Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика предпринимательства

Особенности финансирования и накопление финансовых ресурсов в акционерных обществах тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Лесюк, Василь Романович
Место защиты Львов
Год 1996
Шифр ВАК РФ 08.00.30

Автореферат диссертации по теме "Особенности финансирования и накопление финансовых ресурсов в акционерных обществах"

НАЦОНАЛЬНА АКАДЕМЯ НАУК УКРАпНИ нститут регональних досджень

г 1 и На правах рукопису

1 5 /Ш( Ш5

Василь Романович

ОСОБЛИВОСТ ФНАНСУВАННЯ  НАГРОМАДЖЕННЯ ФНАНСОВИХ РЕСУРСВ В АКЦОНЕРНИХ ТОВАРИСТВАХ

Спецальнсть: Ч Економка пдпримств

форми господарювання

Автореферат

дисертацÿ на здобуття наукового ступеня кандидата економчних наук

ДисевгаೳсЕ с рукопис, Робота виконсна в нститут регональних досджень НАН Укра

Науковий карвнкк - доктор кокомчкос науг,

рофгсор БСкпК-'й² ².Ю.'

НауковиР. консультант Офцйн опоненти:

Провяна установа:

- доктор економчна наук

3РДИЧгЗ 0.1. '

- доктор економчних наук, професор КОЗОРЗ М.А. С

- кандидат економчних наук,

. лоцэнт АкССкВ 1.В. Х

- Льввський державний унверситет и..Франка

Захист дисертацÿ вдбудеться "З "

1996 ро-

, "7'г ку о -/' год. на засданн спецазовано

Д.04.0.С по захисту дисертацй, на здобуття наукового ступеня доктора наук в нститут регональних досджень НАН. Укра

З дисертацúю кожна ознайомитись у бблотец нститут' регональних досджень КАН Укра

. Автореферат розсланий Ф 6^1995 року.

Вчений секретар спецазовано

В. 1 .ЮЗТАНЕЦЬÿйй'

..Актуальнсть томи. Акцонерн товариства у сво

З розвитком концентрацÿ виробництва в руках потужних виробничих об"снань зосереджуться головна паса промислового ка~ óталу, шо-виклика змн! в характер розвитку економчних-процесв на макрорнн, тобто велика компаня с не тльки об"ктом зпливу економчного середовища, але й суб"ктом його формування, процеси фнансування, нагромадження в таких структурах е вдТоб-зау

Функцонування акцонерних товариств вимагав розробки нили довгострокових програм

ним умовам, зокрема, в рзних стадях економчного циклу. Але пубкацÿ з ц㺿 проблеми висвтлюють, як правило, досвд окремих кра

Важливсть дано

1 .2.Мета та завдання досдження. Метою дисертацйно

Дана мета конкретизуетьЙ' у таких завданнях:

' - досдити теоретичн пдходи до побудови фнансового м<

С ханзму акцонерного товариства та його органзацйно-структурн ,зв"язки; , Х ' Х . !

. . - визначити, суть механзм дÿ фнансового управння у

взамозв'язку з стратегúю, рухом фнансових ресурсв,-фнанс вого планування в акцонерних товариствах / корпорацях/;

' ' - визначити стратегчн засади функцонування господарсь-

ких одиниць вивести критерÿ необхдност розробки стратегчних цлей пдприомств; ' .

, 1 Ч проаназувати ефективнсть управлÿшя балансами, пасивами -. .активами АТ як основних методв стратегчного фнансового управння виявити особливост механзму дÿ такого управння; Х .

- сформулювати основн напрями фнансування та нагромадження акцонерних товариств в рзн пероди економчного циклу;

досдити тенденцÿ, в розвитку управння фнансовими потоками розподлом фнансових результатв та виробити рекомендацÿ иодо напрямв використання досвду фнансового управння пдпримствами Укра

1.3.Теоретичною методологчною основою досдження ' стали сучасн теорÿ ринково

.4ремет об"ект досдження. Предметом досдження

5 механзм фнансування нагромадкення фнансових ресурсв в акцонерних товариствах, стратегя фнансових ршень як'управнський вплив на-фнанси пдпримств для досягнення цлей завдань, як стоять перед ними. _ .

ОбТктом досдкення виступа промисловий сектор втчизняно

.5.Наукова новизна даного дисертацйного досдження а поляга в наступному: .

- реазовано системний пдхд у виясненн сут стратегчного фнансового управння;

- поглиблено науков полонення про. роль та мсце фнансово

- розроблено рекоментарÿ по прикл яга!?/ застосування ф-

нансового аназу в систем прийняття ршень гро вибр залучення вдповдних фнансових джерел; ' .

- визначено сучасн характеристики власних залучених Джерел фнансових ресурсв на основ аназу функцонування укра

- розроблено 'методику впровадження напрямв фнансування та нагромадження капталу на рзних етапах розвитку акцонерних товариств з врахуванням рол фнансових факторв;

. - запропоновано шляхи подолання нвестицйно

яльност промислових пдпримств напрями використання зарубя ного досвду фнансових ршень при виход з кризи укра

.6.Теоретична практична цннсть роботи. Теоретична значимсть результатв досдження поляга в обгрунтуванн теоретичних методологчних пдходв до формування фнансово

Практична цннсть результатв досдження полягас в розробц конкретних рекомендацй з питань вибору, залучення фнансових ресурсв з метою стабльного функцонування пдприсметва вТкризовий перод його розвиток б подальшому, шкш й в дисертацÿ механзм прийняття фнансових ршень сприятиме ргкрг.т-нй орúнтацÿ укра

Т .У.ВгроргПтення результатв чостчЧоння. Результати яос-лтейнй впровадгувпнсь автором, зокрема, в грсиест ро?го'ки системи управння'! дивдендно

.В.Апробаця роботи. Основн положення результати ро- . боти доповдались на науково-практичних конференцях вчених

' '

"Програми наукових досджень у сфер приватизацÿ",

1.9.Пубкацÿ. Результати даного досдження знайшли вдображення у 4-х наукових пубкацях загальнм обсягом 2,7 д.а.

1.10.Структура обсяг роботи. Дисертаця складаться з вступу, двох роздв, висновкв, списку використано

2.0СЮШ ПОЛОЖИШ ЙСЕРТАЦШОп РОБОТ!

2.1.Фнанси'акцонерного товариства характеризують економчн вдносини, як виникають з приводу-утворення 'використання фнансових, ресурсв для досягнення цлей, визначених товариством. Зрозумло, що в залежност вд цлей, напрями формування використання фнансових потокв можуть бути рзними, ало спльною

Можливостям здйснювати вплив на фнанси, а також впливати за допомогою фнанбв на розгортання економчних явиш служать принципи органзацÿ фнансв акцонерних товариств, яких автор досдження видляв клька:

- по-прае, жорстка центразаця фнансових ресурсв.Надаючи пдроздлам товариства широк права, виршення головних питань фнансово

в ресурси в максимально короткий час .шляхом фнансового планування винайти сферу

. - по-руге, здйснення широкого спектру фнансового пла-

нування. Фнансов плани характеризують формування джерел фня сування напрямки

- по-третс, формування потужних фнансових ресурсв, оснс вов'яких виступають внутршн джерела нагроуадчення / нерозпод лений прибуток, амортизацйний фонд/, а також ресурси з ринку позичкових каптав / банквськ кредити, емся цнних паперв/; , ' . .

по-четверте, безумовне виконання фнансових зобоо"я -зань; тобто здатнсть фрми пдтримувати сво

2.2.Уявлення про фнансову стратегю автор виводить з розумння сут .та :сця фнансв,$ структур функцонування господарських одиниць, адке фнанси виступають як одна з головних складових частин дяльност акцонерних товариств точкою вдку дЛ органзацйних нововведень.' '

Подбно до т.ого як фнансове управння  структурнм пл роздлом' загального управння, в систем стратгггних уетано -вок акцонерних товариств особливе мсце займа розробка фнансово

' Фнансову стратегю автор досдження тряг-уг, як конпрп-пю формування використання гласних зглучених дг/'ррд фнансування, вибр оптжальнпх варантв ведення фпрнсогз

:И з метою макспзацÿ добробуту власникв пдтримання норм квдност на стабльному рвн. -

³еранм етапом-у розробц та реазацÿ фнансово

. Процес формування цлей тсно пов"яааниЙ з механзмом оцнки досягнутих результатв. Оцнка результатв дяльност Зле через аназ та ревзю фнансового стану-'включа:

- аназ отриманого прибутку; Х .

- визначення ефективност використання власних залучених дяерел капталу;Т '- ,

- стан основного капталу;

- прирст оборотного капталу;- .

- виконання зовншнх боргових зобов'язань.

Ц моменти стають вихдним:! для реально

Схематично процес.вироблення реазацÿ фнансово

2.3.В науковому досдженн видлено форми дертавного впливу на розвиток'економчних процесв.на пдпримствах, в тому числ в фнансовй сфер. ... ->

Головним завдання?.' державного регулювання економки, на" тну автора,е оабезг.отен/я динамчного стабльного економчного росту Т.гг.гшг,!. Ь ?ой та-час сород пзедачнпс економчних фй-к-'горТ', п<с яз óого го

Рис.1.Процес вироблоТння реазацÿ фнансово

нж рвень капталовкладень.'В у-'о-вех снування бюжетно

Аназуючи сгетеад: ополткувяння рзних дег*л, автор гр:

ходить до висновку, що середня ставка податку на прибуток у розвинутих державах не перевищуе 35 вдсоткв, оскльки дана позначка е межою, за якою ше не проходить деструкця оподатковуваного об"кту. Крм загально

У досдженн зазначено, шо вплив держави на фнанси пдпримств визначаться також нацональною бюджетною потикою, яка залежите вд рвня дефциту державного бюджету..За вдсутност дефциту бюджету або Його незначному рвн заходи по регулюванню фнансв пдпримств вдрзняються вд ситуацÿ з високим рвнем дефциту державного бюджету. .

' Автор видляв найбльш дúв важел впливу держави на фнанси акцонерних товариств, зокрема, потику позичкового процента. Для приборкання високого рвня нфляцÿ уряд використову потику- обмеження або "дорогого кредиту". Потика ж розвитку характеризуться зниженням процентних ставок загальним економчним стимулюванням з мртою росту длово

Таким чином, дяльнсть пдпримств пдляга впливу держави за допомогою нацонально

2.4.У робот зазначено, шо поверхнева причина кризи, яку перепивають втчизнян пдпримства, безпосередньо пов"язана з технкою розрахункв мж ними: поручилось норпалне сл гвтдно-тення мТт порвняно мало зуншТш розмрам:; оборотних ко грв

пдпримств рако зрослим номнальним обсягом угодТ. Саме цю невдповднсть пдпримства були змушен компёнсувати розширенням "мжфрмового." кредиту в форм зростання прострочено

Досдження'показу,-шо криза. неплатежв вдобража порушення тонких макроекономчних вдносин. Знецнення грошових коштв пдпримств населення внасдок .нфляцÿ, пдвищення в склад грошово

Виробництво опинилось в прямй залежност вд доступност кредиту. В умовах "дорогих" грошей гостро

. Однúю з умов нормального функцонування еганомки  впорядкування розрахункв по поставках мж пдпримствами, особли-Х Х *  во в економц перехдного пероду, де бльша частина промислового Ьйробницгва фнансуться деркавов пляхом субсидй, ^пкетних нвестицй, через пльгове кредитування,.в економц, де ..слабо розвинуте поняття платжно

Отже,.на думку автора, криза платжних розрахункв, яку перешива укра

тувашям державного промислового сектору, що в доповненн до бюджетного дефциту веде до подальшого зростання неплатежв! по-трете, економчним спадом, який супроводиться нфляцúю.

В досдженн видлено пропозицÿ иоДо подолання платжно

2.5.Одним впливом ринкового середовиша неможливо пояснити

фнансову та нвестицйну поведнку пдпримств. Вивчення тако

Природа пдпримств, котр мають повну самостйнсть.у виршенн всх питань свого функцоóування, передбачав розвиток розширення виробництва на основ_ власних фтиаксовдх джерел.Головним елементом власних фнансових ресурсв при реазацÿ прог 'рам виробничого розвитку вкстуг,яс прибуток, врнше,' та Г.ого частина, чо залишаться у розпорядженн гóдгр/пкства псля'розрахунку з акцонерами - нерозподлен:*-: прибуток. Аку.-,\ляця Г:пго на

протяз певного часу слушть потужним джерелом виконання намочених проектв. Х. ' Х ' .

Проте можливост фнансування програм. оновлення виробництва шляхом використання прибутково

Аназ результатв використання прибутку як джерела нарощування виробничих потужностей в економц захдних деркав дозволяють вивести таку тенденцю: частка нерозподленого прибутну як засобу фнансування у загальнй структур фнансових вкла -день постйно зменшуться.'Бльше того, в окрем роки нерозподлений прибуток реально переста снувати як джерело нагромадження: його величина  або малою, або пдпримства несуть збитки. Отже, в даний час помтно ослабла тенденця до самофнансування, тобто зменшилось використання власних джерел, головним чином, нерозподленого прибутку для фнансування вкладень в основний каптал та на прирст елементв оборотного капталу.Зóп-ення частки власних джерел пояснються скороченням темпв росту нерозподленого прибутку в умовах нестйко

На пстав досдження з"ясовано, шо! з всх можливих джерел фнансування акцонерн товариства все ж вддають перевагу власним ресурсам, не дивлячись на зменшення

У тих випадках, коли акцонерн товариства залучають зов-

ншн

Факт вибору акцонерних товариствТм* рзкими борговими зобов"язаннями / включаючи банквську позику випуск цнних паперв / не витсня головно

У пдпримств часто виника ситуаця, коли

.. Навть у тих пдпримств,'у яких частка самофнансування досить висока, не зника нтерес до.кредиту як до альтернативного варанту забезпечення сво

НасоЕо

, ' . Таблиця . '

Короткостроков кредити, надан комерцйними банками промисловим пдриг.мстпам Укра

Пероди  /роки/ ! Всього О Х ! ' в тому числ:

! , строков Х ! |в сферу мате- { Сдля здйснен!пР0с^Р0че1Ф (рнльного биЧ ня розрахуй-} робництва ' кв ^ -

Х . Залишки заборгованост

1991., .64,7 ' ; 78,9 . Х Х 5,7 С 0,1

1992 ' 2312 2102 199 Г

1993 - ' 37446 . 31747 1719 3980

1994 02217 71924 ' . - , ' 15076 . 15009

1995 257229 7Ь739 46474'-' 32087 Х

С Темп зростання до попередньогоТ року, рази

1992 27 . . 27 -35 Т 109.

1993 16 . Х15 Х Х - .9 365

1994 3 ' . 2 9 4

99Ь ' 2,6 2,5 . 3 2

нфляцйний., тиск рзко знизив реальну величину прибутку, а Його знецнення примусило пдпримства зменгаити сво

2.б.д час фнансово

Фнансовий цикл взамозв'язок в Ньому моют, зобразити та

Точкою вдку фнансового циклу виступай позиця пг.рим-ства в ринковому середовиз. ,Т*зн позиця визначаться такими показниками як: обсяг доейпуто

'3нансоьий цикл, на лунку автора, влоЧрата вплив ринкових позицй на рвень прибутковост. Пдтвердженням цього  нас-

Ринкова вартсть Зовншн

цнних паперв фнансування

Збережен грошов КОД1ТИ

Внутршн грошов потоки Х Загальн нвестицйн ресурси 8 зовншнх внутршнх джерел

, . -г- .. -

Прибутковсть Ресурси для росту та

 Конкурентн покращення конкурент-

позицÿ ках позицй

Рис.2.Фнансовий цикл основн взамозв'язки в ньоиу.

тупне. Валовий доход псля розрахунку з постачальниками, кредиторами, працвниками сплати податкв разом з амортизацúю утворю внутршн фнансов ресурси. Отриманий чистий прибуток служить, об"ктом розподлу: одна його частина в форм нерозпо-

дленого прибутку виступа як збережен грошов кошти, тобто кошти для внутршнього використання, друга частина в форм виплачених, дивдендв здйсню вплив на ринкову вартсть емтованих товариством цнних паперв, цна яких, в' свою чергу, визнача рвень доступу виробничо

2.7.На основ фнансового аназу втчизняних зарубжних акцонерних то

лнцÿ у сфер ^згромадження капталу та фнансуванн пдпри. -смств в рзн пероди стану нацональних економк. сгдтоння визнача, що в перод економчного пднесення нагромадження капталу базуться на зростаючому 0<5"см збуту рост норми прибутку, шо вдображаться на функцональнй структур капталовкладень - зростав частка вклалень в основний каптал. Поки обсяги грода'чу готово

з змною економчного середовиша змнються Тхпрактер фнансування. Прагнення акцонерних товариств до максинлацÿ прибуткв обмеженсть власних ресурсв за, сприятливий умов нвестування атовхас

зачливзп'гргпТнзп рзкого загострення ф-нжсояих пробтем г. змна характеру зас^госг пдгрн'н-с'В вл економгшсго сТре-лог-.ó'л. З проис розгортг4>;-:п кризи, г.з-герзе, рбсот "?о г.огр-ЧУГТЬСЯ у?"!Е:: вдтворення / з'';.Т?, приток/,

перекритий внасдок перевантаженост залученими коштами, коли

проходить обмеження доступу -подорожчання кредиту.

Кризовий характер економчних процесв не залииас пдяри-

геться в даному випадку необхднстю виеити, зберегти саму здатнсть капталу.функцонувати. Фнансовий фактор стас виршальним' б систен нвестицйних фнансовихТ ршень пдпримств. Скорочення легального обФг,му фнансування нагромадження визначаться скороченням поступлення власних труднощами доступу до зовншнх дл4ел грошових коштв. Х Х

Ь плове вд закупвл 'сировин!, матерав, засобв би -робниптва, реал заця надлиакових'запасв- активв, звльнення робтникв, скорочення управнськй витрат - необхдн заходи, для пдтримки платоспроможност. В результат пд час кризи нколи виника парадоксальна ситуаця в структур дерел коштв на нагромадження - бльма

г.мстваи можливост для маневру - вс вльн коти йдуть на розрахунок з борговим зобов'язаннями. Процес нагромадження регу-

- . ' . Таблиця 2

Структура капталовкладень промислових пдпримств Укра

²ОКСЗНИКИ

Мроценти, У-

Об "ом капталовкладень, в тогу числ

- нритразованих * . . " _ ;

^строкове Крйдптуьйшш

²-ОЗГ,*:нх ⲲЕеСТ?-*п

оч-ги щ,и.\

Ка осиов статистичнгх ланях автором виведен тал поточн характеристики втчизняних нвестицйних ресурсв; гласн кояти пдпримств, ДЛЯ нвестування яких не створен н внутршн, н зовншн умови; залишки колишньо

' >чо ж до фнансування поточних витрат, то рст вкладень в квдн активи проходить на фон' рзного зростання короткотермнового зовншнього фнансування задля необхдност пдтримки платежв. , '

з змною умов фнансування нагромадження проходить змна цльово

' . 3. Б^ЗШ л 12(Ь.:ш;П ' '

Х . З..³ систем стгттчТгх р:тнь акцЬиер.н'Х товариств особливе 'спв г.ощ''т заНнятн розроОя впрогад'Т/.-ння фнансово

. о сучасних ргт<г:зчя<!Тх Хл'Г'&ях угр.ятакя г,г.-тч-ов'?*;. гото-){?.}"Х отнта^чел о Т'ль^ога гонити грсф-'** як г.ородт.уоть

Еаккий фнансовий стан пдпримств зараа. будуть ключовими об'ктами управнсько

' 3.2.Биро6лешя стратегÿ розвитку на рвн головного кервництва, ? здйснення на тактичному операцйному рвнях повинно прохолоти через призму формування використання фнансових ресурсв. Постановка завдання, визначення цлей, розробка стратегÿ визначають посдовне проходження етапв формування використання фнансових ресурсв. -

Роль, мсце формування використання фнансв автор характеризу такою сукупнстю залежностей; / виробниче планування з використанням маркетингових'досджень;. 2/ забезпечення необхдним, фнансовим капталом; 3/ купвля фксованих - поточних активв; 4/. розрахунок з^ кредиторами-} персоналом; 5/ збалансування нобхшшхфнансоьих ресурсв з .напрямами використання функцонуючого капталу. . . . .

Грк локазацÿ цлей детазуться набр залежностей,але в цлому оптимзаця процесв попику використання фнансових ресурсв, динамчне бален'сування м* джерелами напрямами|використання,

3.3.Xнансовий стан пдгриемства  початковим моментам В' аспект вироблення фнансово

мл процесами е_ економц, емсйним характером грситування гп-луое'1, НРПДГОТПСНСТМ ВЧробнИЧпХ ОЛИШШЬ до робот! П ЮГНХ умогах.

. У питанн подолання ппткно

3.4.Залучення гропжх гоиттв гпи"яля)п : зФ.б(>зг<?чишям

. Натомсть, .'Хроста:: гяга ниого л-^рол. влен'х рсеурзтп -амортизацÿ. Динамчний характер розвитку скзю'гт иороглуо необхднсть ввпгнмя грлокора;:х ж тол в пморгизчп в.{>т.>ст основного кзп?тт."у, тстосувпкня ."них на Заход лило полики!''

ПОЗИТИВНИЙ 'к'пС'7 а 1'.ОХ"ИГОг;Т НаргуГПННЯ К0рп-)Г''ТТ,-Т'Н С.*пХ

нвестицйних ргел'ов. ' Х

1цюн характерно особливстю *у:.т::о(угз.ч<я внр,;ч;;ч:'Х одл-иць в остакл рони "

. 'р'

понуться застосування у втчизнянй практиц нових фнансових вдносин м>; кредиторами позичальниками, а саме: введення :ко-церцйного кредитування, вексельн операцÿ банкв, створення системи кредитних угод, застосування у банквськй практиц нових фнансових нструментв / руловер, овер-драфт, стенп-бай/ и'ри робот з виробничими структурами.',. У

З аназу дкерел ресурсв, тенденцй

3.5,0б"ктом особливо

Економчною практикою детазовано .правила, як визначають розмри прибутку, по пдлягар розподлу. Чист активи пдпримства повинн в повнй мр захитати нтереси кредиторв,, особливо видляться право первинного розподлу прибутку в рол дивдендв, з наступним його.направленням на н㳳 потреби.

Розробка дивдендно

даний напрям функцонування акцонерного товариства.

Визначаючи дивдендну потику, сд з"ясопувати:'потенцйний прирст майбутнх доходв, динамку доходв в рзн пероди длово

Ц оцнки поряд а врахуванням факторного впливу на механзм розподлу стають основою впровадження вдповдно

но

Х 4.П У Б Л 1 К А Д  

1.Беленький П.Ю., Лесюк В.Р., Бартснвва Ь.В. Самофнансування

та нвестицйн програми промислових компанй.. - У зб.: Форми власност методи господарювання. - К.: нститут економки АН Укра

2.Беленький Г.Ю., Лесгк В.Р. Фнансов ресурси мсцевих бюджетв. - У з<5.: Перебудова мсцевого самоврядування,- Яьп{в:-АН Укра

3.Леск-к В.Р., Зацеркорна .О.Рормувгоня пдходв, метМв досдження та умов необхдност розробки стратегчних установок акцонерних товариств. - У зб.Економчна криза'.пляхи

? подолання. - аьвв, ²'Л НА; Укра

, /Особистий внесок автора - стратегчн установки-акцонерного товариство/. Х .

4.Леспк В.Р. Аназ руху фнансових ресурсв управння пол-такою розподлу фнансових результатв.- Львв, РД ПАН Укра

АННОТАЦИЯ

сСнК В.Р. - Особенности фшаненроьатш и накопления финан-coultc рееурсоъ в пкционерньйс обжествах. ' .

Дпеге-рт&ция на соискание ученой степсни кандидата экоаомп-иес.-:;.х наук г.о специальности: СУ.Со.01 ~ "Экономика предприятий и ijOji/u хозяйствования". ...

Институт региональных исслелос&ний .1АН Украйни.

Уиккгдется рукопись диссертации, в которой рассматриваются .'ь.-<рс.т,:чс'с.п;:е и ыетопологическле ьопрзеи механизма финьнсирова-

ii.-H и накопления финансовое ресурсов в акционершяс обыоствах.

I а.чре.г.о'гпж. !.:ето.т.:ка ьибора и. т:6 Хаяоьаниа финансовых ресурсов пч {л.:ш!пс о га пах- р&акития аедгонорнпс обшеств.

ANNOTATION

Ltuyuk V. R. - The Peculiarities оt the Financing and Accumulation of tbs Financial Resource* in the stock companies. ' Х

The dissertation la in a competition foa a degree ot the candidate ot economic) sciencies in the speciality 06.00.01. - УBuaaineaa Economics and Forms ot ManagementФ. The Institution og Regional Reeearchca, Academy ot Bciencea ot Ukraine.

The manuscript ot the dissertation under defence contains the examination of the theoretical and methodological aspects of the mechanism of financing and accumulation ot the financial resources choice and use at hte different stages of stock companies development have been worked out.

1',лючоь1 слоьа: фшьягушшя, нагроупдаекня, фтнансова страто-Ия, акцкжерно тсгарнсп-о.

Похожие диссертации