Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономическая теория

Кредитно-денежная политика в переходной экономике тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Богданов, Ярослав Дмитриевич
Место защиты Санкт-Петербург
Год 2002
Шифр ВАК РФ 08.00.01
Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Богданов, Ярослав Дмитриевич

Введение.

Глава 1. Теоретические вопросы кредитно-денежной политики в переход ной экономике.

1.1 Сущность и роль кредитно-денежной политики в становлении экономики.

1.2 Экскурс в историю денежного вопроса.

Глава 2. Практические аспекты кредитно-денежной политики

2.1. Зарубежный опыт кредитно-денежной политики.

2.2. Кредитно-денежная политика в новой России.

2.3. Реформирование кредитно-денежной сферы России.

Глава 3. Возможные теоретические альтернативы кредитно-денежной политики в России.

3.1 Валютное управление

3.2 Золотой стандарт

3.3 Свободное банковское дело:

3.4 Денационализация денег

3.5 Безденежная экономика 135 Заключение 142 Библиография 148 Приложения

Диссертация: введение по экономике, на тему "Кредитно-денежная политика в переходной экономике"

Актуальность темы исследования. Преобразование централизованно планируемой экономики в рыночную открывает громадные возможности для роста национального богатства и расширения индивидуальных свобод. Но реализация этих возможностей осуществима лишь при создании соответствующих институциональных условий, без которых невозможен переход к системе частных рынков и гражданского общества.

Создание стабильной денежной системы, которая бы защищала ценность денег и стимулировала развитие либерально-рыночного порядка, обеспечивала устойчивое развитие экономики, представляет собой поиск набора правил, которые бы ограждали деньги от политических манипуляций так, чтобы люди имели возможность полагаться на догосрочную устойчивость ценности денег.

В наборе институциональных ограничений, изолирующих и защищающих экономическую деятельность от политики, особенно важны барьеры, обеспечивающие догосрочную стабильность покупательной способности денег и мешающие правительству использовать печатный станок для покрытия бюджетного дефицита.

Денежный хаос пагубен для любой хозяйственной системы, но особенно опасен для хрупкой системы, возникающей в нашей стране. Повышение стабильности денежного хозяйства, обеспечивающего инвесторам атмосферу доверия к надежности денег, чрезвычайно важно для восстановления поноценной хозяйственной жизни.

России предстоит выработать надежный набор правил, которые обеспечат предсказуемость ценности денег и создадут обстановку, в которой рыночные цены смогут, не подвергаясь хаотическим колебаниям объема денежной массы, выпонять функции носителей информации и стимулов к перераспределению ресурсов. Пока эта задача не будет решена, попытки перехода к рынку обречены на провал.

Богатый арсенал подобного рода мер, разработанных и использовавшихся при решении проблем развития капиталистической экономики корпоративного типа в условиях научно-технического прогресса (в США, Зап. Европе), послевоенного восстановления экономики (в Японии и Зап. Европе) и "догоняющего развития" экономик переходного типа (Ю. Корее, Гонконге, Сингапуре, Малайзии, Китае) задействован далеко не поностью. По мнению автора, при проведении системных преобразований в России (особенно по рекомендациям МВФ) явно недостаточно учитываются: особенности её народного хозяйства (прежде всего, масштабы территории страны и тяжесть структурно - технологического наследия советского периода её истории); сложность задачи развертывания реформ паралельно и во взаимосвязи с возрождением государственности; опыт (негативный и позитивный), накопленный за предыдущие десятилетия.

Уровень научной разработки темы. Проблема организации денежного хозяйства глубоко осознавалась представителями различных течений и направлений развития экономической мысли. Практически во всех крупных экономических трудах как в прошлом, так и сегодня данной теме отводится отдельное, часто центральное место. Многие вопросы кредитно-денежной политики нашли свое отражение в трудах А.Смита, Д. Локка, Д. Рикардо, Д. Юма, Дж. Вандерлинта, П. Габриэльсена, А. Ханке, Ф.Хайека, X. Шулера, И. Фишера, Б. Сэя, С. Симонди, Т. Мальтуса, Ф. Листа, П. Вальраса, А Маршала, В.

Парето, Э. Бём-Базерка, Д. Бьюкенена, JI. Мизеса, М.Фридмена, Й. Шумпетера, Д. Гэбрейта, Д. Кейнса, Ф. Перру, К. Викселя, Г. Мюрдаля, П. Самуэльсона и многих других известных экономистов.

Исследованию актуальных проблем монетарной политики уделено значительное место в российской научной литературе (JI. Анисимова, С. Архипов, С. Глазьев, Е. Гайдар, А. Иларионов, Л. Кроливецкая , В. May, Г. Овчинников, Б. Львин, О. Луговой, В. Попов, Р. Энтов, А. Радыгин, С. Синельников, А. Трофимов, А. Золотарева, А. Шадрин и другие). Вместе с тем, основное внимание отечественные экономисты уделяют событиям или уже происшедшим кризис 17 августа 1998 года), или отражающим текущее состояние дел в экономике страны. Рассмотрение данной проблемы в контексте возможных альтернатив кредитно-денежной политики оказалось вне поля зрения большинства исследователей-экономистов, следствием чего явилось то, что отечественная экономическая мысль оказалась слабо готова к целостному объяснению происходящих в экономике страны процессов. Между тем, стремление по-новому осмыслить эти процессы неизбежно приведет к обновлению теоретической базы экономической науки и формированию новых методологических принципов и подходов.

Объектом исследования в настоящей работе является кредитно-денежная политика, выбор подходящего её варианта для стран с переходной экономикой и, в первую очередь, России.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных учёных в области экономической теории. При подготовке диссертации были использованы нормативно-правовые акты по вопросам кредитно-денежной политики в России, а также статистические материалы Центрального банка, Министерства финансов, Международного валютного фонда.

Цель исследования: автором рассмотрены и проанализированы различные формы организации денежного хозяйства: от скованного жесткими правилами, независимого от правительства и парламента Центрального банка до системы конкурирующих частных денег, с тем чтобы выбрать форму, наиболее подходящую для условий России.

Исходя из поставленной цели, автор сосредоточил свое внимание на решении следующих конкретных задач исследования:

-осуществление критического анализа механизмов и целей кредитно-денежной политики в странах с переходной экономикой;

-изучение взаимосвязи жесткости проводимой денежно-кредитной политики, быстроты финансовой и денежной стабилизации и адаптации сектора предприятий к работе в рыночных условиях на примере постсоциалистических стран;

-изучение, обобщение и систематизация опыта развитых стран в осуществлении кредитно-денежной политики и рассмотрение возможности его применения в странах с переходной экономикой;

-оценка эффективности кредитно-денежной политики в России за период 1992-1999 гг. на основе её ретроспективного анализа, выявление наиболее значимых тенденций в данной сфере и разработка на этой основе рекомендаций по совершенствованию кредитно-денежной политики в нашей стране;

-проведение теоретического и практического анализа возможных альтернатив кредитно-денежной политики в странах с переходной экономикой.

Научная новизна полученных автором результатов вытекает из недостаточной разработанности рассматриваемых аспектов кредитно-денежной политики и заключается в следующем: сформулирована авторская концепция реформирования денежной сферы стран с переходной экономикой, которая позволяет более точно определить её место в системе инструментов экономической политики государства, выявить целесообразность, основные закономерности и эффективность использования данного инструмента;

- обоснован вывод о том, что применительно к российским условиям лучше сохранить существующую денежную систему, проведя необходимые реформы; разработаны практические рекомендации по реформированию денежной сферы России на основе анализа состояния денежной сферы в России как на сегодняшний день, так и ретроспективе (1992-1999 гг); обоснована необходимость реформирования

Центрального банка в целях укрепления его независимости от государства, четкого определения направлений его деятельности;

- обобщены принципы, формы, методы и практика проведения кредитно-денежной политики в постсоциалистических и развитых капиталистических странах. На основе этого сформулирован и обоснован вывод о необходимости проведения в странах с переходной экономикой жесткой кредитно-денежной политики;

- проведен теоретический и практический анализ существующих альтернатив кредитно-денежной политики для стран с переходной экономикой, сформулирован и доказан вывод о невозможности или несвоевременности применения большинства из них в современных условиях;

- осуществлен критический анализ возможности применения в условиях России системы валютного управления. Обоснован вывод о том, что данная система может быть рекомендована к введению в российских условиях только в случае серьезного экономического кризиса, при угрозе возникновения гиперинфляции;

Научные результаты, выносимые на защиту, состоят в теоретическом обосновании и практической проработке чрезвычайно актуального вопроса - проблемы формирования устойчивой денежной системы России.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что она углубляет и конкретизирует общее понимание реформ денежной сферы нашей страны. Предложенные варианты реформ могут быть использованы при разработке концепции экономического реформирования России, корректировке проводимой кредитно-денежной политики.

Разработанные теоретические положения по причинам возникновения кризиса 17 августа 1998 года могут в дальнейшем использоваться при подготовке макроэкономических прогнозов для коммерческих структур.

Проведенный во второй части анализ альтернатив кредитно-денежной политики России может быть применен в учебном процессе по предмету Экономическая теория.

Апробация работы. Основные положения и выводы, содержащиеся в диссертации, докладывались и обсуждались на научно-практических конференциях. Они используются в учебном процессе при чтении лекций и проведении практических занятий по базовым курсам: Экономическая теория, Мировая экономика, Основы внешнеэкономической деятельности и в спецкурсах Банковская деятельность и инфраструктура рынка,

Международные экономические отношения и современные тенденции их развития.

Диссертация обсуждена и рекомендована к защите на заседании кафедры экономической теории и основ предпринимательства Государственного университета телекоммуникаций им. проф. М.А. Бонч-Бруевича.

Структура диссертационной работы. Перечисленным выше целям исследования соответствует структура диссертации, состоящей из трех глав. В первой главе Теоретические вопросы кредитно-денежной политики в переходной экономике рассмотрены основные механизмы и задачи кредитно-денежной политики, отношение к рассматриваемому вопросу в различные исторические этапы развития теории денег.

Вторая глава "Практические аспекты кредитно-денежной политики" посвящается исследованию различных аспектов монетарной политики, проводимой правительством РФ до и после кризиса 17 августа. Подробно рассмотрены официальные объяснения причин кризиса, дан их критический анализ. Там же обозначены основные проблемы в денежной сфере страны, дан прогноз развития кредитно-денежной сферы в краткосрочной и среднесрочной перспективах. Позиция автора основана на анализе различных подходов к реформированию кредитно-денежной сферы за рубежом. Большое внимание уделено реформам в постсоциалистических странах.

В третей главе "Возможные теоретические альтернативы монетарной политики рассмотрены различные подходы к реформированию денежной сферы от инфляционного варианта до денационализации денег (по предложению Ф. Хайека).

В работе последовательно реализованы принципы классического либерализма при анализе денежной сферы.

Публикации: по теме диссертационного исследования опубликовано пять работ.

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Богданов, Ярослав Дмитриевич

Заключение.

Теоретические выводы, полученные в результате исследования, формируют авторскую концепцию реформирования денежной сферы страны, которая позволяет более точно определить её место в системе инструментов экономической политики государства, выявить целесообразность, основные закономерности и эффективность использования данного инструмента.

Проведенный в работе ретроспективный анализ отношения к рассматриваемому в работе вопросу в различные исторические этапы развития теории денег показывает, что подход к проведению кредитно-денежной политике неоднократно изменяся.

В работе на основе критического анализа основных механизмов и задач кредитно-денежной политики показано, что денежная стабильность есть необходимое (хотя никоим образом недостаточное) условие экономического прогресса.

В исследовании отмечается, что денежная стабильность особенно важна для страны, осуществляющей переход от плановой системы к рыночной. Она и дожна рассматриваться в первую очередь как основная цель кредитно-денежной политики в нашей стране. В России нужно создавать инфраструктуру; устаревшие предприятия и оборудование нуждаются в замене; остатки порождений планирования нужно убрать, чтобы освободить место для нового строительства. Чтобы на этих развалинах строить рыночную экономику, нужна уверенность в будущем и догосрочные инвестиционные проекты. Все это предполагает обеспечение стабильности уровня цен.

Из проведенного в диссертации анализа следует, что опыт стран, проводивших в начале переходного периода жесткую антиинфляционную политику, показывает: при реализации политики устойчиво низких темпов роста денежной массы и максимального ограничения денежного финансирования бюджетного дефицита инфляционный скачок, порожденный ликвидацией денежного навеса, удается быстро остановить. Локомотивом экономического роста, как правило, выступает быстро формирующийся новый частный сектор.

Проведенный анализ позволяет утверждать, что непременным условием начала экономического подъема является проведение жесткой монетарной политики, не допускающей наращивать денежное предложение ("насытить деньгами экономику"), и решить проблему неплатежей за счет денежной эмиссии и взаимозачетов.

Из изучения, обобщения и систематизации опыта развитых стран в осуществлении кредитно-денежной политики в период 5080 гг. видно, что необходимым, но недостаточным условием успешных реформ является проведение монетарной политики, а также управление кредитной активностью банков через независимый Центральный банк. Недостаточным, т.к., аналогичная ситуация была и в России накануне кризиса 17 августа 1998 года. При рассмотрении в работе официальных объяснений причин кризиса стало ясно: -большинство предложенных объяснений не выдерживает проверки фактами, ни одно из предложенных официальных объяснений не дает убедительных причин возникновения и развития российского финансового кризиса. По своему происхождению финансовый кризис 1997-1998 гг., кульминационная стадия которого пришлась на август 1998 г., был чисто российским кризисом. Он не был вызван внешними причинами: ни "азиатским кризисом", ни недоверием зарубежных инвесторов, ни падением мировых цен на нефть и другие сырьевые товары.

Как показано в работе, по своей природе российский кризис 1997-1998 гг. явися валютным кризисом, в основе которого лежала возраставшая несбалансированность валютных активов и обязательств российских денежных властей. Ни тяжелая бюджетная ситуация, ни обострение договой проблемы, ни спад инвестиций не объясняют характер, течение и последствия происшедшего кризиса. Важнейшей причиной российского валютного кризиса стала экспансионистская денежно-кредитная и безответственная валютная политика, проводившаяся Центральным банком в период действия так называемого валютного "коридора" и существенно усугубленная его руководством весной-летом 1998 г. Субсидирование денежными властями коммерческих банков с помощью удержания искусственно заниженного курса рубля за счет валютных интервенций, осуществлявшихся на заемные средства, не могло, естественно, разрешить банковский кризис, но значительно увеличило масштабы самого валютного кризиса.

Взгляд на Центральный банк, как на единственный способ решения проблем банковского сектора, является широко распространенным, а сторонники этой точки зрения, признавая необходимость каких-либо улучшений, предлагают реформы, направленные на изменение структуры и способа функционирования Центрального банка. Наиболее частым является предложение о придании ему независимого статуса. Значительное число экономистов считают поностью независимый центральный банк наиболее подходящей формой его существования. Сторонники независимости утверждают, что не ограниченный в своем поведении ничем, кроме профессиональной этики,

Центральный банк, не подверженный политическому давлению, сможет ставить перед собой разумные цели и стремиться к их выпонению, придерживаясь неких общепризнанных правил поведения. Экспериментальные данные также подтверждают это мнение: существуют свидетельства наличия корреляции между темпами инфляции и степенью независимости Центрального банка.

В работе исследованы три варианта ответа на критический вопрос: - что делать с банковской системой?. Первый ("спасать банки")- предполагает массированную накачку государственных средств в обанкротившиеся банки, чтобы они могли возобновить свою практику инфляционного кредита. Второй ("банкротить банки") - предполагает безжалостное закрытие и ликвидацию неплатежеспособных банков с одновременным списанием вкладов населения и предприятий, а также с колапсом платежной системы. Третий вариант заключается в переходе к модели коммерческих банков с поным резервированием. Текущие вклады в банках (или хотя бы вклады населения) дожны быть признаны обязательством Центрального банка. Роль коммерческих банков в отношении этих вкладов будет ограничена осуществлением платежных операций с применением разнообразных технических средств, за использование которых они будут взимать соответствующую плату. Имеющиеся в распоряжении коммерческих банков остатки обязательных резервов в центральном банке могут быть переданы в распоряжение этих банков как частичное обеспечение их прочих обязательств (за исключением текущих счетов) либо зачтены как компонент обеспечения депозитов. Такое решение будет означать, что все вклады оказываются фактически перенесенными на счета Центрального банка и поностью гарантированными им. Возможен вариант, при котором используются понижающие коэффициенты для счетов и вкладов юридических лиц, а также для срочных вкладов. Приоритетными будут интересы частных лиц.

В работе в этой связи выделен еще один аргумент. Он гласит, что банки, которые не обладают возможностью отказаться от ответственности платить золотом по своим обязательствам, не могут слишком сильно отдалиться от установленной динамики собственных золотых резервов. Платежная система потеряет элемент риска и заработает в поную силу.

В третьей части исследования рассмотрены различные подходы к реформированию денежной сферы: от валютного управления до денационализации денег (по предложению Ф. Хайека).

Важный вывод, сделанный в этой части исследования, состоит в следующем: изучение альтернативных возможностей реформирования денежной сферы приводит к мысли, что все системы, предполагающие частную эмиссию денег, означают - в той или иной степени - потерю эмиссионного дохода. Товарные деньги, в том числе система золотого стандарта, предполагают использование казенных запасов. В случае России выбор золотого стандарта означал бы для государства отказ от явных и неявных доходов, приносимых импортом потребительских товаров и капитала в обмен на продажу золота из казенных запасов. Точно также и принятие иностранной валюты, долара США или германской марки означал бы отказ от импортных доходов, который мог бы быть оплачен государственными запасами иностранной валюты. В случае с валютным управлением, когда представители государства осуществляют покупку и продажу иностранной валюты по фиксированному курсу и держат 100-процентные резервы под эмитированные платежные средства, издержки сокращаются до разницы между уровнем дохода по иностранным активам и уровнем упущенного дохода от инвестирования или потребления тех же средств. Наличие этих издержек, а также другие теоретические возражения против альтернативных вариантов реформирования денежной сферы, изложенные в диссертации, приводит к выводу, что лучше сохранить в России привычную денежную систему, проведя необходимые реформы. Исключение возможно для системы валютного управления, которое, несмотря на свою привлекательность, может быть рекомендовано к введению в российских условиях только в случае серьезного экономического кризиса, с угрозой возникновения гиперинфляции. В этом случае преимущества данной системы перевешивают как недостатки, так и риски, сопутствующие ей.

В целом по результатам проведенного исследования можно сделать вывод о том, что для достижения стабильности цен, а это, как было показано, является одной из первоочередных задач кредитно-денежной политики в России на данном этапе, необходимо проведение жесткой монетарной политики с одновременным реформированием Центрального банка в направлении укрепления его независимости от государства, четкого определения его деятельности с тем, чтобы общественность могла контролировать практическое осуществление провозглашенных целей.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Богданов, Ярослав Дмитриевич, Санкт-Петербург

1. О Программе Правительства Российской Федерации "Реформы и развитие российской экономики в 1995-1997 годах" Постановление Правительства Российской Федерации от 4/28/95 N 439

2. Об утверждении заявления Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации об экономической политике в 1995 году и мерах по его реализации Постановление Правительства Российской Федерации от 4/15/95 N 334

3. Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации (с изменениями на 16 октября 2000 года) Указ Президента Российской Федерации от 7/1/96 N 1008

4. О политике применения обменного курса рубля и валютных расчетах в Российской Федерации Письмо Минфина России от 9/29/95 N1-10/11-3212

5. О мероприятиях по реализации Заявления Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации о среднесрочной стратегии и экономической политике . Постановление Правительства Российской Федерации от 8/13/96 N 954

6. Алексашенко С: Экономике не нужны допонительные деньги. -Время, 1998.31 июля.

7. Алексашенко С. Причины падения рубля чисто психологические. - Эксперт 1999.14 сентября,с. 24.

8. Алексашенко С. Битва за рубль. М.; АльмаМатер, 1999, с. 236.

9. Буклемишев О., Поманский А. Премия за риск и временная структура процентных ставок. //Экономика и математические методы, № 28-2,1992, стр. 252 260.

10. Блинов А.О. Малое предпринимательство. Организационные и правовые основы деятельности. М.: Ось-89, 1998.

11. Божко О.В. и др. Разгосударствление предприятий и рынок. -М.: Финансы и статистика, 1992 г.

12. Вопросы экономики, 1998, № 12, с. 12-22.

13. Гайер, Линвуд Т. Макроэкономическая теория и переходная экономика. М.: ИНФРА-М, 1996.

14. Гайдар Е.Т Мягкие бюджетные ограничения. (Институт экономических проблем переходного периода М. 1999г.)

15. Гайдар Е.Т. Кредитно-денежная политика -проблемы и подходы.ИЭПП 1997г.

16. Грачева Е.Ю. Финансовое право России. М.: Финансы и статистика, 1995.г

17. Грачева М.В. Современная денежная политика ведущих промышленных корпораций ФРГ и Великобритании: сравнительный анализ. Дисс. канд. эконом, наук. М.: 1990.

18. Гусева К. Инвестиционная деятельность в регионах России. -Вопросы экономики., №3,1995.19. : Герман Ван дер Bee История мировой экономики 1945Ч1990 -^ М.: Наука, 1994.

19. Дамари Р. Финансы и предпринимательство. Ярославль: Периодика, 1993.

20. Данько Т.П., Окрут З.М. Свободные экономические зоны в мировом хозяйстве. М.: ИНФРА-М, 1998.

21. Делягин М.Г. Экономика неплатежей: как и почему мы будем жить завтра. М.: Неизвестно, 1997.

22. К 23. Дорофеев С.В. Кредитование и финансированиепромышленных компаний в Италии. Дисс. к.э.н. М.: 1991.

23. Доу К. Введение в монетаризм. М.: ИНФРА-М, 1997.

24. Дубинин С.К. Все дальше на Дальний Запад М.: 1990

25. Дудкин В.И. Демонополизация производства и развитие конкуренции в оборонных отраслях промышленности: методологические, исторические и практические проблемы. Докторская диссертация июнь 1996.

26. Жебрак Б.М. Новые явления в сфере финансовых услуг в промышленно развитых капиталистических странах. М.: Прогресс, 1989.

27. Жемчугов А.С. Построение оптимальной экономической программы. США: экономика, политика, идеология. 1994, №12.

28. Жуков А.И. Услуги коммерческих банков: зарубежный опыт и практика. М.: Консат-банкир, 1995.

29. Жуков Е.Ф. Самофинансирование при капитализме: теория и практика. М.: 1990.

30. Зашеина В.И. ФРГ: государство и накопление капитала. М.: Наука,

31. Иларионов А. Как был организован российский финансовый кризис. Вопросы экономики, 1998, № 11,12; Попов В.

32. ИЭППП. Экономика переходного периода. Очерки экономической политики посткоммунистической России. 1991-1997. М., 1998, с. 355.

33. ИЭППП. Российская экономика в январе-сентябре 1998 года. Тенденции и перспективы (выпуск 19). М., 1998, ноябрь, с. 8, 9, 86, 105-106.

34. Кризис финансовой системы России: основные факторы и экономическая политика (Институт экономических проблем переходного периода). Вопросы экономики, 1998, № 11, с. 36,54,57.

35. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. Антология экономической классики, т. 2. М.: Эконов, 1993.

36. Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономике РФ. Коммерсантъ, №40, 1995.

37. Константинова А.Ю. Принципы и организация деятельности американских инвестиционных банков. Дисс. к.э.н., М.: 1994.

38. Корнай Я. Дефицит. М: Наука, 1990.

39. КошкареваТ., Нарзикулов Р. Девальвация и мифы. Независимая газета, 1998,8 июля.

40. Котов А.П. Экономические проблемы развития оборонного комплекса России в условиях перехода к рынку. М.: 1996.

41. Котц Д. М. Банковский контроль над крупными корпорациями в США. М.: Прогресс, 1982.

42. Куликов А.Г. Кредиты. Инвестиции. М.: Прибор, 1995.

43. Кушлин В.И. Государственное регулирование экономики: цели, теоретические модели, практика. Экономист, №7,1993.

44. Лазинцев Ю.Н., Токачев С. Международная интеграция и технологическая безопасность. Потенциал России, №1(4), 1999.

45. Львин Б. Наметки краткосрочной программы выхода из кризиса, 1998, 5 июня. Ссыка на домен более не работаетUbertariuni/iptlvinprog;

46. Марголин А.М. Сб. статей Экономические реформы и инвестиционная политика Российская академия гос. службы, Правительство Республики Саха. М.: 1996.

47. Маркс К., Фридрих Э. Капитал. М.: 1985.

48. Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран. В 2 тг. Под ред. Л.П.Павловой. М.: Финстатинформ, 1994.

49. Меньшиков С.М. Современная структура финансов США. М.: Мысль, 1965.

50. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Деньги. М.: Дело, 1998.

51. Монетарная политика сегодня- Российский экономический журнал, №4,1994.

52. Мордухович А.Г. Оптимизация налогообложения предприятий в РФ. М.: Бизнес-школа Интел-Синтез, 1997.

53. На кону пять лет ожидания против пятикратной прибыли. -Эксперт, №20, 1996.

54. Овчинников Г.П. Макроэкономика Спб 1992г

55. Овчинников В. Россия и Запад: формы интеграции, №3, 1995.

56. Олейников В.В. Делайте бизнес надёжным и безопасным. -Рыбинск: Рыбинский Дом печати, 1997.

57. Основы экономических знаний: рынок и предпринимательство. Под ред. академика Лобко А.Г. М.: Высшая школа, 1997.

58. Остаются в России. Эксперт, № 1-2, 1999.Х%

59. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Мароэкономика / Сокр. Пер. с англ.: Научн. ред.: Борисович В.Т., Потерович В.М., Данилов -Данильян В.И. и др. М.: "Экономика", Дело, 1992.

60. Популярный экономико-статический словарь справочник. Под ред. Елисеевой И.И. - М.: Финансы и статистика, 1999.

61. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: Инфа, 1996.

62. Рыночная экономика. Учебник в 3-х томах. Том 2, Ч. 1,2,. М.: Соминтек, 1992.

63. Экономика и бизнес. Под ред. Камаева В.Д. М.: Изд-во МГТУ, 1993.

64. Павлова Л.Н. Управление денежным оборотом. М.: Финансы и статистика, 1994.

65. А 66. Паньков B.C. ФРГ в экономике современного капитализма.1. М.: 1984.

66. Перар Ж. Управление международными денежными потоками. М.: Финансы и статистика, 1998.

67. Перская В.В. Государственное регулирование. Сб. статей Экономические реформы и инвестиционная политика Российская академия гос. службы, Правительство Республики Саха. М.: 1996.

68. Пигу А. Экономическая теория благосостояния. М.: Прогресс, 1985.

69. Попов В. Арифметика девальвации: Почему нам нужен курс 12 рублей за долар. НГ - Политэкономия, 1988, июнь;

70. Реформы денежной сферы в США. Бизнес Уик, № 3,1996.

71. Сборник законов РФ, № 19,1997.

72. Сильвестров С.Н. Взаимоотношения банков и промышленности: проблемы стимулирования инвестиций в России. Сб. статей Экономические реформы и инвестиционная политика Российская академия гос. службы, Правительство Республики Саха. М.: 1996.

73. Сорос Дж. Ахимия финансов. М.: ИНФРА-М, 1998.

74. Спиридонов И.А. Международная конкуренция и пути повышения конкурентоспособности экономики России: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 1997.

75. Тайны успеха монетаризма. Минск: ПАРАДОКС, 1995.

76. Теневая экономика в России: пусть всегда будет сонце. -Эксперт, №27,1996.

77. Тимофеев М.И. Деньги под ногами. М.: ИНФРА-М, 1996.

78. Три сценария выхода из кризиса. Экономика и жизнь, №6, 1995.80. .М.Фридмен "Инфляция и денежные системы" изд. Урал ТД,199781. "Программа денежной стабильности" М Фридмана изд. Эклит.1998

79. Фондовые рынки США: основные понятия, механизмы, терминология. М.: Бизнес-пресс, 1992.

80. Харрис JI. Денежные теории. М.: Прогресс, 1990.

81. Ховард К. Малое предпринимательство. М.: ИНФРА-М, 1998.

82. Цакунов С. Иностранные инвестиции в России: преодоление барьеров. Рынок ценных бумаг, №3, 1997.

83. Чернов В.А. Анализ коммерческих рисков. Под ред. Баканова М.И. М.: Финансы и статистика, 1998.

84. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, 1992.

85. Шалаев А. Инвестиции в России: все не так плохо. Рынок ценных бумаг, №7,1997.

86. Шарп У, Александер Г, Бэйли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 1998.

87. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы. М.: ИНФРА-М, 1995.

88. Шилина Г., Мальев М. Шаг на мировой рынок. №3, 1996.

89. Шилов С.В., Шилова Е.В., Байдина О.С., Парфененко JI.A. Краткий курс предпринимателя. М.: БЕК, 1997.

90. Шарп У., Александр Г., Бэйли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 1998.

91. Энтов Р., Радыгин A., May В., Синельников С., Трофимов Г., Анисимова JL, Архипов С., Дробышевский С., Золотарева А., Луговой О., Шадрин А., Шкребела Е. Развитие российского финансового рынка. М.: ИЭППП, 1998

92. Экономика организаций. Под ред. Худокормова А.Г. М.: ИНФРА-М, 1996.

93. Экономическая статистика. Под ред. Иванова Ю.Н. М.: ИНФРА-М, 1998.

94. Экономист. Заметки о 17 августа. Москва 1999 г

95. Abel, А. (1998) Hisk premia and term premia NBER Working paper, 6683.

96. Culbertson, J. (1957) The term structure of interest rates', Quarterly Journal of Economics, 71Cuthbertson, K. (1996) Quantitative Financial Economics. John Wiley & Sons Ltd.

97. Cuthbertson, K., S. Hayes, D. Nitzsche (1998) 'Interest rates in Germany and the UK: Manchester School of Economic and Social Studies, Journal of Banking and Finance, 18,

98. Deventer, D. van, K. Imai (1997) Financial Risk Analytics: A Term Structure Model Approach

99. Friedman, M. (1980) 'Survey evidence on the rationality ', Journal of Monetary Economics, 6,

100. McCafferty, S. (1986) 'Aggregate demand: a macroeconomic, Economic Inquiry,

101. Pelsser, A. (1996) 'Efficient methods" Financial Economics. John Wiley & Sons Ltd.

Похожие диссертации