Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Разработка метода оценки эффективности инвестиционной стратегии фирмы тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Коркунова, Анна Владиславовна
Место защиты Санкт-Петербург
Год 2006
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Коркунова, Анна Владиславовна

Введение.

ГЛАВА 1. Интегративный подход, как базовая концепция диссертационного исследования.

1.1. Критика неоклассической теории.

1.2. Краткий обзор эволюции теории фирмы. Интегративный подход.

1.3. Основные принципы неоинституционализма, как базы для развития интегративпой научной теории.

1.4. Понятие институциональной среды и формирующие ее институты.

1.5. Роль институциональной среды в развитии экономики страны.

1.6. Проблемы формирования институциональной среды в Российской Федерации.

Выводы по главе 1.

ГЛАВА 2. Инвестиционная стратегия предприятия и методы оценки ее эффективности.

2.1. Инвестиционная стратегия предприятия в рамках неоинституционалыюй теории.

2.2. Конкурентный потенциал фирмы, как цель инвестиционной стратегии.

2.3. Анализ затрат, связанных с подготовкой и реализацией инвестиционной стратегии

2.4. Методы оценки эффективности инвестиций.

Выводы по главе 2:.

ГЛАВА 3. Применение метода оценки эффективности инвестиционной стратегии фирмы с использованием интегративного подхода (на примере лизинговой фирмы).

3.1. Описание деятельности лизинговой компании. Особенности институциональной среды лизинговой деятельности в России.

3.2. Цена потребления лизинговой услуги.

3.4. Структура объектов инвестирования лизинговой фирмы.'.

3.5. Структура денежных потоков лизинговой фирмы.

3.6. Расчет показателя эффективности.

Выводы по главе 3.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Разработка метода оценки эффективности инвестиционной стратегии фирмы"

Актуальность темы исследования. На протяжении с 1998 по 2004 год в России наблюдается увеличение инвестиций в обновление основного капитала, тем не менее их общий ежегодный объем остается ниже потребности в инвестициях, необходимых для поной модернизации экономики России. В последние годы увеличение объемов инвестиций происходит за счет внешних источников, так как резерва собственных источников недостаточно для обеспечения потребности экономики в инвестициях. В связи с этим задача эффективного привлечения и использования инвестиций становится актуальной.

Современная экономическая наука не дает исчерпывающего ответа на вопрос как учитывать взаимодействие фирмы с окружающей средой, чтобы приблизить теоретический подход к оценке эффективности инвестиций к реальной ситуации. Социокультурные, институциональные и психологические факторы выходят за рамки возможностей традиционного подхода. В настоящее время, все попытки расширить классический подход, к сожалению, носят вербальный характер, в них отсутствует целостность. Интёгративный подход предлагает включать в рамки экономической категории философские, исторические, социокультурные, правовые и другие аспекты, что позволяет сделать экономическую категорию в значительной степени более универсальной. В рамках данного подхода под эффективностью фирмы следует понимать не только экономическую, но и социальную эффективность.

Актуальность выбора лизинговой фирмы, как объекта данного исследования обусловлена тем, что, несмотря на рост рынка лизинговых услуг в последние годы, удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в промышленность отстает от аналогичного показателя в США, странах западной и восточной Европы. Зависимость лизинговой деятельности от факторов институциональной среды делает необходимым формировать инвестиционную стратегию лизинговой фирмы с учетом не только экономических параметров, но и институциональных, социокультурных и других неэкономических факторов и пересмотреть подход к оценке собственной эффективности с точки зрения ин-тегративного подхода.

Цель исследования состоит в разработке метода оценки эффективности инвестиционной стратегии предприятия на основе интегративной теории предпринимательства.

Задачи исследования. В соответствии с целью диссертационного исследования решались следующие задачи:

Х исследовать современные экономические теории и сформулировать основные признаки интегративного научного подхода;

Х определить инвестиционную стратегию фирмы, ее функции и цели;

Х разработать метод оценки эффективности инвестиционной стратегии предприятия на основе интегративного научного подхода с включением в анализ экономических, институциональных, социальных и других неэкономических факторов;

Х определить критерий эффективности инвестиционной стратегии предприятия;

Х провести апробацию рекомендуемого метода оценки эффективности инвестиционной стратегии предприятия на примере российской лизинговой компании.

Х разработать агоритм и методические положения оценки эффективности инвестиционной стратегии фирмы.

Объектом исследования является российская лизинговая компания. Предмет исследования Ч процесс взаимосвязи инвестиционной стратегии предприятия и его конечного потребителя, обусловленный воздействием институциональных, социальных, и других неэкономических факторов и отражающийся в эффективности стратегии предприятия.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам стратегического управления предприятием, осуществления инвестиционной деятельности, инте-гративного научного подхода, теоретические положения неоинституциональной теории, методы морфологического анализа, динамические методы оценки инвестиционных проектов.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в исследовании возможности применения интегративного научного подхода к оценке эффективности инвестиционной стратегии фирмы. В том числе:

Х на основе анализа альтернативных экономических теорий построен морфологический лящик параметров этих теорий и разработан вариант паттерна интегративной теории, в основе которого лежит неоинституциональная теория и теория трансакционных издержек;

Х в рамках интегративной теории интерпретирована цель инвестиционной стратегии фирмы как поддержание ее конкурентных преимуществ с учетом экономических, социальных и институциональных последствий реализации стратегии, предложены общие и частные составляющие конкурентных преимуществ фирмы, а также метод оценки подобных преимуществ для конечных потребителей продукта фирмы с помощью показателя цены потребления этого продукта;

Х использован критерий эффективности инвестиционной стратегии фирмы, представляющий собой отношение чистого денежного потока, обусловленного реализацией инвестиционной стратегии, и объема, необходимых для его получения трансакционных издержек;

Х на основе критерия эффективности предложена система показателей, учитывающих характер взаимосвязи предприятия с его конечным потребителем (социальный аспект), а также комплекс факторов (институциональных, социокультурных и других неэкономических факторов), ограничивающих возможные варианты инвестиционной стратегии предприятия;

Х для реализации предложенной системы показателей инвестиционная стратегия фирмы представляется в виде портфеля инвестиционных проектов, учитывающих параметры (структуру и объем) трансакционных издержек, связанных с разработкой и реализацией этого портфеля;

Х проведен анализ параметров трансакционных издержек, порождаемых использованием внешних источников финансирования, и разработан агоритм выбора предпочтительных источников финансирования инвестиционных проектов, обеспечивающих эффективность использования трансакционных издержек, связанных с выбором этих источников и достижением высокого уровня конкурентных преимуществ не примере лизинговой компании и ее клиентов.

Практическая значимость исследования. Предложенный в диссертации интегративный подход к оценке эффективности инвестиционной стратегии предприятия позволяет менеджменту управлять инвестиционной деятельностью с учетом изменений институциональной среды, а также экономических, социальных и иных неэкономических факторов. Такой подход приближает моделируемые и прогнозируемые процессы инвестиционной деятельности предприятий к реальным условиям функционирования, поддерживает и усиливает конкурентные преимущества фирмы и ее клиентов.

Апробация и достоверность результатов исследования. Результаты диссертационного исследования были представлены на международных конференциях и семинарах СПбГПУ, где получили одобрение участников. По результатам диссертационного исследования автором разработан лекционный курс Практика лизинговой деятельности, который читается им в системе повышения квалификации работников лизинговых компаний Северо-Западной Лизинговой Ассоциации. Положения и результаты диссертационного исследования используются в двух лизинговых компаний Санкт-Петербурга, о чем свидетельствуют прилагаемые справки об использовании этих результатов.

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 7 научных работ общим объемом 4,5 п. л.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Коркунова, Анна Владиславовна

Выводы по главе 2:

1) Процесс оценки эффективности инвестиционной стратегии, планируемой к разработке и реализации, дожен начинаться с анализа общих и частных составляющих конкурентного потенциала фирмы, выявления слабых и сильных составляющих этого потенциала.

2) Эффективность инвестиционной стратегии экономического агента, наряду с увеличением показателя М дожна учитывать: допустимую степень риска, связанного с реализацией того или иного проекта, возможность повышения конкурентоспособности потребителя продукции этого агента за счет экономии цены потребления (Е), а также структуру и размер трансакционных издержек, связанных с формирование цены потребления. Значение показателя М>1, при соблюдении условий R<67%, Е<1 свидетельствует об эффективности инвестиционной стратегии

3) Структура источников финансирования носит основополагающий характер для эффективности инвестиционной стратегии фирмы. Для различных источников финансирования различаются и структура, и размер трансакционных издержек, который учитывается в денежных потоках фирмы.

ГЛАВА 3. Применение метода оценки эффективности инвестиционной стратегии фирмы с использованием интегративного подхода (на примере лизинговой фирмы).

Чтобы проверить верность теоретических предпосылок неоинституциональной теории и интегративного подхода, рассмотренных в главе 1, а также возможность применения методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционной стратегии фирмы, представленных в главе 2, на практике, необходимо рассмотреть пример конкретной фирмы.

В качестве объекта исследования в диссертации выбрана российская лизинговая компания. Пример лизинговой компании дожен быть достаточно наглядным, поскольку существует определенная специфика инвестиционной деятельности, а также некоторые другие особенности, а именно:

- последние тенденции развития рынка лизинга демонстрируют необходимость формирования подхода к оценке эффективности лизинговой компании с учетом изменяющихся факторов формальной и неформальной институциональной среды и с точки зрения интегративного подхода;

- лизинговая компания занимает свое место на рынке финансовых услуг, но в то же время интегрирована в рынки производства и потребления;

- в лизинговой компании роль трансакционных издержек преобладает, так как вся деятельность лизинговой компании сводится к обмену правами собственности, при котором возникают трансакционные издержки.

3.1. Описание деятельности лизинговой компании. Особенности институциональной среды лизинговой деятельности в России

Лизинговая деятельность получила развитие в России сравнительно недавно, около десяти лет тому назад. Мировая же история лизинга очень стара. Первое упоминание о подобных операциях относится еще к древнему государству Шумер (около 3000 лет до н. э.). В 70-ые годы XIX века английская фирма

British Railway Waggons подписала догосрочной контракт с Британской железнодорожной компанией на догосрочную аренду, производимых ею вагонов. Спустя повека Генри Форд использовал лизинг для расширенного сбыта автомобилей. В 50-60 годы нашего века в Соединенных Штатах Америки и в Европе стали активно передаваться в лизинг средства производства, и это произвело настоящую революцию в арендных отношениях [69]. В настоящее время в Европе доля лизинга в общем объеме инвестиций составляет 15%, а в Японии на условиях лизинга финансируется до 25% процентов инвестиций.

Слово лизинг происходит от английского слова lease, который обозначает аренду зданий, земли, оборудования, или инструмент, передающий вышеуказанные объекты в собственность другому лицу за определенную плату [92]. Согласно Оттавской Конвенции UNIDRUA, аренда (lease) подразделяется на оперативную аренду (operating lease) и финансовую аренду (financial lease) [32]. В русском языке и согласно российскому законодательству термин оперативная аренда соответствует собственно аренде, а термин финансовая аренда - лизингу. Согласно статье 606 Гражданского Кодекса Российской Федерации (ГК), аренда (имущественный найм) предполагает обязательство арендодателя предоставить арендатору имущество за плату во временное владение или пользование. Понятие лизинга (финансовой аренды) закреплено в статье 665 ГК. Данная статья определяет лизинг как сдеку, при которой лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей.

Отличительные признаки договора лизинга можно сформулировать следующим образом:

Х участие трех сторон - лизингодателя, лизингополучателя и продавца предмета лизинга;

Х наличие комплекса договорных отношений. Лизинг осуществляется на базе двух или более договоров - купли-продажи и собственно лизинга, а также кредитного договора, договора страхования, договор на техническое обслуживание имущества и т.д.;

Х использование имущества в предпринимательских целях. В соответствии с российским законодательством под предпринимательскими целями следует понимать деятельность, направленную на систематическое получение прибыли от пользования имуществом - в данном случае предметом лизинга;

Х приобретение имущества специально для передачи в лизинг. В связи с тем, что лизинг может быть отнесен к инвестиционной деятельности, финансовая аренда (лизинг) предполагает специальное приобретение предмета лизинга. С фактом инвестирования непосредственно связано отнесение договора к аренде или лизингу и, соответственно, предоставление соответствующего налогового режима.

В статье 2 Закона о лизинге определение лизинга дано следующим образом: лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем .

Если сравнить с определением, данным в ГК, то видно, что они не совпадают:

Х отсутствует указание на использование предмета лизинга в предпринимательских целях;

Х вводится новый квалифицирующий признак - право выкупа предмета лизинга.

Рынок лизинговых услуг в России в последнее время развивается крайне динамично. Прирост лизинговых операций только за период 2003 - 2004 года оценивается примерно в 50%. При этом доля инвестиций в основные средства, направляемые в промышленность России посредством лизинга, составляет только около 3-5%, в то время как в Европе доля лизинга составляет не менее 20%. Законодательная база лизинговой отрасли в России в настоящее время сформирована и очень благоприятна для дальнейшего развития отрасли. В то же самое время потребность производства в инвестициях для модернизации и обновления производственных фондов до сих пор не удовлетворена, что создает предпосыки для дальнейшего роста отрасли. Рынок лизинга в России илюстрируют следующие таблицы (табл. 3.1.,табл. 3.2) [93]:

Заключение

1. Интегративный подход, основанный на положениях неоинституциональной теории, позволяет ослабить разрыв между теорией и практикой и исследовать деятельность фирмы, в частности ее инвестиционную стратегию, в поноте ее взаимосвязей с другими объектами окружающей среды, учитывающих экономические и неэкономические (институциональные, социокультурные и другие) факторы.

2. Использование интегративного подхода к оценке эффективности инвестиционной стратегии фирмы приводит к необходимости учитывать последствия реализации портфеля инвестиционных проектов для самой фирмы, а также влияние этой инвестиционной стратегии на изменение уровня конкурентных преимуществ ее клиентов, которое возникает в случае предпочтения клиентами товара данной фирмы по сравнению с товарами фирм-конкурентов.

3. В качестве показателя эффективности инвестиционной стратегии фирмы используется отношение капитализированных денежных потоков фирмы, в состав которых дожны быть включены издержки, обусловленные взаимовлиянием этой стратегии и экономических, социальных, экологических, и иных последствий реализации стратегии, к трансакционным издержкам, связанным с разработкой и реализацией инвестиционной стратегии. Эффективной может быть признана стратегия, обеспечивающая значение М>1, а значения Е<1.

4. Структура источников финансирования носит основополагающий характер для эффективности инвестиционной стратегии фирмы, так как порождает разную структуру и величину трансакционных издержек, связанных с выбором и использованием различных источников финансирования для реализации портфеля инвестиционных проектов, что приводит к разным значениям показателей эффективности стратегии.

5. При выборе объектов финансирования для реализации инвестиционной стратегии фирмы необходимо учитывать степень риска, связанную с использованием каждого из этих объектов. Структура объектов финансирования дожна формироваться с учетом допустимых для каждой фирмы значений риска. Изменение степени риска порождает допонительные издержки (доходы), влияющие на различные составляющие цены потребления товара или услуги и, как следствие, на уровень конкурентных преимуществ фирмы и ее клиентов.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Коркунова, Анна Владиславовна, Санкт-Петербург

1. Аксаков Г.А. Новое и готовящееся законодательство, влияющее на лизинг в России// Тезисы доклада международной практической конференции Лизинг в России и СНГ 2001.- М., 2001 г.

2. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. Ч СПб.: Питер, 1999. 540 с.

3. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989. -519 с.

4. Беляев А.А., Коротков Э.М. Системология организации: Учебник./ Под редакцией д.э.н., проф. Э.М. Короткова М.:Инфра-М, 2000.-182с.

5. Блумберг В.А., Глущенко В.Ф. Какое решение лучше?: Метод расстановки приоритетов. Л.: Лениздат, 1982. - 160 с.

6. Бухвалов А.В., Катькало B.C. Эволюция теории фирмы и ее значение для исследований менеджмента// Российский журнал менедж-мента.2004.-Том 3.- №1.- с. 75-84.

7. Вадайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.- 720 с.

8. Воконский В.А. Духовная драма современной России// Экономическая наука современной России, 2000.-№3-4

9. Вокова В.Н. , Денисов А.А. Основы теории систем и системного анализа. СПб.: СПбГТУ, 1997. - 510 с.

10. Вольчик В.В. Курс лекций по институциональной экономике -Р.н/Д.: Изд-во Рост. Ун-та, 2000.

11. Высшая математика для экономистов: Учебник для вузов / под общ ред. проф. Н.Ш. Кремера. М.: ЮНИТИ, 2000. - 471 с.

12. Газман В.Д. Лизинг в России: Вчера, сегодня, завтра.//Эксперт.-2001 -№10-с.12-18.

13. Газман В.Д. Англо-русский токовый словарь терминов и понятий по лизингу. М.: Издательский дом Деловая пресса, 2002. - 224с.

14. Гальперин В.М., Игнатьев СМ., Моргунов В.И. Микроэкономика: В 2 т. / Общая ред. В.М. Гальперина. СПб.: Экономическая школа, 1994. Т. 1.-с. 348.

15. Гебрейт Дж. К. Новое индустриальное общество. М., 1969

16. Глухов В.В., Демидов А.В. Стратегии управления и факторы риска. СПб.: Северная Звезда, 2002. - 250 с.

17. Градов А.П. Национальная экономика. Курс лекций СПб.: Специальная литература, 1997.-316с.

18. Градов А.П. Экономическая теория. Введения в институциональную экономику. Учебное пособие. Ч СПб.: Нестор, 2003. -120с.

19. Градов А.П., Гутман С.С., Иванова Е.А. Институциональная концепция фирмы//Экономические реформы в России: Тематический сборник научных трудов. СПб.: СПбГПУ, 2002 с 39-48.

20. Градов А.П., Гутман С.С., Иванова Е.А. Фирмы в институциональной среде национальной экономикиЮкономические реформы в России: Тематический сборник научных трудов. СПб: СПбГПУ, 2002 с 22-39.

21. Градов А.П., Ильин И. В, Зиновьева Н.М. Проблемы измерения трансакционных издержек// Экономические реформы в России: Тематический сборник научных трудов. СПб: СПбГПУ, 2003

22. Гражданский кодекс Российской Федерации. -М.:СПАРК, 1996-2 Юс.

23. Гундаров И.А. Почему умирают в России, как нам выжить? М.: Медиа сфера, 1995

24. Гутман С.С. Выбор адаптивной организационной структуры пред-приятия//Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. СПб: СПбГПУ, 2006 - 16с.

25. Демсец X. Еще раз о теории фирмы / X. Демсец // Природа фирмы: Пер. с англ. М.: Дело, 2001. - С.237-267.

26. Дерек А. Блюм, К.Н. Ратников. Нормативно-правовая основа для лизинга в России в 2002 году // Тезисы доклада международной практической конференции Лизинг в России и СНГ 2001. М.: 2001 г.

27. Дубров A.M. Компонентный анализ и эффективность в экономике: Учебное пособие,- М.: Финансы и статистика, 2002. 352с.

28. Есипов В., Маховикова Г., Терехова В. Оценка бизнеса. СПб.: Питер, 2001.

29. Институциональная экономика: учебное пособие. / Под ред. акад. Д.С. Львова. -М.: ИНФРА-М, 2001.-318 с.

30. Качалов P.M. Управление хозяйственным риском / P.M. Качалов -М.: Наука, 2002. 192 с.

31. Каплан Роберт С., Нортон Дейвид П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. Ч 2-е изд., испр. и доп. / Пер. с англ. -М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2004.

32. Киркорова Н.И. Направления совершенствования нормативной базы лизинга. М.: Издательство Проспект, 2004.-278 с.

33. Клейнер Г.Б. Эволюция институциональных систем/ Г.Б. Клейнер; ЦЭМИ РАН. -М.: Наука, 2004. 240с.

34. Клейнер Г. Эффективность мезоэкономических систем переходного периода // Проблемы теории и практики в управлении. 2002. - № 6. -С. 35-40.

35. Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность /

36. Под общ. ред. С.А. Панова. М.: Экономика, 1997 - 286 с.

37. Козловская Э.А. Основы банковского дела. М., Финансы и статистика, 1995.

38. Козловская Э.А. Финансовая устойчивость предприятия и диверсификации продукции. СПб.: СПб ГТУ, 1999. 44с.

39. Козловски П. Принципы этической экономии. СПб.: Экономическая школа, 1999, 344 с.

40. Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ.- М.: Финансы и статистика, 2001.-424с.

41. Коркунова А.В. Инвестиционная стратегия фирмы и структура трансакционных издержек//В книге Градова А.П. Экономическая теория. Введение в институциональную экономику. Учебное пособие, изд. 2-ое, допонительное. СПб.: Нестор, 2004. - С.256-267

42. Корнейчук Б.В., Информационная экономика. Учебное пособие. -СПб.: Питер, 2006-400с.: ил. (Серия Учебное пособие)

43. Коробович Г.Ю. Оценка стратегии предприятия на основе анализа трансакционных издержек // В сб. трудов VI Всероссийского симпозиума Стратегическое планирование и развитие предприятий. -М.:ЦЭМИ РАН, 2005. С.123-127

44. Коуз Р. Природа фирмы: пер. с англ. М.: Дело, 2001. Ч 360 с.

45. Коуз Р. Фирма, рынок и право. М: Дело, 1993.

46. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. Серия Учебники дл вузов. Специальная литература. - СПб.: Издательство Лань, 2000. - 544с.

47. Лукашевич М.Л. ПиК. Планирование и контроль: Стоимостно-ориентированные концепции контролинга. М.:Финансы и статистика, 2005 928 с.

48. Маленков Ю.А. Новые методы инвестиционного менеджмента.-СПб: Издательский дом Бизнес-пресса, 2002.- 208с.

49. Минцберг Г. Стратегический процесс. Концепции, проблемы, решения: Пер. с англ. / Г. Минцберг, Д.Б. Куинн, С. Гошал. СПб.: Питер, 2001.-688 с.

50. Минцберг Г. Школы стратегий: Пер. с англ. под ред. Ю.Н. Капту-ревского / Г. Минцберг, Б. Альстрэнд, Дж. Лэмпел. СПб: "Питер", 2001.-336 с.

51. Минцберг Г. Структура в кулаке: создание эффективной организации / Пер. с англ. под ред. Ю.Н. Каптуревского. СПб: Питер, 2001.-512 с.

52. Научно-инновационный комплекс Санкт-Петербурга. Ст. сб. М.: ЦИСН, 2004.

53. Нельсон Ричард Р., Уинтер Сидней Дж. Эволюционная теория экономических изменений / Пер. с англ. -М.: Дело, 2002. 536 с.

54. Нестеренко А.Н. Экономика и институциональная теория./ Отв. Редактор акад. Л.И.Абакин. М.: УРСС, 2002

55. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики: Пер. с англ. / Д. Норт; Науч. Ред. Б.З. Мильнера Фонд экономической книги НАЧАЛА. - М.: 1997. - 180 с.

56. Норт Даглас. Институты и экономический рост: историческое введение. THESIS: теория и история экономических и социальных институтов и систем . N 2. С. 69-91 (1993)

57. Озрин В.М., Метод морфологического анализа технических систем. -М.: ВНИНТИ, 1989.

58. Олейник А.Н. Институциональная экономика: учебное пособие -М.: Инфра-М, 2002. 416 с.

59. Потерович В.М. Институциональные ловушки: есть ли выход? / В. М. Потерович // Общественные науки и современность: Журн.; АН СССР, Координационный совет по обществ, наукам. Москва. -2004. - №3. - С.5-16

60. Розанова Н.М. Эволюция взглядов на природу фирмы в западной экономической науке / Н. Розанова // Вопросы экономики.- Б.м. -2002 -N 1 .- С.50-67.

61. Сен Амартия. Развитие как свобода. М.: Новое издательство, 2004

62. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М: Финансы и статистика, 2001.-270с.

63. Стиглер Дж. Совершенная конкуренция: исторический ракурс // Теория фирмы. СПб, 1995

64. Стиглиц Дж. Ю. Глобализация: тревожные тенденции, М.: Мысль -2003

65. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. Подобщей редакцией проф. А.П. Градова и проф. Б.И. Кузина СПб: Специальная литература, 1996 -510с.

66. Теория и практика: Сравнение финансовых условий лизинговых сделок/ Дегтярева Е.И.//Лизинг-Курьер.-2001.-№4(16). с.2-8.

67. Трушкевич Е.В., Трушкевич С.В. Лизинг: Учебное пособие Минск: Амафея, 2001-223с.

68. Уильямсон О. Экономические институты капитализма: Фирмы, рынки, "отношенческая" контрактация / О. Уильямсон; Науч. ред. B.C. Катькало. СПб.: Лениздат, 1996. - 702 с.

69. Федоренко Н. П. Россия на рубеже веков. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2003.

70. Ходжсон Дж. Экономическая теория и институты: Манифест современной институциональной экономической теории./ Пер. с англ. -М.: Дело, 2003.-464 с.

71. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. -СПб.: Питер, 2004 464с.

72. Шумпетер И. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.

73. Эггертсон Т. Экономическое поведение и институты: Пер. с англ. / Т. Эггертсон. М.: Дело, 2001.-408 с.

74. Эйрес Р. Научно-техническое прогнозирование и догосрочное планирование: Пер. с англ. -М. Издательство Мир, 1971 -295с.

75. Экономическая эффективность лизинга: Научные труды колектива кафедры Экономика и строительство, Вып. 2 /Под общ. ред. Степанова И.С., -М.: Типография МГСУ, 1999. -89 с.

76. Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие. / Под ред. А. П. Градова. СПб.: Специальная литература, 1995. - 411 с.

77. Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие. / Под ред. А. П. Градова. 4-е изд., перераб. - СПб.: Специальная Литература, 2003.- 959 с.

78. Ampuero М., Goranson., Scott J. Solving the Measurement Puzzle: How EVA and the Balanced Scorecard Fit Together // The Cap Gemini Ernst & Yung Center for Business Innovation. Issue 2 "Measuring Business Performance". 1998. - P. 45-52

79. Aoki M. Horizontal vs. Vertical Information Structure of the Firm// American Economic Review. 1986 Vol.76, p. 971-983

80. J.Clarc "Capital Budgeting and Control of Capital Expenditures", 1980

81. How to Choose a Leadership Pattern / R. Tannenbaum, W. Schmidt // Harward Business Review, 1973. -p.34-46.

82. International Business Law and its Environment / R. Schaffer, B. Earle, F. Augusti.- St.Paul, MN: West Publishing, 2001. p. 723.

83. Kaplan R.S., Norton D.P. The Balanced Scorecard: Translating Strategy into Action. Boston (Ma., USA): Harvard Business School Press, 1996.

84. Leadership Dilemmas/R. R. Blake, A. A. McCanse. Houston: Gulf, 1991/-p.29.

85. Microeconomic Theory. Basic Principles and Extensions/ W. Nicholson. -Orlando: DrydenPress, 1998.- p. 821.

86. Nelson R.R., Winter S.G., An Evolutionary Theory of Economic Change. Cambridge, Mass.: Harvard univ. press, 1982.

87. Porter M. Competitive Advantage. New York: Free Press, 1985

88. Understanding Management/ R. L. Daft, D. Marcic. Orlando: Dryden Press, 1998.-p.643.

89. Veblen T. Why Economics is Not an Evolutionary Science?// Quaterly Journal of Economics, 1898 p. 39

90. С тси масть предмета лизинга без НДС

91. Срок лолй амортизацн* 36

92. С т моетьс трахее ки 0,50% |

93. С той мое тьтех обслуживания1. Пюжговый ЭКОНОМ1Я по

94. Погашение Остаток дога Погашение О ста точна я Напэгна Тежическое плагежбез Лизинговый напогуна

95. Итого диско ммровнгый потек36 831,15 36 409.; >7 35 937,ЙТ 35 567.85 1ЙЙ.71 34 730.54 34 .11.1,35 33 л97,13 33 481,ft? 33 067.56 32 654.2532 2*1.831 830,4414 331.3531 420,02 31 010,52 30 601,95 30 194.36 Ы 767.73га зкг.оз

96. ЙУ7.2? 28 5/3.15 28 1У0.5В 27 768.3327 387.S2 355 084.7125 0(57.626 5Р8.-10 26 1У4.3625 837.ii!26 541.4 У 26 165.02 24 828.58 24 432.13 24 1S5.eg 23 319.24 23 482,7?23146.35 300 139.49 0.00 -0.00 -0,00 -0,00 1 069 555,54

97. Стоимость оборудована (без MQC) Стоимость оборудования (сумма кредита) в т.ч. нас Профнтная ставка

98. Ставка налога на имущество Ставка налога на прибыль Срок кредита

99. Срокполеэного использования Срокпонэй амортизации Стоимость страховки Стоимость тех.обслукюажя847 457.63 1 ООО 000,00 18% 152 542.371. ТЩ14%2.20% 24%10800 108,00 0.50%

100. Погашение Остаток дога Погашение Остаточная №пог на Т жничесюе вьплата налогу на дисконтмроамный

101. Погашение Ос тэто к дога Погашение Остато 1лая Нал от на Т жничесюе Вьплата налогу на дисконтеров энный

102. О О О О О О О О О О О О О О О О О О ОООО О О О О ООО О ООООО О ООО ОООО ОООО о о о о оооо ооооо оооо оооо оз 5flIIIliIll2ilIliIlIllIllIiIIliSIоlIll?SIIIIIlIIIiP555588855S5I

Похожие диссертации