Ликвидность и проблемы ее обеспечения в рыночной экономике

Борисова, Ирина Анатольевна

Темы диссертаций по экономике » Экономическая теория

Ликвидность и проблемы ее обеспечения в рыночной экономике тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Борисова, Ирина Анатольевна
Место защиты	М
Год	2003
Шифр ВАК РФ	08.00.01

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Ликвидность и проблемы ее обеспечения в рыночной экономике"

На правах рукописи

Борисова Ирина Анатольевна

ЛИКВИДНОСТЬ И ПРОБЛЕМЫ ЕЕ ОБЕСПЕЧЕНИЯ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ

Специальность 08.00.01 - Экономическая теория

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2003

Работа выпонена на кафедре экономики и предпринимательства Московской гуманитарно-социальной академии

Научный руководитель:

доктор экономических наук, профессор,

Родин Сергей Григорьевич

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор,

Перекалина Нина Сергеевна

кандидат экономических наук, ст. научный сотрудник Оноприенко Владимир Иванович

Ведущая организация:

Государственный университет управления

Защита диссертации состоится 02 июля 2003 года в 14-00 на заседании диссертационного совета К521.004.02 по защите диссертаций на соискание ученой степени кандидата экономических наук при Московской гуманитарно-социальной академии по адресу: 111395, г. Москва, ул. Юности, 5/1, корпус 3, аудитория 511.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московской гуманитарно - социальной академии.

Автореферат разослан л _2003 года.

Ученый секретарь диссертационного совета

Е.И. Суслова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования.

В отечественной экономической науке ликвидность догое время не была объектом теоретического исследования. Практика рыночной экономики показывает, что право на эффективное функционирование и развитие имеют только те субъекты хозяйствования (от малого бизнеса до государства), которые способны относительно быстро и без потерь для себя преобразовать, при необходимости, свои относительно ликвидные материальные н иные ценности в более ликвидные, вплоть до наличных денег. В противном случае, данному субъекту хозяйствования может грозить финансовое банкротство.

В современной экономике роль и значение ликвидности во сто крат возросли по сравнению с эпохой свободной (совершенной) рыночной конкуренции, переходный период от которой к современной, как отмечают многие экономисты, начася во второй половине XIX века. Материальной основой этого процесса явилась промышленная революция, потребовавшая акционирования предприятий, а последнее вызвало к жизни новый феномен рыночной экономики: над рынком товаров навис и стал неимоверно увеличиваться новый рынок -финансовый.

В этот период возникла проблема ликвидности материальных и финансовых ресурсов, ибо рынок производителя (продавца) стал все более превращаться в рынок потребителя (покупателя), а все большая ориентация производителя на потребителя сопровождались многократным усложнением хозяйственно-экономических и главным образом - финансовых отношений. Появление и развитие крупных промышленных корпораций, финансового капитала, а также транснациональных корпораций (ТНК) обострили проблему ликвидности для всех субъектов хозяйствования. Увеличение финансового блока в глобальных масштабах и превращение его в одну из господствующих форм рыночных отношений не осталось без внимания экономической науки.

В результате всех этих глобальных процессов ликвидность из обычной житейской озабоченности в сохранении своей собственности в той или иной форме, превращается в проблему мирового характера, потребовавшую, с одной стороны, теоретических исследований, а с другой - разработки на их основе эффективных механизмов обеспечения ликвидности на микро- и макроуровнях.

Все вышесказанное предопределило актуальность, научную и практическую значимость диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы.

Проблеме ликвидности всегда уделялось большое внимание со стороны экономической науки: меркантилистов - Ж. Воден, Д. Лонк; классиков - Д. Юм, А. Смит, Дж. Миль; не-

оклассиков - А. Маршал, И. Фишер, А Пигу, Дж. Кейнс; монета

Наиболее существенное влияние на формирование теоретических результатов настоящей диссертационной работы оказали труды российских экономистов: Л. И. Абакина, Г.Н. Акуловой, А.И. Ачкасовой, Э.Н. Василишена, Е.А. Воробьевой, Ю.С. Голиковой, Л.В. Гу-довской, М.Б. Диченко, Б.И. Домненко, Е.Ф. Жукова, В.В. Иванова, О.И. Лаврушина, Л.Н. Красавиной, В.И. Колесникова, Т.В. Парамоновой, И.В. Пашковской, А.Ю. Симановского, Г.А. Тосуняна, В.М. Усоскина, М.М. Ямпольского и многих других.

Кроме того, в диссертационном исследовании широко использовались труды зарубежных экономистов, таких как: У. Базелер, Б. Бухвальд, Э. Долан и К.Д. Кэмпбел, Р. Коуз, К.Р. Макконнел и С.Л. Брю, Ж. Матук, Э. Рид и Р. Коттел, П.С. Роуз, Дж. С инки (мл.), У. Тимоти и других.

В общей оценке степени разработанности рассматриваемой проблемы можно обнаружить некую двойственность: с одной стороны, для обоснования функционирования рыночной экономики и ее составляющей - банковской системы - сформулировано немало теоретических положений и отработано не меньшее количество практических способов и методов обеспечения ликвидности на микро- и макроуровнях, с другой стороны, экономическая наука находится в самом начале пути серьезного рассмотрения проблемы ликвидности.

Наиболее неразработанными в настоящее время являются теоретические проблемы финансово-экономической сущности ликвидности и ее обеспечение в условиях современной рыночной экономики на всех ее уровнях.

Это предопределило выбор темы диссертационного исследования, направленного на теоретическое обобщение накопленного практического опыта, и его актуальность.

Дели и задачи диссертационного исследования.

Целью настоящего диссертационного исследования является разработка теоретических положений и практической модели ликвидности на основе анализа современной рыночной экономики и обобщения деятельности различных субъектов хозяйствования.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

- проанализировать современные представления о ликвидности, показать их многосторонний, а иногда и противоречивый характер;

Х раскрыть понятие ликвидности как экономической категории, выражающей важнейшие стороны рыночных отношений;

- определить уровни ликвидности - макроэкономический (совокупная ликвидность) и микроэкономический (локальная ликвидность), показать их единство и противоположность;

- проследить исторический генезис денег с точки зрения их сущности и функций, а также трансформацию взглядов ученых в понимании ликвидности в истории экономической науки;

- выявить системное понимание ликвидности с точки зрения ее сущности, функций и

структуры;

- определить денежную базу (помимо денежной массы) как особую категорию рыночной экономики, имеющую непосредственное отношение к обеспечению совокупной ликвидности, рассмотреть ее содержательную сторону, связанную с мультипликационным эффектом;

- сформулировать основные направления государственного регулирования совокупной и локальной банковской ликвидности;

- систематизировать инструменты и методы, используемые в настоящее время центральными банками в регулировании банковской ликвидности, а также методы саморегулирования локальной банковской ликвидности самими кредитными организациями, показать их достоинства и недостатки.

Предмет и объект исследования.

Предмет исследования составляет система экономических отношений финансово -кредитных учреждений с другими хозяйственными субъектами рыночной экономики.

Объектом исследования является сложившаяся практика управления ликвидностью различных хозяйственных единиц и категорий, рассматриваемых в историческом контексте развития рыночных отношений.

Теоретическая и методологическая основа диссертационного исследования.

Теоретической основой исследования являются труды классиков экономической теории, ведущих ученых - экономистов, включая и отечественных специалистов в этой области. Информационную базу исследования составляют законодательные и нормативные документы, информационно-аналитические материалы Банка России, материалы иностранной и отечественной периодической печати, посвященные общей государственной политике по обеспечению ликвидности экономики на всех ее уровнях, роли и места центральных банков в обеспечении совокупной и локальной банковской ликвидности.

Методологическую базу исследования образует диалектико-материалистический подход к развитию рыночных и финансовых отношений в современном обществе, структурный и системный анализ, сравнительный макро- и микроэкономический анализ, факторный анализ, а также принцип историзма. При изучении практического материала использовались методы экономико-статистической обработки и анализа конкретных фактов.

Научная новизна выводов и результатов, полученных в ходе исследования, состоит в системном комплексном подходе к анализу и разработке концептуальных теоретических и методологических основ для формирования модели ликвидности и методических рекомендаций по управлению ею на всех уровнях хозяйствования.

На защиту выносятся следующие научные результаты исследования, содержащие элементы научной новизны:

1. Дано системное понимание ликвидности как экономической категории в контексте определения ее сущности, функций и структуры, что позволяет рассматривать ее как фундаментальную экономическую категорию. В связи с этим, взгляды на роль и место ликвидности в рыночной экономике только как на категорию денежного рынка оцениваются как ограниченные, что позволяет расширить круг отношений, охватываемых понятием ликвидности.

2. Обоснована необходимость двойственного подхода к ликвидности, что позволяет рассматривать ее как категорию микро- и макроэкономического уровней экономики. На микроуровне к ней относится ликвидность активов, товаров, балансов и самих предприятий и банков, а также домохозяйств. На макроуровне рассматривается совокупная ликвидность всей экономической деятельности, в том числе банковской системы отдельных регионов и страны в целом (совокупная ликвидность).

3. Выявлено и прослежено в процессе эволюции рыночных отношений возрастание роли и совершенствование функций ликвидности, происходящие в ходе исторической трансформации понимания ликвидности различными экономическими школами. Анализ взглядов на ликвидность позволяет установить возрастание роли ликвидности в связи с возникновением и изменением сущности и функций денег, становлением денежного хозяйства, формированием и развитием финансового рынка, как необходимого и независимого компонента рыночной экономики в период возникновения монетарной системы, которая оказывает существенное воздействие на ликвидность во всех ее проявлениях.

4. Определены два основных уровня ликвидности - совокупная и локальная. Установлено, что термин совокупная ликвидность достаточно широко используется в экономической литературе, тогда как локальная ликвидность впервые вводится в научный оборот. Показаны их единство и противоположность, дана авторская интерпретация понятия совокупной банковской ликвидности в широком и узком смысле. Автором сделан вывод, что составной частью совокупной банковской ликвидности являются методы и инструменты, с помощью которых государство и центральный банк страны регулирует совокупную банковскую ликвидность.

5. Дана авторская классификация ликвидности на основе следующих факторов: по объектам, по времени расчета, по источникам попонения, по степени поноты выпонения обязательств, по форме платежных средств, что позволило на основе анализа и обобщения основных подходов, существующих в отечественной и зарубежной литературе, уточнить понятие ликвидности.

6. Раскрыта связь денежной базы с совокупной банковской ликвидностью. Денежная база является ядром денежной системы, которая позволяет воздействовать на совокупную банковскую ликвидность посредством использования денежного мультипликатора, направленного на многократный перенос первоначально созданных депозитов. Денежная база

представляет собой денежную массу, определяемую агрегатом М2, без соответствующего мультипликационного эффекта.

7. Определены и раскрыты основные направления обеспечения банковской ликвидности, формы государственного регулирования банковской ликвидности, основные методы и инструменты регулирования центральным банком страны совокупной и локальной банковской ликвидности, даны предложения по их дальнейшему совершенствованию.

Практическая значимость диссертационной работы состоит в возможности использования результатов исследования при проведении государственной финансово-кредитной политики, направленной на поддержку отечественного производителя. Рекомендации прикладного характера могут быть использованы при выработке политики обеспечения ликвидности, как на уровне государственного регулирования, так и на уровнях центрального банка и финансово-кредитных учреждений.

Материалы работы, содержащие анализ практической деятельности государства, Центрального банка Российской Федерации и других финансово-кредитных учреждений, могут оказаться полезными для всех работников, деятельность которых связана с банками и другими финансово-кредитными учреждениями.

Весьма полезны результаты данного исследования для преподавателей, которые могут использовать его в преподавании курса экономической теории и других экономических дисциплин, а также студентов, изучающих экономическую теорию и деятельность финансово-кредитных организаций.

АпрпАяпши результатов исследования.

Результаты диссертационного исследования докладывались автором на Второй Научной конференции аспирантов и докторантов Московской гуманитарно-социальной академии и научно-практической конференции, организованной Московским экономико-правовым институтом 16-17 мая 2003 г., рассматривались на семинарах и совещаниях с руководством и сотрудниками Главного управления Банка России по Чукотскому АО и кредитных организаций, расположенных на территории Чукотского АО.

Предлагаемые автором рекомендации используются в практической деятельности Главного управления Банка России по Чукотскому АО и Чукотского отделения Сберегательного банка Российской Федерации.

Наиболее существенные положения и результаты исследования нашли отражение в научных работах общим объемом 14.4 п.л.

Структура работы. Логика исследования, методологических установок и поставленных задач представлена в следующем виде:

Введение.

Глава 1. Ликвидность как категория рыночной экономики.

з 1. Современные представления о ликвидности: общие определения.

з 2. Ликвидность как свойство рыночных отношений.

з 3. Ликвидность на макро- и микроэкономическом уровнях.

Глава 2. Возрастание роли ликвидности в процессе исторической эволюции рыночных отношений.

з 1. Историческая трансформация понимания ликвидности в экономической теории.

з 2. Диалектика денег: их сущности и функций.

з 3. Ликвидность как свойство структуры и измерения денежной массы.

Глава 3. Банковская ликвидность и ее обеспечение.

з 1. Банковская ликвидность: сущность, функции и структура.

з 2. Государственное регулирование банковской ликвидности.

з 3. Регулирование центральным банком страны совокупной банковской ликвидности.

з 4. Методы саморегулирования локальной ликвидности коммерческим банком.

Заключение. Список источников и литературы. Приложения.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность избранной темы исследования, раскрыта степень ее разработанности в зарубежной и отечественной экономической литературе, обозначены цели, задачи, теоретические и методологические основы исследования, определены объект и предмет исследования, выявлены основные элементы теоретической новизны работы, а также сформулирован ряд положений, характеризующих ее практическую значимость и фактическую апробацию результатов исследования.

В первой главе Ликвидность как категория рыночной экономики анализируется множество определений понятия ликвидности, представленных в современной литературе и употребляемых в практике хозяйствования на всех ее уровнях (государство, фирмы, банки, домохозяйства и т.д.).

Как известно, термин ликвидность происходит от латинского 1цш<1из, что в переводе означает текучий, быстро реализуемый, жидкий, мобильный т.е. ликвидность придает тому или иному объекту характеристику легкости движения и быстроту реализации, продажи, перемещения, превращения ценностей в денежные средства.

Исходя из буквального понимания этого термина, последовала целая масса его определений. При этом, обнаружилась следующая закономерность: по мере развития мировой экономики адекватно возрастала и масса определений. Наиболее широкое распространение по смысловому значению получило следующее определение: Ликвидность фирм - это способность фирм своевременно погашать свои договые обязательства2.

2 Торгово-финансовый словарь (французско-английский). - М.:У1И1А, 1993. - С. 403

Такое, достаточно типичное в теории и практике определение имеет свои достоинства и недостатки. Достоинством этого определения является то, что оно характеризует свойство всех субъектов хозяйствования, а не только денежно-кредитную систему, где это понятие чаще всего используется. Недостаток подобного определения очевиден: определение ликвидности выводится из одного микроэкономического уровня.

Обобщение многочисленных концепций и определений понятия ликвидности позволило создать определенную систему ликвидности. По нашему мнению ликвидность можно классифицировать следующим образом:

I Ликвидность 1

В диссертационном исследовании раафыты и проанализированы все перечисленные выше направления представленной классификации ликвидности. Это объясняет многочисленность трактовок понятия ликвидности, поскольку обозначенные аспекты ликвидности по-разному трактуются различными экономистами. При первоначальном подходе к категории ликвидности можно отметить правильность известного суждения: степень познания объекта (процесса, явления) выражается в соответствующем его определении, как со стороны его сущности, так и функций, выпоняемых им. Иными словами, частичное знание об объекте порождает и его частичное определение.

В зарубежной и отечественной научной литературе ликвидность нередко отождествляют с платежеспособностью. Рассматривают дня варианта оценки ликвидности, с точки зрения временного интервала расчета: Ликвидность можно понимать как запас или как поток...3, такое же мнение и у Л. Хариса4. При таком понимании ликвидности практически игнорируется проблема прогнозирования в обеспечении ликвидности, т.е. рассмотрение перспективной ликвидности (ликвидность как прогноз). Это потребовало ее более подробного рассмотрения.

В определениях ликвидности в широком смысле не обнаруживается связь этого явления с системой экономических отношений, макроструктуру которых выражает данная, исторически определенная (сложившаяся или находящаяся в процессе формирования, как, например, в современной России) система форм собственности.

Практически во всех определениях ликвидности (подчеркивая или не упоминая этого)

! РвдЭ, Каттер Р., Гнил Э.СынгР Коммерческие банкнТер с англ.-М.: Прогресс, 1983 -СШ

4 Хвррис д Денежная теория Л1ер саиг.-М Прогресс, 1990 -С503

однозначно прослеживается ее важнейший атрибут - финансовая сторона экономических отношений. Финансовая сфера, не выступающая как сколько-нибудь значащая в условиях преимущественно нерыночной экономики, приобретает характер стержня в рыночной, что отчетливо наблюдается в нынешней трансформации экономики России. При элементарном анализе трансформации преимущественно нерыночных отношений, существующих в нашей стране, в преимущественно рыночные, нетрудно заметить, что ее глобальная объективная направленность состоит в том, чтобы превратить этот некогда слабый участок экономических взаимосвязей в общественном воспроизводстве в решающую силу всего воспроизводственного процесса, всей жизни граждан и их государства.

Далее в диссертационном исследовании анализируется и рассматривается ликвидность как экономическая категория.

Многосторонний и многограплый подход к пониманию феномена ликвидности выявил необходимость более четкого представления об ее уровнях, как об одной из важнейших ее современных характеристик. Здесь возникает два возможными направлениями исследования. С одной стороны в ликвидности взаимодействуют субъекты реального рыночного хозяйствования (предприятия, организации, фирмы и т.д.), а с другой - субъекты финансовых структур (банки, инвестиционные компании и т.д.). Надо полагать, что исследования в эгом направлении крайне необходимы как в научном, так и в практическом отношении.

Экономика на любом этапе ее движения всегда представляла собой некую целостность, которая является первым признаком системности. В данной целостности могут и отсутствовать другие черты системы (например, единая цель - прибыль и т.д., новое историческое качество - феодализм, капитализм и т.д.), но она остается главным системообразующим компонентом любой экономики, поскольку предполагает взаимосвязь и взаимообусловленность ее составляющих.

В историческом плане в развитии экономики, как определенной целостности, стали все более четко выделяться два уровня - микроэкономика и макроэкономика, что стало уже повсеместной реальностью. В этой связи возникает принципиальный вопрос: является ли ликвидность элементом специфической подсистемы микроэкономических понятий, элементом специфической макроэкономической системы, или выступает в роли составного элемента и той и другой подсистемы? Нам представляется, что категория ликвидность принадлежит к числу фундаментальных категорий микро- и макроэкономики и имеет специфическое содержание в рамках каждой подсистемы.

По мнению автора, из объектов, в отношении которых может применяться характеристика ликвидности на микроуровне и макроуровне, следует выделить:

Исследование категории ликвидности экономической деятельности субъектов рыночного хозяйствования в современных условиях проявляется как все большая необходимость двоякого подхода к ее научному и практическому анализу: микроэкономическому и макроэкономическому. При этом, под первым понимается ликвидность активов, товаров, балансов и самих предприятий, организаций и различных коммерческих учреждений, в том числе и кредитных, а также домохозяйств, то на макроуровне следует рассматривать совокупную ли>' квидность всей экономической деятельности, в том числе и банковской системы региона и страны.

Этот общепринятый факт уже не позволяет анализировать проблемы обеспечения лик' вндностк экономической деятельности вообще, то есть, независимо от уровня хозяйствования. Как в науке, так и в экономической практике, эта проблема решается в современных условиях на двух уровнях - микроэкономическом и макроэкономическом.

Ликвидность является объективной категорией рыночной экономики, проявляющейся на всех уровнях рыночного хозяйствования (от домохозяйства до государства и далее).

Во второй главе Возрастание роли ликвидности в процессе исторической эволюции рыночной экономики выделены следующие этапы этого процесса:

1) Натуральный обмен и местные деньги. Возрастание проблемы ликвидности;

2) Развитие товарного обмена и металические деньги. Появление меняльных структур;

3) Формирование и развитие банковской системы и денежных агрегатов;

4) Превращение финансов в решающий блок современных экономических отношений.

Соответственно этим этапам возрастала роль ликвидности в рыночной экономике, что,

естественно, отражалось в теоретических воззрениях ученых - экономистов, материальным основанием для которых, являлась, безусловно, эволюция природы денег, как отражение изменения природы товарного производства.

Анализ возрастания роли ликвидности проводися при исследовании двух направлений в теории денег: качественной и количественной, показана историческая бесперспективность первого направления и плодотворность второго.

Основные этапы развития количественного направления раскрыты па примере основных школ и концепций:

- меркантилистическая концепция, явившаяся своеобразным переходом от качественной к количественной теории денег,

- классическая экономическая теория, основателем которой по праву признается У. Петти, а продожателями А. Смит, Д. Рикардо, Дж. Миль и, конечно, К. Маркс. Главное достижение этого направления - создание теории трудовой стоимости, согласно которой деньги выступают всеобщим эквивалентом стоимости всех остальных товаров. Проблема ликвидности здесь в основном сводится к анализу причин обесценения денег;

- неоклассики, в числе которых выделяются А. Маршал, И. Фишер, А. Пигу, Дж. Кейнс. В диссертации уделено соответствующее внимание взглядам всех вышеперечисленных представителей данного направления. При этом, особое внимание отведено анализу их взглядов на ликвидность. Так, в частности, А. Маршал, отмечая, что большинство экономистов отождествляют понятия деньги и ликвидность, ввел в это понятие и ценные бумаги. И, как теперь иногда говорится, процесс пошел дальше: ликвидные средства стали все более и более расширяться и все более отрываться от наличных денег.

Результатом этого лавинообразного потока желающих подстраиваться под наличность явилась целая система денежных агрегатов - МО, М1, М2, МЗ и Ь, скелет которых сформировася в США, а в отдельных странах, в том числе и в России, имеются их определенные модификации.

Замыкающими неоклассическое направление в экономической теории признаются труды выдающегося английского экономиста Дж. М. Кейнса, который создал концепцию предпочтения ликвидности, прочно выводя ликвидность на макроэкономический уровень, не отрицая и ее бытие на уровне микроэкономики;

- монетаризм выражает современные представления о ликвидности, исходя из современного представления о сущности и функциях денег, историческая эволюция которых также подробно рассмотрена в диссертации. Наиболее последовательным представителем монетаристских идей считается М. Фридмен, который указывал: С одной стороны, все мы сегодня кейнсианцы, а с другой - никто из нас кейнсианцем не является. Все мы пользуемся язы-

ком и аппаратом Джона Кейнса, но никто из нас не разделяет его первоначальные взгляды5. Противоположность взглядов Дж. Кейнса и М.Фридмена проявляется во многих отношениях и, очевидно, главным образом, по проблемам макроэкономической ликвидности.

Третья глава Банковская ликвидность и ее обеспечение в основном посвящена вопросам обеспечения ликвидности на макро- и микроуровнях национальной экономики, посредством логического доведения теоретического исследования до уровня его практического использования. Однако, для выхода на конструктивные рекомендации и здесь стало необходимым теоретически переосмыслить некоторые устоявшиеся концепции.

В первой части третьего раздела диссертации, где рассматривается сущность банка, банковской системы и банковской ликвидности, делается вывод о том, что ликвидность банка является одновременно свойством и состоянием коммерческого банка.

Далее автором обобщаются и анализируются многочисленные подходы к понятию банковской ликвидности, в результате чего делается вывод о том, что речь идет по существу о содержательной стороне проблемы и о структурном строении банковской ликвидности.

Существуют следующие подходы к понятию банковской ликвидности:

1) отождествление ликвидности с объемом имеющейся наличности;

2) отождествление ликвидности с платежеспособностью;

3) определение ликвидности банка как способности погашать свои обязательства;

4) определение ликвидности как потока, запаса и прогноза;

5) определение ликвидности как свойства и состояния банка.

При этом, теоретическому анализу подвергаются: прибыльность и ликвидность; ликвидность активов и пассивов; ликвидность банковского баланса; уровни банковской ликвидности и т.д. Каждый из подходов - это структурная часть общего содержания банковской ликвидности.

Ликвидность коммерческого банка с точки зрения временного интервала расчета можно классифицировать следующим образом: статическая (стационарная) ликвидность (запас), динамическая (текущая) ликвидность (поток) и перспективная ликвидность (прогноз). В диссертационном исследовании уделяется достаточно внимания каждому из указанных направлений в рассмотрении ликвидности. При этом, указывается, что наибольшее значение приобретает не только оценка ликвидности запаса и потока, но и оценка перспективной ликвидности - прогноза.

При рассмотрении банковской ликвидности автором выделены следующие ее уровни:

5 Дошмн Э Д., Кэмбел К.Д Деньги, банковское дело и денежно-кредттм* полишеа. - Л_- ПФК, Профико, 1994 -С24И

Локальная (внутрибанковская) ликвидность обеспечивается самим банком через систему саморегулирования и организацию операционной деятельности. Соблюдение определенной структуры активов и пассивов; сроков привлечения ресурсов и сроков размещения средств; степень рискованности активных операций; надежность депозитов и займов, полученных банком от других учреждений; заблаговременное привлечение межбанковских кредитов и кредитных линий и др. - все это позволяет банку обеспечить свою ликвидность. На этом уровпе значительную роль играет регулирование ликвидности самим банком и менее значительную роль играет государство, и большую роль - центральный банк страны.

Второй уровень ликвидности - региональный (территориальный). Региональная (территориальная) ликвидность - это такое состояпие банковской системы региона, при котором в ней сконцентрировано такое депежпое предложение, которого достаточно для бесперебойного (надежного) функционирования платежных систем региона, эффективной организации расчетов и своевременное обеспечение экономических потребностей субъектов хозяйствования региона.

Третий уровень ликвидности - национальный. Это уровень совокупной банковской ликвидности или ликвидности всей банковской системы страны. На данном уровн е роль государства решающая, а роль центрального банка страны - самая высокая в его деятельности.

Четвертый уровень - международный. Международную банковскую ликвидность можно трактовать как возможность и способность участников международного банковского сообщества без ущерба для своих прибылей, в поном объеме, своевременно и без потерь отвечать по своим обязательствам перед внутренними и международными контрагентами.

Практическое обеспечение банковской ликвидности в диссертации рассматривается в трех главных направлениях:

первое - государственное регулирование банковской ликвидности;

второе - регулирование центральным банком страны совокупной банковской ликвидности;

третье - саморегулирование локальной ликвидности коммерческим банком.

Государственное регулирование банковской ликвидности исходит из того, что центральным звеном кредитно-денежной системы является ее банковская подсистема, которая реально выступает как самостоятельная система. Регулируя ее, государство регулирует в ка-

кой-то степени и функционирование всей экономики в целом.

В процессе такого регулирования решаются две основные задачи:

- широкая - обеспечение ликвидности национальной экономики, предполагающей внутреннюю сбалансированность рынков товаров, рабочей силы, ценных бумаг и капитала;

1 - узкая - обеспечение ликвидности банковской системы страны, что является предме-

том исследования в данной работе. 1 Для решения второй, узкой задачи государство формирует и проводит в жизнь соответ-

^ ствующую денежно-кредитную политику. Государственная денежно-кредитная политика, по

выводам нашего исследования этой проблемы, формируется и реализуется по трем направлениям:

- непосредственно;

- через центральный банк страпы;

1 - через совместную деятельность государственных органов власти и структур цен-

трального банка страны.

Осуществляя свою политику в сфере кредитно-денежных отношений, государство ставит как договременные (стратегические), так и краткосрочные (тактические) цели и задачи.

Для достижения этих целей могут применяться следующие формы государственного банковского регулирования: законодательные, договорные, конкурентные. I Очевидно, что для достижения догосрочных целей банковского регулирования наибо-

лее целесообразно использовать законодательные формы регулирования, для решения вопросов локального или временного характера - договорные формы банковского регулирова-) ния, а для корректировки краткосрочных конъюнктурных колебаний на финансовом рынке -

, конкурентные формы банковского регулирования.

* Одним из основных направлений государственного регулирования банковской дея-

тельности и повышения степени ее ликвидности являются мероприятия по реализации денежно-кредитной политики в России, которые выпоняет Банк России. Одним из главных 1 направлений деятельности центрального банка, на наш взгляд, является обеспечение сово-

купной банковской ликвидности, как основы нормального функционирования денежного обращения в стране.

В диссертации приводится критическая оценка определений понятия совокупной банковской ликвидности и формулируется авторская трактовка этого понятия в широком и уз' ком смысле. По мнению автора, совокупная банковская ликвидность (ликвидность банковской системы) в широком смысле этого слова - это такое состояние банковской системы, при ' котором, в ней сконцентрировано такое денежное предложение, которого достаточно для бесперебойного (надежного) функционирования платежных систем, эффективной организа-' ции расчетов и своевременного обеспечения потребностей общественного производства,

сложившегося при определенной системе производственных отношений.

Такое представление о совокупной банковской ликвидности позволило автору сделать следующий вывод: совокупная банковская ликвидность не означает механического сложения ликвидности составных ее частей, а именно: ликвидности центрального банка страны, ликвидности всей локальной банковской структуры. Совокупная банковская ликвидность во многом зависит от достижения ликвидности каждым элементом банковской системы, однако, понятие совокупной банковской ликвидности более широкое. Оно предполагает, кроме ликвидности каждого ее элемента, эффективное денежно-кредитное регулирование всей банковской системы страны, которое осуществляет государство и центральный банк страны. Таким образом, по мнению автора, сами методы и инструменты, с помощью которых государство и центральный банк страны регулирует совокупную банковскую ликвидность, и являются неотъемлемыми составляющими совокупной банковской ликвидности.

Автором, используя аппарат денежных агрегатов, выводится определение совокупной банковской ликвидности в узком смысле.

А именно, в банковской системе сконцентрировано следующее денежное предложение: М, = Дсс + Ддв, где Дцв - депозиты до востребования в национальной валюте - средства на трансакционных счетах (расчетных, текущих, депозитных и других счетах до востребования); Дсс - срочные и сберегательные депозиты в коммерческих банках - средства на квазисчетах. Таким образом, в узком смысле совокупную банковскую ликвидность можно представить как сумму средств на трансакционных и квазирасчетных счетах, сконцентрированных в банковской системе.

Такое представление об этой категории, по мнению автора, даст более четкие ориентиры для обеспечения ликвидности в рамках всего народного хозяйства страны.

Анализ работы центральных банков по обеспечению совокупной банковской ликвидности выявил и еще одну проблему, анализу которой в теории не уделялось достаточного внимания - проблему денежной базы и ее связи с совокупной банковской ликвидностью.

В теории и практике банковского дела помимо общей денежной массы (денежного предложения), необходимой, прежде всего, для обеспечения нормального товарообращения в стране и определяемой законом денежного обращения выделяют и ее более узкую часть -это так называемая денежная база, которая является ядром денежной системы и которую некоторые экономисты образно называют деньгами центрального бака или деньгами повышенной активности. И это не случайно. Как показывает анализ банковской деятельности, именно в регулировании денежной базы центральные банки различных стран видят главное средство воздействия на совокупную банковскую ликвидность.

Научный анализ выявления сущности понятия денежной базы показал, что категория денежной базы фокусируется вокруг денежного агрегата М2. Этот агрегат стал ныне наибо-

лее используемым, ибо он более точно вписывается в разрешение проблем обмена и платежа.

Денежное предложение по агрегату М2 можно представить следующей формулой:

М = т * МВ, где МВ - денежная база; т - денежный мультипликатор.

Таким образом, агрегат М2 в его узком представлении, т.е. без эффекта мультипликации, и составляет основу денежной базы любой страны и ее содержательную характеристику. Другими словами, денежная база - это денежная масса, определяемая агрегатом М2, без соответствующего мультипликационного эффекта.

Центральный банк контролирует объем денежной базы, в том числе остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России, которые входят в состав денежной базы. Таким образом, остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России являются одним из показателей, характеризующих ликвидность банковской системы.

При анализе автором денежного предложения по агрегату М2, денежной базы и денежного мультипликатора,' при использовании математического аппарата, в диссертационном исследовании, приводится следующая формула денежного мультипликатора: т = (ег + 1) / (гг+ег), где ег - коэффициент депонирования (норматив обналичивания); гг - коэффициент (норматив) резервирования. При анализе факторов, влияющих на коэффициенты депонирования и резервирования, а также их влияния на денежный мультипликатор и денежную базу, автором диссертации рассматриваются и даются рекомендации по совершенствованию инструментов и методов, с помощью которых центральный банк страны, регулирует совокупную и локальную банковскую ликвидность, к которым можно отнести следующие инструменты и методы:

- установление обязательных нормативов ликвидности баланса и достаточности капитала коммерческого банка и контроль за их выпонением;

- операции центрального банка по рефинансированию кредитных организаций;

- установление обязательных нормативов отчисления части привлечённых средств в фонды кредитных ресурсов (обязательное резервирование);

- депозитные операции Банка России;

- операции центрального банка на открытом рынке, в том числе операции РБПО.

При рассмотрении инструментов и методов, с помощью которых центральный банк воздействует на совокупную банковскую ликвидность, в приложениях к диссертации, дается авторская классификация видов кредитов рефинансирования коммерческих банков и параметров модели обязательного резервирования.

В последней части третьей главы автором рассматриваются основные методы саморегулирования локальной ликвидности коммерческим банком, а также обобщаются основные внешние и внутренние факторы, влияющие на локальную банковскую ликвидность.

При этом отмечено, что к числу основных вариантов привлечения допонительной ликвидности коммерческих банков, имеющих наибольшее распространение в России, можно отнести: привлечение средств с помощью межбанковских кредитов (МБК), заимствования у центрального банка, займы на международном финансовом рынке, выпуск коммерческих ценных бумаг. В связи с тем, что российский финансовый рынок условно можно отнести к категории развивающихся, в России наиболее эффективным будет применение комбинации доктрины реальных векселей и управления активами в объеме, который может обеспечить финансовый рынок.

В заключении даны общие методологические и теоретические выводы с учетом их новизны, а также практической значимости. При этом, основными результатами диссертационного исследования являются следующие:

- на основе анализа современной рыночной экономики и обобщения деятельности субъектов хозяйствования разработаны теоретические положения и практическая модель ликвидности, которая представляет собой совокупность важнейших свойств рыночных отношений в вертикальном (микро- и макроуровень) и территориальном (региональном) разрезах. Дальнейшая ее разработка необходима как для самой экономической науки, так и для практики ее обеспечения на разных уровнях хозяйствования, и в различных территориальных аспектах. Ликвидность - это объективно возникшая и действующая реальная сила, вызванная условиями рыночного хозяйствования и заставляющая всех исповедовать принцип предпочтения ликвидности, т.е. максимально локализовать все свои активы в надежных денежных агрегатах или формах, которые быстро и без потерь превращаются в эти агрегаты;

- проанализированы существующие современные представления о ликвидности. При этом, показан их многосторонний, а иногда и противоречивый характер;

- раскрыто понятие ликвидности как экономической категории, выражающей важнейшие стороны рыночных отношений;

- определены два основных уровня ликвидности: макроэкономический (совокупная ликвидность) и микроэкономический (локальная ликвидность), показано их единство и противоположность;

- раскрыт исторический генезис денег с точки зрения их сущности и функций, а также прослежена трансформация взглядов ученых в понимании ликвидности в истории экономической науки;

- выявлено системное понятие ликвидности с точки зрения ее сущности, функций и структуры;

- раскрыта взаимосвязь денежной базы с обеспечением совокупной банковской ликвидности, ее содержательная сторона, связанная с мультипликационным эффектом;

- сформулированы основные направления государственного регулирования совокупной

и локальной банковской ликвидности;

- систематизированы инструменты и методы, используемые в настоящее время центральными банками в регулировании банковской ликвидности, а также методы саморегулирования локальной банковской ликвидности самими кредитными организациями, показаны их достоинства и недостатки.

Основные положения и выводы по проведенному исследованию нашли свое отражение в публикациях автора:

1. Борисова И.А. Ликвидность в рыночной экономике (опыт теории). М.: Изд-во ТЕ-ЗАРУС, 2003, 10,5 п.л.

2. Борисова И.А. Ликвидность как категория рыночной экономики // Научные труды аспирантов и докторантов / ФНПК МГСА. М.: МГСА, 2003. № 2 (12), 0,7 пл.

3. Борисова И.А. Ликвидность как категория микроэкономики и ее обеспечение на микроэкономическом уровне//Экономика и финансы. 2003. №8, 1.1 п.л.

4. Борисова И.А. Местные финансы и роль органов местного самоуправления в повышении ликвидности субъектов рыночной экономики / Реформа местного самоуправления и национальная безопасность России. Часть 2. Вопросы местного самоуправления как основы национальной безопасности. М.: МЭПИ, 2003,0.9 п.л.

5. Борисова И.А. Ликвидность банка и банковской системы // Экономика и финансы. 2003. №8,1.2 пл.

Тираж 100 экз. Подписано в печать 27.05.2003 г. Объем 1.2 п. л. Издательство: МГСА 111395, Москва, ул. Юности 5/1, корп. б

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Борисова, Ирина Анатольевна

Введение.

Глава 1. Ликвидность как категория рыночной экономики.

з 1. Современные представления о ликвидности: общие определения.

з 2. Ликвидность как свойство рыночных отношений.

з 3. Ликвидность на макро- и микроэкономическом уровнях.

Глава 2. Возрастание роли ликвидности в процессе исторической эволюции рыночных отношений

з 1. Историческая трансформация понимания ликвидности в экономической теории.

з 2. Диалектика денег: их сущности и функций.

з 3. Ликвидность как свойство структуры и измерения денежной массы.

Глава 3. Банковская ликвидность и ее обеспечение.

з 1. Банковская ликвидность: сущность, функции и структура.

з 2. Государственное регулирование банковской ликвидности.

з 3. Регулирование центральным банком страны совокупной банковской ликвидности.

з 4. Методы саморегулирования локальной ликвидности коммерческим банком.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Ликвидность и проблемы ее обеспечения в рыночной экономике"

Актуальность темы исследования.

В отечественной экономической науке ликвидность догое время не была объектом теоретического исследования. Практика рыночной экономики показывает, что право на эффективное функционирование и развитие имеют только те субъекты хозяйствования (от малого бизнеса до государства), которые способны относительно быстро и без потерь для себя преобразовать, при необходимости, свои относительно ликвидные материальные и иные ценности в более ликвидные, вплоть до наличных денег. В противном случае, данному субъекту хозяйствования может грозить финансовое банкротство.

В современной экономике роль и значение ликвидности во сто крат возросли по сравнению с эпохой свободной (совершенной) рыночной конкуренции, переходный период от которой к современной, как отмечают многие экономисты, начася во второй половине XIX века. Материальной основой этого процесса явилась промышленная революция, потребовавшая акционирования предприятий, а последнее вызвало к жизни новый феномен рыночной экономики: над рынком товаров навис и стал неимоверно увеличиваться новый рынок - финансовый.

В этот период возникла проблема ликвидности материальных и финансовых ресурсов, ибо рынок производителя (продавца) стал все более превращаться в рынок потребителя (покупателя), а все большая ориентация производителя на потребителя сопровождались многократным усложнением хозяйственно-экономических и главным образом - финансовых отношений. Появление и развитие крупных промышленных корпораций, финансового капитала, а также транснациональных корпораций (ТНК) обострили проблему ликвидности для всех субъектов хозяйствования. Увеличение финансового блока в глобальных масштабах и превращение его в одну из господствующих форм рыночных отношений не осталось без внимания экономической науки.

В результате всех этих глобальных процессов ликвидность из обычной житейской озабоченности в сохранении своей собственности в той или иной форме, превращается в проблему мирового характера, потребовавшую, с одной стороны, теоретических исследований, а с другой - разработки на их основе эффективных механизмов обеспечения ликвидности на микро- и макроуровнях.

Все вышесказанное предопределило актуальность, научную и практическую значимость диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы.

Проблеме ликвидности всегда уделялось большое внимание со стороны экономической науки: меркантилистов - Ж. Воден, Д. Лонк; классиков - Д. Юм, А. Смит, Дж. Миль; неоклассиков - А. Маршал, И. Фишер, А Пигу, Дж. Кейнс; монетаристов - М. Фридмен.

Наиболее существенное влияние на формирование теоретических результатов настоящей диссертационной работы оказали труды российских экономистов: JL И. Абакина, Г.Н. Акуловой, А.И. Ачкасовой, Э.Н. Василишена, Е.А. Воробьевой, Ю.С. Голиковой, JT.B. Гудовской, М.Б. Диченко, Б.И. Домненко, Е.Ф. Жукова, В.В. Иванова, О.И. Лаврушина, Л.Н. Красавиной, В.И. Колесникова, Т.В. Парамоновой, И.В. Пашковской, А.Ю. Симановского, Г.А. Тосуняна, В.М. Усоскина, М.М. Ямпольского и многих других.

Кроме того, в диссертационном исследовании широко использовались труды зарубежных экономистов, таких как: У. Базелер, Б. Бухвальд, Э. Долан и К.Д. Кэмпбел, Р. Коуз, К.Р. Макконнел и С.Л. Брю, Ж. Матук, Э. Рид и Р. Коттел, П.С. Роуз, Дж. Синки (мл.), У. Тимоти и других.

В общей оценке степени разработанности рассматриваемой проблемы можно обнаружить некую двойственность: с одной стороны, для обоснования функционирования рыночной экономики и ее составляющей - банковской системы - сформулировано немало теоретических положений и отработано не меньшее количество практических способов и методов обеспечения ликвидности на микро- и макроуровнях, с другой стороны, экономическая наука находится в самом начале пути серьезного рассмотрения проблемы ликвидности.

Наиболее неразработанными в настоящее время являются теоретические проблемы финансово-экономической сущности ликвидности и ее обеспечение в условиях современной рыночной экономики на всех ее уровнях.

Это предопределило выбор темы диссертационного исследования, направленного на теоретическое обобщение накопленного практического опыта, и его актуальность.

Цели и задачи диссертационного исследования.

Целью настоящего диссертационного исследования является разработка теоретических положений и практической модели ликвидности на основе анализа современной рыночной экономики и обобщения деятельности различных субъектов хозяйствования.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

- проанализировать современные представления о ликвидности, показать их многосторонний, а иногда и противоречивый характер;

- раскрыть понятие ликвидности как экономической категории, выражающей важнейшие стороны рыночных отношений;

- определить уровни ликвидности - макроэкономический (совокупная ликвидность) и микроэкономический (локальная ликвидность), показать их единство и противоположность;

- проследить исторический генезис денег с точки зрения их сущности и функций, а также трансформацию взглядов ученых в понимании ликвидности в истории экономической науки;

- выявить системное понимание ликвидности с точки зрения ее сущности, функций и структуры;

- определить денежную базу (помимо денежной массы) как особую категорию рыночной экономики, имеющую непосредственное отношение к обеспечению совокупной ликвидности, рассмотреть ее содержательную сторону, связанную с мультипликационным эффектом;

- сформулировать основные направления государственного регулирования совокупной и локальной банковской ликвидности;

- систематизировать инструменты и методы, используемые в настоящее время центральными банками в регулировании банковской ликвидности, а также методы саморегулирования локальной банковской ликвидности самими кредитными организациями, показать их достоинства и недостатки.

Предмет и объект исследования.

Предмет исследования составляет система экономических отношений финансово-кредитных учреждений с другими хозяйственными субъектами рыночной экономики.