Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Консолидация и концентрация банковского капитала тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Горелов, Вячеслав Викторович
Место защиты Москва
Год 2004
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Консолидация и концентрация банковского капитала"

На правах рукописи

ГОРЕЛОВ ВЯЧЕСЛАВ ВИКТОРОВИЧ

КОНСОЛИДАЦИЯ И КОНЦЕНТРАЦИЯ БАНКОВСКОГО КАПИТАЛА

Специальность 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2004

Работа выпонена на кафедре банковского дела Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова

Научный руководитель - кандидат экономических наук,

профессор

Афанасьева Людмила Петровна

Официальные оппоненты - доктор экономических наук,

профессор

Семенкова Елена Вадимовна - кандидат экономических наук,

Лисицына Екатерина Викторовна

Ведущая организация - Научно-исследовательский финансовый институт при Министерстве финансов Российской Федерации

Защита состоится л23 июня 2004 г. в 15 час. на заседании диссертационного совета К 212.196.02 по присуждению ученой степени кандидата экономических наук в Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова по адресу: 115998, Москва, Стремянный переулок, 36.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке РЭА им. Г.В. Плеханова

Автореферат разослан л21 мая 2004 г.

Ученый секретарь диссертационного совета доктор экономических наук,

профессор

Маршавина Л.

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В августе 1998 года Россию охватил глубочайший финансовый кризис. Многие банки разорились, другие оказались на грани финансового краха. В то же самое время мировая банковская система подверглась значительным изменениям. Техническое развитие, особенно в области компьютерных технологий, и глобализация финансовых рынков привели к тому, что размеры банков растут, а их число неуклонно сокращается.

Одним из вероятных направлений развития банковской системы является консолидация банков при помощи слияний и поглощений. Банковские слияния и поглощения могут способствовать созданию высококапитализированной банковской системы. Такая система, вероятнее всего, будет более устойчивой, чем существующая в России, а следовательно, сможет восстановить доверие населения к банковской системе и привлечь денежные ресурсы физических лиц. Кроме этого, высококапитализированная банковская система защищает экономические интересы России в случае вступления России во Всемирную торговую организацию, так как сможет лучше противостоять иностранной конкуренции на рынке банковских услуг.

Для того чтобы создать в России высокока питал изированную банковскую систему, необходимо прежде всего создать правовую инфраструктуру в области корпоративного права и антимонопольного законодательства, чтобы обеспечить нормальное сосуществование обособленных субъектов экономической деятельности.

Во всем мире активно идёт процесс проникновения капитала банковских

систем развитых стран в банковские системы развивающихся стран. Банки развитых стран захватывают значительные доли банковских рынков в этих регионах путём поглощения более слабых банков развивающихся стран. То же самое может произойти и с банковской системой России в случае её либерализации.

Текущее состояние банковской системы России не позволяет ей в поной

мере выпонять такие макроэкономические

обеспечение экономики финансовыми ресурсами, поддержание межотраслевого перелива капитала, трансформация сбережений в инвестиции. Вместе с тем предприятия Российской экономики объективно нуждаются в попонении основного и оборотного капитала.

Однако отказ от интеграции российской банковской системы в мировое сообщество невозможен. Поэтому наиболее вероятным путем развития банковской системы является скорейшее повышение конкурентоспособности российских банков. Наиболее быстрым способом повышения конкурентоспособности российских банков является ускоренная и принудительная концентрация банковского капитала. Причем принуждение банков к слияниям не является чем-то новым в банковском деле. Таким путем пошли многие развивающиеся страны, стокнувшиеся с активным проникновением банков развитых стран в свою экономику. В этой связи возрастает роль исследований в области консолидации кредитных организаций с целью повышения капитализации российской банковской системы.

Одним из основных методов научного познания, которые могут быть применены для решения этой проблемы, является оценка опыта зарубежных стран. Можно провести множество паралелей между российской банковской системой и банковскими системами других стран и оценить, какие последствия имели те или иные решения и какие варианты развития банковских систем были наиболее успешны. Поэтому очень важно оценить опыт стран, переживших финансовые кризисы 90-х годов, ведь реакцией на них очень часто было принудительное укрупнение банков в той или иной форме. Активизация коммерческих банков в процессах слияний и поглощений относится к числу главных тенденций в мировой банковской сфере. Однако нужно правильно оценить причины и последствия этой воны. Ведь Россию при всем желании вона банковских слияний пока обходит стороной. Можно ли считать концентрацию банковского капитала полезной, если экономические агенты сами избегают слияний и поглощений как инструмента решения своих проблем? Таким образом, необходимо обнаружить, что именно мешает банкам консолидироваться. Мировой опыт показывает, что укрепление рыночных

Х 1 ! 1ГЧ 4. .

связей и ценностей является необходимым условием развития рынка корпоративного контроля и превращения его в важный элемент экономической системы. При этом само отсутствие слияний и поглощений в банковской системе уже свидетельствует о несовершенстве такой банковской системы, ведь во всех крупных странах мира происходит большое количество банковских слияний, а Россия является одной из крупнейших стран мира по числу банков.

Объектом исследования являются процессы концентрации и консолидации банковского капитала.

В качестве предмета исследования выбраны сдеки слияний и поглощений банков.

Цель диссертации заключается в анализе роли консолидации банковского капитала как метода реструктуризации банковской системы для повышения её эффективности.

Для достижения поставленной цели основное внимание было сосредоточено на следующих задачах:

- классифицировать банковские слияния и поглощения;

- провести анализ причин банковских слияний и поглощений;

- провести анализ и обобщение основных тенденций процесса консолидации и концентрации банковского капитала, определить его особенности в отдельных странах;

- разработать методики оценки последствий банковского слияния;

- провести сравнительный анализ банковских слияний и поглощений в России, оценить перспективы развития процессов слияний и поглощений

* банков в России.

Методологическую основу диссертации составляют фундаментальные положения экономической теории, в первую очередь теории функционирования финансовых рынков. В работе использован диалектический метод исследования экономических процессов. В изучении процессов концентрации и консолидации банковского капитала применяся системный подход, основывающийся на сочетании микро- и макроэкономического анализа. Количественные и

качественные задачи решались с помощью математических и графических методов.

Проблема концентрации банковского капитала хорошо освещена в работах зарубежных авторов Наиболее значительные исследования в этой области были проведены американскими экономистами. Теоретические вопросы слияний и поглощений рассматриваются в работах С. Ф. Риида, С. Гроссмана и О. Харта, Р. Смета и Д. Брукса, Дж. Синки, П. Роуза, X. Джонсон, X. Канаса, Дж. Маккоя, С. Пилоффа, С. Роадса, И. Вальтера, Т. Коупланда, Дж. Вестона, X. Минцберга, И. Ансоффа, П. Дойля, Э. Берглофа, Дж. Стокинга, Р. Брейли и С. Майерса, А. Берли и Дж. Минза. Процессы слияний и поглощений в банковской системе рассмотрены И. Амихудом и Дж. Милером, Дж. Хававини и И. Свейри, А. Бергером и Д. Хамфри. Стоит также отметить значительные усилия, которые прилагают для освещения практических вопросов слияний и поглощений банков сотрудники Федеральной резервной системы США и М еждународного валютного фонда в ежегодных бюлетенях этих организаций Именно эта источники стали основой данной работы. В качестве исходной информации в диссертации использованы статистические данные Банка России, а также зарубежных экономических изданий лThe Banker, лWall Street Journal, лEuromoney. Среди российских исследователей процессов концентрации кредитных организаций и проблематики банковских слияний в российской практике следует выделить И.В. Ларионову, Н.Б. Рудык и Е.В Семенкову, Ю. Иванова. В процессе работы над диссертацией автор использовал также российские периодические издания Профиль, Рынок ценных бумаг, Эксперт, Банковское дело в Москве, Финансист, Вестник Банка России, Бюлетень банковской статистики.

Научная новизна проведенного исследования:

- уточнены понятия консолидация банковского капитала, концентрация банковского капитала, слияние банков и поглощение банков;

- определены особенности мотивации процесса концентрации банковского капитала в России;

- на основе анализа процесса консолидации банковского капитала в странах NAFTA и ряде развивающихся стран сделан вывод об усилении процесса проникновения банковского капитала развитых стран в банковские системы развивающихся стран;

- определено влияние процесса концентрации банковского капитала на состояние банковской системы и экономики;

- выявлена роль государственной политики в процессе активизации концентрации банковского капитала.

Практическая значимость работы заключается в

- проведении оценки эффективности методов защиты от враждебного поглощения в зависимости от стратегии развития поглощаемого банка и с учетом российской специфики;

- разработке методики оценки влияния слияний на конкуренцию в банковском секторе;

- разработке процедуры рассмотрения возможности банковского слияния;

- выработке мер по усилению активности процесса консолидации и концентрации банковского капитала в России;

- проведении комплексной оценки состояния рынка слияний и поглощений российских банков.

Рекомендации и предложения, представленные в диссертации, могут быть использованы Минэкономразвития России и Федеральной антимонопольной службой для формирования и реализации государственной политики в области развития финансовых рынков, а также для оценки тенденций развития процесса концентрации банковского капитала; Центральным банком России - для мониторинга сделок банковских слияний и поглощений; в высших учебных заведениях при преподавании финансовых дисциплин.

Апробация работы. Основные положения и выводы диссертации использованы коммерческими банками КБ Юниаструм Банк (ООО) и АКБ Амазэргиэнбанк (ОАО), а также представлены в опубликованных журнальных статьях. Они послужили основой для подготовки учебного курса

Банковское дело. По теме диссертационного исследования опубликованы две статьи общим объёмом 2,9 п.л.

Логика и структура исследования. Логика исследования определяет структуру работы, состоящей из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Структура работы

Введение

Глава 1. Слияния и поглощения и их сущность

Глава 2. Международный опыт консолидации банковского капитала

Глава 3. Специфика слияний и поглощений с участием

коммерческих банков в России

1.1. Понятие слияний и поглощений

1.2. Типы слияний и поглощений

1.3. Методы защиты от враждебных поглощений

1.4. Мотивы, побуждающие экономических агентов к укрупнению путем слияний и поглощений

2.1. Интеграционные процессы в банковской системе - опыт СевероАмериканского соглашения по свободной торговле

2.2. Концентрация капитала. Банковская система и процесс слияний банков

2.3. Роль государства в процессах слияний и поглощений с участием банков

3 1. Влияние процесса слияний и поглощений на экономику 3.2. Направления денежно-кредитной политики Банка России в области концентрации банковского капитала

3.3. Особенности процесса консолидации банковского капитала в России

Заключение

Библиографический список использованной литературы Приложения

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В соответствии с целями и задачами диссертации следует выделить основные группы проблем, рассмотренные в ней как наиболее актуальные при оценке процесса концентрации и консолидации банковского капитала

Первая группа проблем посвящена критическому осмыслению разнообразных концептуальных подходов к явлению слияний и поглощений предприятий, объяснению причин слияний и поглощений, рассмотрению их истории.

Как же можно определить, что такое слияния и поглощения? В принципе в специальной литературе подобная деятельность называется одним словом -слияние, под которым в широком смысле понимается процесс, когда из нескольких компаний образуется одна. Таким образом, в результате слияния несколько компаний объединяются в одну.

В случае создания новой компании прежние, вошедшие в её состав исчезают. Пропорционально вкладам сливающихся компаний выделяются акции и доли в прибылях.

Стоит отметить, что терминологическая база в области слияний и поглощений в российской экономической литературе изобилует неточностями. Заметное расхождение в определениях слияния и поглощения обусловлено целым рядом факторов. В России, например, впоне очевидно несоответствие между законодательно оформленными в Гражданском кодексе РФ видами реорганизации и экономическими процессами, описываемыми в терминах слияния и поглощения.

В качестве синонимов термина поглощение в литературе часто используются более широкие понятия приобретение (в экономическом контексте) или присоединение (в юридическом контексте согласно Гражданскому кодексу РФ). В США в первой половине 1980-х годов не менее 1/2 поглощений можно охарактеризовать как дружественные: условия купли-продажи опирались на предварительное соглашение между корпорацией-покупателем и ее советом директоров, с одной стороны, и менеджментом поглощаемой компании (компании-цели) - с другой. В некоторых случаях дружественные поглощения могут и не предусматривать предварительных переговоров.

В диссертации мы исходим из общепринятых определений, используемых в теории корпоративных финансов и мировой практике такого рода операций. В качестве узких определений слияний и поглощений лучше всего пользоваться определениями, используемыми в нормативных актах Российской Федерации, например в законе Об акционерных обществах. Целью слияний и поглощений является увеличение благосостояния акционеров и достижение конкурентных преимуществ на рынке.

С точки зрения банка причины для слияний и поглощений других банков можно разделить на 4 основные группы -

- сокращение расходов;

- территориальное расширение;

- увеличение ресурсной базы и доступ к новым видам банковских

- продуктов;

- стремление к монополизации рынка.

Анализ структуры расходов десяти крупнейших российских банков, публикующих свою отчетность на Интернет-сайте Банка России, показывает значительные различия между более крупными и менее крупными банками в структуре расходов, темпе их роста и доле средств, привлекаемых от физических лиц. Доля процентных издержек в общем количестве расходов выше у крупных банков, что может свидетельствовать об их большей эффективности, однако расходы на содержание аппарата у крупных банков

растут намного более быстрыми темпами, чем у средних банков. Крупные банки также заметно больше средних банков привлекают средства физических лиц, в то время как средние банки более ориентированы на депозиты и счета юридических лиц и кредиты других банков. Самое большое различие в структуре расходов крупных и средних банков наблюдается по операциям с ценными бумагами.

Следующей важной причиной слияний и поглощений банков в России является стремление к территориальной экспансии. Этот фактор, в свою очередь, можно разделить на две составляющие:

- увеличение операционных доходов,

- получение доступа к плохо используемым ресурсам или, напротив, к кредитным возможностям поглощаемого банка.

В результате слияния банки увеличивают собственный капитал и вследствие этого получают возможность выдавать более крупные кредиты, так как увеличивается предельно допустимый размер риска на одного заемщика. Кроме этого, слившиеся банки увеличивают занимаемую долю рынка и, таким образом, сокращают конкуренцию. Однако западные банки, слившиеся с целью увеличения капитальной базы, как правило, ранее совместно участвовали в синдицированных кредитах, то есть попадали в ситуацию, когда их собственные кредитные возможности не соответствовали требованиям клиента.

В России синдицированные кредиты встречаются редко, и в них, как правило, участвуют иностранные банки, что свидетельствует об отсутствии проблемы крупных кредитов в России или по крайней мере о безнадежном отставании в конкурентоспособности российских банков по сравнению с иностранными банками в сфере кредитования. Например, в США по состоянию на середину 2003 года объём синдицированных кредитов составил 1,6 трн. доларов США при общем объёме кредитования 6,2 трн доларов, то есть 25,8%, а российские банки по состоянию на середину 2003 года выдали синдицированных кредитов на суму 2612 мн. доларов при обшем объёме банковского кредитования 2 549 341 мн. руб., то есть 3%. Поэтому с точки зрения менеджмента полезный эффект от слияния будет слишком мал, чтобы

компенсировать административные расходы, сопутствующие слиянию. Только в результате очень крупной и продожительной воны слияний российские банки смогут достичь положения, в котором польза от дальнейшей концентрации банковского капитала будет выше сопутствующих слияниям расходов.

В Соединённых Штатах Америки, где этой проблеме уделяется много внимания и ведется длительная статистическая история, заметили, что количество слияний и поглощений в экономике с течением времени усиливается, причем это происходит скачками, когда количество слияний и поглощений в год, догое время остававшееся на одном уровне, вдруг вырастает в несколько раз и сохраняет это значение на протяжении многих лет до следующего скачка.

К первому уровню причин, вызывавших первую вону слияний и поглощений, можно отнести стремление к монополизации рынка и извлечению прибыли при помощи завышения цен.

Исчерпав легальные возможности монополистического роста, растущие компании переключаются на следующую причину слияний и поглощений -вертикальную интеграцию.

Третья вона слияний и поглощений приходится на 1960-е годы и вызвана теорией недооценённости предприятий.

Четвёртая вона слияний и поглощений стала прямым следствием третьей воны, её пик пришёся на 1980-е годы. Её можно охарактеризовать как вызванную теорией даунсайзинга, то есть практики увеличения эффективности компании за счет уменьшения размеров корпорации.

Пятая вона слияний и поглощений пришлась на 1990-е годы. (См. рисунок 1.)

Она была вызвана стабильным ростом прежде всего американского фондового рынка, а за ним и мирового. Период роста был столь догим, что появилась надежда на то, что возможно поностью избежать финансовых и фондовых кризисов. Таким образом родилась дутая (bubble) экономика, когда все свободные денежные средства вкладываются в финансовые рынки, так как

опасения того, что цены на акции могут рухнуть, пропали. Эта вона завершилась из-за террористических атак в США 11 сентября 2001 года и целого ряда скандалов о предоставлении крупными корпорациями недостоверной бухгатерской отчетности.

Рисунок 1. Количество и объем (в доларах США) сделок слияний и поглощений в мире.

Вторая группа проблем связана с оценкой зарубежного опыта процессов концентрации банковского капитала и оценкой эффекта, оказываемого процессом концентрации и консолидации банковского капитала на состояние экономики.

В качестве примера группы взаимосвязанных развитых и развивающихся стран, где активно проходят процессы концентрации банковского капитала, взяты страны входящие, в Северо-Американское соглашение о свободной

торговле (NAFTA). В Северо-Американское соглашение о свободной торговле входят США, Канада и Мексика. В этих странах активно идет процесс концентрации банковского капитала, например, объединились банки Citicorp и Travelers, создав крупнейший на тот момент банк в мире. Объединились банки NationsBank и BankAmerica, а также WellsFargo и Norwest, впервые в истории создав банки, имеющие отделения во всех штатах США. Большую роль в реструктуризации финансовой системы Мексики, ослабленной девальвацией песо в 1994 году, играет скупка американскими и канадскими банками мексиканских банков. В Канаде пытались слиться 4 из 6 крупнейших коммерческих банка страны, но не получили одобрения антимонопольных органов. Учитывая, что в стране существует неофициальный запрет на слияния или поглощения крупнейшими банками других банков, такое важное событие удивило и канадские банковские регулирующие органы, и общественность и было воспринято с неодобрением.

Сознавая сложность ситуации, правительство в конце 1999 года предложило провести ряд реформ в банковской системе Можно сказать, что финансовые рынки США и Канады интегрированы, и капитал свободно перетекает из одной страны в другую. Например, Канадский банковский рынок составляет примерно одну десятую часть американского банковского рынка, прямые инвестиции канадских банков в США в 2003 году были на 136 процентов больше, чем инвестиции американских банков в Канаду. С учетом невозможности расти и усиливаться посредством слияний и поглощений внутри страны в ближайшее время канадские банки дожны сконцентрировать свои стратегические усилия на развитии вне канадских границ.

США являются единственной экономически развитой страной, где продожают существовать законодательные барьеры для банков заниматься инвестициями или страхованием. Несмотря на неспособность Конгресса США устранить сегментацию финансового рынка США, несколько либеральных реформ все-таки прошли в США за последние годы. Главным из них было принятие конгрессом Акта Ригля-Нила об эффективности общенациональной банковской системы и системы банковских филиалов. Акт Ригля-Нила,

вступивший в действие в июне 1997 года, разрешил банкам открывать филиалы и приобретать банки в других штатах. В 1996 году Федеральная резервная система облегчила ограничения на операции банков в области ценных бумаг.

Иностранные банки, действующие в США, дожны выпонять все требования, применимые к американским банкам согласно Акту о международном банковском деле, принятому в 1978 году. До этого момента многие американские банкиры жаловались, что иностранные банки, работающие в США, пользуются конкурентным преимуществом по сравнению с местными банками, так как иностранные банки работали по более либеральным законам. Согласно исследованию, как и предполагалось, принятие Акта о международном банковском деле лишило иностранные банки, действующие на территории США, значительного конкурентного преимущества над местными банками. Тем не менее в отличие от своих местных конкурентов иностранные банки сконцентрировали свои усилия по внесению поправок в Акт Гласса-Стигла. Согласно этому акту банки ограничены в связях не только с американскими брокерами/дилерами, но и в структуре банковских операций в своей собственной стране. Возможно, количество слияний в странах за пределами США, особенно в Европе, значительно увеличится после принятия законов о модернизации финансового законодательства в США. Изменения в законодательстве, облегчающие ограничения, накладываемые на банки в области ценных бумаг и страхования, привели к идее создания в США первых по-настоящему универсальных финансовых организаций, в основном посредством слияний и поглощений Тем не менее, в то время как продожается процесс консолидации в США, банки, которые больше не смогут выплачивать завышенные цены при поглощениях внутри США или уже заняли требуемые позиции в целевых регионах и на рынках, могут начать экспансию на север, в Канаду, так как там имеются схожая с американской банковская система, общий язык и культура.

Мексиканские банки играют ключевую роль в организации движения капитала в стране. Таким образом, именно банки стали главной жертвой мексиканских реформаторов, желавших создать базис для экономического

роста. На эти реформы активно отреагировала западная экономика, и в страну потекла новая вона инвестиций. Уровень государственного контроля над банковской системой постепенно снижася. Во-первых, конгресс в 1990 году разрешил банкам заниматься страхованием, ценными бумагами и другой коммерческой деятельностью. Во-вторых, была разрешена приватизация банков. В-третьих, правительство разрешило открывать новые банки, и к 1994 году в стране действовали 35 банков, принадлежащих резидентам. И, наконец, в 1992 году Мексика вступила в Северо-Американское соглашение по свободной торговле.

Согласно правилам Северо-Американского соглашения по свободной торговле для того, чтобы действовать на территории Мексики, иностранному банку необходимо открыть мексиканский филиал или купить мексиканский банк Однако на этой стадии иностранный покупатель встречал ряд трудностей: иностранный банк не может купить более 20% доли в мексиканском банке, если он контролирует более 6% мексиканских банковских активов (таких банков в Мексике три), и суммарные капиталовложения иностранных банков в Мексику не дожны превышать 8% от суммы мексиканских банковских активов. После вступления в Северо-Американское соглашение по свободной торговле эти ограничения дожны были постепенно смягчаться и быть поностью отменены в 2007 году. Вдобавок без достаточного государственного и внутреннего контроля в мексиканских банках процветал нелегальный бизнес, включавший в себя инсайдерское кредитование, а зачастую и банальное воровство.

В результате приватизации банковское кредитование в Мексике стало крайне неэффективным и рискованным, что привело к появлению большого количества плохих банковских активов. Иностранные банки, к которым Мексика относилась с подозрением в период вступления в СевероАмериканское соглашение по свободной торговле, теперь рассматривались как важные партнёры на пути к оживлению банковской системы и источник финансового опыта. Например, в 1994 году иностранные банки контролировали 1% банковских активов в Мексике, в 2001 году это значение увеличилось до 90%.

В последние несколько лет появились тенденции к ускорению темпов консолидации финансовых организации в развитых странах и признаки того, что в развивающихся странах события пойдут по схожему сценарию. Хотя одни и те же силы вызывают консолидацию в развитых и развивающихся странах, в последних процесс концентрации банковского капитала имеет ряд отличительных признаков.

1. В развивающихся странах доля слияний и поглощений с участием иностранного капитала составляет значительную часть в общем числе банковских слияний и поглощений. В развитых странах доля слияний с участием иностранных банков значительно меньше.

2. В развивающихся странах слияния банков используют как инструмент борьбы с финансовыми кризисами.

3. В развивающихся странах государство играет главенствующую роль в процессе концентрации банковского капитала. В развитых странах доминируют рыночные силы. Среди развивающихся стран процесс концентрации банковского капитала наиболее активно идет в Латинской Америке и Восточной Европе. В то же время в Азии, в странах, чья экономика является более развитой (например, Гонконг и Сингапур), чем у латиноамериканских стран, концентрация банковского капитала имеет лишь ограниченный характер.

Консолидация финансовых компаний вызвана попытками использовать так называемую экономию на масштабе производства, когда стоимость единицы продукции уменьшается с ростом числа производимых изделий Развитие электроники и Интернета привело к тому, что это чисто производственное правило стало распространяться на банки. Теперь к постоянным издержкам банка, которые ранее составляли только покупки зданий, добавились инвестиции в компьютерное оборудование и программное обеспечение, процессинговые центры и банкоматы. Таким образом, в результате компьютеризации в расходах банка увеличилась доля постоянных издержек.

Концентрация капитала в финансовой системе происходит быстрыми темпами, так как регулирующие органы и участники рынка видят в консолидации ключ к сохранению конкурентоспособности в изменчивом и

глобализующемся финансовом секторе. Факторы, мешающие концентрации банковского капитала, недостаток информации и прозрачности в банковском деле, различия в законодательстве, регулирующем банковскую деятельность в разных странах, различия в структуре владения и в бизнес-культуре. Эти факторы в разной степени сочетаются в разных странах и объясняют различия в скорости, с которой протекает процесс концентрации банковского капитала.

Наиболее сильно заметны различия в консолидации банковского капитала между развитыми и развивающимися странами. Международные слияния банков в Европе и США достаточно редки. С другой стороны, доля иностранного капитала в банковских системах развивающихся стран продожает увеличиваться, особенно в Бразилии, Чехии и Мексике. В ряде латиноамериканских и восточноевропейских стран иностранные банки скупили крупнейшие банки этих стран и в данный момент занимаются интеграцией своих приобретений. Другое важное различие между развивающимися и развитыми странами - это большая роль государства и незначительная роль рыночных сил, участвующих в консолидации банков в развивающихся странах.

Государство создает условия конкурентной среды, которая в значительной степени определяет специфику и роль слияний и поглощений в деятельности коммерческих банков. В качестве критерия макроэкономической эффективности слияний и поглощений коммерческих банков выдвигается степень соответствия результатов и побочных эффектов данных процессов целям и приоритетам государственного регулирования. В случае их соответствия государство поощряет участие банков в слияниях и поглощениях (стимулирующая функция государства).

В условиях отсутствия достаточной мотивации банков и наличия ряда препятствий (структура собственности банковской отрасли, характер бизнеса, неопределенность выигрышей от слияний и поглощений для банков) для самопроизвольной активизации слияний и поглощений роль движущей силы межбанковских слияний и поглощений принадлежит государству. Поэтому в среднесрочном плане наряду с государственным регулированием основной движущей силой банковских слияний и поглощений в России дожно стать

создание прозрачной и стабильной экономической среды (в которой банкам будет выгодно консолидироваться) и усиление конкуренции.

Стандартизация продуктов и услуг в целях сокращения издержек, являющаяся важным элементом многих межбанковских слияний и поглощений в современной западной практике, пока не актуальна для российских банков. Напротив, увеличение возможностей российских банков в результате объединения капиталов может способствовать расширению портфеля и росту качества продуктов и услуг.

В целях повышения прозрачности финансовых вложений и минимизации рисков банковской системы необходимо установить порядок, в соответствии с которым отражение в бухгатерской отчетности стоимости банковских приобретений в нефинансовом секторе будет производиться не по цене приобретения, а по фактической (рыночной) стоимости.

Третья группа проблем посвящена стратегической политике развития российских банков и структуре банковской системы, характеристике процесса концентрации и консолидации банковского капитала в России и разработке рекомендаций по ускорению данного процесса.

В отличие от западных стран межбанковские слияния и поглощения в России не только не несут сейчас серьезной угрозы монополизации рынка, но и, напротив, могут рассматриваться как способ усиления конкуренции на рынке банковских услуг (в противовес Сбербанку).

Важной особенностью слияний и поглощений в России является отсутствие враждебных поглощений. Российский бизнес носит характер семейного, основной целью которого является сохранение контроля над своим предприятием. Основным доказательством этого является низкая доля банков, действующих в форме открытых акционерных обществ. Кроме того, велика доля карманных банков, принадлежащих главному клиенту и играющих роль подконтрольных расчетных центров. Такие банки мало интересны потенциальным покупателям, так как смена собственника в обязательном порядке приводит к потере основного клиента.

На данном этапе роль локомотива концентрации банковского капитала испоняет государство. Оно является собственником большого количества банков, конкурирующих между собой - абсурдная ситуация с точки зрения делового администрирования Поэтому сейчас активно идет процесс интеграции банков, контролируемых одним государственным органом власти. Например, это объединение Внешэкономбанка и Внешторгбанка (наше российское мега-слияние) и объединение региональных банков, подконтрольных местным органам власти

Еще один путь, при помощи которого государство может усилить концентрацию банковского капитала, - это передача АРКО (агентству по реструктуризации кредитных организаций) контроля над банками-банкротами. Сдеки по приобретению банков-банкротов являются наиболее распространенными в России.

Следующий тип распространенных в России сделок слияний и поглощений - это очистка проблемных банков от обязательств при помощи реструктуризации. Однако подобные операции в России и на Западе имеют совершенно разное происхождение.

После кризиса 1998 г. взаимоотношения банков и предприятий резко изменились Банки, лишившись сверхприбыльности своих операций и перестав быть лидерами российской экономики, потеряли свою инвестиционно-покупательную способность. Зато предприятия и финансово-промышленные группы, наоборот, получили возможность покупать ослабевшие банки для обеспечения своих операций и получения доступа к дешевым источникам финансирования. Как результат вышеописанных процессов в России возникла специфическая связка банковской системы и промышленности - большинство банков одновременно кредитует и осуществляет расчетно-кассовое обслуживание одних и тех же клиентов, которые при этом являются и основными акционерами банка.

Усилия Банка России по укрупнению банков трудно назвать успешными Количество банков сокращается, суммарный уставный капитал увеличивается, сокращается количество малых банков, и растёт количество больших. Однако

всё это - лишь косметические преобразования. Не происходит увеличения концентрации капитала. Банки, не удовлетворяющие требованиям к размеру уставного капитала, просто ликвидируются либо увеличивают свой капитал до требуемых значений, но усиления количества объединений не происходит. При этом сильнее всего страдают региональные банки, разрушать которые нецелесообразно. В Москве количество банков только увеличивается, именно Москва внесла главный вклад в снижение концентрации банковского капитала в стране.

Роль государства в реорганизации кредитных организаций, которую может сопровождать изменение структуры банковской системы по данным параметрам, состоит в обеспечении на законодательном уровне и в процессе регулирования банковской деятельности:

Ч формирования благоприятных условий, способствующих развитию рынка банковских услуг;

Ч защиты интересов кредиторов и вкладчиков;

Ч прозрачности реорганизационных процедур.

Банк России совместно с Правительством Российской Федерации дожны разработать меры, содействующие расширению деятельности банков с участием иностранного капитала. Правительство Российской Федерации и Банк России не дожны вводить количественные ограничения на участие иностранного капитала в банковском секторе.

Регулирование участия иностранного капитала дожно быть направлено на предотвращение фактов проникновения в российский банковский сектор капитала нерезидентов с неустойчивым финансовым положением и/или сомнительной репутацией.

Режим допуска иностранного капитала в банковский сектор надо в большей мере ориентировать на развитие рыночных отношений в стране и конкурентной среды в банковском секторе. В рамках этого подхода необходимо принять меры по созданию для иностранного каптала условий доступа в российский банковский сектор, аналогичных действующим для резидентов Эти меры значительно ускорят процесс консолидации банковского

капитала в России. Однако необходимо заранее создать для российских банков условия, позволяющие наиболее безболезненно проводить слияния и поглощения. В противном случае на российском банковском рынке будут доминировать иностранные банки, и российская банковская система утеряет свой суверенитет.

Основные положения диссертационного исследования изложены в статьях:

1. Горелов В.В. Банковские слияния и поглощения как фактор диверсификации рынка банковских услуг. - Статья в журнале Банковские услуги. - Москва.: 2002 г., №11,0,7 п.л.

2. Горелов В.В. Интеграционные процессы в банковской системе - опыт NAFTA. - Статья в журнале Экономика и финансы. - Москва.: 2003 г., №11, 2,2 п.л.

Отпечатано в типографии Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова Заказ № 85 Тираж 100 экз.

РНБ Русский фонд

2005-4 2319

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Горелов, Вячеслав Викторович

Введение.

Глава 1. Слияния и поглощения и их сущность.

1.1. Понятие слияний и поглощений.

1.2. Типы слияний и поглощений.

1.3. Методы защиты от враждебных поглощений.

1.4. Мотивы, побуждающие экономических агентов к укрупнению путем слияний и поглощений.

Глава 2. Международный опыт консолидации банковского капитала.

2.1. Интеграционные процессы в банковской системе - опыт Северо

Американского соглашения по свободной торговле.

2.2. Концентрация капитала. Банковская система и процесс слияний банков.

2.3. Роль государства в процессах слияний и поглощений с участием банков.

Глава 3. Специфика слияний и поглощений с участием коммерческих банков в России.

3.1. Влияние процесса слияний и поглощений на экономику.

3.2. Направления денежно-кредитной политики Банка России в области концентрации банковского капитала.

3.3. Особенности процесса консолидации банковского капитала в

Диссертация: введение по экономике, на тему "Консолидация и концентрация банковского капитала"

Актуальность темы исследования

В августе 1998 года Россию охватил глубочайший финансовый кризис. Многие банки разорились, другие оказались на грани финансового краха. В то же самое время мировая банковская система подверглась значительным изменениям. Техническое развитие, особенно в области компьютерных технологий, и глобализация финансовых рынков привели к тому, что размеры банков растут, а их число неуклонно сокращается.

Одним из вероятных направлений развития банковской системы является консолидация банков при помощи слияний и поглощений. Банковские слияния и поглощения могут способствовать созданию высококапитализированной банковской системы. Такая система вероятнее всего будет более устойчивой, чем существующая в России, а следовательно, сможет восстановить доверие населения к банковской системе и привлечь денежные ресурсы физических лиц. Кроме этого, высококапитализированная банковская система защищает экономические интересы России в случае вступления России во Всемирную Торговую Организацию, так как сможет лучше противостоять иностранной конкуренции на рынке банковских услуг.

Для того чтобы создать в России высококапитализированную банковскую систему необходимо, прежде всего, создать правовую инфраструктуру в области корпоративного права и антимонопольного законодательства, чтобы обеспечить нормальное сосуществование обособленных субъектов экономической деятельности.

Во всем мире активно идёт процесс проникновения капитала банковских систем развитых стран в банковские системы развивающихся стран. Банки развитых стран захватывают значительные доли банковских рынков в этих регионах путём поглощения более слабых банков развивающихся стран. То же самое может произойти и с банковской системой России в случае её либерализации.

Текущее состояние банковской системы России не позволяет ей в поной мере выпонять такие макроэкономические функции, как обслуживание и обеспечение экономики финансовыми ресурсами, поддержание межотраслевого перелива капитала, трансформация сбережений в инвестиции. Вместе с тем, предприятия Российской экономики объективно нуждаются в попонении основного и оборотного капитала.

Однако отказ от интеграции российской банковской системы в мировое сообщество невозможен. Поэтому, наиболее вероятным путем развития банковской системы является скорейшее повышение конкурентоспособности российских банков. Наиболее быстрым способом повышения конкурентоспособности российских банков является ускоренная и принудительная концентрация банковского капитала. Причем, принуждение банков к слияниям не является чем-то новым в банковском деле. Таким путем пошли многие развивающиеся страны, стокнувшиеся с активным проникновением банков развитых стран в свою экономику. В этой связи возрастает роль исследований в области консолидации кредитных организаций с целью повышения капитализации российской банковской системы.

Одним из основных методов научного познания, которые могут быть применены для решения этой проблемы, является оценка опыта зарубежных стран. Можно провести множество паралелей между российской банковской системой и банковскими системами других стран и оценить, какие последствия имели те или иные решения, и какие варианты развития банковских систем были наиболее успешны. Поэтому очень важно оценить опыт стран, переживших финансовые кризисы 90-х годов, ведь реакцией на них очень часто было принудительное укрупнение банков в той или иной форме. Активизация коммерческих банков в процессах слияний и поглощений относится к числу главных тенденций в мировой банковской сфере. Однако нужно правильно оценить причины и последствия этой воны. Ведь Россию, при всем желании, эта вона пока обходит стороной. Означает ли это, что концентрация банковского капитала является полезной, если экономические агенты сами избегают слияний и поглощений как инструмента решения своих проблем? Таким образом, необходимо обнаружить, что именно мешает банкам консолидироваться. Мировой опыт показывает, что укрепление рыночных связей и ценностей является необходимым условием развития рынка корпоративного контроля и превращения его в важный элемент экономической системы. При этом само отсутствие слияний и поглощений в банковской системе уже свидетельствует о несовершенстве такой банковской системы, ведь во всех крупных странах мира происходит большое количество банковских слияний, а Россия является одной из крупнейших стран мира по числу банков.

Коммерческие банки России пока накопили небольшой опыт участия в слияниях и поглощениях. Этот опыт необходимо проанализировать, так как он представляет значительный интерес с точки зрения сравнения российской и зарубежной практики банковской консолидации. Также необходимо проанализировать влияние данных процессов на конкурентоспособность российских банков и банковской системы.

Все вышеупомянутое определило выбор темы диссертации и круг вопросов, исследуемых в ней.

Теоретическая база

Проблема концентрации банковского капитала хорошо освещена в работах зарубежных авторов. Наиболее значительные исследования концентрации банковского капитала были проведены американскими экономистами. Теоретические вопросы слияний и поглощений рассматриваются в работах С. Ф. Рида, П. Роуза, X. Канаса, С. Пилоффа, С. Роадса. Процессы слияний и поглощений в банковской системе рассмотрены у Дж. Хававини и И. Свейри, А. Бергера и Д. Хамфри, Гейл ДеЛонг. Среди российских исследователей процессов концентрации кредитных организаций и проблематики банковских слияний в российской практике следует выделить И.В. Ларионову, Н.Б. Рудык и Е.В. Семенкову, Ю. Иванова.

Вместе с тем, следует отметить отсутствие работ оценивающих эффективность и влияние слияний и поглощений коммерческих банков на банковскую систему в целом. Не хватает комплексных исследований банковских слияний как сложного процесса объединения с учетом личностного фактора, оптимизации структуры и механизма концентрации банковского капитала и изучения банковских слияний с точки зрения стратегии развития банковской системы.

Объект исследования

Объектом исследования является структура банковской системы. Предмет исследования

В качестве предмета исследования выбраны процессы концентрации и консолидации банковского капитала. Цель исследования

Цель диссертации заключается в анализе роли консолидации банковского капитала как метода реструктуризации банковской системы для повышения её эффективности. Задачи исследования

Для достижения поставленной цели основное внимание было сосредоточено на следующих задачах:

- классификация банковских слияний и поглощений;

- анализ причин банковских слияний и поглощений;

- анализ и обобщение основных тенденций процесса консолидации и концентрации банковского капитала, определение его особенностей в отдельных странах;

- разработка методики оценки последствий банковского слияния;

- сравнительный анализ банковских слияний и поглощений в России, оценка перспектив развития процессов слияний и поглощений банков в России.

- разработка рекомендаций направленных на совершенствование российского законодательства в области государственного регулирования деятельности коммерческих банков на рынке слияний и поглощений в России. Методологическая основа исследования

Методологическую и теоретическую основу диссертации составляют фундаментальные положения экономической теории, в первую очередь теории функционирования финансовых рынков. В работе использован диалектический метод исследования экономических процессов. В изучении процессов концентрации и консолидации банковского капитала применяся системный подход, основывающийся на сочетании микро- и макроэкономического анализа. Количественные и качественные задачи решались с помощью математических и графических методов.

Основой разработки темы послужили фундаментальные работы Р. Брейли, И. Ворста, Г. ДеЛонг, X. Канаса, С. Майерса, С. Пилоффа, П. Ревентлоу, С. Ф. Рида, С. Роадса, П. Роуза и других авторов. Научная новизна проведенного исследования:

- уточнены понятия консолидация банковского капитала, концентрация банковского капитала, слияние банков и поглощение банков;

- проведена оценка эффективности методов защиты от враждебного поглощения в зависимости от стратегии развития поглощаемого банка и с учетом российской специфики;

- определены особенности мотивации процесса концентрации банковского капитала в России;

- на основе анализа процесса консолидации банковского капитала в странах NAFTA и ряде развивающихся стран, сделан вывод об усилении процесса проникновения банковского капитала развитых стран в банковские системы развивающихся стран;

- определено влияние процесса концентрации банковского капитала на состояние банковской системы и экономики;

- выявлена роль государственной политики в процессе активизации концентрации банковского капитала;

Практическая значимость работы заключается в:

- систематизации и оценке методов защиты от враждебных поглощений;

- разработке методики оценки влияния слияний на конкуренцию в банковском секторе;

- разработке процедуры рассмотрения возможности банковского слияния;

- выработке мер по усилению активности процесса консолидации и концентрации банковского капитала в России;

- проведении комплексной оценки состояния рынка слияний и поглощений российских банков.

Рекомендации и предложения представленные в диссертации могут быть использованы Минэкономразвития России и Федеральной антимонопольной службой для формирования и реализации государственной политики в области развития финансовых рынков; государственными управленческими структурами Ч для оценки тенденций развития процесса концентрации банковского капитала; Центральным банком России - для мониторинга сделок банковских слияний и поглощений; в высших учебных заведениях при преподавании финансовых дисциплин.

Апробация работы. Основные положения и выводы диссертации использованы коммерческими банками КБ Юниаструм Банк (ООО) и АКБ Амазэргиэнбанк (ОАО), а также представлены в опубликованных журнальных статьях. Они послужили основой для подготовки учебного курса Банковское дело.

Цели и задачи исследования определили следующую структуру работы. Работа состоит из введения, трех глав и заключения.

В первой главе разрабатывается теоретическая основа для последующего анализа банковских слияний и поглощений. Рассматриваемые в первой главе вопросы Ч понятие слияний и поглощений; типы слияний и поглощений; история слияний и поглощений; мотивы слияний и поглощений.

Вторая глава посвящена исследованию консолидации капитала в зарубежной банковской сфере. Центральные вопросы второй главы Ч анализ политики государства в отношении деятельности банков на рынке корпоративного контроля в зарубежных странах; определение основных тенденций развития структуры банковской системы и роли в ней слияний и поглощений; анализ процесса концентрации и консолидации банковского капитала в ряде зарубежных стран.

В третьей главе слияния и поглощения рассматриваются как объект государственной экономической политики. Центральные вопросы третьей главы - способы определения эффекта оказываемого слияниями и поглощениями на экономику; анализ особенностей процесса концентрации банковского капитала в России; исследование основных направлений, форм и специфики слияний и поглощений, осуществляемых банками на российском рынке; проблемные аспекты реализации эффективных слияний и поглощений в российских условиях, и разработка на этой основе, а также на базе анализа российского законодательства рекомендаций по регулированию подобных процессов в России.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Горелов, Вячеслав Викторович

Заключение

1. Слияния и поглощения представляют собой процедуру смены собственника или изменения структуры собственности компании, являясь конечным звеном в системе мер по ее реструктуризации. В качестве узких определений слияний и поглощений лучше всего пользоваться определениями, используемыми в нормативных актах Российской Федерации, например в законе "Об акционерных обществах". В широком смысле предлагается следующее определение слияния - объединение двух или более юридических лиц в одно, и следующее определение поглощения - получение контроля над юридическим лицом путём приобретения акций или долей.

2. Мировая банковская система активно развивается по пути увеличения концентрации банковского капитала. Концентрация банковского капитала оказывает значительное влияние на эффективность работы банков, стабильность банковской системы, уровень конкуренции в экономике. Существует несколько теорий оценивающих влияние концентрации банковского капитала на экономику. Согласно "позитивной" теории укрупнение меких и средних банков приведет к повышению их "рыночной силы", усилит конкуренцию, а, следовательно, повысит эффективность банковского сектора. Соответственно "негативная" теория утверждает, что при концентрации банковского капитала число банков сокращается, а, следовательно, сокращается и конкуренция [13].

Кроме того, крупные банки, рассчитывая на то, что государство в любом случае не допустит банкротства таких банков (политика "too big to fall"), могут действовать рискованно и не эффективно. Эти банки могут получить значительное политическое влияние и смогут оказывать давление на банковские регулирующие органы, налоговую систему, антимонопольное законодательство, способствовать увеличению уровня коррупции, то есть смогут заставить действовать политическую систему в интересах банков, но не обязательно в интересах всей экономики. Однако эта теория опровергается эмпирическими наблюдениями - в большинстве стран, в которых произошло значительное увеличение концентрации банковского капитала, банковский надзор усилися, а налогообложение банков возросло.

С точки зрения банка, причины для слияний и поглощений других банков можно разделить на 4 основные группы:

1. сокращение расходов;

2. территориальное расширение;

3. увеличение ресурсной базы и доступ к новым видам банковских продуктов;

4. стремление к монополизации рынка.

Большинство исследований, проведенных в развитых странах, показывают, что основная причина банковских слияний - это стремление сократить расходы.

Государство активно вмешивается в сферу слияний и поглощений, так как потенциально слияния являются сильнейшим инструментом банков по предотвращению или сокращению конкуренции. Однако это происходит только в том случае, когда слившимся банкам удается получить больший контроль над каким-либо рынком, чем у каждого из них был до слияния. В этой связи особую важность приобретают методы определения ситуации, когда государственному регулятору необходимо вмешаться и запретить слияние банков. Предлагается следующая методика оценки последствий банковского слияния:

1. Определение рынка, на котором действует предприятие.

2. Определение насколько вырастут рыночные доли, контролируемые сливающимися банками. В случае если доля сливающихся банков составит более 35% на каком-либо из рынков, то необходимо продожить оценку слияния; если нет, то слияние можно разрешить.

3. Определить произойдет ли приток новых конкурентов на рынок, если там возрастут цены.

4. Определить являются ли банковские продукты сливающихся банков дифференцируемыми или нет.

5. Оценить степень агрессивности конкуренции на рассматриваемом рынке.

6. Определить какие из конкурентных преимуществ сливающихся банков теряются в результате слияния.

7. Определить вырастут ли цены на банковские услуги в результате слияния. Если цены на банковские услуги не вырастут более чем на 5%, то слияние можно разрешить.

8. Оценить финансовое состояние сливающихся банков. Если один из банков находится в тяжелом финансовом положении, то слияние можно разрешить.

Улучшение эффективности предприятия в результате слияния всегда сопровождается сокращением конкуренции. Необходимо лишь убедиться, что вред от негативных последствий слияния меньше, чем польза. Однако измерить анти-конкурентные эффекты слияния очень тяжело. Прежде всего, это относится к оценке потерь, связанных с сокращением качества сервиса, качества продукции, разнообразия продукции, вероятностью возникновения новых технологий и другими неценовыми измерениями конкуренции. Так как эти потери не могут быть измерены количественно, они дожны получить качественную оценку.

В результате развития информационных технологий, глобализации и снижения государственного контроля сфера финансовых услуг претерпела ряд серьёзных перемен в течение нескольких последних десятилетий. Из-за этих изменений растет уровень конкуренции среди компаний, предоставляющих финансовые услуги. Банкам приходится снижать норму доходности, закладываемую в цены на традиционные банковские услуги, что вынуждает банки объединяться с другими банками или небанковскими финансовыми организациями. Набирает обороты и процесс международной концентрации банковского капитала, когда сливаются банки из разных стран.

Одним из самых сильных проявлений экономической интеграции в банковской сфере, в результате заключения Северо-Американского Соглашения по Свободной Торговле (North American Free Trade Agreement -NAFTA) является вона слияний, прокатившаяся по банковской системе США. С 1990 года там произошло 216 слияний на общую сумму 4.6 милиарда доларов, а только с января по май 1998 года - 145 слияний на сумму 207.2 милиарда доларов. Например, объединились банки Citicorp и Travelers, создав крупнейший на тот момент банк в мире. Объединились банки NationsBank и BankAmerica, и WellsFargo и Norwest, впервые в истории создав банки, имеющие отделения во всех штатах США. В Канаде пытались слиться 4 из 6 крупнейших коммерческих банков страны, но не получили одобрения антимонопольных органов. В Мексике процесс интеграции банковской системы носит скорее принудительный характер. Также большую роль в реструктуризации финансовой системы Мексики, ослабленной девальвацией песо в 1994 году, играет скупка американскими и канадскими банками мексиканских банков. Таким образом, заключение Северо-Американского Соглашения по Свободной Торговле вылилось в трансформацию размера, сферы деятельности и могущества банковской системы Северной Америки.

Похожие тенденции обнаружены и в развивающихся странах. Однако они имеют ряд существенных отличий:

1. В развивающихся странах доля слияний и поглощений с участием иностранного капитала составляет значительную часть в общем числе слияний и поглощений банков, чем в развитых странах.

2. В развитых странах процесс консолидации банковского капитала является способом снижения излишнего предложения более эффективным способом, чем банкротства, так как при банкротствах страдает репутация банковской системы. В развивающихся странах концентрацию банковского капитала используют как средство преодоления с финансовых кризисов.

3. В развивающихся странах государство играет главенствующую роль в процессе консолидации банковского капитала. В развитых странах доминируют рыночные силы. Это вызвано тем, что (исходя их самого определения) экономика развивающихся стран не совершенна. На пути рыночных механизмов развития банковских систем в развивающихся странах встают ряд препятствий - это семейно-клановая структура собственности банков и отсутствие надежной социальной защиты безработных, что вызывает особо негативную реакцию на сокращение рабочих мест, которое следует за слиянием. Среди развивающихся стран процесс консолидации банковского капитала наиболее активно идёт в Латинской Америке и Восточной Европе. В то же время в Азии, в странах, чья экономика является более развитой, чем у Латиноамериканских стран (например, Гонконг и Сингапур) концентрация банковского капитала имеет лишь ограниченный характер. Во многих из стран, где произошли финансовые кризисы в конце девяностых годов, началась вторая стадия реструктуризации банковской системы, в которой главную роль играют консолидация банковского капитала и создание банковских ходингов.

Важность вопроса об отношении государства к концентрации банковского капитала обусловливается особой ролью, которую играют коммерческие банки в развитой рыночной экономике, занимая центральное положение в ее развитии, оказывая существенное воздействие на воспроизводственный процесс и обеспечение экономического роста. Именно государство создает условия конкурентной среды, которая в значительной степени определяет специфику и роль слияний и поглощений в деятельности коммерческих банков. В качестве критерия макроэкономической эффективности слияний и поглощений коммерческих банков выдвигается степень соответствия результатов и побочных эффектов данных процессов целям и приоритетам государственного регулирования. В случае их соответствия государство поощряет участие банков в слияниях и поглощениях (стимулирующая функция государства).

3. В российских условиях государство дожно стремиться скорее к стимулированию концентрации банковского капитала.

Однако сами российские банки не проявляют особого стремления к объединению. В чем же причина негативной оценки российским банковским менеджментом перспектив концентрации банковского капитала?

Слияние банков в России делает невозможным нерыночный характер их операций. Ответ на этот вопрос достаточно прост: коммерческая, рыночная часть операций банков в России является не главной их составляющей.

Объединение крупнейших коммерческих банков невозможно по причинам особенностей корпоративного управления. Основным препятствием для формирования нормальных коммерческих банков в России является характер взаимоотношений банка и его акционеров. Большинство банков выделяют значительную часть кредитного портфеля на финансирование операций главных акционеров: чаще всего, несмотря на формально диверсифицированную структуру собственности, банк контролируется одной группой связанных между собой предприятий.

Такая структура собственности оказывается очень полезна и при увеличении капитала банка. Распространенность кредитных схем при увеличении капитала банка оказывается возможной только благодаря тому, что большая часть акционеров, контролирующих банк, оказывается связана между собой. В таком случае контролирующие акционеры могут провести увеличение капитала банка за счет кредитной схемы, а миноритарные акционеры для сохранения своей доли в капитале банка дожны будут внести в банк реальные средства. Нет нужды говорить, что подобного рода ситуация оказывается невозможной в случае наличия нескольких сильных групп акционеров.

В ситуации со слиянием крупнейших российских банков возникнет конфликт интересов нескольких групп основных акционеров. Потребуется джентльменское соглашение по поводу принципов распределения кредитных ресурсов, участия в увеличении капитала и т.п. Даже если предположить, что заключение подобного соглашения оказывается теоретически возможным, то следование ему даже в среднесрочной перспективе не очень реально. Субсидируемые кредиты часто предполагают возможность их списания в убыток, выдачу кредитов без дожного обеспечения и другие некоммерческие принципы кредитования. Наличие нескольких несвязанных акционеров обеспечивает взаимный мониторинг подобного рода практики, в ходе которого возможны взаимные претензии и конфликты собственников. В результате банк либо вынужден будет перейти на коммерческие принципы деятельности, либо внутренние конфликты приведут к резкому снижению конкурентоспособности банка и утрате им своих позиций. Более того, для того, чтобы банки могли свободно, безошибочно, и безбоязненно поглощать друг друга, банковской системе необходимо накопить достаточный опыт разноплановых объединений.

Пока такого опыта в российской банковской системе нет, ведь она существует в два раза меньше, чем длится новая вона банковских слияний в развитых странах. Нет ничего удивительного в том, что российские банки опасаются слияний и поглощений, ведь риски связанные с ними впоне могут привести не только к убыткам, но и к потере контроля собственников над банками.

Другая важная причина, не позволяющая развиваться слияниям и поглощениям банков в России - это неразвитость рынка банковских акций. В мировой практике большинство слияний и поглощений оплачивается собственными акциями предприятий участвующих в сдеке. В России ликвидными акциями являются только акции Сбербанка. Все остальные банковские акции не являются ликвидными. Поэтому оплата поглощения собственными акциями банка не является приемлемым вариантом для акционеров банка-цели. Это оставляет банкам два варианта поглощения:

1. Поглощение проблемных банков, за счет учета догов банка-цели -этот вид поглощений является распространенным в России. Такой вид поглощения отвечает только задачам территориального расширения, поэтому ресурс слияний этого вида является ограниченным.

2. Оплата поглощения денежными средствами требует наличия значительных свободных денежных средств, что не характерно для банков вообще, и в особенности для российских банков [47].

Для стимулирования концентрации банковского капитала в России могут быть использованы следующие меры регулирования: (1) повышение требований к минимальной величине капитала банков; (2) стимулирование и льготирование укрупняющихся (сливающихся) банков (включая доступ к привлекательным сегментам рынка, предоставление налоговых льгот продавцу, решение проблемы консолидированного налогообложения); (3) устранение недостатков процедуры госрегистрации реорганизации в форме слияния и присоединения; (4) внесение соответствующих уточнений в правила бухгатерского учета; (5) использование государственных банков в качестве движущей силы процессов концентрации банковского капитала.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Горелов, Вячеслав Викторович, Москва

1. Александр Смоленский Сергею Алексашенко Списывать нехорошо//Профиль. - 1997.-№5.

2. Алексашенко С., Акивдинова Н., Клепан А., Красков В. Перспективы рекапитализации российских банков. М.: Центр развития, 2000.

3. Алексашенко С., Акиндинова Н., Клепан А., Красков В. Российские банки: стратегии выживания в новых условиях. М.: Центр развития, 2000.

4. Альтовский Е. Тенденции мировых инвестиций в 1997 и 1998 годах//Внешняя торговля. 1999. Ч №1.

5. Андрияшин Ю. Интеграция России в мировую финансовую систему//Рынок ценных бумаг. 1999. - №6.

6. Базоев С.В. Мировой бизнес: эпоха слияния компаний//Рынок ценных бумаг. 1999. - №4.

7. Банковская система России: проблемы и перспективы развития: Аналитическое исследование. М.: РАН ИНИОН, 1999.

8. Банковские новости стран СНГ//Вестник АРБ. 2000. - №8.

9. Банковский кризис: туман рассеивается !?.: Доклад/Под ред. С.К. Дубинина М.: Центр развития, 1999.

10. Банковское дело: Учебник/Под ред. О.И. Лавру шина. М.: Финансы и статистика, 1998.

11. Баретенева А, Ивантер А Вечная схватка//Эксперт. -1999. №13.

12. Белая книга: инвестиции в экономику Российской Федерации: Аналитическое исследование//Комитет по инвестициям Американской торговой палаты в России. 1994. - №12.

13. Беляев М. Укрупнение банков направление стратегическое//Банковское дело в Москве. - 1998. - №5.

14. Бизнес: Оксфордский токовый словарь. М.: Весь Мир, 1995.

15. Битвы за корпоративный контроль//Рынок ценных бумаг. 1998. Ч №8,

16. Бородин А Ставка ниже, чем риск//Московские торги. 2000 - №9-10.17

Похожие диссертации