Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономические науки

Повышение эффективности промышленного производства в условиях рынка тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Машкин, Александр Валентинович
Место защиты Одесса
Год 1998
Шифр ВАК РФ 08.00.00

Автореферат диссертации по теме "Повышение эффективности промышленного производства в условиях рынка"

НАЦЮНАЛЬНА АКАДЕМЫ НАУК УКРА1НИ 1нститут проблем ринку та економжо - еколопчних досвджень

П1ДВИЩЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТ1 ПРОМИСЛОВОГО ВИРОБНИЦТВА В УМОВАХ РИНКУ

Спешальшсть 08.07.01--Економша промисловосп

Автореферат

дисертаци на здобуття наукового ступеня кандидата еконсншчних маук

Осксандр Валентинович

1ндекс УДК 330 : 658.03 (477.8)

Одеса -1998

Дисертащею е рукопис.

Робота виконана в 1нстшуп проблем ринку та економшо -еколопчних досщжень НащональноТ Академи Наук УкраУни.

Науковий кер1вник: доктор економ1чних наук, професор М1рошников Петро Семенович, 1нститут проблем ринку та економш еколопчних досщжень Нащональнс Академи Наук Укра'ши, ведучий науковий сшвробтшк

Oфiцiйнi опоненти: доктор економ1чних наук, професор Мардаровський Фешкс Зоамович, Одеська Державна академш харчових технологш, професор кафедри

кандидат економ!чних наук, доценг Карножшхька Св1тлана 1вашвна. Гнститут проблем ринку та економшс еколопчних досцркень Нащонально] Академи Наук Укра'ши, старший науковий сшвробтшк

Провцща оргатзащя: Одеський державний погеехшчш ушверситет, Минет ер ство освпи УкраТн кафедра економши пщприемс

Захист вщбудеться - П/Эди& 1998р. о 14 00 годи

на засщанш спещал1зовано'1 вченоУ ради Д 41.177.01. в 1нстит) проблем ринку та економшо - еколопчних досщжень Нацюнальи Академи Наук УкраТни за адресою: 270044, м. Одеса - 44, Французью бульвар, 29.

3 дисертащею можна ознайомитися в б1блютещ 1нститу проблем ринку та економшо - еколопчних досщжень Нащональн Академи Наук УкраУни за адресою: 270044, м. Одеса - 44, Французью бульвар, 29.

й " 06 кЬь тМД/

Автореферат розкланий " " ^ ууупХл/ 1998р.

Вчений секретар спещагпзованоТ вченоТ ради ^ Тараканов М. Л.

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуалыпсть теми. За роки реформування економоси УкраУни значно зменшилося виробництво продукцп в уах галузях народного господарства. В пор!внянш з 1990 роком обсяг промислового виробшщгаа за останнш рш був на 47,3% менший, капггалып вкладення вцшому по народному господарству склали лише 21%, а по чорнш металурпУ , того менше - 12%, вщ р1вня 1990 року. Изко скоротилося виробництво найбшьш прогресивного облад-нання, виробництво металу та ш. Спад виробництаа та попршення уах тсхшко - еконокнчних показншав економжи Укра'ши продо-вжуеться.

Одшею з причин такого спаду е р1зке звуження внутршшьо-го ринку збуту, та неможлив1сть виходу з виробами на свЬовий ринок через Ух неконкурентноспроможтеть, як за яюстто, так 1 за шною товару. А тдвишити якють вироб!в \ знизити витрати на Ух виробництво на обладненш, яке морально заетаршо \ мае зное по базовим галузям , вщ 51% у машинобудуванш до 67,2% у чорнш металурпУ, неможливо. Для техшчного переозброення 1 реструкту-ризаци промисловосп Укра'ши потр1бно понад 48-50 мрд. дол. США, що робить актуальною проблему залучення В1тчизняшгх та ноземних щвестишй.

В ус1х краУнах евггу з розвиненою ринковою економжою цго важливу задачу виршуе фондовий ринок, вш же забезпечуе вшьний перелив катташ м1ж галузям и виробництва, вш вццграе важливу роль у залученш в краУну ноземних швестор^в. Однак не дивлячись на те, що ще у 1991 рощ був прийнятий Закон Укра'ши "Про цшш папери та фондову б1ржу", а лише через п'ять роюв у 1996 рощ була прийнята Постанова Кабшету МЫстр5в УкраУни "Про заходи по розвитку фондового ринку та удосконалення його державного регулювання", фондовий ринок до цього часу ще не в повному обсяз1 виконуе своУ функцп. Його створення гальмуеться незабезпечешметю нормативно - правовоУ бази, вщеутшепо його нфраструктури , багатьма порушеннями дночого законодавства з боку учаеншав ринку.

Одночасно в науковш литератур! по проблемам розвитку та функцюнування фондового ринку УкраУни вщеутш глибою комплекеш досщження присвячеш впливу фондового ринку на ефекгивнють

робота промисловосп вцшому та п окремих галузей. В зв'язку з цим особливо важливе досщження цього питания в перехщний перюд становления ринковоУ eкoнoмiки, як в аспектах оргашзаци функщонування фондового ринку , так \ в аспектах ршеНня сукупносп проблем, що виникають в процес1 стабшзацй промислового виробництва. Розгляд вищезазначених актуальних проблем у дисертацшнш робо-п вцшовадае вимогам шдвищення ефективносп функщонування промисловосп в шсляприватизацшний перюд, що пщтверджуе наукову новизну та практичну актуальшсть вибраного напрямку досщження. Особливо важлив1 щ науково-практичш наробки стосовно до промислового комлексу Украши , в якому приватизащя пцщриемств провщних галузей народного господарства, як на цей час, так 1 на перспективу, буде значно впливати на процеси реформуваннй економжи в щлому.

Мета та завдання досщження. Мета досщження полягае в розвитку теоретичных I методичних положень та в розробш практичних рекомендацш з удосконалення оргашзаци швестування в оновлення виробничих фонда промисловосп, покращення

функщонування фондового ринку Украши, та визначення перспективних напрямк1в його впливу на тдвищення ефективносп промислового виробництва.

Вщповщно до мети досщження внзначеш таю наступи завдання:

комплексно вивчити специфику сучасного стану функщонування ринку щнних папер1в та його вплив на роботу промисловосп;

- дата оцйгку залежносп створення ринку щнних папер1в вщ ходу процесу роздержавлення та приватизацй' держмайна в промисловосп;

- обгрунтувати основш напрямки прискорення створення нфраструктури фондового ринку;

Хрозробити шляхи взаемодп фшансових посередшшв I промислових об'ектш у процес! приватизаци;

виявити роль та виконати ощнку даяльносп швестицшних фощцв та нвестищйних компанш у пщвищенш ефективносп промислового виробництва;

- розробити оргашзацшну структуру створення фшансово-промислових груп.

Предметом досщження е теоретичш та методолопчш положения 1 прикладш питания, що витжають при функцюнуванш промислового виробництва в умовах ринку.

Об'сктом достдження е фактори пщвищення сфективиосп промислового виробництва у тсляприватизацшний псрюд.

Методолопя та методика доовдження. Теоретичною та мeтoдoлoгiчнoю базою дисертацшноТ робота е сучасна теор1я ринково! економ^ки, спещальна економ!чна Л1тература з питань формування фондового ринку та його впливу на ефектившсть промислового виробництва.

В робоп були використаш Закони УкраТни, Укази Президента Укра'ши, законодавч1 акта ВерховноТ Ради Укра'ши та Постанови Кабшету Мшктр1в Укра'ши, а також наукогн розробки вггчизняних та закордонних вчених з питань, що затронут! в досщжент, а також нформацшш матер1али оргашв стагистичного управшня УкраТни та ОдеськоТ область

При виконанш роботи використовувалися методи еконо.\ичного та статисгичного анатзу , методи системного шдходу , методи факторного анапу.

Наукова новизна досщження:

- досщжет та конкретизоваш основш передумови створення ринку цшних папер1в та швестування промислового виробництва ;

- визначеш осноши понятгя фондового ринку та його шфраструктури;

- комачексно досщжет основш елементи та роль органпацп фондового ринку в систем! створення ринкового середовища в промисловосп;

- розроблеш шляхи взаемодо фшансових посереди июв 1 промислових структур в процеа приватизашУ;

- сформульована та обгрунтована оргашзащйна структура створення фшансово- промислових груп;

розроблеш методичш тдходи з оцшки ефективносп вкладення приватизацшних майнових сертифшата та грошових ресурав у промисловють.

Практичне значения отримапих результатов. Розроблеш в дисертацшшй робот! методичш та практичш рекомендацп з ошнки впливу фондового ринку на ефектившсть промислового виробництва використаш швестицшною компашею "Д1КОМ".

За результатами досщження розроблеш внутрншй положения дцяльносп Репонального реестротримача (Одеса).

Результата досщження Х враховаш у внутрпших положениях дояльност! акщонерних товариств : Стальканат, Чорноморгщробуд, Чорномортехфлот, Одеський завод мшеральноУ води "Куяльник", Сшкат, Вутлекислотний завод , Шляхбуд.

Результаты досщження використаш при оргашзацп брокерсько'1 та дшерськоУ д1яльносп на фондовому ринку TOB ^ " Одеський приватизацшний центр " (Одеса).

Апробащя результатов досщження. OcHOBHi теоретичш положения та практичш результата роботи доповщалися i отримап позитивну ощнку на науково-практичних семшарах Одеського TepHTOpiaribHoro управшня Державно'1 KOMici'i по цшним паперам та фондовому ринку: "Актуальш питания Державного регулювання д!яльност1 з ведения peecrpi акцюнер1В вщкритих i закритих акщонерних товариств" (Одеса, 1996), "Державне регулювання ринку цшних iianepis" (Одеса, 1997), "Звпшсть акшонерних товариств в Укра'нп " ( Одеса, 1997). Результата дисертацшно\' роботи також обговореш i отримали ощнку на ceMiHapax 1нституту проблем ринку та економцсо-еколопчних досщжень (Одеса ,1997).

Maxepia.iH досщження доповщалися автором у лекцшному MaTepiani на курсах з подготовки реестратор1в у ГПвденному учбово-консультацшному Центр} М1жнародного университету фшанав (Одеса, 1997).

Пубжацй. За результатами проведеного досщження опубжовано 4 наукових роботи, в тому чист 3 статп та роздш у косктившй монографй'. Загальний обсяг опубкованих po6iT 4,0 др. арк. з яких особисто авторов! належать 3,5 др. арк. Структура, обсяг i зшст роботи. Дисертащя складаеться з вступу, трьох роздшв та висновюв. Основний змшт роботи викладений на 168 стор1нках. Робота мктить 16 таблиць на 16 cTopimcax, 10 малюшйв на 9 сторшках, список л^тератури з 127 найменувань на 12 сторшках, 5 додатюв на 8 сторшках.

У встут обгрунтована актуальшсть досщження, показана наукова новизна, теоретична та практична значим сть отриманих результата.

У першому роздал роботи анашзуються передумови та

чинники створення ринку цшних папер1в, показуеться провщна роль роздержавлення та приватизацп в промисловосп, розглядаються теоретичш аспекта та методолопчш подходи щодо створення мехашзму державного регулювання та контролю за даяльшстю фовдового ринку.

У другому роздал! робота даеться анашз оргатзацп створення фондових б1рж, в якосп провщного елемента функцюнування фондового ринку пропонуються шляхи удосконасння мехашзму ресстрацп емки та обиу цшних папер1в, депозитарто та ктрингових банк1в, визначаеться вгогав функцюнування шфраструктури фондового ринку на ефектившсть робота промисловосп.

У третьому роздал робота розробляються пропозищУ щодо фшансових посередниюв - нвсстицшних фонд1'в та компанш, дов1рчих товариств по акумуляцн приватизацшних майнових сертифшапв, вкладення IX в об'екти промисловосп, що приватизуютъся, а також шдвищення впливу цих вкладень на економ1чш показники робота приватизованих пщприемств окремих галузей промисловосп.

Обгрунтовуеться необхщшсть створення фшансово -промислових груп, Гх организацшна структура на вщмшшсть вщ промислово-фшансових груп.

У висновках сформулъоваш основш результата досщження, узагальнен! висновки та рекомендаций

ОСНОВШ ПОЛОЖЕНИЯ ДИСЕРТАЦЙ

Виконаний сучасний анагз тенденцш та внзначеш особливосп створення фондового ринку в процеа приватизацп.

Прюритетним напрямком створення ринкового середовища мае стати формування ринку цшних папер1в . Через вшьний оби: цшних папер1в, через \х кутвлю - продаж здшснюсться перелив каппигпв М1Ж галузями промислового виробницгва з менш прибуткових у бшьш прибутковь Але для створення ринку цшних папер1в необхщно щоб були цпгш папери, та гх власники, котр1 мали би право IX вшьно продавати чи купувати. При розгляда

питань створення ринку цшних папер1в автор виходить з того методолопчного положения, що провщну роль в оргашзацшно -економшних передумовах створення ринку цшних папер1в вдаграли масов1 процеси роздержавлення та приватизацп державних пщприемств р1зних галузей промисловосп, перетворення Ух в процеЫ реформування економиси УкраУни в акцюнерш товариства.

У дисертацшшй робот! був проведений пор^вняльний анализ процесса роздержавлення та приватизащ'У промисловосп в закордонних краУнах а УкраУш, котрий показав, що на вщмшу вщ способ1в приватизацп, яка здшснювалась наприклад, у Киргизсташ, Модов^ Чехи, де населения, чи пращвники пщприемств отримували купони чи облигащУ, як1 могли вшьно продавати за гроии, або обмшювати на акщУ пщприемств що приватизуються, в УкраУт приватизацшш майнош' сертифжати були менними, Ух продаж на ринку був заборонений, Ух можна було обмшяти лише на акцп пщприемств, що приватизуються. Це стримувало , як процес приватизацп, так \ створення ринку щнних паперт. Якщо в Киргизсташ, > Модову Чехи, та Росй масова приватизащя заюнчилася до середини 90-х рошв, в УкраУш масова приватизащя фактично розпочалася лише у 1995 рощ 1 сертифисатна приватизащя, згщно з ршеннями Уряду УкраУни, повинна була завершитися до юнця 1997 року, але цей термш продовжений на 1998р. У хода приватизацп збитьшувалася кшькють пщприемств недержавного сектору промисловосп, одночасно зменшувалася доля в загальнш кшькос'л пщприемств державного сектору. Так, вже у першому кварташ 1997 року бшьш як 6,6 тис. пщприемствами недержавного сектору промисловосп УкраУни було вироблено 52,4% загального обсягу продукци. 69,4% недержавних пщприемств стали акщонерними товариствами.

Таким чином, проведене узагальнення статистичних даних по УкраУш дали змогу виявити таку тенденщю: якщо до початку масовоУ приватизацп у 1994р. серед цшних папер1в на долю акцш припадало лише 19.91%, а на долю ощадних сертифшаэтв 56.58%, то вже в 1996р. доля акцш збшыиилась до 74.5% .

Поява в обку значноУ кшькосгп цшних папер1в, та вдосконалення законодавчоУ бази, щодо Ух емки та оби-у, стало одшею з передумов створення та удосконалення функщонування ринку цшних папер1в.

Процеси створення фондового ринку супроводжувались, як позитивними, так 1 негативними тендснщями. Мали мюце не лише окрем1 недожи, а й значш порушення кнуючого законодавства, зловживання в корисних цигах. Зроблеш висновки, що це пов'язано

3 неефективною ролю державних структур у питаниях становления та контролю за роботою ринку цшних папер1в.

Комплексно досщжена роль державного регулювания в становлешп фондового ринку для здшснення процесу акумуляцц фшапсових рссурав в галуз! иромисловостц котр1 повинш включати таю напрямки даяльносп як:

- контроль з боку держави за прозорктю фондового ринку;

- реал1защя потенцшних можливостей фондового ринку щодо мобшзацп та розмщення фшансових ресурав у перспективЩ галуз! промисловосп;

- надання швесторам повноУ та доступно!' нформащУ , яка стосуеться умов випуску та об1гу на ринку цшиих папер1в ;

- усунення прояв!в дискримшашУ суб'ект!в фондового ринку;

- забезпечення ципсносп ринку шляхом створення едино!' системи об1гу цшних папср!в.

Комплексно досладжеш основш елементн та поняття фондового ринку в систеш створення ринкового середовища в промисловосп.

У теоретико-методолопчному аспект! розширене поняття фондового ринку. В дисертащ'У показано, шо наряду 3 основними традицшними функщями фондового ринку, тобто функщями кутв;л та продажу цшних папер1в , незалежно де цей процес виконусться , функщонують взасмозв'язаш елементи цього ринку як: реестращя емгаУ цшних паиер1в, Ух перехщ вщ одного власника до ншого, вт включае мюце де зберласться вся документащя, як паперова, так 1 записана в пам'ятс комп'ютера ( у депозитарий , вш включае

4 процес розрахушав М1Ж покупцем та продавцем шнних папср1в, тобто кл1рингов1 банки чи кшрингово-розрахунков1 палати.

В сучаснш науковШ л!тератур1 даються р1зш тлумачення, що входить в шфраструктуру фондового ринку. В дисертацп, виходячи з класичного положения, що до шфраструктури вщноситься все те, що обслуговуе д'шгьшеть оргашзашУ чи пщприемства, вщносимо до нфраструктури фондового ринку наступш елементи: б1ржу, оргашзацпо, яка веде реестр власшшв цшних папер1в та Ух об!г, депозитар1У, де зберпаеться вся

документация по випуску 1 обиу цшних папер!в, кшрингов! банки чи палата, швестицшш фонда та компани, дов;рч! товариства, фах1вщв фондового ринку, як\ обрали. роботу, на фондовому ринку своею основною даяльшстю - брокери, дшери, контролери, та весь управшсько-керуючий апарат ринку.. .. ; , , ^......

Организованном фондовим ринком е фовдрва б1ржа, В М1ру проведения реформування економщи створювались \, фондов! б1рж1 в УкраУш. 3 багатьох функцш як1 виконус б!ржа, головна - це бути посередником м1ж продавцем цшних пацердв та, Дх покупцсм, через кугавлю-продаж цшних паперт забезпечувати вьтьний перелив каштал1в, як м1ж галузями виробницгва , так 1 мщ пщприсмствами, забезпечуючи таким чином пропорцшшсть, розвитку всього промислового комплексу краТни.

В дисертацн показана роль у розвитку фондового ринку позаб1ржево\' торпвл! цшними паперами та шляхи покращення и оргагазацп.

Про значения позаб1ржевого ринку свщчать обсяги продажу на ньому цшних папер1в. Так, наприклад, у США доля ,акцш, що продаються на позаб!ржевому ринку, складае 25% вщ уаеТ реатзацп, в Чехи - 60% ,Словаки, РосЙ та Украп - бшя 90%. Це сшдчить , по перше, про низький р1вень оргашзацц торгтл1 цшними .паперами на фондових биржах, а по друге, про вщсутшсть будь якогогконтролю з боку держави за торпвлею цшними паперами на позаб1ржевому ринку , що робить його привабливим для тих, хто уникае бфжевого контролю.

Наряду з цим позаб1ржевий ринок вццграе 1 позитивну роль, котра повинна бути направлена на:

- збшьшення обсягу швестицщ у промисловоть;

- оперативке знаходження для швестор{в найбшьш вигщних об'екпв для вкладання катталу;

- сприяшш розвитку фондового ринку на р!вш регюшв;

-створення . передумов для б1тьш швидкого розвитку

шфраструктури фондового ринку в крашг,

- сприяння професшному росту учасниюв фондовоУ /цяльносп , створенню резерву кадр1в для створюваних фондових б1рж.

Таким чином, позаб^ржевий фондовий ринок буде бщын повно доповнювати роботу б1ржевого. А для бшьшоУ регульованосп позаб1ржевого ринку необхщно бшьш широко використовуваги

створену позаб1ржеву фондову торпвельну систему (ПФТС) , головним завданням яко\' е усунення недошв, як1 мають м1сце в позаб!ржевш торпвл1 цшними патгерами.

Значне м1сце та роль у робот1 фондового ринку мае вшгравати оргашзащя ведения реестру та обну цшних папер1в, перереестрацй прав власносп. Х 1 1

В дисертацн доведено, що утримання реестратора для товариства буде беззбитковим, якщо кШьюсть акцюнер1в у товариств1 досягае 10-15 тис. Виходячй з цьОгб1 в дисертацн даються рекомендацп 1 при кшькобп акщонерп йёнше як 500 передавати обслуговування ем1гента акцш незалежному реестратору. Це забезпечуе не тшьки кваЛ1ф1ковайё'вёдёнкя реестру власник!в, звшьняе емгген-пв в'щ витрйт на гИдготовку кадр1в, придбання необхщно1 техшки, спешально обладненого пришщепня та його охорону. "В дисертацн рекомендовано емггентам з невеликою кшьюстю акЩонер!в об'еднуватися \ засновувати незалежного реестратора, котрий би обслуговував емпгенпв -засновтшв.

3 функщонуванням реестратор^в безпосередньо пов'язане створення депозитарию та юнрингового банку чи розрахунковоТ палати. Затримка у створенш в УкраМ центрального депозитарпо та центрального кл1рингового банку стримуе розвиток та покращення роботи фондового ринку вцшому.

Конкретизована та поглиблена роль фшансових поссредниюв фондового ринку в виродженш та пдаищенш ефективносп роботи нромисловость

Як показали досщження, значну роль у забезпеченш проведено}' приватизаци , яка стала передумовою створення ринку щнних папер1в, вщрали фшансов1 посередники. 3 45 мн. отриманих громадянами Украши приватизацшних майнових сертифшата 29 мн. були акумульоваш фшансовими посередниками, та з них вкладеш 21,5 мн. в об'екти,.що приватизуються.

Зараз в УкраТш з приватизацшними майновими серт1фикатами працюють 786 фшансових посередника: 370 дов1рчих товариств, 337 швестицшних > фощцв Пта' (Компанш, а також 79 банков та шших суб'екпв пвдприемницысо\' д>яльносп.

Серед фшансовихг посередншав особливу роль вшграють швестицшш фонда та компанп.

Так на 01.10.97р. Уми було акумульовано 17212290 одиниць приватизацшних майнових сертификата, тобто бшыпе половили вщ уск сертифшата, акумульованих уама посередниками, та вкладено в об'екти приватизаци 12814841 сертифисаттв.

Вкладаючи в об'екти приватизацн акумулъоваш ранипе приватизацшш майнов! сертифшата , формуючи портфель цшних папер1в тдприемств р1зних галузей промисловосп, фшансов1 посередники, поставивши за мету пщвищення ефективносп своУх . фшасових вкладень, починають впливати на пщвищення ефективносп промислового виробницгва. Цей процес впливу повинен проводитись шляхом:

- прискорення. процесу роздержавлення для формування ефективного власника на промислових пщприемствах;

- пошуку защкавлених швестор1в ;

- впливу на управл!ння промисловим виробництвом заходами запровадження нових метошв управшня та маркетингу;

- скупки акцш у др!бних акцюнер!в, тим самим, створювати ефективного власника та зменшувати накладш витрати гпдприемства по обжу акщонер1в;

-впливу нахщрозвитеувасУ галуз! промисловосп.

Д1яльшсть швестицшних . фощцв та Ух вплив на економшу промисловосп в дисертаци показаш на приклада одшеУ з старших компанш "Д1КОМ", яка була створена ще у 1991 р.

, , Х На початок 1997 року групою Д1КОМ акумульовано бшя мшьйону приватизацшних майнових сертифжайв, як( були вкладеш в бшьш шж 60 тдприемств р1зних галузей народного господарства,

Багатьом пщприемствам нвестицц допомогли зупинити спад виробництва \ починаючи з 1996 року розпочати його збшьшення. Особливо це вщноситься до тдприемств металургшноУ галута промисловосп, бшышсть яких за 1996р. збшьшили виробництво металу, продовжували його збшьшення в 1997 рощ, а це найбшьш експортабельний товар. Досить гадкреслити , що металурпйна галузь дае 60-80% валютних надходжень в УкраУну.

Допомогли нвесгицп у вщродженш робота трубноУ П1дгалуз1 Укращи . За 1996р. вони збшьшили виробництво труб поршнюючи з 4 1995р. на 25%, а за перше твр1Ччя 1997р. ще на 21% .

Розроблеш метод нчш пщходи до визначення прюритетних та ефективних напрямюв вкладення приватизацшних майнових

сертифжатю та грошових кошт1в у ромислове виробництво.

В дисертацп доведено, що при обгрунтуванш економ!чно1 ефективносп нвестицш в новацшш проекта, використовуються р1зш норматави, яким в уиовах ринково1 економиси не мае мкця. При визначенш ефективносп в розрахунках продовжують оркнтащю на нормативний коефпцент економ1чно1 ефективнот, а при виключенш втрат вщ заморожування каттальних вкладень - норматив приведения, який приймаеться р'шним нормативу економ!чно1 ефективносп. Нще в свт в умовах ринковоУ економжи цими показнйкамн не користуються.

Виходячи з свггово! практики в дисертацп запропонована система показнтив по визначенто перспектийних напрямюв нвестування окремих талузей промисловосп. До групи показншав як1 характеризують ефектившсть каттальних вкладень належать рентабельшсть катталовкладень по чистому прибутку та термин окупносп вах вкладень ям визначаються за наступними формулами: Р= ДПч /К, (1 )

а Ток=К/ДПч; (2)

де Р-рентабельшсть;

Ток - термш окупнош кашталышх вкладень; ДПч - прирют чистого прибутку; К - сума каттальних вкладень.

Кр1м того, при розрахунках економ^чноТ ефективносп щвестишй необхщно також враховувати як втрати вщ т заморожування , у зв'язку з тepмiнoм Ух реал^зацп. так 1 р1вень шфляцн в держав1 та р1вень ризику. Розрахунки витрат вщ заморожування грошових вкладень визначаються за вщомою формулою:

Кг = Е Кп(1 +Еп) (3)

де Кт - сума приведених витрат з урахуванням витрат вщ заморожування; Т - загальний строк фшансування проекту;

Кп-сума фшансування в рощ п;

Еп- норматив приведения.

Величину норматива приведения необхщно брата р1вним банювському вщсотку за кредит, одержаний пщ реагпзащю швёстицшного проекту. Якщо швестицшний проект виповнюеться за рахунок чистого прибутку гадприемства то Еп повинен дор1внювати вщсотку, який банк сплачував би шдприсмству, якби пщприемство вкладало щ гроши в банк на збер1гання.

Розроблеш методичш шдходи до ощнки ефективносгп вкладення приватизацшних майнових сертификата та грошових коштш у промислов1сть дозволили визначити прюритстш напрямки розвитку галузей промисловосп, вчастносп серед найбшын важливих з них видшяеться мсталургшний комплекс, питома вага якого складае в загальному обсяз1 промислового виробництва 13,4 %, 1 який дае 6080% валютних надходжень в Украшу.

В диссртаин обгрунтована нсобх^ашсть створення фшансово-промислових труп , визначена !х органЬацшна структура

Автором запропонований принципово новий пщхщ до оргашзацй створення фшансово-промислових груп, в основу якого закладена рюритетна роль фшансових шститупв у пщвищешн ефсктивносп промислового виробництва.Це обумовлено там , що фшансов1 посередники, що праицоють на фондовому ринку, по-винш знайги шляхи этсноУ взаемода м'т собою та з шшими шсти-тутами, як\ беруть участь в пгвестицшному б!знесь Таку взаемодцо легше за все забезпечити за рахунок створення фшансово-промислових груп. Саме в таких групах, структура яких представлена на рис. 1, ядро фшансово-промислово1 групи координуе та об'еднуе да-вах найбшьш важливих учасшдав фондового ринку-комерщйного банку, швестицшноТ компани та швёстицшного фонду та ш.

Таким чином фшансово-промислова група представляе собою особливу форму поеднання та взаемода банювського, промислового та шших видав капггал1в, яка реапуеться за допомогою спитьного володшня акцшми та другими мехашзмами фондового ринку.

Як видно з рис. 1 в наданш структур! на пщстав1 спшьного володшня акщями банком або фшансовою компашею та ведучим промисловим пщприемством, що входить у групу, вщбуваеться поеднання бaшciвcькoгo та промислового кашталу та виникнення

1нвеспщит Ьшепиции

ф0ВДИ, ТРЯС- комгага,

ТИ, брокерам

пенсшнш фрми,

фовди.пшл ишл

шстшмдат шеютуги

шовесгори фондового

Науков! шститута та лаборагори

Консатинго-В1 та шженерм служби 4рми

Пщприемства

торгово-транспортноГ шфраструкту-ри у сфер! сервису

Рис.1. Оргашзацшна структура фшансово-промисловоУ групп

фшансового катталу, кер1вшщтво якого матер1ально зашкавлено, як у вщродженш промислового виробництва, так \ в створешп умов за допомогою фондового ринку для вшьного переливу ка-пггаш ж галузями промисловост!.

ОСНОВЫ ВИСНОВКИ ТА РЕКОМЕНДАЦЙ

Проведен! у дисертацшнш робот! досшдження дозволяють зробити так1 висновки: _

I - доагадження теоретичних i методолопчних аспекта функцшну-вання промислово.сп в тсляприватизацшний перюд подтвердило положения про те, щЬ провщним фактором н стабшьноТ робота е розви-нен| ринкова шфраструктура, провщним елементом якоГ повинен бути фондовий ринок;

- в дисертацп сформульоваш науков! принципи оргашзаци фондового ринку в систем! створення ринково\' шфраструктури в про-мисловостц

- проведений анал!з закордонного досо'ду роботи фондового ринку дозволив вщцлити та визначити комплексну структуру ринку щнних nanepiB, яка повинна включати: фондов! б!рж!, реестратор1в e.Micii та ooiry' щнних nanepiB, депозитарп та клирингов! банки, а також швестицшн! фонда та ком пани , дщерсью та брокерски ком-naHi'i; *

- в дисертацп знайшли подальший розвиток положения по вдо-сконаленню механ!зму управл!ння створенням фондового ринку на основ! регулювання ринку щнних nanepiB, видихення прюритетних га-лузей промисловосп для ix нвестування, створення повнощнноУ нфраструктури фондового ринку , що забезпечуе реальш процеси концентрацн кашталу в стратечно важливих галузях промислового виро'бництва;

;, - в дисертацп розширеш та поглиблеш методичш подходи до ощнки сконом1чних ефекта вкладання фщансових pecypcie та прива-тизац!йних nanepie в OKpeMi галуз1 промисловосп;

- важливу роль у пщвшценш ефективносп промислового вироб-ництва вццграють финансов! посередники, яю акумулюють фшансов'1 ресурси та приватизацшш засоби для нвестування Тх у промислов!сть;

- виконаш в po6oTi дослодження дозволили обгрунтувати та ре-комендувати hobi пщходи по створенню ф!нансово-промислових груп у промисловости в -псному взаемозв'язку з удосконаленням роботи фондового ринку.

ПУБПСАЦЙ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦЙ

1. Проблемы повышения эффективности и механизм стимулирования предпринимательской деятельности в сфере материального производства./ А. И. Бутенко, П. С. Мирошников, А. В. Машкин и др. - Одесса: Институт проблем рынка и экономико-экологических исследований HAH Украины, 1997 г. - 196 с. - Рус,-Деп. в УКРИНТЕИ 10.07.97 г. № 489 yi - 97.

Особистий внесок автора : досщжений фондовий ринок у систем! регулювання економки , його вплив на матершьне виробниц-

ТВО. " "

2. Машкин А. В. Формирование фондового рынка. // Проблемы экономики переходного периода. Ч. 2. - Одесса: Институт проблем рынка и экономико-экологических исследований HAH Украины. - 1997 г. - с. 301 -308.

3. Машкин А. В. Проблемы повышения эффективности промышленного производства и роль фондового рынка. // Инвестирование экономики Украины в условиях рынка. - Одесса: Институт проблем рынка и экономико- экологических исследований HAH Украины. -1998 г. - с. 23 - 30.

4. Машкин А. В. Вопросы совершенствования организации и учета эмиссии ценных бумаг. II Инвестирование экономики Украины в условиях рынка. - Одесса: Институт проблем рынка и экономико-экологических исследований HAH Украины. - 1998 г. - с. 77-81.

АНОТАЩЯ

Машюн О. В. Пщвищення ефективносп промислового виробництва в умовах ринку. - Рукопис.

Дисертац1я на здобуття наукового- ступеня кандидата еко-ном1чних наук за спещальшстю 08.07.01 - економжа промисловост1. - 1нститут проблем ринку та економжо - еколопчних доашджень HAH Украши, Одеса, 1998 .

Дисертащя присвячена досздженню проблем швестування, техничного переозброення, вщродження робота та розвитку про-мисловост1 у тсляприватизацшний период. Досщжеш передумови створення ринку щнних' nanepi, досщжений процес формування фондового ринку Укра'ши, його шфраструктури, рол1 фшансових посередникт фондового ринку в акумулюванш фшансових pecypci та Ух використання для швестування економнси УкраУни. Досщжеш та визначеш шляхи реформування довфчих товариств та стаорення фшансово - промислових груп в УкраУнк

Krno4eBi слова: приватизащя, промислов^сть, ефектившсть, фондовий ринок, шфраструктура.

АННОТАЦИЯ

Машкин А. В. Повышение эффективности промышленного производства в условиях рынка. - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.07.01-экономика промышленности. - Институт проблем рынка и экономико-экологических исследований HAH Украины, Одесса, 1998.

Диссертация посвящена исследованию проблемы инвестирования, технического перевооружения, возрождения работы и развития промышленности в постприватизационный период. Исследованы предпосыки создания рынка ценных бумаг, исследован процесс формирования фондового рынка Украины, его инфраструктуры, роли финансовых посредников фондового рынка в аккумулировании финансовых ресурсов и их использование для инвестирования экономики Украины. Исследованы и определены пути реформирования доверительных обществ и создания финансово-

промышленных групп в Украине.

Ключевые слова: приватизация, промышленность, эффективность, фондовый рынок, инфраструктура.

ANNOTATION

A. V. Mashkin. Increasing of effectiveness of industrial manufacture in the market operating. - Manuscript.

The dissertation for obtaining a scientific degree - Candidate of Economic Science on the speciality 08. 07. 01. economics of industry, -The Institute of Market Problems and Economic and Ecological Research NAS of Ukraine, Odessa, 1998.

The dissertation is devoted to the research of investment problems, technical transformation, revival of industry operation and development in postprivatizion period. There have been researched preconditions of the creation of the stock market, the process of formation of the stock market of Ukraine, its infrastructures, the role of finantial intermediaries of the stock market in accumulating of financinal resourses and use of them for investment in Ukraine economy. There have been researched and determined the ways of reforming of trust companies and creation of financial and industrial groups in Ukraine.

Key words: privatization, industry, effectiveness, stock market, infrastructure.

Похожие диссертации