Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Лизинг и перспективы его развития в Российской Федерации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Луговая, Елена Алексеевна
Место защиты Москва
Год 2005
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Луговая, Елена Алексеевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГА И РОССИЙСКАЯ ПРАКТИКА.

1.1.Экономическая природа лизинга и его сущностная характеристика.

1.2.Инвестиционная стратегия предприятия в современных экономических условиях и роль лизинга в ее реализации.

1.3.Современная практика лизинговых договоров в Российской Федерации

ГЛАВА 2. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО ЛИЗИНГА В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

2.1 .Особенности организации лизинга в газовой промышленности.

2.2,Оценка эффективности использования лизинга предприятиями газовой промышленности.

2.3. Современные инструменты регулирования лизинговой деятельности

ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ ЛИЗИНГА В РОССИИ.

ЗЛ.Факторы развития лизингового рынка России.

3.2.Перспективы использования лизинга в ОАО Газпром.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Лизинг и перспективы его развития в Российской Федерации"

Современное состояние инвестиционной деятельности в российской экономике характеризуется уменьшением роли государства как непосредственного инвестора и развитием частного инвестирования, появлением новых институциональных структур, формированием инвестиционной инфраструктуры: коммерческих банков, специализированных кредитно-финансовых инвестиционных институтов. Эти процессы постепенно модифицируют структуру инвестиционного капитала по формам собственности и источникам финансирования.

Изменение структуры инвестиционного капитала и статуса субъектов инвестирования, соответствующее условиям рыночной экономики, не привело к ожидаемым результатам - масштабной активизации их инвестиционной деятельности. Масштабы и темпы сокращения инвестиций за счет федерального и региональных бюджетов обусловили перенос центра тяжести в государственной инвестиционной политике на частные структуры: предприятия, банки, население. Однако, несмотря на количественный рост и диверсификацию субъектов инвестиционной деятельности в частном секторе, их роль в инвестиционном процессе оказалась недостаточной для того, чтобы запонить вакуум, образовавшийся вследствие ухода государства из инвестиционной сферы.

По мере изменения структуры собственности государственные источники инвестиционных ресурсов дожны, по нашему мнению, замещаться все более многообразными источниками, что дожно привести к развертыванию масштабной децентрализации инвестиционной деятельности, росту масштабов и эффективности инвестирования.

В ходе экономического реформирования наиболее сложными оказались вопросы создания институтов стратегических инвесторов, реальных частных собственников, способных обеспечить мобилизацию инвестиционных ресурсов и действенного механизма перераспределения сбережений частных инвесторов, обеспечения условий для мобилизации свободных денежных средств и их последующего инвестирования.

Структура источников финансирования инвестиций в российской экономике отличается существенными особенностями. Это обусловлено тем, что переход к рыночной модели инвестирования с характерным для нее изменением соотношения между внутренними и внешними источниками финансирования инвестиций осуществляется в условиях, когда значительная часть предприятий, с одной стороны, не может использовать ресурсы рынка ссудных капиталов и фондового рынка, с другой стороны, не обладает собственными источниками для финансирования инвестиционной деятельности.

Для стабильного роста и развития предприятие нуждается в догосрочном финансировании. Постоянное развитие необходимо для обеспечения конкурентоспособности предприятия. При этом требуются значительные финансовые ресурсы для финансирования догосрочных целей.

Один из факторов, препятствующих ускорению экономического роста,- это изношенность основных фондов российских предприятий. Процесс обновления основных фондов финансируется, в основном, за счет нераспределенной прибыли предприятий и сдерживается отсутствием доступного заемного капитала. Хотя за последнее время произошло увеличение объемов банковского кредитования реального сектора, банки по-прежнему не выпоняют своей роли финансового посредника. Лизинг, как механизм альтернативного финансирования, может, на наш взгляд, сыграть чрезвычайно важную роль в выпонении этой стратегической задачи, стоящей перед российской экономикой,- в переоснащении основных фондов промышленных предприятий.

Российский лизинг сегодня объективно находится на низших ступенях развития, но темпы развития с каждым годом увеличиваются. Развитие лизингового рынка России отражает общемировые тенденции, но и имеет свои специфические особенности.

Актуальность темы исследования.

В последние годы в РФ отмечалась положительная динамика роста инвестиций. В основном, они были сконцентрированы в сырьевых отраслях, вследствие чего масштабы инвестиций в основной капитал не соответствовали реальным потребностям обрабатывающих предприятий. Проблема дефицита средств, направляемых на капиталовложения, у отраслей, способных обеспечить конкурентоспособность российской экономики, оставалась нерешенной.

Перспективность и необходимость лизинга в России стала очевидной с самого начала рыночных преобразований. Необходимыми и достаточными условиями были тотальная изношенность оставшихся с советских времен основных фондов и отсутствие у предприятий собственных средств на модернизацию и переоснащение производственных мощностей. Лизинговые продукты по-своему уникальны. Они легко адаптируются к меняющимся требованиям современной экономики, оставаясь при этом инструментом, который позволяет сочетать и комбинировать разного рода национальные преимущества. Глобализационные процессы в мировой экономике не могли не затронуть лизинговый сектор, который в 90-х годах ХХ-го века, превратися в мировую лизинговую индустрию. В экономике большинства развитых стран лизинг стал стандартной и одной из наиболее успешных форм финансирования капитальных вложений. Постоянная потребность в приобретении и обновлении основных фондов в последние десятилетия способствовала его распространению, в той или иной мере, в большинстве стран мира.

В данном исследовании автор попытася раскрыть современные особенности использования лизинга как формы финансирования капитальных вложений предприятиями газовой отрасли. В настоящее время для развития лизинга в России и, в частности, газовой отрасли сформировались некоторые позитивные условия на макроэкономическом уровне, созданы основы законодательной, нормативно-правовой и методической базы, отмечается также увеличивающаяся потребность предприятий в скорейшем осуществлении технического перевооружения производства, поддержания на высоком уровне добычи газа, в выпуске конкурентоспособной продукции.

Газовый комплекс является основой национальной экономики, на фоне относительной стабилизации экономической ситуации в настоящее время характеризуется целым комплексом проблем, которые требуют своего решения. Наиболее остро стоит проблема модернизации основных производственных фондов. Оценка существующих основных фондов ОАО Газпром по времени пребывания в эксплуатации и техническому состоянию показывает, что средний износ основных фондов по ОАО Газпром составляет 56%, а в добыче газа достигает 65%. В газовой промышленности около 14 % газопроводов находятся в эксплуатации более 30 лет, 57 % - эксплуатируются от 10 до 30 лет, остальные 30 % - менее 10 лет. Средний возраст газопроводов составляет 22 года. Треть всех газораспределительных станций выработала технический ресурс.

Для поддержания существующих уровней добычи газа за счет ввода в разработку новых месторождений и, тем более, их роста, в перспективе требуется привлечение значительных инвестиций на обновление оборудования и на внедрение новых технологий. Недостаток у предприятий источников для капитальных вложений сдерживает техническое перевооружение.

В последнее время возрастает роль лизинга как финансового инструмента привлечения инвестиционных ресурсов в газовую отрасль. Анализ мирового опыта, современных тенденций на национальных и международных рынках лизинга показывает, что лизинг в таких отраслях, как газовая, дает возможность предприятиям отрасли быстрее выйти из кризисного состояния и обеспечить их устойчивое развитие, поэтому увеличение объема лизинговых сделок является актуальной задачей. Состояние газовой отрасли в настоящее время таково, что если не активизировать инвестиционную деятельность и, прежде всего, на основе интенсивного использования лизинга, то можно упустить момент необратимых негативных процессов, происходящих в отрасли.

В настоящее время механизм лизинга оборудования в газовой промышленности, как форма финансирования капитальных вложений, не получил достаточного развития - лизинг используется, в основном, только при закупках незначительного количества автомобильной, специальной, дорожно-строительной и грузоподъемной техники.

Анализ основных фондов промышленности показывает, что их потенциал практически исчерпан из-за значительного физического и морального износа оборудования, которое не может быть задействовано в производстве. Из-за невозможности своевременного обновления продлеваются сроки использования неэффективных машин и оборудования. В связи с устареванием основных фондов возрастает вероятность их разрушения вследствие техногенных катастроф и стихийных бедствий. Сложившаяся ситуация сформировала условия для масштабного спроса на лизинг во всех отраслях промышленности.

Изложенное обуславливает актуальность темы и важность научно-обоснованного подхода к формированию инвестиционной стратегии предприятий (на примере ОАО "Газпром"), а также использования лизинга, как доступной и эффективной формы финансирования.

Степень разработанности темы исследования.

Проблемы инвестиционной деятельности в современных экономических условиях рассматриваются в работах отечественных авторов: B.C. Барда, JI.JI. Игониной, В.В. Ковалева, Д.С. Молякова, И.Я. Лукасевича, Г.П. Подшиваленко, Е.С. Стояновой, В.В. Шеремета, Е.И. Шохина, а также зарубежных авторов: 3. Боди, Р. Брейли, Г. Бирмана, Ю. Бригхема, Л. Гитмана, Л. Гапенски, Д. Джонка, А. Кейна, С. Майерса, Дж. Ван Хорна, У.Шарпа.

Среди работ, посвященных исследованию лизинга, следует особо выделить работы И.В. Андриасовой, А.П. Белоуса, Ю.Б. Догушиной, В.Д. Газмана, В.А. Горемыкина, Е.В. Кабатовой, М.И. Лещенко, И.Я. Лукасевича, Л.Н. Прилуцкого, С. А. Смоляка и других, а также зарубежных авторов: П. Батуса, Б. Майджера, X. Шпиттлера, X. Хеймела, А.Штадтлера.

Вместе с тем, многие как теоретические, так и практические вопросы, относящиеся к лизинговой сфере, недостаточно разработаны в российской и зарубежной литературе. Большинство существующих публикаций посвящены в основном практике реализации договоров лизинга, правовому регулированию лизинговой деятельности, бухгатерскому учету, налогообложению, а также другим отдельным аспектам использования лизинга применительно к существующей практике. В большинстве своем эти работы не затрагивают вопросы комплексного решения проблем финансирования капитальных вложений в рамках осуществляемой предприятием инвестиционной стратегии, ограничиваясь рекомендациями по отдельным аспектам. Недостаточная разработанность данной темы обусловлена, прежде всего, недостаточным развитием российского лизингового рынка.

Научные дискуссии по исследуемой теме активизировались в периоды разработки и принятия основополагающих федеральных законов, устанавливающих принципы организации лизинга в России, а также предусматривающих основы регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Хотя термин лизинг широко используется в экономической литературе и в практике хозяйствования, следует отметить, что в специальной отечественной литературе не существует единого и однозначного мнения по поводу определения вышеуказанного термина. Следует также отметить смещение понятий линвестиционная стратегия предприятия и линвестиционная политика предприятия. Существует объективная необходимость в уточнении понятийного аппарата и формулировке основных факторов, оказывающих влияние на развитие российского лизингового рынка.

Таким образом, актуальность, недостаточная теоретическая и практическая разработанность вопросов использования лизинга как формы финансирования капитальных вложений в рамках осуществляемой предприятием инвестиционной стратегии обусловили выбор темы, цель и задачи исследования.

Цель и задачи исследования.

Целью исследования является решение научной задачи разработки и обоснования новых путей активизации и повышения эффективности использования лизинга предприятиями реального сектора.

В соответствии с целью исследования в диссертационной работе были поставлены следующие задачи:

1. изучить современную структуру источников и форм финансирования инвестиционной деятельности, особенности их формирования в современной российской экономике;

2. раскрыть сущностное содержания финансового лизинга на основе анализа и обобщения современных исследований в области финансового менеджмента; определить проблемы формирования внутренней инвестиционной стратегии предприятия в современных экономических условиях;

3. разработать методику расчетов для предварительного сравнения и выбора наиболее оптимального для предприятия способа финансирования капитальных вложений;

4. выявить факторы, способствующие и препятствующие развитию лизинга в России; проанализировать динамику процессов, происходящих на российском лизинговом рынке; установить направления совершенствования законодательной базы по лизингу и ее гармонизации с международным законодательством;

5. разработать стратегию развития лизинговой деятельности газовой отрасли и критерии выбора лизинговой компании, обслуживающей предприятия газового комплекса.

Предмет исследования - финансовый лизинг как перспективная форма финансирования капитальных вложений на предприятиях газовой промышленности.

Объект исследования - финансирование капитальных вложений в рамках осуществления инвестиционной стратегии предприятия.

Методологическая и информационная база исследования.

Общими методами исследования, применяемыми в диссертации, являются диалектический метод исследования, метод научной абстракции, системный подход к изучению рассматриваемых объектов, приемы анализа и синтеза, наблюдение, сравнение.

В работе над диссертацией также были использованы специальные методы исследования, применяемые в экономической науке, такие как классификация экономических явлений, статистические методы анализа, методы группировок, оценок, прогнозирование.

Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты РФ, приказы и инструкции Центрального Банка РФ и других федеральных органов; статистические и аналитические материалы Госкомстата, Центрального Банка РФ; материалы научных и практических конференций, затрагивающих вопросы данного исследования, проводимых Международной финансовой корпорацией, ассоциацией Рослизинг; информационные материалы рейтингового агентства ЭкспертРА; информационные материалы лизинговых ассоциаций Leaseurope, Рослизинг; периодические издания, освещающие проблемы лизинга (Лизинг-ревю, Лизинг-курьер, Технологии лизинга и инвестиций, Эксперт, Инвестиции в России, Финансы, Финанс.), а также информация ряда web-сайтов, имеющих отношение к проблематике работы.

Важным источником данных для исследования стали аналитические отчеты и материалы по конкретным компаниям (Газпром, Газтехлизинг, Энергогазлизинг ход, РТК-лизинг, Номос-лизинг).

Диссертация выпонена в соответствии с п. 3.7 паспорта специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

Научная новизна результатов исследования состоит в следующем:

Х уточнено понятие лизинга, исходя из выявления отличий от аренды, кредита и отношений купли-продажи; предложено авторское определение инвестиционной стратегии предприятия при ее рассмотрении в качестве подчиненной по отношению к общей стратегии экономического развития предприятия;

Х разработана методика расчетов для сравнения дисконтированного совокупного оттока денежных средств при следующих способах финансирования: покупка оборудования за счет собственных средств, за счет кредита и с использованием лизинга;

Х разработана стратегия развития лизинговой деятельности в газовой отрасли;

Х установлены направления совершенствования законодательной базы и ее гармонизации с международным законодательством. Предложены варианты государственного участия в развитии лизинга на федеральном, региональном и муниципальном уровне;

Х разработаны критерии выбора лизинговой компании, обслуживающей предприятия газового комплекса.

Практическая значимость исследования заключается в возможности использования полученных выводов и практических рекомендаций широким кругом крупных, средних и малых предприятий, в том числе предприятиями газовой отрасли, в процессе разработки инвестиционной стратегии и выборе лизинга в качестве формы финансирования для ее выпонения.

Практическую значимость имеют:

Х рекомендации по разработке инвестиционной стратегии предприятия для принятия управленческих решений, направленных на применение лизинга в качестве формы финансирования капитальных вложений;

Х предложения по решению проблемы финансирования капитальных вложений в газовой отрасли за счет более широкого внедрения лизингового финансирования инвестиционных программ; рекомендации по разработке стратегии развития лизинговой деятельности в газовой отрасли;

Х разработанная методика расчетов для сравнения дисконтированного совокупного оттока денежных средств, получаемой экономии по налогу на прибыль, налогу на имущество, а также НДС, получаемого к возмещению при следующих способах финансирования: покупка за счет собственных средств, за счет кредита и с использованием лизинга.

Апробация и внедрение результатов исследования.

Материалы диссертации используются в практической деятельности дочерней финансовой лизинговой компании АБ Газпромбанк (ЗАО) - Риск-менеджмент консатинг (ЗАО): внедрены предложения автора по поэтапной реализации стратегии развития лизинговой деятельности ОАО Газпром; по разработке функциональной структуры проведения лизинговых операций в ОАО Газпром и его дочерних структурах; по критериям выбора поставщиков оборудования, поставляемого по лизинговым схемам.

Материалы диссертации апробированы на практике в работе Управления Лизинга Оборудования ОАО НОМОС-Лизинг, внедрена предложенная автором исследования методика расчетов для сравнения дисконтированного совокупного оттока денежных средств, получаемой экономии по налогу на прибыль, налогу на имущество, а также НДС, получаемого к возмещению при следующих способах финансирования: покупка за счет собственных средств, за счет кредита и с использованием лизинга. По материалам исследования внедрены предложения автора, позволяющие существенно минимизировать риски, возникающие при осуществлении лизинговых сделок.

Материалы диссертации используются в преподавании курсов Финансовый менеджмент, Инвестиции, Догосрочная финансовая политика кафедрой Финансы предприятий и финансовый менеджмент Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации.

Диссертация выпонена в рамках научно-исследовательских работ Финансовой академии при Правительстве РФ, проводимых в соответствии с Комплексной темой Финансово-экономические основы устойчивого и безопасного развития России в XXI веке.

Публикации. По теме диссертации опубликованы четыре работы общим объемом 1,42 п.л., в которых отражены основные результаты исследования (весь объем авторский).

Объем и структура работы.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений, содержит 9 таблиц, 6 схем, 16 диаграмм.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Луговая, Елена Алексеевна

Заключение

Проведенное в настоящей работе исследование позволило сделать следующие выводы:

1. В послекризисные годы была сохранена положительная динамика роста инвестиций, но масштабы инвестиций в основной капитал после 1998 года не соответствовали реальным потребностям предприятий. Проблема дефицита средств, направляемых на капиталовложения, у отраслей (в том числе газовой), способных обеспечить конкурентоспособность российской экономики, по большому счету оставалась нерешенной. Анализ производственных мощностей, представленный в работе, показал, что их потенциал практически исчерпан из-за значительного физического и морального износа оборудования, которое не может быть задействовано в производстве. Из-за невозможности своевременного обновления производственных мощностей продлеваются сроки использования неэффективных машин и оборудования и выпуска продукции, не соответствующей мировым стандартам. В связи с устареванием основных фондов возрастает вероятность их разрушения вследствие техногенных катастроф и стихийных бедствий. Таким образом, сложившаяся ситуация сформировала условия для формирования масштабного спроса на лизинговое финансирование, и экономический рост с 1999 года, происходящий на фоне благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры и внутренней социально-экономической стабильности, способствует развитию лизинга. С развитием рыночных отношений источники и формы финансирования капитальных вложений становятся все более многообразными. В структуре источников финансирования капитальных вложений за последние годы произошли существенные изменения вследствие сокращения доли бюджетных средств и увеличения доли собственных средств предприятий. Анализ существующих источников финансирования инвестиций показал, что недостаточное вовлечение заемных ресурсов в инвестиционный процесс указывают на то, что в стране еще не в поной мере сформированы предпосыки для такого использования финансовых ресурсов, которое бы способствовало модернизации производства, развитию инноваций и, следовательно, формированию основы для устойчивого роста экономики. В связи с этим, по нашему мнению, возрастает роль такой нетрадиционной формы финансирования, как лизинг.

2. Исследование сущности лизинга показало, что его возникновение обусловлено потребностью в инвестициях в условиях научно-технического прогресса и невозможностью их поного удовлетворения за счет традиционных методов финансирования Ч использования собственных, заемных и других средств. При рассмотрении сущности лизинга в работе были определены отличия лизинга от других форм аренды и выделены различия между лизингом и похожими экономическими отношениями. Учитывая отличия лизинга от аренды и кредита, автором дано следующее определение лизинга. Лизинг - это совокупность имущественных отношений, основанных на элементах покупки - продажи, кредита и догосрочной аренды имущества, используемого в предпринимательских целях. В работе автором приведена общая классификация лизинга, раскрывающая разнообразие и специфику различных видов лизинга в зависимости от условий и направлений заключаемых лизинговых договоров. На основе анализа преимуществ и недостатков использования различных источников и форм финансирования капитальных вложений сделан вывод о необходимости выбора той или иной формы финансирования в соответствии с инвестиционной стратегией предприятия с учетом факторов общего состояния финансовой среды, в том числе финансовых рынков; конъюнктуры товарного рынка; средней ставки ссудного процента, сложившейся на финансовом рынке; доступности различных источников финансирования для конкретных предприятий; рентабельности операционной деятельности предприятия; уровня концентрации собственного капитала; степени риска осуществляемых операций; отраслевых особенностей деятельности предприятия.

3. Проведенное в диссертации исследование показало, что инвестиционная стратегия направлена на решение коренных проблем функционирования предприятия, обеспечения его конкурентоспособности, упрочение конкурентных позиций на рынке. Разработка инвестиционной стратегии и конкретной инвестиционной программы в ее рамках позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с развитием предприятия в условиях изменения внешних и внутренних факторов. Эффективность использования финансового лизинга как инвестиционного инструмента зависит не только от экономической обстановки в стране и проводимой государством инвестиционной политики, но и от планирования деятельности самого предприятия. При рассмотрении инвестиционной стратегии в качестве подчиненной по отношению к общей стратегии экономического развития предприятия автором предложено следующее определение инвестиционной стратегии предприятия: инвестиционная стратегия предприятия Ч это определение в стратегическом плане развития предприятия совокупности основных инвестиционных целей и задач и утверждение курса действий с учетом имеющихся источников и форм финансирования для их достижения. В работе определены место и роль лизинга в инвестиционной стратегии предприятия в зависимости от тех преимуществ, которыми обладает лизинг по сравнению с другими формами финансирования при обеспечении избранной предприятием стратегии развития. Исходя из приведенных в работе преимуществ и недостатков лизинга, сделан вывод о возможности использования лизинга в качестве эффективной формы финансирования капитальных вложений, оптимального финансового инструмента для обновления основных производственных фондов, имеющих ключевое значение для развития всей российской экономики.

4. Исследование вопросов современной практики лизинговых договоров в Российской Федерации показало, что российский лизинг в настоящее время находится на низших ступенях развития по сравнению с мировым рынком лизинга, но темпы его развития с каждым годом увеличиваются. Анализ данных 115 лизинговых компаний показал, что по объему заключаемых сделок Россия постепенно переходит в ряд развитых стран. В качестве основных условий, которые могли бы способствовать развитию лизинга в России выделены: возможность привлекать догосрочные и недорогие финансовые ресурсы; эффективное управление рисками; эффективное взаимодействие с поставщиками оборудования.

5. В работе проанализированы основные применяемые методики расчета лизинговых платежей, выделены их преимущества и недостатки. Для предварительного сравнения и выбора наиболее оптимального для предприятия способа финансирования капитальных вложений, предложена авторская методика расчетов. Результатом расчетов по предлагаемой методике является сравнение дисконтированного совокупного оттока денежных средств, получаемой экономии по налогу на прибыль, налогу на имущество, а также НДС, получаемого к возмещению при следующих способах финансирования: покупка за счет собственных средств, за счет кредита и с использованием лизинга.

6. Проведенное исследование применения лизинга в газовой отрасли позволило сделать вывод об особенностях его использования, которые связаны со спецификой применяемого оборудования, сроками лизинговых договоров, обеспечением, которое используется в лизинговых схемах, значительными объемами привлеченных средств под каждую единицу оборудования. Проведенный анализ показал, что механизм лизинга оборудования в газовой промышленности, как форма финансирования капитальных вложений, не получил достаточного развития - в настоящее время лизинг используется, в основном, только при закупках незначительного количества автомобильной, специальной, дорожно-строительной и грузоподъемной техники. В то же время для лизинга в России и, в частности, газовой отрасли сформировались некоторые позитивные условия на макроэкономическом уровне, созданы основы законодательной, нормативно-правовой и методической базы, отмечается также увеличивающаяся потребность предприятий в скорейшем осуществлении технического перевооружения производства, поддержания на высоком уровне добычи газа, в выпуске конкурентоспособной продукции. Роль лизинга как финансового инструмента привлечения инвестиционных ресурсов в газовую отрасль в последнее время возрастает в связи с необходимостью решения наиболее остро стоящей в газовой промышленности проблемой модернизации основных производственных фондов. Анализ мирового опыта, современных тенденций на национальных и международных рынках лизинга показывает, что лизинг в таких отраслях, как газовая, дает возможность предприятиям отрасли быстрее выйти из кризисного состояния и обеспечить их устойчивое развитие, поэтому увеличение объема лизинговых сделок является актуальной задачей. Состояние газовой отрасли в настоящее время таково, что если не активизировать инвестиционную деятельность и, прежде всего, на основе интенсивного использования лизинга, то можно упустить момент необратимых негативных процессов, происходящих в отрасли.

7. На основе существующей законодательной базы в исследовании были определены направления ее совершенствования и гармонизации с международным законодательством, так как несмотря на достаточное количество нормативных актов, регулирующих лизинговую деятельность, развитию лизинга в России препятствовал ряд обстоятельств, основным из которых являлось несовершенство нормативных актов, наличие множества противоречий между ними. Предлагаемые в работе направления государственного участия в развитии лизинга на федеральном, региональном и муниципальном уровне базируются на принципе разделения риска между государством и другими участниками лизинговых проектов за счет создания гарантийных фондов, которые могут выступать в качестве страховщиков, предоставляя гарантии межрегиональным, регионально-муниципальным лизинговым компаниям по возврату им лизинговых платежей от лизингополучателей. Развитию лизинга на муниципальном уровне могло бы способствовать, по нашему мнению, создание регионального гарантийного фонда с помощью местной администрации, регионального подразделения Федерального фонда поддержки малого предпринимательства, региональных банков, страховых компаний, местных инвесторов. Такой подход позволил бы в наиболее поной мере учесть значимость каждого инвестиционного проекта для республики, края, области, города, посека, его воздействие на всю инфраструктуру, местные особенности, обычаи, менталитет, социально-экономические условия, личностные и другие факторы. Принятие региональных нормативно-правовых актов, направленных на развитие инвестиционной лизинговой деятельности на территориях республик, краев, областей Российской Федерации, по нашему мнению, будет способствовать созданию режима наибольшего благоприятствования для отечественных и зарубежных инвесторов и предоставления им необходимых гарантий; внедрению новой техники и технологий; решению социальных вопросов путем создания новых рабочих мест; согласованию интересов производителей и потребителей, банков, страховых, лизинговых компаний; ускорению расширения базы налогообложения; попонению доходной части республиканского (краевого, областного), местного, муниципального бюджетов.

8. На основе анализа фундаментальных факторов развития лизинга в РФ сделан вывод о том, что в настоящее время налоговые льготы перестали быть ключевым фактором увеличения объемов использования лизинга. Мощным стимулом к увеличению спроса на лизинговое финансирование стал кризис 1998 года. Кризис повлек за собой бурное развитие импортозамещающего производства, которое производилось преимущественно на импортном оборудовании, сильно подорожавшем в результате девальвации, что также способствовало росту лизинга. Фактор девальвации имел важное, но не основополагающее значение, он позволил обнажить глубинные факторы: несоответствие масштабов осуществляемых капиталовложений и реальных потребностей обновления и модернизации производственных мощностей, высокий спрос на догосрочное финансирование. В результате анализа развития российского лизингового рынка нами выделен блок проблем, препятствующих развитию лизинга: несовершенство правового регулирования лизинговой деятельности и общеэкономические проблемы. В рамках решения общеэкономических проблем автором предложены пути минимизации рисков, связанных с невозвратом лизингового имущества: разработка эффективной схемы обеспечения, четко разработанная, изложенная в письменном виде процедура изъятия, с которой лизингополучатель дожен ознакомиться при заключении договора лизинга; рисков, связанных с реализацией оборудования на вторичном рынке: заключение допонительных договоров с третьими лицами, например, с поставщиками о последующем выкупе; разработка действенной схемы обеспечения с учетом специфики конкретного лизингополучателя. В качестве залога могут быть использованы высоколиквидные активы, и в случае невыпонения лизингополучателем обязательств и невозврата лизингового имущества реализуется залог.

9. На основе проведенного анализа структуры источников финансирования, используемых для обновления основных фондов сделан вывод о том, что привлечение допонительного финансирования на международных рынках капитала путем размещения облигаций или привлечения займов приводит к существенному ухудшению структуры баланса Газпрома за счет увеличения доли договых обязательств. Лизинг в данном случае может быть более привлекательным инструментом приобретения основных фондов для предприятий газового комплекса при условии, что основным критерием при оценке целесообразности использования лизинга дожна стать экономическая эффективность проекта, а также наличие других источников финансирования. Применение лизинга в газовой отрасли имеет свои особенности. Они связаны со спецификой применяемого оборудования, сроками лизинговых договоров, обеспечением, которое используется в лизинговых схемах, значительными объемами привлеченных средств под каждую единицу оборудования. Доступность финансирования по предполагаемым лизинговым сдекам обуславливается, на наш взгляд, двумя основными факторами: стоимостью финансирования и догосрочным характером предоставляемого финансирования. Финансирование может быть обеспечено: для импортного оборудования - за счет гарантий зарубежных агентств содействия экспорту, а для российского оборудования - за счет средств российских и международных финансовых институтов, т.е. на максимально благоприятных условиях. Участие международных агентств поддержки экспорта является, по нашему мнению, достаточно важным условием успешной реализации возможных лизинговых проектов, так как предполагается, что именно привлечение догосрочного финансирования под поставки импортного оборудования позволит обеспечить приемлемые условия лизинговых контрактов для ОАО Газпром. Кроме того, заинтересованность и участие агентства в реализации проекта в качестве поручителя привлекаемого догового финансирования или прямого кредитора проекта повышает привлекательность проекта для других частных инвесторов проекта и снижает уровень рисков. На основе анализа факторов, способствующих развитию лизинга в России, в работе определены специфические преимущества схем финансирования с использованием механизма лизинга, которые могли бы способствовать успешному развитию лизинговой деятельности в газовой отрасли: возможность привлекать догосрочные (до 10 лет) финансовые ресурсы, в первую очередь, за счет средств международных финансовых институтов; лизинг представляет собой внебалансовые обязательства, соответственно, использование лизинговых операций позволит увеличить объемы заимствований для обновления основных фондов без увеличения размера задоженности (путем отражения обязательств на балансе лизинговой компании) и тем самым увеличит возможности привлечения внешних финансовых ресурсов; лизинговый механизм изначально предусматривает экономически эффективное использование объекта лизинга, который обеспечивает выплаты лизинговых платежей, поэтому одной из основных задач лизинговой компании будет являться постоянный мониторинг целевого использования техники и оборудования; благодаря использованию лизинга появляется действенный механизм для финансирования обновления основных фондов и инвестиционных программ без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения значительных сумм заемных средств, отражаемых на балансе. При этом в качестве основного источника финансирования предусматриваются средства российских и международных финансовых институтов; основой экономической эффективности лизинга является возможность получения льгот по уплате налогов, в том числе ускоренная амортизация имущества, возможность отнесения лизинговых платежей на себестоимость, возможность экономии на налогах на прибыль, на имущество, а также другие стимулирующие механизмы.

Таким образом, можно с достаточным основанием предполагать, что поноценное использование проанализированных в работе преимуществ лизинга, а также научно-обоснованный подход к формированию инвестиционной стратегии предприятий газовой отрасли могли бы способствовать как росту общего объема операций, так и освоению новых сфер и видов лизинга, как доступной и эффективной формы финансирования капитальных вложений. Совокупный эффект от использования лизинга в масштабе национальной экономики складывается из выгод, реализуемых его участниками, и заключается в том, что лизинг является мощным импульсом в развитии промышленности, научно-технического прогресса. Лизинг позволяет мобилизовать финансовые средства на рынке капиталов и направить их в реальную экономику, в производство товаров и услуг. Масштабы применения лизинга в российской экономике будут определяться уровнем развитости инфраструктуры лизингового рынка и его участников, состоянием и дальнейшими направлениями совершенствования российского законодательства в области регулирования лизинга, а также экономической и политической стабильностью внутри страны. Нынешняя экономическая ситуация в России благоприятствует развитию лизинга, но для того, чтобы лизинг действительно начал эффективно функционировать в нашей стране, нужна эффективная государственная политика, направленная на поощрение и расширение лизинговых операций.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Луговая, Елена Алексеевна, Москва

1. Гражданский кодекс (части 1, 2)

2. Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге от 28.05.1988 г.

3. Правительство Российской Федерации, Постановление от 21 июля 1997 г. №915 О мероприятиях по развитию лизинга в Российской Федерации на 1997 Ч 2000 годы

4. Федеральный Закон Российской Федерации О присоединении Российской Федерации к конвенции УНИДРУА ДО международном финансовом лизинге" принят Государственной Думой 16 января 1998 г., одобрен Советом Федерации 28 января 1998 г.

5. Федеральный закон Российской Федерации №164-ФЗ от 29.10.1998г. "О финансовой аренде (лизинге)" (в ред. Федерального закона №10-ФЗ от 29.01.2002г.)

6. Федеральный Закон Российской Федерации О соглашении о разделе продукции от 30.12.95г. №226-ФЗ (в редакции Федерального закона от 18.06.2001 №75-ФЗ)

7. Федеральный закон Российской Федерации от 25.02.1999г. №39-Ф3 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (с изменениями от 02.01.2000г.)

8. Федеральный закон Российской Федерации от 23.12.2003г. №186-ФЗ О федеральном бюджете на 2004 год

9. Постановление Правительства РФ от 1 января 2002 г. N 1 О Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы

10. Ю.Постановление Правительства РФ от 03.09.1998 г. N 1020 Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на осуществление финансовой аренды (лизинга)

11. Приказ МАП РФ №342 от 6 мая 2000 г. Об утверждении порядка определения доминирующего положения лизинговых организаций на рынке лизинговых услуг

12. Приказ МАП РФ № 86 от 31 марта 2003 г. Об утверждении методических рекомендаций (вместе с Методическими рекомендациями по порядку проведения анализа и оценки состояния конкурентной среды на рынке финансовых услуг)

13. Приказ Минфина РФ от 17.02.1997г. №15 Об отражении в бухгатерском учете операцийпо договору лизинга

14. Письмо Минфина Российской Федерации от 05.05.2003г. №16-00-14/150 Об учетимущества лизингополучателем

15. Письмо ГТК РФ от 24.05.1999г. №01-15/14858 О применении Федерального закона от2910.98г. №164-ФЗ О лизинге

16. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей (утв. Минэкономики РФ1604.1996г.)

17. Материалы семинаров, пресс-конференций, аналитические и статистические материалы

18. Аналитические материалы. Социально-экономическое положение России в 2003 году. Вестник Банка России, №17 (741) от 11.03.2004г.

19. Информационно-аналитический обзор АБ Газпромбанк (ЗАО): Топливно-энергетический комплекс России (состояние и перспективы развития), Москва, июнь 2004г.

20. Информационно-аналитический обзор АБ Газпромбанк (ЗАО): Топливно-энергетический комплекс России (состояние и перспективы развития). Газовая отрасль, Москва, июнь 2004г.

21. Исследование рейтингового агентства Эксперт РА Состояние и перспективы лизинга в России от 14.11.2002г.

22. Критерии Международной финансовой корпорации при инвестировании в лизинговый сектор. Материалы пресс-конференции в Москве (18 октября 1999 года)

23. Концепция по развитию лизинговой деятельности в ОАО "Газпром", 2003г.

24. Лизинг как механизм обновления основных средств. Материалы семинара Международной финансовой корпорации, Москва, апрель 2001г.

25. Лизинговые компании России. Бизнес-справочник рейтингового агентства Эксперт РА. -М.: 2004.- 303с.

26. Материалы лизинговой компании "ДельтаЛизинг" годовой отчет за 2001 г.

27. Российский статистический ежегодник. 2002. Статистический сборник/ Госкомстат России. -М.: 2002. -690 с.

28. Россия в цифрах.2003. Краткий статистический сборник/Госкомстат России. М.: 2003г.-398 с.

29. Россия в цифрах.2004. Краткий статистический сборник/Госкомстат России. М.: 2004г.-431 с.31 .Российские лизинговые компании. Краткий справочник. М.: 2002. -126 с.

30. Финансовая аренда (лизинг) в России (Обзор рынка 2001-2002 г.) Международная финансовая корпорация, Группа по развитию лизинга - Москва, 2002 г.

31. Монографии, книги, учебные пособия

32. Банковская система России. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков. М.: 1998 г. -104 с.

33. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: Экзамен, 2000. - 384 с.

34. Бард B.C., Бузулуков С.Н., Дрогобыцкий И.Н., Щепетова С.Е. Инвестиционный потенциал Российской экономики.- М.: Экзамен, 2003. -320с.

35. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: пер. с англ. М.: Финансы и статистика,1996.- 408 с.

36. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов.-М.: ЮНИТИ,1997.- 631 с.

37. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий.- М.: Финансы и статистика, 1998. 159 с.

38. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. Спб.:Питер, 2002. - 160с.

39. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов.- Москва, Олимп-Бизнес, 1997г., 1087 стр.

40. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т. Пер. с англ. под ред. Ковалева В. В. СПб: Экономическая школа, т.2, 1997,- 357 с.

41. Васильев Н.М. и др. Лизинг: Организация, нормативно-правовая основа, развитие.- М.: ТОО ИКК "ДеКА", 1997.- 176 с.

42. Васильев Н.М. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. М.: 1999. - 279 с.

43. Вихров А.В. Инвестиционная программа предприятия. М.: Институт микроэкономики,2003.-44с.

44. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии.- М.: Правовая культура, 1997.- 416 с.

45. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. М.: 1999. - 372 с.

46. Герчикова И.Н. Менеджмент: Учебник для экономических специальностей вузов / 3-е изд., перераб. и доп. М.: ИО "ЮНИТИ", Банки и биржи, 1997. - 501с.

47. Горемыкин В.А. Лизинг. Практическое учебно справочное пособие. - М.: ИНФРА-М, 1997.- 384 с.

48. Горшкова Л.А. Анализ организации управления. Аналитический инструментарий. М.: Финансы и статистика, 2003. - 208с.

49. Догушина Ю.Б. Лизинг. М.: Бератор-Пресс, 2002.- 124 с.

50. Зайцев Л.Г., Соколова М.И. Стратегический менеджмент: Учебник. М.:Экономисть,2004.-416с.

51. Иванов Г.И. Инвестиционный менеджмент. М.: Феникс, 2001.- 320 с.

52. Ивасенко А.Г., Щербаков А.И., Савиных В.Н. Лизинг как метод инвестирования: Учебное пособие. Новосибирск: 1997.- 96 с.

53. Игонина Л.Л. Инвестиции. М.:ЮРИСТЪ, 2002.- 479 с.

54. Инвестиции: Учебник под ред. В.В.Ковалева. М.:Проспект, 2003. - 440с.

55. Инвестиции: Учебное пособие/Г.П.Подшиваленко, Н.И.Лахметкина, М.В.Макарова и др. Ч М.:КНОРУС, 2004. 176с.

56. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. Ч М.: Инфра-М, 1997.- 235с.

57. Ковалев А.П. Управление имуществом на предприятии-М.: Финстатинформ, 2002.-240 с.

58. Ковалев В. В. Управление финансами: учебное пособие.-М.: ФБК ПРЕСС, 1998. - 160 с.

59. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы. М.: ЮНИТИ, 1997.- 576 с.

60. Коростылева М.В. Методы анализа рынка капитала. Спб.: Питер, 2003. - 144с.

61. Коршунов Н.М. Лизинг. Экономические и правовые основы. М.: ЮНИТИ, 2001.- 191 с.

62. Лещенко М.И. Основы лизинга М.: Финансы и статистика, 2001. - 334 с.

63. Лещенко М.И., Бочков В.Е., Демин Ю.Н. Лизинг в строительном комплексе. М.: МГИУ, 2003.-368с.

64. Маркс К., Энгельс Ф. Сочинения, т. 12 М.: Издание 2-е, Политиздат, 1980.

65. Мекумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. М.: ИКЦ "ДИС", 1997.- 160 с.

66. Мекумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. М.: Инфра-М, 2002. - 248 с.

67. Моляков Д., Шохин Е. Теория финансов предприятий. Ч М.: Финансы и статистика, 2000. -112 с.

68. Москвин В. А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2004. - 352 с.

69. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. М.: Академический Проект, 2003. - 272с.

70. Носкова И.Я. Финансовые и валютные операции.- М.: ЮНИТИ 1996.- с.45

71. Национальная экономика России: потенциалы, комплексы, экономическая безопасность. Учебник./Под ред. д.э.н. Лисова В.И. М.: Экономика, 2000.-477 с.

72. Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. Ч М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. 400 с.

73. Прилуцкий Л.Н. Финансовый лизинг: правовые основы, экономика, практика.- М.: Ось-89, 1997.- 272 с.

74. Прилуцкий Л. Н. Финансовый лизинг.- М.: 1997.- 180 с.

75. Раицкий К.А. Экономика организации (предприятия). М.: Дашков и К., 2003. - 1012 с.

76. Рындин А. Г., Шамаев Г. А. Организация финансового менеджмента на предприятии. М.: Русская деловая литература, 1997.- 352 с.

77. Савицкая Г.В. Анализ эффективности деятельности предприятия: методологические аспекты. М.: Новое знание, 2003. - 159с.

78. Сафронов Н.А. Экономика организации (предприятия). М.: Экономистъ, 2003. - 251 с.

79. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций,- М.: Финансы и статистика, 2002.- 399 с.

80. Смоляк С.А. Особенности использования финансового лизинга в инвестиционных проектах. М.: 1997.- 69 с.

81. Финансы: Учебное пособие. / Под ред. Проф. Ковалевой А. М. М.: Финансы и статистика, 1996.- 190 с.

82. Финансы предприятий. / Под ред. проф. Кочиной Н. В. М.: ЮНИТИ, 1998.- 413 с.

83. Финансы предприятий: Учебное пособие /Под ред. Бородиной Е.И. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.- 208 с.

84. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник./Под ред. Стояновой Е. С. Ч М.: Издательство Перспектива, 1997.- 574 с.

85. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов /Под ред. проф. Поляка Г. Б. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.- 518 с.

86. Финансовый менеджмент. М.: CARANA Corporation - USAID - RPC, 1998.- 290 с.

87. Финансовый менеджмент. Учебное пособие./Под ред. проф. Е.И.Шохина. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002 .- 404 с.

88. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций.- М.: Дело, 1998.- 256 с.

89. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.:ИНФРА-М, 1997.- ХП, 1024 с.1. Периодическая литература

90. Амосов С. Корпоративные облигации: структурирование выпуска./Рынок ценных бумаг.-2003.-№24(255).- с. 22

91. Ананенков А. "Газпром" не боится здоровой конкуренции ./Деловые люди.- 2003.- №142143.- с. 102

92. Андриасова И.В. Практические аспекты финансирования лизинга в условиях рынка./Финансы.- 1997.-№ 12.- с. 19

93. Андриасова И.В., Практические аспекты финансирования лизинга в условиях рынка./Финансы.- 1998.-№ 1.- с.25

94. Анненков А. Критерий один Ч качество ./Корпоративный журнал ОАО Газпром.- 2004.-№1.- с.30

95. Белоус А. Лизинг в мировой экономике./Мировая экономика и международные отношения.- 1998.- №12.- с.31

96. Белоус А. Мировой рынок лизинга на рубеже XX-XXI веков: эволюция, основные показатели и тенденции./Технологии лизинга и инвестиций.- 2002.-№ 2(10).- с.45

97. Белоус А. Обновленный закон о лизинге начало большого пути./ Технологии лизинга и инвестиций.-2002.- № 1(9)- с.66

98. Белоус А. Повышение конкурентоспособности лизинга в свете изменений в налоговом законодательстве.- 2002.- №1 (9).- с.53

99. ЮО.Блинов А. Развитие лизинга в России./Маркетинг.- 1998.- N 1.- с.20

100. Бочаров В., Коробейникова О., Биктимирова JI. Формирование и оценка внутренних источников инвестиций в основной капитал предприятия./Инвестиции в России. -19.04.2001г.-№4

101. Брагин А. Участие коммерческих банков в финансировании инвестиций в реальный сектор экономики./Инвестиции в России.-2004.- №3

102. ЮЗ.Бульдяева Е. Страхование лизинговых операций надежное средство защиты инвестиций./Лизинг-курьер. Сборник статей за 1999-2000гг. - М.: 2001. Ч с.43

103. Виноградова О. У семи нянек./Нефтегазовая вертикаль.- 2003.-№5.- с.40

104. Виноградова И. Лизинг это приятно./Профиль.- 24.11.2003г. - №44

105. Юб.Виссарионов А., Федорова И. Уроки кризиса./Экономист,- 1999,- №2.-с.5

106. Газман В. Как правильно заключать договоры финансового лизинга./ Хозяйство и право.-1997.- N3.-C. 114

107. Газман В. Кризис законодательства о лизинге./Хозяйство и право.- 2002.- №4.- с.95

108. Газман В. Особенности применения регионального законодательства о лизинге./Хозяйство и право.- 2000.- №12.- с.79

109. Ю.Газман В. Лизинг в России: цифры и факты./Финанс. 28.09.2003г.-№28

110. Ш.Гостева Е. На замену оборудования денег по-прежнему нет./Независимая газета. -18.11.2002 г.-№246 (2800)

111. Гришанков Д., Кашкин В. Первый росток промполитики./Эксперт.- 23.12.2002г.- №48 (355)

112. Группа по развитию лизинга IFC. Кредитный демократ./Финансовые известия.- 05.02.2002 г.-№001

113. Данилин П. Растаможенный кодекс./Финанс.- 05.05.2003г.- №10

114. Дегтярев М. Выбор схемы финансирования капитальных вложений: лизинг или кредит./Инвестиции в России.- 26.10.2003г.- №10

115. Дерябина Я. Инструменты управления инвестиционной деятельностью на различных уровнях власти: классификация и анализ./Инвестиции в России.- №1 от 29.01.2003 г., №2 от 12.02.2003 г.

116. Ершов Ю. Реформирование инвестиционного климата в России: основные аспекты законодательной базы./Инвестиции в России.- 27.08.2003 г. № 9

117. Иванова А. Побочные эффекты лизинга./Финанс.- 15.09.2003г.- №27

118. Искандериан М. Анализ деятельности российских лизинговых компаний./ Финансист. -1998.- №7\8.- с. 14

119. Каламбет А. Роль лизинга в реновации основного капитала в АПК./ Инвестиции в России.- 25.03.2002 г. № 3

120. Карих Е., Воронцов И. Стулья вперед, да? Карьера.- 01.02.2003г.- №2

121. Карпель Е. А если посчитать./Корпоративный журнал ОАО Газпром.-2004.- №1.- с.24

122. Кашкин В., Гришанков Д. Первый росток промполитики. Лизинг в России стал основным инструментом догосрочного финансирования./Эксперт. -23.12.2002 г. №48(355)

123. Кашкин В., Казибеков А. Топ-50 лизинга./Эксперт.- 23.12.2002 г.- №48(355)

124. Кашкин В. Лизинг-Ю0./Эксперт.-1-7 декабря 2003г. №45(398).- с.110

125. Клочкова Е. НДС при передаче имущества в лизинг./Финансовая газета (международный еженедельник).- 02.10.2002 г. №40(564)

126. Колинсон П. Налоги и нефтегазовый сектор./Нефтегазовая вертикаль.- 2003г.- №5.- с.66

127. Комаров Ю. Мы будем пользоваться новыми возможностями./ Корпоративный журнал ОАО Газпром.- 2004.- №1.- с. 19

128. Конопляник А., Лебедев С. Анализ рисков финансирования нефтегазовых проектов. Рейтинговая оценка рисков./Инвестиции в России. №9. - 25.09.2001

129. Кочеткова Н. Главный термин прибыль./Корпоративный журнал ОАО Газпром.-2004.- №1.- с.32

130. Красовский Г. Необходима стратегия поиска инвестиций ./Нефтегазовая вертикаль.- 2002.-№12.- с.66

131. Куприянов А. Выбор источника финансирования капитальных вложений./ Финансовая газета (региональный выпуск).- 01.04.2002 г.- №17 (390)

132. Лазаренко Л. Лизинг эффективный способ финансирования развития производства/Российская газета.- 07.03.2003 г. - №44(3158)

133. Лукасевич И.Я. Анализ эффективности лизинговых операций./Финансы.-1997.- №16.- с. 12

134. Масленников Д. Пульс в норме./Корпоративный журнал ОАО Газпром.- 2004,- №1.-с.12

135. Мельников Б., Марковская В., Лиходий В., Афиногенова А. Инвестиционный рынок: конъюнктура 2003г./Инвестиции в России. 02.06.2004г.-№6

136. Моисеенко А. Третий в лизинге не лишний./Финанс.- 21.07.2003г. - №19

137. Мурадян А. Владеть или пользоваться./Инфо БИЗНЕС.- 1998.- №37.- с.32

138. Митин С. От экспортно-сырьевой к высокотехнологичной экономике./ Нефтегазовая вертикаль.- 10.04.2003г.-№5

139. На Газпром надейся, но сам не плошай (по материалам ОАО Газпром)./ Нефтегазовая вертикаль.- 2003.- №5.- с.44

140. Невежин Ю. Десять шагов вперед./Корпоративный журнал ОАО Газпром.- 2004.- №1.-с.28

141. Панов А., Грозовский Б., Беккер А., Онегина А. ЦБ недосчитася прямых инвестиций./Ведомости.- 13.01.2004г.

142. Петров В. Российский финансовый рынок не допустить головокружения от успехов./Рынок ценных бумаг.- 2003.- №23(254), с.31

143. Правосудов С. Рост вопреки скептикам ./Корпоративный журнал ОАО Газпром.-2004.-№1, с.6

144. Прилуцкий Л. Лизинг и антимонопольное законодательство./Финансовая газета (региональный выпуск).- 01.02.2002 г. №8 (381)

145. Прилуцкий JI. Помощь в расчете лизинговых платежей. Лизинг-курьер. Сборник статей за 1999-2000гг. М.: 2001. - с.30

146. Рожковский К. За лизингом будущее! В России?/Инфо БИЗНЕС.- 1998г., стр.20

147. Рубченко М. Эра арендатора. Эксперт, №11 (318) от 18.03.2002г.

148. Рубченко М. Дожить до расцвета. Эксперт, №14(369) от 14.04.2003г.

149. Рубченко М. Много-много маленьких проектов. Эксперт, №9(412) от 08.03.2004г.

150. Сабитов А. Из истории российского законодательства о лизинге. Лизинг-курьер. Сборник статей за 1999-2000гг. М., 2001. - с.67-68

151. Сазонов А., Сафарова Е., Шептицкий А. Комплексная база арендатора./Эксперт.-06.10.2003г.-№039

152. Сайфулин И.Ш. Обновление основных фондов естественных монополий./ Газовая промышленность.- сентябрь 2002г.- с.37

153. Сафарова Е. Заемное производство./Коммерсантъ-Деньги.- 06.10.2003г. -№039

154. Сидорова Н.И. Налоговая система как активный инструмент инвестиционной политики государства и регионов./Финансы.- 2003.- №2.- стр.3

155. Соколинская Н.Э. Бухгатерский учет лизинговых операций./ Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом банке.- 2003.- №7/2003.- с.71

156. Старостина Г., Валь А. Механизмы интеграции финансово-промышленных объединений для решения инвестиционных задач./Инвестиции в России.- 24.10.2002г. №10

157. Сухарев О., Берестов В., Кузнецов С. Управление инвестиционным процессом на промышленном предприятии. Источники и методы финансирования инвестиций на промышленных предприятиях ./Инвестиции в России.- 02.04.2003 г. №4

158. Сухарев О., Берестов В., Кузнецов С. Управление инвестиционным процессом на промышленном предприятии. Методика анализа инвестиционной деятельности промышленных предприятий./Инвестиции в России.- 04.05.2003 г. №5

159. Тостыженко Е. Лизинг: проблемы правового регулирования в России./ Известия.-17.01.2003 г.-№007

160. Трифонов В. Лизинг по-малому ./Карьера.- 06.10.2003г.- №039

161. Факты и комментарии/Рынок ценных бумаг.- 2004.-№5(260).- с.6

162. Федоров Б., Темкин А. Популярность лизинга растет./Ведомости от 30.09.2002г.

163. Фомин А. А. Инвестиционная стратегия промышленных предприятий в регионах./Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование.-2003 .-№ 1-2(14-15)

164. ХашимовЗ. Развитие лизинговых услуг: тенденции, проблемы, перспективы./Экономическое обозрение. Интернет-версия журнала. 2003.-№9.

165. Цветков Н. Когда не хватает собственных средств./Нефтегазовая вертикаль.- 2002.- №12.-с.14

166. Цветков Н. Инвестиционная привлекательность нефтегазового комплекса России и его конкурентоспособность на мировом рынке инвестиционных капиталов./Инвестиции в России. 25.09.2001г. - №9

167. Цуканов И. Лизинг на продажу. /Русский фокус. 23.06.2003г. - №22

168. Чарльз Джоншер, Инвестиционный парадокс./Нефтегазовая вертикаль.- 2002.- №12

169. Шишлянникова О. Особенности договора купли-продажи предмета лизинга. Лизинг-курьер. Сборник статей за 1999-2000гг. М.: 2001. - с.74

170. Штельмах В. Экономическая эффективность лизинга по сравнению с использованием банковского кредита при приобретении основных средств. Лизинг-курьер. Сборник статей за 1999-2000гг. М.: 2001. - с. 14

171. Публикации на иностранных языках

172. Boorsma Р.В. Leasing in the public sector, with special reference to the Netherlands // Publ. finance = Finances publ. Konigstein, 1998. - Vol. 50, N 2. - P. 182-200 Bibliogr.: p. 198-200.

173. Christof Beuselinck The economic impact of leasing. Faculty of economics and business administration, 2003.

174. Downes and Goodman, 1998, Dictionary of Finance and Investment Terms. 5-th ed., Barron education series.

175. European Leasing Barometer 7-th edition. - January 2004.

176. Hugel R. Geschlossene Immobilienfonds : Interne ZinsfuSmethode und Steuerpotential // Bank. Koln, 1999. - N 6. - S. 362-367

177. Kamath K.V., Kerkar S.A., Viswanath T. The Principles and Practice of Leasing, England, 2000 p.3-12

178. Leaseurope's Ranking 2002 of European Leasing Companies

179. Stadtler A. Leasing in Deutschland : Immobilien weiter expansiv Massengeschaft rucklaufig //

180. O Schnelldienst. Munchen, 1998. - Jg. 48, N 1/2. - S. 8-15

181. Stadtler A. Leasing in Deutschland: Nach Zwischenhoch nun Stagnation? // IFO Schnelldienst. -Munchen, 1998. Jg. 49, N 1/2. - S. 3-111. Кандидатские диссертации

182. Белоус А.П. Лизинг: мировая практика, значение для России. М.: Монография диссертации на соискание ученой степени к.э.н., 2000г.

183. Бодров Р.Г. Лизинговые отношения и перспективы их развития. Казань: Монография диссертации на соискание ученой степени к.э.н., 2000г.

184. Иосифян О.В. Методические аспекты экономической эффективности внедрения лизинга в производственную деятельность (на примере ОАО Газпром).Ч М.: Монография диссертации на соискание ученой степени к.э.н., 2000г.

185. Канакина М.М. Лизинг как форма инвестиционной деятельности. Спб.: Монография диссертации на соискание ученой степени к.э.н., 2000г.

Похожие диссертации