Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Развитие финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Махмутов, Рафек Абдулазымович
Место защиты Москва
Год 1997
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Махмутов, Рафек Абдулазымович

Введение

Глава I. Роль финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий

з1 Законодательной обеспечение и развитие финансового лизинга в России

з2 Лизинг как метод инвестирования

Глава II. Анализ механизма лизинговых сделок и проблемы его совершенствования

з1 Анализ основных этапов лизинговых сделок

з2 Организация договорной работы в проведении операций по финансовому лизингу

з3 Развитие финансовых методов государственной поддержки увеличения объема лизинговых операций

Глава III. Совершенствование методики расчета платежей по операциям лизинга

з1 Анализ действующих методик расчета платежей по операциям лизинга в инвестиционной деятельности предприятий и предложения по их совершенствованию

з2 Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов использования лизингового оборудования

Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий"

В кризисном состоянии экономики России необходим поиск нетрадиционных методов обновления материальной базы и ускоренной модернизации основных фондов предприятий. Мировой опыт свидетельствует, что лизинг является одним из наиболее эффективных методов обновления основных фондов.

В законодательных и нормативных актах Российской Федерации, лизинг определяется как вид инвестиционно-предпринимательской деятельности, связанной с приобретением имущества и передачи его в пользование по договору физическим или юридическим лицам на определенный срок и за определенную плату.

Лизингодатель, представляя лизингополучателю основные фонды на установленный договором срок и за определенную плату, по существу реализует принципы срочности, возвратности и платности, присущие кредитной сдеке. Но, с другой стороны, и лизингодатель и лизингополучатель оперируют капиталом не только в денежной, айв производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием, резко поднимает его народнохозяйственную значимость.

Кризис в инвестиционной деятельности предприятий наиболее глубокий. Источников финансирования для крупных капитальных вложений у предприятий недостаточно. В этой связи использование лизинга позволяет предприятию без резкого финансового напряжения обновлять свои основные производственные фонды. Наибольшие перспективы при этом имеет финансовый лизинг, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить ему это имущество за плату во владение и пользование. Срок, на который имущество передается в лизинг при финансовом лизинге, как правило, совпадает по продожительности со сроком его поной амортизации, а лизинговое имущество переходит в собственность лизингополучателя по истечении предусмотренного договором срока.

Развитие лизинговой деятельности в практике хозяйствования пока еще не имеет дожного научного обобщения. Законодательство о лизинге носит слишком общий характер, и не в состоянии детально регламентировать все многочисленные аспекты проведения лизинговых сделок, что часто приводит к большим материальным потерям предприятий. Между тем, постановлением Правительства РФ от 21 июля 1997 года № 915 О мероприятиях по развитию лизинга в Российской Федерации на 1997 - 2000 годы поставлены новые большие задачи по увеличению объема лизинговых сделок.

Недостаточность исследований теоретических и практических положений лизинговых операций для переходного периода развития экономики нашей страны, а также необходимость разработки целостной концеп-| ции применения финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий, определили выбор темы и актуальность диссертационной работы, ее цели, задачи и метод исследования.

Цель диссертационного исследования состоит в исследовании возможностей развития финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий, путем совершенствования механизма лизинговых сделок и методики расчета платежей по операциям лизинга. В соответствии с поставленной целью исследования автором диссертации сформулированы и решались следующие основные задачи:

Х выявление роли финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий экономики переходного периода ;

Х анализ основных этапов лизинговых сделок с целью выработки предложений по организации договорной работы в проведении типовых операций по финансовому лизингу;

Х исследование проблем налогообложения лизинговых операций;

Х обоснование практических рекомендаций по совершенствованию методики расчета платежей по операциям лизинга;

Х разработка методики финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования. Предметом исследования является финансовый лизинг как метод инвестирования, применяемый российскими предприятиями в условиях переходного периода развития экономики.

Объектом исследования выступают финансовые отношения предприятий промышленности и транспорта в их инвестиционной деятельности при заключении лизинговых сделок.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составляют труды отечественных и зарубежных экономистов, законодательные и нормативные акты по финансовым вопросам, материалы отечественной и зарубежной печати, статистические ежегодники. В качестве инструмента исследования использовались методы статистического анализа и синтеза, экономико-математическое моделирование. Для достижения намеченных задач исследования, в диссертации использовались опубликованные отечественные и зарубежные разработки по данной проблеме.

Научная новизна диссертации состоит в том, что впервые в отечественной науке разработана целостная концепция применения финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий, работающих в условиях переходного периода развития отечественной экономики. Разработаны новые для отечественной науки и хозяйственной практики предложения по организации договорной работы в проведении типовых операций по финансовому лизингу и обоснованы рекомендации по совершенствованию методики расчета лизинговых платежей с учетом опыта применения нового действующего законодательства. Разработана методика расчета платежей по операциям лизинга, позволяющая проводить контрольные расчеты и де-| лать сравнительный анализ различных схем погашения задоженности по j лизинговым контрактам. j Специфическая особенность данной диссертации заключается в но вом подходе к проблемам развития финансового лизинга как метода инве-[ стирования предприятий. Такой подход впервые применяется в отечест-| венной экономической науке, диссертаций на эту тему не имеется. I Практическая значимость работы состоит в том, что разработанные автором предложения и рекомендации по совершенствованию механизма ' лизинговых сделок и методики расчета платежей по операциям финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий позволяют значительно облегчить и ускорить проведение контрольных расчетов по выбору наиболее целесообразных для лизингополучателя способов погашения задоженности по лизинговым контрактам.

Научное обобщение опыта применения финансового лизинга отечественными предприятиями и разработка соответствующих рекомендаций позволяют существенно расширить практику совершения лизинговых сделок с целью обновления материальной базы производства и ускоренной модернизации основных производственных фондов.

Структура работы определена целью и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы и приложений.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Махмутов, Рафек Абдулазымович

Выводы и предложения

1. Нормативные акты, регулирующие лизинговую деятельность, дожны иметь обоснованную теоретическую базу для своего развития. С экономической точки зрения понятие лизинга впоне соответствует представлениям экономической науки как экономической категории. Сущность лизинга выражается в тех экономических отношениях, которые возникают между поставщиком имущества, лизинговой компанией и лизингополучателем. Именно с позиции системных экономических взаимоотношений всех трех участников лизинговой сдеки необходимо рассматривать сущность лизинга как экономической категории.

Попытки определить сущность лизинга и дать соответствующую формулировку исходя из экономических интересов только одного из участников лизинговой сдеки приводят к подмене понятий сущности лизинга конкретной формой его применения.

В диссертации делается вывод о том, что недостаточно определять финансовый лизинг только как вид предпринимательской деятельности. Сущность финансового лизинга - это система экономических отношений по поводу приобретения в собственность имущества и последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату.

2. Обзор законодательного обеспечения развития финансового лизинга в России позволил сформулировать следующие целесообразные для успешной реализации этой цели направления его дальнейшего совершенствования:

- отказаться от отраслевого принципа при определении приоритета государственной поддержки развития лизинга;

- пересмотреть льготы для организаций, вступающих в финансовые отношения по лизинговым операциям;

- предоставить возможность применения субъектами лизинговой сдеки ускоренной амортизации оборудования;

- создать правовые условия для более широкого применения возвратного лизинга, при котором лизингополучатель может закладывать полученную технику под определенную сумму, и тем самым попонять оборотные средства, выпускать свою продукцию, рассчитываться по договым обязательствам, согласно условиям лизингового договора.

3. Перспективы использования лизинга как эффективного метода инвестирования в основные фонды предприятий, как показал анализ, подтверждаются практикой работы предприятий с наиболее развитой рыночной экономикой, а также динамикой развития лизинга в отдельных постсоциалистических странах Центральной Европы.

По расчетам автора, чтобы догнать другие страны по развитию рынка лизинговых операций до 2000 года России необходимо долю инвестиций с использованием лизинга увеличить по сравнению со странами Восточной Европы в 15 раз, а по сравнению с ведущими в этой области странами - в 25-30 раз.

Сопоставление данных о развитии финансового лизинга в мировой экономике, возможностей в инвестиционной деятельности российских предприятий (в условиях экономики переходного периода) и прогноза социально-экономического развития Российской Федерации за 1997-2000 годы показало, что достичь мирового уровня развития финансового лизинга российским предприятиям за прогнозируемый до 2000 года период, нереально. До конца текущего тысячелетия объем лизинговых операций в России придется увеличивать в 32 раза. Чтобы достичь прогнозируемого правительством уровня в 25-30 % от объема инвестиций в основной капитал странам с развитой рыночной экономикой, потребовалось не 4 года, а целых 45 лет.

4. Анализ основных этапов лизинговых сделок с учетом экономических интересов предприятий, осуществляющих инвестиционную деятельность, позволил сформулировать следующие рекомендации по получению преимуществ лизингополучателю при заключении договоров о финансовом лизинге:

- поное финансирование, получаемого по лизингу оборудования (или другого имущества), не требующее немедленного начала платежей;

- уменьшение размера налогооблагаемой прибыли за счет отнесения лизинговых платежей на расходы по основному производству:

- непрерывное и ускоренное обновление производственных мощностей, за счет своевременных инвестиций при недостаточности собственных финансовых ресурсов;

- уменьшение риска возникновения убытков при освоении новой техники;

- экономия финансовых ресурсов на хозяйственных операциях по приобретению, содержанию, обслуживанию, ликвидации и продаже оборудования;

- возможность выбора лизингополучателем наиболее выгодной для него стратегии уплаты лизинговых платежей;

- использование имущества, переданного в лизинг, в качестве залога, что не требует допонительных гарантий со стороны лизингополучателя и ведет к снижению цены заимствования.

5. Нерешенной проблемой является вопрос о целесообразности образования с участием государства лизинговых, страховых компаний и банков специального Фонда страхования лизингового имущества и возврата лизинговых платежей.

Лизингополучатель обязан за свой счет застраховать оборудование в пользу лизингодателя на весь срок договора лизинга. Как правило, он еще покрывает форс-мажорные обстоятельства, скрытые дефекты и прочее.

В диссертации предлагается в целях стимулирования дальнейшего развития финансового лизинга изменить страховую ответственность лизингополучателя другим способом. В случаях форс-мажорных обстоятельств или таких причин порчи оборудования, происхождение которых невозможно доказать, страховую ответственность следует делить поровну между изготовителем оборудования, лизинговой компанией и лизингополучателем.

6. Определение наиболее выгодного для лизингополучателя варианта приобретения оборудования в лизинг, задача методически хорошо представленная в зарубежной литературе. Однако, приведенные в качестве подражания методики рассчитаны на широкомасштабное использование в налоговых системах зарубежных стран льгот. В отечественном законодательстве таких льгот не много. Кроме того, нормы амортизационных отчислений по отечественному оборудованию продожают оставаться заниженными.

В этой связи, в диссертации предлагается схема расчета сравнительной эффективности лизинговой сдеки (см. таблицу 5), исходя из современной отечественной практики погашения амортизационных отношений, уровня комиссионных и учетной ставки Центрального банка России.

Предлагаемая схема позволяет составить график лизинговых платежей и убедиться в эффективности проведения лизинговой сдеки.

7. Результаты анализа, содержания типовых и фактически заключенных договоров финансового лизинга показывают, что они не имеют достаточной правовой защиты экономических интересов лизингополучателя. С целью организации эффективной договорной работы лизингополучателя при заключении договоров финансового лизинга предлагаются следующие рекомендации:

- В текст договора целесообразно включить сведения об участии (не участии) лизингодателя в выборе оборудования и поставщика. В этом случае возможно разделение ответственности за неудачно совершенную сдеку между лизинговой компанией и лизингополучателем. Если такая запись в договоре отсутствует, то вся материальная ответственность возлагается на лизингополучателя.

- Если перечень оборудования взятого в лизинг достаточно велик, необходимо составить соответствующее приложение к договору. Пример такого перечня оборудования, с указанием необходимых реквизитов приводится в приложении №8.

- Права лизингополучателя на досрочное расторжение договора лизинга могут быть гарантированы путем введения в российское законодательство и хозяйственную практику механизма опциона, при котором лизингополучатель имеет за определенную плату право выбора: либо продлить договор до истечения нормативного срока службы оборудования, либо вернуть оборудование.

Для экономических условий России, когда требуется стимулировать предприятия, эксплуатирующие оборудование, полученное в лизинг, путем гарантийного расширения прав лизингополучателя, введение опциона, по нашему мнению, дожно стать обязательным и найти свое отражение в Федеральном законе О лизинге.

- Для российских пользователей оборудования, полученного на условиях финансового лизинга, экономически целесообразно предусматривать в договорах о лизинге возможность опциона для лизингополучателя, установленного по согласованию сторон в процентах к остаточной стоимости, величина которой дожна составлять не менее 20 % от его первоначальной стоимости.

8. Рассмотренные в диссертации организационные и финансовые проблемы совершенствования лизинговых сделок с целью улучшения условий инвестиционной деятельности предприятий, во многом можно решить с меньшими для данного предприятия финансовыми потерями, если оно входит в состав финансово-промышленной группы, или в крупное отраслевое объединение.

Для предприятий, входящих в подобное объединение, целесообразно создавать специализированную лизинговую компанию, занимающуюся лизингом конкретного, типового для отрасли оборудования.

Диссертантом обоснована концепция создания специализированной лизинговой компании, которая включает разработку следующих вопросов:

- цели создания специализированной лизинговой компании;

- преимущества для инвесторов, заключающих лизинговые сдеки со специализированной лизинговой компанией;

- перечень необходимых условий для создания эффективно действующей лизинговой компании.

9. Организация договорной работы в проведении операций по финансовому лизингу предполагает четкие действия лизингополучателя во времени на всех этапах совершения лизинговой сдеки. Возможные нарушения в порядке составления финансовых документов ведут к материальным потерям. В методическом плане лизингополучателю важно иметь план-график своих действий по заключению лизинговой сдеки. Такой план-график может иметь большое практическое значение, поэтому автор диссертации разработал типовой план-график проведения работ по совершению лизинговой сдеки, с указанием их испонителей.

10. Эффективным методом государственной поддержки развития лизинга в нашей стране являются налоговые льготы. Необходимо не только исправить противоречия в порядке применения льгот, но и существенно их увеличить.

В целях создания государством привлекательных экономических условий для развития лизинга предлагаются следующие изменения в налоговых льготах по уплате налога на добавленную стоимость:

- Распространить действие закона Российской Федерации от 1 апреля 1996 года №29-ФЗ л О внесении изменений и допонений в закон РФ О налоге на добавленную стоимость, согласно которому лизинговые платежи малых предприятий освобождены от уплаты НДС с 1 января 1996 года на все предприятия, которые имеют лицензию на лизинговую деятельность.

- Предоставлять подобную льготу по НДС целесообразно на определенный срок, например 3 года, с возможной отменой льготы, если взятое в лизинг оборудование использовалось не по назначению или предприятие не смогло обеспечить эффективную его эксплуатацию. Степень ответственности участников лизинговой сдеки определяется условиями договора о финансовом лизинге.

- Предусмотреть законодательно возможность возврата НДС, уплаченного в составе лизинговых платежей из бюджета, если лизингополучатель не имеет возможности зачесть его по причине отсутствия достаточной суммы НДС по реализации собственной продукции.

- Период, на который предоставляются льготы по НДС с лизинговых платежей по договорам устанавливать дифференцированно по каждому предприятию в отдельности с даты получения лицензии на ведение лизинговой деятельности.

11. Задача диссертационного исследования по совершенствованию методики расчета платежей по операциям лизинга включает сравнительный анализ существующих методик, их классификацию и выбор из них наиболее приемлемой для инвестиционной деятельности предприятий.

Сравнительный анализ методик позволил дать классификацию лизинговых платежей и сформулировать следующие основные требования к выбору наиболее приемлемой методики расчета платежей по операциям лизинга с учетом требований инвестиционной деятельности предприятий:

- Методика дожна быть проста и понятна пользователям.

- Выбор методики дожен обосновываться с учетом возможностей всех родовых признаков классификации лизинговых платежей, т.е. гибко использовать набор факторов, действительно влияющих на общую сумму лизинговых платежей.

- Методика дожна адекватно соответствовать финансовым возможностям как лизингополучателя, так и лизингодателя.

- Стратегия выбора и применения лизингополучателем методики лизинговых платежей дожна исходить из требования максимизации ресурсов для инвестиционной деятельности предприятия.

- Размеры лизинговых платежей дожны учитывать темпы инфляции, что особенно важно при заключении договора финансового лизинга на достаточно большой срок.

12. Анализ представленных в специальной литературе методик расчета лизинговых платежей показал, что они не удовлетворяют многим сформулированным в работе требованиям к выбору наиболее приемлемой методики расчета платежей по операциям лизинга в инвестиционной деятельности предприятий.

Анализируемые методики излишне сложны и практически недоступны пользователям. Они не имеют конечной целью максимизации ресурсов для инвестиционной деятельности предприятий. Размеры лизинговых платежей не учитывают фактические темпы инфляции.

В диссертации имеющиеся возможности совершенствования методики расчета платежей по операциям лизинга в инвестиционной деятельности предприятий рассмотрены с учетом выявленных недостатков.

Для того, чтобы методика расчета была простой и понятной пользователям все расчеты производятся в два этапа:

- сначала рассчитывается базовая величина, т.е. совокупность всех элементов лизинговых платежей;

- затем эта базовая величина корректируется на факторы, действительно влияющие на размеры лизинговых платежей.

С целью достоверного учета в размерах лизинговых платежей фактических темпов инфляции предлагается базовую стоимость лизинга корректировать не на ставку рефинансирования или какой-либо другой показатель, отражающий ожидаемую на период лизингового договора инфляцию в стране, а на индекс роста цен по конкретному оборудованию, взятому в лизинг.

Представляется более экономически оправданным такую корректировку базовой величины лизинга производить не на весь период лизинговой сдеки сразу (как это часто рекомендуется), а индексировать стоимость лизингового договора за каждый год по фактическому изменению цен на оборудование, взятому в лизинг.

С целью максимизации ресурсов для инвестиционной деятельности предприятия, (что достигается не только снижением стоимости покупки, но и эффективным использованием оборудования) предлагается использовать порядок предоставления налоговых льгот, увязав их с целевым использованием такой льготы.

13. Обоснованные предложения по совершенствованию методики расчета платежей по операциям финансового лизинга оборудования в ин

Ill вестиционной деятельности предприятий илюстрируются контрольным расчетом на примере фактически заключенного договора финансового лизинга конкретного предприятия. Контрольный расчет показал целесообразность практического применения выдвинутых в диссертации предложений по совершенствованию методики расчетов лизинговых платежей.

14. Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов использования лизингового оборудования занимает важное место в процессе обоснования и сравнительного выбора альтернативных вариантов инвестирования средств. Лизингополучатель никогда не сможет реализовать свой инвестиционный проект, если не докажет эффективность использования взятого в лизинг оборудования.

Краткий обзор проблем использования методов и условий проведения финансово-экономической оценки инвестиционных проектов позволил сделать следующие выводы:

- Для финансово-экономической оценки лизинговых проектов используются стандартные методы разработки и анализа проектов вложения средств в производство. Эти имеющиеся известные разработки ориентируются исключительно только на потребности лизингодателя.

- Расчеты к инвестиционным проектам достаточно трудоемки, поэтому специалистами-разработчиками проектов применяются специальные программные средства. Имеющиеся компьютерные программы не могут обеспечить достоверную финансово-экономическую оценку инвестиционных проектов из-за трудностей прогнозирования основных макроэкономических показателей развития экономики России.

- Необходимым компромиссным условием достижения достоверных результатов оценки инвестиционных проектов может быть производство расчетов в постоянных ценах, имеющих стабильную покупательную способность.

- Выбор наиболее приемлемой для лизингополучателя методики финансово-экономической оценки инвестиционного проекта существенно зависит от масштабов инвестиций предприятия, осуществляющего закупку оборудования на условиях лизинга. Для однократной и небольшой по сумме лизинговой сдеки нет необходимости применять дорогостоящие исследования и расчеты. Достаточно применить упрощенную методику финансово-экономической оценки, позволяющей оценить инвестиционный проект с допустимым для лизингополучателя уровнем возможной погрешности.

15. В диссертации проведен сравнительный анализ используемых в мировой практике методов оценки инвестиционных проектов, с тем чтобы выяснить в какой мере их можно применять для финансово-экономической оценки инвестиционных проектов при закупке оборудования в лизинг.

Анализировались пять основных методов оценки экономической привлекательности инвестиций.

Первые три метода, основанные на определении чистой текущей стоимости, расчетов рентабельности инвестиций и внутренней нормы прибыли базируются на применении концепции дисконтирования. Методы расчета периода окупаемости и определения бухгатерской рентабельности инвестиций не предполагают использования концепции дисконтирования.

В результате исследования сделан вывод, что всесторонняя финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов, основанная на дисконтировании денежных потоков, проводится сложными и довольно дорогостоящими для большинства предприятий методами.

Этот тип расчетов целесообразно применять лизинговыми компаниями, имеющими дело с множеством лизинговых инвестиционных проектов, либо предприятиями (лизингополучателями) в том случае, когда они периодически заключают лизинговые крупные сдеки.

Методы расчетов оценки инвестиционных проектов, которые не предполагают использования концепции дисконтирования, могут рассматриваться как более простые и быстрые способы, позволяющие провести контрольный расчет. Этот тип расчетов целесообразно использовать большинству предприятий (лизингополучателей), в инвестиционной деятельности которых лизинговые сдеки заключаются на небольшие суммы и сравнительно редко.

16. В диссертации рекомендуется типовая схема финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования. Расчеты проведены в соответствии с выбранной конкретным предприятием инвестиционной стратегией в двух вариантах: с учетом и без учета дисконтирования денежных потоков.

Результаты расчетов показали, что период окупаемости инвестиционного проекта, исчисленного с учетом дисконтирования существенно не отличаются от итогов контрольного расчета, произведенного более простым способом, не учитывающим концепцию дисконтирования.

По нашему мнению, предлагаемая схема финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования будет иметь практическое значение, поскольку методы, основанные на дисконтировании денежных потоков довольно сложны и применяются редко, а недостаток в методиках и специалистах, хорошо знающих специфику лизинговых операций, заставляет инвестора применять более простые, быстрые и недорогие методы оценки.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Махмутов, Рафек Абдулазымович, Москва

1. Нормативные документы, регулирующие лизинговую и инвестиционную деятельность

2. О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности. Указ Президента Российской Федерации от 17 сентября 1994 года № 1929.

3. О развитии лизинга в инвестиционной деятельности. Постановление Правительства Российской Федерации от 29 июля 1995 года №633.

4. Временное положение о лизинге. Утверждено Постановление Правительства Российской Федерации от29 июня 1995 года №633.

5. Об отражении в бухгатерском учете и отчетности лизинговых операций. Приказ Министерства Финансов РФ от 25 сентября 1995 года № 105.

6. Указания об отражении в бухгатерском учете лизинговых операций. Приложение к Приказу Минфина РФ от 25 сентября 1995 года №105.

7. О мероприятиях по развитию лизинга в Российской Федерации на 1997 -2000 годы. Постановление Правительства РФ от 21 июля 1997 г., № 915.

8. О таможенном оформлении товаров, временно ввозимых в рамках лизинговых соглашений. Письмо Госкомстата РФ от 20 июля 1995 года №01-13/10268.

9. О порядке осуществления валютного контроля за обоснованностью платежей в иностранной валюте за импортируемые товары. Инструкция ЦБ РФ №30 и ГТК РФ №01-20/10538 от 26 июля 1995 года.

10. О введении в действие порядка осуществления валютного контроля за обоснованностью платежей в иностранной валюте за импортируемые товары. Письмо ЦБ РФ от 15 ноября 1995 года, №208.

11. Об акционерных обществах. Федеральный закон РФ от 26 декабря 1995 года, №208-ФЗ. Гражданский Кодекс. Федеральный Закон РФ (часть первая), введен в действие с 1 января 1995 года.

12. Гражданский Кодекс. Федеральный Закон РФ (часть вторая), введен в действие с 1 марта 1996 года. О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации. Постановление Правительства РФ от 27 июня 1996 года, №752.

13. Положение о лицензировании лизинговой деятельности в Российской Федерации. Утверждено Постановление Правительства РФ от 26 февраля 1996 года, №167.

14. О лицензировании лизинговой деятельности. Письмо Минэкономики РФ от 10 июля 1996 года, №ВК-765/8-721.

15. Об отражении затрат на приобретение лизингового оборудования. Письмо ГТК РФ от 13 марта 1996 года, №24-1-21/483.

16. О внесении изменений в Закон Российской Федерации О налоге на добавленную стоимость. Принят Госдумой 21 марта 1997 года. Одобрен Советом Федерации 16 апреля 1997 года.

17. Об отражении в бухгатерском учете операций по договору лизинга. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации от 17 февраля 1997 года, №15.

18. Указания об отражении в бухгатерском учете операций по договору лизинга. Приложение 1 к приказу Минфина РФ от 17 февраля 1997 года, №15.

19. Перечень действующих соглашений об изменении двойного налогообложения. Государственная налоговая служба Российской Федерации. Письмо от 24 апреля 1997 года, №ВЕ-6-06/318.

20. О гарантиях собственникам объектов недвижимости в приобретении в собственность земельных участков под этими объектами. Указ Президента Российской Федерации от 16 мая 1997 года, №485.

21. Аспект лизинга: бухгатерский, валютный и инвестиционный. М.: Ист-Сервис, 1994

22. Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия. М.: АКДИ Экономика и жизнь, 1994.

23. Абрамов А.Е., Воков В.П. Паевые инвестиционные фонды (Комментарий и нормативные акты). М.: АКДИ Экономика и жизнь, 1996.1 27. Андреев В. Финансовый рынок по-российски: перелив капитала по решениям правительства. Экономика и жизнь, 1994, №35.

24. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 1994.

25. Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: ЮНИТИ, 1997.

26. Борисова А. Лизингу в России обещан зеленый свет, Ваш партнер-консультант, №24, июнь 1996.

27. Буткевич В. Лизинг не панацея, но бюджету подспорье. Экономика и жизнь, №15, апрель 1997.

28. Банковская система России. Настольная книга банкира. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков. Книга III, глава 42, -М.: Дека, 1995.

29. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. М.: Интерэксперт, 1995.

30. Боссерт В.Д. Инвестиционные проблемы реформируемой экономики России. М.: ПСБ Трайдинг, 1994.

31. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993.

32. Бриль А.Р. Экономическая оценка инвестиций в предпринимательской деятельности. СПб.: ДНТП, 1992.

33. Бухгатерский, валютный и инвестиционный аспекты лизинга М.: Ист-Сервис, 1994.

34. Викова Н. Международный финансовый лизинг. Экономика и жизнь, №20, май 1996.

35. Воков Н.Г. Учет догосрочных инвестиций и источников их финансирования. М.: Финансы и статистика, 1994.

36. Воронин М. Лизинговые операции. Ваш партнер-консультант, №38, сентябрь 1996.

37. Воронин М. Лизинговые операции. Ваш партнер-консультант, №40, октябрь 1996.

38. Воронов К.И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов. Финансовая газета, 1993, №49-52; №1-4, 24-25, 1994.

39. Все об акционерных обществах России. Издательство Экономика и Финансы, 1996.

40. Газман В. В Законе о лизинге следует учесть опят российских компаний. Финансовые известия №88, сентябрь 1996.

41. Газман В. Постановление по лизингу вызывает опасения предпринимателей. Финансовые известия, август 1996.

42. Газман В. Иностранным инвестициям по лизингу не следует чинить препятствия. Финансовые известия, №102, декабрь 1996.

43. Газман В. Лизинг становится лучшим способом продажи оборудования. Финансовые известия, 13 марта 1997.

44. Газман В. Развитие лизингового законодательства тормозится страхом перед мировыми конкурентами. Финансовые известия, №38, май 1997.

45. Голощапов В. Лизинг обречен на успех, но мешают налоговые проблемы. Экономика и жизнь, №8, август 1996.

46. Голубев М., Станова Е., Скворцов Я. Лизинг игрушка для любимых клиентов. Коммерсант - DAILY №100, июнь 1995.

47. Горемыкин В.А. Лизинг. М.: Инфра-М, 1997

48. Гапопенко А. Финансовый лизинг. Как высвободить замороженные оборотные средства. Ваш партнер-консультант, №12, март 1997.

49. Декельман Л. Лизинг формирует рынок услуг для малых предприятий. Бизнес для всех №16, август 1995.

50. Догов С.И., Перская В.В. Инвестиционное сотрудничество на территории России. М.: Луч, 1993.

51. Идрисов А. Методика разработки экспертизы инвестиционных проектов. Финансовая газета, №41-42, 44, 1994.

52. Игнатьева М.Д., Шаромова В.В. Проблемы государственного регулирования переходной экономики. М.: Издательство МГУК, 1995.

53. Инвестиционная деятельность: Сб. методических материалов: Вып.1 -М.: Интерэксперт, 1994.

54. Инвестиционное проектирование. Практ. руководство по обоснованию инвестиционных проектов. Под ред. С.И.Шумилина М.: Финстатинформ, 1995.

55. Иностранные инвестиции в России: Тенденции и перспективы. Отв. ред. А.Астопович М.: Информарт, 1995.

56. Иринязов Б. Основные показатели финансовой оценки инвестиций в рыночной экономике. Финансы, №11, 1994.

57. Интерфакс. В Иркутске создан Центр колективных инвестиций. Финансовая Россия, №23, июль 1997.

58. Кабатова Е.В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация. М.: Наука, 1991.

59. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М.: Инфра-М, 1996.Х64. Козлов Д. Лизинг: новые горизонты предпринимательства. Экономика и жизнь, №29, июль 1996.

60. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1996.

61. Ковалева A.M. и др. Финансы в управлении предприятием. М.: Финансы и статистика, 1995.

62. Кирилов Д., Лебедева Щ. Инвесторы ищут способы вложения средств в экономику. Финансовые известия, 30 января 1997.

63. Кулешов А. Рынок лизинговых услуг в ракурсе налогообложения. Ваш партнер-консультант, №20, май 1996.

64. Кучеренко В. Инвестиции в рассрочку. Российская газета, 21 апреля 1995.

65. Лизинг для малых предприятий. Методические материалы и документы. М.: Российская ассоциация малых предприятий. Московская лизинговая компания, 1996.

66. Лизинг и коммерческий кредит. М.: Ист-Сервис,1994.

67. Лизинг в малом предпринимательстве. Экономика и жизнь, Московский выпуск, №17, 1995.

68. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: Издательство БЕК, 1996.

69. Лукасевнч И.Я. Анализ эффективности капиталовложений в условиях ограниченного бюджета. Финансы, №10, 1993.

70. Львовский Г.Д. Бизнес-план на персональном компьютере. МИР ПК, №7,1993.

71. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. М.:, 1994.

72. Лунев Н., Макаревич Л. Бизнес-план для получения инвестиций. М.: ТОО Внешсигма, 1995.

73. Мартынов А.Е. и др. Россия: стратегии инвестирования в кризисный период. М.: ПАИМС, 1994.

74. Макаревич Л. Война за ресурсы истощает Россию. Финансовые известия, №49, июнь 1997.

75. Международная конференция Лизинг и деловое сотрудничество 96, Деловой партнер, №2,1996.

76. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. М.: НПКВЦ Техинвест, 1994.

77. Нестерова С., Ткаченко Н. Финансовый лизинг это выгодно. Экономика и жизнь, №28, июль 1995.

78. Никонова И. Анализ инвестиционных проектов в условиях высокой инфляции. Финансы, №12,1994.

79. Отнюкова Е. Финансовая аренда (лизинг). Закон, №10, 1994.

80. Павловский Е.А. Банковский лизинг. Законодательство и экономика, №5, 1994.

81. Паничев И.А., Лещенко М.И., Кольченко В.И. Лизинг в станкостроении. М.: Машиностроение, 1996.

82. Панферов К. Учет лизинговых операций в коммерческом банке. Финансовая газета, №7, 1996.

83. Пахомов С. Проектное финансирование: проблемы и возможности решения. Деловой мир, май, 1994.

84. Петров М. Понятие лизинга и сферы его применения. Российская юстиция, №4, 1995.

85. Прилуцкий Л. Лизинг. Правовые основы деятельности в Российской Федерации. М.: Издательство Осю-89, 1996.

86. Прилуцкий. Лизинг как одна из форм активизации инвестиционной деятельности. Деловой партнер, №2, 1996.

87. Прилуцкий Л. Западные лизинговые компании готовятся к выходу на российский рынок. Финансовые известия, №93, октябрь 1996.

88. Прилуцкий Л. Лизинг новый вид предпринимательской деятельности. Финансовая газета, Региональный выпуск, №39, 1995.

89. Прилуцкий Л. Техника лизинговых операций. Финансовая газета. Региональный выпуск, №5, 1996.

90. Прилуцкий Л. Российский лизинговый бизнес подводит итоги и намечает задачи. Финансовые известия, №32, май 1997.

91. Перов В.А., Перова В.Л. Лизинг: Практическое руководство. М.: Перспектива, 1992.

92. Письменная Е. Инвесторы ждут усовершенствования налоговой системы. Финансовые известия, 28 ноября 1996.

93. Русакова Е. Обновить основные фонды поможет лизинг. Экономика и жизнь, №41, 1995.

94. Робинсон Э. Файнэншл тайме. Финансовые известия, №32, май 1997.

95. Сальников Ф.И. Законопроект о лизинге никак не дождется второго чтения. Финансовые известия, №36, март 1997.

96. Смирнов А.Л. Лизинговые операции. М.: Издательство АО Консатбанкир, 1995.

97. Смрнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. М.: Издательство АО Консатбанкир, 1993.

98. Смирнов А.П., Газеев М.Х., Хрычев А.И. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. М.: ПМБ ВНИИОЭНТ, 1993.

99. Справочник финансиста предприятия. Колектив авторов. Глава VIII, -М.: ИНФРА-М, 1996.

100. Стадник Д.В., Крутик А.Б. Финансовый менеджмент в промышленности. СПб, УЭФ, 1995.

101. Стюарт Том. Как привлечь иностранные инвестиции? Финансовая газета, №26, 1995.

102. Страков В.И. и др. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. 2-е издание. Минск, Высшая школа, 1997.

103. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 1994.

104. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика, 2-е издание, М.: Перспектива, 1995.

105. Тальская М. В условиях финансовой стабилизации банки начинают интересоваться лизинговыми операциями. Финансовые известия, №50, май 1996.

106. Тараканова Л. Учет нетрадиционных операций коммерческих банков. Финансовая газета, №6, 1995.

107. Тимохина Е. Особенности учета лизинговых платежей. Экономика и жизнь. Санкт-Петербургский региональный выпуск, №16, 1995.

108. Управление инвестиционным проектом. Опыт IBM: Пер. с англ. Р.А.Бауер, Э.Колар, В.Тан и др. М.: Инфра-М, 1995.

109. Финансовое управление компанией. Общая редакция Е.В.Кузнецовой М.: Фонд Правовая культура, 1995.

110. Финансы. Под ред. А.М.Ковалевой. Глава VII. Финансы и статистика, 1996.

111. Хатуль Ю. Открываются лицензии на лизинг. Коммерсант №25, июль 1996.

112. Хатуль Ю. Гарантированные законом налоговые льготы могут увеличить долю лизинговых инвестиций до 25-30 %. Коммерсант, №26, июль 1996.

113. Хот Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций. Пер. с англ. М.: Дело тд, 1994.

114. Хот Р.Н. Основы финансового менеджмента. Пер. с англ. М.: Дело тд, 1995.

115. Черкасов В.Е. Практическое руководство по финансово-экономическим расчетам. М.: Метанинформ, АО Консатбанкир, 1995.

116. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, 1992.

117. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. 2-е издание, М.: Дело, 1995.

118. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес. Практическое пособие по организации и проведению лизинговых операций. М.: Экономика, 1994.

119. Штерн B.C. Отечественный лизинг ожидает большое будущее. Деловая Москва, №12, апрель 1996.

120. Основные макроэкономические показатели прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на1996-2000 годы

121. Показатели Оценка 1рогноз1996 1997 1998 1999 2000 2000 к 1996,%1. Валовой внутренний про- дукт, в % к пред. году 94 100-102 103 104,5 105 114

122. Инфляция: ^З^Шс. предыдущегогода, % 22 11,8 8 7 6в среднем за год, % 147,7 115 109,1 107,2 106,6 1431. Продукция промышленно- сти, в % к пред. году 95 100-102 104 106 108 120,2

123. Источник данных: Финансовые известия, 23 января 1997 года

124. Распределение капитальных вложений по источникам финансирования за 1992-1996 г.г. (в процентах)

125. Наименование показателей 1992 1993 1994 1995 1996

126. Источник: Россия в цифрах. Госкомстат России. М.: Финансы и статистика, 1997, с. 228

127. Распределение капитальных вложений по источникам финансирования (в процентах)

128. Наименование показателей 1992г. 1993г. 1994г. 1995г. 1996г.

129. Россия в цифрах. Госкомстат России. М.; Финансы и статистика, 1996, стр.228

Похожие диссертации