Повышение эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании на основе формирования учетной политики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Кухарчук, Анна Александровна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2006 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Повышение эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании на основе формирования учетной политики"
На правах рукописи
КУХАРЧУК АННА АЛЕКСАНДРОВНА
ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ТРАНСПОРТНОЙ КОМПАНИИ НА ОСНОВЕ ФОРМИРОВАНИЯ УЧЕТНОЙ ПОЛИТИКИ
Специальности: 08.00.05 - Экономика и управление народным
хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами ->-' транспорт);
08.00.12 Ч Бухгатерский учет и статистика
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва 2006
Работа выпонена на кафедре Экономика, организация и управление производством Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования Московский Государственный Университет Путей Сообщения (МИИТ).
Научный руководитель: д.э.н., профессор Болотин Александр
Васильевич
Официальные оппоненты: д.т.н., профессор
Резер Семен Моисеевич;
к.т.н., доцент Ильин Валентин
Васильевич
Ведущая организация: Российский государственный открытый
технический университет путей сообщения (РГОТУПС)
Защита состоится 27 декабря 2006 г. в 12 часов на заседании диссертационного совета Д 218.005.12 в Московском государственном университете путей сообщения (МИИТ) по адресу: 127994, г. Москва, ул. Образцова, дом 12, ауд. 3107.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке университета.
Отзывы на автореферат в дву* экземплярах, заверенные печатью Вашего учреждения, просим направлять в адрес диссертационного совета.
Автореферат разослан 27 ноября 2006 г.
доктор экономических наук, профессор {/&
А.А. Вовк
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью инвестиционного развития железнодорожной отрасли с целью обновления основных средств. В условиях высокой изношенности основных средств, практически поного отсутствия государственного финансирования производственных инвестиций, а также высоких процентов за пользование кредитными средствами, актуальна проблема повышения эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании на основе использования резервов собственных и привлеченных источников инвестиций.
Целями и задачами научного ц^с^довання являются повышение эффективности инвестиционной деятельности по обновлению основных средств транспортной компании на основе формирования учетной политики, а также обоснование целесообразности использования лизинга.
Задачами диссертационной работы являются:
1. анализ инвестиционного климата и путей его улучшения;
2. анализ источников финансирования инвестиций;
3. определение существующих резервов собственных и привлеченных источников инвестиций;
4. обоснование выбора методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и методов начисления амортизации при формировании учетной политики и их влияние на размер собственных инвестиционных ресурсов транспортной компании;
5. обоснование выбора метода начисления амортизации при формировании учетной политики и оценки его влияния на показатели эффективности инвестиционных проектов;
6. исследование влияния условий договора лизинга на эффективность его применения при обновлении основных средств транспортной компании.
Объектом исследования является железнодорожная транспортная компания.
Предметом исследования является управление
"инвестиционной деятельностью транспортной компании на основе формирования учетной полигики и применения лизинга.
Методика исследования. В процессе работы применялись различные методы научного исследования: сравнительный анализ, технико-экономические расчеты, методы математической статистики, метод системного анализа.
Теоретические и методологические вопросы рассматриваемой проблемы управления инвестиционной деятельностью предприятия (транспортной компании) нашли свое отражение в трудах ученых: СЛ. Абрамова, A.B. Болотина, Е.В. Быкова АЛ. Вовка, Б.А. Вокова, И.И. Веретенникова, A.M. Витина, В.Г. Галабурды, РА. Кожевникова, Б.М. Лапидуса, Д. А. Мачерета, М.Е. Мандрикова, A.B. Орлова,
H.Г. Смеховой, Н.П. Терешиной, М.М. Токачевой, М.Ф. Трихункова, В.Я. Шульги и др.
Научная новизна i диссертационного исследования: заключается в разработке методов оценки эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании на основе изыскания резервов собственных источников инвестиций и использования лизинга.
На защиту выносятся следующие результаты диссертационного исследования, составляющие научную новизну работы:
I. оценка влияния на величину собственных источников инвестиций
выбора методов и способов учета н оценки фактов хозяйственной деятельности : и методов начисления амортизации при I формировании учетной политики транспортной компании;
2. разработка агоритма формирования эффективной учетной полигаки транспортной компании по критерию максимизации объема собственных инвестиционных ресурсов;
3. оценка влияния выбора метода начисления амортизации при формировании учетной политики транспортной компании на эффективность инвестиционных проектов;
4. оценка эффективности применения лизинга с учетом различных условий договора лизинга и влияние выбора условий договора лизинга на финансовой положение транспортной компании;
5. агоритм выбора эффективных с позиции лизингополучателя условий договора лизинга по различным критериям. Достоверность результатов исследования подтверждается тем,
что основные результаты, полученные в диссертации, базируются на современных теориях управления, системного анализа, методиках оценки эффективности инвестиций, а также на нормативных актах, регулирующих инвестиционную деятельность, ведение бухгатерского
учета и составление отчетности, порядок налогообложения в Российской Федерации. В диссертации использованы статистические данные по основным показателям инвестиционной, производственной и финансовой сфер экономики России в целом, и железнодорожной отрасли в частности.
Практическая значимость. Результаты проведенного исследования направлены на практическое решение задач по повышению эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании и ускорению обновления основных средств за счет изыскания резервов собственных источников инвестиций на основе формирования учетной политики, а также выбора эффективных с позиции лизингополучателя условий лизинга.
Выводы и предложения данной научной работы позволят руководству и службам транспортной компании, отвечающим за формирование учетной политики, инвестиционное и производственное развитие, принимать экономически обоснованные решения, способствующие расширению возможностей по обновлению основных средств и росту эффективности производства.
Реализация .результатов исследования Диссеотаии я обсуждена на кафедре Экономика, организация и управление производством МГУПС (Московского Государственного Университета Путей Сообщения). Основные положения и выводы диссертации нашли отражение в тезисах докладов на научно-практических конференциях Современные проблемы экономики и управления на железнодорожном транспорте (Москва, 1999, 2000 гг.), в статьях в журналах Железнодорожный транспорт (2001 г.) и Новое в бухгатерском учете (2003 г.). Результаты исследования были апробированы соискателем во время работы в аудиторе ко-консул ьтаци он ной компании ФБК в форме рекомендаций при консультировании клиентов компании по вопросам формирования учетной политики и осуществления лизинговых операций. Публикации. По результатам исследования опубликовано 4 научные работы.
Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Основной текст изложен на машинописных страницах и содержит
рисунков, таблиц, Слисок литературы включает
наименования.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обоснована актуальность темы диссертационной работы, определены цели н методы исследования, отражены научная новизна и практическая значимость результатов.
В первой главе проведен макроэкономический анализ, характеризующий степень влияния инвестиций на рост ВВП и позитивное изменение других социально-экономических показателей. Кроме того, дана оценка степени деградации производственного потенциала страны и приведены экспертные оценки необходимых вложений в национальное хозяйство. Анализируется структура инвестиционных ресурсов страны. Приведены причины, замедляющие приток российских и иностранных инвестиций в производственную сферу России.
По результатам проведенного анализа статистических данных сделаны следующие выводы:
1. Процессы инвестирования определяют степень развития экономики и от эффективности инвестиционных процессов напрямую зависят такие важные макроэкономические показатели как ВВП.
2. На железнодорожном транспорте из-за сдерживания тарифов на железнодорожные перевозки за счет жестких ограничений расходов на эксплуатационные и инвестиционные нужды, около 10 лет практически не закупались вагоны, и в минимальном объеме обновляся парк локомотивов и пассажирских .вагонов. Износ некоторых видов основных средств в железнодорожной отрасли составляет более 75 %.
3. Размер государственных инвестиций в обновление основных средств с каждым годом понижается, а размер иностранных инвестиций в экономику России, по сравнению с другими странами, остается на сегодняшний день низким. Ощущается недостаток собственных инвестиционных ресурсов предприятий.
В итоге многолетнего сокращения нынешние вложения в основной капитал выросли лишь на одну пятую от уровня 1995 года.
Сложности с обновлением основных средств связаны, помимо прочего, с крайне низкой долей собственных средств предприятий, реально направляемых на воспроизводство - всего 1,5% в гад от стоимости основных средств, то есть поное обновление производственных мощностей при таких темпах развития
инвестиционной сферы может затянуться в России на многие десятилетия.
Анализ динамики изменения структуры источников инвестиций в основной капитал показал, что использование российскими предприятиями и организациями собственных источников в последние годы не только не возрастает, а наоборот снижается, вследствие того, что привлечение средств из других источников по-прежнему достаточно дорого и потому доступно не всем предприятиям.
Альтернативным по отношению к банковскому кредитованию способом финансирования капитальных вложений является лизинг. В развитых странах посредством этого механизма осуществляется от 20% до 30% всех инвестиций в оборудование, в то время как в России доля лизинга во внутренних инвестициях низкая и оценивается в 1,5%-3%. В ходе анализа статистических данных выявлен достаточно низкий уровень отечественных инвестиций в основной капитал, а также низкий рост величины иностранных инвестиций в экономику страны Причинами низкого уровня инвестиционной активности являются: высокий уровень инфляции; высокий уровень налогообложения;
спад промышленного производства и как следствие уменьшение собственных средств предприятий, которые возможно направлять на внутреннее инвестирование;
отсутствие устойчивой правовой стабильности при реализации догосрочных инвестиционных проектов;
отсутствие информационной прозрачность финансовой
отчетности, на основе которой потенциальный инвестор мог бы получать поные и достоверные данные о финансовом положении заемщика, о его критериальных для инвестирования показателях, принятых в практике развитых стран; наличие высоких политических и экономических рисков. Для повышения инвестиционной активности необходимо проводить обдуманную государственную инвестиционную политику и контролировать ее испонение. Но, поскольку на сегодняшний день государственные меры не достаточно эффективны, транспортной компании необходимо самостоятельно решать проблему нехватки инвестиционных ресурсов и обновления основных средств. Для решения задачи по изысканию резервов собственных инвестиционных ресурсов предлагается при формировании учетной политики использовать в качестве основного критерий максимизации собственных источников инвестиций.
Обоснована необходимость повышения эффективности применения такого инструмента производственного инвестирования как лизинг. При этом, в зависимости от целей лизингополучателя, необходимо выбирать наиболее эффективные и выгодные условия лизинга.
Во второй главе для решения поставленных в научной работе задач выпонен анализ влияния выбора методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и погашения стоимости активов при формировании учетной политики на размер собственных источников инвестиций транспортной компании.
На основе проведенного анализа предложен агоритм формирования эффективной учетной политики транспортной компании, в рамках существующих правовых и нормативных ограничений. К основным собственным источникам финансирования инвестиций, относят прибыль, остающуюся в распоряжении организации, амортизационные отчисления по основным средствам.
В диссертационной работе рассмотрено влияние выбора методов и способов оценки и учета фактов хозяйственной деятельности и погашения стоимости активов при формировании учетной политики для целей бухгатерского учета, поскольку данные о собственных источниках инвестиций формируются в бухгатерском учете (за вычетом налогов, исчисленных исходя из налогооблагаемой базы, определенной в соответствии с НК РФ).
В работе проведен анализ подхода к формированию учетной политики с позиции размеров, структуры активов и технологических особенностей предприятия или организации.
Были получены выводы о прямой зависимости величины чистой прибыли от среднегодовой стоимости основных средств на основании записи чистой прибыли через уровень рентабельности затрат:
Пч =!*<* ЗИ (1- X,,)-Д Кр, (1)
где .суммарные расходы предприятия, тыс. руб.
Кс - рентабельность затрат Хн - доля налога на прибыль Л Кр - расходы по кредиту, тыс. руб.
и преобразований, представленных на рис. 1:
3j=PaM *Фосн Ч
И,-R.r*(l-bi)*
3, .амортизационные отчисления, тыс. руб. Хэп - доля расходов на заработную плату и отчисления JjmstЧ доля расходов на материалы, сырье, электричество и пр.
Ьм - доля амортизационных отчислений. ФД Ч среднегодовая величина основных средств, тыс. руб. Ри - норма амортизации
Рис.1. Блок-схема преобразований для оценки влияния величины основных средств на размер чистой прибили
Таким образом, для крупных предприятий, с фондоемким технологическим процессом, таких, как транспортная компания, формирование учетной политики имеет определяющее значение с позиции влияния на величину чистой прибыли. Аналогичные выводы можно сделать о матер налоем ких производствах, так как для них формирование учетной политики в части выбора метода оценки материально-производственных запасов при отпуске в производство также оказывает влияние на величину чистой прибыли. Следует отметить, что различные методы начисления амортизации предполагают использование разных норм амортизации.
В ходе исследования выявлена прямая зависимость величины чистой прибыли от выбора метода начисления амортизации при формировании учетной политики при условии, что рентабельность производства - величина постоянная (рис. 2]:
ПД - Re* (1- К) *(3я, + 3м<1 + PJM *Фоск) - Д Кр, (2)
Рис.2. Зависимость чистой прибили от метода начисления амортизации (R<r=cottst)
Условие постоянной цены на продукцию свойственно предприятиям отраслей с регулируемыми государством тарифами и сложившимися производственными и сбытовыми связями, таким, например, как железнодорожная транспортная компания. Чистая прибыль может быть выражена следующим образом:
П, = (ЦМ - 3Д- ЗмД -Р.ч (1- >Д)-Кр, (3)
На рис. 3 представлен график зависимости чистой прибыли от величины амортизационных отчислений при условии неизменности цен на продукцию (услуги) демонстрирующий обратную зависимость величины чистой прибыли от нормы амортизации.
Рис. 3. Зависимость величины чистой прибыли от метода начисления амортизации (Ц=сопб0 Следовательно, выбор метода начисления амортизации при формировании учетной политики важен для предприятий, цены на продукцию (услуги) которых постоянны, как, например, для железнодорожной транспортной компании - организации с государственным регулированием тарифов на перевозки.
На основе проведенного анализа сделан вывод о том, что при формировании учетной политики выбор методов начисления амортизации и способов оценки запасов, с точки зрения их влияния на величину собственных источников инвестиций, важен для фондо- и матер налоем к их производств, где величина основных средств и материально-производственных запасов (МПЗ) значительна и занимает большую долю в структуре активов предприятия.
Для решения задачи по изысканию резервов собственных источников инвестиций произведена оценка выбора разрешенных законодательством методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности предприятия и погашения стоимости активов при формировании учетной политики по критерию максимизации собственных источников инвестиций. Выпонена оценка влияния выбора метода оценки незавершенного производства при формировании учетной
политики на величину чистой прибыли тремя разрешенными российским законодательством способами:
по фактической или нормативной (плановой) л по ич п о СТР себестоимости;
по стоимости прямых материальных затрат; по стоимости материалов. Согласно результатам расчетов максимальный размер чистой прибыли формируется при использовании метода оценки незавершенного производства по фактической производственной себестоимости. Прирост чистой прибыли при использования этого способы оценки незавершенного производства составляет 2,5%,
Выпонена оценка влияния на величину чистой прибыли порядка формирования учетной политики в части выбора метода оценки МПЗ при отпуске в производство. Согласно российскому законодательству могут применяться следующие методы оценки запасов:
по себестоимости каждой единицы МПЗ; по средней себестоимости;
по себестоимости первых по времени закупок - ФИФО; по себестоимости последних по времени закупокЧЛИФО.
В ОАО РЖД оценка МПЗ при отпуске в производство осуществляется по средней себестоимости.
На основе результатов расчетов определено влияние на величину чистой прибыли выбора метода оценки МПЗ (рис. 4):
74 ООО
М*тод средней себестоимости
Метод ФИФО
М*тод ЛИФО
Чистая прибыль, руб.
С*3ТРИЯРСТ дняицм зжщсоя прн отпуск прон)РДС1Ю
Рис. 4, Влияние выбора метода оценки МПЗ при отпуске в производство на величину чистой прибыли
Максимальный размер чистой прибыли формируется при использовании метода ФИФО (прирост чистой прибыли составляет 12% по сравнению с методом ЛИФО). Следовательно, исходя из критерия максимизации собственных источников инвестиций, метод ФИФО является наиболее эффективным при решении задачи увеличения чистой прибыли в целях ускорения обновления основных средств транспортной компании.
Начисление амортизации по основным средствам в соответствии с российским законодательством возможно четырьмя методами: линейным;
пропорционально объему выпускаемой продукции; методом уменьшаемого остатка; методом суммы чисел. При расчетах зависимости размера собственных источников инвестиций от выбора метола начисления амортизации основных средств при формировании учетной политики учтен фактор времени. Также учтено, что в связи с несовершенством законодательства в отношении применения метода уменьшаемого остатка на практике некоторые российские предприятия этот метод применяют некорректно. Начисление амортизации производится, исходя из того, что стоимость основного средства дожна быть поностью отнесена на расходы. Но метод уменьшаемого остатка по своей сути предполагает, что часть первоначальной стоимости основного средства не будет отнесена на расходы. Что делать с этим остатком первоначальной стоимости основного средства российским законодательством не урегулировано.
В международных стандартах финансовой отчетности (МСФО 17) эта недоамортизированная часть называется ликвидационной стоимостью и учитывается при определении финансового результата от выбытия объекта основных средств. В исследовании расчет амортизации по методу уменьшаемого остатка произведен: 1) в строгом соответствии с российским законодательством, 2) как его применяю на практике российские предприятия.
Оценка влияния методов начисления амортизации на собственные источники инвестиций производилась с учетом корректировки балансовой прибыли на величину налога на прибыль, исчисленного в соответствии с правилами главы 25 НК РФ. При формировании налогооблагаемой базы по налогу на прибыль Налоговый Кодекс РФ
разрешает использовать только два метода начисления амортизации: линейный и нелинейный. Поскольку для основных средств относимых для целей налогообложения к 8-10 амортизационным группам (тяговый подвижной состав) разрешен только линейный метод амортизации, расчеты выпонены по вариантам применения для целей налогообложения и линейного и нелинейного методов. С 1 января 2006 г. организации получили право в целях налогообложения прибыли единовременно списывать на расходы до 10% суммы произведенных капитальных вложений (так называемая ламортизационная премия). Такой порядок предусмотрен пунктом 1.1 статьи 259 НК РФ, введенным Законом от 06.06.200S № 58-ФЗ. По результатам расчетов выявлена зависимость величины собственных источников инвестиций от выбора метода амортизации при формировании учетной политики. Результаты расчетов (рис. 5) позволяют сделать вывод, что максимальный размер собственных источников инвестиций формируется при начислении амортизационных отчислений с использованием метода уменьшаемого остатка.
По сравнению с применением для целей бухгатерского учета линейного метода начисления амортизации, наиболее часто используемого российскими предприятиями, в том числе и ОАО РЖД, применение метода уменьшаемого остатка позволяет увеличить величину собственных источников инвестиций на 1,1%.
ТО 00л
^ поооо
0- 110 000 <
[10 л00 7*
НИ ИГ ИИ Яр~:
111 00 0* 11л ло*
31* 060
30? 000 304 ООО 301 000 1*1 ООО 1*1 000 1*1 000 11 ООО 11л 0л0 113 000 11л ООО
М*Г9Л лумин ЧСЛ
йет** лтин лк гс я се^вегствм* * врнмцялот ПБУ 6/01 к* рцткц
Чистая прибыль
ЭАмортимии*
Рис* 5. Влияние выбора метода амортитции при формировании учетной политики транспортной компании на размер собственных источников
инвестиций
Произведена оценка влияния выбора методов начисления амортизации, разрешенных к применению НК РФ в целях исчисления налога на прибыль, на собственные источники инвестиций. В расчетах было учтено влияние игпэльзозгивя прсм:"1.
Результаты расчетов (рис.6) показали, что максимальный размер собственных источников инвестиций формируется при применение нелинейного метода начисления амортизации с использованием ламортизационной премией Прирост собственных источников инвестиций при применении нелинейного метода начисления амортизации и ламортизационной премией по сравнению с линейным методом составляет около 0,7%.
317 ООО 316500 316 ООО 315 500
315 000 и 314 500 314 000 313 500 313 000
'Собственные источники инвестиций
316 028
314 856
314 27 Ь
имшевнцИ
у^гнищшншй'
нелинейный с
Рис. 6. Влияние выбора метода амортизации для целей формирования налогооблагаемой базы по налогу на прибыль на размер собственных источников инвестиций
На основе результатов, полученных в ходе анализа, создан агоритм выбора методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и методов погашения стоимости основных средств при формировании учетной политики транспортной компании по критерию максимизации собственных источников инвестиций (рис. 7).
Рис. 7. Агоритм формирования у четной политики в целях повышения эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании за счет собственных источников
Дня принятия решения о выборе метода начисления амортизации при формировании учетной политики с позиции максимальной эффективности инвестиционного проекта выпонена оценка эффективности четырех инвестиционных проектов, реализуемых за счет собственных средств со сроком реализации б лет и стоимостью 260 ООО руб. со следующим распределением инвестиций по годам (таблица 1):
Таблица 1
_Распределение инвестиционных потоков по годам (%)
Год реализации проекта/ Проекты Л В С д
1 100 30 5 16,67
2 30 5 16,67
3 20 10 16,67
4 10 20 16,67
5 5 30 16,67
6 5 30 16,67
Итого 100 100 100 100
Оценка влияния выбора метода начисления амортизации при формировании учетной политики на эффективность инвестиционных проектов произведена с учетом фактора времени (при Е=0,1). При
расчете операционного потока было учтено, что чистая прибыль формируется с учетом налога на прибыль, исчисленного исходя из налогооблагаемой базы сформированной в соответствии с НК РФ.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта были рассчитаны: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, срок окупаемости и внутренняя норма доходности.
На основе результатов расчетов определена зависимость ЧДД от выбора метода начисления амортизации при формировании учетной политики транспортной компании (рис. В):
Рис. 8. Зависимость ЧДД от выбора метода начисления амортизации при формировании учетной политики транспортной
компании
Максимальный размер ЧДД по всем инвестиционным проектам получен при начислении амортизации методом уменьшаемого остатка. При этом максимальный эффект достигается при реализации инвестиционного проекта С, далее следуют инвестиционные проекты Д и Б. Такая расстановка инвестиционных проектов по эффективности подтверждается и результатами расчетов срока окупаемости, индекса доходности и внутренней нормы доходности.
Следует отметить, что при выборе для целей налогообложения налогом на прибыль нелинейного метода начисления амортизации и
применение ламортизационной премии формируется наиболее высокие показатели ЧДЦ инвестиционных проектов.
При этом, исходя из данных анализа результатов расчетов, максимальная эффективность вложений будет достигнута при реализации проектов с распределением инвестиционных потоков следующим образом: 1) наименьшие вложения в начале проекта и наибольшие в конце; 2) равномерное распределение инвестиционных потоков.
В научной работе решена задача по выбору метода начисления амортизации по критерию максимальной эффективности инвестиционного- проекта. Максимальная эффективность инвестиционных проектов с различным распределением инвестиций по годам его реализации достигается при использовании метода уменьшаемого остатка (при расчете налогооблагаемой базы по налогу на прибыль с учетом применения нелинейного метода амортизации и ламортизационной премии).
В третьей главе рассмотрен механизм реализации лизинговых операций, раскрыта привлекательность лизинга и проанализирована эффективность использования этого финансового инструмента производственного инвестирования, особенно при нехватке собственных средств на обновление основных средств.
Объем операций финансовой аренды в структуре инвестиций в основной капитал в настоящее момент в России незначителен, однако лизинг занимает принципиально важное положение в ряду финансовых услуг, поскольку содействует перемещению капитала из финансового сектора в производственный. Среди предметов лизинга на первое место выходит грузовой и пассажирский автотранспорт, далее машиностроительное и технологическое оборудование, железнодорожный и воздушный транспорт.
Анализ сущности лизинга показал, что он является привлекательным инструментом производственного инвестирования, имеющим свои неоспоримые плюсы, такие, например, как:
лизинг позволяет обновлять основные средства предприятиям, которые по своим финансовым показателям не могут рассчитывать на получение кредита, а также предприятиям, у которых отсутствует стартовый капитал;
лизинг не требует от предприятия мобилизации финансовых ресурсов в размере поной стоимости приобретенного актива; применение лизинга имеет налоговые преимущества:
- применение ускоренной амортизации предмета лизинга с использованием коэффициента не более 3;
- сокращение налога на прибыль в связи с отнесением лизинговых платежей (в том числе рассчитанных с учетом ускоренной амортизации) непосредственно на расходы и пр.
Использование вышеуказанных льгот позволяет значительно сократить реальные затраты предприятия на финансирование капитальных вложений, прежде всего за счет сокращения выплат по налогу на прибыль.
Условия лизинга отличаются большим разнообразием: как по сроку договора лизинга, размеру авансового платежа, так и по выбору балансодержателя. В диссертационном исследовании выпонены расчеты, позволившие определить наиболее выгодные с позиции лизингополучателя условия договора лизинга при приобретении в лизинг магистрального электровоза.
В качестве критерия эффективности альтернативных вариантов финансовой аренды принят минимум суммарных приведенных затрат за расчетный период, равный сроку полезного использования лизингового имущества. Приведенные затраты выбраны в качестве критерия в связи с тем, что для юридического лица, имеющего потребность в инвестициях, меняющиеся по вариантам денежные потоки означают увеличение или уменьшение расходования средств. Очевидно, более предпочтительна финансовая операция, минимизирующая общую величину расходов (платежей). Приведенные затраты определены с учетом фактора времени. Для оценки "затратности" тех или иных условий лизинга осуществлено моделирование денежных потоков предприятия, возникающих при осуществлении капитальных вложений.
Центральным моментом, определяющим результаты оценки вариантов, считается изменение платежей по налогу на прибыль в связи с возможностью экономии на уплате процентов, лизинговых платежах, амортизационных отчислениях и налоге на имущество. Проценты по
банковскому кредиту относятся на текущие затраты и снижают размер налогооблагаемой прибыли, что обусловливает налоговую экономию, учитываемую в денежных потоках.
Расчет общей суммы лизинговых платежей выпонен по следующей формуле:
П = АО + ПК + КВ + ДУ, (4) где П Ч общая величина лизинговых платежей, руб. АО - величина амортизационных отчислений по лизинговому имуществу, руб.
ПК - плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы (в том числе, если финансирование лизинговых операций осуществляется лизингодателем за счет заемных средств), руб. КВ Ч комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга, руб. ДУ - плата за допонительны услуги, предоставляемые лизингодателем лизингополучателю по условиям договора, руб.
Если предает лизинга находится на балансе лизингодателя, то амортизационные отчисления по лизинговому имуществу производит он, поэтому их размер необходимо учитывать в качестве одной из составляющих общей суммы лизинговых платежей. Амортизационные отчисления по лизинговому имуществу рассчитаны в соответствии с установленными действующим законодательством нормами амортизационных отчислений с применением коэффициента ускорения равного 3. Причем при амортизации имущества, относящегося в соответствии с Классификацией основных средств, включаемых в амортизационные группы, утвержденной постановлением Правительства РФ от I января 2002 г. К I к восьмой-десятой амортизационной труппе, в целях налогообложения налогом на прибыль разрешено использование только линейного метода начисления амортизации.
В условиях не меняющегося объема производства могут быть применены следующие формулы по расчету приведенных затрат:
Р.. ! __^Д.(з)
а' (х+чТ+ТГ^ОЬ+чГ1
где Р|- расходы лизингополучателя по -му шагу расчета при 1=0,1,2..Дс', ^ - период полезного использования (квартал); 1Д - срок договора лизинга (кварталов);
I - коэффициент дисконтирования при ч=15% в год;
^ - степень, значение которой численно равняется номеру шага (квартала); цл - выкупная цена; руб. Нф - ставка налога на прибыль.
Если по условиям договора лизинга предмет лизинга учитывается на балансе лизингодателя, то после окончания срока договора предмета лизинга зачисляется на баланс лизингополучателя, н последний продожает начислять амортизацию по нему в течение оставшегося срока полезного использования как по собственному основному средству.
Для расчета экономии выплат по налогу на прибыль ДЭП необходимо определить прирост затрат у лизингополучателя, связанных с увеличением его имущества, а именно, увеличение выплат по налогу на имущество, амортизационных отчислений и сумму лизинговых платежей с учетом внесенного аванса:
(Ц1+Аи+Ц).0,24=ДЭо, (6) Общая сумма расходов у лизингополучателя, при приобретении у лизинговой компании предмета лизинга на каждом шаге расчета, составит:
Пз+Нн-ДЭД, (7) Расчеты по данной методике произведены с учетом начисления амортизации для целей налогообложения.
В качестве примера, для определения эффективного варианта лизинга по критерию минимального размера приведенных затрат, выбран вариант приобретения на условиях финансовой аренды магистрального электровоза (код ОКОФ 15 3520100) стоимостью 30,0 мн. руб.
Согласно Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы, утвержденной Постановлением Правительства РФ от 1 января 2002 г. № 1, магистральный электровоз относится к 10 амортизационной группе со сроком полезного использования 30 лет.
Выбор оптимального варианта лизинга для обновления парка электровозов осуществлен не в расчете за год, а за весь период полезного использования предмета лизинга. Это связано с тем, что электровозы имеют большой срок полезного использования (30 лет) и при их цене не могут быть поностью выкуплены за период лизинга. В
расчетах принято, что годовая норма дисконта - 15%; ставка налога на прибыль 24%; ставка налога на имущество - 2,2%. Лизинговый процент составляет 18% в год (14% за обслуживание кредита и выплату процентов по нему и 4% доход лизингодателя).
8 работе произведены расчеты приобретения в лизинг магистрального электровоза с условием последующего выкупа по следующим вариантам условий лизингового договора:
Балансодержатель предмета лизинга: 1) лизингодатель; 2) лизингополучатель.
а) срок договора лизинга б лет с предоплатой 20% и 30%; выкупная стоимостьЧ,12 мн, руб.
б) срок договора лизинга 7 лет с предоплатой 20% и 30%; выкупная стоимость - 9 мн. руб.
На основе результатов расчетов построен график зависимости приведенных затрат от условий договора лизинга (рис. 10):
Рис.10. Зависимость величины приведенных затрат от условий договора
лизинга
Представленные па графике результаты расчетов дисконтированных приведенных затрат по лизинговой сдеке с учетом выкупной цены показывают, что расходы минимальны при условии учета электровоза на балансе лизингополучателя, причем, чем длиннее срок договора и меньше размер аванса, тем меньше приведенные затраты по приобретению в лизинг основных средств.
Решение об использования лизинга, как формы привлечения инвестиционных ресурсов при принятии управленческого решения по обновлению основных средств надо делать не только при отсутствии собственных средств, но и при их наличии. Вариант лизинга при определенных условиях может оказаться выгодным, тогда собственные средства могут быть направлены на финансирование других инвестиционных проектов.
Вариант постановки лизингового имущества на баланс лизингополучателя имеет некоторые ограничения. Анализ финансовой отчетности лизингополучателя после зачисления лизингового имущества на его баланс и результаты расчетов таких финансовых показателей как коэффициент ликвидности, критерий капитализации и критерий активности предприятия, позволили сделать вывод о том, что инвестиционная привлекательность предприятия для внешних инвесторов падает, и инвестиции в такое предприятие могут быть рискованными.
По результатам расчетов и проведенного анализа условий лизинга был построен агоритм выбора условий лизинга исходя из целей лизингополучателя (рис.11):
Условия лговппа лизинга
Срок договора лизинг*
I Мкипшн I
I КУнгйжный |
Выбор бал*асод(рж*тсля
Цель лизингополучателя
Обновлен не основных средств при минимальных
Обновление основных средств а {охранемне финансовой устойчивости и няпесгпнипяилй ппипленительности
На балансе лизингополучателя
На балансе лизингодателя
Рис. 11. Агоритм выбора лизингополучателем эффективных условий
лизинга
Заключение
На основе полученных результатов сделаны следующие выводы и
предложения:
1. Интенсивное старение основных средств на фоне нехватки и дороговизны заемных инвестиционных ресурсов обуславливает актуальность задачи по эффективному использованию собственных инвестиционных средств и более широкому использованию лизинга в целях ускорения обновления основных средств.
2. Сделан вывод о значимости выбора методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и погашения стоимости активов при формировании учетной политики для предприятия с точки зрения его размеров, структуры активов и технологических особенностей.
3. На основе анализа определены способы и методы учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и погашения стоимости активов, выбор которых при формировании учетной политики транспортной компании способствует увеличению собственных инвестиционных ресурсов.
4. С целью повышения эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании разработан агоритм выбора методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и погашения стоимости активов при формировании учетной политики по критерию максимизации собственных источников инвестиций.
5. На основе анализа влияния применения различных методов начисления амортизации на эффективность инвестиционных проектов с различным распределением инвестиционных потоков по годам, предложен выбор метода начисления амортизации по критерию макйшальной эффективности инвестиционного проекта..
6. Проведен анализ эффективности применения, лизинга в зависимости от условий договора лизинга, предложено два критерия оптимизации и получены контрастные условия лизинга для каждого случая: 1) минимизация затрат по обновлению основных средств; 2) решения задачи по обновлению основных средств с сохранением инвестиционных привлекательности предприятия.
7. Результаты исследования явились научной базой для решения проблемы повышения эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании по обновлению основных средств.
Основные положения диссертации изложены в следующих работах:
1. Болотин A.B., Телятникова A.A. Международные стандарты бухгатерского учета// Железнодорожный транспорт. 2001. №1. С 58-64
2. Кухарчук АА. Мннеева Н.С. Учет имущества лизингополучателем //Новое в бухгатерском учете. 2003. №17. С 17-22.
3. Телятникова A.A. Учет финансовых инвестиций по российским и международным стандартам бухгатерского учета// Современные проблемы экономики и управления на железнодорожном транспорте. Вторая сетевая научн. прает. конфУТр. Моск. гос. ун-т путей сообщения (МИИТ). - М. 2000.
4. Телятникова А А. Функции ценных бумаг в инвестиционной деятельности// Современные проблемы экономики и управления на железнодорожном транспорте. Научн. практ. конф. / Тр. Моск. гос. ун-т путей сообщения (МИИТ). - М. 1999.
КУХАРЧУК АННА АЛЕКСАНДРОВНА
ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ТРАНСПОРТНОЙ КОМПАНИИ НА ОСНОВЕ ФОРМИРОВАНИЯ УЧЕТНОЙ ПОЛИТИКИ
Специальности: 08.00.05 - Экономика и управление народным
хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами Ч транспорт);
08.00,12 - Бухгатерский учет и статистика
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Подписано в печать /А . Печать офсетная. Бумага дня множит, апп. Тираж 80 эю- Заказ Jfe S2f._
Типография МИИТ, 127994, Москва, ул. Образцова, 15
Усл.-печл.-1,5 Формат 60*84 1/16
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Кухарчук, Анна Александровна
Введение.
Глава 1. Анализ современного состояния инвестиционной деятельности.
1.1. Инвестиции: экономическая сущность и классификация.
1.2. Анализ влияния инвестиционной активности на макроэкономические показатели.
1.3. Современное состояние инвестиционной и производственной сфер.
1.4. Роль иностранных инвестиций в развитии экономики.
1.5. Причины невысокого уровня инвестиционной активности и пути ее активизации.
Глава 2. Оценка влияния выбора методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и начисления амортизации при формировании учетной политики на повышение эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании.
2.1. Учетная политика. Анализ подхода к формированию учетной политики для различных предприятий и организаций.
2.2. Оценка влияния выбора методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности при формировании учетной политики транспортной компании на величину чистой прибыли.
2.2.1 Влияние выбора метода оценки незавершенного производства на величину чистой прибыли.
2.2.2. Влияние выбора метода оценки материально-производственных запасов при отпуске их в производство на величину чистой прибыли.
2.3. Оценка влияние выбора метода начисления амортизации при формировании учетной политики транспортной компании па величину собственных источников инвестиций.
2.4. Оценка влияния выбора метода начисления амортизации при формировании учетной политики на эффективность инвестиционных проектов.
Глава 3. Повышение эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании на основе применения лизинга.
3.1. Сущность и развитие лизинга.
3.2. Учет лизинговых операций.
3.3. Налогообложение лизинговых операций.
3.4. Оценка влияния выбора условий лизингового договора на эффективность применения лизинга при обновлении основных средств транспортной компании.
3.5. Оценка влияния выбора балансодержателя лизингового имущества на финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность лизингополучателя.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Повышение эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании на основе формирования учетной политики"
Активность инвестиционного процесса по существу определяет жизнедеятельность экономики: чем эффективнее протекают процессы расширенного воспроизводства, тем успешнее развиваются производственный аппарат и социальная инфраструктура страны.
Степень износа основных средств российских предприятий и организаций превышает сегодня 50%. Производственные мощности в стране устарели, и производственная загрузка составляет всего 20-40%, но увеличить ее во многих случаях невозможно, поскольку изношенное оборудование не позволяет производить продукцию, конкурентоспособную не только на внешнем, но и на внутреннем рынках.
На железнодорожном транспорте степень износа некоторых видов основных средств составляет 60-75%, но недостаток доходных поступлений ведет к свертыванию инвестиционной деятельности. Государственное регулирование тарифов на перевозки ограничивает возможности роста доходов от основной деятельности. В то же время железнодорожных транспорт нуждается в капитальных вложениях, необходимых для поддержания основных фондов на уровне, обеспечивающем безопасность и бесперебойность перевозочного процесса, и для внедрения новых прогрессивных технологий и оборудования. Поскольку доходы дорог ограничены регулируемыми тарифами, то реальной возможностью увеличения прибыли от перевозок является сокращение расходов как текущих, так и единовременных при сохранении конечного результата основной деятельности. Но путь к активизации инвестиций в железнодорожной отрасли дожен лежать не только в области снижения расходов, необходимо также изыскивать возможности увеличения собственных инвестиционных ресурсов и эффективно использовать привлекаемые инвестиционные ресурсы.
Без привлечения больших капиталовложений невозможно преодолеть спад производства, произвести структурную перестройку и модернизацию производства, обновить основные средства, не только отдельных предприятий, но и всей экономики в целом.
В сложившейся ситуации возрастает роль внешних российских и иностранных инвестиций. Однако политическая и экономическая нестабильность в России удерживает крупных инвесторов от участия в догосрочных проектах. Причиной невысокого объема и российских и иностранных инвестиций является сохраняющийся неблагоприятный инвестиционный климат в России, основными характеристиками которого являются: политическая нестабильность; сокращение внутреннего спроса на промышленную продукцию и услуги в связи со спадом производства; несовершенство нормативно-правовой базы; высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин; недостаток качественной инфраструктуры; отсутствие достоверной информации о финансовом состоянии российских предприятий в доступном и понятном и российскому и иностранному инвестору формате; отсутствие единой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций. Исправить, неблагоприятную для инвесторов ситуацию, можно путем реализации государственной программы по привлечению частных российских (внутренних) и иностранных инвестиций. В число необходимых мер дожны войти: создание реально действующей системы льгот; четкое разграничение собственности между хозяйствующими субъектами; создание стабильного экономического законодательства; реформирование учета и отчетности для обеспечения менеджмента и инвесторов достоверной информацией о состоянии предприятий; снижение налогового бремени и упрощение структуры налогов; функционирование механизма страхования инвестиций.
Однако до того момента, когда эти меры будут приняты, предприятия и организации, а в том числе и транспортна компания, вынуждены изыскивать собственные средства для инвестиций в производство, а также использовать эффективные схемы финансирования инвестиций, такие, например, как лизинг.
Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью инвестиционного развития железнодорожной отрасли с целью обновления основных средств. В условиях высокой изношенности основных средств, практически поного отсутствия государственного финансирования производственных инвестиций, а также высоких процентов за пользование кредитными средствами, актуальна проблема повышения эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании на основе использования резервов собственных и привлеченных источников инвестиций.
Целями и задачами научного исследования являются повышение эффективности инвестиционной деятельности по обновлению основных средств транспортной компании на основе формирования учетной политики, а также обоснование целесообразности использования лизинга. Задачами диссертационной работы являются:
1. анализ инвестиционного климата и путей его улучшения;
2. анализ источников финансирования инвестиций;
3. определение существующих резервов собственных и привлеченных источников инвестиций;
4. обоснование выбора методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и методов начисления амортизации при формировании учетной политики и их влияние на размер собственных инвестиционных ресурсов транспортной компании;
5. обоснование выбора метода начисления амортизации при формировании учетной политики и оценки его влияния на показатели эффективности инвестиционных проектов;
6. исследование влияния условий договора лизинга на эффективность его применения при обновлении основных средств транспортной компании.
Объектом исследования является железнодорожная транспортная компания.
Предметом исследования является управление инвестиционной деятельностью транспортной компании на основе формирования учетной политики и применения лизинга.
Методика исследования. В процессе работы применялись различные методы научного исследования: сравнительный анализ, технико-экономические расчеты, методы математической статистики, метод системного анализа. Теоретические и методологические вопросы рассматриваемой проблемы управления инвестиционной деятельностью предприятия (транспортной компании) нашли свое отражение в трудах ученых: С.И. Абрамова, A.B. Болотина, Е.В. Быкова A.A. Вовка, Б.А. Вокова, И.И. Веретенникова, A.M. Витина, В.Г. Галабурды, P.A. Кожевникова, Б.М. Лапидуса, Д.А. Мачерета, М.Е. Мандрикова, A.B. Орлова, Н.Г. Смеховой,
H.П. Терешиной, М.М. Токачевой, М.Ф. Трихункова, В.Я. Шульги и др.
Научная новизна диссертационного исследования; заключается в разработке методов оценки эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании на основе изыскания резервов собственных источников инвестиций и использования лизинга.
На защиту выносятся следующие результаты диссертационного исследования, составляющие научную новизну работы:
I. оценка влияния на величину собственных источников инвестиций выбора методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и методов начисления амортизации при формировании учетной политики транспортной компании;
2. разработка агоритма формирования эффективной учетной политики транспортной компании по критерию максимизации объема собственных инвестиционных ресурсов;
3. оценка влияния выбора метода начисления амортизации при формировании учетной политики транспортной компании на эффективность инвестиционных проектов;
4. оценка эффективности применения лизинга с учетом различных условий договора лизинга и влияние выбора условий договора лизинга на финансовой положение транспортной компании;
5. агоритм выбора эффективных с позиции лизингополучателя условий договора лизинга по различным критериям.
Достоверность результатов исследования подтверждается тем, что основные результаты, полученные в диссертации, базируются на современных теориях управления, системного анализа, методиках оценки эффективности инвестиций, а также на нормативных актах, регулирующих инвестиционную деятельность, ведение бухгатерского учета и составление отчетности, порядок налогообложения в Российской Федерации. В диссертации использованы статистические данные по основным показателям инвестиционной, производственной и финансовой сфер экономики России в целом, и железнодорожной отрасли в частности.
Практическая значимость. Результаты проведенного исследования направлены на практическое решение задач по повышению эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании и ускорению обновления основных средств за счет изыскания резервов собственных источников инвестиций на основе формирования учетной политики, а также выбора эффективных с позиции лизингополучателя условий лизинга. Выводы и предложения данной научной работы позволят руководству и службам транспортной компании, отвечающим за формирование учетной политики, инвестиционное и производственное развитие, принимать экономически обоснованные решения, способствующие расширению возможностей по обновлению основных средств и росту эффективности производства.
Реализация результатов исследования Диссертация обсуждена на кафедре Экономика, организация и управление производством Московского Государственного Университета Путей Сообщения (МИИТ). Основные положения и выводы диссертации нашли отражение в тезисах докладов на научно-практических конференциях Современные проблемы экономики и управления на железнодорожном транспорте (Москва, 1999, 2000 гг.), в статьях в журналах Железнодорожный транспорт (2001 г.) и Новое в бухгатерском учете (2003 г.). Результаты исследования были апробированы соискателем во время работы в аудиторско-консультационной компании ФБК в форме рекомендаций при консультировании клиентов компании по вопросам формирования учетной политики и осуществления лизинговых операций.
Публикации. По результатам исследования опубликовано 4 научные работы.
Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Основной текст изложен на 136 машинописных страницах и содержит 13 рисунков, 36 таблиц. Список литературы включает 125 наименования.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Кухарчук, Анна Александровна
7. Результаты исследования явились научной базой для решения проблемы повышения эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании.
Заключение
На основе полученных в научном исследовании результатов сделаны следующие выводы и предложения:
1. Интенсивное старение основных средств на фоне нехватки и дороговизны заемных инвестиционных ресурсов обуславливает актуальность задачи по эффективному использованию собственных инвестиционных средств и более широкому использованию лизинга в целях ускорения обновления основных средств.
2. Сделан вывод о значимости выбора методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и погашения стоимости активов при формировании учетной политики для предприятия с точки зрения его размеров, структуры активов и технологических особенностей.
3. На основе анализа определены способы и методы учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и погашения стоимости активов, выбор которых при формировании учетной политики транспортной компании способствует увеличению собственных инвестиционных ресурсов.
4. С целью повышения эффективности инвестиций в основной капитал транспортной компании разработан агоритм выбора методов и способов учета и оценки фактов хозяйственной деятельности и погашения стоимости активов при формировании учетной политики по критерию максимизации собственных источников инвестиций.
5. На основе анализа влияния применения различных методов начисления амортизации на эффективность инвестиционных проектов с различным распределением инвестиционных потоков по годам, предложен выбор метода начисления амортизации по критерию максимальной эффективности инвестиционного проекта.
6. Проведен анализ эффективности применения лизинга в зависимости от условий договора лизинга, предложено два критерия оптимизации и получены контрастные условия лизинга для каждого случая: 1) минимизация затрат по обновлению основных средств; 2) решения задачи по обновлению основных средств с сохранением инвестиционных привлекательности предприятия.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Кухарчук, Анна Александровна, Москва
1. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал. М.: Издательство Экзамен, 2002.
2. Основы финансового анализа/ Под ред. М.П. Кондракова. М.: Финансы,1998.
3. Артёменко В.Г., Беленгир М.В. Финансовый анализ. М.: Дело и сервис,1999.
4. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 1998.
5. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Финансы предприятий М.:, Инфра-М, 1999.
6. Шуляк П.Н. Финансы предприятия. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2005.
7. Экономика железнодорожного транспорта/Под ред. Е.Д. Ханукова. М.: Транспорт, 1979.
8. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебное пособие. М.: Дело, 2001.
9. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2001.
10. Бернстайн Л.А., Анализ финансовой отчётности. М.: Финансы и статистика, 1996.
11. Бреев Б.Д. Методы государственной финансовой поддержки малого предпринимательства в условиях ограниченности средств: Working Paper # WR/98/044. M.: ЦЭМИРАН, 1998.
12. П.Букаев Г. И. Налог на прибыль // Главная книга. М. 2002.- Специальный выпуск
13. Использование зарубежного опыта в условиях перехода России на международные стандарты в области учёта и статистики.// Сборник научных трудов кафедры учёта, статистики и аудита, п/р Н.Е. Григорчук, МГИМО (У),М., 1998.
14. Международные стандарты финансовой отчётности. М.: Аскери-АССА, 1999.
15. Михакевич А.П. Бухгатерский учёт на предприятиях зарубежных стран. -Минск: ОООМитанта, 1998210 реформировании бухгатерского учёта в России//Бухгатерский учёт. -1998. №5.
16. Правовые основы бухгатерского учёта и аудиторской деятельности. М.: Юристъ, 1999.
17. П.С.Безруких, Н.П.Кондранов, В.Ф. Пашит и др. Бухгатерский учет /Учебник под ред. П.С. Безруких. М.: Бухгатерский учет, 1994.
18. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция), утверждено Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ в 1999 году.
19. Россия в цифрах 2005 г. Copyright й сайт Федеральной службы государственной статистики www.gks.ru
20. Агурбаш Н.Г. Малое предпринимательство в России и промышленно развитых странах. М.: Анкил, 2000.
21. Агурбаш Н.Г. Система государственной поддержки малого предпринимательства в России. М.: Анкил, 2000.
22. Ануфриев В.Е. О реформировании российской системы бухгатерского учёта и отчётности//Бухгатерский учёт 1998. №8.
23. Астахов В.П. Теория бухгатерского учета. -М., 1997.
24. Бакаев A.C. Бухгатерское сообщество и программа реформирования бухгатерского учёта//Бухгатерский учёт 1998. №8.
25. Бакаев A.C. Программа реформирования бухгатерского учёта: проблемы её выпонения//Бухгатерский учёт 1999. №8.
26. Бакаев A.C. Раскрытие информации в бухгатерской отчётности//Бухгатерский учёт 2000. №7.
27. Бакаев A.C. Комментарии к Новому Плану счетов бухгатерского учета. М.: Информационное агентство ИПБ-БИНФА, 2001.
28. Бухгатерский учет /Под ред. И. Е. Тишкова. М., 1999.
29. Быкова Е. В. Регулирование массы и динамика прибыли // Финансы. -1996. №4.
30. Ковалев В.В., Вокова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: 2000г.
31. Веретенникова И.И. Амортизация и амортизационная политика. М.: Финансы и статистика, 2004.
32. Витин А. Мобилизация финансовых ресурсов для инвестиций. //Вопросы экономики 1994. №7.
33. Воков Б. А. Экономическая эффективность инвестиций на железнодорожном транспорте в условиях рынка. М.: Транспорт, 1996.
34. Гехт Л.И. Практика лизинга. М.:АО Буклет, 1992.
35. Гиляров и Д. Ендовицкий Моделирование в стратегии планировании догосрочных инвестиций//Аудитор 1997. №10.
36. Годовой отчет Банка России за 2003 год. М.: Центральный банк Российской Федерации, 2004.
37. Гохберг Л.М., Богданов Ю.Н., Бережнева Н.В.и др. Регионы России: Стат. Сб. В 2-х т. Т.2/Госкомстат России. М.: 1999.
38. Гражданский кодекс Российской Федерации. полный текст (части первая, вторая, третья). М.: ЮРКНИГА, 2005.
39. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2000.
40. Дамари Р., Финансы и предпринимательство / Пер. с англ. Вышинский Е.В., ПипейкинаВ.П.: Елень, 1992.
41. Донцова Л.В., Никифорова H.A. Анализ бухгатерской отчетности. М.: Издательство ДИС, 1998.
42. Ежеквартальный статистический бюлетень Основные показатели инвестиционной и строительной деятельности в Российской Федерации в 2003 году. M.: Госкомстат, 2004 . №1(64).
43. Ефремова А.А Нормативный метод учета себестоимости (стандарт-кост)//Финансовые и бухгатерские консультации 2003. №3.
44. Технологии лизинга и инвестиций 2004. - №1 (12).51.Эксперт 1999. №33.
45. Отчеты ГКС России, World Bank, OECD, ESRI, BEA, EUROSTAT, Статкомитет СНГ.
46. Савитская. К. В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / учебник 4 издание. Минск, 1999.
47. Каланов А.Н. Налог на прибыль организаций, комментарии к главе 25 НК РФ. М.: ИД ФБК-пресс, 2002
48. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент/ учебно-справочное пособие. М.: ИД ФБК-пресс,2001.
49. Карлин Т.П., Макмин А.Р. Анализ финансовых отчётов (на основе GAAP). M.: Инфра-М, 1999.
50. Качалин В.В.Финансовый учёт и отчётность в соответствии со стандартами GAAP. Москва, "Дело", 2000
51. Кваша Ю.Ф. Комментарий к налоговому кодексу РФ. Часть 1 и 2. М.: Юрайт. 2006.
52. Кирьянова З.В., Одинушкина E.B. Как трансформировать российскую отчётность в соответствии с GAAPV/Бухгатерский учёт 1998. №3.
53. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 1997.
54. Котельников A.B., Нестрахов A.C. Железнодорожный транспорт России в 2000-2030 гг.// Вестник ВНИИЖТ. -2000. №5.
55. Ковалёв В.В. Стандартизация бухгатерского учёта: международный аспект//Бухгатерский учёт 1997. №11.
56. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистики. 1995.
57. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000.
58. Ковалев В.В., Финансовый анализ. М., Финансы и статистика, 1996.
59. Ковалёва А. М. и др. Финансы фирмы. М.: ИНФРА-М, 2001.
60. Кодацкий В.А. Затраты и прибыль // Экономист 1999. №7.
61. Кожинов В.Я., "Перевод российского бухгатерского учёта в систему международных стандартов", "Финансовый бизнес", № 1-2, 1999.
62. Кондраков Н.П., Краснова Л.П. Принципы бухгатерского учёта. М.: "ФБК Пресс", 1997.
63. Крафт Г.В. Об инвестиционной политике ОАО РЖД// Труды науч.-практ. конф. Проблемы корпоративного управления на железнодорожном транспорте М.: МИИТ, 2004.
64. Куликов Л.М. Основы экономических знаний. М.: Финансы и статистика, 1997.
65. Липатова И.В. Анализ доходности предприятия // Финансы 1997. №12.
66. Единая транспортная система: Учебник для ВУЗов/ В.Г. Галабурда, В.А. Персианов, A.A. Тимошин и др.; под. ред. В.Г. Галабурды. 2-е изд. с измен, и допон. - М.: Транспорт, 1999.
67. Экономика железнодорожного транспорта для студентов экономических специальностей транспортных вузов/Под ред. Терешиной Н.П., Б.М. Лапидуса, М.Ф. Трихункова. М.: Транспорт, 2002.
68. Липсиц И.В. Введение в экономику и бизнес. М.: Издательство ВИТА-ПРЕСС, 1997.76.МСФО стандарт 1677.МСФО стандарт 17
69. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая -Справочно-правовая система КонсультантПлюс: ВерсияПроф
70. Николаева С.А. Доходы и расходы организации: практика, теория, перспективы. М.: "Аналитика-Пресс", 2000.
71. Новиков С. С. Амортизация основных средств: учет и налоги//Аудитор -2004. №3.
72. Камышов П.И., И.В.Барсуков, И.М. Густяков Бухгатерский учет. Отечественная система и международные стандарты/учебник. М.: ФБК-пресс, 2002
73. Палий В.Ф. Комментарии к международным стандартам финансовой отчётности. М.:, Аскери-АССА, 1999
74. Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет. М.: ИД ФБК-Пресс, 2001.
75. Панина Т.Г., "Подготовка и предоставление информации в финансовой отчётности", "Бухгатерский учёт", №4,1998
76. Письмо Департамента налоговой политики Минфина РФ от 18 декабря 2003 г. № 04-02-05/2/81 О применении в целях бухгатерского учета и налогообложения повышающего коэффициента амортизационных отчислений:
77. Положение по бухгатерскому учету Учетная политика организации ПБУ 1/98, утвержденное приказом Минфина РФ от 9 декабря 1998 г. № 60н.
78. Положение по бухгатерскому учету Учет материально-производственных запасов ПБУ 5/01 , утвержденное. Приказом Минфина РФ от 09.06.01 №44н.
79. Положение по бухгатерскому учету Учет основных средств ПБУ 6/01.
80. Положением по бухгатерскому учету Учет расчетов по налогу на прибыль ПБУ 18/02, утвержденным приказом Минфина России от 19 ноября 2002 г. № 114н.
81. Попова Р.Г., Самонова И.Н., Доброседова И.И. Финансы предприятий. СПб.: Питер, 2002.
82. Постановление Правительства РФ от 1 января 2002 г. № 1 О Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы (с изменениями от 9 июля, 8 августа 2003 г.)
83. Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н О формах бухгатерской отчетности организаций (с изменениями от 31 декабря 2004 г.)
84. Приказ Минфина РФ от 31 октября 2000 г. № 94н Об утверждении Плана счетов бухгатерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкции по его применению (с изменениями от 7 мая 2003 г.).
85. Приказ Минфина РФ от 6 июля 1999 г. № 43н "Об утверждении Положения по бухгатерскому учету "Бухгатерская отчетность организации" ПБУ 4/99"
86. Пучкова С.И., Новодворский В.Д. Консолидированная отчётность. М.: "Инфра-М", 1999.
87. Райзберг Б.А. Основы экономики и предпринимательства. М.: МП Новая школа, 1993 г.
88. Россия в цифрах 2001: Краткий статистический сборник. М.: Госкомстат России, 2001.
89. Россия в цифрах: Краткий статистический сборник. М.: Госкомстат России 1999.
90. Россия в цифрах: Краткий статистический сборник. М.: Госкомстат России 1997.
91. Россия в цифрах: Краткий статистический сборник. М.: Госкомстат России 1998.
92. Россия в цифрах: Краткий статистический сборник. М.: Госкомстат1. России. 1996.
93. Соловьева О.В. МСФО и ГААП учет и отчетность. М.: ИД ФБК Пресс, 2003.
94. Соловьева О.В. Зарубежные стандарты учёта и отчётности. М.:, "Аналитика-Пресс", 1998
95. Соловьева О.В., Концептуальные основы финансовой отчётности//Бухгатерский учёт 1998. №7.
96. Сотникова JI.B. Бухгатерская отчетность предприятия. М.: Институт профессиональных бухгатеров России, Информационное агентство ИПБР -БИНФА, 2005
97. Статистическое Обозрение № 1(32). М.: Госкомстат, 2000.
98. Воков И., М. Грачева, Д. Алексанов Учет влияния инфляции в проектном анализе.// Институт экономического развития Всемирного банка.
99. Стаханов А. Ю. Бухгатерский баланс международный и российский стандарты. М.:Бизнес-информ, 1999
100. Терехова В.А. Международные стандарты бухгатерского учёта в российской практике. М.:, "Перспектива", 1999
101. Лизинг. Экономические, правовые и организационные основы/ Учебное пособие под ред. Тавасиева A.M., Коршунова Н.М. М.: Юнити, 2004.
102. Управленческий учет/ Учебное пособие под ред. Шеремета А.Д. М.: ИД ФБК-Пресс, 2001.
103. Фадеев А., Рукин А. Инвестиционные портфели. //Рынок ценных бумаг -1995. №14
104. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (с изменениями от 2 января 2000 г., 22 августа 2004 г.).
105. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ О финансовой аренде (лизинге).
106. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (с изменениями от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г.).
107. Указания об отражении в бухгатерском учете операций по договору лизинга, утверждены Приказом Минфина России от 17 февраля 1997 года №15.117. Эксперт-1999. №33
108. Российская газета от 30 декабря 2000 года.
109. Стратегическая программа развития ОАО РЖД// Гудок -2004.15 июня.
110. Приказ ОАО "РЖД" от 23 декабря 2003 года № 34 Об Учетной политике открытого акционерного общества Российские железные дороги.
111. Учетная политика открытого акционерного общества Российские железные дороги (в ред. Приказа ОАО "РЖД" от 30.12.2005 № 249).
112. Приказ ОАО РДЖ №248 от 30 декабря 2005 г. Об утверждении Положения об учетной политике для целей налогообложения открытого акционерного общества Российские железные дороги.
113. Приказ ОАО "РЖД" от 31 декабря 2004 г. № 250 "Об утверждении Положения об учетной политике для целей налогообложения открытого акционерного общества Российские железные дороги.
114. Приказ ОАО "РЖД" от 12 октября 2005 г. № 157 "О внесении изменений в Положение об учетной политике для целей налогообложения открытого акционерного общества "Российские железные дороги".
115. Пояснительная записка к бухгатерской отчетности Открытого акционерного общества Российские железные дороги за 2003 год.
Похожие диссертации
- Экономическая оценка резервов повышения эффективности использования основного капитала железнодорожного транспорта
- Экономическая эффективность использования основного капитала в растениеводстве
- Финансирование основного капитала агроформирований
- Развитие теории и методологии формирования финансовой политики организации
- Развитие методики формирования учетной политики в сельскохозяйственных организациях