Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » История экономических учений

Концепция делового цикла в посткейнсианстве тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Розмаинский, Иван Вадимович
Место защиты Санкт-Петербург
Год 1998
Шифр ВАК РФ 08.00.02
Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Розмаинский, Иван Вадимович

ВВЕДЕНИЕ.

1. КЕТОДО/ЮГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ДЕЛОВОГО ЦИКЛА В

ПОСТКЕЙНСИАНСТВЕ.

1.1. Понятие и свойства "денежной экономики".

1.2. Сущность деловых циклов в посткейнсианотве.

1.3. Проблема соотношения деловых циклов и экономического роста в "денежной экономике": посткейнсиан-ская точка зрения.

1.4. Посткейнсианство о зависимости деловых циклов от эволюции финансовой системы.

1.5. Модификация "теории выбора актинон длительного пользования" с учетом эндогенности денежной ма^сы

2. ДЕЛОВЫЕ ЦИКЛЫ ВО ВНЕШНЕ-ДЕНЕЖНОЙ ЭКОНОМИКЕ.

2.1. Циклы во внешне-денежной экономике при отсутствии финансовых рынков и финансовых институтов.

2.2. Циклы во внешне-денежной экономике при наличии банков.

2.3. Циклы во внешне-денежной экономике при наличии финансовых рынков: общий взгляд.

2.4. Циклы во внешне-денежной экономике при наличии финансовых рынков: модель Бойда - Блатта.

2.5. Модель Бойда - Блатта и российская экономика.

2.6. Модель Бойда - Блатта и современное хозяйство развитых стран.

3. ДЕЛОВЫЕ ЦИКЛЫ ВО ВНУТРЕННЕ-ДЕНЕЖКОЙ ЭКОНОМИКЕ.

3.1. Гипотеза финансовой нестабильности Хаймена Ф.Мински: "финансовая теория инвестиций".

3.2. Гипотеза финансовой нестабильности Хаймена Ф.Мински: "инвестиционная теория деловых циклов".

3.3. Гипотеза финансовой нестабильности Хаймена Ф.Мински: функции "Большого правительства" и "Большого банка".

3.4. Парадокс Мински и издержки функционирования "Большого правительства".

3.5. Гипотеза финансовой нестабильности Хаймена Ф.Мински: некоторые выводы.

3.6. Модель Дели Гатти - Галегати - Гардини: теория инвестиций.

3.7. Модель Дели Гатти - Гадегати - Гардини: теория деловых циклов.

3.8. Модель Дели Гатти - Галегати - Гардини: некоторые выводы.

3.9. "Закон тенденции внутренних денег к эндогениэа-ции".

Диссертация: введение по экономике, на тему "Концепция делового цикла в посткейнсианстве"

Данная диссертационная работа посвящена анализу посткейнсианс-кой теории деловых циклов. Эта проблематика является очень актуальной - по нескольким причинам. Во-первых, актуален сам феномен деловых циклов как формы экономической динамики в рыночном хозяйстве, формы, представляющей собой неотъемлемую характеристику такого хозяйства и вместе с тем являющейся еще в некоторых аспектах (например, роль эволюции финансовой системы как фактора циклических колебаний деловой активности) малоизученной. Существующие теории - прежде всего, монетаристские и новоклассические -деловых циклов зачастую дают недостаточно глубокие и удовлетворительные объяснения этому феномену, объяснения, не подтверждаемые эмпирическими данными. Неадекватность подобных теорий в значительной мере обусловлена недооценкой роли деловых циклов в рыночном хозяйстве, сведением их к временным отклонениям от или колебаниями вокруг догосрочного тренда сбалансированного роста. Необходим анализ на основе новых теорий, реалистично объясняющих деловые циклы и учитывающих их огромное значение в рыночной экономике. Поэтому - во-вторых - анализ посткейнсианской теории деловых циклов (представляющей собой предмет исследования настоящей диссертации), удовлетворяющей обеим только что сформулированным требованиям, является очень актуальным. Посткейнсианская парадигма - делающая акцент на роли исторического времени, неопределенности будущего, денег, эволюции финансовых институтов и инвестиций в основной капитал как факторах экономической динамики - едва ли не единственное направление современной экономической мысли, в котором цикл рассматривается как кардинально важная и неотъемлемая часть экономической динамики.

В то же время, изучение посткейнсианской теории деловых циклов необходимо для понимания основных аспектов самого посткейнсианс-тва как одной из ведущих школ современной экономической мысли. Правильность последнего тезиса связана с тем, что хозяйственная динамика - и такая ее форма, как циклы - находится в центре внимания представителей этого направления в экономической науке (чего нельзя сказать о некоторых других направлениях, например, о неорикардианском кейнсианстве, новом кейнсианстве или экономике предложения).

При этом следует отметить, что посткейнсианская теория деловых циклов - проблема, которая не просто мало разработана в отечественной экономической мысли, но является в ней, прямо скажем, "белым пятном". Более того, не существует ни одной русскоязычной монографии (как русских авторов, так и "переводных") по посткейнси-анству вообще, не говоря уже о посткейнсианском подходе к изучению циклов. Вдобавок, в самой (западной) посткейнсианской литературе нет четкого единства взглядов относительно сущности посткейнсианской теории циклических колебаний: разные авторы выдвигают близкие и совместимые точки зрения, но при этом ни один из них пока так и не сформулировал суть и основные свойства такой теории. Таким образом, можно констатировать, что на сегодняшний день - Х исследуемая в диссертации - проблема почти на сто процентов не разработана. Нельзя однозначно и с поной уверенностью заявить, что такое посткейнсианская концепция деловых циклов, каковы ее характеристики и главные отличия от других теорий циклов, в чем заключаются ее достоинства и КсДиОхЗТКй. Хотя существует материал, - труды многих посткейнсианцев - на основе которого можно дать достаточно ясные ответы на эти и подобные вопросы. Ко для этого необходим строгий анализ такого материала - именно он и содержится в настоящей диссертации.

Итак, цель диссертационного исследования - описание, анализ, уточнение и допонение концепции делового цикла в посткейн-сианстве. При зтом в рамках диссертации решаются следующие главные задачи: а) выяснение сущности посткейнсианской концепции деловых циклов; б) прослеживание и анализ генезиса посткейнсианского подхода к анализу деловых циклов. в) анализ конкретных моделей в рамках посткейнсианской концепции циклов; г) определение степени реалистичности посткейнсианского подхода к анализу деловых циклов; д) выявление противоречий и "белых пятен" в посткейнсианской теории циклов и осуществление попыток их устранения; е) дальнейшая разработка посткейнсианской теории циклов на основе посткейнсианской методологии.

Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили труды множества посткейнсианских экономистов, усилиями которых посткеиксианстБи - за последние 20-30 лет - сформировалось в мощное, оригинальное и обособленное направление экономической мысли. Среди этих экономистов необходимо прежде всего назвать следующих: Дж. Л. Ш. Шэкл, Ф. Зрэстис, Б. Чик, Ш. Дау, Дж. Граль (Великобритания), Д. Диларл, X. Ф. Мински, П. Дэвидсон, С. ВайнтрауС, Л. Р. Рэй, К. Ниггл, Г. Димски, Р. Полин, С. Фаз зари (США), Д. Д. Гатти, М. Галегати, Л. Гардини (Италия), И. Еойд, Дж. М. Блатт (Австралия), Ф. Карвальо (Бразилия) и др. Особую роль в формировании методологических основ посткейксианской концепции цикла сыграли Д.Дилард, Дж.Л.Щ.Шзкл, В. Чик, Дж.Граль, Х.Ф.Мински, П.Дэвидсон, Л.Р.Рзй, Ф.Карвальо. Наиболее оригинальные и глубокие модели цикла в рамках посткейнсйанской парадигмы были созданы Х.Ф.Мински, И.Бондом и Дж.М.Блаттсм, Д. Дели Гатти, М.Галегати и Л.Гардини. Следует также отметить, что все эти научные открытия совершались указанными экономистами на научной базе, созданной Дж.М.Кейнсом (что отражено в самом названии исследуемого в диссертационной работе направления экономической мысли) .

Основные элементы научной новизны диссертационного исследования заключаются в следующем.

1) Впервые - и не только в отечественной, но и зарубежной экономической литературе - сделана попытка обобщения различных пост-кейнсианских идей, гипотез и моделей, касающихся непосредственно деловых циклов и методологических основ их анализа. Таким образом, настоящая диссертационая работа - первое в истории экономической мысли исследование, в котором четко обобщен и сформулирован посткейнсианский подход к анализу деловых циклов (а заодно и к теории роста, поскольку в рамках посткейнсианской парадигмы эти две формы экономической динамики являются неразрывно связанными).

2) На основании анализа посткейнсианцев удалось доказать, что деловые циклы могут быть внутренне присущи только "денежной экономике", т.е. хозяйству, в котором деньги функционируют не только как "средство обращения предметов потребления" (А.Смит), но и как аитпив длительного пользования, приносящий особый "неявный доход" - ликвидность. Иными словами, в "денежной экономике" деньги выступают в виде особого инвестиционного блага, элемента имущества

- в хозяйствующих субъектов. Здесь же нам удалось четко сформулировать и подробно перечислить свойства "денежной экономики", обусловливающие такую особую роль денег в ней и ее подверженность циклическим колебаниям деловой активности. Появление деловых цик* лов связано с тем, что выпуск денег, в отличие от производства основного капитала, не приводит к увеличению занятости. Поэтому "сдвиг" спроса от реальных капитальных благ к деньгам и денежным субститутам вызывает снижение уровня занятости, точно так же, как "обратный сдвиг" спроса увеличивает занятость. Иными словами, согласно посткейнсианцам, циклические колебания порождаются изменениями в структуре инвестиций в активы длительного пользования, главным образом, в основной капитал и высоколиквидные (денежные) активы. Мы также доказали, опираясь уже (отчасти) на собственные разработки, почему деловые циклы внутренне не присущ следующим типам экономических систем: бартерной экономике; хозяйству, в ко* / тором деньги не являются активом длительного пользования (т.е. не выпоняют функцию средства сохранения ценности /store of value/); и централизованно-государственной системе. Кроме того, в соответствии с указанными в предыдущем пункте особенностями посткейн-сианской парадигмы, мы смогли показать, что в "денежной экономике" деловые циклы и экономический рост нераздельно связаны и концепции, в которых какое-либо одно из этих явлений анализируется в

ОТрЫВе ОТ ДРУГОГО, ЯВЛЯЮТСЯ ВО МНОГОМ КерсЗЛИСТКнКЫмй.

3) Развивая некоторые идеи посткейнсианцев, содержащиеся в работах, опубликованных за последние десять лет, автор показал исключительно важную роль и раскрыл механизм действия такого фактора циклических колебаний деловой активности, как эволюция * финансовой системы, представляющая собой появление новых видов денег и изменение механизма создания их старых видов, а также появление и развитие новых финансовых рынков и институтов. Дело в том, что механизм создания денег влияет на взаимосвязи между важнейшими макроэкономическими переменными - инвестициями, сбережениями, ставкой процента, денежной массой и национальным доходом -и, следовательно, воздействует на деловые циклы (поскольку циклы - мшфоэкономический феномен). Например, при системе товарных денег, когда количество денег определяется золотым запасом страны, для осуществления инвестиций необходимо сначала накопить соответствующий запас денежных средств. При системе же кредитных денег (особенно, когда применяется "практика" управления пассивами) инвестиции финансируются не за счет ранее сделанных сбережений, а посредством "выпуска" "допонительных" денег коммерческими банками. Данное обстоятельство сильно расширяет амплитуду циклических колебаний деловой активности.

4) В диссертации доказано, что существуют разные особенности протекания циклов в хозяйствах с внешними (товарными или бумажными) и внутренними (кредитными) деньгами. Иными словами, существуют различия между циклическими колебаниями хозяйственной активности во "внешне-денежной" и "внутренне-денежной" экономиках. В хозяйстве первого типа деньги не могут создаваться виутри частного сектора экономики. Это порождает определенные трудности б финансировании догосрочных и дорогостоящих инвестиций и, тем самым, ограничивает амплитуду циклических колебаний деловой активности. Подобные трудности отсутствуют во "внутренне-денежной" экономике.

5) Впервые в экономической науке - на основе разрозненных идей некоторых посткейнсианцев - удалось сформировать еще одно необхо

- io димое условие существования циклов - отделение финансов (финансовых источников инвестиций и других дискретных расходов) от сбережений (непотребленной части дохода). При их нераздельности финансирование инвестиций может осуществляться только за счет текущих сбережений, что создает огромные затруднения для хозяйственного подъема (как части цикла) ввиду наличия общеизвестного парадокса бережливости. Иными словами, автор диссертации расширил сферу употребления парадокса бережливости, применив его в теории экономической динамики (теории цикла и роста).

6) В ходе самостоятельного анализа циклов в хозяйстве с внешними деньгами раскрыта роль накопленного запаса денег как основного фактора циклических колебаний деловой активности в экономике без финансовых рынков и институтов. Чем больше такой запас, тем больше - у хозяйствующих субъектов - финансовых возможностей обеспечить реализацию инвестиционных планов, служащей точком к началу повышательной стадии циклов. Недостаток денег, усугубляемый упомянутым отсутствием финансовых рынков и институтов, жестко ограничивает возможности финансирования расходов, являющихся "мотором" циклических колебаний хозяйственной активности.

7) На основе трудов посткейнсианцев - и, прежде всего, "гипотезы финансовой нестабильности" Хаймена Ф.Мински (подробно разбираемой в диссертации) - доказано, что не только финансовая эволюция влияет на циклы, но и наоборот: конкретные особенности "протекания" циклов, в частности, продожительность и интенсивность повышательных и понижательных стадий, воздействуют на финансовую эволюцию. Таким образом, эволюция финансовой системы является "циклически обусловленной". Здесь же была впервые выявлена такая макроэкономическая закономерность, как "закон тенденции внутренних денег к зндогенизации", т.е. закономерность, в соответствии с которой частные хозяйствующие субъекты б процессе создания денежной массы постепенно уходят из под "денежно-кредитного" контроля щ со стороны центрального банка.

Основные положения диссертационной работы докладывались на трех конференциях. Содержание диссертации опубликовано в десяти статьях и в материалах пяти конференций.

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Основной текст работы включает 153 страницы. Первая глава посвящена изучению методологических основ анализа деловых циклов в посткейнсианстве. Именно здесь вводится понятие "денежной экономики" и подробно описываются ее свойства, обусловливающие ее подверженность циклическим колебаниям деловой активности. В этой же главе исследован главный фактор циклов - изменения в желаемой структуре активов длительного пользования, а также показана зависимость деловых циклов от финансовой эволюции и введено разграничение на "внешне-денежную" и "внутренне-денежную" экономики. Во второй главе анализируется конкретный механизм циклов во "внешне-денежной экономике". Ее значительную часть занимает анализ модели Еойда - Блатта и обсуждение возможностей ее практического применения к хозяйствам разных типов. Третья глава посвящена анализу механизма циклов во "внетренне-денежной экономике". Ее большая часть отведена для анализа моделей Мински и Дели Гатти - Галегати - Гардини. В этой главе также выявлена "обратная" зависимость финансовой эволюции от циклических колебаний деловой активности и сформулирован 4 "закон тенденции внутренних денег к зндогенизации".

Диссертация: заключение по теме "История экономических учений", Розмаинский, Иван Вадимович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Концепция делового цикла в пооткейноианотэ* содержит следующие выводы относительно закономерностей циклических колебаний деловой активности в экономике. а) Деловые циклы являются внутренне присущими только хозяйственной системе определенного типа. Такую систему тюсткейноианш называют "денежной экономикой". Это хозяйство, характеризующееся следующими свойствами: длительностью производственного процесса, основанного на применении активов длительного пользования; нацеленностью производственной деятельности не на производителей,, а на рынок; децентралиэованностью принятия большинства экономических решений; наличием неопределенности будущего и необратимости прошлого (оба эти свойства присущи историческому или календарному времени в противоположность логическому времени); использованием форвардных контрактов; употреблением денег как активов длительного пользования. Первое и последнее из перечисленных свойств означает, что "денежная экономика" использует активы длительного пользования и в производстве (основной капитал и другие производственные активы), и в обращении, т.е. для урегулирования сделок (деньги и прочие ликвидные активы). Данное обстоятельство создает фундаментальные предпосыки для того, что единственным способом развития такого хозяйства являются периодически повторяющиеся колебания экономической активности (измеряемой ВВП или национальным- доходом) - деловые циклы. б) Деловые циклы в "денежной экономике".порождаются изменениями спроса инвесторов на различные виды активов длительного пользования. Повышательная фаза цикла связана оо сдвигом к производственным и неликвидным активам (т.е. с увеличением реальных инвеотиций и, прежде всего, инвестиций в основной капитал), а понижательная фаза - со сдвигом к непроизводственным и ликвидным активам. Увеличение спроса на второй тип активов чаще всего не приводит к увеличению их предложения и уж во всяком случае никогда не вызывает рост занятости. Спады и депрессии - это следствие "излишнего" стремления людей к обладанию деньгами и другими непроизводственными активами, это следствие их неуверенности, страхов и беспокойств, связанных с повышением степени неопределенности будущего в определенные периоды времени. Такие спады и депрессии (как и деловые циклы в целом) внутренне присущи экономике, использующей деньги как средство сохранения ценности. Поэтому смягчить эти "язвы" (равно как и чрезмерно активные циклические бумы) "денежной экономики" можно, по мнению посткейнсианцев, лишь экзо-генно, посредством антициклического вмешательства государства. В повышательных фазах правительство дожно одерживать совокупный спрос (или его рост) в общем и инвестиции в основной капитал (или их рост) в частности; а в понижательных фазах - наоборот: ему следует стимулировать увеличение спроса на совокупный выпуск и основной капитал. в) Посткейнсианцы отождествляют хозяйственную динамику с последовательной сменой состояний экономической конъюнктуры (т.е., фактически, с деловыми циклами). Этот методологический прием называется принципом "подвижного равновесия". Вышеприведенный тезис означает, что экономический рост происходит через деловые циклы, и эти два явления нельзя отделять друг от друга. Именно так поступают монетаристы, новые классики и прочие представители неоклассической макроэкономической традиции, отождествляющие экономическую динамику с некоей идеальной тенденцией - сбалансированным ростом - i? г: г-: гматоиваюшпе циклы лишь как еременные отклонения о т этой тенденции редотэЕители i > <о т кейно иа не т в а с твеогают тек "-и

TT.-jnvr.TT Ч li^^ji'-^i.Jir! "Г'ИНИИ- "~Т C-Vr* тя^тт cj " Ч '-т.-.-'^v-. тц он несовместим о необратимостью и кумуля тие ноотью экономикескис процессов. -г г и оеопотрэ наблюдаются а любом хозяйстве. гЬ''нкиионп-^ХХ'-"юем е историческом. а не логическом времени. т.е. б -любой хозяйственной системе, характеризующейся свойствами "денежной экс-комики". Динамика такого хозяйства может быть правильно описана лишь на основе принципа "яодеижного равновесия";, принцип же "длительного периода" может дать верные результаты лишь при анализе хозяйств, функционирующих в логическом времени. К хозяйствам такого типа можно отнести, например, централизованно-государственную систему, бартерное хозяйство или так называемую "реальную обменную экономику". Последний термин обозначает рыночное хозяйство, в котором деньги существуют, но лишь для облегчения совершения сделок, не являясь активом длительного пользования. Согласно посткейнсианцам. имеются фундаментальные различия в функционировании "денежной экономики" и "реальной обменной экономики", которой деловые циклы внутренне не присущи. г) Существование деловых циклов зависит не только от наличия денег как актива длительного пользования, но и от изменения механизма их создания (поскольку такой механизм облегчает или затрудняет реализацию выбора тех или иных активов длительного пользования}. Указанное изменение является, в свою очередь, продуктом эволюции финансовой системы всей "денежной экономики". Таким образом, в посткейнсианотве, деловые циклы зависят от финансовой денег и новых способов появления и расширения эволюции, т.е. от изобретения новых видов создания старых видов денег, а также от

-т- v * с. * * jj ъ о i т iт r-j-i; ^t- тin нальным доходом и. прежде всего, инвестиции.ХХ от сбережении >:Х=Х-потребленной части национального дохода;. Вследствие этого инвестиции могут финансироваться независимо от текущих и предшествующих сбережений. Отдаление Финансов от сбережений является необхоtt-ij^j^iw vo ловпем для ТГгР""1 ито.^ч тто л^вчо цик-ч ттт-i рн\.'тггР Ч присущи экономике. Дело в том. что без этого; условия вложения в основной капитал (которые есть "мотор" дедовых циклов, а точнее, как было отмечено в пункте б), их повышательной фазы) не могут осуществляться автономно без ранее накопленных сбережений. Однако сбережения. как известно из макроэкономического анализа, представляют собой утечку из кругооборота национального дохода, т.е. приводят к его уменьшенЩ. Таким образом, невозможно увеличить национальный доход (через инвестиции в основной капитал), прежде не уменьшив его (через сбережения, необходимые для финансирования этих инвестиций), Эта проблема снимается эволюцией финансовой системы, обеспечивающей указанное отделение финансов от сбережений. д) Финансовая эволюция приводит, в частности, еще к двум важным последствиям. Бо-первых, в хозяйстве увеличивается количество внутренних денег (являющихся одновременно и активом, и пассивом частного сектора) относительно количества внешних денег (являющихся чистым активом частного сектора}. Во-вторых, увеличивается степень зндогеннооти денежной массы, т.е. степень способности частного сектора (а точнее, промышленных компаний и финансовых институтов) создавать деньги - и, тем самым, финансировать инвес

Til:i:II' E OO'HOBHjH КЭЛ; ИТ a.1 ii "еаПУОКЭ.ТЬ" МеУ.аНИЗМ ^raOiibK ЦИКЛОВ Нгсохисп'от r^'t ектив ных г г-,я н ич ит ел 9 й в в иле сбеге лении и банков окпх г.-езегл-св -гтп ограничители лимитируют возможности гин-ХХленным компаниям, Следовательно, эндогеннссть денемнон массы '.представ частая собой, повторим, продукт финансовой эволюции) является важнейшим фактором деловых циклов, увеличивающим их потенциальную амплитуду. При этом эндогенными могут быть только; внутренние деньги, в отличие от внешних '"создающихся всегда вн<г частного сектора хозяйства). Поэтому, согласно посткейнсианству, существует различие не только между "реальной обменной экономикой" и "денежной экономикой". Имеет место также различие ме*ду "внешне-денежной экономикой" и "внутренне-денежной экономикой". "Внутренне-денежная экономика", в свою очередь, может быть экономической системой с экзогенно контролируемыми или с эндогенными деньгами. В .каждом из этих типов экономики существование деловых циклов имеет сбои отличительные особенности (или, как в "реальной обменной экономике", их просто нет). Для понимания механизма деловых циклов недостаточно, хотя и необходимо, идентифицировать свойства "денежной экономики" и противопоставить их характеристикам бартерного хозяйства и/или "реальной обменной экономики". Нужно также провести различие мжду "внешне-денежкой экономикой" (которая существует на ранней стадии развития финансовой системы} и "внутренне-денежной экономикой" (которая существует на более поздних стадиях развития финансовой системы). Дело в том. что во "внешне-денежной экономике" отделение финансов от сбережений не является поным (а иногда и вообще отсутствует), поэтому амплитуда циклических колебании деловой активности в такой экономике мо

-?т "t'Th ограничена, Иначе дело обстоит a-o-H'vr:;ik-:о о :-от срои главным ограничителем е фин^-ированпи о-о

ЗИЧеок'Х Г.НЕг "ХТПи:ГЛ чЭ,СТО Х'. К".: Не ЕОеГДа- ЯВЛЯЕТСЯ Е'ЛЯ менед *ео а банка или другого Финансовсго института а на гезерЕы и у* в Х Е Х'" Я К Ч Случае на . е; Согласно посткеинсианской теории никла. ео "внешне-денежном экономике11 при отсутствии финансовых рынков и институтов &мдит"та дедовы-' циклов зависит от величины денежной массы е экономике и ее текущего изменения. т.е. от интенсивности экзогенных "инъекций" внешних (золотых или бумажных* денег в экономику. Б такой хозяйственной системе запас денег и его прирост являются. по сути, единственными факторами, отделяющими финансы от сбережений. Экономическая развитие такой хозяйственной системы оказывается в общем и целом побочным продуктом функционирования золото-добыв аю-шеи промышленности или же деятельности правительства по эмиссии денег. При застое в сфере добычи золото .соткой политики правительства в отниш-пуш печатного станка деловые циклы и экономический рост могут быть практически сведены на нет. Появление и расширение финансовых рынков и банков (а так*е других финансовых институтов.! увеличивают потенциальную амплитуду деловых циклов, поскольку отделяют финансы от сбережений, а также портфельные решения населения от сберегательных. Указанная амплитуда теперь ограничивается не сбережениями, а портфельным выбором населения, более конкретно, предпочтением ликвидности людей. Особую роль в увеличении этой амплитуды может сыграть рынок, акций, в том случае, если он оказывается единственным источником финансирования догосрочных инвестиций и вследствие этого образуются "финансовые пирамиды". Эта закономерность отражена в модели австралийских го'СТхеиноизчцеЕ: М-на ьоил- и Л* он а М-рк-оа Елатта,

Х s'V Ч;ТИ :1ПКЛИ'-i'r " КПХ К~ Л^бЯУ'ГН 1:0 ВНУТОЧ-'JЧ- ДЧ - Ч чо* Х

ХДv -.t^,- у ХХц- - Ч Г" O'^.OOP'П;'Т.'Г -- - ГЩ / - ^ VC ^ С. ' Vf получив л'ео "гипотеза Финансовой нестабильности'' .ГФН, и

-оздэннои вмерикан -к им г. ос т ке йноивн цем лайме ном Силипсы Минск:: ПФН показывает. что (и как) '' б нут ре н не - л е не.* на я экономика" эндо-гекно порождает такие оостношения актинов и пассивов хозяйствующих которые оказываются подверженными Финансовым кризисам: . у'ущностъ ГФН состоит б том. что "состояние спокойного поста" (фаза оживления), при котором экономика приближается к поной занятости, содержит в себе факторы, приводящие через некоторое Бремя к экономической дестабилизации, Эти факторы - (оптимистические) ожидания хозяйствующих субъектоЕ, выражающиеся в падении рисков заемщика и заимодавца и увеличении цены опроса на капитальные активы, а также финансовые инновации (б особенности инновации, связанные с внедрением и распространением "стратегии управляемых пассивов"), приводящие к распространению таких типов финансирования инвестиций, которые содержат угрозу неплатежеспособности дожников перед кредиторами.

Следует подчеркнуть, что экономическая нестабильность в целом и трансформация финансовой системы из "прочной" в "хрупкую", в частности, не вызваны действиями правительства, центрального банка, заграницы, или каких-то иных "внешних шокоб". Финансовая нестабильность - закономерный результат циклического развития "внутренне-денежной экономики". Причем эта нестабильность может быть усилена изменчивой динамикой курсов акций и несоответствием между изменениями нераспределенной прибыли промышленных компаний и изменениями их договых обязательств. Эти два факторы раскрыты б цил :л степени андorеннооти денежной ч.эсоы, являето л непоным, Существует и обратная связь: эволюция финансово;; окотемы и - являющаяся ее продуктом - эндогенность денежной массы зависят от хода циклических колебаний деловой активности. Дело в том, что финансовые инновации и зндогенизация денег являются следствием попыток финансовых институтов удовлетворить спрос промышленных компаний на финансовые источники инвестиций в основной капитал. В ходе этого финансовые учреждения пытаются уйти из под резервного контроля со стороны центрального банка. Таким образом, повышательные фазы циклов, отличающаяся увеличением производственных инвестиций, спядает благоприятные предпосыки создания новых видов денег и ноеых способов создания старых видов и, следовательно, для эн-догенизации денежной массы. Обратное можно сказать про понижательные фазы циклических колебаний, когда производственным единицам в целом не нужны деньги для финансирования инвестиций и, в то же Еремя, происходят массовые банкротства, сопровождающиеся уничтожением созданных ранее новых видов денежных активов. Тем самым можно сделать вывод о том, что финансовая эволюция и зндогенизация денежной маооы - во "внутренне-денежной экономике" - прямые функции от продожительности и интенсивности повышательных фаз циклов и обратные функции от продожительности и интенсивности понижательных фаз циклов. Чем продожительнее и интенсивнее повышательные фазы циклов и чем короче и слабее понижательные фазы, в большей степени соблюдается "закон тенденции внутренних дек эндогенизации".

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Розмаинский, Иван Вадимович, Санкт-Петербург

1. Булатов A. U. Вывоз капитала us России и концепция его регулирования. Москва. 1997.

2. Глазьев С. Российская реформа и новый мировой порядок // Российский экономический журнал. 1997. N 7. С. 3-16.

3. Грушко А. Распределение информации и рыночное равновесие // Семинар молодых экономистов. 1997. Вып. 2. Ноябрь. С. 4-13.

4. Долан Э.Дж. Макроэкономика. Санкт-Петербург. 1994.

5. Дэвидсон П. Посткейнсианскал теория денег и проблема инфляции. В кн.: Современная экономическая мысль. Под ред. Вайнтрауба С. Москва. 1981. С. 398-429.

6. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Москва. 1978.

7. Корнай Я. Трансформационный спад // Вопросы экономики. 1994. N 3. С. 4-16.

8. Лэйард Р. Курс лекций для российских читателей. Москва. 1994.

9. Макконнел К. & Ерю С. Экономикс. Том 1. Москва. 1992.

10. Миль Дж. С. Основы политической экономии. Том 1. Москва. 1980.

11. Миль Дж. С. Основы политической экономии. Том 2. Москва.1. Л ппи 1 ЭО 1 .

12. Мински Х.Ф. "Экономическая теория Кейнса": общий взгляд на деньги. В кн.: Современная экономическая мысль. Под ред. Вайнтрауба С. Москва. 1981. С.430-450.

13. Ноздрань Н., Березин И. Денежные агрегаты: теория и практика // Вопросы экономики. 1993. N 6. С. 31-39.

14. Потерович В. Трансформационный спад в России // Экономика

15. U МЗШсМаПиЧёСК'ис ЫеШОДЫ. 1995. ВЫП. 1. С. 54~59.

16. Расков Н.Е. Проблемы управления государственными предприятиями в России в период реформ // Вестник СПбГУ. 1335. Серия 5. Вып. 2. С. 3-12.

17. Расков Н.В. Институциональные изменения и инвестиционный кризис // Мировая экономика и международные отношения. 1396. N 6. С. 114-117.

18. Розмаинский И.В. Концепция делового цикла Бойда Блатта // Вестник СП6ГУ. 1394. Серия 5. Вып. 1. С. 129-131.

19. Розмаинский И.В. Эволюция финансовой системы и макроэкономика: необходимость интеграции // Вестник СПбГУ. 1994. Сер. 5. Вып. 4. С. 45-50.

20. Розмаинский И.В. Деловые циклы, крупные фирмы и эволюция финансовой системы // Вестник СПбГУ. 1335. Сер. 5. Вып. 3. С. 30-35.

21. Розмаинский И.В. "Внутренне-денежная экономика": проблемы макромоделирования // Вестник СПбГУ. 1996. Сер. 5. Вып. 1. С. 59-64.

22. Розмаинский И.В. "Конвенциональная теория ожиданий": вызов теории рациональных ожиданий // Вестник СПбГУ. 1395. Сер. 5. Вып. 2. С. 114-118.

23. Розмаинский И.В. Посткейнсианотво. В кн.: Холодилин К.А., Розмаинский И.В., Сторчевой М.А. История экономической мысли Запада. Санкт-Петербург. 1396. С. 101-107.

24. Розмаинский И.В. Принцип "длительного периода" и анализ безработицы в неоклассической макроэкономической традиции // Вестник СПбГУ. 1397. Сер. 5. Вып. 2. С. 104-108.

25. Розмаинский И.В. Хаймен Филип Мински (1919-1996): вклад в экономическую теорию // Семинар молодых экономистов. 1997. Вып. 2. Ноябрь. С. 50-61.

26. Розмаинский И.В. Эволюция рынков ценных бумаг и экономический рост. В сб. тезисов Третьей Международной Студенческой Конференции имени Л.В. Канторовича "Предпринимательство и реформы в РоссииСанкт-Петербург. 1997. Том I. С. 26-27.

27. Розмаинский И.В. Теория генезиса и функционирования рынка Хаиека и крах экономических реформ в России 1990-х годов. В сб. тезисов научной конференции "Теория и практика социально-экономических реформ". Часть 1. Санкт-Петербург. 1997. С. 5-8.

28. Розмаинский И.Б. Иррациональность рациональных ожиданий //исмипау милидыл anunuMuuviuj?. lwo. оьш. 4. НЕЗрЬ. о. lui-luo.

29. Розмаинскии И.В. Зндогенность денег и эндогенность неплатежей: сходства и различия // Семинар молодых экономистов. 1998. Вып. 5. Февраль. С. 36-46.

30. Розмаинский И.В. Парадокс бережливости, эволюция финансовой системы и экономический рост // Вестник СПбГУ. 1998. Сер. 5. Вып.1. С. 126-132.

31. Фишер И. Покупательная сила денег. Москва. 1926.

32. Харрис Л. Денежная теория. Москва. 1330.

33. Akerlof G., Yell en J.C. Efficiency Wage Models of the Labor Market. Cambridge. 1387.

34. Arestis P. Introduction. In: Post-Keynesian Monetary Economics: New Approaches to Financial Modelling. Ed. by Arestis P. Aldershot. 1388. P. 1-10.

35. Arestis F. Post-Keynesian Theory of Money, Credit and Finance. In: Post-Keynesian Monetary Economics: New Approaches to Financial Modelling. Ed. by Arestis P. Aldershot. 1988. P. 41-71.

36. Blatt J.M. Dynamic Economic Systems A Post-Keynesian Approach. New-York. 1383.

37. Bowen H.R., Meier G.M. Institutional Aspects of Economic Fluctuations. In: Post Keynesian Economics. Ed. by Kurihara K.K. New-Jersey. 1354. F. 155-163.4U. DOyu 1. Of bicsuu J.M. liivcrzzcineuc uui и j.uct iuc or пиыисаь оуь~les. Berlin. 1988.

38. Carter M. Financial Innovation and Financial Fragility // Journal of Economic Issues. 1983. Vol. XXIII. N 3. P. 779-733.

39. Carvalho F. de Mr. Keynes and the Post Keynesians. Principles of Macroeconomics for a Monetary Production Economy. Aiders-hot. 1992.

40. Chick V. The Nature of the Keynesian Revolution: A Reassessment // Australian Economic Papers. 1978. June. P.1-20.

41. Chick V. Macroeconomics After Keynes: A Reconsideration Of The "General Theory". Oxford. 1983.

42. Chick V. The Evolution of the Banking System and the Theory of Saving, Investment and Interest. In: Chick V. On Money, Method and Keynes. Selected Essays. London. 1992. P. 193-205.

43. Chick V., Dow S. C. A Post-Keynesian Perspective on the Relation Between Banking and Regional Development. In: Fost-Keyne-sian Monetary Economics: New Approaches to Financial Modelling. Ed. by Arestis P. Aldershot. 1988. P. 219-250.

44. Grotty J.R. Fost-Keynesian Economic Theory: An Overview and Evaluation. In: American Economic Review. 1980. May. Vol.70. P. 20-25.

45. Davidson P. A Keynesian View of the Relationship Between Accumulation. Money, and the Money Wage-Rate // Economic Journal. 1969. June. P. 300-323.

46. Davidson P. . Money and the Real World // Economic Journal. 1972. March. Vol. 82. P. 101-115.

47. Davidson P. Money and The Real World. London. 1972.

48. Davidson P. Money and General Equilibrium // Economie App-liquee. 1977. Tome XXX. N 4. P. 541-553.

49. Davidson F. A Fost-Keynesian View of Theories and Causes for High Real Interest Rates, In: Post-Keynesian Monetary Economics: New Approaches to Financial Mode Urns'. Aldershot. 1988. F. 152-182.

50. Davidson F. Is Probability Theory Relevant for Uncertainty? A Post Keynesian Perspective // Journal of Economic Perspectives.1991. Winter. Vol. 5. N 1. P. 129-143.

51. Davidson P. What Revolution? The Legacy of Keynes // Journal of Post Keynesian Economics. 1996. Vol. 19. N 1. Fall. P. 47-60.

52. Davidson P., Davidson G. Financial Markets and Williamson's Theory of Governance: Efficiency versus Concentration versus Power // Quarterly Review of Economics and Business. 1984. P.50-63.

53. Delli Gatti D., Gallegati M. Financial Instability, Income Distribution, and the Stock Market // Journal of Post Keynesian Economics. 1990. Vol. 12. N 3. Spring. P. 356-374.

54. Deprez J., Milberg W. Cycle and Trend in the Dynamics of

55. Advanced Market Economies // Journal of Economic Issues. 1990. June. Vol.XXIV. P. 513-521.

56. Dillard D. The Theory of a Monetary Economy. In: Post Key-nesian Economics. Ed. by Kurihara K.K. New-Jersey. 1954. P.3-30.

57. Dillard D. A Monetary Theory of Production: Keynes and the Institutionalists // Journal of Economic Issues. 1980. June. P.255-273.

58. Dillard D. Money as an Institution of Capitalism // Journal of Economic Issues. 1987. December. P.1623-1647.

59. Dow S., Earl P. Money Matters: A Keynesian Approach To Monetary Economics. Oxford. 1982.

60. Dymski G., Pollin R. Hyman Minsky as Hedgehog: The Power of the Wall Street Paradigm. In: Finance Conditions and Macroecono-mic Performance. Essays in Honor of Hyman P. Minsky. Ed. by Faz-zari S., Papadimitrou D. Armonk. 1992. P. 27-61.

61. Eichner A.S. A Theory of the Determination of the Mark-Up Under Oligopoly // Economic Journal. 1973. Vol. 83. December. P. 1184-1200.

62. Monetarism, What? // Journal of Economic Issues. 1984. March. P. 101-116.

63. Fisher I. The Debt Deflation Theory of Great Depression // Econometrics. 1933. Vol. 1. October. P. 337-359.

64. Franke R., Semrnler W. Debt-Financing of Firms, Stabilityand Cycles in a Dynamical Macroeconomic Growth Model. In: Financial Dynamics and Business Cycles: New Perspectives, Ed. by Semm-ler W. Arrnonk. 1989. F. 38-64.

65. Friedman M. A Theory of Consumption Function. Princeton. 1957.1.пхеилюл m. дне rcuxt? ui миГигьаГу ruiluy // /ипеГиЗП ЬииПОmic Review. 1968. Vol. 68. March. P. 1-17.

66. Friedman M. A Theoretical Framework for Monetary Analysis // Journal of Political Economy. 1970. March/April. P. 193-238.

67. Friedman M. A Monetary Theory of National Income // Journal of Political Economy. 1971. March/April. P. 323-337.

68. Gerrard B. Beyond Rational Expectations: A Constructive Interpretation of Keynes"s Analysis of Behaviour Under Uncertainty // Economic Journal. March. 1994. Vol. 104. P. 327-337.

69. Goodhart C.A.E. Money, Information and Uncertainty. London. 1976.

70. Grahl J. Productivity Slowdown and Financial Tensions. In: Post-Keynesian Monetary Economics: New Approaches to Financial Modelling. Ed. by Arestis P. Aldershot. 1988. P. 183-218.

71. Hamouda O.F., Tarshis L. Stagflation for Our Grandchildren. In: Keynes and Public Policy After Fifty Years. Ed. by Hamouda O.F., Smithin J.M. Vol. II. New-York. 1988. P. 205-208.

72. Harrod R. Money. London. 1970.on T TД. Ь Г7 Л Tt,^ 7 t A ft Л 'Iou. паувл г.н. l ас гш с incuiy ui оси. ьиииип. ia'ii.

73. Hicks J.R. A Market Theory of Money. Oxford. 1989.

74. Kaldor N. The Scourge of Monetarism. Oxford. 1982.

75. Keynes J.M. A Treatise on Money. Vol. I. In: The Collected Writings of John Maynard Keynes. Ed. by Moggxidge D. Vol. 5. The

76. Pare Theory Of Money. London. 1971.

77. Keynes J.M. A Monetary Theory Of Production. In: The Collected Writings of John Maynard Keynes. Ed. by Moggridge D. London. 1973. Vol. XIII. P. 408-411

78. Keynes J.M. The General Theory of Employment // Quarterly Journal of Economics. 1937. February. P. 209-223.

79. Keynes J.M. The "Ex-Ante" Theory of the Rate of Interest // Economic Journal. 1937. December. P. 663-669.

80. Kregel J.A. The Reconstruction of Political Economy. An Introduction to Post-Keynesian Economics. London. 1974.

81. Mankiw N.G., Romer D. (ed.) New Keynesian Economics. Cambridge. 1991.

82. Lawson T. Uncertainty and Economic Analysis // Economic Journal. 1985. Vol. 95. December. P. 909-927.

83. Lawson T. The Relative/Absolute Nature of Knowledge and Economic Analysis // Economic Journal. 1987. Vol. 97. December. P. 951-970.

84. Milgate M. Capital and Employment. A Study of Keynes"s Economics. London. 1982.

85. Minsky H.P. Central Banking and Money Market Changes // Qu-arzeriy juuiiLal or с uuuuiiuua. iau( . лui. laai. may. r. xi iiai .

86. Minsky H.P. John Maynard Keynes. New-York. 1975.

87. Minsky H.P. Capitalist Financial Processes and the Instability of Capitalism // Journal of Economic Issues. 1980. Vol. XIV. June. P. 505-523.

88. Minsky H.P. The Financial Instability Hypothesis: An Interpretation of Keynes and An Alternative To "Standard" Theory. In: John Maynard Keynes. Critical Assessments. Ed. by Wood J.C.1.ndon. 1983. P. 282-292.

89. Minsky H.P. The Financial Instability Hypothesis: A Restatement. In: Post-Keynesian Economic Theory: A Challenge to Neo Classical Economics. Ed. by Arestis P., Skouras T. Brighton. 1985. P. 24-55.

90. Minsky J.M. Stabilizing- An Unstable Economy. London. 1986.

91. Modigliani F. The Life Cycle Hypothesis of Saving Twenty Years Later. In: Contemporary Issues in Economics. Ed. by Parkin D. Manchester. 1975.

92. Modig-liani F. Life Cycle, Individual Thrift and the Wealth of Nations // American Economic Review. 1986. Vol. 76. June. P. 297-313.

93. Modig-liani F., Miller M. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment // American Economic Review. 1958. Vol. 48. P. 261-298.

94. Moggridge D. (ed.) The Collected Writings of John Maynard Keynes. Vol. XIV. London. 1973.

95. Nell E. Minsky, Keynes and Sraffa: Investment and the Long-Period. In: New Perspectives in Monetary Macroeconomics. Explorations in the Tradition of Hyman P. Minsky. Ed. by Dymski G., Pol-lin R. Ann Arbor. 1994. P. 311-336.

96. Niggle C.J. The Evolution Of Money, Financial Institutions and Monetary Economics // Journal of Economic Issues. 1990. June. Vol. XXIV. P. 443-450.

97. Niggle C.J. The Endogenous Money Supply Theory: An Institutional Appraisal // Journal of Economic Issues. 1991. March. Vol. XXV. P. 137-151.

98. Palley T. Uncertainty, Expectations and the Future: If We

99. Don't Know the Answers, What Are the Questions? // Journal of Post Keynesian Economics. 1993. Fall. Vol. 16. N 1. P. 3-18.

100. Palley T. Aggregate Demand in a Reconstruction of Growth

101. Theory: the Macro Foundations of Economic Growth // Review of Political Economy. 1996. Vol.8. N 1. P.23-35.

102. Fapadimitrou D. Minsky on Himself. In: Finance Conditions and Macroeconomic Performance. Essays in Honor of Hyman P. Minsky. Armonk. 1992. P. 13-26.

103. Robertson D. Money. London. 1922.

104. Rogers C. Money, Interest and Capital. A Stury in the Foundations of Monetary Theory. Cambridge. 1991.

105. Setterfield M. Historical Time and Economic Theory // Review of Political Economy. 1995. Vol.7. N 1. P. 1-27.

106. Shackle G.L.S. The Nature of Economic Thought. Cambridge. 1966.

107. Simons H.C. Rules versus Authorities in Monetary Policy // Journal of Political Economy. 1936. Vol. 44. February. P. 1-30.

108. Steindl J. J.M.Keynes: Society and the Economist. In: Keynes's Relevance Today. Ed. by Vicarelli F. Philadelphia. 1984. P. 99-125.

109. Vickers D. Economics and the Antagonism of Time: Time, Uncertainty, and Choice in Economic Theory. Ann Arbor. 1994.

110. Weintraub E.R. "Uncertainty" and The Keynesian Revolution // History of Political Economy. 1975. Winter. Vol. 7. P. 530-548.

111. Weintraub S. Classical Keynesianism, Monetary Theory and the Price Level. Philadelphia. 1961.

112. Wray L.R. Money and Credit in Capitalist Economies. The Endogenous Money Approach. Aldershot. 1990.

113. Wray L.R. Alternative Approaches To Money and Interest Rates // Journal of Economic Issues. 1992. December. Vol. XXVI. P. 1145-1178.

114. Wray L.R. Review of Post Keynesian Monetary Theory by Paul Davidson (Edward Elgar, 1994) // Review of Political Economy. 1995. Vol.7. N 4. P. 470-477.

Похожие диссертации