Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Методы управления формированием и расходованием фонда развития предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученаd>кандидат экономических наук
Автор	Мамаева, Юлия Георгиевна
Место защиты	Уфа
Год	2007
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Методы управления формированием и расходованием фонда развития предприятия"

На правах рукописи

озо52еее

Мамаева Юлия Георгиевна

МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ФОРМИРОВАНИЕМ И РАСХОДОВАНИЕМ ФОНДА РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

(промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Уфа - 2007

003052666

Работа выпонена на кафедре Экономика предпринимательства ГОУ ВПО Уфимского государственного авиационного технического университета

Научный руководитель:

доктор технических наук, профессор Исмагилова Лариса Алексеевна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Карпов Вячеслав Григорьевич кандидат экономических наук, доцент Матягина Татьяна Владимировна

Ведущая организация:

ГОУ ВПО Казанский государственный технический университет

Защита состоится 23 марта 2007 г. в 16.30 часов на заседании регионального диссертационного совета Д 002.198.01 в Уфимском научном центре Российской академии наук по адресу: 450054, г. Уфа, Проспект Октября, 71.

С диссертацией можно ознакомиться в Научной библиотеке Уфимского научного центра РАН.

Автореферат разослан 22 февраля 2007 г.

Ученый секретарь регионального диссертационного совета,

д.э.н., профессор

Климова Н.И.

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. В современных условиях перехода на новые рыночные формы хозяйствования в России изменились и подходы к управлению предприятиями, основными особенностями которых являются - их управляемость, собственные цели развития, направленность реализуемых инвестиционных проектов, изменчивость состояния, влияние внешних воздействий на функционирование. Для предприятий машиностроительного комплекса характерны свойства, которые существенно влияют на построение эффективных систем управления, это капитало- и фондоемкость производства; большая длительность производственного цикла, потребность в обновлении, быстрое старение оборудования. Деятельность предприятия существенно изменяется с организационно-правовой формой. Для акционерного общества важной целью является обеспечение интересов собственников, зависимость от ситуации не только на рынке товаров, но и на фондовом рынке, формирование уставного капитала за счет эмиссии акций, что необходимо учесть при построении системы управления.

Развитие предприятий, особенно машиностроительной отрасли, в условиях преобразования их в акционерные общества и формирования рыночных отношений на всех этапах жизненного цикла возможно за счет внедрения новых технологий, обновления основных производственных фондов, внедрения инновационных технико-технологических проектов, в том числе проектов по обучению персонала. Обеспечение обновления осуществляется путем привлечения инвестиций прежде всего в основной капитал, в то же время отсутствие стабильной законодательно-правовой базы и благоприятных экономических условий приводят к нежеланию российских и иностранных инвесторов вкладывать деньги в реальный сектор экономики. Поэтому предприятия вынуждены обеспечивать технико-технологическое развитие за счет использования собственных средств или привлечения заемных.

Кроме операционной прибыли существенным для формирования фонда развития являются амортизационные отчисления. В условиях меняющейся внешней среды, стадии жизненного цикла инвестиционных проектов, состояния оборудования и прочих факторов обоснованный выбор амортизационной и дивидендной политик обеспечивает увеличение фонда развития предприятия.

Анализ машиностроительной отрасли показал, что доля собственных средств, направляемых предприятиями Республики Башкортостан в инвестирование составляет 94,57% от общих инвестиций. Это свидетельствует о необходимости повышения эффективности использования собственных средств за счет управления.

Рост инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса региона осуществляется за счет собственных средств предприятий -57,67%, средств республиканского и местных бюджетов - 23,35%, прочих источников - 13,05%, средств федерального бюджета - 3,88%, кредитов банков -1,17%, заемных средств других организаций - 0,62%, средств внебюджетных фондов - 0,25%. Поэтому эффективное управление накоплением собственных средств и доступным объемом заемных средств является актуальной задачей современного уровня развития предприятий.

Несмотря на то, что в научной литературе вопросам финансовой и амортизационной политик предприятия посвящены многие исследования, остаются нерешенными проблемы, связанные с необходимостью комплексного рассмотрения особенностей проводимых капитальных вложений в развитие предприятий за счет собственных и доступных для заимствования кредитных ресурсов акционерных обществ и управление процессами формирования и расходования финансовых ресурсов.

Разработанность темы. Исследованием различных аспектов управления предприятиями как сложными экономическими системами с целью повышения эффективности функционирования занимаются ученые, внесшие значительный вклад:

- в изучение экономических проблем управления развитием предприятий и развитие методов теории управления (Абдикеев Н.М., Андрейчиков A.B., Гринберг A.C., Емельянов A.A., Кобелев Н.Г., Кугаенко A.A., Романов А.Н., Романов В .П., Kaplan R.S., Norton D.R., Govindarajan V., Jensen M.C., Ittner C.D. и др.);

- в разработку методик финансово-экономического анализа (Ардисламова О.В., Ефимова О.В., Ковалев В.В., Мухамедьяров А.М., Патров В.В., Савицкая Г.В., Шеремет А.Д., Сайфулин P.C., Brealey R.A., Foster G., Mayers S.C., Renman S. H. и др.);

- в обобщение опыта управления инвестиционными процессами (Бланк И.А., Карпов В.Г., Климова Н.И., Коробейников И.О., Смоляк С.А. и др.);

- в создание инструментария принятия управленческих решений и оценку возникающих рисков (Баддин К.В., Дубров А.М., Иванов JI.H., Мельников A.B., Рогов М.А., Фатхутдинов P.A. и др.).

Несмотря на значительный объем исследований в области управления предприятием, как в отечественной, так и в зарубежной экономической науке, существуют нерешенные вопросы ситуационного управления функционированием и развитием предприятий, основанного на объективных методиках, моделях и агоритмах выбора и обоснования принятия решений по управлению инвестиционными ресурсами.

Объектом исследования являются машиностроительные предприятия акционерного типа.

Предметом исследования являются методы управления накоплением и расходованием собственных и доступных для предприятия заемных ресурсов с целью обеспечения инвестиционного развития предприятия.

Цель исследования состоит в создании системы управления формированием и расходованием фонда развития предприятия, учитывающей особенности машиностроительного предприятия акционерного типа, ресурсные ограничения организаций и экономическую ситуацию внешней среды.

Для достижения цели исследования решаются следующие задачи-.

1. Разработать функциональную схему системы управления фондом развития предприятия, позволяющую регулировать процессы накопления и расходования средств, с целью повышения эффективности функционирования производства.

2. Разработать методику управления формированием фонда развития предприятия.

3. Составить модель определения оптимального размера привлекаемых заемных средств при недостатке собственных для осуществления целей развития.

4. Разработать методику управления расходованием фонда развития предприятия с учетом предлагаемых к реализации инвестиционных проектов.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют:

- теоретические и прикладные разработки в области оценки и повышения эффективности развития предприятий, представленные в научной литературе;

- методологические принципы финансово-экономического анализа; методы экономико-математического моделирования;

- теория ситуационного управления;

- теория рисков.

Основные результаты, выносимые на защиту:

1. Система управления фондом развития предприятия, позволяющая регулировать процессы накопления и расходования финансовых средств.

2. Методика управления формированием фонда развития предприятия, состоящая из методик выбора амортизационной и дивидендной политик.

3. Модель оптимизации заемных средств.

4. Методика управления расходованием фонда развития предприятия и агоритмы отбора альтернативных проектов для финансирования с оптимальным распределением средств по проектам из выбранного источника.

Научную новизну результатов диссертационного исследования составляют следующие положения:

1. Предложена функциональная схема системы управления фондом развития предприятия, обобщающая методики обоснования выбора амортизационной и дивидендной политик предприятия; модель оптимизации заемных средств; методику выбора направлений расходования финансовых средств; агоритм выбора источников финансирования инвестиционных проектов по критерию минимизации средневзвешенной стоимости капитала с учетом периода окупаемости проектов и сроком привлечения источников; агоритм отбора проектов по критерию максимизации чистого дисконтированного дохода, составленный в классе задач линейного программирования; модель оптимизации распределения финансовых средств по проектам, максимизирующая доходность вложений. Построенные в классе задач ситуационного управления и нечеткой логики методики учитывают выявленные интервальные значения критериев финансовой устойчивости машиностроительных предприятий Республики Башкортостан (РБ).

2. Предложена методика ситуационного управления формированием фонда развития предприятия, обосновывающая принятие решений по выбору амортизационной и дивидендной политик в условиях анализа - состояния оборудования, стадии жизненного цикла проекта, назначения проекта, финансового состояния предприятия, уровня налогообложения, инвестиционных затрат, объема собственных финансовых средств, влияния внешних воздействий на принятие решения, реализованная при помощи агоритмов нечеткой логики, что позволяет сформулировать наилучшие решения в условиях многовариантного выбора.

3. Разработана модель оптимизации заемных средств для определения объема привлекаемых займов по критерию максимизации экономической добавленной стоимости, не нарушающая соотношение оборотных и внеоборотных активов предприятия, основанная на решении задачи линейного программирования и позволяющая реализовать стратегию развития предприятия.

4. Предложена методика управления расходованием фонда развития предприятия, отличающаяся обоснованием разделения финансовых средств на потребляемую и накопляемую части, исходя из необходимости обеспечить финансовую устойчивость предприятия, определением обязательной части потребления и накопления средств, позволяющая выбрать направления расходования фонда с учетом инвестиционных затрат, влияния внешних воздействий на принятие решений, доступности для предприятия финансовых средств, склонности лица принимающего решение к риску. Методика основана на применении нечетких логик при обосновании решений по управлению расходованием фонда.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования. Использование разработанных методик управления позволит обеспечить развитие предприятий машиностроения за счет собственных средств и доступных для привлечения средств, что повысит инвестиционную привлекательность предприятий и их независимость от неблагоприятной внешней среды. Интервальные значения финансовых коэффициентов могут быть рекомендованы в качестве нормативных для оценки финансовой устойчивости машиностроительных предприятий акционерного типа Республики Башкортостан.

Достоверность результатов определяется корректным применением теории финансового менеджмента, принципов финансово-экономического анализа, методов ситуационного управления и экономико-математического моделирования. Информационной базой исследования являются законодательные и нормативные акты Российской Федерации и Республики Башкортостан, аналитические обзоры по теме исследования отечественных и зарубежных ученых, статистические показатели и отчетные данные по состоянию и динамике инвестиционной сферы в экономике России и региона. Положения и выводы диссертации не противоречат известным теоретическим и практическим результатам, опубликованным в научной литературе.

Апробация. Основные положения, представленные в диссертации докладывались и обсуждались на шести всероссийских и международных научных и научно-практических конференциях. Теоретические и практические положения и выводы диссертации опубликованы в одиннадцати научных работах общим объемом 3,1 пл., в том числе лично автором - 2,5 пл., и внедрены на ОАО Машиностроительный завод Искра, ОАО Стеклонит в виде планов мероприятий по улучшению финансовой и амортизационной политик. Кроме того, результаты работы использованы в учебном процессе ГОУ ВПО Уфимского государственного авиационного технического университета при ведении курса Бизнес-планирование и апробированы при подготовке Программы социально-экономического развития Республики Башкортостан до 2010 года.

Структура работы. Состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка - 137 наименований, 2 приложений. Объем работы 162 страницы, рисунков - 78, таблиц - 30.

2. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ

2.1. Система управления фондом развития предприятия

Анализ развития предприятий за счет обновления основных фондов был проведен, с позиций: во-первых, выявления соотношений качественного состава фондов, во-вторых, способов воспроизводства основных фондов, в-третьих, источников финансирования изменений.

В результате анализа основных фондов предприятий машиностроения выявлены тенденции к снижению степени износа фондов и увеличению степени годности (рис. 1). Эта благоприятная тенденция в то же время достигается не за счет обновления основных фондов, а за счет выбытия их изношенной части (рис. 2), что приводит к нарушению сбалансированности темпов роста и выбытия и не обеспечивает воспроизводства заданных объемов основных фондов. Это происходит прежде всего за счет уменьшения доли амортизационных отчислений в затратах на производство и реализацию продукции машиностроения и металообработки, которая в течение ряда лет на предприятиях Республики Башкортостан составляет не более 1,5%.

Рис. 1 Состояние основных фондов Рис- 2 Обновление и выбытие основных

предприятий машиностроения и фондов предприятий машиностроения и

металообработки РБ металообработки РБ

В тоже время инвестиции в основной капитал машиностроительных предприятий региона в целом выросли, начиная с 2000 года на 76 %. Однако данный рост происходит скорее за счет собственных средств предприятий (увеличение доли прибыли на 15%, амортизационных отчислений - на 3 %), чем за счет привлеченных средств. При этом, в технологической структуре инвестиций увеличивается доля вложений в пассивную часть основных фондов - 55%, против 38% в активную часть, что замедляет обновление неконкурентоспособных мощностей.

Проведенный анализ тенденций развития машиностроительных предприятий РБ за счет различных источников финансирования показал, что высокая степень годности основных фондов объясняется превышением темпов их выбытия над обновлением; инвестирование в основной капитал предприятий происходит за счет роста доли чистой прибыли и амортизационных отчислений в структуре финансовых вложений; в технологической структуре инвестиций преобладают вложения в пассивную часть фондов. Таким образом, развитие машиностроительных предприятий РБ осуществляется преимущественно за счет собственных средств и повышение эффективности их использования является актуальной задачей.

Кроме того, проведенный анализ деятельности крупнейших предприятий машиностроительного комплекса РБ выявил интервалы изменения показателей оценки финансового состояния, которые могут быть использованы при построении методики выбора амортизационной политики. Финансовая устойчивость эмитентов оценивалась по следующим коэффициентам: -коэффициент автономии; к2 - доля собственных источников финансирования оборотных активов; Аз - коэффициент маневренности; кА - соотношение собственного и заемного капитала; к5 Ч коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования (рис. 3).

Проведенная классификация по данным о деятельности 17 отраслевых предприятий РБ с 1997 года по 2005 год позволила установить, что коэффициенты финансовой устойчивости изменяются в определенных пределах. Интервальные оценки были получены выборкой максимальных значений коэффициентов по годам. Данные интервалы не противоречат общепризнанным в мировой практике стандартам и отражают специфику коэффициентной оценки финансовой устойчивости машиностроительных предприятий акционерного типа.

Повышение эффективности использования собственных средств для развития предприятия за счет формирования доступного дня инвестирования фонда может быть достигнуто за счет разработки системы управления процессами накопления и расходования фонда, что приведет к увеличению денежных потоков и позволит обеспечить стабильную работу предприятия, улучшить его привлекательность для внешних инвесторов.

Сложность построения системы управления состоит в том, что необходимо обеспечить взаимосвязь, управляемость и передачу данных из одной подсистемы в другую. Для этого сложная, иерархическая и многоступенчатая система управления, обеспечивающая взаимосвязь показателей, позволяющая выявить управляющие и управляемые параметры, представлена как теоретико-множественная системная модель.

устойчивость

собственными источниками финансирования

Коэффициент обеспеченности

Рис. 3 Интервальные значения показателей финансовой устойчивости машиностроительных предприятий Республики Башкортостан

Предложена функциональная схема системы управления (рис. 4) отражающая процессы, связанные с формированием и расходованием финансовых средств предприятий, а также возможности, связанные с управлением. Финансовые средства, формируемые за счет собственных и заемных источников и направляемые в инвестирование, составляют фонд развития предприятия.

Система управления фондом развития предприятия имеет два взаимосвязанных контура: контур управления формированием фонда развития предприятия и контур управления расходованием фонда. В целом система управления МЕЫ состоит из трех подсистем :

МЕЫ = {МЕЫШР,МЕЫкт>,^1), (1)

где МЕКтр и - подсистемы управления формированием и

расходованием фонда, - взаимосвязи между подсистемами.

Данное представление системы в виде теоретико-множественной модели позволяет установить структурную и функциональную взаимосвязь между подсистемами, по которым передается информация, обеспечивается взаимоувязка показателей и согласуются значения этих показателей при управлении. Каждая из этих подсистем реализована либо в виде методики, либо в виде агоритмов выбора и обоснования принятия управленческих решений.

В подсистеме управления формированием фонда обосновывается построение агоритмов принятий решений по выбору амортизационной и дивидендной политик предприятия:

MENFm,=(srSГw,SIST,DESFИiP,ЛFШ,), (2)

где Ж7;,5/57; - показатели финансовых потоков, формирующие фонд, ЖУ^др - решения по выбору амортизационной и дивидендной политик, Ат1Р -агоритмы управления, основанные на нечеткой логике, описывающие процесс нахождения решений .

Подсистема управления расходованием фонда обосновывает построение агоритмов принятий решений по расходованию фонда: МЕЫытя,

где - решения по выбору направлений расходования фонда, Л№НР-

агоритмы управления, основанные на нечеткой логике и описывающие процесс нахождения решений ОЕ5РШД.

Используя теоретико-множественное представление сложной по структуре и взаимосвязям системы управления, разработаны методики и агоритмы, обеспечивающие эффективное управление накоплением и расходованием фонда развития машиностроительного предприятия акционерного типа.

2.2. Методика управления формированием фонда развития предприятия

Методика управления формированием фонда развития машиностроительного предприятия акционерного типа определяет общие правила многовариантного анализа ситуаций с целью выбора амортизационной и дивидендной политик.

воздействие внешней среды на предприятие

Управление формированием фонда

Методика выбора амортизационной политики предприятия

Методика выбора дивидендной политики предприятия

MENFFRP

Модель оптимизации заемных средств

Формирования

множества инвестиционных проектов

Модель оптимизации распределения финасовых средств по проектам <Ч

Нет 1 Агоритм отбора альтернативных проектов

Управление расходованием фонда

Агоритм формирования портфеля источников финансирования проектов

Обязательное потребление, накопление

Методика управления расходованием ФРП

Рис. 4 Функциональная схема системы управления формированием и расходованием фонда развития предприятия

Методика выбора амортизационной политики в отличие от существующих учитывает рост амортизационных отчислений при выборе ускоренных методов начисления амортизации, изменение вследствие этого размера чистой прибыли и налога на прибыль, увеличение стоимости фондов и налога на имущество, возможности роста цен.

Методика выбора дивидендной политики учитывает интересы собственников, стремящихся получить большую часть прибыли в виде дивидендов, обеспечение высокого рейтинга акций на рынке ценных бумаг с сохранением финансовой стабильности деятельности эмитента.

Применение ситуационного управления при составлении данных методик позволяет осуществить многовариантный анализ совокупности факторов, влияющих на объект и выявить ситуации, требующие принятия управленческих решений. То есть, решение возникает в момент, когда складывается ситуация. Идентификация ситуаций осуществляется с помощью вектора переменных, значения которого влияет на выбор того или иного решения.

Модель ситуационного управления фондом представлена ниже:

МоёЗП = {Р,31Т(Р),А(Р)), (4)

где Р - вектор переменных, влияющих на выбор решения; 81Т(Р) - ситуации управления; А(Р) - агоритмы выбора решений.

Модель управления формированием фонда развития предприятия представляет собой комплекс моделей, конкретизирующих обобщенную модель (4) и устанавливающих правила выбора амортизационной и дивидендной политик.

Вектор р в обобщенной модели заменяется значениями показателей, конкретизируя модель и методику. В соответствии с разработанной системной моделью осуществляется анализ значений векторов Р, разработанных для моделей управления Мо<151Т, и выбор решений:

В агоритме выбора амортизационной политики используются правила искусственного интелекта в форме:

<ЕСЛИ лусловие, ТО решение).

Они составляют базу знаний и устанавливают логическую взаимосвязь переменных вектора Р.

Представленная формулами (4) и (5) процедура ситуационного управления является теоретической основой для разработки моделей выбора амортизационной, дивидендной политик и модели выбора направлений расходования фонда развития предприятия. В свою очередь предложенные модели положены в основу конкретных методик и агоритмов управления на предприятии.

Возможные ситуации и принимаемые решения увязываются при помощи логических правил искусственного интелекта, объединенных в базу знаний. Для перехода от четких измерений переменных к принятию возможных решений применяется аппарат нечеткой логики, который позволяет сопоставить мнения экспертов и измеренные в конкретных диапазонах результаты (таблица 1).

Таблица!

Ситуационное управление формированием фонда развития предприятия

Вид модели управления Факторы, влияющие на выбор решения Принимаемые решения,

Модель выбора амортизационной политики МО1Ж=[Р'.Ж(Р ),А(Р*)) Р" = {а,Ь,с,с1,е} а - состояние оборудования; Ь - стадия жизненного цикла проекта, с - назначение проекта; (1- финансовое состояние предприятия; е - уровень налогообложения м<1 - выбрать любой метод в бухгатерском учете, линейный метод в налоговом учете; и>2 - выбрать линейный метод в бухгатерском учете, нелинейный метод в налоговом учете; и>з - выбрать метод по сумме лет полезного использования в бухгатерском учете, нелинейный метод в налоговом учете; и>4 - выбрать метод уменьшаемого остатка в бухгатерском учете, нелинейный метод в налоговом учете

Модель выбора дивидендной политики МоОУ=(Р' .БЩР'')) 51 - стадия жизненного цикла проекта, 52 - назначение проекта выбрать дивидендную политику У\ - консервативную, V2 - умеренно- агрессивную, Уз - агрессивную, У* - агрессивно-рисковую

П - финансовое состояние предприятия, Г2 - неотложность платежей по кредитам

и - конъюнктурный цикл товарного рынка, 2 - уровень дивидендных выплат компаниями-конкурентами, Гз - влияние уровня налогообложения, и - возможность утраты контроля над управлением компанией

ч> - амортизационная политика

По функции принадлежности вырабатывается наиболее предпочтительное решение, при этом на четкую, мерную шкалу проецируются возможные решения, связанные с управлением фондом (рис. 5).

Значимость решений

3 4 5 6 7

ои1ри! уапаЫе "амортизация"

Размер формируемого фонда, мн. руб.

Рис. 5 Выбор амортизационной политики с использованием нечеткой шкалы

Проведенный анализ существенных факторов, влияющих на накопление собственных инвестиционных ресурсов предприятия, системные модели оценки ситуации и агоритмы выбора решений, реализованы в виде методик выбора амортизационной и дивидендной политик.

Методика выбора амортизационной политики базируется на предложенной модели ситуационного управления и базе знаний:

1. Оценивание состояния оборудования по коэффициенту годности -сравнивается полученная оценка с нормативным значением коэффициента (менее 0,5 - замены оборудования не требуется, более 0,5 - оборудование значительно изношено и требуется его замена),

2. Определение стадии жизненного цикла инвестиционного проекта проводится экспертным методом - пред- и постинвестиционная стадии (не требуется значительных финансовых вливаний), стадия инвестирования (требуются финансовые средства на строительно-монтажные работы и приобретение оборудования),

3. Определение назначения проекта при помощи экспертного метода -простое (замена оборудования на более производительное) и расширенное воспроизводство основных фондов (увеличение объемов производства, улучшение качества), инновации (создание новой продукции потребует значительных финансовых средств),

4. Оценивание финансового состояния предприятия проводится по показателям финансовой устойчивости - абсолютное, нормальное или неустойчивое финансовое состояние (по выявленным интервальным значениям критериев финансовой устойчивости машиностроительных предприятий РБ),

5. Определение влияния уровня налогообложения определяется изменением налогового бремени предприятия, т.е. соотношения выплачиваемых налогов и объема выручки от реализации продукции - низкое или высокое,

6. Выбор амортизационной политики в бухгатерском и налоговом учетах.

При этом на каждом этапе проведения анализа осуществляется проверка

условий в правилах и выбирается соответствующее ситуации решение:

ЕСЛИ а = лизношенное И Ъ - прединвестиционная И с = линновации И й = нормальное И е = низкое ТО м>2 = выбрать линейный метод в бухгатерском учете, нелинейный метод в налоговом учете.

Таким образом, методика выбора амортизационной политики, основанная на предложенных моделях ситуационного управления, сформированная в базе знаний оценки и анализа ситуаций, выбора соответствующего решения, позволяет определить наиболее пригодную к конкретной ситуации амортизационную политику, обеспечивая тем самым рациональное формирование амортизационного фонда, что повышает эффективность управления предприятия в целом.

При разработке методики выбора дивидендной политики применяются те же принципы построения, что и в методике выбора амортизационной политики с учетом факторов, приведенных в таблице 1.

Комплекс разработанных методик и моделей ситуационного управления формированием фонда развития предприятия позволяет осуществлять выбор амортизационной и дивидендной политик предприятия обеспечивает наибольший в сложившихся условиях объем накапливаемых собственных средств для целей развития.

2.3. Модель оптимизации заемных средств

Оптимизация объема привлекаемых заемных средств достигается при построении экономико-математической модели. В основе предложенной модели лежит максимизация экономической добавленной стоимости {ЭДС), рассчитываемая как произведение разницы между рентабельностью собственных средств (РСС) и средневзвешенной стоимостью капитала (СВСК) на капитал предприятия (сумма СК и ЗК): ЭДС = (КГ - СВСК) (ЗК + СК).

При РСС= ЭРА+ЭФР, ЭФР=(1 -СННП)х(ЭРА-СРПЗ)хЧ эра=бп~физ, ЗК = х +КЗ ,

СК АЧКЗ

српз=Ч,свск=срзх(\ -сннп)х ЗК +РСС* целевая функция примет вид:

х зк+ск зк+ск

ЭДС(х)= ((ЭРА + ЭФР)- СВСК) х(х + КЗ+СК)->тах (6)

При следующих ограничениях Ч соотношение заемного и собственного капитала дожно быть меньше или равно отношения оборотных и внеоборотных активов предприятия; заемные средства привлекаются:

*
1

СКВА к '

где х - дого- и краткосрочные кредиты, ЭРА - экономическая рентабельность активов, ЭФР - эффект финансового рычага, СРПЗ - средний размер процента по займам, СВСК- средне-взвешенная стоимость капитала, ЗК и СК Ч балансовая стоимость договых обязательств и собственного капитала, СННП - ставка налога на прибыль, БП - балансовая прибыль, ФИЗ -сверхнормативные финансовые издержки, А Ч актив баланса, КЗ Ч кредиторская задоженность и другие пассивы; ОА и ВА- оборотные и внеоборотные активы.

При выпонении следующего условия - получаемая прибыль покрывает основную сумму займа и затраты по его привлечению: ЗК<Я.

где й =-ЧОП_- ЧОП - чистая операционная прибыль после

СРПЗ у (I-СННП )

налогообложения, до выплаты процентов.

Предложенная модель позволит, руководствуясь стратегией развития предприятия и существующей структурой бухгатерского баланса, определить оптимальный размер привлекаемых заемных средств.

2.4. Методика управления расходованием фонда развития предприятия

Методика управления расходованием фонда разрабатывается с учетом оценки потребности акционерного общества в финансовых ресурсах для обеспечения следующих направлений использования - финансирования развития материально-технической базы, прироста собственных оборотных средств, создания финансовых резервов, погашения кредитных обязательств и процентов, приобретения акций других предприятий, финансирования деятельности горизонтальных оргструктур, членом которых является данное предприятие, обеспечения социального развития, выплаты дивидендов.

Оценка этих потребностей позволит обеспечить выбор направлений расходования финансовых средств после вычета обязательных платежей - на потребление (выплачиваемые дивиденды по привилегированным акциям) и на

накопление средств (создаваемый в обязательном порядке для акционерных обществ резервный фонд).

Методика управления расходованием фонда развития предприятия позволит осуществить рациональное распределение сформированного фонда и получить экономический эффект. В таблице 2 приведены векторы переменных и принимаемые решения, используемые в модели управления расходованием фонда.

Таблица 2

Ситуационное управление расходованием фонда развития предприятия

Вид модели управления Факторы, влияющие на выбор решения Принимаемые решения, ВЕЗщтр

Выбор направлений расходования фонда Р*={51,52./Д/г,ГДГ1,Г2,ГД-.Л 51 - стадия жизненного цикла проекта, $2 - назначение проекта выбрать направление расходования фонда: Щ - потребление, №2 - инвестирование

<1 - конъюнктурный цикл товарного рынка, /2 - уровень инфляции, 1] - влияние уровня налогообложения

Г) - финансовое состояние предприятия, г2 - доступность заемного финансирования, гз - инвестиционные возможности предприятия, V! - амортизационная политика

^ - склонность лица принимающего решение к риску

Методика состоит из следующих этапов:

1. Определение стоимости проектов - либо низкие, либо высокие финансовые затраты (оценивание назначения и стадии жизненного цикла проекта экспертным методом),

2. Оценивание влияния внешних воздействий на принятие решений - либо низкое, либо высокое (определение уровня инфляции (изменение показателя в динамике), влияния уровня налогообложения (изменение налогового бремени предприятия, то есть соотношения выплачиваемых налогов и объема выручки от реализации продукции акционерного общества), конъюнктурного цикла товарного рынка (экспертный метод)),

3. Оценивание склонности лица принимающего решение к риску при помощи анкетирования - либо высокая, либо низкая,

4. Оценивание финансовых ресурсов предприятия - определение финансового состояния (по показателям финансовой устойчивости), доступности займов (наличие финансовых средств для обеспечения залога), инвестиционных возможностей (экспертный метод), амортизационной политики по ранее разработанной методике.

5. Выбор направления расходования фонда - либо потребление, либо накопление средств.

Пример продукционного правила выбора направления расходования фонда развития предприятия:

ЕСЛИ = прединвестиционная И 12 = линновации И <| = рост И Г2 = =высокий И г3 = высокий И Г1 = нормальное И г2 = доступно И г3 = =высокие И н> = метод суммы чисел лет в бухгатерском учете, нелинейный метод в налоговом учете И /г= высокая ТО IV, = потребление.

Разработанная методика ситуационного управления расходованием фонда позволит сделать обоснованный выбор направлений расходования и обеспечит дальнейшее развитие предприятия. Рациональное распределение выделенных средств происходит с учетом предлагаемых к реализации альтернативных инвестиционных проектов. Отбор проектов для финансирования по чистому дисконтированному доходу предлагается осуществлять поэтапно. В портфеле источников для финансирования проектов все источники ранжируются по цене капитала, наиболее дешевые включаются в совокупность и расходуются с учетом этого выбора.

Для оптимального распределения фонда развития предприятия по инвестиционным проектам предложена модель определения схемы финансирования, максимизирующая суммарный доход от проектов при условии достаточности средств для покрытия капитальных затрат в данный момент времени каждого выбранного для реализации инвестиционного проекта из источников финансирования, имеющих различную затратность. Это Р - прибыль, Ат - амортизационные отчисления, ДКК - дого- и краткосрочные кредиты. Пусть п, хп, Хп, ..., х,. -доля от /-го источника средств, вкладываемых в _/-ый проект, цены г, каждого источника, Ь1,Ь2,...,ЪД - объем капитальных затрат по проектам, С\,Сг,...,сД -чистый дисконтированный доход по проектам, кц - коэффициент, корректирующий требуемый объем капитальных затрат с учетом цены и объема привлекаемых средств из / го источника по>му проекту.

i-i j-i

P + *Д Х Am + xt ДКК > bt,i = 1 ,m,j = 1 ,n,

E = 1,J = l.m;

0 < xt < 1, i = 1 ,m\j = l,ij.

В качестве примера решена задача планирования финансовых ресурсов ОАО УМПО (таблица 3) для реализации инвестиционных проектов, проанализированных при разработке Программы социально-экономического развития РБ до 2010 года, методом линейного программирования с использованием стандартного пакета Excel.

Таблица 3

Исходные данные по проектам, тыс. руб.

Наименование показателя Реализуемые инвестиционные проекты ИТОГО

1 2 3 4 5

Доход от проектов 320 ООО 530 000 760 000 960 000 1 150000 3 720 000

Капиталовложения 110 000 310 000 440 000 630 000 690 000 2 180 000

В качестве наиболее благоприятной ситуации был рассмотрен вариант, когда самый доходный проект финансируется из средств амортизационного фонда, наименее благоприятная - когда самый низкодоходный проект финансируется из дорогостоящих заемных средств и неуправляемая ситуация, когда средства распределялись равномерно:

Ситуация 1. В структуре финансовых средств основной частью фонда являются самые дешевые источники - амортизационные отчисления: прибыль в размере 1 ООО тыс. руб., амортизационные отчисления - 2 170 ООО тыс. руб., кредиты Ч 9 ООО тыс. руб.

Доходность от проектов будет максимальной и составит 3 685 636 тыс. руб. (таблица 4), поскольку объявленная сумма доходности уменьшается на затраты по привлечению средств.

Таблица 4

Оптимальное решение в ситуации 1

Проекты Доля от прибыли Доля от амортизации Доля отЗС ИТОГО средств в проект Фактические вложения средств 1 кг *з 2*. Затраты по привлечен ию средств Значение целевой функции

1 0,84 0,05 1,00 110 037,8 111 377,6 0,45 0,53 0,02 1 29 861,5 290138,5

2 0,04 0,14 0,00 309 989,5 310 000 0,23 0 0,77 1 1 308,25 528 691,7

3 0,04 0,20 0,00 439991 440 000 0,16 0 0,84 1 1 078,04 758 922

4 0,04 0,29 0,00 629 990,3 630 000 0,12 0 0,88 1 1 130,08 958 869,9

5 0,04 0,32 0,00 689991,5 690 000 0,1 0 0,9 1 986,36 1 149014

итого 1 1 1 2 180 000 2 181 378 1,06 0,53 3,41 34 364,23 3 685 636

Ситуация 2. В структуре вложений все источники финансирования имеют одинаковые доли (таблица 5): прибыли - 727 ООО тыс. руб., амортизационных отчислений - 727 ООО тыс. руб., кредитов - 726 ООО тыс. руб. Доходность от проектов будет равна 3 649 820 тыс. руб.

Таблица 5

Оптимальное решение в ситуации 2

Проекты Доля от прибыли Доля от амортизации Доля от ЗС ИТОГО средств в ИП Фактические вложения средств кг *э 2* Затраты по привлечен ию средств Значение целевой функции

1 0,08 0,06 0,00 96 454,27 110 000 0,59 0 0,42 1 3 488,9 316511,1

2 0,14 0,25 0,00 285 196,7 310 000 0,36 0 0,64 1 6 552,44 523 447,6

3 0,23 0,68 0,00 665 391,2 706 246,4 0,26 0 0,74 1 10 926,59 749 073,4

4 0,29 0,01 0,44 539 459 630 000 0,39 0,6 0,02 1 26 357,58 933 642,4

5 0,26 0,00 0,56 593 498,8 690 000 0,32 0,68 0 1 22 854,92 1 127 145

ИТОГО 1 1 1 2180000 2 446 246 1,91 1,28 1,82 70 180,42 3 649 820

Предложенная модель определения схемы финансирования инвестиционных проектов позволяет получить оптимальное распределение финансовых ресурсов предприятия и повысить в целом эффективность использования средств в среднем на 3,8%.

Таким образом, предложенная методика управления расходованием фонда включает методику определения направлений сформированного фонда развития машиностроительных предприятий, а также агоритм формирования портфеля источников финансирования проектов, агоритм отбора альтернативных проектов, модель оптимизации распределения средств по проектам, что позволит осуществить рациональный выбор направлений расходования средств и их вложение в инвестиционные проекты с обеспечением максимальной доходности.

3. ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ

В проведенном исследовании была решена актуальная и имеющая важное научно-практическое значение задача разработки системы управления формированием и расходованием фонда развития машиностроительного предприятия акционерного типа с целью повышения инвестиционных возможностей. При решении поставленной задачи получены следующие научные и практические результаты и сделаны выводы:

1. Предложена функциональная схема двухуровневой системы управления фондом развития предприятия акционерного типа, включающая методики, модели и агоритмы, разработанные в классе моделей ситуационного управления, и позволяющая рассматривать накопление и расходование фонда как управляемые процессы, характеризующиеся многовариантностью способов формирования системы.

2. Разработана методика ситуационного управления формированием фонда, состоящая из методики выбора амортизационной и дивидендной политики предприятия и направленная на обеспечение либо нормальной, либо абсолютной финансовой устойчивости акционерного общества. В построенной многофакторной ситуационной методике выбора амортизационной и дивидендной политик учитываются интервальные значения критериев финансовой устойчивости машиностроительных предприятий акционерного типа Республики Башкортостан. Методика позволяет сделать обоснованный выбор варианта формирования фонда, основываясь на стратегических целях развития предприятия.

3. Сформирована модель оптимизации заемных средств, реализованная в классе задач линейного программирования и позволяющая определить доступный объем привлекаемых займов, не нарушая структуру баланса предприятия и максимизируя экономическую добавленную стоимость.

4. Разработана методика управления расходованием фонда развития предприятия, основанная на методах ситуационного анализа, объединяющая решения по формированию фонда с решениями по расходованию финансовых средств, что дает возможность обосновать выбор варианта расходования средств и принимать решения в процессе управления, обеспечивающие получение экономического эффекта и достижения стратегических целей развития предприятия. Составлен агоритм отбора альтернативных инвестиционных проектов для финансирования по таким показателям как чистый дисконтированный доход и срок окупаемости при условии, что внутренняя норма доходности инвестиций будет выше расчетной цена капитала. Составлен агоритм выбора оптимального источника финансирования проекта по критерию минимальной стоимости включаемого в портфель источника капитала с наибольшим удельным весом в сформированном портфеле наиболее дешевых источников. Разработана модель оптимизации распределения финансовых ресурсов предприятия по критерию получения максимального дохода от проектов с учетом цены привлекаемого капитала. Реализация данной методики управления расходованием средств фонда развития ОАО МЗ ИСКРА позволила определить направление расходования средств - накопление, сформировать портфель инвестиционных проектов и источников капитала, а также оптимальным образом распределить эти источники средств по проектам. При этом было показано, что моделирование финансовых средств влияет на величину доходности инвестиционного портфеля в целом. Так при привлечении кредитных средств, доходность снижается на 2%, в ситуации, когда основную часть средств составляет прибыль и амортизационные отчисления - на 5%, при равных долях источников портфель проектов будет иметь самую низкую доходность.

Основные положения диссертации опубликованы в журналах из перечня ВАК

1. Мамаева Ю. Г. Дивидендная политика машиностроительного предприятия акционерного типа как механизм управления его развитием // Российское предпринимательство. 2006. № 10. С. 119-121.

2. Исмагилова Л. А., Мамаева Ю. Г. Финансовая устойчивость предприятия как основа для принятия решений по расходованию инвестиционных средств // Вестник УГАТУ. 2006. Т. 8. № 1 (17). С. 101-105.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах

3. Дзинтер Н. В., Мамаева Ю. Г. Обеспечение устойчивости функционирования предприятия в условиях нестабильной экономики // Радиоэлектроника, электротехника и энергетика: материалы девятой международной научно-технической конференции студентов и аспирантов.-М.:Издательство МЭИ.2003.Т.2.С. 225.

4. Гайнанов Д. А., Мамаева Ю. Г. Лизинг как источник финансирования инновационной деятельности // Энергия молодых-экономике России: труды V Всероссийской научно-практической конференции студентов и молодых ученых.-Томск: Издательство ТПУ, 2004. ч. 2. С. 415-417.

5. Гайнанов Д. А., Мамаева Ю. Г. Определение источников финансирования инновационной деятельности // Совершенствование системы управления организацией в современных условиях: сборник материалов всероссийской научно-практической конференции. Пенза: Привожский Дом знаний. 2004. С. 323-325.

6. Гайнанов Д. А., Мамаева Ю. Г. Развитие инновационной деятельности в Республике Башкортостан // Инновационные процессы в области образования, науки и производства: материалы конференции. -Казань: Издательство Учреждение. Редакция Бутлеровские сообщения. 2004. Т. 2. С. 268-270.

7. Мамаева Ю. Г. Инвестиционный климат в Республике Башкортостан// Молодежь. Образование. Экономика: сборник научных статей V всероссийской научно-практической конференции молодых ученых, аспирантов и студентов. Ярославль, 2004. С.274-282.

8. Исмагилова Л. А., Мамаева Ю. Г. Влияние способов начисления амортизации на собственные инвестиционные средства предприятия // Актуальные проблемы управления в социальных и экономических системах: межвузовский научный сборник. Уфа: УГАТУ, 2005. С. 163-168.

9. Мамаева Ю. Г. Некоторые аспекты формирования собственных инвестиционных средств предприятия за счет чистой прибыли // Актуальные проблемы управления в социальных и экономических системах: межвузовский научный сборник. Уфа: УГАТУ, 2006. С. 31-36.

Ю.Мамаева Ю. Г. (соавтор) Башкортостан - 2010. Программа социально-экономического развития Республики Башкортостан до 2010 года / Правительство Республики Башкортостан, Институт социально-экономических исследований УНЦРАН. М.:ЗАОИздательство Экономика, 2006. С. 44-48.

11.Мамаева Ю. Г. Некоторые аспекты влияния корпоративной социальной ответственности на инвестиционную деятельность компании // Управление экономикой: методы, модели, технологии (Корпоративная социальная ответственность бизнеса): VI Всероссийская научная конференция с международным участием: Материалы конференции: В 2-х ч., Ч. 2. / УГАТУ. Уфа, 2006. С. 110 -114.

Подписано в печать 19 02.07 г. Формат 60x84 '/|б Бумага белая 80 г/м Отпечатано на ризографе. Усл. печ. л. 1,25 Тираж 150 экз. Заказ № 707

ПД№ 7-0159 от 25.05.01 г. Отпечатано в ООО Виртуал с готового оригинал-макета 450000, г. Уфа, ул Ленина, 14/16 Тел. 273-31-49, тел./факс 273-14-40

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Мамаева, Юлия Георгиевна

ВВЕДЕНИЕ

1 УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ, КАК ОБЪЕКТ НАУЧНОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

1.1 Тенденции и перспективы развития предприятий за счет различных источников финансирования

1.2 Анализ финансовой устойчивости промышленных предприятий Республики Башкортостан

1.3 Цели и задачи исследования 34 Выводы к первой главе

2 РАЗРАБОТКА МЕТОДИКИ УПРАВЛЕНИЯ ФОРМИРОВАНИЕМ ФОНДА РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Разработка системы управления фондом развития предприятия

2.2 Разработка методики выбора амортизационной политики предприятия

2.3 Разработка методики выбора дивидендной политики предприятия

2.4 Составление модели оптимизации заемных средств 95 Выводы ко второй главе

3 РАЗРАБОТКА МЕТОДИКИ УПРАВЛЕНИЯ РАСХОДОВАНИЕМ ФОНДА РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Разработка методики определения направлений расходования фонда развития предприятия

3.2 Составление агоритма отбора альтернативных проектов для финансирования

3.3 Составление агоритма формирования портфеля источников финансирования

3.4 Разработка модели оптимизации распределения финансовых средств по проектам

Выводы к третьей главе

Диссертация: введение по экономике, на тему "Методы управления формированием и расходованием фонда развития предприятия"

Актуальность темы. В современных условиях перехода на новые рыночные формы хозяйствования в России изменились и подходы к управлению предприятиями, основными особенностями которых являются - их управляемость, собственные цели развития, направленность реализуемых инвестиционных проектов, изменчивость состояния, влияние внешних воздействий на функционирование. Для предприятий машиностроительного ком-плекса характерны свойства, которые существенно влияют на построение эффективных систем управления, это капитало- и фондоемкость производства; большая длительность производственного цикла, потребность в обновлении, быстрое старение оборудования. Деятельность предприятия существенно изменяется с организационно-правовой формой. Для акционерного общества важной целью является обеспечение интересов собственников, зависимость от ситуации не только на рынке товаров, но и на фондовом рынке, формирование уставного капитала за счет эмиссии акций, что необходимо учесть при построении системы управления.

Развитие предприятий, особенно машиностроительной отрасли, в условиях преобразования их в акционерные общества и формирования рыночных отношений на всех этапах жизненного цикла возможно за счет внедрения новых технологий, обновления основных производственных фондов, внедрения инновационных технико-технологических проектов, в том числе проектов по обучению персонала. Обеспечение обновления осуществляется путем привлечения инвестиций прежде всего в основной капитал, в то же время отсутствие стабильной законодательно-правовой базы и благоприятных экономических условий приводят к нежеланию российских и иностранных инвесторов вкладывать деньги в реальный сектор экономики. Поэтому предприятия вынуждены обеспечивать технико-технологическое развитие за счет использования собственных средств или привлечения заемных.

Кроме операционной прибыли существенным для формирования фонда развития являются амортизационные отчисления. В условиях меняющейся внешней среды, стадии жизненного цикла инвестиционных проектов, состояния оборудования и прочих факторов обоснованный выбор амортизационной и дивидендной политик обеспечивает увеличение фонда развития предприятия.

Анализ машиностроительной отрасли показал, что доля собственных средств, направляемых предприятиями Республики Башкортостан в инвестирование составляет 94,57% от общих инвестиций. Это свидетельствует о необходимости повышения эффективности использования собственных средств за счет управления.

Рост инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса региона осуществляется за счет собственных средств предприятий - 57,67%, средств республиканского и местных бюджетов - 23,35%, прочих источников - 13,05%, средств федерального бюджета - 3,88%), кредитов банков - 1,17%, заемных средств других организаций - 0,62%, средств внебюджетных фондов - 0,25%. Поэтому эффективное управление накоплением собственных средств и доступным объемом заемных средств является актуальной задачей современного уровня развития предприятий.

Несмотря на то, что в научной литературе вопросам финансовой и амортизационной политик предприятия посвящены многие исследования, остаются нерешенными проблемы, связанные с необходимостью комплексного рассмотрения особенностей проводимых капитальных вложений в развитие предприятий за счет собственных и доступных для заимствования кредитных ресурсов акционерных обществ и управление процессами формирования и расходования финансовых ресурсов.

Разработанность темы. Исследованием различных аспектов управления предприятиями как сложными экономическими системами с целью повышения эффективности функционирования занимаются ученые, внесшие значительный вклад: в изучение экономических проблем управления развитием предприятий и развитие методов теории управления (Абдикеев Н.М., Андрейчиков A.B., Гринберг A.C., Емельянов A.A., Кобелев Н.Г., Кугаенко A.A., Романов А.Н., Романов В.П.,Kaplan R.S., Norton D.R., Govindarajan V., Jensen M.C., Ittner C.D. и др.); в разработку методик финансово-экономического анализа (Ардисламова О.В., Ефимова О.В., Ковалев В.В., Мухамедьяров A.M., Патров В.В., Савицкая Г.В., Шеремет А.Д., Сайфулин P.C., Brealey R.A., Foster G., Mayers S.C., Renman S. H. и др.); в обобщение опыта управления инвестиционными процессами (Бланк И.А., Карпов В.Г., Климова Н.И., Коробейников И.О., Смоляк С.А. и др-); в создание инструментария принятия управленческих решений и оценку возникающих рисков (Бадин К.В., Дубров A.M., Иванов Л.Н., Мельников A.B., Рогов М.А., Фатхутдинов P.A. и др.).

Несмотря на значительный объем исследований в области управления предприятием, как в отечественной, так и в зарубежной экономической науке, существуют нерешенные вопросы ситуационного управления функционированием и развитием предприятий, основанного на объективных методиках, моделях и агоритмах выбора и обоснования принятия решений по управлению инвестиционными ресурсами.

Объектом исследования являются машиностроительные предприятия акционерного типа.

Предметом исследования являются методы управления накоплением и расходованием собственных и доступных для предприятия заемных ресурсов с целью обеспечения инвестиционного развития предприятия.

Цель исследования состоит в создании системы управления формированием и расходованием фонда развития предприятия, учитывающей особенности машиностроительного предприятия акционерного типа, ресурсные ограничения организаций и экономическую ситуацию внешней среды.

Для достижения цели исследования решаются следующие задачи:

1. Разработать функциональную схему системы управления фондом развития предприятия, позволяющую регулировать процессы накопления и расходования средств, с целью повышения эффективности функционирования производства.

2. Разработать методику управления формированием фонда развития предприятия.

3. Составить модель определения оптимального размера привлекаемых заемных средств при недостатке собственных для осуществления целей развития.

4. Разработать методику управления расходованием фонда развития предприятия с учетом предлагаемых к реализации инвестиционных проектов.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют: теоретические и прикладные разработки в области оценки и повышения эффективности развития предприятий, представленные в научной литературе; методологические принципы финансово-экономического анализа; методы экономико-математического моделирования; теория ситуационного управления; теория рисков.

Основные результаты, выносимые на защиту:

1. Система управления фондом развития предприятия, позволяющая регулировать процессы накопления и расходования финансовых средств.

2. Методика управления формированием фонда развития предприятия, состоящая из методик выбора амортизационной и дивидендной политик.

3. Модель оптимизации заемных средств.

4. Методика управления расходованием фонда развития предприятия и агоритмы отбора альтернативных проектов для финансирования с оптимальным распределением средств по проектам из выбранного источника.

Научную новизну результатов диссертационного исследования составляют следующие положения:

1. Предложена функциональная схема системы управления фондом развития предприятия, обобщающая методики обоснования выбора амортизационной и дивидендной политик предприятия; модель оптимизации заемных средств; методику выбора направлений расходования финансовых средств; агоритм выбора источников финансирования инвестиционных проектов по критерию минимизации средневзвешенной стоимости капитала с учетом периода окупаемости проектов и сроком привлечения источников; агоритм отбора проектов по критерию максимизации чистого дисконтированного дохода, составленный в классе задач линейного программирования; модель оптимизации распределения финансовых средств по проектам, максимизирующая доходность вложений. Построенные в классе задач ситуационного управления и нечеткой логики методики учитывают выявленные интервальные значения критериев финансовой устойчивости машиностроительных предприятий Республики Башкортостан (РБ).

2. Предложена методика ситуационного управления формированием фонда развития предприятия, обосновывающая принятие решений по выбору амортизационной и дивидендной политик в условиях анализа -состояния оборудования, стадии жизненного цикла проекта, назначения проекта, финансового состояния предприятия, уровня налогообложения, инвестиционных затрат, объема собственных финансовых средств, влияния внешних воздействий на принятие решения, реализованная при помощи агоритмов нечеткой логики, что позволяет сформулировать наилучшие решения в условиях многовариантного выбора.

3. Разработана модель оптимизации заемных средств для определения объема привлекаемых займов по критерию максимизации экономической добавленной стоимости, не нарушающая соотношение оборотных и внеоборотных активов предприятия, основанная на решении задачи линейного программирования и позволяющая реализовать стратегию развития предприятия.

4. Предложена методика управления расходованием фонда развития предприятия, отличающаяся обоснованием разделения финансовых средств на потребляемую и накопляемую части, исходя из необходимости обеспечить финансовую устойчивость предприятия, определением обязательной части потребления и накопления средств, позволяющая выбрать направления расходования фонда с учетом инвестиционных затрат, влияния внешних воздействий на принятие решений, доступности для предприятия финансовых средств, склонности лица принимающего решение к риску. Методика основана на применении нечетких логик при обосновании решений по управлению расходованием фонда.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования. Использование разработанных методик управления позволит обеспечить развитие предприятий машиностроения за счет собственных средств и доступных для привлечения средств, что повысит инвестиционную привлекательность предприятий и их независимость от неблагоприятной внешней среды. Интервальные значения финансовых коэффициентов могут быть рекомендованы в качестве нормативных для оценки финансовой устойчивости машиностроительных предприятий акционерного типа Республики Башкортостан.

Достоверность результатов определяется корректным применением теории финансового менеджмента, принципов финансово-экономического анализа, методов ситуационного управления и экономико-математического моделирования. Информационной базой исследования являются законодательные и нормативные акты Российской Федерации и Республики Башкортостан, аналитические обзоры по теме исследования отечественных и зарубежных ученых, статистические показатели и отчетные данные по состоянию и динамике инвестиционной сферы в экономике России и региона. Положения и выводы диссертации не противоречат известным теоретическим и практическим результатам, опубликованным в научной литературе.

Апробация. Основные положения, представленные в диссертации докладывались и обсуждались на шести всероссийских и международных научных и научно-практических конференциях. Теоретические и практические положения и выводы диссертации опубликованы в одиннадцати научных работах общим объемом 3,1 пл., в том числе лично автором - 2,5 пл., и внедрены на ОАО Машиностроительный завод Искра, ОАО Стеклонит в виде планов мероприятий по улучшению финансовой и амортизационной политик. Кроме того, результаты работы использованы в учебном процессе ГОУ ВПО Уфимского государственного авиационного технического университета при ведении курса Бизнес-планирование и апробированы при подготовке Программы социально-экономического развития Республики Башкортостан до 2010 года.

Структура работы. Состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка - 137 наименований, 2 приложений. Объем работы 162 страницы, рисунков - 78, таблиц - 30.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Мамаева, Юлия Георгиевна

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ

В проведенном исследовании была решена актуальная и имеющая важное научно-практическое значение задача разработки системы управления формированием и расходованием фонда развития машиностроительного предприятия акционерного типа с целью повышения инвестиционных возможностей. При решении поставленной задачи получены следующие научные и практические результаты и сделаны выводы:

1. Предложена функциональная схема двухуровневой системы управления фондом развития предприятия акционерного типа, включающая методики, модели и агоритмы, разработанные в классе моделей ситуационного управления, и позволяющая рассматривать накопление и расходование фонда как управляемые процессы, характеризующиеся многовариантностью способов формирования системы.

2. Разработана методика ситуационного управления формированием фонда, состоящая из методики выбора амортизационной и дивидендной политики предприятия и направленная на обеспечение либо нормальной, либо абсолютной финансовой устойчивости акционерного общества. В построенной многофакторной ситуационной методике выбора амортизационной и дивидендной политик учитываются интервальные значения критериев финансовой устойчивости машиностроительных предприятий акционерного типа Республики Башкортостан. Методика позволяет сделать обоснованный выбор варианта формирования фонда, основываясь на стратегических целях развития предприятия.

3. Сформирована модель оптимизации заемных средств, реализованная в классе задач линейного программирования и позволяющая определить доступный объем привлекаемых займов, не нарушая структуру баланса предприятия и максимизируя экономическую добавленную стоимость.

Разработана методика управления расходованием фонда развития предприятия, основанная на методах ситуационного анализа, объединяющая решения по формированию фонда с решениями по расходованию финансовых средств, что дает возможность обосновать выбор варианта расходования средств и принимать решения в процессе управления, обеспечивающие получение экономического эффекта и достижения стратегических целей развития предприятия.

Составлен агоритм отбора альтернативных инвестиционных проектов для финансирования по таким показателям как чистый дисконтированный доход и срок окупаемости при условии, что внутренняя норма доходности инвестиций будет выше расчетной цена капитала.

Составлен агоритм выбора оптимального источника финансирования проекта по критерию минимальной стоимости включаемого в портфель источника капитала с наибольшим удельным весом в сформированном портфеле наиболее дешевых источников.

Разработана модель оптимизации распределения финансовых ресурсов предприятия по критерию получения максимального дохода от проектов с учетом цены привлекаемого капитала. Реализация данной методики управления расходованием средств фонда развития ОАО МЗ ИСКРА позволила определить направление расходования средств - накопление, сформировать портфель инвестиционных проектов и источников капитала, а также оптимальным образом распределить эти источники средств по проектам. При этом было показано, что моделирование финансовых средств влияет на величину доходности инвестиционного портфеля в целом. Так при привлечении кредитных средств, доходность снижается на 2%, в ситуации, когда основную часть средств составляет прибыль и амортизационные отчисления - на 5%, при равных долях источников портфель проектов будет иметь самую низкую доходность.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Мамаева, Юлия Георгиевна, Уфа

1. 22 ПБУ: практический комментарий (4-е издание, переработанное и допоненное). М.: АБАК, 2006. - 528 с.

2. Абдикеев Н. М. Проектирование интелектуальных систем в экономике: Учебник / Под редакцией Н. П. Тихомирова. М.: Издательство Экзамен, 2004. - 528 с.

3. Абрамов С. И. Управление инвестициями в основной капитал/ С. И. Абрамов. М.: Издательство Экзамен, 2002. - 544 с.

4. Абрютина М. С. Экспресс-анализ деятельности предприятия при помощи шкалы финансово-экономической устойчивости (на основе отклонений от точки равновесия) // Финансовый менеджмент. 2002. - № 3. -С. 75-98.

5. Андрейчиков А. В., Андрейчикова О. Н. Интелектуальные информационные системы:Учебник. М.: Финансы и статистика, 2004. - 424 с.

6. Анищенко А. В. Учетная политика для целей налогообложения на 2006 год. М.: ООО ИИА Налог Инфо, ООО Статус-Кво 97, 2006.-192с.

7. Астахов В. П. Основные средства: бухгатерский учет и налогообложение: Учебно-практическое пособие. 4-е издание, переработанное и допоненное. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. - 296 с.

8. Афанасьев В. Ю. Модели управления инвестиционными потоками в региональной социально-экономической системе: Диссертация кандидата технических наук: 05.13.10 / ГОУ ВПО Уфимский государственный авиационный технический университет. Уфа, 2003. - 174 с.

9. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. 3-е издание, переработанное и допоненное. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 528 с.

10. Балашов П. А., Безгузиков В. П., Кислов Р. И. Оценка рисков информационной безопасности на основе нечеткой логики Электронный ресурс. // ЬЦр://шш\у.п\уакПУ.ги/"Северо-Занадный цешр защиты информации "АКТИВ".ЗАЩИГА ИНФОРМАЦИИ.

11. Бадин К. В., Воробьев С. Н. Управленческие решения: теория и технологии принятия. Учебник для вузов. М.: Проект, 2004. - 304 с.

12. Бадин К. В., Уткин В. Б. Информационные системы в экономике: Учебник.-М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2004.-395 с.

13. Басовский Л. Е. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2003.-240с.

14. Белоусов В. Л., Иванников С. А. Выбор стратегии при распределении прибыли предприятия // Автоматизация и современные технологии. 2003. - № 9. - С. 36-42.

15. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Т. 1. 2-е издание, переработанное и допоненное.-К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.-672 с.

16. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Т. 2. 2-е издание, переработанное и допоненное.-К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.-560 с.

17. Бланк И. А. Управление активами и капиталом предприятия. К.: Ника-Центр, Эльга, 2003. - 448 с.

18. Бойкова М. П., Пархачева М. А. Налоговый учет основных средств и нематериальных активов. 2-е издание. - СПб.: Питер, 2003. - 330 с.

19. Бузова И. А., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Коммерческая оценка инвестиций/Под редакцией Есипова В. Е.-СПб.: Питер, 2004. 432 с.

20. Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2002. - 384 с.

21. Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебное пособие. 3-е издание, исправленное и допоненное.-М.: Дело, 2004. - 888 с.

22. Воронцовский А. В. Управление рисками: Учебное пособие. 2-е издание, исправленное и допоненное. СПб.: Издательство Санкт-Петербургского университета, 2000; ОЦЭиМ, 2004. - 458 с.

23. Гаврилова О. П., Коновалова Н. П. Учет амортизационных отчислений в бухгатерском учете и для целей налогообложения // Налоговый вестник. 2004. - № 5. - С. 93-106.

24. Гайнанов Д. А., Ибраева Р. М. Технологии аналитического моделирования в решении экономических задач: Учебное пособие / Д. А. Гайнанов, И. Р. Ибраева; Уфимский государственный авиационный технический университет. Уфа: УГАТУ, 2001. - 75 с.

25. Гайнанов Д. А., Мамаева Ю. Г. Развитие инновационной деятельности в Республике Башкортостан // Материалы конференции

26. Инновационные процессы в области образования, науки и производства. -Казань: Издательство Учреждение Редакция Бутлеровские сообщения. -2004. - Т. 2. - С. 268-270.

27. Гвоздев В. В. Оценка экономической эффективности продаж многопродуктовой торговой компании на основе EVA // Финансовый менеджмент. 2005. - № 5. - С. 15-34.

28. Глухов В. В, Медников М. Д., Коробко С. Б. Математические методы и модели для менеджмента. 2-е издание, исправленное и допоненное. СПб.: Издательство Лань, 2005. - 528 с.

29. Горшков А. Ф., Евтеев Б. В., Коршунов В. А. и др. Компьютерное моделирование менеджмента: Учебное пособие/ А. Ф. Горшков, Б. В. Евтеев, В. А. Коршунов и др. // Под общей редакцией Н. П. Тихомирова. М.: Издательство Экзамен, 2004. - 528 с.

30. Грачев А. В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент. 2002. - № 2. -С. 34-73.

31. Гринберг А. С., Шестаков В. М. Информационные технологии моделирования процессов управления экономикой: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 399 с.

32. Гуев А. Н. Постатейный комментарий к Налоговому кодексу Российской Федерации. Часть вторая: Раздел VIII: Главы 25-26/ А. Н. Гуев. -М.: Издательство Экзамен, 2005. 752 с.

33. Дж. Мур, Л. Р. Уэдерфорд и др. Экономическое моделирование в Microsoft Excel, 6 издание: Перевод с английского. М.: Издательский дом Вильяис, 2004.- 1024 с.

34. Дубров А. М. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учебное пособие/ А. М. Дубров, Б. А. Лагоша, Е. Ю. Хрусталев; Под редакцией Б. А. Лагоши. М.: Финансы и статистика, 2000. - 176 с.

35. Емельянов А. А. и др. Имитационное моделирование экономических процессов: Учебное пособие/ А. А. Емельянов, Е. А. Власова, Р. В. Дума, Под редакцией А. А. Емельянова. М.: Финансы и статистика, 2004.-368 с.

36. Ендовицкий Д. А., Коробейникова Л. С., Сысоева Е. Ф. Практикум по инвестиционному анализу: Учебное пособие/ Под редакцией Д. А. Ендовицкого. М.: Финансы и статистика, 2003. - 240с.

37. Ефимова О. В. Финансовый анализ. 4-е издание, переработанное и допоненное. - М.: Издательство Бухгатерский учет, 2002. - 528 с.

38. Жданов С. А. Механизмы экономического управления предприятием: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.-319 с.

39. Иванников С. А. Критерии распределения прибыли предприятия на развитие производства и текущее потребление // Автоматизация и современные технологии. 2004. - № 1. - С. 37-41.

40. Иванов JI. H., Иванов А. Л. Методы принятия решений бизнес-плана. Эвристика. М.: Приор-издат, 2004. - 80 с.

41. Илькевич Н. И., Дзюбина Т. В., Ельников В. В., Окунева С. Т. Исследование устойчивости цен самофинансирования на природный газ // Экономика и математические методы. 2002. - Т. 38. - № 3. - С. 25-29.

42. Интелектуальное управление производственными системами. Кусимов С. Т., Ильясов Б. Г., Исмагилова Л. А., Валеева Р. Г. М.: Машиностроение, 2001. - 327 с.

43. Информационные технологии управления: Учебное пособие для вузов/Под редакцией профессора Г. А. Титоренко. 2-е издание, допоненное. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 439 с.

44. Кадушин А. И., Михайлова Н. Б. Оценка влияния способов амортизации основных фондов на рационализацию денежных потоков производственной компании Электронный ресурс. //http//www.ciin.ru/managemcnt/ depreciation.shtml

45. Калошина M. H., Хачатурова-Тавризян В. M. Процедуры выбора оптимального источника финансирования // Финансовый менеджмент. -2001.-№4.-С. 65-89.

46. Каплан А. В. Решение экономических задач на компьютере / Каплан А. В., Каплан В. Е., Мащенко М. В., Овечкина Е. В. М.: ДМК Пресс; СПб.: Питер, 2004. - 600 с.

47. Карбовский В. Ф. Новый подход к инвестированию на рынке акций/ В. Карбовский, И. Нуждин. М.: Вершина, 2006. - 224с.

48. Карданская Н. Л. Управленческие решения: Учебник для вузов. -2-е издание. М.: ЮНИТИ-ДАНА, Единство, 2003. - 416 с.

49. Карберг К. Бизнес-анализ с помощью Excel 2000: Перевод с английского. М.: Издательский дом Вильяме, 2001. - 480 с.

50. Климова Н. И. Инвестиционный потенциал региона. Екатеринбург: Издательство УрО РАН, 1999. 275 с.

51. Кобелев Н. Б. Основы имитационного моделирования сложных экономических систем: Учебное пособие. М.: Дело, 2003. - 336 с.

52. Ковалев В. В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. М.: Финансы и статистика, 2000. - 288 с.

53. Ковалев В. В. Прибыль: трактовка и виды // Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 8, выпуск 4. 2003. -№ 32. - С. 86-105.

54. Ковалев В. В., Вокова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ПБОЮЛ М. А. Захаров, 2001. - 424 с.

55. Ковалев В. В., Патров В. В. Как читать баланс. 4-е издание, переработанное и допоненное. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 520 с.

56. Кожинов В. Я. Амортизация / В. Я. Кожинов. М.: Издательство Экзамен, 2004. - 320 с.

57. Котынюк Б. А. Инвестиционные проекты: Учебник. Второе издание, переработанное и допоненное. -СПб.: Издательство Михайлова В.А., 2002.-622 с.

58. Коровин Д. И., Шибаева К. К. Математические методы оценки субъективных факторов в экономико-математических моделях // Математика и ее приложения. 2004. - № 1. - С. 97-104.

59. Кочетыгов А. А. Финансовая математика. Серия Учебники, учебные пособия. Ростов н/Д: Издательство Феникс, 2004. - 480 с.

60. Круглов В. В., Дли М. И. Интелектуальные информационные системы: компьютерная поддержка систем нечеткой логики и нечеткого вывода. М.: Издательство Физико-математической литературы, 2002.-256 с.

61. Крылов Э. И., Власова В. М., Журавкова И. В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. 2-е издание, переработанное и допоненное. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 608 с.

62. Кугаенко А. А. Методы динамического моделирования в управлении экономикой: Учебное пособие/ Под редакцией П. Е. Кондрашова.- 2-е издание, исправленное и допоненное. М.: Университетская книга, 2005.-456 с.

63. Кугаенко А. А. Основы теории и практики динамического моделирования социально-экономических объектов и прогнозирование их развития. М.: Издательство Вузовская книга, 1998. - 392 с.

64. Кузин JI. Т. Основы кибернетики. Т. 1. Математические основы кибернетики. Учебное пособие для студентов втузов. М. Энергия, 1973. -504 с.

65. Кузнецов И. Н. Диссертационные работы: Методика подготовки и оформления: Учебно-методическое пособие/ Под общей редакцией доктора экономических наук, профессора Н. П. Иващенко. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2003. - 426 с.

66. Лазарев Ю. Моделирование процессов и систем в MALAB. Учебный курс. СПб.: Питер; Киев: Издательская группа BHV, 2005. - 512 с.

67. Леоненков А. В. Нечеткое моделирование в среде MATLAB и fuzzy TECH. СПб.: БХВ-Петербург, 2003. - 736 с.

68. Липсиц И. В., Косов В. В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. 2-е издание, допоненное и переработанное. - М.: Экономистъ, 2003. - 347 с.

69. Лисицина Е. В. Управление финансовой структурой капитала компании // Финансовый менеджмент. 2005. - № 4. - С. 134-141.

70. Лисицина Е. В., Токаренко Г. С. Управление финансовыми результатами компании // Финансовый менеджмент. 2005. - № 6. - С. 125140.

71. Лихачева О. Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. М.: ТК Веби, Издательство Проспект, 2004.-264 с.

72. Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов/ Под редакцией профессора Н. П. Любушина. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 471 с.

73. Малин А. С., Мухин В. И. Исследование систем управления: Учебник для вузов.-2-e издание.-М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2004.-400с.

74. Мамаева Ю. Г. Инвестиционный климат в Республике Башкортостан// Сборник научных статей 5-ой всероссийской научно-практической конференции молодых ученых, аспирантов и студентов Молодежь. Образование. Экономика. Ярославль, 2004. - С. 274-282.

75. Матяш И. В. Разработка стратегии финансирования инвестиционного проекта//Экономика и производство.-2006.-№ 1. -С. 29-34.

76. Мельников А. В. Риск-менеджмент: стохастический анализ рисков в экономике финансов и страхования. 2-е издание, переработанное и допоненное. - М.: Анкил, 2003. - 159 с.

77. Мицель А. А., Каштанова О. В. Об одном агоритме формирования оптимального портфеля инвестиционных проектов // Экономика и математические методы.-Т. 37.-2001. -№4.-С. 103-108.

78. Москвин В. А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2004. - 352 с.

79. Мурадвердиева Л. А. Экономические факторы активизации воспроизводства основных фондов нефтедобывающих предприятия (на примере Государственной нефтяной компании): Диссертация кандидата экономических наук: 08.00.05. Москва, 2002. - 120 с.

80. Негашев Е. В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учебное пособие. М.: Высшая школа, 1997. - 192 с.

81. Николаев М. А., Махотаева М. Ю. Анализ воспроизводственных процессов в обрабатывающей промышленности // Экономика и математические методы. 2002. - Т. 38. - № 3. - С. 20-24.

82. Овчинникова Т. И., Пахомов А. И., Бугакова И. Н. Методы финансово-экономической диагностики банкротства предприятий // Финансовый менеджмент. 2005. - № 5. - С. 42-54.

83. Паклин Н. Б. Нечеткое моделирование динамических систем Электронный ресурс. // http//paklin.newmailru/mater/fuzzydin.html

84. Панов А. Н. Инвестиционное проектирование и управление проектами: Учебное пособие. М.: Экономика и финансы, 2002. - 200 с.

85. Плюсков А. Методология оценки стоимости действующего предприятия Электронный ресурс. // http//www.economy.bbu.by/library

86. Потапов A. JI. Применение имитационной компьютерной модели для определения оптимальной структуры догосрочного капитала фирмы // Финансовый менеджмент. 2002. - № 1.-С. 134-153.

87. Пранович А. А. Стратегия управления инновационно-инвестиционной деятельностью в современных условиях. М.: Издательство Российской экономической академии, 2001. - 432 с.

88. ЮО.Птускин А. С., Перерва О. J1. Инвестиционная модель стратегического развития промышленного предприятия // Вестник МГТУ имени Н. Э. Баумана. Серия Машиностроение. 2004. - № 1. - С. 123-127.

89. Рассказов С. В., Рассказова А. Н. Образ стоимости компании и его применение в системе корпоративного управления // Финансовый менеджмент. 2005. - № 4. - С. 59-68.

90. Рогов М. А. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2001. - 120 с.

91. Романов А. Н., Одинцов Б. Е. Советующие информационные системы в экономике: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.-487 с.

92. Романов В. П. Интелектуальные информационные системы в экономике: Учебное пособие/Под редакцией доктора экономических наук, профессора Н. П. Тихомирова. М.: Издательство Экзамен, 2003. - 496 с.

93. Рудык Н. Б. Поведенческие финансы или между страхом и ачностью. М.: Дело, 2004. - 272 с.

94. Рутковская Д., Пилиньский М., Рутковский JI. Нейронные сети, генетические агоритмы и нечеткие системы: Перевод с польского И. Д. Рудинского. М.: Горячая линия-Телеком, 2004. - 452 с.

95. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие/Г.В. Савицкая.-6-e издание.-Мн.:Новое знание,2001 -704 с.

96. Сергеев И. В. и др. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. 2-е издание. /И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова, В.В. Яновский. - М.:Финансы и статистика, 2002. - 400 с.

97. Ю9.Сосненко Л. С. Анализ экономического потенциала действующего предприятия. М.: ИД "Экономическая литература", 2004. - 208 с.

98. Статистический ежегодник Республики Башкортостан -Статистический сборник / Комитет государственной статистики Республики Башкортостан. Уфа. - 2004. - ч. II. - 216 с.

99. Технология эмиссии акций Электронный ресурс. // http//www.bashedu.ru/konkurs/bakirov/aug/emmiiss.html

100. Управление риском: Риск. Устойчивое развитие. Синергетика. -М.: Наука, 2000.-431 с.

101. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник/ А. А. Володин и др. М.: ИНФРА-М, 2004. - 504 с.

102. Усков А. А., Кузьмин А. В. Интелектуальные технологии управления. Искусственные нейронные сети и нечеткая логика. М.: Горячая линия-Телеком, 2004. - 143 с.

103. Уткин В. Б., Бадин К. В. Информационные системы и технологии в экономике: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 335 с.

104. Фатхутдинов Р. А. Управленческие решения: Учебник. 5-е издание. М.: ИНФРА-М. - 2004. - 314 с.

105. Федеральный закон Об акционерных обществах. М.: Издательство ОМЕГА-Л, 2005. - 80 с.

106. Федеральный закон от 21 декабря 2001 г. N 178-ФЗ "О приватизации государственного и муниципального имущества" (с изменениями от 27 февраля 2003 г.) Электронный ресурс. // http//www.f1exa.ru/law/zak/zak053.shtlnl

107. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под редакцией Е. С. Стояновой. 5-е издание, переработанное и допоненное. -М.: Издательство Перспектива, 2004. - 656 с.

108. Хачатрян С. Р., Пинегина М. В., Буянов В. П. Методы и модели решения экономических задач: Учебное пособие/ С. Р. Хачатрян, М. В. Пинегина, В. П. Буянов. М.: Издательство Экзамен, 2005. - 384 с.

109. Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. 3-е издание, исправленное. - М.: Дело, 2002. - 256 с.

110. Чибинев В. М., Очередько В. П., Чибинев А. М. Ценообразование. Учебное пособие/ Под редакцией доктора юридических наук, профессора Сальникова В. П. СПб.: Фонд Университет, 2002. - 176 с.

111. Шапкин А. С., Шапкин В. А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: Учебник. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2005. - 880 с.

112. Шоломицкий А. Г. Теория риска. Выбор при неопределенности и моделирование риска: учебное пособие для вузов/ А. Г. Шоломицкий; ГУ ВШЭ. М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2005. - 400 с.

113. Юткина Т. Ф. Налоги и налогообложение: Учебник. Издание 2-е, переработанное и допоненное. М.: ИНФРА-М, 2001. - 576 с.

114. Ярушкина Н. Г. Основы теории нечетких и гибридных систем: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2004. - 320 с.

115. Euro-Handbuch fuer Unternehmen: Leitfaden fuer Projektorganisation und -vorgehen, Rechnungslegung und Handelsrecht, Vertragswesen, Gesellschaftsrecht, EDV/hrsg. von Corinna Linner. Neuwied; Kriftil; Berlin: Luchterhand, 1998.-347 s.

116. Feldenkirchen, Wilfried: Die deutsche Wirtschaft im 20 Jahrhundert / Wilfried Feldenkirchen. Muenchen: Oldenbourg, 1998. - 162 s.

117. Horst, Siebert: Einfuehrung in die Volkswirtschaftslehre / 14, vollstaendig ueberarbeitete und erweiterte Auflage, 2003. 356 s.

118. MEYER Wie funktioniert das? Wirtshaft heute Red.: Michael Bauer -Emmerichs .. 4, voellig neu bearbeitete Auflage Mannheim; Leipzig; Wien; Zuerich: Meyers Lexikonverlag, 1999. - 335 s.

Похожие диссертации

• Государственное регулирование аграрной сферы
• Пути развития предприятий рыбохозяйственных комплексов
• Стратегическое управление формированием научно-инновационного потенциала региона
• Теория и методология реализации принципов логистики и управления цепями поставок в стратегии развития предприятий машиностроительной отрасли
• Повышение эффективности труда персонала предприятий в условиях использования бюджетного метода управления