Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Организация рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Колесникова, Екатерина Андреевна
Место защиты Санкт-Петербург
Год 2010
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Организация рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации"

На правах рукописи

КОЛЕСНИКОВА Екатерина Андреевна

ОРГАНИЗАЦИЯ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург 2010

1 С ДЕК 2010

004618087

Работа выпонена на кафедре финансов и банковского дела ГОУ ВПО Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет.

Научный руководитель - доктор экономических наук, профессор

Береговой Владимир Александрович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Скобелева Инна Петровна

доктор экономических наук, профессор Соколов Борис Иванович

Ведущая организация - ГОУ ВПО Санкт-Петербургский

государственный университет экономики и финансов

Защита состоится л24 декабря 2010 года в 11 часов на заседании диссертационного совета Д 212.219.04 при ГОУ ВПО Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет по адресу: 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата," д. 27, ауд. 422.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет по адресу: 196084, Санкт-Петербург, Московский пр.. д. 103-а, ауд. 305.

Автореферат разослан л24 ноября 2010 года.

Ученый секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук, профессор

В.Н. Рыбин

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Возможность коммерческих банков беспрепятственного осуществлять операции рефинансирования является важнейшим условием финансовой устойчивости банковской системы, поскольку обеспечивается поддержание текущей ликвидности коммерческих банков на необходимом уровне. Система рефинансирования коммерческих банков имеет большую значимость для деятельности банковского сектора страны, так как является одним из источников формирования достаточного размера краткосрочной ресурсной базы коммерческих банков.

Мировой финансовый кризис, определивший состояние экономик большинства стран мира на современном этапе, нарушив нормальное функционирование механизма перераспределения ликвидности в банковской сфере, вызвал в 2007 - 2009 гг. резкое увеличение спроса коммерческих банков многих стран, в том числе и России, на операции рефинансирования.

Опыт индустриально развитых стран свидетельствует о повышении роли рефинансирования коммерческих банков в стабилизации кризисных ситуаций в банковском секторе, вызванных дефицитом банковской ликвидности, и предотвращении их в последствии. Активное развитие операций рефинансирования в развитых странах определило приоритетные направления денежно-кредитной политики центральных банков, с помощью которых осуществляется эффективное управление параметрами денежного рынка. Так, за 2007 - 2009 гг. объемы операций рефинансирования возросли в десятки раз, достигнув, например, в США, ежемесячного значения в 700 мрд. дол. В большинстве развитых странах проводилось снижение ставок по операциям рефинансирования в 2008 -2009 гг.: с 4,25% до диапазона в 0% - 0,25% снизилась ставка по федеральным фондам в США и с 4,25% до 1% снизилась учетная базовая ставка Европейского центрального банка, а также были внедрены новые антикризисные программы рефинансирования коммерческих банков.

Вместе с тем, значимость операций рефинансирования для банковской системы Российской Федерации с целью обеспечения ресурсной базы коммерческих банков определена ростом доли кредитов,

депозитов и прочих средств, полученных коммерческими банками от Банка России, в суммарном объеме пассивов российской банковской системы с 0,2% в 2008 г. до 12,3% в 2009 г.

Для Российской Федерации важность развития рефинансирования коммерческих банков определяется, прежде всего, тем, что в силу высокой сегментации российского денежного рынка, операции рефинансирования Банка России недостаточно доступны для небольших коммерческих банков, а слабое влияние операций рефинансирования на денежно-кредитную сферу снижает эффективность денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации, что обуславливает необходимость совершенствования организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации и определяет актуальность диссертационного исследования.

Степень изученности проблемы. Теоретические и методические вопросы организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации являются слабо изученными.

Общим вопросам, связанным с теоретическими основами формирования денежно-кредитной политики и организации системы рефинансирования коммерческих банков в современной экономической литературе посвящены работы таких авторов, как: Б.И. Алехин, Г.Н. Белоглазова, Л.П. Кроливецкая, A.M. Курьянов, О.И. Лаврушин, С.Р. Моисеев, P.A. Набиев, H.A. Савинская, A.C. Селищев, И.П. Скобелева, Б.И. Соколов, Г.А. Тактаров, Г.Г. Фетисов и др.

Перспективы развития денежно-кредитной политики в Российской Федерации в целом и системы рефинансирования, в частности, рассматриваются следующими авторами: С.Р. Астаповым, П.Е. Жуковым, А.М. Курьяновым, К.Н. Корищенко, О.И. Лаврушиным, С.Р. Моисеевым, A.B. Улюкаевым.

Вместе с тем, анализ публикаций по выбранной теме диссертационного исследования показал, что вопросы организации рефинансирования коммерческих банков не получили достаточного освещения в теоретических и научно-практических публикациях, что и определило цель и задачи диссертационного исследования.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является разработка научно обоснованных теоретических положений и практических рекомендаций по совершенствованию организации рефинансирования коммерческих банков.

Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:

проведен анализ и выявлены тенденции развития рефинансирования коммерческих банков центральными банками с учетом российского и зарубежного опыта;

проанализирована нормативно-правовая база, регулирующая организацию рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации;

обобщены разработки отечественных ученых и практиков по проблеме рефинансирования коммерческих банков;

разработаны теоретические и методические подходы к определению сущности, особенностей организации и функционирования системы рефинансирования коммерческих банков;

определены направления и рекомендации по совершенствованию организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации.

Предметом исследования являются финансово-экономические отношения в сфере рефинансирования коммерческих банков.

Объектом исследования выступают операции рефинансирования коммерческих банков.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов, посвященные организационным, правовым и экономическим проблемам организации и развития рефинансирования коммерческих банков, а также работы методического и практического характера, связанные с различными аспектами исследуемой проблемы. Для решения поставленных в работе задач применялись статистические методы исследования, методы классификаций, структурный анализ, системный подход, обобщение и систематизация. Также применялись

общие методы научного познания: наблюдение, сравнение, анализ и синтез.

Нормативно-правовую базу исследования составили: Конституция Российский Федерации, Гражданский кодекс Российский Федерации, Федеральные законы Российский Федерации, Постановления Правительства Российский Федерации, Указы Президента Российский Федерации, нормативные документы Центрального банка Российский Федерации. В качестве информационной базы исследования использовались данные Центрального банка Российский Федерации, Федеральной службы по финансовым рынкам, Ассоциации российских банков, Ассоциации региональных банков России, Московской межбанковской валютной биржи, информационные ресурсы сети Интернет и материалы периодической печати за период 2000 - 2010 гг.

Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в следующем:

обобщены и классифицированы с учетом зарубежного опыта операции рефинансирования коммерческих банков;

уточнена сущность системы рефинансирования коммерческих банков и сформулированы принципы ее формирования;

определены и конкретизированы основные структурные элементы механизма рефинансирования коммерческих банков центральным банком;

выявлены и классифицированы факторы, оказывающие влияние на организацию и развитие рефинансирования коммерческих банков центральным банком;

разработаны и обоснованы направления и рекомендации по совершенствованию организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования состоит в том, что методические положения, практические рекомендации и выводы, изложенные в работе, могут быть использованы Банком России при организации системы рефинансирования коммерческих банков в целях повышения эффективности денежно-кредитной политики, а также коммерческими банками при определении путей повышения эффективности своей деятельности.

Теоретические положения диссертационной работы используются при проведении занятий по дисциплинам Деньги, кредит, банки, Организация деятельности Центрального банка Российской Федерации, Управление финансами в коммерческом банке в ГОУ ВПО Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет.

Апробация результатов исследования. Основные положения, выводы и рекомендации диссертационного исследования были доложены, обсуждены и одобрены на IX, X и XI Межвузовских конференциях Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе в ГОУ ВПО Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет в 2007 - 2009 гг.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников.

Во Введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, определены цель и задачи исследования, его предмет и объект, методологическая и информационная база, научная новизна и практическая значимость.

В первой главе диссертации - Тенденции и проблемы развития рефинансирования коммерческих банков - выявлены современные тенденции развития рефинансирования в Российской Федерации; рассмотрен опыт индустриально развитых стран при осуществлении операций рефинансирования коммерческих банков центральными банками; проанализировано нормативно-правовое регулирование организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации; обобщены теоретические и методические подходы к исследованию проблемы рефинансирования коммерческих банков.

Во второй главе Ч Разработка методических основ организации рефинансирования коммерческих банков - обобщены и классифицированы с учетом зарубежного опыта операции рефинансирования коммерческих банков; уточнен понятийный аппарат, выявлены сущность, цель и задачи системы рефинансирования коммерческих банков; определены основные структурные элементы механизма рефинансирования коммерческих банков центральным банком; обобщены принципы организации системы рефинансирования

коммерческих банков; выявлены основные методы минимизации рисков при осуществлении операций рефинансирования; выявлены и классифицированы факторы, оказывающие влияние на организацию и развитие рефинансирования коммерческих банков центральным банком.

В третьей главе - Методические положения по совершенствованию организации рефинансирования коммерческих банков Ч выявлены особенности организации системы рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации; разработаны и обоснованы направления и рекомендации по совершенствованию организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации.

В Заключении изложены основные результаты диссертационного исследования.

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 10 научных работах общим объемом 1,97 п.л.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Развитие рефинансирования коммерческих банков способствует повышению финансовой устойчивости банковского сектора и стабильности денежного рынка за счет более эффективного удовлетворения потребностей коммерческих банков в текущей ликвидности.

Проведенный в диссертационной работе анализ банковской практики осуществления операций рефинансирования позволил выявить современные тенденции развития рефинансирования в Российской Федерации, в основном соответствующие направлениям развития рефинансирования в развитых странах, происходящим в кризисный и посткризисный периоды, а именно:

рост объемов операций рефинансирования, вызванный необходимостью наличия у банков в достаточной мере ликвидных ресурсов в кризисный период, и повышение значимости операций рефинансирования для формирования ресурсной базы банковского сектора. Так, по состоянию на 01.01.2008 г. задоженность коммерческих банков перед Банком России по операциям рефинансирования, составляла

только 233 мрд. руб., к 01.02.2009 г. данный показатель достиг своего максимального значения - 3654 мрд. руб., по состоянию на 01.01.2010 г. его величина соответствовала 1423 мрд. руб. Темп роста годового объема операций рефинансирования Банка России за 2008 г. составил 193%, за 2009 г. - 144%;

сохранение доминирования сделок прямого РЕПО на аукционной основе в срочном рефинансировании Банка России, т.е. исключающем внутридневное кредитование, Так, доля заключенных сделок прямого РЕПО в общем объеме операций срочного рефинансирования за 2009 г. составила 67,4%, не смотря на снижение данного показателя за 2008 -2009 гг. на 27,8% в связи с ростом операций по предоставлению кредитов под залог нерыночных активов и поручительств, а также кредитов без обеспечения;

планомерное снижение в 2009 г. процентных ставок по всему спектру операций рефинансирования Банка России за исключением кредитов без обеспечения. Так, ставка рефинансирования Банка России была снижена с 13% до 8,75% годовых к 01.01.2010 г., достигнув исторического минимума;

планомерное сужение процентного коридора Банка России. Так, за 2008-2009 г. разница между ставкой по суточному депозиту Банка России и ставкой рефинансирования снизилась на 2%, а ширина процентного коридора по состоянию на 01.01.2010 г. составила 5,25%;

расширение списка активов, в обеспечение которых Банк России предоставляет средства по операциям рефинансирования. Так, Ломбардный список Банка России на 01.01.2010 г. включал ценные бумаги 183 эмитентов, что на 86,7% превышает значение данного показателя на 01.09.2008 г. Список организаций, обязанных по векселям, правам требований по кредитным договорам, принимаемым в обеспечение кредитов Банка России, вырос с 01.09.2008 г. по 01.01.2010 г. в 6,3 раза до 294 организаций.

Проведенный в диссертационном исследовании анализ уровня теоретической и методической разработанности проблемы организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации позволил сделать следующие выводы:

большинство научно-методических работ и монографий отражают теоретические аспекты формирования и реализации денежно-кредитной политики в Российской Федерации, при этом вопросы, связанные с определением сущности системы рефинансирования, принципов и факторов ее организации, не получили глубокой проработки;

не показаны в логической взаимосвязи основные структурные элементы механизма рефинансирования коммерческих банков центральным банком, таким образом, необходимо комплексное изучение вопросов совершенствования организации рефинансирования коммерческих банков.

В связи с этим, в диссертационной работе проведен анализ операций рефинансирования коммерческих банков с учетом зарубежного опыта, в результате которого уточнено понятие данных операций и предложена их классификация по следующим признакам: характеру сдеки, субъекту рефинансирования, рефинансируемому объекту, а также по целям осуществления рефинансирования (табл. 1).

В диссертационной работе уточнено понятие системы рефинансирования коммерческих банков, под которой предлагается понимать совокупность регулируемых центральным банком отношений, возникающих между центральным банком и коммерческими банками -резидентами при предоставлении заемных денежных средств коммерческих банкам с целью оперативного управления их текущей ликвидностью.

В диссертационном исследовании на основе системного подхода к исследованию проблемы рефинансирования отмечено, что основным методом рефинансирования коммерческих банков центральным банком является кредитование, а также предложена классификация методов рефинансирования, которая выделяется по форме (прямые и косвенные методы), частоте проведения операций (дискреционные методы и методы постоянного действия) и способу определения условий рефинансирования (рыночные методы и методы на основе правил). К формам рефинансирования отнесены кредиты центрального банка, в том числе учет и переучет ценных бумаг, сдеки РЕПО с ценными бумагами и сдеки валютного свопа.

Таблица 1

Классификация операций рефинансирования коммерческих банков

№ п/п Классификационный признак Виды операций рефинансирования

1 По характеру сдеки 1.1. Кредитные сдеки: прямое кредитование - кредиты центрального банка, в т.ч. учет и переучет ценных бумаг, межбанковские кредиты; косвенное кредитование - сдеки прямого РЕПО и валютного свопа, выпуск договых обязательств; 1.2. Сдеки продажи рефинансируемого актива: прямая продажа актива, секьютиризация актива

2 По субъекту рефинансирования 2.1. Рефинансирование центрального банка: кредиты, в т.ч. учет и переучет ценных бумаг, сдеки прямого РЕПО и валютного свопа с центральным банком; 2.2. Рефинансирование на финансовом рынке: межбанковские кредиты, межбанковские сдеки прямого РЕПО и валютного свопа, выпуск договых обязательств, прямая продажа актива, секьютиризация актива

3 По рефинансируемому объекту 3.1. Рефинансирование обязательств (операции замены старых обязательств новыми): привлечение беззалоговых кредитов, выпуск необеспеченных договых обязательств; 3-2. Рефинансирование активов (операции продажи, заклада (обременения) актива, создание на основе актива производных ценных бумаг): привлечение обеспеченных кредитов, выпуск обеспеченных договых обязательств, сдеки прямого РЕПО и валютного свопа, прямая продажа актива, секьютиризация актива

4 По целям осуществления рефинансирования 4.1. Поддержание текущей ликвидности коммерческих банков: кредиты центрального банка, в т.ч. учет и переучет ценных бумаг, межбанковские кредиты, сдеки прямого РЕПО и валютного свопа; 4.2. Регулирование центральным банком предложения денег в банковской системе: кредиты центрального банка, в т.ч. учет и переучет ценных бумаг, сдеки прямого РЕПО и валютного свопа с центральным банком; 4.3. Расширение ресурсной базы банков для выдачи средне- и догосрочных кредитов: выпуск договых обязательств, прямая продажа актива, секьютиризация актива

В диссертационном исследовании выявлена структура механизма рефинансирования коммерческих банков центральным банком: определены элементы механизма и взаимосвязи между ними. К элементам механизма рефинансирования коммерческих банков отнесены:

субъекты рефинансирования, из которых выделен управляющий субъект - центральный банк, определяющий задачи, формы, методы и все

существенные условия рефинансирования, и субъекты, инициирующие рефинансирование, - коммерческие банки, определяемые центральным банком как приемлемые контрагенты и осуществляющие рефинансирование по регламентированным процедурам исходя из собственных задач;

объект рефинансирования - ликвидность коммерческих банков; цель и задачи системы рефинансирования коммерческих банков; формы и методы рефинансирования;

рычаги рефинансирования, к которым относятся: процентная ставка по операциям рефинансирования, состав и объемы приемлемого обеспечения, объемы предоставляемых денежных средств, состав приемлемых контрагентов;

нормативно-правовое, методическое и информационное обеспечение.

В диссертационном исследовании определены основные принципы организации системы рефинансирования коммерческих банков, что определяет комплексный подход к исследованию системы рефинансирования коммерческих банков. К принципам организации системы рефинансирования коммерческих банков отнесены: принципы транспарентности и независимости центрального банка, принцип кредитного характера операций рефинансирования, принципы добровольности, универсальности, нейтральности операций рефинансирования и принцип надежности.

В диссертационной работе на основе проведенного анализа, выявлены факторы, влияющие на организацию и развитие рефинансирования коммерческих банков центральным банком, которые можно подразделить на экономические, правовые, технологические и организационные (рис. 1.), и определены направления их влияния на систему рефинансирования коммерческих банков.

В диссертационном исследовании также отмечена приоритетная роль влияния на организацию системы рефинансирования коммерческих банков основных направлений денежно-кредитной политики центрального банка и определен механизм воздействия данного фактора на рычаги рефинансирования коммерческих банков.

ФАКТОРЫ

В н Е ш н и Е ЭКОНОМИЧЕСКИЕ

направления денежно-кредитной политики центрального банка; уровень ликвидности банковского сектора; степень финансовой устойчивости банковского сектора; уровень емкости и развитости внутреннего рынка ценных бумаг в целях предоставления обеспечения; степень сегментации внутреннего денежного рынка

ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ

уровень применения новейших технологий при осуществлении операций рефинансирования; уровень развития проведения рефинансирования в системе организованного биржевого рынка

ПРАВОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ

уровень развития законодательной базы уровень управления рисками в системе центрального банка

В н У т р Е Н Н И Е ЭКОНОМИЧЕСКИЕ

соответствие коммерческого банка требованиям к приемлемым контрагентам; степень устойчивости финансового положения коммерческого банка; объем имеющегося у коммерческого банка приемлемого обеспечения; потребность коммерческого банка в допонительной ликвидности

ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ

уровень организации управления ликвидностью в коммерческом банке; уровень организации системы риск-менеджмента в коммерческом банке

Рис. 1. Факторы, влияющие на организацию и развитие рефинансирования коммерческих банков

центральным банком

В диссертационном исследовании выявлены и классифицированы методы минимизации основных рисков центрального банка, возникающих при осуществлении операций рефинансирования - кредитного и рыночного, что позволяет своевременно осуществлять меры по совершенствованию организации рефинансирования коммерческих банков центральным банком (рис. 2). К основным методам отнесены: лимитирование, диверсификация, требование о наличии обеспечения и требования к финансовому положению банков-контрагентов.

Рис. 2. Методы минимизации рисков центрального банка по операциям рефинансирования

На основе разработанных методических положений по организации рефинансирования коммерческих банков в диссертационной работе проведен анализ эффективности системы рефинансирования российских коммерческих банков на макроэкономическом уровне, в результате которого сделаны следующие выводы:

основными проблемами системы рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации являются: слабое влияние операций рефинансирования на денежно-кредитную сферу в рамках достижения

целей денежно-кредитной политики Банка России и недостаточная доступность рефинансирования для средних и меких банков;

для российской экономики характерно наличие ряда факторов, оказывающих негативное влияние на развитие рефинансирования Банка России, а именно: дефицит надежного приемлемого обеспечения по операциям рефинансирования, вызванный невысокой емкостью рынка ценных бумаг; высокая степень сегментации и нестабильность денежного рынка; отсутствие активного управления Банком России кредитным и рыночным рисками по операциям рефинансирования;

ориентация российской системы рефинансирования на крупнейшие коммерческие банки, предоставляющая им конкурентные преимущества перед банками, доступ которых к рефинансированию затруднен, вызывает нарушение ряда принципов организации системы рефинансирования: максимальной действенности, универсальности и нейтральности.

В диссертационном исследовании обоснована необходимость организации общероссийского биржевого рынка межбанковских кредитов в целях повышения эффективности управления Банком России процентными ставками на внутреннем финансовом рынке, увеличения емкости российского денежного рынка и снижения его сегментированности. Разработанный в диссертации усовершенствованный агоритм рефинансирования коммерческих банков посредством биржевых сделок межбанковского кредита, организованных на основе принципа торгов с центральным контрагентом, представлен на рис. 3.

В диссертационной работе определены следующие направления, в рамках которых необходимо проводить совершенствование организации рефинансирования российских коммерческих банков:

повышение фактической независимости Банка России, открытости и транспарентности его денежно-кредитной политики;

введение операционной цели денежно-кредитной политики Банка России, которой может служить процентная ставка по межбанковским кредитам определенной срочности;

реализация системы процентного коридора, формируемого ставками по депозитам Банка России и наиболее распространенным операциям рефинансирования - прямому РЕПО и его постепенное сужение;

Предварительное депонирование денежных средств в Расчетном центре

Совершение сделок по выдаче кредита невозможно

Установление территориальным учреждением ЦБ РФ лимита на заемщика нет

Совершение сделок по привлечению кредитов невозможно

Передача информации о задепонированных денежных средствах и лимитах в торговую систему

Рис. 3. Агоритм рефинансирования коммерческих банков посредством биржевых сделок межбанковского кредита

введение механизма краткосрочного беззалогового кредитования постоянного действия;

совершенствование системы риск-менеджмента Банка России, в том числе, разработка и внедрение системы лимитов на банки-контрагенты по беззалоговым операциям рефинансирования, использование на постоянной основе практики стресс-тестирования коммерческих банков с целью выявления потребности различных групп банков в рефинансировании;

реализация механизма лединого пула обеспечения при предоставлении Банком России кредитов коммерческим банкам.

Реализация разработанных в диссертации методических положений и практических рекомендаций позволит повысить эффективность функционирования системы рефинансирования коммерческих банков, создаст благоприятные условия для гибкого и оперативного управления коммерческими банками текущей ликвидностью, повысит емкость и информационную прозрачность российского денежного рынка, что обеспечит достижение целей денежно-кредитной политики Банка России.

ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Статья, опубликованная в рекомендованных ВАК изданиях

1. Колесникова Е.А. Методические основы организации системы рефинансирования коммерческих банков // Мир экономки и права. - 2010. -№ 5.-С. 21-27. -0,3 п.л.

Статьи, опубликованные в прочих научных изданиях

2. Колесникова Е.А. Развитие механизмов рефинансирования российскими банками ипотечных кредитов // Современные проблемы экономики, социологии и права: Сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. Вып. 2. -СПб.: СПбГИЭУ, 2007. - 0,2 п.л.

3. Колесникова Е.А. Секьюритизация активов - новый инструмент рефинансирования для российских коммерческих банков // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 10. - СПб.: СПбГИЭУ, 2007.-0,19 п.л.

4. Колесникова Е.А., Хольнова Е.Г. Развитие секьюритизации на международных финансовых рынках // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы IX межвуз. конф. -СПб.: СПбГИЭУ, 2007. - 0,14 пл./ 0,1 пл.

5. Колесникова Е.А. Пути совершенствования системы рефинансирования (кредитования) Банка России // Современные проблемы экономики, социологии и права: Сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. Вып. 4. -СПб.: СПбГИЭУ, 2008. - 0,19 пл.

6. Колесникова Е.А. Выдача необеспеченных кредитов центральными банками как эффективный инструмент рефинансирования // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 11. - СПб.: СПбГИЭУ, 2008. - 0,25 пл.

7. Колесникова Е.А. Развитие организованного электронного рынка межбанковских кредитов в России // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы Юбилейной X межвуз. конф. - СПб.: СПбГИЭУ, 2008. - 0,18 пл.

8. Колесникова Е.А. Анализ государственных мер по поддержке ликвидности банковского сектора России в кризисный период конца 2008 г. // Современные проблемы экономики, социологии и права: Сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. Вып. 6. - СПб.: СПбГИЭУ, 2009. - 0,19 пл.

9. Колесникова Е.А. Зарубежная практика антикризисных мер монетарных властей по поддержанию ликвидности банков // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы XI межвуз. конф. - СПб.: СПбГИЭУ, 2009. - 0,17 пл.

10. Колесникова Е.А. Сущность системы рефинансирования коммерческих банков, ее задачи и элементы // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 13. - СПб.: СПбГИЭУ, 2010.-0,2 пл.

Подписано в печать //, //, с/Р Формат 60x84 1/,6 Печ. л. /,0 Тираж экз. Заказ /#/

ИзПК СПбГИЭУ 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата, 31

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Колесникова, Екатерина Андреевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕНДЕНЦИИ И ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ

КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ.

1.1. Современные тенденции развития рефинансирования коммерческих банков центральными банками: российский и зарубежный опыт.

1.2. Нормативно-правовое регулирование организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации.

1.3. Анализ теоретических и методических подходов к исследованию проблемы рефинансирования коммерческих банков.

ГЛАВА 2. РАЗРАБОТКА МЕТОДИЧЕСКИХ ОСНОВ ОРГАНИЗАЦИИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ.

2.1. Система рефинансирования коммерческих банков: определение, сущность, структура и задачи.

2.2. Механизм рефинансирования коммерческих банков центральным банком.

2.3. Факторы, влияющие на организацию и развитие рефинансирования коммерческих банков центральным банком.

ГЛАВА 3. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ПО

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ОРГАНИЗАЦИИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ

КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ.

3.1. Особенности и проблемы организации системы рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации.

3.2. Методические положения по оценке эффективности системы рефинансирования коммерческих банков.

3.3. Направления совершенствования организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Организация рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации"

Актуальность темы исследования. Возможность коммерческих банков беспрепятственного осуществлять операции рефинансирования является важнейшим условием финансовой устойчивости банковской системы, поскольку обеспечивается поддержание текущей ликвидности коммерческих банков на необходимом уровне. Система рефинансирования коммерческих банков имеет большую значимость для деятельности банковского сектора страны, так как является одним из источников формирования достаточного размера краткосрочной ресурсной базы коммерческих банков.

Мировой финансовый кризис, определивший состояние экономик большинства стран мира на современном этапе, нарушив нормальное функционирование механизма перераспределения ликвидности в банковской сфере, вызвал в 2007 - 2009 гг. резкое увеличение спроса коммерческих банков многих стран, в том числе и России, на операции рефинансирования.

Опыт индустриально развитых стран свидетельствует о повышении роли рефинансирования коммерческих банков в стабилизации кризисных ситуаций в банковском секторе, вызванных дефицитом банковской ликвидности, и предотвращении их в последствии. Активное развитие операций рефинансирования в развитых странах определило приоритетные направления денежно-кредитной политики центральных банков, с помощью которых осуществляется эффективное управление параметрами денежного рынка. Так, за 2007 - 2009 гг. объемы операций рефинансирования возросли в десятки раз, достигнув, например, в США, ежемесячного значения в 700 мрд. дол. В большинстве развитых странах проводилось снижение ставок по операциям рефинансирования в 2008 - 2009 гг.: с 4,25% до диапазона в 0% - 0,25% снизилась ставка по федеральным фондам в США и с 4,25% до 1% снизилась учетная базовая ставка Европейского центрального банка, а также были внедрены новые антикризисные программы рефинансирования коммерческих банков.

Вместе с тем, значимость операций рефинансирования для банковской системы Российской Федерации с целью обеспечения ресурсной базы коммерческих банков определена ростом доли кредитов, депозитов и прочих средств, полученных коммерческими банками от Банка России, в суммарном объеме пассивов российской банковской системы с 0,2% в 2008 г. до 12,3% в 2009 г.

Для Российской Федерации важность развития рефинансирования коммерческих банков определяется, прежде всего, тем, что в силу высокой сегментации российского денежного рынка, операции рефинансирования Банка России недостаточно доступны для небольших коммерческих банков, а слабое влияние операций рефинансирования на денежно-кредитную сферу снижает эффективность денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации, что обуславливает необходимость совершенствования организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации и определяет актуальность диссертационного исследования.

Степень изученности проблемы. Теоретические и методические вопросы организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации являются слабо изученными.

Общим вопросам, связанным с теоретическими основами формирования денежно-кредитной политики и организации системы рефинансирования коммерческих банков в современной экономической литературе посвящены работы таких авторов, как: Б.И. Алехин, Г.Н. Белоглазова, Л.П. Кроливецкая, A.M. Курьянов, О.И. Лаврушин, С.Р. Моисеев, P.A. Набиев, H.A. Савинская, A.C. Селищев, И.П. Скобелева, Б.И. Соколов, Г.А. Тактаров, Г.Г. Фетисов и др.

Перспективы развития денежно-кредитной политики в Российской Федерации в целом и системы рефинансирования, в частности, рассматриваются следующими авторами: С.Р. Астаповым, П.Е. Жуковым, A.M. Курьяновым, К.Н. Корищенко, О.И. Лаврушиным, С.Р. Моисеевым, A.B. Улюкаевым.

Вместе с тем, анализ публикаций по выбранной теме диссертационного исследования показал, что вопросы организации рефинансирования коммерческих банков не получили достаточного освещения в теоретических и научно-практических публикациях, что и определило цель и задачи диссертационного исследования.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является разработка научно обоснованных теоретических положений и практических рекомендаций по совершенствованию организации рефинансирования коммерческих банков.

Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи: проведен анализ и выявлены тенденции развития рефинансирования коммерческих банков центральными банками с учетом российского и зарубежного опыта; проанализирована нормативно-правовая база, регулирующая организацию рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации; обобщены разработки отечественных ученых и практиков по проблеме рефинансирования коммерческих банков; разработаны теоретические и методические подходы к определению сущности, особенностей организации и функционирования системы рефинансирования коммерческих банков; определены направления и рекомендации по совершенствованию организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации.

Предметом исследования являются финансово-экономические отношения в сфере рефинансирования коммерческих банков.

Объектом исследования выступают операции рефинансирования коммерческих банков.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов, посвященные организационным, правовым и экономическим проблемам организации и развития рефинансирования коммерческих банков, а также работы методического и практического характера, связанные с различными аспектами исследуемой проблемы. Для решения поставленных в работе задач применялись статистические методы исследования, методы классификаций, структурный анализ, системный подход, обобщение и систематизация. Также применялись общие методы научного познания: наблюдение, сравнение, анализ и синтез.

Нормативно-правовую базу исследования составили: Конституция Российский Федерации, Гражданский кодекс Российский Федерации, Федеральные законы Российский Федерации, Постановления Правительства Российский Федерации, Указы Президента Российский Федерации, нормативные документы Центрального банка Российский Федерации. В качестве информационной базы исследования использовались данные Центрального банка Российский Федерации, Федеральной службы по финансовым рынкам, Ассоциации российских банков, Ассоциации региональных банков России, Московской межбанковской валютной биржи, информационные ресурсы сети Интернет и материалы периодической печати за период 2000 - 2010 гг.

Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в следующем: обобщены и классифицированы с учетом зарубежного опыта операции рефинансирования коммерческих банков; уточнена сущность системы рефинансирования коммерческих банков и сформулированы принципы ее формирования; определены и конкретизированы основные структурные элементы механизма рефинансирования коммерческих банков центральным банком; выявлены и классифицированы факторы, оказывающие влияние на организацию и развитие рефинансирования коммерческих банков центральным банком; разработаны и обоснованы направления и рекомендации по совершенствованию организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования состоит в том, что методические положения, практические рекомендации и выводы, изложенные в работе, могут быть использованы Банком России при организации системы рефинансирования коммерческих банков в целях повышения эффективности денежно-кредитной политики, а также коммерческими банками при определении путей повышения эффективности своей деятельности.

Теоретические положения диссертационной работы используются при проведении занятий по дисциплинам Деньги, кредит, банки, Организация деятельности Центрального банка Российской Федерации, Управление финансами в коммерческом банке в ГОУ ВПО Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет.

Апробация результатов исследования. Основные положения, выводы и рекомендации диссертационного исследования были доложены, обсуждены и одобрены на IX, X и XI Межвузовских конференциях Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе в ГОУ ВПО Санктл

Петербургский государственный инженерно-экономический университет в 2007 - 2009 гг.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Колесникова, Екатерина Андреевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Развитие рефинансирования коммерческих банков способствует повышению финансовой устойчивости банковского сектора и стабильности денежного рынка за счет более эффективного удовлетворения потребностей коммерческих банков в текущей ликвидности.

Проведенный в диссертационной работе анализ банковской практики осуществления операций рефинансирования позволил выявить современные тенденции развития рефинансирования в Российской Федерации, в основном соответствующие направлениям развития рефинансирования в развитых странах, происходящим в кризисный и посткризисный периоды, а именно: рост объемов операций рефинансирования, вызванный необходимостью наличия у банков в достаточной мере ликвидных ресурсов в кризисный период, и повышение значимости операций рефинансирования для формирования ресурсной базы банковского сектора. Так, по состоянию на 01.01.2008 г. задоженность коммерческих банков перед Банком России по операциям рефинансирования, составляла только 233 мрд. руб., к 01.02.2009 г. данный показатель достиг своего максимального значения -3654 мрд. руб., по состоянию на 01.01.2010 г. его величина соответствовала 1423 мрд. руб. Темп роста годового объема операций рефинансирования Банка России за 2008 год составил 193%, за 2009 год - 144%; сохранение доминирования сделок прямого РЕПО на аукционной основе в срочном рефинансировании Банка России, т.е. исключающем внутридневное кредитование, Так, доля заключенных сделок прямого РЕПО в общем объеме операций срочного рефинансирования за 2009 г. составила 67,4%, не смотря на снижение данного показателя за 2008 2009 гг. на 27,8% в связи с ростом операций по предоставлению кредитов под залог нерыночных активов и поручительств, а также кредитов без обеспечения; планомерное снижение в 2009 году процентных ставок по всему спектру операций рефинансирования Банка России за исключением кредитов без обеспечения. Так, ставка рефинансирования Банка России была снижена с 13% до 8,75%) годовых к 01.01.2010 г., достигнув исторического минимума; планомерное сужение процентного коридора Банка России. Так, за 2008-2009 г. разница между ставкой по суточному депозиту Банка России и ставкой рефинансирования снизилась на 2%, а ширина процентного коридора по состоянию на 01.01.2010 г. составила 5,25%; расширение списка активов, в обеспечение которых Банк России предоставляет средства по операциям рефинансирования. Так, Ломбардный список Банка России на 01.01.2010 г. включал ценные бумаги 183 эмитентов, что на 86,7%) превышает значение данного показателя на 01.09.2008 г. Список организаций, обязанных по векселям, правам требований по кредитным договорам, принимаемым в обеспечение кредитов Банка России, вырос с 01.09.2008 г. по 01.01.2010 г. в 6,3 раза до 294 организаций.

Проведенный в диссертационном исследовании анализ уровня теоретической и методической разработанности проблемы организации рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации позволил сделать следующие выводы: большинство научно-методических работ и монографий отражают теоретические аспекты формирования и реализации денежно-кредитной политики в Российской Федерации, при этом вопросы, связанные с определением сущности системы рефинансирования, принципов и факторов ее организации, не получили глубокой проработки; не показаны в логической взаимосвязи основные структурные элементы механизма рефинансирования коммерческих банков центральным банком, таким образом, необходимо комплексное изучение вопросов совершенствования организации рефинансирования коммерческих банков.

В связи с этим, в диссертационной работе проведен анализ операций рефинансирования коммерческих банков с учетом зарубежного опыта, в результате которого уточнено понятие данных операций и предложена их классификация по следующим признакам: характеру сдеки, субъекту рефинансирования, рефинансируемому объекту, а также по целям осуществления рефинансирования.

В диссертационной работе уточнено понятие системы рефинансирования коммерческих банков, под которой предлагается понимать совокупность регулируемых центральным банком отношений, возникающих между центральным банком и коммерческими банками Ч резидентами при предоставлении заемных денежных средств коммерческих банкам с целью оперативного управления их текущей ликвидностью.

В диссертационном исследовании на основе системного подхода к исследованию проблемы рефинансирования отмечено, что основным методом рефинансирования коммерческих банков центральным банком является кредитование, а также предложена классификация методов рефинансирования, которая выделяется по форме (прямые и косвенные методы), частоте проведения операций (дискреционные методы и методы постоянного действия) и способу определения условий рефинансирования (рыночные методы и методы на основе правил). К формам рефинансирования отнесены кредиты центрального банка, в том числе учет и переучет ценных бумаг, сдеки РЕПО с ценными бумагами и сдеки валютного свопа.

В диссертационном исследовании выявлена структура механизма рефинансирования коммерческих банков центральным банком: определены элементы механизма и взаимосвязи между ними. К элементам механизма рефинансирования коммерческих банков отнесены: субъекты рефинансирования, из которых выделен управляющий субъект - центральный банк, определяющий задачи, формы, методы и все существенные условия рефинансирования, и субъекты, инициирующие рефинансирование, Ч коммерческие банки, определяемые центральным банком как приемлемые контрагенты и осуществляющие рефинансирование по регламентированным процедурам исходя из собственных задач; объект рефинансирования Ч ликвидность коммерческих банков; цель и задачи системы рефинансирования коммерческих банков; формы и методы рефинансирования; рычаги рефинансирования, к которым относятся: процентная ставка по операциям рефинансирования, состав и объемы приемлемого обеспечения, объемы предоставляемых денежных средств, состав приемлемых контрагентов; нормативно-правовое, методическое и информационное обеспечение. В диссертационном исследовании определены основные принципы организации системы рефинансирования коммерческих банков, что определяет комплексный подход к исследованию системы рефинансирования коммерческих банков. К принципам организации системы рефинансирования коммерческих банков отнесены: принципы транспарентности и независимости центрального банка, принцип кредитного характера операций рефинансирования, принципы добровольности, универсальности, нейтральности операций рефинансирования и принцип надежности.

В диссертационной работе на основе проведенного анализа, выявлены факторы, влияющие на организацию и развитие рефинансирования коммерческих банков центральным банком, которые можно подразделить на экономические, правовые, технологические и организационные, и определены направления их влияния на систему рефинансирования коммерческих банков.

В диссертационном исследовании выявлены и классифицированы методы минимизации основных рисков центрального банка, возникающих при осуществлении операций рефинансирования Ч кредитного и рыночного, что позволяет своевременно осуществлять меры по совершенствованию организации рефинансирования коммерческих банков центральным банком.

На основе разработанных методических положений по организации рефинансирования коммерческих банков в диссертационной работе проведен анализ эффективности системы рефинансирования российских коммерческих банков на макроэкономическом уровне, в результате которого сделаны следующие выводы: основными проблемами системы рефинансирования коммерческих банков в Российской Федерации являются: слабое влияние операций рефинансирования на денежно-кредитную сферу в рамках достижения целей денежно-кредитной политики Банка России и недостаточная доступность рефинансирования для средних и меких банков; для российской экономики характерно наличие ряда факторов, оказывающих негативное влияние на развитие рефинансирования Банка России, а именно: дефицит надежного приемлемого обеспечения по операциям рефинансирования, вызванный невысокой емкостью внутреннего рынка ценных бумаг; высокая степень сегментации и нестабильность" денежного рынка; отсутствие активного управления Банком России кредитным и рыночным рисками по операциям рефинансирования; ориентация российской системы рефинансирования на крупнейшие коммерческие банки, предоставляющая им конкурентные преимущества перед банками, доступ которых к рефинансированию затруднен, вызывает нарушение ряда принципов организации системы рефинансирования: максимальной действенности, универсальности и нейтральности.

В диссертационном исследовании обоснована необходимость организации общероссийского биржевого рынка межбанковских кредитов в целях повышения эффективности управления Банком России процентными ставками на внутреннем финансовом рынке, увеличения емкости российского денежного рынка и снижения его сегментированности.

В диссертационной работе определены следующие направления, в рамках которых необходимо проводить совершенствование организации рефинансирования российских коммерческих банков: повышение фактической независимости Банка России, открытости и транспарентности его денежно-кредитной политики; введение операционной цели денежно-кредитной политики Банка России, которой может служить процентная ставка по межбанковским кредитам определенной срочности; реализация системы процентного коридора, формируемого ставками по депозитам Банка России и наиболее распространенным операциям рефинансирования - прямому РЕГТО и его постепенное сужение; введение механизма краткосрочного беззалогового кредитования постоянного действия; совершенствование системы риск-менеджмента Банка России, в том числе, разработка и внедрение системы лимитов на банки-контрагенты по беззалоговым операциям рефинансирования, использование на постоянной основе практики стресс-тестирования коммерческих банков с целью выявления потребности различных групп банков в рефинансировании; реализация механизма лединого пула обеспечения при предоставлении Банком России кредитов коммерческим банкам.

Реализация разработанных в диссертации методических положений и практических рекомендаций позволит повысить эффективность функционирования системы рефинансирования коммерческих банков, создаст благоприятные условия для гибкого и оперативного управления коммерческими банками текущей ликвидностью, повысит емкость и информационную прозрачность российского денежного рынка, что обеспечит достижение целей денежно-кредитной политики Банка России.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Колесникова, Екатерина Андреевна, Санкт-Петербург

1. НОРМАТИВНЫЕ ДОКУМЕНТЫ

2. Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993 г.

3. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая от 21 октября 1994 г. (ред. от 27.12.2010 г.). Часть вторая от 22 декабря 1995 г. (ред. от 17.07.2009 г.).

4. Федеральный Закон РФ от 03.02.1996 г. № 17-ФЗ О банках и банковской деятельности (ред. от 15.02.2010 г.).

5. Федеральный закон РФ от 27.10.2008 г. № 175-ФЗ О допонительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года (ред. от 19.07.2009 г.).

6. Федеральный закон РФ от 13.10.2008 г. № 173-ФЭ О допонительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации (ред. от 27.12.2009 г.).

7. Федеральный Закон РФ от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ О Центральном банке РФ (Банке России) (ред. от 22.11.2009 г.).

8. Положение ЦБ РФ от 04.08.2003 г. № 236-П О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг (ред. от 04.06.2008 г.).

9. Положение ЦБ РФ от 25.03.2003 г. № 220-П О порядке заключения и испонения сделок РЕПО с государственными ценными бумагами Российской Федерации.

10. Положение ЦБ РФ от 16.10.2008 г. № 323-П О предоставлении Банком России российским кредитным организациям кредитов без обеспечения (ред. от 23.03.2009 г.).

11. Положение ЦБ РФ от 12.11.2007 г. № 312-П О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами (ред. от 10.08.2009 г.).

12. Положение ЦБ РФ от 28.11.2008 г. № 329-П Об условиях совершения Банком России сделок прямого РЕПО с российскими кредитными организациями на фондовой бирже ММВБ.

13. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации на 2009 год и период 2010 и 2011 годов.

14. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации на 2010 год и период 2011 и 2012 годов.

15. И. МОНОГРАФИИ, УЧЕБНИКИ, УЧЕБНЫЕ ПОСОБИЯ

16. Афанасьев В.Г. Научное управление обществом: опыте системного исследования. М.: Политиздат, 1973. Ч 392 с.

17. Балабанов А.И., Балабанов И.Т. Финансы: Учеб. пособие. СПб.: Питер, 2000. 190 с.

18. Банковское дело: Учебник / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. СПб.: Питер, 2008. - 400 с.

19. Банковское дело: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. О.И. Лаврушина. Ч М.: Финансы и статистика, 2005. Ч 672 с.

20. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе / Пер. с англ. М.: Дело тд, 1994. - 720 с.

21. Букато В.И. Банки и банковские операции в России / Букато В.И., Головин Ю.В., Львов Ю.И.; Под ред. М.Х. Лапидуса.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2001.- 367 с.

22. Бэр Х.П. Секьюритизация активов: секьюритизация финансовых активов Ч инновационная техника финансирования банков. Ч М.: Вотерс Клувер, 2006. 624 с.

23. Варламова Т.П. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие / Т.П.Варламова, Н.Б. Ермасова, М.А. Варламова. Ч М.: Риор, 2009. 128 с.

24. Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие / М.П. Владимирова, А.И. Козлов. 2-е изд., стереотип. - М.: Кнорус, 2006. - 285 с.

25. Вриз Роббе Ж.Ж., Али П. Секьюритизация и право / Пер. с англ. Ч М.: Вотерс Клувер, 2008. 600 с.

26. Голубев С.А. Роль Центрального банка Российской Федерации в реформировании банковской системы страны. М.: Юстицинформ, 2000.- 191 с.

27. Грязнова А.Г. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. Ч М.: Финансы и статистика, 2004. Ч 1168 с.

28. Демерчян B.C. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие (на английском языке).- СПб.: СПбГИЭУ, 2008.- 78 с.

29. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие / Е.И. Кузнецова; под ред. Н.Д. Эриашвили. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 527 с.

30. Деньги, кредит, банки: учебник / кол. авт.; под ред. О.И. Лаврушина. -5-е изд., стер. М.: КНОРУС, 2007. - 560 с.

31. Деньги, кредит, банки / Под ред. Г.Н. Белоглазовой: учебник. М.: Высшее образование, Юрайт-Издат, 2009. Ч 620 с.

32. Деньги. Кредит. Банки: учеб. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. - М.: ТК Веби, Изд-во Проспект, 2006. - 848 с.

33. Деньги. Кредит. Банки: учеб. пособ. / Н.Г. Малахова. Ростов н / Д: Феникс, 2007.-217 с.

34. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Н.М. Зеленкова, JI.T. Литвиненко / Под ред. Е.Ф. Жукова. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 703 с.

35. Деньги. Кредит. Банки: Учебник/ Под ред. Е.Ф.Жукова.- 4-е изд., перераб. и доп.,- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.- 783 с.

36. Долан Э. Дж. и др. Деньги, Банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. ред. В. Лукашевича.- М., 1996. 448 с.

37. Золоторогов В.Г. Экономика: Энциклопедический словарь. Ч Мн.: Интерпрессервис; Книжный дом, 2003. 720,с.

38. История экономических учений / Под ред. В. Автономова, О. Ананьина, Н. Макашевой. М.: Инфра-М, 2000. - 784 с.

39. Киреев А.П. Прикладная макроэкономика: учебник. М.: Междунар. отношения, 2006. - 456 с.

40. Корищенко К.Н. Проблемы перехода к инфляционному таргетированию в России. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006. - 247 с.

41. Корищенко К.Н. Трансмиссионный механизм денежного обращения в России. М.: Экономические науки, 2006. - 112 с.

42. Короткевич А.И. Денежное обращение и кредит: Учебное пособие / А.И. Короткевич, И.И. Очкольда.- Минск: ТетраСистемс, 2008.- 352 с.

43. Костерина Т.М. Банковское дело: Учебник.- М.: МаркетДС, 2003.- 237 с.

44. Кредитно-денежная политика: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 060400 Финансы и кредит / Б.И. Алехин. Ч 2-е изд., перераб. и доп. Ч М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. -135 с.

45. Кузнецова Е.И. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие / Под ред. Н.Д. Эриашвили. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.- 527 с.

46. Курьянов A.M. Денежно-кредитная политика: от теории к практике. -М.: Изд-во Бухгатерский учет, 2006. 176 с.

47. Лавру шин О.И. Банковское дело: современная система кредитования: Учебное пособие / Финансовая академия при правительстве РФ; О.И. Лаврушин, О.Н. Афанасьева, С.Л. Корниенко; Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Кнорус, 2009. - 264 с.

48. Леонтьев В.Е. Финансы, деньги, кредит и банки: Учебное пособие / Леонтьев В.Е., Радковская Н.П. СПб.: ИВЭСЭП, 2003. - 382 с.

49. Масленченков Ю.С. Технология и организация работы банка: теория и практика. М.: ИКК ДеКа, 1998. - 432 с.

50. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов. М.: Аспект Пресс, 1999.-820 с.

51. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: учеб. пособие. М.: Экономиста, 2005. - 652 с.

52. Моисеев С.Р. Макроэкономика: Учебник. М.: Кнорус, 2008. - 320 с.

53. Малиновская О.В., Скобелева И . ПЛегостаева Н.В. Инвестиции: Учебное пособие. СПб.: СПГУВК, 2009. - 186 с.

54. Национальные банковские системы: Учебник / МГУ им. М.В. Ломоносова, экономический факультет; Под общ. ред. В.И. Рыбина. М.: Инфра-М, 2009. - 528 с.

55. Нешитой A.C. Финансы и кредит: Учебник. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К, 2006. - 572 с.

56. Новый экономический словарь/ Под ред. А.Н. Азрилияна. Ч 2-е изд. доп. М.: Институт новой экономики, 2007. Ч 1088 с.

57. Общая теория денег и кредита: Учебник для вузов / Под ред. академ. РАЕН Е.Ф. Жукова. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-423 с.

58. Ольхова Р.Г. Банковское дело: управление в современном банке: Учебное пособие. М.: КНОРУС, 2008. - 288 с.

59. Организация деятельности центрального банка: учебник / Г.Г. Фетисов, О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонтова; под общ. ред. Г.Г. Фетисова. Ч 2-е изд. стер. М.: КНОРУС, 2007. - 432 с.

60. Организация деятельности Центрального банка: Учебное пособие / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, H.A. Савинской. СПб.; Издательство СПбГУЭФ, 2000. - 280 с.

61. Организация денежно-кредитного регулирования : учеб. пособие/ Ю.А. Соколов, С.Е. Дубова. Ч М. : Флинта : МПСИ, 2008. 248 с.

62. Основы банковского дела в Российской Федерации: Учеб. пособие / Под ред. О.Г. Семенюты. Ч Ростов н/Д: Феникс, 2001. Ч 448 с.

63. Основы банковской деятельности (Банковское дело) / Под ред. Тагирбекова K.P. М.: Издательский дом ИНФРА-М, Издательство Весь Мир, 2003. - 720 с.

64. Печникова A.B., Маркова О.М., Стародубцева Е.Б. Банковские операции: Учебник. М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2005. - 368 с.

65. Поляков В.П. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт: Учебное пособие. Ч М.: Инфра М, 1996. - 190 с.

66. Райзберг Б.А., Лозовский Л. М., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 6-е изд. перераб. и доп. Ч М.: ИНФРА-М, 2008.-512 с.

67. Розенберг Д. Словарь банковских терминов: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997. - 360 с.

68. Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия. 2-е изд. М.: ИНФРА-М, 2006.

69. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие.- 3-е изд., испр. и доп.- М.: Ростов н/Д: МарТ, 2004.- 477 с.

70. Свиридов О.Ю. Финансы, денежное обращение, кредит: Экспресс-справочник для студентов вузов. Ч М.: ИКЦ МарТ Ростов н/Д: издательский центр МарТ, 2004. - 228 с.

71. Селищев A.C. Деньги. Кредит. Банки. СПб.: Питер, 2007. - 432 с.

72. Семенюта О.Г. Деньги, кредит, банки в РФ: Учебное пособие. Ч М.: Контур, 1998.- 301 с.

73. Симкина Л.Г. Экономическая теория. 2-е изд. СПб.: Питер, 2006. - 384 с.

74. Современный финансово-кредитный словарь/ Под общ. ред. М.Г. Лапусты, П.С. Никольского. 2-е изд., доп. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 567 с.

75. Тавасиев A.M. Банковское дело: управление кредитной организацией: Учебное пособие для вузов.- М.: Дашков и К, 2007.- 667 с.

76. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. Ч Минск: Мисанта, 2003. 512 с.

77. Улюкаев A.B. Современная денежно-кредитная политика: проблемы и перспективы. М.: Издательство Дело АНХ, 2008. - 208 с.

78. Фетисов Г.Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: национальный и региональный аспекты. Ч М.: ЗАО Издательство Экономика, 2006. Ч 509 с.

79. Философская энциклопедия: В 5т. М.: Сов. энцикл., 1970.

80. Финансовая политика России: учебное пособие. / Под ред. P.A. Набиева, Г. А. Тактарова. М.: Финансы и статистика, 2007.-336с.

81. Финансово-денежная политика и рыночные реформы в России/ В.Л. Перламутров. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2007. - 281 с.

82. Финансово-организационные механизмы в современных условиях: вопросы теории и практики: Монография/ СПбГИЭУ; Под общ. ред. О.В. Гончарук.- СПб.: СПбГИЭУ, 2009.- 348 с.

83. Финансы и кредит: Учебник для вузов. / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. -М.: Юрайт, 2003. Ч 575 с.

84. Финансы: Учебник. / Под ред. А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной. М.: Финансы и статистика, 2006. - 504 с.

85. Ченоков В.А. Деньги. Кредит. Банки: Учебное пособие.- 2-е изд., перераб. и доп. М.: Юнити-Дана, 2007.- 447 с. '

86. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж., Инвестиции: Пер. с англ. Ч М.: ИНФРА-М, 2001 -XII. 1028 с.

87. Шестаков А.В. Банковская система РФ: Учебное пособие. М.: МГИУ, 2006.- 240 с.

88. Щегорцов В.А. Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов / МГУ; Щегорцов В .А., Таран В.А. М.: Юнити-Дана, 2005. - 415 с.

89. Экономика России: Учебное пособие для вузов/ Под ред. Б.М. Маклярского. М.: Международные отношения, 2001. - 303 с.

90. Woodford, M. Interest and Prices. Princeton University Press, 2003. Ч 800 c.

91. I. СТАТЬИ, ТЕЗИСЫ ДОКЛАДОВ, АВТОРЕФЕРАТЫ ДИССЕРТАЦИЙ, МАТЕРИАЛЫ КОНФЕРЕНЦИЙ

92. Аблезгов В.Б. Применение инструментов денежно-кредитной политики в Краснодарском крае // Деньги и кредит. Ч 2010. № 4. - С. 48 - 53.

93. Аганбегян А.Г. Об особенностях современного экономического кризиса и его последствий для России //Деньги и кредит. 2008. - № 12. - С. 3 - 9.

94. Бабичева Ю.А. Денежная мультипликация и регулирование монетарных факторов инфляции // Финансы и кредит. Ч 2005. № 13. - С. 16 Ч 23.

95. Банковская система России: стратегии выхода из кризиса: инф.-аналит. материалы XI Всероссийской банковской конференции, Москва, 2009. 95 с.

96. Богопольская Е.В. Совершенствование системы рефинансирования // Банковское дело. 2007. - № 4. - С. 36 - 39.

97. Бурлачков В. Воспроизводство и монетарная сфера // Вопросы экономики. 2009. - № 5. - С. 129 - 135.

98. Васильева Н.М., Горячева М.В., Вопросы рефинансирования // Деньги и кредит. 2007. - № 2. - С. 63 - 64.

99. Ведев А.Л. Денежно-кредитная политика программный документ // Банковское дело. - 2009. - № 12. Ч С. 6 Ч 9.

100. Веселов А.И. Оценка влияния ставки рефинансирования на эффективность денежно-кредитной политики Банка России // Финансы и кредит. 2008. - № 35. - С. 7 - 10.

101. Веселов А.И. Система рефинансирования Банка России: тенденции, проблемы и пути решения // Финансы и кредит. Ч 2008. № 27. - С. 10 Ч 12.

102. Галанов С.С. Кризис, банки и реальный сектор экономики в современных условиях // Деньги и кредит. 2009. -№11.Ч С. 38 Ч 43.

103. Глазьев С. О практичности количественной теории денег, или сколько стоит догматизм денежных властей // Вопросы экономики. Ч 2008. № 7. -С. 31 -45.

104. Губин С.В., Бирюкова Е.А. Организация межбанковского кредитного рынка: саратовская модель // Деньги и кредит. 2008. - № 6. Ч С. 48 Ч 50.

105. Гуревич М.В. К вопросу о совершенствовании денежно-кредитной политики // Деньги и кредит. Ч 2007. № 5. Ч С. 43 Ч 46.

106. Жуков П.Е. Монетаризм и современная денежно-кредитная политика // Финансы. 2004. - № 10. - С. 64 - 67.

107. Колесникова Е.А. Методические основы организации системы рефинансирования коммерческих банков // Мир экономки и права. Ч 2010.-№ 5.-С. 21-27.

108. Колесникова Е.А. Секьюритизация активов новый инструмент рефинансирования для российских коммерческих банков // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 10. - СПб.: СПбГИЭУ, 2007. - С. 70 - 72.

109. Колесникова Е.А., Хольнова Е.Г. Развитие секьюритизации на международных финансовых рынках // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы IX межвуз. конф. Ч СПб.: СПбГИЭУ, 2007. С. 389 - 391.

110. Колесникова Е.А. Пути совершенствования системы рефинансирования (кредитования) Банка России // Современные проблемы экономики, социологии и права: Сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. Вып. 4. Ч СПб.: СПбГИЭУ, 2008. С. 61 - 64.

111. Колесникова Е.А. Выдача необеспеченных кредитов центральными банками как эффективный инструмент рефинансирования // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 11. Ч СПб.: СПбГИЭУ, 2008. С. 63 - 66.

112. Колесникова Е.А. Развитие организованного электронного рынка межбанковских кредитов в России // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы Юбилейной X межвуз. конф. СПб.: СПбГИЭУ, 2008. - С.157 - 159.

113. Колесникова Е.А. Зарубежная практика антикризисных мер монетарных властей по поддержанию ликвидности банков // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы XI межвуз. конф. СПб.: СПбГИЭУ, 2009. - С. 266 - 269.

114. Колесникова Е.А. Сущность системы рефинансирования коммерческих банков, ее задачи и элементы // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 13. СПб.: СПбГИЭУ, 2010. - С. 109-114.

115. Коржов А.И. Проблемы банковской ликвидности в индустриальном развитии // Финансы и кредит. 2008. - № 7. - С. 62 - 66.

116. Корищенко К.Н. К посткризисному развитию инфраструктуры и регулирования финансового рынка // Деньги и кредит. 2010. - № 4. Ч С. 42 - 47.

117. Котляров М.А. Оценка эффективности антикризисных мер Правительства и Центрального банка Российской Федерации // Финансы и кредит. 2010. - № 7. - С. 2 - 6.

118. Котляров М.А. Пути совершенствования основных направлений денежно-кредитной политики в России // Финансы и кредит. Ч 2010. № 4.-С. 2-6.

119. Котляров М.А. Финансовая система России в программе антикризисных мер // Финансы и кредит. 2009. - № 18. - С. 2 - 4.

120. Лауте Е.Б. Рефинансирование кредитных организаций как средство обеспечения рынка банковских услуг // Финансы и кредит. Ч 2008. № 3. -С. 10-14.

121. Левченко Д.В. Система рефинансирования как приоритетное направление развития денежной политики // Деньги и Кредит. Ч 2005. -№7.-С. 32-39.

122. Лепешкина К.Н. Проблемы преодоления кризиса на финансовом рынке: мировая и российская практика антикризисных мер // Деньги и кредит. Ч 2010. -№ 2.- С. 26-30.

123. Лолейт A.C. Особенности определения уровня прозрачности денежно-кредитной политики // Деньги и кредит. Ч 2009. № 9. - С. 49 - 58.

124. Луданов О.В. Модель организованого межбанковского рынка // Деньги и кредит. 2008. - № 12. - С. 61 - 68.

125. Матросова Е.В., Шилова H.A. Денежно-кредитные маневры Банка России: чего ждать и на что надеяться // Банковское дело. 2009. - № 12. -С. 12- 16.

126. Механизмы рефинансирования банков // Рынок ценных бумаг. 2005. -№20. -С. 8-10.

127. Миркин Я.М. Потика рефинансирования и инфляция // Банковское дело. -2009. -№01.-С. 32-35.

128. Моисеев С.Р. Инструментарий денежно-кредитной политики центрального банка для таргетирования инфляции: Автореф. дис. док. экон. наук. Москва, 2009. - 48 с.

129. Моисеев С.Р. Роль коридора процентных ставок центрального банка в управлении банковской ликвидностью // Банковское дело. 2008. - № 02.-С. 15-19.

130. Моисеев С.Р. Модернизация денежно-кредитной политики Банка России для перехода к таргетированию инфляции // Банковское дело. 2010. -№01.-С. 48-54.

131. Моисеев С. Р. Междусобойчик госбанков // Ведомости. 2004. - №194 -С. А4.

132. Моисеев С.Р. Беззалоговое кредитование в практике центральных банков // Банковское дело. 2008. - № 03. - С. 48 - 55.

133. Моисеев С.Р. Взлет и падение монетаризма // Вопросы экономики. -2002. -№9.-С.92-95.

134. Моисеев С.Р. Независимость центрального банка // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2009. - № 2. Ч С. 2 - 17.

135. Моисеев С.Р. Пять идей для Центробанка: реформа рефинансирования -это путь к эффективному денежному рынку // Национальный банковский журнал. 2008. - № 4. Ч С. 52 - 55.

136. Моисеев С.Р. Конструкция процентной политики центрального банка: международные нормы и практика Банка России // Банковское дело. -2009.-№ 12.-С. 17-21.

137. Моисеев С.Р. Правила денежно-кредитной политики // Финансы и кредит. 2008. - № 8.-С. 16-31.

138. Навой А. Эволюция системы рефинансирования в России: история, проблемы и пути развития // Рынок ценных бумаг. Ч 2005. № 20. - С. 12-16.

139. Овчинникова О.П., Овчинникова Н.Э. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики: ориентация на результат // Финансы и кредит. 2008. - № 26. - С. 2 - 8.

140. Осипова O.A. Базовая инфляция и влияние денежных факторов на инфляционные процессы // Проблемы прогнозирования. 2003. - № 3. Ч С. 120- 130.

141. Перспективы денежно-кредитной политики в России. Мнения экспертов // Банковское дело. 2009. - № 12. - С. 29 - 35.

142. Повышение устойчивости национальной банковской системы: Россия и мировой финансовый кризис: инф.-аналит. материалы VII Международного банковского форума, Сочи, 2009. 63 с.

143. Подкозина И.А. Некоторые актуальные проблемы российской денежно-кредитной политики в исследованиях европейских экономистов // Деньги и кредит. 2009. - № 8. - С. 58 - 70.

144. Поршаков А., Пономаренко А. Проблемы идентификации и моделирования взаимосвязи монетарного фактора и инфляции в российской экономике // Вопросы экономики. Ч 2008. № 7. - С. 61 - 76.

145. Прончатов Е.А. Реализация центральными банками функции кредитора последней инстанции (концептуальный аспект) // Деньги и кредит. Ч 2010.-№2.- С. 15-18.

146. Процентная политика и проблемные активы // Банковское дело. 2009. -№ 4. - С. 24 - 26.

147. Рамазанов С.А. Пути повышения значимости ломбардных кредитов в современной России // Финансы и кредит. Ч 2008. -№21. Ч С. 7-13.

148. Рогова O.JI. Фундаментальный подход к регулированию инфляции в России // Деньги и кредит. 2009. - № 9. - С. 75 - 77.

149. Семенов С.К. О классификации методов денежно-кредитной политики // Финансы и кредит.- 2005. № 27. - С. 18 - 22.

150. Соловьев С.С. Управление рисками при совершении сделок РЕПО // Финансы и кредит. 2010. - № 6. - С. 48 - 50.

151. Спицын С.Ф., Луданов О.В. Межбанковский рынок в условиях нестабильности // Деньги и кредит. 2009. - № 4. Ч С. 37 - 44.

152. Соловов В.И., Моисеев С.Р. Ставка рефинансирования как антикризисная и антиинфляционная мера: мнения экспертов // Банковское дело. 2009. - № 01. - С. 36 - 39.

153. Улюкаев A.B., Куликов М.В. Денежно-кредитная политика на этапе инвестиционного развития экономики // Деньги и кредит. 2008. - № 5.- С. 3-7.

154. Улюкаев А., Дробышевский С., Трунин П. Перспективы перехода к режиму таргетирования инфляции в РФ // Вопросы экономики, 2008. -№ 1. с. 2-15.

155. Улюкаев A.B. Меры противодействия мировому финансовому кризису // Деньги и кредит. 2008. - № 10. - С. 3 - 4.

156. Уткин B.C. Определение и классификация рисков деятельности центрального контрагента на биржевом финансовом рынке // Финансы и кредит. 2010. - № 3. - С. 30 - 33.

157. Уткин B.C. Сущность деятельности и роль центральных контрагентов на современном финансовом рынке // Финансы и кредит. 2009. - № 40. -С. 66-70.

158. Фетисов Г.Г. О выборе целей и инструментов монетарной политики // Вопросы экономики. 2004. - № 2. - С. 4 - 19.

159. Чекмарева E.H., Меркурьев И.Л., Егоров A.B. Вопросы ценообразования на межбанковском кредитном рынке // Деньги и кредит. Ч 2006. № 11.- С. 32-37.

160. Шор К.Б. Гибкое рефинансирование как направление поддержания банковской ликвидности // Деньги и кредит. 2008. - № 10. - С. 5 Ч 8.

161. McCallum, B.T. Robustness Properties of a Rule for Monetary Policy. -Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy 29, 1988, P. 173 -203.

162. Taylor, John B. Discretion versus policy rules in practice. CarnegieRochester Conference Series on Public Policy, 39, December, 1993, P. 195214.

Похожие диссертации