Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Оценка экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций связи на основе концепций сбалансированной системы показателей и экономической добавленной стоимости организации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Харламенко, Елена Владимировна
Место защиты Новосибирск
Год 2009
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Оценка экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций связи на основе концепций сбалансированной системы показателей и экономической добавленной стоимости организации"

На правах рукописи

Харламенко Елена Владимировна

864692834

Оценка экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций связи на основе концепций сбалансированной системы показателей и экономической добавленной стоимости организации

Специальность 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами - связь и информатизация)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

2 О МАЙ 2010

Москва- 2010

004602834

На правах рукописи

Оценка экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций связи на основе концепций сбалансированной системы показателей и экономической добавленной стоимости организации

Специальность 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами - связь и информатизация)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва- 2010

Работа выпонена на кафедре производственного менеджмента и маркетинга Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования Сибирский государственный университет телекоммуникаций и информатики (ГОУ ВПО СибГУТИ)

Научный руководитель

кандидат экономических наук, доцент Чернышевская Елена Ильинична

Официальные оппоненты

доктор экономических наук, профессор Тихвинский Валерий Олегович

кандидат экономических наук, доцент Попова Ольга Васильевна

Ведущая организация

ОАО Гипросвязь-4 (Сибирский институт по изысканиям и проектированию сооружений связи N4)

Защита состоится л $ //рия

_ 2010 года в часов на заседании диссертационного совета Д 219.001.02 по защите докторских и кандидатских диссертаций при ГОУ ВПО Московский технический университет связи и информатики по адресу: 123995, Москва, ул. Народного Опочения, д. 32, аудитория

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского технического университета связи и информатики.

Автореферат разослан л_[_ _2010 г.

Ученый секретарь диссертационного совета /// - Чвилёва В .В.

Актуальность темы исследования. Современный уровень развития экономики характеризуется глобализацией и динамизмом. Для стабильного развития национальной экономики необходимы опережающие темпы роста отрасли связи и информатизации, которые невозможны без модернизации материально-технической базы. Модернизация материально-технической базы подразумевает обновление, приведение ее в соответствие с новыми требованиями и нормами, техническими условиями и показателями качества. Данный процесс требует значительного объема инвестиций, привлечение которых является одной из основных задач отрасли. Другая задача, стоящая перед операторами связи - это распределение получаемых инвестиций. Будущее отрасли зависит от того, какие решения будут приниматься в настоящее время. В условиях быстро изменяющейся внешней среды и ограниченных ресурсов проблема выбора эффективного варианта вложения инвестиций приобретает особый статус.

В основу существующей отраслевой методики оценки эффективности инвестиционных проектов (ИП) положены традиционные методы оценки эффективности ИП, использующие принцип дисконтирования денежных потоков. В настоящее время традиционные методы подвергаются справедливой критике. Это связано с тем, что они не учитывают ряд факторов, от которых зависит эффективность ИП: проект оценивается без учета состояния организации, осуществляющей его реализацию, не всегда норма дисконта соответствует действительному уровню риска и неопределенности, не учитываются интересы всех участников проекта и т.д. В случае, когда для оценки эффективности используется несколько критериев, задача выбора эффективного варианта многократно усложняется. Лучшие инвестиционные проекты, отбираемые по нескольким признакам, как правило, не совпадают, что приводит к усилению неопределенности при выборе лучшей альтернативы.

Решение этих проблем обуславливает актуальность проведения диссертационного исследования по развитию действующих в отрасли связи теоретико-методических положений по оценке эффективности инвестиционных

проектов. Выбор наиболее целесообразного варианта для вложения инвестиций необходимо осуществлять на основе комплексной экспертизы, учитывающей как возможности и состояние организации, так и взаимоотношения между заинтересованными сторонами - участниками проекта; также она дожна оценивать риск проектов.

Степень изученности проблемы. Теоретической базой диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых. Вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов и уровня их риска отражены в работах И.А. Бланка, В.В. Бочарова, Дж. Бейли, П.Л. Виленского, А. Дамодарана, В.Н. Лившица, И.В. Липсица, В.В. Ковалева, Б.А. Котынюка, У.Шарпа и др. Работы этих авторов внесли значительный вклад в развитие исследуемой предметной области, но вместе с тем, вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов требуют дальнейшего совершенствования. Новые методы стратегического планирования, основанные на сотрудничестве и партнерстве, позволяют учесть интересы различных групп и индивидов. Инвестиционные проекты, принимаемые на реализацию, не дожны противоречить основной стратегии организации. Выбор такого проекта возможен только в случае, если методика оценки эффективности ИП включает в себя учет интересов участников. В настоящее время подобные методики отсутствуют, что указывает на определенный пробел в теории и практике инвестиционного проектирования, не позволяющий раскрыть все возможности управления эффективностью ИП.

Взаимоотношения между различными группами и индивидами, возникающие в процессе деятельности какой-либо организации, описываются теорией заинтересованных сторон. Впервые понятие заинтересованных сторон было озвучено Р. Фриманом в 1984 году. Дальнейшее развитие данной теории определено исследованиями Дж. Фрумена, Т. Дональдсона, Р. Митчела, Л.Престона, А. Шапиро, Дж. Галаскевича, С. Вассермана, М. Портера, Р. Каплана и др. Необходимость рассмотрения вопросов инвестиционного проектирования с позиций теории заинтересованных сторон, а также

необходимость создания методических и практических рекомендаций по оценке эффективности ИП, отвечающих требованиям современных методов стратегического планирования, определили цель и основные задачи диссертационного исследования.

Целью диссертационной работы является разработка и теоретическое обоснование предложений и методических рекомендаций по формированию комплексной системы оценки эффективности проектов модернизации материально-технической базы предприятий и организаций связи на основе концепций сбалансированной системы показателей (BSC) и экономической добавленной стоимости (EVA).

Для достижения цели были поставлены и решены следующие задачи:

Х анализ существующих методических подходов к оценке эффективности проектов модернизации в отрасли связи;

Х анализ взаимодействия организации, ведущей проект, с группами ее внешнего и внутреннего окружения, определение основных интересов, преследуемых такими группами при реализации проекта, степень их значимости и влияния на эффективность проекта;

Х разработка механизма управления эффективностью проектов модернизации на основе BSC+EVA;

Х анализ существующих подходов к управлению рисками инвестиционных проектов и их влияния на эффективность инвестиционного проекта; формирование системы оценки риска ИП на основе BSC+EVA;

Х определение основных возможностей повышения эффективности проекта модернизации при использовании комбинированной системы BSC+EVA с целью обеспечения высокого уровня конкурентоспособности организации.

Объектом исследования в диссертации являются инвестиционные проекты модернизации в отрасли связи. Предметом исследования является методика оценки экономической эффективности модернизации материально-технической базы в отрасли связи.

Решение поставленных в диссертационной работе задач проведено с использованием системного подхода, имитационного моделирования, методов экономико-статистического анализа и монографического исследования.

Область исследования: Содержание диссертации соответствует области исследования 15.97 Определение экономической эффективности модернизации материально-технической базы предприятий и организаций связи и информатизации Паспорта номенклатуры специальностей научных работников (экономические науки).

В качестве информационной базы при решении задач, поставленных в диссертации, были использованы данные Федеральной службы государственной статистики, данные организаций, проводящих исследование и экспертизу инвестиционных проектов, материалы экспертных оценок, а также специальная литература по теме исследования.

Научная новизна диссертации заключается в обосновании и разработке комбинированной системы показателей оценки эффективности инвестиционных проектов на основе концепций сбалансированной системы показателей и экономической добавленной стоимости и инструментов управления эффективностью проектов модернизации организаций связи.

К основным результатам, отличающимся научной новизной, относятся:

Х научно обоснованный комбинированный подход к оценке эффективности инвестиционных проектов модернизации организаций связи на основе сбалансированной системы показателей, учета экономической добавленной стоимости организации, рисков и заинтересованности участников проекта;

Х сформированная комбинированная система показателей оценки эффективности проектов модернизации на основе концепций сбалансированной системы показателей и экономической добавленной стоимости;

Х уточненное понятие риск проекта и классификация его видов применительно к сфере связи; разработанный агоритм анализа и учета

рисков проектов модернизации на основе имитационного моделирования по методу Монте-Карло;

Х доказательство влияния заинтересованности участников проекта на его эффективность, которое оценивается коэффициентом заинтересованности участников проекта;

Х разработанный инструментарий количественной оценки эффективности инвестиционных проектов на основе комплексного подхода ВБС+ЕУА с учетом уровня риска проекта и заинтересованности участников проекта модернизации.

Основные положения, выносимые на защиту:

Х разработанная комбинированная система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов модернизации материально-технической базы предприятий и организаций связи на основе В5С+ЕУА (система сбалансированных показателей и экономическая добавленная стоимость);

Х предложенная количественная оценка эффективности взаимодействия участников проекта, заключающаяся в определении уровня их заинтересованности;

Х предложенный методический инструментарий учета факторов риска и заинтересованности участников проекта при оценке эффективности инвестиционного проекта на основе комплексного подхода, состоящего в применении концепции ВБС+ЕУА с элементами процессно-ориентированного анализа для управления эффективностью модернизации материально-технической базы предприятий и организаций связи. Практическая значимость исследований заключается в возможности их

использования при оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы на предприятиях и в организациях связи. Применение предлагаемой комбинированной системы оценки эффективности деятельности организации на основе ВБС+ЕУА и методики анализа рисков позволит повысить обоснованность принимаемых инвестиционных решений,

обеспечить их успешную реализацию, а также повысить возможности управления эффективностью проектов модернизации. Отдельные теоретические положения диссертации могут быть использованы в процессе подготовки специалистов по экономике и управлению на предприятиях и в организациях связи.

Апробация работы: Основные положения и результаты диссертационной работы использованы в процессах управления Филиала ОАО МТС Макрорегион Сибирь, кроме того часть материалов используется в учебном процессе ГОУ ВПО СибГУТИ, о чем имеются акты о внедрении.

Публикации. По материалам и основным результатам диссертации опубликовано 5 печатных работ, в том числе 2 статьи в изданиях, входящих в перечень ВАК. Также результаты диссертационной работы были доложены на Российских научно-технических конференциях Информатика и проблемы телекоммуникаций (2005г. и 2009г.).

Структура и объем исследования. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников и 10 приложений. Основная часть содержит 115 страниц основного текста, 10 таблиц и 25 рисунков. Список использованных источников содержит 130 наименований. В приложениях содержатся 4 рисунка и 15 таблиц.

КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В первой главе диссертации рассмотрены основные понятия инвестиционного проектирования, выявлены характерные черты инвестиционных проектов, в той или иной степени находящие свое отражение в исследовательских подходах; определены особенности инвестиционных проектов в отрасли связи, которые необходимо учитывать при оценке их экономической эффективности.

В настоящее время отрасль связи и информатизации характеризуется высокими темпами роста, сокращением жизненного цикла технологий,

конвергенцией технологий и услуг, усилением конкуренции. Особенности инвестиционных проектов связаны с особенностями отрасли.

Интенсивное развитие приводит к тому, что внешняя среда, в которой происходит реализация инвестиционных проектов, обладает высоким уровнем неопределенности. В таких условиях существенно возрастают требования к принимаемым управленческим решениям, инвестиционные проекты с наибольшим потенциалом создания стоимости часто связаны с высокой неопределенностью, и, следовательно, с риском.

Другая особенность инвестиционных проектов связана с сокращением времени жизненного цикла используемых технологий. В отрасли связи скорость появления новых технологий стала экстремальной. Для поддержания высокой конкурентоспособности, организации вынуждены оперативно принимать решения о внедрении той или иной технологии. Сокращение времени жизненного цикла технологий приводит к сокращению жизненного цикла проектов, что требует рационального распределения ресурсов организации. В погоне за скоростью не дожна пострадать подготовка проекта, как техническая, так и организационная - это может существенно снизить эффективность реализуемого проекта.

Усиление конкуренции приводит к увеличению количества заинтересованных сторон (участников) в реализации инвестиционных проектов. В недалеком будущем, рост прибыли компаний, оказывающих услуги в сфере телекоммуникаций, будет осуществляться в основном не за счет активного увеличения количества пользователей, а за счет повышения эффективности привлечения и удержания клиентов, извлечения максимальной прибыли из взаимоотношений с каждым клиентом, усовершенствования бизнес-процессов и т.д. Это заставляет руководство организаций обращать пристальное внимание на стороны, которые проявляют интерес или участвуют в ее деятельности. Именно удовлетворение потребностей заинтересованных сторон позволит получить конкурентные преимущества в будущем. Среди

заинтересованных сторон особое внимание уделяется сотрудникам - их знания и умения составляют интелектуальный капитал организации.

Таким образом, инвестиционные проекты в отрасли связи характеризуются высоким уровнем неопределенности внешней среды, сокращением времени жизненного цикла проекта, необходимостью обеспечения преемственности технологий и увеличением количества заинтересованных сторон. Оценка эффективности ИП дожна проводиться с учетом данных особенностей.

Современная отраслевая методика использует традиционный подход к определению экономической эффективности инвестиционных проектов. Проведенное исследование показало, что традиционные методы оценки эффективности ИП можно разделить на статические и динамические. Их достоинства и недостатки представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Достоинства и недостатки существующих методов оценки _эффективности ИП__

Методы оценки эффективности ИП Достоинства Недостатки

Статические Х Наглядность Х Простота расчетов Х Допущение равной значимости доходов и расходов, относящихся к разным промежуткам времени; Х Не учитывают риск ИП; Х Не учитывают состояние организации, ведущей проект, к концу срока реализации проекта; Х Не учитывают взаимодействие участников проекта в процессе его реализации.

Динамические Х Производят учет риска ИП Х Учитывают значимость доходов и расходов в зависимости от временного периода Х Сложность выбора нормы дисконта Х Не учитывают состояние организации ведущей проект, к концу срока реализации проекта; Х Не учитывают взаимодействие участников проекта в процессе его реализации.

Как видно из таблицы I, традиционные методы не позволяют учесть всех особенностей инвестиционных проектов в отрасли связи: они не учитывают состояние организации, ведущей проект, к концу срока реализации проекта, то

есть не показывают наиболее рациональное распределение ее ресурсов, кроме того, они не позволяют учитывать требования заинтересованных сторон и их взаимодействие в процессе реализации инвестиционного проекта.

Во второй главе проведен анализ систем определения эффективности организации с целью оценки возможности и целесообразности их применения в области инвестиционного проектирования. Проведенный анализ показал, что наиболее подходящей является система, основанная на синтезе таких инструментов, как сбалансированная система показателей (BSC) и экономическая добавленная стоимость (EVA). Однако применение данной системы будет возможно только в случае существенной доработки в области учета риска, а также обеспечения учета требований участников проекта. Сравнительная характеристика используемых подходов к оценке эффективности ИП и систем оценки эффективности деятельности организации представлена в таблице 2.

Практическое исследование показало, что эффективность взаимодействия участников проекта определяется их заинтересованностью в успешной реализации проекта. Были выделены следующие факторы заинтересованности участников инвестиционных проектов: способность организации удовлетворить требования заинтересованных сторон, предугадать и выпонить ожидания участников проекта, а также наличие гарантий испонения требований заинтересованных сторон. Подобное разделение позволит в дальнейшем позиционировать различные требования и концентрировать внимание на удовлетворении наиболее важных из них в зависимости от ситуации (разработка стратегии организации, оценка рисков и т.д.). Способность организации удовлетворить требования заинтересованных сторон настоящего времени (гарантированный эффект) . Данный фактор характеризует эффект, который получает какая-либо из сторон от взаимодействия с Организацией. Если удовлетворенность требований, которую может предоставить Организация для конкретной заинтересованной стороны, выше, чем у конкурентов (более высокое качество предоставляемых услуг,

более выгодные условия партнерства и т.д.), то между сторонами заключается

соглашение (договор). В результате достигается баланс интересов между

заинтересованными сторонами, происходит регламентация их отношений.

Таблица 2 - Сравнительная характеристика систем оценки эффективности организации и традиционного подхода к оценке эффективности ИП

Удовлетворенность широкого круга участников Учет факторов риска Охват уровней организации Влияние ИП и на организацию

Традиционный подход (по методическим рекомендациям) Недостаточная оценка в силу недостатков традиционных показателей Учет происходит путем выбора нормы дисконта, при этом не учитывается большая часть рисков. В основном учитывает материальные факторы

Стоимостные модели Может являться оценкой для большого круга участников Слабо просматривается учет рисков Учитывает материальные факторы Показывают изменение капитала организации

BSC Может являться оценкой для большого круга участников Учитывает материальные и нематериальные факторы Есть возможность учета влияния ИЛ на организацию

АВРА Может являться оценкой для большого круга участников в случае представления бизнес-процессов в разрезе участников проекта Учет рисков происходит по выделенным бизнес-процессам Учитывает материальные и нематериальные факторы Слабо просматривает ся возможность учета влияния ИП на организацию

BSC+EVA Может являться оценкой для большого круга участников Слабо просматривается учет рисков Учитывает материальные и нематериальные факторы Показывают изменение капитала организации

Для учета интересов государства договор дожен быть составлен в соответствии с его законами. Гарантом получения удовлетворения требований каждой из сторон является государство. Для того чтобы оказать на него влияние, необходимо знать требования заинтересованных сторон и предлагать более выгодные условия их удовлетворения по сравнению с конкурентами.

Способность организации предугадать и выпонить ожидания участников (ожидание). Данный фактор связан с перспективой взаимоотношений между заинтересованными сторонами. Оправдание ожиданий заинтересованных сторон приводит к их большей лояльности по отношению к Организации, что позволяет удерживать выгодное сотрудничество. Для того чтобы влиять на этот фактор, необходимо не только знать требования заинтересованных сторон, но и учитывать их будущее изменение, т.е. необходим прогноз развития взаимоотношений. Именно удовлетворение ожиданий позволяет обеспечивать конкурентные преимущества организаций на рынке.

Наличие гарантий испонения требований заинтересованных сторон (деловая репутация). Для заинтересованных сторон гарантией получения удовлетворения своих требований служит деловая репутация организации, одной из сторон которой является следование законам государства, на территории которого она организует свою деятельность. Таким образом, заинтересованность сторон определяется тремя факторами: гарантированным эффектом (в), ожиданием (О) и деловой репутацией (К):

/,,=<7, *о,*к, ,(1)

где - коэффициент заинтересованности -ой заинтересованной стороны ИП; вр гарантированный эффект от взаимодействия с организацией -ой заинтересованной стороны; О,- ожидание от взаимодействия с организацией для 1-ой заинтересованной стороны; К;- деловая репутация организации и ее руководителей для -ой заинтересованной стороны.

Для удобства расчета рекомендуется брать относительные значения данных величин (если одна из этих составляющих стремится к нулю, то коэффициент заинтересованности также стремится к нулю).

Интегральный коэффициент заинтересованности следует определять по следующей формуле:

где К- коэффициент заинтересованности -ой стороны, Уь вес -ой стороны, п- количество заинтересованных сторон ИП.

Для определения веса -ой заинтересованной стороны автор предлагает использовать модель идентификации значимости заинтересованных сторон Митчела. Для адаптации данной модели в области инвестиционного проектирования следует рассматривать следующие качества заинтересованных сторон: влияние на конечный результат, управляемость, срочность требований.

Для увеличения чувствительности данного инструмента степень обладания критериями оценивается по 10-бальной шкале (10 балов - сильная степень выраженности, 1бал - слабая). Заинтересованность является одним из факторов, который определяет риск инвестиционного проекта, и позволяет учитывать эффективность взаимодействия участников проекта в процессе его реализации.

В зависимости от значения интегрального коэффициента заинтересованности следует выбрать понижающий коэффициент для риска ИП. Практические исследования показали следующую зависимость заинтересованности участников и риска ИП (таблица Э): Таблица 3 - Шкала зависимости риска ИП от уровня заинтересованности

Значение интегрального коэффициента заинтересованности Уровень заинтересованности Процент снижения риска ИП

0-0,5 низкий 0

0,5-0,8 средний 0% -20%

0,8-1 высокий 20% -40%

Данные для расчета коэффициента заинтересованности формируются в результате опроса заинтересованных сторон. Участники проекта оценивают составляющие коэффициента заинтересованности от 0 до 1 в зависимости от удовлетворенности своих требований. (Максимальная оценка -1).

Агоритм оценки эффективности ИП на основе концепций EVA и BSC представлен на рисунке 1.

Рисунок 1 - Агоритм оценки эффективности ИП на основе ВБС+ЕУА На первом этапе осуществляется предварительная подготовка к анализу ИП: проверяется сопоставимость целей организации и ИП, обеспеченность организации ресурсами для реализации проекта. На втором этапе происходит

анализ заинтересованных сторон ИП. Третий этап - создание системы BSC+ EVA ИП. BSC позволяет учитывать требования участников проекта, a EVA придает всей системе четкий финансовый ориентир. Принимать решение о реализации проекта следует только тогда, когда EVA принимает положительные значения. В случае выбора между несколькими проектами предпочтение следует отдавать проекту, имеющему максимальное значение EVA. На четвертом этапе происходит анализ риска ИП на основе системы сбалансированных показателей с элементами процессно-ориентированного анализа.

Принципы построения BSC позволяют охватить весь спектр рисков, при этом появляется возможность учесть риски индивидуально для каждого участника, так как сама система сбалансированных показателей строится с учетом требований участников проекта.

Этапы экспертного метода при учете рисков ИП на основе BSC следующие:

Идентификация спектра рисков ИП. При идентификации необходимо описать все возможные факторы риска ИП, которые будут способствовать или препятствовать достижению заданного уровня соответствующего показателя BSC. Следует уточнить, что при процедуре идентификации рассматриваются непосредственно сами факторы риска ИП. Взаимосвязи определяются на этапе качественного анализа. При этом следует определить факторы риска, характерные для каждого участника ИП. Так, например, по клиентской составляющей в BSC был определен показатель доля рынка. Факторы риска, которые могут повлиять на достижение необходимого значения данного показателя - потеря репутации среди клиентов, недостаточное изучение потребительского спроса и т.д. Так как показатель доля рынка отражает требования сразу нескольких участников ИП (акционеры, инвесторы, сотрудники организации, клиенты), то данные факторы риска будут характерны для каждого из них.

Качественный анализ факторов риска и риска ИП. На данном этапе факторы риска следует сгруппировать по определенным признакам. Автор рекомендует использовать для этого матрицу рисков. Смысл данной матрицы состоит в том, что факторы риска рассматриваются одновременно по двум признакам: последствиям, вызываемым рисками, и характеру учета, что позволяет наилучшим образом подготовить широкий спектр факторов риска ИП к его дальнейшему анализу. Матрица рисков представлена в таблице 4. Таблица 4- Матрица рисков

Факторы риска Чистые Спекулятивные

Внешние Наиболее опасные Опасные

(I класс) (II класс)

Внутренние Опасные Наименее опасные

(II класс) (111 класс)

По последствиям риски можно разделить на две большие группы -чистые риски и спекулятивные. Чистые риски характеризуются тем, что они практически всегда несут в себе потери для организации. Спекулятивные риски могут нести в себе как потери, так и допонительную прибыль для предпринимателя по отношению к ожидаемому результату.

По характеру учета различают внутренние и внешние риски. К внешним рискам относятся риски, на которые предприниматель не может оказывать непосредственного влияния. Внутренние риски обуславливаются деятельностью самой организации.

Применение данной матрицы позволяет сделать предварительный вывод об опасности факторов риска (окончательный вывод следует после определения вероятности их возникновения!), разделяя их на три класса: наиболее опасные, опасные и наименее опасные. К наиболее опасным факторам риска следует отнести те из них, которые являются чистыми и внешними, так как они ведут к потерям и являются неуправляемыми со стороны руководства компании. К опасным следует отнести следующие сочетания признаков: чистые -внутренние и внешние - спекулятивные. И к наименее опасным относятся факторы, попавшие в квадрат внутренние - спекулятивные. Затем

необходимо оценить последствия от наступления факторов риска, вероятность их возникновения и произвести окончательную их оценку. При этом, если последствия от проявления факторов риска незначительны и вероятность их возникновения мала, их класс может измениться Ч второй класс (опасные) может перейти в третий (наименее опасные), а первый класс (наиболее опасные) может перейти как во второй, так и в третий (наименее опасные), а второй - в третий.

После определения класса факторов рисков ИП необходимо выявить взаимосвязи между ними с учетом взаимосвязей между ключевыми показателями BSC (они отражены в стратегической карте). Данные взаимосвязи образуют различные цепочки факторов риска ИП. Для учета индивидуального риска каждого участника проекта следует использовать цепочки, включающие в себя характерные для них факторы риска.

Количественный анализ факторов риска и риска ИП предполагает количественную их оценку. Она определяется следующей формулой:

= (*,* v,.),(3) 1=1

где Rp- количественная оценка риска инвестиционного проекта; Ri -количественная оценка риска i-ой цепочки факторов риска ИП; v i- вес i-ой цепочки риска ИП; п - количество цепочек факторов риска ИП; I -интегральный коэффициент заинтересованности участников проекта.

Аналогично определяется количественная оценка риска для каждого участника ИП. Следует отметить, что индивидуальные риски участников проекта представляют собой различные части общей системы факторов риска ИП, при этом они могут повторяться у нескольких участников.

После проведения количественной оценки следует вывод об уровне риска ИП, и разрабатываются мероприятия по предотвращению возможных последствий его наступления. В случае выбора такого метода уменьшения риска как самострахование, полученные результаты служат базой для определения резерва.

В третьей главе диссертации проведен анализ инвестиционных проектов на основе предложенной методики. В соответствии с разработанным агоритмом на первом этапе была проведена предварительная подготовка по проектам, которая выявила, что организация обеспечена ресурсами, необходимыми для реализации данных проектов.

В результате анализа заинтересованных сторон были выявлены следующие заинтересованные стороны ИП: акционеры (собственники компании), менеджмент организации (руководящий состав), бизнес - партнеры, клиенты, сотрудники организации и государство. Расчет коэффициента заинтересованности был произведен по формулам 1 и 2.

Пример стратегической карты одного из проектов представлен на рисунке 2.

увеличение экономической добавленной.стоимости (EVA)

финансовая составляющая

Рисунок 2 - Стратегическая карта инвестиционного проекта Предоставление удаленного защищенного доступа сотрудникам организации к ее ресурсам по

VPN каналам

Для анализа риска ИП на основе созданной системы BSC+EVA были разработаны карты рисков ИП и определены основные факторы риска, большая

часть которых приходится на 2 и 3 класс опасности рисков. Выявленные причинно-следственные связи между ними позволили сформировать цепочки факторов риска, благодаря которым организация получает возможность оценить их влияние друг на друга и на эффективность проекта в целом. Стоимость цепочек факторов риска формируется с учетом ее веса в общей совокупности всех цепочек, в зависимости от класса опасности факторов риска ее составляющих, а также от их количества.

Далее осуществлена оценка риска ИП на основе имитационного моделирования методом Монте-Карло. С этой целью была разработана экономико-математическая модель интегрального показателя эффективности инвестиционных проектов:

т(А.г*п*Р,-ОРЕХД*РД-Т,Д)*{\-Тг) + СД1*г,*Рк + Ат .

ЕУА = УЧ--У-САРЕХ*WACC (л\

t (I+ RY (l + Я)'

EVA- экономическая добавленная стоимость, показатель эффективности проекта; п- количество сотрудников, работающих по удаленному доступу; R- безрисковая годовая норма дисконта; САРЕХ- капитальные затраты по проекту;WACC- средневзвешенная норма капитала; AДt*n*Pj - положительный денежный поток, формируемый средствами от сдачи помещений в аренду, с учетом вероятности его возникновения в момент времени t; CДt*n*Неположительный денежный поток, формируемый за счет экономии средств, необходимых для организации рабочего места для n-ого количества сотрудников в момент времени t; ОРЕХД*Ру- отрицательный денежный поток, формируемый эксплуатационными затратами по проекту в момент времени t; TflД- налоги, относимые на финансовый результат; Тр- налог на прибыль; Ат -амортизация основных средств; Crisk*pr - допонительный отрицательный денежный поток (величина риска, присущего отрицательному денежному потоку) с учетом вероятности его возникновения.

В результате проведения серии экспериментов было получено эмпирическое распределение значений EVA по годам проектного периода.

Введение в систему оценки эффективности инвестиционного проекта фактора заинтересованности участников ИП дает допонительные возможности управления взаимодействием между участниками проекта в процессе его практической реализации. Управление заинтересованностью таких участников проекта как Менеджмент, Сотрудники и Партнеры позволило снизить риски инвестиционного проекта на 15% и увеличить значение EVA ИП на 6% (рисунок 3).

Заинтересованность участников ИП, %

-Менеджменти сотрудники Клиенты и сотрудники ЧМенеджменти партнеры

ЧПартнеры и сотрудники ЧЧПартнеры и клиенты Ч!Чменеджмент и клиенты

Рисунок 3 - Зависимость EVA ИП и риска ИП от заинтересованности участников проекта

На основе разработанной методики также был проведен анализ инвестиционных проектов по развитию сети 3G в Сибирском регионе. Здесь стояла задача определения первоочередности реализации ИП - среди трех проектов необходимо было выбрать тот, который принесет наибольшую выгоду Организации. Сравнение результатов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, рассчитанной традиционным методом, и на основе комбинированной системы BSC+EVA представлено в таблице 5:

Таблица 5 - Сравнительная характеристика показателей оценки экономической

эффективности инвестиционных проектов

Показатели Единицы измерения Проект А Проект В Проект С

. ПРИБЫЛИ И УБЫТКИ

Выручка тыс.руб 39 615,61 34 468,09 30 999,52

Операционные расходы тыс.руб 21128,33 17 617,02 15 844,20

Прочие налоги тыс.руб 783,39 694,67 622,24

Валовая прибыль/(убыток) тыс.руб 17 703,90 16 156,40 14 533,08

Амортизация тыс.руб 6 000,00 5 475,00 4 875,00

Операционная прибыль/(убыток) тыс.руб 11703,90 10 681,40 9 658,08

Налог на прибыль тыс.руб 2 375,98 2 168,40 1960,22

Чистая прпбыль/(убыток) тыс.руб 9 327,92 8 513,00 7 697,86

2. ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

Чистая прибыль/(убыток) тыс.руб 9 327,92 8 513,00 7 697,86

Амортизация тыс.руб 6 000,00 5 475,00 4 875,00

Капитальные затраты тыс.руб 8 000,00 7 300,00 6 500,00

Свободный денежный поток тыс.руб 7 327,92 6 688,00 6 072,86

Чистая приведенная стоимость проекта (NPV) тыс.руб 1 239,76 1132,66 1 073,40

Период окупаемости (DPBP) лет 7 7 7

Впутренняя норма рентабельности (IRR) % 19% 19% 20%

Индекс рентабельности (РГ) % 15% 16% 17%

EVA ИП тыс.руб 1932,29 2103,38 1 504,41

Как видно из таблицы 5, все проекты могут быть приняты на реализацию в

Организации, однако при оценке традиционным методом (показатели NPV, DPBP, IRR, PI) невозможно определить, какой из данных проектов будет наиболее эффективным, в то время как показатель EVA позволяет однозначно выбрать лучшую альтернативу (проект В).

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

В соответствии с целью и задачами, поставленными в диссертации, а также проведенными исследованиями были получены следующие основные результаты:

1. Анализ существующих методических подходов к оценке экономической эффективности проектов модернизации в отрасли связи показал, что в них упускается ряд факторов, влияющих на эффективность проектов: не учитывается состояние организации к концу реализации проекта; не производится учет интересов всех заинтересованных сторон (участников) проекта. Кроме того, при оценке экономической эффективности нескольких проектов, показатели эффективности могут принимать противоречивые значения (по одному показателю наиболее эффективным будет один проект, а по другому - другой), что существенно усложняет задачу выбора лучшей альтернативы.

2. С целью устранения перечисленных недостатков для оценки эффективности проектов модернизации материально-технической базы организаций связи в диссертационной работе предложен подход, основанный на концепциях BSC и EVA. Разработанная система позволяет устранить недостатки традиционных методов: BSC позволяет учитывать требования всех участников ИП, a EVA показывает изменение состояния организации, ведущей проект. Использование данной системы позволило существенно облегчить задачу выбора более эффективного проекта: решение о реализации дожно быть в пользу того проекта, где показатель EVA достигает максимального значения.

3. Показано, что заинтересованность участников проекта является одной из основных предпосылок успешной практической реализации инвестиционного проекта. Учет заинтересованности участников проекта при оценке экономической эффективности проекта модернизации на основе BSC+EVA достигается путем введения коэффициента заинтересованности, определяемого следующими параметрами: гарантированным эффектом, ожиданием и деловой репутацией. Управление заинтересованностью позволяет снизить риски проекта до 40% и увеличить значение EVA проекта от 6% до 20%.

4. Предложенный в диссертации анализ риска проекта, построенный на принципах BSC, позволяет сформировать комплексное представление об уровне риска проекта модернизации: факторы риска рассматриваются и как отдельные элементы, и как их система с учетом влияния, которое они оказывают друг на друга. В случае необходимости полученные значения могут быть использованы в качестве базы для определения резерва самострахования. Резерв формируется из суммы стоимостей цепочек факторов риска, образованных факторами риска 1 класса.

5. Предложенная в диссертационной работе методика может быть использована не только в теоретических изысканиях, но и в практическом анализе.

Основные положения исследования изложены в публикациях Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК Минобразования РФ

1. Харламенко Е.В. Система BSC+EVA и риск инвестиционного проекта // Экономические науки. -№2,2009. - С.151-154.

2. Харламенко Е.В. Количественный анализ рисков инвестиционного проекта// Российское предпринимательство-.!^,2009 - С. 58-63.

Статьи в научных изданиях

3. Харламенко Е.В. Исследование подходов к созданию комплексной системы показателей деятельности организации// Материалы Российской научно-технической конференции Информатика и проблемы телекоммуникаций-Новосибирск: СибГУТИ, 2005. - Т.2.-С.68 -70.

4. Чернышевская Е.И. Харламенко Е.В. Взгляд на Систему сбалансированных показателей со стороны риск-менеджмента // Материалы Российской научно-технической конференции Информатика и проблемы телекоммуникаций. -Новосибирск: ВЕДИ, 2009. - Т.З.- С.154-159.

5. Харламенко Е.В. К вопросу учета рисков инвестиционного проекта //Материалы Российской научно-технической конференции Информатика и проблемы телекоммуникаций - Новосибирск: ВЕДИ, 2009. - Т.1.- С. 283-284.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Харламенко, Елена Владимировна

Введение.

Глава 1: Характеристика современного состояния оценки экономической эффективности инвестиционных проектов и ее особенности в отрасли связи.

1.1 Обгцая характеристика понятий инвестиционного проектирования.

1.2 Традиционные методы оценки инвестиционных проектов.

1.3 Учет риска и неопределенности в методиках оценки эффективности инвестиционного проекта.

1.3.1 Понятие риска инвестиционного проекта.

1.3.2 Основные подходы к учету риска и неопределенности, применяемые в инвестиционном проектировании.

1.3.3 Исследование возможностей управления риском ИП.

1.3.3.1 Основные этапы управления рисками.

1.3.3.2 Управление рисками как системой.

1.4 Особенности инвестиционных проектов и оценки их эффективности в отрасли связи.

1.5 Постановка задачи исследования.

1.6Выводы по 1 главе:.

Глава 2: Разработка методики оценки эффективности ИП.

2.1 Анализ возможности применения существующих подходов по ог{енке эффективности деятельности организации к оценке ИП.

2.2 Исследование взаимодействия заинтересованных сторон в процессе реализации инвестиционного проекта.

2.2.1 Основные модели, используемые для анализа взаимоотношений заинтересованных сторон.

2.2.2 Исследование факторов заинтересованности участников проекта.

2.3. Разработка методики оценки эффективности инвестиционного проекта на основе синтеза систем BSC и EVA.

2.3.1 Предварительная подготовка к анализу инвестиционного проекта.

2.3.2 Анализ заинтересованных сторон инвестиционного проекта.

2.3.3 Разработка системы BSC+EVA инвестиционного проекта.

2.3.4 Анализ факторов риска на основе системы BSC+EVA.

2.3.5 Анализ результатов.

2.4 Выводы по 2 главе.

Глава 3: Практическая реализация разработанной методики.

3.1 Оценка экономической эффективности ИП Предоставление удаленного защищенного доступа сотрудникам организации к ее ресурсам по VPN каналам.

3.1.1 Общая характеристика инвестиционного проекта.

3.1.2 Оценка эффективности инвестиционного проекта на основе предложенной методики.

3.2 Сравнительный анализ экономической эффективности проектов модернизации МТБ на основе существующей отраслевой методики и системы BSC+EVA.

3.3 Выводы по 3 главе.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Оценка экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций связи на основе концепций сбалансированной системы показателей и экономической добавленной стоимости организации"

Современный уровень развития экономики характеризуется глобализацией и динамизмом. Для стабильного развития национальной экономики необходимы опережающие темпы роста отрасли связи и информатизации, которые невозможны без модернизации материально-технической базы. Модернизация материально-технической базы подразумевает под собой обновление, приведение ее в соответствие с новыми требованиями и нормами, техническими условиями и показателями качества. Данный процесс требует значительного объема инвестиций, поэтому одной из основных задач является их привлечение в отрасль связи и телекоммуникаций. Другая задача, стоящая перед операторами связи - это распределение получаемых инвестиций. Будущее отрасли зависит от того, какие решения будут приниматься в настоящее время. В условиях быстро изменяющейся внешней среды и ограниченных ресурсов проблема выбора эффективного варианта вложения инвестиций приобретает особый статус.

В основу существующей отраслевой методики оценки эффективности инвестиционных проектов (ИП) положены традиционные методы оценки эффективности ИП, использующие принцип дисконтирования денежных потоков. В настоящее время традиционные методы подвергаются справедливой критике. Это связано с тем, что они не учитывают ряд факторов, от которых зависит эффективность ИП: проект оценивается без учета состояния организации, осуществляющей его реализацию, не всегда норма дисконта соответствует действительному уровню риска и неопределенности, не учитываются интересы всех участников проекта и т.д. В случае, когда для оценки эффективности используется несколько критериев, задача выбора эффективного варианта многократно усложняется. Лучшие инвестиционные проекты, отбираемые по нескольким признакам, как правило, не совпадают, что приводит к усилению неопределенности при выборе лучшей альтернативы.

Решение этих проблем обуславливает актуальность проведения диссертационного исследования в области существующих теоретико-методических положений в отрасли связи по оценке эффективности инвестиционных проектов и их развития. Выбор наиболее целесообразного варианта для вложения инвестиций необходимо осуществлять на основе комплексной экспертизы, учитывающей как возможности и состояние организации, так и взаимоотношения между заинтересованными сторонами -участниками проекта. Кроме того, она дожна давать четкое представление об уровне риска инвестиционных проектов.

Степень изученности проблемы. Теоретической базой диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых. Вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов и уровня их риска отражены в работах И.А. Бланка, В.В. Бочарова, Дж. Бейли, П.Л. Виленского, А. Дамодарана, В.Н. Лившица, И.В. Липсица, В.В. Ковалева, Б.А. Котынюка, У.Шарпа и др. Работы этих авторов внесли значительный вклад в развитие исследуемой предметной области, но вместе с тем, вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов требуют дальнейшего совершенствования. Новые методы стратегического планирования, основанные на сотрудничестве и партнерстве, позволяют учесть интересы различных групп и индивидов. Инвестиционные проекты, принимаемые на реализацию, не дожны противоречить основной стратегии организации. Выбор такого проекта может осуществиться только в случае, если методика оценки эффективности ИП включает в себя учет интересов участников. В настоящее время подобные методики отсутствуют, что является определенным пробелом в теории и практике инвестиционного проектирования, не позволяющим раскрыть все возможности управления эффективностью ИП.

Взаимоотношения между различными группами и индивидами, возникающие в процессе деятельности какой-либо организации, описываются теорией заинтересованных сторон. Впервые понятие заинтересованных сторон было озвучено Р. Фриманом в 1984 году. Дальнейшее развитие данной теории определено исследованиями Дж. Фрумена, Т. Дональдсона, Р. Митчела, Л.Престона, А. Шапиро, Дж. Галаскевича, С. Вассермана, М. Портера, Р. Каплана и др. Необходимость рассмотрения вопросов инвестиционного проектирования с позиций теории заинтересованных сторон, а также необходимость создания методических и практических рекомендаций по оценке эффективности ИП, отвечающих требованиям современных методов стратегического планирования, определили цель и основные задачи диссертационного исследования.

Целью диссертационной работы является разработка и теоретическое обоснование предложений и методических рекомендаций по формированию комплексной системы оценки эффективности проектов модернизации материально-технической базы предприятий и организаций связи на основе концепций сбалансированной системы показателей (BSC) и экономической добавленной стоимости (EVA). Достижение поставленной цели требует постановки и решения следующих задач:

Х анализ существующих методических подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов;

Х анализ взаимодействия организации, ведущей проект, с группами ее внешнего и внутреннего окружения, определение основных интересов, преследуемых такими группами при реализации проекта, степень значимости из интересов и влияния на эффективность проекта;

Х разработка методики управления эффективностью инвестиционных проектов на основе BSC+EVA;

Х анализ существующих подходов к управлению рисками инвестиционных проектов и их влияния на эффективность инвестиционного проекта; создание системы оценки риска ИП на основе BSC+EVA;

Х определение основных возможностей повышения эффективности инвестиционного проекта модернизации при использовании комбинированной системы ВЭС+ЕУА с целью обеспечения высокого уровня конкурентоспособности организации.

Объектом исследования в диссертации являются инвестиционные проекты модернизации в отрасли связи.

Предметом исследования является методика оценки экономической эффективности модернизации материально технической базы в отрасли связи.

Решение поставленных в диссертационной работе задач проведено с использованием системного подхода, имитационного моделирования, методов экономико-статистического анализа и монографического исследования. Область исследования: Содержание диссертации соответствует области исследования 15.97 Определение экономической эффективности модернизации материально-технической базы предприятий и организаций связи и информатизации Паспорта номенклатуры специальностей научных работников (экономические науки).

В качестве информационной базы при решении задач, поставленных в диссертации, были использованы данные Федеральной службы государственной статистики, данные организаций, проводящих исследование и экспертизу инвестиционных проектов, материалы экспертных оценок, специальная литература по теме исследования.

Научная новизна диссертации заключается в обосновании и разработке комбинированной системы показателей оценки эффективности инвестиционных проектов на основе концепций сбалансированной системы показателей и экономической добавленной стоимости и инструментов управления эффективностью проектов модернизации организаций связи.

К основным результатам, отличающимся научной новизной, относятся: Х научно обоснованный комбинированный подход к оценке эффективности инвестиционных проектов модернизации организаций связи на основе сбалансированной системы показателей, учета экономической добавленной стоимости организации, рисков и заинтересованности участников проекта;

Х сформированная комбинированная система показателей оценки эффективности проектов модернизации на основе концепций сбалансированной системы показателей и экономической добавленной стоимости;

Х уточненное понятие риск проекта и классификация его видов применительно к сфере связи; разработанный агоритм анализа и учета рисков проектов модернизации на основе имитационного моделирования по методу Монте-Карло;

Х доказательство влияния заинтересованности участников проекта на его эффективность, которое оценивается коэффициентом заинтересованности участников проекта;

Х разработанный инструментарий количественной оценки эффективности инвестиционных проектов на основе комплексного подхода В8С+ЕУА с учетом уровня риска проекта и заинтересованности участников проекта модернизации.

Практическая значимость исследований заключается в экономической целесообразности их использования при оценке эффективности инвестиционных проектов. Применение предлагаемой комбинированной системы оценки эффективности проектов модернизации материально-технической базы позволит повысить обоснованность принимаемых инвестиционных решений, обеспечить их успешную реализацию, а также повысить возможности управления эффективностью ИП. Отдельные теоретические положения диссертации могут быть использованы при подготовке специалистов по экономике и управлению на предприятиях и в организациях связи.

Апробация работы: Основные положения и результаты диссертационной работы используются в производственных процессах Филиала ОАО МТС Макро-регион Сибирь. Часть материалов используется в учебном процессе ГОУ ВПО СибГУТИ, о чем имеются акты внедрения.

Публикации. По материалам и основным результатам диссертации опубликовано 5 печатных работ, в том числе 2 статьи в изданиях, входящих в перечень ВАК. Также результаты диссертационной работы были доложены на Российских научно-технических конференциях Информатика и проблемы телекоммуникаций (2005г. и 2009г.).

Структура и объем исследования. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников и 10 приложений. Основная часть содержит 115 страниц основного текста, 10 таблиц и 26 рисунков. Список использованных источников содержит 130 наименований. В приложениях содержатся 4 рисунка и 15 таблиц. Основные положения, выносимые на защиту:

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Харламенко, Елена Владимировна

1. Инвестиционные проекты в отрасли связи и телекоммуникаций характеризуются высоким уровнем неопределенности внешней среды, сокращением времени жизненного цикла проекта, необходимостью обеспечения преемственности технологий и увеличением количества заинтересованных сторон. Для оценки эффективности ИП необходима методика, учитывающая данные особенности.

2. В основе оценки эффективности инвестиционных проектов лежат динамические показатели эффективности, базирующиеся на принципе дисконтированных денежных потоков. Их использование не позволяет дать четкого представления о целесообразности реализации того или иного проекта (не учитывается состояние организации, ведущей проект, к концу срока реализации проекта). Кроме того, они не учитывают интересы и взаимодействие всех участников проекта. Между тем, выявление и учет их требований создает допонительные возможности для управления проектом и повышения его эффективности. Эти недостатки обуславливают необходимость дальнейшего совершенствования методов оценки эффективности инвестиционных проектов.

3. Риск ИП является комплексным, он представляет собой совокупность различных видов рисков, угрожающих реализации ИП или способных снизить его эффективность. Классифицировать факторы риска ИП можно одновременно по двум признакам: внутренние и внешние, и чистые и спекулятивные. Внешние - характеризуются невозможностью влияния на них, внутренние - поддающиеся управлению. Чистые - несут в себе только потери, спекулятивные предполагают получение прибыли.

4. Для оценки эффективности инвестиционных проектов можно применять концепции оценки эффективности деятельности организации. Наиболее подходящим инструментом здесь является комбинированная система ВБС+ЕУА. Использование подобной системы позволяет обойти недостатки традиционных методов: эффективность проекта будет рассматриваться с учетом состояния организации; оценка эффективности проекта будет учитывать требования всех участников проекта

5. Заинтересованность участников ИП является главнейшей предпосыкой успешной практической реализации инвестиционного проекта. Основными факторами, которые влияют на заинтересованность сторон это: гарантированный эффект (С) - определяется гарантированным получением определенного вида эффекта: экономического (определяется договором между заинтересованными сторонами), социального и т.д.; ожидание (О) -проявляется в ожидании получения эффекта, соответственно вложенным усилиям; появлении новых перспектив для развития; деловая репутация (К) -имидж организации и руководителей, ведущих инвестиционный проект. Учитывать заинтересованность участников проекта следует при анализе факторов риска ИП.

6. Анализ факторов риска инвестиционных проектов включает в себя проведение нескольких этапов - планирование управления рисками, идентификация и первоначальный их анализ, качественная и количественная оценка факторов риска, принятие решений о воздействии на риск, а также мониторинг и контроль риска ИП в процессе реализации проекта. При проведении мониторинга происходит уточнение факторов риска, так как при планировании некоторые из них могут быть не рассмотрены.

7. Проведенное практическое исследование позволило предложить агоритм анализа инвестгщионного проекта на основе комбинированной системы В5С+ЕУА. Он включает в себя следующие этапы: предварительную подготовку к анализу ИП, анализ заинтересованных сторон ИП, создание системы BSC+EVA, анализ факторов риска на основе полученной системы и анализ полученных результатов.

8. При анализе заинтересованных сторон необходимо выбрать наиболее значимых участников проекта. Для определения значимости заинтересованных сторон следует использовать модель Митчела. Однако применение ее в области инвестиционного проектирования требует определенной модификации. Критериями в модифицированной модели будут выступать такие качества заинтересованных сторон как влияние на конечный результат, управляемость и срочность требований.

9. Для определения величины факторов риска в работе предложен собственный подход к учету факторов риска ИП на основе сбалансированной системы показателей с элементами процессно-ориентированного анализа. В случае необходимости полученные значения могут быть использованы в качестве базы для определения резерва самострахования.

10.Учет факторов риска в комбинированной системе BSC+EVA предполагает проведение корректировки интегрального показателя данной системы (показателя EVA). Корректировка дожна осуществляется путем внесения поправки на риск при расчете выручки и затрат инвестиционного проекта.

11. В целом, предложенный в диссертации подход к оценке эффективности инвестиционных проектов позволяет устранить недостатки традиционных методов: эффективность проекта оценивается с учетом состояния организации, происходит учет требований и взаимодействия участников проекта в процессе его реализации, а также формируется комплексное представление об уровне риска ИП (факторы риска рассматриваются в качестве отдельных элементов, а также как их совокупность с учетом взаимосвязей между ними). При этом заключение об эффективности проекта происходит на основе интегрального показателя, что облегчает задачу выбора среди множества альтернативных вариантов.

12. Использование комбинированной системы BSC+EVA позволяет выявить основные возможности управления эффективностью проектов, определить какие действия будут способствовать ее повышению. Рост интегрального показателя EVA в результате проведения мероприятий по повышению эффективности проектов составляет от 6 до 40%.

Заключение

В результате проведенного исследования можно сделать следующие

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Харламенко, Елена Владимировна, Новосибирск

1. Абакин Л.И. Экономическая энциклопедия.- М.1999 г.

2. Али Джааффари. Управление проектами в век хаоса, или Изучениепрофессионализма в XXI веке // Ссыка на домен более не работает?id=664/

3. Анализ рынка антивирусной защиты в России 2008-2009 // Ссыка на домен более не работаетrussia2008

4. Аналитический обзор. Зарубежные компании считают Россиюпривлекательной для инвестиций.Ссыка на домен более не работаетanalytics/reviews/424647.html

5. Анынин В.М. Инвестиционный анализ. М.: Дело, 2002. - 280 с.

6. Багриновский К. А., Бендиков М.А. Некоторые подходы ксовершенствованию механизма управления технологическим развитием.//Менеджмент в России и за рубежом, №1, 2001// Ссыка на домен более не работаетcontent/documentr027FE601-8C03-4323-AB6C-F5DD5 lD53E67.html

7. Балобанов И.Т. Риск-менеджмент М.:Финансы и Статистика-1996г. ISBN 5-279-01294-7

8. Белашев В. Реализация стратегических планов компании посредством системы сбалансированных показателей (BSC)// Ссыка на домен более не работаетbiblio/management/practice/073.asp

9. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. М.: Ника-Центр,2001.-536 с.

10. И.Вадайцев C.B. Оценка бизнеса. Учебник-2 изд, перераб. и доп. М.:ТК Веби, Изд-во Проспект,2004-360с. ISBN5-98032-640-5

11. Венецкий И.Г., Венецкая В.И. Основные математико-статистические понятия и формулы в экономическом анализе: Справочник. Ч 2-е изд., перераб. и доп. М.: Статистика, 1979. Ч 447 с.

12. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб. пособие. Ч 3-е изд., испр. и доп. М.: Дело, 2004. - 888 с.

13. Виханский О.С. Стратегическое управление. Учебник-2-изд. перераб. и доп.- М. :Гардарика, 1998 -296с. ISBN 5-7762-0055-5

14. Галасюк. В. CCF лучшая альтернатива NPV// Финансовый директор.-№3, 2005. // Ссыка на домен более не работаетbiblio/corpfn/evaluation/029.asp

15. Галасюк. В. Метод NPV-фундаментальные недостатки. //Финансовый директор.- №2, 2005. // Ссыка на домен более не работаетbiblio/comfin/evaluation/028.asp

16. География мировой электросвязи. // Ссыка на домен более не работаетekonomg:eo/521 -geografij a-miro voj ii elektrosvi azi .html

17. Глазунов B.H. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. -М.: Финстатинформ, 1997. 135 с.

18. Гончарук. В. А. Развитие предприятия. //Ссыка на домен более не работаетbooks/m62/Lhtm

19. Гражданский кодекс РФ (часть 2) от 26.12.2007. (с изменениями и допонениями вступающими в силу с 01.02.2008 г.)

20. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Дело и Сервис, 2002. - 160 с.

21. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 1342 с.

22. Джай К. Шим, Джойл Г. Сигел. Основы коммерческого бюджетирования / Пер. с англ. СПб.: Азбука, 2001.-496с.

23. Доктрина информационной безопасности Российской Федерации от 9 сентября 2000 г. // Ссыка на домен более не работаетlibrary/00004/index.htm

24. Доходность финансовых инструментов // Ссыка на домен более не работаетqlist.asp

25. Друкер Питер.Ф. Энциклопедия менеджмента. Пер с анг.- М.: Издательский дом Вильямс-2004г,-432с .ISBN 5-8459-0588-5

26. Егорова Е.В. Ещё раз о сущности риска и системном подходе // Управление риском. -№2, 2002. С. 11-13.

27. Ефимов.В.В. Описание и улучшение бизнес-процессов.Уч пособие-Ульяновск:УГТУ,2005.-84с. ISBN 5-89146-550-731.3аложнев А.Ю. Внутрифирменное управление. Оптимизация процедур функционирования. М.:ЗАО ПМСОФТ,2005-290с. ISBN 5-9900281-4-8

28. Иванова Н. Будущее в настоящем, //Ссыка на домен более не работаетruswin/sbjr/08-05/004-007.PDF

29. Игнатьева A.B., Максимцов М.М.Исследование систем управления. Уч.пособие для ВУЗов- М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2000.-157с

30. Иода Е.В.,Иода Ю.В.и др.Управление предпринимательскими рисками. -Тамбов: Издательство ТГТУ,2002-212 с. ISBN- 5-8265-0197-9

31. Качество, инновации, образование и CALS-технологии. Материалы международного симпозиума. По ред. д.т.н. проф. Азарова В.Н. М.: Фонд Качество, 2007-202с. ISBN5-94768-055-6

32. Клейнер Г.Б., Тамбовцев B.JL, Качалов P.M. Организация в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М.: Экономика, 1997.-286 с.

33. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 2007 -768 с.

34. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2005.-527с.

35. Котынюк Б.А. Инвестиции. Учебник. СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2003.-848 с.

36. Концепция управления бизнес-процессами.// Ссыка на домен более не работаетstatic/296/ont 5191 .shtml

37. Концепция формирования информационного общества в России // Ссыка на домен более не работаетlibrary/riss/riss.ru.html

38. Коупленд Том, Колер Тим, Мурин Джек. Стоимость компании: оценка и управление-М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2005

39. Кошечкин С.А. Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов.// Ссыка на домен более не работаетarticles/investment/3.htm

40. Кристофер Бурманн. Нематериальные организационные способности как компонент стоимости предприятия // Ссыка на домен более не работаетptpu/l 6 3 03 .htm

41. Куколева Е., Захарова М., Безрисковая ставка: возможные инструменты расчета в российских условиях // Московский оценщик. -№3, 2002.1. С. 23-28.

42. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ/ Уч. пособие для ВУЗов-СПб:ПИТЕР,2007.-160с. ISBN 5-469-010139

43. Кучинский A.B. Концепция сбалансированной системы показателей в контексте основополагающих принципов экономического анализа.// Ссыка на домен более не работаетgsdl/cgi-bin/library.exe?e=d-000-00ЧOpublicЧ00-0-0Ч

44. Oprompt-10Ч4------0-11-1 -ru-50Ч20-aboutЧ00031-001-1 -0utfZz-800&a=d&c=public&cl=CL 1 &d=HASHa0e83 8bf5 f684c9a91 еОсЗ .3.10

45. Кэмпбел Р. Макконнел, Стенли JI. Брю Экономикс М.: Инфра М, 1999.-1047с.

46. Липсиц И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. 2-е изд., доп. и перераб. - М.: Экономист, 2003. - 347 с.

47. Лукасевич И .Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. - 400 с.

48. Мазур И.И, Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами. СПб.: Омега-Л, 2003. - 664 с.

49. Медницкий В.Г. Крупномасштабные инвестиционные проекты: Моделирование и экономическая оценка / В.Г. Медницкий, Р.В. Фаттахов, С.П. Бушанский. Ин-т социально-экономических исследований Уфим. НЦ. Отв. Ред. Ю.В.Овсиенко. - М.: Наука, 2003. - 264 с.

50. Мейер, Маршал В. Оценка эффективности бизнеса/Пер с англ. А.О. Корсунский.-М.: ООО Вершина,2004.-272 с. ISBN 5-94696-054-7

51. Мельников О.Н. Управление интелектуально-креативными ресурсами наукоемких производств.- М.: Издательство Машиностроение,2004.-400с ISBN 5-217-03-282-0

52. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (Официальное издание). М.: АОЗТ Информ-сервис, 1994. - 81 с.

53. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. М.: Экономика, 1999.-410 с.

54. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. М.: Экономика, 2000. - 421 с.

55. Методы организации экспертизы и обработки экспертных оценок в менеджменте. Уч. метод, пособие по ред. д.э.н. проф. Давние В.В.Воронеж, 2004.-68с.

56. Минакова Е. Стоимость компании: определить и управлять.// Ссыка на домен более не работаетarchive/articles/1145 .html

57. Министерство связи и массовых коммуникаций РФ // Ссыка на домен более не работаетnews/7id news=6928

58. Мировой рынок ПО для информационной безопасности по оценкам Gartner // Ссыка на домен более не работаетarticles/detail.php ?ID=14897

59. Мицкевич. А. Структура сбалансированной системы показателей фирмы // Экономические стратегии.- № 5-6, 2004.// Ссыка на домен более не работаетmagazine/top 10/?mode=show news&id=2626

60. Модели и методы распределения ресурсов в управлении проектами. Баркалов С.А., Буркова И.В., Копачев В.Н., Потапенко А.Н. Научное издание/Институт проблем управления им.Трапезникова. -М.:2004.

61. Модели определения стоимости.// Ссыка на домен более не работаетinv/inv-2.htm

62. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. Учебное пособие /A.M. Дубров, Б.А. Лагоша, Е.Ю. Хрусталев, Т.П. Барановская ; под ред. Б.А. Лагоши 2-изд., переработанное и допоненное М.:Финансы и статистика, 2003.- 224с.

63. Москвитин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2004. - 352 с.

64. Нивен Пол Р. Сбалансированная Система Показателей шаг за шагом: Максимальное повышение эффективности и закрепление полученных результатов./Пер с англ.- Днепропетровск:Баланс-Клуб,2003.-328 с. ISBN 966-8216-45-8

65. Обзор публикаций и новостей в области стратегического управления и планирования по материалам зарубежных сайтов за период 23 ноября Ч 30 ноября 2007 rofla.//Ссыка на домен более не работаетobzory/2007-l l-30.html

66. Обзор публикаций и новостей в области стратегического управления и планирования по материалам зарубежных сайтов за период 30 мая Ч 6 июня 2008 года. // Ссыка на домен более не работаетobzorv/2008-06-06.html

67. Орлов А.И., Орлова Л.А. Современные подходы к управлению инновациями и инвестициями// Экономика XXI века-№12,2002.-С. 3-26.

68. Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации // Ссыка на домен более не работаетprint.asp7file/statistics/credit statistics/refinancing rates.htm

69. Оценка Бизнеса. Под ред. проф. Грязновой А.П., проф.Федотовой A.M., 2-е изд. перераб. и доп. -М: : Финансы и статистика,2006-736 с. ISBN-5-279-02586-0

70. Оценка и анализ рисков. JI.H. Коршунова, H.A. Проданова. Ростов н/Д: Феникс, 2007. 96с. ISBN 978-5-22211405-6

71. Парментер Д. Ключевые показатели эффективности.- М: "Олимп-Бизнес", 2008.-288с. ISBN: 978-5-9693-0068

72. Пашанин.И. Сбалансированная система показателей как основа стратегического управления // Ссыка на домен более не работаетpublications/strategy/section27/article 3220/

73. Петров М.А. Теория заинтересованных сторон: пути практического применения //Вестник СПбГУ. Сер. Менеджмент. -№2, 2004.

74. Полуэктов A.A. Новые методы оценки компаний в сдеках слияния и поглощения. М.: МАКС Пресс, 2001. - 187 с.

75. Продукция компании Cisco Systems. // Ссыка на домен более не работаетp>

76. Продукция компании Check Point Software Technologies. // https://pricelist.checkpoint.eom/pricelist/US/PLUSGeneral/generallist.isp#Chec k Point Power-1

77. Продукция компании Juniper Networks. // Ссыка на домен более не работаетprodukt 8 11 .html

78. P Граф. Система сбалансированных показателей Ч обкатанная модель, но не панацея. // Ссыка на домен более не работаетreviews/free/software2007/articles/ssp.shtml

79. Р.Каплан, Д.Нортон. Организация, ориентированная на стратегию. Как в новой бизнес-среде преуспевают организации, применяющиесбалансированную систему показателей/Пер.с англ.- М.:ЗАО Олимп-Бизнес,2004.-416с. ISBN 5-901028-68-6

80. Развитие телекоммуникационного рынка в марте 2008 г. // Ссыка на домен более не работаетanalytics/more?ID=2ab81 Icla67ca69b90da2c514f8a 4be2

81. Редченко. К. ЕУАлюция сбалансированной системы показателей.// Ссыка на домен более не работаетpublications/strategy/section27/article298/

82. Рейман Л.Д. Теория и практика функционирования инфокоммуникационных рынков.- М.: Ома-Пресс,2002.-320 с.

83. Риск-анализ инвестиционного проекта: уч. Для ВУЗов, под ред. Грачевой.- М: Юникс-ДАНА,2001-351 с, ISBN-5-238-00292-0

84. Рогожин C.B., Рогожина Т.З. Исследование систем управления. Учебник.-М.:Экзамен,2005.- 288с. ISBN -5-472-00533-7

85. Роик В. Д. Профессиональный риск: оценка и управление.- М.: Анкил,2004.- 224с, ISBN-5-86476-216-691 .Российский статистический ежегодник 2008: Стат.сб/Росстат. -М.: 2008.-847с.

86. Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов // Ссыка на домен более не работаетtext/Econom/investments/savchuk/

87. Смоляк С. А. О норме дисконта для оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска // Аудит и финансовый анализ. №2, 2000. - С. 123-136. // Ссыка на домен более не работаетdownload/archive/Smoliakl.pdf

88. Средства защиты информации и бизнеса 2008 // Ссыка на домен более не работаетreviews/free/security2008/articles/peremen.shtml

89. Стратегия и конкурентоспособность. Вестник Совета по национальной конкурентоспособности.- № 1, 2007. //Ссыка на домен более не работаетvestnilc/13SNKsite.pdf

90. Стратегия и конкурентоспособность. Вестник Совета по национальной конкурентоспособности.- №5, 2008. // Ссыка на домен более не работаетvestnik/29SNKsite.pdf

91. Телекоммуникации. Московский информационный вестник. // Ссыка на домен более не работаетpress?year=2007&month=01 &nid=45dl 6eedd3a34

92. Теплова T.B. Современные модификации стоимостной модели управления компанией//Вестник МГУ.- №,1 2004. // Ссыка на домен более не работаетimages/cmanager/63/4/documents/smsmuk.pdf

93. Томпсон A.A., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии: Учебник для вузов / Пер. с англ, под ред. Л.Г. Зайцева, М И. Соколовой.-. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

94. Тэпман Л.Н. Риски в экономике: учебное пособие для ВУЗов. Ч М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. 380 с

95. Управление программами и проектами. М.Л. Разу, В.И. Воропаев, Ю.В. Якутии и др. Модуль 8 М: Инфра-М, 2000.- 320с. ISBN-5-16-000282-0

96. Фатхутдинов P.A. Стратегический маркетинг: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. СПб.: Питер, 2002.-456с.

97. Фатхутдинов P.A. Управление конкурентоспособностью организации. Учебник-2-изд, исп. и доп.-М.: Изд-во ЭКСМО,2005.-544 с ISBN 5-699-11080-1

98. Федеральная служба государственной статистики. Россия в цифрах./Z.http ://www.gks .ru/wps/portal/! ut/р/. cmd/cs/.ce/70A/.s/70311/th /J069/s.70A/7037N/s.70A/7031I

99. Федеральная целевая программа Электронная Россия 2002-2010 Ц Ссыка на домен более не работаетsite.shtml?id=14

100. Федеральная целевая программа Модернизация транспортной системы России 2002-2010 // Ссыка на домен более не работаетcgi-bin/cis/fcp.cgi/Fcp/ViewFcp/View/2009/l

101. Федеральный Закон Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений от 02.01.2000 г. // Ссыка на домен более не работаетyur gl .html?action yurql=show&id yur q 1=3070

102. Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. N 395-1 "О банках и банковской деятельности" (с изменениями и допонениями)// Ссыка на домен более не работаетlaw/l 0005800-001 .htm#parl 6

103. Федеральный закон от 27.11.1992 №4015-1 (ред. От 29.11.2007) Об организации страхового дела в Российской Федерации // Ссыка на домен более не работаетcons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=72882

104. Федин М. Эффективно управлять можно лишь тем, что можно достоверно измерить. Сбалансированная система показателей (Balanced Scorecard) и управление российскими компаниями. 06.11.2003// Ссыка на домен более не работаетlenta/innovation/1030

105. Финансовая отчетность компании МТС // Ссыка на домен более не работаетir/report/

106. Шапкин С.А., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций. Учебник- М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и Ко,2005.-880с. ISBN 5-94798-488-1

107. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1998. - 1028 с.

108. Шикин Е.В., Чхартишвили А.Г. Математические методы и модели в управлении: Учеб. пособие. 2-е изд., испр. - М.: Дело, 2002. - 437 с.

109. Эффективно управлять можно лишь тем, что можно достоверно измерить. Сбалансированная система показателей (Balanced Scorecard) и управление российскими компаниями. // Ссыка на домен более не работаетlenta/innovation/1030

110. Ampuero M., Goranson J., Scott J. Solving the Measurement Puzzle: How EVA and the Balanced Scorecard Fit Together // The Cap Gemini Ernst & Young Center for Business Innovation. Issue 2 "Measuring Business Performance". 1998.

111. Barney, J. B. Firm resources and sustainable competitive advantage. //Journal of Management,-№ 17, 1991.

112. Combining EVA with the Balanced Scorecard to improve strategic focus and alignment: 2GC Discussion Paper. UK: 2GC Active Management, 2001.

113. Donaldson T., Preston L.E. The stakeholder theory of the corporation: Concepts, evidence and implications // Academy of management review. Ч 1995.

114. Fellner, Rudolf. Nachhaltigkeit aus der Sicht eines BSC-Praktikers.// Ссыка на домен более не работаетpdf%20Fellner 0507.pdf

115. Freeman R. E. Strategic Management: A Stakeholder Approach.-Boston, 1984.

116. Friedag, Dr. Herwig; Schmidt, Dr. Walter. 15 Jahre Balanced Scorecard, Der aktuelle Stand // Ссыка на домен более не работаетpdf 1205 15%20Jahre%20BSC.pdf

117. Frooman J. Stakeholder Influence Strategies //Academy of Management Review. -№2, 1999.

118. Galaskiewicz, Joseph, and Stanley Wasserman. Mimetic Processes within an Interorganizational Field: An Empirical Test, Administrative Science Quarterly (1989). No. 34. P. 454^79.

119. Galaskiewicz, Joseph. Exchange Networks and Community Politics. Beverly Hills: Sage, 1979.

120. Michael C. Jensen and Clifford W. Smith, Jr., Editors , The modern theory of corporate finance, New York: McGraw-Hill Inc., 1984

121. Mitchell R.K., Agle B.R., Wood DJ. Toward a theory of stakeholder identification and salience: defining the principle of who and what really counts //Academy of Management Review. 1997.

122. Pfeffer, Jeffrey. A Resource Dependence Perspective on Intercorporate Relations, in: Mizruchi, M. and M.Schwartz (eds.). Intercorporate Relations: The Structural Analyst of Business. N.Y.: Cambridge University Press, 1987. P. 25-55.

123. Post J. E., Preston L. E., Sachs S. Redefining the Corporation: Stakeholder Management and Organizational Wealth. Stanford University Press: Stanford-2002-376p.

Похожие диссертации