Развитие социально-экономической системы региона на основе эффективного использования потенциала фондового рынка

Джанаев, Алан Александрович

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Развитие социально-экономической системы региона на основе эффективного использования потенциала фондового рынка тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Джанаев, Алан Александрович
Место защиты	Нальчик
Год	2009
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Развитие социально-экономической системы региона на основе эффективного использования потенциала фондового рынка"

На правах рукописи

Джанаев Алан Александрович

Развитие социально-экономической системы региона на основе эффективного использования потенциала фондового рынка (на материалах Южного федерального округа)

Специальности: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика); 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит (формирование и развитие рынка ценных бумаг)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

^ио-ч Г45БЗ

Нальчик -

003474563

Диссертация выпонена в отделе Управления региональной экономикой Института информатики и проблем регионального управления Кабардино-Бакарского научного центра Российской Академии Наук

Научный руководитель:

доктор экономических наук, профессор Шевлоков Валентин Зедович

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Куянцев Игорь Александрович

кандидат экономических наук, доцент Солодовников Сергей Викторович

Ведущая организация:

ГОУ ВПО Северо-Осетинский государственный университет им. К. JI. Хетагурова

Защита состоится л03 июля 2009 года в 10:00 на заседании Диссертационного совета Д 002.261.01 по экономическим наукам при Институте информатики и проблем регионального управления Кабардино-Бакарского научного центра РАН по адресу: 360003, КБР, г. Нальчик, ул. Инессы Арманд, 37 А, Зал заседаний ученого совета.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке ИИПРУ КБНЦ РАН, с авторефератом - на сайте института www.iipru.ru.

Отзывы на автореферат, заверенные печатью, просим направлять по адресу: 360003, КБР, г. Нальчик, ул. Инессы Арманд, 37А, Диссертационный совет Д 002.261.01, Ученому секретарю.

Автореферат разослан л01 июня 2009 года.

Ученый секретарь диссертационного совета

кандидат экономических наук, с

С.А. Махошева

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Основное противоречие социально-ориентированной экономики - противоречие между экономической эффективностью и социальной справедливостью. Развитие современной экономики предполагает определенную меру выравнивания доходов, создания социальных гарантий и равных страховых условий для всех слоев населения страны. Опыт развитых сообществ наглядно демонстрирует эффективный механизм соединения социальной справедливости и экономической эффективности.

Масштабы региона, его границы оказывают большое влияние на систему управления, выбор типа экономического роста, разработку гипотез, концепций, прогнозов и программ. Необходимо выяснить актуальные проблемы региональной теории и практики, так как они интегрируют в себе основные проблемы и противоречия процесса реформирования экономики.

Эффективное и качественное управление региональным хозяйством требует обоснованного прогнозирования динамики изменения региональной социально-экономической ситуации.

Ключевым элементом в преодолении кризиса и обеспечении экономического роста является привлечение инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики регионов РФ. На наш взгляд, рынок ценных бумаг является связующим звеном в преодолении финансового кризиса и спада объемов инвестиций в регионах России. Создание эффективно функционирующего регионального рынка ценных бумаг позволит осуществить концентрацию инвестиционного капитала, путем подключения внутренних и внешних финансовых ресурсов региона в инвестиционный оборот на соответствующей территории.

Формирование и эффективное функционирование региональных рынков ценных бумаг зависит от скоординированных мер со стороны федеральных органов и органов местной власти в решении проблем финансовых рынков.

Ассиметричное развитие региональных рынков ценных бумаг, в частности в ЮФО, отсутствие в экономике большинства составляющих его субъектов достаточного объема длинных ресурсов, необходимых для удовлетворения потребностей реального сектора в догосрочных инвестициях, отражается на социально-экономических показателях регионов и интенсивности развития ЮФО в целом. Это, на наш взгляд, предопределяет необходимость повышения роли регионов в их государственном регулировании и поддержке.

Но временных вопросов остается еще много. В первую очередь необходима систематизация всех предполагаемых подходов к решению задачи мониторинга социально-экономического развития территории, доработки системы показателей, критериев и рейтинга социального уровня региона, совершенствования методов оценки эффективности производства и показателей концентрации и эффективности деятельности региона, разработка системы управления устойчивостью его развития, его социально-экономической деятельностью.

Решение этих задач обеспечит возможность разработки стратегии эффективной социально-хозяйственной деятельности регионов, концентрации основных направлений и специфики проводимых социально-экономических реформ на мезоуровне.

В настоящее время инфраструктурное обеспечение функционирования фондового рынка ЮФО нуждается в развитии, поскольку оно способствует благоприятному инвестиционному климату регионов, преобразованию сбережений в инвестиции, тем самым, выпоняя существенную функцию в рыночной экономике.

Все вышеизложенное свидетельствует об актуальности выбранной темы исследования и определяет необходимость выявления современных тенденций развития регионального рынка ценных бумаг, позволяющих решить проблемы мобилизации финансовых ресурсов на развитие реального сектора экономики региона.

Степень разработанности проблемы. Методические подходы и исходные теоретические положения диссертации основаны на обобщении и дальнейшем творческом развитии исследований зарубежных и отечественных исследователей в области экономики в целом и региональной экономики, менеджмента, экономической статистики, экономического анализа, теории принятия решений и т.д., представленных в трудах Алаева Э.Б., Богатина Ю.В., Брю С.Л., Гвишиани Д.М., Гитмана Л.Дж., Горфинкеля

B.Я., Джонка М.Д., Колосовского М.Н., Кристалера В., Рыбакина В.Е., Тарасевича Л.С., Фатхудинова Р.А., Шарпа У.Ф. и др.

Исследованию теоретических и практических вопросов определения структуры регионального рынка ценных бумаг и его роли в рыночной экономике, деятельности государственного регулирования российского рынка ценных бумаг посвящено значительное число ценных публикаций, в том числе и региональных авторов (Гончарова А.П., Гибало Н.П., Патрушевой Е.Г., Пефтиева В.И., Разумова И.В., Скоржинского М.И., Чекмарёва В.В. и др.); особое внимание во многих из них уделяется вопросам развития региональной экономики в целом или отдельных её аспектов. Однако, вопросы совершенствования именно регионального фондового рынка с целью привлечения инвестиций в производство изучены в гораздо меньшей степени.

Необходимо отметить, что исследуемая проблема находится на стыке двух научных направлений: теории региональной экономики и теории рынка ценных бумаг. В связи с этим, при написании данной диссертации были изучены работы целого ряд российских ученых по проблематике регионоведения и региональной экономики, разви тия рынка ценных бумаг, в частности труды: Е. Астафьевой, И. Балабанова, А. Басова

C. Валентей, Ю. Вокова, В. Галанова, А. Галоненко, О. Дегтяревой, Е. Жукова, А. За харова, Я. Миркина, Я. Осипова, С. Паршикова, Б. Рубцова, В. Твардовского и др.

При исследовании регионального рынка ценных бумаг, как источника инвестици онных ресурсов для экономики региона, был использован опыт стран имеющих дли тельную практику и наиболее эффективно действующий рынок ценных бумаг, где во просы его регулирования, в основном, решены, как отражено в работах зарубежных ав торов: У. Баффетта, 3. Боди, К. Брук, А Брю, С. Вайна, М. Вебер, Л. Гитмана, М. Кейн са, К. Маркса, 3. Мертона, К. Рей, Л. Тейлора, Ф. Фабоцци, Дж. Фишера, Дж. Хикса, У Шарпа, П. Штольте и др.

Вместе с тем, существующие научные исследования носят преимущественн макроэкономический характер или посвящены специфическим аспектам проблемы. Дл решения этих задач и проблемы в целом необходимым и обязательным условием, наря ду с прочими, является поиск рычагов эффективного управления современным хозяйст 4

енным комплексом региона, определение сущностных характеристик и разработка истемы показателей уровня жизни населения, выявление взаимосвязей между показа-елями экономической деятельности региона и показателями качества жизни его насе-ения, формирования системы мониторинга и контролинга устойчивости развития ре-иона. Вопросы специфики формирования и регулирования регионального рынка цен-ых бумаг, разработка подходов к формированию его оптимальной структуры на уров-е субъектов РФ остаются недостаточно изученными, что требует дальнейшего разви-ия исследований в данном направлении.

Актуальность и недостаточная разработанность вышеперечисленных задач пре-определили выбор темы диссертационного исследования его цель и задачи, а также лоту изложения.

Цель и задачи исследования. Основной целью диссертационного исследования вляется дальнейшее совершенствование и разработка методического инструментария и конкретных технологий мониторинга показателей социально-экономического развития . егиона, эффективности хозяйственной деятельности его отраслей в контексте формирования механизма оперативного и стратегического управления экономикой регионов разного уровня на основе более поного использования потенциала регионального рынка ценных бумаг.

Поставленная в работе цель исследования предопределила необходимость решения следующих задач:

1. Исследовать современные теоретические положения и экономико-математические решения по оценке показателей устойчивого развития регионов, уровня жизни населения, эффективности и интенсификации производства, применяемые в зарубежной и отечественной практике.

2. Выявить взаимосвязи между показателями социальной и экономической эффективности в контексте решения задач совершенствования управления хозяйственным комплексом региона и реформирования социально ориентированной экономики страны.

3. Определить специфику рыночных отношений и тенденции дальнейшего развития экономики конкретного региона.

4. Проанализировать российский и зарубежный опыт в решении задач организации регулирования регионального рынка.

5. Изучить факторы и проблемы, влияющие на развитие региональных рынков ценных бумаг.

6. На основе анализа состояния регионального рынка ценных бумаг в ЮФО определить основные тенденции и перспективы его развития в конкретных субъектах округа.

7. Разработать принципы формирования регионального рынка ценных бумаг.

8. Предложить рекомендации, способствующие финансовому оздоровлению экономики регионов.

Предметом исследования является совокупность организационно-экономических составляющих механизма социально-экономического развития региона.

Объектом исследования является процесс формирования регионального рынка, как эффективной совокупности факторов, способствующих обеспечению экономического роста конкретного региона.

Соответствие темы диссертации требованиям Паспорта специальностей ВАК (по экономическим наукам). Диссертационное исследование выпонено в COOTS'

ветствии с п. 5.13. Проблемы устойчивого развития регионов разного уровня; мониторинг экономического и социального развития регионов разного уровня, п. 5.16 Управление экономикой регионов на национальном, региональном и муниципальном уровнях, функции и механизм управления; разработка, методическое обоснование, анализ, оценка эффективности организационных схем и механизмов управления специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика), п. 4.3. Институциональные преобразования рынка ценных бумаг и проблемы деятельности его институтов, п. 4.6. Государственное регулирование фондового рынка специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит (формирование и развитие рынка ценных бумаг).

Теоретико-методологической основой проведенного исследования являются фундаментальные концепции и гипотезы, обоснованные и представленные в экономической теории, экономике, регионоведении и инвестиционном проектировании, в частности: современные теории экономического районирования региональных хозяйственных комплексов, закономерности и принципы разработки инвестиционной политики и стратегии, а также работы ведущих отечественных и зарубежных ученых-экономистов и специалистов-практиков в области рынка ценных бумаг, в том числе на региональном уровне, законодательные и нормативные акты, инструктивно-методологические документы государственных и региональных органов власти.

Инструментарно-методический аппарат работы. В диссертационной работе использовано сочетание методов системно-структурного, статистического, факторного и сравнительного анализов, а также экспертных оценок, группировок, графической интерпретации и др. Обработка полученной информации проведена с применением табличного и индексного методов, корреляционно-регрессионного анализа

Информационно-эмпирическую и нормативно-правовую базу исследования составили труды российских и зарубежных экономистов; федеральные и региональные законы, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, другие нормативно-правовые акты органов испонительной власти РФ; материалы монографий, статей, в том числе размещенных на web-страницах, периодических изданий отечественных и зарубежных экономистов, научно-практических конференций по фундаментальным вопросам экономики и общим проблемам развития экономики регионов, тенденциям развития региональных рынков ценных бумаг, а также справочные и аналитические материалы.

Эмпирическую базу исследования составили статистические данные Регионального отделения Федеральной службы по финансовым рынкам (РО ФСФР), информаци онные материалы Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Российской торговой системы (РТС), Министерства экономического развития и торговли РФ, Ми нистерства регионального развития РФ, Центрального Банка РФ, статистические и ана литические материалы Федеральной службы государственной статистики РФ и КБР, также материалы ведущих мировых и российских рейтинговых агентств и консатинге вых фирм в сочетании с собственными исследованиями и расчетами автора

Научная новизна исследования заключается в комплексном подходе к пробле мам инновационного социально-экономического развития региона в контексте форми рования эффективного механизма регионального рынка ценных бумаг, как территори альной подсистемы национального фондового рынка.

Научные результаты, полученные автором в ходе исследования и выносимые на защиту, составляют приращение научных знаний в исследуемой области и заключаются в следующем:

по специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика)

- систематизированы существующие подходы к оценке хозяйственной деятельности регионов и уровня жизни их населения;

- проведены теоретические и прикладные исследования, позволившие изучить основы организационно-экономического механизма управления региона ЮФО;

- выявлены взаимосвязи между показателями эффективности хозяйственной деятельности субъектов региона, позволяющие прогнозировать эффективное использование их ресурсного потенциала и проводить межотраслевую рейтинговую оценку;

- сформулированы позиция автора и предложения по комплексной оценке эффективности экономической деятельности региона, базирующиеся на рассмотрении региона, как системы, состоящей из совокупности хозяйствующих субъектов, включающих оценку интегрального показателя - обобщающего показателя эффективности деятельности всей совокупности;

- выявлена роль региона в развитии национальной экономики, а также определены возможности региональных компаний по привлечению средств в реальный сектор экономики;

- предложено создание единого отраслевого органа позволяющего обеспечить постприватизационную адаптацию хозяйствующих структур региона;

по специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит:

- разработан механизм содействия выхода региональных предприятий на рынок ценных бумаг, основанный на содействии региональных органов власти с финансовыми институтами;

- предложен механизм усложнения подачи коротких заявок на электронной бирже ММВБ, т.е. подать заявку на короткую позицию можно, когда существует заметный спрос на продаваемые бумаги, препятствующий снижению цены.

- обоснована научно-дифференцированная рекомендация необходимости страхования рисков инвестора от недобросовестности испонения обязательств брокера, в основу которого автор положил аналитическую оценку сфер деятельности, экономические параметры регионального потенциала, а также анализ зарубежного опыта в решении данного вопроса;

- разработана схема функционирования региональной эмиссионно-финансовой корпорации (РЭФК), объединяющая в пул однородные инвестиционные проекты и эмитирующая для их финансирования облигации на сумму, достаточную, для того чтобы заинтересовать крупных портфельных инвесторов, профессиональных участников кредитного рынка и прямых инвесторов;

- предложен механизм создания единого информационного пространства ЮФО в целях обеспечения взаимодействий с национальным рынком ценных бумаг.

Практическая и теоретическая значимость настоящего исследования заключается в том, что его результаты могут служить теоретической и методической базой при определении стратегии развития региона, а также:

- в применении разработанных предложений в практике управления хозяйственной и инвестиционной деятельностью регионов разного уровня с целью создания оптимальных условий для эффективных вложений в их экономику, развития межрегиональных связей, использования внутреннего инвестиционного потенциала;

- в использовании результатов исследования в вузовской практике при разработк курсов и дисциплин Региональная экономика, Микроэкономика, Менеджмент, Рынок ценных бумаг, Биржевое дело, Инвестиции и определяется достоверно стью использованной в процессе исследования информации, документами, подтвер ждающими реализацию результатов, апробацией на научных конференциях.

Апробация работы. Разработанные в диссертации рекомендации и предложени использованы Институтом информатики и проблем регионального управления КБН РАН при разработке стратегии социально-экономического развития КБР до 2030 г. Ос новные положения и результаты исследования были доложены и получили положи тельные отзывы на международных, всероссийских и внутривузовских научно практических конференциях.

Публикации. Основные положения диссертационного исследования отражены 8 публикациях общим объемом 3,75 п.л., в т.ч. авторские - 2,45 п.л.

Структура диссертационной работы. Структура диссертационной работы опре делена целью и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, за ключения и библиографического списка использованной литературы, состоящего из 15 источников. Работа изложена на 182 страницах компьютерного текста и включает 7 ри сунков, 14 таблиц и 4 приложения.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Создание условий для вхождения на рынок всех заинтересованных регионов предприятий и граждан, раскрытие и развитие их целевых способностей и предприим чивости с учетом территориальной специфики - главная цель региональной политики которая включает в себя систему подцелей, состоящую из трех групп, таких, как: соци альные, экономические и экологические.

Анализ достигнутого уровня и тенденций экономического и социального разви тия и размещения производительных сил конкретной территории является одним из ос новных и традиционных методов региональной экономики.

Оценка экономических показателей деятельности региона, как и страны, выража ется, прежде всего, через обобщающие показатели (ВВП и ВНП на душу населения, на циональный доход, показатели объема продукции основных отраслей производства сферы услуг, финансово-кредитной, бюджетной системы, экологической и внешнеэко номической деятельности). Аналогичные показатели определяются и в разрезе отрас лей. Итоговыми показателями оценки экономической деятельности региона являютс показатели социально-экономического положения и уровня жизни населения в регионе.

Так, определена система показателей при анализе отраслей промышленности ре гиона, эффективности развития производства, развития и размещения смежных отрас лей в регионе, сферы услуг, финансовой и бюджетной системы, внешнеэкономическо деятельности, экологической среды, уровня жизни населения. При этом оцениваются соотношение темпов и уровней социального и производственного развития; степень со циапьной ориентации экономики; сбалансированность рабочих мест и трудовых ресур сов, их дефицит или избыток; уровень и структура безработицы; степень подготовк

кадров на нужды территории; формирование рынка труда и его структура; обеспечение хозяйства территориальными ресурсами многоцелевого назначения; состояние окружающей среды и степень использования экологической емкости территории с выделением наиболее экологически опасных территорий, отраслей производств и предприятий; масштабы использования и динамика возобновления биологических ресурсов; производственная ориентация хозяйственного комплекса, соответствие производственной инфраструктуры потребностям региона

Существующие методы оценки важнейшего в системе социально-экономических показателей параметра уровня жизни населения основаны на оценке количества и качества потребляемых жизненных благ. В настоящее время для оценки экономических показателей применяется система статистических данных об объемах, составе и основных направлениях использования и распределения денежных доходов между отдельными группами населения, а также объемов и структуры их расходов.

Одна из задач анализа - выявление дифференциации денежных доходов и тенденций ее динамики. Особый вопрос аналитической обработки связан с определением прожиточного минимума и сопоставлением с ним фактических денежных доходов населения. При этом важным аспектом регионального анализа являются оценка структуры, уровня и динамики объемов предоставления услуг в каждом отдельном регионе, выявление зависимостей развития сферы услуг от состояния и развития экономики и социально-демографических условий региона, характеристика доли региона на рынке страны, анализ региональных различий, выявление и моделирование факторов, обусловивших эти различия и т.д.

Экономическое положение региона выступает следствием не только социальной политики государства, но и общего уровня развития, как страны, так и региона, а также текущей хозяйственной конъюнктуры. По рекомендации Организации объединенных наций (ООН) уровень жизни измеряется системой показателей, характеризующих демографию общества, санитарно-гигиенические условия жизни, потребление продовольственных товаров, жилищные условия, образование и культуру, условия труда и занятость, доходы и расходы населения и др. (всего 12 факторов).

Учитывая разноразмерность и большое количество показателей, необходимых для анализа социального положения населения, впоне логичным выглядят попытки разработать некий обобщенный показатель уровня жизни населения. Исследования в этом направлении проводят различные организации. Например, специалистами Программы развития ООН в качестве такого показателя используется индекс человеческого развития (ИЧР). Для его определения используются три величины: ВВП на душу населения (с учетом порога бедности), ожидаемая продожительность жизни и уровень образования населения (от 25 лет и старше), которые соотносятся с максимальным в мире уровнем аналогичных показателей. Есть и другие предложения, но ни одно из них до сих пор не получило массового признания.

Зарубежная методика оценки рейтинга качества жизни, разработанная экспертами независимой экологической организации вашингтонского Комитета по кризису населения в результате статистического обзора жизни в 100 крупнейших городах мира, учитывает такие факторы, как: состояние жилого фонда, просвещения, общественной безопасности, детской смертности, процент дохода, идущий на питание, число жильцов на одну комнату и др. (всего 10 факторов). Есть и другие предложения, но ни одно из них до сих пор не получило массового признания.

Ввиду того, что в регионах России статистические службы не собирают и поэтому не располагают информацией по всем показателям, российские ученные путем регрес-

сивного анализа получили упрощенную формулу для решения этой задачи, но с применением меньшего объема информации, представляющей модель из шести факторов, которую применили к оценке качества жизни населения отдельных регионов, в частности, Ростовской области.

На базе проведенного исследования обширного и многообразного материала по вопросу оценки уровня жизни населения и хозяйственной деятельности регионов, систематизированы подходы к решению этой проблемы в виде разработанной автором модели комплексной оценки социально-экономического развития региона (рис 1).

Данная модель представляет собой базовую модель мониторинга показателей устойчивой деятельности региона, его социально-ориентированной экономики.

Проведенные исследования существующей системы показателей, характеризующих социально-экономическое состояние региона и эффективность его развития, выявление преимуществ и недостатков этой системы привели к необходимости усовершенствования методики комплексной оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности отраслей региона и выявлению взаимосвязей между показателями эффективности и качеством (уровнем) жизни населения региона. Прежде всего, необходимо отметить, что предложенная нами комплексная оценка эффективности экономической деятельности каждой отрасли региона включает в себя определение и анализ таких показателей, как:

- эффективность производства отрасли;

- финансовая устойчивость отрасли;

- комплексная интенсификация производства отрасли, который характеризует степень интенсивности использования ресурсов отрасли, т.е. степень влияния интенсивного фактора на полученный в отрасли прирост продукции.

Очевидно, что взаимосвязи между указанными показателями определяются показателями, где результат хозяйственной деятельности каждой отрасли оценивается, прежде всего, показателями прибыльности данной отрасли, в частности, приростом прибыли каждого предприятия, полученным за счет прироста его активов, т.е. таким показателем как экономическая рентабельность активов хозяйствующего субъекта.

Современная наука в области принятия решений поднялась на качественно новый уровень, на ее основе разработаны эффективные управленческие технологии, позволяющие решать сложные управленческие задачи. Проблемам, связанным с принятием решений, посвящена сегодня обширная литература.

Для систематизации процесса принятия управленческих решений в практике используются технологические графы решений, которые, основываясь на результатах ситуационного анализа, обеспечивают выработку и принятие управленческих решений, имеющих стратегическое значение. При этом неизбежно использование критериального подхода, заключающегося в выборе основного критерия, определяющего социально-экономическое развитие региона. Мы считаем, что в соответствии с представленной на рис.1, моделью комплексной оценки развития региона ориентироваться при оценке этого развития необходимо на состояние блока социального развития, который определяется в итоге уровнем экономической деятельности региона в целом, т.е. состоянием всех остальных блоков этой модели. За основу необходимо принять методики оценки уровня и качества жизни населения, разработанные ООН, о которых говорилось выше.

При этом мы усовершенствовали систему показателей оценки экономической деятельности в жизни региона предложенным показателем уровня жизни населения. В .работе рассматривается уровень жизни (У) экономической активной (базовой) части населения. Стоимость приобретения каждой компоненты материальных и духовных благ

представляет собой определенную долю всей стоимости расходов человека. Можно также отметить, что этот показатель оценивает фактически прожиточный минимум одного работающего человека в современных условиях. Если обозначить:

Д - совокупный реальный годовой доход (бюджет) одного работающего человека в денежной оценке;

Р Ч совокупные реальные расходы, представляющие собой стоимость самых необходимых (но не обязательно возможных) расходов одного работающего человека на приобретение наиболее значимых жизненных благ, обеспечивающих проживание (существование) в современных условиях, в денежной оценке;

В - стоимость реальных расходов, обеспечивающих возможность воспроизводства жизненных благ человека в будущих периодах него жизни (жилье, ремонт, образование, лечение и др.), то получим следующее общее (упрощенное) выражение:

Д = Р + В (1)

Представим совокупные расходы, как:

;> = (а, + г + Д3 + 74 + Я5 + ал)*/> (2)

а, ал" Долевые коэффициенты, показывающие долю в общей сумме расходов, соответственно, стоимость расходов на приобретение наиболее значимых жизненных благ (питание, оплата коммунальных услуг, приобретение необходимых промышленных товаров, минимально необходимые расходы на лечение, отдых, текущие повседневные бытовые и транспортные услуги).

Оценки, отражающие реальный характер жизненного благополучия рассмотренной экономически активной части населения, показывают, что прирост совокупных доходов этой части населения не сможет перекрыть даже самые необходимые расходы на проживание, и финансовое состояние одного человека будет постоянно находиться в зоне убытков или ниже критической точки. Другими словами, уровень жизни экономически активной части населения (У) находится ниже его порогового значения, которое оценивается как:

Д Ч Р, так как В = 0 (3)

Говорить об уровне качества жизни можно только лишь в том случае, если будет обеспечена возможность росту В (чем больше В, тем выше уровень жизни У). Исследуя структуру расходов одного работающего человека и возможные пути ее изменения с целью выхода его бюджета на уровень профицита, мы пришли к следующим выводам, обоснованным разработанной логической схемой формирования качества жизни человека:

- удовлетворение потребности индивида в приобретении необходимых материальных и духовных благ определяет спрос на эти блага, который можно характеризовать как спрос номинальный, т.е. спрос на желаемое приобретение минимально необходимых благ, и спрос реальный), определяемый возможностями человека, его реальным доходом;

- чтобы приблизить спрос реальный к спросу номинальному, необходимо уменьшить стоимость расходов на рациональные продукты питания, составляющей 50% и более суммы всех расходов;

- для этого необходимо, чтобы прирост цен на продовольственные товары был значительно меньше прироста стоимости других статей расходов и прироста совокупного дохода человека. Здесь необходимы государственные и региональные меры регу-12

лирования цен на продукты питания, путем компенсации (дотации из регионального или федерального бюджетов) недополучения прибыли вследствие ограничения цен отраслями продовольственной сферы;

- при этом увеличится доля расходов человека на приобретение других не менее важных для его жизни благ, обеспечивающих воспроизводство качества жизни (приобретение или строительство жилья, образование, лечение, отдых и др.), что приведет к увеличению прибыли и рентабельности отраслей, производящих эти блага, их экономическому развитию, повышению устойчивости их функционирования и инвестиционной привлекательности, а также к увеличению доходной части регионального и федерального бюджетов за счет увеличения налоговых платежей, что, в свою очередь, позволит расширить объем инвестиций, как в эти отрасли, так и в отрасли производящие продукты питания.

В конечном итоге такие меры приведут к решению основных задач социально-ориентированной экономики страны.

В работе также предложен интегральный показатель экономической эффективности деятельности региона (в который включается и социальная эффективность). При этом регион рассматривается не как сложная открытая экономическая система, представленная на рис. 1, а как его наиболее значимая в результативном плане часть - система производящих отраслей. Поскольку создание услуг, информации, духовно-интелектуального продукта можно также считать производством, то различия между производственной и социально-культурной сферами исчезают, так как все отрасли заняты производством ценностей и экономических благ для общества. В соответствии с изложенным, составлена структурная схема региона, как системы, состоящей из отраслей экономики.

Предлагаем экономическую эффективность деятельности региона, рассматриваемого, как систему, состоящую из совокупности этих отраслей, оценивать по такому интегральному показателю (ЭКГУ-

ЭрЕГ ~ К1 * ЭоР\ + Кг * ЭоР2 + КI * Эо,, + Кт * ЭоРт

кг--кг--кД~ весовые коэффициенты значимости каждой отрасли;

Эол Х Х Эоп Х Х Эор! Х Х Х Э0р. ~ показатели эффективности экономической деятельности каждой отрасли; ш - количество отраслей в регионе.

Весовые коэффициенты значимости каждой отдельной отрасли оцениваются в соответствии с существующими методиками: по удельному весу продукции данной отрасли в общей стоимости продукции региона; по удельному весу численности работников, занятых в данной отрасли, в общей численности работающей части населения региона; по удельному весу налоговых платежей отрасли в бюджеты различных уровней в общей сумме налоговых платежей, поступающих в соответствующие бюджеты; по значимости продукции, производимой отраслью, для удовлетворения жизненно необходимых потребностей населения региона.

Расчеты экономической эффективности отраслей КБР в соответствии с предложенными методиками, представлены в табл. 1.

Результаты расчетов и график изменения показателей экономической эффективности отраслей и хозяйства региона в целом, а также проведенная экстраполяция (рис.

Таблица

Динамика изменения и прогнозирование экономической эффективности деятельности региона (КБР) по отраслям его экономики*

Отрасли республики Годы

2002 2003 2004 2005 2006 2007

Промышленность 1,2 1,4 1,5 1,29 1,32 1,4

Строительство 1,25 1,34 1,22 1,19 1,3 1,28

Сельское хозяйство 1,5 1,8 1,62 1,74 1,53 1,21

Торговля, обш. питание 1,23 1,35 1,72 1,64 1,43 1,75

Транспорт и связь 1,15 1,2 1,34 1,1 1,2 1,4

Комммунально-бытовое обслуживание 0,8 0,85 0,9 0,82 1,1 1,24

Социально-культурная сфера 1 1 1 1 1 1

Сфера услуг 1,5 1,4 1,6 1,54 1,7 1,9

* Таблица составлена автором по данным ТО ФСГС по КБР за 2002-2007гг.

2) показывают нестабильное значение этого показателя за период 2002-2007 гг. и посте пенно его выравнивание по отношению к уровню 2004 г., т.е. стабильного периода. 2 1,5 1

2002 г. 2003 г. _2004 г._2005 г._2006 г. 2007 г.

| ЧЧ показатели эффективноеЩ |

Рис.2. График изменения и прогнозирования интегрального показателя эффективности деятельности региона (КБР)*

* Составлено автором по данным ТО ФСГС по КБР, сб. Социально-экономическое положение . КБР, 2008 г.

Из графика также можно сделать вывод, что регион нуждается в разработке эф фективной инвестиционной политики, использовании целевых региональных програм развития, обоснованной разработке стратегии и тактики отраслей и экономики регион в целом.

В современных условиях важное место в инфраструктуре рыночных отношени" страны в целом и ее регионов принадлежит рынку ценных бумаг, которое становитс местом оформления взаимных обязательств рыночных субъектов. В платежном обороте любой страны их значение и вес велики, но главным качеством ценных бумаг становится осуществление инвестиционного процесса, посредством которого инвестиции на правляются в наиболее эффективные и конкурентоспособные отрасли и сферы экономики.

Являясь неотъемлемой частью финансового сектора экономики, рынок ценных бумаг характеризуется особой институциональной и организационно-функциональной спецификой, позволяющей обеспечить трансформацию сбережений в инвестиции и выбор направлений их производительного использования. Кроме того, рынок ценных бумаг с соответствующей ему системой финансовых институтов - это сфера, в которой формируются основные финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются необходимые экономике инвестиционные ресурсы.

Определяя роль и значение ценных бумаг в региональной рыночной экономике, в частности, в инвестиционном процессе, необходимо рассмотреть теоретические аспекты понятия рынка ценных бумаг, его формирования в качестве механизма трансформации сбережений в инвестиции.

В экономической литературе одни авторы отождествляют понятия рынок ценных бумаг и фондовый рынок, другие же видят между ними некоторые различия. Если в качестве основы принять характер обращающихся на этих рынках инструментов с точки зрения их участия в инвестиционном процессе, то дифференциация этих понятий может иметь смысл. Принимая во внимание то, что не всякие ценные бумаги являются фондовыми ценностями, а только инвестиционные ценные бумаги, можно считать что понятие рынок ценных бумаг шире понятия фондовый рынок. Следовательно, можно выделить инструменты фондового рынка, лежащие в основе практической реализации инвестиционного процесса.

В той части, в какой рынок ценных бумаг функционирует основываясь на деньгах, как на капитале, он является фондовым, т.е. употребление термина фондовый рынок наиболее приемлемо, когда рассматривается инвестиционный аспект. В данном исследовании изначально в качестве отправной точки определен аспект функционирования рынка ценных бумаг, связанный с опосредованием ими инвестиционного процесса. Поэтому термины фондовый рынок и рынок ценных бумаг будут использованы как равнозначные.

Перед дальнейшим углублением в рассмотрении вопросов, относящихся к данному исследованию, определимся с понятием региональный рынок ценных бумаг. По устоявшейся традиции все рынки, находящиеся не в столице или финансовом центре, называются региональными.

Региональный рынок ценных бумаг - это система обмена финансовыми активами в пределах одного экономико-территориального органа, не совпадающих с границами государства.

Поскольку территории отличаются по принципам объединения, площади, географическому расположению, региональные рынки ценных бумаг (РРЦБ) по этим признакам можно классифицировать следующим образом (рис. 3):

1) мировые региональные рынки ценных бумаг;

2) национальные региональные рынки ценных бумаг в пределах экономических районов;

3) национальные региональные рынки ценных бумаг в пределах административно-территориальных образований (ATO) - субфедеральные рынки ценных бумаг.

Региональные рынки ценных бумаг (РРЦБ)

Мировые РРЦБ

Национальные РРЦБ в пределах экономического региона

Национальные РРЦБ в пределах ATO

Рис. 3. Классификация региональных рынков ценных бумаг по территориально-экономическим признакам.

На наш взгляд, роль рынка ценных бумаг в системе рыночных отношений региона является производной величиной от степени концентрации капитала в акциях акционерных обществ региона, доли ценных бумаг в системе кредитования регионального хозяйства, развитости инфраструктуры региона, создающей условия для его функционирования.

Перемещение процессов оборота ценных бумаг на региональный уровень связано с новой трактовкой федерализма в современных условиях, предусматривающей пересмотр устоявшихся представлений о соотношении центра и регионов в решении насущных задач экономического развития.

Развитие рынков ценных бумаг субъектов Федерации напрямую зависит от тенденций развития российского финансового рынка, но, в месте с тем, у каждого субъекта есть свои региональные особенности.

Состояние и развитие финансового и фондового рынков ЮФО необходимо рассматривать в контексте развития финансового рынка России в целом.

Анализ текущего состояния и перспектив фондового рынка Южного федерального округа невозможен без всестороннего рассмотрения конкурентной среды, производственно-финансовых показателей крупнейших предприятий округа, а также социально-экономического положения субъектов ЮФО и округа в целом.

В настоящее время в большинстве регионов ЮФО отмечается позитивная динамика социальных показателей: увеличиваются темпы ввода жилья, возрастают реальные денежные доходы населения и потребительский спрос. Динамика ряда социально-экономических показателей округа опережает общероссийские темпы.

Однако, несмотря на это, Южный Федеральный округ, за исключением Ростовской области, Краснодарского и Ставропольского краев, относятся к депрессионному региону, главной характеристикой которого является слабая рыночная реакция (наличие монокультуры, преобладание аграрного сектора или отраслей легкой промышленности, близость к очагам региональных конфликтов). Наблюдается весьма значительный разрыв в уровнях экономического развития трех вышеназванных субъектов Федерации и остальных, который все время углубляется. В большей степени финансирование предприятий Юга России происходит либо за счет внутренних резервов, либо за счет бюджетных средств субъектов Российской Федерации округа и муниципальных образований.

Инфраструктура финансового рынка Юга России включает в себя эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, колективных инвесторов, банки, страховые компании, регулирующие органы - совокупность финансовых институтов, систем, служб, предприятий, обслуживающих финансовый рынок и обеспечивающих его нормальное функционирование.

Региональные компании занимают отдельные ниши и работают, прежде всего, с дружественными или аффилированными с ними клиентами. К началу 2007 г. на территории субъектов Российской Федерации, отнесенных к юрисдикции РО ФСФР России в ЮФО, работало 52 организации, имеющих лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг на осуществление брокерской, дилерской, депозитарной деятельности, а также деятельности по управлению ценными бумагами (из них более 20 кредитных организаций), и 3 специализированных регистратора. За год число профучастников снизилось до 50, количество специализированных регистраторов не изменилось. Вместе с тем, в Южном федеральном округе появилось 2 новых профессиональных уча-Х16

стника рынка ценных бумаг. В Республике Северная Осетия - Алания лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг получил Акционерный Коммерческий Х банк Банк развития региона, в Ростовской области - ООО Полис-Инвест Брокер (табл. 3). У двух организаций, таких как ООО ИК Саламат (Республика Дагестан) и ООО Брокерский дом Центр финансовых инвестиций (Республика Камыкия), закончися срок действия лицензий.

Таблица 2

Общее количество профессиональных участников рынка ценных бумаг с разбивкой по субъектам ЮФО за 2007 г.*

Субъект Федерации Всего (вместе с регистраторами) В том числе

С лицензией ФСФР РФ на брокерскую деят. С лицензией ФСФР РФ на дилерскую деят. С лицензией ФСФР РФ на деят. по управ. ЦБ С лицензией ФСФР РФ на депозитарную деят. С лицензией ФСФР РФ на осуществление регистраторской деят.

Республика Дагестан 4 2 3 0 2 0

Республика Ингушетия 0 0 0 0 0 0

Республика Кабардино-Бакария 0 0 0 0 0 0

Республика Камыкия 0 0 0 0 0 0

Республика Карачаево-Черкессия 0 0 0 0 0 0

Республика Северная Осетия -Алания 1 1 1 0 0 0

Чеченская Республика 0 0 о- 0 0 0

Ставропольский край 7 4 6 2 3 1

Астраханская область 1 1 1 0 1 0

Вогоградская область 13 10 12 6 4 0

Ростовская область 27 23 23 13 16 2

Всего 53 41 46 21 26 3

* По данным годового отчета РО ФСФР за 2007 г.

В течение 2007 года эмитенты ЮФО зарегистрировали 521 выпусков ценных бумаг на общую сумму 8578 мн. руб., что на 12 % больше объема эмиссии 2006 г. и на 1,5 % больше чем в 2005 г. (рис. 4).

/Г"..........;;гД,Щ............ 18578 .............................*

0 иЧ-Si-тЯА-

8000-/1 . ' - Щ--Ч<4---------

r^TEETlEEi i:-----

rsS. fai r -ж 1............/

_2005 г._2006 г._2007 г._

И количество зарегистрированных выпусков ценных бумаг В объем эмиссии

Рис. 4. Количество зарегистрированных выпусков эмитентами ЮФО и объем эмиссии в 2007 г.*

* Составлено автором по данным годового отчета РО ФСФР за 2007 г.

Наибольшее количество зарегистрированных выпусков ценных бумаг, а также объем эмиссии было отмечено в Ростовской области, Республике Дагестан, Вогоградской области и СтаЬропольском крае (табл. 4).

Несбалансированность фондового рынка ЮФО в разрезе субъектов Федерации вынуждает каждого из них самостоятельно решать проблемы своего развития тактическом плане. При этом на первый план выдвигается поиск и привлечение инвестиционных ресурсов.

Таблица 3

Распределение количества зарегистрированных выпусков эмитентами в 2007 году с разбивкой по субъектам ЮФО*_

Количество зарегистриро- Объем эмиссии,

Субъект Федерации ванных выпускав в мн.руб.

ценных бумаг

Республика Дагестан 71 958,06

Республика Ингушетия 3 420,05

Кабардино-Бакарская Республика 27 308,57

Республика Камыкия 23 339,25

Карачаево-Черкесская Республика 14 345,35

Республика Северная Осетия - Алания 22 432,21

Чеченская Республика 5 926,47

Ставропольский край 58 597,66

Астраханская область 20 577,34

Вогоградская область 66 997,78

Ростовская область 212 2675,26

Итого 521 8578

* Источник: РО ФСФР в ЮФО.

Для развития рынка ценных бумаг в ЮФО и увеличения его потенциала необходимо повышать инвестиционную привлекательность. Достижение результатов в росте инвестиций в экономику региона ЮФО заключается в развитии практики применения инструментов финансового и фондового рынка и повышения уровня финансовой грамотности среди населения. Для решения поставленной задачи необходимо сформировать развитую инфраструктуру фондового рынка, поной мере удовлетворяющую потребностям администраций муниципальных образований регионов и предприятий, планирующих выйти на фондовый рынок. На наш взгляд, необходимо администрировать бизнес-процессы, активизировать проведение государственной политики в области финансового и фондового рынка и реализации стимулирования мер в структуре администраций краев и республик ЮФО создав специальный орган - Департамент по финансовому и фондовому рынку.

Данный департамент дожен стать органом испонительной власти в субъектах ЮФО, наделенного пономочиями в проведении государственной политики в области финансового и фондового рынка, осуществляя взаимодействия органов испонительной власти регионов и краев ЮФО с территориальными органами местного самоуправления и коммерческими структурами в вопросах деятельности финансового и фондового рынка.

Активизация эмиссионно-инвестиционного потенциала регионов на рынке ценных бумаг имеет прямую зависимость от развитости функционирования профессиональных участников, отвечающих за качество испонения обязательств, органов регу-

лирующих данный вид деятельности и защищенности инвесторов, а также содействия вывода акционерных обществ региона на фондовый рынок.

Активизировать работу в содействии вывода акционерных обществ на фондовый рынок необходимо возложить на РО ФСФР, территориальные органы которого в первую очередь дожны появиться во всех субъектах ЮФО, при этом территориальным органам необходимо расширить круг деятельности, в частности, осуществлять не только надзорные функции, но и применять маркетинговые исследования в каждом регионе на основе анализа эффективно действующих акционерных обществ не имеющих публичного обращения, проводить конкурсы среди данных обществ, конечной целю которых является дальнейшее продвижение обществ на биржевой и внебиржевой рынки.

Государственные органы власти и министерства, призванные выпонять функции по управлению предприятиями, фактически лишены пономочий в управлении имуществом, так как эти пономочия возложены на органы по управлению имуществом.

Способом решения данных противоречий имеющихся в рамках законодательных актов является создание испонительными органами государственной власти различных уровней совместно с соответствующими органами, призванных осуществлять управление государственным имуществом, специализированных организаций - так называемых Агентств по управлению государственными корпоративными правами (АУГКП). Нововведение данного предложения заключается в передаче всех пакетов акций находящихся в государственной собственности отраслевому АУГПК. Упономоченными лицами могут быть физические или юридические лица. Конкурсный отбор упономоченных лиц позволит привлечь к управлению квалифицированных менеджеров. При этом упономоченные лица могут управлять пакетами акций нескольких предприятий.

Учитывая сложившиеся обстоятельства нами, также разработана принципиальная схема финансовой интеграции участников финансового рынка, позволяющая, на наш взгляд, активизировать инвестиционную деятельность в регионах (рис. 5).

В основе схемы заложен механизм проектного финансирования, представленный как организационной структурой участников проектного финансирования, так и связывающими их финансовыми потоками.

Основными участниками финансовой интеграции являются:

1. Региональные предприятия, испытывающие потребность в инвестициях.

2. Региональные коммерческие банки.

3. Органы власти субъектов РФ.

4. Субъекты инфраструктуры регионального рынка ценных бумаг.

Главным звеном схемы, связывающего всех участников в одно целое, является создание в ЮФО Региональной эмиссионно-финансовая корпорации (РЭФК), которая будет объединять в пул однородные инвестиционные проекты и эмитировать для их финансирования облигации на сумму, достаточную для того, чтобы заинтересовать крупных портфельных и прямых инвесторов, профессиональных участников кредитного рынка.

Технологический процесс инвестирования представленной схемы рис. 5. состоит в следующем. Региональные предприятия участвуют в конкурсе инвестиционных проектов с целью получения кредитов на догосрочной основе. При этом предполагается, что средства федерального, регионального и местного бюджетов будут использованы

Андеррайтинг

Рис. 5. Схема регионального финансирования инвестиционных проектов*

*Авторская разработка.

что позволяет предприятиям использовать заемные средства ниже рыночных ставок по кредиту.

Выпонение конкурсного отбора проектов предполагается возложить на РЭФК в соответствии с инвестиционной политикой региона К участию в проекте смогут допускаться проекты со среднегодовой доходностью, определяемой РЭФК исходя из рыночной стоимости кредитных ресурсов с учетом инфляции. Принятые к реализации инвестиционные проекты с целью их дальнейшего финансирования распределяются по коммерческим банкам, так же отобранных на конкурсной основе для участия в инвестировании.

В приведенной схеме инвестиционные проекты, объединенные в пул, определяют общий объем финансирования по сформированной программе.

Потребность в инвестиционных ресурсах обеспечивается путем выпуска РЭФК -облигаций под гарантии крупного банка с высоким рейтингом. Облигации выкупаются андеррайтером, в роли которого можно привлечь банк-гарант.

Привлеченные от выпуска размещения облигаций средства поступают эмитенту и направляются им в поном объеме коммерческим банкам - участникам программы по договорам согласно установленной квоте обеспечения собственными средствами банка. В случае с кредитными договорами банки финансируют инвестиционные проекты предприятий.

Для обеспечения успешной реализации предложенной схемы ценным бумагам необходимо обладать достаточной ликвидностью, только в этом случае инвесторы отдадут предпочтение ценным бумагам региональной РЭФК. Реализация данного проекта возможна при следующих условиях:

1. облигации дожны представлять собой консолидированные договые обязательства;

2. за облигациями дожны стоять инвестиции в реальный сектор экономики;

3. риск внутри инвестиционного пула дожен быть диверсифицирован, что обеспечивается разнородностью инвестиционных проектов;

4. облигации дожны иметь гарантию третьего лица.

Особенностью предлагаемой схемы финансирования является пакетирование инвестиционных проектов и выпуск облигаций, обеспечивающих финансирование. При этом реализация данной схемы будет производиться институциональной единицей нового типа в виде эмиссионно-финансовой корпорации.

Практическое воплощение целевого характера облигаций основанных на реализации региональной инвестиционной политики, могут быть отражены в инвестиционных программах, предусматривающие в качестве объектов финансирования наиболее значимые для региона в экономическом и социальном отношении проекты. При этом разработку и реализацию данных инвестиционных проектов необходимо начинать с динамично развивающихся отраслей, чья деятельность пользуется высоким спросом.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Основные результаты, полученные в ходе диссертационного исследования следующие:

а) Региональная экономика:

- систематизированы существующие подходы к оценке хозяйственной деятельности региона и уровня жизни его населения в виде факторной модели комплексной оценки социально-экономического развития региона;

- выявлены взаимосвязи между показателями эффективности хозяйственной деятельности субъектов региона, позволяющие прогнозировать экономические параметры и саму деятельность;

- предложена допонительная система показателей комплексной оценки эффективности экономической деятельности региона, характеризующая как эффективность самого процесса, так и их финансовую устойчивость, и интенсифицирующие факторы;

- изложено авторское видение оценки качества жизни населения региона, базирующихся на оценке необходимого прожиточного минимума одного работающего -представителя экономически активной (базовой) части населения региона и использования его дохода как суммы расходов на необходимые нужды и воспроизводство жизненных благ;

- обозначены методические подходы к комплексной оценке эффективности экономической (хозяйственной) деятельности региона, базирующихся на рассмотрении региона как системы, состоящей из совокупности хозяйствующих субъектов и включающей оценку интегрального показателя, обобщающего совокупные показатели хозяйствующих субъектов;

- подчеркнута логика взаимосвязи между показателями социальной и экономической эффективности, базирующаяся на показателях уровня жизни, эффективной деятельности и эффективного спроса на региональные товары и услуги.

б) Формирование и развитие рынка ценных бумаг:

- становление и развитие рынка ценных бумаг в России является одной из сложнейших и малоизученных проблем этапа перехода российской экономики к рыночных условиям хозяйствования. При этом более остро эта проблема ощущается на уровне региона, где механизм функционирования рынка ценных бумаг создается не просто заново, но как показывает практика в отрыве от решения проблем региональной экономики.

Анализ текущего состояния регионального рынка ценных бумаг (на материалах ЮФО) и мировой практики тенденций развития фондовых рынков, доказывает эффективность данного инструмента в привлечении экономических ресурсов в региональную экономику, путем привлечения внешних финансовых ресурсов и внутренних резервов. Неравномерная инвестиционная привлекательность среди субъектов Юга России приводит к существенным диспропорциям в распределении инвестиционных ресурсов на территории округа. Выявлена неразвитость инфраструктуры региональных рынков ценных бумаг, а также ассортимента финансовых инструментов.

- для эффективного привлечения и использования допонительных ресурсов в экономику субъектов ЮФО путем развития рынка ценных бумаг необходимо:

в условиях изменения экономической конъюнктуры и резкого сокращения внутренних финансово-экономических ресурсов, для которых рынок ценных бумаг является реальным источником финансирования конкретных проектов в производственной и бюджетной сферах;

региональный рынок ценных бумаг являются важным механизмом в перераспределении финансовых ресурсов и оздоровлении экономики республики;

развитие регионального рынка ценных бумаг в инвестиционном процессе дожно стать мультипликатором привлечения средств населения и внутренних частных инвесторов в экономику;

внедрение механизма финансового оздоровления экономики региона через рынок ценных бумаг заключается в подготовке инвестиционных проектов в качестве базы для привлечения ресурсов и масштабной эмиссии ценных бумаг

- эффективность национального рынка ценных бумаг имеет прямую взаимосвязь от функционирования региональных рынков, в данном случае необходимо учитывать интересы региона в выборе регулирования использования централизованного, децентрализованного или смешанной системы. В ходе исследования предполагается разработка и создание предложений направленных на расширение функциональных возможностей органов контроля и управления в реализации эффективного функционирования региональных рынков ценных бумаг, путем определения целей, задач и функции, присваиваемые регулирующим органам.

- перспектива эффективного функционирования регионального рынка ценных бумаг имеет прямую взаимосвязь с качеством формирования регионального хозяйства в целом. Качественное использование, которого во многом зависит от степени использования социально-экономического потенциала, способного вывести, регионы на более высокий уровень. Необходимым условием эффективного функционирования является обеспечение соответствия в уровнях его развития и потребностей в его услугах.

- эффективный рост регионального рынка ценных бумаг во многом зависит о условий переориентации предприятий на использование данного инструмента в качестве инвестиционного ресурса. Скорое преодоление провинциализма и изолированности регионального рынка ценных бумаг позволит задействовать механизм интеграции.

ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ ОПУБЛИКОВАНЫ СЛЕДУЮЩИЕ РАБОТЫ:

Статьи в журналах, рекомендованных ВАК России:

1. Джанаев, A.A., Схема эффективного формирования регионального рынка енных бумаг (на материалах ЮФО) [Текст] / A.A. Джанаев // Известия КБНЦ АН,- 2009. - № 3 (28). - 0,4 п.л.

2. Джанаев, A.A., Методы оптимизации риска на региональном рынке цен-ых бумаг [Текст] / В.З. Шевлоков, A.A. Джанаев // Известия КБНЦ РАН. - 2009 -

Статьи и другие публикации:

3. Джанаев, A.A., Проблемы инвестиционного кризиса в экономике [Текст] / .А. Джанаев // Сборник научных статей молодых ученых и аспирантов Экономи-а. - Нальчик КБНЦ ИГИ (РАН).- 2003 - 0,3 пл.

4. Джанаев, A.A., Налоговый учет операций с ценными бумагами в коммерче-ком банке [Текст] / A.A. Джанаев, Э.Г. Шурдумова, P.M. Азаматова // Труды Меж-ународной научно-практической конференции Научное издание Экономика и ме-еджмент: проблемы и перспективы Секция Финансы, банковское дело, фондовый валютный рынки. - Санкт-Петербург ИУЭ СПб, СПбГУ- 2005 - 0,6 п.л. (авт. 0,2)

5. Джанаев,A.A., Система управленческого учета и контроля операций с цен-ыми бумагами в коммерческом банке [Текст] / A.A. Джанаев, Э.Г. Шурдумова, P.M. заматова // Труды Международной научно-практической конференции Научное здание Экономика и менеджмент: проблемы и перспективы Секция Финансы, анковское дело, фондовый и валютный рынки. - Санкт-Петербург ИУЭ СПб, ПбГУ. 2005 - 0,6 пл. (авт. 0,2)

6. Джанаев, A.A., Рациональность в использовании информации на фондовом ынке [Текст] / A.A. Джанаев, O.A. Кайгермазов, М.А. Нагудова // Всероссийская онференция (с международным участием) Проблемы информатизации общества екция Информатизация общества и устойчивое региональное развитие. - Нальчик БНЦ РАН. - 2008 - 0,45 пл. (авт. 0,15)

7. Джанаев, A.A., Актуальные аспекты развития Интернет торговли с исполь-ованием информационных технологий [Текст] / A.A. Джанаев, A.A. Бакаров, З.Х. икинова, М.Ю. Исмаилов, // Всероссийская конференция (с международным уча-ием) Проблемы информатизации общества Секция Информатизация общества и

стойчивое региональное развитие. - Нальчик КБНЦ РАН. - 2008 - 0,4 пл. (авт. 0,1)

8. Джанаев, A.A., Проблемы и зарубежный опыт в саморегулировании рынка ценных бумаг на региональном уровне. [Текст] / A.A. Джанаев // Материалы Третьей международной конференции Издательство КБНЦ РАН. - 2009 - 0,5 пл.

Подписано в печать 29.05.2009 г. Бумага офсетная. Формат 84x108 '/з2 Гарнитура Тайме. Усл. псч. л. 1,2. Тираж 100 экз. Заказ №6

Отпечатано в издательском отделе КБИГИ с готового оригинал-макета

Учреждение РАН Институт гуманитарных исследований

Правительства КБР я КБНЦ РАН 360000, г. Нальчик, ул. Пушкина, 18 Тел. (8662)42-46-97

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Джанаев, Алан Александрович

Введение

Глава I. Теоретические основы организации регионального уровня рынка ценных бумаг

1.1. Региональный рынок ценных бумаг: понятие, классификация по территориально-экономическим признакам, структура

1.2. Акционерный капитал предприятий как инструмент привлечения инвестиций в экономику региона

1.3. Российский и зарубежный опыт формирования рынка ценных бумаг, его организация на региональном уровне

Глава II. Формирование и реализация системы отношений на региональном рынке ценных бумаг (на материалах Южного Федерального округа)

2.1. Анализ функционирования рынка ценных бумаг ЮФО и оптимизация его использования

2.2. Механизм эффективного функционирования рынка ценных бумаг ЮФО

2.3. Социально-экономическое положение регионов и развитие рынка ценных бумаг ЮФО

Глава П1. Социально-экономическое развитие региона с учетом функционирования эффективного рынка ценных бумаг

3.1. Система управления и критериальная оценка показателей экономического и социального развития региона.

3.2. Оптимизация государственных методов регулирования региональных рынков ценных бумаг

3.3. Совершенствование корпоративного управления в ЮФО и Кабардино-Бакарской Республике

Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие социально-экономической системы региона на основе эффективного использования потенциала фондового рынка"

Основное противоречие социально-ориентированной экономики Ч противоречие между экономической эффективностью и социальной справедливостью. Развитие современной экономики предполагает определенную меру выравнивания доходов, создания социальных гарантий и равных страховых условий для всех слоев населения страны. Опыт развитых сообществ наглядно демонстрирует эффективный механизм соединения социальной справедливости и экономической эффективности.

Масштабы региона, его границы оказывают большое влияние на систему управления, выбор типа экономического роста, разработку гипотез, концепций, прогнозов и программ. Необходимо выяснить актуальные проблемы региональной теории и практики, так как они интегрируют в себе основные проблемы и противоречия процесса реформирования экономики.

Эффективное и качественное управление региональным хозяйством требует обоснованного прогнозирования динамики изменения региональной социально-экономической ситуации.

Ключевым элементом в преодолении кризиса и обеспечении экономического роста является привлечение инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики регионов РФ. На наш взгляд, рынок ценных бумаг является связующим звеном в преодолении финансового кризиса и спада объемов инвестиций в регионах России. Создание эффективно функционирующего регионального рынка ценных бумаг позволит осуществить концентрацию инвестиционного капитала, путем подключения внутренних и внешних финансовых ресурсов региона в инвестиционный оборот на соответствующей территории.

Формирование и эффективное функционирование региональных рынков ценных бумаг зависит от скоординированных мер со стороны федеральных органов и органов местной власти в решении проблем финансовых рынков.

Ассиметричное развитие региональных рынков ценных бумаг, в частности в ЮФО, отсутствие в экономике большинства составляющих его субъектов достаточного объема длинных ресурсов, необходимых для удовлетворения потребностей реального сектора в догосрочных инвестициях, отражается на социально-экономических показателях регионов и интенсивности развития ЮФО в целом. Это, на наш взгляд, предопределяет необходимость повышения роли регионов в их государственном регулировании и поддержке.

Но временных вопросов остается еще много. В первую очередь необходима систематизация всех предполагаемых подходов к решению задачи мони торинга социально-экономического развития территории, доработки системы показателей, критериев и рейтинга социального уровня региона, совершенствования методов оценки эффективности производства и показателей концентрации и эффективности деятельности региона, разработка системы управления устойчивостью его развития, его социально-экономической деятельностью.

Решение этих задач обеспечит возможность разработки стратегии эффективной социально-хозяйственной деятельности регионов, концентрации основных направлений и специфики проводимых социально-экономических реформ на мезоуровне.

В настоящее время инфраструктурное обеспечение функционирования фондового рынка ЮФО нуждается в развитии, поскольку оно способствует благоприятному инвестиционному климату регионов, преобразованию сбережений в инвестиции, тем самым, выпоняя существенную функцию в рыночной экономике.

Все вышеизложенное свидетельствует об актуальности выбранной темы исследования и определяет необходимость выявления современных тенденций развития регионального рынка ценных бумаг, позволяющих решить проблемы мобилизации финансовых ресурсов на развитие реального сектора экономики региона.

Степень разработанности проблемы. Методические подходы и исходные теоретические положения диссертации основаны на обобщении и дальнейшем творческом развитии исследований зарубежных и отечественных исследователей в области экономики в целом и региональной экономики, менеджмента, экономической статистики, экономического анализа, теории принятия решений и т.д., представленных в трудах Алаева Э.Б., Богатина Ю.В., Брю C.JL, Гви-шиани Д.М., Гитмана Л.Дж., Горфинкеля В.Я., Джонка М.Д., Колосовского М.Н., Кристалера В., Рыбакина В.Е., Тарасевича JI.C., Фатхудинова Р.А., Шарпа У.Ф. и др.

Исследованию теоретических и практических вопросов определения структуры регионального рынка ценных бумаг и его роли в рыночной экономике, деятельности государственного регулирования российского рынка ценных бумаг посвящено значительное число ценных публикаций, в том числе и региональных авторов (Гончарова А.П., Гибало Н.П., Патрушевой Е.Г., Пефтиева

B.И., Разумова И.В., Скоржинского М.И., Чекмарёва В.В. и др.); особое внимание во многих из них уделяется вопросам развития региональной экономики в целом или отдельных её аспектов. Однако, вопросы совершенствования именно регионального фондового рынка с целью привлечения инвестиций в производство изучены в гораздо меньшей степени.

Необходимо отметить, что исследуемая проблема находится на стыке двух научных направлений: теории региональной экономики и теории рынка ценных бумаг. В связи с этим, при написании данной диссертации были изучены работы целого ряда российских ученых по проблематике регионоведения и региональной экономики, развития рынка ценных бумаг, в частности труды: Е. Астафьевой, И. Балабанова, А. Басова, С. Валентей, Ю. Вокова, В. Галанова, А. Гапоненко, О. Дегтяревой, Е. Жукова, А. Захарова, Я. Миркина, Я. Оси-пова, С. Паршикова, Б. Рубцова, В. Твардовского и др.

При исследовании регионального рынка ценных бумаг, как источника инвестиционных ресурсов для экономики региона, был использован опыт стран имеющих длительную практику и наиболее эффективно действующий рынок ценных бумаг, где вопросы его регулирования, в основном, решены, как отражено в работах зарубежных авторов: У. Баффетта, 3. Боди, К. Брук, А Брю,

C. Вайна, М. Вебер, JI. Гитмана, М. Кейнса, К. Маркса, 3. Мертона, К. Рей, Л. Тейлора, Ф. Фабоцци, Дж. Фишера, Дж. Хикса, У. Шарпа, П. Штольте и др.

Вместе с тем, существующие научные исследования носят преимущественно макроэкономический характер или посвящены специфическим аспектам проблемы. Для решения этих задач и проблемы в целом необходимым и обязательным условием, наряду с прочими, является поиск рычагов эффективного управления современным хозяйственным комплексом региона, определение сущностных характеристик и разработка системы показателей уровня жизни населения, выявление взаимосвязей между показателями экономической деятельности региона и показателями качества жизни его населения, формирования системы мониторинга и контролинга устойчивости развития региона. Вопросы специфики формирования и регулирования регионального рынка ценных бумаг, разработка подходов к формированию его оптимальной структуры на уровне субъектов РФ остаются недостаточно изученными, что требует дальнейшего развития исследований в данном направлении.

Актуальность и недостаточная разработанность вышеперечисленных задач предопределили выбор темы диссертационного исследования его цель и задачи, а также логику изложения.

Цель и задачи исследования. Основной целью диссертационного исследования является дальнейшее совершенствование и разработка методического инструментария и конкретных технологий мониторинга показателей социально-экономического развития региона, эффективности хозяйственной деятельности его отраслей в контексте формирования механизма оперативного и стратегического управления экономикой регионов разного уровня на основе более поного использования потенциала регионального рынка ценных бумаг.