Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Оценка рисков проектов частно - государственного партнерства тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Квасов, Игорь Николаевич
Место защиты Омск
Год 2008
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Оценка рисков проектов частно - государственного партнерства"

На правах рукописи^

ии^4Б04

Квасов Игорь Николаевич

ОЦЕНКА РИСКОВ ПРОЕКТОВ ЧАСТНО - ГОСУДАРСТВЕННОГО ПАРТНЕРСТВА

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным

хозяйством: предпринимательство

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Научный руководитель

д.э.н., профессор

Карпов Валерий Васильевич

ОМСК-2008

003460418

Работа выпонена в Омском государственном техническом университете

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор Карпов Валерий Васильевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Ковалев Александр Иванович кандидат экономических наук, профессор Рачек Владислав Леонтьевич

Ведущая организация: ГОУ ВПО Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов

Защита состоится 27 ноября 2008г. в 15-30 часов на заседании объединенного совета по защите докторских и кандидатских диссертаций ДМ 212.250.04 при Сибирской государственной автомобильно-дорожной академии (СибАДИ) по адресу: 644080, г.Омск, проспект Мира, 5, зал заседаний.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Сибирской государственной автомобильно-дорожной академии (СибАДИ).

Автореферат разослан

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент

Л.В. Эйхлер

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Проблематика частно-государственного партнерства становится все более и более актуальной в России. О необходимости развития партнерства бизнеса и государства в России достаточно много говорится на разных уровнях власти и в предпринимательских кругах.

Партнерство бизнеса и государства способно обеспечить снижение нагрузки на бюджет за счет привлечения частных средств и переложения части затрат на пользователей (коммерциализации предоставления услуг), расширить возможности привлечения управленческих кадров, новой техники и технологий, повысить качество обслуживания конечных пользователей. Частно-государственное партнерство предполагает использование лизинговых и концессионных механизмов, финансирование с привлечением частных инвестиций социальных программ и инвестиционных проектов, развитие инновационной сферы с использованием особых экономических зон и технопарков.

Успешная реализация проектов частно-государственного партнерства ' зависит от целого ряда факторов и условий, надежности участников, а также особенностей среды, в которой это сотрудничество развивается. В связи с этим особую актуальность приобретает оценка возможных рисков реализации проектов частно-государственного партнерства с целью повышения успешности их осуществления.

Степень разработанности темы. Проблемы взаимодействия бизнеса и государства исследовались в трудах таких ученых как: Беренс В., Бланк И. А., Бузгалин A.B., Бьюкенен Дж, Власова В. М., Варнавский В. Г., Глисин Ф. Ф., Дежина И., Дерябина М.А., Долан Э., Журавкова И. В., Идрисов А. Б., Картышев С. В., Ковалев В. В., Иванов В. В., Кейнс Д., Михеев В.А., Новикова Т. С, Носков А. С., Поляков С. Г. Свинаренко А. Г., Фридлянов В. Н., Фоломьев А. Н., Хавранек П. М., Шарп У., Швандар В. А. и др.

Большой вклад в исследования проектов и рисков частно-государственного партнерства внесли компании, оценивающие риски, а так же банковское сообщество. В частности публикации таких компаний как S&P, HSBS, доклады Мирового банка позволяют более поно осознать мировой опыт применения частно-государственного партнерства, а так же практические проблемы, возникшие в различных странах мира при реализации инвестиционных проектов с участием государства и бизнеса. Тем не менее, многие проблемы, касающиеся оценки специфических рисков частно-государственного партнерства нуждаются в допонительном изучении.

Актуальность обозначенной проблемы и необходимость углубленного изучения отдельных ее аспектов обусловили постановку цели и основных задач исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка методики оценки рисков проектов частноЧгосударственного партнерства.

Достижение указанной цели, потребовало необходимость решения следующих задач:

Х уточнить понятие Х частно-государственного партнерства применительно к современным условиям;

> л определить подход к оценке общего уровня рисков частно-государственного партнерства;

Х определить условия успешной реализации проектов частно-государственного партнерства в России;

Х разработать методику оценки рисков проектов частно-государственного партнерства;

Х проверить практическую применимость разработанной методики на основе расчетов рисков проектов частно-государственного партнерства, реализуемых на территории Омской области.

Объектом исследования являются предпринимательские структуры и органы государственной власти, участвующие в частно-государственном партнерстве.

Предметом исследования являются риски проектов частно-государственного партнерства;

Теоретическую и методологическую основу работы составили фундаментальные и прикладные исследования отечественных и зарубежных ученых-экономистов по проблемам совершенствования взаимодействия частного и государственного сектора экономики, законодательные и нормативные акты Российской Федерации, посвященные вопросам развития предпринимательства и частно-государственного партнерства.

Информационной базой исследования послужили статистические и аналитические материалы Росстата, Министерства имущества Омской области, бизнес-планы проектов частно-государственного партнерства на территории Омской области, материалы монографий и периодических изданий.

Достоверность результатов проведенного исследования обеспечивается использованием данных о финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятий.

' Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке теоретических, методических и прикладных положений, связанных с оценкой рисков проектов частно-государственного партнерства.

Х - Основные результаты, определяющие научную новизну диссертации, состоят в следующем:

уточнено понятие частно-государственного партнерства в части его представления как бизнес-процесса, организуемого альянсом между государством и бизнесом с разделением выгод и рисков между сторонами и создающего новые экономические и социальные возможности для общества.

Х предложен1'подход к оценке общего уровня рисков частно-государственного партнерства на основе сочетания проектных,

институциональных и форс-мажорных рисков, учитывающий уникальность каждого рассматриваемого проекта;

Х выделена необходимые условия и рассмотрено влияние каждого из них на успешность осуществления проектов частно-государственного партнерства на основе всестороннего анализа опыта сотрудничества государства и бизнеса в России и за рубежом;

Х разработана методика оценки рисков проектов частно-государственного партнерства на основе совместного рассмотрения проектных, институциональных и форс-мажорных рисков, предусматривающая системное сочетание методов качественного' и количественного анализа рисков;

Х дана оценка рисков ряда проектов частно-государственного партнерства, реализуемых на территории Омской области, в результате которой по каждому проекту получены: ставка дисконтирования, показатели чистой приведенной стоимости, дисконтированного срока окупаемости и внутренней рентабельности, позволившие сделать вывод о необходимости реализации этих проектов, а также практической применимости данной методики оценки рисков.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в использовании ее результатов при проведении оценки рисков проектов частно-государственного партнерства. Содержащиеся в диссертации методические и практические положения были использованы при оценке рисков частно-государственного партнерства по проектам на территории Омской области.

Основные положения и выводы, сформулированные автором в ходе проведенного исследования, могут быть использованы в преподавании учебных курсов Теория организации, Предпринимательство, Инвестиции и ряда допонительных дисциплин, ориентированных на углубленную подготовку специалистов в области предпринимательства.

Апробация результатов исследования проводилась на международных научно-практических конференциях: Социально-экономические проблемы формирования трудовых отношений (Омск, 2007), Апрельские экономические чтения (Омск, 2008); III Всероссийской научно-практической конференции: Пути формирования эффективной социально-экономической модели трансформирующейся России (Пенза, 2007); межрегиональных научно-практических конференциях: Бизнес и образование (Омск, 2002), Восьмые апрельские экономические чтения (Омск, 2003); а также в форме докладов и обсуждений на заседаниях научно-методического семинара в филиале Всероссийского заочного финансово-экономического института в г. Омске и на научных семинарах Омские экономические чтения Омского научного центра СО РАН (2002-2008 гг.).

Отдельные вопросы исследования представлены в сборниках научных трудов.

Публикации. По материалам диссертации опубликованы 11 печатных работ, в том числе 2 в изданиях, рекомендованных ВАК Минобрнауки РФ.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии по теме исследования (153 наименования). Работа выпонена в соответствии с паспортом специальности 08.00.05 (п.п. 10.8,10.9 и 10.22)

Во введении обоснованы актуальность темы исследования, степень научной разработанности темы, определены цель, задачи, объект и предмет исследования, научная новизна и практическая значимость диссертационной работы.

В первой главе Теоретические основы исследования сотрудничества и рисков частно-государственное партнерства обоснована необходимость частно-государственного партнерства, уточнено определение и выделены основные признаки частно-государственного партнерства, предложен подход к оценке рисков партнерства государства и бизнеса.

Во второй главе Основные направления развития сотрудничества бизнеса и государства рассмотрены организационноЧэкономические проблемы применения частно-государственного партнерства в зарубежных странах, исследованы особенности планируемых и реализованных проектов частно-государственного партнерства в России, определены необходимые условия успешного осуществления проектов частно-государственного партнерства.

В третьей главе Разработка методики оценки рисков для проектов частно-государственного партнерства проведен критический анализ методов оценки инвестиционных проектов, выявлены достоинства и недостатки каждого метода, предложена комплексная методика оценки рисков проектов частно-государственного партнерства, основанная на сочетании количественного и качественного подходов, проведены практические расчеты рисков проектов частно-государственного партнерства.

В заключении в обобщенном виде изложены основные результаты проведенного исследования и сформулированы основные выводы работы.

И. ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

1. Уточнено понятие частно-государственного партнерства в части его представления как бизнес-процесса, организуемого альянсом между предпринимателями и государством с разделением выгод и рисков между сторонами и создающего новые экономические и социальные возможности для общества.

В настоящее время частно-государственное партнерство хотя и является одним из самых распространенных терминов, но официального понимания и токования термина частно-государственное партнерство в России не существует. Каждый чиновник и политик вкладывает собственный

смысл в это понятие, стараясь соответствовать конъюнктуре. Нет и всестороннего и системного научного исследования данного явления.

В диссертации проведен критический анализ определений частно-государственного партнерства. В частности было выявлено, что в целом определения данного термина в российских источниках носят либо общетеоретический, либо узко-юридический характер. Теоретические определения не раскрывают сути частно-государственного партнерства как бизнес-процесса. Согласно этим, определеням любая совместная деятельность государства и бизнеса может рассматриваться как частно-государственное партнерство, при этом даже выпонение государственного контракта или уплата налогов - это линституциональный и организационный альянс между государством и бизнесом. В то же время, юридические определения не способствуют пониманию сути партнерства государства и бизнеса как процесса по сути создающего новые экономические, социальные возможности для граждан, компаний и государства. Во многом недостатки российских определений объясняются отсутствием опыта реализации проектов частно-государственного партнерства в России, находясь на начальном этапе большинство проектов пока не вступили в инвестиционную стадию, и не генерируют опыт и знания для научного осмысления.

Зарубежные подходы к данному вопросу, в частности, определение частно-государственного партнерства Standard & Poor's раскрывает новые подходы к вопросу частно-государственного партнерства: во-первых, определены сроки такого партнерства (средне- и догосрочный характер), во-вторых, предполагается решение общественных задач (тех самых общественных благ, которые не может производить рынок), а, в-третьих, отмечается, что государство и бизнес разделяют выгоды и риски. В данном определении уже содержится больше фактической информации, при этом, тем не менее, не ясным остается, что понимается под термином сотрудничество, а так же, что понимается под лобъединением опыта и экспертизы нескольких секторов.

Определение представленное Европейским банком реконструкции и развития, носит в большей степени юридический характер, по сути, под ним понимается выпонение бизнесом догосрочного государственного контракта, причем в основном в виде концессионных соглашений.

Отметим, что в отличие от Запада, где частно-государственное партнёрство используется для привлечения частных инвестиций в крупные инфраструктурные проекты, для нашей страны эта модель решает не только экономическую, но и политическую, а так же социальную задачу. Поэтому, простой перенос успешного западного опыта невозможен без учета российской специфики, а, следовательно, представленные определения нуждаются в осмыслении и доработке.

В целях учета особенностей России и ее экономики, а так же учитывая передовой западный опыт, в диссертации представлено следующее определение частно-государственного партнерства.

Под частно-государственным партнерством предлагается понимать: среднесрочный и догосрочный альянс между государством и бизнесом, заключенный в виде государственного контракта, на основе разделения выгод и рисков между сторонами, с целью реализации общественно значимых проектов и программ.

2. Предложен подход к оценке общего уровня рисков частно-государственного партнерства на основе сочетания проектных, институциональных и форс-мажорных рисков, учитывающий уникальность каждого рассматриваемого проекта;

Оценку рисков частно-государственного партнерства предлагается осуществлять исходя из принципа системности рисков и предположения, что реализация проектов частно-государственного партнерства в той или иной мере подвержена трем основным типам рисков: проектным рискам, систематическим рискам и форс-мажорным рискам.

Под проектными рисками предлагается понимать всю совокупность рисков присущих рассматриваемому конкретному проекту. Оценку проектных рисков предлагается проводить из следующих этапов: 'Х1) оценка технологических рисков и рисков строительства;

2) анализ конкурентной позиции проекта;

3) определение рисков, которые контрагенты, такие как поставщики и заказчики, привносят в проект;

4) оценка правовой структуры проекта;

5) оценка движения денежных средств и финансовых рисков.

Систематический риск обусловлен общерыночными причинами -

макроэкономической ситуацией в стране, уровнем деловой активности на финансовых рынках. Этот риск не связан с конкретным проектом частно-государственного партнерства, а определяет общий риск на всю совокупность инвестиций в данной стране или регионе (в зависимости от масштабов проекта). Систематический риск нельзя уменьшить путем диверсификации, поэтому он является недиверсифицируемым. При анализе воздействия систематического риска инвестор оценивает саму необходимость инвестирования в рассматриваемый проект частно-государственного партнерства с точки зрения существующих альтернатив для вложения своих средств. Основными составляющими систематического риска являются:

Х риск законодательных изменений (например, изменение налогового .....законодательства);

Х инфляционный риск - снижение покупательной способности рубля - приводит к падению стимулов к инвестированию;

Х процентный риск - риск потерь инвесторов в связи с изменением процентных ставок на рынке;

- Х политический риск - риск финансовых потерь в связи с политической нестабильностью и расстановкой политических сил в обществе;

Х валютный риск - риск, обусловленный изменениями курса иностранной валюты.

Форс-мажориые риски - риски того, что операции будут приостановлены на длительный период времени после завершения финансового проекта в силу пожара, наводнения, шторма или иной непреодолимой силы, не зависящей от спонсоров проекта. Основным обусловливающим критерием освобождения от ответственности является установление препятствия к совершению обязательств. В теории и на практике указанные препятствия подразделяются:

- на природные явления, имеющие стихийный характер (пожары, наводнения, землетрясения и т.д.);

- экстремальные ситуации общественной жизни: военные действия, массовые заболевания (эпидемии), забастовки и т.д.;

- некоторые запретительные акты государства: объявление карантина, ограничение перевозок на определенных направлениях, запрет торговых операций с отдельными странами вследствие применения международных санкций и др.

Таким образом, три вида рисков и формируют общий уровень рисков проекта частно-государственного партнерства.

3. Выделены необходимые условия и рассмотрено влияние каждого нз них на успешность осуществления проектов частно-государственного партнерства на основе всестороннего анализа опыта сотрудничества государства и бизнеса в России и за рубежом;

Для того, чтобы партнерство успешно работало, необходимо сочетание многих факторов, имеющих отношение, как к представителям обеих сторон партнерства, так и к среде, в которой они взаимодействуют в процессе реализации проекта.

Что касается партнера со стороны государства, то международный и российский опыт свидетельствуют о том, что органы государственной и местной власти дожны проявить политическую волю и взять на себя инициативу по привлечению бизнеса к совместной реализации проектов по оказанию услуг населению, если это является экономически оправданным. Создание частно-государственного партнерства - дело новое и требует от государственных и муниципальных служащих, вовлеченных в их создание и осуществление контроля их деятельности, новых знаний, умений и навыков, которые приобретаются в процессе учебы и участия в реализации конкретных проектов. При этом органы государственной власти и местного самоуправления дожны предлагать жизнеспособные проекты и иметь необходимые права.

Предприниматели также дожны проявлять инициативу и обладать соответствующим потенциалом. Необходимо наличие профессионально подготовленных, сильных в финансовом отношении, кредитоспособных партнеров.

Что касается общей среды, то важным фактором для успешной реализации частно-государственного партнерства является наличие предсказуемой и устойчивой конъюнктуры рынка. Это необходимо для того, чтобы риск, принимаемый партнером из частного сектора, был для него

приемлемым (например, эффективность правовой защиты частной собственности, надежность финансовых рынков, устойчивое финансовое положение подрядчика, прозрачность закупок). Помимо этого, важно обеспечить представление о партнерстве как о справедливом, открытом предприятии, создающемся в интересах общества.

Проведенный анализ западного и российского опыта позволяет выявить следующие условия успешного развития проектов частно-государственного партнерства в России:

Х обеспечение реализации проекта достаточными финансовыми средствами;

Х наличие необходимой инфраструктуры для реализации проекта, в том числе создание специализированной компании осуществляющей проект частно-государственного партнерства;

Х обеспечение гарантий сбыта, в т.ч. гарантий тарифного регулирования с учетом интересов инвестора;

Х участие в проекте подготовленных и квалифицированных сторон -инвестора и государственного органа;

Х обеспечение капитализации проекта с учетом требований инвесторов и финансирующей стороны;

Х наличие технико-экономического обоснования и бизнес-плана проекта с учетом признанных международных методик и условий финансирования;

Х наличие догосрочных государственных финансовых гарантий, в т.ч. налоговых и иных льгот;

Х окончательная готовность проекта согласно проектной и финансовой концепции;

Х наличие всех правовых условий для осуществления проекта, в т.ч. контрактов, лицензии и др.;

Х наличие контрактов на снабжение сырьем, материалами и энергоносителями;

Х наличие профессионального руководства проектом, обладающего опытом и знаниями как в проектом финансировании, так и в области строительства и эксплуатации объекта;

Х поддержка проектов региональными органами власти;

Х справедливое распределение проектных рисков между всеми участниками проекта.

В диссертации подробно рассматривается влияние каждого фактора на успешность проекта частно-государственного партнерства.

4. Разработана методика оценки рисков проектов частно-государственного партнерства на основе совместного рассмотрения проектных, институциональных и форс-мажорных рисков, предусматривающая системное сочетание методов качественного н количественного анализа рисков;

Предлагаемая методика оценки рисков основана на сочетании проектного, систематического и форс-мажорного рисков в частно-государственном партнерстве и системном сочетании методов качественного и количественного анализа инвестиционных рисков с последующим выходом на расчет ставки дисконтирования.

Первым этапом анализа рисков конкретного проекта частно-государственного партнерства является проведение качественного анализа методом экспертных оценок проектного, систематического и форс-мажорного рисков проекта.

Для проведения анализа формируется экспертная группа, состоящая из специалистов по инвестициям, строительству и финансам. Размер группы и требования к ней определяются инвестором, совместно с государственным органом, ответственным за данный проект. Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставляется перечень возможных оценок по каждому виду риска, и им предлагается поставить свою оценку.

Оценка проектных рисков проводится по следующим этапам:

1) оценка технологических рисков и рисков строительства;

2) анализ рыночной позиции проекта;

3) определение рисков, которые контрагенты, такие как поставщики и заказчики, привносят в проект;

4) оценка правовой структуры проекта;

5) оценка движения денежных средств и финансовых рисков.

Оценка технологических рисков и рисков строительства.

Техническая оценка проектных рисков делится на две категории:

предкострукционные и постконструкционные. Предкострукционные риски состоят из рисков: технических характеристик, планирования, строительства, испытаний и ввода в эксплуатацию.

Посткострукционные риски состоят из рисков: эксплуатации и поддержания работоспособности, исторических данных по эксплуатации подобных объектов (если такие данные есть). Эксперты дают оценки проекту, диапазон оценок от 10 балов (низкий риск) до 100 балов (самый высокий риск), то есть определяют коэффициент технологических рисков и рисков строительства Ri.

Анализ рыночной позиции проекта. Рыночная позиция проекта является одной из главных детерминант проектного риска. Анализ рыночной позиции включает следующие факторы: анализ основ и перспектив отрасли, анализ ценовых рисков, риски роста стоимости поставок, прогноз спроса, влияние валютного курса, анализ источников конкурентных преимуществ, возможное появление новых конкурентов, возможное устаревание технологии. Эксперты дают оценки проекту, диапазон оценок от 10 балов (низкий риск) до 1С0 балов (самый высокий риск), то есть определяют коэффициент рыночных рисков проекта R.

Определение рисков, которые контрагенты, такие как поставщики и заказчики, привносят в проект. Частно-государственно партнерство подразумевает оценку сильных и слабых сторон, надежности участников.

Риски поставщиков вызваны вероятностью того, что поставщики не поставят сырье и комплектующие в нужном объеме, необходимого качества и в установленные сроки, что является следствием того, что технологическая цепочка проекта еще не создана. Кроме того, необходимо оценить не столько риски непоставки, сколько финансовые риски, связанные с поставщиками и другими сторонами, участвующими в проекте. Эксперты дают оценки проекту, диапазон оценок от 10 балов (низкий риск) до 100 балов (самый высокий риск), то есть определяют коэффициент рисков контрагентов ЯЗ.

Оценка правовой структуры проекта. Оценка правовых рисков проекта может включать: оценку выбранной юрисдикции; контрактные риски; риски потенциальных исков и др. В случае, если для осуществления проекта создана специализированная фирма-оператор, необходимо также оценивать риски связанные со структурой собственности, с платежеспособностью предприятий-учредителей. Кроме того, необходима оценка рисков, связанных с изменением правового поля, в котором функционирует фирма, так как государство вольно изменить правила игры, что может сказаться на результатах реализации проекта. Эксперты дают оценки проекту, диапазон оценок от 10 балов (низкий риск) до 100 балов (самый высокий риск), то есть определяют коэффициент правовых рисков К4.

Оценка движения денежных средств и финансовых рисков. В процессе реализации проекта частно-государственного партнерства компания оператор стакивается с множеством финансовых угроз, проекты дожны бороться с такими рисками, как изменчивость ставки процента и иностранной валюты, инфляционные риски, риски ликвидности и риски финансирования. Сама структура капитала проекта может создавать допонительные риски, прежде всего потому, что крупные проекты частно-государственного партнерства всегда реализуются в условиях явной недостаточности собственных средств. Для оценки финансовых рисков предлагается использовать коэффициент покрытия дога в качестве основного количественного показателя финансовой силы проекта. Предлагается следующая формула для расчета

Кпд = СБО/ОВ (1)

где, СТО - чистый годовой денежный поток по проекту;

БВ Ч" общая сумма годовых платежей по кредитам, включая проценты.

СТО вычисляется через разность полученных денежных доходов и числа издержек, а так же налогов, необходимых для поддержания текущей деятельности проекта. ЭВ представляет собой сумму выплат по основному догу и процентов по нему. Коэффициент покрытия дога рассчитываться, в двух вариантах:

. 1) средний годовой коэффициент, рассчитывается как среднее значения годовых Кпд на протяжении расчетной жизни проекта;

2) находится значение минимального Кпд, для определения максимально возможного годового риска проекта:

Эксперты дают оценки проекту, диапазон оценок от 10 балов (низкий риск) до 100 балов (самый высокий риск), то есть определяют коэффициент финансовых рисков Rs.

Таким образом, определены экспертные оценки по всем видам проектных рисков. Следует отметить, что каждый проект частно-государственного партнерства является уникальным и необходимо проведение расчетов по приведенным выше формулам по любому рассматриваемому проекту. Однако, опираясь на опыт международных рейтинговых агентств, таких как S&P, Moody's и Fitch, для упрощения анализа можно стандартизировать веса проектных рисков. Предлагается использовать следующие веса рисков:

Х Ri - технологические риски и риски строительства - 0,2;

Х Ri - рыночная позиция проекта-0,25;

Х Яз - риски, которые контрагенты, такие как поставщики и заказчики, привносят в проект - 0,1;

Х R4-риски правовой структуры проекта Ч0,1;

Х Rs - риски движения денежных средств и финансовых рисков Ч 0,35.

Тогда общий проектный риск определяется по следующей формуле:

Rp= 0,2 Ri +0,25 R2 + 0,1 R3 +0,1 R4 +0,35 Rs (6)

Следующим этапом эксперты оценивают систематические риски,

которые, по сути, формируют среду функционирования проекта. Систематический риск - это многофакторное явление, характеризующееся тесным переплетением множества финансово-экономических и социально-политических переменных. На развивающихся рынках, к которым относят и Россию, проблемы прав собственности и коммерческого права являются одними из самых важных в практике инвесторов. В целом необходимо оценить общую правовую среду в стране (регионе) реализации проекта, уровень развития финансовой системы, а также уровень достоверности и открытости финансовой отчетности. Предлагаемая система оценки систематического риска может быть использована для оценки систематических рисков проектов частно-государственного партнерства в условиях комплексной оценки рисков: диапазон оценок от 10 балов (низкий риск) до 100 балов (самый высокий риск).

Следующим этапом эксперты оценивают форс-мажорные риски. Форс-мажор может возникнуть в тех случаях, когда стороны стакиваются с обстоятельствами непреодолимой силы. Тщательный анализ форс-мажорных событий является критическим в проектном финансировании, потому что такие события, если не будут дожным образом определены, Moryt сильно исказить оценку рисков, от которых зависит финансирование. Диапазон оценок по форс-мажорным рискам от 10 балов (низкий риск) до 100 балов (самый высокий риск).

Общий риск складывается из суммы проектного, систематического и форс-мажорного рисков. Допуская, что во многом инфраструктурные проекты частно-государственного партнерства во многом являются схожими,

можно предложить следующую формулу для определения рисков частно-государственного партнерства:

R = 0,7Rp + 0,2Rs + 0, lRfin (7)

где, Rp Ч проектные риски;

Rs - систематические риски; Rfm - форс-мажорные риски. Оценки риска представлены для ранжирования последовательностью от десяти до ста. Наивысшие номера представляют наивысшие риски. Отметим, что оценки представляет собой только рекомендацию, а не инструкции того, что необходимо осуществлять в той или иной ситуации.

Проведенный качественный анализ рисков во многом основывается на субъективных суждениях экспертов. Но, помимо качественного анализа необходим количественный анализ инвестиционных рисков с последующим выходом на расчет ставки дисконтирования.

Предлагается модернизировать расчет чистой приведенной стоимости проекта (NPV):

E(NPr) = -Ca+fiE(CF,)a,, (8)

где E(NPV) Ч математическое ожидание чистой приведенной стоимости;

С0 Ч инвестиционные затраты;

E(CF,)- средневзвешенное значение потенциально возможных потоков денежных поступлений; а, = 1 ^ - коэффициент дисконтирования;

г - ставка дисконтирования; Как правило, расчет чистой приведенной стоимости присутствует в любом инвестиционном проекте, данный процесс автоматизирован с использованием информационных технологий. Однако, во многом неразрешенным вопросом является расчет коэффициента, а соответственно и ставки дисконтирования с учетом риска проекта. Существующие подходы к расчету ставки дисконтирования учитывают риски проектов лишь опосредованно.

Предлагается для расчета ставки дисконтирования использовать модель САРМ (capital assets pricing model).

Согласно САРМ ставка дисконтирования (Re) рассчитывается по формуле:

Ri = Rf+P(Rm-Rf) (9)

где, Rf Ч безрисковая ставка дохода;

р Ч коэффициент, определяющий изменение цены на акции компании по сравнению с изменением цен на акции по всем компаниям данного сегмента рынка; (Rm - Rf) Ч премия за рыночный риск;

Rm Ч среднерыночные ставки доходности на фондовом рынке.

Применяемый в модели САРМ коэффициент р является заданной величиной для рассматриваемой ценной бумаги, естественно, что для реализуемых однократно уникальных проектов частно-государственного партнерства нет и не может быть заданных величин р. Тем не менее, рассматриваемый коэффициент является мерой риска и если допустить, что полученный результат качественного анализа риска отражает основные риски проекта, то можно предложить следующий расчет коэффициента Р= ЯЛ 00+1 (10)

где, Я Ч общий риск проекта, полученный в результате качественного анализа.

Таким образом, коэффициент риска определяется в диапазоне от 1 до 2, что соответствует ожиданиям модели САРМ. При этом под рыночной ставкой доходности Яга будет пониматься требуемая доходность по рассматриваемому проекту и, следовательно, расчет чистой приведенной стоимости происходит с учетом требуемой доходности и риска проекта, что соответствует идеальным положениям теории инвестиционного анализа.

Последовательность расчетов выглядит следующим образом:

1) С помощью качественного анализа проектных, систематических и форс-мажорных рисков проектов определяется общий риск проекта Ч Я.

2) По формуле р = Я/100 + 1 рассчитывается коэффициент р.

3) По формуле г = + Р(ЯП1 - Я^ определяется ставка дисконтирования, которая учитывает риски и желаемую доходность проекта.

4) По формуле а, = Ч-Ч- определяется коэффициент

(1 + г)

дисконтирования.

5) По формуле Е(ЫРУ) = -С0 , либо при помощи

использования компьютерных программ определяем чистую приведенную стоимость проекта.

6) Если чистая приведенная стоимость больше нуля, то проект частно-государственного партнерства может быть принят к испонению.

Таким образом, предлагается методика расчета рисков частно-государственного партнерства, которая сочетает в себе особенности качественных и количественных методов оценки рисков, учитывает положения инвестиционной теории об определяющей роли риска и доходности при принятии инвестиционных решений и, при достаточно простых расчетах (с возможностью автоматизации), позволяет судить о том, может быть проект частно-государственного партнерства принят или нет с учетом желаемой доходности и характерного риска проекта.

5. Дана оценка рисков ряда проектов частно-государственного партнерства, реализуемых на территории Омской области, в результате которой по каждому проекту получены: ставка дисконтирования, показатели чистой приведенной стоимости, дисконтированного срока окупаемости и внутренней рентабельности, позволившие сделать вывод

о необходимости реализации этих проектов, а также практической применимости данной методики оценки рисков.

Практическая апробация предложенной методики оценки рисков проводилась на трех реально реализуемых в Омской области проектах частно-государственного партнерства.

Проект "Строительство ПС 110/1 ОкВ "Весенняя".

Данный проект подразумевает строительство ПС 110/ЮкВ "Весенняя", которая будет основным источником электроснабжения новых потребителей в левобережной части г. Омска. Район левого берега г. Омска является наиболее динамично развивающимся. Уже в 2000г. ОАО АК "Омскэнерго" стокнулось с проблемой энергоснабжения этого района.

При строительстве подстанции предполагается использование оборудования фирмы "Сименс". Комплектные распредустройства с элегазовой изоляцией данной фирмы, обеспечивают компактность, обладая при этом высоким уровнем надежности и качества, и практически не требуют затрат на техническое обслуживание (первая ревизия необходима не ранее, чем через 25 лет эксплуатации).

Общий объем затрат на реализацию данного проекта составляет 849,7 мн. руб. Ввиду особой значимости объекта была достигнута договоренность с Правительством Омской области по совместной реализации данного проекта.

ТакЙм "образом, реализация' исследуемого проекта осуществляется на условиях ' частно-государственного партнерства, поэтому можно использовать предлагаемую методику оценки рисков с дальнейшим расчетом модифицированной чистой приведенной стоимости.

Тип риска Оценка

Технологические риски и риски строительства 20

Рыночные риски проекта 20

Риски контрагентов 40

Риски правовой структуры проекта 40

Финансовые риски проекта 20

По формуле 6 определяем общий проектный риск: р= 0,2 +0,25 Яг + 0,1 Яз +0,1 114+0,35 Яз = 0,2*20 + 0,25*20 + 0,1*40 + 0,1*40 + 0,35*20 = 4+ 5 + 4 + 4 + 7 = 24.

Для систематических рисков получена оценка 50. Для форс-мажорных рисков получена оценка 50.' По формуле 7 определяем общий риск проекта:

11=0,7Ир+ 0,21^+ 0,1Шш = 0,7*24 + 0,2*50 + 0,1*50 = 16,8 + 10 + 5 = 31,8. По формуле 10 определяем коэффициент р. Р = Я/100 + 1= 31,8/100 + 1 = 1,318.

По формуле 9 определяем ставку дисконтирования, при этом = 0,1 (средняя доходность по государственным ценным бумагам), Ящ = 0,13 (данные проекта).

К = Яг+Р(Кт-Кг)= 0,1 + 1,318 (0,13-0,1) = 0,14.

Таким образом, получена ставка, дисконтирования 14%, которая учитывает риски проекта.

Для расчета ЫРУ других дисконтированных показателей используется компьютерная модель и данные по денежным потокам рассматриваемого проекта.

Чистая приведенная стоимость (ЫРУ) 303 534 тыс. руб.

Дисконтированный срок окупаемости (РВР) 12,1 лет.

Внутренняя норма рентабельности 19,3%.

Таким образом, с учетом рисков проекта, экономические результаты, хотя и ухудшаются, но, тем не менее, остаются привлекательными для участников частно-государственного партнерства. Проект может быть принят к испонению.

Аналогичным образом был определен риск, ставка дисконтирования и ЫРУ по проекту Производство ваты медицинской из короткого льноволокна, который предусматривает создание промышленного предприятия по производству высококачественной медицинской ваты на основе использования в качестве сырья короткого льняного волокна, производимого на территории Омской области. Была получена ставка дисконтирования 20,4 %, чистая приведенная стоимость проекта (ЫРУ) при данной ставке составляет 15 238 тыс. руб.

Методика так же была использована при определении рисков проекта по строительству жилья, так же.. осуществляющемуся по схеме частно-государственно- партнерства. Проект Строительство жилого комплекса Ясная поляна предусматривает строительство крупного жилого комплекса в Омском районе Омской области. Была получена ставка дисконтирования 15,8 %, Чистая приведенная стоимость (ЫРУ) по этому проекту составила 456 ООО тыс. руб.,

Проведенные расчеты свидетельствуют о практической применимости разработанной методики оценки рисков, исследованные проекты находятся в числе приоритетных, создают основу для ускорения экономического роста и социального благополучия в Омской области.

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

Публикации в изданиях, рекомендованных ВАК Минобрнауки РФ:

1. Методические основы оценки рисков государственно Ч частного партнёрства. - Управление проектами: информационно-аналитический журнал. - 2008. - №1 (10).-0,31 п.л.

2. Организация взаимодействия властных и предпринимательских структур в вопросах привлечения инвестиций. - Омский научный вестник. -2006. - № 9 (47). - 0,44 п.л.

Публикации в других изданиях:

3. Предпринимательство как форма альтернативной занятости населения // Развитие организации: Сб. науч. трудов / Под ред. Кужевой С.Н. - Омск: Изд-во ОмГТУ, 2002. - 0,31 п.л.

4. Совершенствование налогообложения субъектов малого бизнеса как фактор его динамичного развития // Налоговая политика в условиях

рыночной экономики: Сб. науч. трудов / Отв. ред. Погребняк В.М. - Омск: Омск. гос. ун-т, 2002. - 0,31 п.л.

5. Совершенствование системы поддержки малого бизнеса в зоне экономического благоприятствования Крутая горка II Актуальные проблемы трансформации экономических систем: Междунар. сб. науч. трудов / Отв. ред. Лавров Е.И. - Омск: Омск. гос. ун-т, 2002. - 0,16 п.л.

6. Взаимодействие муниципалитета и малого бизнеса в вопросах привлечения инвестиций // Бизнес и образование: Матер, науч.-практ. конф. / Под ред. Барановского А.И. Ч Омск:' Изд-во Омского института предпринимательства и права, 2002. Ч 0,25 пл.

7. Взаимодействие муниципалитета и малого бизнеса в вопросах привлечения инвестиций в экономику региона // Восьмые апрельские экономические чтения: Матер, науч. конф. по проблемам экономики и менеджмента. - Омск: Изд-во ОмГПУ, 2003. Ч 0,34 п.л.

8. Организация взаимодействия властных и предпринимательских структур // Пути формирования эффективной социально-экономической модели трансформирующейся России: Сб. статей III Всерос. науч.-практ. конф. - Пенза: Типография АНОО Привожский Дом знаний, 2007. Ч 0,31 пл.

9. Модель государственно-частного партнерства в регионе // Социально-экономические проблемы формирования трудовых отношений: Матер, междунар. науч.-практ. конф. / Отв. ред. Потуданская В.Ф. - Омск: Изд-во ОмГТУ, 2007. - 0,44 п.л.

Ю.Модель государственно-частного партнёрства: теоретический и эмпирический аспекты // Актуальные проблемы развития техники и экономики в условиях Крайнего Севера: Сб. науч. тр. / отв. ред. ЩербаВ.Е. -Омск: Изд-во ОмГТУ, 2007. - 0,34 п.л.

11.Методика оценки рисков государственно-частного партнёрства // Апрельские экономические чтения: Сб. тр. междунар. науч.-практ. конф. Ч Омск: Изд-во Ом. гос. ун-та, 2008. - 0,31 пл.

Подписано к печати 23.10.2008 г. Формат 60x84 1/16. Бумага писчая. Отпечатано на дупликаторс. Усл. п.л. 1,04; уч.-изд. л. 1,00. Тираж 100. Заказ № 351-

ПО УМУ СибАДИ. 644080, г. Омск, пр. Мира, 5.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Квасов, Игорь Николаевич

Введение

1. Теоретические основы исследования сотрудничества и 9 рисков частно-государственного партнерства

1.1 Частно-государственное партнерство в условиях 9 рынка

1.2 Формы и методы частно-государственного 18 партнерства

1.3 Риски и проблемы в сотрудничестве бизнеса и государства

2. Основные направления развития сотрудничества 40 бизнеса и государства

2.1 Анализ зарубежного опыта использования механизмов 40 частно-государственного партнерства

2.2 Российский опыт проектов частно-государственного 51 партнерства

2.3. Необходимые условия успешного осуществления проектов частно-государственного партнерства

3. Разработка методики оценки рисков для проектов 73 частно-государственного партнерства

3.1 Методы оценки рисков инвестиционных проектов

3.2 Методика оценки рисков частно-государственного 89 партнерства

3.3 Оценка рисков проектов частно-государственного 106 партнерства

Диссертация: введение по экономике, на тему "Оценка рисков проектов частно - государственного партнерства"

Актуальность темы исследования. Проблематика частно-государственного партнерства становится все более и более актуальной в России. О необходимости развития партнерства бизнеса и государства в России достаточно много говорится на разных уровнях власти и в предпринимательских кругах.

Партнерство бизнеса и государства способно обеспечить снижение нагрузки на бюджет за счет привлечения частных средств и переложения части затрат на пользователей (коммерциализации предоставления услуг), расширить возможности привлечения управленческих кадров, новой техники и технологий, повысить качество обслуживания конечных пользователей. Частно-государственное партнерство предполагает использование лизинговых и концессионных механизмов, финансирование с привлечением частных инвестиций социальных программ и инвестиционных проектов, развитие инновационной сферы с использованием особых экономических зон и технопарков.

Успешная реализация проектов частно-государственного партнерства зависит от целого ряда факторов и условий, надежности участников, а также особенностей среды, в которой это сотрудничество развивается. В связи с этим особую актуальность приобретает оценка возможных рисков реализации проектов частно-государственного партнерства с целью повышения успешности их осуществления.

Степень разработанности темы. Проблемы взаимодействия бизнеса и государства исследовались в трудах таких ученых как: Беренс В., Бланк И. А., Бузгалин A.B., Бьюкенен Дж, Власова В. М., Варнавский В. Г., Глисин Ф. Ф., Дежина И., Дерябина М.А., Долан Э., Журавкова И. В., Идрисов А. Б., Картышев С. В., Ковалев В. В., Иванов В. В., Кейнс Д., Михеев В.А., Новикова Т. С, Носков А. С., Поляков С. Г. Свинаренко А. Г., Фридлянов В. Н., Фоломьев А. Н., Хавранек П. М., Шарп У., Швандар В. А. и др.

Большой вклад в исследования проектов и рисков частно-государственного партнерства внесли компании, оценивающие риски, а так же банковское сообщество. В частности публикации таких компаний как 8&Р, НБВБ, доклады Мирового банка позволяют более поно осознать мировой опыт применения частно-государственного партнерства, а так же практические проблемы, возникшие в различных странах мира при реализации инвестиционных проектов с участием государства и бизнеса. Тем не менее, многие проблемы, касающиеся оценки специфических рисков частно-государственного партнерства нуждаются в допонительном изучении.

Актуальность обозначенной проблемы и необходимость углубленного изучения отдельных ее аспектов обусловили постановку цели и основных задач исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка методики оценки рисков проектов частно-государственного партнерства.

Достижение указанной цели потребовало необходимость решения следующих задач:

Х уточнить понятие частно-государственного партнерства применительно к современным условиям;

Х определить подход к оценке общего уровня рисков частно-государственного партнерства;

Х определить условия успешной реализации проектов частно-государственного партнерства в России;

Х разработать методику оценки рисков проектов частно-государственного партнерства;

Х проверить практическую применимость разработанной методики на основе расчетов рисков проектов частно-государственного партнерства, реализуемых на территории Омской области.

Объектом исследования являются предпринимательские структуры и органы государственной власти, участвующие в частно-государственном партнерстве.

Предметом исследования являются риски проектов частно-государственного партнерства;

Теоретическую и методологическую основу работы составили фундаментальные и прикладные исследования отечественных и зарубежных ученых-экономистов по проблемам совершенствования взаимодействия частного и государственного сектора экономики, законодательные и нормативные акты Российской Федерации, посвященные вопросам развития предпринимательства и частно-государственного партнерства.

Информационной базой исследования послужили статистические и аналитические материалы Росстата, Министерства имущества Омской области, бизнес-планы проектов частно-государственного партнерства на территории Омской области, материалы монографий и периодических изданий.

Достоверность результатов проведенного исследования обеспечивается использованием данных о финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятий.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке теоретических, методических и прикладных положений, связанных с оценкой рисков проектов частно-государственного партнерства.

Основные результаты, определяющие научную новизну диссертации, состоят в следующем:

Х уточнено понятие частно-государственного партнерства в части его представления как бизнес-процесса, организуемого альянсом между государством и бизнесом с разделением выгод и рисков между сторонами и создающего новые экономические и социальные возможности для общества.

Х предложен подход к оценке общего уровня рисков частно-государственного партнерства на основе сочетания проектных, институциональных и форс-мажорных рисков, учитывающий уникальность каждого рассматриваемого проекта;

Х выделена необходимые условия и рассмотрено влияние каждого из них на успешность осуществления проектов частно-государственного партнерства на основе всестороннего анализа опыта сотрудничества государства и бизнеса в России и за рубежом;

Х разработана методика оценки рисков проектов частно-государственного партнерства на основе совместного рассмотрения проектных, институциональных и форс-мажорных рисков, предусматривающая системное сочетание методов качественного и количественного анализа рисков;

Х дана оценка рисков ряда проектов частно-государственного партнерства, реализуемых на территории Омской области, в результате которой по каждому проекту получены: ставка дисконтирования, показатели чистой приведенной стоимости, дисконтированного срока окупаемости и внутренней рентабельности, позволившие сделать вывод о необходимости реализации этих проектов, а также практической применимости данной методики оценки рисков.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в использовании ее результатов при проведении оценки рисков проектов частно-государственного партнерства. Содержащиеся в диссертации методические и практические положения были использованы при оценке рисков частно-государственного партнерства по проектам на территории Омской области.

Основные положения и выводы, сформулированные автором в ходе проведенного исследования, могут быть использованы в преподавании учебных курсов Теория организации, Предпринимательство, Инвестиции и ряда допонительных дисциплин, ориентированных на углубленную подготовку специалистов в области предпринимательства.

Апробация результатов исследования проводилась на международных научно-практических конференциях: Социально-экономические проблемы формирования трудовых отношений (Омск, 2007), Апрельские экономические чтения (Омск, 2008); III Всероссийской научно-практической конференции: Пути формирования эффективной социально-экономической модели трансформирующейся России (Пенза, 2007); межрегиональных научно-практических конференциях: - Бизнес и образование (Омск, 2002), Восьмые апрельские экономические чтения (Омск, 2003); а также в форме докладов и обсуждений на заседаниях научно-методического семинара в филиале Всероссийского заочного финансово-экономического института в г. Омске и на научных семинарах Омские экономические чтения Омского научного центра СО РАН (2002-2008 гг.).

Отдельные вопросы исследования представлены в сборниках научных трудов.

Публикации. По материалам диссертации опубликованы 11 печатных работ, в том числе 2 в изданиях, рекомендованных ВАК Минобрнауки РФ.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии по теме исследования (153 наименования). Работа выпонена в соответствии с паспортом специальности 08.00.05 (п.п. 10.8, 10.9 и 10.22)

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Квасов, Игорь Николаевич

Заключение

В ходе проведенного исследования были получены следующие результаты:

1. уточнено понятие частно-государственного партнерства в части его представления как бизнес-процесса, организуемого альянсом между государством и бизнесом с разделением выгод и рисков между сторонами и создающего новые экономические и социальные возможности для общества. Под частно-государственным партнерством предлагается понимать: среднесрочный и догосрочный альянс между государством и бизнесом, заключенный в виде государственного контракта, на основе разделения выгод и рисков между сторонами, с г{елью реализации общественно значимых проектов и программ. Также были выделены следующие основные признаки частно- государственного партнерства: стороны партнерства дожны быть представлены, как государственным, так и частным сектором; взаимоотношения сторон государственно-частного партнерства дожны быть зафиксированы в официальных документах (договорах, контрактах и др.); взаимоотношения сторон государственно-частного партнерства дожны носить равноправный характер; стороны государственно-частного партнерства дожны иметь общие цели и четко определенный государственный интерес; стороны государственно-частного партнерства дожны объединить свои вклады для достижения общих целей; стороны государственно-частного партнерства дожны распределять между собой доходы и риски.

2. Предложен подход к оценке общего уровня рисков частно-государственного партнерства на основе сочетания проектных, институциональных и форс-мажорных рисков, учитывающий уникальность каждого рассматриваемого проекта. Предлагаемая модель строится исходя из принципа системности рисков и предполагает, что реализация подобных проектов в той или иной мере подвержена трем основным типам рисков: проектным рискам, систематическим рискам и форс-мажорным рискам. Под проектными рисками предлагается понимать всю совокупность рисков присущих рассматриваемому конкретному проекту. Систематический риск обусловлен общерыночными причинами - макроэкономической ситуацией в стране, уровнем деловой активности на финансовых рынках. Этот риск не связан с конкретным проектом ЧГП, а определяет общий риск на всю совокупность инвестиций в данной стране или регионе (в зависимости от масштабов проекта). Форс-мажорные риски - риски того, что операции будут приостановлены на длительный период времени после завершения финансового проекта в силу пожара, наводнения, шторма или иной непреодолимой силы, не зависящей от спонсоров проекта.

3. Выделены необходимые условия и рассмотрено влияние каждого из них на успешность осуществления проектов частно-государственного партнерства на основе всестороннего анализа опыта сотрудничества государства и бизнеса в России и за рубежом, в том числе создание специализированной компании осуществляющей проект частно-государственного партнерства; обеспечение гарантий сбыта и тарифного регулирования с учетом интересов инвестора; участие в проекте подготовленных и квалифицированных сторон - инвестора и государственного органа; обеспечение капитализации проекта с учетом требований инвесторов и финансирующей стороны; наличие технико-экономического обоснования и бизнес-плана проекта с учетом признанных международных методик и условий финансирования; наличие догосрочных государственных финансовых гарантий, в т.ч. налоговых и иных льгот; окончательная готовность проекта согласно проектной и финансовой концепции; наличие всех правовых условий для осуществления проекта, в т.ч. контрактов, лицензии и др.; наличие контрактов на снабжение сырьем, материалами и энергоносителями; наличие профессионального руководства проектом, обладающего опытом и знаниями как в проектом финансировании, так и в области строительства и эксплуатации объекта; региональные органы власти поддерживают проект; справедливое распределение проектных рисков между всеми участниками проекта.

4. Разработана методика оценки рисков проектов частно-государственного партнерства на основе совместного рассмотрения проектных, институциональных и форс-мажорных рисков, предусматривающая системное сочетание методов качественного и количественного анализа рисков. Качественный анализ предусматривает проведение экспертной оценки проектных, систематических и форс-мажорных рисков проекта. Полученная в интервале 10 Ч 100 средневзвешенная оценка рисков, формализованным образом преобразуется в коэффициент (3, который позволяет, с использованием модели САРМ, рассчитать ставку и коэффициент дисконтирования, учитывающий качественную оценку рисков проекта. Полученная норма дисконта позволяет проводить сложные, динамические расчеты инвестиционной привлекательности проектов частно-государственного партнерства. Таким образом, предлагается методика расчета рисков частно-государственного партнерства, которая сочетает в себе особенности качественных и количественных методов оценки рисков, учитывает положения инвестиционной теории об определяющей роли риска и доходности при принятии инвестиционных решений и, при достаточно простых расчетах (с возможностью автоматизации), позволяет судить о том, может быть проект частно-государственного партнерства принят или нет с учетом желаемой доходности и характерного риска проекта.

5. Дана оценка рисков ряда проектов частно-государственного партнерства, реализуемых на территории Омской области, в результате которой по каждому проекту получены: ставка дисконтирования, показатели чистой приведенной стоимости, дисконтированного срока окупаемости и внутренней рентабельности, позволившие сделать вывод о необходимости реализации этих проектов, а также практической применимости данной методики оценки рисков. Рассмотрены проекты частно-государственного партнерства, реализующиеся в Омской области в различных сферах, таких, как энергетика, сельское хозяйство и строительство. Представленные в бизнес-планах расчеты были подвергнуты значительной корректировке, но тем не менее, даже с учетом рисков, рассмотренные проекты могут быть приняты к испонению. Проведенные расчеты свидетельствуют о практической применимости разработанной методики оценки рисков, исследованные проекты находятся в числе приоритетных, создают основу для ускорения экономического роста и социального благополучия в Омской области.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Квасов, Игорь Николаевич, Омск

1. Конституция Российской Федерации. М.: Приор, 2001. - 39 с.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая (по состоянию на 15 сентября 2005 года). Новосибирск: Сибирское университетское издательство, 2005. - 257 с.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая (по состоянию на 15 апреля 2006 года). Ч Новосибирск: Сибирское университетское издательство, 2006. 314 с.

4. Закон Санкт-Петербурга Об участии Санкт-Петербурга в государственно-частных партнерствах. 20 декабря 2006 года. 11А:р://Чу\у\у. uprav78.ru/about/clause/70/39323/

5. Закон Томской области от 16 октября 2006 г. N 244-03 "Об основах государственно-частного партнерства в Томской области" (принят постановлением Государственной Думы Томской области от 28 сентября 2006 г. N3468) Ссыка на домен более не работаетhotlaw/mon/86754.htm

6. Ансофф. И. Новая корпоративная стратегия. С-Пб.: Питер-Пресс, 1999.-204 с.

7. Винокуров В.А. Организация стратегического управления на предприятии. М.: Центр экономики и маркетинга, 1996. - 44 с.

8. Виханский О.С. Стратегическое управление. М.: Гардарика, 2003. - 78 с.

9. Герчикова И.Н. Маркетинг и международное коммерческое дело. Ч М.: Внешторгиздат, 1991. Ч 187 с.

10. Герчикова И.Н. Менеджмент. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.- 146 с.

11. Гончаров В.В. Проблемы совершенствования управления нововведениями на промышленных предприятиях западных стран. М.: ЭКОС, 1994.-67 с.

12. Дайян А. Реклама: Пер. с фр. Ч М.: Прогресс-Универс, 1993. 94с.

13. Джеймс Бьюкенен. Сочинения. Пер. с англ. Серия: "Нобелевские лауреаты по экономике". Т.1./ Фонд экономической инициативы; Гл.ред.кол.: Нуреев P.M. и др. М.: Таурус Альфа, 1997.

14. Дойл П. Менеджмент. Стратегия и тактика. СПб.: Питер-ком., 1999. - 65 с.

15. Долан Э. Дж., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель. Пер. с англ. Ч СПб.: Питер-ком., 1992. 74 с.

16. Догопятова Т.Г. Российские предприятия в переходной экономике: экономические проблемы и поведение. М.: Дело, 1995. Ч 112 с.

17. Друкер П. Рынок: как выйти в лидеры. Практика и принципы. -М.: Экономика, 1992. 145 с.

18. Завьялов П. С., Демидов В. Е. Формула успеха: маркетинг. М.: МО, 1992.-57 с.

19. Институциональная экономика: Под общ. ред. А.Олейника. М.: ИНФРА-М, 2005 - 704 с.

20. Карлофф Б. Деловая стратегия. М.: Экономика, 1993. - 123 с.

21. Кинг У., Клиланд Д. Стратегическое планирование и хозяйственная политика М.: Прогресс, 1992. - 64 с.

22. Котлер Ф. Маркетинг. Менеджмент. СПб.: Питер-Пресс, 1999.172 с.

23. Котлер Ф. Основы маркетинга. М.: Экономика, 1992. - 121 с.

24. Кравченко H.A., Маркова В.Д. Бизнес-планирование. -Новосибирск: ЭКОР, 1994. 121 с.

25. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО ДИС, МВ-Центр, 1994. - 37 с.

26. Крисс А., Жалэ Ж. Внутренняя торговля. Серия Деловая Франция. -М.: Прогресс, 1993. 87 с.

27. Крылова Г.Д., Соколов М.И. Практикум по маркетингу. М.: Банки и биржи, 1995. Ч 57 с.

28. Куличков E.H., Трайнер И.В. Маркетинговые системы и информационные процессы в деятельности менеджера. М., Финпресс, 1994.- 115 с.

29. Лавров A.M., Сурнин B.C. Собственность. Приватизация. Управление. Маркетинг. Кемерово: Кемеровское кн. изд-во, 1993. Ч 57 с.

30. Лансестр А., Шандезон Ж. Методы продажи. Серия Деловая Франция. М.: Прогресс, 1993. - 125 с.

31. Лозовский Л.Ш., Райзберг Б.А., Ражновский A.A. Универсальный бизнес-словарь. М.: ИНФА. - 1997. - 154 с.

32. Маджаро С. Международный маркетинг. М.: Международные отношения, 1979.-201 с.

33. Маклаков Г.В. Коммерческая деятельность в оптовых предприятиях. Новосибирск: Сиб УПК, 1997. - 64 с.

34. Малое предпринимательство в России. Стат. сб.- М.: Росстат. 2004,- 104 с.

35. Маркова В.Д. Маркетинг услуг. М.: Финансы и статистика, 1996.- 186 с.

36. Менард К. Экономика организаций. М.: Изд-во МГУ, 1996. - 89с.

37. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. -М.: Дело, 1992.-234 с.

38. Модин A.A., Махров Н.В., Данилин В.И. Динамика производственных объединений и модели планирования их деятельности. -М.: Наука, 1984.-128 с.

39. Моисеева Н.К., Анискин Ю.П. Современное предприятие: конкурентоспособность, маркетинг, обновление: в 2-х т. М.: Внешторгиздат, 1993. - 328 с.

40. Морис Р. Маркетинг: ситуация и примеры. Ч М.: Внешторгиздат, 1994.-205 с.

41. На пороге новой регионализации России; под ред. П.Г.Щедровицкого, В.Н. Княгинина. Ч Нижний Новгород: Центрстратегических исследований Привожского федерального округа, 2001. -22с.

42. Национальный доклад Риски бизнеса в частно-государственном партнерстве. М.: Ассоциация Менеджеров, 2007. Ч 116 с.

43. Новоселов A.C. Рыночная инфраструктура региона. -Новосибирск: Экор, 1996. 67 с.

44. Новоселов А. С. Теория региональных рынков. Новосибирск: Сибирское соглашение, 2002. Ч 448 с.

45. Овсянников A.A., Петтай И.Н. Типология потребительского поведения. Ч М.: Наука, 1989. 76 с.

46. Одинец В.П. Рынок, спрос, цены: стратификация, анализ, прогноз. -М.: Наука, 1993.-48 с.

47. Оптнер С. Системный анализ для решения деловых и промышленных проблем. Пер. с анг. и ред. С.П. Николаева. М.: 1967. -113с.

48. Организация маркетинга. Серия Искусство управления приватизированным предприятием. М.: Дело, 1996. Ч 127 с.

49. Организация управления производством в капиталистических странах. М.: Экономика, 1972. - Т. 7.

50. Орехов А.М, Методы экономических исследований: Уч. Пособие. М.: ИНФРА-М, 2006. - 392 с.

51. Основы предпринимательской деятельности (Экономическая теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент). М.: Финансы и статистика, 1994.-251 с.

52. Островская Э. Риск инвестиционных проектов Ч М.: ЗАО Издательство Экономика, 2004. 208 с.

53. Панкрухин А.П. Теория и практика маркетинга: Учеб. пособие РАН. М.: Луч, 1993. - 164 с.

54. Пидич Д. Путь к покупателю. Пер. с англ. М.: Прогресс, 1992.130 с.

55. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика. Ч М.: Экономика, 1992.-240 с.

56. Политическая экономия. Словарь. М.: Политиздат, 1990. - 205 с.

57. Полищук Л.И. Анализ многокритериальных экономико-математических моделей. Ч Новосибирск: Наука, 1988. 89 с.

58. Поляков В. Маркова В.Д. Бизнес-планирование. Практическое производство. Новосибирск: ЭКОР, 1993. - 54 с.

59. Поляков В.Г. Инвестиционный менеджмент. Курс лекций в трех частях. Новосибирск: Изд-во НГУ, 1996. - 154 с.

60. Поляков В.Г. Методические материалы по экономике и менеджменту инвестиционных проектов. Новосибирск: Изд-во НГУ, 1995. -65 с.

61. Портер М. Конкуренция. Пер. с англ.: М.: Издательский дом Вильяме, 2005. - 608 с.

62. Портер М. Конкурентное преимущество: Как достичь высокого результата и обеспечить его устойчивость; Пер. с англ. Ч М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.-715 с.

63. Портер М. Международная конкуренция. Пер. с англ.; под ред. В.Д. Щетинина. М.: Международные отношения, 1993. - 251 с.

64. Предпринимательство: вопросы теории и российская практика возрождения; Под общей редакцией Чернякова М.К. Ч Чита, 1997. Вып. 2. Конкуренция в условиях перехода к рынку.

65. Промышленность: от выживания к развитию; под ред. В.Д. Речина, Л.А. Сергеевой. Новосибирск: Экор, 1996. - 106 с.

66. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. М.: Эконов, 1994. - 95 с.

67. Робинсон Дж. Экономическая теория несовершенной конкуренции. М.: Прогресс, 1986. - 167 с.

68. Россия в цифрах. Стат. сб. М.: Росстат, 2005 Ч 102 с.

69. Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия. Ч М.: ИНФРА-М, 2005. 724 с.

70. Сакс Дж. Рыночная экономика в России; Пер. с англ. М.: Экономика, 1994. - 56 с.

71. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. -М.: Эконов, 1994. 180 с.

72. Собственность и трудовые отношения: Варианты трансформации; под ред. В. И. Горчикова. Новосибирск: ЭИОПП, 1995. - 245 с.

73. Советский энциклопедический словарь. 3-е изд. М.: Советская Энциклопедия, 1985. - 746 с.

74. Современный маркетинг; Под. ред. Хруцкого В.Е. М.: Финансы и Статистика, 1991. Ч 215 с.

75. Современный философский словарь. М.: Одиссей, 1996. - 340 с.

76. Современный цивилизованный рынок: зарубежный опыт и его распространение в СНГ М.: Экон. акад., 1995. - 267 с.

77. Социально-экономическое положение России. Ч М.: 2003, 2004.64 с.

78. Статистика рынка товаров и услуг; под ред. Беляевского И.К. -М.: Финансы и статистика, 1995. 134 с.

79. Стоянова Е.С. Финансы маркетинга. М.: Перспектива, 1994.174 с.

80. Теория потребительского поведения и спроса; под ред. В.М. Гальперина. СПб.: Экон. шк., 1993. - 164 с.

81. Титова В.А. Маркетинг: Учеб. пособие. Новосибирск: НГТУ, 1998.-4.1,2.

82. Тодд Сендлер. Экономические концепции для общественных наук / Пер. с англ. М.: Издательство Весь мир, 2006.

83. Томсон A.A., Стрикленд А. Д. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.-356 с.

84. Трайнев В.А, Демин Н.Я., Тимошинин М.Л. Менеджмент: стратегия управления производственно-хозяйственной системой разного уровня и конфигурации. М.: Гардарика, 1997. - 296 с.

85. Уотерман Р. Факторы обновления: как сохраняют конкурентоспособность лучшие компании. -М.: Прогресс, 1988. 174 с.

86. Управление региональной экономикой, под ред. И.Н. Козельской, В.К.Зубковой. Саратов: СГСЭУ, 2003. - 132 е.

87. Философский энциклопедический словарь. М.: Советская энциклопедия, 1983. - 274 с.

88. Финансовый менеджмент; под ред. Е.С. Стояновой. М.: Перспектива, 1993. - 234 с.

89. Фостер Р. Обновление производства: атакующие выигрывают. Ч М.: Прогресс, 1987. 68 с.

90. Царев В. В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Спб.: Питер, 2004. 464 с.

91. Чемберлин Э. Теория монополистической конкуренции. М.: Изд-во иностранной литературы, 1959. - 168 с.

92. Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. -2-е изд., испр. и доп. М: Дело 1995. - 320 с.

93. Швальбе X. Практика маркетинга для малых и средних предприятий. -М.: Республика, 1995. 134 с.

94. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. М: ИФРА-М, 2004. 1028 с.

95. Шерер Ф., Росс Д. Структура отраслевых рынков: Пер. с англ. М: ИФРА-М, 1997. - 698 с.

96. Штайльман К. Новая философия бизнеса. Том III. Москва-Берлин: МИД, 1998. - 167 с.

97. Шумпетер Й. Теория экономического развития (исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры); Пер. с англ. -М.: Прогресс, 1982. 187 с.

98. Экономика переходного периода; под ред. В. Радаева. М.: Изд-воМГУ, 1995.-148 с.

99. Экономическая стратегия фирмы; под ред. А.П. Градова. СПб, Питер-ком, 1995. - 79 с.

100. Юданов А.Ю. Конкуренция: теория и практика. М.: Изд-во АКАЛИС, 1996. - 223 с.

101. Янг С. Система управления организацией. -М.: ФиС, 1972.

102. Янковский К.П. Инвестиции. СПб.: Питер, 2006. - 224 с.

103. Ясин Е.Г. Как поднять экономику России. М.: Вите-Пресс, 1996.104. 2007 Global Project Finance Yearbook Published by Standard & Poor's, a Division of The McGraw-Hill Companies, Inc. Copyright й 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc.

104. PUBLIC PRIVATE PARTNERSHIPS. THE GOVERNMENT'S APPROACH. Published with the permission of HM Treasury on behalf of the Controller of Her Majesty's Stationery Office й Crown Copyright 2004.

105. The information revolution in marketing; edited by Robert C. Blattberg, Rashi Glaren, John D. C. Little. Harvard: Business School Press, 1994.

106. Ward W., Deren B. The Economics of Project Analysis. A Practitioner's Guide.-W.: Economic Development Institute of the World Bank, 1991.

107. Watson H. Frolick M. Determining Information Requirements for an EIS MIS Guarterly, 1993.

108. Зайко А. Инфраструктура в складчину. Ежемесячный журнал об индустрии "Энергия промышленного роста" № 4 5., Апрель 2006. С.18-20

109. Столяров Б., Шмаров А. РРР: перевод на русский. Эксперт №48 (542) / 25 декабря 2006. Ссыка на домен более не работаетprintissues/expert/2006/48/ interviewandrosov/

110. Варнавский В. Г. Альянс на неопределенный срок// "Фельд Почта". 2004. № 29. - С. 5.

111. Взаимодействие малого и крупного бизнеса. Информационно-аналитический сборник. Москва: ИЛИ, № 4. 2003. 57 с.

112. Взаимодействие малого и крупного бизнеса: Информационно-аналитический сборник. Москва: ИЛИ, № 3. 2004. - 62 с.

113. Казьмин Д. Государство как партнер, риски не меньше достоинств. "Ведомости" 08.06.2007, №104 (1878)

114. Шершнева Е. Концессионные отношения: Новый закон Ч новые возможности. М.: Новая бухгатерия, 2006. - № 1, - С. 23-31.

115. Грицай С. В. Использование государственно-частного партнерства для повышения эффективности деятельности промышленного предприятия. Автореф. дисс. на соискание ученой степ. К.э.н. М., 2007. Ч 27 с.

116. Исправникова Н.Р. Государственно-частное партнерство в России: проблемы становления. Глобализация и социальные изменения: матер, науч. конф. М., 2006. - 365с.

117. Кабашкин В.А. Формирование и развитие партнерских отношений государства и предпринимательских структур в Российской Федерации (управленческий аспект). Автореф. дисс. на соискание уч. степ. д.э.н.-М., 2007.-44 с.

118. Квасов И.Н. Организация взаимодействия властных и предпринимательских структур в вопросах привлечения инвестиций. Омский научный вестник №9 (47) декабрь. Омск: Изд-во ОмГТУ, 2006. С. 197 Ч 200.

119. Квасов И.Н. Модель государственно-частного партнерства в регионе. Социально-экономические проблемы формирования трудовых отношений: матер, междунар. науч.-практ. конф. / Отв. ред. В.Ф. Потуданская. Омск: Изд-во ОмГТУ, 2007. - С. 258 - 263.

120. Мартусевич P.A. Ограничения на участие частного сектора в управлении коммунальной инфраструктурой: уроки из зарубежного опыта // Студенческий семинар профессора Е.Г. Ясина: сборник докладов. М.: Изд. дом ГУ-ВШЭ, 2004.

121. Праздничных А.Н., Региональная конкурентоспособность как феномен глобализации. Автореф. дисс. на соискание уч. степ, к.э.н. Ч М., 1999.-25 с.

122. Спицина А.И. Форс мажор // Домашний адвокат. 1996. - № 5. - С. 30-31

123. БОНДАРЬ Т. Вынужденное партнерство. "Политический журнал" № 9(60) 14 марта 2005. С.13-16

124. Частно-государственное партнерство в России: финансирование проектов в условиях международной конкуренции. Матер, междунар. конф. -М.: ЗАО "КПМГ", 2007. 98 с.

125. Аукционек С. Промышленные предприятия и экономическая политика // Мировая экономика и международные отношения. Ч 1996. № 6. - С. 39-45.

126. Герчикова И.Н. Методика проведения маркетинговых исследований. // Маркетинг. 1995. - № 3. - С. 24-31.

127. Закс С. Экономика и стратегия.// Проблемы теории и практики управления. 1996. -№ 4. - С 111-123.

128. Ивановский В. О необходимости маркетингового обеспечения инвестиций в производство новой продукции // Российский экономический журнал. 1995. -№ 9. -С. 32-41.

129. Институционные и микроэкономические проблемы российской экономики в 1995 году (доклад ИЭ111111) // Общество и экономика. -1996. -№5.-С. 15-27.

130. Липсиц И.В. и др. Российские предприятия в поисках лэликсира выживания: очерки современной российской коммерческой практики // М.: ЭКО. 1996. -№ 6. - С. 15-22.

131. Маневич В. О закономерностях становления рынка // Вопросы экономики. 1994. - № 11. - С. 31-36.

132. Овсиенко Ю., Русаков В. Маркетинг и управление: традиционный и маркетинговый подход к управлению // Маркетинг. Ч 1993. № 3. - С.34-37.

133. Славец А. Значение новой экономики в постсоциалистических странах: структурный и региональный аспекты. // Проблемы теории и практики управления, 2002г. - № 4. - С.23-28.

134. Уринсон Я. М. Инвестиционный климат в России и привлечение иностранных инвестиций. // Вопросы экономики. 1994. - № 8. - С.25-28

135. Хайек Ф. Конкуренция как процедура открытия. // Мировая экономика и международные отношения. 1989. - № 12. - С.31-34.

136. Moore W. Concept testing // Journal of Business Research, 1982.

137. Soulie D. Filieres de Production et Integration Vertical. Ч Annales des Mines, Janvier 1989, P. 21-28.

138. Feldman V. P., Audretsch D.B. Innovation in Cities: Science based Diversity, Specialization and Localized Competition-European Economic Review, №43, 1999, P. 409-429.

139. Tolenado J.A. Propis des Filires Industrielles Revue d'Economie Industrielle, V.6. № 4. 1978. P.149-158.

140. Бузгалин A.B. Экономическая роль государства в трансформационных экономиках: дискуссионные вопросы. Ссыка на домен более не работаетold/articles/2005/04/busgalin.html.

141. Государственно-частное партнерство как один из инструментов инновационного развития. Доклад заместителя руководителя Роспрома В.В. Груздова. www.rosprom.gov.ru

142. Дерябина М.А. Теоретические и практические проблемы государственно-частного партнерства, Ссыка на домен более не работаетp>

143. Сорокин M.: Государственно-частноетпартнерство может стать действенным механизмом, www.businesspress.ru.

144. Основы промышленной политики Российской Федерации/ Российский Союз промышленников и предпринимателей // Ссыка на домен более не работаетp>

145. Фомичев Ю.И. Государственно-частное партнерство -инструмент привлечения инвестиций, www.ifti.ru.

146. Шегунов А.И., Фомичев Ю.И. Государственно-частное партнерство, как форма взаимодействия государства, науки и бизнеса, www. ifli.ru.

Похожие диссертации