Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Математические и инструментальные методы экономики

Математическое моделирование интеграции валютных рынков стран СНГ тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Панкратов, Алексей Павлович
Место защиты Ростов-на-Дону
Год 2008
Шифр ВАК РФ 08.00.13
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Математическое моделирование интеграции валютных рынков стран СНГ"

На правах рукописи

ООЗ172659

Панкратов Алексей Павлович

МАТЕМАТИЧЕСКОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ ИНТЕГРАЦИИ ВАЛЮТНЫХ РЫНКОВ СТРАН СНГ

08 00 13 - Математические и инструментальные методы экономики

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 9 МЮН 2008

Ростов-на-Дону - 2008

003172659

Работа выпонена в ГОУ ВПО Южно-Российский государственный технический университет (Новочеркасский политехнический институт)

Научный руководитель доктор экономических наук, доцент

Арженовский Сергей Валентинович

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Ефимов Евгений Николаевич

кандидат экономических наук, доцент Кравченко Наталья Ивановна

Ведущая организация

Южный Федеральный Университет

Защита диссертации состоится л 2 июля 2008 г в 16 00 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212 209 03 в Ростовском государственном экономическом университете РИНХ по адресу 344002, г Ростов-на-Дону, ул Большая Садовая, 69, ауд 231

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Ростовского государственного экономического университета РИНХ

Автореферат разослан л 2 июня 2008 г

Ученый секретарь

диссертационного совета, дэн, доцент

И Ю Шполянская

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования Интерес стран Содружества независимых государств (СНГ) к взаимовыгодному экономическому сотрудничеству заметно вырос за 2000-е годы Наметились общие тенденции в развитии, управлении и в построении экономических отношений В подтверждение этому 19 сентября 2003 года между Президентами Республики Беларусь, Республики Казахстан, Российской Федерации и Украины подписано Соглашение о формировании Единого экономического пространства Развитие СНГ в Едином экономическом пространстве, неотрывно друг от друга, имеет большую стратегическую и экономическую важность для всех стран Содружества

Формирование новых экономических связей, их дальнейшее совершенствование в рамках экономической интеграции предполагает создание также единой вапютно-финансовой системы для взаимных расчетов между странами участниками Интеграция в валютно-финансовой сфере необходима странам СНГ для реализации задач по укреплению позиций национальных валют, по созданию емких финансовых рынков с поным набором инструментов, присущих рынкам высокоразвитых стран, достичь которых по одиночке неизмеримо сложнее, чем совместными усилиями

Создание ресурсного потенциала страны требует корректировки курсов национальных валют, применяемых в расчетах между странами СНГ, что актуализирует необходимость создания эффективной методологии расчета соотношений валютных курсов стран Необъективные расчеты соотношения курсов национальных валют искажают оценки многих экономических показателей, и в некоторой степени сдерживают установление и развитие эффективных связей между странами участниками экономической интеграции

Указанные обстоятельства и определяют актуальность темы исследования.

Степень разработанности проблемы. В настоящее время существует большое количество научных, научно-методических, научно-популярных работ посвященных валютной интеграции стран СНГ Авторами этих работ проводися эмпирический анализ валютной интеграции применительно к странам СНГ (С М Дробышевский, Д И Полевой), изучались состояния и перспективы валютно-финансовой интеграции в СНГ (А В Захарова, М А Кротов , Ю С Яров, Д А Мацнев, Л В Косиков), теоретические аспекты процесса введения единой валюты в Союзе России и Беларусь (РБ Рябова), система финансовых отношений, в совокупности обеспечивающих достижение

эффективной макроэкономической политики и использование механизма курсообразования в качестве инструмента экономического регулирования (ДЕ Смирнов) Имеется ряд работ, посвященных созданию валютного экономического пространства между Россией и европейскими государствами (Д В Гвозденко, К Н Пурсиайнен, В A. May, Г.С Ковалев, В В Новиков, К Э. Яновский, Р В Пионтковский)

Однако математический аппарат для исследования проблемы валютной интеграции применяся недостаточно, и эмпирические расчеты на основе эконометрических моделей и методов для построения взаимосвязей на валютных рынках стран СНГ не выпонялись Мало исследована возможность существования корректирующих механизмов равновесия на валютных рынках постсоветских стран

Вышеизложенное обусловило выбор темы диссертационного исследования, его цели и задачи

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка экономико-математических моделей формирования единого экономического пространства стран СНГ на основе интеграции валютных рынков

Достижение поставленной цели предопределило постановку и решение ряда исследовательских задач

- исследовать методологию формирования валютного курса и уточнить положения теории оптимальных валютных зон,

- проанализировать процессы экономического взаимодействия постсоветских стран на основе динамики спот курсов национальных валют по отношению к резервной мировой валюте - американскому долару,

- обосновать использование для моделирования взаимосвязанных временных рядов коинтеграционного анализа,

- построить динамические экономико-математические модели зависимости валютных курсов стран СНГ (Россия, Украина, Республика Беларусь) на основе соотношений национальных валют к долару,

- выпонить эмпирический анализ валютных курсов для объяснения механизмов экономической интеграции стран СНГ

Объектом и предметом диссертационного исследования. Объектом диссертационной работы являются национальные экономические системы некоторых стран СНГ (Российской Федерации, Украины, Республики Беларусь) Предмет исследования - экономическая интеграция постсоветских стран в финансовом секторе экономики

Теоретико-методологическую основу диссертационного исследования

составляют методы и модели макроэкономики, эконометрики и прикладной статистики Использованы результаты научных трудов как отечественных, так и зарубежных ученых по проблеме изучения динамики валютного курса и методологии его анализа и прогнозирования

Диссертация выпонена в соответствии с паспортом специальности ВАК 08 00 13 - Математические и инструментальные методы экономики, п. 1 5 Разработка и развитие математических методов и моделей глобальной экономики, межотраслевого, межрегионального и межстранового социально-экономического анализа, построение интегральных социально-экономических индикаторов и п 1 6 Математический анализ и моделирование процессов в финансовом секторе экономики, развитие метода финансовой математики и актуарных расчетов

Инструментарно-методологический аппарат. В диссертации применялись методы корреляционного анализа, эконометрического моделирования и коинтеграционного анализа взаимосвязанных временных рядов

При обработке первичной информации и проведении расчетов использовались пакеты прикладных программ Stata, EViews и MS Excel

Информационно-эмпирическая база исследования. Информационной базой для определения параметров моделей и их реализации послужили первичные ежедневные статистические данные Центральных банков России, Украины и Беларусь по спот курсам национальных валют по отношению к резервной мировой валюте - американскому долару (2001 - 2006 годы) Выборки получены путем соотнесения дней проведения торгов национальных валют в сторону их максимального совпадения Выборка по ежедневным данным содержит 950 наблюдений, по ежемесячным - 59 наблюдений

Первичные данные доступны в сети Интернет (сайты http //mfd ru, www cbr ru, www nbrb by, www bank gov ua)

Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в том, что существующие методики не позволяют получить достоверное отражение интеграционных механизмов на валютных рынках постсоветских стран, отличающихся направленностью российского экономического влияния Корректное решение проблемы, по мнению автора, находится в плоскости использования коинтеграционных методов анализа взаимосвязанных динамических рядов для осуществления расчетов в финансовом секторе трансформирующихся экономик стран СНГ

Положения, выносимые на защиту:

1 Показана связь между факторами интеграции в рамках теории оптимальных валютных зон и динамикой обменного курса на финансовых рынках постсоветских стран,

2 Выявлено догосрочное равновесие на валютных рынках стран СНГ. России, Беларусь и Украины,

3. Эмпирически доказана направленность российского влияния на валютных рынках Украины и Беларусь,

4 Установлено, что временные ряды курсов национальных валют по отношению к мировой резервной валюте американскому долару являются коинтегрированными первого порядка,

5 Построены векторные модели коррекции ошибок для интегрированных временных рядов курсов национальных валют (по отношению к долару) некоторых стран СНГ

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке инструментария эконометрического анализа механизмов интеграции валютных рынков постсоветских стран, что имеет существенное значение для взаиморасчетов в финансовом секторе экономике стран СНГ

Наиболее существенными результатами, полученными автором диссертации и обладающими научной новизной, являются

-установлено существование связи между волатильностью обменного курса валюты и факторами создания оптимальных валютных зон для стран с трансформирующейся экономикой, что позволяет выявить страны, готовые к созданию валютного союза с целью макроэкономической стабилизации,

- построены векторные авторегрессионные модели взаимодействия финансовых рынков стран России, Украины и Беларуси, отличающиеся учетом одновременности динамики валютных курсов и механизма коинтеграции, и позволяющие рассчитывать реакцию одного из курсов на шоковые изменения другого, а также строить совместные прогнозы значений курсов,

- построено уравнение, описывающее интеграционный механизм валютных стран постсоветских стран, отличающееся учетом догосрочного финансового равновесия и позволяющее эмпирически доказать остающееся российское экономическое влияние на валютные рынки постсоветских стран

- выявлено на основе векторной модели коррекции ошибок, что догосрочные рыночные механизмы корректировок курсов валют по отношению к долару асимметричны по анализируемым странам' положительны для России и Беларуси и отрицательны для Украины, что

свидетельствует о потенциальной возможности объединения валютных рынков России и Беларуси,

-эмпирически показана значимость для эконометрического анализа степени агрегирования статистических данных ежедневные курсы валют отражают интегрированность рынков, ежемесячные - показывают интегрированность не во всех случаях

Теоретическая и практическая значимость результатов работы Теоретическая значимость диссертационной работы состоит в том, что автором в рамках теории оптимальных валютных зон доказана связь между факторами интеграции и динамикой обменного курса на финансовых рынках постсоветских стран Практическая значимость результатов работы заключается в разработанных экономико-математических моделях, позволяющих производить анализ взаимосвязи валютных рынков, исследовать их динамику по показателю спот курса национальной валюты и получать взаимосвязанные прогнозные оценки валютных курсов стран СНГ Результаты диссертации могут быть использованы

- органами государственной власти на федеральном уровне при разработке мероприятий макроэкономической политики,

- в аналитической работе Центрального Банка РФ, в том числе при формировании эффективной системы валютно-финансовых отношений между странами СНГ,

- в учебном процессе вузов при создании и совершенствовании программ дисциплин по макроэкономике и эконометрике при подготовке и переподготовке специалистов экономических специальностей

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертации докладывались и обсуждались на международной научно-практической конференции Моделирование. Теория, методы и средства (Новочеркасск, 2005), международной научно-практической конференции Проблемы регионального управления, экономики, права и инновационных процессов в образовании (Таганрог, 2005), международной научно-практической конференции Методы и агоритмы прикладной математики в техники, медицине и экономике (Новочеркасск, 2006), международной научно-практической конференции Россия в глобализирующейся мировой экономике (Ростов-на-Дону, 2006), третьей ежегодной научной конференции студентов и аспирантов базовых кафедр Южного научного центра РАН (Ростов-на-Дону, 2007), научной конференции Статистика в современном мире методы, модели, инструменты (Ростов-на-Дону, 2007) Результаты диссертационного исследования используются в

работе отдела экономического анализа, финансовых ресурсов и инвестиций Администрации города Новочеркасска, что подтверждено справкой о внедрении.

По результатам диссертационного исследования опубликовано 6 печатных работ, в которых лично автору принадлежит 2,35 п.л

Структура и объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы из 113 источников и 4 приложений и содержит 141 страниц машинописного текста, 26 таблиц, 12 рисунков и

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ Во введении обоснована актуальность темы, сформулированы цель и задачи и исследования Описаны его теоретические и методологические основы, определена теоретическая и практическая значимость работы

Первая глава Макроэкономическая теория образования валютных зон и их интеграции посвящена исследованию методологии формирования валютного курса и положений теории оптимальных валютных зон

В современной глобальной экономике происходят процессы экономической интеграции, и региональный фактор становится доминирующим в развитии как экономических, так и политических взаимоотношений между странами, ставя их перед выбором, какую из форм интеграции предпочесть на современном этапе.

Существенным фактором взаимоотношений является сохраняющаяся для многих новых суверенных стран топливно-энергетическая зависимость от природных ресурсов России В этой связи предполагается, что интеграция экономик стран ближнего зарубежья определяется направленностью российской политики

В первой главе работы проанализирован опыт исследования региональной интеграции, который основывается на построении моделей, оценивающих изменения цен на товары, объемов и структуры производства в различных секторах, выигрыша субъектов экономики и государства, указаны их основные недостатки и преимущества Анализ показал, что проблема валютной интеграции на территории стран СНГ вызывает интерес и имеет политическое значение Большинство авторов рассматривают решение проблемы на основе опыта по созданию европейского валютного пространства

Установлено, что исследования валютной интеграции стран СНГ с применением совокупности методов регрессионного анализа взаимосвязанных временных рядов и коинтеграционных методов ранее не проводились, что

обосновывает необходимость разработки динамических экономико-математических моделей зависимости валютных курсов стран СНГ

Во второй главе - Модели и методы анализа взаимосвязанных временных рядов представлены теоретические основы математического моделирования взаимосвязанных временных рядов.

Показано, что положительной чертой методов анализа временных рядов является то, что с их помощью тщательно изучается внутренняя структура временного ряда, взаимосвязь его последовательных членов

Отмечено, что исходные данные спот курсов национальных валют по отношению к долару, имеют следующие особенности существенная нестационарность, гетероскедастичность дисперсии уровней ряда на отдельных отрезках времени, сильная зависимость значений спот курсов валют от внешних факторов политических, экономических,

внешнеэкономических и др Наличие этих особенностей усложняет моделирование временных рядов в целом и интеграционных механизмов валютных рынков, в частности

На первоначальном этапе моделирование проводилось с использованием подхода Бокса-Дженкинса, предназначенного для описания нестационарных временных рядов Преимущества моделей Бокса-Дженкинса в том, что, во-первых, возможности регрессионного анализа расширяются за счет учета авторегрессионных свойств исходного ряда и его разностей, во-вторых, при наличии достаточного количества однородных данных можно более обоснованно специфицировать модель, в-третьих, в процедуре используется диагностическая проверка модели на адекватность

Для выявления свойств временных рядов в работе обосновано использование следующих тестов и критериев тест Уайта на гетероскедастичность, тест Дарбина-Уотсона на автокорреляцию уровней временного ряда, тесты для проверки на стационарность критерий Квятцковского - Филипса - Шмидта - Шина (КРЗБ), Дики-Фулера

Методы и модели анализа изолированных рядов не дают информации о механизмах их взаимодействия, поэтому в диссертационной работе используются методы моделирования причинно-следственных связей подходы К Грейнджера, С Йохансена

В частности, идея теста К Грейнджера. для тестирования нулевой гипотезы х, не влияет на у, (где хД у, - временные ряды) оценивается регрессия у, на лагированные значения^, и лагированные значения х,

х = ло+!>->''-.(1)

где п - максимальное значение лага

а0, аД Р, - оценки модели,

е, - независимая случайная величина

Для модели (1) гипотеза <л, не влияет на_у, формулируется как

Но. р,= Х =РЛ=0

Гипотеза <<у, не влияет на х, тестируется аналогично Для того чтобы прийти к заключению, что х, влияет на у,, необходимо, чтобы гипотеза х, не влияет на у,у> была отвергнута, а гипотеза лу, не влияет на дг, не была отвергнута

Причинность по К Грейнджеру связана с определением того, что предшествует чему, а также с информативностью одной переменной с точки зрения прогнозирования другой переменной В этой связи представляется обоснованным использование подхода коинтеграционного анализа С Йохансена

Метод С Йохансена имеет ряд известных преимуществ по сравнению с подходом К Грейнджера В частности метод К Грейнджера применим, только когда между нестационарными переменными есть всего одно коинтегрирующее соотношение Если ранг коинтеграции больше единицы, то метод дает бессмысленные результаты Метод К Грейнджера статичен, в нем не учитывается краткосрочная динамика Результаты метода С Йохансена не зависят от нормировки, использованной при оценивании, в то время как метод К Грейнджера может дать существенно отличающиеся результаты в зависимости от того, какая переменная стоит в левой части оцениваемой коинтеграционной регрессии

Подход С Йохансена основывается на таких экономических данных, которые, являясь нестационарными, образуют в линейной комбинации временной ряд, который будет стационарным Ряды, обладающие такой особенностью, будут коинтегрированными рядами Для таких рядов методы регрессионного анализа не подходят и адекватно использование коинтеграционной регрессии

Для нахождения линейных комбинаций (коинтегрирующих векторов) в процедуре С Йохансена используется метод максимального правдоподобия для последовательности регрессий с пониженным рангом в векторной авторегрессионной модели. Для проверки гипотез о ранге коинтеграции используется статистика отношения правдоподобия Подробно процедура описана в тексте диссертационной работы

Далее в диссертационной работе рассмотрена задача построения модели коррекции ошибок1

л*,=л,2,., +2Ждч_,. .

1=1 (=1

АУ, = л22,-1 + ЦРз/АУ,-/ + е2/ Х

(.1 /=1

А - оператор взятия первых разностей уровней ряда, 1, 2 - независимые случайные величины, п - максимальное значение лага,

2, - переменная коинтеграции между временными рядами х, и у,, Рь Уь Рг, У2 - оценки модели

Оценки модели находятся методом максимального правдоподобия Модель коррекции ошибок описывает процесс, в ходе которого коинтегрированные переменные в случае отклонения возвращаются к равновесию Рассмотрим, например, соотношение между курсами двух валют В течение короткого промежутка времени предпочтения инвесторов могут заставить одну валюту возрасти относительно другой. В следующий момент времени другая валюта может быть более привлекательной В обоих случаях валютные курсы отклоняются от равновесного положения Однако рыночные силы заставляют их вернуться к догосрочному равновесию В нашем случае, если валюта становится слишком привлекательной, то политическое и экономическое давление может привести к понижению уровня процентных ставок в соответствующей стране Если же валюта чрезмерно ослаблена, то процентные ставки в соответствующей стране могут возрасти или экспорт из этой страны возрастет, а импорт сократиться до того уровня, пока догосрочное равновесие снова установится Процесс возврата к равновесию и описывается моделью коррекции ошибок

Использование подхода С Йохансена и модели коррекции ошибок в диссертационной работе позволяет построить математические модели экономической интеграции валютных рынков стран СНГ, которые способны отражать изменяющиеся во времени условия и учитывать информационную ценность различных членов многомерной временной последовательности

В третьей главе Математическое моделирование интеграционных механизмов валютных рынков стран СНГ применены экономико-

1 Engle, Robert F, and Clive WJ Granger, (1987), Co-integration and error correction

representation, estimation, and testing, Economelnca, 50 (2) 251-276

математические методы и модели для выявления причинно-следственных связей между спот курсами национальных валют России, Украины и Беларуси

Информационной базой для определения параметров моделей послужили первичные ежедневные статистические данные Центральных банков России, Украины и Беларусь по спот курсам национальных валют по отношению к долару за период с 06 04 2001 г по 01.02.2006 г. Поскольку ряды в логарифмах значений чаще стационарны, чем в уровнях и распределение значений ряда ближе к нормальному, то в анализе взаимосвязи курсов валют автор использовал натуральные логарифмы уровней рядов

В диссертационной работе анализ связи валютных курсов стран проводися по четырем направлениям моделирования многомерных временных рядов

- Россия и Беларусь (ежедневные и ежемесячные данные),

- Россия и Украина (ежедневные и ежемесячные данные),

- Беларусь и Украина (ежедневные и ежемесячные данные),

- Россия, Украина и Беларусь (ежедневные и ежемесячные данные) Покажем методику проведенного анализа на примере валютных курсов

для двух стран России и Беларуси

Временные ряды логарифмов белорусского рубля и логарифмов российского рубля проверялись на стационарность тестами КРЗБ (К\ут1к0\у5к1-РЬШфЗ-ЗсЬткк-БЬт) и расширенным тестом Дики-Фулера Временные ряды оказались стационарными с временным трендом в первых разностях

На первом предварительном этапе проводится спецификация уравнений парных регрессий вида

1пКШ, = а, + Рх 1пВЕЬ, + и, , (2)

1пВЕЬ, = а2 + Рг 1п!Ш8, + и, , (3)

где, 1пВЕЬ - логарифм обменного курса белорусский рубль/долар, 1п1Ш8 - логарифм обменного курса российский рубль/долар, и,Ч случайные ошибки. Идентификация указанных регрессий по имеющимся данным и анализ остатков позволили выявить для последних авторегрессионный процесс Тестирование временных рядов невязок после учета автокорреляции позволило отвергнуть гипотезу об их нестационарности Результаты моделирования имеются в тексте диссертации Из них следует, что влияние изменений курса российского рубля на курс белорусской валюты значимы Также имеется значимое последействие рыночных колебаний в два дня, которое влияет на повышение спот курса 1пВЕЬ, Об обратной зависимости курса российского рубля от курса белорусского рубля утверждать нельзя Однако текущие

значения спот курса ЫШБ, положительно зависят от рыночной конъюнктуры в предыдущий день Таким образом, можно констатировать однонаправленное воздействие на валютных рынках двух стран

На втором этапе проводится анализ причинных механизмов и коинтеграционный анализ Для этого используется методология К Грейнджера Тест причинности по в рассматриваемом случае дал значение /'-критерия 4,42 для нулевой гипотезы о том, что курс 1пВЕЬ не влияет на курс 1п1Ш8, и значение 11,7 для гипотезы о том, что курс ЫШБ не влияет на курс 1пВЕЬ Таким образом, в обоих случаях нулевая гипотеза отклоняется Для подробного исследования зависимости двух временных рядов далее применяется двухшаговый агоритм оценивания модели коррекции ошибкок, на первой стадии которого выпоняется оценка коинтеграционного уравнения временных рядов с применением процедуры С Йохансена Результаты коинтеграционного анализа для рассматриваемых рядов представлены в табл 1

Таблица 1

Тестирование на коинтеграцию_

Выборка 950 наблюдений Предположения теста линейный детерминированный тренд в данных Число лагов 2

Собственные значения Отношение правдоподоб ия 5% крит значение 1%крит значение Гипотеза о порядке коинтеграции

0,188 198,42 15,41 20,04 г=0

0,0012 1,095 3,76 6,65 7<1

Коэффициенты коинтеграционного уравнения

Ьп1Ш8 ЬпВЕЬ

-0,314 0,218

0,76 0,157

Нормализованные коэффициенты коинтеграционного уравнения

1пШ5 1пВЕЬ Конст

1 -0,693 1,866

(0,147)

Логарифм функции максимального правдоподобия 9300,434

В круглых скобках значения стандартных ошибок Обозначено 1пВЕЬ - логарифм обменного курса белорусский рубль/долар США, 1пК115 - логарифм обменного курса российский рубль/долар США

Получено, что временные ряды логарифмов курсов 1пВЕЬ и 1п1Ш8 по отношению к долару являются коинтегрированными первого порядка на 1% уровне значимости

Следовательно, далее адекватно построение модели коррекции ошибок, позволяющей описать процесс, в ходе которого коинтегрированные переменные в случае отклонения возвращаются к равновесию В нашем случае в течение короткого промежутка времени рыночные действия инвесторов могут привести к росту одной валюты относительно другой, а в следующий момент времени другая валюта может стать более привлекательной

Таблица 2

Оценки векторной модели коррекции ошибок для двух временных рядов

Переменная ДЫШБ А1пВЕЬ

Коинтеграционная переменная -0,002"* ГЧ2,8551 -0,007'" [-14,571

Первая разность ряда логарифма белорусского рубля с лагом 1 день -0,016" [-0,403] -0,423" [-13,099]

Первая разность ряда логарифма белорусского рубля с лагом 2 дня -0,007" И,191 -0,169" [-5,239]

Первая разность ряда логарифма российского рубля с лагом 1 день 0,066" [2,025] 0,012" Г0,4591

Первая разность ряда логарифма российского рубля с лагом 2 дня -0,018" [-0,5591 0,054" Г1,9871

Константа -0,00002'" [0,2491 -0,0008 [-13,833]

Скорр Л2 Стандартная ошибка /^-статистика Логарифм функции правдоподобия Критерий Акейка Критерий Шварца 0,010 0,002 28,524 4566,028 -9,630 -9,600 0,231 0,002 3,632 4733,911 -9,985 -9,954

Логарифм функции правдоподобия 9300,434 Критерий Акейка -19,612 Критерий Шварца -19,541 Число наблюдений 950

Переменные в таблице 1пВЕЬ - логарифм обменного курса белорусский рубль/долар США, 1п1Ш5 - логарифм обменного курса российский рубль/долар США В квадратных скобках указаны значения г-статистик Уровни значимости - 10%, ** - 5%, *" - 1%

Оценки модели коррекции ошибок приведены в табл 2 На основании информационного критерия Шварца выбрано оптимальное значение лагированных переменных к= 2 Включено коинтеграционное уравнение (табл 1)

1'г 1п1Ш8 ,-0,693 1пВЕЬ,+1,866

В уравнениях модели коррекции ошибок переменная коинтеграции оказалась значимой, следовательно, действуют догосрочные рыночные механизмы корректировок курсов валют по отношению к долару Поскольку знаки коэффициентов отрицательны в обоих уравнениях, то указанные механизмы одинаково направлены

Также значимы датированные разности логарифмов AlnRUS на AlnBEL, и AlnBEL на AlnRUS В уравнении для российского рубля лагированные на два дня первые разности логарифмов белорусского рубля значимы с отрицательным знаком В уравнении для белорусского рубля лагированные на два дня первые разности логарифмов российского рубля значимы, но с положительным знаком Иначе - увеличение прироста логарифма курса белорусской валюты в предыдущие два дня приводит к уменьшению прироста логарифма курса российского рубля в текущий момент времени. И наоборот, увеличение прироста логарифма курса российской валюты в предыдущие два дня приводит к увеличению прироста логарифма курса белорусского рубля в текущий момент времени Такая асимметрия в тенденциях краткосрочных колебаний курсов двух стран означает, что во взаимодействии России и Беларусь последняя находится в зависимом положении, теряя в краткосрочном периоде свои валютные резервы

По результатам анализа ежедневных данных попарных рядов курсов валют Россия и Беларусь, Россия и Украина, Беларусь и Украина в диссертационной работе получены следующие выводы Присутствует ожидаемая зависимость приростов логарифма курса белорусского рубля от приростов логарифма курса российского рубля с лагом до 2-х дней Увеличение AlnRUS с лагом 1 день увеличивает AlnBEL, т е кратковременные колебания российского рубля по отношению к долару приводят к максимальному приросту логарифма курса BEL на 0,044 единиц через день. Выявлена зависимость приростов логарифма курса белорусского рубля от приростов логарифма курса украинской гривны с лагами от 1 до 3 дней Прирост логарифма курса украинской гривны приводит к приросту белорусского рубля на 0,098 единиц Взаимозависимость между курсами российского рубля и украинской гривны не значима

Описанный в диссертации агоритм эконометрического моделирования был применен для агрегированных ежемесячных данных По результатам анализа ежемесячных данных выявлена взаимозависимость между российским рублем и белорусским рублем Курс белорусского рубля зависит от курса российского рубля с лагами до 2 месяцев Взаимозависимости между курсами

российского рубля и украинской гривны, украинской гривны и белорусского рубля не значимы

Схематично результаты эконометрического моделирования представлены на рис. 1 (стреками указана зависимость курсов валют стран)

Ежедневные данные Ежемесячные данные

Россия Россия

Украина - Беларусь Украина Беларусь

Рис 1. Зависимости между национальными валютами при попарном анализе валютных курсов по отношению к долару США

Далее выпонен совместный анализ трех временных рядов курсов российского рубля, украинской гривны и белорусского рубля по отношению к долару. На основе информационных критериев Акейка и Шварца определены структура коинтеграционной модели и ранг коннтеграции В нашем случае в коинтеграционное соотношение включена константа (без тренда), ранг коинтеграции равен единице Установлено, что временные ряды курсов украинская гривна, российский рубль и белорусский рубль по отношению к долару являются коинтегрированными на 1% уровне значимости Модель коррекции ошибок приведена в табл 3 Наблюдается зависимость обменных курсов валют стран Украины и Беларуси от обменного курса российского рубля, а также наблюдается зависимость спот курса белорусского рубля от спот курса украинской гривны Исчезновение зависимости России от Беларуси, и взаимозависимости России и Украины при моделировании по ежемесячным данным можно объяснить агрегированием данных и краткосрочностью имеющихся интеграции Выводы о зависимости одновременно трех валютных курсов схематично представлены на рис 2

Ежедневные данные Ежемесячные данные

Россия Россия

и \ _^ Бела сь

Украина <-* Беларусь Украина *

Рис 2 Зависимости между национальными валютами при одновременном анализе валютных курсов по отношению к долару США

Представляется обоснованным вывод о том, что валютный рынок Беларуси зависим от макроэкономической динамики финансовых инструментов Украины в краткосрочном периоде Эмпирически не подтвердилась гипотеза об асимметричности валютных рынков Беларуси и Украины

Таблица 3

Оценки векторной модели коррекции ошибок для трех временных рядов

Переменная Д1пВЕЬ Д1пиКЯ ДЬЯШ

Первая коинтеграционная переменная 0,004"' [14,3411 0,0001"' [0,8211 0,0009"" [2,8171

Вторая коинтеграционная переменная -0,003 [-2,919] 0,001"" [2,121 0,003"" . [2,1421

Первая разность ряда логарифма белорусского рубля с лагом 1 день -0,36" [-11,788] -0,004" [-0,211] -0,01** [-0,269]

Первая разность ряда логарифма украинской гривны с лагом 1 день 0,067* [1,175] 0,223" [7,0121 0,054* [0,81

Первая разность ряда логарифма российского рубля с лагом 1 день 0,019" Г0,7051 0,016" [1,071] 0,066" [2,0451

Скорр, Я1 0,205 0,05 0,012

Стандартная ошибка 0,003 0,0008 0,004

/гЧстатистика 62,179 13,358 3,785

Логарифм функции правдоподобия 4723,596 5276,862 4569,941

Критерий Акейка -9,955 -11,122 -9,631

Критерий Шварца -9,929 -11,096 -9,605

Логарифм функции правдоподобия 14571 Критерий Акейка -30,696 Критерий Шварца -30,589 Число наблюдений 950

Переменные в таблице 1пВЕЬ - логарифм обменного курса белорусский рубль/долар США, ЬКиБ - логарифм обменного курса российский рубль/долар США, 1пиКЯ - логарифм обменного курса украинская гривна/долар США В квадратных скобках указаны значения /статистик Уровни значимости * - 10%," - 5%,- 1%

В свою очередь получили, что валютный обменный курс белорусского рубля к долару является также зависимым от динамики изменения валютного курса российского рубля к долару в краткосрочном периоде.

На основе векторной модели коррекции ошибок установлено, что догосрочные рыночные механизмы корректировок курсов валют по отношению к долару ассиметричны по анализируемым странам положительны для России и Беларуси, и отрицательны для Украины, что

свидетельствует о потенциальной возможности объединения валютных рынков России и Беларуси

В диссертации выпонен анализ эффектов и издержек валютной интеграции стран Объединение валютных рынков стран может принести следующие выгоды для России.

1 Формирование общей валюты как средство обмена автоматически исключает издержки конвертации и форвардных покрытий, необходимых при плавающем обменном курсе

2 Повышение эффективности финансовых операций и риск-менеджмента на финансовом рынке Увеличение количества доступных финансовых инструментов позволит как кредиторам, так и заемщикам повысить диверсификацию своих портфелей посредством приобретения или продажи активов с различными риском.

3 Уменьшение или увеличение ценности валюты из-за снижения транзакционных издержек для агентов. Чем больше эта зона, тем выше ценность валюты

4 Экономия страны-участницы валютного союза на резервах за счет кредитования друг друга

Наряду с выгодами от объединения, или перехода к фиксированному обменному курсу или единой валюте, существуют также издержки, которые, вероятнее всего, придется нести России, как стране-участнице валютного союза

1 Невозможность использовать плавающий обменный курс в качестве инструмента стабилизации платежных балансов после воздействия различных шоков

2 Угроза инфляции для страны с профицитом платежного баланса, а странам, имеющим дефицит-депрессия и безработица

3 Возможная потеря независимости фискальной политики России

4 Издержки перехода, которые характеризуют потери от входа или выхода из валютной зоны или валютного союза

Построенные векторные модели коррекции ошибок на основе динамики валютного курса идентифицируют процесс возврата к равновесному положению валютных курсов стран

Проведенные расчеты подтвердили возможность описания динамики обменных курсов рассматриваемых стран с помощью динамических экономико-математических моделей Полученные результаты могут быть использованы для построения догосрочных прогнозов обменного курса рассматриваемых стран СНГ

Валютная интеграция для стран СНГ имеет положительные аспекты, которые в своей совокупности превосходят негативные Результаты расчетов, приведенные в диссертационной работе, математически подтверждают возможность валютной интеграции между некоторыми странами СНГ Имеется достаточно механизмов и средств для регулирования валютных отношений между странами на общем валютном пространстве Создание такого поноценного валютного союза для стран СНГ будет мощным импульсом для их дальнейшего развития, как по отдельности, так и в едином валютном сообществе

В заключении диссертации обобщены результаты проведенного исследования, сформулированы основные выводы и предложения

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

1. Панкратов АП, Арженовский СВ. Интеграция валютных рынков России и Украины эконометрический анализ//Математические методы в физике, технике и экономике Сб научн статей - Новочеркасск Ред. журн Изв вузов Электромеханика,2004 -С 131-140 (лично автора0,3 п л.)

2 Панкратов А П Математическое моделирование интеграционных механизмов валютных рынков стран России и Беларуси//Моделирование Теория, методы и средства- Сб науч тр пятой междунар науч -практ конф -Новочеркасск ЮРГТУ,2005 - С 11-15(0,3 пл)

3 Панкратов А П Векторные модели коррекции ошибок для валютных рынков стран СНП/Проблемы регионального управления, экономики, права и инновационных процессов в образовании Сб науч тр междунар науч -практ. конф - Таганрог ТИУиЭ, 2005 -С 133-141 (0,56пл)

4 Панкратов А П Векторные модели коррекции ошибок для валютных рынков стран России, Украины и Беларуси/Методы и агоритмы прикладной математики в техники, медицине и экономике Сб науч тр пятой междунар науч-практ конф -Новочеркасск ЮРГТУ, 2006 - С 42-46(0,31 пл)

5 Панкратов А П. Коинтеграционный анализ валютных рынков стран СНГ//Россия в глобализирующейся мировой экономике Материалы междунар науч-практ конф -Ростов-на-Дону РГУ, 2006 - С 744-749 (0,38 п л)

Публикации в периодических научных изданиях, рекомендованных ВАК РФ:

6 Панкратов А П Математическое моделирование интеграции валютных рынков стран СНГ//Известия вузов Сев -Кавк регион Техн науки Ч № 1 Ч 2007 -С 36-40 (0,5 п л.)

Панкратов Алексей Павлович

МАТЕМАТИЧЕСКОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ ИНТЕГРАЦИИ ВАЛЮТНЫХ РЫНКОВ СТРАН СНГ

Автореферат

Подписано в печать 30 05 2008 г Формат 60x90 1/16 Бумага офсетная Печать оперативная Уч печ л 1,25 Тираж 100 экз Заказ

Южно-Российский государственный технический университет (НПИ) Центр оперативной полиграфии ЮРГТУ(НПИ) 346428, г Новочеркасск, ул Просвещения, 132, тел 55-305

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Панкратов, Алексей Павлович

ВВЕДЕНИЕ.

1 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ ОБРАЗОВАНИЯ ВАЛЮТНЫХ ЗОН И ИХ ИНТЕГРАЦИИ.

1.1. Валютный курс и определяющие его фундаментальные факторы.

1.2. Методологические положения теории оптимальных валютных зон.

1.3. Интеграционные процессы стран СНГ: подходы к исследованию.

2 МОДЕЛИ И МЕТОДЫ АНАЛИЗА ВЗАИМОСВЯЗАННЫХ ВРЕМЕННЫХ РЯДОВ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ.

2.1 Постановка задачи моделирования на основе многомерных рядов динамики.

2.2 Регрессионные модели временных рядов и их специфика. Подход Бокса-Дженкинса.

2.3 Взаимосвязанные временные ряды.

2.3.1 Причинные механизмы по Гренджеру.

2.3.2 Коинтеграция временных рядов.

2.3.3 Модель коррекции ошибки.

3 МАТЕМАТИЧЕСКОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ ИНТЕГРАЦИОННЫХ

МЕХАНИЗМОВ ВАЛЮТНЫХ РЫНКОВ СТРАН СНГ. '

3.1 Эконометрический анализ по первичным данным.

3.2. Эконометрический анализ по агрегированным данным.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Математическое моделирование интеграции валютных рынков стран СНГ"

Актуальность темы исследования. Интерес стран Содружества независимых государств (СНГ) к взаимовыгодному экономическому сотрудничеству заметно вырос за 2000-ые годы. Наметились общие тенденции в развитии, управлении и в построении экономических отношений. В подтверждение этому 19 сентября 2003 года между президентами Республики Беларусь, Республики Казахстан, Российской Федерации и Украины подписано Соглашение о формировании Единого экономического пространства. Развитие СНГ в Едином экономическом пространстве, неотрывно друг от друга, имеет большую стратегическую и экономическую важность для всех стран Содружества.

Формирование новых экономических связей, их дальнейшее совершенствование в рамках экономической интеграции предполагает создание также единой валютно-финансовой системы для взаимных расчетов между странами участниками. Интеграция в валютно-финансовой сфере необходима странам СНГ для реализации своих задач по укреплению позиций национальных валют, по созданию емких финансовых рынков с поным набором инструментов, присущих рынкам высокоразвитых стран, достичь которых по одиночке неизмеримо сложнее, чем совместными усилиями.

Формирование ресурсного потенциала страны требует корректировки курсов национальных валют, применяемых в расчетах между странами СНГ, что актуализирует необходимость создания эффективной методологии расчета соотношений валютных курсов стран. Необъективные расчеты соотношения курсов национальных валют искажают оценки многих экономических показателей, и в некоторой степени сдерживают установление и развитие эффективных связей между странами участниками экономической интеграции.

Указанные обстоятельства и определяют актуальность темы исследования.

Степень разработанности проблемы. В настоящее время существует большое количество научных, научно-методических, научно-популярных работ посвященных валютной интеграции стран СНГ. Авторами этих работ проводися эмпирический анализ валютной интеграции применительно к странам СНГ (Дробышевский С., Полевой Д.), изучались состояния и перспективы валютно-финансовой интеграции в СНГ (Захарова А., Кротов М., Яров Ю., Мацнев Д., Косиков Л.), теоретические аспекты процесса введения единой валюты в Союзе России и Беларуси (Рябова Б.), система финансовых отношений, в своей совокупности обеспечивающих достижение эффективной макроэкономической политики и использование механизма курсообразования в качестве инструмента экономического регулирования (Смирнов Д.). Имеется ряд работ, посвященных созданию валютного экономического пространства между Россией и европейскими государствами (Гвозденко Д., Пурсиайнен К., May В., Ковалев Г., Новиков В., Яновский К., Пионтковский Р.).

Однако математический аппарат для исследования проблемы валютной интеграции применяся недостаточно, и, несомненно, использование эмпирических расчетов на основе эконометрических методов и моделей для построения взаимосвязей на валютных рынках стран СНГ позволит получить практически значимые результаты. Мало исследована возможность существования корректирующих механизмов равновесия на валютных рынках стран с трансформирующейся экономикой.

Вышеизложенное обусловило выбор темы исследования, его цели и задачи.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является выявление механизмов формирования единого экономического пространства стран СНГ на основе интеграции валютных рынков.

Для реализации этой цели были поставлены и решены следующие задачи:

1. Исследована методология формирования валютного курса и уточнены положения теории оптимальных валютных зон;

2. Проанализированы процессы экономического взаимодействия постсоветских стран на основе динамики спот курсов национальных валют по отношению к резервной мировой валюте Ч долару США;

3. Обосновано использование для моделирования взаимосвязанных временных рядов коинтеграционного анализа;

4. Построены динамические экономико-математические модели зависимости валютных курсов стран СНГ (Россия, Украина, Беларусь) на основе соотношений национальных валют к долару США;

5. Выпонен эмпирический анализ валютных курсов для объяснения механизмов экономической интеграции стран СНГ.

Объектом исследования являются национальные экономические системы некоторых стран СНГ (России, Украины, Беларусь).

Предметом исследования является экономическая интеграция постсоветских стран в финансовом секторе экономики.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют: макроэкономика, экономика финансов, прикладная статистика и эконометрика. Использованы результаты научных трудов как отечественных, так и зарубежных ученых по проблеме изучения динамики валютного курса и методологии его анализа и прогнозирования.

Диссертация выпонена в рамках Паспорта специальности 08.00.13 -математические и инструментальные методы экономики, п. 1.5. Разработка и развитие математических методов и моделей глобальной экономики, межотраслевого, межрегионального и межстранового социально-экономического анализа, построение интегральных социально-экономических индикаторов и п. 1.6. Математический анализ и моделирование процессов в финансовом секторе экономики, развитие метода финансовой математики и актуарных расчетов.

Инструментарий исследования. В диссертации применялись методы статистических группировок, корреляционного анализа, эконометрического моделирования и коинтеграционного анализа взаимосвязанных временных рядов.

При обработке первичной информации и проведении расчетов использовались пакеты прикладных программ Stata, EViews и MS Excel.

Информационно-эмпирическая база исследования. Информационной базой для определения параметров моделей и их реализации послужили первичные ежедневные статистические данные Центральных банков России, Украины и Беларуси по спот курсам национальных валют по отношению к резервной мировой валюте - долару США с 06.04.2001 г. по 01.02.2006 г.

Выборки получены путем соотнесения дней проведения торгов национальных валют в сторону их максимального совпадения. Выборка по ежедневным данным содержит 950 наблюдений, по ежемесячным - 59 наблюдений.

Первичные данные доступны в сети Интернет (сайты Ссыка на домен более не работаетp>

Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в том, что существующие методики не позволяют получить достоверное отражение интеграционных механизмов на валютных рынках постсоветских стран, отличающихся направленностью российского экономического влияния. Корректное решение проблемы, по мнению автора, находится в плоскости использования коинтеграционных методов анализа взаимосвязанных динамических рядов для осуществления расчетов в финансовом секторе трансформирующихся экономик стран СНГ.

Положения, выносимые на защиту:

- существует связь между факторами интеграции в рамках теории оптимальных валютных зон и динамикой обменного курса на финансовых рынках постсоветских стран;

- достижимо догосрочное равновесие на валютных рынках стран СНГ: России, Беларуси и Украины;

- имеет место направленность российского влияния на валютных рынках

Украины и Беларуси; временные ряды курсов национальных валют по отношению к мировой резервной валюте долару США являются коинтегрированными первого порядка; векторные модели коррекции ошибок для интегрированных временных рядов курсов национальных валют (по отношению к долару) некоторых стран СНГ;

Научная новизна диссертационной работы состоит в полученных следующих новых научных результатах: доказано существование связи между волатильностью обменного курса валюты и факторами создания оптимальных валютных зон для стран с трансформирующейся экономикой, что позволяет выявить страны, готовые к созданию валютного союза с целью макроэкономической стабилизации; построены эконометрические векторные авторегрессионные модели взаимодействия финансовых рынков стран России, Украины и Беларуси, отличающиеся учетом одновременности динамики валютных курсов и механизма коинтеграции и позволяющие рассчитывать реакцию одного из курсов на шоковые изменения другого, а также строить совместные прогнозы значений курсов; выявлен интеграционный механизм постсоветских стран, определяющийся существованием догосрочного финансового равновесия на основе остающегося российского экономического влияния; выявлено на основе векторной модели коррекции ошибок, что догосрочные рыночные механизмы корректировок курсов валют по отношению к долару асимметричны по анализируемым странам: положительны для России и Беларуси и отрицательны для Украины, что свидетельствует о потенциальной возможности объединения валютных рынков России и Беларуси; эмпирически показана значимость для эконометрического анализа степени агрегирования статистических данных: ежедневные курсы валют отражают интегрированность рынков, ежемесячные - показывают интегрированность не во всех случаях.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическая значимость состоит в том, что автором в рамках теории оптимальных валютных зон доказана связь между факторами интеграции и динамикой обменного курса на финансовых рынках постсоветских стран. Практическая значимость заключается в разработке экономико-математических моделей, позволяющих производить анализ взаимосвязи валютных рынков, исследовать их динамику по показателю спот курса национальной валюты и получать взаимосвязанные прогнозные оценки валютных курсов стран СНГ.

Конкретная практическая значимость результатов диссертации заключается в том, что материалы исследования могут быть использованы:

- органами государственной власти на федеральном уровне, при разработке мероприятий макро экономической политики;

- в аналитической работе ЦБ РФ, в том числе при формировании эффективной системы валютно-финансовых отношений между странами СНГ; в учебном процессе вузов при создании и совершенствовании программ дисциплин по макроэкономике и эконометрике при подготовке и переподготовке специалистов экономических специальностей.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертации докладывались и обсуждались на: Международной научно-практической конференции Моделирование. Теория, методы и средства (Новочеркасск, 2005), Международной научно-практической конференции Проблемы регионального управления, экономики, права и инновационных процессов в образовании (Таганрог, 2005), Международной научно-практической конференции Методы и агоритмы прикладной математики в техники, медицине и экономике (Новочеркасск, 2006),

Международной научно-практической конференции Россия в глобализирующейся мировой экономике (Ростов-на-Дону, 2006), Третьей ежегодной научной конференции студентов и аспирантов базовых кафедр Южного научного центра РАН (Ростов-на-Дону, 2007), научной конференции Статистика в современном мире: методы, модели, инструменты (Ростов-на-Дону, 2007).

По результатам диссертационного исследования опубликовано 6 печатных работ, в которых лично автору принадлежит 2,35 п.л.

Структура и объем работы. Диссертационная работа содержит 141 страницу машинописного текста, 26 таблиц, 12 рисунков и состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы из 113 источников и 4 приложений.

Диссертация: заключение по теме "Математические и инструментальные методы экономики", Панкратов, Алексей Павлович

3.3 Выводы и предложения для экономической политики

Полученные результаты анализа динамики курсов валют стран, тестирования по Гренджеру и коинтеграции по Йохансену схематично представлены в таблице 3.8.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рассмотренные в 1 главе диссертационной работы теоретические аспекты валютного курса и региональной интеграции позволяют исследовать проблему валютной интеграции, оценить методы и средства по решению проблемы валютной интеграции на территории стран СНГ, а также выбрать свой подход по решению данной проблемы.

Формирование новых экономических связей, их дальнейшее совершенствование в рамках экономической интеграции предполагает создание также единой валютно-финансовой системы для взаимных расчетов между странами участниками. Интеграция в валютно-финансовой сфере необходима странам СНГ для реализации своих задач по укреплению позиций национальных валют, по созданию емких финансовых рынков с поным набором инструментов, присущих рынкам высокоразвитых стран, достичь которых по одиночке неизмеримо сложнее, чем совместными усилиями. На современном этапе хозяйственного взаимодействия стран СНГ именно сотрудничество в валютно-финансовой сфере становится важнейшей предпосыкой развития интеграционных процессов.

Формирование ресурсного потенциала страны требует корректировки курсов национальных валют, применяемых в расчетах между странами СНГ, что актуализирует необходимость создания эффективной методологии расчета соотношений валютных курсов стран. Необъективные расчеты соотношения курсов национальных валют искажают оценки многих экономических показателей, и в некоторой степени сдерживают установление и развитие эффективных связей между странами участниками экономической интеграции.

На основе данных был проведен анализ.

Основа проведенного анализа Ч коинтеграционные соотношения с временных рядов по Иохансену, служащие для построения самокорректирующихся математических моделей экономической интеграции валютных рынков стран СНГ, которые способны отражать изменяющиеся во времени рыночные условия и давать достаточно точные оценки будущих членов спот курсов валют.

По результатам исследования можно сделать следующие выводы и предложения: выявлена связь между факторами интеграции в рамках теории оптимальных валютных зон и динамикой обменного курса на финансовых рынках постсоветских стран, что позволяет определить перечень стран, готовых к валютной интеграции; показано существование догосрочного равновесия на валютных рынках стран СНГ: России, Беларуси и Украины; доказана эмпирически направленность российского влияния на валютных рынках Украины и Беларуси; специфицированы и идентифицированы векторные эконометрические модели коррекции ошибок для интегрированных временных рядов курсов национальных валют (по отношению к долару) стран СНГ (России, Беларуси и Украины), позволяющие выявить направления причинно-следственной связи в динамике взаимодействия курсов; построены эффективные прогнозные оценки валютных курсов стран

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Панкратов, Алексей Павлович, Ростов-на-Дону

1. Айвазян С.А., Мхитарян B.C. Прикладная статистика и основы эконометрики: Учеб. для вузов. М.: ЮНИТИ, 1998.

2. Арженовский C.B., Мочанов И.Н. Статистические методы прогнозирования. //Рост. гос. экон. унив. Ростов-н/Д., 2001.

3. Арцишевский JI. Экономическая интеграция стран СНГ: проблемы и решения// Экономист. № 9. -2001.

4. Баринов Э. Рынок валют стран ближнего зарубежья// Финансовый бизнес.-№6. -2000.

5. Белова B.JI. Регионоведение. Некоторые проблемы региональной рыночной реинтеграции стран СНГ// Соц.-гуманит. знания-№ 1.-1999.

6. Бокс Дж., Дженкинс Г. Анализ временных рядов. Прогноз и управление. М.: Мир, 1974, вып. 1 и 2.

7. Бураковский И.В. Экономическая интеграция и безопасность на постсоветском пространстве. Киев: "Три квадрата", 2001.

8. Бурда М., Виплош Ч. Макроэкономика. СПб.: Судостроение: 1998.

9. Буторина О. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М.: Деловая литература, 2003.

10. Величенков А. Конищева Т. Валюта для Содружества// Российская газета.-22 января. -2000.

11. Вокова В.Н., Денисов A.A. Основы теории систем и системного анализа. СПб.: СПбГТУ, 2001.

12. Гагут Л.Д. СНГ: новый путь развития в XXI веке. М., 2000.

13. Гвозденко Д.В. Создание Общего Европейского Экономического ,i

14. Пространства между Россией и Европейским Союзом. / Препринт # BSP/2003/068 R. M.: Российская Экономическая Школа, 2003.

15. Гиг Дж. Прикладная общая теория систем. М.: Мир, 1981. - Кн. 1, 2.

16. Голичева Н.Д. Экономико-статистическое изучение валютных курсов стран СНГ. Дисс.канд. экон. наук: 08.00.11. М., 1999.

17. Группа экономических экспертов сайта Reports. Ссыка на домен более не работаетmaterial .asp?MID=234

18. Джонстон Дж. Эконометрические методы.- М.: Статистика, 1980.

19. Долятовский В.А. Введение в системный анализ. Ростов-на-Дону: РГЭУ, 2000 .

20. Доугерти К. Введение в эконометрику. М.: ИНФРА-М, 2001.

21. Дробышевский С.М., Полевой Д.И. Проблемы создание единой валютной зоны в стран СНГ.-М.:ИЭПП, 2004.

22. Елисеева И.И., Рукавишников В.О. Логика прикладного статистического анализа. М.: Финансы и статистика, 1982

23. Захаров A.B. Валютно-финансовая интеграция в СНГ: проблемы и перспективы.Ч М.: ЗАО Юридический Дом Юстицинформ, 2002.

24. Зевин Л.З. Еще раз об организации экономического пространства СНГ// Россия и современ. мир № 3.-2002.

25. Зиядулаев Н. Современная экономическая ситуация в СНГ // Экономист.-№ 1.-2002.

26. Зиядулаев Н. Экономика стран Содружества в условиях глобализации// Вопросы экономики. Ч№ 3. -2002.

27. Иванов Н. Глобализация и проблема оптимальной стратегии развития.//Мировая экономика и международные отношения. 2000г. №2 стр. 1519; №3 стр.12-18.

28. Косикова Л. Экономическое взаимодействие России со странами СНГ и реструктурирование постсоветского пространства: новые условия, тенденции и задачи// Российский экономический журнал. Ч№ 11-12. -2003.

29. Кремер Н.Ш., Путко Б.А. Эконометрика: Учебник для вузов/ Под ред. проф. Н.Ш. Кремера. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

30. Кротов М. Экономическая интеграция стран СНГ: проблемы и перспективы// Российский экономический журнал. -№1. -2001 .

31. Круглова В. В. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений// Под редакцией. М.: Инфра-М, 1998 г.

32. Либман А. Экономическая интеграция на постсоветском пространстве: институциональный аспект// Вопросы экономики. Ч №3. Ч 2005.

33. Лукашин Ю.П. Адаптивные методы краткосрочного прогнозирования временных рядов Ч М.: Финансы и статистика, 2003.

34. Любек М.Н., Евстигнеев В.Р. Валютно-финансовая интеграция в ЕС и СНГ. Сравнительный семантический анализ// Вопросы экономики. Ч № 8. Ч 1998.

35. Магнус Я.Р., Катышев П.К., Пересецкий A.A. Эконометрика. Начальный курс.М.: Дело, 2004.

36. May В.А., Ковалев Г.С., Новиков В.В., Яновский К.Э. Проблемы интеграции России в единое европейское пространство, М.:ИЭПП, 2003. www.iet.ru

37. Мацнев Д.А.СНГ: межгосударственное регулирование экономической интеграции. Монография. М.: Изд-во РАГС, 2003.

38. Некипелов А. Процесс глобализации и выбор странами СНГ сценариев социально-экономического развития // Общество и экономика. Ч № 2.- 2002.

39. Никитенко П. Механизм межрегионального экономического сотрудничества Беларуси и России // Общество и экономика. Ч№ 3-4 Ч 2002.

40. Носко В.П. Эконометрика. Введение в регрессионный анализ временных рядов. М., 2002. Ссыка на домен более не работаетarchiv/zip/nosko.zip

41. Пионтковский Р.В. Доларизация, изменчивость инфляции и неразвитые финансовые рынки в переходных экономиках-Киев.: EERC, 2003.

42. Покровский В. О создании общего экономического пространства в СНГ // Общество и экономика. -№ 1 -2002.

43. Пурсиайнен К. Теории интеграции и рамки отношений ЕС-РФ. -М.:2004.

44. Рабочая группа Национального экономического совета. Экономическая интеграция в рамках содружества независимых государств// Российский экономический журнал. -№5-6. -2002 .

45. Рябов Р. Введение единой валюты в Союзе России и Белоруссии: проблемы и перспективы// Вопросы экономики. №10. - 2004.

46. Семенов А. Евро дитя Мандела? Теория оптимальных валютных зон. Сборник статей. М.: Дело, 2002.

47. Семенова Е.И. Статистический анализ валютного курса рубля. Дисс. канд. экон. наук: 08.00.12. М., 2004.

48. Серга О.В. Статистический анализ европейской валютной системы. Дисс. канд. экон. наук: 08.00.12. М., 2003.

49. Ситарян С. Интеграция стран СНГ: трудности и перспективы взаимодействия //Пробл. теории и практики управления. -№ 5.- 2001.

50. Смирнов Д.Е. Формирование валютного курса в условиях мультивалютной системы. Екатеринбург, 2004.

51. Суслов В.И., Ибрагимов Н.М., Талышева Л.П., Цыплаков A.A. Эконометрия. Новосибирск 2003. Ссыка на домен более не работаетef/tsy/ecmr/study.htm

52. Точицкая И. Региональная экономическая интеграция и обмен современными технологиями: опыт Беларуси. М.: Эковест, 2003.

53. Черковец О. СНГ: приоритеты интеграции // Экономист. Ч№ 12 Ч2001.

54. Четвериков С., Карасев Г. Структурные модели обменных курсов рубля. М.: ИЭПП, 2005.

55. Шагалов Г. Л. Вопросы определения рациональности политики валютного курса стран СНГ// Экономика и математические методы Ч № 1.Ч 2001.

56. Шульга В.А., Чаплыгин Ю.П., Рыбкин О.Е., Казанский C.JL. Основные тенденции и особенности экономической политики в СНГ в переходный период// Финансы. Ч№ 6 Ч 2001.

57. Шульгин А.Г. Валютный курс и международные финансы. 2003. Ссыка на домен более не работаетdb/msg/125936.

58. Шумский Н. Перспективы постсоветской интеграции и Содружества Независимых Государств // Общество и экономика №11-12 - 2000.

59. Шумский Н. Экономический союз государств Содружества: реальность и перспективы // Общество и экономика. Ч№ 4 Ч 2003.

60. Эконометрика/Под ред. И.И. Елисеевой. М.: Финансы и статистика,2001.

61. Экономическая статистика/Под ред. Ю.Н. Иванова. М.: ИНФРА-М,1998.

62. Яров Ю. Глобализация экономики и развитие интеграционных процессов в СНГ// Российский экономический журнал. Ч№1. -2001 .

63. Alesina A., Barro R., Tenreyro S. (2002). Optimal Currency Areas // NBER Working Paper. №> 9072.

64. Anatolev S. Optimal instruments in time series: a survey, Journal of Economic Surveys, 2006.

65. Anatolev S. The form of the optimal nonlinear instrument for multiperiod conditional moment restrictions, Econometric Theory, 2003.

66. Anatolev S. Autoregression and redundant instruments, Econometric Theory (Problems and Solutions), 2002-2003.

67. Anderson J., Wincoop E. (2001). Borders, Trade and Welfare // Brookings Trade Forum.

68. Bayoumi T. (1994). A Formal Model of Optimum Currency Areas // IMF Staff Papers. № 41 (4), pp. 537-554.

69. Berndt E.R. The practice of econometrics: Classic and contemporary. Reading, MA: Addison-Wesley 1991.

70. Calvo G., Reinhart C (2002). Fear Of Floating // Quarterly Journal of Economics. № 117. P. 379-408.

71. Dickey D.A. (1976) "Estimation and Hypothesis Testing for Nonstationary Time Series", Ph.D. dissertation, Iowa State University.

72. Dickey D.A., W.A. Fuller (1979) "Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root", Journal of the American Statistical Association, 74, 427-431.

73. Dickey, D.A., W.A. Fuller (1981) "Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series With a Unit Root", Econometrica, 49, 1057-1072.

74. Enders W. Applied Econometric Time Series, Wiley, New York, 1995.

75. Engle, Robert F., and Clive W.J. Granger (1987) Co-integration and error correction: representation, estimation, and testing. Econometrica 50 (2): 251-276.

76. Fleming J. (1971). On Exchange Rate Unification // Economic Journal. № 81. P. 467-488.

77. Friedman M. (1953). The case for flexible exchange rates// Essays in Positive Economics. Chicago: University of Chicago Press.

78. Fukuda H. (2002). The Theory of Optimum Currency Areas: An Introductory Survey // Mita Festival Paper. Keio University, Faculty of Economics.

79. Fuller W.A. (1976) Introduction to Statistical Time Series, Wiley, New1. York.

80. Fuller W.A. (1996) Introduction to Statistical Time Series, 2nd ed, Wiley, New York.

81. GlickR., RoseA.(2001). Does A Currency Union Affect Trade? The Time Series Evidence//NBER Working Paper. № 8396.

82. Granger C.W.J. Investigating casual relations by econometric methods and cross-spectral methods. Econometrica, v. 37, 1969.

83. Greene, W.H., (2000), Econometric Analysis, 4th ed., New Jersey, Prentice Hall.

84. Hamilton, James D. Time Series Analysis, Princeton University Press, Princeton, 1994.

85. Ichiyama Y. (1975). The Theory of Optimum Currency Areas: A Survey// IMF Staff Papers. № 42(2). P. 344-383.

86. Ingram J. (1969). Comment: The Currency Area Problem // Monetary Problems of the International Economy. University of Chicago Press. P. 95-100.

87. Johansen S. Statistical Analysis of Cointegration Vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12, 1988.

88. Johansen S. Determination of Cointegration Rank in the Presence of a Lineal-Trend, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 54, 1992.

89. Johansen S. Estimation and Hypothesis Testing of Cointegration Vectors in Gaussian Vector Autoregressive Models. Econometrica, 59, 1991.

90. Johansen S. The Role of the Constant Term in Cointegration Analysis of Nonstationary Variables. Econometric Reviews, 13, 1994.

91. Johansen S., K. Juselius Maximum Likelihood Estimation and Inferences on CointegrationЧwith applications to the demand for money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52, 1990.

92. Kafka A. (1969). Regional Monetary Integration of the Developing Countries // Monetary Problems of the International Economy. Chicago: University of Chicago Press. P. 135-143.

93. Kenen P. (1969). The Theory of Optimum Currency Areas: An Eclectic View // Monetary Problems in the International Economy. Chicago: University of Chicago Press. P. 41-60.

94. Kwiatkowski D., P.C.B. Phillips, P. Schmidt, Y. Shin. Testing of the Null Hypothesis of Stationary against the Alternative of a Unit Root, Journal of Econometrics,54, 1992.

95. MacKinnon, J.G. (1991) "Critical Values for Cointegration Tests," Глава 13 в Long-run Economic Relationships: Readings in Cointegration, edited by R.F.Engle and C.W.J. Granger, Oxford University Press.

96. McKinnon R. (1963). Optimum Currency Areas // American Economic Review. № 53. P. 717-725.

97. Mundell R. (1961). A Theory of Optimum Currency Areas // American

98. Economic Review. № 51. P. 657-665.

99. Mundell R. (1973). Uncommon Arguments for Common Currencies // The Economics of Common Currencies. Proceedings Of the Madrid conference on optimum currency areas. London: Allen and Unwin. P. 114-132.

100. Mussa M. (1997). Political and Institutional Commitment to a Common Currency//American Economic Review. № 87. P. 217-221.

101. Newey W., K. West (1987) "A Simple Positive Semi-Definite, Heteroskedasticity and Autocorrelation Consistent Covariance Matrix," Econometrica, 55, 703-708.

102. Ogrodnick R. (1993). Optimum Currency Areas and The International Monetary System // Journal of International Affairs.

103. Panizza U., Stein E., Hausmann R. (2000). Why Do Countries Float the Way They Float? // Inter-American Development Bank Working Papers. №418.

104. Patterson K. An Introduction to Applied Econometrics: A Time Series Approach. New York: St's Martin Press, 2000.

105. Phillips P.C.B. (1987) "Time Series Regression with a Unit Root", Econometrica, 55,277-301.

106. Phillips P.C.B., P. Perron (1988) "Testing for a Unit Root in Time Series Regression," Biometrika, 75, 335-346.

107. RicciL. (1997). A Model of Optimum Currency Area // IMF Working Paper. № 97/76.

108. Rose A. (1999). One Money, One Market: Estimating The Effect of Common Currencies on Trade// NBER Working Paper. № 7432.

109. Rose A., C. Engel (2000). Currency Unions and International Integration // NBER Working Paper. № 7872.

110. Schulze P.M. Granger-Kausalittprfung Eine anwendungsorientirte Darstellung, Ссыка на домен более не работаетscpu.htm

111. Schwert G.W. Test for Unit Roots: A Monte Carlo Investigation, Journal of Business and Economic Statistics, 1989.

112. Tavlas G. (1993). The "New" Theory of Optimum Currency Areas. Blackwell Publishers Ltd.

113. Vaubel R. (1976). Real Exchange Rate Changes in the European Community: The Empirical Evidence and Its Implications for European Currency Unification//Weltwirtshaftliches Archive. № 112. P. 429-470.

114. Von Hagen J., Neuman M. (1994). Real Exchange Rates Between Currency Areas: How Far Away is EMU? // Review of Economics and Statistics. № 76. P. 236-244.

115. White, Halbert (1980) A heteroskedasticity-consistent covariance matrix estimator and a direct test for heteroskedasticity. Econometrica 48(4): 817-838.

Похожие диссертации