель интеграции лизингового и банковского бизнеса позволит создать новый канал перевооружения отечественной промышленности, обновления основных фондов

В свою очередь основной экономический мотив внедрения проекта Финансовый супермаркет для банка заключается в повышении эффективности работы одного из основных банковских активов - клиентской базы Процесс создания финансового супермаркета включает в себя следующие этапы выбор степени интеграции между банком и страховой компанией, четкое определение целей создания супермаркета, выделение сегмента рынка, на котором будет

первоначально осуществляться проект, разработка структуры управления, определение маркетинговой стратегии проекта, создание оптимального продуктового ряда, выбор брэнда, разработка информационной системы для поддержания проекта, составление бизнес-плана, подбор и обучение персонала, управление качеством обслуживания клиентов

Несмотря на различие вариантов создания финансового супермаркета, в работе выделены четыре сферы, применительно к которым компании устанавливают цели развития доходы организации, работа с клиентами, потребности сотрудников, социальная ответственность Основными группами, чьи интересы оказывают влияние на деятельность банковско-страховой группы, являются акционеры банка и страховой компании, создающие, приводящие в действие и развивающие бизнес с целью получения прибыли, сотрудники банка и страховой компании, покупатели банкостраховых продуктов, деловые партнеры корпорации, оказывающие коммерческие и некоммерческие услуги и получающие финансовые услуги со стороны группы, общество в целом ( в лице государственных институтов), взаимодействующее с банкостраховой группой в политической, правовой, экономической и других сферах макроокружения (таблица 2)

Таблица 2- Модели интеграции банка и страховой компании

Степень интеграции Положительные моменты Отрицательные моменты

Подписание соглашения о сотрудничестве Оперативность Профессионализм Отсутствие заинтересованности в росте бизнеса компании-партнера, в создании и развитии совместных финансовых продуктов

Участие в уставных капиталах друг друга Заинтересованность в росте бизнеса компании-партнера, в создании и развитии совместных финансовых продуктов, в расширении сети продаж Необходимость согласования с другим партнером проводимых кардинальных изменений в политике позиционирования компании на рынке

Учреждение недостающего бизнеса полный контроль деятельности вновь созданной компании Отсутствие профессионализма в одной из сфер финансовой деятельности

В работе представлено информационное и методическое обоснование проектной модели финансового ходинга Проведен анализ надежности банков финансовой корпорации УРАСИБ до и после слияния ОАО Банк Урал-

сиб и ОАО КБ Автобанк-Никойл по методу экспресс-оценки д э н Кромо-нова В С для сравнительной оценки уровня надежности банка до и после слияния Примененная методика делает допущение о том, что нормированные случайные величины (риски), соответствующие каждому из коэффициентов, используемых в анализе, распределены по нормальному закону со средним значением 0,5 и дисперсией 0,2

Формально при достижении банком определенных расчетных коэффициентов риск клиента становится равным нулю Модель предполагает, что надежность банка продожает повышаться с ростом коэффициентов, даже если при этом соответствующие риски поностью перекрыты При этом с ростом коэффициентов, надежность выходит на насыщение все большее увеличение коэффициентов приводит к уменьшению надежности, что описывается логарифмической функцией, которая использует индексы надежности при значениях коэффициентов больше оптимальных К методике оценки текущей надежности допускаются банки, прошедшие следующую систему отсечек, призванной еще на предварительной стадии отсеять банки, либо не представляющие большого общественного интереса (слишком мекие или узкоспециализированные), либо имеющие недостаточно устойчивую структуру баланса (например, находящиеся в стадии технологического роста)

Для вычисления текущего индекса надежности использована сумма взвешенных значений некой функции от отнормированных коэффициентов, представляющую собой сумму двух компонентов

где X Ч значения отнормированных коэффициентов,

Б[Х,М(Х),52] - функция нормального распределения, Ьп - натуральный логарифм,

4 Параметры 20 5 и 20 выбираются таким образом, чтобы при всех коэффициентах, равных нулю текущий индекс надежности был бы равен нулю и при всех коэффициентах, равных оптимальному значению, текущий индекс надежности был бы равен 100

М(х)~ 0,5, а1 = 0,2

А Ч параметр, ограничивающий влияние каждого из компонентов5 В качестве расчетных данных для составления аналитического баланса использованы данные балансов банка (баланс банка по счетам второго порядка), которые при помощи метода экономических группировок сведены в однородные группы Для получения показателя уровня надежности банка, коэффициенты взвешены по их значимости в системе ранжирования надежности банка Принимаемые удельные веса г, = 45, к2 = 20, г3=10, к\,=15, /с5=5, кь = 5 С их использованием рассчитаны значения надежности по формуле

N = к, х ) Надежность банков в исследуемые периоды составила

ОАО КБ Автобанк-Нконл ОАО Банк Урасиб

01 01 2004 01 01 2005 01 09 2005 01 01 2004 01 01 2005 01 09 2005

Надежность 78% 64% 48% 82% 62% 74%

Расчет по показателям ОАО Банка Урасиб после слияния показал

Таблица 3 - Аналитический баланс ОАО Банк Урасиб на 01 01 2005

1 Аналитический баланс, тыс руб 01 12 2005

Уставный капитал УК 20418422

Собственный капитал СК 33867131

Обязательства до востребования ов 68133322

Суммарные обязательства со 51779663

Ликвидные активы л 16971256

Рисковые активы РА 141774098

Защита капитала ЗК 6862179

Фонд обязательных резервов ФОР 4517582

2 Расчетные коэффициенты

Генеральный коэффициент надежности К| 0,239

Коэффициент мгновенной ликвидности К2 0,249

Кросс-коэффициент Кз 0,481

Генеральный коэффициент ликвидности К4 0,548

Коэффициент защищенности капитала К5 0,203

Коэффициент фондовой капитализации прибыли Кб 1,659

3 Нормированные коэффициенты текущей надежности банка к^/

Генеральный коэффициент надежности К| 0,239

Коэффициент мгновенной ликвидности К2 0,249

Кросс-коэффициент Кз 0,160

Генеральный коэффициент ликвидности К4 0,548

Коэффициент защищенности капитала К5 0,203

Коэффициент фондовой капитализации прибыли Кс 0,553

4 Плотность распределения р\х,М{х\а7\

Генеральный коэффициент надежности К] 0,851

5 Определяет кривизну графика его отклоненность от линейной функции В исследовании принят равным 0,6

Коэффициент мгновенной ликвидности Кг 0,908

Кросс-коэффициент Кз 0,471

Генеральный коэффициент ликвидности К< 1,939

Коэффициент защищенности капитала К5 0,660

Коэффициент фондовой капитализации прибыли Кб 1,926

5 Показатели взвешенного по параметру А распределения вероятности 0,6 х HOP MP А СПР [Х, 0,5,0,2]

Генеральный коэффициент надежности К| 0,510

Коэффициент мгновенной ликвидности Кг 0,545

Кросс-коэффициент Кэ 0,283

Генеральный коэффициент ликвидности К4 1,164

Коэффициент защищенности капитала Кч 0,396

Коэффициент фондовой капитализации прибыли Кб 1,156

/ х Л 6 Значения, принимаемые функцией (l -A)xLn ' + ^ х20,5

Генеральный коэффициент надежности К| 0,097

Коэффициент мгновенной ликвидности Кг 0,101

Кросс-коэффициент Кз 0 195

Генеральный коэффициент ликвидности К4 0,221

Коэффициент защищенности капитала К5 0,083

Коэффициент фондовой капитализации прибыли Кб 0,653

7 Совокупное значение расчетной функции ф(х) =Ах f[x, м(х)а3 ]+ (l - а)х Li^i + ^ j х 20,5

Генеральный коэффициент надежности К| 0,608

Коэффициент мгновенной ликвидности Кг 0,646

Кросс-коэффициент Кз 0,477

Генеральный коэффициент ликвидности К4 1,385

Коэффициент защищенности капитала К5 0,479

Коэффициент фондовой капитализации прибыли Кб 1,809

8 Показатель надежности 77%

В материалах Базельского комитета (The Basle Committee on Banking Supervision), Международной Организации комиссии по ценным бумагам (International Organization of Securities Commissions Ч IOSCO) и Международной ассоциации органов страхового надзора (International Association of Insurance Supervisors Ч IAIS) отмечено важное значение экономического капитала в управлении рисками6 Понятия регулятивный капитал (regulatory capital) и экономический капитал (economic capital) отражают две модели управления рис-

6 До сих пор требования надзорных органов к капиталу банков и величина экономического капитала рассчитываемого самим банком, как правило не совпадали Результаты опроса 60 ведущих европейских банков показали, что величина экономического капитала у 55% из них ниже, а у 28% - выше величины регулятивного капитала, рассчитанного в соответствии с требованиями банковских надзорных органов

ками7 Достаточный уровень капитала необходим, чтобы минимизировать негативные последствия от убытков в результате хозяйственной деятельности и гарантировать платежеспособность банковских институтов, возможность выпонять свои обязательства по отношению к клиентам и кредиторам В соответствии с данной моделью регулятивный капитал характеризуется минимальной величиной акционерного капитала и прочих фондов, обеспечивающих соответствие требованиям надзорных органов (в настоящее время эти показатели рассчитывается по Базелю I, а в будущем Ч в рамках первой ступени Базеля II)

Вторая модель получила развитие в 1990-х гг для целей управления рисками и капиталом банка Исходя из данной модели, экономический капитал можно определить в широком понимании как капитал, необходимый для поддержания конкретного набора бизнес-направлений или типов риска На основании проведенной оценки определяется величина экономического капитала, необходимого для покрытия непредвиденных убытков в пределах установленной вероятности В работе доказано, что экономический капитал обычно используется как единая валюта для риска, позволяя преодолевать возникающие просчеты при определении величины регулятивного капитала

При расчете экономического капитала особое внимание уделяется правильному пониманию сущности банковских рисков, и в частности, таким понятиям, как ожидаемые и неожидаемые потери Экономический капитал рассчитывается только под неожидаемые потери, поскольку ожидаемые потери по активам, как правило, учитываются в процессе ценообразования актива/сдеки и исключаются из расчета экономического капитала во избежание двойного учета одного и того же риска К ожидаемым потерям, связанным с осуществлением тех или иных банковских операций, относится средняя величина предстоящих потерь На основании экономического капитала происходит оценка потерь, которые станут реальностью только в будущем Неожидаемыми потерями, в свою очередь, называют положительную разницу между будущими фактическими

7 Первая модель была разработана в 1980-х гг для целей внешнего надзора за банковскими рисками и обязательной отчетности банков Банковский надзор по-прежнему использует регулирование собственного капитала банков как важный инструмент обеспечения надежности отдельных институтов и всей финансовой системы

потерями и их ожидаемыми значениями Величина неожидаемых потерь может быть рассчитана только в будущем, после того, как фактические потери станут реальностью Большинство принимаемых решений основываются на предположении, что предстоящие фактические потери с большой долей вероятности будут близки к ожидаемым Такой подход имеет под собой основания лишь в том случае, если риск достаточно диверсифицирован Обычно при выдаче кредита для того, чтобы компенсировать ожидаемые потери, банк увеличивает базовую процентную ставку При прочих равных условиях стоимость кредита дожна быть тем больше, чем больше вероятность его невозврата, поэтому впоне естественным является увеличение стоимости кредита на величину математического ожидания потерь Органы банковского надзора требуют от банков создания резерва под ожидаемые потери и наличия собственного капитала, достаточного для покрытия неожидаемых потерь, при этом та часть активов, под которые созданы резервы, исключается из расчета достаточности капитала

Система управления экономическим капиталом по степени сложности дожна быть адекватной потребностям конкретного банка и его портфеля рисков Результаты исследования, направленные на выявление эффективности объединения, подтвердили правильность выбора управленческого решения на слияние банков Выбранная модель интеграции банков упрочила позиции нового финансового института на рынке Кроме того, это позволило банку ОАО Банк Урасиб занять более высокие строки рейтингов, уступая лидерство лишь гигантам Сбербанку, Газпромбанку, Внешторгбанку

Таким образом, основными целями создания финансового супермаркета являются рост прибыли, снижение рисков, уменьшение издержек, увеличение доли рынка и продаж, поддержание репутации у клиентов, формирование положительного имиджа компаний-партнеров проекта Проходящие на российском рынке в последние годы процессы глобализации свидетельствуют о том, что и страховые компании, и банковские учреждения осознали выгоды взаимного бизнеса и готовы к консолидации капитала

В заключении диссертации изложены основные выводы, обобщения и

предложения, вытекающие из логики и результатов исследования

Основные положения диссертационного исследования опубликованы в

следующих работах соискателя

Основные работы, опубликованные по теме диссертации:

I. Монографии:

1 Буряков Г А Стратегия развития национальных финансовых институтов в условиях глобализации Шахты Изд-во ЮРГУЭС, 2007 (15,4 пл)

2 Буряков Г А , Юдин А А Ипотечное кредитование как сегмент финансового рынка и основа социально-экономической стабильности региона Шахты Изд-во ЮРГУЭС, 2006 (15,0/14,0 пл)

3 Буряков Г А Реинжиниринг кредитно-финансовых институтов как изменение технологий позиционирования на российском рынке / Экономическая теория в XXI веке - 4(11) Институты экономики / под ред 10 М Осипова, В С Сизова, Е С Зотовой -М Экономистъ, 2006 (0,7 п л)

4 Буряков Г А Сетевые и маркетинговые стратегии консолидации капитала национального финансового сектора Ростов н/Д Издательство НМЦ Логос, 2006 (21,8 пл)

5 Буряков Г А , Безродный С В , Бирюкова Е С, Бойко И А , Катырин А В Система рисков в коммерческом банке Шахты Изд-во ЮРГУЭС, 2005, 72 с (4,5/1,0 п л)

6 Буряков Г А Влияние институционального проектирования на снижение уровня неопределенности российской экономики / Экономическая теория в XXI веке - 3(10) Проблемы пореформенной экономики / под ред ЮМ Осипова, В С Сизова, Е С Зотовой, М Экономистъ, 2005 (0,5 пл)

7 Буряков Г А, Сутанов М М Проблемы реформирования жилищно-коммунального хозяйства России на современном этапе Шахты Изд-во ЮРГУЭС, 2004 229 с 14,3/13,0 п л

II. Статьи в журналах, которые рекомендуются ВАК для публикации

основных результатов диссертации на соискание ученой степени

доктора наук

8 Буряков Г А Новые стратегии управления бизнесом финансово-кредитных операторов российского рынка банковских услуг // Экономический вестник Ростовского государственного университета (научно-аналитическое издание) - Ростов-на-Дону -2007 -№ 1 - Том 5, часть 2 (0,5 пл)

9 Буряков Г А Влияние глобализации на формирование финансовых институтов // Экономический вестник Ростовского государственного университета (научно-аналитическое издание) Ч Ростов-на-Дону -2006 Ч №3 (0,4 пл)

10 Буряков Г А , Андреева А В Особенности формирования институциональной структуры страхового рынка макрорегиона // Экономический вестник Ростовского государственного университета (научно-аналитическое издание) -Ростов-на-Дону -2006 Ч №3 (0,4/0,3 пл)

11 Буряков Г А Стратегия институционального моделирования финансовых институтов как формирование интегрированных многопрофильных кластеров // Философия хозяйства Альманах Центра общественных наук и экономического факультета МГУ им М В Ломоносова - Москва - 2005 - №2 (0,5 пл)

12 Буряков ГА Институализация ипотечного механизма приобретения жилья проблемы и противоречия // Вестник Костромского государственного университета им Н А Некрасова (научно-методическое издание) Кострома -2005 - №3 (0,5 пл)

13 Буряков Г А , Андреева Л Ю Ипотечные программы как финансовый механизм обеспечения социально-экономической устойчивости макрорегиона (на примере ЮФО) // Философия хозяйства Альманах Центра общественных наук и экономического факультета МГУ им М В Ломоносова - Москва Ч 2004 -№6 (0,4/0,3 пл)

14 Буряков Г А , Лукиных К Д Перспективы развития бытовых услуг // Экономист -Москва - 1992 -№11 (0,6/0,5 пл)

III. Статьи в сборниках и другие публикации

15Буряков ГА Орищенко И H Регулирования национального финансового рынка стратегия обеспечения устойчивого роста // Экономический вестник ЮФО (научно-практический журнал) - Краснодар -2007 №1 (0,4/0,3 пл)

16 Буряков Г А , Андреева А В , Донская А А Модернизация институциональной структуры страхового рынка макрорегиона // Экономический вестник ЮФО (научно -практический журнал) ~ Краснодар Ч 2006 Ч №1 (0,4/0,3 пл)

17 Буряков Г А Формирование конкурентных стратегий на российском финансовом рынке в условиях глобализации / Инновационный фактор национальной и региональной конкурентоспособности России Матер Междунар на-уч-практ конф - Краснодар Кубанский гос ун-т Ч2006 - 4 1 (0,4 пл)

18 Буряков Г А , Андреева А В Иррациональность глобальных экономических отношений и системные стратегии национальных финансовых операторов // Экономические и институциональные исследования Альманах научных трудов - Ростов-на-Дону Изд-во Рост ун-та, - 2006 - Выпуск 2 (18) (0,8 п л)

19 Буряков Г А Моделирование как инструмент развития рынка кредитно-финансовых услуг // Экономические и институциональные исследования Альманах научных трудов - Ростов-на-Дону Изд-во Рост ун-та Ч 2006 Ч Выпуск 2 (18) (0,4 пл)

20 Буряков Г А Динамика институциональных преобразований Российского страхового рынка / Экономика, социология и управление опыт и проблемы межвуз сб науч тр / отв ред д-р техн наук И В Дарда, М-во образования и науки РФ, Институт открытого обр Новочеркасск ЮРГТУ (НПИ), 2005 (0,4 п л)

21 Буряков Г А Институциональная динамика российского страхового рынка и методы государственного регулирования страховой деятельности // Рубикон Сборник научных работ молодых ученых - Ростов-на-Дону - 2005 -Приложение №1 к выпуску №34 (3,35 пл)

22 Буряков Г А Системная парадигма риск-менеджмента как фактор устранения дисфункции управленческих решений на рынке строительства жилья в России // Рубикон Сборник научных работ молодых ученых Ч Ростов-на-Дону -2004 -Выпуск 30 (0,4 пл)

23 Буряков Г А Финансово-экономические аспекты глобализации для Российской Федерации / Тенденции развития финансово-кредитного механизма в Российской Федерации Сб науч трудов / Южно-Рос Гос ун-т экономики и сервиса, Ред кол А В Катырин и др Шахты Изд-во ЮРГУЭС, 2003 (0,4 пл)

24 Буряков ГАК вопросу о финансировании бюджетных организаций / Научные исследования в области экономики, образования и информационных технологий Межвуз Сб науч тр / Южно-Рос гос тех ун-т, Институт открытого образования, Отв ред И В Дарда Новочеркасск ЮРГТУ, 2003 (0,4 пл)

25 Буряков Г А Определение кредитоспособности заемщика и лимита риска при предоставлении кредита / Научные исследования в области экономики, образования и информационных технологий Межвуз Сб науч тр / Южно-Рос гос техн ун-т, Институт открытого образования, Отв ред И В Дарда Новочеркасск ЮРГТУ, 2003 (0,4 пл)

26 Буряков Г А Организация потребительского кредитования кредитными учреждениями / Научные исследования в области экономики, образования и информационных технологий Межвуз Сб науч тр / Южно-Рос гос техн ун-т, Институт открытого образования, Отв ред И В Дарда Новочеркасск ЮРГТУ, 2003 (0,4 пл)

21 Буряков Г А , Каплин А А Вопросы сокращения доли государственного участия в капиталах российских коммерческих банков и росзагранбанков / Информационные технологии в науке и образовании Сб науч трудов в 3-х ч Ч 2 Гуманитарные и экономические науки/ Вогодонский институт Южно-Рос гос ун-та экономики и сервиса, Ред кол П Д Кравченко Вогодонск изд-во ЮРГУЭС, 2003 (0,4/0,3 пл)

28 Буряков Г А О величине капитала кредитных организаций / Экономика, бухгатерский учет и аудит в регионе теория и практика Сб науч трудов Южно-Рос гос ун-т экономики и сервиса - Ред кол А В Каптырин и др Шахты Изд-во ЮРГУЭС, 2002 (0,6 пл)

29 Буряков Г А Роль государства в регулировании кредитной системы РФ / Экономика, бухгатерский учет и аудит в регионе теория и практика Сб науч трудов / Южно-Рос гос ун-т экономики и сервиса - Ред кол А В Катырин и др Шахты Изд-во ЮРГУЭС, 2002 (0,5 пл)

30 Буряков Г А , Старцева Л П Особенности анализа страховой компании и факторы формирования финансового результата на примере страховой медицинской компании АСМЕК / Рыночная трансформация экономики предпринимательства состояние и перспективы Сб научных трудов/ Южно-Рос гос ун-т экономики и сервиса - Ред кол В А Романов и др Шахты ЮРГУЭС, 2001 г (0,4/0,Зпл)

31 Буряков Г А , Катырин А В , Бойко И А Проблемы управления активными операциями коммерческих банков Проблемы функционирования рыночного механизма хозяйствования Сб научных трудов Южно-Рос гос ун-т экономики и сервиса - Ред кол А В Катырин и др Шахты ЮРГУЭС, 2001 г (0,4/0,3 пл)

32 Буряков Г А Некоторые проблемы регулирования экономики / Проблемы техники, технологий и экономики сервиса Экономические проблемы совершенствования учета и финансов в условиях функционирования рыночной экономики - Сб науч трудов Южно-Рос гос ун-та экономики и сервиса -Ред кол НА Бреславцева и др Шахты ЮРГУЭС, 2000 (0,4 п л)

Печать цифровая Бумага офсетная Гарнитура Таймс Формат 60x84/16 Объем 2,4 уч -изд -л Заказ № 112 Тираж 100 экз Отпечатано в КМЦ КОПИЦЕНТР 344006, г Ростов-на Дону, ул Суворова, 19, тел 247-34-88

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Буряков, Геннадий Александрович

ВВЕДЕНИЕЗ

1 ДИНАМИКА ИНСТИТУЦИОНАЛЬНО-СЕТЕВОГО РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ.1.

1.1 Факторы, тенденции и возможности развития национальных финансовых институтов в условиях глобализации.

1.2 Организационно-сетевая стратегия развития финансовых институтов как модель транснационализации финансового капитала.

1.3 Влияние информационной асимметрии и системного риска на формирование конкурентных преимуществ финансовых корпораций в глобальной экономике.

2. РЕАЛИЗАЦИЯ МОДЕРНИЗАЦИОННО-РАЗВИВАЮЩЕЙ СЕТЕВОЙ КОМПОНЕНТЫ ФИНАНСОВЫХ КОРПОРАЦИЙ.

2.1 Стратегия и инструменты роста рыночной стоимости финансовых корпораций и банков.

2.2 Роль регулирования финансовых рынков в развитии сетевых эффектов глобализации и изменении стоимости финансовых ресурсов.

2.3 Инструменты и технологии развития интегрированных операторов на российском рынке финансовых услуг.

3 ЕДИНСТВО И ВЗАИМОЗАВИСИМОСТЬ ПРОЦЕССОВ КАПИТАЛИЗАЦИИ И СЕТИЗАЦИИ БИЗНЕСА.

3.1 Особенности комплексного обслуживания клиентов в финансовых и банкостраховых группах.

3.2 Роль крупного капитала финансовых корпораций в формировании институционально-инфраструктурной среды финансового рынка.

3.3 Экономические мотивы консолидации финансового бизнеса.

4 ВЛИЯНИЕ ПРОЦЕССОВ ФИНАНСОВОГО И ИНФОРМАЦИОННОГО РЕИНЖИНИРИНГА НА ФИНАНСОВУЮ УСТОЙЧИВОСТЬ И КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ НАЦИОНАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАТОРОВ.

4.1 Оценка параметров устойчивости сетевых страховых компаний.

4.2 Факторы, влияющие на развитие клиентоориентированной стратегии и формирования систем управления рисками российских банков и страховых компаний.

4.3 Неэкономические факторы позиционирования финансовых групп.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Реализация сетевых стратегий консолидации капитала национального финансового сектора"

Актуальность темы исследования. Транснационализация финансового капитала в условиях глобализации экономики оказывает стратегическое воздействие на развитие крупных банков и национальных финансовых корпораций, ведет к возникновению новых видов взаимозависимостей, пронизывающих системы производства и предоставления финансовых услуг и усиливает их риск неконкурентоспособности, так как все большая часть ресурсов включается в транснациональную сферу деятельности. Эволюция стратегий развития финансово-кредитных и страховых операторов российского рынка финансовых услуг полифакторна, многоаспектна и противоречива.

Важнейшими характеристиками современного финансово-кредитного бизнеса в условиях финансовой глобализации стали: рост организационно-финансового, экономического, информационного и регулятивного капиталов; дерегулирование, усиление конкуренции, возрастание рисков, финансовые инновации, реинжиниринг. В результате глобализации финансовых рынков банки, страховые компании, финансовые корпорации стакиваются с допонительными рисками, связанными не только с изменением конъюнктуры рынков и либерализацией финансового законодательства, но и расширением форм, инструментов финансового взаимодействия.

Динамичные интеграционные процессы формируют новую структуру финансового рынка, новую модель его развития, соответствующую потребностям воспроизводства. В условиях глобализации финансовых отношений усиливаются интеграционные процессы между финансово-кредитными и страховыми институтами, на глобальном рынке финансовых услуг развиваются банкостраховые группы и финансовые корпорации.

В настоящее время в России на рынке финансовых услуг сложилась именно такая ситуация, когда крупные страховые компании и банки расширяют долю своего присутствия на рынке, обеспечивая потребителей финансовыми продуктами на основе использования общих каналов сбыта. Это позволяет интегрированным операторам финансового рынка обеспечить себе конкурентные преимущества. Клиентам финансовых бизнес-групп предоставляется инвестиционное, страховое, кредитное, лизинговое и консатинговое обслуживание на основе взаимодопоняющих инновационных финансовых технологий, достигающее максимальной поноты спектра предоставляемых услуг в сочетании с максимальной надежностью проводимых операций.

Однако уровень капитализации и степень развития организационного капитала национальных финансовых корпораций, банков, страховых и лизинговых компаний, степень их технологической и информационно-финансовой интеграции, анализ институционального механизма и стратегии развития финансовых институтов показывает, что стратегия их конкурентного взаимодействия только складывается, обнаруживая противоречия системного свойства.

К важнейшим особенностям развития экономики на современном этапе следует отнести усложнение протекающих социально-экономических процессов и связанное с этим усиление нестабильности организационной среды и условий финансовой деятельности. Постоянно меняющаяся экономическая среда привносит в деятельность финансово-кредитных институтов новые аспекты и проблемы, решение которых во многом зависит от уровня их устойчивости. Поэтому обеспечение устойчивости национальных финансовых институтов - это не только атрибут политики их выживания, но и стратегия развития на перспективу в условиях высокой неопределенности финансовой глобализации.

В связи с этим, весьма актуально изучение различных форм и факторов социально-экономической неопределенности, разработка эффективных методов управления финансово-кредитной системой в условиях постоянно меняющейся глобальной организационно-экономической среды, исследование путей достижения устойчивости в сложной обстановке. Социально-экономическая неопределенность национальной финансовой системы обусловлена многими факторами и проявляется в различных формах и вариантах. Источником системных рисков финансовых компаний в средне- и догосрочной перспективе выступает неизбежное повышение нагрузки на финансовый сектор. Рост такой нагрузки вступает в противоречие с неразвитой финансовой инфраструктурой - неадекватными технологиями управления рисками, отсутствием эффективных механизмов сотрудничества внутри банковского сообщества, а также между операторами рынка финансово-кредитных услуг и монетарными властями.

Во-первых, национальные финансовые, страховые и кредитные операторы имеют разнонаправленные векторы развития и функционируют в значительной степени автономно, обнаруживая противоречия вследствие ограниченности развития финансового рынка и финансовых инструментов, проявляя склонность к рентным стратегиям развития. Во-вторых, в сложившихся моделях взаимодействия между банковскими, страховыми и инвестиционными структурами недостаточно реализуется информационно-сетевая составляющая, и практически не используется социальный ресурс. В-третьих, финансовый сектор в России, несмотря на высокую динамику развития, остается производственно и социально неориентированным. Указанные причины не способствуют успешной реализации стратегий интегрированного роста финансового капитала, устойчивому развитию реального сектора и приводят к усилению инфляционных процессов в экономике.

В условиях глобализации поиск организационно-экономических инструментов, технологий и направлений повышений устойчивости и конкурентоспособности национальных финансовых компаний особенно актуален для сохранения стратегического преимущества крупных российских многопрофильных банков, банкостраховых групп и многофилиальных финансовых корпораций в условиях либерализации финансовых отношений, транснационализации производства, изменения структуры потребления финансовых услуг и усилении конкурентного давления транснациональных финансовых структур на российский рынок.

Степень научной разработанности проблемы определяется формированием и развитием фундаментальных теоретических положений конкурентоспособности и финансовой устойчивости финансово-кредитных институтов, выявлением степени определенности внутренних структурных связей финансовых операторов, особенности динамики институционально-сетевого развития финансовых корпораций и интегрированных бизнес групп, представленных в работах Ю. Головина, А. Грязновой, А. Берникова, Н. Валенцевой,

A. Берникова, JI. Красавиной, О. Лаврушина, Г. Пановой, Т. Парамоновой, О. Сонцева, Д. Тулина, Э. Уткина. Эти ученые рассматривают тенденции развития финансовых компаний с точки зрения способа координации рационального выбора - максимизации целевой функции финансового капитала на основе инжинирингового механизма распределения ресурсов.

Механизм формирования системы инструментов повышения эффективности функционирования и роста финансового капитала, конкурентных стратегий корпораций в условиях финансовой глобализации представлен в исследованиях Д. Бела, Джона Д. Дэниэса, М. Кастельса, С. Краснера, И. Кирцнера, К. Лестера, Дж. Нейсбитта, К. Омаи, Дж. Сороса, Дж. Сто-пфорда, П. Стритена, О. Тоффлера, Д. Хеда, П. Хирста, П.Эрдмана.

В российской экономической литературе стратегии взаимодействия экономических агентов и финансовых корпораций, банков и страховых компаний на основе изменения институциональной среды представлены в работах С. Авдашевой, И. Валерстайна, М. Делягина, А. Козлова, Г. Куцури, М.Федотовой.

Значительный вклад в формирование теории экономической консолидации бизнеса, повышения конкурентоспособности экономических агентов на основе геоэкономического, синергетического подходов, концепции философии хозяйства внесли А. Архипов, С. Галазова, С. Глазьев, М. Гузев,

B. Иноземцев, Н. Кетова, Э. Кочетов, В. Колонтай, П. Лемешенко, Ю. Осипов, П. Таранов, Г. Фадейчева, Р. Цвылев, В. Чекмарев, Ю. Яковец и другие.

Теоретико-методологическое значение для развития теории институционального анализа финансового сектора экономики имеют работы О. Богомолова, В. Вольчика, О. Иншакова, Д. Львова, В. Овчинникова, Е. Ясина.

Оценке конкурентных технологий и стратегий консолидации финансо-I вого бизнеса, обеспечения экономической безопасности посвящены работы В. Алешина, Л. Андреевой, С. Анесянца, А. Бородина, А. Ермоленко, Л. Иго-ниной, С. Ильясова, И. Липсиц, Г. Меликьяна, В. Перехожева.

Страновая специфика развития финансово-кредитных операторов, позволяющая выявить вектор их институционально-сетевого развития, рассмотрена В. Белолипецким, М. Кастельсом, Я. Кузьминовым, П. Вельфенсом.

В российской экономической литературе феномен сетевых корпораций привлекает внимания в связи с распространением практик сетевого взаимодействия. Изменения институциональных условий, влияющих на параметры р трансакций и характер контрактных отношений, рассматриваются в работах Р. Нуреева, А. Олейника, В. Радаева, В. Тамбовцева, А. Шаститко и др.

Методологическая основа теории фирмы нашла отражение в работах Дж. Арриджи, С. Анхота, Г. Клейнера, Я. Корнай, Д. Норта, Н. Розановой, О. Уильямсона, С. Уинтера, А. Хайека, Дж. Ходжсона, Т. Эггертссона. В исследованиях этих ученых были представлены методологические контуры системного направления в теории корпорации, предложена системно-интеграционная концепция ее теории развития. 9 В рамках системной парадигмы в работах российских ученых Л. Евстигнеевой, Р. Евстигнеева, В. Могилевского, С. Серегиной, А. Яковлева преодолено одно из основных ограничений традиционной экономической теории - опора на детерминированную причинность в качестве главного t 'у принципа объяснения экономического поведения. В системной парадигме на первый план вместо причинно-следственных однонаправленных связей выходит взаимодействие как основная форма взаимоотношений объектов.

В теоретическое осмысление проблем консолидации, концентрации и транснационализации финансового капитала, стратегии роста крупных банков, страховых компаний, банкостраховых групп на основе взаимодействия организационного, информационного, финансового капитала значительный вклад внесли труды И. Беляевой, М. Гельвановского, В. Воконского, В. Иноземцева, В. Мельянцева, А. Мовсесяна, JI. Орланюк-Малицкой, О. Се-менюты, Б. Смитиенко, И. Храбровой, Д. Шнайдера, С. Якунина.

Изучению и развитию риск-менеджмента финансовых компаний, формированию эффективных механизмов управления рисками, ликвидностью многофилиальных банковских и страховых компаний посвящены работы В. Высокова, А. Катырина, С. Кугаева, Е. Смирновой, А. Трушиной и др.

В частности, теоретическое моделирование, обоснование путей и способов развития конкурентоспособности финансовых корпораций, формирование стратегий, влияющих на их финансовую устойчивость, представлены в работах М. Але, А. Городецкого, Р. Каплана, А. Маршала, М. Портера, Д. Нортона, J1. Райе, Э. Райе, И. Шевченко, А. Стрикленда, А. Томпсона.

Анализ и теоретическое осмысление экономической природы и миссии сетевых структур в контексте формирования транснациональных корпораций и бизнес-групп исследованы в работах Г. Дубянской, Ю. Иванова, А. Дынко-на, J1. Матвеевой, А. Неклессы, А. Соколова, И. Фаминского, М. Эскиндаро-ва

Необходимо отметить значительную практическую ценность работ С. Игнатьева, М. Ключникова, Г. Лунтовского, В. Мехрякова, А. Мурычева, В. Перехожева, М. Романовского, Г. Тусуняна, в которых раскрыты стратегические направления развития национального финансового рынка, выявлены возможности анализа банковской системы, перспективы развития финансово-кредитных и страховых механизмов с учетом законодательных инициатив, предусмотренных Стратегией развития российского банковского сектора, разработанной Правительством Российской Федерации совместно с Банком России.

Отдавая дожное этим и другим ученым, следует подчеркнуть, что их труды посвящены преимущественно теоретическим и методологическим аспектам развития финансовых институтов и организационно-финансовых стратегий их развития, тогда как рекомендации по формированию сетевого развития крупных банков, страховых компаний на основе консолидации финансового бизнеса и клиентоориентированной модели развития, а также инновационных механизмов управления регулятивным и экономическим капиталом финансовых компаний с целью снижения рисков носят, как правило, достаточно узкий характер. Это определяет актуальность темы, направленность концептуальных положений, цель и задачи диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является теоретико-методологическое обоснование и эмпирическая верификация факторов, приоритетов, инструментов и механизмов оценки конкурентных позиций российских финансово-кредитных организаций на основе синерге-тического подхода к исследованию существующих стратегий транснациональных финансовых корпораций, совершенствование институционального механизма развития финансовых ходингов и интегрированных бизнес-групп на основе клиентоориентированного подхода к обслуживанию экономических агентов и корпоративного клиентского сегмента в условиях институциональной трансформации российской экономики, нацеленной на стратегию развития.

Агоритм достижения поставленной цели предусматривает решение ряда этапных задач, агрегированных в ряд блоков:

- систематизировать предпосыки и тенденции консолидации национального финансового капитала, формирования транснациональных финансовых корпораций на основе исследования факторов и тенденций новой экономики;

- доказать на основе методологии системного анализа и экономической синергетики, что процессы консолидации, интеграции и диверсификации выступают трендом институционально-сетевого развития финансовых, лизинговых, инвестиционных организаций, страховых компаний и банкостраховых групп;

- выявить тренд стратегии институционально-сетевого развития банков, страховых групп и финансовых корпораций на основе методологии философии хозяйства, институционального анализа и экономической синергетики;

- оценить влияние маркетинговых технологий на развитие интенциональ-ной стратегии развития банков, банкостраховых групп и финансовых корпораций;

- выделить системные характеристики национального финансового рынка на основе определения его природы и специфики, факторов, тенденций, основных проблем и противоречий, а также их влияния на позиционирование финансовых корпораций в современных условиях;

- определить стратегию институционально-сетевого развития розничных финансово-кредитных институтов, динамику системоформирующих свойств сетевых финансовых корпораций в новой конкурентной ситуации, вызванной либерализацией рынка;

- проанализировать противоречия формирования филиальной сети банков и финансовых корпораций в России, связанные с модернизацией информационного и организационного капитала на основе совершенствования сетевых бизнес-процессов и организационно-экономических инструментов;

- смоделировать информационно-сетевые параметры развития финансовых корпораций на основе теории стратегических карт, концепции операционного маркетинга в условиях транснационализации организационного капитала;

- тестировать влияние изменений финансовых технологий, инструментов брэндинга на стратегию институционально-сетевого развития банкостраховых групп и финансовых корпораций, на формирование конкурентных стратегий;

- выявить специфику воздействия интенциональной составляющей развития крупных финансовых, кредитных и страховых операторов на стратегию институционально-сетевого развития финансовых сетевых корпораций;

- оценить роль агентского маркетинга в перепозиционировании технологий взаимодействия финансовых ходингов, определить особенности институционально-сетевого развития финансовых корпораций в условиях интенсивного доминирования стратегических маркетинговых технологий, новых методов и форм ценовой/неценовой конкуренции на российском рынке.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является система сетевых и организационно-финансовых технологий многофилиальных банков, страховых групп и финансовых корпораций, формы организации взаимодействия финансовых институтов как детерминанта и составляющая консолидации капитала финансового сектора в условиях высококонцентрированных финансовых рынков и глобальной экономики. Предметом исследования выступают тенденции, экономические условия, новационные инструменты и механизмы реализации стратегии институционально-сетевого развития финансового капитала в условиях высокоскоростной динамики институциональных реформ на российском финансовом рынке, обеспечивающие экономический механизм концентрации капитала, модели организационно-финансового и информационно-методического взаимодействия финансово-кредитных и страховых организаций, формирования финансовых корпораций в контексте консолидации национального бизнеса. Область исследования: 1.5. Институциональные аспекты финансовой системы. 1.8. Особенности и экономические последствия финансовой глобализации. 3.12. Финансовая стратегия корпораций. 3.6. Проблемы управления финансовыми рисками. 6.7. Теоретические и методологические проблемы повышения и обеспечения конкурентоспособности страховых услуг и организаций. 9.5. Проблемы адекватности становления и развития банковской системы" РФ, стратегии трансформации российской экономики и экономического роста, стратегии интеграции российской экономики в систему мирохозяйственных связей, мировую финансово-денежную систему.

Концепция исследования основывается на глобальной парадигме функционирования финансового капитала, на признании конкурентной детерминации стратегии институционально-сетевого развития и состоит в выдвижении положения о том, что в современных условиях, характеризующихся высокой интенсивностью конкуренции, эффективная модель деятельности финансовых корпораций дожна быть клиентоориентированной и основываться на сетевой модели консолидации капитала национального финансового сектора, обеспечивающей финансовую устойчивость, достаточность капитала финансово-кредитных, страховых институтов, что, в свою очередь, дожно обеспечить их ускоренную капитализацию, рост клиентской базы на основе развития технологий реинжиниринга управления бизнес-процессами, развитие организационно-финансового капитала, способность существенно снизить инвестиционные риски, трансакционные издержки привлечения капитала, существенно расширить инструментальную базу финансового рынка, укрепить доверие к национальным институтам финансового рынка, обеспечить прозрачность совершения сделок с российскими активами.

Логика исследования состоит в движении процесса изучения проблемы от оценки основных тенденций развития российского финансового рынка, исследования современных подходов к построению модели финансовой корпорации, анализа условий и возможности консолидации капитала национального банковского сектора на основе интегрирования организационно-финансовых инструментов и новационных рыночных технологий финансового рынка в повседневную практику национальных финансовых корпораций, банков и страховых компаний - к модели интеграции финансовых институтов на основе регулятивного и экономического капитала финансового ходинга, разработке ряда практических рекомендаций и инструментов обеспечения финансовой устойчивости и конкурентоспособности национальных финансовых компаний на локальных и глобальном рынках финансовых услуг, к обоснованию концепции реинжиниринга финансовых ходингов, нацеленной на повышение эффективности бизнес-подразделений на основе сетевых стратегий консолидации капитала национального финансового сектора через исследование и обоснование факторов, особенностей, тенденций, форм, инструментов формирования стратегии институционально-сетевого развития потенциала системы национального финансового рынка в контексте глобального реформирования.

Теоретико-методологическую основу диссертационной работы составляют концептуальные исследования экономической природы и дефини-циальной определенности финансовых инноваций в банковской и страховой деятельности, представленные в отечественной и зарубежной литературе, основанные на синергетическом, институциональном и конкретно-экономическом подходе к реализации сетевых стратегий концентрации и консолидации капитала национального финансового рынка, В ходе разработки концепции консолидации капитала финансовых институтов, основанной на взаимосвязи технологий риск-менеджмента, финансовых инноваций и конкурентоспособности национальных финансовых ходингов, банков и страховых компаний, были использованы положения философии хозяйства, экономической синергетики, институционализма, теории кредита, банковского и страхового дела.

Информационно-эмпирическая база исследования формировалась на основе официальных данных Федеральной службы государственной статистики и ее территориального органа по Ростовской области, статистических и информационно-аналитических данных Банка России и Юго-Западного банка Сбербанка России, финансовой корпорации Урасиб, банкостраховых групп Ингосстрах, АльфаСтрахование, Росно, Ассоциации российских банков (АРБ), Всероссийского союза страховщиков (ВСС), ежегодников, материалов монографических исследований отечественных и зарубежных ученых, авторских расчетов и Интернет-ресурсов.

В качестве нормативно-правовой базы использованы Федеральные законы О банках и банковской деятельности № Э95-ФЗ от 02.12.1990 г. (ред. От 27.07.2006г.), Закон Российской Федерации от 27.11.92 № 4015-1 Об организации страхового дела в Российской Федерации (в ред. Федеральных законов от 31.12.1997 № 157-ФЗ, от 20.11.1999 № 204-ФЗ, от 21.03. 2002 №31-ФЗ, от 25.04. 2002 № 41-ФЗ, от 08.12.2003 № 169-ФЗ, от 10. 12. 2003 № 172-ФЗ), О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации № 177-ФЗ от 23.12.2004 г., О кредитных историях № 218-ФЗ от 30.12.2004., а также других законодательные и нормативные акты Российской Федерации, постановления и инструкции Банка России.

Инструментарно-методический аппарат базируется на системно-функциональном подходе и применении общенаучных методов исследования логического, статистического и ситуационного анализа; в работе нашли конкретное применение методы экспертных оценок финансовой устойчивости и достаточности капитала, интервьюирования, группировок, сравнения, концептуального моделирования, монографического обследования, динамических рядов, программно-прогнозных разработок й'др.ТСаждый из этих частных методов использовася адекватно его функциональным возможностям и разрешающим способностям для решения соответствующих исследовательских этапных задач. Адресное использование эвристического потенциала этих приемов, упорядоченное единым агоритмом достижения поставленной цели и применения их в рамках единого метода исследования, обеспечило надежность оценок и выводов проведенной разработки проблемы.

Основные положения, выносимые на защиту. 1 .Модель информационно-финансового капитала глобгльных сетевых корпораций, интегрирующего стратегии ценового лидерства и дифференциации, тестируется в условиях восстановительного роста российской экономики по типу использования нематериальных активов в качестве комплекса реинжиниринговых мероприятий, основанного на преимуществах организационного, регулятивного и экономического капитала финансовых ходингов, определяющих динамику создания стоимости в глобальной экономике.

2.Информационно-сетевая интеграция финансового капитала, нацеленная на создание конкурентных преимуществ интегрированных финансовых операторов, обеспечивает оптимизацию финансовых затрат и высокодоходную динамику институционально-сетевого развития посредством активизации филиальных, дистрибьюторских и дилерских сетей предоставления финансовых, консатинговых, банковских, страховых и лизинговых услуг на основе стратегий дифференциации и преимуществ по издержкам.

3.Финансовые технологии сетевого корпоративного управления качеством и ассортиментом финансовых продуктов (услуг) в системе стратегической карты ведения бизнеса обеспечивают трансформацию потенциальной стоимости нематериальных активов в материальную стоимость на основе интегрированного взаимодействия с материальными активами, информационным и организационным капиталом. Формирование интегрированных систем финансовой информации формирует стратегические и технологические преимущества сетевых операторов (электронный бизнес, дистанционная торговля финансовыми и страховыми услугами), выступает основополагающей стратегией институционально-сетевого развития рынка финансовых корпораций, определяющей модель маркетинговых каналов продвижения комплексных финансовых услуг. Это свидетельствует о возрастающей роли организационного и информационного капитала в маркетинговой стратегии развития интегрированных финансовых операторов на российском рынке, в оценке рыночных инноваций, в разработке комплекса маркетинговых коммуникаций финансовых корпораций.

4,Информационно-финансовые технологии в условиях неоэкономики выступают стратегией формирования целевого рынка финансовых корпораций, развивая платежеспособный спрос у потенциальных потребителей на комплексные финансовые продукты с учетом весомой допи консатинговой составляющей, направленной на оптимизацию финансовых потоков.

5.Российский рынок финансовых услуг в условиях глобализации проходит стадию трансформационного роста и ускоренного формирования организационного, регулятивного и экономического капиталов, влияющих на уровень капитализации и консолидации национального финансового сектора как модели развития финансово-инвестиционных отношений на основе расширенного участия национальных финансовых институтов ^модернизации экономики; формирование эффективного механизма привлечения инвестиций критически важно для тех предприятий реального сектора экономики, которые реализуют стратегию развития, испытывая потребности в привлечении финансовых ресурсов, что определяет необходимость формирования новой модели развития финансового рынка, повышения его эффективности и конкурентоспособности, создания предпосылок для создания конкурентных институтов финансовой индустрии. б.Ограниченный уровень капитализации национальных банков, страховых компаний, усиление рисков финансовой неустойчивости и угроз финансовой безопасности для национальной финансовой системы вследствие глобализации финансовых отношений после присоединения России к ВТО определяют необходимость комплексного проектирования институционального механизма развития финансовых отношений на основе изменения стратегии рыночного поведения финансовых ходингов, усиления влияния государства на динамику капитализации, выбор вектора консолидации финансового бизнеса.

7.Императивы расширения институционально-сетевого развития банков, страховых компаний и их интеграционных объединений предполагают проведение реформы системы регулирования на финансовом рынке, консолидацию организационного капитала, создание необходимых предпосылок для формирования конкурентных институтов финансовой индустрии, новых инструментов финансового рынка, сокращение регулятивных барьеров для выхода российских компаний на рынок капитала, снижение инвестиционного риска с учетом институциональных форм, механизмов реализации финансово-кредитных контрактов, реинжиниринговых технологий управления кредитными рисками регулятивного и экономического капитала, развиваемого способом институционального проектирования, увеличением доли консатинговых услуг, а также формированием финансовых супермаркетов, предоставляющих полный комплекс финансовых услуг, связанных с реализацией финансовых продуктов, что актуализирует формирование национальных финансовых ходингов.

8.В условиях приоритетности консолидации национального финансового сектора, увеличения инвестиционных, страховых, кредитных ресурсов структура организационного капитала финансовых ходингов дожна расширяться на основе сетевого взаимодействия, что определяет необходимость государственного участия в капитале крупных банков в условиях либерализации доступа транснациональных финансовых компаний на российский рынок, при котором глобальный финансовый капитал, используя глобальные конкурентные преимущества интегральной стратегии развития финансовых институтов, связанные с разворачиванием логистических, филиальных и информационных сетей, с методиками выявления и сопровождения рисков на основе развития инструментов регулятивного и экономического капитала, выступает активным субъектом трансформации финансовых отношений. 9.Многофакторное воздействие транснационального капитала на развитие сетевой структуры финансовых корпораций сопровождается усилением негативного влияния жестких конкурентных технологий на национальный бизнес, что обусловливает возрастание роли государства в разработке мер макроэкономического, институционального и отраслевого характера, направленных на создание модели более обоснованной и бесконфликтной интеграции национального финансового рынка в глобализационный процесс. Содержательно транснационализация финансового капитала характеризуется как совокупность объективных взаимосвязанных процессов, определяемых не только ускорением процессов сетизации и информатизации филиальной сети, но и совершенствованием маркетинговых технологий, сформированных на основе трансформации нематериальных активов финансовой корпорации в материальные результаты.

Ю.На российском рынке финансово-кредитных услуг тестируется отставание динамики денежного предложения (денежной базы) от расширения спроса на деньги со стороны экономики (денежной массы) вследствие эффекта несколько избыточной стерилизации денежного предложения в стабилизационном фонде, что ведет к снижению уровня ликвидности банковской системы и усилению напряженности расчетов в банковской системе в среднесрочной перспективе; увеличение чистого дога банков перед внешним миром сопровождается одновременным увеличением чистого валютного дога экономики перед банковской системой, то есть разницы между объемом валютных кредитов, полученных предприятиями и населением от банков, и объемом средств на их валютных счетах и депозитах; это позволяет сделать вывод, о том, что в случае совпадения с другими неблагоприятными факторами, рост внешней задоженности банков и нефинансового сектора может вызвать дестабилизацию национального рынка банковских услуг.

11 .Денежно-кредитная политика не может лотменить инерционное нарастание кредитных рисков, обусловленное устойчивым дисбалансом между доходами с одной стороны и потреблением и инвестициями с другой; кредитные риски могут привести национальный финансовый сектор к системному кризису, при котором факторы риска начинают складываться, соединяя в себе черты кризиса ликвидности, кризиса плохих догов, кризиса валютной задоженности; исходным импульсом для системного риска могут стать проблемы с ликвидностью, потери от изменения валютных курсов, от операций с ценными бумагами и кредитами отдельных банков. Степень восприимчивости банковской системы к таким рискам зависит от уровня институционального развития страны, что определяет необходимость консолидации капитала национального финансового сектора, институционально-сетевого развития крупных банков, национальных финансовых ходингов, повышение качества, технологичности процесса оценки рисков, принятия инвестиционных решений, развития уровня доверия к банкам со стороны клиентов, монетарных властей и самих банков.

Научная новизна результатов исследования состоит в разработке системно-целостной концепции экономической глобализации финансовых отношений как совокупности процессов, разнородных по происхождению, сферам проявления, механизмам и последствиям. К их числу относятся: информатизация, финансизация, сетизация (возрастание финансового сектора экономики, увеличение роли банковских, страховых и банкостраховых институтов, формирование виртуальной хозяйственной среды). Их содержание не сводится только к совокупности торгово-финансовых операций, а включает и институт мультикультурных транснациональных финансовых корпораций, диверсифицирующих процесс производства и сбыта финансовых услуг. Это позволило предложить новые элементы в системе управления риском, которые в ближайшем будущем могут занять ведущее место в комплексе банковских услуг, предлагаемых на банковском рынке. Отдельные элементы научной новизны, содержащие критическую массу новационного знания, заключаются в следующих положениях диссертации.

1.Представлена модель информационно-финансового капитала глобальных сетевых корпораций, интегрирующая стратегии ценового лидерства и дифференциации, выделяемая по типу использования нематериальных и материальных активов в качестве комплекса реинжиниринговых мероприятий, основанного на преимуществах организационного, регулятивного и экономического капитала финансовых ходингов, определяющих динамику создания стоимости в глобальной экономике.

2.Доказано, что информационно-сетевая интеграция финансового капитала, нацеленная на создание конкурентных преимуществ интегрированных финансовых операторов, обеспечивает оптимизацию финансовых затрат и высокодоходную динамику институционально-сетевого развития посредством активизации филиальных, дистрибьюторских и дилерских сетей предоставления финансовых, консатинговых, банковских, страховых и лизинговых услуг на основе стратегий дифференциации и преимуществ по издержкам.

3.Выделены инструменты обеспечения трансформации потенциальной стоимости нематериальных активов в материальную стоимость, позволившие доказать необходимость системы интегрированного взаимодействия нематериальных и материальных активов, информационного и организационного капитала на основе структурирования финансовых технологий сетевого корпоративного управления качеством и ассортиментом финансовых продуктов (услуг) в системе стратегической карты ведения бизнеса; определены организационно-экономические инструменты формирования стратегических, технологических преимуществ сетевых операторов (электронный бизнес, дистанционная торговля финансовыми, страховыми услугами), которыми являются интегрированные системы финансовой информации, выступающие основополагающей стратегией институционально-сетевого развития рынка финансовых корпораций, что позволило выявить возрастающую роль организационного капитала в стратегии развития интегрированных финансовых операторов.

4.Дана комплексная оценка значения и функций информационно-финансовых технологий, которые в условиях неоэкономики выступают стратегией формирования целевого рынка финансовых корпораций, развивая платежеспособный спрос у потенциальных потребителей на комплексные финансовые продукты с учетом весомой доли консатинговой составляющей, направленной на оптимизацию финансовых потоков.

5.Установлено, что российский рынок финансовых услуг в условиях глобализации проходит стадию трансформационного роста и ускоренного формирования организационного, регулятивного и экономического капиталов, влияющих на уровень капитализации и консолидации национального финансового сектора как модели развития финансово-инвестиционных отношений на основе расширенного участия национальных финансовых институтов в модернизации экономики; это определяет необходимость формирования эффективного механизма финансирования испытывающих потребности в привлечении финансовых ресурсов предприятий реального сектора экономики на основе институционализации модели развития национального финансового рынка, повышения его эффективности и конкурентоспособности, создания предпосылок для формирования конкурентных институтов финансовой индустрии.

6.Теоретически обоснована необходимость комплексного проектирования институционального механизма развития финансовых отношений на основе изменения стратегии рыночного поведения национальных финансовых институтов, усиления влияния государства на процессы выбора вектора консолидации финансового бизнеса вследствие недостаточного уровня капитализации национальных банков и страховых компаний, усиления угроз финансовой безопасности для национальной финансовой системы вследствие глоба1 лизации финансовых отношений.

7.Сформулировано направление эффективного взаимодействия банковского и инвестиционного капиталов на основе использования технологий информационно-финансового аутсорсинга, обеспечивающее возможность развития скоринговых методик оценки кредитных рисков и развивающее институциональные формы, механизмы реализации кредитных контрактов между основными субъектами рынка финансово-кредитных услуг и технологии управления кредитными рисками, определяя необходимость их организационно-финансовой корректировки на основе модели институционального проектирования финансовых ходингов, формирования финансовых супермаркетов, предоставляющих полный комплекс финансовых услуг, связанных с реализацией сложных финансовых продуктов.

8.Разработан организационно-экономический инструментарий укрупнения банковского, страхового капитала, увеличения инвестиционных, страховых и кредитных ресурсов на основе институционально-сеченого развития финансовых ходингов, информационных, организационных, финансовых ресурсов у национальных банков, что определяет приоритеты расширения государственного участия в крупных банках в условиях либерализации доступа транснациональных финансовых компаний на российский рынок, при котором глобальный финансовый капитал выступает активным субъектом трансформации национального хозяйства, используя конкурентные преимущества, связанные с механизмами операционного, стратегического маркетинга, с брэндстоительством, скоростью разворачивания логистических, филиальных и информационно-финансовых сетей, с методиками выявления и сопровождения рисков.

9.Дана характеристика особенностям транснационализации финансового капитала как совокупности объективных взаимосвязанных процессов, определяемых ускорением процессов сетизации, информатизации филиальной сети, совершенствованием финансовых и нефинансовых клиентоориентированных технологий развития бизнеса, основанных на активизации рыночного потенциала, трансформации нематериальных активов финансовой корпорации в материальные результаты; сформулированы основные методы многофакторного воздействия транснационального капитала на развитие сетевой структуры финансовых корпораций, что обусловливает возрастание роли государства в разработке мер макроэкономического, институционального, отраслевого характера, направленных на создание модели более обоснованной и бесконфликтной интеграции национального финансового рынка в глобализацион-ный процесс.

Ю.Представлена интерпретация снижения уровня ликвидности банковской системы вследствие роста чистого дога банков перед внешним миром, которая может сопровождаться увеличением чистого валютного дога экономики перед банковской системой; это позволило тестировать риски дестабилизации национального рынка банковских услуг в случае их комплексного характера.

11 .Обосновано, что кредитные риски способствуют развитию системного кризиса в финансовом секторе, исходным импульсом для которого могут стать проблемы с ликвидностью, потери от изменения валютных курсов, от операций с ценными бумагами и кредитами отдельных банков. Это позволило доказать, что степень восприимчивости банковской системы к системным рискам зависит от уровня институционального развития страны, что определяет необходимость консолидации капитала национального финансового сектора, повышение качества, технологичности процесса оценки рисков, принятия инвестиционных решений, развития уровня доверия к кредитно-финансовым институтам.

Теоретическая и практическая значимость исследования определяется актуальностью поставленных задач, достигнутым уровнем разработанности проблематики, обобщением, осмыслением российского и зарубежного опыта формирования стратегии консолидации капитала, определения наиболее важных направлений развития финансового рынка страны на ближайшую перспективу, мер государства и национального бизнеса по обеспечению такого развития, выявлением и обоснованием условий, форм, инструментов, механизмов использования потенциала системы финансово-кредитных и страховых отношений в интересах обеспечения конкурентоспособности национальных финансовых институтов. Ч

Реализованное в работе углубленное концептуальное осмысление феномена сетевых стратегий развития и консолидации капитала национального финансового сектора, а также теоретико-эмпирическое исследование факторов, тенденций и моделей становления адекватного императивам консолидированного роста и экономическим реалиям организационно-финансового механизма является одним из приоритетных направлений теоретического и методического инструментария финансовой глобализации.

Полученные автором результаты обеспечивают углубление теории финансового менеджмента, банковского дела и могут выступить теоретической и эмпирико-фактологической базой формирования научных основ финансовой политики, опирающейся на согласование позиций бизнеса и государства при формировании среднесрочной стратегии развития финансового рынка, а также программно-прогнозных и проектных разработок, стратегий, механизмов обеспечения конкурентоспособности финансово-кредитных, страховых институтов на основе консолидации капитала.

Практическая значимость работы. Практическую значимость имеют конкретные рекомендации по совершенствованию законодательной и нормативной базы с позиций ее соответствия требованиям защиты интересов финансово-кредитных и страховых операторов, методы выявления перспективных трендов и технологий на рынке финансовых услуг и закрепления наиболее гибких приемов стратегии развития организационно-финансового капитала. Необходимость их разработки определялась тем, что институты страхового и финансово-кредитного рынка выступают объектом государственного регулирования.

Основные положения и выводы диссертационной работы внедрены в программу учебно-методического комплекса кафедры Экономика и финансы ГОУ ВПО Ростовского государственного университета путей сообщения, в программы подготовки магистров экономического факультета ГОУ ВПО Южного федерального университета, результаты исследования могут использоваться в учебном процессе по дисциплинам Философия хозяйства, Финансы, Банковское дело, Банковское регулирование, Страхование.

Апробация результатов исследования. Методологические и научные положения и рекомендации, полученные в ходе исследования, были апробированы в ходе докладов и выступлений: на международной конференции Проблемы и перспективы развития рынка банковских услуг, организованной Всемирным банком совместно с Внешэкономбанком (г. Москва, ноябрь 2004 г.); на заседаниях Круглого стола представителей финансового бизнеса Южного федерального округа по вопросу вступления России в ВТО (г. Сочи, 2005г.); на международной научно-практической конференции Инновационная экономика в зеркале устойчивого развития (г. Сочи, 2-5 февраля, 2006 г.); на международной научно-практической конференции Актуальные проблемы социально-экономического развития России>/ (г. Сочи, 31 января -2 февраля 2007 г.); на международной научной конференции Глобальное и национальное в экономике, организованной Советом Федерации Федерального Собрания Российской Федерации и Московским государственным университетом им. М.В. Ломоносова (г. Москва, 25-27 февраля 2004 г.); на университетском форуме Россия - великая держава, организованном Советом Федерации Федерального Собрания Российской Федерации, Российской акаs ' демией наук и Московским государственным университетом им. М.В. Ломоносова (Москва, 7-9 декабря 2005 г.). Результаты диссертационного исследования были использованы при разработке Концепции развития рынка финансовых услуг Южного федерального округа до 2008 г. (2005 г.).

Публикации результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования нашли свое отражение в 33 публикациях, объемом свыше 100,5 п.л., из них лично авторский вклад составил 87 п.л.

Структура и объем диссертационной работы последовательно раскрывает цель и задачи исследования и состоит из введения, четырех глав, включающих 13 параграфов, заключения, списка использованных источников и приложений. Объем диссертационной работы 350 стр.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Буряков, Геннадий Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе диссертационного исследования были решены следующие задачи:

1 .Систематизированы предпосыки и тенденции консолидации национального финансового капитала, формирования транснациональных финансовых корпораций на основе исследования факторов и тенденций новой экономики;

2.Доказано на основе методологии системного анализа и экономической синергетики, что процессы консолидации, интеграции и диверсификации выступают трендом институционально-сетевого развития финансовых, лизинговых, инвестиционных организаций, страховых компаний и банкостраховых групп;

3.Выявлен тренд стратегии институционально-сетевого развития банков, страховых групп и финансовых корпораций на основе методологии философии хозяйства, неоинституционального анализа и экономической синергетики;

4.0ценено влияние маркетинговых технологий на развитие интенциональной стратегии развития банков, банкостраховых групп и^инансовых корпораций;

5.Выделены системные характеристики национального финансового рынка на основе определения его природы и специфики, факторов, тенденций, основных проблем и противоречий, а также их влияния на позиционирование финансовых корпораций в современных условиях; б.Определена стратегия институционально-сетевого развития розничных финансово-кредитных институтов, динамику системоформирующих свойств сетевых финансовых корпораций в новой конкурентной ситуации, вызванной либерализацией рынка;

7.Проанализированы противоречия формирования филиальной сети банков и финансовых корпораций в России, связанные с модернизацией информационного и организационного капитала на основе совершенствования сетевых бизнес-процессов и организационно-экономических инструментов;

8. Представлены модели информационно-сетевых параметров развития финансовых корпораций на основе теории стратегических карт, концепции операционного маркетинга в условиях транснационализации организационного капитала;

9.Тестировано влияние изменений финансовых технологий, инструментов брэндинга на стратегию институционально-сетевого развития банкостраховых групп и финансовых корпораций, на формирование конкурентных стратегий;

10.Выявлена специфика воздействия интенциональной составляющей развития крупных финансовых, кредитных и страховых операторов на стратегию институционально-сетевого развития финансовых сетевых корпораций;

11 .Представлена оценка роль агентского маркетинга в перепозиционировании технологий взаимодействия финансовых ходинге определить особенности институционально-сетевого развития финансовых корпораций в условиях интенсивного доминирования стратегических маркетинговых технологий, новых методов и форм ценовой/неценовой конкуренции на российском рынке.

Переход на принципы свободного рыночного взаимодействия экономических агентов неизбежно повышает неопределенность и рыночный риск. В этих условиях достаточно сложно формировать систему управления, нацеленную на выбор оптимальных решений экономических агентов. В условиях развития глобализационных процессов экономический риск в системе рыночных отношений выступает объективно необходимой категорией, определяющей качество управленческих решений в условиях непоной и ограниченной информации не только о степени риска, но и о субъектах рисковых отношений.

Принятие управленческих решений на финансовом рынке - это сложная система определенных действий, от результатов которых может динамика развития и стоимость конкретной фирмы, при этом результативность управленческих решений связана в условиях формирования глобальной неопределенности с комплексным использованием множества обстоятельств, поэтому для формирования системы управления рисками особую значимость имеют методологические основы при разработке и принятии решений.

В данном случае теория явно не поспевает за практикой, так как понятие развития уже достаточно давно используется в сфере экономической политики. Развитие глобальной финансовой системы, как и глобализация, -сложный процесс взаимосвязанных целостных изменений, как в системах различного уровня, так и в конечной глобальной системе, интегрирующей первые. Отражение системной сущности процесса развития крупных операторов финансового рынка демонстрирует тренд консолидации капитала и увеличение уровня капитализации банков, страховых компаний и их объединений.

Выделение модели реализации сетевых стратегий консолидации капитала национального банковского сектора позволяет дать выверенную оценку финансовых стратегий развития российских экономических агентов, а также обогатить методологию системного подхода в целях адекватного теоретического отображения действительности.

Отражение в теории системного движения, а не только системно-структурной оценки новых трендов на финансовом рынке статики, посредством широкого использования категории развития как временной характеристики движения систем - это достойный ответ ученых-теоретиков на возрастающую стремительность изменений в нашей жизни. Примером динамичности вызовов практики является необходимость постановки и разрешения не просто проблемы развития, а уже качества развития и человеческого измерения развития, включая его экономический аспект. Но современные макро- и микроэкономические теории не могут ответить на эти вызовы, да они и не преследуют таких целей, ориентируясь более на реализацию установок либерального капитализма.

Процесс глобализации, по мнению Дж. Стиглица, императивно ставит проблему развития в общепланетарном масштабе: Судьба самой глобализации будет определяться тем, станет ли она по своему внутреннему содержанию процессом развития, результаты которого будут присваиваться сотнями милионов людей на планете, или она обречет их на маргинальное прозябание в голоде, холоде, нищете и болезнях163.

Высокая степень ассимитричности информации в условиях глобализации способствует формированию механизма извлечения глобальной ренты на основе дифференциации институциональных возможностей акторов как части необходимого и прибавочного продукта, как доли добавленной стоимости организационными акторами по правилам, определяемым глобальными институтами. Происходит вмененная глобальными операторами институциона-лизация правил управления рисками, моделей поведения экономическим агентов под влиянием неопределенности и транснациональных субъектов -акторов.

Экономический эффект извлечения глобальной ренты наднациональными операторами поддерживается национальной олигархией и выступает основой минимизации трансакционных издержек на международном уровне. Институциональное принуждение в условиях глобализации заменило военное, так как расходы на военные нужды, будучи видом трансакционных издержек при перераспределении прав собственности и сз защите, стали, - по мнению В.В. Чекмарева, - не только неоправданными экономически, но и социально опасными164.

По мнению А.В. Сорокина, странный аттрактор - это не точка в пространстве, символизирующая стационарное состояние равновесия системы, и не замкнутая кривая, описывающая режим устойчивых колебаний, а область, внутри которой по ограниченному спектру состояний блуждает с определенной вероятностью реальное состояние системы165.

Применительно к институциональным условиям, отношениям обмена и производства это означает, что, несмотря их бесконечные вариации и града

163 Стиглиц Д.Ю. Глобализация: тревожные тенденции - М., 2003. С.59.

164 Чекмарев В.В. Пролиферация альтернатив научного знания: экономическое пространство// Философия хозяйства. 2005. № З.С.49.

165 .Сорокин А.В. Экономическая структура общества. М., 2004 С.93.

328 ции, они дожны оставаться в рамках диапазона от почти нулевой до поной адекватности движению производственных отношений. Институционализа-ция отношений по управлению рисками означает замену спонтанного поведения на моделируемое, следовательно, институты не представляют собой заданные и неизменные реальности, в связи с тем, что изменения в социальной практике способны вести как к модификации существующих институтов, так и к возникновению новых институциональных форм.

Управление рисками в глобальной экономической системе возможно только на основе институционального проектирования страховых институтов. Фактически речь идет об анализе институциональных изменений и оценке преобразований в российской экономике, о современном этапе управления национальной экономикой, характеризующимся активным поиском модели институционализации страхового рынка, обеспечивающей интенсификацию процессов перехода к социально-рыночному типу хозяйства.

Сущность институционального подхода к управлению рисками заключается в признании того, что богатство (народов, фирм, отдельных граждан) зависит не только от тех ресурсов, которыми располагает экономический агент, сколько от тех правил, по которым он может управлять рисками в процессе использования ресурсов фирмы. Эти правила вместе с механизмами принуждения к их выпонению формируют страховые институты, нацеленные на снижение неопределенности и риска в экономике. Правила и нормы выступают в роли ограничителей в рамках институциональной теории.

В современной экономической литературе внимание ученых привлекает динамика развития социально-экономическим процессов, происходящих в индустриально развитых странах. Эти процессы характеризуют трансформацию индустриального общества в постиндустриальное, экономической и технической основой которой являются инновационные, маркетинговые, информационные и телекоммуникационные технологии.

Развитие - это основополагающее свойство любой системы, а главное в феномене развития - его системное качество. В условиях глобализации происходит как бы наложение системности процессов глобализации, и системности процесса управления, формирующих стратегию развития, которое придает новое качество происходящим процессам на финансовом рынке и определяет новые факторы роста стоимости компаний.

Диссертация: библиография по экономике, доктор экономических наук , Буряков, Геннадий Александрович, Ростов-на-Дону

1. Авдашева С., Руденский П. Страхование жизни как псевдострахование и его роль в развитии российского страхового рынка/Зопросы экономики, 2002.-№Ю. С. 82-95.

2. Авдашева С.Б., Розанова Н.М., Поповская Е.В. Вертикальные ограничения в российской экономике. М. ТЕИС, 1998.

3. Авдашева С.Б., Тамбовцев B.JI. Влияние конкуренции и антимонопольного регулирования- на процессы экономической модернизации в России / под ред. С.Б. Авдашевой, B.J1. Тамбовцева. М.: ТЕИС, 2005.

4. Агеев А.И., Куроедов Б.В., Метьюз Р., Сандаров О.В. Методология стратегической матрицы. М., 2004.

5. Адамчук Н.Г. Операционная деятельность страховой компании // Страховое дело. 2002. - №1. - С. 30-39.

6. Адамчук Н.Г., Асабина С.Н., Клоченко JI.H., Турбина К.Е. Теория и практика страхования. М.: Анкил, 2003. 704 с.

7. Акопова Е.С., Андреева Л.Ю. Глобализация страхового рынка: информационно-сетевая парадигма Ростов н/Д: РГЭУ (РИНХ), 2004. - 408 с.

8. Акопова Е.С., Андреева Л.Ю. Информационно-сетевая парадигма институционально-сетевого развития страхового рынка. Ростов-н/Д: РГЭУ (РИНХ), 2004.

9. Алешин В.А. Андреева Л.Ю. Структурные изменения в страховой политике на российском рынке: формы и направления капитализации страховых компаний // Финансовый вестник Всероссийского союза страховщиков. -2004. № 2. - С.19-24.

10. Алешин В.А., Андреева Л.Ю. Интегрированные финансовые группы на российском рынке / Финансовая глобализация и финансовые операторы. М.: МГУ, 2003. С.89-90.

11. Алешин В.А., Андреева Л.Ю. Корпоративные стратегии национальных страховых компаний, направленные на увеличение стоимости бизнеса // Философия хозяйства. 2006. - № 1. - С.78-84.

12. Алешин В.А., Андреева Л.Ю. Развитие филиальной сети // Вестник ВСС Экономика региона. 2004. - № 3. - С.34-46.

13. Алешин В.А., Андреева Л.Ю. Стратегия развития российских страховых компаний // Вестник МГУ: Мировой страховой рынок. 2004. - № 8. - С.26.

14. Алешин В.А., Андреева Л.Ю. Устойчивый страховой рынок важнейший атрибут национальной безопасности России // Вестник комитета ВСС по региональной политике. - 2003. - № 3. - С. 44 - 53.

15. Але М. Условия эффективности в экономике/Пер. с франц. под ред. И.А. Егорова. М.: Научно-издательский центр Наука для общества, 2002. -304 с.

16. Атухов В.Л. Многомерный мир третьего тысячелетия // Мировая экономика и международные отношения. 2000. - №7. - С.32-44.

17. Аналитические материалы Всероссийского союза страховщиков // Международный вестник ВСС. М.: 2004. - С.3-18.

18. Андреева Л.Ю. Институциональные условия формирования перестраховочного бизнеса в России // Финансовый вестник Всероссийского союза страховщиков. 2005. -№ 6. - С.40-51.

19. Андреева Л.Ю. Развитие российского финансового сектора: сценарные подходы // Экономический вестник ЮФО (научно-практический журнал). -Краснодар. 2007. - №1.

20. Андреева Л.Ю. Стратегия развития российского страхового рынка в условиях глобализации. Ростов н/Д: Пегас, 2003. - 246 с.

21. Андреева Л.Ю. Финансовая устойчивость российских страховых компаний // Страховой вестник. 2003. - №1. С.65-75.

22. Анесянц С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2004. .

23. Анесянц С.А. Специфика механизма функционирования рынка ценных бумаг в транзитивной экономике России. Изд-во РТУ. 1999.

24. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия: Пер с англ./Под ред. Ю.Н. Контуровского. Спб: Питер, 2005. - 359 с.

25. Анхот С. Брэндинг: дорога к мировому рынку. М.: КУДИЦ-ОБРАЗ, 2004.

26. Артур А., Томпсон А., Стрикленд Дж. Стратегический менеджмент. Концепции и ситуации для анализа. М.: Вильяме, 2007.

27. Архипов А.П. Управление страховой компанией ь условиях кризиса платежеспособности / С.-Петербургский государственный университет экономики и финансов. СПб., 1997. - С.5-8.

28. Архипов А.Ю. Вызовы и перспективы экономической модернизации России в условиях глобализации // Россия в глобализирующейся мировой экономике, РГУ, 2006.

29. Архипов А.Ю. Глобализация и Россия // Современная глобализация и Россия, РГУ, 2004.

30. Архипов А.Ю. Экономика России и постмодерн/Постмодерновые реалии России/Под ред. Осипова Ю.М., Гузева М.М., Зотовой Е.С. Москва, 2007. С. 189.

31. Аузан А.А. Институциональная экономика: ноь^ я институциональная экономическая теория. М.: Инфра-М, 2006. 416 с.

32. Бадырханов Э. Сбербанк не пускают на Украину Ссыка на домен более не работаетtop2/ 22 марта 2006

33. Баутов А. Н. Прогнозирование финансовых инструментов для страхового дела//Страховое дело, 2003. № 4. С. 56 - 64.

34. Белолипецкий В.Г. Старый смысл и контуры нового империализма // Философия хозяйства. 2005. - №2. - С. 43-56.

35. Белолипецкий В.Г. Формирование новой экономики в условиях глобализации. М., 2003. 168 с.

36. Белый В. Постмодерн. Генеалогия и значениеЧЭдного спорного понятия//Путь. 1992. № 1.С. 125

37. Беляева И.Ю. Интеграция корпоративного капитала и формирование финансово-промышленной элиты (российский опыт). М.: Финансовая академия при правительстве РФ, 1999. - 296 с.

38. Беляева И.Ю. Финансово-промышленные группы: перспективы в России. Финансы. - 1999. - №1. С. 63-64.

39. Беляева И.Ю.,'Эскиндаров М.А. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1998.302 с.

40. Белянкин Г.А. Платежеспособность страховой компании в новых экономических условиях. М.: Дело, 2004. 268 с.

41. Берников А.В. Оценка масштабов присутствия иностранных банков //Деньги и кредит. 2002. - №1. - с.25-30

42. Бланд Д. Страхование: принципы и практика. М.: Финансы и статистика, 2000.-416 с.

43. Богомолов О.Т. Анатомия глобальной экономики. М.: ИКЦ Академкнига, 2003.-428 с.

44. Бородин А.П. Столыпин. Реформы во имя России. М.: Вече, 2004.

45. Брайт Дж. Аналитические итоги исследований финансовых результатов слияний и поглощений на финансовом рынке: динамика стоимости компаний. М.: ИЭ РАН, 2005. 366 с.

46. Браурман С. Россия сможет повысить качество своей финансовой системы до уровня американской//Российская газета, 2006. 3 октября. Ссыка на домен более не работает2006/10/03/rejting.html

47. Бригхем Ю. Эрхарт М. Финансовый менеджмент СПб: Питер, 2005. -960 с.

48. Бугров Д. Метрика эффективности. Вестник McKinsey, № 3, Ссыка на домен более не работаетp>

49. Букин С.О., Букин Д.С., Букин М.С. Секреты банковского бизнеса. М.: Издательская группа БДЦ-пресс, 2004. - 335с.

50. Вавилов С.С. Новая экономика: проблемы роста. М.: Дело, 2004. -368 е.

51. Вайбер Р. Эмпирические законы сетевой экономики // Проблемы теории и практики управления. М., 2005. ч.2. С.327.

52. Валенцева Н.И., Лаврушин О.И., Мамонова И.Д. Банковское дело М.: КноРус, 2006.

53. Валерстайн И. Анализ мировых систем и ситуация в современном виде. СПб.: Унив. кн., 2001.

54. Вельфенс П. Основы экономической политики:Пер./П. Вельфенс; Рос. акад.наук, Ин-т соц.экономики.-СПб.:Дмитрий Буланин, 2002.

55. Вельфенс П., Гавриленков Е. Российская экономика: опыт трансформации 1990-х годов и перспективы развития -М.: ГУ-ВШЭ, 2000.

56. Верников А. Иностранные банки в Восточной Европе // Мировая экономика и международные отношения. М., 2003.

57. Верников А. Стратегии иностранных банков в России // Вопросы экономики. 2002. - № 12.

58. Витте С.Ю. По поводу национализма. Национальная экономика и Фридрих Лист / СПб., 1912. С. 65.

59. Воконский В.А. Драма духовной истории: Внеэкономические основания экономического кризиса / В.А. Воконский. М.: Наука, 2002.

60. Воконский В.А. Институциональные проблемы российских реформ / В.А. Воконский. -М.: Диалог-МГУ, 1998.

61. Воконский В.А. Институциональный подход к проблемам кризиса российской экономики / В.А. Воконский // Экономика и мат. методы. 1999. -№1.

62. Воконский В.А. Многоярусная экономика России: пределы гибкости / В.А. Воконский, Г.Г. Канторович // Экономика и мат. методы. 1995. - Т. 31, вып. 3.

63. Воконский В.А. О двух экономических парадигмах и преодолении российского кризиса / В.А. Воконский // Экон. наука соврем. России. 1998. -№4.

64. Воконский В.А., Кузовкин А.И. Глобализация и проблемы догоняющей страны. В кн.: Неуемная Россия. М.; Вогоград, 2003. С. 66 - 76.

65. Вольчик В.В. Эффективность рыночного процесса и эволюция институтов // Известия вузов. Северо-Кавказский регион. Общественные науки. -2002. № 4.

66. Высоков В. Милиард доларов донских инвестиций: науч.-практ. пособие. / В. В. Высоков; Ростов, гос. эконом, ун-т. Ростов н/Д: РГЭУ (РИНХ), 2003.

67. Высоков В.В. Малый бизнес: made in Russia : Науч.-практ. пособие / Дон. гос. техн. ун-т, ОАО Коммер. банк Центр-инвест. Ростов н/Д, 1999.

68. Высоков В.В., Горынина Г.Г. Планирование развития коммерческого банка на основе риск-сбалансированного системного подхода / Интернет-ресурс ОАО КБ Центр-Инвест. Публикации. Ссыка на домен более не работаетpdf/pub-02-en.pdf.

69. Высоков В.В., Штабнова А.А. Ключевые элементы системы управления современным коммерческим банком / Интернет-ресурс ОАО КБ Центр-Инвест. Публикации. Ссыка на домен более не работаетpdf7pub-0l-en.pdf.

70. Галагуза Н.Ф. Перспективы повышения роли страховых агентов в развитии национального страхового рынка//Страховое дело. 2001. - № 8. С. 27-35.

71. Галазова С. Макроэкономизация корпорации // Общество и экономика. -1998.-№6.

72. Галазова С. Рыночные детерминанты функционирования корпоративной субъектности. / Ю. С-ОГУ. 2007

73. Галикеев P.M. К вопросу определения устойчивости банков // Аудит и финансовый анализ. 1998. - №1. - С. 194-196.

74. Гальперин В., Игнатьев С., Моргунов В. Микроэкономика. СПБ.: Экономическая школа, 1994

75. Гельвановский М., Жуковская В., Трофимова И. Конкурентоспособность в микро-, мезо- и макроуровневом измерении//Российский экономический журнал. 1998. - №3. С. 67-77

76. Глазьев С.Ю. Развитие российской финансовой системы: факторы и ограничения // Философия хозяйства. 2004. - №1. - С.23-35.

77. Глазьев С.Ю. Институциональные проблемы макроэкономического регулирования. М.: ТЕИС, 2005. 232 е.

78. Глазьев С.Ю. Особенности сетевого роста финансового капитала. М.: Экономист, 2005. С.61.

79. Глазьев С.Ю. Экономическая политика и глобальная экономика. М.; ТЕИС, 2005. С.27.

80. Глобализация мирового хозяйства и место России У Отв, ред. В.П. Коле-сов, М.Н. Осьмова. М.: Экономический факультет, ТБИС. - 2000. - С. 128

81. Годовой отчет СК Ингосстрах. 2005, 2006 год. // www.rosno.ru/ru/analisis/annual/05/06.

82. Голик В.И., Вагин B.C. Проблемы использования природных ресурсов Южного федерального округа. Владикавказ: Проект-Пресс, 2005.

83. Головин Ю.В. Банки и банковские услуги в Росси: вопросы теории и практики. М.: Финансы и статистика, 1999. - 416 с.

84. Гомеля В. Б. Специфика страхового спрос и предложения в РФ на современном этапе//Финансы, 2003. № 4. С. 48-51.

85. Городецкий А. Государство и корпорации в институциональной страте-гии//Вопросы экономики. 2000. -№ 10. С. 118-133.*

86. Гражданский кодекс Российской Федерации: Части первая, вторая и третья: По состоянию на 1 сентября 2006 г. (на 01.09.06). М.: Омега, 2006.

87. Гребенщиков Э.С. Развитие страховых рынков стран Восточной Европы // Финансовый бизнес. 2003. - №3. - С.26-27.

88. Гребенщиков Э.Я. Выпускной экзамен для российского страхового биз-неса//Финансы, 2002. -№ 10. С. 60 64.

89. Греф Г. Формирование стратегических приоритетов/Институциональная теория и экономическая политика. Тезисы международной конференции по инвестиционной политике. М.: МГУ, 2005. - С.35-42.

90. Грищенко Н.Б. Понятие страхового фонда в современной рыночной эко-номике//Страховое дело. 2002. №11. С. 52-60.

91. Грызенкова Ю. В. Страхование в странах Восточной Европы и России //

92. Грязнова А.Г. Международные корпорации в условиях формирования сетевой экономики. М., 2004. С.96.

93. Грязнова А.Г. Модернизация финансовых институтов основа устойчивого развития финансовых операторов // Вестник Финансовой Академии при Правительстве РА - 2003. - № 23. - С. 12-16.

94. Грязнова А.Г. Особенности развития финансовой глобализации // Вестник Финансовой Академии. 2005. - № 2. - С.23-36.

95. Грязнова А.Г. Современный российский страховой рынок: задачи интеграции операторов. М., 2004. 238 с.

96. Гузев М.М. Управление природно-хозяйетвенными системами территории: стратегия, принципы, механизмы. Вогоград: Изд-во ВогГУ, 2002.

97. Гукасьян Г.М. Экономическая теория: проблемы новой экономики. -СПб. 2003.

98. Даниель Ж.-П. .Применение маркетинговых исследований в страховой компании/Оценка рисков в страховании. М.,2001. С. 29-31

99. Дворкович А. Как нам конкурировать с Китаем /7 Ведомости. 2004. -№ 230.

100. Делягин М. Глобальная неустойчивость и тоска по апокалипсису. М.: Институт проблем глобализации, 2001. - 264 с.

101. Делягин М. Экономика неплатежей: как и почему мы будем жить завтра. М: ОАО Оригинал, 1997. - 396 с.

102. Деятельность коммерческих банков: Учеб. пособие / под ред. А. В. Кал-тырина, Ростов-на-Дону: Изд-во Феникс, 2005 г.

103. Дробышевская JI.H. Новаторство и риск в условиях Постмодер-на//Постмодерновые реалии России М.; Вогоград, 2007 С.211-212

104. Дубровская Т.А. Влияние мирового финансового капитала на устойчивость финансовых институтов и организаций в страна с трансформирующейся экономикой // Экономические науки. 2004. - №3. - С.29-31.

105. Дубянская Г.Ю. Императивы глобовидения и девелоповидения как ответы на вызовы современности// // Экономические науки. 2004. - №3. -С.29-31.

106. Дубянская Г.Ю. Современные проблемы теоретических исследований: вызовы финансовой глобализации М.: ТЕИС, 2005. - 128 с.

107. Дынкон А., Соколов А. Интегрированные бизнес-группы в российской экономике//Вопросы экономики. 2003. - № 4.С. 78-95.

108. Дэниэс Дж. Д., Радеба Ли X. Международный бизнес. М.: Дело, 1994.

109. Е.Р. Горбачева. Управление брэндом. / Эксперт, июль 2004, Sales № 1 .Ссыка на домен более не работаетp>

110. О.Евстигнеев В.Д. Идеи И. Пригожина в экономике. Нелинейность и финансовые системы // Общественные науки и современность. 1998. - №1. -С.121-134.

111. Евстигнеева Л., Евстигнеев Р. От стандартной экономической теории к экономической синергетике .// Вопросы экономики. 2001. - № 10. -С.24-39.

112. Евстигнеева Л., Евстигнеев Р. Проблема синтеза общеэкономической и институционально-эволюционной теорий // Вопросы экономики. 1998. - № 8. С. 97-113.

113. Ермоленко А. К вопросу об особенностях банкротства градообразующих организаций // Юрист. 2004. - №8.

114. Жеребко А. Понятие и задачи финансового менеджмента страховой компании // Финансовый бизнес. 2000. - № 5. - С. 43-53.

115. Животовский Г. Всероссийский союз страховщиков сделал свой выбор // Финансы, 20004. № 3. С. 58.

116. Закон Российской Федерации О безопасности от 5 марта 1992 г. №2446-1 // Собрание актов Президента Российской Федерации и Правительства Российской Федерации. 1993. -№52.

117. Закон Российской Федерации О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках от 22 марта 1991г. (с изм. от 24 июня 1992г. и 2 мая 1995г.) // Собрание Законов Российской Федерации. -1995.-№22.

118. Золотарев B.C. Семенюта О.Г. Реструктуризация банковского сектора и межрегиональные финансовые потоки//Финансовые исследования/Рост. гос. экон. ун-т. 2002. - №3. С 4-8.

119. Ш.Зубченко Л.А. Новые тенденции в развитии банковского маркетинга // Маркетинг в России и за рубежом. 2000, №1, с. 9-13.

120. Иванов Ю.В. Слияния, поглощение и разделение компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса. М.: Альпина Паблишер, 2001. 244 с.

121. Игонина Л.Л. Инвестиции. М.: Экономисгь, 2003.

122. Игонина Л.Л. Рынок инвестиций в современной экономике. Краснодар: Изд-во ЮИМ, 2003.

123. Известия. 2004. 12 сентября. № 236

124. Ильясов С.М. Устойчивость банковской системы: механизмы управления, региональные особенности. М.: ЮНИТИ, 2001. 255 с.

125. Инновационная экономика. М, 2004. С.57-59.

126. Иноземцев В.Л. Расколотая цивилизация. М.: Наука, 2000. - 740 с.

127. Институт экономики переходного периода, www.iet.ru.13 2. Институциональная экономика. Новая институциональная экономическая теория. М., 2005. С.ЗО.

128. Иншаков О.В., Фролов Д.П. Институционализм в российской экономической мысли (IX- XXI вв): В 2 т. Монография. Вогоград: Изд-во ВоГУ, 2002.-Т.1.-486 с.

129. Ионов А.Ч., Лосева М.И. Оценка стоимости страхового бизнеса по стандартам МФСО // Аналитические исследования страхового рынка. -2005. №4. ~ С.37-46.

130. Катырин А. В, Скиба И. А. Капитал банка, Шахты, 2001 г.

131. Катырин А. В. Банки и воспроизводственный процесс, Шахты, 1996 г.

132. Катырин А.В. Банковская деятельность в. России (теоретико-методологический и организационный аспекты), Ростов-на-Дону: Изд-во Ростовского университета, 1999 г.

133. Катырин А.В. Инвестиционно-финансовая стратегия формирования воспроизводственного потенциала регионального АПК на рыночных основах, Ростов-на-Дону: Изд-во СКНЦВШ, 2000 г.

134. Катырин А.В. Концепция политики инвестиционного процесса в агропромышленном комплексе региона // Дайджест финансы, №10 (70), 2000 г.

135. Катырин А.В. Кредит как источник инвестиций в АПК региона, Шахты, 1999 г.

136. Катырин А.В. Кризис и ликвидность // Банковские услуги, №8-9, 1999 г.

137. Катырин А.В. Развитие экономики регионов России в переходный период 90-х годов, Шахты, 1999 г.

138. Катырин А.В. Роль коммерческих банков в кредитовании аграрного сектора // Научная мысль Кавказа. Научный и общественно-теоретический журнал.-№7 (12), 2000 г.

139. Катырин А.В. Финансовый кризис или кризис монополизма ЦБ? // Бизнес и банки, №42 (416) октябрь, 1998 г.

140. Катырин А.В., Бирюкова Е.С. и др. Система рисков в коммерческом банке, Шахты: Изд-во ЮРГУЭС, 2005 г.

141. Катырин А.В., Бреславцева Н. А. Организация кассовых операций и на-лично-денежного обращения: Учеб. пособие, Москва: Изд-во ПРИОР, 2001 г.

142. Катырин А.В., Глобализация финансовых рынков, Шахты: Изд-во ЮР-ГУЭС, 2006 г.

143. Катырин А.В., Дружинин А.Г., Гонтарь Н.В., Коломоец Н.И., Кугаев С.В. Геоинформационное моделирование территориальных рынков банковских услуг, Шахты: Изд-во ЮРГУЭС, 2006 г.

144. Катырин А.В., Ионов Ю.А., Кугаев С.В. и др. Переходная экономика России 90-х годов 20 века, Шахты: Изд-во ЮРГУЭС, 2000 г.

145. Катырин А. В., Кугаев С.В., Бойко И.А. Финансово-кредитная система Юга России: состояние, проблемы, перспективы. Стратегии и проблемы региональной экономики: Научный вестник, Ростов-на-Дону: Изд-во Тера, 2001 г.

146. Катырин А.В., Овсянникова О.А. Совершенствование системы ценообразования в банковской сфере, Шахты: Изд-во ЮРГУЭС, 2006 г.

147. Катырин А.В., Овсянникова О.А. Специфика ценообразования в коммерческом банке, Шахты, 2003 г.

148. Катырин А.В., Овсянникова О.А. Управление издержками банковских операций в системе банковского ценообразования, Шахты, 2004 г.

149. Катырин А.В., Тремзина И.Е. Мировые кризисы; история, опыт, Шахты 1999 г.

150. Катырин А.В., Черняев С.П. Управление персоналом в коммерческом банке, Шахты, 1998 г.

151. Катырин А.В. Проблемы и перспективы развития банковской системы. Ростов-на-Дону: Издательство СКНЦ ВШ, 2000. - 285 с.

152. Каплан Р., Нортон Д. Стратегические карты. М.: Олимп-Бизнес, 2005. -512с

153. Кастельс М.: Информационная эпоха: экономика, общество и культура / Пер. с англ. ред. О.И. Шкаратана. М.: ГУ ВШЭ, 2000. -608 с.

154. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 2002.

155. Кетова Н.П. Виртуальная экономика: Общемирог ^г и российские реалии XXI века.//Экономика развития региона: проблемы, поиски, перспективы: Ежегодник. Вып.1. 2002 С. 34-39.

156. Кирилова Н. Финансовая устойчивость и несостоятельность страховых компаний//Страховое дело, 2001. №5. С. 17-21. т

157. Кирцнер И. Конкуренция и предпринимательство/Нер. с англ. под ред. А.Н. Романова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 239 с.

158. Клейнер Г.Б. Политика социально-экономической стабилизации: условия, содержание, институты. В кн.: Пути стабилизации экономики России /Под ред.Г.Б. Клейнера. М., 1999. С. 4-16.

159. Клейнер Г.Б. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М.: Экономика, 1997. - 286 с.

160. Клейнер Г.Б. Системная парадигма и теория предприятия // Вопросы экономики. -2002. №10. - С. 47-69.

161. Клейнер Г.Б. Управление корпоративными предприятиями и экономика знаний // Мир России. 2005. - №4. - с. 30-48.

162. Клейнер Г.Б. Эволюция институциональных систем // Российский экономический журнал. 2005. - №4.

163. Клейнер Г.Б. Эволюция институциональных систем. М.,: Наука, 2004.

164. Ключников М. Применение MS Word и Excel в финансовых расчетах. -М.: Маркет ДС Корпорейшн, 2005.

165. Козлов А.А. Вопросы модернизации банковской системы России //Деньги и кредит. 2002. - №6. - с.4-12.

166. Козлов А.А. Иностранные банки дожны быть инкорпорированы в российскую банковскую систему, http ://www. opec.ru/commetdos/asp ?dno=10162.

167. Козлов А.А. Модернизация банковского сектора: задачи совершенствования банковского надзора //Деньги и кредит. 2003. - №1. - с.3-8.

168. Козлов А.А., Хмелев А.О. Качество кредитной организации //Деньги и кредит. 2003. - №3. - с.14-28.

169. Козлов А.А., Хмелев А.О. Качество кредитной организации: стоимость процессов //Деньги и кредит. 2003. - №7. - с.10-22.

170. Койн К. Как упорядочить процесс разработки стратегии. McKinsey. www.cfin.ru/management/strategyprocess.shtml

171. Кокшаров А. Слияния и заграждения // Эксперт. 2006 г. - №9 (503).

172. Колонтай В.М. Неолиберальные концепции развития финансовых институтов в условиях глобализации // Философия хозяйства. 2004. - № 3, 90, 93.

173. Колонтай В.М. Регулирование финансов и финансовые центры // Философия хозяйства. 2000. - С. 14-27.

174. Колонтай В.М. Стратегия капитализации в условиях финансовой глобализации. М.: ТЕИС, 2004. 124 с.

175. Коломин Е.В. Нет ничего практичнее хорошей теории//Финансы, 2003, №6. С. 40.

176. Коломин Е.В. Проблемы развития страховых исследований. Нет ничего практичнее хорошей теории. Финансы. - 2003. - №6. - С. 40-44.

177. Коломин Е.В. Развитие рынка ОСАГО: проблемы и перспективы // Страховой вестник. 2004. - №3. С.22-28.

178. Коломин Е.В. Страхование как обеспечение экономической безопасности // Страховое дело. 2005. - №2. С. 18-24,45-48.

179. Коломин Е.В. Формирование новых технологий управления рисками на страховом рынке // Страховое ревю. 2003. - № 1. - 8-12.

180. Кондратьев Н.Д. Основные проблемы статики и динамики / М., 1989. С. 332.

181. Концепция стратегии развития России до 2010 годеи М.: ИСЗПН, 2001.

182. Корнай Я. Дефицит. М.: Наука, 1990.

183. Корнай Я. Путь к свободной экономике: десять лет спустя. // Вопросы экономики. 2000. - №12.

184. Корнай Я., Маскин Э., Ролан Ж. Осмысливая феномен мягких бюджетных ограничений // Вопросы экономки. 2004. - № 12.

185. Корняков В.И. Воспроизводство как поток единой субстанции: зависимости, модель, объемные структуры / Филос.-экон. учен. собр. Центра обществ. наук при МГУ им. М.В. Ломоносова. М.; Ярославль, 2000. -302 с.

186. Котлобовский И.Б. Российские покупатели страхования (нынешние и будущие) кто они?//Финансы. - М., 2000. - №10. С.45- 50.

187. Кочетов Э., Петрова Г. Геоэкономика: финансы реальные и виртуальные (финансовый дуализм и его правовые аспекты) // Общество и экономика. -2000. № 2. - 36-48.

188. Кочетов Э.Г. Глобалистика: теория, методология, практика. М.: Нор-ма-Инфра-М, 2002. - 672 с.

189. Красавина Л.Н. Формирование интеграционных объединений стран СНГ: финансовый, валютный, банковский аспекты. М.: Финансы и статистика, 2006.

190. Кугаев С.В. Инвестиционные императивы трансформации денежных сбережений населения и финансовые ресурсы посткризисного развития экономики. Ростов н/Д: Изд-во Рост. Ун-та, 2005.

191. Кузьминов Я. Модернизация экономики: глобальные тенденции, базовые ограничения и варианты стратегии. Тезисы / Я. Кузьминов, А. Яковлев М.: ГУ ВШЭ, 2000.

192. Кузьминов Я., Радаев В., Яковлев А. Ясин Е. Институты от заимствования к выращиванию // Вопросы экономики. 2005. - №5. - С. 5-27.

193. Куцури Г. Российская финансовая система (региональный аспект) / СПбГУЭФ. СПб., 2000.

194. Лаврушин О.И. Деньги, Кредит, Банки / М.: Финансы и статистика, 1998. -312 с.

195. Лайков А.Ю. Перспективы привлечения иностранных инвестиций на российский страховой рынок // Финансы . 2003. - № 5. С. 46-49.

196. Лашкина Е. Финансовая семерка//Российская газета, 2006. 14 июля ttp://www.rg.ru/2006/07/14/semerka.html

197. Лебедева Н.Н. Институциональный механизм экономики: сущность, структура, развитие. С. 97-101 // Экономика и развития региона: проблемы, поиски перспективы: Ежегодник. Вып. 1-Вогоград: Изд-во ВоГУ, 2002. С.3-31.

198. Лемешенко П.С. Глобализация: между мифами и реальностью // Философия хозяйства. 2004. № 3. - 24-36.

199. Лемешенко П.С. Неоэкономика: онтологические изменения и теоретические начала/В кн.: Глобальная экономика-М.: Юрист,2003. С. 149.

200. Лесков Л.В. Постмодерн русской идеи // Философия хозяйства. 2003. -№5.-С. 84-92.

201. Лесков Л.В. Софийность философии хозяйства С.Н.Бугакова: синерге-тическая интерпретация// Философия хозяйства. 2001. - №1. - С. 32-42.

202. Лестер К. Туроу П., Будущее капитализма. Как сегодняшние экономические силы формируют завтрашний мир. Сибирский хронограф, 1999.

203. Ливенцев Н.Н., Лисоволик Я.Д. Актуальные проблемы присоединения России к ВТО. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2G02. 234 с.

204. Липов В.В. Неоэкономика и движущие силы развития // Философия хозяйства. 2002. - №33. - С.54-64.

205. Липсиц И. Экономика без тайн. М.: Дело, 1993.

206. Липсиц И., Косов В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономист, 2003.

207. Ломакин-Румянцев И. Конкурентоспособность российских страховых компаний // Секрет фирмы. 2004. - №12. С.32 - 36.

208. Лунтовский Г.И. Банковский сектор России: совершенствование условий банковской деятельности //Деньги и кредит. 2003. - №5 - с. 17-22.

209. Львов Д.С. Экономический рост и качество экойбмики. М.: Русская книга, 2004. - 264 с.

210. Маевский В. Эволюционная теория и макроэкономика // Вопросы экономики, 1997. № 3

211. Макаренко Е. Основы взаимодействия банков и страховых компаний // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2001. ~№ 40.

212. Макконнел К., Брю С. Экономикс. М., 2002.

213. Мальцев О. Капитализация сознательности // Финанс. 2005. - № 40. -С. 50-54.

214. Мартынова Т. Пять банков объединились в УРАСИБ//Банковское обозрение, 2005. 36. С.32.

215. Маршал А. Принципы экономической науки. М., 1993. Т. 2.Кн. V, гл. 1.

216. Матвеева Л.Г. Корпоративные параметры регионального развития: теоретико-методологические основы оценки // Сборник статей ВоГУ, 2005 г.

217. Матвеева Л.Г. Методологические основы оценки потенциала крупных корпораций в системе региональной экономики // Экономический вестник Ростовского государственного университета 2003. - № 2

218. Матвеева Л.Г. Экономическая безопасность корпораций // Обеспечение национальной безопасности России: проблемы, пути решения. Часть.1 .Колективная монография, 2003.

219. Материалы международной конференции Страхование и инвестиционный процесс. Минск: Трансформ, 2000 г. С. 5-12.

220. Мегатренды мирового развития / Под ред. М.В. Ильина, В.Л. Иноземцева. М., 2001.-С.121-245.

221. Медовников Д. По венчурным вонам // Эксперт. 2002. № 41.

222. Меликьян Г.Г. Развитие банковской системы России и инвестиции: достижения и проблемы / Деньги и кредит. 2006, №1, с.3-7.

223. Мельянцев В. Информационная революция феншен новой экономики //Мировая экономика и международные отношения. 2001. №2. С.3-10

224. Мехряков В.Д. Нацильнальные банки могут оказаться заложниками при вступлении России в ВТО //Банковское дело. 2002 - №2 - с.2-4.

225. Мидлер Е.А.Новая экономика в системе постмодерна//Философия хозяйства, 2007 № 2. С.43

226. Милер Д. Технологии Информационной сетизации. М.: Наука, 2002. -225с.

227. Мине Г., Шнайдер Д. Метакапитализм и революция в электронном биз-несе.М., Наука, 2002. С.89.

228. Мовсесян А. Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития л России. Ч М.: Финансы и статистика, 1997. 444 с.

229. Мовсесян А. Современные тенденции развития мировой финансовой системы / Финансовая Россия. 2001 - №16 (119) - с. 5-7.

230. Мовсесян А., Огнивцев С. Транснациональный капитал и национальные государства//МЭ и МО. 1999. - № 6.

231. Мовсесян А.Г. Либерализм и экономка. М.: Логос, 2003. - 240 с.

232. Мовсесян А.Г., Смитиенко Б.М. Становление промышленно-финансовых групп в России/М.: ИНИОН РАН, 1995. 38 с.

233. Могилевский В.Д. Методология систем. М ТЕИС., 2005. С. 43.

234. Моисеева Н.К., Рюмин М.Ю., Слушаенко М.В., Будник А.В. Брэндинг в управлении маркетинговой активностью / Под ред. проф. Н.К. Моисеевой. -М.: Омега-Л, 2003. С. 105-215.

235. Морозова JI. Эмитентам предписали условия по организации торговли ценными бумагами/Российская газета, 2006. 31 октяб-ря.Ьйр://ш\у\у.гз.ги/2006/10/31/kommentary.html

236. Мурычев А.В. Инфраструктура кредитования ь России: возможности повышения эффективности кредитного процесса / Деньги и кредит, 2006, № 3.

237. МЭРТ Ссыка на домен более не работаетdoc.html?docId=744174

238. Мягкова Е. В корзинке финансового супермаркета кредиты и страховки. http.V/www.insformer.ru/mtrl/arts/market/4180407.htm

239. Мясникова Л.А., Фрид М.И. Постмодерн коммерции. СПб.: Бизнес-пресса, 2001.С. 144.

240. Нейсбитт, Джон. Мегатренды / пер. с англ. М. Б. Левина. М.: ACT; 2003.

241. Неклесса А. Версия силового обеспечения//Эксперт. М., 2003. - №12 (366). С. 24.

242. Неклесса А. Мир постмодерна, мир игры ломает горизонт истории //Ссыка на домен более не работаетbooks/operaselecta/operaselecta83.htm.

243. Неклесса А. Реквием XXI веку//Мировая экономика и международные отношения. -М., 2000. -№1. С.3-13; 2000. №2. С.3-14.

244. Неклесса А.И. Постсовременный мир в новой системе координат /Глобальное сообщество: новая система координат (подходы к проблеме). СПб.: Атея, 2000.

245. Нестеренко А. Экономика и институциональная теория. М.: ТЕИС, 2006. С.96

246. Норт Д. Институты и экономический рост: историческое введение // Те-зис.-ТЛ.-Вып. 2. М.: Экономика, 1993.

247. Норт Д. Институты, идеология и эффективность экономики /От плана к рынку. Будущее посткоммунистических республик/Под ред. Л.И. Пияшева, Дж.А. Дорн. М.: Экономика, 1993.

248. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.: Фонд экономической книги Начала, 1997.

249. Нуреев P.M. Экономика развития: модели становления рыночной экономики. М.: ИНФРА-М., 2001. - 240 с.

250. Овчинников В.Н., Кетова Н.П. Защита информации как фактор обеспечения экономической безопасности//Вековой поиск модели хозяйственного развития России. Мат. Межд. конферен. Вожский, 2002.

251. Олейник А. Институциональная экономика. УчебнО-методическое пособие. Вопросы экономики. - 1999. - № 10.258.0рланюк-Малицкая Л. А. Платежеспособность страховой организации, М.: Анкил, 1994.

252. Орланюк-Малицкая JI.А. Устойчивость и платежеспособность российских страховых компаний. М., Финансовая Академия при Правительстве РФ, 2002. С.62.

253. Орлов С. Кредитно-банковские системы и их роль в рыночной экономике. М. Экономисты), 2005. С.84.

254. Осипов Ю.М. Неоэкономика (опыт философско-хозяйственного рассмотрения) // Философия хозяйства. 2001. №3. С. 23.

255. Осипов Ю.М. Финансовая экономика как высшая форма бытия экономики // Экономическая теория на пороге XXI века 4: Финансовая экономика / Под ред. Ю.М. Осипова, В.Г. Белолипецкого, Е.С. Зотовой. М., 2000. С. 17

256. Осипов Ю.М. Финансовая экономика: особенности реализации в системе глобального хозяйстваУ/Философия хозяйства, 2002.№ 6. С.81

257. Осипов Ю.М. Формирование сетевой модели развития экономики. М., МГУ, 2004. С.78.

258. Осипов Ю.М. Экономика в лучах философии хозяйства // Философия хозяйства. 2003. № 2. С.34

259. Осипов Ю.М. Эпоха Постмодерна / М.:ТЕИС, 2004. С. 175.

260. Осипов Ю.М. Неоэкономика (опыт философск<з-хозяйственного рассмотрения) // Философия хозяйства. 2001. №3. С. 23. ~.

261. Павлов М.В. Сетизация страхового бизнеса в условиях глобализации финансового капитала. М.: ТЕИС, 2005. С. 189.

262. Панова Г.С. Российские банки в зеркале мировых тенденций. // Банковские услуги, 2002, № 12, с.2-11

263. Панова Е.В. Так считаю//Российская газета, 2005. 19 мая.

264. Парамонова Т. Новые подходы к развитию процессов капитализации финансово-кредитных институтов//Банковское обозрение 2005 - № 4 - С. 19.

265. Паринов СИ. Экономика XXI века // Информационное общество. М., 2004. Выпуск 5. С. 64.

266. Перехожев В.А. Монополизация структурообразующий фактор банковской системы // Финансовый бизнес. - 2000. - № 9-10:

267. Перехожев В.А. Ценовая эластичность как фактор формирования конкурентной стратегии предоставления банковского продукта //Финансы и кредит. 2003 - №3(117) - с.25-31.

268. Петров В.В. Банкостраховые группы будущее мировых финансов. // Банковское дело в Москве. 2002. №11 (71).

269. Петрова С. Российские банки не продаются// Ведомости, .2005, 28 марта, №53 (1334)

270. Плешков А. Взаимодействие стран СНГ в области страхования: финансово-экономические и правовые основы // Финансовый бизнес. 2001, №3. С.23

271. Подкаминер В.Ю. Либеризация страхового рынка в свете законотворчества. Всероссийский союз страховщиков сделал свой выбор // Финансы. -2004.-№3.-32-36, 57.

272. Положение Банка России Об оценке соответствия банка критериям допуска в систему страхования вкладов (проект), 2003.

273. Потерович В.М. Трансплантация экономических институтов // Экономическая наука современной России. 2001. №3. С.24.

274. Попов А. Российские компании предпочитают кредиты//Управление риском,2006.-№ 3-С. 12.

275. Портер М. Международная конкуренция: Пер. с англ. / Под ред. В.Д. Щетинина. М.: Международные отношения, 1993.G.240

276. Посаднева Е.М. Рейтинговая оценка финансовой устойчивости кредитных организаций // Дайджест Финансы. 2002. - № 7.

277. Программный комплекс Стратегическая матрица России / ИНЭС. М, 2005.

278. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М., 2000. С. 319.

279. Райе Л., Райе Э. 22 закона создания брэнда / пер. с англ. Ю. Кирьяка -М.: ACT, 2003.

280. Райе Л., Райе Э. Происхождение брэндов или естественный отбор в мире бизнеса / пер. с англ: Д. Кунташевой. М.: ACT, 2005. Х Х

281. Рейтинговый центр ИНЭС// Экономические стратегии. №2. 2004. http.7www.bdm.ru/

282. Рейтман Л.И. Страховое дело. М.: Экое. - 1992. - 524 с.

283. Романова Т.Ф., Матвеева Л.Г., Самойлова К.Н. Некоторые аспекты механизма регулирования деятельности корпораций // Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения. Ученые записки. Вып. 6. Ростов н/Д.: РГЭУ (РИНХ). - 2000. С. 161-168.

284. Рудницкий В.В., Федорова Т.А. Основы страховой деятельности /Санкт-Петербург, 2003;

285. Русанов Ю.Ю. Индикаторы мониторинга рисков в банковском менеджменте // Банковское дело. 2004 №1 (105) - с. 32-37.

286. Самонов Ю. Убыточный резерв // Эксперт. 2006. № 32 (526).

287. Серегина С.Ф. Государство и экономика: анализ взаимодействия в свете теории самоорганизации / М.: МТУ, ИВЦ Маркетинг, 2001.

288. Симонова В., Попов Е. Внутрифирменный оппортунизм и его воздействие на эффективность бизнеса/конкурентоспособность региона. Екатеринбург, ИЭ УрО РАН, 2003. С.35.

289. Скогорева А. Отдай клиента по-хорошему или по-плохому// Банковское обозрение - №6. - 2006. Ссыка на домен более не работает2006/6/otdaiklienta.shtml

290. Слепов В.А Мамедов А.О. Особенности формирования финансовых ресурсов транснациональных корпораций// Финансовый менеджмент. 2004. -№5.

291. Слияния и поглощения: западный опыт и актуальность вопроса для России Ссыка на домен более не работаетcomment/reply/693?PHPSESSID=6437c749a

292. Смирнова Е. Информационные технологии в управлении качеством среды обитания М.: Академия, 2003.

293. Смирнова Е.В. Факторы инновационного развития // Экономика региона 2006. - №8.р Х

294. Современный словарь иностранных слов. М.: Русский язык, 1999. С. 245.

295. Соколов А. Управленческий учет накладных расходов. М.: Финансы и статистика, 2006.

296. Соколов А. Учет по сегментам деятельности коммерческой организации: формирование и анализ. Финансы и статистика, 200^

297. Соколова Н. Современные страховые технологии//Финансовая газета. -М., 2001.-№39. С. 8.

298. Сонцев О.В., Хромов М. Кредитный бум и стратегии различных групп банков // Банковское дело в Москве. 2002 - №11 (95) - с.21-27.

299. Сонцев О.Г. Перспективы развития финансового сектора России. -СПб.: Питер, 2006. С.88,114.

300. Сорокин Е.Д. Саморегулирование в экономике. М., 1990, с.159

301. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1999. С.239.

302. Сплетухов Ю.А. Совершенствование порядка финансового оздоровления страховщиков//Финансы. 2003. - № 10. 47-51.

303. Стенгерс И. Как моделировать порядок из хаоса. М.: Форум - Инфра-М, 2004. С.231.

304. Стиглиц Д.Ю. Глобализация: тревожные тенденции. М., 2003. С.285

305. Стритен П. Интеграция, взаимозависимость и глобализация // Финансы и развитие. 2001. Июнь. С. 142

306. Суханова И.Ф. Закономерности развития интеграционных отношений России в условиях становления рыночной экономики: Дис. д-ра экон. наук. М.,2001. С. 29.

307. Сухарев О.С. Глобальная экономика и экономическая политика М.: ИЭ РАН,2006. С.221.

308. Сухов В.А. Государственное регулирование финаксовой устойчивости страховщиков. М., Анкил 1995. С.8

309. Сухоруков М.М. Информационные технологии в страховом маркетинге и системах продаж страховых услуг // Страховое дело, 2004. №7.

310. Тамбовцев B.JI. Институциональные изменения в российской экономи-ке:1990-е годы // Экономическаятеория в XXI веке 3(10): Проблемы пореформенной экономики / Под. Ред. Ю.М. Осипова, B.C. Сизова, Е.С. Зотовой. - М.:Экономистъ, 2005. С.27.

311. Таранов П.С. Интелектуальные крылья. М.: ACT, 2005.

312. Тарасевич JI.C. Реинжиниринг страховых компаний. СПб.: Питер, 2002. - 288 с.

313. Тихонов А. Зарубежные компании выбирают Россию//Управление риском, 2006.-№6.-С. 14

314. Интернет-ресурс Комсомольская правда. Пресс-центрСсыка на домен более не работаетdaily/23878/65322/.

315. Тотьев К. Защита конкуренции на финансовых рынках/ Хозяйство и право. 2000. № 1. С.34

316. Тоффлер Э. Метаморфозы власти: Знание, богатство и сила на пороге XXI века / Науч. ред. и предисл. д.ф.н., проф. П. С. Гуревич. М.: ACT, 2003.

317. Трушина А.А. Гайсина Ш.К., Коломоец О.В. Менеджмент изменений: Пособие для участников семина-ра/Ш.К.Гайсина,О.В.Коломоец,А.А.Трушина. Павлодар:ПаУ,2002.

318. Тулин Д. Банковский надзор: О мнимых и реальных проблемах // Ведомости. 2007. - № 40 (1814) от 07.03.2007.

319. Турбина К.Е. Стратегия развития мирового страхового рынка. М.: ТЕРРА, 2003. С.89.

320. Турбина К.Е. Глобализация страхового рынка: основные направления и прогнозы. М.: МГИМО, 2005. С. 9

321. Турбина К.Е. Теория и практика страхования/М.: Анкил, 2003. 570 с.

322. Уильямсон О., Уинтер С. Природа фирмы. М.: Дело, 2001.

323. Уинтер С. Дж., Нельсон P.P. Эволюционная теория экономических изменений. М.: Дело, 2002.

324. Указ Президента РФ от 17 декабря 1997 г. №1300 Об утверждении Концепции национальной безопасности Российской Федерации // Собрание Законов Российской Федерации. 1997. - №52.

325. Указ Президента РФ от 29 апреля 1996 г. № 608 О Государственной стратегии экономической безопасности Российской Федерации (Основных положениях) // Российская газета. 1996. - 14 мая.

326. Уткин Е.А., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы. М.: Ассоциация авторов и издателей ТАНДЕМ, 1998. 256 с.

327. Фадейчева Г.В. Россия как объект глобального клонирования // Политическое просвещение. 2000. - № 1.

328. Фадейчева Г.В. Хозяйственная система современной России в контексте глобализационных процессов: Сборник статей. М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 2002. - 83 с.

329. Фаминский И.П. Современные тенденции международного движения капитала и проблемы участия в нем России/Инвестиционные процессы в условиях глобализации/Под ред. В.П. Колесова, М.Н. Осьмовой. М.: Экономический факульет МГУ, ТЕИС, 2002. С. 21-33.

330. Федеральный закон О внесении изменений и допонений в закон Российской Федерации Об организации страхового дела в Российской Федерации и признании утратившими силу некоторых законодательных актов Российской Федерации // Страховое дело. 2000. - №4.

331. Федеральный Закон от 22.04.1996 N 39-Ф3 (ред. от 07.03.2005) О рынке ценных бумаг (принят ГД ФС РФ 20.03.1996) // Российская газета. № 79.

332. Федеральный закон Российской Федерации от 30 ноября 1995 г. № 190-ФЗ О финансово-промышленных группах

333. Федоров А. Незастрахованные ошибки//Финанс, 2005. №40. С. 38.

334. Федоров А. Незастрахованные ошибки//Финанс, 2005. №40. С. 38.

335. Федотова М. Сколько стоит бизнес? Метод оценки. М.: Перспектива, 2000.

336. Философский энциклопедический словарь. М., 1999. С. 566.

337. Финансы / Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. О.В. Врублевской, проф. Б.М. Сабанти. М.: Издательство Перспектива; Издательство Юрайт, 2000.

338. Финогенова Ю.Ю. Взгляд на современные тенденции развития страхового рынка России//Финансы, деньги, инвестиции. 2003. № 1. С. 27-30.

339. Фридман М. Стратегия развития национального рынка банковских услуг/Материалы международной банковской конференции. М.: Эконо-мистъ, 2003. С. 77.

340. Хайек Ф. Познание, конкуренция и свобода. СПб.: ПНЕВМА, 1999.

341. Хакен Г. Синергетика. Иерархия неустойчивостей в самоорганизующихся системах и устройствах. М., 1985. С.29. .

342. Хейвуд, Брайан Дж. Аутсорсинг: в поисках конкурентных преимуществ // Пер. с англ. М.: Изд. Дом Вильяме, 2002. С. 42.

343. Ходжсон Дж. Привычки, правила и экономическое поведение // Вопросы экономики. 2000 - №1.

344. Ходжсон Дж. Экономическая теория и институты: Манифест современной институциональной экономической теории. -М.: Дело, 2003.

345. Храброва И.А. Корпоративное управление: вопросы интеграции. Аффилированные лица, организационное проектирование, интеграционная динамика. М.: Издательский дом Альпина, 2000. - 200 с.

346. Цвылев Р.И. Постиндустриальное развитие. Уроки для России. М., 1996. С. 136 "пл' 355.Чекмарев В. В. Рынок и государство: трансформация традиционного подхода//Философия хозяйства. 2000. № 4. С. 34.

347. Чекмарев В.В. Кардиограмма экономической теории начала XXI века // Философия хозяйства. 2001, № 5. С. 45.

348. Чекмарев В.В. Книга об экономическом пространстве. Кострома, 2001 С. 67.

349. Чекмарев В.В. Постмодерн и экономическая онтология// Экономическая теория на пороге XXI века 1(8): Экономика Постмодерна. М.: Экономистъ, 2004. С. 209-227.

350. Чекмарев В.В. Экономическое пространство и его сотово-сетевые ограничения. Кострома, 2002. С. 112,301. >Dlv u

351. Чеснокова П.Е. Модели модернизации рынка страховых услуг: медицинское страхование М.: Юристъ, 2005. 204 с.

352. Четыре решающих года для формирования страхового рынка//Финансы, 2004. №1. С. 39

353. Шаповалов А. Экономику заставят расти за счет госинвестиций// МЭРТ обновил экономический прогноз на 2007-2010 годы Ссыка на домен более не работаетdoc.html?docId=744174

354. Шаститко А. Предметно-методологические особенности новой институциональной экономической теории // Вопросы экономики, 2003, № 1.

355. Шахов В.В., Милерман А.С., Медведев В.Г. Теория и управление рисками в страховании. М.: Финансы и статистика, 2002. - 224 с.

356. Шевченко И.В. Транзитивная экономика. Краснодар: КубГУ, 2002.

357. Шимаи М. Глобализация как источник конкуренции, конфликтов и возможностей М.: Ось-89, 2005 С.93

358. Ширинян JI.B. Достижение финансовой устойчивости страховых компании/Финансы, 2004. №6. С.65

359. Шихов А.К. Страхование. М., 2000. - С.125

360. Эггертсон Т. Экономическое поведение и институты / М.: Дело, 2001.

361. Эдельгауз Г.Е. Достоверность статистических-показателей. М.: Статистика, 1978.

362. Экономика отрасли. Под ред. Пилиха А.С. Ростов-н/Д.: Феникс, 2003. -С. 397.

363. Эрдман Г., Гурова Т., Смоленская Е. Спокойно смотреть в будущее // Эксперт. 2005. - № 47.

364. Юдашев Р., Тронин Ю. Концепция научной корректировки регулирования страховой деятельности: МИИР//Страховое дело, 2000. №7. - С. 16-45.

365. Юдашев Р., Шаплыко Д. О финансовых ресурса,, и платежеспособности страховой компании//Страховое дело, 2000. № 3. - С. 30 - 36.

366. Юргенс И.Ю. О проблеме регулирования страхования в России/Страховое дело, 2000. № 9. С .24 - 30.; Юргенс И.Ю. Системный подход к определению понятия национальная система страхования //Страховое дело. - 2000. - №8. - С.4-13.

367. Юргенс И.Ю. Сам себе милионер//Российская газета Ссыка на домен более не работает2007/02/15/yurgens.html

368. Яковец Ю.В. Глобализация и взаимодействие цивилизаций. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2003. -411 с.

369. Яковлев А. А. Агенты модернизации. Изд-во ГУ ВШЭ, 2007. С. 102.

370. Яковлев А. Институциональные факторы бюджетного кризиса / Сб. Финансовый кризис и государственный дог. М.: Институт финансовых исследований, 1999.

371. Яковлев А. Почему в России возможен безрисковый уход от налогов? / А. Яковлев // Вопр. экономики. 2000. -№11.

372. Яковлев А. Раскрытие информации о предприятиях и проблемы классификации неденежных трансакций / А. Яковлев // Вопр. экономики. 2000. -№ 1.

373. Якунин С. Роль банков как финансовых посредников в современной экономике / С.В. Якунин // Деньги и кредит. 2006. - № 4.

374. Ясин Е.Г. Возможности трансформации институционального механизма развития в России. ГУ ВШЭ, Бюро экономического анализа, М. 2005. С.39.

375. Ясин Е.Г. Глобальные проблемы экономического роста. М.: БДЦ-Пресс, 2005. С. 115-116.

376. Ясин Е.Г. Модернизация и общество: доклад к VIII Международной научной конференции Модернизация экономики и общественное развитие, Москва, 3-5 апреля 2007 г. / Е. Ясин; Гос. Ун-т Высшая школа экономики. -М.: Изд. Дом ГУ-ВШЭ, 2007. - 114с.

377. Яшина Н.М. Сущность и виды страхового портфеля//Финансы, 2003. № 2. С. 50-52.

378. Arrighi G. Globalization, State, Sovereignty and the Endless Accumulation of Capital // Paper presented at the Conference on States and Sovereighty in the World Economy. Irvine (Calif.), 1997.

379. Baumol W. On the Theory of the Expansion of the Firm //American Economic Review., 1999 Vol. 7 P. 107.

380. Bell D. The Coming of Post-Industrial Society. N.Y., 2002, P. 118.

381. Berry C.H. Corporate Growth and Diversification. Princeton: Princeton University press, 1995.

382. Binswanger M. Co-evolution between the Real and Financial Sectors: The Optimistic 'New Growth Theory' View versus the Pessimistic 'Keynesian' View. Fachhochschule Nordwestschweitz, Hochschule fur Wirtschaft, 1999.

383. Bryan L. et al. The Race for the World. Strategies to Build a Great Global Firm. Boston, 2000. P. 205.

384. Communication on implementation of the risk capital action plan. EU Commission. Brussels. 2004. 4 November.

385. Dickson G.C.A. Risk and Insurance. Cambridge, The Chartered Insurance Institute. 2001. 230 p. '

386. Drucker P.P. Managing in a Time of Great Change. Oxford, 1997. P. 234.

387. Dumenil G., Levy D. Costs and Benefits ofNeoliberalism. A. Class Analysis. Review of International Political Economy, 2001, vol. 8, No 4.

388. European Insurance in Figures. Basic Data 2001, CEA; Brussels, 2002.

389. Evans M. The Basic Foundation Behind a Performance Measurement System, Ссыка на домен более не работаетdbapms.dbf

390. Falk R. Predatory Globalization. A Critique / Oxford. 1999. P 32.

391. Federal Reserve Bank of Boston. New England Banking Trends. Ссыка на домен более не работаетeconomic/nebt/

392. Greider W. One World. Ready or Not. N. Y., 2004. P.211.

393. Gunter T. Methods for the Measurement and Valuation of Intangible Assets for Management Accounting. Dresden University of Technology, 2002.

394. Harrary J. R. Marketing in insurance. London. 2003.

395. Held D. Globalization: Conceptualizing a Moving Target // Understanding Globalization, the Nation state, Democracy and Economic Policies in the New Epoch. - Stockholm, 2002. P. 115.

396. Hirsch F. Social Limits to Growth. Reviseded. L., 1995. P. 66.

397. Hirst P., Thompson G. Globalization and the Future of the Nation State // Economy and Society. 1999. Vol. 24. №3. P. 422.

398. Koch R. Guide to Strategy. How to create and deliver a useful strategy. Second Edition. New York 2003. P. 310

399. Krasner S. Globalization and Sovereignty States and Sovereignty in the Global Economy // Ed. by D. Smyth, D. Solinger, S. Topik. L., N.Y., 1999. P. 122.

400. Krugman P. Global network: the theory of growth. London. 2005. P. 27

401. Krugman P. Global network: the theory of growth. London. 2005. P. 27.

402. Manne. H. Mergers and the Market for Corporate Control. Journal of Political Economy, 2001.Vol. 73. P.120.

403. Marris R. A Model of the Managerial Enterprise//Quarterly Journal of Economics., 2000. Vol. 7. P. 185. Marris R. The Economic Theory of Managerial Capitalism // London, 2001. P. 249-265.

404. McIntyre G. Merges of the financial capital on the European market. London, Cambridge University, 2006г. P.27. .415.0hmae K. The Invisible Continent. Four Strategic Imperatives of the New Economy. N. Y., 2000. P. 59.

405. Palan R., Abbott J. State Strategies in the Global Political Economy. L., 2003. P.298.

406. Peter Drucker, Post-Capitalistic Society / Harper business, 1993.

407. Rumelt R.P. Strategy, Structure and Economic Performance. Cambridge, Mass.: Harvard University Press, 2003.

408. Spindler A. Materials of international conference "Investments into Russian banking sector" New York, 2005 Volume 2, P. 110,179.

409. Stiglitz J.E. More instruments and broader goals; Moving toward the Post-Washington consensus // Wider Annual Lectures // UM Univ. 1997. Vol. 2, May.P.126

410. Stopford J, Competition for World Market Shares. Cambridge, 2003. P.78

411. Strange S. Casino Capitalism.

412. Tobin J. Money and Economic Growth. Econometrica, 1965, vol. 33, p. 671-684. '

413. Trends in Corporate Reporting 2004: Towards ValueReporting. PWC, 2004.

414. Warburton P. Debt and Delusion. L., 2003. P.78.

415. Whitman R. Issues of Modern Financial Integration in Europe. London, Oxford University Press, 2006. P.59

416. Williamson O. Mechanisms of Governance. New York, Oxford University Press, 1996.

Похожие диссертации

• Природа и характер реализации экономических интересов монополистических образований национального хозяйства России
• История становления и развития финансово-кредитных институтов в России (1986-2006 гг.)
• Методология формирования и развития финансовой инфраструктуры корпоративных объединений
• МЕТОДОЛОГИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ СОВРЕМЕННЫХ ТРАНСФОРМАЦИЙ КАПИТАЛА: ФИНАНСОВЫЙ АСПЕКТ