Развитие методики анализа оборотных средств промышленного предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Тойкер, Дмитрий Владимирович |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2009 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.12 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Развитие методики анализа оборотных средств промышленного предприятия"
На правах рукописи
Тойкер Дмитрий Владимирович
Развитие методики анализа оборотных средств промышленного
предприятия
Специальность: 08.00.12 - Бухгатерский учет, статистика
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
СЮ348632 1
Москва -2009
003486321
Работа выпонена на кафедре бухгатерского учета и анализа хозяйственной деятельности Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования Всероссийский заочный финансово-экономический институт
Научный руководитель:
Официальные оппоненты
доктор экономических наук, профессор Бахрушина Мария Арамовна
доктор экономических наук, профессор Суглобов Александр Евгеньевич кандидат экономических наук, доцент Рыжова Валентина Вадимовна
Ведущая организация Финансовая академия при
Правительстве РФ
Защита диссертации состоится л 2009г. в часов в ауд.
на заседании диссертационного совета по защите диссертаций ГОУ ВПО Всероссийский заочный финансово-экономический институт по адресу. 123995, г. Москва, ул. Олеко Дундича, 23.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Всероссийского заочного финансово-экономического института.
Автореферат разослан /аЯ^/гА 2009г. Ученый секретарь диссертационного совета,
к.э.н., доцент ' , 1 В.А. Ситникова
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. В условиях глобального экономического кризиса, характеризующегося в первую очередь дефицитом ликвидности, вопросы управления оборотными средствами как наиболее ликвидной частью активов предприятия приобрели особую актуальность. В отличие от других сфер экономики, промышленное производство имеет длительный финансово-коммерческий цикл, поэтому его осуществление связано с большим риском экономических потерь из-за нехватки или нерационального использования оборотных средств на той или иной стадии цикла. В этой связи каждому промышленному предприятию необходимо решать двуединую задачу: в процессе формирования оборотных средств исключить излишние расходы на приобретение оборотных активов, и организовать такое их использование, которое обеспечит максимально возможную прибыль при минимальных вложениях. Решение указанной задачи, в первую очередь, зависит от качества внутрифирменного анализа, который призван определить необходимый объем формируемых оборотных средств, оценить влияние различных факторов на изменение эффективности их использования, выявить резервы повышения этой эффективности и послужить обоснованием решений менеджеров по использованию оборотных средств.
Действующие методики анализа оборотных средств не свободны от недостатков. Изучение экономической литературы по рассматриваемому вопросу позволяет сделать вывод, что совершенствованию методики анализа в значительной мере препятствуют проблемы как теоретического, так и практического характера. До сих пор отсутствует единообразие взглядов ученых и практиков на природу оборотных средств. Применяемые в процессе анализа коэффициенты не всегда позволяют достоверно определить результаты использования оборотных средств, поэтому методики, основанные на использовании таких коэффициентов, - принять правильные управленческие
решения, направленные на формирование и повышение эффективности их использования. Кроме того, традиционно используемая для целей анализа информационная база, основанная на данных финансовой отчетности, содержит в себе существенные ограничения для проведения такого анализа.
Указанные проблемы требуют глубокого изучения с целью нахождения путей повышения качества экономического анализа оборотных средств.
Таким образом, цель настоящей диссертационной работы состоит в разработке теоретико-методических положений и практических рекомендаций, направленных на совершенствование внутрифирменного анализа оборотных средств промышленного предприятия. В соответствии с указанной целью в диссертации поставлены следующие задачи-.
Х критически оценить учетно-аналитическую базу, традиционно используемую в процессе анализа оборотных средств, и предложить пути ее дальнейшего развития;
Х предложить новые методы проведения анализа оборотных средств, направленные на дальнейшее развитие существующих методик;
Х разработать математический аппарат, используемый в расчетах в соответствии с новой методикой анализа
Х сформулировать рекомендации по расширению системы показателей, применяемых при анализе эффективности использования оборотных средств.
Предметом исследования послужила совокупность теоретических и научно-методических положений экономического анализа оборотных средств хозяйствующих субъектов, объектом исследования - хозяйственная деятельность предприятий машиностроительной, легкой и пищевой отраслей промышленности.
Теоретическая и методологическая основа исследования.
Теоретической и методологической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных ученых по экономике и анализу деятельности организаций, законодательные и нормативные акты Российской Федерации по
вопросам экономического развития и организации учетных систем. Особое внимание было уделено работам таких отечественных и зарубежных авторов, как А. Апчерч, В.Г. Артеменко, И.Т. Балабанов, С.Б. Барнгольц М.В. Белендир, С. Брег, М.А. Бахрушина, JLT. Гиляровская, А. Дайле, О.В. Ефимова, М.Н. Крейнина, В.В. Ковалев, С.А. Рассказова-Николаева, В.В. Рыжова, Г.В. Савицкая, А.Е. Суглобов, P.C. Сайфулин, А.Д. Шеремет, К.В. Щиборщ и др.
В процессе исследования применялись экономико-статистический метод, методы группировок, комплексного анализа, сравнительного и факторного анализа, а также другие приемы научного исследования.
Научная новизна результатов диссертации заключается в следующем:
- сформулированы предложения, направленные на развитие учетно-аналитической базы, адекватной целям анализа оборотных средств и основанной на данных управленческого учета и отчетности (стр.6066);
- разработан и теоретически обоснован метод определения потребности в оборотных средствах, в основу которого положен расчет суммы затрат производственно-коммерческого цикла, упрощающий работу по выявлению этой потребности (стр.89-101);
- предложен новый способ построения агрегированного баланса для анализа ликвидности активов предприятия, основанный на расширении действующей классификации оборотных средств предприятия и изменении способа оценки активов. Предложенная структура агрегированных групп баланса устраняет искажения исходных данных, присущие финансовой отчетности (стр.114-119);
- обоснована необходимость и разработан математический аппарат расчета оборачиваемости оборотных средств исходя из скорости физического прохождения оборотными активами стадий производственно-коммерческого цикла. Это позволит исключить влияние факторов, искажающих расчеты оборачиваемости оборотных
средств на всех стадиях цикла, а также рассчитать оборачиваемость каждой продуктовой группы для проведения сравнительного анализа оборачиваемости различных видов продукции (стр.128-138); - раскрыта целесообразность применения показателя EVA не только в отношении капитала в целом, но и для определения эффективности использования оборотных средств, что способствует расширению возможностей анализа путем использования не только относительных показателей (рентабельность), но и абсолютных (стр.143-149).
Теоретическая и практическая значимость исследования. Содержащиеся в диссертации рекомендации способствуют повышению уровня научной обоснованности проводимого внутрифирменного анализа оборотных средств. Кроме того, предложенные в ней подходы к содержанию анализа оборотных средств могут использоваться в дальнейших научных исследованиях и в учебном процессе при подготовке курса лекций по дисциплине Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Практическая значимость работы состоит в том, что предложенные подходы способствуют улучшению качества анализа и, как следствие, - принятию обоснованных управленческих решений, направленных на повышение качества формирования и использования оборотных средств предприятия. Разработанные в ходе исследования подходы к проведению анализа формирования и эффективности использования оборотных средств могут быть использованы в работе предприятий любых отраслей промышленности.
Апробация работы. Сформулированные автором практические рекомендации в области анализа формирования и использования оборотных средств внедрены в практику работы предприятий пищевой промышленности ЗАО Провинция и ОАО Красная поляна +, что подтверждено справками о внедрении. Основные теоретические положения диссертации обсуждались на научных семинарах аспирантов, научно-практической конференции Всероссийского заочного финансово-экономического института Современные
проблемы методологии организации бухгатерского учета, экономического анализа и аудита (г. Москва).
Наиболее существенные положения и результаты исследования нашли отражение в 7 статьях и 1 монографии автора общим объемом 2,39 п.л., в т.ч. 2 публикации в журналах, рекомендованных ВАК.
Структура и объем диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 161 первоисточник, и приложений. Основной текст диссертации содержит 174 страницы, 34 таблицы, 11 рисунков.
Диссертация имеет следующую структуру: Введение
Глава 1. Эволюция понятия оборотных средств, проблемы их анализа
1.1 Понятие, состав и классификация оборотных средств
1.2 Концепция анализа формирования и использования оборотных средств
1.3 Современные подходы к формированию информационной базы анализа оборотных средств.
Глава 2. Внутрифирменное учетно-аналитическое обеспечение перспективного анализа оборотных средств
2.1 Управленческая отчетность как информационная база проведения анализа оборотных средств
2.2 Выявление потребности в оборотных средствах на основе данных управленческой отчетности
2.3 Анализ потенциальных источников финансирования оборотных средств Глава 3. Анализ оборотных средств: управленческий аспект
3.1 Построение агрегированного управленческого баланса для анализа ликвидности активов организации
3.2 Анализ оборачиваемости как скорости прохождения оборотными средствами стадий финансово-хозяйственного цикла
3.3 Показатели эффективности использования оборотных средств
Заключение
Библиографический список Приложения
ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ
НА ЗАЩИТУ
У четно-аналитическое обеспечение анализа оборотных средств
В условиях рыночных отношений вопросы управления оборотными средствами организаций приобретают особую значимость. Являясь самостоятельной экономической категорией, оборотные средства оказывают эффективное воздействие на процесс производства и реализации продукции. Им принадлежит решающая роль в организации деятельности предприятия, в обеспечении его финансовой устойчивости и платежеспособности, прибыли и рентабельности. Эффективность функционирования оборотных средств во многом определяет эффективность деятельности организации. Сложность и многообразие задач, связанных с использованием оборотных средств, повышением их оборачиваемости и отдачи, вызывают необходимость глубоких исследований в этой области.
Анализ оборотного капитала охватывает следующие этапы:
- выявление потребности предприятия в оборотных средствах;
- определение источников финансирования оборотных средств;
- анализ влияния состояния оборотных активов на ликвидность;
- расчет скорости оборота оборотных средств для определения эффективности их использования;
анализ прибыли, полученной в результате использования оборотных средств.
Общепринятые методики анализа, как правило, предполагают реализацию вышеперечисленных этапов посредством использования в качестве учетио-аналитической базы лишь данных финансовой отчетности организации. Однако финансовая отчетность формируется по правилам, установленным государством, и она не учитывает в поной мере информационные потребности
менеджмента предприятия. В этой связи, в диссертации предложено использовать для анализа оборотных средств построенные на данных управленческого учета бюджеты и отчеты об их испонении, которые дожны отражать те же аспекты хозяйственной деятельности, что и формы финансовой отчетности, однако информационное напонение первых отличается от информационного напонения последних. Первые более аналитичны, содержат не только финансовые, но и нефинансовые показатели и позволяют оценивать активы предприятия не по наименьшему из двух показателей - себестоимости и рыночной цене, - а по каждому из них. Это позволит не только получить более подробную информацию для последующего анализа оборотных средств, но и разработать новые, более корректные способы расчета аналитических показателей.
В процессе исследования автором был проведен сравнительный анализ методик, основанных на данных финансового и управленческого учета, применительно к деятельности предприятий различной отраслевой принадлежности: ЗАО Провинция (пищевая промышленность), ООО КурскОбувь, ОАО Егорьевск-обувь (легкая промышленность), ЗАО Курское машиностроительное производство, ОАО Элеватормельмаш и ЗАО Курскрезинотехника (машиностроение), - что позволяет рассчитывать на универсальность наших рекомендаций.
Определение потребности в оборотных средствах
При определении потребности в оборотных средствах следует учесть, что, во-первых, за их счет осуществляются производственные затраты предприятия и их нехватка может привести к перебоям в производственном процессе. Во-вторых, поступление выручки часто не совпадает со временем отгрузки продукции и началом нового производственного цикла, то есть со временем потребления материальных ресурсов. В этих условиях предприятие дожно предусмотреть такой размер оборотных средств, который позволит
начать новый кругооборот, не дожидаясь окончания предыдущего. Кроме того, для бесперебойной работы предприятие дожно обладать оборотными средствами достаточными не только для формирования оборотных активов и осуществления производственных, коммерческих и управленческих расходов, но и для финансирования деятельности всех обслуживающих хозяйств организации.
Следовательно, необходимо на начало первого производственного цикла саккумулировать такую сумму оборотных средств, чтобы, пока авансированные в него оборотные средства не завершат свой кругооборот и не вернутся в виде выручки, предприятие могло бы осуществлять затраты, связанные как с производственно-сбытовой деятельностью, так и с административно-хозяйственной работой. Если обозначить сумму средств, авансированную в каждую стадию производства и реализации как хи то общую сумму средств, необходимых в планируемом периоде (х), можно рассчитать по формуле:
~^х = пх, + (п-\)хг +(п-2)х3 + ... + 2х,_, + хп, (1)
Где: п- количество стадий производства и реализации в планируемом периоде; х - сумма средств, авансированная в соответствующую стадию производства.
Если же к данной сумме затрат прибавить управленческие расходы (д0) и коммерческие расходы (с0), которые необходимы для функционирования предприятия в течение первого производственно-коммерческого цикла, то формула примет следующий вид:
У1х = пх, +{п-1)х2 + (п-2)х, + ... + 2хл_х +хп +а0 +с0 (2)
Предложенный подход существенно экономит трудозатраты при определении потребности в оборотных средствах по сравнению с общепринятыми методами. Кроме того, он ориентирован на производственно-коммерческий цикл, а не на общую сумму затрат периода, что позволяет избежать ошибок в расчетах планируемой суммы оборотных средств при изменении масштабов деятельности.
Классификация источников финансирования оборотных средств и последовательность их анализа
В условиях рыночной экономики все финансовые ресурсы, с помощью которых осуществляется формирование оборотных средств, имеют свою стоимость, поэтому анализ источников оборотных средств играет существенную роль.
В диссертации предложено помимо собственных и заемных источников выделять привлеченные источники формирования оборотных средств. Привлеченный капитал включает в себя все виды кредиторской задоженности и выделен из заемного капитала, поскольку заемный капитал - это средства, полученные предприятием во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности, а для кредиторской задоженности платность не характерна. Следовательно, привлеченный капитал - это принципиально отличный от заемного источник формирования оборотных средств.
В ходе анализа использования того или иного источника двумя главными критериями выступают срочность и цена капитала, поэтому искусство менеджера состоит в том, чтобы заставить функционировать его в течение как можно более догого срока, минимизируя стоимость привлеченных средств.
В диссертации обоснована следующая последовательность анализа возможных источников финансирования:
Х оценить, какую часть потребности можно покрыть за счет собственных источников;
Х рассчитать срок привлечения заемных или привлеченных средств для обеспечения оставшейся потребности в оборотных средствах;
Х определить цену каждого заемного или привлеченного источника, который может быть использован в течение анализируемого периода;
Х на основании полученных данных сделать выбор источника.
Построение агрегированного управленческого баланса для анализа ликвидности активов организации
При формировании оборотных средств предприятия необходимо уделять внимание ликвидности складывающейся структуры активов. Осуществление производственно-коммерческой деятельности сопряжено с движением материальных и денежных потоков. С одной стороны, входящие потоки ресурсов, необходимых для выпонения производственной программы, вызывают отток денежных средств. С другой стороны, реализация произведенной продукции приводит к притоку денежных средств. Таким образом, в результате использования оборотных средств в производственно-коммерческом цикле на отчетную дату у предприятия складывается некоторая структура оборотных активов, сформированных для осуществления им своей деятельности и противостоящих им обязательств.
Традиционный способ анализа ликвидности состоит в сравнении активов и пассивов бухгатерского баланса, агрегированных в четыре группы по следующему принципу: активы - по степени убывания ликвидности имущества, пассивы - по степени удлинения сроков погашения обязательств. При этом для вывода о том, что баланс является ликвидным, каждая из первых трех групп активов дожны быть не меньше соответствующих групп обязательств.
Не умаляя значения вышеизложенного подхода, отметим, что он не всегда позволяет принимать обоснованные управленческие решения, поскольку сложившиеся на сегодняшний день условия, в которых предприятие осуществляет свою деятельность, не находят своего отражения во внешней финансовой отчетности. Так, например, без использования допонительных источников информации невозможно определить долю сомнительной дебиторской задоженности и последствия непогашения кредиторской задоженности. В диссертации обоснована необходимость разделять дебиторскую и кредиторскую задоженности на задоженность, образованную во взаимоотношениях с независимыми контрагентами (сторонняя
задоженность) и образованную во взаимоотношениях с контрагентами, принадлежащими тому же собственнику, что и анализируемое предприятие (структурная задоженность), поскольку в краткосрочном периоде структурную кредиторскую задоженность можно отнести к собственным источникам, а структурную дебиторскую задоженность - к наиболее ликвидным активам. С учетом вышеизложенного, в диссертации предложен подход к группировке активов и пассивов организации, предполагающий использование данных управленческой отчетности (табл.1).
Таблица 1
Группировка активов для целей анализа ликвидности на основании
данных управленческой отчетности
Актив Пассив
1 2 3 4 5 6
Наимено- Обо- Статья актива Наимено- Обо- Статья пассива
вание значе- вание значе-
группы ние группы ние
Наиболее а, Денежные средства, Наибо- п, Кредиторская
ликвидные краткосрочные лее задоженность за
активы финансовые вложения, структурная дебиторская задоженность, векселя к получению срочные обязательства вычетом структурной, авансов полученных, прочие краткосрочные обязательства
Быстро реа- а2 Краткосрочная Кратко- п2 Краткосрочные
лизуемые дебиторская срочные кредиты и займы,
активы задоженность за вычетом структурной, сомнительной и векселей к получению, нормативные остатки готовой продукции и прочие активы пассивы авансы полученные, отложенные налоговые обязательства
Окончание табл. 1
1 2 3 4 5 6
Медленно реализуемые активы аз Запасы за вычетом нормативных остатков готовой продукции и неликвидов, НДС но приобретенным ценностям Догосрочные пассивы П3 Догосрочные кредиты и займы
Трудно реализуемые активы а4 Внеоборотные активы, догосрочная дебиторская задоженность за вычетом структурной, сомнительная дебиторская задоженность и неликвиды Постоянные пассивы п4 Собственный капитал, структурная кредиторская задоженность
Как видно из табл.1, детализация статей управленческого баланса позволит сгруппировать активы и пассивы организации для последующего анализа оборотных средств более адекватно условиям хозяйственной деятельности конкретного предприятия.
В диссертации аргументировано, что для целей анализа запасы сырья, материалов и готовой продукции дожны оцениваться по цене их возможной реализации, поскольку именно она, а не себестоимость характеризует величину потенциальной выручки, позволяющей расплатиться с кредиторами. В результате изменения стоимости товарно-материальных ценностей и основных средств возникает разница между суммой активов и пассивов предприятия, которую в диссертации предложено включать в собственный капитал.
Практический опыт автора дает возможность утверждать, что анализ ликвидности активов предприятия, основанный на использовании данных управленческой отчетности, позволяет аналитикам проводить более успешные исследования для целей планирования приобретения активов и осуществления платежей и принимать наиболее корректные решения по управлению финансовыми потоками предприятия.
Оборачиваемость оборотных средств как скорость прохождения стадий производственно-коммерческого цикла
Важнейшим фактором влияния оборотных средств на результаты деятельности предприятия является оборачиваемость оборотных средств.
Однако основополагающим фактором значения традиционно используемых показателей оборачиваемости (коэффициент оборачиваемости оборотных средств, длительность оборота и условное высвобождение или привлечение средств) является размер полученной выручки, который зависит не только от скорости оборота оборотных средств, но и от заложенной в выручку прибыли. В общепринятой практике расчета оборачиваемости данный факт не находит отражения, что не позволяет провести всеобъемлющий анализ финансовых результатов деятельности организации.
Оборачиваемость оборотных средств обусловлена физическим переходом активов из одного состояния в другое. Исходя из формулы Деньги - Товар -Производство - Товар' - Деньги', измерителем, отражающим количество активов, участвующих в одном обороте, может служить количество сырья, которое одновременно используется в узком месте производства какой-либо группы (вида) продукции. Тогда, используя данные отчета об испонении бюджета, в котором отражаются не только финансовые, но и нефинансовые показатели, можно рассчитать управленческий коэффициент оборачиваемости (Ков):
где: ~ плановое количество продаж;
<2\ - фактическое количество продаж;
ЗТ - плановая сумма затрат сырья (в количественном выражении), основных материалов, относимых на данную продуктовую группу;
Ззагр ~ нормативные затраты сырья в количественном выражении при поной загрузке узкого места (стадии производства или участка,
характеризующегося недостаточным или минимальным количеством производственных мощностей). Этот показатель целесообразно рассчитывать для каждого вида (группы) продукции.
Выражение ЧЧ*<2 \ характеризует нормативное количество затрат сырья
и основных материалов, приходящееся на фактический объем производства и реализации. Нетрудно заметить, что в вышеприведенном расчете оборачиваемости отождествляются значения выручки по принципу признания доходов (или выручки по факту отгрузки) и выручки по факту оплаты. Данный показатель характеризует скорость прохождения оборотными средствами стадий производства и хранения готовой продукции на складе. Чтобы рассчитать количество поных циклов (до момента оплаты), управленческий коэффициент оборачиваемости Ко6 необходимо скорректировать на соотношение выручки по факту оплаты и выручки по факту отгрузки.
к"* = (~*01)'зД!РЧКД/КтР) (4)
где: К' '0б - управленческий коэффициент оборачиваемости оборотных средств до момента поступления денег на предприятие; Ы0Ш1 - выручка по оплате; АЩ?- выручка по отгрузке. Предложенный метод расчета оборачиваемости позволяет оценить оборачиваемость каждого вида (группы) продукции.
При этом под поной загрузкой узкого места понимается работа не всех мощностей, имеющихся в данном месте возникновения затрат, а только той их части, которая используется непосредственно для производства рассматриваемого вида продукции.
Подставляя значения К0с и К"о6 в формулу расчета средней продожительности одного оборота в днях (Доб) можно получить среднюю продожительность оборота для оборачиваемости при определении выручки по
принципу признания доходов Д'об и среднюю продожительность оборота для оборачиваемости при определении выручки по факту поступления денежных средств на предприятие Д"0в
Сумму высвобожденных (допонительно привлеченных) оборотных средств (руб.) предложено рассчитывать по формуле:
Выручка от продаж / \
Допонительное привлечение , \
среств в оборот в = ^СГьГосгГ^ ' ~ ) (5)
анализируемом периоле \
анализируемою периола \ /
В диссертации сделан вывод, что для расчета суммы высвобожденных (допонительно привлеченных) оборотных средств дожен использоваться показатель Д'о6, поскольку дебиторская задоженность является частью оборотных средств. В случае, когда Д'об; < Д'обо , для расчета высвобожденных средств дожен использоваться показатель выручка. Если же Д'об! > Д'об0 , то для расчета средств, допонительно привлеченных в оборот, дожен использоваться показатель переменные затраты, поскольку именно они будут возрастать при увеличении длительности производственно-коммерческого цикла. Постоянные же затраты останутся неизменными за период.
Важным преимуществом предложенного способа расчета оборачиваемости является то, что он позволяет определить, какую часть выручки предприятие получило за счет ускорения оборачиваемости, а какую -за счет изменения цены. Аналогично, изменение суммы прямых затрат может быть вызвано изменением количества оборотов, изменением цен на потребленное сырье или расценок на труд, а также экономией (перерасходом) сырья или увеличением (уменьшением) времени работы основных производственных рабочих.
Отклонение в выручке, обусловленное ускорением оборачиваемости, можно рассчитать по формуле (руб.):
-ел^. (6)
где: ДЛ^- изменение выручки, обусловленное изменением скорости оборота оборотных средств;
к'об,~ управленческий коэффициент оборачиваемости отчетного периода (по оплате);
<6о-управленческий коэффициент оборачиваемости базисного (предыдущего) периода (по оплате);
Л'0 - выручка от продаж базисного (предыдущего) периода (по оплате); - количество проданной продукции базисного (предыдущего) периода (по оплате);
<21юри - количество продукции, получаемое при поной загрузке узкого места за один производственный цикл.
Отклонение прямых затрат (стоимости сырья или суммы начисленной заработной платы) предлагается рассчитывать по формуле (руб.):
где: \3Г/- - изменение прямых затрат, обусловленное изменением скорости оборота оборотных средств, руб.;
Кб,~ управленческий коэффициент оборачиваемости отчетного периода (по отгрузке);
/СП - управленческий коэффициент оборачиваемости базисного
(предыдущего) периода (по отгрузке);
За - затраты сырья (трудовые затраты) базисного (предыдущего) периода на реализованную продукцию (по отгрузке), руб.;
<20 - объем проданной продукции базисного (предыдущего) периода (по отгрузке) в натуральном измерении;
йтрм. ~ объем продукции, производимый при поной загрузке узкого места за один производственный цикл в натуральном измерении.
Зная длительность производственно-коммерческого цикла, можно рассчитать длительность его стадий: производства, хранения готовой продукции до реализации и дебиторской задоженности до оплаты готовой продукции покупателями. При этом на практике данные показатели удобней рассчитывать не в хронологическом, а в обратном порядке.
Длительность стадии дебиторской задоженности можно определить, сравнивая длительность оборотов до отгрузки продукции покупателю {Д'0в) и до момента оплаты покупателем отгруженной ему продукции (Д"0б)Х Соответственно, длительность нахождения оборотных средств в состоянии дебиторской задоженности (в днях) представляет собой разницу между этими показателями.
Дь=Д"<*-Ды>. (8)
где Дд3- длительность нахождения оборотных средств в состоянии дебиторской задоженности.
Длительность периода нахождения готовой продукции на складе можно рассчитать, используя данные карточек складского учета: время прибытия продукции на склад, а также время выбытия со склада. Следовательно, продожительность нахождения оборотных средств в виде запасов готовой продукции (в днях) можно рассчитать по средней гармонической:
Т.У.ДПт,
Дт = ' ^ (9)
где Дт ~ средняя продожительность нахождения оборотных средств в виде
запасов готовой продукции; Дгт - продожительность нахождения на складе каждого вида готовой продукции;
V, - количество готовой продукции соответствующего вида (группы) в натуральном выражении, находящееся на складе в натуральном измерении;
и - количество партий, прошедших через склад в течение анализируемого периода.
Зная длительность периода нахождения оборотных средств в виде запасов готовой продукции и дебиторской задоженности, а также общую длительность производственно-коммерческого цикла, можно рассчитать длительность нахождения оборотных средств в сфере производства (ДП!)- Этот показатель может рассчитываться как разность между длительностью производственного цикла и длительностью нахождения оборотных средств в виде запасов готовой продукции и дебиторской задоженности (в днях):
Дпр=Д"о6-Д*3-Дгп, (Ю)
Как показало исследование, управленческий коэффициент оборачиваемости, рассчитанный через затраты сырья, как правило, превышает коэффициент оборачиваемости, рассчитанный традиционным способом. В диссертации раскрыты причины подобных расхождений: на практике в ходе осуществления производственно-коммерческого цикла предприятие несет ряд затрат, непосредственно с ним не связанных, например, управленческие расходы, которые не авансируются в кругооборот, а компенсируются за счет полученной выручки, признаваясь расходами периода. Однако, как правило, в бухгатерском учете данные расходы относят на себестоимость готовой продукции и остатки незавершенного производства, тем самым увеличивая сумму оборотных средств, участвующих в расчете коэффициента оборачиваемости и уменьшающих его значение.
Предложенные в диссертации методические подходы позволяют исключить влияние факторов, искажающих расчеты оборачиваемости оборотных средств на всех стадиях производственно-коммерческого цикла, а также определить оборачиваемость каждой продуктовой группы, что имеет особое значение при проведении сравнительного анализа оборачиваемости различных видов продукции.
Возможности применения показателя EVA для анализа эффективности использования оборотных средств
При анализе эффективности деятельности предприятия в последние годы в зарубежной и российской практике все больше внимания уделяется показателю экономической добавленной стоимости - EVA (economic value added).
Экономическая добавленная стоимость представляет собой чистую прибыль предприятия, уменьшенную на величину платы за весь капитал, инвестированный в организацию. При этом предполагается, что предприятие дожно быть не только доходным в принципе, но и получать прибыль, максимально возможную из альтернативных вариантов. Этим и объясняется тот факт, что при расчете EVA из суммы прибыли вычитается плата за пользование не только заемными средствами, но и собственным капиталом. В современной литературе EVA рассчитывается как показатель оценки эффективности всего капитала предприятия (внеоборотных и оборотных активов). В диссертации предложено рассчитывать данный показатель и для оценки эффективности использования оборотных средств.
Чтобы осуществить такой расчет, в первую очередь необходимо исключить влияние на прибыль вложений во внеоборотный капитал. Для этого в диссертации предложено использовать в расчетах не прибыль от обычной деятельности, а прибыль до признания процентов, налогов и амортизации (EBITDA). Далее следует определить размер капитала, вложенного в оборотные средства предприятия.
Последующий анализ предполагает ряд допущений:
1) собственный капитал в первую очередь используется для создания внеоборотных активов, оборотные средства формируются за счет его оставшейся части;
2) догосрочные кредиты целиком расходуются на приобретение внеоборотных активов. На практике возможна ситуация, когда за счет привлечения догосрочных кредитов предприятие будет
финансировать вложения в оборотные активы, однако она достаточно редка.
Тогда верно следующее соотношение:
Капитал, /Собственный /
направленный [ капитал за [
на Краткосрочные I вычетом [ Догосрочные
+ 1 +1 -формирование обязательства \ отклонений в \ обязательства Внеоборотные
оборотных \ стоимости \ активы
средств имущества
Если сумма внеоборотных активов превышает сумму догосрочных обязательств, это означает, что оборотные средства финансировались за счет краткосрочных обязательств и части собственного капитала. Если сумма внеоборотных активов меньше суммы догосрочных обязательств, это означает, что часть этих обязательств является источником финансирования оборотных активов и не направлена на формирование внеоборотных активов предприятия.
Зная структуру капитала, направленного на формирование оборотных средств, можно рассчитать его цену. В диссертации предлагается использовать средневзвешенную цену капитала (WACC), которую можно рассчитать следующим образом:
WACC=C * D (11)
где: С,Ч цена источника с учетом налогового эффекта, %.
D, Ч доля источника в общей сумме пассивов, направленных на формирование оборотных средств. Тогда показатель EVA для оборотных средств можно рассчитать по формуле:
EVA = EBITDA - WACC*ТС, (12)
где: ТС (turn capital) - сумма оборотных средств предприятия. В зависимости от полученных значений EVA могут быть сделаны следующие выводы:
1) EVA = 0. Собственник предприятия равно выигрывает, продожая операции в выбранном направлении или вкладывая средства банковские депозиты. Решение о развитии избранных направлений дожно приниматься исходя из маркетинговых задач (поддержание доли рынка или уход с него, поддержание имиджа и миссии предприятия), а также степени риска деятельности;
2) EVA > 0. Вложение оборотных средств в выбранное направление деятельности эффективно, рыночная стоимость предприятия увеличивается, данное направление следует развивать;
3) EVA < 0. Рыночная стоимость предприятия уменьшается. Вложенный в оборотные средства капитал уменьшается за счет потери альтернативной доходности.
Таким образом, показатель EVA допоняет действующий инструментарий методики анализа прибыли, полученной в результате управления оборотными средствами, путем использования не только относительных величин (рентабельность), но и абсолютных.
СПИСОК ПУБЛИКАЦИЙ
Публикации, в журналах, рекомендуемых ВАК
1. Тойкер Д.В. Анализ эффективности работы оборотных средств при помощи показателя EVA // Вестник университета (Государственный университет управления). - 2009. - №15 - 0,2 п.л.
2. Тойкер Д.В. Новый взгляд на оборачиваемость // Экономист. - 2007. -№5 -0,3 п.л.
Монографии
3. Современные тенденции развития бухгатерского учета и экономического анализа: теория и практика: Монография / под ред. М.А. Бахрушиной. -М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К;, 2009. - 0,5 п.л.
Прочие публикации
4. Тойкер Д.В. Как рассчитать потребность в оборотных средствах // Управленческий учет и финансы. - 2008. - №3 (15) - 0,5 п.л.
5. Демченко O.A., Тойкер Д.В. С чем едят бюджеты // БОСС. - 2006. - №4 -0,2 п.л.
6. Тойкер Д.В. Анализ ликвидности: управленческий аспект // Управленческий учет и финансы. - 2006. - №1 (05) - 0,3 п.л.
7. Тойкер Д.В. Анализ формирования материально-производственных запасов. //Современные проблемы методологии организации бухгатерского учета, экономического анализа и аудита. Материалы научно-практической конференции Всероссийского заочного финансово-экономического института (28-29 ноября 2002г.). В 2 ч. Ч I/ Под ред. Проф. JI.T. Гиляровской - М. Современная экономика и право, 2003. -0,1 п.л.
8. Пласкова Н.С., Тойкер Д.В. Бухгатерская отчетность как информационная база финансового анализа. // Финансовая газета. Региональный выпуск. -2002. - №35 (408) - 0,3 пл.
JIP ИД № 00009 от 25.08.99 г.
Подписано в печать 28.10.2009. Формат 60*90 Vл. Бумага офсетная. Гарнитура Times New Roman Cyr. Усл. печ. л. 1,0. Тираж 100 экз. Заказ № 1270.
Отпечатано в редакционно-издательском отделе
Всероссийского заочного финансово-экономического института (ВЗФЭИ)
с оригинал-макета заказчика. Олеко Дундича, 23, Москва, Г-96, ГСП-5, 123995
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Тойкер, Дмитрий Владимирович
Введение.
ГЛАВА 1. ЭВОЛЮЦИЯ ПОНЯТИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ,ПРОБЛЕМЫ ИХ АНАЛИЗА.
1.1. Понятие, состав и классификация оборотных средств.
1.2. Концепция анализа формирования и использования оборотных средств.
1.3. Современные подходы к формированию информационной базы анализа оборотных средств.
ГЛАВА 2. ВНУТРИФИРМЕННОЕ УЧЕТНО-АНАЛИТИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ
ПЕРСПЕКТИВНОГО АНАЛИЗА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ.
2.1. Управленческая отчетность как информационная база проведения анализа оборотных средств.
2.2. Выявление потребности в оборотных средствах на основе данных управленческой отчетности.
2.3 Анализ потенциальных источников финансирования оборотных средств.
ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ: УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ АСПЕКТ.
3.1 Построение агрегированного баланса для анализа ликвидности активов организации!
3.2 Анализ оборачиваемости как скорости прохождения оборотными средствами стадий финансово-коммерческого цикла.
3.3. Показатели эффективности использования оборотных средств.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие методики анализа оборотных средств промышленного предприятия"
В условиях глобального экономического кризиса, характеризующегося в первую очередь дефицитом ликвидности, вопросы управления оборотными средствами как наиболее ликвидной частью активов предприятия приобрели особую актуальность. В отличие от других сфер экономики, промышленное производство имеет длительный финансово-коммерческий цикл, поэтому его осуществление связано с большим риском экономических потерь из-за нехватки или нерационального использования оборотных средств на той или иной стадии цикла. В этой связи каждому промышленному предприятию необходимо решать двуединую задачу: в процессе формирования оборотных средств дожны быть исключены излишние расходы на приобретение оборотных активов, а их использование дожно обеспечить максимально возможную прибыль при минимальных вложениях. Достижение поставленных целей, в первую очередь, зависит от качества анализа, который призван определить необходимый объем формируемых оборотных средств, рассчитать их стоимость, оценить влияние различных факторов на изменение эффективности их использования, выявить резервы повышения этой эффективности и обосновать решения менеджеров по использованию оборотных средств.
Развитию методики анализа в значительной мере препятствуют проблемы как теоретического, так и практического характера. Изучение литературы по рассматриваемому вопросу показывает, что теоретические и методические вопросы экономического анализа оборотных средств недостаточно разработаны и требуют дальнейшего исследования. Отсутствует единообразие взглядов ученых и практиков на природу оборотных средств. Применяемые в процессе анализа отдельные коэффициенты не всегда позволяют достоверно определить результаты использования оборотных средств, а методики, основанные на использовании таких коэффициентов, - принять правильные управленческие решения по поводу формирования и повышения эффективности их использования. Кроме того, традиционно применяемая для целей анализа информационная база, с использованием данных финансовой отчетности, несет в себе существенные ограничения для проведения такого анализа. Содержание финансовой отчетности оказывается недостаточным для проведения качественного анализа использования оборотных средств. Правила ее подготовки не только осложняют получение необходимой информации, но зачастую и искажают ее.
Таким образом, цель настоящей диссертационной работы состоит в разработке теоретико-методических положений и практических рекомендаций, направленных на совершенствование анализа оборотных средств промышленного предприятия. В соответствии с поставленной целью в диссертации поставлены следующие задачи:
Х систематизировать существующие концепции оборотных средств, с. целью уточнения их сущности;
Х критически оценить учетно-аналитическую базу, традиционно используемую в процессе анализа оборотных средств, и предложить пути ее дальнейшего развития;
Х предложить новые методы проведения анализа оборотных средств, направленные на дальнейшее развитие существующей методики;
Х сформулировать рекомендации по расширению системы показателей, применяемых при анализе эффективности использования оборотных средств.
Разработанные усовершенствования анализа оборотных средств апробированы на предприятиях пищевой промышленности и распространены на предприятия различных отраслей промышленности с целью подтвердить универсальность наших предложений.
Предметом исследования послужила совокупность теоретических и научно-методических положений экономического анализа оборотных средств хозяйствующих субъектов, объектом исследования Ч хозяйственная деятельность предприятий легкой, машиностроительной и пищевой отраслей промышленности.
Теоретическая и методологическая основа исследования.
Теоретической и методологической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных ученых по экономике и анализу деятельности организаций, законодательные и нормативные акты Российской Федерации по вопросам экономического развития и организации учетных систем. В процессе исследования применялись монографический, экономико-статистический, абстрактно-логический, графический методы, методы группировок, комплексного анализа и другие приемы научных исследований.
Научная новизна результатов диссертации заключается в следующем:
- сформулированы предложения, направленные на развитие учетно-аналитической базы, адекватной целям анализа оборотных средств и основанной на данных управленческого учета и отчетности;
- определен и теоретически обоснован метод определения потребности в оборотных средствах, в основу которого положен расчет суммы затрат производственно-коммерческого цикла, упрощающий работу по выявлению этой потребности;
- предложен новый способ построения агрегированного баланса для анализа ликвидности активов предприятия, основанный на расширении действующей классификации оборотных средств предприятия и изменении способа оценки активов. Предложенная структура агрегированных групп баланса устраняет искажения исходных данных, присущие финансовой отчетности;
- обоснована необходимость и предложен математический аппарат расчета оборачиваемости оборотных средств исходя из скорости физического прохождения оборотными активами стадий производственно-коммерческого цикла. Это позволит исключить влияние факторов, искажающих расчеты оборачиваемости оборотных средств на всех стадиях цикла, а также рассчитать оборачиваемость каждой продуктовой группы для проведения сравнительного анализа оборачиваемости различных видов продукции; - раскрыта целесообразность применения показателя EVA для определения эффективности использования оборотных средств, что способствует расширению возможностей данного раздела анализа путем использования не только относительных показателей (рентабельность), но и абсолютных.
Теоретическая и практическая значимость исследования. Содержащиеся в диссертации рекомендации способствуют повышению уровня научной обоснованности проводимого анализа. Кроме того, предложенные в ней подходы к содержанию анализа оборотных средств могут использоваться в дальнейших научных исследованиях и в учебном процессе при подготовке курса лекций по дисциплине Финансовый анализ. Практическая значимость состоит в том, что предложенные подходы способствуют улучшению качества анализа и, как следствие, - принятию обоснованных управленческих решений, направленных на повышение качества формирования и использования оборотных средств предприятия. Разработанные в ходе исследования подходы к проведению анализа формирования и эффективности использования оборотных средств могут быть использованы в работе предприятий любых отраслей промышленности.
Апробация работы. Сформулированные автором практические рекомендации в области анализа формирования и использования оборотных средств внедрены в практику работы предприятий пищевой промышленности ЗАО Провинция и ОАО Красная поляна +, что подтверждено справками о внедрении. Основные теоретические положения диссертации обсуждались на научных семинарах аспирантов, научно-практической конференции Всероссийского заочного финансово-экономического института Современные проблемы методологии организации бухгатерского учета, экономического анализа и аудита (г. Москва).
Наиболее существенные положения и результаты исследования нашли отражение в 7 статьях и 1 монографии автора общим объемом 2,39 п.л., в т.ч. 2 публикации в журналах, рекомендованных ВАК.
Диссертация: заключение по теме "Бухгатерский учет, статистика", Тойкер, Дмитрий Владимирович
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В условиях глобального экономического кризиса, характеризующегося в первую очередь дефицитом ликвидности, вопросы управления оборотными средствами как наиболее ликвидной частью активов предприятия приобрели особую актуальность. В отличие от других сфер экономики, промышленное производство имеет длительный финансово-коммерческий цикл, поэтому его осуществление связано с большим риском экономических потерь из-за нехватки или нерационального использования оборотных средств на той или иной стадии цикла. В этой связи каждому промышленному предприятию необходимо решать двуединую задачу: в процессе формирования оборотных средств дожны быть исключены излишние расходы на приобретение оборотных активов, а их использование дожно обеспечить максимально возможную прибыль при минимальных вложениях. Поэтому проблема эффективного использования оборотного капитала является особенно важной. Решение этого вопроса зависит от совершенства методики анализа оборотного Д капитала, которая позволит свести к минимуму риски, связанные с формированием оборотных средств, обосновать решения менеджеров по использованию оборотного капитала, оценить влияние различных факторов на изменение эффективности использования оборотного капитала и выявить резервы повышения этой эффективности.
Целью качественного использования оборотных средств является обеспечение догосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Эта цель достигается путем определения объема и структуры оборотных активов, источников их покрытия и соотношения между ними, а также проведения мероприятий, направленных на ускорение оборачиваемости оборотных средств.
Экономический анализ оборотных средств, выявление резервов повышения эффективности их использования и управление ими строятся на определенной системе информационного обеспечения. Экономическая информация неоднородна, взаимосвязь отдельных видов информации сложна и продожает усложняться. Объем информации растет и в тоже время ее часто не хватает для принятия управленческих решений. Информация для целей анализа постоянно видоизменяется и попоняется. Система экономической информации включает в себя законодательные и нормативные акты, регулирующие деятельность предприятия, массивы плановой, нормативной и отчетной информации о движении и использовании оборотных активов по элементам, графики движения запасов, схемы движения материальных потоков в основном производстве, документы бухгатерской и управленческой отчетности, данные бизнес-плана и др.
Несмотря на наличие огромного числа информационных источников, большинство современных отечественных методик анализа оборотных средств базируются исключительно на данных внешней финансовой отчетности. Это существенно ограничивает возможности использования результатов анализа для принятия обоснованных управленческих решений. Для исправления этой проблемы нами разработана методика анализа формирования и использования оборотных средств, базирующаяся на данных управленческого учета.
В качестве информационной базы в работе рекомендовано использовать систему управленческой отчетности организации, состоящую из бюджетов и отчетов об их испонении. Бюджет организации как документ всегда содержит информацию не только о плане предстоящего периода, но и о результатах выпонения плана отчетного периода, а также о фактических результатах работы в предыдущем периоде. На основании бюджетных данных можно судить как о сложившейся тенденции привлечения и использования капитала, и в первую очередь оборотного капитала, так и о перспективах развития предприятия. Бюджетирование способствует более рациональному формированию и распределению имеющихся в распоряжении компании оборотных средств, выявляя их резервы или нехватку еще на стадии планирования, позволяет грамотно осуществить построение финансовых и материальных потоков, способствует улучшению контроля над привлечением и расходованием оборотных активов.
Для анализа формирования и эффективности использования оборотных средств используются данные трех бюджетных форм: операционного бюджета, финансового бюджета и баланса. Операционный бюджет - это план доходов, расходов и конечного финансового результата предприятия на бюджетный период. Финансовый бюджет - это план поступлений и расходов денежных средств. Форма баланса разрабатывается на предприятии в соответствии с информационными потребностями руководства. Степень детализации статей, а также их группировка могут быть самыми разнообразными. Отметим, что оценка некоторых статей актива баланса дожна осуществляться двумя способами: по себестоимости приобретения (производства) и по цене возможной реализации, - поскольку это позволит решать различные управленческие задачи (например, по нашему мнению, для анализа ликвидности нормативные запасы готовой продукции необходимо оценивать по цене возможной реализации, а сверхнормативные Ч по себестоимости). Баланс служит информационной базой для анализа эффективности использования оборотных средств, в частности, анализа ликвидности, оборачиваемости, рентабельности и т.п.
Анализ оборотных средств состоит из следующих этапов:
Х определение потребности в оборотных средствах;
Х анализ источников финансирования оборотных средств;
Х анализ ликвидности организации;
Х анализ оборачиваемости оборотных средств;
Х анализ влияния оборотных средств на финансовые результаты и доходность предприятия.
При определении потребности в оборотных средствах следует учесть, что, во-первых, за их счет осуществляются производственные затраты предприятия и их нехватка может привести к перебоям в производственном процессе. Во-вторых, поступление выручки часто не совпадает со временем отгрузки продукции и началом нового производственного цикла, то есть со временем потребления материальных ресурсов (производственный цикл и цикл оборота материальных ресурсов не совпадают во времени). В этих условиях предприятие дожно предусмотреть такой размер оборотных средств, который позволил бы начать новый кругооборот, не дожидаясь окончания предыдущего. Здесь предприятию важно определить оптимальную потребность в оборотных средствах, что позволит минимизировать издержки на их привлечение и содержание оборотных активов.
Как отмечалось выше, методики определения потребности в оборотных средствах, основанные на использовании финансовой отчетности, не способны дать объективную оценку необходимой суммы привлечения оборотных средств для производственно-хозяйственной деятельности. В диссертации предложено рассчитывать потребность в оборотных средствах путем суммирования всех затрат, которые необходимо осуществить на каждой стадии производства, а также затрат, непосредственно не связанных с производством продукции.
Следующим этапом анализа формирования и эффективности использования оборотных средств является анализ источников их формирования. От того, каким капиталом располагает организация, насколько оптимальна его структура, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ источников оборотных средств имеет исключительно важное значение.
Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгатерской и управленческой отчетности, имеющий следующие цели:
- оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;
- обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
- выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
- спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.
Структура источников формирования оборотных средств охватывает: собственные источники, заемные источники, привлеченные источники. Каждый из названных видов источников также имеет свою структуру.
В ходе анализа привлечения того или иного источника двумя главными критериями выступают срочность привлечения и цена капитала. Предприятие стоит перед выбором: какой вид источников использовать для финансирования оборотных средств. Достаточный объем собственных средств обеспечивает развитие предприятия, укрепляет его независимость, снижает вероятность банкротства. Но если не использовать заемные и привлеченные средства, когда собственные еще не высвободились из кругооборота, то предприятие теряет прибыль. Поэтому при анализе источников финансирования необходимо определить, какую часть потребности можно покрыть за счет собственных источников, на какой срок необходимо привлечь заемные средства для обеспечения оставшейся потребности в оборотных средствах, какова цена каждого заемного или привлеченного источника, который может быть использован в течение рассматриваемого периода, и на основании этого сделать выбор источника.
При формировании оборотных средств хозяйствующего субъекта необходимо уделять внимание ликвидности складывающейся структуры активов. Осуществление производственно-хозяйственной деятельности организации сопряжено с движением материальных и денежных потоков. Входящие потоки ресурсов, необходимые для выпонения производственной программы, вызывают отток денежных средств, так как за редким исключением товарно-материальные ценности возможно привлечь только на платной основе. С другой стороны, реализация произведенной продукции приводит к притоку денежных средств. Таким образом, в результате использования оборотных средств в производственно-коммерческом цикле на отчетную (анализируемую) дату у предприятия складывается некоторая структура оборотных активов, привлеченных для осуществления его деятельности и противостоящих им обязательств. Оборотные активы отражают состояние потока входящих ресурсов, обязательства - состояние потока отчуждаемых в будущем средств. Для успешного управления этими потоками предприятию необходимо постоянно контролировать и сопоставлять объемы финансовых поступлений и потребности в расходовании денежных средств. Главная задача такого контроля состоит в определении срока, в течение которого имеющиеся в распоряжении предприятия неденежные активы превратятся в деньги и смогут выступить в качестве платежного средства.
Классическим способом анализа ликвидности является сравнение активов и пассивов бухгатерского баланса, агрегированных в четыре группы по следующему принципу: в активе Ч по степени убывания ликвидности активов, в пассиве - по степени возрастания сроков погашения. Однако группировка статей бухгатерского баланса в силу ряда причин некорректна.
В частности, при оценке стоимости активов используется принцип равенства активов и пассивов, в то время как для целей анализа ликвидности более правильным будет использовать принцип оценки активов по цене возможной реализации. По бухгатерской отчетности также нельзя судить о качестве имеющихся на балансе предприятия активов и возможности их реализации. Без использования допонительных источников информации невозможно определить долю сомнительной дебиторской задоженности и последствия непогашения кредиторской задоженности. Эти и другие факторы приводят к искажению исходных данных и получению некорректных результатов анализа.
Предложенная в работе методика анализа ликвидности предприятия лишена указанных недостатков.
При анализе эффективности использования оборотных средств рассматриваются два основных вопроса: финансовые результаты, обусловленные использованием оборотных средств, и оборачиваемость оборотных средств, поскольку она оказывает непосредственное воздействие на доходность предприятия.
Для анализа оборачиваемости оборотных средств в настоящее время используют три основных показателя:
- коэффициент, оборачиваемости оборотных средств (К0б);
- длительность оборота в днях (Д0с);
- величина у слоеного высвобождения оборотных средств.
В некоторых современных работах критикуется характеристика коэффициента оборачиваемости. Общие причины, по которым показатель оборачиваемости оборотных средств признается недостаточным для определения эффективности их использования, следующие. Во-первых, применение новых, более прогрессивных и дешевых видов сырья и материалов снижает потребность в оборотных средствах и без ускорения их оборачиваемости, что дожно учитываться в рамках экономической эффективности в целом. Во-вторых, по мнению многих исследователей, объем реализации продукции не может считаться действительным результатом оборачиваемости. В-третьих, в состав оборотных активов входят элементы как ускоряющие, так и замедляющие скорость прохождения оборотными средствами этапов производственно-коммерческого цикла, однако их влияние на оборачиваемость никак не учтено.
В дисертации показано, что оборачиваемость оборотных средств связана с физическим переходом активов из одного состояния в другое, поэтому измерять ее с помощью финансовых показателей некорректно. В соответствии с логикой формулы Деньги - Товар Ч Производство Ч Товар' Ч Деньги' в качестве измерителя количества активов, участвующих в одном обороте, может служить количество сырья, которое может быть одновременно использовано в узком месте предприятия при производстве какой-либо группы (вида) продукции.
Предложенные в диссертации методические подходы к расчету управленческого коэффициента оборачиваемости, длительности одного оборота и суммы высвобожденных (допонительно привлеченных) оборотных средств позволяют исключить влияние факторов, искажающих расчеты оборачиваемости оборотных средств на всех стадиях производственно-коммерческого цикла, а также определить оборачиваемость каждой продуктовой группы, что имеет особое значение при проведении сравнительного анализа оборачиваемости различных видов продукции.
Непосредственным выражением влияния управления оборотными средствами на конечные результаты работы предприятия является рентабельность оборотных средств, то есть сумма прибыли, приходящаяся на один рубль оборотных средств.
На получение прибыли влияет не только управление оборотными средствами, но и состояние основных средств, налоговая политика государства и ряд других факторов, в связи с чем даже при положительном результате управления оборотными средствами предприятие все-таки может не получить прибыли. В этом случае показатель рентабельности не будет отражать реальное положение вещей, и возникает необходимость использования иных показателей, чтобы выявить влияние именно оборотных средств на конечные результаты деятельности предприятия.
В последние годы в зарубежных изданиях все больше внимания уделяется подходам к оценке эффективности деятельности предприятия. Задача определения рентабельности решается путем расчета показателя экономической добавленной стоимости. Экономическая добавленная стоимость представляет собой прибыль предприятия от обычной деятельности за вычетом налогов, уменьшенную на величину платы за весь инвестированный в предприятие капитал. Данный показатель применяется для оценки эффективности деятельности предприятия. При этом предполагается, что предприятие не просто дожно приносить прибыль, но и зарабатывает больше, чем составляет доходность альтернативных вложений.
В диссертации обосновывается, что показатель экономической добавленной стоимости может играть важную роль в оценке эффективности использования оборотного капитала, поскольку:
Х EVA выступает как инструмент, позволяющий измерить действительную прибыльность в результате эффективного использования оборотных средств предприятия;
Х EVA отражает альтернативный подход к концепции прибыльности (переход от расчета рентабельности оборотных средств, измеряемой в процентном выражении, к расчету экономической добавленной стоимости, измеряемой в денежном выражении);
Х EVA повышает прибыльность в основном за счет улучшения эффективности использования оборотных средств, а не за счет направления основных усилий на уменьшение затрат на пользование оборотным капиталом.
Таким образом, использование показателя EVA в управленческом учете будет способствовать повышению качества оценки эффективности использования оборотных средств на промышленных предприятиях.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Тойкер, Дмитрий Владимирович, Москва
1. Методические указания по бухгатерскому учету материально-производственных запасов. Утвержден приказом Министерства финансов РФ от 23 апреля 2002г. №33н.
2. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций: Утвержден приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001г. №16.
3. План счетов финансово-хозяйственной деятельности организаций: Утвержден приказом Министерства финансов РФ от 31 октября 2000г. № 94н (в ред. Приказа Министерства финансов РФ от 07.05.2003г. №38н).
4. Положение по бухгатерскому учету Бухгатерская отчетность организации ПБУ 4/99: Утверждено приказом Министерства финансов РФ от 6 июля 1999г. № 43н.
5. Положение по бухгатерскому учету Расходы организации ПБУ 10/99: Утверждено приказом Министерства финансов РФ от 6 мая 1999г. № ЗЗн.
6. Положение по бухгатерскому учету Учет материально-производственных запасов ПБУ 5/01: Утверждено приказом Министерства финансов РФ от 9 июня 2001г. № 44н.
7. Положение по бухгатерскому учету Учетная политика организации ПБУ 1/98: Утверждено приказом Министерства финансов РФ от 9 декабря 1998г. № 60н.
8. Положение по ведению бухгатерского учета и отчетности в РФ: Утверждено приказом Министерства финансов РФ от 29 июля 1998г. № 34н.
9. Приказ Министерства финансов РФ от 22 июля 2003г. №67н О формах бухгатерской отчетности организаций.
10. Абакин Н. Качественное изменение структуры финансового рынка и бегство капитала из России // Вопросы экономики. 2000. Ч №2. Ч С.11.
11. Абрютина М.С., Грачев A.B. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. Ч М.: Дело и Сервис, 2000.- 180с.
12. Адамов В.Е. Экономика и статистика фирмы. М.: Финансы и статистика,2003.-288с.
13. Алан Апчерч. Управленческий учет: принципы и практика. М.: Финансы и статистика, 2002. - 950с.
14. Альбеков А.У., Согомонян С.А. Экономика коммерческих предприятий. Серия Учебники, учебные пособия. Ростов н/Д: Феникс, 2002г. Ч 448с.
15. Антикризисное управление. В 2 томах / Отв. ред. Таль Г.К. М.: Инфра-М,2004.-1955с.
16. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ. М.: Дело и Сервис, 1999.-153с.
17. Архипов В. Стратегический анализ инвестиций в реальные активы предприятий. // Проблемы теории и практики управления. 2001. - № 5. -С. 103-107.
18. Астринский Д., Наноян В. Экономический анализ финансового положения предприятия. // Экономист. -2001. № 12. - С.55-59.
19. Бабаев Ю.А., Комиссарова И.П., Бородин В.А. Бухгатерский учет М. :ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 528с.
20. Баканов М.И. Анализ эффективности оборотных средств / Бухгатерский учет 1999 № 10. - С. 57-59.
21. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. Ч 4-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 2002. - 320с.
22. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 1998. - 112с.
23. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 136с.
24. Барнгольц С.Б. Оборотные средства промышленности СССР. М., 1965. -284с.
25. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. Ч М.: Финансы и статистика, 2003. Ч 240с.
26. Басовский JI.E. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М, 2004. - 366с.
27. Батрин Ю.Д. Бюджетное планирование деятельности промышленных предприятий. М.: Высшая школа, 2001. Ч 248с.
28. Батрин Ю.Д., Фомин П.А. Особенности управления финансовыми ресурсами промышленных предприятий. М.: Высшая школа, 2001. Ч 312с.
29. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. М.: Инфра-М, 1999. - 298с.
30. Бернстайн JI.A., Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. / Науч. ред. И.И. Елисеева. М.: Финансы и статистика, 2003. - 684с.
31. Беседина В.Н. Оценка финансового состояния и управление прибылью на предприятии. Курск, 1998.
32. Беседина В.Н. Экономический анализ на предприятии. М.:. Дело, 1996. -108с.
33. Бирман A.M. Планирование оборотных средств. М.: Госполитиздат, 1956. -232с.
34. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента Т.1 Ч К.: Ника-Центр, 2001.- 592с.
35. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. Ч М.: Ника-Центр, 2003. 496с.
36. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Ч М.: Ника-Центр, 2004.-653с.
37. Божко П. Особенности управленческого учета на российских предприятиях // Финансовый директор. 2003г. - №2(8) - С. 12-22.
38. Бородавкин А.Н. Анализ использования оборотных средств предприятия. -М.: Госфиниздат,1963. 88с.
39. Бородина В.В. Бухгатерский учет для руководителя. М.: Книжный мир, 2002.-176с.
40. Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. Ч 384с.
41. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента. Пер. с англ. / Под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. М.: Банки и Биржи, ЮНИТИ, 1997. -175с.
42. Бочаров В.В. Управление денежным капиталом предприятий и корпораций. -М.: Финансы и статистика, 2001. Ч 144с.
43. Бочаров В.В. Финансовый анализ. СПб.: Питер, 2001. - 240с.
44. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т. Т.2. / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2004. 668с.
45. Бунич П.Г., Перламутров В.Л., Соколовский Л.Х. Экономико-математические методы управления оборотными средствами. М.: Финансы, 1973.-240с.
46. Бухгатерский учет: учеб./ И.И. Бочкарева и др.; под ред. Я.В. Соколова.- 2-е изд. Перераб. И доп. Ч М.: ТК Веби, изд-во Проспект, 2005. -776с.
47. Вакуленко Л.Ф., Фомина Л.Ф. Анализ бухгатерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. СПб.: Издательский дом Герда, 2001. Ч 288с.
48. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. редактор серии Я.В. Соколов. -М.: Финансы и статистика, 2003. Ч 800с.
49. Бахрушина М.А. Бухгатерский управленческий учет. Учебник для студентов ВУЗов, обучающихся по экономическим специальностям. 6-е изд., испр. М. Омега-Л, 2007. - 570с.
50. Бахрушина М.А. Управленческий анализ. М.: Омега-Л, 2004. - 432с.
51. Верховых И.И. Чистые активы: как и зачем определять их величину? // Главбух. 2003. - № 8 - С. 52-58.
52. Воков Н.Г. Учет материально-производственных запасов и неотфактурованных поставок. // Бухгатерский учет. Ч 2000. №21. - С. 410.
53. Володин A.A. Управление финансами (финансы предприятий). М.: Инфра-М, 2004.-504с.
54. Высоцкий Д.А. Анализ дебиторской и кредиторской задоженности. // Бухгатерский учет. 1996. - №12. - С. 36-38.
55. Гаврилов A.A., Калайдин E.H. Анализ взаимосвязи финансовых результатов и обеспеченности собственными оборотными средствами // Менеджмент в России и за рубежом. 2000 - №1. Ч С. 95-98.
56. Гибкое развитие предприятия. Эффективность и бюджетирование. Ч 2-е изд., доп. / под ред. В.Н. Самочкина. Ч М.: Дело, 2002. 156с.
57. Горбачева JI. Постановка системы бюджетирования. // Финансовая газета -2002. -№20.-С.14.
58. Горюнов А.Р., Кондратьева Е.А. Методика финансового анализа. // Бухгатерский учет (приложение Официальные материалы), Ч 2002. -№1. Ч С.41-45.
59. Грамотенко О. Контролинг (методика работы). // Управленческий учет и финансы. 2005. - №2 - С. 59-67.
60. Гурьева Я.В. Исследование состава и структуры оборотных средств предприятия: автореферат дисс. канд. эк. наук / Харьковский Государственный Институт. Харьков, 1996. Ч 16с.
61. Дайле А. Практика контролинга: Пер. с нем. / Под ред. и с предисл. M.JI. Лукашевича, Е.Н. Тихоненковой. М.: Финансы и статистика, 2001. Ч 336с. - Пер. изд.: Deyhle A. Controller Praxis. - Management Service.
62. Дж. К. Шим Дж. Г. Сигел. Основы бюджетирования и больше справочник по составлению бюджетов. М.: Вершина, 2007 - 368с.
63. Джай К. Шим Джай Г. Сигел. Основы коммерческого бюджетирования. -С-Пб.: Азбука, 2001. -280с.
64. Дерябин А.А. Система ценообразования и финансов: пути совершенствования. М.: Финансы и статистика, 1993. Ч 402с.
65. Добровольский Е., Карабанов Б., Боровков П., Глухов Е., Бреслав Е. Бюджетирование шаг за шагом. СПб.: Питер, 2005. Ч 448с.
66. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Дело и сервис., 2006. 144с.
67. Доходы, расходы, активы, обязательства, капитал. Стандарты бухгатерского учета и налогообложения. Учетная политика организации / под ред. С.А. Рассказовой-Николаевой. Изд. П-е перераб. И доп. Ч М.: АКДИ Экономика и жизнь, 2006. 608с.
68. Друри. Управленческий и производственный учет.б-е изд. М.: Юнити, 2007. 1423с.
69. Духонина О. Попов П. Организационные аспекты бюджетирования // Финансовая газета 2002. - №40. - С. 14-15.
70. Ендовицкий Д.А., Купрюшина О.М. Подходы к раскрытию информации о дебиторской и кредиторской задоженности в бухгатерской отчетности // Аудитор.-2001. -№12.-С.14
71. Ефимова О.В. Анализ оборотных активов организации // Бухгатерский учет. 2000. №10. - С. 47-53.
72. Ефимова О.В. Анализ платежеспособности предприятий // Бухгатерский учет 1997. - № 7. - С. 34-38.
73. Ефимова О.В. Анализ финансовой отчетности. Учебник. М.: Омега-Л, 2004-408с.
74. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Бухгатерский учет, 1999.-352с.
75. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгатерский учет, 2002. Ч 528с.
76. Жарыгасова Б.Т., Суглобов А.Е. Анализ финансовой отчетности. Учебник 2-е изд. М. Кнорус, 2008. - 304с.
77. Жевтяк А.П., Жгун JI.M Опыт ленинградских объединений по ускорению оборачиваемости оборотных фондов. JL: ДНТП, 1986. Ч 23с.
78. Журавлев В.В., Савруков Н.Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Конспект лекций. Ч СПб.: Политехника, 2001. -127с.
79. Злобина JI.B. Резервы: их виды и источники формирования. // Главный бухгатер. 2000. - №23.
80. Ивашкевич В.Б. Анализ дебиторской задоженности. // Бухгатерский учет. 2003. - № 6. - С.55-59.
81. Ильин А.И., Синица Л.М. Планирование на предприятии: учеб. Пособие. В 2 ч. Ч. 2. Тактическое планирование/ Под общей ред. Ильина. Ч Мн.: ООО Новое знание, 2000. 416с.
82. Как обеспечить рост капитала воспроизводственные основы экономики фирмы. Учебное пособие. / Под ред. А.Г. Грязновой и С.А. Ленской Ч М.: Финансовая Академия при Правительстве РФ, 1996. 120с.
83. Канаш И.С. Оценка рыночной стоимости собственного капитала предприятий. Вопросы методологии и практики: Автореф дис., 1996. Ч 22 с.
84. Качанов О., Мешакин В. Увеличение оборотных средств: простая формальность или условие выживания // Экономическая газета. Ч 1994. Ч № 4. С. 10.89. Керимов В.Э. Об организации управленческого учета // Бухгатерскийучет. 2003. - №14. С. 44-45.
85. Клепикова Л.В. Собственные оборотные средства и текущие финансовые потребности фирмы // Бухгатерский бюлетень. 2000. - №4. Ч С.74-77.
86. Клепикова Л.В. Ускорение оборачиваемости капитала и оборотных активов как способы повышения и рентабельности и платежеспособности фирмы. // Бухгатерский бюлетень. 2000. - №4. Ч С. 62-67.
87. Ковалев А.И., Привалов А.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 1997. Ч 186с.
88. Ковалев А.П. Рыжова В.В. Основы стоимостного анализа. Учебное пособие. М. Финансы и статистика, 2007. Ч 208с.
89. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2003. - 560с.
90. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. 2-е изд., переработанное и допоненное. Ч М.: Финансы и статистика, 2000 510с.
91. Кожинов В.Я. Бухгатерский учет. Оценка прибыльности и хозяйственных операций. М.: Экзамен, 2001. Ч 800с.
92. Количественные методы финансового анализа. / Под ред. С. Дж. Брауна и М.П. Крицмена: Пер с англ. -М.: ИНФРА-М, 1996. 336с.
93. Кондраков Н.П. Методика анализа финансового состояния предприятия в условиях перехода к рынку. //Деньги и кредит. Ч 1992. Ч № 5. С.40 -53
94. Кондратьева И.И. Воробьева Н.В. Унифицированные формы первичной учетной документации // Бухгатерский учет. 2000. - №7. Ч С. 68-70.
95. ЮО.Корнеева Е. Как оценить состояние бизнеса на основе анализа коэффициентов // Финансовый директор 2004г. - №7-8(61-62). - С.84-93.
96. Котляров С.А. Управление затратами. Учебное пособие. СПб.: Питер, 2001.- 160с.
97. Кравченко Л.И. Теория анализа хозяйственной деятельности. Минск. ООО Новое знание, 2004. - 384с.
98. ЮЗ.Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерного общества. М.: МВ - центр, 1994. Ч 256с.
99. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия М.:. ДИС, 1997. Ч 224с.
100. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Дело и сервис, 2001. Ч 400с.
101. Крылов Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г. Анализ финансового состояния предприятия. СПб.: СПбГУАП, 2002. 182с.
102. Кыштымова Е. А. Учет операций по формированию уставного капитала. // Бухгатерский учет. 2003. - №2. - С. 9-17.
103. Леонович Л.Н. Зегаве Э.М. Улучшение использования оборотных средств в промышленности. Рига: МИПКСНХ ЛатвССР, 1985. -32с.
104. Литвин М.И. Как определять плановую потребность предприятия в оборотных средствах //Финансы. 2001. - №10. Ч С.10.
105. Литвин М.И. Об инвестиционных вложениях в оборотные средства предприятия. // Финансы. 1999. - №4. - С. 15.
106. Лычагин М.В. Оборотные средства и загадки их круговорота. // Директор. -1994. -№10/11.-С. 58-76
107. Любович Ю.О. Оборотные фонды и их использование в промышленности СССР. М.: Мысль, 1964. - 303с.
108. ПЗ.Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебное пособие для ВУЗов. -М.: ЮНИТИ ДАНА, 2001. - 471 с.
109. Макаров В.М. Производственный менеджмент: модели и методы управления запасами. СПб.: Издательство СПбГТУ, 2000. - 60с.
110. Масленченков Ю.С. Тронин Ю.Н. Практика бюджетирования на предприятиях России. М.: Издательская группа БДЦ-пресс, 2004. Ч 392с.
111. Маренков Н.Л. Экономический анализ. М.: Феникс, 2004. -416с.
112. Международные стандарты финансовой отчетности. Ч М.: Аскери-АССА, 2006.- 1060с.
113. Мовинский А. Как разработать и внедрить систему управленческого учета на предприятии // Финансовый директор 2003. - №5 (11). - С.14-24.
114. Мовинский А. Как разработать и внедрить систему управленческого учета на предприятии // Финансовый директор 2003. - №6 (12). - С. 26-37.
115. Налетова И.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Учебно-методическое пособие. М.: Инфра-М, 2006г. 128с.
116. Нормирование оборотных средств в тяжелой промышленности. / Под общ. ред. Жевтяка П.Н. Ч М.: Финансы, 1968. 192с.
117. Орехов A.M. Методы экономических исследований: Учебное пособие. Ч М.: Инфра-М, 2006. 392с.
118. Осипов М.А. Использование концепции экономической добавленной стоимости для оценки деятельности компании. // Управление корпоративными финансами. Ч 2005. №1(7). - С. 15-19.
119. Палий В.Ф. Международные стандарты финансовой отчетности Ч М. ИНФРА-М, 2002. 456с.
120. Панин А. Мовинский А. Как финансировать текущую деятельность. // Финансовый директор 2008г. - №3(69). - С.64-80.
121. Панков В.В. Анализ содержания некоторых показателей финансового состояния бизнеса // Экономический анализ: теория и практика 2004г. -№№1, 2.
122. Парушина Н.В. Анализ внеоборотных и оборотных активов в бухгатерской отчетности. // Бухгатерский учет. Ч 2002. Ч №2. Ч С. 52-58.
123. Парушина Н.В. Кредиты и займы. // Бухгатерский учет. 2003г. - №1. - С, 8-14.
124. Парфаньяк П. А. Оборотные средства и проблемы рационального построения платежного оборота промышленных предприятий: Автореф. дис. д-ра экон. наук / Ин-т эк-ки Акад. наук СССР. М., 1954. Ч 31с.
125. Парфаньяк П.А. Оборотные средства социалистической промышленности М.:, 1950.-144с.
126. Переверзев Н., Лапшенкова Т. Забавин С. Контрольные отчеты как интрумент управления оборотными активами. // Финансовый директор -2007г. №10(64). - С.74-83.
127. Подъяблонская Л.М., Поздняков К.К. Анализ оборотного капитала акционерных обществ открытого типа. // Финансы. Ч 1998. №3. Ч С. 19.
128. Подъяблонская Л. М., Поздняков К.К. Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятия. // Финансы. 2000. - №12. - С. 18-20.
129. Попова Л.В: Контролинг. М.: Дело и сервис, 2003. - 192с.
130. Прыкин И.Б. Технико-экономический анализ производства. -М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2003.-476с.
131. Прыкина Л. В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. Ч М.: ЮНИТИ ДАНА, 2002.- 360с.
132. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия. Ч М.: академический проект, 2004. Ч 576с.
133. Русалева Л.А. Теория бухгатерского учета. М.: Феникс, 2004. Ч 448с.
134. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 5-е изд., перераб. и доп. Ч Минск: ООО Новое знание, 2001. 688с.
135. Самолюк А. Постановка бюджетирования в агропромышленном ходинге // Финансовый директор 2003. - №№7-8 (13-14). - С.53-64.
136. Синицын Е. Управление бизнес-процессами в зеркале управленческого учета. // Управленческий учет и финансы. 2005. - №2 Ч С. 51-58.
137. Скамай Л.Г. Экономический анализ деятельности предприятий. Ч М.: Инфра-М, 2004. 296с.
138. Соколова Г.Н. Анализ оборачиваемости средств и капитала предприятия // Аудиторские ведомости. Ч 1999. Ч № 12. Ч С.68-85.
139. Стивен Брег. Настольная книга финансового директора; пер. с англ. Ч 4-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 536с.
140. Суглобов А.Е., Жарыгасова Б.Т. Бухгатерский учет и аудит: Учебное пособие. М. КНОРУС, 2005. - 496с.
141. Топчиев Е. Оценка эффективности деятельности и требования к системам управленческого учета инновационных бизнес-единиц. // Управленческий учет и финансы. 2005. - №2 - С. 40-50.
142. Управленческий учет: учебное пособие. / Под ред. Шеремета А.Д. -М.: ИД ФБК ПРЕСС, 2002. 512с.
143. Финансовый менеджмент. / Под ред. Ковалевой M.B. М.: Инфра-М, 2004. - 284с.
144. Францевский В.Н. Об анализе оборотных средств. // Бухгатерский учет. Ч 2001.-№2.-С. 80-81.
145. Хабаров М. Управление компанией с помощью EVA // Финансовый директор 2004г. - №2(20). - С. 12-23.
146. Чуев И.Н. Анализ фиансово-хозяйственной деятельности. М.: Феникс, 2004.- 368с.
147. Шапкин В. Как управлять платежами // Финансовый директор 2008г. -№2(68). - С.20-28.
148. Шевелев А.Е. Бухгатерский финансовый учет. М.: Феникс, 2004. - 480с.
149. Шеремет А.Д Анализ и диагностика финансово хозяйственной деятельности предприятия. М. Инфра-М, 2008. 367с.
150. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: Инфра Ч М, 2003.-237с.
151. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Финансы предприятий. М.: Инфра - М, 1998.-344с.
152. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: Инфра - М, 2001. - 480с.
153. Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. М.: Дело и сервис, 2001. - 560с.
154. Экономика предприятия. / Под ред. Барнгольц С.Б. М.: Финансы и статистика, 1986. - 407с.
155. Экономический анализ: учебник для вузов / под ред. JI.T. Гиляровской. Ч 2-е изд., доп. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 615с.
Похожие диссертации
- Совершенствование управления оборотными средствами на промышленном предприятии
- Управление формированием оборотных средств промышленных предприятий
- Развитие методики анализа инновационной деятельности на машиностроительных предприятиях
- Развитие системы управления оборотными средствами промышленного предприятия
- Развитие методики анализа финансового состояния сельскохозяйственных предприятий в условиях антикризисного управления