Моделирование финансового состояния предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Красикова, Татьяна Михайловна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2004 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Моделирование финансового состояния предприятия"
На правах рукописи
Красикова Татьяна Михайловна
Моделирование финансового состояния предприятия
Специальность - 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ
на соискание ученой степени кандидата экономических наук
МОСКВА 2004
Работа выпонена на кафедре Финансы, денежное обращение и кредит Государственного Университета Управления
Научный руководитель:
кандидат экономических наук, доцент
Жикина Анна Николаевна
Официальные оппоненты:
доктор экономических наук,
старшии научный сотрудник Института Экономики РАН Рогова Ольга Леонидовна
Ведущая организация:
кандидат экономических наук, доцент Шахматова Лариса Сергеевна Институт Проблем Рынка
Защита состоится л6 декабря 2004 года в 14 часов на заседании Диссертационного Совета Д 212.049.05 в Государственном Университете Управления по адресу:
109542, г. Москва, Рязанский проспект, 99
С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале библиотеки Государственного Университета Управления.
Автореферат разослан ноября 2004 г.
Ученый секретарь Диссертационного Совета,
кандидат экономических наук, доцент
2.005-4 3 903-Р&
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования.
Важнейшим элементом управления финансами является финансовый анализ. Испонителями финансового анализа выступают финансовые менеджеры и бухгатеры, а основными пользователями Ч юридические и физические лица, заинтересованные в деятельности данного предприятия, в том числе не имеющие непосредственного доступа к его внутренней информационной базе.
В современной рыночной экономике роль финансового анализа не только усилилась, но и качественно изменилась. Это связано, прежде всего, с тем, что финансовый анализ из рядового звена экономического анализа превратися в условиях рынка в главный метод оценки всей экономики предприятия. Другими словами, финансовый анализ из придатка экономического анализа превратися в комплексный анализ всей хозяйственной деятельности любой отрасли, региона, хозяйствующего субъекта, индивидуального предпринимателя. В конечном итоге это означает только то, что в настоящий момент финансовый анализ является одним из главных инструментов воздействия на экономику. Возрастание роли финансового анализа обусловлено, прежде всего, тем, что его главная и конечная задача - обеспечить конкурентоспособность конкретной организации. Достижение хорошего финансового состояния и конкурентоспособности требует, среди прочих факторов, систематического проведения финансового анализа как комплексного анализа, учитывающего все существенные аспекты деятельности предприятия. Также необходимо развивать и совершенствовать такое направление аналитической работы как моделирование финансового состояния предприятия, которое позволяет сформировать стратегические направления деятельности предприятия, относящиеся к его финансовой политике.
Уровень развития современного общества и соответственно хозяйственно-экономических отношений требует создания универсальной модели финансового состояния предприятия, представляющей собой интегральный показатель, который позволил бы обобщить имеющийся опыт в данной области, облегчить проведение финансового анализа состояния организаций разных отраслей экономики. Данная модель дожна отвечать таким требованиям, соответствие которым позволило бы легко вписать проведение финансового анализа в состав корпоративной информационной системы предприятия. При разработке модели необходимо учесть специфику российских экономических отношений и возможность интеграции с мировыми экономическими сообществами, мировые стандарты касающиеся форм отчетности, а также общепринятых терминов. Все это привело к возникновению необходимости углубления научных исследований в данной области. Современные концепции, существующие в рамках теория экономического анализа, не удовлетворяет задачам, стоящим перед отечественными предприятиями. Изложенные обстоятельства предопределили актуальность и выбор темы исследования.
Состояние изученности проблемы.
На современном этапе развития управленческой науки не ослабевает интерес отечественных и зарубежных авторов к проблеме моделирования финансового состояния предприятия. с изучением
РОС. НАЦИОНАЛЬНАЯ 1 БИБЛИОТЕКА |
отдельных сторон исследуемой проблемы, нашли свое отражение в научных трудах известных отечественных и зарубежных экономистов. К данной проблеме обращались такие авторы как: В.В. Ковалев, К.В. Щиборщ, Л.Т.Гиляровская, В.И. Стражев, В.П. Астахов, М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, И.Т. Балабанов, В.Л. Быкадоров, П.Д. Алексеев, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев,
0.В. Ефимова, В.М. Родионова, Федотова М.А., Савицкая Г.В..
Цель и задачи диссертационного исследования. Целью данного исследования является изучение процесса моделирования финансового состояния российских предприятий и разработка соответствующей модели, отвечающей современным условиям развития экономики России.
В соответствии с целью работы были поставлены следующие задачи:
1. раскрыть сущность финансового анализа как части экономического анализа, его роль и значение в управлении российскими предприятиями в современных условиях;
2. выработать критерии, которым дожна соответствовать модель финансового анализа предприятия;
3. уточнить методологию анализа финансового состояния предприятия, рассмотреть преимущества и недостатки существующих моделей финансового анализа в соответствии с выработанными критериями;
4. проанализировать взаимосвязь моделирования финансового состояния и управления предприятий;
5. разработать рекомендации по созданию универсальной методики финансового состояния предприятий;
6. разработать модель финансового состояния предприятия.
Объектом исследования является финансовое состояние предприятий в
современных условиях хозяйствования.
Предметом исследования является процесс проведения анализа и моделирования финансового состояния предприятий машиностроительной отрасли.
Научная и информационная база исследования.
Теоретическую и методологическую базу исследования составили научные труды классиков экономической теории, а также современных российских и зарубежных учёных по проблемам моделирования финансового состояния предприятия.
Эмпирическая база исследования включает: данные Госкомстата России, квартальную и годовую отчетность предприятий; статистические материалы, опубликованные в научной литературе и периодической печати.
Для обработки первичной информации использовались общенаучные приёмы анализа и синтеза; специфические методы исследования: монографический, абстрактно-логический, экономико-статистический.
Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке экономико-математической модели финансового состояния российского машиностроительного предприятия.
Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором:
1. уточнено понятие финансового анализа на микроэкономическом уровне, ко-
торое акцентирует внимание на комплексности оценки имущественного положения предприятия и выработке на его основе мер по повышению экономического потенциала организации и оптимизации ее деятельности;
2. выработаны критерии, предъявляемые к современной методике финансового анализа предприятия: наличие единого целевого показателя; учет наиболее существенных факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия; экономическое обоснование их выбора;
3. проведена оценка существующих методик и моделей финансового анализа по соответствующим критериям, показавшая, что ни одна из рассматриваемых концепций в поной мере критериям не соответствует;
4. предложены пути устранения недостатков существующих концепций проведения финансового анализа посредством создания единого интегрального показателя, учитывающего отраслевую специфику деятельности предприятия машиностроительной отрасли;
5. разработаны рекомендации по моделированию финансового состояния производственных организаций путем определения мер по повышению значений факторных показателей финансового состояния предприятия включая коэффициенты: обеспеченности собственными оборотными средствами, покрытия, интенсивности оборота авансируемого капитала, менеджмента и прибыльности предприятия;
6. разработана, модель финансового состояния предприятия, базирующаяся на использовании интегрального показателя, который учитывает не только финансовую сторону функционирования предприятия, но и эффективность управления им.
Теоретическая и практическая значимость результатов исследования заключается в том, что теоретические выводы и практические результаты выпоненного исследования могут быть использованы при моделировании финансового состояния для конкретных предприятий. Также полученные результаты исследования могут быть использованы в практике преподавания в высших учебных заведениях.
Апробация работы. Основные положения диссертационного исследования получили положительную оценку на 7-ой международной научно-практической конференции Актуальные проблемы управления-2002, на 8-ой международной научно-практической конференции Актуальные проблемы управления 2003, на 11-ом Всероссийском студенческом семинаре Проблемы управления (г. Москва, ГУУ 16-17 апреля 2003г.), на 19-ой Всероссийской научной конференции молодых ученых и студентов Реформы в России и проблемы управления (г. Москва, ГУУ 18-19 февраля 2004г.), на 12-ом Всероссийском студенческом семинаре Проблемы управления (г. Москва, ГУУ 1415 апреля 2004г.), на 9-ой международной научно-практической конференции Актуальные проблемы управления 2004 (Россия, Москва, ГУУ, 10-11 ноября 2004г.). Разработанные рекомендации получили одобрение и приняты к использованию на предприятиях машиностроительной отрасли Курской области. Отдельные положения диссертационного исследования использованы в учебном
процессе при преподавании дисциплины Финансовый анализ в Государственном Университете Управления.
Публикации. По теме диссертации опубликованы 6 научных статей общим объемом 1 печ. л.
Структура и объем работы. Диссертация изложена на 181 странице машинописного текста; состоит из введения, трёх глав, заключения, списка используемой литературы из 150 наименований (на 10 страницах), приложений (на 82 страницах); содержит 39 таблиц, 10 рисунков.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обосновывается актуальность темы исследования, характеризуется степень ее изученности; формулируются цель, задачи, объект и предмет исследования; определяются теоретические основы и методологическая база исследования; излагается научная новизна, практическая значимость и апробация диссертационного исследования.
В первой главе - ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДИАГНОСТИКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ - исследуются сущность, эволюция и предназначение финансового анализа, преимущества и недостатки существующих концепций анализа финансового состояния, обобщение существующих методов и приемов анализа финансового состояния предприятия, а также специфическая роль моделирования финансового состояния в процессе управления предприятием.
Современное состояние финансового и экономического анализа деятельности предприятия во многом определено особенностями его возникновения и развития. Для ясного понимания его достоинств и недостатков необходимо обратиться к историческим аспектам, на которые обращали свое внимание такие авторы как Баканов М.И., Шеремет А.Д. и Басовский Л.Е. в своих работах, связанных с теоретическими основами экономического анализа, Богатко А.Н. в труде Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта, Дембин-ский Н.В. в работе Вопросы теории экономического анализа и другие известные отечественные авторы.
Приоритетность анализа, в основе которого лежит финансовая модель предприятия, перед анализом хозяйственной деятельности в устаревшей его трактовке признается уже многими специалистами; не случайно в последние годы на отечественном книжном рынке появились монографии и учебные пособия с титулом Финансовый анализ. В связи с упоминанием о соотношении и взаимосвязи аналитических дисциплин для подготовки специалистов экономических направлений, следует отметить, что единого подхода к пониманию сути и содержания дисциплины Финансовый анализ нет ни в России, ни на Западе.
В нашей стране к настоящему времени сложились два основных подхода. Согласно первому Финансовый анализ понимается в широком аспекте и охватывает все разделы аналитической работы, входящие в систему финансового менеджмента, т.е. связанные с управлением финансами хозяйствующего субъекта в контексте окружающей экономической среды, включая и рынок капита-
ла. Второй подход ограничивает сферу его охвата анализом бухгатерской отчетности. Сужение финансового анализа до анализа отчетности вряд ли правомерно; в этом смысле западный подход представляется достаточно логичным, оправданным и перспективным Ч анализ отчетности является лишь одним из разделов финансового менеджмента.
В экономически развитых странах весьма распространена широкая трактовка содержательной части финансового анализа и функций финансового аналитика. В частности, одно из наиболее общих определений можно найти в работе Б. Риса, который под финансовым аналитиком понимает любого пользователя финансовой информации, желающего воспользоваться этой информацией в процессе принятия экономических решений и не имеющего доступа к внутренним источникам информации данной фирмы.
Помимо упомянутой выше широкой трактовки существует и другой подход, ограничивающий сферу его действия анализом на рынке капитала. Согласно этому подходу финансовый менеджер - это специалист по управлению финансами крупной компании; финансовый аналитик - в определенной степени более узкий специалист, сфера действий которого - финансовые рынки. Хотя известны и другие, более узкие и специфицированные трактовки термина финансовый аналитик, в частности такие, как специалиста по управлению портфелем ценных бумаг. Все эти трактовки, по сути, являются разновидностью второго подхода, который, по-видимому, и может считаться доминирующим в западной науке и практике.
В диссертационной работе финансовый анализ трактуется в соответствии со следующей логикой.
В содержательном плане финансовый анализ можно представить как процесс, заключающийся в идентификации, систематизации и аналитической обработке доступных сведений финансового характера, результатом которого является предоставление пользователю рекомендаций, которые могут служить формализованной основой для принятия управленческих решений в отношении данного объекта анализа. В качестве объекта анализа могут выступать различные социально-экономические системы и их элементы (предприятия сферы производства и обращения, бюджетные организации, фондовые биржи, финансовые компании). Очевидно, что сфера и принципы деятельности данных объектов с позиции финансовых отношений и денежных потоков существенно различаются. Поскольку в данной работе финансовый анализ рассматривается в приложении к производственной организации, ставящей своей целью получение прибыли, управленческие решения могут иметь отношение к обоснованию следующих основных направлений ее деятельности:
Х текущая деятельность (характеризуется через оценку ликвидности и платежеспособности для обеспечения стабильности производственного процесса и определения оптимальности финансовой политики предприятия в отношении своих кредиторов и дебиторов);
Х поиск и оптимизация источников финансирования (определяется через оценку оптимальности структуры источников для возможности поддержания предприятием сложившейся структуры пассивов
и выбора финансовых инструментов, предпочтительных для мобилизации допонительных источников);
Х целесообразность установления или продожения бизнес-контактов с предприятием (оценка финансового положения фактических или потенциальных контрагентов в динамике, надежность контрагентов по испонению своих обязательств);
Х инвестиционная деятельность (оценка целесообразности изменения структуры активов, оптимальности портфеля инвестиций, а также определение страхового запаса оборотных средств, для обеспечения надежности и прибыльности вложения денежных средств).
Исходя из приведенных представлений, предлагается следующее определение.
Анализ финансовый (микроэкономический) Ч это совокупность аналитических процедур, основывающихся, как правило, на общедоступной информации финансового характера и предназначенных для оценки состояния и эффективности использования экономического потенциала организации, а также принятия управленческих решений в отношении оптимизации деятельности организации.
Таким образом, финансовый анализ дожен:
Х обеспечивать комплексную оценку имущественного и финансового положения предприятия;
Х исходить из следующей приоритетности оценок: платежеспособность, финансовая устойчивость, рентабельность;
Х базироваться на общедоступной информации;
Х предоставлять информационное обеспечение решений тактического и стратегического характера;
Х реализовывать возможность доступа к результатам анализа всех заинтересованных пользователей;
Х унифицировать состав и содержание счетно-аналитических процедур;
Х исходить из доминанты денежного измерителя в системе критериев;
Х гарантировать высокий уровень достоверности и верифицируемости итогов анализа (в пределах достоверности данных публичной отчетности).
Акценты в данном определении делаются на неразрывной связи финансового анализа с принятием управленческих решений; на то, что выводы сделанные в процессе проведения финансового анализа дожны тесно увязываться с управленческой деятельностью руководителей предприятия. Выделяется информационный аспект, подразумевающий, что информация, на которой основывается анализ, дожна быть актуальна в пределах всего анализируемого предприятия.
Любое предприятие (организация, фирма) представляет собой сложную систему. Поэтому при выпонении работ, затрагивающих отдельные сферы деятельности фирмы, важнейшим критерием эффективности выпоненных работ является то, насколько предлагаемые меры управленческого характера по-
влияют на конечную цель функционирования коммерческого предприятия. В сложной системе хозяйственной деятельности фирмы все связано со всем. Из этого утверждение следует, что конечной целью финансового анализа является не повышение отдельных коэффициентов до нормативного уровня, а конечное влияние данной меры на благосостояние всех участников воспроизводственно -го процесса.
Финансовый анализ дожен отвечать на конкретно поставленные вопросы современной экономики и в поной мере удовлетворять задачам, стоящим перед отечественными предприятиями. Обобщая теоретические и практические исследования при рассмотрении существующих концепций финансового анализа можно заключить, что оптимальны концепции, в которых финансовый анализ предстает в качестве определенной иерархической системы, то есть многоступенчатой системы факторов в контексте результирующий показатель -фактор для проведения факторного анализа, оптимизирующего целевой показатель. В результате рассмотрения типовых моделей факторного анализа в трудах отечественных и иностранных теоретиков выявлены основные критерии, которым дожна соответствовать современная методика проведения финансового анализа, а именно:
1) наличие единого интегрального показателя, отражающего целевую функцию деятельности предприятия;
2) учет существенных факторов, влияющих на развитие предприятия;
3) экономическое обоснование выбора факторов, определяющих целевой показатель деятельности предприятия.
Для того, чтобы корректно и эффективно подходить к выработке управленческих решений в сфере финансов, необходим системный подход, позволяющий рассматривать любой аспект финансовой деятельности в рамках комплексного функционирования предприятия. Для обсуждения предлагается модель управления финансовой деятельностью, опирающаяся именно на такой подход.
Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе. Она дожна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционную и ценовую политику. Основное внимание при этом уделяется выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному использованию капитала предприятия на всех стадиях его кругооборота.
Моделирование финансового состояния предприятия является чрезвычайно сложной и достаточно слабо разработанной задачей и в настоящее время говорить о сведении воедино моделей различных сторон финансового состоя-
ния пока рано. По-прежнему актуальной является задача построения конкретных, частных моделей, позволяющих углубленно исследовать отдельные аспекты финансового состояния. На данном этапе интересным и существенным для развития анализа финансового состояния является моделирование: взаимосвязи финансовых коэффициентов; влияния хозяйственных операций на финансовое состояние и его показатели; тенденций изменения устойчивости финансового состояния предприятия. Финансовые коэффициенты зачастую используются в анализе в виде неупорядоченной, бессистемной совокупности. В результате динамика этих показателей рассматривается обособлено, что может привести к недостаточно верным выводам о финансовом состоянии предприятия. Поэтому особого внимания заслуживает задача комплексного изучения финансовых коэффициентов, решению которой дожно помочь моделирование взаимосвязи различных показателей.
Актуальным является моделирование взаимосвязи финансовых коэффициентов на основе функции, выражающей результативный показатель через относительные показатели, выступающие в качестве факторов (формула1).
Х=/(к1,...,кп) (1)
Принципиальным является при этом выбор показателя-результата, который дожен наиболее обобщенно характеризовать внешние проявления финансового состояния, выражать следствие, вытекающее из действия факторов, которые измеряются относительными показателями.
Во второй главе - АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ - рассматриваются методология финансового анализа на примере методик А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфу-лина, и В.В.Ковалева, также дается общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятий машиностроительной отрасли (на материалах Курской области).
Для характеристики машиностроительной отрасли Курской области были рассмотрены наиболее крупные предприятия: ОАО Электроагрегат, ЗАО Аккумулятор. Данные предприятия различаются между собой производственными и финансовыми характеристиками, однако, имеют много сходных черт, поскольку их географическая и отраслевая принадлежность совпадает.
Для создания комплексного представления о финансовом состоянии были рассмотрены все аспекты деятельности предприятий, поскольку они оказывают влияние на конечные финансовые результаты предприятия. Охарактеризовано каждое предприятие в разрезе следующих характеристик: организационно-правовая форма, история развития, организационная структура, аппарат управления, основные виды деятельности, цели и условия функционирования, технико-экономические показатели, первичные финансовые результаты, перспективы развития предприятий и организация проведения анализа финансового состояния.
Так в процессе анализа ОАО Электроагрегат, проводимого посредством методики А.Д.Шеремета и Р.С.Сайфулина, выяснилось, что по сравнению с 2002 годом доля внеоборотного капитала уменьшилась на 8,66 %, а доля оборотного капитала в составе имущества увеличилась соответственно на 8,66 %.
Источники оборотного капитала ОАО Электроагрегат представлены в таблице 1
Таблица 1
_Источники оборотного капитала_
Показатели 2002 2003
1. Оборотный капитал 147271,00 207562,00
в том числе
1.1. Наличие СОК 20551,00 5559,00
в % к оборотному капиталу 13,95% 26,77%
из него
1.1.1. Собственный оборот- 20551,00 55559,00
ный капитал
в % к оборотному капиталу 13,95% 26,75
в % к наличию СОК 100,00% 100,00%
1.1.2. Догосрочные обяза- 0,00 0,00
тельства
в % к оборотному капиталу 0,00% 0,00%
в % к наличию СОК 0,00% 0,00%
в % к обязательствам 0,00% 0,00%
1.2. Краткосрочные обяза- 129865,00 161091,00
тельства
в % к оборотному капиталу 88,18% 77,61%
в % к обязательствам 100,00% 100,00%
2. Коэффициент маневренно- 0,13 0,29
Рентабельность всех активов по прибыли до налогообложения возросла на 2,10 процентных пункта с 2,74 % до 4,84 %. Таким образом, эффективность использования всего имущества ОАО Электроагрегат возросла и, следовательно, увеличися уровень конкурентоспособности предприятия (табл. 2)
Таблица 2
Анализ рентабельности___
Наименование показателей 2002 2003 Отклонение
Рентабельность всех активов по прибыли до налогообложения 2,74% 4,48% 2,10
Рентабельность оборотных активов по прибыли до налогообложения 5,73% 8,72% 2,99
Рентабельность собственного капитала по прибыли после налогообложения 18,80% 32,86% 14,07
Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения 6,77% 13,43% 6,66
Рентабельность основной деятельности 5,90% 11,70% 5,79
Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения 6,79% 13,45% 6,66
Рентабельность реализованной продукции к затратам на производство 7,51% 16,03% 8,52
Рентабельность оборотных активов по прибыли до налогообложения возросла на 2,99 процентных пункта с 5,73 % до 8,72 %. Таким образом, за текущий год предприятие стало больше получать прибыли с каждого рубля оборотных активов. Следовательно, рост рентабельности оборотных активов обеспечися увеличением отдачи оборотных активов.
Рентабельность собственного капитала предприятия возросла на 14,07 процентных пункта с 18,80 % до 32,86 %.
Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения (показывающая эффективность продвижения предприятия на рынок по всем направлениям его деятельности) увеличилась на 6,66.
Рентабельность основной деятельности увеличилась на 5,79 с 5,90 % до 11,70 %. Рентабельность реализованной продукции к затратам на производство (определяющая эффективность затрат предприятия на производство и реализацию продукции) возросла на 8,52 с 7,51 % до 16,03 %.
Далее был проведен финансовый анализ по методике В.В. Ковалева показавший, что доходность ОАО Электроагрегат (табл. 3) за анализируемый период увеличилась. Прибыль от реализации продукции возросла на 31651,00 тыс. руб. с 42536,00 до 74187,00 тыс. руб., или на 74,41 %. Прибыль до налогообложения увеличилась на 31760,00 тыс. руб. с 30154,00 до 61914,00 тыс. руб. или на 5,33%; чистая прибыль возросла на 28911,20 тыс. руб. с 25105,00 до 54017,18 тыс. руб. или на 15,16 %. Отрицательным результатом работы является снижение уровня рентабельности по сравнению с прошлым годом на 0,09 % и по сравнению с планом на 0,08 %. Это означает ,что ОАО Электроагрегат получил меньше прибыли на каждый рубль затрат в реализацию продукции по сравнению с прошлым годом на 9 копеек, а по сравнению с планом на 8 копеек.
По результатам проведения анализа сформулированы общие для отрасли проблемы: значительные материальные запасы (в том числе неликвиды); длительный производственный цикл; низкая оборачиваемость оборотных средств; отсутствие догосрочных пассивов; не обеспеченность запасов собственными источниками.
Выявленные особенности функционирования предприятий машиностроительной отрасли определили требования к разрабатываемой модели финансового состояния предприятия.
В третьей главе - РАЗРАБОТКА АНАЛИТИЧЕСКОЙ МОДЕЛИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ - последовательно осуществляется разработка методических рекомендаций для создания модели финансового состояния предприятий машиностроительной отрасли, диагностика финансовых проблем предприятий машиностроительной отрасли с использованием разработанной модели, а также экономическое обоснование необходимости использования разработанной модели.
На первом этапе разработки модели предлагается определить причинно -следственные связи между показателями внешнего и внутреннего анализа. Разработку системы показателей целесообразно осуществлять сверху вниз, т.е. с формирования единого интегрального показателя удовлетворяющего как внутреннему, так и внешнему анализу. Практика показывает, что интегральный по-
Таблица 3
Анализ основных экономических показателей ОАО Электроагрегат (в сопоставимых ценах)
Показатели 2002 2003 Отклонения
К плану К 2002 году
план Факт Абсолютное % Абсолютное %
Выручка от реализации продукции, тыс. руб. 444270 450000 460413 10413 102,31 16143 103,63
Издержки оборота, тыс. руб. 395883 390000 376621 -13379 96,57 -19262 95,13
Издержки оборота, в процентах к выручке 89,11 86,67 81,80 -4,87 94,39 -7,31 91,80
Прибыль от реализации продукции, тыс. руб. 42536, 60000 74187 14187 123,65 31651,00 174,41
Уровень рентабельности, % 16,03% 15,38% 7,51% -0,08 48,79 -0,09 46,82
Прибыль от реализации продукции, в процентах к выручке 9,57% 13,33% 16,11% 0,03 120,85 0,07 168,29
Прибыль от прочей реализации, тыс. руб. 444 142 -302 31,98
Доходы по внереализационным операциям, тыс. руб. 579 301,00 313 12 103,99 -266 54,06
Расходы по внереализационным операциям, тыс. руб. 770 1514 744 196,62
Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 30154 60301,00 61914,00 1613,00 102,67 31760 205,33
Налоги, тыс. руб. 3920,02 7839,13 8048,82 209,69 102,67 4128,80 205,33
Чистая прибыль, тыс. руб. 25105,98 52461,87 54017,18 1555,31 102,96 28911,20 215,16
казатель дожен учитывать множество аспектов деятельности предприятия, поэтому конечный (результирующий) показатель составляется из факторных коэффициентов, характеризующих отдельные стороны деятельности предприятия.
При разработке интегрального показателя необходимо исходить из критериев предъявляемых к модели проведения анализа финансового состояния предприятия изложенных выше.
По результатам проведенных исследований выбраны следующие показатели:
1) обеспеченность собственными средствами;
2) коэффициент покрытия;
3) интенсивность оборота авансируемого капитала;
4) менеджмент (эффективность управления предприятием);
5) прибыльность предприятия.
Показатели, составляющие интегральный показатель, выбраны следующим образом. Было выделено пять областей деятельности машиностроительных предприятий, а именно: производственная, финансовая, хозяйственная, управленческая, получение прибыли. Далее в рамках данных областей были выделены показатели (по одному на каждую область), которые отражают эффективность функционирования предприятия в соответствующей области. Поправочные коэффициенты рассчитывались эмпирическим путем.
Таким образом, интегральный показатель принял следующий вид (рис. 1):
2*К<, о,1*кп 0,08*КД 0,45 *КД 1*КР
Я = 2 К0+ 0,1 Кп + 0,08и + 0,45 Кы + Кр
Рис. 1. Формирование интегрального показателя
Данный показатель необходимо рассчитывать в динамике, что позволяет сделать вывод об улучшении или ухудшении финансового состояния организации по его росту или снижению, а также сделать вывод, чем, прежде всего, обусловлен этот рост или спад, удалось ли предприятию покинуть зону неудовлетворительного финансового состояния (если оно там находилось) и за счет чего.
На втором этапе проводится полный анализ всех факторов, влияющих на динамику финансовых результатов деятельности. Первым фактором, который
заслуживает пристального внимания, является структура активов и пассивов предприятия. Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов организации, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов (выручки или прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг). Здесь можно наблюдать пересечение внешнего и внутреннего анализа: динамика активов организации всего лишь показывает тенденцию изменения выручки, а вскрыть причины может только внутренний производственно-хозяйственный анализ. Изменение выручки может произойти по двум причинам (они могут действовать в комплексе или по одиночке): уменьшение объема производства и уменьшение объема продаж (падение спроса на продукцию). На этом примере можно проследить взаимосвязь всех сфер деятельности предприятия. При анализе прибыли в расчет принимается еще один показатель внутреннего анализа - себестоимость. Для факторного анализа оценки структуры активов предлагается схема изображенная на рисунке 2.
Рис. 2. Анализ структуры и динамики имущества
Если темпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста активов, то в отчетном периоде использование активов организации было более эффективным, чем в предшествующем периоде. Если темпы прироста прибыли больше темпов прироста активов, а темпы прироста выручки - меньше, то повышение эффективности использования активов происходило только за счет роста цен на продукцию, товары, работы, услуги. Если темпы прироста финан-
совых результатов (выручки и прибыли) меньше темпов прироста активов, то это свидетельствует о снижении эффективности деятельности организации. Кратковременное (например, в пределах квартала) уменьшение величины актинов не всегда свидетельствует об ухудшении положения предприятия, особенно если этому сопутствует положительная динамика финансовых результатов.
Анализ объема производства и продаж осуществляется на основе номенклатурного списка продукции. Анализируется остаток на начало года, объем производства, объем продаж и остаток на конец года в натуральном и стоимостном выражении. На основе такого анализа можно сделать вывод, какая продукция имеет наибольший спрос.
Анализ осуществляется в несколько этапов:
1) оценка структуры выпуска и продаж. Цель - выявить виды изделий,
формирующих наибольший объем затрат и виды изделий, пользующиеся
наибольшим спросом;
2) углубленный анализ по видам изделий, формирующих наибольший объем затрат. Детальное изучение состава и структуры статей расходов и их динамики;
3) анализ динамики объема выпуска и объема продаж. Сопоставление динамики изменения этих показателей;
4) анализ и оценка влияния на объем продукции использования производственных ресурсов.
Для диагностики финансовых проблем в машиностроительной отрасли Курской области был проведен финансовый анализ ее ведущих предприятий с использованием разработанной модели. Рассматривая принципиальные отличия разработанной модели необходимо отметить следующее:
Х для предприятий машиностроительной отрасли одним из важнейших показателей деятельности является динамика активов предприятия, которая дожна рассматриваться в четкой зависимости с динамикой прибыли;
Х для проведения более детального анализа модель предусматривает подробное рассмотрение структуры внеоборотных и оборотных активов;
Х при рассмотрении заемных пассивов предприятия модель проведения анализа опирается на скорректированные заемные средства, освобожденные от влияния пассивов, приравниваемых к собственным источникам, однако ими не являющихся;
Х модель предусматривает проведение анализа обеспеченности запасов источниками, таким образом, чтобы позволить с высокой долей вероятности определить тип финансовой устойчивости предприятия.
Таким образом, в рамках диссертационного исследования разработана модель, соответствующая выделенным критериям и учитывающая недостатки, присущие существующим моделям, посредством:
1) генерации интегрального показателя, необходимого для диагностики общего финансового состояния рассматриваемого предприятия;
2) выявления наиболее существенных факторов, функционирования предприятия и характеризующих их показателей;
3) определения экономического смысла каждого используемого в анализе фактора, и их соответствующей классификации;
4) корректировки нормативных значений коэффициентов.
Взяв за основу оценки финансового состояния предприятия применение интегрального показателя приведенного на рисунке 1, предлагается модель, отражающая влияние данного показателя на финансовую деятельность предприятия, представленная на схеме (рис. 3).
На основе реакции модели на изменения показателей разрабатывается финансовая стратегия предприятия, моделируется финансовое состояние.
Данная модель может применяться для различных отраслей народного хозяйства, при условии пересчета поправочных коэффициентов.
В заключении диссертационного исследования сформулированы основные выводы и предложения, полученные автором в результате проведенного исследования, в которых отмечено, что:
Х современные разработки в области регулирования финансового состояния предприятий, даже при наличии видимых успехов, все еще находятся в неблагоприятном состоянии. Негативные явления во многих сферах экономики страны, регионов и предприятий, а также большой перечень проблем и задач, решаемых в процессе управления современным промышленным предприятием, вызывают постоянную необходимость для хозяйствующих субъектов оперативного отслеживания процессов, происходящих внутри предприятия для анализа эффективности своей деятельности и определения дальнейшей перспективы развития;
Х в последние годы заметен значительный рост интенсивности исследований в области моделирования финансового состояния предприятий, что определяет основные тенденции в развитии методологии финансового анализа. В диссертационной работе обосновывается предложение, что в рамках постановки регулярного менеджмента на предприятии нужно использовать стройную систему контроля финансового состояния предприятия, модифицированную с учетом новых современных методологических приемов, в частности с помощью построения интегрального показателя финансового состояния предприятия, с целью решения все новых задач управления финансовым состоянием предприятия. В данной работе было проведено исследование проблемы моделирования финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия;
Рис. 3. Модель, отражающая влияние интегрального показателя на финансовую деятельность предприятия
Х сопоставление существующих методик финансового анализа позволило установить, что практически все методические инструменты, используемые на современном этапе, имеют ряд существенных недостатков и установление системы контроля на их основе не приводит к желаемому результату. Основываясь на анализе этих недостатков, были найдены направления их устранения. Наиболее перспективным, по мнению автора, является формирование интегрального показателя финансового состояния конкретного предприятия. При этом открывается возможность учесть особенности конкретной отрасли. Для этого были рассчитаны поправочные коэффициента, характерные для машиностроительной отрасли. На этом основании в диссертационной работе аргументируется вывод, что на предприятии необходимо использовать в рамках аналитических центров смоделированный интегральный показатель;
Х анализ финансового состояния предприятия на основе разработанной модели, дожен повысить эффективность управления предприятием на основе формализации механизма финансового контроля и построения моделей финансового состояния предприятия, а также своевременного реагирования и реализации мер по использованию появляющихся возможностей и преодолению негативных тенденций развития;
Таким образом, в результате диссертационного исследования разработан эффективный инструментарий проведения финансового анализа выражающийся в построении интегрального показателя учитывающего не только финансовую сторону функционирования предприятия, но и эффективность управления им. Жизнеспособность разработанной модели подтверждается ее применением машиностроительными предприятиями Курской отрасли для анализа и моделирования финансового состояния предприятия.
Основные положения диссертационного исследования нашли отражение в следующих публикациях:
1.Красикова Т.М. Моделирование в финансовом анализе // материалы 7-ой международной научно-практической конференции Актуальные проблемы управления - 2002 выпуск №3, М: ГУУ, 2002г.
2.Красикова Т.М. Критерии оценки существующих моделей финансового состояния предприятия // Тезисы докладов 11-ого Всероссийского студенческого семинара Проблемы управления выпуск №2, М: ГУУ, 2003 г.
3.Красикова Т.М. Контроль финансового состояния предприятия как составляющая регулярного менеджмента // Тезисы докладов 12-ого Всероссийского студенческого семинара Проблемы управления, М: ГУУ, 2004г.
4.Красикова Т.М. Методы прогнозирования финансового состояния предприятия // Материалы 19-ой Всероссийской научной конференции молодых ученых и студентов Реформы в России и проблемы управления выпуск №3, М: Государственный Университет Управления,2004г.
5.Красикова Т.М. Организация аналитического отдела предприятия с учетом автоматизации рабочего места // Материалы 8-ой международной научно -практической конференции Актуальные проблемы управления 2003 выпуск № 4, М: Государственный Университет Управления, 2003г.
6.Красикова Т.М. Анализ существующих моделей финансового состояния предприятия // Материалы 9-ой международной научно-практической конференции Актуальные проблемы управления 2004, М: Государственный Университет Управления, 2004г.
Подп. в печ. 28.10.2004. Формат 60x90/16. Объем 1,25 печ.л. Бумага офисная. Печать цифровая.
Тираж 50 экз. Заказ № 1346.
ГОУВПО Государственный университет управления Издательский центр ГОУВПО ГУУ
109542, Москва, Рязанский проспект, 99, Учебный корпус, ауд. 106
Тел./факс: (095) 371-95-10, e-mail: ic@guu.ru
www.guu.ru
2 1 3 3 8
РНБ Русский фонд
2005-4 18517
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Красикова, Татьяна Михайловна
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Сущность и эволюция понятия финансового анализа состояния организаций
1.2. Критерии оценки существующих моделей финансового состояния предприятия
1.3. Подходы к моделированию финансового состояния предприятия
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ
2.1. Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятий машиностроительной отрасли (на материалах Курской области)
2.2. Анализ применения на практике модели А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина
2.3. Анализ применения на практике методики В .В. Ковалёва
3. РАЗРАБОТКА АНАЛИТИЧЕСКОЙ МОДЕЛИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ
3.1. Разработка методических рекомендаций для создания модели финансового состояния предприятий машиностроительной отрасли
3.2. Анализ финансового состояния предприятий машиностроительной отрасли с использованием разработанной модели
3.3. Преимущества и экономическое обоснование необходимости применения разработанной модели
Диссертация: введение по экономике, на тему "Моделирование финансового состояния предприятия"
Экономические преобразования в России, трансформация бухгатерского учета вновь обратили внимание науки и практики на такой важнейший элемент аналитической работы, как финансовый анализ. Финансовый анализ является составной частью финансового менеджмента, его испонителями выступают финансовые менеджеры и бухгатеры, а основными пользователями Ч юридические и физические лица, заинтересованные в деятельности данного предприятия, в том числе не имеющие непосредственного доступа к его внутренней информационной базе.
В современной экономике роль финансового анализа не только усилилась, но и качественно изменилась. Это связано, прежде всего, с тем, что финансовый анализ из рядового звена экономического анализа превратися в условиях рынка в главный метод оценки всей экономики предприятия. Другими словами, финансовый анализ из придатка экономического анализа превратися в комплексный анализ всей финансово-хозяйственной деятельности любой отрасли, региона, хозяйствующего субъекта, индивидуального предпринимателя. В конечном итоге это означает только то, что сейчас финансовый анализ является одним из главных инструментов воздействия на экономику. Возрастание роли финансового анализа обусловлено, прежде всего, тем, что его главная и конечная задача - обеспечить конкурентоспособность конкретной организации. Достижение хорошего финансового состояния и конкурентоспособности требует, среди прочих факторов, систематического проведения финансового анализа как комплексного анализа всей финансово-хозяйственной деятельности. Также необходимо развивать и совершенствовать такое направление аналитической работы как моделирование финансового состояния предприятия, которое позволяет сформировать стратегические направления деятельности предприятия, относящиеся к его финансовой политике. Моделируя существующую и желаемую финансовую ситуацию, можно проанализировать различия существующей и желаемой модели и разработать конкретные меры для ликвидации этих различий.
Уровень развития современного общества и соответственно хозяйственно-экономических отношений требует создания универсальной модели проведения финансового анализа, которая позволила бы обобщить имеющийся опыт в данной области, облегчить проведение анализа финансового состояния организаций разных отраслей экономики. Данная модель дожна отвечать таким требованиям, соответствие которым позволило бы легко вписать проведение финансового анализа в состав корпоративной информационной системы предприятия. При разработке модели необходимо учесть специфику российских экономических отношений и возможность интеграции с мировыми экономическими сообществами, мировые стандарты касающиеся форм отчетности, а также общепринятых терминов. Все это привело к возникновению необходимости увеличения научных исследований в данной области. Современные концепции, существующие в рамках теория экономического анализа, не удовлетворяют задачам, стоящим перед отечественными предприятиями. Изложенные обстоятельства предопределили актуальность и выбор темы исследования.
Актуальные вопросы, связанные с изучением отдельных сторон исследуемой проблемы, нашли своё отражение в научных трудах известных отечественных и зарубежных экономистов. К данной проблеме обращались такие авторы как: В.В. Ковалев, К.В. Щиборщ, Л.Т.Гиляровская, В.И. Стражев, В.П. Астахов, М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, И.Т. Балабанов, B.JI. Быкадоров, П.Д. Алексеев, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев, О.В. Ефимова, В.М. Родионова, Федотова М.А., Савицкая Г.В., Е. Альтман, Е. Донадсон, а также многие другие авторы.
Целью данного исследования является изучение процесса моделирования финансового состояния российских предприятий и разработка соответствующей модели, отвечающей современным условиям развития экономики.
Для достижения цели исследования были поставлены следующие задачи:
1. раскрыть сущность финансового анализа как части экономического анализа, его роль и значение в управлении российскими предприятиями в современных условиях;
2. выработать критерии, которым дожна соответствовать модель финансового анализа предприятия;
3. уточнить методологию анализа финансового состояния предприятия, рассмотреть преимущества и недостатки существующих моделей финансового анализа в соответствии с выработанными критериями;
4. проанализировать взаимосвязь моделирования финансового состояния и управления предприятий;
5. разработать рекомендации по созданию универсальной методики финансового состояния предприятий;
6. разработать модель финансового состояния предприятия.
Объектом исследования является финансовое состояние предприятий в современных условиях хозяйствования.
Предметом исследования является процесс проведения анализа и моделирования финансового состояния предприятий машиностроительной отрасли.
Теоретическую и методологическую базу исследования составили научные труды классиков экономической теории, а также современных российских и зарубежных учёных по проблемам оценки финансового состояния предприятия и его моделирования.
Эмпирическая база исследования включает: данные Госкомстата России, квартальную и годовую отчётность предприятий; статистические материалы, опубликованные в научной литературе и периодической печати.
Для обработки первичной информации использовались общенаучные системы методов и приёмов проведения финансового анализа и синтеза, а также специфические методы исследования: монографический, абстрактно-логический, экономико-статистический.
Научная новизна исследования заключается в разработке экономико-математической модели финансового состояния российского машиностроительного предприятия. В частности:
Х предложены критерии оценки существующих моделей финансового состояния предприятия;
Х разработаны рекомендации по построению модели финансового состояния коммерческих предприятий машиностроительной отрасли;
Х разработаны предложения по организации процесса моделирования финансового состояния предприятия с использованием предложенной модели.
Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что теоретические выводы и подходы могут быть использованы при формировании модели проведения финансового анализа, а практические результаты выпоненного исследования применены для конкретных предприятий.
Диссертация изложена на 181 странице машинописного текста; состоит из введения, трёх глав, заключения, списка используемой литературы из 150 наименований (на 10 страницах), приложений (на 82 страницах); содержит 39 таблиц, 10 рисунков.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Красикова, Татьяна Михайловна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Современные разработки в области регулирования финансового состояния предприятий, даже при наличии видимых успехов, все еще находятся в неблагоприятном состоянии. Негативные явления во многих сферах экономики страны, регионов и предприятий, а также большой перечень проблем и задач, решаемых в процессе управления современным промышленным предприятием, вызывают постоянную необходимость для хозяйствующих субъектов оперативного отслеживания процессов, происходящих внутри предприятия для анализа эффективности своей деятельности и определения дальнейшей перспективы развития.
В последние годы заметен значительный рост интенсивности исследований в области моделирования финансового состояния предприятий, что определяет основные тенденции в развитии методологии финансового анализа. В диссертационной работе обосновывается предложение, что в рамках постановки регулярного менеджмента на предприятии нужно использовать стройную систему контроля финансового состояния предприятия, модифицированную с учетом новых современных методологических приемов, в частности с помощью построения интегрального показателя финансового состояния предприятия, с целью решения все новых задач управления финансовым состоянием предприятия.
В данной работе было проведено исследование проблемы моделирования финансового состояния промышленного предприятия.
Первая глава работы посвящена изложению и анализу теоретических аспектов рассматриваемой темы. В частности были освещены следующие вопросы: сущность понятия финансового анализа, понятие финансового состояния организаций, эволюция методов и моделей проведения финансового анализа, преимущества и недостатки существующих концепций анализа финансового состояния. Проведено обобщение существующих методов и приемов анализа финансового состояния предприятия.
В работе затронут исторический аспект рассматриваемой проблемы, основные этапы, которые проходила методика финансового анализа в своем развитии. Подобран и проанализирован основательный пласт литературных источников, посвященных данной теме. В частности рассмотрены мнения таких авторов, как В.В. Ковалев, К.В. Щиборщ, Л.Т.Гиляровская, В.И. Стражев, В.П. Астахов, М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, И.Т. Балабанов, В.Л. Быкадоров, П.Д. Алексеев, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев, О.В. Ефимова, В.М. Родионова, Федотова М.А., Савицкая Г.В.
Также было отмечено, что развитие теории и практики финансовых и коммерческих вычислений в революционной России связано, прежде всего, с трудами замечательного русского математика, финансиста и бухгатера Н. С. Лунского, плодотворно работавшего в области теории и практики коммерческих и финансовых вычислений в конце XIX Ч первой четверти XX вв. Его по праву можно считать одним из родоначальников финансового менеджмента в России. Как утверждал Лунский, финансовая математика изначально называлась политической арифметикой; этот термин был введен в обиход знаменитым английским экономистом, представителем классической буржуазной политической экономии Уильямом Петти (1623Ч1687). Лунский значительно обогатил и систематизировал это направление. Следует отметить, что хотя в те годы в России в области коммерческих, или финансовых, вычислений работали ученые, публиковавшие монографии и учебные пособия по данной тематике, например, Р.Я. Вейцман, П.М. Гончаров, А.И. Гуляев, И.И. Кауфман, А.Ф. Ло-мовисский, Б.Ф. Малешевский, К. Светлов и др., именно труды Лунского являлись наиболее завершенными и поными.
В данной работе финансовый анализ трактуется в соответствии со следующей логикой.
В содержательном плане финансовый анализ можно представлять как процесс, заключающийся в идентификации, систематизации и аналитической обработке доступных сведений финансового характера, результатом которого является предоставление пользователю рекомендаций, которые могут служить формализованной основой для принятия управленческих решений в отношении данного объекта анализа. В качестве объекта анализа могут выступать различные социально-экономические системы и их элементы (предприятия сферы производства и обращения, бюджетные организации, фондовые биржи, финансовые компании и др.). Очевидно, что сфера и принципы деятельности данных объектов с позиции финансовых отношений и денежных потоков существенно различаются. Поскольку в диссертационной работе финансовый анализ рассматривается в приложении к производственной организации, ставящей своей целью получение прибыли, управленческие решения могут иметь отношение к обоснованию следующих основных направлений ее деятельности:
Х текущая деятельность (характеризуется через оценку ликвидности и платежеспособности для обеспечения стабильности производственного процесса и определения оптимальности финансовой политики предприятия в отношении своих кредиторов и дебиторов.);
Х поиск и оптимизация источников финансирования (определяется через оценку оптимальности структуры источников для возможности поддержания предприятием сложившейся структуры пассивов и выбора финансовых инструментов, предпочтительных для мобилизации допонительных источников);
Х целесообразность установления или продожения бизнес-контактов с предприятием (оценка финансового положения фактических или потенциальных контрагентов в динамике, надежность контрагентов по испонению своих обязательств);
Х инвестиционная деятельность (оценка целесообразности изменения структуры активов, оптимальности портфеля инвестиций, а также определение страхового запаса оборотных средств, для обеспечения надежности и прибыльности вложения денежных средств).
В результате обобщения теоретических основ экономической и финансовой деятельности предприятий было уточнено понятие финансового анализа.
Анализ финансовый (микроэкономический) Ч совокупность аналитических процедур, основывающихся, как правило, на общедоступной информации финансового характера и предназначенных для оценки состояния и эффективности использования экономического потенциала организации, а также принятия управленческих решений в отношении оптимизации ее деятельности.
Основными особенностями финансового анализа являются:
Х обеспечение общей характеристики имущественного и финансового положения предприятия;
Х приоритетность оценок: (а) платежеспособности, (б) финансовой устойчивости и (в) рентабельности;
Х базирование на общедоступной информации;
Х информационное обеспечение решений тактического и стратегического характера;
Х доступность к результатам анализа любых пользователей;
Х возможность унификации состава и содержания счетно-аналитических процедур;
Х доминанта денежного измерителя в системе критериев;
Х высокий уровень достоверности и верифицируемости итогов анализа (в пределах достоверности данных публичной отчетности).
Также сделан вывод, что финансовый анализ деятельности предприятия целесообразно трактовать не как самостоятельное научное направление, а лишь как элемент системы финансового менеджмента, хотя и исключительно важный. Такой подход обусловливается неразрывностью общих функций управления - анализ важен не сам по себе, а лишь как неотъемлемая часть эффективной системы управления. Действительно, с одной стороны, обоснованное решение всегда базируется на данных определенных аналитических процедур; с другой стороны, анализ выпоняется лишь для того, чтобы потом принять обоснованное управленческое решение.
Проведенные исследования показывают, что в настоящий момент существующая теория экономического анализа не удовлетворяет задачам, стоящим перед отечественными предприятиями. Комплексный анализ хозяйственной деятельности, который включает и анализ финансового состояния, дожен отвечать на конкретно поставленные вопросы современной экономики. Многие руководители предприятия не удовлетворены существующими методиками финансового анализа. Причины неудовлетворительного положения вещей, а также меры по повышению эффективности деятельности предприятия дожны вскрыть научные исследования в этой области. В результате рассмотрения типовых моделей факторного анализа в трудах отечественных и иностранных теоретиков были выявлены основные критерии, которым дожна соответствовать современная методика проведения финансового анализа, а именно:
1) наличие единого интегрального показателя, отражающего целевую функцию деятельности предприятия;
2) учет всех наиболее существенных факторов, влияющих на развитие предприятия;
3) экономическое обоснование выбора факторов, определяющих целевой показатель деятельности предприятия.
Анализируя группы методов и приемов финансового анализа можно сделать вывод об их тесной связи с математическими и статистическими методами, а также об обеспеченности финансового анализа отлично разработанным методологическим инструментарием, что позволяет учесть существенные аспекты при создании модели. Моделирование финансового состояния предприятия является чрезвычайно сложной и достаточно слабо разработанной задачей и в настоящее время говорить о сведении воедино моделей различных сторон финансового состояния пока рано. По-прежнему актуальной является задача построения конкретных, частных моделей, позволяющих углубленно исследовать отдельные аспекты финансового состояния. На данном этапе интересным и существенным для развития анализа финансового состояния является моделирование: взаимосвязи финансовых коэффициентов; влияния хозяйственных операций на финансовое состояние и его показатели; тенденций изменения устойчивости финансового состояния предприятия.
Поскольку апробация теоретических выводов исследования была проведена на материалах Курской области, то во второй главе работы уделено внимание характеристике ее машиностроительной отрасли.
Для характеристики машиностроительной отрасли Курской области рассмотрены два наиболее значимых предприятия: ОАО Электроагрегат, ЗАО Аккумулятор. Данные предприятия различаются между собой производственными аспектами и финансовыми характеристиками, однако, имеют много сходных черт, поскольку их географическая и отраслевая принадлежность совпадает.
Для создания комплексного представления о финансовом состоянии были рассмотрены все аспекты деятельности предприятий, поскольку они оказывают влияние на конечные финансовые результаты предприятия. Предприятия были охарактеризованы в разрезе следующих аспектов: организационно-правовая форма, история развития, организационная структура, аппарат управления, основные виды деятельности, цели и условия функционирования, технико-экономические показатели, первичные финансовые результаты, перспективы развития предприятий и организация проведения анализа финансового состояния.
Рассмотренные предприятия были диагностированы при помощи методики Шеремета-Сайфулина и В.В. Ковалева.
В первой методике присутствуют два интегральных показателя хозяйственной деятельности: показатель рентабельности капитала предприятия; показатели финансового состояния. То есть, нет единого интегрального показателя хозяйственной деятельности, оптимизация которого означала бы безусловное улучшение функционирования предприятия. Также в данной методике предполагается, что существуют две основные задачи улучшения хозяйственной деятельности предприятия Ч повышение эффективности хозяйственной деятельности и поддержание на дожном уровне финансовой стабильности. Это, конечно, правильно. Вызывает сомнение то, что в рассматриваемой методике данные задачи являются сопряженными, то есть выпонение одной из задач способствует выпонению другой задачи.
В методике Шеремета-Сайфулина основным примером непоного охвата факторов является абсолютизация финансового состояния только сферой ликвидности (соотношение текущих активов и текущих пассивов, то есть текущая ликвидность). Между тем, финансовое состояние характеризуется, помимо всего прочего, и финансовой маневренностью (соотношение чистого оборотного капитала и оборота), и общей платежеспособностью (доля собственных средств в пассивах). В приведенной нами методике эти показатели поностью отсутствуют, следовательно, их изменение, согласно данной методике, не приведет к изменению финансового состояния предприятия, что экономически является неправильным. Также здесь неявная предпосыка об автоматическом тождестве производства и сбыта. Между тем, это в реальной экономике не так. Соответственно, из анализа сразу же выпадает сфера управления запасами готовой продукции и расчетами, то есть финансовый цикл воспроизводства предприятия необоснованно приравнивается к его производственному циклу.
Примером неправильной классификации факторов является в данной методике факторный анализ "1-го порядка": рентабельность капитала = рентабельность операций умноженная на оборачиваемость совокупных пассивов.
Во второй модели единым интегральным показателем благосостояния предприятия является отдача на собственные средства (вложенный капитал), что экономически является неправильным.
Согласно логике данной модели, целевой показатель максимизируется, в частности, при резком увеличении доли заемных средств в пассивах. Это совершенно верно: при привлечении заемных ресурсов масштаб деятельности увеличивается, соответственно повышается отдача на единицу вложенных средств. Другое дело, что при этом увеличивается финансовая рисковость деятельности, но как раз это и не учитывает интегральный показатель. Соответственно, область финансовой стабильности целиком выпадает из целевой функции деятельности предприятия.
Узким местом данной модели является то, что в ней отсутствуют такие факторы, определяющие финансовое состояние предприятия, как ликвидность и финансовая маневренность. Таким образом, сделан вывод о необходимости разработки более корректной модели.
В третьей главе работы осуществлена разработка аналитической модели финансового состояния предприятий машиностроительной отрасли. В частности были разработаны методические рекомендации для создания универсальной модели анализа финансового состояния предприятий машиностроительной отрасли.
Основной проблемой существующих методик финансового анализа является раздельность проведения внешнего (финансового) и внутреннего (производственного) анализа. На предприятиях данные виды анализа проходят зачастую паралельно, не учитывая взаимосвязь друг с другом.
Известно, что многие выводы о результатах внешнего финансового анализа необходимо делать, опираясь на более глубокий внутренний анализ. Причины изменения финансовых факторов и показателей, чаще всего оказываются во внутренней производственно-хозяйственной деятельности. Таким образом, во вновь разработанной в рамках диссертационного исследования модели были учтены недостатки известных методов и взаимосвязь внутреннего и внешнего анализа состояния предприятий.
Специфика машиностроительной отрасли заключается в том, что некоторые финансовые коэффициенты, используемые в анализе, не учитывают особенностей отрасли и имеют заниженные оптимальные значения, что искажает общую картину состояния предприятия в худшую сторону. Данные характеристики обусловлены объективными причинами и спецификой отрасли, поэтому общепринятые значения коэффициентов оказываются не применимыми для оценки реального состояния предприятия и нуждаются в корректировке.
На первом этапе разработки модели определены причинно-следственные связи между показателями внешнего и внутреннего анализа. Разработка системы показателей осуществлялась сверху вниз, т.е. с формирования единого интегрального показателя удовлетворяющего как внутреннему, так и внешнему анализу. Практика показывает, что интегральный показатель дожен учитывать множество аспектов деятельности предприятия, поэтому конечный показатель составлен из факторных коэффициентов, характеризующих отдельные стороны деятельности предприятия.
По результатам проведенных исследований выбраны следующие показатели:
1) обеспеченность собственными средствами (СОС), которая характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его устойчивости;
2) коэффициент покрытия, который характеризуется степенью общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств;
3) интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия;
4) менеджмент (эффективность управления предприятием), который характеризуется соотношением величины прибыли от реализации и величины выручки от реализации;
5) прибыльность предприятия, которая характеризует объем прибыли, приходящейся на 1 руб. собственного капитала.
Показатели, составляющие интегральный показатель, выбраны исходя из следующей логики. Было выделено пять областей деятельности машиностроительных предприятий, а именно: производственная, финансовая, хозяйственная, управленческая, получение прибыли. Далее в рамках данных областей были выделены показатели (по одному на каждую область), которые наиболее наглядно отражают эффективность функционирования предприятия в соответствующей области.
Поправочные коэффициенты, представленные в модели рассчитывались эмпирическим путем, по следующей методике.
На основе финансовой отчетности наиболее крупных машиностроительных предприятиях, исследуемого региона, за 5 лет были рассчитаны предлагаемые показатели за каждый год. Также за соответствующий год было оценено финансовое состояние данных предприятий, при этом вывод об удовлетворительности финансового состояния делася исходя из других показателей.
Таким образом, был выделен ряд значений показателей соответствующий наиболее удовлетворительному финансовому состоянию. Затем было найдено отклонение этих значений от нормативных требований. Поправочный коэффициент, таким образом, равен среднему этих отклонений за каждый финансово успешный год.
Для диагностики финансовых проблем в машиностроительной отрасли Курской области был проведен финансовый анализ ее ведущих предприятий с использованием методики, разработанной в данной работе.
Финансовый анализ по разработанной методике позволил сформулировать общие для отрасли проблемы:
1. значительные материальные запасы, в том числе неликвиды;
2. длительный производственный цикл;
3. низкая оборачиваемость оборотных средств, что приводит к увеличению срока сохранения дебиторской задоженности, т.е. отвлекает средства из оборота.
4. Отсутствие догосрочных пассивов;
5. Не обеспеченность запасов собственными источниками.
Решение данных проблем лежит в области управления ресурсами предприятия. Это касается всех известных на данный момент ресурсов: финансовых, материальных, информационных, кадровых. Поэтому очень важно, опираясь на выявленную специфику отрасли, внедрить на машиностроительных предприятиях четкую систему финансового контроля.
В рамках диссертационного исследования была предпринята попытка решить эти проблемы посредством:
1. создания единого интегрального показателя, учитывающего отраслевую специфику деятельности предприятия машиностроительной отрасли;
2. выявления наиболее существенных факторов функционирования предприятия и характеризующих их показателей;
3. определения экономического смысла каждого используемого в анализе фактора, и их соответствующей классификации;
4. корректировки нормативных значений коэффициентов.
Интегральный показатель, предлагаемый в данной работе, рассчитывается по схеме, представленной на рисунке 7. Данный показатель рассчитывается за два периода и позволяет сделать вывод об улучшении или ухудшении финансового состояния организации по его росту или снижению, а также сделать вывод, чем, прежде всего, обусловлен этот рост или спад, удалось ли предприятию покинуть зону неудовлетворительного финансового состояния (если оно там находилось) и за счет чего. Главной особенностью данного показателя является то, что он учитывает не только финансовую сторону функционирования предприятия, но и эффективность управления им. Данное нововведение особенно актуально для рассматриваемой отрасли, поскольку, например политика управления запасами предприятия машиностроительной отрасли во многом определяет состояние предприятия в будущем при прочих равных условиях. Также данный показатель учитывает интенсивность оборота авансируемого капитала, что показывает эффективность вложений, которые предприятие делают для расширения производства.
Одним из наиболее существенных факторов, влияющих на функционирование предприятия машиностроительной отрасли, является дебиторская задоженность. Данному показателю уделяется большое внимание в предложенной методике, включая анализ сбалансированности дебиторской и кредиторской задоженности. Следующим фактором, который заслуживает пристального внимания, является структура активов и пассивов предприятия. Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов организации, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов. Это может быть выручка или прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг. Здесь мы стакиваемся с пересечением внешнего и внутреннего анализа. Динамика активов организации всего лишь показывает тенденцию изменения выручки, а вскрыть причины может только внутренний производственно-хозяйственный анализ. Изменение выручки может произойти по двум причинам (они могут действовать в комплексе или по одиночке): уменьшение объема производства и уменьшение объема продаж (падение спроса на продукцию). На этом простом примере можно проследить взаимосвязь всех сфер деятельности предприятия. Если анализировать прибыль, то добавляется еще один показатель внутреннего анализа - себестоимость.
Классификация факторов, используемая в данной модели, опирается на экономический смысл рассматриваемых показателей и, таким образом, смысл интегрального показателя имеет конкретное практическое применение.
Машиностроительная отрасль характеризуется высокой долей внеоборотных средств, длительным производственным циклом и как следствие, низкой, по сравнению с некоторыми другими отраслями, оборачиваемостью оборотных средств.
Таким образом, нормативные значения коэффициентов, принятых в классическом финансовом анализе, не соответствуют нормальным показателям для данной отрасли.
Коэффициенты, используемые в разработанной модели, скорректированы, в соответствии с особенностями машиностроительной отрасли, на основе наблюдений показателей за ряд лет.
В результате применения интегрального показателя получается модель, отражающая влияние этого показателя на финансовую деятельность предприятий.
Данная модель может применяться для различных отраслей народного хозяйства, при условии пересчета поправочных коэффициентов. Таким образом, данная методика не только лишена выявленных недостатков, но и имеет ряд преимуществ при использовании ее для предприятий машиностроительной отрасли.
В рамках вышеизложенного предлагается сформировать на предприятиях специальные аналитические центры, которые будут заниматься постоянным контролем финансового состояния предприятия с использованием разработанной модели. Проблемы финансового состояния целесообразно выявлять как можно раньше, то есть на самых ранних этапах их возникновения. Управление финансовой системой предприятия дожно быть качественным и своевременным.
Сопоставление существующих методик финансового анализа позволило установить, что практически все методические инструменты, используемые на современном этапе, имеют ряд существенных недостатков и организация системы контроля на их основе не приводит к желаемому результату. Основываясь на анализе этих недостатков, были найдены направления их устранения. Наиболее перспективным являются: охват всех существенных факторов, влияющих на показатели деятельности предприятия; присвоение показателям финансового состояния весовых коэффициентов и интервальных значений, характерных для предприятий машиностроительной отрасли; формирование системы рассчитываемых показателей финансового состояния, отражающих их логическую взаимосвязь; построение интегрального показателя, характеризующего деятельность предприятия во всех аспектах хозяйствования. При этом открывается возможность учесть особенности конкретной отрасли. Для этого были рассчитаны поправочные коэффициента, характерные для машиностроительной отрасли. На этом основании в диссертационной работе аргументируется вывод, что на предприятии необходимо использовать в рамках аналитических центров смоделированный порядок проведения анализа финансового состояния
В диссертационной работе предложен комплекс мер по организационно-методическому обеспечению процесса формирования и функционирования системы финансового контроля на предприятии, машиностроительной отрасли. Моделирование финансового состояния предприятия на основе разработанной модели, дожно повысить эффективность управления предприятием на основе формализации механизма финансового контроля и построения моделей финансового состояния предприятия а также своевременного реагирования и реализации мер по использованию появляющихся возможностей и преодолению негативных тенденций развития.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Красикова, Татьяна Михайловна, Москва
1. Александров Ю.А. Развитие предприятия: управление по целям // финансовая газета. 2003. - № 46. - с. 14-15.
2. Андрейчиков А. В., Андрейчикова О. Н. Анализ, синтез, планирование решений в экономике. М.: Финансы и статистика, 2000. - 386 е.: ил.
3. Анализ хозяйственной деятельности / Под ред. В.И. Стражева. Минск: Высшая школа, 1997. - 363 с.
4. Антикризисное управление. / Под ред. Э. С. Минаева, В. П. Панагушина. -М.: ПРИОР, 1998.-432 с.
5. Антикризисное управление: Учеб. пособие для технических вузов / В.Г. Крыжановский, В. И. Лапенков, В.И. Лютер и др.; под ред. Э.С. Минаева и В.П. Панагушина. -М.: Издательство ПРИОР, 1998. -432 с.
6. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия. М.: Дело и сервис, 2000. - 256с.
7. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ. М.: Дело и сервис, 2000. -169 с.
8. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры связанные с банкротством. М.: Издательство Ось-89, 1996. - 80 с.
9. Бакаев А.С. Годовая бухгатерская отчетность коммерческой организации. -М.: Бухгатерский учет, 2000. 200 с.
10. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1999. - 458 с.
11. П.Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2000. - 208 е.: ил.
12. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1999. -125 с.
13. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 2001. - 357 с.
14. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М: Финансы и статистика, 1999. - 369 с.
15. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. Ч 240 с.
16. Басовский JI. Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 1999. - 260 с.
17. Басовский JI.E. Теория экономического анализа: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2000. - 222 с.
18. Бережная Е.В. Математические методы моделирования экономических систем. М.: Финансы и статистика, 2000. - 368 е.: ил.
19. Бернстайн JI.A. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996 - 254 с.
20. Бернстайн П. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. М.: Финансы и статистика, 1996. - 547 с.
21. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: в 2-х т. Т.1. К.: Ника-Центр, 1999 г. - 354 с.
22. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Киев: Ника-Центр Эльга, 2000. - 128 с.
23. Блинов А. Ю. Внедрение системы управления по целям в российских условиях // Менеджмент в России и за рубежом. 2003. - №1. - с. 66-70
24. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. -М.: Финансы и статистика, 1999. 208 е.: ил.
25. Боди 3., Мертон К. Финансы. М.: Вильяме, 2000. - 507 с.
26. Борисов Е.Ф. Экономическая теория. М.: Юрайт, 1999. - 397 с.
27. Бородина Е.И., Голикова Ю.С. Финансы предприятий. М.: ЮНИТИ, 1999. -354 с.
28. Бунич П.Г., Перламутров В.Л., Соколовский JI.X. Экономико-математические методы управления оборотными средствами. М: Финансы,1973.
29. Бухгатерский учет и отчетность в нормативных документах./Сборник нормативных документов М.: "Интэк ТД.", 1996. - 299 с.
30. Быкадоров^В.JI., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: практическое пособие. М.: Издательство ПРИОР, 2000. - 96 с.
31. Валуев СЛ., Вожова В.Н., Игнатьева А.В. Системный анализ в экономике и организации производства. Л.: Политехника, 1991. - 369 с.
32. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 2000. - 547 с.
33. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. М.: Маркетинг, 2000. - 320 с.
34. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент. М.: Гардарюса, 2002. - 368 с.
35. Гизатулина В. Г., Скуратова И. Ю. Анализ финансового состояния предприятия (по данным бухгатерского баланса): Учеб. пособие. Гомель: Бел ГУТ, 2000.-96 с.
36. Глушков И.Е. Бухгатерских учет на современном предприятии. Эффективное пособие по бухгатерскому учету. Новосибисрк: ЭКОР, 2000. -752с.
37. Горбунов A.P. Управление финансовыми потоками и организация финансовых служб предприятий, региональных администраций и банков. М.: Ин-кил, 2000. - 224 с.
38. Грузинов В.П., Грибов В.А. Экономика предприятия. -М.: ИНФРА-М, 1999. -247 с.
39. Дембинский Н.В. Вопросы теории экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1999. - 258 с.
40. Донцова Л.В, Никифорова Н.А. Анализ бухгатерской отчетности. М.: Дело и сервис, 2000. - 197с.
41. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгатерской отчетности. М.: Дело и сервис, 1999. - 254 с.
42. Дубров A.M. Компонентный анализ и эффективность в экономике: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2002. - 352 с.
43. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов. М: Финансы и статистика, 2001. - 458 с.
44. Ермолович JI.JI. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. -Мн.: БГЭУ, 2001.-218 с.
45. Ефимова О.А. Как анализировать финансовое состояние предприятия. Ч М.: Перспектива, 2000. 354 с.
46. Ефимова О.В. Финансовый анализ. -М: Бух. учет, 2004. 208 с.
47. Ильенкова Н.Д. Спрос: анализ и управление: Учебное пособие / Под ред. И.К. Беляевского. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 256 с.
48. Инструменты ценообразования. Финансовый анализ деятельности фирмы. -М.: ИСТ-сервиз, 1995. -98 с.
49. Касьянова Г.Ю. Раздельный учет: бухгатерский и налоговый. М.: Издатель-ско-консультационная компания СТАТУС-КВО 97, 2000. 576 с.
50. Киселев М.В. Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: Издательство Анализ и Наука, 2000. - 88 с.
51. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999.-487 с.
52. Ковалев В.В. Стандартизация бухгатерского учета: международный аспект // Бухгатерский учет. 1997. - №11. - с. 25-28
53. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Бухгатерский учет, 1999 - 347 с.
54. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001. - 560 е.: ил.
55. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. 3-е изд., перераб. и доп. - М: Финансы и статистика, 2003. - 560 с.
56. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ ответственности. М.: Финансы и статистика, 1999. - 432 е.: ил.
57. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс? М.: Финансы и статистика, 1998.-448 с.
58. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. -М.: Центр экономики и маркетинга, 1997. 192 с.
59. Ковалев В.В., Уланов В.А. Курс финансовых вычислений. М.: Финансы и статистика, 1999. - 457 с.
60. Коб Р.В., Родригес Р.Дж. Финансовый менеджмент. М.: Финпресс, 2001. -478 с.
61. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: проблемы, концепции, методы. -М.: Финансы, 1999. 357 с.
62. Количественные методы финансового анализа. // Под ред. С.Дж. Брауна и М.П. Крицмена: Пер. с англ. М: ИНФРА- М, 1996. - 336 с.
63. Кодраков Н.П Бухгатерский учет: Учебное пособие. 4-е изд., перераб. доп. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 640 с.
64. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерного общества в промышленности и торговле. М.: АО ДИС MB-центр, 1999. - 256 с.
65. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: ИКЦ Дис, 2002. - 224 с.
66. Лукасевич И .Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. -М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001.-258 с.
67. Лукасевич И.Я. Стратегические показатели финансового анализа. //Финансы. 2001. - №7. - с. 52-55
68. Лычагин М.В., Мироносецкий Н.Б. Моделирование финансовой деятельности предприятия. Новосибирск: Наука, 1986.;
69. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2003. - 471 с.
70. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П. Любушина. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 471 с.
71. Майбурд Е.М. Введение в историю экономической мысли (от пророков до профессоров). М: Дело, Вига-Пресс, 1996.-457 с.
72. Маршал А. Принципы экономической науки М.: Издательская группа "Прогресс", 1993.-357 с.
73. Мендрул А.Г., Гамеин И.А. Система анализа финансовой деятельности предприятий. // Корпоративные системы. 2000. - №1. - с.29-32
74. Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгатерской отчетности организации. Приказ Минфина России от 28.06.2000 г. № 60н.
75. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. М.: Финансы и статистика, 2002. - 478 с.
76. Налоговый кодекс Российской Федерации часть первая от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ (с изм. и доп. от 25 июля 2002 г.)
77. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учеб. пособие М. Высшая школа, 1997.
78. Новодворский В.Д., Пономарева JI.B. Бухгатерская отчетность: методика составления. М.: Бухгатерский учет, 2001. - 180 с.
79. Основы экономики в вопросах и ответах/ Под ред. проф. О.Ю. Мамедова. -Ростов-на-Дону: Феникс, 1999. -398 с.
80. Павлова JI.H. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. М. ЮНИТИ, 2000. - 254 с.
81. Панков В.В., Любушин Н.П., Сучков Е.А. Особенности экономического анализа в условиях антикризисного управления. // Экономический анализ: теория и практика. 2001. - №1.- с. 7-16
82. Парушина Н.В. Анализ дебиторской и кредиторской задоженности // Бухгатерский учет. 2002. - №4. - С. 46-67
83. Парушина Н.В. Анализ финансовых результатов по данным бухгатерской отчетности // Бухгатерский учет. 2002. - №5. - С. 68-79
84. Пизенгольц М.З. Бухгатерский и финансовый учет: Учебник. 4-е изд., пе-рераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2001. - 480 с.
85. План счетов бухгатерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и инструкция по его применению. М.: Информационное агентство ИПБ-БИНФА, 2002. -176 с.
86. Погребняк JI.B. Развитие финансового анализа на стадии инвестирования. // Вопросы статистики. 2001. -№2. - с.36-41
87. Положение по бухгатерскому учету Доходы организации ПБУ 9/99 (утв. приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. № 32н) (с изменениями от 30 декабря 1999 г., 30 марта 2001 г.)
88. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учеб. пособие для вузов / Т. Г. Морозова, А. В. Пикулькин, В. Ф. Тихонов и др.; Под ред. Т. Г. Морозовой, А. В. Пикулькина. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.-318 с.
89. Протасов В.Ф. Анализ деятельности предприятия: производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. - 536 с.
90. Прыкина А.В. Экономический анализ предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА,2000.-360 с.
91. Радионов Н.В., Радионова С.П. Основы финансового анализа. Математические методы. Системный подход. СПб: Альфа, 1999. - 592 е.: ил.
92. Райсберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 2-е изд., испр. - М.: ИНФРА-М, 1999. - 479 с.
93. Рапопорт Б.М., Скубченко А.И. Инжиниринг и моделирование бизнеса. -М.: Ассоциация авторов и издателей ТАНДЕМ. Издательство ЭКМОС,2001.-240 с.
94. Распоряжение федерального управления по делам о несостоятельности л О методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса № 31 -р от 12 августа 1994 г.
95. Рахман Э., Шеремет А. Бухгатерский учет в рыночной экономике. М.: Инфра-М, 1996. -578 с.
96. Реформирование предприятий. М.: Издательский центр Акционер, 2000. -144 с.
97. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы финансового и управленческого анализа. -М.: ПРИОР, 2000.-224 с.
98. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности: Пер. с франц. М.: ЮНИТИ, 2002. - 147 с.
99. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995. - 98 с.
100. Розанова Б.Ю. Информационная база финансового менеджмента. // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. - № 2. - с. 12-14.
101. Романов А.Н., Лукасевич И.Я., Титоренко Г.А. Компьютеризация финансово-экономического анализа коммерческой деятельности предприятий, корпораций, фирм. М.: Интер пракс, 1994. - 280 с.
102. Российский статистический ежегодник. Официальное издание. 2001: Стат. Сборник. М.: Госкомстат России, 2001. - 541 с.
103. Российский статистический ежегодник. Официальное издание. 2002: Стат. Сборник. М.: Госкомстат России, 2002. - 552 с.
104. Российский статистический ежегодник. Официальное издание. 2003: Стат. Сборник. М.: Госкомстат России, 2003. - 543 с.
105. Русак М.А. Совершенствование экономического анализа в кондитерской промышленности. М.: Агропромиздат, 1986. - 598 с.
106. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. Минск: ООО Новое знание, 2000. - 688 с.
107. Сивкова А.И. Практикум по анализу финансово-хозяйственной деятельности. Ростов-на-Дону: Феникс, 2001. - 448 с.
108. Смирнов Э.А. Основы теории организации. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998. -375 с.
109. Смокин А.М. Менеджмент: основы организации. М.: ИНФРА-М, 1999.-314 с.
110. Соколов Я.В. Бухгатерский учет: от истоков до наших дней: Учебное пособие для вузов. -М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. 601 с.
111. Соколов Я.В., Пятов М.Л. Учет доходов и расходов и показатели финансового положения организации // Бухгатерский учет. 2002. - №22. Ч С. 5467
112. Статистическое моделирование и прогнозирование / Под ред. А.Г. Гран-берга. М.: Финансы и статистика, 2000. - 383 с.
113. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. М.: Перспектива, 2000. - 369 с.
114. С урин А.П. Эволюция финансового анализа предприятия как научного направления. // Аудит и налогообложение. 2000. - №1. - с. 17-20
115. Сухова Л.Ф., Чернова Н.А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия. М.: Финансы и статистика, 2000. - 159 с.
116. Теория анализа хозяйственной деятельности. Учебник. // Под общей редакцией В.В. Осмоловского. -Мн.: Новое знание, 2000. 318 с.
117. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник / В.В. Осмоловский, Л.И. Кравченко, Н.А. Русак и др.; Под общ. Ред. В.В. Осмоловского. -Мн.: Новое знание, 2001. 318 с.
118. Теория бухгатерского учета: Учеб. пособие / Под ред. Е.А. Мизиковско-го. М.: Юристь, 2000. - 400 с.
119. Томпсон А.А., Стрикланд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии. М.: Банки и бизжи, ЮНИТИ, 1998. -576 с.
120. Улина С.Л. Формирование системы финансового менеджмента в России. // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. - № 2. - с. 20-22.
121. Управление организацией: Учебник / Под ред. А. Г. Поршнева, 3. П. Румянцевой, Н. А. Саломатина. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2001.-669 с.
122. Фальцман В.К., Давыдова Л.А. Основы управления предприятием. М.: ТЕИС, 2000. -122 с.
123. Федеральный закон О бухгатерском учете от 21.11.96 г. № 129-ФЗ.
124. Филипенко Л. Н. Бухгатерский учет. Изд. 4-е, переработ, и доп. В 3-х частях. Часть 1: Практ. пособие. Мн.: Изд. О. М. Филипенко, 2000. - 125 с.
125. Филипенко JI. Н. Бухгатерский учет. Изд. 4-е, переработ, и доп. В 3-х частях. Часть 2: Корреспонденция счетов: Практическое пособие. Мн.: Изд. О. М. Филипенко, 2000. - 198 с.
126. Финансовый менеджмент / Под ред. Е.С. Стояновой. М.: Перспектива, 2000.-656 с.
127. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: Изд. "Перспектива", 1999.-524 с.
128. Финансовое управление фирмой / В.И. Терехин, С.В. Моисеев, Д.В. Те-рехин, С.Н. Цыганков; под ред. В.И. Терехина. М.: ОАО Изд-во Экономика, 1999. - 92 с.
129. Хазанова А.Э. Математическое моделирование в экономике. М.: издательство БЕК, 1998. -141 с.
130. Хейне П. Экономический образ мышления: Пер с англ. М.: Новости, 1991.-254 с.
131. Хорин А.Н. Категории прибыли организации и их практическое значение // Бухгатерский учет. 2002. -№12. - С. 51-61
132. Чечевицына JI.H. Экономический анализ: Учебное пособие. Ростов н/Д: изд-во Феникс, 2001. - 448 с.
133. Шар У.Ф. Александер Г.Дж., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997. -369 с.
134. Шелобаев С.И. Математические методы и модели в экономике, финансах, бизнесе. М: ЮНИТИ - ДАНА, 2000. - 367 с.
135. Шеремет А.Д. Комплексный анализ деятельности предприятия. // Бухгатерский учет. 2000. - №12. -с. 76-78
136. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2000. -208 с.
137. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: Практическое пособие. М.: ИНФРА-М, 2003.-237 с.
138. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Юни-Глоб, 1995.-258 с.
139. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. 3-е изд., перераб. и доп. - М. ИНФРА-М, 2002. - 208 с.
140. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М. ИНФРА-М, 2003. -333 с.
141. Шишкин А. П. Бухгатерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях. М.: Финстатинформ, 2000. - 365 с.
142. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия. М: Финансы и статистика, 2000. - 512 с.
143. Щиборщ К.В. Система АХД и аудита на предприятиях России в период перехода к рынку. М.: Экономический факультет МГУ, 1993. - 157 с.
144. Щиборщ К.В. Система управленческого планирования, учета и анализа хозяйственной деятельности промышленного предприятия // Аудит и финансовый анализ. 2001. - №2 - с. 16-73
145. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. 527 с.
146. Экономический анализ / Под ред. Л.Т. Гиляровской. 2-е изд., перераб. и доп. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 615 с.
147. Экономика предприятия / Под, ред. В.Я. Горфинкеля и В.А. Швандара. -М.: Банки и биржи, 1998. 582 с.
148. Юдина А.В. Использование анализа финансового состояния в процессе управления предприятием. // Экономист. 2000. - №7. - с. 37-42.
149. Altaian E.I. Corporate Financial Distress. New York: John Wiley, 1983.;
150. Elwin F.Donaldson, John K. Phahl, Peter L. Mullins "Corporate Finance" -New York, "Ronald Press Company", 1975. 121 c.
Похожие диссертации
- Формирование модели стратегического анализа в целях оценки финансового состояния предприятий пищевой промышленности
- Управление финансовым состоянием предприятия
- Статистический анализ финансового состояния предприятий пищевой промышленности
- Учетно-аналитическое обеспечение управления финансовым состоянием предприятий жилищно-коммунального хозяйства
- Моделирование финансового состояния федерального государственного унитарного предприятия в современных условиях